Monthly Report 2009 년 6 월 신흥국동향및주요이슈 - 중남미 : 위기가능성완화불구경기침체및수출감소우려지속 목 차 Ⅰ. 중남미주요국동향 1. 아르헨티나 2. 멕시코 3. 칠레 4. 베네수엘라 Ⅱ. 주요이슈 1. 중남미일부국가위험도, 여전히고수준 2. 금년

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1 Monthly Report 9 년 6 월 - 중남미 : 위기가능성완화불구경기침체및수출감소우려지속 목 차 Ⅰ. 중남미주요국동향 1. 아르헨티나 2. 멕시코 3. 칠레 4. 베네수엘라 Ⅱ. 주요이슈 1. 중남미일부국가위험도, 여전히고수준 2. 금년중남미로의본국송금첫감소전망 Ⅲ. 주요경제지표 국제금융센터 당센터의사전동의없이, 상업상또는다른목적으로, 본보고서내용을전재하거나제 3 자에게배포하는것을금합니다. 당센터는본자료내용에의거하여행해진투자행위등에대하여일체책임을지지않습니다. 문의 : 혹은 syh@kcif.or.kr 홈페이지 :

2 Monthly Report 중남미 : 위기가능성완화불구경기침체및수출감소우려지속 Summary 1 Jun. 8 KCIF 중남미주요국동향 아르헨티나 : 수출및내수부진지속으로분기별성장률둔화가가속화되고있으며, 원자재가격약세지속시금년성장률은작년의 7.% 에서 -2% 내외로크게하락할전망 - 주가는최근글로벌금융불안진정, 원자재가격반등등으로여타신흥국대비크게상승. 페소화는수출진작을위한당국의약세유도등으로중남미신흥국중유일하게달러화대비약세 멕시코 : 대내외경제여건악화등으로작년 4 분기이후의마이너스성장이향후 2~3 분기지속되어금년성장률은작년의 1.8% 에서 -4.4% 내외로하락할전망 - 주가는대미수출감소, 신종인플루엔자발생등으로여타시장에비해상승폭미미. 페소화는 3 월이후글로벌달러화약세영향등으로강세전환 칠레 : 금년 1 분기에경기저점을통과한것으로평가되는가운데회복세는하반기부터본격화될것으로예상. 금년성장률은작년 3.2% 에서 -.% 로하락할전망 - 주가는국가신용등급상승, 개월연속금리인하등으로 `7 년말수준회복. 페소화는정부의경기부양재원확보를위한달러화매도등으로증남미국가증브라질다음으로강세 베네수엘라 : 유가하락에따른내수부진으로성장률이작년 4 분기 3.2% 에서금년 1 분기.3% 로둔화되었으며, 오일산업위축심화가예상되는금년성장률은작년의 4.8% 에서 -2.2% 로크게하락할전망 - 주가는최근정부의잇따른주요산업국유화, 반정부시위등으로상승폭둔화. 볼리바르화는달러화에페그되어있으나, 물가상승누적으로평가절하전망증가 1

3 Jun. 9 주요이슈 중남미일부국가들의국가위험도, 여전히고수준유지 - 최근글로벌위험회피성향완화로신흥국들가운데중남미국가의통화가치및주가상승이현저한한편, 국가위험도를나타내는 CDS 호가는아르헨티나 2,473bp, 베네수엘라 1,483bp 등상대적으로여전히높은상황 - 이들국가의 CDS 호가가높게유지되고있는것은위험회피성향이완화되었지만금융시장이다시불안해질경우이들국가들은위기직면우려에서자유롭지않을것으로예상되기때문 - 따라서향후글로벌금융불안에대한우려가완전히해소되기전까지는중남미일부국가들의 CDS 호가는고수준을유지할전망 금년중남미지역으로의본국송금첫감소전망 - 중남미국가들의중요한외화수입원인해외노동자등의본국송금이작년까지증가를지속해왔으나, 금년에처음으로전년대비 7% 정도의감소를기록할전망 - GDP 의 1.1% 에해당하는본국송금액감소가예상되는하이티를비롯하여엘살바도르 (.9%), 온두라스 (.9%), 니카라과 (.8%) 등특히본국송금에대한의존도가높은소규모경제국들에게미치는영향이클전망 - 본국송금은단기적으로외화자금유입에따른긍정적영향뿐만아니라, 중장기적으로 자국내노동에대한인센티브감소 자국노동시장空洞化로인한장기적성장률하락 송금유입에따른자국통화강세로수출경쟁력약화등의부정적영향을미칠가능성도있음 2

