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윤경 강
8 years ago
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1 디스플레이 (비중확대) 황준호 오세범 이슈코멘트 Galaxy Note 2 Unpacked 관전 포인트는? 8/29 베를린에서 삼성전자의 Galaxy Note 2 공개 예정 차별화 요인이 무엇이며 향후 디스플레이 시장에 미칠 영향 점검 하드웨어의 최대 관심사는 1) Flexible OLED(UBP) 채택 여부, 2) Real RGB matrix로 해상도 논란 불식 가능 여부 Android 4.1(Jelly Bean)은 버전상 마이너 업그레이드이지만 기능적으로는 메이저 업그레이드 삼성전자 서플라이 체인의 주가 조정은 매수 기회. Top picks는 삼성SDI(2차전지), 에스에프에이(OLED) 새로운 카테고리 Phablet(Phone + Tablet): 전작의 인기를 뛰어넘을 혁신적인 제품 기대 삼성전자는 이달 31일 베를린에서 개막 예정인 IFA 212(유럽 가전 전시회)에 앞서 8월 29일 7:pm(한국 시간 8월 3일 2:am) Galaxy Note 2 Unpacked 행사를 가질 예정이다. Galaxy Note가 처음 출시될 당시 많은 IT 전문가들은 실패할 것 으로 예상했다. 스마트폰도 아니고 테블릿PC도 아닌 어중간한 제품이라는 것이었다. 그러나 IT 전문가들의 예상과는 달리 Galaxy Note는 Phablet이라는 새로운 카테고리를 만들어내며 전세계적으로 인기를 얻고 있다. Galaxy Note는 출시 9개월 만에 1,만대 판매 돌파를 기록했다. 지난해 11월에 출시한 Galaxy Note는 Galaxy S(1년 6월 출시), Galaxy S2(11년 4월 출시), Galaxy S3(12년 5월 출시) 이후 네 번째 텐밀리언 셀러 제품이 되었다. 이번에 출시 할 Galaxy Note 2는 더욱 차별화된 하드웨어와 새로운 운영체제로 전작의 판매량을 뛰어넘을 전망이다. 이번 Galaxy Note 2 출시의 관전 포인트는 1) 최초로 flexible OLED(UBP) 채택 가능성, 2) OLED의 약점으로 지적되어온 해상도 논란을 불식시킬 수 있는 HD급 RGB matrix 적용 가능성, 3) Android 4.1(Jelly Bean) 채택 여부이다. 이들이 모두 채택될 경우 경쟁사 대비 확실한 차별화 요인이 있다고 판단되며 올해 크리스마스 선물로 가장 인기 있는 제품이 될 것이다. 삼성전자 서플라이 체인의 주가 조정은 매수 기회. Top picks는 삼성SDI(2차전지), 에스에프에이(OLED) 최근 애플의 특허 소송 승리로 삼성전자 서플라이 체인의 주가가 조정을 받고 있다. 당사는 특허 소송의 승리가 시장으로 연 결되지 않으며 오히려 리소스 분산으로 기술 혁신에 뒤쳐질 수 있다고 판단한다(노키아가 애플에 특허 소송 승리, 코닥 vs. 폴라로이드 사례 등). Galaxy Note 2의 성공 가능성을 높이 평가하며 삼성SDI, 에스에프에이를 최선호주로 추천한다. 그림 1. 삼성전자 Galaxy Note 출하량 추이 및 전망 그림 2. Galaxy Note 2 티저 동영상 (백만대) Galaxy Note(L) Galaxy Note 2(L) (%) 12 Galaxy Note 3(L) 스마트폰 내 비중(R) Flexible OLED(UBP) 탑재 시사(?) Android 4.1(Jelly Bean) 유력 1Q11 3Q11 1Q12 3Q12F 1Q13F 3Q13F 자료: YouTube 본 조사분석자료는 당사의 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 종목 선택이나 투자시기에 대한 최종 결정을 하시기 바랍니다. 따라서 본 조사분석자료는 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 조사분석자료의 지적재산권은 당사에 있으므로 당사의 허락없이 무단 복제 및 배포 할 수 없습니다.

1(Jelly Bean)은 버전상 마이너 업그레이드이지만 기능적으로는 메이저 업그레이드 삼성전자 서플라이 체인의 주가 조정은 매수 기회.

