금융 경기소비재 소재 산업재 IT 필수소비재 헬스케어 에너지 텔레콤 유틸리티 S T O C K 향후눈여겨봐야할주요지표 4 가지 주식시장전망 임수균 김기배 불

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지인 진
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1 투자정보팀 213 년 1 월 2 주 No.2 주식시장전망향후눈여겨봐야할주요지표 4 가지삼성 TOP 1 포트폴리오단기유망종목유니버스종목투자매력도실적스크린마켓모니터 TECHNICAL FOCUS CHART GALLERY 주간증시동향 주요시장지표증시캘린더

2 금융 경기소비재 소재 산업재 IT 필수소비재 헬스케어 에너지 텔레콤 유틸리티 S T O C K 향후눈여겨봐야할주요지표 4 가지 주식시장전망 임수균 sg8.lim@samsung.com 김기배 kibeahahu.kim@samsung.com 불확실성완화에따른글로벌증시의반등 미국재정절벽합의이후상승세를이어가던증시가재차속도조절국면에들어섰고있다. 단기급등이후의숨고르기과정으로이해할수도있으나, 근본적으로는시장전반의프레임에대한고민이필요한시점으로보인다. 212 년 11 월부터나타난글로벌증시의반등은근본적으로불확실성의완화에기인한바가컸다. 유로존우려와미국재정절벽등각종우려들이작년연말들어일제히완화되는모습을보였기때문이다. 중국경기의순환적회복기대가부각된점도영향을미친것으로보인다. 큰모멘텀이없을것으로전망되던중국경제지표까지돌아서면서글로벌증시반등에 '+α' 요인으로작용했다는판단이다. 이러한불확실성완화는주식자산의리스크프리미엄을감소시키고이는자연스럽게증시밸류에이션상승을유발하게된다. 불확실성완화는수급적으로도호재다. 위험자산선호가강화되면서, 증시로의자금유입이가속화되는효과를기대할수있기때문이다. 최근의상승탄력둔화가의미하는바는? 그림 1. 최근 2 개월간글로벌증시섹터별등락률 (%) (1) (2) 참고 : MSCI AC World 기준 자료 : Thomson Reuters 그러나글로벌우려완화의마지막단추로보았던미국재정절벽합의이후에는오히려주가가쉬어가는모습을보이고있는데, 현재고민의핵심은이부분이다. 불확실성완화가글로벌증시의추가반등모멘텀으로작용하기는다소부족하지않을까하는전망들이부각되고있는것이다. 각종악재해소에대한기대감이증시에상당부분선반영되었다는지적은정확한판단인듯하다. 212 년 11 월부터의반등과정에서시장을주도한업종을보면이를확인할수있다. 최근 2 개월간글로벌증시의섹터별주가추이를보면, 기존주도주였던 IT 의수익률이둔화된가운데, 금융 경기소비재 소재 산업재섹터의주가강세가두드러짐을확인할수있다 ( 그림 1). 글로벌금융주의강세는유로존우려완화와미국재정절벽합의등금융시장전반의센티멘트개선을반영하고있다. 소재 산업재섹터의강세는예상보다강하게부각된중국경기회복기대감이반영된결과물이다. 경기소비재섹터의강세는자동차업종이주도하는모습이었다. 환율우려가부각된국내자동차업종은약세를지속하고있으나, 글로벌자동차업종은경기회복에따른소비심리개선기대를강하게반영하고있다는판단이다. 그림 2. 원 / 엔환율추이 ( 원 ) 1,6 1,5 1,4 원 /1 엔 결국불확실성이벤트해소기대감이글로벌증시를견인한셈인데, 최근의주가상승탄력둔화는이런안도랠리관점으로만시장을바라보기가힘들어졌다는점을암시하고있다. 이전에는이벤트중심의시황분석이필요한시기였다면, 향후에는다른분석기준을세울필요가있어보인다. 이런관점에서우리는향후주목해야한다고생각하는주요지표 4 가지를제시하고자한다. 향후눈여겨봐야할주요지표 4 가지 1,3 1,2 1, 자료 : Thomson Reuters 1) 원 / 엔환율 : 합리적인분석틀을제시하기위해주가에영향을미치는요소를몇가지로나눠서살펴보기로한다. 우선기업실적에대한부분이다. 한국기업들의실적전망을위해서는환율부분을분석해볼필요가있다. 한국은원자재를수입해, 완성품을수출하는가공무역중심의국가인만큼환율은기업실적관점에서가장중요한매크로변수가된다. 환율은수출제품의가격경쟁력을반영하는동시에원자재수입가격에도중요한영향을미치기때문이다.

