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시완 염
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1 한국 EU 학회심포지엄발표자료 김득갑연구전문위원 삼성경제연구소글로벌연구실

2 2 I. I. 글로벌은행동맹금융위기의추진배경전개 II. 전개시나리오 III. 경제및기업경영에미치는영향 IV. 시사점및대응방안

3 시티그룹 모건스탠리 웰스파고 골드만삭스 JP 모건 BOA 크레딧아그리꼴 HSBC BNP 파리바 로이드뱅킹 소시에떼제네랄 ING 도이체방크 우니크레딧 바클레이즈 코메르츠방크 RBS 3 유럽은행들의재무구조가취약 유럽은행들의자산규모현황 보통주자기자본 (CET1) 비율현황 (%) 無수익여신 (NPL) 비중추이 8 주 : 1) 보통주자기자본 (CET1) 비율 = 보통주자기자본 / 위험가중자산 2) CET1 = Common Equity Tier1 3) 미국계은행은 14.3 월말, 유럽계은행은 일기준

4 4 유로존위기의해법 : 은행동맹 (Banking Union) 정부 ( 부채과다 ) 정부우발채무증가 경제성장둔화 자본조달비용상승 악순환고리 (vicious circle) 회사채금리상승 은행 기업 ( 재무구조취약 ) 無수익여신및 은행지불유예증가 대출축소및 높은대출금리 ( 부채과다, 수익성악화 )

5 은행자본확충과구조조정의중요성 [OECD 2014 년수정경제전망보고서 ] 유럽의금융취약성이경기회복을가로막고있으므로유로존은은행동맹의출범과함께은행건전성을시급히확보하고추가개혁을지속추진해야함. 이를위해유로존은행들에대한포괄적평가를통해신뢰할만한자본부족액을산정하고신속한자본확충과필요할경우은행구조조정을단행해야함. [ 리가르드 IMF 총재 ] 현재유로존의디플레이션가능성은 20% III. 기업대응방안 IMF 는지속되는저물가로유로존의성장과고용이 위협받고있다며 ECB 에적극적인통화정책을주문 성공은행부실제거 금융시장안정, 실물경제회복기여 실패은행위기 제 2 의유로존위기 5

6 6 I. 은행동맹추진배경 II. I. 글로벌전개시나리오금융위기의전개 III. 경제및기업경영에미치는영향 IV. 시사점및대응방안

7 은행평가와자본확충추진일정 스트레스테스트적용시나리오와 방법론발표 ( ) 기간 ~ ~ 포괄적평가 (CA) 자발적자본확충 추진내용 감독리스크평가 자산실사 (AQR) 스트레스테스트실시 포괄적평가결과발표 *AQR 과기준시나리오의자본부족액확충기간 :6 개월 * 비관적시나리오의자본부족액확충기간 : 9 개월 강제적자본확충및구조조정 포괄적평가 : Comprehensive Assessment 자산실사 : Asset Quality Review 단일감독메커니즘 (SSM) 출범 ( ) 7

8 8 포괄적평가대상은행 국가 AQR 스트레스테스트 국가 AQR 스트레스테스트 국가 AQR 스트레스테스트 오스트리아 6 6 이탈리아 폴란드 - 6 벨기에 6 5 룩셈부르크 6 2 헝가리 - 1 키프로스 4 3 라트비아 3 1 합계 독일 몰타 3 1 네덜란드 7 6 슬로베니아 3 3 스페인 슬로바키아 3 - 핀란드 3 1 에스토니아 3 - 프랑스 영국 - 4 그리스 4 4 스웨덴 - 4 포르투갈 4 4 덴마크 - 4 아일랜드 5 3 노르웨이 - 1

9 9 은행자본확충및구조조정전개시나리오 자본확충필요액 ( 발표기준 ) 多 ( 감당불가능 ) 中 ( 감당가능 ) 少 정책대응 强 시나리오 Ⅲ 시나리오 Ⅱ ( 기준시나리오 ) 시나리오 Ⅰ 弱 시나리오 Ⅳ 주1: 자본확충필요액의감당가능여부는은행권의부실채권규모와스트레스테스트결과예상치를종합해판단주2: 정책대응은은행자본확충및구조조정을지원하기위해회원국정부와 ECB 차원에서이루어지는정책대응의강도를의미

