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긔순 용
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1 투자정보팀 212 년 1 월 2 주 No.1 주식시장전망 212년경기전망, 세가지만기억합시다 Small-cap focus 주간증시동향삼성추천포트폴리오실적스크린 TECHNICAL FOCUS CHART GALLERY 주요시장지표

2 S T O C K 212 년경기전망, 세가지만기억합시다 주식시장전망 임수균 sg8.lim@samsung.com 그림 1. 미국경기를이끌어온수출과기업이익은여전히양호한증가세를지속 ( 십억달러 ) ( 십억달러 ) 2 미국 3 월별수출액 ( 좌측 ) 미국 S&P5 기업 5 분기별영업이익 ( 우측 ) 자료 : Bloomberg 그림 2. 기업의설비투자증가는고용시장개선으로 (%p) (%) (4) (8) (12) 미국설비투자증설압력 ( 좌측 ) 미국실업률 ( 우측 ) (16) 참고 : 설비투자증설압력 = 생산증가율-생산능력증가율자료 : Bloomberg 그림 년유로존 GDP 성장률전망 참고 : Bloomberg Consensus 기준자료 : Bloomberg 15 ( 전년대비, %) (.4) (.8) 11년 1월 11년 5월 11년 9월 12년 1월 유로존프랑스독일 이탈리아 스페인 년의경기이슈를압축해서보여준지난주증시 상승세로시작한지난주증시는주후반부로갈수록낙폭을키우며전체적으로는박스권흐름을이어갔다. 지수의움직임자체는여전히지지부진했으나주가의등락과정에서나타난이슈들은금년의증시전망을압축해서보여주었다는판단이다. 미국의경제지표가지난연말에이어호조세를지속하면서증시에호재로작용했으나, 유로존재정위기에대한경계심리는여전히주가의상단을압박했다. 중국의경우제조업지표가반등을보이고, 내수소비진작정책에대한기대감이부각되기도했으나글로벌증시에미친영향력은미미한수준이었다. 결과적으로미국경기에대한기대감과유로존위기에대한우려가지속되는가운데중국관련이슈는일부긍정적인영향을미친셈인데이러한구도는당분간지속될가능성이높아보인다. 미국 유로존 중국의경기점검 미국 : 긍정적우선미국경기지표에서가장눈에띄는부분은고용지표와부동산시장의회복조짐이다. 미국의경우 28 년금융위기이후의회복과정에서제조업경기 수출 기업이익등이고른회복세를보였으나, 유독고용과부동산시장만큼은부진을면치못했다. 그러나작년하반기부터는신규고용이완만한증가세를지속하고, 실업률도하락세로돌아서는등미국고용지표의개선이점차가시화되고있다. 특히미국의주간신규실업수당청구건수는 9 월이후지속적인하락세를보이며, 고용시장회복 ( 실업률하락 ) 의기준인 4 만건을꾸준히하회하고있어기대감을높이고있다. 당사에서는느리지만점진적인미국고용시장의회복이금년에도지속될것으로판단하고있다. 이머징시장의견조한성장에따른매출호조와달러화약세에힘입은미국기업들의수출호조세가여전하고, 이는미국기업들의이익증가로연결되고있기때문이다 ( 그림 1). 기업이익의증가는제조업을중심으로설비투자증설압력을높여기업투자와고용의증가를가져올전망이다. 과거미국경제를보면설비투자증설압력이높은시기에실업률이감소하는경향이있음을관찰할수있다 ( 그림 2). 유로존 : 여전히물음표경기상황으로보나투자자들의우려로보나유로존은 212 년도에도문제가될가능성이크다. 유로존의경우채무위기해결을위해 212 년에도재정긴축기조가이어질전망이고은행권을중심으로한금융시장불안도지속되고있어경기에대한우려가여전하다. 블룸버그에서추정한유로존의 212 년연간 GDP 성장률은작년초 +1.8% 로전망되었으나, 지금은 -.2% 까지떨어진상황이다. 이탈리아 스페인등위기국가들뿐만아니라독일 프랑스등주요경제대국들의 GDP 성장률전망도꾸준한하향추세를이어가고있다 ( 그림 3). 그러나유로존경기에대한우려는작년하반기의조정을통해이미증시에상당부분반영된측면이있고, 최근들어서는미국과중국에이어유로존의제조업경기도소폭반등하는모습을보였다 ( 그림 4). 유로존제조업지표의반등이일시적인현상인지여부는좀더시간을가지고살펴봐야하겠으나, 적어도 28 년금융위기수준의경기침체가재현될가능성은크지않을것으로전망된다.