3 2 3 최근선진국의공격적양적완화에따른원화강세우려가전면에부각되고있으나 ( 그림 2), 주가측면에서만본다면이를크게우려할필요는없다. 환율강세는근본적으로해당국의펀더멘탈이견조하다는점을반영하기때문이다. 한국의경우도원화절상과증시의강세는동반해서나타나는경우가많았다. 따라서원화강세를증시전반의악재로생각할필요는없다. 다만원화강세가업종별로미치는영향에대해서는고민이필요하다. 원화강세는수출업종에는악재인반면, 내수업종에는호재로작용한다. 환율변화를내수주트레이딩기회로활용하는적극적투자전략을고려해볼필요가있다. 2) 목재가격 : 목재가격은글로벌경기를가늠하는데중요한척도가될수있다는판단이다. 통상목재가격은미국부동산경기에민감하게반응하는데 ( 그림 3), 미국주택시장반등은 213 년글로벌경기의핵심이될가능성이크기때문이다. 28 년금융위기이후의회복과정에서미국부동산시장은부진한흐름을보여왔다. 금융위기자체가미국부동산버블에서비롯되었다는점을감안하면미국부동산경기의의미있는개선은투자심리측면에서상징적의미가크다. 그림 3. 미국부동산경기와목재가격 ( 달러 /1Bf) 미국신규주택착공건수 ( 우측 ) 자료 : Thomson Reuters 그림 4. 미국헬스케어업종지수 목재가격 ( 좌측 ) ( 천건 ) 또한미국은소비중심의국가이기때문에가처분소득증가를가져올수있는고용시장개선이매우증요하다. 건설업은각종산업가운데대표적으로고용유발효과가큰산업이다. 따라서미국고용시장의회복관점에서도미국부동산경기에는지속적으로주목할필요가있다. (29.1.1=1) 미국헬스케어업종지수 3) 미국헬스케어업종주가 : 실적과경기측면의핵심변수를살펴봤으니다음으로는수급과관련된지표들을살펴봐야한다. 국내증시의향방을좌우하는주요수급주체는외국인투자자인데이들은글로벌이벤트의따른센티멘트의영향을많이받는다. 향후외국인투자심리에가장큰영향을미칠수있는이벤트는미국민주 공화양당간의정치적갈등이다. 부자증세와감세안에대한부분은극적타결에성공해, 1 차재정절벽위기는피했지만부채한도증액과정부지출삭감, 임시예산안처리를둘러싼기싸움은여전히팽팽한상황이다. 다양한지표들가운데미국정치리스크를가장민감하게반영할수있는것은미국헬스케어업종주가라고판단한다 ( 그림 4). 정부지출가운데어떤항목을축소할것인가는미국의정치적갈등가운데서도핵심적인부분이다. 공화당은헬스케어와관련된복지예산을축소해야한다고주장하는반면, 민주당은국방관련예산의삭감을주장하고있기때문이다. 4) 이탈리아금융업종주가 : 유로존위기의재연가능성도외국인수급센티멘트측면에서주목해야할부분이다. 핵심은이탈리아총선이다. 이탈리아는오는 2 월 24 일조기총선이예정되어있는데, 새로운정부가기존의긴축안을유지할지여부가매우중요하다. 이탈리아역시도부채위기에따른경기불황과연이은긴축정책에대한반대여론이여전히높은상황이다. 이와관련한리스크를가장민감하게반영하는지표는이탈리아금융업종주가가될것으로판단한다 ( 그림 5). 이탈리아정치불확실성이야기할가장큰문제가신용경색의재발가능성인데, 이는이탈리아금융업종에직격탄이될수있기때문이다 자료 : Bloomberg 그림 5. 이탈리아금융업종지수 (29.1.1=1) 이탈리아금융업종지수 자료 : Bloomberg 지난번의유로존위기와같이이탈리아혹은스페인의 1 년물국채금리추이를위험척도로사용할수도있으나, ECB 의스탠스를감안할때그민감도는이전보다떨어질수있다는판단이다. ECB 는작년 9 월통화정책회의에서위기국국채무제한매입정책 (OMT) 을발표한바있어국채금리변동성이이전보다는줄어들가능성이크다. 따라서이탈리아정치리스크의척도로는금융업종주가를활용하는방안이효과적일것으로판단한다.

4 I N F O R M A T I O N 삼성 TOP 1 포트폴리오 삼성 TOP 1 포트폴리오 이남룡 nr.lee@samsung.com 삼성 TOP 1 포트폴리오 삼성 TOP 1 연간수익률삼성추천포트폴리오 KOSPI 초과수익률 ( ~ 1. 11) +3.13% -.2% +3.15%p 양대용 daeyong.yang@samsung.com 신규편입 : 없음 종목 주가 ( 원 ) 투자포인트 편입일 ( 목표비중 ) 수익률 한미약품 (12894) 14,5 - M/S회복 팔팔정호조 판관비통제등으로실적개선지속 1/11 - 반도체 디스플레이업황턴어라운드로실적개선가속화 (1%) (+1.4%) SK 하이닉스 (66) 27,1 - 설비투자감소및구조조정으로올해메모리반도체회복전망 1/9 - D램고정가격현물가반등따라 1분기에도상승세지속전망 (1%) (+3.2%) 삼성전자 (593) 현대차 (538) 삼성 SDI (64) CJ (14) 1,533, - 모바일기기시장지배력확대와상반기신제품모멘텀기대 1/2 - 반도체 디스플레이업황턴어라운드로실적개선가속화 (1%) 26, - 중국 브라질신공장가동등으로 Capa 부족개선기대 1/2 - 현수준의수익성유지시 PER 8배수준까지매매유효 (1%) 15,5 - 삼성전자스마트기기 M/S 확대로대용량 2차전지출하증가 1/2 - 태블릿PC 시장확대로대면적폴리머전지출하량증가수혜 (1%) 129, - 식품 엔터테인먼트 외식등아시아소비시장진출확대 1/2 - CJ제일제당 CJ오쇼핑등실적개선 비상장자회자성장세 (1%) (+.7%) (-5.7%) (-.3%) (+8.9%) 에스원 * (1275) 69,9-1인가구수증가및신규창업증가등으로가입자증가세 1/2 - 그룹관련보안상품매출증가 자회사 ( 시큐아이닷컴 ) 실적개선 (1%) (+.%) LG 상사 * (112) 48,5 - 오만 8광구생산정상화와추가시추를통한생산능력확대 1/2 - 석탄가격안정세 연초카자흐스탄 Ada 상업생산모멘텀 (1%) (+.3%) 영원무역 * (11177) 36,7 - 아시아의류시장고성장세로주요바이어진출확대중 1/2 - 동남아대형생산기지확보와증설을통한원가경쟁력부각 (1%) (+11.2%) 빙그레 (518) 12, - 바나나맛우유 메로나수출증가로밸류에이션재평가기대 1/2 - 중국가공유시장프리미엄화 중국편의점시장고성장수혜 (1%) 참고 : * 당사비커버리지종목계열사 삼성전자, 삼성 SDI, 에스원지분보유 에스원 (1.32%) ELW 발행및유동성공급 현대차 (+7.1%)

