ISSN 2093-3118 Vol.13 No.36 최근환율하락의수출기업영향 2014년 7월오세환수석연구원심혜정연구원류솔아연구조원
목차 [ 요약 ] Ⅰ. 최근환율동향 1 Ⅱ. 최근환율하락의수출기업영향 5 Ⅲ. 결론및시사점 11 보고서내용문의처오세환수석연구원심혜정연구원 ( 02-6000-5184, sehwano@kita.net) ( 02-6000-5159, hshim@kita.net) * Trade Focus 는국제무역연구원홈페이지 (http://iit.kita.net) 를 통해서도제공되고있사오니참고하시기바랍니다.
요약 최근원화환율은 2013년전년대비 2.8% 하락한데이어금년상반기중에도전년대비 4.2% 추가하락하며원화강세현상이지속되고있다. 원화강세는무역흑자, 외국인투자증가등에따른외환시장의달러공급증가가주요인으로작용하고있다. 금년전반적인세계교역확대와선진국을중심으로한경기회복세도수출주도형한국경제에호조로작용하며지속적인원화환율하락압력으로작용할전망이다. 금년 5월중 395 개무역협회회원사를대상으로설문조사한바에따르면수출기업이평가한적정환율은 1,071원, 손익분기점환율은 1,047원수준으로조사되어최근환율하락으로인한수출기업들의채산성악화및장기적인수출경쟁력약화가우려된다. 특히중소기업이평가한적정환율및손익분기점환율수준은대기업에비해높아중소수출기업들이최근의환율하락세에보다취약한것으로나타났다. 환율하락으로수출에부정적인영향을받았다고응답한업체가 10개사중약 9개사 ( 응답비중 86.8%) 로나타나고있는가운데채산성악화와함께수출물량도감소했다는응답도 28.6% 에이르고있는것으로조사됐다. 특히중소기업의경우채산성악화와더불어수출물량이감소한기업이 29.4% 로대기업 (20.0%) 에비해다소높게나타났다. 또한대다수수출기업들은현환율수준이금년말까지지속될경우당초계획대비수출액차질이예상된다 (86.8%) 고응답한가운데 5% 이상차질이발생한다는응답도 35.7% 로높게나타났다. 원화환율하락에대응하여수출기업들은원가절감및수출가격인상시도등을통해최근환율하락에대처하고있는것으로조사됐다. 환율하락에대한대응책으로응답업체의 32.0% 가원가절감을꼽았으며, 수출가격인상시도 (21.8%), 신규시장개척 (20.7%) 등이그뒤를잇고있는반면별다른대책을마련하지못하고있다는응답도 11.3% 로다소높게나타났다. 최근환율수준은수출기업이바라는적정환율수준은물론손익분기점환율수준을하회하고있어수출기업의채산성악화및수출물량감소가우려된다. 미약한세계경제회복세라는대외여건을감안할때우리수출의성장기조를유지하기위해원화환율의안정성이요구되고있다. 환리스크관리강화, 원가절감등수출기업들의자구노력뿐만아니라외환당국의안정적인환율운용이필요하다. IIT, 국제무역연구원 ⅰ
본 문
Ⅰ. 최근환율동향 금년상반기중원 / 달러환율은전년대비 4.2% 하락하며강세 원 / 달러환율은지난해전년비 2.8% 하락한데이어금년들어서도하락세를지속 최근원화는엔화, 유로화및위엔화등주요국통화대비강세지속 < 최근원화환율동향 ( 기간평균 )> 2011 2012 2013 2014.1~6월 원 / 달러 1,108.0 (-4.2) 1,126.8 ( 1.7) 1,095.0 ( -2.8) 1,049.3 (-4.2) 원 /100엔 1,391.3 ( 5.4) 1,413.1 ( 1.6) 1,123.4 (-20.5) 1,023.8 (-8.9) 원 / 유로 1,541.4 ( 0.6) 1,448.2 (-6.0) 1,453.6 ( 0.4) 1,438.1 (-1.1) 원 / 위엔 171.5 ( 0.4) 178.6 ( 4.1) 178.1 ( -0.3) 170.3 (-4.4) 주 : ( ) 내는전년비증감률. 