4 Dec-3 Jun-4 Dec-4 Jun- Dec- Jun-6 Dec-6 Jun-7 Dec-7 Jun-8 Dec-8 Apr-3 Oct-3 Apr-4 Oct-4 Apr- Oct- Apr-6 Oct-6 Apr-7 Oct-7 Apr-8 Oct-8 Apr-9 Monthly Report Ⅰ. 중남미주요국동향 1. 아르헨티나 ( 경제동향 ) 수출및내수부진지속으로 `9 년큰폭의성장률하락전망 `8 년 4 분기성장률은기업생산감소및소비심리위축등으로전분기 6.%(yoy) 에서 4.9% 로둔화세가속. `8 년성장률은 7.%(`7 년 8.7%) 기록 - `8 년 4 분기투자는 -4.9% 로 `2 년이후처음으로감소하였고, 가계소비도 4.8% 로전분기 (6.6%) 에이어둔화세지속 금년하반기에도국제원자재가격약세에따른수출부진으로국내생산감소및이에따른소비위축이지속된다면 `9 년에는마이너스성장이불가피할전망 (IIF -2.4%, IMF -1.% 예상 ) < 도표 1> 분기별 GDP 증가율 < 도표 2> 수출및산업생산증가율 %(yoy) GDP( 좌 ) 가계소비 ( 좌 ) 투자 ( 우 ) %(yoy) %(yoy) 수출증가율 ( 좌 ) 산업생산증가율 ( 우 ) %(yoy) ( 금융시장동향 ) 글로벌금융시장불안진정, 원자재가격상승등으로여타신흥국대비주가크게상승. 페소화약세및금리하향추세지속 주가 : 3 월중순이후글로벌금융시장불안진정, 원자재가격상승, 일부경제지표개선등으로반등해금년들어 38% 상승. 여타신흥국 (+26%) 대비강세 환율 : 페소화는최근중남미신흥국중에유일하게달러화대비약세이며, 가장약한 (vulnerable) 통화로평가되고있음 (Deutsche Bank). 계속되는재정 / 국제수지적자로작년 3 분기이후약세지속 ( 작년환율저점대비 -24%, 금년중 -7.6%) - 경제안정및수출진작을위해당국이약세를유도하고있는가운데 6 월선거이후본격적인약세국면으로치달을것이라는전망다수 금리 : 장 단기금리모두 3 월말이후하향추세를보이고있는가운데환율불안으로인해당분간큰폭의금리인하는힘들전망 3

5 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jun. 9 < 도표 3> 아르헨티나및신흥국주가 < 도표 4> 환율과금리 14, 1, 아르헨티나 ( 좌,pt) MSCI EM( 우,pt) 6,, USD/ARS( 좌 ) 7D Call Rate( 우 ) (%) , 8, 4, 3, , 자료 : MSCI, Bloomberg, ,, 2.8 Dec-6 Apr-7 Aug-7 Dec-7 Apr-8 Aug-8 Dec-8 Apr-9, MSCI ( 특기사항 ) 6/28 일의중간선거를앞두고現정권의지지율하락에따른정치적불안정증대 6/28 일연방하원의원 27 명중절반인 127 명, 연방상원의원 72 명중 1/3 인 24 명에대한선거실시예정. 주의원과시의원선출도동시진행 - 동중간선거는당초 월말실시될예정이었으나, 정부와여당이경제위기극복을명분으로내세워 4 개월앞당겨실시 이번중간선거는 `11 년의대선을앞둔시점에서향후정권의향배를가늠해볼수있는상징적인의미가있어現집권당은지지확보를위해총력 - 수도부에노스아이레스에서집권페론정의당을이끌고있는키르치네르前대통령 ( 現대통령페르난데스의남편 ) 은 /9 일밤후보등록만료시한을 2 시간앞두고중간선거에출마하기로결정 - 現집권당은선거에서패배할경우빈곤이확대되는등국가위기가재발할수있다는주장을앞세워유권자의지지를호소 - 과거라울알폰신前대통령 (`83~`89 년 ) 과카를로스메넴前대통령 2 기정부 (`9~`99 년 ) 가중간선거에서패배한후대선에서도패배한전례가있음 이번중간선거에서집권당이패배할경우대내외경제여건이악화되고있는상황에서현대통령의의회장악력약화에따른조기퇴임요구가능성이대두되는등정치적불확실성이증대될전망 (Oxford Analytica) - 경기둔화, 고물가, 정부와농민간갈등심화, 실업률증가등으로현정부의지지율은집권초기 (6%) 에비해절반수준 (3~4%) 으로하락 4