5 I N F O R M A T I O N 단기유망종목 4 5 단기유망종목 홍승표 seoungpyo.hong@samsung.com 이병화 byunghwa79.lee@samsung.com 단기유망종목 종목투자포인트추천일 ( 수익률 ) 에이블씨엔씨 (7852) 한올바이오파마 * (942) 휴비츠 * (6551) 이수페타시스 * (766) STS 반도체 * (3654) 인터파크 * (358) 모두투어 * (816) - 작년 4 분기빅세일기간연장효과로매출과영업이익분기최대치달성기대부각 - 중국과일본해외진출확대정책으로년평균 3% 이상의매출고성장세유지가능 - 업계평균 PER 23 배대비현저한저평가수준인 14 배의밸류에이션메리트보유 년상반기한페론 ( 바이오베타 C 형간염치료제 ) 의라이센스아웃기대감부각 - 상반기중국내에서입증된토미포란으로중국항생제시장진출예정 - 고혈압 + 고지혈복합제가국내 3 상에진입하며동사의신약파이프라인가치부각 - 국내안광학진단장비 1 위 글로벌 3 위업체로고령화에따른구조적성장기대 - 중국시장점유율 2 위인상해휴비츠의고성장으로연결기준실적개선기대점증 년신규사업인광학현미경사업추가를통해렌즈가공기풀라인업확보 - 자회사이수엑사보드 엑사플렉스의삼성스마트폰向공급증가로실적개선전망 - 자회사실적반영시올해예상실적기준 P/E 6x 수준으로밸류에이션매력부각 - 글로벌 LTE 투자확대로주력사업인네트워크장비用 MLB 부문의고성장기대 - 스마트폰및신규태블릿모델수요증가로인한모바일향메모리수요회복세 - 4 분기이후신규 emcp** 패키징출하량증가로실적턴어라운드기대감부각 - SK 하이닉스등국내외업체로의거래선다변화전략을통한추가수주모멘텀부각 - 공연장개관등공연수익확대및규모의경제효과로공연부문외형성장지속 - 항공권시장경쟁력이호텔및에어텔부문까지확대되며투어부문실적모멘텀 - MRO*** 시장경쟁력확대로 213 년아이마켓코리아의영업이익기여도증가전망 - 저가항공사를통한항공권구입원가하락이구조적으로진행되어수익성개선 - 서울, 제주등핵심관광지에비즈니스호텔개장으로 Inbound 성장모멘텀강화 - 최근원화강세로인한해외여행수요증가로 Outbound 부문실적개선전망 1/1 (+.5%) 1/1 (+2.3%) 1/8 (+9.4%) 1/8 (-1.1%) 1/4 (-2.2%) 1/2 (+2.%) 1/2 (+3.5%) 참고 : * 당사비커버리지종목 ** emcp - Embeded Multi Chip Package 의약자로두개의반도체칩을하나의패키지로묶은단일칩 *** MRO 소모성자재구매대행자사주취득 - 모두투어

6 I N F O R M A T I O N 유니버스종목투자매력도 유니버스종목 양대용 daeyong.yang@samsung.com 곽중보 jungbo.kwak@samsung.com 투자매력도종합우선순위 순위 종목명 비중 (%) EPS 모멘텀 (4%) 적정주가괴리율 (1%) 기술적분석 (2%) 수급 (2%) 정성적평가 (1%) Total (1%) 1 대한항공 한국가스공사 CJ LG 생명과학 LG 디스플레이 아시아나항공 삼성전자 미래에셋증권 SK 키움증권 와이지엔터테인먼트 삼성카드 현대위아 NHN 롯데제과 엔씨소프트 GS 홈쇼핑 현대모비스 동원산업 현대제철 LIG 손해보험 CJ E&M 현대홈쇼핑 SK 텔레콤 삼성중공업 삼성화재 삼성 SDI 지역난방공사 롯데쇼핑 CJ 제일제당 참고 : ELW 발행및유동성공급 SK, SK 텔레콤, 현대모비스, 대한항공, 현대제철계열사 삼성 SDI, 삼성전자, 삼성중공업, 삼성화재, 삼성카드자료 : Dataguide 주간투자매력도우선순위 실적모멘텀 적정주가괴리율 : CJ, LG디스플레이, 현대위아, 한국가스공사, 대한항공 기술적분석 : SK하이닉스, 대우조선해양, 삼성전자, CJ, 한국전력 기관 외국인수급 : 현대글로비스, 만도, GKL, 대한항공, 한전기술

7 6 7 리서치유니버스스코어링모델 (Research Universe Scoring Model) 모델설명 당사리서치센타유니버스종목을대상으로기간별컨센서스모멘텀변화 기술적분석 수급등을종합적으로고려하여현시점에서매매유망한종목을선별하기위함 모델은크게실적모멘텀 적정주가괴리율 기술적분석 기관과외국인수급 정성적 평가등 5 가지로구성됨 < 실적모멘텀 > 모멘텀스코어는각기간별 종목별 Fnguide 컨센서스 EPS 변화율과 Fnguide 컨센서스대비현주가괴리율을점수화함 EPS 모멘텀은기간별 종목별 EPS 변화율을변화율이높은순위에따라각각 1~1 점까지점수화한후, 각각 1 주일 5% 1 개월 25% 3 개월 25% 가중치를부여한뒤합산함 계산식 : EPS 모멘텀 = 1 주일 *5% + 1 개월 *25% + 3 개월 *25% < 적정주가괴리율 > 적정주가괴리율은컨센서스적정주가대비현주가괴리율을순위에따라 1~1 점부여 < 기술적분석 > 정배열되어있고, 이격이크며주가가강세를보이고있는종목들에높은점수가부여 계산식 : 기술적분석총점 (1 점 ) = 1) 정배열 (3 점 ) + 2) 이격도 (3 점 ) + 3) 신고가 (4 점 ) 1) 정배열 = ( 일이평선과주가정배열개수 일이평선과주가역배열개수 )*1*(3/4) 2) 이격도 = 2( 이격도점수 )* ( 이격도점수 )*.45 ( 이격도점수 ) = (<94 3 점, 94~ 점, 96~98 2. 점, 98~1 1.5 점, 1~12 1. 점, 12~14.5 점, 14>= 점 )*1 점 3) 신고가 = (( 종가 - 12 일최저가 )/(12 일최고가 - 12 일최저가 ))*4 < 기관과외국인수급 > 기관혹은외국인주간수급이플러스 (+) 로전환된종목들에높은점수가부여 계산식 : 수급총점 (1 점 ) = 외국인수급 *.45 + 기관수급 *.55 ( 주간수급합산 ) 지난주 이번주 (-) (+) (7 ~ 1 점 ) (+) (+) (3 ~ 7 점 ) (+) (-) (~ 3 점 ) (-) (-) ( 점 ) < 정성적평가 > 정성적평가는업황 재무적요소 거래량 최근주가추이등의정성적인평가요소들을고려하여 1~1 점까지부여함 < 종합점수 > 종합점수 = EPS 모멘텀 *4% + 적정주가괴리율 *1%+ 기술적분석 *2% + 수급 *2% + 정성적평가 *1%

