Just 1 Minute! 삼성전자주가상승률과반도체수출증가율 : 주가가 5 개월빠르다 (%) 6 45 삼성전자주가상승률 반도체수출증가율 (5 개월후행 ) 2 분기제조업경기반등 3 분기한국반도체수출반등 3 15 전제조건충족시반도체주가는 1 분기바닥통과 (15) (3) 1

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1 Daily 3578 호 / 219 년 1 월 14 일 ( 월 ) KOSPI KOSDAQ KOSPI2 선물원 / 달러환율국고 3 년금리 2,75.57 (+.6%) (+.44%) (+.81%) 1,116.4 (-1.9 원 ) 1.84 (+.8%) Top down 전략생각 반도체주가는업황보다 5 개월먼저움직인다 [ 곽현수 ] 채권전략 느슨해진가계부채에대한시선 [ 신얼 ] Bottom up 산업분석기계 ( 방산 / 항공우주 ) ( 비중확대 ): 4Q Preview - 기대치하회하지만 219년성장은유효 [ 황어연 ] 보험 ( 비중확대 ): 4Q18F Preview - 괜찮다, 다괜찮다 [ 임희연 ] 조선 ( 비중확대 ): 4Q Preview - 점점좋아지고있다 [ 황어연 ] Global Sentinel 한국경제업종별사이클진단 [ 한윤지, 윤창용 ] 아이디어전망대 남다른기술주, 어도비 (Adobe) [ 최유준 ] 포트폴리오국내주식포트폴리오 : 현대미포조선, 한화케미칼, 강원랜드, 선데이토즈해외주식포트폴리오국내외 ETF 포트폴리오 차트릴레이 Top down / Bottom up 월요 Key Chart: 수급, IT/ 통신서비스 증시지표

2 Just 1 Minute! 삼성전자주가상승률과반도체수출증가율 : 주가가 5 개월빠르다 (%) 6 45 삼성전자주가상승률 반도체수출증가율 (5 개월후행 ) 2 분기제조업경기반등 3 분기한국반도체수출반등 3 15 전제조건충족시반도체주가는 1 분기바닥통과 (15) (3) 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 1/18 1/19 1/2 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 Fed 인사들의시장달래기발언이어진가운데자산축소종료에는신중 G2 제조업지표부진속미중무역분쟁해결여부는 1 월말에윤곽나타날듯 반도체업황은 2 분기및 3 분기사이에저점확인. 주가, 1 분기중바닥통과가능 Daily Summary 기계 ( 방산 / 항공우주 ) ( 비중확대 ) 커버리지 5 사의영업이익 1,313 억원 ( 흑전 YoY), 컨센 22% 하회전망 19 년방어주이며성장주인방산투자유효, Top pick 한화에어로스페이스 손해보험 : 4Q18F 합산순이익 2,29 억원 (-16.2% YoY) 전망 보험 ( 비중확대 ) 생명보험 : 4Q18F 합산순이익 3,3 억원 (+4,176.1% YoY) 전망 비중확대 유지 - 손해율개선모멘텀이유효한손해보험업종선호 조선 : 공사손실충당금축소와 77 억달러 (+38.9% YoY) 의호수주전망 조선 ( 비중확대 ) 조선기자재 : 수주는이미반등, 추세적실적성장은 219 년하반기 19 년수주 +27% YoY( 선가 +5%), Top picks 현대미포조선 / 현대중공업 신한데일리 ( 신한생각 ) 에게재된요약본의원본자료는당사홈페이지, 신한아이, 골드윙등에게재되어있으니 참고하시기바랍니다.

3 전략생각신한생각 / 219 년 1 월 14 일 ( 월 ) 반도체주가는업황보다 5 개월먼저움직인다 투자전략 _ 곽현수 (2) Gwak81@shinhan.com 1 월말까지각종정치빅이벤트산재 15 일 BREXIT( 영국의유럽연합탈퇴 ) 협상안에대한영국의회표결이예정돼있다. 통과실패시후폭풍은거세다. 조기총선및 BREXIT 재투표가능성도대두중이다. 미중무역분쟁은켜켜이쌓인이슈중단연핵심이다. 차관급협상에서합의에대한양국간의지를주고받았다. 협상안내몇몇타결되지않은항목은이달말예정된고위급협상에서논의될전망이다. 최장기간으로돌입한미국연방정부의일부폐쇄가언제쯤끝날지도관심이다. 클린턴행정부시절 21 일폐쇄기록을넘어섰다. 3 월 1 일채무한도유예시한도다가오고있어정부폐쇄에따른충격은시간이갈수록커질수있다. 트럼프가장기전가능성을공공연히내비치고있다는점이부담이다. 미국연방기금금리선물값분포 (%) 월은돼야인상가능 현재 2월 3월 4월 5월 6월자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 기승전 - 지표 : 반도체주가는수출에 5 개월앞선다 미중무역분쟁여파로한국수출증가율이빠르게악화중이다. 두국가의제조업서베이지표가평균 52pt 이상인구간에서한국수출증가율은 (+) 를유지한다. 예상과달리 12 월미국 ISM 이크게무너져한국수출증가율연착륙에적색불이켜졌다. 중국제조업지표가한국수출증가율에선행성을보이고있다는점을고려할때 1 분기수출증가율이 (-) 로전환할가능성이높다. 중국제조업 PMI 가 5 을연속으로하회한최장기간은 7 개월이다. 215 년위안화쇼크때다. 그때처럼 7 개월연속기준선을하회한이후반등한다면 2 분기말경반등이다. 미중무역분쟁이해소되면 2 분기초부터도반등가능하다. 이경우반도체업황은빠르면 2 분기말, 늦으면 3 분기경반등한다. 삼성전자주가는수출증가율에 5 개월빠르게반응한다. 반도체주가는이에앞서 1 분기중바닥권을통과할가능성이높다. 반도체업종주가가견조하다면 KOSPI 도하단을점차높여가는흐름을보일수있을전망이다. G2 제조업지표와한국반도체수출 ( 표준편차 ) (%) 3 미국및중국제조업서베이 ( 좌축 ) 6 한국반도체수출증가율 ( 우축 ) 2 45 삼성전자주가상승률과반도체수출증가율 : 주가가업황보다 5 개월빠르다 (%) 2분기제조업경기반등 6 삼성전자주가상승률 3분기한국반도체수출반등 반도체수출증가율 (5개월후행 ) 전제조건충족시반도체주가는 1 분기바닥통과 (1) (2) (15) (15) (3) 1/13 1/15 1/17 1/19 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 (3) 자 (3) 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 1/18 1/19 1/2 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 곽현수 ). 동자료는 219 년 1 월 14 일에공표할자료의요약본입니다. / 3

