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자연 노
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1 .. (-) : 키프로스구제금융배경과영향 키프로스의경제현황 구제금융배경과내용 은행의수익성및건전성하락 키프로스사태의의미와영향

2 키프로스 (Cyprus) 의경제현황 키프로스는인구 8만명의소국이지만북쪽에는터키, 남쪽에는이집트, 동쪽에는이스라엘, 서쪽에는그리스가위치한지중해동쪽의지정학적요충지 키프로스는경기도보다조금작은면적의국가이며 '년 GDP 규모는 7.5억유로로유로존 (7개국) 의.% 수준에불과 97년그리스계의군사쿠테타와터키의침공으로현재까지남북이분단된상태이며, 남쪽의키프로스공화국이합법적인유일정부로인정 년대이후부동산과금융업을중심으로 GDP 성장률이평균 % 수준을유지했으나, 9년이후글로벌금융위기와유럽재정위기로최근경기부진지속 영국, 러시아등에서연간 만명의관광객이방문하는키프로스는관광 유통업에강점이있으며 GDP에서서비스업이차지하는비중이 7.% 로높음 최근 년간산업별 GDP 성장기여율은부동산 %, 금융 %, 행정 국방 %, 도소매 % 등을차지 9년이후에는경기부양책실행으로 GDP대비국가부채비율이 7년 59% 에서 년 8% 로상승하고, 가처분소득대비가계부채비율도 7년 7.8% 에서 년 8.5% 로상승 [ 그림 ] 키프로스의지리적위치 [ 표 ] 국가및경제현황 북키프로스터키공화국 면적 9,5 km 7.5 억달러명목 GDP ( 韓경기도,8 km ) ( 유로존.%) 인구 8. 만명 인당 GDP 8, 달러아일랜드 ( 그리스 7.5%, 터키 9.5%) 9 년 8 월독립 ( 영국 ) 실업률.% 룩셈부르크슬로바키아키프로스공화국주요 97 년 7 월터키침공소비자물가.% 슬로베니아역사 년 5 월 EU 가입 8 년 월유로존가입경상수지 /GDP -.% 키프로스실효지배 %, 영토북키프로스터키공화국 5%, 재정적자 /GDP -5.% 포르투갈구성국제연합완충지역.7%, 英군사기지.7% 국가부채 /GDP 8.5% 몰타키프로스 GDP 도소매.%, 부동산.9%, 대외채무 /GDP 5.% 행정 국방.%, 금융 9.%, 산업숙박 식당 7.%, 교육.5%, 비중가계부채제조업.%, 건설.% 8.5% / 가처분소득 자료 : KB금융지주경영연구소 주 : 경제지표는 '년, 대외채무 가계부채는 '년기준 자료 : Wikipedia, 키프로스재정부, ECB

3 구제금융배경과내용 그리스재정위기가경제 금융측면에서키프로스에막대한영향을끼친가운데, 막 대한은행산업규모로인해자체적인부실해결능력이없다는점이구제금융배경 키프로스의對그리스수출입비중이각각.8%,.% 로가장높고, 위은 행인키프로스은행과 LAIKI 은행의그리스자산비중이각각 9%, 7% 로큼 년그리스국채의 % 헤어컷 으로키프로스은행들이총 5 억유로의손실 을입으면서자본적정성악화 - 조세피난처이며금융중심지인키프로스는 GDP 대비은행자산규모가 7% 에 달하는등은행산업이경제규모대비과도하게성장 결국, 키프로스정부와트로이카 는 LAIKI 은행청산, 만유로초과예금의손실 분담등을포함한구제금융 ( 억유로 ) 에합의 ( 월 5 일 ) LAIKI 은행의 만유로이하예금은원리금이보장되고키프로스은행으로이전 되어관리되며, 만유로초과예금은부실자산과함께 bad bank 로편입 키프로스은행의 만유로초과예금의 7.5% 는헤어컷 ( 미정 ) 을적용해키프로 스은행의주식을지급하고,.5% 는 9 일이내에주식또는재예금을결정할계 획이며, 나머지 % 는단기적으로인출이불가하나예금이자를지급 [ 그림 ] GDP 성장률과국가부채추이 [ 표 ] 구제금융일지 (%) (%, GDP 대비 ) 경기침체 5 9 8% 8 GDP 성장률 ( 좌 ) 국가부채 ( 우 ) 금융위기 -.9% -.% 그리스 PSI - '9 '98 ' ' ' ' '8 ' ' ' ' 주 : ' 년이후는키프로스정부의전망치자료 : 키프로스통계청 재무부 7 5 날짜구분내용..5 구제금융신청 7 억유로규모 억유로규모, 예금부담금부과.. EU IMF, ( 만유로이상 9.9%, 만유로이하구제금융조건제시.75%) 58 억유로확보.. 은행휴업결정뱅크런우려..9 의회, 구제금융안부결러차관요청실패러시아의키프로스예금 : 억유로 LAIKI 은행청산.. 구제금융수정안가결 만유로이상예금손실분담..5 EU IMF 합의은행영업재개및예금인출제한 ( 일 유로 ), 해외거래..8 자본통제실시제한 ( 일 5, 억유로 ) 등재정균형달성.. 트로이카와합의 ( 년 8 년 ) 기한연장 만유로이상예금의헤어컷비율결정, Laiki(Good 향후변수 Bank) 와키프로스은행의합병, 구제금융집행 (5 월초 ) 자료 : 언론보도, KB금융지주경영연구소정리 헤어컷 (Hair-Cut) 은순자산가치를평가하는과정에서가격이하락한증권의장부가치를평가절하하는것을의미 트로이카 (Troika) 는 IMF, EU 와 ECB 를의미