2 5.5인치 Flexible OLED(UBP, Unbreakable Panel) 채택한다면 확실하게 하드웨어 차별화 가능 Flexible OLED는 기존 유리기판 대신 플라스틱(Polyimide) 기판을 사용하는 패널을 의미하는 한다. Flexible이라고 해서 꼭 구부려지는 디스플레이를 의미하는 것은 아니라는 것이다. Flexible OLED는 1) Unbreakable Panel(UBP), 2) Unbreakable Bendable(UBB), 3) Unbreakable Rollable(UBR), 4) Unbreakable Foldable(UBF)의 순서로 단계적으로 진화할 전망이다. 이번 Galaxy Note 2에 적용될 것으로 예상되는 UBP는 flexible OLED의 첫 번째 단계라고 할 수 있다. 기존 유리기판을 플라스틱 기판으로 대체할 경우 1) 깨지지 않고, 2) 얇고 가볍게 만들 수 있으며, 3) 배터리 공간을 더 확보 할 수 있는 장점이 있다. 최근 하드웨어 차별화가 어렵다는 측면에서 굉장히 중요한 마케팅 포인트가 될 수 있다. 다만 4Q12F 삼 성디스플레이의 UBP 생산 능력이 4만대/분기(수율 7% 가정) 수준이므로 생산 능력이 절대적으로 부족하다. 향후 전략 스마트폰에 적용하기 위해서는 절대적으로 생산 능력이 부족하며 내년 하반기 모델 변경을 감안했을 때 지금 증설에 나서야 한다. 그림 3. LCD, OLED, flexible(ubp) OLED 두께와 무게 비교 LCD OLED UBP OLED 16g 1g 5g Color Filter Glass Encap Glass Thin Film Encap 유기물질.5mm 액정 유기물질 1.5mm PI (Polyimide) TFT Glass 3.2mm TFT Glass 배터리 공간 증가 Back Light Unit 배터리 공간 증가 표 1. 삼성디스플레이 OLED 생산 능력(투입 글라스 기준) 2 (천장/월, Km 2 /월) 라인명 디자인 1Q12 2Q12 3Q12F 4Q12F 1Q13F 2Q13F 3Q13F 4Q13F 1Q14F 2Q14F 3Q14F 4Q14F A1 (4G, 73x92) Half A2 (5.5G, 13x15) Quarter Phase Phase Phase 3 (flexible) A2-Ext (5.5G, 13x15) Half Phase 1 (flexible) Phase 2 (flexible) V1 Pilot (8G, 22x25) 6th V1 (8G, 22x25) 6th Phase Phase 총 투입 면적 ,215 1,752 2,49 2,148 2,148 YoY 성장률(%) 표 2. 삼성디스플레이 OLED 생산 능력(출하량 기준) (천장/분기) Equivalent output (수율 7% 가정) 1Q12 2Q12 3Q12F 4Q12F 1Q13F 2Q13F 3Q13F 4Q13F 1Q14F 2Q14F 3Q14F 4Q14F 4인치 (스마트폰) 37,775 42,21 51,8 55,516 55,516 64,386 73,256 82,127 95,432 95,432 95,432 95,432 1인치 (테블릿PC) 6,4 6,796 8,38 9,64 9,64 1,576 12,88 13,6 15,868 15,868 15,868 15, 인치 (UBP, 스마트폰) - - 2,16 4,32 4,32 9,72 15,12 21,168 3,24 3,24 3,24 3,24 55인치 (TV)

이번 Galaxy Note 2에 적용될 것으로 예상되는 UBP는 flexible OLED의 첫 번째 단계라고 할 수 있다. 기존 유리기판을 플라스틱 기판으로 대체할 경우 1) 깨지지 않고, 2) 얇고 가볍게 만들 수 있으며, 3) 배터리 공간을 더 확보 할 수 있는 장점이 있다.