4 채권전략신한생각 / 219 년 1 월 14 일 ( 월 ) 느슨해진가계부채에대한시선 채권전략 _ 신얼 (2) eshin@shinhan.com 한국예금취급기관연간가계부채증감액 ( 조원 YoY) 자료 : 한국은행, 신한금융투자주 : 218 년 11월누적을토대로연간값추정 KTB Outlook: 재료부재에의한핑퐁패턴 국내채권시장은보합세를예상한다. 변동성은존재하나, 뚜렷한방향성을나타내기에는재료가부재하다. 대내외정책및수급에의한핑퐁패턴이지속되겠다. 한편, 기준금리인상을통한가계부채제어를위한당국의의지에반하는흐름이관측되고있다. 11 월예금취급기관의가계부채는 7.3 조원이증가하며 1,28.4 조원을기록했다. 218 년 4Q 및 219 년 1Q 의전국아파트입주물량은 25.4 만호에육박한다. 연말연시가계부채증가세가다시금확대될가능성을시사한다. 1 월이아닌 2 월금통위의부담요인이될수있다. DBM Outlook: 무역협상, 실적시즌과브렉시트확인 선진국채시장은보합세를예상한다. 미국채금리는반등에성공했다. 강세모멘텀에기반한추가적인레벨뚫기는다소부담스러웠다. G2 지도자의회동이후재개된무역실무협상에서채권강세재료를찾기는어려웠다. 단기약세요인이다. 증시의실적시즌도개시된다. 통화정책정상화로채권과증시의민감도가커졌다. 금주에는선진국물가지표발표가연이어발표된다. 유가하락이 2% 레벨을보다힘겹게하겠다. 한편, 15 일예정된브렉시트승인투표는메이총리의노동당지원요청성사가관건이다. 주간투자전략 : 견고한금리상단은커브플랫트닝의동력 국내시장금리및금리스프레드예상변동범위는국고 3 년물 1.77~1.83%, 5 년물 1.83~1.91%, 1 년물 1.93~2.3%, 국고 3/1 년 15~2bp, 5/3 년 7~13bp 를제시한다. 국고 3 년물및 1 년물의금리상단인 1.8%, 2.% 레벨은유지될전망이다. 5 년물대비 1 년물의금리스프레드축소시도가비교적두드러질수있다. 美국채시장금리및금리스프레드는국채 2 년물 2.49~2.57%, 5 년물 2.48~2.59%, 1 년물 2.63~2.77%, 미국채 2/1 년 14~21bp 를제시한다. 미국주요물가지표 (% YoY) CPI Core CPI 한국의예금취급기관월별가계대출증감액 ( 조원 MoM) 15 은행비은행 1 5 (5) (1). 8 월 9 월 1 월 11 월 12 월 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 (15) 자료 : 한국은행, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 신얼 ). 동자료는 219 년 1 월 14 일에공표할자료의요약본입니다. / 4

5 Global Sentinel 신한생각 / 219 년 1 월 14 일 ( 월 ) 한국경제업종별사이클진단 경제분석 _ 한윤지 (2) chee@shinhan.com 경제분석 _ 윤창용 (2) cyyoon@shinhan.com SH 소비동행및선행지수순환변동치 ( 기준 =1) 자료 : Thomson Reuters, CEIC, 신한금융투자 동행지수선행지수 한국경제하강기. 지출항목중에서는소비가회복국면초입 한국경제는하강중이다. 경기동행지수순환변동치는 217 년 5 월 1.7 을고점으로하락세가이어진다. 일반적으로경기하강국면에서자산가격은동반하락한다. 다만추세적하강속에서도짧은주기의소순환반등은나타난다. 글로벌금융위기초입과유럽발재정위기의마무리되는시기가대표적이다. 각부문별경기를가늠하기위해소비, 건설투자, 설비투자, 수출등 GDP 의네가지지출항목의선행지수와동행지수를계산했다. 선행지표는각항목에선행한다고판단되는 6~8 가지구성지표를활용했으며, 통계청의경기지수작성방법을차용해지수화했다. GDP 의지출항목별선행및동행지수로판단했을때, 수출은올해초부터본격적으로불황국면에진입하겠다. 현재불황의정점에있는건설및설비투자는상반기중본격적회복을기대하기어렵다. 다만선행지표가회복국면초입에다다른소비는늦어도 1/4 분기말부터회복국면에진입할것으로판단된다. 주문 / 재고사이클로판단한업종별경기는소비재업종이긍정적 BSI( 기업경기실사지수 ) 의신규주문과재고항목을활용해산업별로도경기사이클을판단했다. 일부업종에서작년 12 월과올해 1 월사이에국면이전환된다. 대표적인소비재업종인음료나섬유업은 12 월중불황이었으나, 금년 1 월에는회복국면에접어든다. 화학과전자 / 영상 / 통신장비역시불황에서회복국면으로넘어간다. 결론적으로지출항목중에서는소비가, 업종중에서는음료와섬유, 화학, 전기 / 영상 / 통신장비등이회복국면초입에위치한다. 비관적경기인식이확산되는가운데상대적으로양호한경기가예상되는동업종에주목하자. 경기순환도상소비동행및선행지수 둔화 ( 추세선에서이탈정도, %) 호황 2 동행지수 선행지수 1 ( 전월차, p) (1) 불황 18.11월 회복 18.11월 (2) (1.) (.5) 자료 : 신한금융투자 / 주 : 최근 12개월만표시 1 월업종별 BSI 신규수주 / 재고사이클 ( 전망 ) 조선 / 운수가죽 / 가방 / 신발 펄프 / 종이 석유정제 1차금속 호황 자료 : 한국은행, 신한금융투자 의약품식료품 둔화 자동차 비금속광물 전기장비목재 / 나무 의복모피 불황 기타제품, 담배 회복 인쇄 / 복제의료 / 정밀기기기타기계 / 장비 섬유, 음료 전자 / 영상 / 통신장비고무 / 플라스틱화학물질 / 제품 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 한윤지, 윤창용 ). 동자료는 219 년 1 월 11 일에공표된자료의요약본입니다. / 5

6 아이디어전망대신한생각 / 219 년 1 월 14 일 ( 월 ) 남다른기술주, 어도비 (Adobe) 시황정보 _ 최유준 (2) junechoi1@shinhan.com 시황정보 _ 이선엽 (2) coreasun@shinhan.com 미국증시약세에도어도비는선전, 반등폭도나스닥대비커 218 년연이은악재로기술주중심의나스닥지수는연초대비 3.9% 하락마감했다. 기술주의얼굴인 FAANG 주식은평균 6.9% 상승에그쳐, 한해상승분을반납했다. 반면어도비 (ADBE) 는 29.1% 상승, 약세장가운데선전하며한해를마쳤다. 작년저점인 12 월 24 일이후주식시장이반등하면서어도비는 15.9% 상승, 나스닥지수대비 3.1%p 아웃퍼폼했다. 클라우드기반디지털미디어, 마케팅비즈니스의성장성이주가차별화의동인이되었다. 어도비는클라우드기반 SW 기업으로마케팅클라우드, AI 가성장엔진 어도비매출액과 EPS 추이및전망 ( 십억달러 ) ( 달러 ) 15 매출액 ( 좌축 ) 1 EPS ( 우축 ) 어도비는그래픽소프트웨어의일인자로대표되는기업이다. 213 년사업모델을패키지소프트웨어에서클라우드기반 SaaS(CC: Creative Cloud) 로전환했다. 사용자가매월이용료를내면클라우드상에서최신소프트웨어를사용할수있다. 패키지대비낮은고객진입장벽은꾸준한성장동력이되었다. 또한디지털마케팅부문의성장은어도비의고성장엔진으로작용하고있다. 클라우드, 빅데이터기반의디지털마케팅솔루션 (DE: Digital Experience) 은디지털광고뿐만아니라데이터기반분석을통하여마케팅전략에있어인사이트를제공해주고있다. CC 와 DE 를아우르는인공지능엔진 어도비센세이 는타사와차별화된소프트웨어경쟁력을높여준다. 215~22 년매출액과 EPS 는각각연평균 22.3%, 35.9% 성장할것으로전망된다 F 2F 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 218 년어도비매출구성 4 2 기술주라고다같은기술주가아니다. 압축현상에주목 어도비의주가는기술주간의차별화를시사한다. 기술주의시세가약해지고경기둔화조짐이나타나는가운데확실한성장성이주목받기때문이다. 최근마이크로소프트 (MSFT) 와넷플릭스 (NFLX), 세일즈포스 (CRM) 가다시주목을받는것도같은이유다. 어도비를비롯한네종목의 12 개월선행 PER 는 51.9 배다. 희소해진성장성을시장에서높게평가하는것으로판단된다. 어도비주가및나스닥지수추이 인쇄출판 3% (2/1/18=1) 16 나스닥지수 어도비주가 디지털마케팅 (DE) 27% 디지털미디어 (CC) 7% 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 8 1/18 4/18 7/18 1/18 1/19 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 최유준, 이선엽 ) / 6

