SCR PEER STAT 국내물류산업의구조변화와 Credit Point [ 비교대상업체현황 ] ( 단위 : 십억원 ) 구분 업체명 216 년매출액 계열 영위사업 현대글로비스 15,34.6 현대자동차 2자물류, 자동차부품판매및중고차경매등 롯데로지스틱스 3

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본보고서에있는내용을인용또는전재하시기위해서는본연구원의허락을얻어야하며, 보고서내용에대한문의는아래와같이하여주시기바랍니다. 총 괄 경제연구실 : : 주 원이사대우 ( , 홍준표연구위원 ( ,

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시장기대치를상회하는 2 분기실적 CJ대한통운의 214년 2분기실적은매출액 11,185억원, 영업이익 39억원을기록하며시장기대치를상회하였다. IFRS개정에따라재산세 / 종부세가 2분기판관비에포함되고 (38억원 ), CL사업부문운용구조개선에따라일회성비용이약 7억원 ( 이중

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이연구내용은집필자의개인의견이며한국은행의공식견해 와는무관합니다. 따라서본논문의내용을보도하거나인용 할경우에는집필자명을반드시명시하여주시기바랍니다. * 한국은행금융경제연구원거시경제연구실과장 ( 전화 : , *

1712 지역이슈_카자흐스탄의 유라시아경제연합(EAEU) 역내 경제협력관계_암호화해제.hwp

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C O N T E N T S 목 차 요약 Ⅰ. 16 년대중수출평가 대중수출동향 2. 대중수출둔화원인 Ⅱ. 17 년대중수출여건 경기요인 : 산업및소비수요 2. 수출구조요인 : 글로벌수입수요, GVC 변화 3. 환경 제도요인 : 통상환경,

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합병 개요 및 일정, 합병의 효과 표1 합병 개요 구분 내용 합병목적 물류사업의 시너지 강화 및 경영 효율성 증대를 통한 영업 경쟁력 강화 및 주주가치 제고 합병방법 이 를 흡수합병 합병비율 : = 1: 합병으로 인하여 지급하는 주식의 종류 및 수: 자

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CJ 대한통운 2Q14 실적분석 표 1. CJ 대한통운 2Q14 실적분석 ( 단위 : 십억원, %) 2Q14E 2Q13 1Q14 YoY % QoQ % 시장컨센서스 % Diff. KB 기존추정 % Diff. 매출액 1,118 1,37 1, ,117.1

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1. 출장개요 3. 출장일정및담당자연락처 출장자 : 이창섭 Post-Doc., 박한영연구원 출장기간 : ************( 일 ) ~ ( 수 ), 3박 4일 출장지역 : 베트남 ( 하노이 ) 과제 ( 과업 ) 명 : 2015년종합물류기업인증및글로벌물류기


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Issue & News 항공운송업 11 月인천공항데이터분석 이지윤 투자의견 Neutral 시장수익률, 유지 11 월인천공항데이터총평 - 11 월인천공항국제선총수송여객은 YoY +12.6% 증가 / 전체공항국제

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( 제 7 호 ) 대구경북개발연구원 )sh 이이임성최최용호 *. 서론. 지역경제와지역금융의관계고찰 1. 청소년여가공간의개념및특성 2. 지역경제발전과지역금융과의관계. 수도권의경제력집중과지역경제의현황 1. 수도권의경제력집중과지역경제의침체 2. 자금의수도

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13대 목 216 년 2 월 주력목의 수출 증감 요인 ㅇ 전년 2 월은 고가 해양플랜트가 다수 포함되었으나, 금년 2 월은 상선 위주 수출로 수출 감소 선박류 (-46.%) ㅇ (선가지수) 7 년 이후 하락세를 보이다 13 년 발주량 증가로 단 상승, 하지만 14 년

CJ 대한통운 CJ 대한통운사업부문별매출액추이및전망 ( 억원 ) 건설매출액 글로벌매출액 택배매출액 CL 매출액 3, 25, 2, 15, 1, 5, - 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3QE 4QE CJ 대한

기업분석(Update)