3 Real RGB matrix로 해상도 논란을 잠재울 수 있을지? OLED의 화질은 이론적으로 LCD에 비해 1) 색(color gamut) 재현성, 2) 명암, 3) 응답 속도, 4) 시야각 등 거의 모든 부문에 서 우수하다. LCD에 비해 OLED의 상대적인 단점은 수명과 해상도로 지적되어 왔다. 최근 스마트폰의 교체 주기가 짧아서 수명은 크게 문제가 되지 않지만 해상도는 지속적으로 공격받아온 영역이다. OLED는 공정상 미세한 유기물 증착이 어렵고, 전 류 구동 방식이라 동일한 픽셀 수라도 트랜지스터의 수가 월등히 많아 구조적으로 고해상도 구현이 어려울 수 밖에 없다. 이러한 구조적인 약점을 극복하기 위해서 OLED는 픽셀의 수는 유지하되 서브픽셀의 수를 줄인 Pentile 방식을 많이 사용해왔다. 일반 적인 LCD에서는 RGB 방식으로 픽셀 당 3개(RBG)의 서브픽셀을 사용하지만 Pentile 방식은 픽셀 당 2개(RG 또는 BG)의 서브픽셀 만을 사용한다. 즉, 해상도를 나타내는 단위인 ppi(pixel per inch)가 동일하더라도 Pentile 방식은 서브픽셀 수가 2/3에 불과하다. Galaxy S3 해상도가 36ppi로 iphone 4의 Retina Display 1 (326ppi) 수준이지만 Pentile 방식을 사용하기 때문에 진정한 Retina Display는 아니라는 지적을 받아왔다. 이번 Galaxy Note 2의 해상도는 5.5인치 스크린에 128x8이므로 274ppi이다. 다만 Pentile 방식이라면 기존 Galaxy S3, Galaxy Note와 동일한 해상도 수준이지만 RGB 방식일 경우 해상도 측면에서 한 단계 진화한 디스플레이로 해석할 수 있다. OLED가 real RGB matrix으로 274ppi가 가능하다면 더 이상 LCD에 비해 해상도가 약점이 되지 않는다. 3ppi 이상에서는 육안으로 픽셀 구분이 안되기 때문에 추가적인 해상도 증가는 효용은 없고 원가만 증가한다. 표 3. 삼성의 AMOLED 마케팅 브랜드 비교 명칭 Sub-pixel 구조 - Plus 터치 구조 Super 해상도 HD 적용 모델 AMOLED RGBG Pentile Add-on type Low Definition Omnia 시리즈 Super AMOLED RGBG Pentile On-cell type Low Definition Galaxy S (4, 8x48, 233ppi) Super AMOLED Plus Real RGB On-cell type Low Definition Galaxy S2 (4.3, 8x48, 218ppi) HD Super AMOLED RGBG Pentile On-cell type High Definition Galaxy S3 (4.8, 128x72, 36ppi) Galaxy Note (5.3, 128x8, 285ppi) HD Super AMOLED Plus (?) Real RGB On-cell type High Definition Galaxy Note 2 (5.5, 128x8, 274ppi) 그림 4. Real RGB와 Pentile matrix 비교 그림 5. Real RGB와 Pentile 화면 비교 <(위) AMOLED pentile 방식 (아래) TFT-LCD> 자료: LG디스플레이 자료: World Wide Web 1 Retina Display는 애플이 고해상도 디스플레이라는 의미를 강조하기 위해서 만든 브랜드명이다. 일반적으로 스마트폰 디스플레이에서 3ppi가 넘어가면 인간의 망막으 로는 픽셀을 구별할 수 없다고 한다. 애플 iphone 4, 4S(326ppi), New ipad(264ppi), Macbook Pro(22ppi)가 Retina Display를 채택하고 있다. 3

이러한 구조적인 약점을 극복하기 위해서 OLED는 픽셀의 수는 유지하되 서브픽셀의 수를 줄인 Pentile 방식을 많이 사용해왔다. 일반 적인 LCD에서는 RGB 방식으로 픽셀 당 3개(RBG)의 서브픽셀을 사용하지만 Pentile 방식은 픽셀 당 2개(RG 또는 BG)의 서브픽셀 만을 사용한다.