2014년증감률은 2013년대비임 자료 : 한국은행 실질실효환율에서도원화는 2010 년대비약 12% 절상 금년 5월기준원화는 2010년대비 12.2% 절상된반면엔화는 2012.9월이후지속된엔저영향으로 22.3% 절하 * 주요국실질실효환율 ( 14.5 월, 2010=100) : ( 한국 ) 112.2 ( 중국 ) 114.1 ( 대만 ) 100.2 ( 유로 ) 100.0 ( 일본 ) 77.7 < 원화및엔화환율추이 > < 주요국실질실효환율추이 > 자료 : 한국은행 주 : 소비자물가기준실질환율에 61 개교역상대국가중치고려자료 : BIS IIT, 국제무역연구원 1
최근의원화환율하락세는주요경쟁국환율에비해서도두드러짐 원화환율은 6월기준전년평균대비 6.9% 하락한반면위안화 (1.3%), 엔화 (4.5%) 등은오히려상승 금년상반기로도원화환율은전년평균환율대비 4.1% 하락 - 반면엔화환율은동기간중 5.0% 상승 구분 < 원화및주요국통화환율동향 > 2013 2014.6월 2014.1~6월 평균 (a) 기말 (b) 평균 (d) 변동률 (d/a,%) 평균 (c) 변동률 (c/a,%) 원 / 달러 1,095.0 1,055.4 1,019.4-6.9 1,049.9-4.1 엔 / 달러 97.6 105.0 102.0 4.5 102.5 5.0 위안 / 달러 6.149 6.062 6.231 1.3 6.165 0.3 유로 / 달러 0.753 0.725 0.736-2.3 0.730-3.1 대만달러 / 달러 29.68 29.92 29.99 1.0 30.19 1.7 태국바트 / 달러 30.71 32.83 32.50 5.8 32.54 6.0 자료 : 한국은행, 국제금융센터 주요신흥국통화와의비교에서도원화강세는두드러짐 - 금년상반기중인도네시아루피아 (11.8%), 브라질레알화 (6.4%), 대만달러 (1.7%) 등주요신흥국통화환율은전년대비상승 <2014 년상반기중신흥국통화변동률 > 주 : 2013 년평균대비 2014 년상반기변동률자료 : 국제금융센터 2 최근환율하락의수출기업영향
최근원화강세는수출호조, 외국인투자증가등에따른외환시장의달러 공급증가가주요인 전반적인세계경기회복에따른수출호조로무역흑자기조가지속되고있는가운데외국인투자자금의국내유입도증가 - 유가안정, 내수부진등으로수출대비수입증가세가둔화되면서 2014.6월기준월간무역수지는 29개월연속흑자기록 - 외국인은지난해국내주식및채권을 45.2조원순매수한데이어금년상반기중에도 19.5조원을순매수 < 월간수출증가율및무역수지추이 > < 외국인상장증권순매수추이 > ( 십억원, 결제기준 ) 구분 2012 2013 2014.1~6 월 주식 17,630 4,724 2,792 채권 37,984 40,453 16,675 합계 55,614 45,177 19,467 자료 : 한국무역협회 자료 : 금융감독원 여타신흥시장대비차별화되고있는한국경제위상도원화강세에일조하고있는반면잠재적인원화약세요인인미국의금리인상은가시화되고있지않은상황 < 최근외환시장을둘러싼대내외변수 > 대내환경변수 대외환경변수 강세요인 약세요인 IIT, 국제무역연구원 3
