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무열 섭
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미래에셋자산운용 미래에셋자산운용컴플라이언스외부지출확인필 외부지출확인필제 13-159호 제14-245

1 미래에셋자산운용 미래에셋자산운용컴플라이언스외부지출확인필 외부지출확인필제 호 제 ( ) 미래에셋자산운용컴플라이언스제13-49호( ) 외부지출 확인필 제12-312호( ) 미래에셋자산운용컴플라이언스외부지출확인필 미래에셋 퇴직플랜아시아퍼시픽40증권자투자신탁1호(채권혼합) 지속 가능한 성장 모델을 갖춘 아시아퍼시픽 지역의 대표 주식에 투자합니다. 1

미래에셋글로벌그레이트컨슈머증권펀드 ( 주식 ) 투자포인트 PART2 투자포인트 PART3

2 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자투자신탁 1 호 ( 채권혼합 ) TABLE OF CONTENTS TABLE OF CONTENTS PART1 미래에셋글로벌그레이트컨슈머증권펀드 ( 주식 ) 상품소개 PART1 상품소개 PART2 미래에셋글로벌그레이트컨슈머증권펀드 ( 주식 ) 투자포인트 PART2 투자포인트 PART3 미래에셋글로벌그레이트컨슈머증권펀드 ( 주식 ) 운용전략 PART3 운용전략 PART4 미래에셋글로벌그레이트컨슈머증권펀드 ( 주식 ) 위험관리 PART4 위험관리 2

3 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자투자신탁 1 호 ( 채권혼합 ) TABLE OF CONTENTS PART1 상품소개 3

4 PART1 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권투자신탁 ( 채권혼합 ) 상품소개 1 상품개요 투자신탁명미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자투자신탁 1 호 [ 채권혼합 ] 상품유형 ( 투자위험등급 ) 채권혼합형, 모자형, 추가형, 개방형 (3 등급 ) 가입자격 운용전략 ( 모펀드기준 ) 투자계획 투자대상모펀드 퇴직연금가입계좌 AP 증권모투자신탁 ( 주식 ) 40% 이하단기증권모투자신탁 ( 채권 ) 과증권모투자신탁 ( 채권 ) 80% 이하 AP 증권모투자신탁 ( 주식 ) 40% 수준단기증권모투자신탁 ( 채권 ) 과증권모투자신탁 ( 채권 ) 60% 수준 퇴직플랜 AP 증권모투자신탁 ( 주식 ) 퇴직플랜단기증권모투자신탁 ( 채권 ) 퇴직플랜증권모투자신탁 ( 채권 ) 벤치마크 MSCI AC AP ex Japan Index (40%)(KRW) + Customized KIS 국공채 / 은행채 / 회사채중기지수 (60%) 환매방법 ( 환매수수료 ) 총보수 환헤지여부 3(4) 영업일기준가격제 8(8) 영업일지급, *() 안은 15 시경과후환매신청시 ( 환매수수료없음 ) 총 1.19 % 운용 0.40 % / 판매 0.74 % 신탁 0.03 % / 사무 0.02 % 환헤지하지않음 4

5 PART1 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권투자신탁 ( 채권혼합 ) 상품소개 2 상품구조 유형 주식 스타일 채권 펀드명주식편입비중 채권혼합형 AP 국내채권미래에셋퇴직플랜 AP40 증권자투자신탁 1 호 [ 채권혼합 ] 40% 이내 비중 : 37.97% 규모 : 194 억 비중 : 31.57% 규모 : 2,285 억 비중 :30.16% 규모 :1,692 억 퇴직플랜 AP 증권모 ( 주식 ) 퇴직플랜 증권모 ( 채권 ) 퇴직플랜단기증권모 ( 채권 ) 미래에셋퇴직플랜 AP40 증권자 ( 채권혼합 ) 비중 : 해당모펀드편입비중, 규모 : 해당모펀드전체설정액규모 ( ) 5 5

6 PART1 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권투자신탁 ( 채권혼합 ) 상품소개 3 Fund Performance 기준일 : 개월 6 개월 1 년 3 년 5 년설정이후 펀드 BM * 펀드수익률보수차감전, % 순위 : 제로인기준, ( 해외주식형기준 ), * 종류별펀드성과는보수및수수료차이에따라성과차이가달라질수있습니다. * 과거의실적이미래의수익을보장하지않습니다. 기준일 :