4 Android 4.1(Jelly Bean)은 버전상 마이너 업그레이드이지만 기능적으로는 메이저 업그레이드 올해 하반기 출시될 삼성전자와 애플의 신제품에 대한 시장 기대감이 높다. 삼성전자는 Galaxy Note 2, Galaxy Tab 1.1, 애플은 iphone 5, ipad mini 등이 거론되고 있다. 어떤 새로운 하드웨어와 기능들이 구현되느냐에 따라 향후 모바일 시장의 판도 변화를 가져올 수 있을 전망이다. 하드웨어에 대한 여러 가지 추측성 기사들이 나오고 있으며 일부는 사실일 것이고 일부는 사실이 아닐 것으로 보인다. 현재 시점에서 어떤 하드웨어들이 채택될 지는 알 수 없다. 그러나 이제 하드웨어로 차별화하기는 매우 어려워졌다는 점은 분명 하다. 하드웨어로 차별화할 수 있는 요소는 flexible OLED 정도일 것으로 판단된다. 그래서 소프트웨어와 플랫폼의 중요성이 더욱 부각되고 있다. 올해 하반기에 출시될 신제품에 채택될 플랫폼은 이미 공개됐 다. 애플은 ios6, 구글은 Android 4.1(Jelly Bean)을 지난달에 공개했다. 결론적으로 애플의 혁신 속도는 둔화되고 Android 는 탄력 받고 있다는 느낌이다. Android가 과거 iphone에 대응하기 급급한 불안정한 플랫폼이었다면 이제는 상당히 안정화되고 오 히려 더 매력적인 플랫폼이 되어가고 있다는 평가이다. ios6의 핵심 개선 사항은 1) 음성인식 Siri 강화(한국어 포함 1개국어 지원), 2) 티켓과 쿠폰 관리를 위한 Passbook, 3) Facebook integration, 4) 이동통신망을 이용한 FaceTime, 5) 구글 Map, YouTube 제외하고 자체 맵 채용, 6) 중국어 서비 스 강화 등이다. 구글 서비스를 제외하고 있는 애플은 오히려 폐쇄적인 방향으로 가고 있다는 평가이다. Jelly Bean의 핵심 개선 사항은 1) Project Butter로 터치 감도 획기적으로 개선(Vsync, Triple Buffering 기술 적용), 2) 음 성인식 기반으로 사용자에 최적화된 서비스를 제공하는 Google Now, 3) Notification 내에서 다양한 기능이 가능하도록 확 장, 4) Chrome browser 기본 탑재, 5) Google Play 컨텐츠 강화, 6) NFC 기반 Google Wallet 등이다. 특히 Android 사용자들의 가장 큰 불만이었던 터치 지연(lag) 현상이 거의 없다는 평가이다. 터치 감도는 하드웨어도 중요하지만 터치 패널에서 전달되는 신호를 해석하는 소프트웨어에 따라 결정되는 부분이 크다. Google Now는 사용자의 과거 검색 내역, 위치, 일정 등을 학습하여 최적화된 서비스를 제공한다. 음성 인식 기반으로 작동하며 현재 한국어를 포함하여 4개국어 이상 지원할 전망이다. 구글의 고도화된 검색DB를 기반으로 하는 서비스이기 때문에 애플이 가장 위협을 느낄 수 있는 부분이라 평가된 다. Chrome 브라우저의 기본 채택도 매우 긍정적으로 평가된다. 전체 인터넷 트래픽(PC+모바일)에서 Chrome은 지난 7월 점유율 34%로 Microsoft Internet Explorer의 점유율을 넘어섰다. 결론적으로 Android는 생태계를 연합하여 더욱 강력하고 개방적인 플랫폼으로 진화하는 반면 ios는 혁신 속도가 둔화되고 오히려 폐쇄적인 플랫폼으로 되돌아 가고 있다. 과거 맥킨토시가 초기의 혁신은 놀라웠지만 혁신을 이어가지 못하고 폐쇄적 인 플랫폼을 유지하면서 결국 마이크로소프트-IBM-인텔 연합에 밀려난 것과 유사점이 있다. 그림 6. Android 및 ios 출시와 스마트폰 출하량 (백만대) 6 5 Apple Samsung Nokia RIM HTC 삼성전자 애플을 넘어 글로벌 스마트폰 1위로 부상 Q8 2Q8 3Q8 4Q8 1Q9 2Q9 3Q9 4Q9 1Q1 2Q1 3Q1 4Q1 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 Android 1. Android 1.1 Android 1.5 (Cupcake) Android 1.6 (Donut) Android 2.2 Android 2.3 (Froyo) (Gingerbread) Android 4. (Icecream) Android 4.1 (Jellybean) ios 1 (iphone) ios 2 (iphone 3G) ios 3 (iphone 3GS) Android 2./2.1 (Eclair) ios 4 (iphone 4) Android 3. (Honeycomb) ios 5 (iphone 4S) ios 6 (iphone 5) 4

하드웨어로 차별화할 수 있는 요소는 flexible OLED 정도일 것으로 판단된다. 그래서 소프트웨어와 플랫폼의 중요성이 더욱 부각되고 있다. 올해 하반기에 출시될 신제품에 채택될 플랫폼은 이미 공개됐 다. 애플은 ios6, 구글은 Android 4.1(Jelly Bean)을 지난달에 공개했다.