금년전반적인세계교역확대와선진국을중심으로한세계경제성장세 회복도수출주도형한국경제에호재로작용할전망 WTO 는 2014 년세계무역량이전년비 4.7% 증가할것으로예상 한편다수경제전문가들은연초미국성장세둔화등으로금년세계교역신장률이 4% 내외에그칠것 1) 으로예상 < 세계무역성장전망 > ( 전년비 %) 2012 2013 2014p 2015p 전세계 2.3 2.1 4.7 5.3 수출 2.4 2.4 - - 수입 2.1 1.8 - - 주 : 물량기준자료 : WTO(2014.4 월 ) 또한미국, 유로존, 일본등선진국경기회복에따른대외수요증가는우리수출에호재로작용할전망 - 중국경제성장세둔화를비롯한우크라이나, 아르헨티나, 태국등신흥시장리스크가변수로작용 지역 미국 유로존 일본 중국 < 최근주요국경제동향 > 지표 2013 2014 10월 11월 12월 1월 2월 3월 4월 5월 6월 경제성장률 ( 전기비연율 %) 2.6-2.9 - 산업생산 ( 전기비 %) 0.1 0.6 0.2-0.2 1.1 0.8-0.3 0.6 - 실업률 (%) 7.2 7.0 6.7 6.6 6.7 6.7 6.3 6.3 6.1 소비자물가 ( 전년동기비 %) 1.0 1.2 1.5 1.6 1.1 1.5 2.0 2.1 - 경제성장률 ( 전기비 %) 0.3 0.2 - 산업생산 ( 전년동기비 %) 0.5 2.8 1.4 1.7 1.8 0.2 1.4 - - 실업률 (%) 11.9 11.9 11.8 11.8 11.8 11.8 11.6 11.6 - 소비자물가 ( 전년동기비 %) 0.7 0.9 0.8 0.8 0.7 0.5 0.7 0.5 0.5 경제성장률 ( 전기비 %) 0.1 1.6 - 광공업생산 ( 전년동기비 %) 5.4 4.8 7.2 10.6 7.0 7.4 3.8 0.8 - 실업률 (%) 4.0 3.9 3.7 3.7 3.6 3.6 3.6 3.5 - 소비자물가 ( 전기비 %) 0.1 0.0 0.1-0.2 0.0 0.3 2.1 0.4 - 경제성장률 ( 전년동기비 %) 7.7 7.4 7.5 산업생산 ( 전년동기비 %) 10.3 10.0 9.7 8.6 8.6 8.8 8.7 8.8 9.2 소매판매 ( 전년동기비 %) 13.3 13.7 13.6 11.8 11.8 12.2 11.9 12.5 12.4 소비자물가 ( 전년동기비 %) 3.2 3.0 2.5 2.5 2.0 2.4 1.8 2.5 2.3 자료 : 미국상무부, Eurostat, 일본재무성, 일본관세협회, 중국국가통계국 1) Financial Times(2014.6.23.), Growth in world trade sluggish 4 최근환율하락의수출기업영향
Ⅱ. 최근환율하락의수출기업영향 1. 설문조사개요 조사기간 : 2014.5.8. ~ 5.22. (15 일간 ) 조사대상 : 무역협회회원사약 2,000 여개사대상 국내소재하고있는무역업체로 2013 년도기준수출실적이 50 만불이상인업체 조사방법 : 온라인을통한설문입력및전화인터뷰병행 응답업체 : 395 개사 ( 회수율 20.0%) 기업규모별로는대기업 35 개사, 중소기업 360 개사 업종별로는기계류 (96개사 ), 전자기기 (64개사 ), 석유제품 / 화공품 (47개사 ), 섬유사 직물 섬유제품 (43개사) 등임 < 기업규모별, 업종별응답업체분포 > ( 개사, 비중 %) 대기업 중소기업 전체 업체수 비중 업체수 비중 업체수 비중 1차산품 3 0.8 40 10.1 43 10.9 기계류 ( 선박포함 ) 9 2.3 87 22.0 96 24.3 석유제품 / 화공품 8 2.0 39 9.9 47 11.9 섬유사 / 직물 / 섬유제품 1 0.3 42 10.6 43 10.9 자동차 1 0.3 22 5.6 23 5.8 전자기기 6 1.5 58 14.7 64 16.2 철강제품 4 1.0 32 8.1 36 9.1 플라스틱 / 고무 / 가죽제품 3 0.8 40 10.1 43 10.9 합계 35 8.9 360 91.1 395 100.0 IIT, 국제무역연구원 5