7 PART1 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권투자신탁 ( 채권혼합 ) 상품소개 4 Fund Portfolio 주식형모펀드 국가별투자비중 ( 기준 ) 국가 총자산기준 (%) 중국 인도 6.95 호주 6.41 대한민국 5.39 태국 1.62 포트폴리오현황 TOP5 ( 기준 ) 보유종목 업종 국가 총자산대비비중 (%) PING AN INSURANCE GROUP CO 금융 중국 1.94% NAVER 서비스업 대한민국 1.91% AUST AND NZ BANKING GROUP 금융 호주 1.58% COMMONWEALTH BANK OF AUS 금융 호주 1.36% Vipshop Holdings Co Ltd ADR 자유소비재 중국 1.34% Total 8.31% Source: Mirae Asset Global Investments (Hong Kong) Limited internal data. Benchmark: MSCI AC Asia ex Japan (Gross) Index. 7

8 PART1 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권투자신탁 ( 채권혼합 ) 상품소개 4 Fund Portfolio 채권형모펀드 YTM ( 기준 ) YTM 퇴직플랜단기채권 2.13 퇴직플랜채권 2.37 평균 2.26 듀레이션 ( 기준 ) YTM 퇴직플랜단기채권 1.42 퇴직플랜채권 4.97 평균

9 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자투자신탁 1 호 ( 채권혼합 ) TABLE OF CONTENTS PART2 투자포인트 9

10 1 PART2 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40증권자투자신탁 ( 채권혼합 ) 투자포인트투자포인트 The Old Asia Story 아시아는지난 10년간구경제산업 ( 에너지, 소재, 철강, 산업재등 ) 의고성장을이끌었음 중국을필두로주요아시아국가의성장률이둔화되면서구경제산업이과잉투자, 수요둔화, 공급과잉등을겪으면서실적성장세둔화 그결과구경제산업군의비중이높은아시아증시는지난몇년간박스권장세지속 MSCI China Index 및구 ( 舊 ) 산업들의실적성장률추이 주요아시아국가증시추이 MSCI CHINA MSCI KOREA MSCI TAIWAN MSCI INDIA 출처 : I/B/E/S 12 month Forward Consensus, 구경제산업군 : 에너지, 소재, 산업재, 은행. 통신 출처 : Bloomberg 10

소비재, 헬스케어, IT) 정체된경제성장안에서도강력한실적을보이고있음 MSCI China 지수내구 ( 舊 )/ 신 ( 新 ) 사업의이익기여도추이 MSCI China Index 와구 ( 舊 )/ 신 ( 新 )

11 1 PART2 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40증권자투자신탁 ( 채권혼합 ) 투자포인트투자포인트 The Old Asia Story vs. The New Asia Story 아시아의증시와경제성장이정체된듯보이지만, 내부적으로보면중산층의증가, 기술력의발달, 삶의질적수준향상등많은변화를겪음 양적성장보다는질적성장에대한니즈가커지면서, 일부신경제산업은 ( 소비재, 헬스케어, IT) 정체된경제성장안에서도강력한실적을보이고있음 MSCI China 지수내구 ( 舊 )/ 신 ( 新 ) 사업의이익기여도추이 MSCI China Index 와구 ( 舊 )/ 신 ( 新 ) 사업들의주가추이 출처 : I/B/E/S * New Industries : Consumer, IT, Healthcare * Old Industries : Energy, Materials, Industrials, Banks, Property, Telecom 출처 : Bloomberg 11