3 2 3 중국 : 중립이상중국경기를판단할때가장긍정적인부분은완화된물가상승압력이다 ( 그림 5). 인플레이션을막기위한강력한긴축정책은작년내내중국의경기를억눌러왔고글로벌증시에도악재로작용했다. 당사에서는중국의소비자물가상승률이 211 년 5.5% 에서 212 년에는 3.9% 로둔화될것으로전망하고있다. 중국식료품물가상승의주범이었던돼지고기가격이본격적인하락세를보일것으로예상되고, 위안화절상으로수입물가압력또한둔화될가능성이높아졌기때문이다. 물가상승세둔화에따라 212 년중국의정책기조는 211 년의긴축기조가소폭완화되는미세조정기에진입할전망이다. 경기연착륙을위해전면적인경기부양보다는내수소비진작등특정부분에대한선택적부양이이뤄질것으로보인다. 이러한선택적부양기조가시장의기대치에는다소미달할수도있으나, 긴축강도의완화만으로도글로벌증시에는중립이상의재료가될것으로판단한다. 212 년에도문제는유럽 결국 212 년증시에서도가장문제가될수있는것은유로존문제다. 앞서살펴본바와같이유로존경기에대한우려도여전하고, 무엇보다아직은유로존재정위기가현재진행형이기때문이다. 특히이탈리아의국채금리가불안하다. 이탈리아 1 년물국채금리는 7% 전후의높은수준을지속하고있는데, 이는대규모국채만기일정을앞둔이탈리아입장에서는큰악재다. 이탈리아는오는 2 월부터 4 월까지석달간총 1,6 억유로의국채만기가도래할예정인데이를현재의국채금리수준으로차환발행하기에는이자에대한부담이너무크다. 미국의주요경제지표발표가 1 월초에집중되었기때문에금주에는다시금유럽문제에대한관심이높아질수있다. 금주에는유럽주요국정상들의회담이연달아열릴예정이고, 12 일과 13 일에는스페인과이탈리아국채발행일정까지잡혀있어증시의변동성확대요인으로작용할수있다. 그림 4. 주요국의 12 월제조업 PMI 는일제히반등 자료 : Bloomberg 그림 5. 중국물가안정에대한기대감부각 ( 전년대비, %) 12 1 중국생산자물가 (2) (4) 중국소비자물가 (6) (8) (1) 자료 : Bloomberg 미국유로존중국 박스권하단의지지력에주목 우려가여전하지만유로존문제에대한글로벌증시의민감도가갈수록낮아지고있다는점에도주목해볼필요가있어보인다. 지난주미국증시의경우도유로존이슈보다는미국의경제지표호조에더민감하게반응하는모습이었다. 지금은동시다발적인악재가쏟아지는시기라기보다는해묵은악재들이해소되는가운데유로존문제가주가의상단을제약하는형국이다. 유로존문제가단기조정의빌미가될수는있으나, 이로인한코스피의박스권하향이탈가능성은크지않을것으로판단한다. 1) 미국경기회복기대감, 2) 중국긴축강도완화, 3) 국내자금의저가매수, 4) 주요수출기업들의 4 분기실적기대등이맞물리며박스권의하단지지력이한층높아졌기때문이다. 코스피의급락가능성에대해지나치게우려할필요는없는시기로보인다. 1,8 ~ 1,9 정도의박스권흐름을염두에두고박스권하단에서는주식비중을늘리는전략이여전히유효하다는판단이다. 업종별로는양호한실적이기대되는 IT 자동차등주요경기민감주에대한관심을유지한다.

I N F O R M A T I O N Small-Cap Focus Small-Cap Focus 이성주 2-22-788 sjmarine.lee@samsung.

혁신적구조의 Matrix Switching 터치패널개발완료. 212 년부터매출반영기대 - 핸드셋플래시모듈탑재수증가추세.

4 I N F O R M A T I O N Small-Cap Focus Small-Cap Focus 이성주 sjmarine.lee@samsung.com 중 소형유망종목 종목투자포인트추천일 ( 수익률 ) 케이맥 * (4329) 크루셜텍 * (11412) JCE* (67) 고려반도체 * (8989) - 국내유일의 FPD** 박막두께측정장비업체로독점적인시장지위및수익성보유 - OLED 용장비부문은전방산업시장확대로전년대비큰폭의매출성장기대 - 신성장동력인바이오 의료진단부문은향상된성능을바탕으로고성장전망 - 혁신적구조의 Matrix Switching 터치패널개발완료. 212 년부터매출반영기대 - 핸드셋플래시모듈탑재수증가추세. 향후매출아이템다각화긍정적평가 - 주력옵티컬트랙패드의성장성은다소둔화되지만, 안정적캐쉬카우역할은지속전망 - 소셜네트워크게임 룰더스카이 호조세로모바일게임부문실적개선기대 년상반기 프리스타일 2, 프리스타일풋볼 의중국진출가시화로성장모멘텀 - 넥슨피인수후해외네트워크와모바일게임부문의시너지효과본격화전망 - 스마트기기경박단소화로반도체 PoP*** 수요확대, Laser Drilling 장비수주증가기대 - 삼성전자반도체투자확대로주력사업부문인후공정장비수주모멘텀전망 - 반도체장비에서 AMOLED(Laser Frit Sealing****) 로제품포트폴리오다각화에주목 1/5 (.%) 1/2 (+2.8%) 1/2 (-.5%) 1/2 (+9.8%) 참고 : * 당사비커버리지종목 / ** Flat panel display: 평판디스플레이 / *** Package on Package: 반도체팩키지를적층하는기술 / **** AMOLED 표면을보호하는장비 - 성장모멘텀부각, - 밸류에이션매력보유 이슈포커스 이슈관심포인트 - 전세계최대가전쇼인 CES가 1월 1일미국에서개최예정으로전기전자관련주관심증가 CES 관련주 - 차세대스마트 TV OLED TV 울트라북관련신기술및신제품총출동예상 * 관련종목 : 삼성전자, LG디스플레이, 덕산하이메탈, 아바코등 년본격적인클라우드컴퓨팅시장확대전망에관련주관심증대클라우드컴퓨팅- 올해 CES 에서스마트 TV를중심으로한다양한관련기술전시예정 중국소비확대수혜주 * 관련종목 : 다우기술, 필링크, 케이아이엔엑스등 년중국상무부연초회의에서신규소비촉진정책발표할것으로예상 - IT 자동차등내구재관련소비정책및기종료된이구환신정책의추가조치도포함될전망 * 관련종목 : 한국타이어, 제닉, 오스템임플란트, 인터로조등 참고 : ELW 발행및유동성공급 LG 디스플레이 / 계열사 삼성전자 / IPO 투자 제닉 ( 註 ) 이슈포커스에언급된이슈 / 테마및관련종목은은매수추천의의미가아니며최근시장이슈및특이종목을개략적으로설명한것입니다. 관련종목투자시리스크관리가필요합니다.