6 Monthly Report 2. 멕시코 ( 경제동향 ) 대내외경제여건악화등으로 `8 년 4 분기이후성장률이마이너스를기록. 향후 2~3 분기동안마이너스성장지속전망 `8 년 3 분기 1.7%(yoy) 였던성장률이 4 분기 -1.6%, 9 년 1 분기 -8.2% 로급락 - 對美수출부진에따른수출실적급감과신종인플루엔자확산으로인한내수위축등이배경 * 수출증가율, `8 년 9 월 +8.4% 기록후 (-) 전환. `9 년 3 월 -2.1%, 4 월 -3.6% 향후 2~3 분기동안마이너스성장이지속될것으로예상됨에따라 `9 년성장률은전년 (1.8%) 에비해큰폭둔화된 -4.4% 전후수준전망 - 경기급락에따라실업률이 `8 년 1 월 3.7% 에서 `9 년 3 월 4.7% 로상승. 산업생산도급격한감소세 < 도표 > 분기별 GDP 증가율 < 도표 6> 수출증가율추이 %%yoy GDP 소비 Mar-4 Jan- Nov- Sep-6 Jul-7 May-8 Mar- 자료 )Bloomberg %%yoy Jan-4 Jan- Jan-6 Jan-7 Jan-8 Jan-9 ( 금융시장동향 ) 신종플루발병지로서의부정적인식, 수출감소등으로주가상승폭이여타시장대비미미. 페소화강세전환및금리하락지속 주가 : 對美수출감소, 신종인플루엔자확산에따른경기회복지연과투자심리위축, 통화약세지속등으로중남미국가중가장낮은 % 상승 환율 : 페소화는작년 8 월이후금년 3 월까지 6.4% 약세를시현했으나 (`8.8.4: 9.9 `9.3.2: 1.4) 3 월이후글로벌달러화약세영향으로강세전환 (3 월이후 +14.3%, 금년중 +3.7%). 최근변동폭축소되며 13 페소초반에서안정화 - 신종플루에따른부정적인식불구위험회피경향완화, 국제수지균형전망, 정부의재정적자축소계획 (` 년 GDP 의 1.8%) 등으로페소화강세전망 금리 : 경기침체심화를막기위해지난 /1 일기준금리를 7bp(6.2%) 인하했으나, 인플레이션우려로인해향후금리인하폭은줄어들전망

7 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jun. 9 < 도표 7> 멕시코및신흥국주가 < 도표 8> 환율과기준금리 3, 31, 멕시코 ( 좌,pt) MSCI EM( 우,pt) 6,, USD/MXN( 좌 ) 기준금리 ( 우 ) (%) , 4, , 3, , 자료 : MSCI, Bloomberg, 11 1,, 9 4 Dec-6 Apr-7 Aug-7 Dec-7 Apr-8 Aug-8 Dec-8 Apr-9, MSCI ( 특기사항 ) 최근신종인플루엔자확산에의한 `9 년 GDP 증가율하락폭은감염확산및사망자증가가현수준에서억제된다면.3~.%p 내외 ( 연간기준 ) 에그칠것으로추정 지난 4 월말부터 월초까지신종인플루엔자확산에따라소비와생산활동이급격히위축. 상반기중에는그여파가지속될전망 - 추가확산이억제된다는가정하에 Moody s 는멕시코의연간 GDP 증가율이.3%p 내외하락할것으로예상. 멕시코중앙은행은최대.%p 감소추정 멕시코의신종인플루엔자감염자수는 /26 일현재 4,174 명에달하고사망자수는 8 명으로보고 (WHO) - 이는전세계감염자의 32% 수준이며사망자비율은전체의 87% 에달함 < 도표 9> 국별신종인플루엔자감염자수 ( 괄호안은사망자수, /26 기준 ) 자료 ) WHO 총계 12,94(92) 한국 21 미국 6,764() 중국 멕시코 4,174(8) 호주 19 캐나다 921(1) 이탈리아 19 일본 3 쿠웨이트 18 영국 137 독일 17 스페인 136 콜롬비아 16 파나마 76 프랑스 16 칠레 74 브라질 9 코스타리카 33(1) 뉴질랜드 9 페루 27 이스라엘 8 에콰도르 24 벨기에 7 6