2. 설문조사결과 수출기업이평가한적정환율 * 은 1,071 원, 손익분기점환율은 1,047 원으로조사됨 적정환율 : 적정이윤을보장하면서경쟁력확보가가능한환율수준 기업규모별로보면적정환율은대기업 1,065원, 중소기업 1,072원, 손익분기점환율은대기업 1,044원, 중소기업 1,048원으로나타남 - 중소기업이평가한적정환율및손익분기점환율수준은대기업에비해높아최근의환율하락세에보다취약한것으로조사됨 한편금년사업계획환율은 1,055~1,058원수준으로기업규모별로는대기업 1,055원, 중소기업 1,058원등으로책정 < 기업규모별환율비교 ( 평균 )> 적정환율 손익분기점환율 사업계획환율 대기업 1,065 1,044 1,055 중소기업 1,072 1,048 1,058 전 체 1,071 1,047 1,058 업종별손익분기점환율은플라스틱 고무 섬유제품 (1,055 원 ), 자동차 ( 부품포함 ) (1,055 원 ), 철강제품 (1,052 원 ) 등에서높게나타남 가격경쟁력에민감한경공업제품과원자재수입비중이낮은자동차 ( 부품포함 ) 의경우손익분기점환율이 1,055원으로다소높게나타남 < 업종별손익분기점환율비교 ( 평균 )> 6 최근환율하락의수출기업영향
업종별적정환율은플라스틱 고무 섬유제품 (1,073원), 기계류 (1,073원) 등의순으로높게나타난반면철강제품 (1,065원), 전자기기 (1,068원) 등은낮은편 - 경쟁력이취약하거나국산자재투입비중이높은업종은적정환율이높은반면경쟁력이있거나수입자재투입비중이높은업종은적정환율이상대적으로낮게나타남 < 업종별적정환율비교 ( 평균 )> 한편사업계획환율은석유제품 / 화공품 (1,062원), 1차산품 (1,060원) 업체의경우높게책정한반면철강제품 (1,050원) 수출업체들은사업계획환율을보수적으로반영 < 업종별사업계획환율비교 ( 평균 )> IIT, 국제무역연구원 7
최근의원화환율 (1,020 원내외 ) 수준감안시수출기업의 78.7% 가적자수출 상황에직면한것으로추정 현환율수준이손익분기점환율보다높다고응답한업체는중소기업이 22.0%, 대기업이 14.3% 에불과 < 손익분기점환율 ( 평균 ) 수준별응답비중 > 한편적정환율이 1,020원수준이하인경우는전체응답비중의 3.3% 로극소수에그침 < 적정환율 ( 평균 ) 수준별응답비중 > 8 최근환율하락의수출기업영향
현환율수준이지속될경우수출기업의채산성악화및수출경쟁력약화가우려됨 최근원 / 달러환율은수출기업들이평가한적정환율을 60원내외하회함에따라환율하락이장기간지속될경우수출기업들의채산성악화가장기적인수출경쟁력약화로이어질수있어우려됨 < 최근환율동향및적정환율비교 > 최근환율하락으로수출에부정적인영향을받았다고응답한업체가 10 개사중 약 9 개사 수출채산성이악화되었다 는응답이 86.8% 로나타난가운데 채산성악화와함께수출물량이감소했다 는응답도 28.6% 에이름 중소기업의경우채산성악화와더불어수출물량이감소한기업이 29.4% 로대기업 (20.0%) 에비해다소높게나타남 < 최근환율하락의채산성및수출물량영향 > ( 업체수, 응답비율 %) 중소기업 대기업 전체 업체수 비중 업체수 비중 업체수 비중 채산성과수출물량모두별영향없음 45 12.5 7 20.0 52 13.2 채산성은악화되었지만수출물량은별영향없음 209 58.1 21 60.0 230 58.2 채산성악화와더불어수출물량이줄고있음 106 29.4 7 20.0 113 28.6 총계 360 100.0 35 100.0 395 100.0 IIT, 국제무역연구원 9