10 시나리오별전개흐름도 자본확충필요액발표 ( 14.10) 필요액過多 적성여부 시나리오 Ⅱ ( 기준시나리오 ) 필요액中 ( 감당가능한수준 ) 시나리오 Ⅰ 필요액少 은행자본확충미흡 / 실패 은행자본확충기한내완료 은행자본확충조기완료 자본확충필요액이예상치보다 시나리오 IV ( 정책대응실패 ) 강제적은행구조조정 시나리오 III ( 적극적인정책대응 ) 지나치게적을경우 ECB의포괄적평가에대한시장의불신이상존 은행위기 유로존위기재연 은행구조조정 자본확충 10

11 11 자본확충필요액추정치는천차만별 분석기관마다추정치에큰차이 : 최소 51 억 ~ 최대 7,849 억유로 상이한분석대상, 기준, 방법론을은행스트레스테스트에적용한결과 분석기관별자본확충필요액추정 분석기관 발표시기 분석은행수 자본확충필요액 도이체방크 개 51억유로 S&P 개 1,100억유로 PWC ,770억유로 OECD 개 840억 ~3,650억유로 Acharya & Steffen 개 76 억 ~7,849 억유로 Keefe, Bruyette and Woods(KBW) 개 27 개은행이스트레스테스트에서탈락

12 [ 자산실사 ] 75.5 억유로이상자본확충필요 자산실사에따른자본확충필요액은 75.5 억유로 전체은행자산의 0.03% 월기준 CET1 비율 8% 충족에필요한자본규모 부실채권분류기준강화 자본확충필요액증가가능성 자산실사에따른자본확충필요액추정 은행국가자본확충필요액 Bank of Cyprus Public Company Limited 키프로스 2,134 Banco de Caja España de Inversiones, Salamanca 스페인 2,069 Catalunya Banc, SA 스페인 1,099 Alpha Bank AE 그리스 723 Banca Carige SpA - Cassa di Risparmio di Genova e Imperia 이탈리아 426 Veneto Banca SCpA 이탈리아 254 IKB Deutsche Industriebank AG 독일 231 Banca Popolare di Milano Scarl 이탈리아 231 Münchener Hypothekenbank eg 독일 182 Nova Kreditna banka Maribor d.d. 슬로베니아 60 Banca Popolare di Sondrio SCpA 이탈리아 57 Eurobank Ergasias SA 그리스 44 Banca Popolare di Spoleto SpA 이탈리아 40 합계 7,551 ( 단위 : 백만유로 ) 12

13 [ 스트레스테스트 ] 자본확충필요액 5,854 억유로 최악의시나리오하에서자본확충필요액을추정 - 시장주가지수가 40% 하락하는시나리오하에서 5.5% 의 CET1 비율을유지하기위해필요한 자본규모를계산 (Vlab 모델사용 ) 46 개은행의자본확충필요액 : 5,854 억유로 (GDP 의 4.9%) - 10 대은행의자본확충필요액이전체의 77% 차지 주요은행들의자본확충필요액추정 은행 국가 자본확충필요액 ( 백만유로 ) 시가총액 ( 백만유로 ) 자본확충필요액 / 시가총액 (%) 1 도이체방크 독일 70,356 31, 크레딧아그리꼴 프랑스 68,136 28, BNP 파리바 프랑스 60,772 68, 바클레이즈 영국 56,632 49, 소시에떼제네랄 프랑스 49,129 34, RBS 그룹 영국 40,031 41, ING 그룹 네덜란드 39,555 37, 우니크레딧 이탈리아 26,268 37, 코메르츠방크 독일 22,311 14, 로이드뱅킹그룹 영국 18,629 64,

14 14 ECB 의평가결과에영향을줄변수 다양한변수들이 ECB 의포괄적평가결과에영향을줄전망 긍정적요인, 부정적요인의영향정도에따라최종자본확충필요액결정 긍정적요인 - 은행들의선제적자본확충 보통주및채권발행, 인력감축, 자산매각, 비핵심사업정리등 ( 배드뱅크설립 ) - 글로벌자금의유럽유입증가 부정적요인 - 실물경기부진으로부실채권증가 경기부진 기업실적악화 은행 NPL - 美양적완화축소에따른금리상승 유럽은행들의자본확충에부담증가 미국양적완화축소가유럽의은행자본확충및구조조정에미치는영향

