스페인 이태리 프랑스 독일 한국 영국 미국 일본 S T O C K 믿어주세요 장세의연장 주식시장전망 임수균 김기배 그림 1. ECB 회의직후스페인 이탈리아국

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궁민 맹
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1 투자정보팀 212 년 8 월 1 주 No.1 주식시장전망 믿어주세요 장세의연장 삼성 TOP 1 포트폴리오단기유망종목실적스크린 TECHNICAL FOCUS CHART GALLERY 주간증시동향 주요시장지표증시캘린더

2 스페인 이태리 프랑스 독일 한국 영국 미국 일본 S T O C K 믿어주세요 장세의연장 주식시장전망 임수균 sg8.lim@samsung.com 김기배 kibaehahu.kim@samsung.com 그림 1. ECB 회의직후스페인 이탈리아국채금리는재차급등세 (%) 1 년물국채 8 월 2 일일중추이 : 1: 12: 14: 16: 18: 참고 : 현지시간기준 자료 : Bloomberg 그림 2. 드라기발언에대한기대와실망을반영한글로벌증시등락률 (%) (4) (8) ECB 통화정책회의 스페인 이탈리아 (5.2) (4.6) (2.7) (2.2) (1.1) (.9) (.7) (1.1) 소문난잔치에먹을것없었다.. 드라기총재의 " 믿어주세요 " 장세는일장춘몽 ( 一場春夢 ) 이었던것일까? 충분한조치를취할것이니나를믿어달라는드라기의호언장담과는달리, ECB 의 8 월통화정책회의는큰성과없이마무리되었다. 드라기총재는금융시장안정을위해몇주안에전면적인공개시장조작을시행할수있다는점을강조했지만, 이는즉각적부양책을기대한시장의눈높이에는크게미달하는수준이었다 ( 그림 1). 일각에서는 ECB 의정책대응이미약할경우글로벌증시의급락세가재연될수있다고우려하기도했다. 그러나뚜껑을열어본결과유럽일부국가를제외한글로벌증시는예상보다양호한흐름을보였다. 드라기총재의 " 나를믿어주세요 " 발언하나를믿고지수가반등했으니, 상식적으로본다면반등폭만큼의조정이나타나도이상할것이없는상황이다. 그런데지수의낙폭은생각만큼크지않았다 ( 그림 1). 이는아직 ECB 정책에대한기대감이지속되고있기때문이다. ECB 통화정책회의직후나타난글로벌증시의조정은 ' 즉각적인 ' 조치가발표되지않은데대한실망감이다. 하지만드라기총재는유로존위기해결에대한강력한의지를대내외적으로천명했고이에대한기대감역시도아직은상당부분남아있는것으로판단된다. 8 월증시의핵심이슈는 ECB 의정책대응강도 당초 8 월 2 일의 ECB 정례통화정책회의를계기로 8 월증시의대체적인윤곽이드러날것으로예상한의견이많았다. 이는 ECB 가위기국국채직매입 (SMP) 이나추가 LTRO ( 장기대출프로그램 ) 등의미있는정책을시행할것이라는전제하에나온논의들이었는데, 결과적으로이야기하면이런그림은다소어그러진느낌이다. 드라기 ECB 총재가여전히강한의지를드러내고있는만큼섣부른실망감을가질필요는없지만, ' 즉각적인 ' 조치가나오지않았다는점은금융시장전반의불확실성를키울수있는부분이기때문이다. ECB 가구체안을마련하는과정에서부각될노이즈와기대감은 8 월증시전반을관통하는핵심이슈가될가능성이크다. 투자자들은아직드라기총재를믿고있지만, 그믿음이지속적으로희석된다면증시의추가조정은불가피하다. 지난수년간의사례에서도확인했듯이유로존우려를완화시키는과정은항상생각이상으로복잡하다. 향후 ECB 정책에대한기대감이구체화되는과정에서나타날문제와관련한영향력을살펴보는것은 8 월증시전반을예측해보는데필수적인과제가될것으로판단한다. 향후예측가능한문제점들은? 드라기의 " 믿어주세요 " 발언이후상승폭 * ECB 회의직후하락폭 ** 참고 : * 미국 유럽증시는 7.26~8.1 까지아시아증시는 7.27~8.2 까지등락률, ** 미국 유럽증시는 8.2 아시아증시는 8.3 등락률 우선향후나타날수있는문제와관련해서는몇가지눈여겨볼사안들이존재한다. 첫째, 위기대응방식을둘러싼 ECB 와독일중앙은행간의온도차다. 독일은 ECB 의위기국국채직매입과 ESM 은행면허부여등현재시장이요구하는대부분의정책에대해반대입장을지속해왔다. 드라기총재도통화정책회의직후독일의반대가금융시장안정화정책시행에서의가장큰장벽임을간접적으로시인했다. 제 1 차세계대전직후살인적하이퍼인플레이션을경험한독일은중앙은행의과도한개입에대해병적인거부감을가지고있다. 이러한트라우마는유로존위기해결과정에서지속적인암초로작용하고있는데, 문제는이부분이단기간에개선되기는힘들다는점이다.

