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광민 조
5 years ago
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금융시장 Preview 9.7.6 [ 거시경제 / 자산배분 ] 박희찬 -3774-8 hcpark@miraeasset.com 글로벌금리인하동조화기류가강화됨에따라이번주 ECB통화정책회의에대한기대도높았지만일각에서기대됐던금리인하는없었음.

1 금융시장 Preview [ 거시경제 / 자산배분 ] 박희찬 hcpark@miraeasset.com 글로벌금리인하동조화기류가강화됨에따라이번주 ECB통화정책회의에대한기대도높았지만일각에서기대됐던금리인하는없었음. 통화정책성명서에는향후기준금리가지금보다더낮은수준이될수도있다는문구가신규삽입됐으나, 이후기자회견장에서드라기총재는이번회의에서금리인하논의가없었다고언급. 또, 유로존경제리세션위험에대한질문에대해고용시장이견고한점을거론하면서그위험이낮은수준이라고강조. 다음주 FOMC에서도비슷한분위기가읽힐가능성을경계할필요. bp 금리인하는단행되겠으나, 시장이기대하는 회연속금리인하에대해충분한힌트가나오진않을듯하기때문. 근래발표되는미국경제지표들의내용이나쁘지않고, 이와함께인플레기대심리가상승세를보이고있다는점을감안해야할것임. 다음주 (7월 9일 ~ 8월 일 ) 에는유로존 사분기 GDP, 미국 6월코어 PCE 물가, 중국 7월 PMI, 한국 7월수출등, 경기및정책관련중요지표들이많음. 그중에서도미국 7월 ISM 제조업지수나고용지표가최근미국경제지표들반등분위기를이어가게된다면, 주식채권동반강세기조가단기적으로조금후퇴하는계기가될것임. 미국핵심내구재수주, 최근 4 개월최고증가율미국채권시장에반영된인플레기대심리상승세 7 월 ISM 제조업지수반등기대 (% MoM).. 미국운송장비제외내구재수주 9.Jun.3... 미국채 년선도금리에반영된인플레기대심리 미국채 년금리에반영된인플레기대심리 ISM 제조업지수 자료 : Bloomberg, CEIC, 미래에셋대우 주 : 7 월값은컨센서스반영 Date Region Economic indicator/event Survey Prior Preview 7/3 7/3 7/3 미국유로존유로존 6월핵심 PCE물가 ( 전월비 ) Q9 GDP(SA, 전분기비 ) Q9 GDP( 전년비 ) +.% +.% +.% +.% +.4% +.% 미국 FOMC bp 금리인하예상. 미국경제에대해신중한낙관론을유지하는가운데, 해외경제상황에대한경계감을보일것. 차기 FOMC 금리인하시그널이그리선명하진않을듯. 7/3 유로존 7월소비자물가 ( 전년비 ) +.% +.% 7/3 중국 7 월제조업 PMI /3 중국 7 월서비스업 PMI /3 한국 7 월광공업생산 ( 전년비 ) NA -.% 8/ 미국 FOMC( 기준금리상단 ).%.% 8/ 미국 FOMC( 기준금리하단 ).%.% 8/ 미국 7 월 ISM 제조업지수..7 8/ 중국 7 월차이신제조업 PMI / 한국 7 월소비자물가 ( 전년비 ) +.8% +.7% 8/ 한국 7 월수출 ( 전년비 ) NA -3.% 8/ 미국 7 월실업률 3.7% 3.7% 8/ 미국 7 월비농업일자리수 ( 전월차 ) 6k 4k 8/ 유로존 6 월소매판매 ( 전월비 ) NA -.3% 미국 7 월 ISM 제조업지수 ISM 제조업지수는 6 월.7% 로 6 년 월이후최저치를기록한바있음. 하지만, 기본적으로재고부담이크지않은점, 미중상호관세인상이보류된점, FRB 금리인하기대감이작용하는점등으로인해 7 월지수는소폭반등이기대됨. 유로존 사분기 GDP 사분기유로존 GDP 는전분기비 +.4% 로, 예상상회하면서두분기연속오름세. 하지만, 사분기에는무역갈등이재차부각되면서 사분기에조금못미치는결과가예상됨. 한국 7 월수출 48 9.Jul(e) 월 ~ 일수출은전년비 -3.6%. ~3 일조업일수가전년동기대비. 일더많기때문에, 7 월월간수출은이보다조금높은 -9% 대로예상.