12 PART2 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자투자신탁 ( 채권혼합 ) 투자포인트 1 투자포인트 아시아의신경제산업내에지속적으로성장가능한섹터리더기업혹은섹터리더가될수있는기업에투자 아시아 10 년을이끌수있는신 ( 新 ) 경제산업 ( IT, 소비, 청정에너지, 헬스케어, 등 ) 내에독점적지위를가지고있는기업발굴투자 아시아섹터리더주요투자테마예시 1. Consumption [ 업그레이드된수요 ] 2. Technology 3. [ 하이테크의성장 ] Reform [ 새정부가주도하는개혁 ] 레저 / 여행 / 명품소비 아시아의풍부한인구 로컬식료품시장성장 헬스케어 인터넷 / 모바일 SNS & 전자상거래 IT outsourcing 청정에너지 비은행권금융기관의성장 ( 소매대출, 보험 ) 투자테마는투자전략에따라바뀔수있습니다. 12

13 PART2 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자투자신탁 ( 채권혼합 ) 투자포인트 1 투자포인트 1. Consumption : 업그레이드된소비수요증가 -(1) 레저, 여행, 명품소비 아시아는고성장을거치면서중산층의증가하였고소득수준이높아지면서소비자들의수요도업그레이드됨 일반적으로 1인당 GDP 3000불, 도시화율 50% 를넘어가면대세소비기에진입하였다고평가, 중국을필두로주요아시아국가대세소비기에진입을보이고있음 글로벌중산층지역별증가추이 아시아소비의붐시작 ( 대세소비기진입 ) 100% (USD bn) (USD) 90% 9,000 Household Final Consumption Expenditure (LHS) 9,000 80% 8,000 GDP Per Capita (RHS) 8,000 70% 7,000 7,000 60% 50% 40% 30% 59% 6,000 5,000 4,000 6,000 5,000 4,000 20% 42% 3,000 $3500 3,000 10% 23% 2,000 2,000 0% (E) 2030(E) SS Africa MENA Latin America North America Europe Asia Pacific 1, ,000 0 출처 : UN Population Division, May 2013 출처 : World Bank, 2012 투자테마는투자전략에따라바뀔수있습니다. 13

14 PART2 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자투자신탁 ( 채권혼합 ) 투자포인트 1 투자포인트 1. Consumption : 업그레이드된소비수요증가 -(1) 레저, 여행, 명품소비 아시아중산층더이상먹고살기위한소비를넘어즐기기위한소비로진입 여행, 레저수요증가, 낮은시장침투율, 신마카오확장계획, 정부지원, 매스시장성장, 게이밍성장가속화 중국경제가둔화되는가운데서도해외여행객수는늘어나는중, 현재마카오게이밍부문매출액성장률은매스고객층을주축으로하여커지는중 해외여행자수비율 %: Japan vs. China 게이밍시장비교 : 마카오 vs. 라스베가스 (%) Macau Las Vegas (USD bn) Japan ( ) (Lower axis) China ( ) (Upper axis) 출처 CLSA Asia Pacific Markets, Dec 2012 투자테마는투자전략에따라바뀔수있습니다. 출처 : Nevada Gaming Commission and State Gaming Control Board, Gaming Inspection and Coordination Bureau Macao SAR, May

PART2 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자투자신탁 ( 채권혼합 ) 투자포인트 1 투자포인트 1. Consumption : 업그레이드된소비수요증가 -(1) 레저, 여행, 명품소비 마카오에는신규카지노와호텔공급이이루어지고있으나, 객실점유율여전히높은수준유지 아시아는명품산업이전세계에서가장빠르게성장하는중.

15 PART2 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자투자신탁 ( 채권혼합 ) 투자포인트 1 투자포인트 1. Consumption : 업그레이드된소비수요증가 -(1) 레저, 여행, 명품소비 마카오에는신규카지노와호텔공급이이루어지고있으나, 객실점유율여전히높은수준유지 아시아는명품산업이전세계에서가장빠르게성장하는중. 2020년에는세계최대명품시장될것으로예상 ( 출처 : CLSA. 2011) 마카오에서는카지노와호텔이추가적으로공사중임 아시아명품시장꾸준히증가추세 (EUR base) 35% 30% 25% Mainland Chinese domestic + tourist demand Japanese Americans British 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 출처 : Google Image 출처 : CLSA, May 2013 투자테마는투자전략에따라바뀔수있습니다. 15