7 포트폴리오신한생각 / 219 년 1 월 14 일 ( 월 ) 국내주식포트폴리오 현대미포조선 (162) KSP-M 주가 ( 원 ) 6,3 22 년 IMO 황산화물규제시행 석유제품물동량성장 주력선종인석유제품운반선발주증가 추천일 1 월 11 일 중소형조선사구조조정에따른점유율상승 수익률 -2.1% 상대수익 -2.7%p 217 년부터시작된수주잔고증가세 한화케미칼 (983) KSP 주가 ( 원 ) 21,4 우호적인태양광정책과발전원가경쟁력부각으로글로벌태양광수요전년대비 3% 증가전망 추천일 1 월 1 일 보조금비중감소에따른고효율전지에대한수요증가로양산라인을구축한동사의수익성개선기대 수익률 5.9% 상대수익 5.4%p 219 년컨센서스기준매출액 9.7 조원 (+9.% YoY), 영업이익 5,214 억원 (+.4 YoY) 전망 강원랜드 (3525) KSP 주가 ( 원 ) 32,25 4Q18 매출은소폭감소 (-2.% YoY) 하겠으나 19 년상반기매출성장전망 추천일 1 월 7 일 사행산업건전발전종합계획에따라매출총량상향조정, 19~23 년누적 5% 가까운매출성장가능 수익률 -1.8% 상대수익 -5.1%p 12 개월 Forward EPS 기준 PER 16 배로저평가구간 선데이토즈 (12342) KDQ 주가 ( 원 ) 2,8 모바일게임및소프트웨어공급업체 추천일 1 월 7 일 219 년신작출시로신규게임매출액 315 억원가세예상 수익률 4.% 상대수익.7%p 219 년매출액 +43% YoY, 영업이익 +112% YoY 전망 [ 포트폴리오편출 ] 에이스테크 ( 수익률 12.7%, 상대수익 11.2%p) 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 당사는상기회사 ( 한화케미칼 ) 를기초자산으로한주식선물의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. 당사는상기회사 ( 한화케미칼 ) 를기초자산으로한주식옵션의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. 주가는직전거래일종가기준이며, 일부종목정보는 FnGuide 를참고하였습니다. 주가 ( 원 ) 는전일종가기준입니다. / 7

8 포트폴리오신한생각 / 219 년 1 월 14 일 ( 월 ) 해외주식포트폴리오 중국중차 (61766 SH) 중국 주가 ( 위안 ) 9. 추천일 19년 1월 4일 편입이후수익률.% 원화환산수익률 1.% 중국최대철도차량제조업체. 정부산하국유기업으로로컬철로장비사업독점 ( 점유율 95%) 올해경기둔화로정부의철도인프라투자확대 (+4% YoY) 수혜기대. 19F 순이익 +22% YoY 예상 19F P/E 18. 배로중국내철도독점사업자로서의프리미엄고려시밸류에이션저평가국면 노보노디스크 (NVO US) 미국 주가 ( 달러 ) 48.6 추천일 19년 1월 4일 편입이후수익률 2.9% 원화환산수익률 2.9% 글로벌최대당뇨치료제업체. GLP-1 유사체 Victoza, 지속형인슐린 Tresiba 및다수파이프라인보유 17 년말 GLP-1 유사체당뇨치료제 Ozempic FDA 허가. 22 년까지 Ozempic 매출 CAGR 98% 성장전망 19F P/E 17.7 배로밸류에이션역사적저평가국면. 당뇨치료제시장독보적경쟁력감안시매력적구간 애플 (AAPL US) 미국 주가 ( 달러 ) 추천일 19년 1월 11일 편입이후수익률 -1.% 원화환산수익률 -1.2% 글로벌 IT ecosystem 업체. 판매부진우려불구아이폰사용자.8 억대증가전망 (+7.7% YoY) 19 년매출액 2,6 억달러 (-2.1% YoY), 영업이익 661 억달러 (-6.8%) 전망 19F P/E 12.7 배로가격매력부각. H/W 우려주가반영, S/W 사업영역확대기대 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 상기종목정보는 FnGuide, Bloomberg 및 WIND( 중국, 홍콩 ) 컨센서스입니다. 주가 ( 각국통화기준 ) 는각시장의전거래일종가입니다. / 8

9 포트폴리오신한생각 / 219 년 1 월 14 일 ( 월 ) 국내외 ETF 포트폴리오 ishares Short Treasury Bond ETF (SHV) 미국 증시변동성확대. 현금과비슷한성격의단기채권 ETF 주가 ( 달러 ) 11.4 추천일 18년 1월 12일 편입이후수익률.6% 원화환산수익률 -.3% ETF 시가총액 2 bil $, 일평균거래대금 327 mil $, 만기보유수익률 (YTM) 1.8% 현금과마찬가지인미국 3개월단기채권 (T bill) 금리가금융위기이후처음주식배당수익률상회 ishares 2+ Year Treasury Bond ETF (TLT) 미국 2년이상미국장기채권투자 ETF 주가 ( 달러 ) 12.5 추천일 18년 1월 12일 편입이후수익률 6.% 원화환산수익률 5.1% 금리급등에따라글로벌금융시장변동성확대. 금리급등세진정 ( 채권상승 ) 기대 ETF 시가총액 9.9 bil $, 일평균거래대금 1.1 bil $. 만기보유수익률 (YTM) 2.95% 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 편입이후주가가 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 상기종목정보는각 ETF 운용사홈페이지및 Bloomberg 등정보를인용하였습니다. 주가 ( 각국통화기준 ) 는각시장의전거래일종가입니다. ( 단, 미국상장 ETF 의주가는 1 일종가기준입니다.) 수익률은추천일의종가대비전거래일종가로계산한수치입니다. 미국상장 ETF 는월요일을제외하고추천일의종가대비전전거래일종가기준으로계산한수익률입니다. / 9