3 2 3 독일의입장이완고하다면결국은해결방안은각론에서찾을수밖에없다. 독일의입장과 ECB 의정책, 그리고위기국가들의요구사항이얼마나세련되게조합될수있을지가두번째로확인해야할부분이다. 사실 ECB 통화정책회의직후에도이문제를둘러싸고미묘한신경전이벌어졌다. 드라기총재는 ECB 가국채매입에나서게되더라도, 이는위기국들이유럽구제기금 (EFSF 와 ESM) 에도움을요청한이후에가능하다는점을분명히했다. 이발언이시사하는바는간단하다. ECB 가작년하반기와같이조건없는지원을하진않겠다는것이다. EFSF 나 ESM 에지원을요청하는것은전면적구제금융을신청하는것이고, 이는신청국가가국제사회의엄격한관리감독하에놓이게됨을의미한다. 스페인으로서는별로선택하고싶지않은시나리오가될것이다. ECB 통화정책회의가열리던시간, 이탈리아와정상회담을가지고있던스페인총리는유럽구제기금에도움을요청할것이냐는기자들의질문에끝까지즉답을회피했다. 그림 3. 코스피의예상밴드 ( 지수 ) 2,1 2, 1,9 1,8 1,7 1,6 11년 9월 12년 1월 12년 5월자료 : 한국거래소 드라기총재의 " 믿어주세요 " 장세는아직현재진행형 결국 ECB 는추가긴축을포함한위기국들의자구노력을요구하고있고, 위기국들은이를못하겠다며버티고있는셈이다. 이런밀고당기기는어디서많이보던양상이아닌가? 그렇다. 이는결국우려가확산되었다완화되었다하는유로존채무위기의전형적전개패턴이다. 그렇다면상황이나아진게전혀없으니여전히향후증시전망을부정적으로봐야하나? 아직그럴필요는없을것같다. 유로존위기에아무런대응책을내지못한채속수무책으로당하던 7 월증시에비해본다면 8 월증시의전반적여건이좀더나아진것만은분명해보이기때문이다. 어쨌든 ECB 가문제해결에적극적으로나섰다는점은이전에비해서상당히진일보한모습이다. ECB 가직매입한국채의선순위지위를포기할수있다는입장표명도긍정적으로평가할만한부분이다. 구체적대응책마련까지적지않은노이즈가예상되기는하나, 아직 나를믿어주세요 장세는좀더연장되는방향으로전망하는것이타당해보인다. 코스피는 7 월보다다소상향된박스권흐름을전망 이제예상가능한지수밴드를다시고민해야할시점이다. 전망이란항상과거사례분석에서시작하기때문에 8 월증시전망역시도 7 월증시를바탕으로고민해볼필요가있다. 7 월증시의경우코스피가심리적지지선으로여겨지던 1,78 선을일시적으로하향이탈하면서우려가커지기도했다. 그러나 ECB 의전향적태도로유로존 우려가 7 월보다완화되었다는점을감안하면단기적인지수하단은 7 월보다다소상향된 1,8 대초반정도가적절해보인다. ECB 에서어떤대책을내놓을지를확언하기힘들기때문에새로운박스권상단을단정적으로이야기하기는힘든시점이다. 그러나코스피 1,9 선을전후해서는현금비중확대로대응하는전략이필요하다고판단하는데, 과거에형성된평균적박스권을감안해볼때이지수대를넘어서는과정에서 1 차저항이나타날가능성이높다고전망하기때문이다. 코스피 1,8~1,92 선은 212 년 4 분기와금년 5 월 ~7 월중순까지횡보세를연출했던박스권구간이다 ( 그림 3). 주가가평균적레벨로회귀하는흐름을예상한다면이정도의박스권설정이합리적이라는판단이다.