5 그림 7. 글로벌 인터넷 브라우저 점유율 추이 그림 8. Google Now (%) 7 6 IE Firefox Chrome Safari Opera Other 자료: StatCounter 자료: Google 그림 9. Notification 내에서 다양한 기능이 가능하도록 확장 그림 1. Jelly Bean을 처음 적용한 테블릿 Nexus 7 자료: Google 자료: Google 그림 11. Google I/O 212에서 Jelly Bean 발표 그림 12. 터치 감도를 획기적으로 개선한 Project Butter 자료: World Wide Web 자료: World Wide Web 5

7 12.1 12.7 자료: StatCounter 자료: Google 그림 9. Notification 내에서 다양한 기능이 가능하도록 확장 그림 1.

6 표 4. 삼성전자와 애플의 Galaxy Note와 iphone 비교(예상) 제조사 삼성전자 Apple 제품명 Galaxy Note Galaxy Note 2 iphone 4S iphone5 Processor 1.5GHz Dual-core 1.6GHz Quad-core Snapdragon Exynos4412 1GHz Apple A5 (Cortex-A9) 1GHz Quad-core A6 OS Android 4. ICS Android 4.1 Jelly Bean ios 5. ios 6. 디스플레이 5.3" S-AMOLED capacitive 5.5" S-AMOLED plus (UBP) 3.5" LCD Retina display 4." LCD Retina display (In-cell touch panel) 해상도 128x8 (285ppi, Pentile) 128x8 (274ppi, RGB) 96x64 (326ppi, RGB) 1136x64 (326ppi, RGB) RAM 1GB 1.5~2GB 512MB 1GB Storage 16GB/32GB 16GB/32GB/64GB 16GB/32GB/64GB 16GB/32GB/64GB 외장메모리 MicroSD 카드(최대 32GB) Micro SD 카드(최대 64GB) No No Wireless 4G LTE, WiFi, Bluetooth v3. 4G LTE, Bluetooth v4. WiFi, 3G, Bluetooth 4. 4G LTE, Bluetooth v4. 카메라 전면: 2MP 전면: 2MP 전면: VGA 전면: VGA 후면: 8MP 후면: 8MP 후면: 8MP 후면: 13MP 배터리 지속시간 2,5mAh (3.7V) - 1,432mAh (3.7V) 1,432mAh (4.2V) 크기(HxWxD) 146.8x82.9x9.6mm x 58.6 x 9.3mm - 무게 182g - 14g - 16GB: $199 가격 9만원대 후반(출고가) 1만원 초반(출고가) 32GB: $299-64GB: $399 출시일 Q12F Q12F 자료: 각 사, KDB대우증권 리서치센터 예상 Compliance Notice - 에스에프에이: 자사주 금전신탁 위탁 법인. 삼성SDI: 회사가 LP업무를 수행하는 ELW의 기초자산 발행법인. 삼성SDI: 회사가 발행한 ELW의 기초자산 발행 법인. - 본 자료는 당사 홈페이지에 게시된 자료로, 기관투자가 등 제 3자에게 사전 제공한 사실이 없음을 확인함. - 본 자료를 작성한 애널리스트는 자료작성일 현재 해당 회사의 유가증권을 보유하고 있지 않으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 애널리스트의 의견이 정확하게 반영되었음을 확인함. - 투자의견 분류 및 적용기준 (시장대비 상대이익 기준, 주가(---), 목표주가(===), Not covered( )) 매수(2% 이상), Trading Buy(1% 이상 예상되나 주가에 영향을 주는 변수의 불확실성이 높은 경우), 중립(±1 등락), 비중축소(1% 이상 하락) (원) 삼성SDI 25, 2, 15, 1, 5, (원) 에스에프에이 1, 8, 6, 4, 2,

5" LCD Retina display 4." LCD Retina display (In-cell touch panel) 해상도 128x8 (285ppi, Pentile) 128x8 (274ppi, RGB) 96x64 (326ppi, RGB) 1136x64 (326ppi, RGB) RAM 1GB 1.

Microsoft Word - R_120827_Display.doc

Microsoft Word - R_120827_Display.doc CONTENT SUMMARY _ 3 IT 성장 우려 속에 돋보이는 태블릿의 성장 _ 4 안드로이드 태블릿은 반격에 나설 것인가 _ 6 삼성 태블릿의 반격을 기대 _ 13 종목 분석 삼성SDI (64) 태블릿 성장으로 폴리머 전지 공급 확대 _ 18 일진디스플레이 (276) 이제 태블릿 시장이다 _ 2 이라이콤 (4152) 태블릿용 BLU도 기대된다! _ 22