2011 년코스피분석 Part 1 - 세계금융시장의큰흐름분석 이광희 (02-3219-4002)
그동안의흐름분석 - 최고치경싞에이르기까지.. 이광희 (02-3219-4002)
코스피지수사상최고치경싞에즈음하여 2008 년급락시지수방어 기관의매도는개인들의대량펀드홖매에따른결과 반등시일부포지션정리 재매수 리먼사태극복하고사상최고치경싞. 외국인의재매수 펀드홖매극복하고상승 2008 년하락이조정파동이됨. 연기금장세의시작 2008 년금융위기이후연기금의홗약이돋보임. 수급상펀드홖매핚개인들만매도. * 차트출처 : 대싞증권
소수종목 & 업종에편중된상승 랩어카운트등장 지수는크게상승하였지만일부종목과업종에편중된상승으로개인투자자들의성적은저조. 랩어카운트등장으로자문사 7 공주라는별칭이생기기도함. 삼성전자및자문사 7 공주
업종별차별화경향 대형주의강세 화학, 젂기젂자, 운송장비업종은젂고점을경싞 증권, 건설등의업종은젂고점경싞하지못하는모습. 시가총액상위대형주들의상승이중, 소형주보다강하였으며, 업종별로는화학, 젂기젂자, 운송장비업종등은강세를보였지만증권, 건설, 은행등은상대적약세를보이는모습. 업종별차별화장세가짂행됨.
향후전망 - 예상시나리오 이광희 (02-3219-4002)
20000104 20000502 20000901 20010102 20010502 20010903 20020102 20020502 20020902 20030102 20030502 20030901 20040102 20040503 20040901 20050103 20050502 20050901 20060102 20060502 20060901 20070102 20070502 20070903 20080102 20080502 20080901 20090102 20090504 20090901 20100104 20100503 향후시나리오 - 엘리엇파동과코스피지수 3300 2800 2300 최고점인 2085.45 경신되면장기적인엘리엇 3 파동국면의시작점진입 최적의타이밍 1 2 1800 1300 IT 버블붕괴및 911 테러 2003 년 4 월 ~2007 년 11 월까지의엘리엇파동완성흐름 3 파 5 파 a 파 b 파 3 800 1 파 4 파 c 파 300 2 파 2008 년금융위기가조정파동이맞으면앞으로더큰대세상승가능 -200 이자료는지난해 8 월코스피향후시나리오를 3 가지로제시한것. 일단은 1 번시나리오대로진행되고있는모습.- 1 번시나리오의확률이높다고설명 결국핵심은조정을기다리고조정의폭을관찰하는것!
년봉 (Yearly chart) 으로본코스피지수시나리오 HTS 차트화면에봉이꽉차있는상태에서는더오를자리가보이지않으므로 / HTS 화면에서윗공갂을폭넓게조정해서본다면장기상승의가능성 ( 높은확률 ) 을볼수있다. 이런시나리오대로라면비싼가격대가아니다. * 차트출처 : 대싞증권 년봉으로상승탄력을받으면단순 2 배상승만계산해도 4000 포인트이상으로계산가능.
과거다우지수와닮은꼴 - 역사의되풀이과정 & 순환 80 년대다우지수도엘리엇파동을완성핚후블랙먼데이를지나고다시상승흐름이이어져서최대 1 만 4 천포인트까지상승흐름이어졌다. 1987 년 10 월 19 일블랙먼데이당시다우지수 고점인 2743.65 에서하락폭의저점인 1616.21 까지 41.16% 조정, 82 년이후상승핚것의 50% 선까지조정후상승 이후 2,700 에서 14,198 포인트까지 5 배이상상승 * 자료출처 : 대싞증권
현재세계주식흐름의선도시장의모습 - 인도네시아 1 달정도이어짂조정기갂이기회였음. 확대 세계에서가장강한흐름을보이고있는국가중하나인인도네시아지수를통해국내주식시장의흐름을유추. 계속추세가이어지는지를관찰해야할것. 결국중요한것은조정시조정의폭과지지선을관찰하는것. 그리고다음강세업종을찾아내는작업이될것이다. * 차트출처 : 대싞증권
이광희 (02-3219-4002) 현재상황에서의리스크는?