8 Monthly Report 3. 칠레 ( 경제동향 ) 금년 1 분기에경기가저점을통과한것으로평가되는가운데회복세는하반기부터본격화될전망 재고조정이급격히진행되는가운데내구재소비및설비투자부진으로경제성장률이 `8 년 4 분기.2%(yoy) 에서 `9 년 1 분기 -2.1% 로하락 - 그러나전년동기대비성장률의마이너스폭축소 ( %), 최근산업생산감소폭축소, 재고조정의빠른진행등을감안할때경기는금년 1 분기에저점을통과한것으로평가 경기회복세는경기부양효과가본격화될것으로예상되는하반기부터가시화될전망인가운데금년성장률은소폭의마이너스전망 (`8 년 3.2% `9 년 -.%) - CPI 상승률 (4 월 4.%) 은둔화세지속으로내년에는목표범위 (2~4%) 내에서안정될전망. 이에따라중앙은행의기준금리추가인하예상 < 도표 > 경제성장률과 CPI 상승률 < 도표 11> 재고증감과산업생산 자료 ) 칠레중앙은행, Bloomberg ( 금융시장동향 ) 국가신용등급상승, 공격적금리인하등으로주식큰폭상승. 페소화강세및장단기금리차확대 주가 : Moody s 의국가신용등급상향조정 (A2 A1), 구리가격상승, 개월연속금리인하등에힘입어금년들어 32% 상승하며 `7 년말수준회복 환율 : 페소화는작년 11/21 일달러대비 682 페소까지오버슈팅되었으나, 이후글로벌달러화약세와경기부양재정확보를위한달러화매도등의영향으로꾸준히강세시현 ( 금년중 +13.9%, 중남미국가중브라질다음으로강세 ) 7

9 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jun. 9 - 국제수지악화우려, 재정적자 GDP 대비 2.9% 이상으로확대예상, 저금리에따른캐리 - 트레이드조달통화활용가능성등으로추가강세보다는약세조정후재차강세를보일전망 금리 : O/N 금리는금년들어 6%p 인하 ( %) 되어역대최저수준에있으나, 장기금리는상승세를보여장단기금리차확대. O/N 금리 1% 까지인하될전망 < 도표 12> 칠레및신흥국주가 < 도표 13> 환율과스왑금리 4, 3,6 칠레 ( 좌,pt) MSCI EM( 우,pt) 6,, 7 6 USD/CLP( 좌 ) yr Swap Rate( 우 ) (%) 9 8 3, 4, ,8 3, 2,4 2, 자료 : MSCI, Bloomberg,, Dec-6 Apr-7 Aug-7 Dec-7 Apr-8 Aug-8 Dec-8 Apr-9, MSCI ( 특기사항 ) 전력부족해소를위한화력발전소건설이탄소배출량을증가시켜향후수출경쟁력을감소시킬우려 칠레는가뭄으로인한수력발전량감소가전기부족을초래해경제활동을위축시키는등전력사정에여전히취약한상태 - `98~`99 년에 년만의최악가뭄에따른수력발전량급감으로전력할당을시행하여 `99 년상반기경제성장률을약 1%p 하락시킨것으로평가 * 전체전력생산량가운데수력발전의비중은 38.2%(`7 년말기준 ) - 최근 년간전력수요는연평균 6% 증가해경제성장률을약 2%p 상회하였고, 현재 1 인당전력사용량이유럽의절반수준이어서향후전력수요증가전망 현재전력생산능력제고를위해화력발전소를중심으로신규발전소를건설중이나, 탄소배출에대한선진국소비자들의인식이높아져화력발전증가가수출경쟁력을감소시킬수있다는우려대두 - 석탄가격하락으로인한화력발전의가격경쟁력과수력발전이기후변화에취약한점등을고려하여화력발전소위주로건설 - 국가에너지위원회는화력발전소신규건설로연간탄소배출량이현재의.7 억톤에서 `3 년 3 억톤으로증가할것으로전망 8