16 PART2 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자투자신탁 ( 채권혼합 ) 투자포인트 1 투자포인트 1. Consumption : 업그레이드된소비수요증가 -(2) 로컬식료품시장성장 식품안전의중요성이커지고있음. 안정성, 품질, 신뢰도가확보된브랜드에대한소비자들의지출늘어나는중 로컬소비재기업들은피라미드의중 / 하반부를타겟으로하여, 로컬취향에맞는제품을알맞은가격에공급 > USD 35, m people (5%) USD 10, , m people (26%) Household annual income < USD 10,000 EM Asian Population: 2,218m (69%) 투자테마는투자전략에따라바뀔수있습니다. 16

17 PART2 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자투자신탁 ( 채권혼합 ) 투자포인트 1 투자포인트 1. Consumption : 업그레이드된소비수요증가 -(3) 헬스케어 아시아헬스케어산업은서구지역보다시장성숙도가상당히낮은편 하지만아시아지역도선진국과마찬가지로고령화이슈직면하였기때문에, 앞으로헬스케어수요늘어날것으로기대 글로벌헬스케어시장규모 (10 억달러 )) 65 세이상인구증가율 (%) World Asia Note: AU = Australia, CN = China, HK = Hong Kong, IN = India, ID = Indonesia, JP = Japan, KO = Korea, MY = Malaysia, PH = Philippines, SP = Singapore, TA = Taiwan, TH = Thailand 출처 : Frost & Sullivan, 2012 출처 : CLSA Asia Pacific Markets, Dec 2012 투자테마는투자전략에따라바뀔수있습니다. 17

18 PART2 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자투자신탁 ( 채권혼합 ) 투자포인트 1 투자포인트 2. Technology : 하이테크의성장 - (1) 인터넷, 모바일 아시아지역의인터넷보급률은여전히다른나라들에비하여낮음. 향후성장잠재력큰산업 아시아지역의스마트폰시장침투율 아시아인터넷보급률 다른국가들을빠른속도로쫓아가는중 출처 : CLSA Asia Pacific Markets, Jan 2013 투자테마는투자전략에따라바뀔수있습니다. 출처 : CEIC 18

19 PART2 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자투자신탁 ( 채권혼합 ) 투자포인트 1 투자포인트 2. Technology : 하이테크의성장 - (2) SNS & 전자상거래 소셜네크워크사이트의가입자수는큰폭의성장세기록, 이용자들을사로잡은서비스들은수익창출전환의초기징후들이눈에보이고있음 이커머스는기업들에게단순히색다른성격의전략이아닌, 반드시활용해야할전략으로자리매김함 지문인식등의신기술, 특정타겟층을겨냥한프로모션등의마케팅전략은향후이머커스결제가대대적으로늘어나는데도움을줄것으로기대됨 소셜네트워크사이트가입자수, 기하급수적으로증가 이커머스시장 출처 : Company data * Facebook Mobile Monthly Active Users // The others Registered Subscribers 출처 : CEIC, emarketer, IDC, i Research, Credit Suisse estimates 투자테마는투자전략에따라바뀔수있습니다. 19

20 PART2 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자투자신탁 ( 채권혼합 ) 투자포인트 1 투자포인트 2. Technology : 하이테크의성장 - (3) IT outsourcing 미국의설비투자는 20년래최저수준, 회복될수밖에없음. 기업설비투자의 50% 는 IT쪽지출, IT 아웃소싱은유럽과영국에서점차늘어나는중 단가가높은현장지원서비스가리뉴얼할시점이되었기때문에, 인프라관리가향후성장동력이될것 소셜미디어, 모빌리티. 빅데이터분석, 클라우드서비스는향후기업들이고객들과의소통을위해준비하고있기때문에미래의성장동력이될것 인도 IT 아웃소싱지역별추이 하이테크의성장 : Social Media, Big Data & Cloud 70% 60% 50% 40% 18% 16% 14% 12% 10% Business Productivity SMAC Stack 2012-? 30% 20% 10% 8% 6% 4% 2% Distributed PC Internet PC % US UK Continental Europe Share India heritage vendor revenue Share of global IT services market India heritage market share of spend (USD) RoW 0% Main frame Minicomputer time 출처 : BofA Merrill Lynch 투자테마는투자전략에따라바뀔수있습니다. 출처 : Cognizant Technologies 20

PART2 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자투자신탁 ( 채권혼합 ) 투자포인트 1 투자포인트 3. Reform : 새정부가주도하는개혁 -(1) 청정에너지 중국은지난 20년간의경제개발로환경이크게훼손됨. 베이징시의대기오염이심각한수준에이르면서중국정부가행동에나섬 이에중국정부는 Cleaner China 를위해향후 5년간 1.