2 Review ) 한국 Q9 GDP (% QoQ) (% YoY)... GDP (L) GDP (R) 4 3 한국 사분기 GDP 예상치상회 정부지출이견인한 사분기 GDP 성장 한국 사분기 GDP 는전분기비 +.% 로 ( 예상 +.9%, 직전 -.4%) 예상치에부합하며플러스전환. 전년비로는 +.%( 예상 +.9%, 직전 +.7%). 정부지출의경제성장기여도가 +.3%p 로 ( 직전 -.6%p) GDP 성장률보다도높았음. 지난 사분기에마이너스성장을주도했던설비투자는전분기비 +.4%( 직전 -9.%) 증가했고, 건설투자도전분기비 +.4%( 직전 -.8%). 민간소비도전분기비 +.7% 로 ( 직전 +.%) 증가세가확대되었으며, 수출 +.3%( 직전 - 3.%), 수입 +3.%( 직전 -3.4%). 한편, 실질국내총소득 (GDI) 는전분기비 -.6%( 직전 +.%) 사분기 GDP 성장률은큰폭하락위험 민간경제활력이부족한상황에서정부지출기여도가 사분기만큼유지되긴어렵기때문. Review ) 한국 7 월 ~ 일수출입 한국수출부진지속 (% YoY) ~ 일수출 ~ 일수입 한국 7 월 ~ 일수출입, 전년비 % 대감소 한국 7 월 ~ 일수출은전년비 -3.6%( 직전 -.3%). ~ 일까지의조업일수가 6. 일로지난해보다. 일많아조업일수를조정한일평균수출은전년비 -6.% 로더부진. ~ 일반도체수출이전년비 -3.% 로위축된영향이큼. 이외에도석유제품 (-.6%), 선박 (-4.%) 수출부진. 반면자동차 (+9.%), 가전제품 (+34.%) 수출은증가 주요국가별로, 중국향 (-9.3%), EU 향 (-.3%), 일본향 (-6.6%), 미국향 (-.%) 수출이전년비감소한반면, 베트남향수출 (+8.7%) 증가. 한편, 7 월 ~ 일수입은전년비 -.3%( 직전 -8.%). ~3 일영업일수가지난해대비. 일더많기때문에, 7 월월간수출은 ~ 일수출증가율보다는조금높을듯함. Review 3) 유로존 7 월 Markit PMI 유로존제조업경기후퇴, 서비스업은견고 종합 PMI 제조업 PMI 서비스 PMI 월 Markit 유로존 PMI 는소폭후퇴, 경기바닥형성과정지속 유로존 7 월제조업 PMI 는 46.4% 로 ( 예상 47.7%, 직전 47.6%) 6 개월연속기준선 () 하회. 반면, 서비스업 PMI 는 3.3% 로 ( 예상 3.3%, 직전 3.6%) 견고하게유지. 제조업과서비스업 PMI 격차는 6.9%p 로 9 년 4 월이후가장크게벌어졌음. 7 월제조업과서비스업 PMI 가모두하락하면서종합 PMI 는 % 로 ( 예상.%, 직전.%) 개월만에반락. 독일 7 월제조업 PMI 는 43.% 로 ( 직전 4%) 84 개월최저치를기록한반면, 서비스업 PMI 는.4%( 직전.9%) 로견고한상황. 종합 PMI 는.4% 로 ( 직전.6%) 하락. 프랑스는제조업 PMI.%( 직전.9%), 서비스업 PMI.% 로 ( 직전.9%) 반락. 종합 PMI 도.7%( 직전.7%) 하락. Review 4) 미국 6 월주택판매 미국주택경기는양호한상황 (% MoM) Existing home sale New home sales - - 미국 6 월주택판매는혼조, 7 월주택시장심리는소폭개선 6 월기존주택판매는 7 만건, 전월비 -.7%( 예상 -.4%, 직전 +.%). 6 월신규주택판매는 64.6 만건, 전월비 +7.%( 예상 +.%, -7.8%). 기저효과가우호적이었음. 지난 월신규주택판매 6.4 만건은지난해 월이후가장적은것이었음. 한편, 7 월 NAHB 주택시장지수는 6% 로 ( 예상 64, 직전 64) 예상치소폭상회. 견고한고용지표와모기지금리하락세등이미국주택경기에긍정적인영향미치고있는것으로판단됨 Mirae Asset Daewoo Research