5 I N F O R M A T I O N 주간증시동향 4 5 증시스크린 그림 1. KOSPI 업종별주간등락률 그림 2. KOSPI2 주간상승률상위 1 종목 (%) 6 (%) (2) (4) 1 (6) 5 (8) 전기가스업의약품운수장비섬유, 의복운수창고건설업철강및금속화학음식료품증권기계전기, 전자보험유통업의료정밀금융업비금속광물종이, 목재통신업은행 성진지오텍 일진전기 쌍용차 SK C&C 일양약품 대한통운 일진디스플 하이닉스 하이트진로 한진중공업 참고 : 212 년 1 월 2 일 ~ 1 월 6 일자료 : 한국거래소 그림 3. 주간업종별외국인순매수추이 ( 억원 ) 2, 1,5 1, 5 (5) (1,) (1,5) 참고 : 212 년 1 월 2 일 ~ 1 월 6 일자료 : 한국거래소 그림 5. 주간외국인순매수상위 1 종목 ( 억원 ) 1,5 운수장비화학철강 / 금속유통업통신업금융업보험전기가스업기계건설업증권섬유 / 의복음식료업종이 / 목재비금속광물의료정밀의약품운수창고은행전기 / 전자 참고 : 212 년 1 월 2 일 ~ 1 월 6 일자료 : 한국거래소 그림 4. 주간업종별기관순매수추이 ( 억원 ) 2,5 2, 1,5 1, 5 (5) (1,) (1,5) 참고 : 212 년 1 월 2 일 ~ 1 월 6 일자료 : 한국거래소 그림 6. 주간기관순매수상위 1 종목 ( 억원 ) 2, 4,134 억 전기 / 전자운수장비화학건설업전기가스업운수창고음식료업증권유통업철강 / 금속섬유 / 의복의약품의료정밀종이 / 목재비금속광물보험기계은행금융업통신업 1, 1,5 1, 5 5 하이닉스 현대중공업 현대모비스 POSCO S-Oil SK 텔레콤 기아차 KB 금융 제일모직 현대제철 하이닉스 삼성전자 현대차 현대중공업 LG 화학 현대모비스 LG 디스플레이 LG S-Oil 삼성전기 참고 : 212 년 1 월 2 일 ~ 1 월 6 일자료 : 한국거래소 참고 : 212 년 1 월 2 일 ~ 1 월 6 일자료 : 한국거래소

6 I N F O R M A T I O N 삼성추천포트폴리오 삼성추천포트폴리오 이남룡 nr.lee@samsung.com 삼성 TOP S1 삼성 TOP S1 연간수익률삼성추천포트폴리오 KOSPI 초과수익률 ( ~ 1. 6 ) +.1% +.95% -.85%p 신규편입 : 없음 종목주가 ( 원 ) 투자포인트 편입일 ( 목표비중 ) 수익률 케이맥 * (4329) 대한항공 (349) 이오테크닉스 * (393) 삼성전자 (593 현대제철 (42) 19,5 - 고마진 OLED용검사측정장비매출증가로실적모멘텀보유 1/5 - 해외진출및수입품대체효과로바이오장비부문고성장 (1%) 43,15 - 중국인해외여행확대에따른환승여객수요증가전망 1/4 - 환율안정및신형기도입에따른비용절감효과본격화 (1%) 23,7 - 레이저응용장비핵심개발능력보유에따른성장성확대 1/4 - 반도체, PCB 등전방산업호조에따른매출성장지속 (1%) - D램과낸드플래시등반도체분야의절대적기술우위보유 1/2 1,4, - 삼성모바일디스플레이 (SMD) 를통한 AMOLED 시장선점 (1%) 96,6 - 현대 기아차로의매출비중확대로중장기성장성보유 1/2 - 일본원전피해복구본격화에따른글로벌철강수급개선 (1%) (.%) (-3.5%) (-2.5%) (-1.7%) (+.9%) 삼성물산 (83) 67,5-211년하반기를기점으로해외수주부문실적대폭개선 1/2 - 적극적인자원개발사업진출로신성장동력확보 (1%) (-.9%) 현대차 (538) 현대백화점 (6996) 219,5-212년 2분기신차산타페출시로신차모멘텀지속전망 1/2 - 美中 유럽등주요시장에서의차별화전략으로성장지속 (1%) 156,5-215 년까지신규출점 증축에의한연14% 대매출고성장 1/2 - 계열사합병작업추진에따른현대백화점주주가치증대전망 (1%) (+3.1%) (-4.%) 호텔신라 * (877) 41,35 - 위안화강세에따른중국인관광객증가로실적개선기대 1/2 - 내수부진에도불구면세점중심의 High-End 매출지속증가 (1%) (+7.4%) CJ 제일제당 (9795) 31, - 국제곡물가격하락에따른소재식품매출이익증가기대 1/2 - 라이신 핵산등바이오부문의성장으로수익성개선 (1%) 참고 : * 당사비커버리지종목 / 계열사 - 삼성전자, 삼성물산, 호텔신라 / 1% 이상지분보유 - 호텔신라 ELW 발행및유동성공급 - 대한항공, 현대차, 현대제철 (+4.%)

7 6 7 양대용 daeyong.yang@samsung.com 삼성 TOP S2 삼성 TOP S2 연간수익률삼성추천포트폴리오 KOSPI 초과수익률 ( ~ 1. 6 ) +1.68% +.95% +.73%p 신규편입 : 없음 종목주가 ( 원 ) 투자포인트 편입일 ( 목표비중 ) 수익률 인프라웨어 * (412) 대림산업 (21) S-Oil (195) 삼성전자 (593) 기아차 (27 14,85 - 디오텍인수를통해모바일오피스부문에서의시너지기대 1/6 - 고객사의동사오피스프로그램채용증가로실적개선예상 (1%) 92,6 - 올해중동 아시아플랜트시장에서사상최대해외수주전망 1/5 - 고려개발워크아웃개시로불확실성해소에따른경영안정화 (1%) 19, - PX 벤젠설비증설효과로업황개선시이익모멘텀부각 1/4 - 대규모설비투자종료후배당여력확대전망 (1%) - D램과낸드플래시등반도체분야의절대적기술우위보유 1/2 1,4, - 삼성모바일디스플레이 (SMD) 를통한 AMOLED 시장선점 (1%) 66,9-3월고가모델 K9 출시로브랜드가치한단계도약기대 1/2 - 해외向신차출시이후중국 유럽 미국등판매호조지속 (1%) (-4.8%) (-1.8%) (+3.8%) (-1.7%) (+.3%) 현대모비스 (1233) 311, - 현대 기아차판매량증가에따른 A/S 부품수요증가 1/2 - 통합플랫폼신차판매비중증가로핵심부품장착률상승 (1%) (+6.5%) 제일모직 (13) CJ 오쇼핑 (3576) 14, - AMOLED 용재료를중심으로한신규사업의높은성장성 1/2 - 삼성전자투자확대전망에따른반도체공정소재부문수혜 (1%) 26, - 4분기매출고성장세지속으로오프라인유통과차별화 1/2 - 중국 CJ홈쇼핑매출고성장및동남아시장성장성부각 (1%) (+3.%) (+.8%) LG 화학 (5191) 323,5 - 전기차배터리 LCD글래스등신규성장산업에성공적진출 1/2 - 배터리사업분사리스크해소로 2차전지프리미엄회복기대 (1%) (+1.9%) 플렉스컴 * (6527) 8,45-212년스마트기기보급확대에따른 FPCB 수요증가 1/2 - 베트남 FPCB 생산기지가동률상승에따른외형성장전망 (1%) 참고 : * 당사비커버리지종목 / 계열사 - 삼성전자, 제일모직 ELW 발행및유동성공급 - 현대모비스, 기아차, LG 화학 (+5.2%)