21 PART2 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자투자신탁 ( 채권혼합 ) 투자포인트 1 투자포인트 3. Reform : 새정부가주도하는개혁 -(1) 청정에너지 중국은지난 20년간의경제개발로환경이크게훼손됨. 베이징시의대기오염이심각한수준에이르면서중국정부가행동에나섬 이에중국정부는 Cleaner China 를위해향후 5년간 1.7 조위안가량을투입할것 풍력, 천연가스와같은청정에너지는이러한정책의주요수혜자가될것. 반면, 석탄과같은오염물질배출연료는앞으로의비용압박이더욱거세질것 중국의전력생산 미세먼지 -Pm(Particulate Matter) 2.5 (MW) 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000, , E 14E 15E 16E 17E 18E 19E 20E Solar (56% CAGR) Wind (20% CAGR) Nuclear (18% CAGR) Gas (12% CAGR) Hydro (7% CAGR) Coal (5% CAGR) 출처 : CLSA 출처 : NASA, 2013 투자테마는투자전략에따라바뀔수있습니다. 21

22 Premium per capita (US$) PART2 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자투자신탁 ( 채권혼합 ) 투자포인트 1 투자포인트 3. Reform : 새정부가주도하는개혁 - (2) 비금융권의성장 ( 보험, 소매대출 ) 소득증가및고령화는아시아생명보험산업에있어큰기회 모기지, 자동차대출, 개인대출등의형태로성장하고있는소매신용대출은아직부채비율이낮은아시아지역소비자들의열망이커지면수혜예상 생명보험료 vs. 인당 GDP (USD) 주택및소비자대출비율 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1, Taiwan South Korea Growth Philippines potential Indonesia China India Malaysia Thailand Hong Kong UK Italy Germany Japan Singapore France Developed Asia USA New Zealand Canada Australia 0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,000 % Developing Developed Asia China India Indo Thai PH MY SG HK KR TW GDP per capita (US$) Housing Consumer 출처 : Swiss Re, Credit Suisse estimates 투자테마는투자전략에따라바뀔수있습니다. 출처 : CEIC, Credit Suisse 22

[ 하이테크의성장 ] Reform [ 새정부가주도하는개혁 ] 여행 / 여가 아시아의풍부한인구

23 PART2 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자투자신탁 ( 채권혼합 ) 투자포인트 주요투자테마 1. Consumption [ 업그레이드된수요 ] 2. Technology 3. [ 하이테크의성장 ] Reform [ 새정부가주도하는개혁 ] 여행 / 여가 아시아의풍부한인구 명품소비 로컬식료품시장성장헬스케어 인터넷 / 모바일 전자상거래 IT outsourcing 청정에너지 비은행권금융기관의성장 ( 소매대출, 보험 ) 1. 여행 마카오, 한국호텔, 한국면세점 2. 명품소비 글로벌럭셔리브랜드 3. 로컬식료품성장 한국, 아세안식료품 4. 헬스케어 인도제약업체 1. 인터넷 & 모바일 & 전자상거래 중국 & 대만 IT 기업 1. IT outsourcing 인도 IT 기업 1. 청정에너지 중국대체에너지업체 2. 비은행권금융기관성장 중국보험, 아세안부동산관련주등 23

24 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자투자신탁 1 호 ( 채권혼합 ) TABLE OF CONTENTS PART3 운용전략 24

25 PART3 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자투자신탁 ( 채권혼합 ) 운용전략 1 미래에셋이정의하는투자유망기업 해당업종내에서강력한시장점유율과성장을보이는기업 기업이가지고있는성장성과경쟁력이지속가능하다고보이는기업 정성적측면 합리적가격안에서꾸준히성장성을보이는기업 건전한재무구조, 우수한경영진 빠르게성장하는산업내에강력하게포지셔닝이되어있는기업 정량적측면 높은이익마진율 재무건전성 꾸준한이익성장률 일정수준이상의규모를갖춘기업 25