10 Monthly Report 4. 베네수엘라 ( 경제동향 ) `8 년 4 분기 3.2%(yoy) 를기록했던경제성장률은유가하락에따른내수위축심화로금년 1 분기.3% 로둔화 연간성장률은 `7 년 8.4% 에이어 `8 년 4.9% 로크게둔화되었고, 원유관련산업의위축이심화될것으로예상되어 `9 년성장률은 -2.2% 로크게하락할전망 - 고물가에따른실질임금감소로민간소비는 (`7 년 18.% `8 년 9.%) 둔화세를지속할전망이며, 투자 (`7 년 29.% `8 년.%) 는이미감소로전환. 1 분기원유생산은전년동기대비 11.6% 감소 - 강한볼리바르화정책으로비석유부문의수출도둔화되어수출증가율은 `8 년 3 분기 6.6% 4 분기 -4.9%(yoy) 로하락하였으며, 무역수지는같은기간 19 억달러흑자에서 37 억달러적자로전환 `8 년 9~ 월 34.4% 까지상승했던소비자물가는내수둔화에따라다소둔화되었으나금년 4 월에도 27.1% 로여전히높은수준 < 도표 14> 경제성장률과물가상승률 < 도표 1> 수출입과무역수지 %, yoy %, yoy GDP( 좌 ) CPI( 우 ) Q 72Q 73Q 74Q 81Q 82Q 83Q 84Q 억 $ Q 7.2Q 7.3Q 7.4Q 8.1Q 8.2Q 8.3Q 8.4Q 자료 ) IIF 무역수지 ( 좌 ) 수출 ( 우,y/y) 수입 ( 우,y/y) % ( 금융시장동향 ) 유가상승등으로주가크게상승했으나최근상승폭둔화. 장기금리는최근정치불안등으로소폭상승반전 주가 : 대미관계개선기대, 유가상승등으로금년들어 24% 상승. 최근정부의잇따른주요산업국유화조치, 쌍둥이적자, 반정부시위등으로상승폭둔화 환율 : 볼리바르화는 년 3 월평가절하이후계속해서달러당 볼리바르유지. 동기간누적인플레이션율이 12% 에달하여, 실질실효적인관점에서매우고평가되어있는상황 - 정부는계속되는인플레이션압력과정치적상황을고려하여평가절하를연기할수도있지만, 빠르면 6 개월내에대규모평가절하를감행할것이라는전망도공존 9

11 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jun. 9 금리 : 년만기국채금리는 2 월중순 21% 까지상승한후지속적으로하락하였으나, 최근정치적불안등으로소폭상승전환 < 도표 16> 베네주엘라및신흥국주가 < 도표 17> 환율과국채금리 2.4 7, 베네주엘라 ( 좌,pt) MSCI EM( 우,pt) 6, USD/VEF( 좌 ) yr 국채금리 ( 우 ) ,, 4, 4, , 3, ,, 자료 : MSCI, Bloomberg 3,, 2 Dec-6 Apr-7 Aug-7 Dec-7 Apr-8 Aug-8 Dec-8 Apr-9 (%) 2 1, MSCI ( 특기사항 ) 높은인플레이션압력은향후통화가치절하등으로더욱가중될전망 농산물가격하락과경기위축에도불구, 최근세금인상및암시장환율상승등으로 4 월 CPI 상승률은전월 28.% 에서 29.4% 로확대 ( 근원 CPI 는 3 월 29% 4 월 3.9%) - 부가가치세 (3%p) 및교통비인상, 부활절연휴, 외화공급감소에따른암시장환율상승등신규정책들이가격과생산에영향을미치며인플레이션압력증대 - 물가상승으로저소득층의실질가처분소득이크게감소하고있으며투자위축과잠재성장률둔화등중장기적인경기회복에악영향 ` 년의통화가치절하이후지속적인물가상승으로인해환율조정필요성이증대되고있어금년말이나늦어도내년초까지공식환율평가절하단행전망 (Deutsche Bank) - 암거래시장에서는달러화가공식환율 (official rate) 에비해 2% 의프리미엄이붙어거래되고있음 - 통화가치절하가이행되지않을경우인플레이션압력이금년중에약화국면으로전환될가능성