CJ 대한통운 CJ 대한통운사업부문별매출액추이및전망 ( 억원 ) 건설 글로벌 택배 CL 25, 2, 15, 1, 5, - 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18E N

2007

2007

CJ 대한통운 CJ 대한통운사업부문별매출액추이및전망 ( 억원 ) 건설 글로벌 택배 CL 3, 25, 2, 15, 1, 5, - 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18E 4Q18E CJ 대한통

Executive Summary 국가경제의혈관과같은역할을하는물류산업은고부가가가치 고용유발산업으로서지속성장해왔다. 최근에는화주의물류서비스에대한수요가단순기능서비스에서공급망안에서기업의경영최적화를지원하는공급망관리 (SCM) 서비스로확대해가면서독립적인서비스산업으로서진화해가고있다

Contents MAY Economic ISSN http www chungnam net http


목 차 Ⅰ. 사업개요 5 1. 사업배경및목적 5 2. 사업내용 8 Ⅱ. 국내목재산업트렌드분석및미래시장예측 9 1. 국내외산업동향 9 2. 국내목재산업트렌드분석및미래시장예측 목재제품의종류 국내목재산업현황 목재산업트렌드분석및미래시

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그림 1. SSG.COM 의매출액추이 그림 2. 이마트와신세계온라인매출액합산 ( 십억원 ) SSG.COM 매출액 3Q17 누적 1,8 1,6 1,695 매출액 1,513억원 (+24.1% YoY) 1,4 1,284 1,2 1,81 1, 년 215년

: ㅇ [1.1(2) 0.4%(3)] [1.0(2) -0.4%(3)], 3 9 來 ㅇ [54.2(2) 51.3(3)] [68.0(2) 59.7(3)] : ㅇ 1 [7.9%(4/4) 7.7%(1/4)], 3 [9.9%(2) 8.9%(3 )] [21.8%(2) 10.0%(

Transcription:

SCR PEER STAT 국내물류산업현황과업체별비교분석 217.XX.XX 분석배경물류서비스는경제주체간의교역, 즉판매및소비를뒷받침하는것으로서산업의효율성제고를위한기본인프라에해당한다. 우리나라의물류산업도국가경제와함께성장 발전해왔으나, 도로중심의수송으로인한높은물류비용, 다단계 / 재하청거래, 중소물류업체난립, 2PL물류중심의성장등으로그이면에는상당한비효율성이축적되어있는것도사실이다. 216 년 World Bank 물류성과지수 (LPI) 조사에따르면우리나라물류경쟁력 (24위) 은독일 (1위), 미국 (1위), 일본 (12위) 등주요선진국에비해상당히뒤처져있다. 물류효율성을나타내는 GDP 대비국가물류비비중에서도미국, 일본과의격차를좀처럼좁히지못하고있다. [ 국가별국가물류비 /GDP 비중추이 ] ( 단위 : %) 13 11 한국미국일본 11. 9 9.2 7 8.1 5 21 23 25 27 29 211 213 자료 : 한국교통연구원국가물류비조사 그러나국내물류산업에서도서서히변화의움직임이나타나고있다. 공급과잉국면에서구조조정 대형화 글로벌화단계를거쳐물류효율성을제고해왔던해외사례에비추어, 국내물류업계의발전방향을어느정도가늠해볼수있다. 특히주요화주기업들의물류아웃소싱에대한니즈확대와정책적지원으로 3PL시장이주목받고있으며, 이에부응하여물류업체들도각자의사업영역에서차별화된전략을보다강화해나갈것으로예상된다. 본고에서는국내물류업체들의사업전략변화와이에따른재무위험요인의비교분석을통해해당기업들의신용도가차별화될가능성을검토하였다. 분석대상을거래형태에따라 2PL/3PL 1 로구분하였고, 산업자료는한국교통연구원, 국토교통부, 통계청자료를, 개별업체는감사보고서와 IR자료를참고하였다. 1 2PL: 화주기업이자회사나계열사등에물류업무를위탁하는형태 3PL: 화주기업이물류전문기업에물류업무를위탁하는형태. 원칙적으로는물류전과정을위탁하는것을의미하나통상 2 개이상업무를위탁하는경우까지포함 1