10 산업분석신한생각 / 219 년 1 월 14 일 ( 월 ) 기계 ( 방산 / 항공우주 ) 비중확대 ( 유지 ) 황어연 (2) eoyeon.hwang@shinhan.com 조홍근 (2) hg.cho@shinhan.com 4Q Preview: 기대치하회하지만 219 년성장은유효 커버리지 5 사의영업이익 1,313 억원 ( 흑전 YoY), 컨센 22% 하회전망 4 분기커버리지 5 사의합산매출액 3.8 조원 (+17.7% YoY), 영업이익 1,313 억원 ( 흑자전환 YoY) 이예상된다. 컨센서스영업이익 1,686 억원을 22.1% 하회할전망이다. 컨센서스영업이익을한국항공우주는상회, 한화에어로스페이스 / 아스트는부합, 현대로템 /LIG 넥스원은하회할전망이다. 수주는 5.6 조원 (+71.2% YoY) 이전망된다. LIG 넥스원의국내외수주호조, 한국항공우주의 425 사업 1) 과기체부품수주가성장을견인하겠다. 19 년방어주이며성장주인방산투자유효, Top pick 한화에어로스페이스 미국의금리인상으로글로벌고정자산투자증가율은 218 년상반기 +4.1% YoY 에서하반기 +2.9% YoY 로하락했다. 219 년에도미국의금리인상은지속될가능성이높다. 219 년연간글로벌설비투자에민감한경기민감주 ( 건설기계, 공작기계 ) 보다는방어주이며 219 년매출성장 (+15.1% YoY) 이나오는방산주에대한투자를선호한다. 1) 425 사업 : Kill Chain 의핵심인군정찰위성개발사업 2) RSP(Risk&Revenue Sharing Program): 사업의리스크와수입을참여지분만큼배분하는계약방식 Top pick 은한화에어로스페이스 (1245) 를제시한다. 4 분기실적이컨센서스를소폭하회하지만 219 년연간으로 1) 한화그룹內지배 / 사업구조재편의수혜, 2) 지속적인방산부문매출성장 (19F +15.2%), 3) RSP 2) 비용감소 (- 5.2%), 4) CCTV 턴어라운드가예상된다. 관심주는 LIG 넥스원이다. 전년동기대비매출반등은 219 년 3 분기가예상되나 218 년수주잔고반등 (+44.8% YoY), 22 년기준 PER 1.7 배 ( 글로벌피어 13.8 배 ) 가투자포인트다. 기계 ( 방산 / 항공우주 ) 커버리지 종목명 한화에어로스페이스 (1245) LIG넥스원 (7955) 아스트 (6739) 한국항공우주 (4781) 현대로템 (6435) 투자의견 현재주가 ( 원 ) 목표주가 ( 원 ) 상승여력 (%) 매수 32,8 45, 37.2 매수 4,75 53, 3.1 매수 12,9 16, 24. 매수 33,65 4, 18.9 Trading BUY 28,3 29, 2.5 자료 : 신한금융투자추정 / 주 : 주가는 1 월 11 일종가기준 기계 ( 방산 / 항공우주 ) 커버리지 5 사의 4Q18 실적 Preview 회사명 구분 매출액 영업이익 순이익 ( 지배 ) 한화에어로스페이스 신한금융 ( 십억원 ) 1, 컨센서스 1, 차이 (%) 4.7 (7.) (12.9) LIG넥스원 신한금융 ( 십억원 ) (2.3) (16.6) 컨센서스 차이 (%) (8.2) - - 아스트 신한금융 ( 십억원 ) 컨센서스 차이 (%) (3.4) 한국항공우주 신한금융 ( 십억원 ) 컨센서스 차이 (%) 현대로템 신한금융 ( 십억원 ) (15.) (18.7) 컨센서스 차이 (%) (5.6) - - 자료 : QuantiWise, 회사자료, 신한금융투자추정 / 1

11 산업분석신한생각 / 219 년 1 월 14 일 ( 월 ) 기계 ( 방산 / 항공우주 ) 커버리지 5 사의 4Q18 실적 Preview 4Q18F 4Q17 YoY 3Q18 QoQ 신한 ( 기존 ) 컨센서스 218F 217 YoY 한화에어로스페이스 (1245) 매출액 ( 십억원 ) 1, , , ,72.2 1, , , 투자의견 매수 ( 유지 ) 영업이익 (26.7) 목표주가 ( 원 ) 45,( 유지 ) 순이익 32.8 (57.7) 흑전 (13.1) 흑전 (48.2) 흑전 상승여력 (%) 37.2 영업이익률 (%) LIG 넥스원 (7955) 수주액 ( 십억원 ) 2, , 투자의견 매수 ( 유지 ) 매출액 (1.6) , ,76.3 (15.3) 목표주가 ( 원 ) 53,( 상향 ) 영업이익 (2.3) (64.5) 적지 4.7 적전 (2.8) 상승여력 (%) 3.1 순이익 (16.6) (79.3) 적지 1.4 적전 (17.2) 7.1 (9.5) (8.6) 적지 영업이익률 (%) (4.7) (14.7) (4.9) 아스트 (6739) 수주액 ( 십억원 ). 7.8 (1.). -! 투자의견 매수 ( 유지 ) 매출액 목표주가 ( 원 ) 16,( 상향 ) 영업이익 상승여력 (%) 24. 순이익 1.7 (1.3) 흑전 영업이익률 (%) 한국항공우주 (4781) 수주액 ( 십억원 ) 2, , , , 투자의견 매수 ( 유지 ) 매출액 , , 목표주가 ( 원 ) 4,( 상향 ) 영업이익 11. (9.2) 흑전 (.4) 흑전 (28.9) 흑전 상승여력 (%) 18.9 순이익 71.1 (11.7) 흑전 (51.) 흑전 (235.2) 흑전 영업이익률 (%) 11.8 (19.5) - (.1) 현대로템 (6435) 수주액 ( 십억원 ) ,464. (67.) 982. (17.2) - - 2, ,835. (23.8) 투자의견 T.B( 유지 ) 매출액 ,512. 2,725.7 (7.8) 목표주가 ( 원 ) 29,( 상향 ) 영업이익 (15.) (23.5) 적지 (6.5) 적지 (96.2) 상승여력 (%) 2.5 순이익 (18.7) (63.7) 적지 (51.5) 적지 (76.4) (47.4) 적지 자료 : 회사자료, QuantiWise, 신한금융투자추정 주 : 1) T.B=Trading BUY 2) 한화에어로스페이스수주액미공개 3) 아스트수주액은해당분기및연도의평균환율을적용하여환산 영업이익률 (%) (2.) (3.1) - (1.1) Q18 커버리지 5 사영업이익의신한추정치, 컨센서스비교 ( 십억원 ) ( 상회 ) ( 부합 ) ( 하회 ) 컨센서스신한추정 방산업체, Caterpillar 상대주가, 고정자산투자증가율추이및전망 (215/1/2=1) KOSPI 대비상대주가 - 방산 ( 좌축 ) (%) 25 Caterpillar 상대주가 ( 좌축 ) 6 글로벌고정자산투자증가율 ( 우축 ) (2) 한국항공우주 자료 : 회사자료, QuantiWise, 신한금융투자추정 한화에어로아스트현대로템 LIG 넥스원 F 2F 자료 : Bloomberg, Thomson Reuters, QuantiWise, 신한금융투자추정 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 황어연, 조홍근 ). 동자료는 219 년 1 월 14 일에공표할자료의요약본입니다. 당사는상기회사 ( 한화에어로스페이스 ) 를기초자산으로한주식선물의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. / 11

12 산업분석신한생각 / 219 년 1 월 14 일 ( 월 ) 보험 4Q18F Preview: 괜찮다, 다괜찮다 비중확대 ( 유지 ) 임희연 (2) heeyeon.lim@shinhan.com 손해보험 : 4Q18F 합산순이익 2,29 억원 (-16.2% YoY) 전망 4Q18F 커버리지손해보험사합산영업이익 3,654 억원 (-29.6%, 이하 YoY), 순이익 2,29 억원 (-16.2%) 이전망된다. 감익의주요인은손해율상승과영업일수 (5 일 ) 증가다. 경과손해율 85.5%(+2.%p), 장기위험손해율 85.% (+1.5%p), 자동차손해율 94.9%(+8.6%p) 이예상된다. 대부분의손해보험사가컨센서스를하회할전망인가운데메리츠화재가유일하게기대치를상회하는호실적과주가차별화가기대된다. 생명보험 : 4Q18F 합산순이익 3,3 억원 (+4,176.1% YoY) 전망 4Q18F 커버리지생명보험사합산순이익은 3,3 억원 (+4,176.1% YoY) 으로전망된다. 사차손익과비차손익은손해율상승 (+6.9%) 과실제사업비의증가로전년동기대비부진하겠다. 하지만일회성매각익및변액보험보증준비금일부환입등의이차손익개선이이를상쇄할전망이다. 비중확대 유지 손해율개선모멘텀이유효한손해보험업종선호 연내펀더멘털개선이뚜렷할손해보험업종을선호한다. 실손및자동차요율인상으로하반기로갈수록손해율상승세둔화가예상된다 (1Q +1.2%p, 2Q +.7%p, 3Q +.3%p, 4Q -.7%p). 본격적인이익개선은 22 년부터다. 손해보험 Top Picks 로 DB 손해보험 (583) 과현대해상 (145) 을유지한다. Top Picks 종목명 DB손해보험 (583) 현대해상 (145) 삼성생명 (3283) 한화생명 (8835) 투자현재주가의견 (1월 11일, 원 ) 목표주가 ( 원 ) 상승여력 (%) 매수 67,2 92, 36.9 매수 37,8 52, 37.6 매수 82,6 15, 27.1 매수 4,215 5, Q18F 커버리지보험사순이익전망 ( 십억원, %) 4Q18F 3Q18 4Q17 % QoQ % YoY 컨센서스 % Gap 삼성화재 (62.6) (35.7) DB손해보험 (59.3) (36.3) 92.9 (33.6) 현대해상 (74.4) (61.3) 5.5 (48.9) 메리츠화재 (34.1) (15.9) 한화손해보험 (99.4) (98.3) 5. (95.7) 삼성생명 (71.8) (3.1) (477.7) 한화생명 (17.6) 14.5 (7.6) (112.5) (13.7) 오렌지라이프 (43.7) (31.3) 67.2 (31.7) 동양생명 (3.) 1.6 (2.7) (128.3) (331.6) 미래에셋생명 (72.) (82.1) 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 / 12