4 I N F O R M A T I O N 삼성 TOP 1 포트폴리오 삼성 TOP 1 포트폴리오 양대용외 daeyong.yang@samsung.com 삼성 TOP 1 삼성 TOP 1 연간수익률삼성추천포트폴리오 KOSPI 초과수익률 ( ~ 8. 3 ) +4.66% +1.26% +3.4%p 신규편입 : 없음 종목 주가 ( 원 ) 투자포인트 편입일 ( 목표비중 ) 수익률 파라다이스 (3423) 12,95 - 중국관광객증가와테이블드롭액상승에따른수익성부각 8/2 - 제주, 부산, 인천등거점지역카지노 M&A를통한성장스토리 (1%) (-.4%) LG 상사 * (112) 37,5-2Q 일회성손실반영으로 3Q 자원개발부문턴어라운드기대 7/27 - 오만광구생산정상화 카자흐스탄유전상업생산으로수익성개선 (1%) (+6.6%) 하나투어 * (3913) 44,7 - 작년일본지진과태국홍수로하반기관광수익기저효과전망 7/26 - 업계 1위시장지배력을바탕으로인바운드관광사업강화 (1%) (-2.4%) SK 이노베이션 (9677) NHN (3542) 156, - 2분기유가하락에따른재고평가손부담은유가안정화로개선 7/18 - 실적우려를상당부분반영한주가로단기매매관점접근 (1%) 274, - 라인 이용자급증으로모바일컨텐츠사업성장모멘텀부각 7/16 - 온라인 위닝일레븐 출시로게임부문실적개선기대 (1%) (+6.1%) (+7.9%) 현대하이스코 (152) 43, - 완성차판매호조에따른냉연제품매출신장세지속 7/9-7월현대차북경 3공장가동에따른해외법인매출기대 (1%) (+6.8%) 기아차 (27) 75,5 - 해외판매호조를바탕으로 2분기글로벌판매량최고치전망 7/5 - 하반기주요시장 K3 신규출시로판매호조세지속전망 (1%) (+1.3%) 삼성전자 (593) 삼성 SDI (64) 1,243, - 갤럭시S3 갤럭시노트판매호조로스마트폰시장지배력강화 7/3 - AP AMOLED 등부품경쟁력강화를통한성장가속화 (1%) 139,5 - 스마트기기확산에따른폴리머배터리성장세가속화 7/3 - 갤럭시S3, 아이폰5 등메가아이템출시에따른모멘텀보유 (1%) (+5.9%) (-7.%) 현대차 (538) 233, - 2분기글로벌판매량전년대비 +7.2% 수준으로최대치기대 7/3 - 신차출시 ASP 상승및 7월북경 3공장본격양산개시 (1%) (-1.1%) 참고 : * 당사비커버리지종목 / 계열사 삼성전자, 삼성 SDI / ELW 발행및유동성공급 현대차, 기아차, SK 이노베이션

5 I N F O R M A T I O N 단기유망종목 4 5 단기유망종목 이성주 sjmarine.lee@samsung.com 단기유망종목 종목투자포인트추천일 ( 수익률 ) 인터플렉스 * (5137) 이오테크닉스 * (393) 게임빌 * (638) 슈프리마 * (9484) 미래나노텍 * (955) 참고 : * 당사비커버리지종목 - 삼성전자 애플등신규스마트폰출시에따른 FPCB 공급확대기대 - 신규설비증설에따른안정적부품공급으로견조한외형성장세지속 - 태플릿 PC 시장확대예상에따른하반기견조한실적성장세전망 - 세계반도체용레이저마커장비시장의 5% 점유하고있는레이져응용기기업체 - AMOLED 태양전지등동사레이저장비적용분야확대로신규수주모멘텀부각 - 반도체및스마트기기관련장비매출확대에따른하반기실적턴어라운드기대 - 역대최다게임출시에따른성장성증가로전년동기대비큰폭의실적개선전망 - 피싱마스터, 212 프로야구외인기시리즈게임출시로하반기실적호조지속전망 - 3 만이상의유저확보와스마트폰보급확대에따라중장기적성장가능 - 세계최고수준의지문인식기술을바탕으로개인인증솔루션을개발하는업체 - 미국최대보안유통업체인 ADI 와공급계약체결로미국내시장점유율확대전망 - 바이오인식기술의적용확대로지문인식출입보안, 전자주민증시장성장세견조 - 32 인치이상대형 TV 용광학필름 ( 프리즘필름 ) 시장면적기준 1 위업체 - 원가율개선을위한 TV 업체들의프리즘필름및마이크로렌즈필름수요증가 - 신규사업인도로교통표지판용재귀반사필름의본격적인매출기여기대 8/6 ( 신규 ) 8/2 (+1.3%) 7/19 (+3.6%) 7/18 (+4.4%) 7/3 (+.6%) SBS 콘텐츠허브 (4614) 은수익부진으로편입제외합니다. 콘텐츠유통확대및 VOD 매출증가가예상되어향후시장상황을고려하여 재편입을검토하겠습니다.. 이슈포커스이슈관심포인트 - LTE 신규가입자증가에따른데이터이용추가수익과 ARPU( 가입자당순매출 ) 증가세전망통신 - 하반기배당주에대한관심이높아지면서높은배당성향을가진통신업종의투자심리개선 * 관련종목 : SK텔레콤, KT, LG유플러스등 - 판매인력역량강화를통한장기인보험신계약증가로운용자산증가와높은수익성부각손해보험 - 자동차보험종합대책이효과를거두면서자동차보험손해율안정화에따른실적개선전망 * 관련종목 : 동부화재, 현대해상, 메리츠화재등 - 대기업의음원관련사업경쟁적진입으로연평균 14% 이상성장하는디지털음원시장에주목음원 - 디지털음원사용료징수개정안에따른음원가격인상및배분율변경으로음반제작사수혜 * 관련종목 : 에스엠, CJ E&M, KT뮤직등참고 : ELW 발행및유동성공급 - SK텔레콤, KT ( 註 ) 이슈포커스에언급된이슈 / 테마및관련종목은매수추천의의미가아니며전일시장이슈및상승종목을개략적으로설명한것입니다. 관련종목투자시리스크관리가필요합니다.