8 IT 운수창고 화학 유통 음식료 통신 증권 시장평균 제약 조선 보험 은행 정유 자동차 건설 철강 기계 I N F O R M A T I O N 실적스크린 실적스크린 홍승표 seoungpyo.hong@samsung.com AMOLED 기나긴터널의끝이보인다. 삼성전자플래그쉽모델들의글로벌판매호조로아몰레드패널의수요가급증하고있어 212 년을기점으로패널공급초과국면이해소될전망 아몰레드패널을채택하는 IT 제품군이태블릿과 TV 로확대되면서글로벌아몰레드시장규모는 22 년 6 억달러규모로성장할것으로예상됨 그림 1. 글로벌 AMOLED 패널수급전망 ( 천m 2 ) 공급초과율 패널수요 (%) 7, ( 우측 ) ( 좌측 ) 2 6, 5, 4, 3, 2, 1, 자료 : 삼성증권추정 공급초과 공급부족 E 213E 214E (4) (8) (12) (16) 그림 2. 글로벌 AMOLED 시장규모 ( 억달러 ) E 213E 214E 215E 22E Handsets Tablet PCs OLED TV Others 자료 : JP모건추정 원화강세수혜업종이익전망치상향! 경기회복기대감으로운수창고, IT 와같은경기민감업종과원화강세수혜가기대되는음식료, 유통업종의이익추정치상향조정 한국전력의전기료인상으로비용부담이우려되는철강업종과원화강세의영향으로수익성둔화가예상되는자동차업종의이익추정치하향 그림 3. 2 주간업종별순이익추정치증감률 (%) 4 2 (2) 참고 : 업종구분은 MKF5 기준, 순이익은 12 개월예상치, 순이익증가율 12 월 31 일대비 1 월 11 일기준시장평균은 MKF5 기업중실적추정치가존재하는 21 개기업기준자료 : Fnguide

9 DGB 금융 호남석유 LG 생명과학 CJ 헬로비전 LG 유플러스 삼성 SDI 한화 키움증권 아시아나항공 한국가스공사 8 9 호남석유, 턴어라운드기대확산 호남석유는 1) 중동지역정기보수영향으로 PE, MEG 등주요제품가격스프레드확대에따른실적개선전망, 2) 중국경제지표개선및춘절수요등계절적성수기효과기대 SK 하이닉스는 1) 설비투자감소와생산구조조정으로올해메모리반도체업황회복전망, 2) D 램고정가격은현물가반등을따라 1 분기중상승세가지속되며실적개선을견인할전망 2 주간 EPS 추정치상향조정종목 순위종목명 EPS 추정치 EPS 추정치 EPS 증가율 PER 주가등락률 (1/2, 원 ) (1/11, 원 ) (%) ( 배 ) (%) 1 DGB 금융지주 1,39 2, 호남석유 15,23 19, LG 생명과학 CJ 헬로비전 1,285 1, LG 유플러스 삼성 SDI 12,362 12, (.3) 7 한화 4,858 5, (2.8) 8 키움증권 5,354 5, 아시아나항공 한국가스공사 5,649 5, SK 32,292 33, 스카이라이프 2,8 2, (3.4) 13 한솔케미칼 2,948 3, (6.5) 14 삼성전자 168, , 미래에셋증권 3,263 3, 베이직하우스 1,357 1, (.3) 17 SK 하이닉스 1,725 1, LG 8,16 8, 한샘 1,746 1, 대신증권 참고 : EPS 는 12 개월예상치, EPS 증가율, 주가등락률 1 월 2 일 ~ 1 월 11 일기준계열사 삼성전자, 삼성 SDI / ELW 발행및유동성공급 SK, LG 그림 4. EPS 증가율및주가등락률 그림 5. SK 하이닉스주가및 EPS 변경추이 (%) 69.7% 23.9% % 1 주가등락률 ( 원 ) ( 원 ) 33, 2,4 주가 ( 좌측 ) 3, 2, 27, 5 EPS 증가율 24, 1,6 21, EPS ( 우측 ) 1,2 18, 8 12년 1월 12년 5월 12년 9월 13년 1월 참고 : EPS 는 12 개월예상치자료 : 한국거래소, Dataguide 참고 : EPS 는 12 개월예상치자료 : 한국거래소, Dataguide

10 I N F O R M A T I O N 마켓모니터 마켓모니터 김기배 kibaehahu.kim@samsung.com 4 분기어닝시즌개막, 글로벌증시혼조세 시장의관심은미국의정부채무한도상향을둘러싼정치적불확실성에서 4 분기실적시즌으로이동. 선진시장은세계최대알루미늄업체인알코아의실적호조가투자심리에긍정적으로작용하면서상승마감. 반면신흥시장은중국의인플레이션압력이부담으로작용하면서소폭하락 그림 1. MSCI 선진시장주간등락률 그림 2. MSCI 신흥시장주간등락률 헬스케어자동차금융건설운송화학산업재시장기계에너지통신서비스경기소비재필수소비재소재 I.T 유통유틸리티철강금속 (1) 참조 : 현지통화기준, 1 월 3 일 ~1 월 1 일기준자료 : Thomson Reuters 운송자동차통신서비스헬스케어필수소비재유틸리티산업재금융화학시장건설경기소비재에너지 I.T 소재철강금속유통기계 (%) (4) (3) (2) (1) 참조 : 현지통화기준, 1 월 3 일 ~1 월 1 일기준자료 : Thomson Reuters (%) 글로벌섹터 valuation 213E 214E P/E ( 배 ) PBR ( 배 ) EPS 성장률 (%) P/E ( 배 ) PBR ( 배 ) EPS 성장률 (%) World 선진시장 신흥시장 아시아 ( 일본제외 ) KOREA* 에너지 소재 화학 산업재 기계 건설 경기소비재 자동차 필수소비재 제약 금융 (2.4) IT 통신서비스 유틸리티 N/A 참고 : 1 월 1 일종가기준 * KOREA 는 1 월 11 일 (=1,996.97pt) 종가기준 자료 : I/B/E/S, Thomson Reuters, Wisefn, 삼성증권