8 I N F O R M A T I O N 실적스크린 실적스크린 김기배 Kibaehahu.kim@samsung.com 건설, 봄을기다리다 지난해해외건설수주액은 591 억달러로 21 년대비 81% 수준이나 UAE 원전 186 억달러제외시견조한실적으로판단. 아시아 중남미등중동외수주비중증가도긍정적인부분 올해는리비아재건사업과정치적불확실성완화로중동지역의발주증가전망. 인프라투자확대로아시아지역수주증가도기대되어해외건설비중이높은건설사들의실적개선기대 그림 1. 코스피와건설업주가추이 (1 = ) 건설업 KOSPI 그림 2. 해외건설수주추이 ( 억달러 ) 년 1월 11년 11월 11년 12월 12년 1월 참고 : 업종구분은거래소기준 자료 : Fnguide, 한국거래소 28년 21년 212년 (E) 중동아시아중남미아프리카기타자료 : 해외건설협회 유럽발삭풍에도굳건한 KOSPI 프랑스신용등급강등우려와헝가리등의디폴트우려로유로존불확실성점증. 그러나미국고용지표개선등경제지표호전과삼성전자실적기대감이더해져코스피는상승마감 전기요금인상가능성이높아진전기가스와신약기대감과정부의제약경쟁력강화방안으로제약업종이코스피대비강세. 경기불확실성확대에따른실적악화우려로은행업은약세 그림 3. 업종별주가등락률 (%) (2) (4) (6) (8) 전기가스 제약 운수장비 운수창고 건설 철강 화학 KOSPI 음식료 증권 기계 IT 보험 유통 금융 통신 은행 참고 : 업종구분은거래소기준, ~ 1. 6 자료 : 한국거래소

9 8 9 LG 디스플레이, 212 년턴어라운드스토리기대 LG 디스플레이는 1) 패널가격이생산원가수준으로향후하락할여지가적은데반해, 2) TV 판매량은올해스포츠이벤트와아날로그방송종료에따른교체수요증가로성장기대 롯데칠성은 1) 제품가격인상과생수및커피등의음료업계업황호전으로실적개선지속, 2) 올해맥주사업진출기대감과서초구부지개발등성장모멘텀보유 2 주간 EPS 추정치상향조정종목 순위종목명 EPS 추정치 EPS 추정치 EPS 증가율 PER 현재가 (12/26, 원 ) (1/6, 원 ) (%) ( 배 ) ( 원 ) 1 LG 이노텍 1,97 1, ,1 2 삼성전기 3,676 4, , 3 하이트진로 1,882 2, ,95 4 STX 팬오션 ,25 5 LG디스플레이 1,147 1, ,6 6 우리투자증권 1,23 1, ,9 7 대우인터내셔널 1,937 2, ,35 8 롯데칠성 93,288 13, ,444, 9 한라건설 1,85 2, ,1 1 코스맥스 ,5 11 삼성중공업 2,943 3, ,15 12 삼성정밀화학 3,876 4, ,3 13 한국카본 ,86 14 S&T대우 3,95 4, ,9 15 한국타이어 4,67 4, ,7 16 한국전력 ,5 17 LG전자 4,28 4, ,9 18 락앤락 1,562 1, ,35 19 지역난방공사 8,47 8, ,2 2 LG유플러스 ,99 참고 : EPS는 12개월예상치, EPS증가율 12월 26일 ~ 1월 6일기준, 현재가 1월 6일종가기준 계열사 삼성전기, 삼성정밀화학, 삼성중공업 / 1% 이상지분보유 우리투자증권, STX팬오션, LG이노텍 ELW 발행및유동성공급 STX팬오션, LG전자, LG디스플레이, 한국전력, 우리투자증권 자료 : Fnguide 그림 4. EPS 증가율및주가등락률 그림 5. LG 디스플레이주가및 EPS 변경추이 (%) (5) (1) EPS 증가율 LG 이노텍삼성전기하이트진로 STX 팬오션 LG 디스플레이 주가등락률 우리투자증권대우인터내셔널롯데칠성 한라건설 코스맥스 ( 원 ) ( 원 ) 5, 5, 4, EPS( 우측 ) 4, 3, 3, 주가 ( 좌측 ) 2, 2, 1, 1, 11년 1월 11년 5월 11년 9월 12년 1월 참고 : EPS 는 12 개월예상치자료 : 한국거래소, Fnguide 참고 : EPS 는 12 개월예상치자료 : 한국거래소, Fnguide

F O R E C A S T 기술적분석으로증시보기 : 모인후퍼지기 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다.

com 한국증시전망 : 좁은박스권등락 지난주리뷰 : 유럽국채발행부진에그리스, 헝가리등의디폴트우려와프랑스신용등급강등우려가맞물리며유럽혼란지속.