4 은행의수익성및건전성하락 키프로스은행들은그리스국채상각과부실자산증가로 년이후순손실을기록하고있으며, 특히키프로스은행과 LAIKI은행의수익성이빠르게악화 IMF에따르면 년키프로스은행들의순손실은.억유로에달하며, 이중키프로스은행과 LAIKI 은행의손실이약 % 를차지 이는그리스국채의민간손실분담 ( 헤어컷 %) 으로 '년키프로스은행과 LAIKI 은행이각각 7.억, 5.억의손실을기록한데따른것 특히, LAIKI 은행은그리스관련손실확대, 자본확충실패등으로자본금이 년대비크게감소함에따라 ECB의긴급유동성지원이확대 ('.9월 9억유로 ) 은행권의무수익여신비율 (NPL) 이 년이후상승해최근 5.5% 를기록하고있으며, 예금유출로예대율이상승하는등유동성여건도악화 LAIKI 은행의국내와그리스무수익여신비율이각각 7%, % 를기록하는등국내보다그리스에서더많이부실자산이증가하면서키프로스은행권의무수익여신비율이빠르게상승 키프로스은행과 LAIKI 은행은 개월이내단기예금비중이 78% 로높아예금유출에취약한구조이며, 년이후예금감소로예대율이상승하고있는상황 [ 그림 ] 은행업, 순이익과무수익여신비중 [ 표 ] 키프로스와 LAIKI 은행의경영실적 ( 십억유로 ) 순이익 ( 좌 ) (%) NPL( 우 ) '9 ' ' ' 구분자산 (,bn) 예금 (,bn) 예대율 (%) 자본 (,bn) Core Tier (%) BIS 비율 (%) NIM(%) NPL(%) 순이익 ) (,bn) 지역별순이익 ) (,bn) CY GR RU 기타 Bank of Cyprus 년 년.9 월 LAIKI Bank 년 년.9 월 자료 : 키프로스중앙은행 주 : ) Bank of Cyprus 는세후순이익, LAIKI Bank 는 세전순이익, ) 정부채상각에따른손실제외 자료 : Bank of Cyprus, LAIKI Bank

5 키프로스사태의의미와영향 키프로스구제금융이국제금융시장에미치는직접적인영향은제한적이나, 예금자가손실을부담하는구제금융방식 (Bail-in) 의다른국가적용여부에관심확산 키프로스의지속불가능한수준의국가부채와은행부실등이불안요인이나, 경제규모와구제금융금액이작아유로존의부담은크지않음 구제금융규모 ( 억유로 ): 그리스,, 아일랜드 85, 포르투갈 78, 키프로스 반면, 예금손실부담방식의구제금융이선례가될가능성이제기되고있으며, 이에대해獨 IMF( 우호적 ) 와 EU ECB( 부정적 ) 의의견차가존재하는점도불안요인 금융시스템을유지해야하는 EU ECB 는조세회피지역인키프로스가특수한경우라는입장이나, 獨 IMF는구제금융부담축소를위해예금자손실부담에긍정적 또한자본통제장기화우려, 유로존탈퇴가능성등도유로존시스템의불안요인 키프로스를계기로유사한경제구조를지닌국가에대한경계감부각 GDP 대비은행자산이많은국가, NPL이높은국가등에대한우려가확산 단, 표의국가는키프로스와달리대규모국채손실이없고, 국가부채또는가계부채비율이높지않거나은행의부실채권비율이낮아아직까지우려가크지않음 < 연구원이승훈 (seunghun.lee@kbfg.com) > [ 그림 ] 유로존국가별은행자산 /GDP 비율 [ 표 ] 잠재위험국, 경제및은행지표 (%) GDP 대비은행자산비중 ( 좌 ) (%,CAGR,'~') ' 은행자산-명목GDP' 증가율 ( 우 ) 8., 자료 : ECB 유로존평균 핀몰키그이스슬프포네아오독슬벨에룩 - 란드타프로리스탈리페인로베랑스르투덜란일랜스트일로바기에스토셈부 스 아 니아 갈드드리아 키아 - 니르아크 구분슬로베니아몰타룩셈부르크 GDP( 년 ) -.5%.8%.% 인당 GDP,898 9,5,57 국가부채 /GDP 5.% 7.8%.7% 가계부채 / 가처분소득.5% -.% NPL 5.% 8.%.% 은 ROA -.5%.%.% 행 ROE -9.%.%.% 자기자본비율.%.9% 9.% 주 : 은행지표는 '.Q 기준자료 : IMF, ECB 채권자가손실을부담하는구제금융방식 (Bail-in) 으로외부에서전액신규자금을제공하는방식 (Bail-out) 과구분되며, 키프로스구제 금융은필요자금의일부에대해예금자에게손실을부담하도록요구하고있어 Bail-in 형식의지원으로볼수있음

이연구내용은집필자의개인의견이며한국은행의공식견해 와는무관합니다. 따라서본논문의내용을보도하거나인용 할경우에는집필자명을반드시명시하여주시기바랍니다. * 한국은행금융경제연구원거시경제연구실과장 ( 전화 : , *

이연구내용은집필자의개인의견이며한국은행의공식견해 와는무관합니다. 따라서본논문의내용을보도하거나인용 할경우에는집필자명을반드시명시하여주시기바랍니다. * 한국은행금융경제연구원거시경제연구실과장 ( 전화 : 02-759-5548, E-mail : kwpark@bok.or.kr) ** 한국은행금융경제연구원거시경제연구실장 ( 전화 : 02-759-5438, E-mail :