현재의환율수준이금년말까지지속될경우대다수의수출기업들이수출이 감소할것이라고예상 당초계획대비수출액차질이예상된다는응답이 86.8% 에달함 5% 이상차질이발생한다는응답도 35.7% 로다소높게나타남 - 대기업 (5% 이상차질, 응답비중 25.8%) 보다는중소기업 (36.7%) 이환율하락으로인한수출차질예상이더큰것으로나타남 < 현환율수준지속시당초계획대비수출액차질정도 > ( 업체수, 응답비율 %) 중소기업 대기업 전체 업체수 비중 업체수 비중 업체수 비중 당초계획대비변화없음 47 13.1 5 14.3 52 13.2 계획대비 3% 이내감소 65 18.1 12 34.4 77 19.5 계획대비 3 5% 이내감소 116 32.2 9 25.7 125 31.7 계획대비 5 7% 이내감소 37 10.3 3 8.6 40 10.1 계획대비 7 10% 이내감소 47 13.1 5 14.3 52 13.2 계획대비 10% 초과감소 48 13.3 1 2.9 49 12.4 총계 360 100.0 35 100.0 395 100.0 수출기업들은원가절감및수출가격인상시도등을통해최근환율하락에 대응하고있는것으로조사됨 환율하락에대한대응책으로응답업체의 32.0% 가원가절감을꼽았으며, 수출가격인상시도 (21.8%), 신규시장개척 (20.7%) 등이그뒤를이음 별다른대책을마련하지못하고있다 는응답도 11.3% 를차지 < 최근환율하락에대한대응방안 > ( 복수응답, 응답비율 %) 중소기업 대기업 전체 수출가격인상시도 21.1 29.1 21.8 인건비, 자재비등원가절감 31.3 40.0 32.0 신규시장개척강화 21.5 12.7 20.7 품질향상및신제품개발 12.2 14.5 12.4 대책을마련하지못하고있음 12.0 3.6 11.3 기타 1.9 0.0 1.7 10 최근환율하락의수출기업영향
Ⅲ. 결론및시사점 최근환율수준은수출기업이바라는적정환율수준은물론손익분기점환율 수준을하회하고있어수출기업의채산성악화및수출물량감소가우려됨 현환율수준 (1,020~1,030원내외 ) 감안시수출기업의 78.7% 가적자수출상황에직면한것으로추정되고있는가운데특히중소기업의경우 10개사중 3개사 ( 응답비중 29.4%) 가채산성악화와더불어수출물량감소를겪고있는것으로조사됨 반면수출기업들은원가절감, 신규시장개척등최근환율하락에대응하고있으나 별다른대책을마련하지못하고있다 는응답 (11.3%) 도다소높게나타남 어려운대외여건을감안, 우리수출의성장기조를유지하기위해환율안정성이긴요 수출경쟁국인일본의경우양적, 질적통화정책을통해엔저를유도하는등적극적인환율정책을운용 - 위안화환율또한작년과달리최근들어상승세를보이고있음 세계경제회복세가가시화되고있지않은가운데최근원화절상이우리수출에악영향을미치지않을까우려됨 단기적인환율변동성대응방안으로환리스크관리강화, 원가절감등수출기업들의자구노력과더불어외환당국의안정적인환율운용이요구됨 IIT, 국제무역연구원 11
최근환율하락의수출기업영향 Trade Focus Vol.13 No.36 발행인 한덕수편집인 오상봉발행처 한국무역협회국제무역연구원발행일 2014년 7월 21일인쇄처 ( 주 ) 보성인쇄기획 등록일자 1960 년 5 월 26 일 등록번호 2-97 호