PART3 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자투자신탁 ( 채권혼합 ) 운용전략 1 미래에셋이정의하는유망기업 Conviction이높은업종대표주를중심으로 Core portfolio를구성 추가적인수익창출을위해, 향후업종대표주가될가능성이높은중형주발굴,Satellite Portfolio를구성 유망기업

26 PART3 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자투자신탁 ( 채권혼합 ) 운용전략 1 미래에셋이정의하는유망기업 Conviction이높은업종대표주를중심으로 Core portfolio를구성 추가적인수익창출을위해, 향후업종대표주가될가능성이높은중형주발굴,Satellite Portfolio를구성 유망기업 높은 EBITDA 마진 강력한리더쉽 건전한재무제표 높은자본비율 Core Portfolio Core Portfolio: 대형주 ROIC > 20% 이익성장률 (3Y) = 15-20% Satellite Stocks 중형주업종내 2~3 위권혹은빠르게성장하는기업 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자펀드 26

27 PART3 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자투자신탁 ( 채권혼합 ) 운용전략 2 리서치프로세스 투자프로세스는펀더멘털을바탕으로 bottom-up 접근방식을취하고있으며, 종목선별을통해알파성과의대부분을추구하는것이목표 미래에셋리서치의핵심은지속가능한경쟁력을갖춘기업들의내재가치를발굴하는것 당사의리서치본부는빠르게성장하는아시아지역의성장수혜를누릴수있는기업발굴에중점을두고있음. 현재리서치능력을바탕으로, 장기적으로롱런할수있는 winner 발굴 Research Process Defining Risk Factor Feedback Information gathering & screening Analysis (Industry & company) Investment recommendations 27

28 PART3 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자투자신탁 ( 채권혼합 ) 운용전략 3 운용프로세스및운용전략 정량적스크리닝을통해투자유니버스구성 (Quant Team) 정성적스크리닝과투자유니버스를바탕으로모델포트폴리오구성 ( 리서치본부 / 투자전략위원회 ) 실제포트폴리오구성 (Investment Division) 리뷰 & 피드백전달 (Risk Management) 최종포트폴리오구성은 Bottom-up Approach를기본으로하고있음포트폴리오구성프로세스 Quantitative Screening Fundamental Analysis Model Portfolio Construction Final Portfolio Construction 투자유니버스 투자유니버스는다음의기준들을바탕으로구성 : 유동성 재무상태 Business Criteria 리서치 & Bottom-Up Stock Selection High-conviction 종목들선별및모델포트폴리오구성 지속가능한경쟁력 주요성장동력및수익원천조사 실적및현금흐름예상 밸류에이셩 위험평가 모델포트폴리오리뷰 & 최종결정 최종포트폴리오 모델포트폴리오및포트폴리오매니저의결정을바탕으로최종포트폴리오결정 28

PART3 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자투자신탁 ( 채권혼합 ) 운용전략 3 운용프로세스및운용전략 Investment Opportunity Set & Quantitative Screening & Investment Universe 로컬시장상장기업 ADRs/GDRs IPOs 유동성위험 재무위험 사업위험 경영진 경쟁력 사업모델 / 프랜차이즈밸류

29 PART3 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자투자신탁 ( 채권혼합 ) 운용전략 3 운용프로세스및운용전략 Investment Opportunity Set & Quantitative Screening & Investment Universe 로컬시장상장기업 ADRs/GDRs IPOs 유동성위험 재무위험 사업위험 경영진 경쟁력 사업모델 / 프랜차이즈밸류 실적성장성 & 우량성 Investment Opportunity Set +10,000 stocks Quantitative Screening Investment Universe 800 stocks Qualitative Screening Focus List 300 stocks Model Portfolio Actual Portfolio 유동성위험 대형시장 시가총액 10 억달러이상 유동성 (3 개월간의일일평균거래량 ) 이 100 만달러이상 소형시장 시가총액 6 억달러이상 유동성 (3 개월간의일일평균거래량 ) 이 60 만달러이상 재무위험 은행 / 다각화된금융주 자기자본비율 8 이상 보험주 지급여력비율 (Solvency Ratio) 150 이상 기타업종 순부채비율 3 년간 200 이하 이자커버비율 1 년간 1 이상 사업위험 기본펀더멘털매트릭스와 GICS Level 2 를기준으로최하단순위에위치한기업들은투자대상에서제외 ROIC/ROE (2 년 ) OP/Revenue 혹은 CF/Revenue (2 년 ) 배당성향 (Yes or No) 29