15 자본확충을위한자산매각추진 1 감액또는자산매각 - HSBC 의미국내모기지자산처분 < 은행의자산매각방식 > 2 비핵심사업부처분 - 가장전형적인방식으로, 자산매각전담조직 ( 배드뱅크 ) 을별도로설립 - 비핵심투자은행사업부문을처분하기로결정한바클레이즈가대표적인케이스 3 정부개입에의한부실자산정리 - 정부가재정을투입해은행의부실자산을인수하면서배드뱅크를설립 - 아일랜드 : 정부는 6 개은행에 300 억유로를지급하고 720 억유로의자산을취득해 배드뱅크 (NAMA) 를설립 - 스페인 : 4 개은행에서순자산 450 억유로를인수하고, 이후다른은행그룹에서 약 200 억유로의자산을추가로인수해배드뱅크 (SAREB) 를설립 - 정부의배드뱅크는사모펀드와헤지펀드에자산을매각하여공적자금을부분회수 2008 년이래세워진배드뱅크 ( 정부및민간은행소유 ) 가보유하고있는자산규모는 총 2.5 조달러 (WSJ, '14.5.8) 15

16 16 엄격한기준적용과경기침체로부실채권증가 유럽은행들의부실채권규모 ( 13 년 ) : 1 조유로 ( 전년대비 8.1% 증가 ) 년은행재무제표분석결과 ( 국제신용평가기관 Fitch) 100 개은행중 29 개은행의부실채권규모가 20% 이상증가 - ECB 의포괄적평가를받는 100 개은행대상서베이결과 부실채권증가이유 : 엄격한부실채권분류기준적용과경기침체로인한은행자산의질악화 유럽은행들의충당금규모 ( 13년): 5,700억유로 ( 전년대비 7.5% 증가 ) - 남유럽은행들을비롯해많은유럽은행들의부실채권평가및충당금확충이미흡 부실채권증가로은행들은자본확충압력에직면할전망 - 유로존전체의무수익여신규모는약 8,000억유로이상으로추정되며, 앞으로 2년간스페인, 이탈리아, 포르투갈은행들의기업대출손실이 2,820억유로에이를전망 (IMF)

17 17 정책대응수단 정부재정투입 유럽안정화기구 (ESM) 자금 EU 차원의기금활용 은행정리기금 (NRF/SRF) 예금보증기금 금리인하 ECB 의금융완화정책 저리장기은행대출 (LTRO) 자산매입 ( 양적완화 : QE)

18 [ 정책대응 ] 1 정부재정투입 재정악화로은행자본확충을위한정부재정지원에한계 유로존국가들의재정악화 : 유로존평균정부부채비율은 GDP 의 92.6%( 13 년 ) 지난 4 년간부실은행지원에 5,919 억유로투입 정부재정악화 재정투입시 EU 의엄격한정부보조금지원규정적용 민간손실부담의무화 유럽국가들의정부부채현황 ( 월말 ) 국가 10억유로 GDP 대비 % 국가 10억유로 GDP 대비 % 그리스 오스트리아 이탈리아 2, 몰타 포르투갈 네덜란드 아일랜드 슬로베니아 키프로스 폴란드 벨기에 핀란드 스페인 덴마크 프랑스 1, 스웨덴 영국 1, 라트비아 헝가리 룩셈부르크 독일 2, 에스토니아

19 19 [ 정책대응 ] 2 EU 차원의기금활용 유럽안정화기구 (ESM) 자금 ( 직접지원 ) 은행자본확충을직접지원할수있는 ESM 자금 (600억) 활용 신청요건 : 엄격한요건충족, 민간투자자손실부담, 은행경영권제한 ( 간접지원 ) 은행자본확충을위한 ESM 자금요청 : 스페인은행지원사례 (413억유로 ) 은행정리기금및예금보증기금활용 은행자본확충및구조조정에필요한 3개법안승인 : 은행회생및정리지침 (BRRD), 은행정리메커니즘 (SRM), EU의예금보증제도 (DGS) 개정안 은행정리기금 : 2025년까지소액예금 (covered deposits) 의 1% 를기금으로조성 국가별로은행에수수료를부과해유로존전체적으로 550 억유로를조성 예금보증기금 : 10년간 550억유로를조성 유사시은행지원에사용가능 두기금모두규모와조성기간측면에서크게미흡해위기대응에역부족 영국의싱크탱크 Open Europe 은은행정리기금의적정규모를 6,000 억유로로추정