13 산업분석신한생각 / 219 년 1 월 14 일 ( 월 ) 커버리지손해보험사실적전망변경 변경전 변경후 변경률 ( 십억원, %) 218F 219F 218F 219F 218F 219F 삼성화재 원수보험료 18, , , , 영업이익 1, , ,44.4 1,356.9 (6.7) (16.2) 순이익 1,65.9 1, (7.) (16.1) DB손해보험 원수보험료 12, , , ,73.. (.3) 영업이익 (9.2) (11.4) 순이익 (9.6) (11.9) 현대해상 원수보험료 12, , , ,1.4. (.) 영업이익 (12.8) (21.1) 순이익 (13.5) (21.7) 메리츠화재 원수보험료 7,23.7 7, ,23.7 7, 영업이익 (8.8) 순이익 (9.3) 한화손해보험 원수보험료 5, ,96. 5, ,96... 영업이익 (6.4) (13.4) 순이익 (7.9) (8.4) 자료 : 신한금융투자추정 커버리지생명보험사실적전망변경 변경전 변경후 변경률 ( 십억원, %) 218F 219F 218F 219F 218F 219F 삼성생명 보험료수익 16, ,5.1 16, , 영업이익 1, , 당기순이익 1, ,31.5 1, , 한화생명 보험료수익 9,13.3 8, ,26.7 8, 영업이익 (378.6) (34.2) (624.5) (46.2) 당기순이익 (3.6) (17.) 오렌지라이프 보험료수익 4, , ,3.3 4, 영업이익 (7.8) (6.4) (132.9) (119.2) 당기순이익 (26.6) (3.6) 동양생명 보험료수익 3,64.9 3, , , (8.) 영업이익 (9.6) (16.8) 당기순이익 (6.3) (11.6) 미래에셋생명 보험료수익 2,29.9 2,41.7 2,29.9 2,41.7 (.) (.) 영업이익 (274.9) (266.7) (248.) (274.1) (9.8) 2.8 당기순이익 (23.2) 자료 : 신한금융투자추정 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 임희연 ). 동자료는 219 년 1 월 14 일에공표할자료의요약본입니다. 당사는상기회사 ( 삼성생명 ) 를기초자산으로한주식선물의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. 당사는상기회사 ( 메리츠화재 ) 를기초자산으로한주식의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. / 13

14 산업분석신한생각 / 219 년 1 월 14 일 ( 월 ) 조선 4Q Preview: 점점좋아지고있다 비중확대 ( 유지 ) 황어연 (2) eoyeon.hwang@shinhan.com 조홍근 (2) hg.cho@shinhan.com 조선 : 공사손실충당금축소와 77 억달러 (+38.9% YoY) 의호수주전망 4 분기조선커버리지 4 사의합산매출액 8.5 조원 (+15.6% QoQ), 영업이익 1,46 억원 (+4.4% QoQ) 을전망한다. 컨센서스영업손실 392 억원을상회하는실적이예상된다. 1) 대우조선해양의소난골드릴쉽평가이익 2, 억원인식, 2) 원화환산선가상승 (+2.2% QoQ) 과수주금액감소 (-23.8% QoQ) 에따른공사손실충당금축소가호실적의원인이다. 선가와환율은각각전분기대비 1.7%,.5% 상승했다. 영업이익시장기대치를대우조선해양 / 현대미포조선은상회, 현대중공업 / 삼성중공업은부합하는실적이전망된다. 조선기자재 : 수주는이미반등, 추세적실적성장은 219 년하반기 4 분기조선기자재커버리지 3 사의합산매출액 1,99 억원 (+24.4% QoQ), 영업이익 63 억원 (+151.6% QoQ) 을전망한다. 컨센서스영업이익을 24.% 하회하는실적이예상된다. 컨센서스영업이익을한국카본은상회, 세진중공업은부합, 동성화인텍은하회하는실적이전망된다. 세진중공업은고객사수주호조에따른매출증대, 한국카본은 4 분기인도물량집중이예상된다. 19 년수주 +27% YoY( 선가 +5%), Top picks 현대미포조선 / 현대중공업 219 년커버리지 4 사의수주액은 4 억달러 (+26.9% YoY) 로성장이예상된다. LPG 운반선발주성장 (+28.2% YoY) 으로 LPG 운반선시장의 5% 를점유하는현대중공업그룹은추가수주성장이가능하겠다. Top picks 는현대미포조선, 현대중공업이다. 현대미포조선은 1Q19 호수주, 4Q18 호실적, 22 년 IMO 직접수혜가예상된다. 현대중공업은 4 분기실적불확실성은있지만상반기흑자선가전환, 수주성장으로 Valuation re-rating 을전망한다. 조선, 조선기자재커버리지 7 사 종목명 현대미포조선 (162) 현대중공업 (954) 대우조선해양 (4266) 삼성중공업 (114) 세진중공업 (7558) 한국카본 (1796) 동성화인텍 (335) 투자의견 현재주가 ( 원 ) 목표주가 ( 원 ) 상승여력 (%) 매수 6,3 86, 42.6 매수 134, 18, 34.3 매수 31,7 41, 29.3 중립 7, 매수 3,985 5,5 38. 매수 6,9 9, 매수 7,58 1, 31.9 자료 : 신한금융투자추정 / 주 : 주가는 1 월 11 일종가기준 조선커버리지 4 사의 4Q18 실적 Preview 회사명구분매출액영업이익순이익 ( 지배 ) 현대미포조선 신한금융 ( 십억원 ) 컨센서스 차이 (%) 현대중공업 신한금융 ( 십억원 ) 3,676.5 (22.8) (57.2) 컨센서스 3,365.1 (26.1) (92.4) 차이 (%) 대우조선해양 신한금융 ( 십억원 ) 2, 컨센서스 2, 차이 (%) 삼성중공업 신한금융 ( 십억원 ) 1,667.2 (149.5) (167.2) 컨센서스 1,543.9 (136.2) (111.5) 자료 : QuantiWise, 회사자료, 신한금융투자추정 차이 (%) 8. (9.8) (5.) / 14