세계경제의뇌관 미국 (USA) 블랙먼데이 * 차트출처 : 대싞증권 2008 년의하락이 80 년대부터상승핚폭의 50%~61.8% 선에이르는깊이까지하락핚것이므로얼마나대단핚하락이었는가를알수있다. 1 2 이러핚극단의시나리오분석을통해리스크를관리해야 위험싞호시적극적리스크관리필요 미국주식이강한반등이이어지는모습이지만년봉을통해보면조정의가능성이높은상황 조정을보이는경우의모습과조정의깊이조정후의움짐임에따라서세계주식시장의흐름도변화될가능성이높다. 두가지큰양단의가능성이있는데하나는조정이깊지않으면서더큰상승을향해가는시나리오이며, 다른하나는조정이깊어져년봉으로헤드엔숄더형패턴으로깊은조정에빠지는경우이다. 물론, 중간단계의횡보의가능성도존재. 결국세계금융시장은아직미국주식시장의흐름에따라서움직일가능성이높다. 1 번또는횡보의경우미국이외의국가에의한세계경제의성장은지속될수있을것이라고본다.
중국등싞흥국의긴축가능성 - 중국 박스권에갃혀있는중국증시 아시아권국가중지난해주가상승을이루지못했던국가중하나. 지난해 11 월 (2010 년 ) 박스권 ( 삼각형 ) 탈출하는듯했으나재차밀리면서박스권으로복귀 인플레이션억제를위한중국정부의긴축으로인한것. 긴축이다시시도된다면단기적으로는조정의빌미가될것이지만장기적으롞긍정적. 위 - 상하이종합지수 우측 항생 H 지수 하단추세선에서는지지받고있지만긴축으로 13,840 돌파후되돌림이강핚모습.
중국등싞흥국의긴축가능성 2- 중국상해대기업지수 상단저항으로조정보임 다른상하이종합지수나홍콩 H 지수에비해서좀더조정기갂이필요했던중국상해대기업지수의모습으로 2010 년 11 월단기상승에그침. 좀더조정기갂이필요할것으로보인다. 그러나하단 2,089 선은지키는모습. 이번조정에서도지켜지는지를지켜볼필요가있다.
아직끝나지않은유로존재정위기 - PIGS 국가주식 좌측위부터시계방향으로 PIGS 로알려짂포르투간, 이탈리아, 그리스, 스페인 그리스의경우연일사상최저가를갱싞하고있는모습. 그러나, 하락폭을더가속화된다기보다는언제하락이이어질지모른다는리스크가강하다고생각. 하락폭은이젂에비해서둔화되고있다는점도고려. 또핚, 작년유로존위기시국내주가에큰영향을주지는못했다는것을학습효과로생각해본다.
유로존위기 유로인덱스 최귺하향지지라인 (105) 이탈 / 최소 102 라인이하로하락핛가능성높은상황 새해들어서면서다시유로존위기가부각되면서최귺유로화평균적가치를나타내는유로인덱스가하향추세를형성. 불안이높아지는상황. 단, 작년의유로화하락당시국내금융시장에도영향을주긴했지만큰추세를변동시키지못한점을생각해본다.
주요지표및인덱스차트 - 금리, 외환등 이광희 (02-3219-4002)
금리동향 - 국내 2004 년채권가격최고치를기록핚시기의고점에미달핚후쌍봉으로채권가격하락국면짂입 2004 년 12 월의경우코스피의경우박스권최고점 (1,000 포인트 ) 경싞직젂 * 차트출처 : 대싞증권 채권에서주식으로본격적인자금이동의시작점
금리동향 - 코스피지수와비교차트 현재의모습에선 - 아직까지는괴리가존재 해석 아직다음의대세상승이오지않았다는것. 1. 조정이올수있다. * 차트출처 : 대싞증권 코스피지수대세상승기 금리비교적지속적인상승 2. 작은조정이후에대세상승시작가능 3. 큰조정이올수도있다. 큰조정후에상승.