20 20 [ 정책대응 ] 3 ECB 의금융완화정책 은행자본확충지원을위한재정정책한계 ECB 의선제적역할이중요 은행들의자본확충이순조롭게이뤄지려면적극적인금융완화정책이필요 디플레이션리스크해소차원에서도유동성공급확대가시급 1 ECB 금융완화정책 : 금리인하 기준금리인하및마이너스예치금리단행 14년 4월유로존인플레이션율 (0.7%) 은 7개월째위험수준 (1.0%) 을하회 경기회복지연및물가상승률의추가하락시금리인하가불가피 기준금리 (0.25% 0.10%), 예치금리 (0% -0.15%) 인하가능성 (Goldman Sachs) ECB 의마이너스예치금리는주요국은행으로서사상초유의실험 금리인하는경기회복에기여할것이나금융시장의분절화와신용경색의근본해소는어려울전망

21 21 [ 정책대응 ] 3 ECB 의금융완화정책 2 ECB 금융완화정책 : LTRO 연장및추가실시 ECB는과거두차례 3년만기저금리대출을실시 1조유로이상의유동성을은행에공급 - 1차 LTRO( 11.12): 523개은행, 4,892억유로 - 2차 LTRO( 12.2): 800개은행, 5,295억유로 은행들은 LTRO 자금의절반이상을조기상환 유로존은행들의 LTRO 자금상환현황 ( 단위 : 억유로 ) 대출금액 4,892 상환총액 2,554 1차 LTRO 은행수 523개 - 자금사정개선, 스트레스테스트시불이익예방차원 LTRO 자금상환으로은행자금사정악화 - 은행들의잉여자금규모 : 8,000억유로 ( 12년초 ) 928억유로 ( 14년 4월 ) 2 차 LTRO 미상환잔액 2,338 상환비율 52.2% 대출금액 5,295 상환총액 3,593 은행수 800개 - 잉여자금감소로은행간대출금리 (EONIA) 지속상승 기존 LTRO 의만기연장또는 3 차 LTRO 실시검토 미상환잔액 1,702 상환비율 67.9% LTRO: Long-Term Refinancing Operation

22 22 [ 정책대응 ] 3 ECB 의금융완화정책 3 ECB 금융완화정책 : 자산매입 ( 양적완화 ) 자산매입 ( 양적완화 ) 정책은 ECB 가쓸수있는마지막카드 디플레이션우려가커지면서 ECB 는물론독일연방은행도자산매입에전향적인자세 금융정책외최후수단으로비전통적양적완화 (QE) 고려 ( 드라기 ECB 총재 ) 인플레이션전망이악화될경우양적완화조치까지도고려가능 ( 바이트만독일연방은행총재 ) 자산매입시점은빨라야 10 월포괄적평가결과발표이후가될가능성 자산매입규모는최소 1 조유로이상으로예상 ( 시티그룹 ) 매입대상은국채, 은행회사채, 대출채권, 자산담보부증권 (ABS) 등 중소기업대출을담보로한채권을우선매입 은행의중소기업대출확대를유도 자산매입의경기부양효과에회의적인시각도존재 시행에어려움이있고채권시장규모도상대적으로작아파급효과가미미할가능성 기업대출의 70% 를차지하는은행의디레버리징지속 자산매입의대출확대효과미지수

23 은행자본확충및구조조정프로세스 자본확충필요액발표 ( 14.10) 은행자본확충 ( 14.11~ 15.7) 미흡 / 실패 민간투자자의손실부담 (bail-in) ( 은행부채의 8%) EU집행위승인불충분 ( 정부보조금지원규정적용 ) AQR 및스트레스테스트의기준시나리오기준자본부족액 (CET1 비율 8% 미만 ) 은 6개월간 ( 15.4) 확충완료 스트레스테스트의최악시나리오기준자본부족액 (CET1 비율 5.5% 미만 ) 은 9개월간 ( 15.7) 확충완료 주주및채권자, 고액예금자의순 손실부담제외 : 10만유로미만예금 (covered deposits), 담보부채권, 은행직원급여및연금납입액, 은행영업에필수적인지출, 만기 7일미만의채무변제및은행간결제액 정부재정투입 과도한 bail-in으로금융시장안정이위협받는긴급한상황에서만허용 은행정리기금투입 ( 은행부채의 5% 이내 ) 정리기금은대출, 보증, 자산매입, 브리지은행지원을위한자금으로사용가능 또한 bail-in 손실이정상적인청산절차에서비롯되는손실을상회할경우주주나채권자를보상하기위해기금사용가능 23