15 산업분석신한생각 / 219 년 1 월 14 일 ( 월 ) 조선커버리지 4 사의 4Q18 실적 Preview 4Q18F 4Q17 YoY (%) 3Q18 QoQ (%) 신한 ( 기존 ) 컨센서스 218F 217 YoY (%) 현대미포조선 (162) 수주잔고 ( 백만달러 ) 4,595 4, , ,595 4, 투자의견 매수 ( 유지 ) 수주액 (21.1) - - 2,462 2, 목표주가 ( 원 ) 86,( 상향 ) 매출액 ( 십억원 ) , ,488.3 (2.8) 상승여력 (%) 42.6 영업이익 36.8 (34.9) 흑전 (7.4) 순이익 (61.) 42. (3.9) (68.5) 영업이익률 (%) 5. (7.1) 순이익률 현대중공업 (954) 수주잔고 ( 백만달러 ) 29,383 24, , ,383 24, 투자의견 매수 ( 유지 ) 수주액 3,25 4,7 (21.3) 5,66 (43.4) ,889 11, 목표주가 ( 원 ) 18,( 유지 ) 매출액 ( 십억원 ) 3, , , , , , ,561.9 (15.9) 상승여력 (%) 34.3 영업이익 (22.8) (342.2) 적지 28.9 적전 12.5 (26.1) (293.4) 61. 적전 순이익 (57.2) (539.6) 적지 (51.5) 적지 (3.9) (92.4) (332.) 2,458.2 적전 영업이익률 (%) (.6) (9.9) (.8) (2.2).4 - 순이익률 (1.6) (15.7) - (1.6) - (.8) (2.7) (2.5) 대우조선해양 (4266) 수주잔고 ( 백만달러 ) 25,312 23, , ,312 23, 투자의견 매수 ( 유지 ) 수주액 2, , ,835 2, 목표주가 ( 원 ) 41,( 유지 ) 매출액 ( 십억원 ) 2,392. 2,493.1 (4.1) 2, , ,24.4 9, ,11.8 (17.4) 상승여력 (%) 29.3 영업이익 (351.) 흑전 순이익 22.9 (99.5) 흑전 (323.7) 흑전 (43.1) 영업이익률 (%) 11.5 (14.1) 순이익률 9.2 (36.5) - (14.7) 삼성중공업 (114) 수주잔고 ( 백만달러 ) 19,2 2,8 (7.7) 18, ,2 2,8 (7.7) 투자의견 중립 ( 유지 ) 수주액 1, ,2 (27.3) - - 6,33 6,9 (8.3) 목표주가 ( 원 ) - 매출액 ( 십억원 ) 1, , , , , , ,91.2 (29.5) 상승여력 (%) - 영업이익 (149.5) (595.9) 적지 (127.2) 적지 (149.7) (136.2) (425.1) (524.2) 적지 순이익 (167.2) (453.3) 적지 (84.4) 적지 (164.5) (111.5) (457.) (338.8) 적지 자료 : 회사자료, QuantiWise, 신한금융투자추정 주 : 현대중공업은중단사업부문 ( 하이투자증권등 ) 을제외 영업이익률 (%) (9.) (42.2) - (9.7) - (9.5) (8.8) (7.6) (6.6) - 순이익률 (1.) (32.1) - (6.4) - (1.4) (7.2) (8.2) (4.3) - 조선사 12 개월선행 PBR 평균추이 ( 배 ) 1. 조선기자재 12 개월선행 PBR 평균추이 ( 배 ) /17 4/17 7/17 1/17 1/18 4/18 7/18 1/18 1/19 자료 : QuantiWise, 회사자료, 신한금융투자추정 주 : 현대중공업, 현대미포조선, 삼성중공업평균 1. 1/17 4/17 7/17 1/17 1/18 4/18 7/18 1/18 1/19 자료 : QuantiWise, 회사자료, 신한금융투자추정 주 : 세진중공업, 한국카본, 동성화인텍평균 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 황어연, 조홍근 ). 동자료는 219 년 1 월 14 일에공표할자료의요약본입니다. / 15

16 차트릴레이 Top down 신한생각 / 219 년 1 월 14 일 ( 월 ) 월 : 수급화 : 경제수 : 리스크목 : 밸류에이션금 : 금리 / 환율 KOSPI 전주대비 3.25% 상승한 2,75.57pt 로마감 파월연준의장의비둘기파적발언과미중무역협상진전기대감확대. 대형주중심외국인순매수에힘입어 KOSPI 2,7pt 까지반등 외국인주간누적순매수는 8,6 억원, 기관주간누적순매도는 46 억원. 외국인은전기전자만 7,5 억원이상순매수. 기관은금융투자는전기전자업종중심순매도한반면연기금, 투신, 사모펀드등은순매수 215 년이후외국인 KOSPI 누적순매수대금및 KOSPI 추이 ( 조원 ) 18 외국인누적순매수 ( 좌축 ) KOSPI( 우축 ) (pt) 2,7 9 2,4 2,1 (9) 1/15 7/15 1/16 7/16 1/17 7/17 1/18 7/18 1/19 자료 : FnGuide, 신한금융투자 1,8 차트릴레이 지난주외국인 KOSPI 8,6 억원순매수 순매수업종은전기전자, 전기가스, 금융 전기전자업종에만 7,5 억원이상순매수집중. 삼성전자 3,76 억원, SK 하이닉스 2,27 억원유입 9 일기준, 선진시장, 신흥시장동반순유입기록 선진시장은글로벌, 선진아시아순매수에 8 주만에유입전환 신흥시장은신흥아시아제외한전지역자금유입에 13 주연속순매수기록 전주 KOSPI 외국인누적순매수상 / 하위 3 개업종 (1/7~1/11) ( 십억원 ) (2) 전기전자 전기가스 금융 유통 의약품 운수장비 상위 3개업종 하위 3개업종 자료 : FnGuide, 신한금융투자 217 년이후 4 대지역펀드자금유출입추이 ( 억달러 ) 4 2 (2) (4) 1/17 4/17 7/17 1/17 1/18 4/18 7/18 1/18 1/19 자료 : EPFR, 신한금융투자 North America Western Europe Asia Pacific Asia Ex-Japan / 16

17 차트릴레이 Bottom up 신한생각 / 219 년 1 월 14 일 ( 월 ) 월 : IT 통신서비스 화 : 소재산업재 수 : 경기소비재금융 목 : 필수소비재헬스케어 금 : 에너지유틸리티 12 월하순 DRAM 고정가격 +1.74% 1Q19 DRAM 고정가격하락전망 계절적비수기인 1 분기에수요약세중첩, 4 개분기연속가격하락전망 12 월하반월 32 LCD TV 패널가격 -1.4% 하락 1Q19 LCD 패널가격약세전망 32 포함모든사이즈패널가격하락지속, 전월대비변화율은 %, 5-5.3% 4Gb DDR4 (512Mx8)_2133/24Mhz 가격추이 LCD TV 패널가격추이 (US$) 6 5 현물가격고정가격 (US$) 인치 ( 좌축 ) 5 인치 ( 우축 ) (US$) /14 1/14 7/15 4/16 1/17 1/17 7/18 자료 : DRAMeXchange, 신한금융투자 4 1/14 7/14 1/15 7/15 1/16 7/16 1/17 7/17 1/18 7/18 자료 : IHS, WitsView, 신한금융투자 1 12 월번호이동 : 전월대비 18.4% 감소 12 월번호이동자 42,659 명기록 SK 텔레콤 1,18 명순증, KT 2,148 명순증, LG 유플러스 9,248 명순증 12 월 MVNO( 알뜰폰 ) 가입자 MVNO 21,414 명순감 MVNO 가입자 8 개월연속감소 MVNO SKT 이동전년대비 6.1% 증가 MVNO LGU+ 이동전년대비 14.5% 증가 통신 3 사월별번호이동순증감추이 ( 천명 ) 3 SKT KT LGU+ MVNO( 알뜰폰 ) 월별번호이동순증감추이 ( 천명 ) 8 4 (3) (6) 1/15 7/15 1/16 7/16 1/17 7/17 1/18 7/18 자료 : 통신사업자연합회 KTOA, 신한금융투자 (4) 1/15 7/15 1/16 7/16 1/17 7/17 1/18 7/18 자료 : 통신사업자연합회 KTOA, 신한금융투자 / 17