6 I N F O R M A T I O N 실적스크린 실적스크린 양광모 gwangmo.yang@samsung.com 발전패러다임은변화中 지난 3 년간전력공급증가율이소비증가율을따라가지못하면서전력난이점차심화. 전력수급우려는복합화력발전 (LNG 연료 ) 과스마트그리드산업의촉매제역할을할것으로기대 발전설비확충및전력효율화작업진행본격화. 복합화력발전설비확충에따른전력기자재업체와스마트그리드의핵심사업인에너지저장장치 (ESS) 관련업체의성장가능성에주목 그림 1. 복합화력발전량및 LNG 발전연료추이 그림 2. 세계 ESS 시장전망 (1GWh) ( 백만톤 ) ( 천억원 ) 복합화력 LNG 자료 : 한국전력 자료 : Pike Research 포탄속에서도장미는핀다 운수창고업종의실적상향조정이두드러진가운데, 제약 통신 기계 음식료등의이익추정치도상향조정. 반면정유 보험 철강 은행 증권 조선등의감익은지속되는모습 글로벌경기불확실성으로실적눈높이는낮아진상황. 그러나업황턴어라운드가기대되는운수창고 제약및경기방어업종인통신 음식료의실적흐름은긍정적일것으로전망 그림 3. 2 주간업종별순이익추정치증감률 (%) 8 4 (4) (8) 운수창고 제약 통신 기계 음식료 화학 자동차 참고 : 업종구분은 MKF5 기준, 순이익은 12 개월예상치, 순이익증가율 7 월 23 일대비 8 월 3 일기준자료 : Fnguide 유통 건설 IT 조선 증권 은행 철강 보험 정유