24 24 I. 은행동맹추진배경 II. 전개시나리오 III. I. 경제글로벌및금융위기의기업경영에전개미치는영향 IV. 시사점및대응방안

25 25 은행자본확충및구조조정의영향파급경로 은행자본확충및구조조정

26 26 [ 유럽경제 ] 단기적금융불안, 경기회복지연 금융시장 은행자본확충및구조조정 민간손실부담 단기적시장불안 부실은행에서뱅크런발생및투자자금이탈 은행간 부익부빈익빈현상 심화 : 비우량은행및중소형은행 우량은행 유럽은행산업재편 : 집중화, 대형화가속 구조조정과정에서은행의대출기능약화로그림자금융 (shadow banking) 확대 부실채권및후순위채시장과열 은행신용리스크증가로투자손실우려 실물경제 자본확충압력 은행디레버리징지속 본격적인경기회복기대난 - 유럽은행들의예대비율 (LTD ratio) 은 113%( 12년말기준 ) 로과도 디레버리징압력지속 은행권자산매각에따른자산가격하락 디플레이션요인상존 ECB의적극적인금융완화정책필요 : 은행보유자산매입 ( 양적완화 )

27 27 [ 세계경제 ] 악화시선진국보다신흥국이더타격 금융시장 신흥국의금융및실물경제여건악화 유로존불안에취약 선진국 : 부채및구조조정마무리, 확장적통화정책 실물경제회복 신흥국 : 부채조정無, 기업및가계부채등금융여건취약 실물경제성장세둔화 은행자본확충및구조조정과정에서신흥국에서유럽계자금이이탈할가능성 과거대내외불안요인이발생할때마다유럽자금이신흥국에서이탈 유럽은행이신흥국의확정형부채자금조달에가장큰기여 디레버리징시신흥국이큰타격 유럽은행들의對신흥국익스포저 ( 13년말 ) 는 3.2조달러로주요국의 2/3 차지 ECB 의자산매입 ( 양적완화 ) 정책이본격화될경우유로화강세기조약화 실물경제 유럽경제의내수부진 주요국의對 EU 수출둔화 EU의대외수입비중이높은아시아 ( 중국 ), 동유럽국가들이가장큰타격 북미 ( 미국 ), 아프리카, 중남미순으로對 EU 수출에부정적영향

28 [ 한국경제 ] 단기적으로금융시장에부정적영향 금융시장 ( 직접 ) 은행자본확충 유럽계자금이탈 국내유럽익스포저감소 - 13 년말국내외국인투자비중은 1 위미국 (2,744 억달러 ), 2 위 EU(2,705 억달러, 27.3%) - 부문별로직접투자 (38.6%), 파생상품투자 (62.6%) 에서 EU 의비중이가장높음 ( 간접 ) 은행구조조정 시장불안 국제금융시장불안 한국불안 - 글로벌금융불안으로안전자산선호현상이강화되면여타외국인자금도국내에서이탈 - 국내주식 채권시장에서외국인보유비중이내국인에비해높은수준 2014 년 3 월말외국인보유상장주식 조원 ( 전체의 31.9%), 상장채권 95.1 조원 (6.7%) 지역별및유형별국내외국인투자현황 ( 13 년말기준 ) ( 단위 : 억달러 ) 구분총액미국일본중국 EU 동남아중남미중동기타 13 년말 9,910 2, ,705 1, (100) (27.7) (8.6) (3.4) (27.3) (16.1) (3.8) (3.9) (9.2) 직접투자 1, 증권투자 6,174 2, , ( 주식 ) 3,879 1, , ( 채권 ) 2, 파생금융상품 기타투자 1, 년말 9,547 2, ,670 1, (100) (27.4) (9.1) (3.1) (28.0) (17.0) (3.6) (3.8) (8.1) 자료 : 한국은행, ECOS. 28

29 [ 한국경제 ] 유럽경제부진으로수출둔화 실물경제 ( 직접 ) 신용경색지속 유럽의내수경기둔화 한국의對 EU 수출둔화 - EU 내수경기부진으로한국의대 EU 수출이지속감소 한국전체수출중대 EU 수출비중 : 12.8%( 09 년 ) 8.7%( 13 년 ) 업종별로는對 EU 수출비중이높은자동차등수송기계, 산업용전자제품및전자부품등이큰타격 ( 간접 ) 對 EU 수출의존도높은국가 ( 동유럽, 중국, 인도 ) 에대한수출에도악영향, 글로벌금융불안이국내소비와투자심리를위축 - 세계경제에부정적영향 무역의존도 (87.4%) 가높은한국경제에타격 주요국의무역의존도 ( 통관기준 ) 추이 자료 : IMF, IFS.; 한국은행, ECOS. 29