14pt 마감 이번주전망 : 유럽재정우려가말끔히해소되지못한가운데위기국인스페인과이탈리아의국채발행일정을앞둔불안감이추세적상승을제한할전망.

그러나이는 3 개월동안지속된삼각수렴대돌파를앞둔방향성탐색과정으로해석 - KOSPI: 18 초반에서지지력을확인하고,

10 F O R E C A S T 기술적분석으로증시보기 : 모인후퍼지기 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. Technical Focus 곽중보 jungbo.kwak@samsung.com 한국증시전망 : 좁은박스권등락 지난주리뷰 : 유럽국채발행부진에그리스, 헝가리등의디폴트우려와프랑스신용등급강등우려가맞물리며유럽혼란지속. 그러나각국제조업지표개선, 미국의고용을중심으로한경제지표호전, 삼성전자실적개선기대가더해져 17.4pt(.95%) 오른 1,843.14pt 마감 이번주전망 : 유럽재정우려가말끔히해소되지못한가운데위기국인스페인과이탈리아의국채발행일정을앞둔불안감이추세적상승을제한할전망. 그러나 1 월부터약 -7 조 5 천억원을매도한개인의저가매수유입으로하단지지력도강하다는판단. 따라서박스권흐름전망. 그러나이는 3 개월동안지속된삼각수렴대돌파를앞둔방향성탐색과정으로해석 - KOSPI: 18 초반에서지지력을확인하고, 일목양운지지력도기대되어하단은견고해지고있다는판단. 단 1,8 후반에서의저항력도확인되어좁은박스권등락전망 - KOSDAQ: 박스권상단으로작용했던저항선으로중요지수대인 514 를돌파. 여기에일목전환선이기준선을넘어우상향하고 MACD 강세신호도강화되어상승이어질전망 그림 1. KOSPI 주봉 그림 2. KOSDAQ 주봉 참고 : 로그스케일 참고 : 로그스케일 그림 3. KOSPI 일봉 그림 4. KOSDAQ 일봉

11 1 11 업종전망 : 의약품, 전기가스관심 관심업종 - 의약품일봉 : 약 2 개월동안의하락흐름을벗어나상승으로방향을전환. MACD 도 을돌파하고상승하는등강세신호가강화되어상승흐름이어질전망 - 전기가스일봉 : 상승추세선형성되며 84 저항선도넘어상승이어질전망 주요업종 - 전기전자일봉 : 상승추세선지지력으로재차상승예상 - 화학일봉 : 삼각수렴패턴속에서추세적인방향성을탐색할전망 관심업종그림 5. 의약품일봉 그림 6. 전기가스일봉 주요업종그림 7. 전기전자일봉 그림 8. 화학일봉

12 F O R E C A S T Technical Focus 챠트관심주 삼성증권실시간종목검색 N 자형상승, 가격대돌파 ( 완성 ), 내사랑 MACD 등의대표종목 그림 9. CJ E&M 일봉 그림 1. 케이비티일봉 그림 11. KTH 일봉 그림 12. 한진일봉 그림 13. 이노와이어일봉 그림 14. 에스엠일봉

12 13 중요지수대, 환율과금리 중요지수대 - KOSPI 일봉 : 19 선과 12 일이동평균선저항으로하락했지만아래꼬리를달고반등해제한된등락예정. 전고점인 1,884 와전저점인 1,86 을금주중요지수대로판단 - KOSDAQ 일봉 : 박스권상단인 514 를넘어서강세흐름이어질전망.

KOSPI 일봉 : 1884, 186 그림 16. KOSDAQ 일봉 : 525, 5 그림 17. 달러 - 원환율 그림 18. 한국국채 3 년금리 Macd Signal 3 2 1 (1) (2) ( 원 ) 126 Macd Signal.18.12.6. (.6) (.12) (%) 4.2 6 일이동평균선 1171 122 118 3.98% 4. 3.8 1153 114 3.

13 12 13 중요지수대, 환율과금리 중요지수대 - KOSPI 일봉 : 19 선과 12 일이동평균선저항으로하락했지만아래꼬리를달고반등해제한된등락예정. 전고점인 1,884 와전저점인 1,86 을금주중요지수대로판단 - KOSDAQ 일봉 : 박스권상단인 514 를넘어서강세흐름이어질전망. 전고점에해당되는 525 와직전중요지수대 5 을금주중요지수대로판단 환율과금리 - 달러 - 원환율 : 1,153 원대로수렴하는가운데뚜렷한신호가없어제한된등락전망 - 한국국채 3 년금리 : 2 6 일이동평균선이우하향하지만기울기가완만하고, MACD 등에서특별한신호가나타나지않아 3.3% 중심의좁은등락예상 그림 15. KOSPI 일봉 : 1884, 186 그림 16. KOSDAQ 일봉 : 525, 5 그림 17. 달러 - 원환율 그림 18. 한국국채 3 년금리 Macd Signal (1) (2) ( 원 ) 126 Macd Signal (.6) (.12) (%) 일이동평균선 % 일이동평균선 % 6일이동평균선 2일이동평균선 년 7 월 1 년 12 월 11 년 5 월 11 년 1 월 12 1 년 7 월 1 년 12 월 11 년 5 월 11 년 1 월 3. 6 이격도 2 이격도 일이격도 6 일이격도 자료 : Bloomberg, 삼성증권 자료 : Dataguide, 삼성증권

신정연휴로거래일이줄어든가운데유로존채무우려와미국경제지표호조및중국내수부양책기대가맞물리며혼조세

일봉 : 중요지수대 8,359 와일목음운사이에서제한된등락전망 - 대만대만지수일봉 :

일목양운지지력에힘업어중요지수대 18,868 돌파를재차시도할전망 그림 19.