11 1 11 대상, 경기를안타는회사 대상은 1) 자회사인대상베스트코 ( 지분 7%) 의실적모멘텀기대감과, 2) 1 인가구증가로동사의주요매출처인가공식품시장의성장세가지속되면서긍정적주가흐름지속 제일모직은 1) 동사의 4 분기실적이시장컨센서스를밑돌것이라는일부증권사의전망과, 2) 연내플렉서블 (Flexible) 디스프레이양산가능성이낮아지면서동사의 AMOLED 사업부성장기대감이희석된점이투자심리에부정적으로작용 1 주간 KOSPI2 종목추이 (%) BEST PERFORMANCE STOCKS WORST PERFORMANCE STOCKS 종목 1W YTD 종목 1W YTD 에너지한국쉘석유 (1.).6 SK 이노베이션 (7.1) (2.9) 소재웅진에너지 효성 (11.1) (9.8) 화학웅진에너지 효성 (11.1) (9.8) 철강및비철금속세아제강 세아베스틸 (8.5) (1.) 산업재동양 현대엘리베이 (9.1) (2.7) 건설현대건설 (.7) 4.6 삼성엔지니어링 (7.) (3.) 조선대우조선해양 STX 조선해양 (5.1) (3.3) 운송 STX 팬오션 현대상선 (.9) (5.3) 경기소비재쌍용차 대원강업 (8.4) (4.6) 자동차쌍용차 대원강업 (8.4) (4.6) 유통신세계. 5.7 현대백화점 (5.6) 1.3 필수소비재대상 하이트진로홀딩스 (3.1) 4.6 제약종근당 일성신약 (6.9) (9.) 금융기업은행 (.4). 우리금융 (7.) (3.8) 은행기업은행 (.4). 우리금융 (7.) (3.8) 증권미래에셋증권 (1.2) 6.2 한국금융지주 (6.1) (.4) 보험삼성화재 (1.4) (3.2) 한화생명 (3.2).4 IT 동부하이텍 엔씨소프트 (1.4) (5.7) 하드웨어신도리코 제일모직 (6.1) (1.5) 소프트웨어 NHN.9.7 엔씨소프트 (1.4) (5.7) 반도체동부하이텍 삼성전자.5.7 디스플레이일진디스플 LG 이노텍 (6.).2 통신서비스 LG 유플러스 KT (3.7) (1.) 유틸리티한국가스공사 한전기술 KOSPI2 웅진에너지 효성 (11.1) (9.8) 참고 : 1 월 4 일 ~ 1 월 11 일기준 ELW 발행및유동성공급 SK 이노베이션 / 자사주취득 종근당, 한전기술계열사 제일모직, 삼성전자, 삼성화재, 삼성엔지니어링 1% 이상지분보유 STX 팬오션 M&A KT 자료 : Wisefn, 삼성증권

F O R E C A S T 기술적분석으로증시보기 : 바닥다지며천천히오르기 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다.

com 한국증시전망 : 완만한강세기조 지난주리뷰 : 삼성전자잠정실적발표후 4 분기어닝모멘텀둔화, 프로그램매물출회, 원화강세지속에따른우려가맞물리며 -15.

단, 프로그램매물부담과원화강세영향으로시가총액상위종목들인수출주들에부정적영향이우려됨.

를소폭하회하며강세신호가다소약화되었지만, 일봉에서상승하는 2 일이동평균선의지지력이예상되어상승을재개할전망 - KOSDAQ: 중요지수대인 5pt 를돌파하며 212 년

12 F O R E C A S T 기술적분석으로증시보기 : 바닥다지며천천히오르기 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. T e c h n i c a l F o c u s 곽중보 jungbo.kwak@samsung.com 한국증시전망 : 완만한강세기조 지난주리뷰 : 삼성전자잠정실적발표후 4 분기어닝모멘텀둔화, 프로그램매물출회, 원화강세지속에따른우려가맞물리며 pt (-.76%) 인 1,996.67pt 로마감 이번주전망 : 시장방향에크게변화를줄만한이벤트들은예상되지않음. 주후반발표예정인美주택지표들의호전에따른강세전망. 단, 프로그램매물부담과원화강세영향으로시가총액상위종목들인수출주들에부정적영향이우려됨. 또한, 1 월초숨고르기가다소길어지며강세신호가조금약화되어, 상승폭은 212 년 3~4 월지수대인 2,5pt 로제한될전망 - KOSPI: 2,pt 를소폭하회하며강세신호가다소약화되었지만, 일봉에서상승하는 2 일이동평균선의지지력이예상되어상승을재개할전망 - KOSDAQ: 중요지수대인 5pt 를돌파하며 212 년 1 월부터의 3 개월하락추세에서벗어남. 반등이이어지는가운데, 단기급등부담을덜어내는정도의일시적숨고르기가예상됨 그림 1. KOSPI 주봉 그림 2. KOSDAQ 주봉 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 그림 3. KOSPI 일봉 그림 4. KOSDAQ 일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권

12 13 업종전망 : 유통, 전기전자관심 관심업종 - 음식료일봉 : 중요지수대

단, 단기급등에따른과열부담이높아상승폭은제한될전망 - 유통일봉 : 상승하는 2

정배열전환초기국면으로판단되어 212 년 9 월고점으로중요지수대인 53pt 돌파시도가예상됨

13 12 13 업종전망 : 유통, 전기전자관심 관심업종 - 음식료일봉 : 중요지수대 3,912pt 를넘어사상최고가경신하며강세신호뚜렷. 단, 단기급등에따른과열부담이높아상승폭은제한될전망 - 유통일봉 : 상승하는 2 일이동평균선의지지력에힘입어상승을재개할전망. 정배열전환초기국면으로판단되어 212 년 9 월고점으로중요지수대인 53pt 돌파시도가예상됨 주요업종 - 전기전자일봉 : 강세신호가유지되고있어상승추세선을따라강세흐름이지속될전망 - 화학일봉 : 조정이깊어지며 2 일이동평균선을소폭이탈. 그러나 2 일이동평균선이우상향하는등강세신호가유지되고있어, 새저점형성되며상승을재개할전망 관심업종 그림 5. 음식료일봉 그림 6. 유통일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권 주요업종 그림 7. 전기전자일봉 그림 8. 화학일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권