7 6 7 삼성전기, 갤럭시 S3 와함께간다 삼성전기는 1) 갤럭시 S3 판매량증가로모바일부품의외형성장과고부가기판의비중확대가기대되며, 2) 주력제품인 MLCC 의공급과잉국면이해소되면서매출액증가지속 현대글로비스는 1) 현대 기아차의유럽및북미지역자동차판매호조로해외법인매출이증가하고, 2) 완성차수출물량의운송지역확대로해외물류부문의실적호조기대 2 주간 EPS 추정치상향조정종목 순위 종목명 EPS 추정치 EPS 추정치 EPS 증가율 PER 현재가 (7/23, 원 ) (8/3, 원 ) (%) ( 배 ) ( 원 ) 1 LG유플러스 ,98 2 한미약품 ,9 3 LG디스플레이 1,6 1, ,8 4 삼성전기 5,799 6, , 5 한진중공업 , 6 동아제약 4,639 5, ,5 7 농심 15,24 16, , 8 한국전력 1,255 1, ,2 9 삼성정밀화학 4,19 4, , 1 CJ대한통운 5,371 5, ,8 11 동부화재 6,798 7, ,7 12 현대글로비스 13,814 14, , 13 한화케미칼 1,753 1, ,1 14 엔씨소프트 12,72 13, ,5 15 금호석유 12,194 12, ,5 16 두산인프라코어 1,92 2, ,85 17 대한항공 6,813 7, ,35 18 SK네트웍스 1,13 1, ,63 19 한국가스공사 4,16 4, ,4 2 제일기획 1,44 1, ,5 참고 : EPS는 12개월예상치, EPS증가율 7월 23일 ~ 8월 3일기준, 현재가 8월 3일종가기준 계열사 삼성전기, 삼성정밀화학, 제일기획 ELW 발행및유동성공급 LG디스플레이, 한국전력, 두산인프라코어, 대한항공 자료 : Fnguide 그림 4. EPS 증가율및주가등락률 그림 5. 삼성전기주가및 EPS 변경추이 (%) 2 주가등락률 ( 원 ) ( 원 ) 12, 7, 15 1 EPS 증가율 11, 주가 ( 좌측 ) 6, 5 1, (5) LG 유플러스 한미약품 LG 디스플레이 삼성전기 한진중공업 동아제약 농심 한국전력 삼성정밀화학 CJ 대한통운 9, EPS ( 우측 ) 8, 7, 1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 5, 4, 3, 참고 : EPS 는 12 개월예상치자료 : 한국거래소, Fnguide 참고 : EPS 는 12 개월예상치자료 : 한국거래소, Fnguide

F O R E C A S T 기술적분석으로증시보기 : 방망이를짧게잡자 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다.

com 한국증시전망 : 방향성없는박스권등락 지난주리뷰 : ECB 정책시행기대와외국인의현 선물매수에힘입어 1,896pt 까지급등.

68pt 마감 이번주전망 : 삼각수렴형패턴을벗어났지만, 여전히강한추세를기대하기는쉽지않을전망.

8 F O R E C A S T 기술적분석으로증시보기 : 방망이를짧게잡자 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. T e c h n i c a l F o c u s 곽중보 jungbo.kwak@samsung.com 한국증시전망 : 방향성없는박스권등락 지난주리뷰 : ECB 정책시행기대와외국인의현 선물매수에힘입어 1,896pt 까지급등. 그러나 1,9pt 저항을앞둔차익및경계성매물출회, 기대이하의정책발표에따른실망으로상승폭을축소해약 pt (+1.7%) 오른 1,848.68pt 마감 이번주전망 : 삼각수렴형패턴을벗어났지만, 여전히강한추세를기대하기는쉽지않을전망. 9 일 ( 목 ) 옵션만기와금융통화위원회외에는특별히예정된이벤트가없어 1,81~1,88pt 의방향성없는좁은박스권등락이예상됨 - KOSPI: 주봉삼각수렴패턴의중심이자저항대인 1,9pt 와일목음운저항으로하락. 그러나일봉하락추세선과, 6 일이동평균선의저항을넘어서제한된반등은가능할전망 - KOSDAQ: 주봉과일봉의일목구름대와일봉중요지수대 476pt 를하회하고있음. MACD 도약세신호가유지되고있어약세흐름예상됨 그림 1. KOSPI 주봉 그림 2. KOSDAQ 주봉 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 그림 3. KOSPI 일봉 그림 4. KOSDAQ 일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권

8 9 업종전망 : 의약품, 통신관심 관심업종 - 의약품일봉 : 212 년 7

MACD 강세신호도나타나상승흐름이어질전망 - 통신일봉 : 211 년 12 월

중요지수대 247pt 를앞두고과열부담이높아일시적조정이예상되나이후상승을재개할전망

9 8 9 업종전망 : 의약품, 통신관심 관심업종 - 의약품일봉 : 212 년 7 월부터약한달동안지속되었던박스권상단을돌파. MACD 강세신호도나타나상승흐름이어질전망 - 통신일봉 : 211 년 12 월 ~212 년 6 월의하락추세에서벗어나새로운상승전개. 중요지수대 247pt 를앞두고과열부담이높아일시적조정이예상되나이후상승을재개할전망 주요업종 - 전기전자일봉 : MACD 강세신호가강화되었지만, 두터운음운저항으로제한된반등예상 - 화학일봉 : 일목음운저항이작용하여 6 월초저점수준까지의제한된약세예상 관심업종 그림 5. 의약품일봉 그림 6. 통신일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권 주요업종 그림 7. 전기전자일봉 그림 8. 화학일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권

10 F O R E C A S T T e c h n i c a l F o c u s 챠트관심주 삼성증권실시간종목검색내사랑 MACD, 2 이평근접후반등, 낙폭과대주등의대표종목 그림 9. LG 전자일봉 그림 1. 한화일봉 그림 11. 종근당일봉 그림 12. 현대중공업일봉 그림 13. 호남석유일봉 그림 14. GS 건설일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권

중국증시는주식거래수수료인하소식이호재로작용 이번주전망 - 중국상해종합일봉 :

MACD 약세신호도나타나, 전저점 8,4pt 까지의제한된하락예상 - 대만대만지수일봉 : 중요지수대

홍콩항셍일봉 : 두터운일목음운과중요지수대 2,35pt 의저항으로반등은제한될전망 그림 15.