SCR PEER STAT 국내물류산업의구조변화와 Credit Point 217.5.31 [ 비교대상업체현황 ] ( 단위 : 십억원 ) 구분 업체명 216 년매출액 계열 영위사업 현대글로비스 15,34.6 현대자동차 2자물류, 자동차부품판매및중고차경매등 롯데로지스틱스 3,191. 롯데 2자물류주선등 판토스 2,997.7 범 LG 2자물류, 글로벌포워딩등 2PL 물류기업 3PL 물류기업 삼성전자로지텍 883.4 삼성전자 2자물류주선등 한익익스프레스 467.9 범한화 2자물류 ( 특수화물운송 ), 포워딩, 유통등 인터지스 465.4 동국제강 2자 /3자물류, 포워딩등 한솔로지스틱스 384.7 한솔 2자물류주선등 CJ대한통운 6,81.9 CJ 3자물류, 택배, 포워딩등 한진 1,764.8 한진 3자물류, 택배, 포워딩등 롯데글로벌로지스 1,632.5 롯데 2자 /3자물류, 택배, 포워딩등 세방 649. - 3자물류, 포워딩등 동방 575.1-3자물류, 포워딩등 유성티엔에스 44.7-3자물류, 포워딩, 철강제조 / 판매, 유통등 KCTC 349.8 고려해운 3자물류, 포워딩등 국내물류산업현황물동량및시장규모해운및항공운송을제외한국내물류산업은안정적인성장세를이어가고있다. 글로벌경기침체에도불구하고소매유통시장의성장과온라인 ( 인터넷쇼핑, 홈쇼핑등 ) 업태등장으로인한물동량증가가이를보전해주고있기때문이다. 다만글로벌경기회복이더디고, 아시아를포함한신흥국의성장세가둔화된점은다소부정적이다. [ 그림 1] 국내물류시장규모및화물수송실적추이 ( 단위 : 조원 ( 좌 ), 십억톤 ( 우 )) 매출규모 화물수송실적 6 45 3 15 2. 1.5 1..5 21 23 25 27 29 211 213 215 자료 : 한국교통연구원, 통계청운수업조사주 1: 물류산업분석의범위는해운및항공운송을제외한육상운송업, 택배업, 창고및보관업, 터미널운영업, 화물취급및주선업등을포함주 2: 21 년매출규모는 5 년주기경제총조사통합실시에따라누락. 2

SCR PEER STAT 국내물류산업의구조변화와 Credit Point 217.5.31 산업의변동성물류산업은국내외경기상황, 특히수출입물동량을비롯하여전방산업인제조업및유통업의업황과밀접한연관이있다. 이중해운및항공운송의경우국제적인경쟁에노출된가운데, 환율, 유가, 지정학적요인등다양한외부변수에영향을받아상대적으로변동성이큰반면, 육상운송은내수기반을바탕으로비교적안정적인실적을시현하고있다. [ 그림 2] 육상운송업매출액및영업이익증감률추이 ( 단위 : %) 매출액 영업이익 4 2 21 23 25 27 29 211 213 215-2 자료 : 한국교통연구원, 통계청운수업조사주 : 21 년매출규모는 5 년주기경제총조사통합실시에따라누락 물류산업의구조적문제점육상운송부문은양호한성장성과낮은변동성에도불구하고내부적으로상당한비효율성이존재한다. 업종별화물수송처리실적및업체수분포는육상운송에집중된반면, 육상운송이전체물류산업매출액에서차지하는비중은 31.3% 에불과하고, 업체당매출액도 2억원미만으로매우영세한수준이다. [ 그림 3] 업종별화물수송실적비중 [ 그림 4] 업종별업체수비중 215 213 211 29 27 25 23 21 육운해운항공기타 % 2% 4% 6% 8% 1% 자료 : 한국교통연구원, 통계청운수업조사주 : 21 년업체수비중은 5 년주기경제총조사통합실시에따라누락 육운해운항공기타 215 213 211 29 27 25 23 21 % 2% 4% 6% 8% 1% 3