14 F O R E C A S T Technical Focus 아시아증시 : 단기낙폭과대에따른기술적반등 지난주리뷰 : 신정연휴로거래일이줄어든가운데유로존채무우려와미국경제지표호조및중국내수부양책기대가맞물리며혼조세 이번주전망 - 중국상해종합일봉 : 낙폭과대에따른제한된반등예상 - 일본 NIKKEI 225 일봉 : 중요지수대 8,359 와일목음운사이에서제한된등락전망 - 대만대만지수일봉 : 중요지수대 7,25 와일목음운저항으로약세전환될전망 - 홍콩항셍일봉 : 일목양운지지력에힘업어중요지수대 18,868 돌파를재차시도할전망 그림 19. 중국상해종합일봉 그림 2. 일본 NIKKEI 225 일봉 참고 : 로그스케일 참고 : 로그스케일 그림 21. 대만대만지수일봉 그림 22. 홍콩항셍지수일봉 참고 : 로그스케일 참고 : 로그스케일

15 14 15 지난주되짚어보기 특징업종 - 운수장비일봉 : 하락추세선저항으로반등제한될전망 - 은행일봉 : 하락추세진행중이나단기낙폭이과대해기술적반등시도할전망 특징종목 - SK C&C 일봉 : 추가상승시일목음운부담되나, 하락추세선을돌파해약 2 달동안의하락추세에서는벗어났다는판단 - 하이닉스일봉 : 기술적강세신호강화로중요지수대 25,5 원까지는강세이어질전망 특징업종그림 23. 운수장비일봉 그림 24. 은행일봉 특징종목그림 25. SK C&C 일봉 그림 26. 하이닉스일봉

16 F O R E C A S T 매크로지표 CHART GALLERY 박종민 chongmin.park@samsung.com Macro Weekly: 글로벌주요국의제조업경기호전 미국 : 12 월 ISM 제조업지수가 53.9 로시장예상치 (53.5) 를상회하며 6 개월래최고수준을기록. 점진적인경기회복기조가지속되고있음을확인. 특히고용지수는전월 (51.8) 대비큰폭으로상승한 55.1 을기록해제조업고용증가세가확대될것임을시사 유럽및중국 : 유로존 12 월 PMI 제조업지수는전월 (46.4) 대비상승한 46.9 를기록. 유럽최대경제국인독일이 48.4 를기록해시장예상치 (48.1) 를상회했고, 프랑스 영국 이탈리아등주요국대부분이호전된지표를발표. 중국역시 5.3 으로시장예상치인 49.1 을상회하며, 경기경착륙우려다소완화 주요매크로지표 그림 1. 미국 ISM 제조업 비제조업지수 그림 2. 유럽 PMI 제조업 서비스업지수 65 6 ISM 비제조업지수 65 6 PMI 서비스업지수 ISM 제조업지수 PMI 제조업지수 자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters 그림 3. 중국 PMI 제조업및산업생산 ( 전년대비, %) PMI제조업 ( 우측 ) 산업생산 ( 좌측 ) 자료 : Thomson Reuters 그림 4. 중국무역수지및수출증가율 ( 전년대비, %) ( 십억달러 ) 6 수출증가율 ( 좌측 ) (1) (1) (2) 무역수지 ( 우측 ) (2) (3) (3) 자료 : Bloomberg

17 F O R E C A S T 해외시장브리핑 주요매크로지표 그림 5. 주요국정책금리추이 (%) 8 7 중국 한국 2 1 EU 미국 자료 : Bloomberg 그림 6. 미국 한국 중국 GDP ( 전년대비, %) 15 중국 GDP 12 9 한국 GDP 6 3 (3) 미국 GDP (6) 자료 : Bloomberg 그림 7. 미국 한국 중국경기선행지수 ( 전년대비, %) 미국 4 한국 중국 (4) (8) 자료 : Bloomberg 그림 8. 이탈리아 스페인 1년물국채금리 (%) 스페인 이탈리아 4. 11년 1월 11년 4월 11년 7월 11년 1월 12년 1월자료 : Bloomberg 그림 9. 원 / 달러와원 / 엔환율추이 그림 1. 달러 / 유로와엔 / 달러환율추이 ( 원 ) 1,3 ( 원 ) 1,6 ( 달러 ) 1.5 달러 / 유로 ( 좌측 ) ( 엔 ) 9 1,2 원 /1 엔 ( 우측 ) 1, , ,1 1,3 원 / 달러 ( 좌측 ) 1, 1,2 11년 1월 11년 5월 11년 9월 12년 1월 자료 : Thomson Reuters 엔 / 달러 ( 우측 ) 년 1월 11년 4월 11년 7월 11년 1월 12년 1월자료 : Thomson Reuters

18 F O R E C A S T 글로벌업종 CHART GALLERY 김양재 yangjae.kim@samsung.com 글로벌업종기상도 : CES, 212 년 IT 산업트랜드를가늠하다 1 월 1 일, CES(The International Consumer Electronics Show) 가미국 Las Vegas 에서개최예정임. CES 는전세계최대가전제품박람회로써, IT 산업트랜드를확인할수있는점에서큰의미가있는행사임. 지난주부터 IT 업종은 CES 개최기대감으로주가강세흐름을기록함. 특히, 이번 CES 에서 1)AMOLED 및 Smart TV, 2) 태블릿 PC 등이주요관전포인트로부각됨에따라, 관련된삼성전자, 애플, LG 디스플레이등의주가상승세가두드러졌음. 업종별주요기업주가그래프 (21 년 1 월 1 일 =1 기준 ) 그림 1. 핸드셋 ( 삼성전자 /LG 전자 / 애플 /HTC) 15 그림 2. 디스플레이 (LG 디스플레이 /AUO/CMI) 애플 삼성전자 8 9 LG 디스플레이 6 LG 전자 HTC 5 AUO CMI 3 11년 1월 11년 7월 12년 1월 자료 : Thomson Reuters, 삼성증권 2 11년 1월 11년 7월 12년 1월 자료 : Thomson Reuters, 삼성증권 그림 3. 메모리 ( 삼성전자 / 하이닉스 / 엘피다 / 마이크론 ) 그림 4. 자동차 ( 현대차 / 포드 / 도요타 ) 삼성전자하이닉스 11 현대차 6 마이크론 8 도요타 엘피다 2 11년 1월 11년 7월 12년 1월 자료 : Thomson Reuters, 삼성증권 포드 5 11년 1월 11년 7월 12년 1월 자료 : Thomson Reuters, 삼성증권