11 1 11 아시아증시 : 제한된혼조 지난주리뷰 : ECB 통화정책기대로주초강세를보이다결과가예상을하회해상승폭축소. 중국증시는주식거래수수료인하소식이호재로작용 이번주전망 - 중국상해종합일봉 : 하락추세선을따라완만한약세흐름이어질전망 - 일본 NIKKEI 225 일봉 : 두터운일목음운의저항이예상되고 MACD 약세신호도나타나, 전저점 8,4pt 까지의제한된하락예상 - 대만대만지수일봉 : 중요지수대 7,25pt 와일목음운의저항이엷어져, 중요지수대 7,349pt 까지의제한된반등은가능할전망 - 홍콩항셍일봉 : 두터운일목음운과중요지수대 2,35pt 의저항으로반등은제한될전망 그림 15. 중국상해종합일봉 그림 16. 일본 NIKKEI 225 일봉 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 그림 17. 대만대만지수일봉 그림 18. 홍콩항셍지수일봉 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권

12 F O R E C A S T 매크로지표 C H A R T G A L L E R Y 김용구 ygno.1.kim@samsung.com Macro Weekly: 다시관심은중국으로... 중국 : 전주시장의관심이집중되었던 FOMC 와 ECB 통화정책회의는, 실효성있고즉각적인정책대응방안이제시될것으로기대되었으나별다른소득없이마무리. 드라기 버냉키에대한시장의신뢰는실망으로변화하며, 근자의상승분을위협. 당분간미국과유럽은정책과이슈의공백상태. 이제시장의관심은금주발표될중국매크로지표로이동. 연초이후두차례에걸쳐단행된지준율및대출금리인하의효과가가시적으로나타나고는있 으나, 경기의완연한회복을논하기에는역부족인상황. 7 월소매판매는글로벌경기둔화와수입감소의영향으로부진지속. 산업생산역시미국 유럽등주요수출시장의수요위축의결과로동반부진전망. 실물경기지표전반의부진이계속되는가운데, 소비자물가상승률은 1% 수준으로안정화되어추가경기부양책시행여지가확대된상황. 8 월중, 지준율및대출금리인하등정책당국의실효성있는대응책이가시화될것으로예상 주요매크로지표 그림 1. 중국물가지수 (CPI PPI) ( 전년대비, %) 1 소비자물가지수 (2) (4) (6) (8) 생산자물가지수 (1) 자료 : Bloomberg 그림 2. 중국소매판매추이 ( 전년대비, %) 자료 : Bloomberg 그림 3. 중국산업생산및제조업 PMI ( 전년대비, %) ( 지수 ) 산업생산 ( 좌측 ) 제조업PMI ( 우측 ) 자료 : Thomson Reuters 그림 4. 중국수출 수입액증가율 ( 전년대비, %) 1 수입액 8 6 수출액 4 2 (2) (4) 자료 : Bloomberg