14 F O R E C A S T T e c h n i c a l F o c u s 챠트관심주 삼성증권실시간종목검색 N 자형상승, 가격대돌파, 내사랑 MACD 등 그림 9. 파라다이스일봉 그림 1. 한국전력일봉 그림 11. 광동제약일봉 그림 12. 동국제약일봉 그림 13. 대상일봉 그림 14. SBS 콘텐츠허브일봉 자료 : 삼성증권 자료 : 삼성증권

14 15 아시아증시 : 일본은숨고르기, 중국 대만 홍콩은상승 지난주리뷰 : 일본증시는 1.

중국은소비자물가상승에따른인플레이션압력고조로하락 이번주전망 - 중국상해종합주봉 :

중요지수대 1,891pt 를앞두고과열부담도높아지고있어숨고르기예상 - 대만대만지수일봉 : 중요지수대

강세신호유지되나과열부담으로완만한상승예상 그림 15. 중국상해종합주봉 그림 16.

15 14 15 아시아증시 : 일본은숨고르기, 중국 대만 홍콩은상승 지난주리뷰 : 일본증시는 1.3 조엔경기부양책승인소식에, 엔화약세지속되며수출주중심으로상승. 중국은소비자물가상승에따른인플레이션압력고조로하락 이번주전망 - 중국상해종합주봉 : 하락추세에서벗어나강세신호가유지되고있어반등이어질전망 - 일본 NIKKEI 225 일봉 : 강세신호뚜렷하나, 중요지수대 1,891pt 를앞두고과열부담도높아지고있어숨고르기예상 - 대만대만지수일봉 : 중요지수대 7,789pt 를넘는등강세신호유지되는가운데수렴끝에도달해, 추세적상승이지속될전망 - 홍콩항셍일봉 : 강세신호유지되나과열부담으로완만한상승예상 그림 15. 중국상해종합주봉 그림 16. 일본 NIKKEI 225 일봉 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 그림 17. 대만대만지수일봉 그림 18. 홍콩항셍지수일봉 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권 참고 : 로그스케일자료 : 삼성증권

16 F O R E C A S T 매크로지표 C H A R T G A L L E R Y 임은혜 Macro Weekly: 엔화약세에대한시장의우려감점증 e124.lim@samsung.com 엔화약세에대한시장의우려는점차커지는중. 작년일본은행은총 3 번의자산매입프로그램규모확대를시행. 아베정권의출범이후추가양적완화시행여부및그규모에대해시장은민감하게반응하고있는상황. 이에따라원화강세압력은당분간지속될것으로판단 유로존은그리스구제금융집행과더불어은행연합을향한논의가의미있게진전됨에따라그간지속된불안요인이소강상태를보이는중. 지난 1 일 ECB 통화정책회의직후, 드라기 ECB 총재는연내유로존경기가완만한경기회복을시작할것이라고발언. 최근독일 IFO 지수와유로존 PMI 지표가반등하는모습을보이며시장심리도개선. 이는시장에긍정적으로작용하며지난주스페인 1 년물국채금리는 4% 대까지하락하는등그기대감을반영 주요매크로지표 그림 1. 원 /1 엔 엔 / 달러추이 그림 2. 일본은행자산매입프로그램규모 ( 원 ) ( 엔 ) 1,6 원 /1엔 ( 좌측 ) 9 1,5 85 1,4 8 1,3 ( 조엔 ) 엔 / 달러 ( 우측 ) 1,2 11년 1월 11년 11월 12년 9월 자료 : Thomson Reuters 년말 13년상반기 213년말별도대출프로그램기타매입자산 T-Bill JGB 자료 : 일본은행, 삼성증권 그림 3. 스페인 그리스국채 1 년물금리 그림 4. 유로존 PMI 독일 IFO 기업환경지수추이 (%) (%) 35 스페인1년물 ( 우측 ) 8 ( 지수 ) ( 지수 ) 독일 IFO 지수 ( 우측 ) 그리스 1 년물 ( 좌측 ) 5 45 유로존 PMI ( 좌측 ) 년 6월 12년 9월 12년 12월 4 4 1년 1월 11년 1월 12년 1월 9 자료 : Bloomberg 자료 : Bloomberg

17 F O R E C A S T 자금시장 C H A R T G A L L E R Y 김기배 kibaehahu.kim@samsung.com 머니포커스 : 신흥국관련뮤추얼펀드로사상최대규모자금유입 국내자금동향 : 삼성전자의사상최대실적발표에도, 투신을중심으로한기관매도물량출회와원화강세등환율움직임이국내증시에부담으로작용하며코스피는하락 해외자금동향 : G2( 미국 중국 ) 의경기개선흐름이지속되면서위험자산에대한선호도 는강화. 글로벌뮤추얼펀드로의자금유입은강화되는모습. 신흥국관련뮤추얼펀드로는분산펀드인 GEM 지역을중심으로약 74 억달러가순유입되면서사상최대치를기록. 서유럽지역으로 1 주만에자금유입이재개되면서선진국관련뮤추얼펀드로도약 57 억달러가순유입 주요증시주변자금동향 그림 1. 외국인과기관의코스피순매수누적추이그림 2. 국내주식형펀드의순수자금유출입 ( 조원 ) 코스피 ( 우측 ) 외국인 ( 좌측 ) ( 지수 ) 2,1 2,5 2, 1,95 ( 조원 ) ( 지수 ) 21 코스피 ( 우측 ) 2 (3) 6 1, (3) 참고 : 212 년 1 월이후누적자료 : 한국거래소 1,85 1,8 1,75 기관 ( 좌측 ) (6) 1,7 12년 1월 12년 5월 12년 9월 13년 1월 (6) (9) 17 12년 1월 12년 5월 12년 9월 13년 1월 참고 : 212 년 1 월이후누적자료 : 한국거래소 국내주식형 ( 좌측 ) 18 그림 3. 해외뮤추얼펀드중한국관련펀드자금동향그림 4. 선진국 신흥국해외뮤추얼펀드자금동향 ( 십억달러 ) ( 십억달러 ) (2) (4) (6) (8) (1) 주간자금유출입 ( 좌측 ) 누적추이 ( 우측 ) (12) (2) 11년 1월 11년 9월 12년 5월 13년 1월 참고 : 211 년 1 월이후누적자료 : EPFR(Emerging Portfolio Fund Research) ( 백억달러 ) 4 선진국 2 (2) 신흥국 (4) 11년 1월 11년 8월 12년 3월 12년 1월 참고 : 211 년 1 월이후누적자료 : EPFR(Emerging Portfolio Fund Research)