30 PART3 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자투자신탁 ( 채권혼합 ) 운용전략 3 운용프로세스및운용전략 Qualitative Screening & Focus list & Model Portfolio & Actual Portfolio Investment Opportunity Set +10,000 stocks Quantitative Screening 포커스리스트바탕으로 1 차적인모델포트폴리오구성 이단계에서고려되는요인들 Investment Universe 800 stocks Qualitative Screening 지속가능한경쟁력을평가하는 30개항목들로구성된스코어카드 Valuation Model 주요성장동력, 위험평가, 컨센서스와의차이 Benchmark Inputs Consensus reports, Market Sentiment etc. Focus List 300 stocks Model Portfolio Actual Portfolio 투자전략위원회에서모델포트폴리오최종결정 포트폴리오매니저가모델포트폴리오활용하여투자목적에부합 되는실제포트폴리오운용 30

31 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자투자신탁 1 호 ( 채권혼합 ) TABLE OF CONTENTS PART4 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자펀드 ( 채권혼합 ) 위험관리 31

32 PART4 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자투자신탁 ( 채권혼합 ) 위험관리 1 Risk Management (1) 미래에셋은기대수익과함께위험을살핍니다. 01. 위험요인을반영한수익률목표설정 02. 위험요소정의및위험한도설정 03. 수익률및위험요소모니터링 04. 투자의사결정상필요할경우, 투자및리스크상이슈를리스크관리위원회에회부 위험요소정의및위험한도설정 모니터링 & 커뮤니케이션 보고 & 의사결정 위험요소정의 ( 유동성위험, 시장위험등 ) 및다양한위험관리방안설정 위험요소모니터링 리스크및성과부분이슈보고 투자가이드라인설정및점검 상품개발단계에서위험요인분석 운용성과분석및위험요인평가 운용역및고위경영진과해당내용관련커뮤니케이션 리스크관리위원회의사결정내용수행여부모니터링 필요시, 리스크지침위반사항에대한보고서제출요구 32

33 PART4 미래에셋퇴직플랜아시아퍼시픽 40 증권자투자신탁 ( 채권혼합 ) 위험관리 주요투자위험 종목위험 주식, 채권등이집합투자기구가투자하는투자대상종목의가치는해당종목발행회사의영업환경, 재무상황및신용상태의악화에따라급격히변동될수있습니다. 따라서, 주식뿐만아니라채권등비교적안전자산이라할지라도해당종목의가격변동에의해원금손실을입게될수도있습니다. 재간접투자위험 집중투자에따른위험 ( 종목 ) 이집합투자기구는타집합투자증권에투자할수있기때문에타집합투자증권의집합투자규약에서정한기간내에불가피하게중도환매를할경우환매수수료부담이발생하여당해집합투자기구의재산가치를하락시킬수있습니다. 일반적으로집합투자증권은평가기준일에공고된기격을기준으로평가가이루어지기때문에일정기간의시차를두고평가에반영이됩니다. 그결과당해집합투자규약은일정기간이전에기평가된가격으로집합투자증권을매입하게됩니다. 이집합투자기구가투자하는피투자집합투자기구는각각의개별적인운용전략에따라운용되며이에대한투자는집합투자증권에대한직접투자보다더높은비용을부담할수있습니다. 이집합투자기구는법령이허용하는한도내에서소수종목에선별적으로집중투자할수있으며이에따라변동성및일부종목의집합투자기구에미치는영향력이동일유형의일반적인집합투자기구혹은해당시장에비하여상대적으로클수있습니다. 집중투자에따른위험 ( 지역 ) 이집합투자기구는특정지역이나국가의증권에선별적으로집중투자할수있으며이에따라변동성및투자한특정지역이나국가의위험이미치는영향력이동일유형의일반적인집합투자기구혹은전체투자가능시장에비하여상대적으로클수있습니다. 환율변동위험 이집합투자기구는해외에투자할수있기때문에원화 (KRW) 와투자대상국통화간의환율변동에따라투자자산의가치가변하는위험을지게됩니다. 이는해당외화투자자산의가치가상승함에도불구하고원화와투자대상국통화간의상대적가치변화로인해투자시수익을얻지못하거나원금의손실이발생할수도있음을의미합니다. 예를들어원화의가치가투자대상국통화에비하여상대적으로더높아지면, 외화자산인투자자산의가치는원화가치로환산했을때낮아집니다. 환위험노출과관련하여서는당투자신탁위험관리의환위험관리를참조하시기바랍니다. 33