13 F O R E C A S T 자금시장 CHART GALLERY 김기배 kibaehahu.kim@samsung.com 머니포커스 : ECB 에대한실망으로기대심리가약화되며코스피상승폭축소 국내자금동향 : 주초미국 FOMC 및 ECB 통화정책회의기대감으로외국인및연기금을중심으로한기관매수세가유입되며코스피는상승. 그러나회의결과가시장기대치를충족시키지못하면서, 투자심리가악화되며코스피는상승폭을축소. 한편한국은행이연내한두차례더기준금리를인하할것이라는기대심리가확산. 3 년만기국고채금리는하락 ( 채권가격상승 ) 하면서국내채권형펀드로자금유입은지속 해외자금동향 : 신흥국관련뮤추얼펀드로는 2 주연속으로약 16 억달러의자금이순유입. 한국관련해외뮤츄얼펀드로도약 15 억달러의자금이순유입 주요증시주변자금동향 그림 1. 외국인과기관의순매수누적추이 ( 조원 ) ( 지수 ) (4) (8) 코스피 ( 우측 ) 기관 ( 좌측 ) 외국인 ( 좌측 ) (12) 11년 1월 11년 7월 12년 1월 12년 7월 참고 : 211 년 1 월이후누적자료 : 한국거래소 2,3 2,2 2,1 2, 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 1,4 그림 3. 해외뮤추얼펀드중한국관련펀드자금동향 그림 2. 채권형펀드의설정잔액과국고채금리 (%) ( 조원 ) 년만기국고채 ( 좌측 ) 채권형펀드설정잔액 ( 우측 ) 년 1월 11년 7월 12년 1월 12년 7월 자료 : 금융투자협회 그림 4. 선진국 신흥국관련해외뮤추얼펀드자금동향 ( 십억달러 ) ( 십억달러 ) 12 누적추이 ( 우측 ) 12 ( 백억달러 ) 12 신흥국 (4) (3) (3) (8) 주간자금 선진국 (6) 유출입 ( 좌측 ) (6) (12) 참고 : 21년 1월이후누적자료 : EPFR(Emerging Portfolio Fund Research) 참고 : 28년 1월이후누적자료 : EPFR (Emerging Portfolio Fund Research)

14 삼성전자 기아차 현대차 삼성중공업 현대모비스 삼성전기 SK 하이닉스 LG 유플러스 LG 화학 하나금융지주 LG 전자 SK 이노베이션 현대중공업 현대모비스 현대차 GS LG 제일모직 KB 금융 현대제철 전기 / 전자운수장비화학통신업철강 / 금속보험의약품증권기계유통업은행종이 / 목재음식료업비금속광물의료정밀섬유 / 의복전기가스업운수창고건설업 운수장비건설업전기 / 전자철강 / 금속운수창고전기가스업증권통신업유통업음식료업기계보험은행섬유 / 의복종이 / 목재비금속광물의료정밀의약품화학 기계운수장비은행운수창고의약품증권건설업종이, 목재전기, 전자음식료품금융업유통업철강및금속보험비금속광물전기가스업통신업화학섬유, 의복의료정밀 알앤엘바이오 파미셀 LG 유플러스 삼양홀딩스 한라공조 일진전기 STX 엔진 STX 조선해양 대원강업 후성 I N F O R M A T I O N 주간증시동향 증시스크린 그림 1. KOSPI 업종별주간등락률 그림 2. KOSPI2 주간상승률상위 1 종목 (%) 6 (%) % (2) 참고 : 212 년 7 월 27 일 ~ 8 월 2 일자료 : 한국거래소 그림 3. 주간업종별외국인순매수추이 ( 억원 ) 4,5 3,5 2,5 1,5 5 (5) 6,35 억 참고 : 212 년 7 월 27 일 ~ 8 월 2 일자료 : 한국거래소 그림 4. 주간업종별기관순매수추이 ( 억원 ) 1, (1) 1,66 억 참고 : 212 년 7 월 3 일 ~ 8 월 3 일자료 : 한국거래소 그림 5. 주간외국인순매수상위 1 종목 ( 억원 ) 4,732 억 1,6 참고 : 212 년 7 월 3 일 ~ 8 월 3 일자료 : 한국거래소 그림 6. 주간기관순매수상위 1 종목 ( 억원 ) 1,263 억 1, 1, 참고 : 212 년 7 월 3 일 ~ 8 월 3 일자료 : 한국거래소 참고 : 212 년 7 월 3 일 ~ 8 월 3 일자료 : 한국거래소

15 I N F O R M A T I O N 주요시장지표 ( 십억원 ) 지표 금주말 (8/3) 전주말 (7/27) 주간증감 6월말 (6/29) 국내주식 종합주가지수 1, , (1.1%) 1,854.1 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 3,62 4,63-1,1 4,392 KOSDAQ지수 (.1%) 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 1,47 1, ,77 채권 국고채 (3년) 회사채 (3년 AA-) CD(91일 ) 외환 원 / 달러 1, , ,145.3 엔 / 달러 원 /1엔 1, , ,441.5 은행권 * 요구불예금 76,75 76, ,113 저축성예금 853,21 857,565-4, ,312 금전신탁 11,386 11, ,144 증권 ** 고객예탁금 16,99 16, ,31 투신권 ** 주식형펀드 99,932 99, ,452 혼합형펀드 3,382 3, ,697 채권형펀드 46,782 46, ,518 MMF 74,21 77,241-3,22 71,143 참고 : * 7월 3일 ** 8월 2일기준 주가지수와시중금리 (pt) (%) 2,4 4.2 유형별펀드자금동향 ( 조원 ) 4 2 주식형 2,2 국고채 3 년물 ( 우측 ) 3.8 2, 3.4 (2) (4) 혼합형 1,8 KOSPI ( 좌측 ) 1,6 11년 3월 11년 8월 12년 1월 12년 6월 자료 : 한국거래소, 금융투자협회 (6) (8) 채권형 (1) 11년 1월 11년 7월 12년 1월 12년 7월 참고 : 211 년 1 월이후증감액누적치자료 : 금융투자협회