SCR PEER STAT 국내물류산업의구조변화와 Credit Point 217.5.31 [ 그림5] 업종별매출액및비중 ( 단위 : 조원 ) [ 그림6] 업체당매출액 ( 단위 : 억원 ) 육운해운항공기타 125 1 75 5 25 21 23 25 27 29 211 213 215 자료 : 한국교통연구원, 통계청운수업조사 주 : 21 년매출규모는 5 년주기경제총조사통합실시에따라누락 이러한공급과잉기조하에서중소업체들은특화된서비스보다는단순위탁운송서비스를제공하는수준에머물러있다. 특히국내물류산업에서고질적인문제점으로지적되어온재위탁 / 다단계거래구조로인해저수익구조가고착화된상태이다. 물류산업의변화그러나국내물류산업에서도변화의움직임이포착된다. 우선복잡하고다양해진유통망으로인해최적화된물류서비스에대한니즈가증가하고있으며, SCM(Supply Chain Management) 이제조업의핵심경쟁력으로부각되면서종합물류서비스에대한관심이증대되었다. 특히단순운송서비스에서벗어나전물류프로세스를아웃소싱하는 3PL 시장이활성화되고있는추세이다. [ 그림 7] 3PL 활용비중 ( 단위 : %) 8 6 4 28. 3. 35.6 38.8 42.2 46.3 48.3 52.1 56. 59.6 65.3 66.4 2 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 자료 : 한국무역협회 공급자인물류기업들도화주의요구에대응하여변화를시도하고있다. 일부업체들은사업및서비스다각화를통해성장성을확보하는한편, 물류인프라투자를통해네트워크경쟁력을강화하고있다. 해외진출과 M&A도비교적활발하다. 이러한일련의노력들은국내물류업체들이점차비자산형에서자산형으로, 2PL에서 3PL 물류업체로나아가기위한사전포석으로해석할수있다. 4

SCR PEER STAT 국내물류산업의구조변화와 Credit Point 217.5.31 업체별비교분석매출액국내상위권에위치한물류기업의상당수는대기업계열기반을보유한 2PL물류업체로서규모면에서몇몇 3PL물류업체를제외하면압도적으로크다. 이는국내물류시장이대규모기업집단의 2PL물류를중심으로성장해왔기때문이다. 그러나 CJ대한통운, 한진등과같이계열거래기반없이국내대표물류기업으로성장한 3PL업체도있다. 이는국내물류산업에서 3PL 시장의성장가능성을엿볼수있다는점에서시사하는바크다. [ 그림 8] 업체별매출액현황 ( 단위 : 조원 ) [ 그림 9] 업체별특수관계자매출비중 ( 단위 : %) 8 6 4 2 1 75 5 25 (216.12 월기준 ) 주 : 물류사업부문매출액적용 매출액증가율최근다소둔화되긴하였으나전반적으로양호한수준의매출액증가율을유지하고있다. 특히우량계열사를보유한 2PL업체의외형성장세가상대적으로높고, 3PL업체들도다각화된사업 / 서비스포트폴리오와우수한시설경쟁력을기반으로성장성을확보해나가고있다. 현대글로비스는현대 / 기아차의우수한내수기반과해외사업확대에따라, 롯데로지스틱스는업계최상위권의편의점및유통계열사를바탕으로급성장하고있다. 판토스는다수의해외네트워크와 LG계열물량을확보하고있으며, 216.8 월하이로지스틱스와합병 (LG계열 2PL업체 ) 하면서공격적으로사업규모를확대하고있다. CJ대한통운은대규모 Capex를통한물동량처리능력향상과적극적인해외물류기업 M&A를통해최근 5년간가장높은매출액증가율 (17.1%) 을보이고있다. 롯데글로벌로지스는최근계열변경 ( 현대 롯데 ) 으로향후성장성과수익기반의안정성이제고될전망이다. 5