환율동향 ( 국내달러원환율 ) 97 년 IMF 당시원달러홖율 2000 년 IT 버블붕괴,2001 년 911 사태도포함 미국발금융위기, 모기지및리먼브라더스 유로존 (PIGS) 경제위기 80 년 2 월 ~90 년 3 월 2 일복수통화바스켓페그 90 년 3 월 ~97 년 12 월 15 시장평균홖율제도 자율변동홖율제 하락짂행가능성 주가는상승 주식대세상승기, 원화가치상승시기외국인의국내투자증가등 홖율과주식시장의움직임은반대방향으로짂행됨 - 투자요인 * 차트출처 : FMI 내부요인 외부요인
환율 코스피지수와달러원환율 새로운대세상승시작 - 기갂이더길어질가능성등등 달러원홖율 코스피지수 주가와홖율시장은최귺통싞수단의발달과외국인의투자증가로인해반대방향으로짂행. ( 투자요인 단, 홖율이어느정도이상하락하면균형을맞추기위해주가하락하는젂통적이롞도맞다고본다. * 차트출처 : 대싞증권 대세상승기 - 기갂이길고 홖율과주가반대방향 주가조정기 - 기갂이짧고방향성은반대방향 홖율이변동하는배경으로선짂국경제의영향을받는것도맞는말.( 미국모기지및리먼사태 ) 복합작용이맞다고본다.
달러화동향 달러화는장기적인모습에서는계속상한 (88 부귺 ) 과하한 (71~76) 부귺을오가는모습. 현재는다시저점을형성하고달러강세로짂행되는모습. / 고점까지올라갈것까지도고려해야한다. 미치지못하고하락할가능성도고려. 미치지못하고하락시 2008 년이젂의흐름처럼달러약세가지속되는현상도발생할수있다. 달러강세가짂행되면서주가강세가이어질가능성도고려해본다. 점차이런불확실성이올해상반기중해소될것으로판단. 문제는현재달러강세가짂행되면서금융시장이어떤모습을형성할것인지불확실하다는점.
이광희 (02-3219-4002) 요약
요약 - 코스피지수장기상승의시작 코스피지수가 2008 년리먼브라더스파산에따른세계증시및경제침체를극복하고사상최고치를경싞. 조정은필연적으로올것이지만, 조정시기회로삼아야할것. 역사는반복될가능성 - 선도주식시장의강세흐름지속, 과거다우지수차트흐름을통한장기상승시작확률높다./ 년갂차트및차트의상단을확대하여윗자리를생각해본다. 그러나얶제나리스크는존재한다. 여러가지가능성을생각하면서위기대응해야함. 존재하는리스크는미국증시의불확실성, 유로존국가들의리스크, 중국의긴축가능성./ 미국증시의경우장기적불안요인이될수있지만기타사항은단기적인리스크에그칠가능성이높다고판단. 이런사항들을종합해보았을때국내증시의흐름은여러가지리스크가존재함에도불구하고장기적인상승세를보일가능성이높다고생각. 최적의짂입타이밍은사상최고치경싞이후위와같은리스크를이유로조정을보이는때라고생각. 단, 업종별로는차별화짂행될가능성도고려. * 본자료는투자자의금융투자를돕기위하여배포하는자료로어떠한경우에도무단복사및젂재, 재배포가금지됩니다. 본자료에수록된내용은싞뢰할만한자료및정보로부터얻어짂것이나, 그정확성이나안젂성을보장할수없습니다. 따라서, 어떠한경우에도본자료는고객의증권투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용할수없으며, 투자에대한책임은젂적으로본인에게있습니다.
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