18 한국전력 하나금융지주 OCI 현대건설 현대중공업 SK 하이닉스 삼성 SDI LG 화학 POSCO 롯데쇼핑 현대모비스 현대차 한국타이어 삼성화재 락앤락 한진해운 한미약품 한국가스공사 삼성생명 대한항공 화학전기가스업유통업건설업철강 / 금속증권통신업음식료업기계운수창고섬유 / 의복은행의료정밀비금속광물종이 / 목재의약품보험전기 / 전자운수장비 의약품운수창고보험통신업음식료업전기가스업종이 / 목재운수장비은행비금속광물의료정밀기계섬유 / 의복증권철강 / 금속건설업유통업화학전기 / 전자 의료정밀전기가스업종이, 목재의약품섬유, 의복운수창고음식료품전기, 전자비금속광물운수장비통신업화학철강및금속기계보험건설업유통업은행금융업증권 웅진에너지 쌍용차 한솔제지 종근당 락앤락 한미약품 동양 LG 생명과학 STX 팬오션 동양기전 I N F O R M A T I O N 주간증시동향 증시스크린 그림 1. KOSPI 업종별주간등락률 (%) (3) 그림 2. KOSPI2 주간상승률상위 1 종목 (%) (5) 참고 : 213 년 1 월 4 일 ~ 11 일자료 : 한국거래소 그림 3. 주간업종별외국인순매수추이 ( 억원 ) 1,6 8 (8) 참고 : 213 년 1 월 4 일 ~ 11 일자료 : 한국거래소 그림 4. 주간업종별기관순매수추이 ( 억원 ) 8 4 (4) (8) (1,6) -4,348 억 (1,2) 참고 : 213 년 1 월 4 일 ~ 11 일자료 : 한국거래소 그림 5. 주간외국인순매수상위 1 종목 ( 억원 ) 1,2 참고 : 213 년 1 월 4 일 ~ 11 일자료 : 한국거래소 그림 6. 주간기관순매수상위 1 종목 ( 억원 ) 참고 : 213 년 1 월 4 일 ~ 11 일자료 : 한국거래소 참고 : 213 년 1 월 4 일 ~ 11 일자료 : 한국거래소

19 I N F O R M A T I O N 주요시장지표 ( 십억원 ) 지표 금주말 (1/11) 전주말 (1/4) 주간증감 12월말 (12/28) 국내주식 종합주가지수 1, , (-.8%) 1,997.5 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 4,364 4, ,299 KOSDAQ지수 (+2.1%) 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 2,45 1, ,59 채권 국고채 (3년) 회사채 (3년 AA-) CD(91일 ) 외환 원 / 달러 1,54.7 1, ,7.5 엔 / 달러 원 /1엔 1, , , 은행권 * 요구불예금 81,25 86,953-5,749 81,455 저축성예금 865, ,651 1, ,7 금전신탁 115, ,475 4,17 121,947 증권 ** 고객예탁금 18,188 18, ,188 투신권 ** 주식형펀드 94,24 94, ,387 혼합형펀드 29,24 29, ,247 채권형펀드 47,385 46, ,868 MMF 71,354 63,735 7,619 63,671 참고 : * 1월 8일 ; ** 1월 1일기준 주가지수와시중금리 (pt) (%) 2,2 3.8 국고채 3년물 ( 우측 ) 3.6 유형별펀드자금동향 ( 조원 ) 4 2 채권형 2, (2) (4) 혼합형 1,8 KOSPI ( 좌측 ) (6) (8) 주식형 1,6 11년 12월 12년 6월 12년 12월 자료 : 한국거래소, 금융투자협회 2.6 (1) 12년 1월 12년 6월 12년 11월 참고 : 212 년 1 월이후증감액누적치. 채권형펀드설정잔액은실질자금유출이아닌기준변경영향자료 : 금융투자협회