SCR PEER STAT 국내물류산업의구조변화와 Credit Point 217.5.31 [ 그림 1] 업체별매출액증가율추이 (28=1) ( 단위 : %) 3PL 2PL 3 2 1 28 21 212 214 216 주 : 물류사업부문매출액적용 영업수익성 3PL업체는높은수익성과변동성을, 2PL업체는낮은수익성과변동성을보이고있다. 다만 2PL업체중에서일정수준물류인프라를갖춘업체는상대적으로높은수익성을시현하고있다. 2PL업체는 Captive Market를보유하고있어수익기반이상당히안정적이나, 주화주인그룹의물류비용전가로수익성은낮다. 특히운송주선을주력으로하는 2PL 비자산형업체는재위탁거래구조로인해원가비중이상대적으로높다. 2PL자산형업체인현대글로비스는매출확대에따른규모의경제효과로, 인터지스는부진사업장매각및하역인프라확충으로, 한익스프레스는특화된사업영역 ( 화학물운송 ) 의성과로상대적으로높은수익성을시현하고있다. 3PL업체들은상대적으로수익성이높으나, 수익변동폭또한크다. 최근에는 3PL업체들의수익성도하락하고있는데, 이는높은경쟁강도와지속적인운임하락등이작용한결과이다. [ 그림 11] EBITDA/ 매출액추이 ( 단위 : %) 3PL 2PL 2PL 자산형 2PL 비자산형 1 1 8 8 6 6 4 4 2 2 28 21 212 214 216 28 21 212 214 216 6

SCR PEER STAT 국내물류산업의구조변화와 Credit Point 217.5.31 유무형자산규모및비중 2PL업체와 3PL업체가추구하는사업전략적인차이와그특성을반영하여총자산대비유무형자산비중은 [ 그림12] 와같이 3PL>2PL 자산형 >2PL 비자산형순으로나타나고있다. 일반적으로 3PL업체는대규모물동량처리와다양한물류서비스제공이신규고객유치에핵심경쟁요소로작용할수밖에없어물류인프라에대한투자를지속하고있다. 2PL업체의경우그룹물량을처리할정도의최소한의물류인프라를구축하려는경향이있고, 일부업체는단순운송중개서비스만을제공하고있어대체로유무형자산비중이낮다. 다만최근일부 2PL업체들은일감몰아주기이슈와그룹물량에의존적인성장한계를극복하고자물류시설에대한대규모투자를진행하고있다. 현대글로비스는선박투자를진행하였고, 롯데로지스틱스는물류센터를확충하고있다. [ 그림 12] 유무형자산비중추이 ( 단위 : %) [ 그림 13] 합산유무형자산규모추이 ( 단위 : 조원 ) 3PL 2PL 자산형 2PL 비자산형 3PL 2PL 자산형 2PL 비자산형 5 4 3 2 1 28 21 212 214 216 8 6 4 2 28 21 212 214 216 총자산회전율 2PL업체의총자산회전율이높게유지되고있으며, 3PL업체들은높은물류인프라부담과더불어비우호적인영업환경으로총자산회전율이낮은수준에머물러있다. 3PL업체들은일반적으로운전자금과유무형자산에대한투자부담이높아 2PL업체에비해총자산회전율이낮다. 물류시장의높은경쟁강도와낮은운임교섭력을감안하면이러한추세는당분간지속될전망이다 2PL업체들은보유물류인프라규모가상대적으로작고, 계열거래특성상매출채권의회수가빠르게이루어지면서높은총자산회전율을유지하고있다. 다만, 2PL 자산형업체들은최근유무형자산에대한부담이증가하면서그비율이다소약화되는추세이다. 7