3 Weekly Economy Review 선진국증시 Performance 신흥국증시 Performance 4 DM stock market performance W M EM stock market performance W M MSCI World USA Canada North America France Germany Italy Portugal DM Europe Spain UK Australia Japan Pacific ex JP China Taiwan Brazil Chile Colombia Mexico Czech Republic Greece Russia Turkey EM EM Asia Latin EM Europe 자료 : MSCI, Bloomberg/ Note: 8 년 7 월 일기준 글로벌주요국증시 Performance (MSCI 기준 ) 주간성과 US JP EU CN KR M 성과 US JP EU CN KR YTD 성과 US JP EU CN KR Market Market (.) Market 에너지 (.) 에너지.3 (.) (.8) (.3) 6.8 에너지 9.4 (8.) 7.3 (.4) (3.8) 소재.3. (.4) () 소재.8 (.) (.9) (4.7) 소재 (4.6) 자본재 (.8) (.) 자본재..8. (.3) (8.) 자본재 (.6) (9.9) 상업서비스 상업서비스.7. (.8). 상업서비스 운송.9 (.7).9 (.7) (.) 운송.8 (.).4 (.3) (3.3) 운송 자동차 / 부품 자동차 / 부품 (.9) 자동차 / 부품 내구소비재.8.7 (.6).8 (.9) 내구소비재 (.8) 내구소비재 소비자서비스. (.7) 소비자서비스 소비자서비스 (3.6) 미디어.7 (.7)..6 미디어 미디어 유통 (.6) 유통 (8.3) 유통 (9.) 필수품유통 (.8). (.3).9 (.3) 필수품유통 (4.) 필수품유통.7 (7.) 4.3 (.) (9.) 음식료. (.8).3. (.4) 음식료.9 (.8).6.9 (.7) 음식료 6.3 (.4) (8.8) 생활용품 (.7). () 6. () 생활용품. (.4) (.) 7. (3.) 생활용품 (.) 의료장비.6 (.).4 (.) 의료장비 의료장비 제약 / 바이오.3 (.).9 (.7) 제약 / 바이오 (4.)..9 (3.4) 제약 / 바이오 (3.9) 은행 (.9) (.8) 은행 (.7) (.4) 은행.6 (3.)..8. IB/ 증권.9. (.7) (.) (.3) IB/ 증권 (3.) (.9) IB/ 증권 7.6 (3.).3 (3.7).8 보험. (.4) (.3) (.6) (.9) 보험 (7.) 보험 (.3) 부동산. (.3).9 (.8) 부동산 (.4) (.4). (.4) 부동산 소프트웨어.8 (.).. 소프트웨어 6.3. (.4).9 소프트웨어 하드웨어 하드웨어 하드웨어 반도체 반도체 반도체 통신서비스 통신서비스 3.. (.9) 통신서비스.4.9 (.8) 6.9. 유틸리티 (.4).4 (.6).4 6. 유틸리티 (.6) (.6) 유틸리티.4 (3.8) 4..8 (6.4) 자료 : MSCI, Bloomberg/ Note: 8 년 7 월 일기준 / Note: 빨간색칸은수익률상위 개업종, 파란색칸은수익률하위 개업종을의미 글로벌주식형펀드누적순매수아시아외국인누적순매수 KOSPI 투자주체별누적순매수 (USD m),,,, 8, 6, 4,, EM DM -, 자료 : EPFR, Bloomberg, Dataguide (USD m) 7, Taiwan, 3,, -, -, ( 억원 ) 4, 3, 3,,,,,, -, -, 기관외국인연기금 -, Mirae Asset Daewoo Research3

4 글로벌주요국달러대비통화가치변화 (W) 글로벌주요국달러대비통화가치변화 (M) - - DXY UK Euro Japan Australia China Mexico Malaysia Tawian Russia Peru Romania Croatia Czech Republic Turkey Poland Hungary Colombia Brazil Chile - DXY Australia Japan UK Euro Brazil Turkey Malaysia Mexico Peru China Tawian Russia Colombia Croatia Poland Romania Chile Czech Republic Hungary US DM EM US DM EM 자료 : MSCI, Bloomberg/ Note: 8 년 7 월 일기준 달러인덱스, 유로환율추이엔달러환율추이원달러환율추이 (pt) DXY(L) EUR-USD(R) USD-JPY,3,,,,,, USD-KRW 글로벌채권지수추이미국회사채, 하이일드채권지수추이유로존주요국금리추이 (Y) (4년초 =) 4 DM sovereign EM local 3 EM USD (4년초 =) 4 US IG US HY Germany France Spain Italy 선진국 BEI (Y) 국고채금리 (3Y, Y, Y) 국내회사채스프레드 (AA-, BBB-, 3Y) 3.. US BEI Germany BEI Japan BEI KTB 3Y KTB Y KTB Y (bps) AA-(L) BBB-(R) (bps) 자료 : EPFR, Bloomberg, Dataguide 4Mirae Asset Daewoo Research

5 원자재품목별가격변화 (W) 원자재품목별가격변화 (M) 미국원유재고변화 미국오일시추장비추이 원유가격추이산업금속가격추이농산물가격추이 NYMEX WTI 투기적순매수 COMEX Copper 투기적순매수 COMEX Gold 투기적순매수 자료 : EPFR, Bloomberg, Dataguide Mirae Asset Daewoo Research

6 Compliance Notice - 당사는본자료를제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. - 본자료는외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견이정확하게반영되었음을확인합니다. 본조사분석자료는당사의리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로부터얻은것이나, 당사가그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기에대한최종결정을하시기바랍니다. 따라서본조사분석자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료의지적재산권은당사에있으므로당사의허락없이무단복제및배포할수없습니다. 6Mirae Asset Daewoo Research

Microsoft Word - Week Ahead_Economy.docx

Microsoft Word - Week Ahead_Economy.docx ..... 이탈리아국채 년금리 한국취업자수전년비증감 ( 천명 )..8 8. 8.7 8.9 8. 7. 7. 7.9 8. 8. 8.9 8. 8. 8.7 8..7........9 미국 9 년예상 GDP 성장률컨센서스 (% YoY).... -. 7 8 (% YoY) PPI 8 CPI Core CPI - - -8 7 8..... CPI Core CPI Core PPI.