19 F O R E C A S T 해외시장브리핑 업종별주요기업주가그래프 (21 년 1 월 1 일 =1 기준 ) 그림 5. 에너지자원개발 ( 쉐브론 / 엑슨모빌 /BP) 그림 6. 기계 ( 두산인프라코어 / 캐터필러 / 고마츠 /) 쉐브론 11 엑슨모빌 11 캐터필러 BP 고마츠 7 11년 1월 11년 7월 12년 1월 자료 : Thomson Reuters, 삼성증권 두산인프라코어 5 11년 1월 11년 7월 12년 1월 자료 : Thomson Reuters, 삼성증권 그림 7. 철강 (POSCO/US 스틸 / 신일본제철 ) 그림 8. 항공 ( 대한항공 / 사우스웨스트 / 싱가포르항공 ) POSCO 신일본제철 6 US스틸 3 11년 1월 11년 7월 12년 1월자료 : Thomson Reuters, 삼성증권 11 대한항공 9 싱가포르항공 7 사우스웨스트항공 5 11년 1월 11년 7월 12년 1월 자료 : Thomson Reuters, 삼성증권 그림 9. 조선 ( 대우조선해양 / 삼성중공업 / 중국선박 ) 그림 1. 해운 ( 한진해운 / 머스크 /MOL) 14 대우조선해양 중국선박공업그룹 8 머스크 8 6 MOL 삼성중공업 4 한진해운 5 11년 1월 11년 7월 12년 1월 자료 : Thomson Reuters, 삼성증권 2 11년 1월 11년 7월 12년 1월 자료 : Thomson Reuters, 삼성증권

20 F O R E C A S T 자금시장 CHART GALLERY 박승진 sj81.park@samsung.com 머니포커스 : 연말 연초의관망세가반영된자금흐름 국내자금동향 : 주가의박스권등락이지속. 주식형펀드에대한자금흐름역시박스권내주가수준에따라변화. 주가하단에서는자금이유입되고, 상단에서는유출. 연말관망세에따른주식시장의거래대금감소현상과함께고객예탁금도급감. 12 월이후한달만에 3 조원가량의예탁금이감소 외국인자금동향 : 유럽위기에대한내성이강화된가운데, 연말 연초의관망세가더해지며뮤추얼펀드에서의자금유출흐름역시주춤. 유럽과신흥증시관련뮤추얼펀드로각각 9 주와 8 주만에자금이유입 주요증시주변자금동향 그림 1. 주식형펀드의설정잔액과순자산총액 ( 조원 ) 주식형펀드설정잔액 ( 좌측 ) 98 순자산총액 ( 우측 ) 97 11년 1월 11년 4월 11년 7월 11년 1월 12년 1월 참고 : 국내와해외주식형펀드금액합계 자료 : 금융투자협회 그림 3. 고객예탁금과미수금 / 신용융자잔고 ( 조원 ) 그림 2. 채권형펀드의설정잔액과국고채금리 (%) ( 조원 ) 년만기국고채 ( 좌측 ) 채권형펀드설정잔액 ( 우측 ) 년 1월 11년 4월 11년 7월 11년 1월 12년 1월자료 : 금융투자협회 그림 4. 실질고객예탁금 ( 조원 ) 24 미수금 + 신용융자 ( 우측 ) 고객예탁금 ( 좌측 ) ( 조원 ) 년 1월 11년 4월 11년 7월 11년 1월 12년 1월 1,7 실질고객 5 예탁금 ( 우측 ) 코스피 ( 좌측 ) 1,6 3 11년 1월 11년 4월 11년 7월 11년 1월 12년 1월 자료 : 금융투자협회참고 : 실질고객예탁금 = 고객예탁금-미수금-신용잔고- 개인매도결제자료 : 금융투자협회, 삼성증권 2,3 2,2 2,1 2, 1,9 1,8 ( 조원 )

21 F O R E C A S T 2 21 해외시장브리핑 주요증시주변자금동향 그림 5. 외국인과기관의순매수누적추이 그림 6. 한국 / 대만 / 인도의외국인순매수누적추이 ( 조원 ) 15 2,3 코스피 ( 우측 ) 기관 ( 좌측 ) 2,2 1 2,1 5 2, 1,9 1,8 (5) 외국인 ( 좌측 ) 1,7 ( 조원 ) 6 3 (3) (6) (9) 인도 대만 (12) 한국 (1) 1,6 11년 1월 11년 4월 11년 7월 11년 1월 12년 1월 11년 1월 11년 4월 11년 7월 11년 1월 12년 1월참고 : 211년이후누적자료 : 한국거래소참고 : 211년이후누적자료 : Bloomberg, 한국거래소 그림 7. 국내주식형펀드의순수자금유출입 ( 조원 ) 4 2,3 2 (2) (4) 국내주식형 ( 좌측 ) 코스피 ( 우측 ) 참고 : ETF 제외, 211 년이후누적자료 : 금융투자협회 2,2 2,1 2, 1,9 1,8 1,7 1,6 (6) 1,5 11년 1월 11년 4월 11년 7월 11년 1월 12년 1월 그림 9. 해외뮤추얼펀드중한국관련펀드자금동향 그림 8. 해외주식형펀드의순수자금유출입 ( 조원 ) (1) (2) (3) (4) (5) (6) 해외주식형 ( 좌측 ) 코스피 ( 우측 ) (7) 1,6 11년 1월 11년 4월 11년 7월 11년 1월 12년 1월 참고 : ETF 제외, 211 년이후누적자료 : 금융투자협회 2,3 2,2 2,1 2, 1,9 1,8 1,7 그림 1. 선진국 신흥국관련해외뮤추얼펀드자금동향 ( 십억달러 ) ( 십억달러 ) 누적추이 ( 우측 ) ( 백억달러 ) 신흥국 3 3 (4) (3) (6) 1년 1월 주간자금유출입 ( 좌측 ) 1 년 7 월 11 년 1 월 11 년 7 월 자료 : EPFR (Emerging Portfolio Fund Research) (3) (6) (8) 선진국 (12) 참고 : 28 년이후누적자료 : EPFR (Emerging Portfolio Fund Research)