30 30 [ 기업경영 ] 은행거래의리스크증가 자금이동 개별국가내 : 부실은행에서우량은행으로이동 - 중소형은행 대형은행, 지역거점은행 전국대상은행 유로존역내 : 재정취약국은행에서재정안정국은행으로이동 글로벌 : 신흥국거래高비중은행에서선진국거래中心우량은행으로이동 - 신흥국거래가많아자본확충시자금유출입이빈번한은행은리스크가상승 기업은행거래 개별국가내 : 거래의편의성보다거래의안정성을중시 - 우량은행으로거래가집중됨으로써기업의은행거래관계가대형화, 단순화, 불균형화 유로존역내 : 수익극대화보다리스크관리강화가중요 - 부실은행구조조정시예상되는손실부담위험을최소화하기위해거래은행을변경 글로벌 : 거래의다양성보다글로벌유동성확보를중시

31 31 I. 은행동맹추진배경 II. 전개시나리오 III. 경제및기업경영에미치는영향 IV. I. 글로벌시사점금융위기의및대응방안전개

32 32 한국경제에주는시사점 1. 은행동맹 (Banking Union) 의성공여부가세계경제에중요 은행구조조정성공여부 유럽경제회복 vs. 은행위기재연 을좌우 은행개혁종료이후에라야유로존의본격적인경기회복이가능 유로존의디플레이션극복여부와도직결 2. 유럽은행산업재편에주목 부익부빈익빈 현상심화 : 비우량은행 우량은행으로자금이동 직접금융 ( 은행대출기능 ) 위축으로간접금융인그림자금융 (shadow banking) 성장 M&A 증가로유럽은행산업의대형화 / 집중화가속 3. 은행개혁과정에서예상되는리스크를경계할필요 거래은행의안정성중시 : 대출축소및회수, 은행구조조정시손실부담가능성대비 은행자본확충및구조조정과정에서유럽계자금의이탈로금융불안초래 4. 자산인수기회활용 자본확충일환으로은행자산매각 유럽은행의자산인수기회증가

33 33 단계별리스크점검및대응방안수립 구분성격리스크대응방안 은행평가단계 ( 월까지 ) ㆍ자발적자본확충 우량은행화 ㆍ법적 / 제도적불확실성 옥석가리기어려움ㆍ은행선제적자구노력 대출축소및회수 ㆍ은행거래현황파악, 거래은행건전성평가 우량은행으로거래선변경 자본확충단계 ( 월 ~ 15.7 월 ) ㆍ생존을위한자구노력 ( 마지막기회 ) ㆍ대출축소및회수강화ㆍ채권가격하락 ( 코코본드등후순위채시장 ) ㆍ금융거래안정성제고 ( 유동성확보등 ) ㆍ소수우량은행에거래집중 ㆍ강제적구조조정 ㆍ민간손실부담 (bail-in) ㆍ대형우량은행에거래집중 구조조정단계 부실은행퇴출, 부익부 손실발생위험증가 손실위험최소화 ( 15.8 월부터 ) 빈익빈 현상 ㆍ거래상대방리스크증가 ㆍ새로운거래선확보 ( 거래의 (Counterparty risk) 안정성제고, 금융비용절감 )

34 34 은행개혁과관련한사업기회를모색 유럽은행들의매각자산인수기회를적극모색 - 미국계금융자본의투자전략 (LTO 방식등 ) 을참조 다양한 사업기회모색 유럽은행산업재편을국내은행산업의경쟁력강화의 기회로활용 - 아시아, 중남미, 동유럽등해외사업부인수또는금융전문인력확보등 ECB 의금융완화정책본격화 유동성場勢활용 - 유럽채권시장활성화이후가격하락가능성에유의 수출전략 재검토 은행구조조정이후의경기회복에대비 - 은행개혁의성공여부와속도에따라회원국간경기회복에차이 국가별기업대출및가계부채해소여부가내수회복의잣대 발생확률은낮으나유럽은행위기가능성에도유의

Microsoft PowerPoint - 2. 2H16_채권시장 전망_200부.pptx

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