16 증시캘린더 MON TUE WED THU FRI 8/ ( 유로 ) 8월센틱스투자자기대지수 (E -/ P -29.6) 프랑스국채발행 ( 미국 ) 6월소비자신용지수 ( 십억달러 ) (E 11/ P ) ( 독일 ) 6월제조업수주 ( 전월대비 ) (E -.5%/ P.6%) 6월제조업수주 ( 전년대비 ) (E -4.2%/ P -5.4%) ( 미국 ) 2분기비농업부문노동생산성 (E 1.4%/ P -.9%) ( 한국 ) 7월은행가계대출 ( 조원 ) (E -/ P 457.1) ( 독일 ) 6월산업생산 ( 전월대비 ) (E -.7%/ P 1.6%) 6월산업생산 ( 전년대비 ) (E -.1%/ P.%) 독일국채발행 ( 미국 ) 주간신규실업수당청구건수 (E 37K/ P 365K) 6월무역수지 ( 십억달러 ) (E -47.3/ P -48.7) 6월도매재고지수 ( 전월대비 ) (E.3%/ P.3%) ( 한국 ) 8월금통위정책금리공시 (E 2.75%/ P 3.%) 8월옵션만기일 ( 중국 ) 7월소비자물가지수 ( 전년대비 ) (E 1.7%/ P 2.2%) 7월생산자물가지수 ( 전년대비 ) (E -2.5%/ P -2.1%) 7월소매판매 ( 전년대비 ) (E 13.5%/ P 13.7%) 7월산업생산 ( 전년대비 ) (E 9.7%/ P 9.5%) 7월공산업생산 ( 전년대비 ) (E 1.4%/ P 1.5%) 7월고정자산투자 ( 전년대비 ) (E 2.6%/ P 2.4%) ( 미국 ) 7월월간재정수지 ( 십억달러 ) ( E -13 / P -) ( 한국 ) 7월생산자물가지수 ( 전년대비 ) (E -/ P.8%) ( 중국 ) 7월수출 ( 전년대비 ) (E 8.%/ P 11.3%) 7월수입 ( 전년대비 ) (E 7.9%/ P 6.3%) 7월무역수지 ( 십억달러 ) (E 35/ P 31.72) ( 일본 ) 8 월일본은행정책금리 (E -/ P.1%) ~15일中 7월신규위안대출中 7월통화공급-M2 日 2분기 GDP 美 7월 NFIB 소기업낙관지수美 7월생산자물가지수美 7월소매판매美 6월기업재고유 2분기 GDP 유 6월산업생산독 2분기 GDP 美 7월소비자물가지수美 8월뉴욕주제조업지수美 7월산업생산美 7월설비가동률美 8월 NAHB 주택시장지수 * 휴장정보한국- 광복절이탈리아- 성모승천대축일 美주간신규실업수당청구건수美 7월주택착공건수美 7월건축허가美 8월필라델피아연준지수韓 7월실업률유 7월소비자물가지수 美 8 월소비심리평가지수 ( 잠정 ) 美 7 월경기선행지수 韓단기대외채무 美 7월기존주택매매 美주간신규실업수당청구건수美 7월신규주택매매美 7월주택가격지수유 8월 PMI 제조업 서비스독 2분기 GDP 독 8월 PMI 제조업 서비스 美 7 월내구재주문 자료 : Bloomberg 참고 : 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준

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<40C1B6BBE7BFF9BAB85F35BFF9C8A328C3D6C1BE292E687770> 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 목 차 Ⅰ. 검토 배경 Ⅱ. 최근 미국의 경제지표 Ⅲ. 미국 통화정책 전망에 대한 시장 평가 Ⅳ. 향후 전망 및 시사점 Ⅰ 검토 배경 미국 경제지표 부진 15년도 들어 미국 주요 경제지표 실적은 혼조세 시현 - 14년도 경기회복을 견인한 소비 및 제조업 관련 지표 실적은 전반적으로