20 증시캘린더 MON TUE WED THU FRI 1/ ( 유럽 ) 11 월유로권산업생산 ( 전월대비 ) (E.2%/P -1.4%) ( 미국 ) 1월뉴욕주제조업지수 (E -1./P -8.1) 12월소매판매액지수 ( 전월대비 ) (E.2%/P.3%) 12월생산자물가지수 ( 전월대비 ) (E -.1%/P -.8%) ( 미국 ) 주간 MBA주택융자신청지수 ( 전주대비 ) (E -/P 11.7%) 12월소비자물가지수 ( 전월대비 ) (E.2%/P.1%) 11월총순TIC흐름 ( 십억달러 ) (E -/P -56.7) 12월산업생산 ( 전월대비 ) (E.2%/P 1.1%) 12월설비가동률 (E 78.5%/P 78.4%) 연준베이지북공개 ( 유럽 ) 12월유로권CPI ( 전년대비 ) (E 2.2%/P -) ( 미국 ) 12월건축허가 ( 천건 ) (E 94/P 9) 12월주택착공건수 ( 천건 ) (E 89/P 861) 주간신규실업수당청구건수 ( 천건 ) (E 368/P 371) 1월필라델피아연준지수 (E 5.6/P 4.6) ( 한국 ) 12월생산자물가지수 ( 전년대비 ) (E -/P -.2%) 12월할인점매출 ( 전년대비 ) (E -/P -1.7%) 12월백화점매출 ( 전년대비 ) (E -/P 9.1%) ( 미국 ) 1월미시건대소비심리평가지수 (E 75./P 72.9) ( 중국 ) 4분기 GDP( 전년대비 ) (E 7.8%/P 7.4%) 12월산업생산 ( 전년대비 ) (E 1.2%%/P 1.1%) 12월소매판매 ( 전년대비 ) (E 15.%/P 14.9%) 12월고정자산투자지방제외 ( 전년대비 ) (E 2.7%%/P 2.7%%) * 휴장일 일본 성년의날 美 1 월리치몬드연방제조업지수 12 월기존주택매매 유 1 월 ZEW 조사치 美주간 MBA 주택융자신청지수 11 월주택가격지수 日일본은행정책금리공시 美주간신규실업수당청구건수 12월경기선행지수韓 4분기 GDP( 잠정 ) 中 1월 HSBC플래시제조업PMI 유 1월유로권소비자기대지수 1월유로권 PMI 중 1월 HSBC플래시제조업PMI 美 12 월신규주택매매 * 휴장일 미국 마틴루터킹데이 유로재무장관회담 /1 美 1월달라스연준제조업지수 12월내구재주문 12월미결주택매매韓 1월소비자기대지수 1월기대인플레이션율 韓 1월기업경기실사지수美 1월컨퍼런스소비자기대지수 11월케이스쉴러주택가격지수미국 FOMC 회의 韓 12월경상수지 12월산업생산美 4분기 GDP ( 예비 ) 1월 ADP취업자변동주간 MBA주택융자신청지수미국 FOMC 회의 美주간신규실업수당청구건수 1 월시카고 PMI 지수 12 월개인소득 소비지수 韓 1월소비자물가지수 1월대외무역수출 / 수입美 1월실업률 1월비농업부문고용자수변동 1월미시건대소비심리평가지수 12월건설지출 1월 ISM제조업지수 1월총차량판매중 1월제조업PMI 1월 HSBC제조업PMI 자료 : Bloomberg 참고 : 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준

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23 22 23 당사는위험성, 수익성, 수수료, 해지방법등투자상품에관하여충분히설명할의무가있으며, 투자자는투자하시기전반드시영업직원으로부터그러한설명을충분히듣고, 투자결정을내리시기바랍니다. 본자료에소개된상품중일부는고객님의투자성향과부합하지않을수있으니, 투자하시기전반드시영업직원으로부터충분한설명을받으시기바랍니다. 집합투자증권은예금자보호법에의해보호되지않으며, 운용결과에따른이익또는손실이투자자에게귀속됩니다. 가입하시기전에투자대상, 환매방법및보수등에관하여투자설명서를반드시읽어보시기바랍니다. 과거의운용실적이미래의수익을보장하는것은아닙니다. 해외펀드는환율변동에따라투자자산의가치가변동될수있습니다. ELS 는원본손실위험이있으며거래소에상장되지않아유동성이작습니다. ELS 는복합파생적성격을지니고있으므로, 손익구조, 투자위험등에관해세부 ( 핵심 ) 설명서를반드시읽어보십시오. ELS 는고객요청으로중도상환시해지에대한비용등이발생하여원금손실을입을수있습니다. 집합투자증권은예금자보호법에따라보호되지않으며, 운용결과에따른이익또는손실이투자자에게귀속됩니다. 가입하시기전에투자대상, 환매방법및보수등에관하여투자설명서를반드시읽어보시기바랍니다. 본증권은기초자산의변동에따라원금손실때로는원금전부손실이발생할수있습니다. 본증권은한국거래소에상장되지않아, 유동성이매우제한됩니다. 투자자의요청에의한중도상환시, 본증권의공정가액에서 ( 청산에필요한비용등의 ) 중도상환수수료를공제금액을지급하여, 이경우원금의상당액이손실될수있습니다. 주가연계증권을발행한회사가원리금을제때에지급하지못하는등의신용위험이발생할수있습니다. 상기모든수익률은세전 (before tax) 기준이며, 수익자의세율에따라세후수익률은달라질수있습니다. 본자료는청약을권유하는것이아니며 ELS 투자는투자설명서나간이설명서에따릅니다. 삼성 POP 골든랩은원금손실의위험이있으며, 일임결과에따른이익또는손실이투자자에게귀속됩니다. 가입하시기전에반드시상세한설명을듣고내용을충분히인지하신후자신의판단과책임하에투자여부를결정하시기바랍니다. 삼성 POP 골든랩은예금자보호법에따라보호되지않습니다. 삼성 POP 골든랩서비스는계좌별로관리, 운용되며각계좌별수익률은상이할수있습니다. 주권상장법인의임원, 미공개정보를알수있는직원, 주요주주및대량보유자가해당기업의주식을취득또는처분할경우단기매매차익반환및지분변동의보고의무등이발생하므로, 최초가입시투자자가위의대상자에포함되는지여부를밝혀주시고임원승진, 타상장사임원으로이동등의신상변동이발생하는경우에도해당내용을당사에통보해주시기바랍니다. 신물가연동채권의이자는물가에연동되어증가하거나감소하므로물가하락에의한이자의감소가발생할수있습니다. 채권은예금자보호법에의하여보호되지않으며, 고객계좌에현금으로남아있는금액은예금자보호법에따라예금보험공사가보호합니다. 은행환산세전만기수익률은같은기간동일한수익을올리기위한연평균은행예금금리입니다. 시황에따라판매금리와가격은변동될수있으므로확인하신후매입하시기바랍니다. 신물가연동채권은중도매매가능하며중도매도가격은시장금리에따라결정됩니다. 따라서금리상승으로인한원금손실이발생할수있으며그손실은매수자에게귀속됩니다. 발행사의사정에따라투자원금의전부또는상당부분을손실할수있으며, 당사는본채권에대해중도환매및원리금지급의무가없습니다.

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기업분석(Update)

기업분석(Update) 1.. Quantitative Analyst 이창환 91-73 ch.lee@ibks.com Sector Monitor: 업종별수익률 : Cyclical 업종이 Defensive 업종대비아웃퍼폼 이익모멘텀 : 1개월전대비 EPS 전망치변화율은업종전반적으로 (+) 를기록. ERR 역시전반적으로 (+) 를기록한가운데 와, 업종이두드러짐. 개월선행 EPS 전망치는,,