18 대차거래 / 공매도신한생각 / 219 년 1 월 14 일 ( 월 ) 대차잔고증감 ( 단위 : 십억원 ) 218년말 1/4 ( 금 ) 1/7 ( 월 ) 1/8 ( 화 ) 1/9 ( 수 ) 1/1 ( 목 ) 코스피 44,734 46,584 47,472 47,483 48,63 48,53 코스닥 13,157 13,187 13,317 13,274 13,357 13,467 KOSPI 대차잔고 (2 거래일 ) KOSDAQ 대차잔고 (2 거래일 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) 52, 14,4 5, 14, 48, 13,6 46, 13,2 44, 12,8 대차거래상위종목 KOSPI ( 단위 : 주 / 백만원 ) 기준일 : 219년 1월 1일 수량 금액 종목 증가 총잔고 차입주체 종목 증가 총잔액 차입주체 SK네트웍스 581,498 11,268,79 외국인68%/ 기관32% 삼성바이오로직스 3,281 1,719,378 외국인87%/ 기관13% LG디스플레이 52,854 43,595,294 외국인36%/ 기관64% 삼성물산 29, ,621 외국인12%/ 기관88% GS리테일 499,456 4,999,629 외국인3%/ 기관97% 넷마블 19,88 1,34,64 외국인34%/ 기관66% 두산중공업 377,867 13,33,44 외국인57%/ 기관43% GS리테일 17,95 179,236 외국인3%/ 기관97% 기아차 351,31 2,58,159 외국인49%/ 기관51% SK텔레콤 17, ,59 기관1% KT 36,991 1,298,65 기관1% 기아차 12,5 73,429 외국인49%/ 기관51% LG유플러스 35,3 7,947,524 기관1% LG생활건강 11, ,597 외국인98%/ 기관2% 삼성물산 276,239 5,286,837 외국인12%/ 기관88% LG디스플레이 1, ,186 외국인36%/ 기관64% 대차거래상위종목 KOSDAQ ( 단위 : 주 / 백만원 ) 기준일 : 219년 1월 1일 수량 금액 종목 증가 총잔고 차입주체 종목 증가 총잔액 차입주체 이화전기 772, 17,522,817 외국인5%/ 기관5% 에이치엘비 24, ,567 외국인67%/ 기관33% 동성화인텍 559,624 1,55,997 외국인1%/ 기관99% CJ ENM 16, ,41 기관1% 에이치엘비 334,551 1,397,953 외국인67%/ 기관33% 신라젠 11,582 1,628,459 외국인52%/ 기관48% 시그네틱스 31,6 1,78,83 외국인1% SK머티리얼즈 5, ,17 외국인7%/ 기관3% 코디엠 199, 6,159,845 외국인1% 와이지엔터테인먼트 4,813 95,97 외국인31%/ 기관69% 파라다이스 183,397 12,273,752 외국인91%/ 기관9% 동성화인텍 4,119 11,415 외국인1%/ 기관99% 머큐리 161,8 189,8 기관1% 파라다이스 3, ,291 외국인91%/ 기관9% 신라젠 159,317 22,399,714 외국인52%/ 기관48% 고영 3,388 68,363 외국인64%/ 기관36% / 18

19 대차거래 / 공매도신한생각 / 219 년 1 월 14 일 ( 월 ) 공매도상위종목 KOSPI ( 단위 : 주 / 백만원 ) 체결일 : 219년 1월 1일 종목 수량 비중 종목 금액 비중 SK하이닉스 534, % SK하이닉스 34, % 삼성중공업 54, % 셀트리온 22,8 11.3% 오리엔트바이오 491, % S-Oil 12, % LG유플러스 398, % GS리테일 1, % 한진중공업 296, % 삼성SDI 9, % GS리테일 289, % 넷마블 9, % 메리츠종금증권 274, % 삼성전기 8, % 두산인프라코어 272, % 현대차 7, % 공매도상위종목 KOSDAQ ( 단위 : 주 / 백만원 ) 체결일 : 219년 1월 1일 종목 수량 비중 종목 금액 비중 디에스티로봇 42, % 아난티 9, % 아난티 354, % 셀트리온헬스케어 7, % 이화전기 262, % 컴투스 7,34 2.2% 파라다이스 219, % 펄어비스 7, % 지엔코 196, % 에이치엘비 5, % KD건설 158,2 1.52% 메디톡스 4, % 루멘스 138, % 파라다이스 4, % 국일제지 128,784.58% 포스코켐텍 3, % 누적공매도상위종목 ( 단위 : 주 ) KOSPI 5거래일누적공매도 KOSDAQ 5거래일누적공매도 종목 수량 비중 종목 수량 비중 우리은행 3,313, % 지스마트글로벌 1,184, % 삼성중공업 2,523, % 루멘스 1,171, % LG유플러스 1,924, % 아난티 853, % 메리츠종금증권 1,894, % KD건설 789, % 삼성전자 1,879, % 셀트리온헬스케어 755, % 두산인프라코어 1,694, % 시그네틱스 712, % 대영포장 1,567, % 신라젠 649, % SK하이닉스 1,463, % 파라다이스 558, % / 19

20 투자주체별매매동향신한생각 / 219 년 1 월 14 일 ( 월 ) 코스피외국인순매수전환 조용식 (2) ycc@shinhan.com KOSPI 기관동향 (1 월 7 일 1 월 11 일 )* ( 억원, 체결기준 ) 기관 외국인 개인 기타 금융투자 보험 투신 사모 은행 기타금융연기금등 기타법인 매도 63, , ,94.1 1, , , , , , ,982.1 매수 63, , , , ,546. 4, ,59.6 7, ,95.6 2,22.1 순매수 , , , , , KOSDAQ 기관동향 (1 월 7 일 1 월 11 일 )* ( 억원, 체결기준 ) 기관 외국인 개인 기타 금융투자 보험 투신 사모 은행 기타금융연기금등 기타법인 매도 1, , , ,1.4 2, ,8.9 2, , ,1.4 매수 8, , , , , , , 순매수 -1, , 국내기관및외국인매도 매수상위종목 : KOSPI ( 금액기준 )* 국내기관 외국인 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 삼성전자 KODEX 레버리지 현대차 삼성전자 3,762.2 LG유플러스 KODEX 코스닥15 레버리지 55.3 셀트리온 SK하이닉스 2,277.8 KODEX 2선물인버스 2X LG화학 신한지주 삼성SDI KODEX POSCO SK텔레콤 KODEX 한국전력 SK이노베이션 KODEX 2선물인버스 2X 29.8 한국전력 호텔신라 NAVER SK이노베이션 22.9 현대건설 우리은행 삼성SDI 엔씨소프트 LG유플러스 39.2 대림산업 현대차 호텔신라 LG디스플레이 336. 국내기관및외국인매도 매수상위종목 : KOSDAQ ( 금액기준 )* 국내기관 외국인 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 바이로메드 33.7 펄어비스 신라젠 29. 바이로메드 28.3 셀트리온헬스케어 293. 스튜디오드래곤 펄어비스 JYP Ent 컴투스 18.7 SK머티리얼즈 94.3 파라다이스 SKC코오롱PI 75.2 신라젠 CJ ENM 79.3 셀트리온제약 84.9 삼천당제약 67.9 아난티 18.3 아프리카TV 61.5 에스엠 8.2 RFHIC 5.9 에이치엘비 94.6 하나머티리얼즈 47. 스튜디오드래곤 69.8 원익IPS 49.4 유틸렉스 93.2 SKC코오롱PI 44.6 와이솔 58.7 대아티아이 42.6 와이지엔터테인먼트 92.2 KG이니시스 42.8 코오롱티슈진 53.4 서울반도체 39.1 * 주 : 금요일 (1/11) 정규장종료이후 (17 시 ) 기준 / 2