34 Notice 관련법령은수익증권투자에대해서는원리금을보장하거나보호하지않습니다. 따라서투자원본의전부또는일부에대한손실의위험이존재하며투자금액의손실내지감소의위험은전적으로투자자가부담하며, 집합투자업자나판매회사등어떤당사자도투자손실에대하여책임을지지아니합니다. 집합투자상품은운용결과에따른이익또는손실이투자자에게귀속되는실적배당상품이며, 예금자보호법의보호대상이아닙니다. 과거의실적이미래의수익을보장하는것은아닙니다. 가입하시기전에 ( 투자대상, 환매방법및보수등에관하여 ) 투자설명서를반드시읽어보시기바랍니다. 신탁재산을주식및채권등에투자함으로써투자신탁은증권의가격변동, 이자율등기타거시경제지표의변화에따른위험에노출됩니다. 또한신탁재산의가치는투자대상종목의영업환경, 재무상황및신용상태의악화에따라급격히변동될수있습니다. 주식투자에따른비체계적위험은시장위험과달리분산투자로도회피할수없는위험이므로투자종목에대한정기적분석및점검을통해포트폴리오에미치는영향의최소화를추구하지만개별주식에대한위험이실제발생할경우손실이발생할수있습니다. 파생상품은작은증거금으로거액의결제가가능한지렛대효과로인하여기초자산에직접투자하는경우에비하여높은위험에노출될수있습니다. 증권시장규모등을감안할때신탁재산에서거래량이풍부하지못한종목에투자하는경우투자대상종목의유동성부족에따른환금성에제약이발생할수있으며, 이는신탁재산의가치하락을초래할수있습니다. 본투자상품은환율변동에따라외화자산의투자가치가변동될수있습니다. 법령또는법령에의한사유발생시및투자신탁재산의매각불능과투자자의이익또는투자자간의형평성을해할우려가있는경우및기타금융감독위원회가인정하는경우수익증권의환매가연기될수있습니다. 본자료에기재된내용중투자참고및예측자료는신뢰할수있다고판단되는각종자료와통계자료를이용하여작성한것으로향후결과를보증하는것이아닙니다. 신탁재산은 자본시장법 에의하여신탁업자가안전하게보관 관리하고있습니다. 본자료에포함된모든정보는당사의승인없이복제되어유통될수없습니다. 34

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지역별 주식형 자금 유출입 (단위: 백만달러, 주중 증감) 215-3-18 215-3-11 215-3-4 215-2-25 All Fund Totals 2,73-696 7,99 4,95 Emerging Market Fund Totals -2,682-3,528 6 278

지역별 주식형 자금 유출입 (단위: 백만달러, 주중 증감) 215-3-18 215-3-11 215-3-4 215-2-25 All Fund Totals 2,73-696 7,99 4,95 Emerging Market Fund Totals -2,682-3,528 6 278 Market Comment 215. 3.2 한국 관련 글로벌 펀드 자금 유입 지속 중 GEM, Asia Pacific, Global Fund 등 한국 비중이 높은 한국 관련 4대 펀드의 자금 유입 확대 지속. Asia Ex-Japan 내 Korea 펀드는 5주 연속 유출 중이나 Active Fund 자금 유입 점증에서 기인했다는 점에서 유입 전환 기대. 글로벌