SCR PEER STAT 국내물류산업의구조변화와 Credit Point 217.5.31 [ 그림 14] 수익성및총자산회전율추이 고 수익성 저 저 총자산회전률 고 Capex 및지분투자 2PL업체들은상대적으로 Capex지출규모가작고, 투자유인도크지않다. 또한확고한 Captive Market에힘입어안정적인영업활동현금흐름을창출하고있다. 2PL 비자산형업체는최소한의 Capex지출을보이고있으며, 해외진출도단순영업목적으로이루어지는등경상투자부담이낮은수준에머물러있다. 다만현대글로비스는중고차경매, 부품판매 유통등비계열사업을확대하는한편, 해외동반진출로해외물류시설을확충하고있다. 한익스프레스는특수화물부문과물류거점에대한투자를지속하고있다. 3PL업체들은경쟁력유지를위해물류시설확충및개보수등 Capex지출을지속하는가운데, M&A 및지분투자등을통한해외진출도비교적활발하게진행하고있다. CJ대한통운은 CJ GLS와합병이후지분인수를통한해외진출을본격화하면서대규모투자를지속하고있다. 한진은한진해운신항만인수를비롯한항만인프라및물류터미널에대한투자를진행하고있다. 롯데글로벌로지스는과거현대그룹에대한지원부담으로계열사지분취득이지속되었으며, 계열변경이후물류인프라투자를재개하고있다. 이외동방, 세방, 유성티엔에스, KCTC 등도크고작은경상투자를꾸준히진행하고있다. [ 그림 15] NCF 및경상투자추이 ( 단위 : 십억원 ) 3PL NCF 3PL 경상투자 2PL NCF 2PL 경상투자 12 12 6 6-6 -6-12 28 21 212 214 216-12 28 21 212 214 216 8

SCR PEER STAT 국내물류산업의구조변화와 Credit Point 217.5.31 부채비율 & 차입금의존도물류기업들은일반적으로영업성부채 ( 선수금, 미지급금, 매입채무등 ) 로인해일정수준재무부담을보유하고있다. 특히회사의경영전략, 투자부담, 재무정책기조, 계열요인등다양한요인으로인해외부차입의존도에서는회사마다큰차이를보이고있다. 2PL업체들은계열물량에기반한높은사업안정성과낮은투자부담으로 3PL업체대비상대적으로재무안정성이양호하다. 다만 2PL 자산형업체들은 Capex지출확대가차입금증가로이어지는등보수적인경영기조에변화가관찰된다. 3PL업체들은영업활동현금흐름이변동성을보이는가운데, 높은투자부담으로외부차입에대한의존도가높다. CJ대한통운은대규모 Capex지출과해외물류업체 M&A 추진으로차입금이증가추세이다. 한진, 롯데글로벌로지스, 동방등은투자부담과더불어계열지원으로인해대규모자금유출이발생하였다. [ 그림 16] 부채비율추이 ( 단위 : %) [ 그림 17] 차입금의존도추이 ( 단위 : %) 3PL 2PL 자산형 2PL 비자산형 3PL 2PL 자산형 2PL 비자산형 2 4 15 3 1 2 5 1 28 21 212 214 216 28 21 212 214 216 Credit Point 점검비교분석결과, 2PL/3PL간상이한사업전략과이로인한주요지표의차이를확인할수있었다. 특히일부 2PL업체들은물류산업의구조변화에대응하여과거와는다른움직임을보여주고있고, 이는결국개별업체의신용도에영향을미칠수밖에없다. 또한 3PL업체의경우에도적극적인 M&A와 Capex를통한양적 질적성장과그수준에따라신용도가차별화될것으로판단된다. Credit Point 1: 계열의존도완화 2PL업체에게있어계열기반은사업안정성의핵심요소이다. 단기간에 3PL물류로전환하는것은오히려사업위험을확대시킬수도있으므로안정적인계열물량을유지하면서 3PL물류로점진적으로사업영역을확대해나가는것이신용도에긍정적이다. 현대글로비스는사업초기단계에서는현대자동차물량을기반으로물류업체로서의역량을축적해왔다. 이후물류품목을다변화하는한편외부수주를확대하면서특수관계인매출비중을 9% 7% 로완화하였다. 9