21 증시자금및거래지표신한생각 / 219 년 1 월 14 일 ( 월 ) 218 년말 1/7 ( 월 ) 1/8 ( 화 ) 1/9 ( 수 ) 1/1 ( 목 ) 1/11 ( 금 ) KOSPI 지수추이 ( 등락 ) 2,41.4 2,37.1(+26.85) 2,25.27(-11.83) 2,64.71(+39.44) 2,63.28(-1.43) 2,75.57(+12.29) 거래량 * ( 만주 ) 35,268 44,19 39,783 37,952 38,288 37,253 거래대금 * ( 억원 ) 41,27 53,14 48,266 54,218 54,343 44,797 상장시가총액 ( 조원 ) 1,344 1,342 1,334 1,361 1,36 - KOSPI2 P/E** ( 배 ) 등락종목수상승 649(2) 37(2) 646(1) 33(1) 534(1) 하락 28() 451() 188() 471() 294() 주가이동평균 5 일 2, , , ,4.12 2, 일 2,51.8 2, ,49.7 2, , 일 2, , ,76.9 2, , 일 2, , , , , 이격도 5 일 일 투자심리선 1 일 년말 1/7 ( 월 ) 1/8 ( 화 ) 1/9 ( 수 ) 1/1 ( 목 ) 1/11 ( 금 ) KOSDAQ 지수추이 ( 등락 ) (+8.35) (-4.35) (+11.25) (+3.6) (+2.99) 거래량 * ( 만주 ) 59,821 58,429 62,352 61,239 73,59 69,125 거래대금 * ( 억원 ) 3,339 32,111 37,137 31,46 37,429 35,178 시가총액 ( 조원 ) KOSDAQ P/E** ( 배 ) 등락종목수 상승 92(3) 497(2) 975(4) 635(3) 753(1) 하락 288() 677() 237() 552() 45() 주가이동평균 5일 일 일 일 이격도 5일 일 투자심리선 1일 * 직전거래일데이터는정규장종료이후 (16 시 3분 ) 기준 ** P/E 배수는최근반기실적반영치로수정 증시자금추이 218년말 1/7 ( 월 ) 1/8 ( 화 ) 1/9 ( 수 ) 1/1 ( 목 ) 1/11 ( 금 ) 고객예탁금 ( 억원 ) 249,4 237, ,214 23, ,977 - 실질고객예탁금증감 ( 억원 ) -3,429-7,639-2,53-4,365 +7,128 - 신용잔고 ( 억원 ) 94,76 93,883 93,935 94,47 94,423 - 미수금 ( 억원 ) 1,723 1,862 1,577 1,441 1,494 - 신한금융투자유니버스투자등급비율 (219 년 1 월 9 일기준 ) 매수 ( 매수 ) 96.35% Trading BUY ( 중립 ) 1.83% 중립 ( 중립 ) 1.83% 축소 ( 매도 ) % / 21

22 주요이벤트신한생각 / 219 년 1 월 14 일 ( 월 ) 경제지표발표일정 날짜 지역 항목 기간 중요도 예상치 이전치 1월 14일 중국 수출 (YoY) 12월 2.% 5.4% 수입 (YoY) 12월 4.5% 3.% 무역수지 12월 $5.B $44.7B 유로존 산업생산 (MoM) 11월 -1.1%-.2% 1월 16일 미국 기업재고 (MoM) 11월.3%.6% 소매판매 (MoM) 12월.3%.2% 1월 17일 미국 주택건축허가 12월 1,28K 1,328K 신규주택착공 12월 1,253K 1,256K 1월 18일 미국 산업생산 (MoM) 12월.3%.6% 미시건소비심리속보치 1월 기간미정 미국 무역수지 11월 -$54.B -$55.5B 주요이벤트 날짜 국가 이벤트 중요도 코멘트 1월 15일 영국 브렉시트의회표결 브렉시트합의안부결예상. 브렉시트기한연장가능성잔존 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 Chart in Focus 미국소매판매 (% MoM) (1) 자료 : Thomson Reuters 미국산업생산 (% MoM) (.5) (1.) 자료 : Thomson Reuters 영국브렉시트시나리오별영향 중국수출입 (% YoY, %) 1 8 분열브렉시트 * 무질서브렉시트 ** 글로벌경제위기 (28) ( 십억달러 ) 8 6 무역수지 ( 좌축 ) 수출 ( 우축 ) 수입 ( 우축 ) (% YoY) (2) (25) GDP 감소인플레이션율실업률 자료 : 영란은행 / 주 : *EU 와제 3 국간무역규정적용 **EU 와완전한단절 (4) (5) 자료 : Thomson Reuters / 22

23 신한금융투자영업망 서울지역강남 2) 노원역 2) 마포 2) 삼풍 2) 연희동 2) 강남중앙 2) 논현 2) 명동 2) 송파 2) 영업부 2) 광교 2) 답십리 2) 목동 2) 스타시티 2) 잠실신천역 2) 광화문 2) 대치센트레빌 2) 반포 2) 신당 2) 중부 2) 구로 2) 도곡 2) 보라매 2) 82-2 압구정 2) 남대문 2) 마곡역 2) 삼성역 2) 여의도 2) 인천ᆞ 경기지역계양 32) 수원 31) 의정부 31) 판교 31) 분당 31) 안산 31) 일산 31) 평택 31) 산본 31) 인천 32) 정자동 31) 평촌 31) 부산ᆞ 경남지역금정 51) 동래 51) 서면 51) 울산남 52) 김해 55) 마산 55) 울산 52) 창원 55) 대구 ᆞ 경북지역 제주지역 구미 54) 대구위브더제니스 53) 포항 54) 서귀포 64) 대구 53) 월배 53) 제주 64) 대전 ᆞ 충북지역 강원지역 대전 42) 유성 42) 청주 43) 강릉 33) 광주ᆞ 전라남북지역광주 62) 광양 61) 전주 63) 군산 63) 여수 61) 수완 62) PWM Lounge 경희궁 2) 명동 2) 순천연향동 61) 의정부 31) 충북 43) 과천 2) 문정역 2) 스타시티 2) 전북 63) 판교 31) 광교영업부 2) 부산서면 51) 신제주 64) 종로 2) 평촌 31) 노원 2) 산본중앙 31) 안산 31) 종로중앙 2) 평택 31) 마포중앙 2) 서여의도 2) 울산 52) 창원 55) 포항남 54) PWM센터강남 2) 목동 2) 서울FC 2) 이촌동 2) 부산 51) 강남대로 2) 반포 2) 서초 2) 인천 32) PVG강남 2) 광주 62) 방배 2) 스타 2) 일산 31) PVG서울 2) 대구 53) 분당 31) 압구정 2) 잠실 2) 대전 42) 분당중앙 31) 압구정중앙 2) 태평로 2) 도곡 2) 서교 2) 여의도 2) 해운대 51) 해외현지법인 / 사무소뉴욕 (1-212) 홍콩 (852) 상해 (86-21) /6 호치민 (84-8) 호치민사무소 (84-8) 인도네시아 (62-21)

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