22 I N F O R M A T I O N 주요시장지표 ( 십억원 ) 지표 금주말 (1/6) 전주말 (12/3) 주간증감 11월말 국내주식 종합주가지수 1, , (1.%) 1, 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 4,357 3, ,53 KOSDAQ지수 (3.8%) 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 3,275 2, ,6 채권 국고채 (3년) 회사채 (3년 AA-) CD(91일 ) 외환 원 / 달러 1, , ,143. 엔 / 달러 원 /1엔 1, , ,468.4 은행권 * 요구불예금 88,612 84,978 3,634 77,14 저축성예금 814, , ,593 금전신탁 13,818 12, ,524 증권 ** 고객예탁금 18,694 17,427 1,267 18,336 투신권 ** 주식형펀드 14,442 14, ,696 혼합형펀드 3,248 3, ,678 채권형펀드 44,999 44, ,687 MMF 58,242 53,127 5,115 66,425 참고 : * 12월 29일 ** 1월 4일기준 주가지수와시중금리 (PT) (%) 2,4 5. KOSPI ( 좌측 ) 2, , 4. 1, ,6 3. 국고채 3년물 ( 우측 ) 1, 년 1월 1년 9월 11년 5월 12년 1월 자료 : 한국거래소, 금융투자협회 유형별펀드자금동향 ( 조원 ) 1 5 (5) (1) (15) (2) (25) (3) (35) 1년 1월 1년 7월 11년 1월 11년 7월 12년 1월 참고 : 21 년 1 월이후증감액누적치자료 : 금융투자협회 채권형 혼합형 주식형

23 22 23 당사는위험성, 수익성, 수수료, 해지방법등투자상품에관하여충분히설명할의무가있으며, 투자자는투자하시기전반드시영업직원으로부터그러한설명을충분히듣고, 투자결정을내리시기바랍니다. 본자료에소개된상품중일부는고객님의투자성향과부합하지않을수있으니, 투자하시기전반드시영업직원으로부터충분한설명을받으시기바랍니다. 집합투자증권은예금자보호법에의해보호되지않으며, 운용결과에따른이익또는손실이투자자에게귀속됩니다. 가입하시기전에투자대상, 환매방법및보수등에관하여투자설명서를반드시읽어보시기바랍니다. 과거의운용실적이미래의수익을보장하는것은아닙니다. 해외펀드는환율변동에따라투자자산의가치가변동될수있습니다. ELS는원본손실위험이있으며거래소에상장되지않아유동성이작습니다. ELS는복합파생적성격을지니고있으므로, 손익구조, 투자위험등에관해세부 ( 핵심 ) 설명서를반드시읽어보십시오. ELS는고객요청으로중도상환시해지에대한비용등이발생하여원금손실을입을수있습니다. 집합투자증권은예금자보호법에따라보호되지않으며, 운용결과에따른이익또는손실이투자자에게귀속됩니다. 가입하시기전에투자대상, 환매방법및보수등에관하여투자설명서를반드시읽어보시기바랍니다. 본증권은기초자산의변동에따라원금손실때로는원금전부손실이발생할수있습니다. 본증권은한국거래소에상장되지않아, 유동성이매우제한됩니다. 투자자의요청에의한중도상환시, 본증권의공정가액에서 ( 청산에필요한비용등의 ) 중도상환수수료를공제금액을지급하여, 이경우원금의상당액이손실될수있습니다. 주가연계증권을발행한회사가원리금을제때에지급하지못하는등의신용위험이발생할수있습니다. 상기모든수익률은세전 (before tax) 기준이며, 수익자의세율에따라세후수익률은달라질수있습니다. 본자료는청약을권유하는것이아니며 ELS투자는투자설명서나간이설명서에따릅니다. 삼성POP골든랩은원금손실의위험이있으며, 일임결과에따른이익또는손실이투자자에게귀속됩니다. 가입하시기전에반드시상세한설명을듣고내용을충분히인지하신후자신의판단과책임하에투자여부를결정하시기바랍니다. 삼성 POP골든랩은예금자보호법에따라보호되지않습니다. 삼성 POP골든랩서비스는계좌별로관리, 운용되며각계좌별수익률은상이할수있습니다. 주권상장법인의임원, 미공개정보를알수있는직원, 주요주주및대량보유자가해당기업의주식을취득또는처분할경우단기매매차익반환및지분변동의보고의무등이발생하므로, 최초가입시투자자가위의대상자에포함되는지여부를밝혀주시고임원승진, 타상장사임원으로이동등의신상변동이발생하는경우에도해당내용을당사에통보해주시기바랍니다. 신물가연동채권의이자는물가에연동되어증가하거나감소하므로물가하락에의한이자의감소가발생할수있습니다. 채권은예금자보호법에의하여보호되지않으며, 고객계좌에현금으로남아있는금액은예금자보호법에따라예금보험공사가보호합니다. 은행환산세전만기수익률은같은기간동일한수익을올리기위한연평균은행예금금리입니다. 시황에따라판매금리와가격은변동될수있으므로확인하신후매입하시기바랍니다. 신물가연동채권은중도매매가능하며중도매도가격은시장금리에따라결정됩니다. 따라서금리상승으로인한원금손실이발생할수있으며그손실은매수자에게귀속됩니다. 발행사의사정에따라투자원금의전부또는상당부분을손실할수있으며, 당사는본채권에대해중도환매및원리금지급의무가없습니다.

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기업분석(Update)

기업분석(Update) 1.. Quantitative Analyst 이창환 91-73 ch.lee@ibks.com Sector Monitor: 업종별수익률 : Cyclical 업종이 Defensive 업종대비아웃퍼폼 이익모멘텀 : 1개월전대비 EPS 전망치변화율은업종전반적으로 (+) 를기록. ERR 역시전반적으로 (+) 를기록한가운데 와, 업종이두드러짐. 개월선행 EPS 전망치는,,