12 Jan-8 Feb-8 Mar-8 Apr-8 May-8 Jun-8 Jul-8 Aug-8 Sep-8 Oct-8 Nov-8 Dec-8 Jan-9 Feb-9 Mar-9 Apr-9 May-9 아르헨티나 베네주엘라 멕시코 칠레 우크라이나 아이슬랜드 헝가리 러시아 불가리아 터키 폴란드 체코 Monthly Report Ⅱ. 주요이슈 1. 중남미일부국가들의국가위험도, 여전히고수준유지 중남미국가들의 CDS : 최근글로벌위험회피성향완화로신흥국들가운데중남미국가의통화가치및주가상승이뚜렷한반면국가위험도를나타내는 CDS 호가는상대적으로여전히높은상황 - /26 일기준아르헨티나 2,473bp, 베네수엘라 1,483bp, 멕시코 23bp, 칠레 14bp 로중남미지역국가간에도 CDS 호가차이가상당 - 연초외환위기가능성이높은것으로거론되던동유럽국가들의 CDS 수준이평균 3~4bp 수준에불과한데비해아르헨티나및베네수엘라의 CDS 호가는이들의 3~6 배에달하는수준으로높게형성 - 반면주가는아르헨티나가작년말대비 38% 상승하여동지역주가중가장큰상승폭을기록 ( 칠레 +32%, 베네수엘라 +24%, 멕시코 +%) CDS 높게유지되는배경 : 위험회피성향이완화되었지만재차금융시장이출렁거리는상황발생시이들국가들은위기우려에서결코자유롭지않을것으로예상되기때문 - 아르헨티나는 `1 년채무불이행을선언했던전력에비추어금융불안상황시위기발생가능성이가장높은국가로인식. 이외에도높은인플레이션 ( 베네수엘라 29.4%, 아르헨티나 1% 등 ), 정치적불안정 ( 총선등 ) 등도배경 향후전망 : 글로벌금융불안에대한우려가완전해소되기전까지는중남미일부국가들의 CDS 호가는고수준을유지할전망 - 글로벌금융불안발생이전에도 bp 가깝게호가되었기때문에위험선호분위기가재개되더라도여타국가들과유사한수준까지축소되기는어려울전망 < 도표 18> 중남미 CDS 추이 < 도표 19> 중남미 / 동유럽 CDS 비교 (bp) 아르헨티나 (bp) 베네주엘라멕시코칠레 자료 ) Goldman Sachs 11

13 Jun 금년중남미지역으로의본국송금첫감소전망 중남미국가들의중요한외화수입원인해외노동자등의본국송금액은금년 643 억달러로전년에비해 7% 정도감소할전망 - ` 년통계산출이후 `7 년까지중남미지역으로의본국송금액은두자리수의증가율을유지해왔으며, `8 년에는전년대비.9% 증가에그침 경기침체로인한고용악화등으로미국과유럽으로부터의본국송금이각각 % 및 7% 정도씩감소할전망 - 중남미출신노동자들이가장많이진출해있는미국과유럽에서이들에대한금년실업률이각각 % 및 16% 에이를전망 - 미국으로부터의송금액이 444 억달러로가장많으며, 유럽 9 억달러, 여타국가들로부터 4 억달러가송금될전망 본국송금에대한의존도가높은소규모경제국들에게큰영향을미칠전망 - GDP 의 1.1% 에해당하는본국송금액감소가예상되는하이티에가장큰영향이전망되며, 엘살바도르 (.9%), 온두라스 (.9%), 니카라과 (.8%) 등에의송금액감소도큰비중을차지할전망 - 중남미지역본국송금액가운데 36% 로가장큰비중을차지하는멕시코는금년중 GDP 의.2% 인 16 억달러정도의송금유입액이감소할전망 본국송금은단기적으로소비와저축증대, 외화유동성증가, 빈곤대책추진등의긍정적영향이있으나, 중장기적으로부정적영향을미칠가능성도공존 - 자국노동에대한인센티브감소 자국노동시장空洞化로인한장기적성장률하락 송금유입에따른자국통화강세로수출경쟁력약화등 < 도표 > 중남미지역에의본국송금액 < 도표 21> 본국송금액의 GDP 비중 (8 년 ) 억달러 % (f) 자료 ) Inter-American Development Bank 자료 ) Inter-American Dialogue 12

14 Monthly Report Ⅲ. 주요경제지표 아르헨티나 멕시코 칠레 베네수엘라 경제성장률 ( 전년비 %) 8Q Q 산업생산 * ( 전년비 %) 9M M 수출 ( 전년비 %) 9M * 9M 수입 ( 전년비 %) 9M * 9M 소비자물가 ( 전년비 %) 9M M 외환보유액 ( 억달러 ) 9M M * 베네수엘라의산업생산은원유생산, 최근수출및수입은 `8년12월 자료 ) IIF, Bloomberg, 각국정부 13

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<40C1B6BBE7BFF9BAB85F35BFF9C8A328C3D6C1BE292E687770> 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 목 차 Ⅰ. 검토 배경 Ⅱ. 최근 미국의 경제지표 Ⅲ. 미국 통화정책 전망에 대한 시장 평가 Ⅳ. 향후 전망 및 시사점 Ⅰ 검토 배경 미국 경제지표 부진 15년도 들어 미국 주요 경제지표 실적은 혼조세 시현 - 14년도 경기회복을 견인한 소비 및 제조업 관련 지표 실적은 전반적으로