SCR PEER STAT 국내물류산업의구조변화와 Credit Point 217.5.31 인터지스는 2PL물류를기반으로 3PL물류를확대한대표적인예이다. 회사는동국제강계열물량을기반으로육운, 해운, 철도, 항만하역, 포워딩등으로사업영역을확대하면서 3PL물류비중이전체매출의약 65% 에달하고있다. 비교대상업체외에도이러한사업전략을펼치는 2PL업체들이있다. IT서비스업체인삼성SDS는삼성그룹기반을바탕으로통합물류IT플랫폼과 SCM컨설팅역량을강화하면서점진적으로외부고객을확대할계획이다. Credit Point 2: 물류인프라확충물류인프라는사업경쟁력과직결되는가장중요한요소이다. 특히 2PL업체에게있어물류인프라확충은계열의존적인성장한계극복과외부고객기반확보를위해반드시선행되어야할투자에해당한다. 현대글로비스는최근선대 ( 자동차운반선, 벌크선등 ) 투자를통해해운사업을확장하는한편, 자체운송비중을높임으로써자생력을강화하고있다. 롯데로지스틱스는 211년이후이천물류센터, 김포온라인배송센터등과거와는확연히다른투자성향을보이고있다. 다만현재까지매우높은계열의존도를유지하고있는점은다소부정적이다. 한익스프레스는범한화계열물류업체로서 2PL부문인특수화물 ( 화학, 화공품, 방산등 ) 에강점을보유하고있으며, 물류센터를임대에서자가로매입 전환함으로써 3PL 유통사업을확대하고있다. Credit Point 3: M&A 및글로벌경쟁력제고사실상포화상태에도달한내수시장과주요화주들의해외시장진출등을감안한다면물류업계의해외진출은당연시된다. 특히글로벌기업들에비해서비스네트워크는물론서비스의범위도제한적이어서전략적인제휴와해외 M&A를통한성장전략이보다활발하게진행되고있다. CJ대한통운은적극적인 M&A와해외진출로수익기반을확대하고있다. 213년 CJ GLS와의합병으로국내시장점유율을크게제고하였으며, CJ스마트카고, CJ로킨, 센추리로지스인수, CJ스피덱스, CJ트랜스내셔널합작설립등국내물류업체중에서가장활발히해외진출을시도하고있다. 판토스는 LG계열운송업체인하이로지스틱스인수합병을통해매출기반을공고히하는동시에우수한글로벌네트워크역량을바탕으로글로벌포워딩시장에서영향력을행사하고있다. Credit Point 4: 그외내부적요인등기업의신용도는회사내부의사업 / 재무적요인뿐만아니라다양한변수들에의해영향을받게된다. 특히국내대표물류업체들의대부분이대규모기업집단소속으로서계열물량을중심으로사업을영위하고있어계열요인도주요모니터링대상이다. 한진의경우국내상위권의 3PL물류업체로서우수한시설경쟁력과사업 / 서비스포 1

SCR PEER STAT 국내물류산업의구조변화와 Credit Point 217.5.31 트폴리오를구축하고있다. 그러나경영이악화된한진해운에대한직간접적인지원 ( 한진해운자회사및자산인수 ) 이재무부담으로이어지면서신용도에부정적으로작용하였다. 반면롯데글로벌로지스는경쟁업체대비물류인프라구축은다소미흡하나국내유통업계에서확고한시장지위를보유한롯데그룹으로편입되면서전반적인신용도가제고되었다. 맺음말그간국내물류산업에서는 2PL물류가대세였다. 2PL업체는풍부한 Captive Market에기반한높은사업안정성과낮은투자부담을바탕으로외형을빠르게확대해왔다. 대기업주도의국내경제구조탓도있겠지만, 장기간지속되어온공급과잉기조와낮은교섭력, 영세성등으로인해 3PL업체가전문화 / 대형화할기회를포착하기어려웠던것도한원인이다. 그러나글로벌물류시장의추세는물류전과정을아웃소싱하는 3PL물류이다. 미국, 유럽, 일본등선진국들의물류시장이공급과잉및구조조정과정을거쳐 3PL물류중심으로자리잡게되었듯이우리나라도 3PL물류에대한필요성이증대되고있다. 정책당국도일감몰아주기이슈나종합물류기업인증제등을통해 3PL물류활성화를유도하고있다. 물류산업의변화추세에대응하여 2PL업체는물류인프라확충과사업다각화등을통해계열의존도를점차낮추어가면서 3PL물류로전환하는것이신용도에가장이상적이다. 3PL업체는포화상태에도달한내수시장을감안하면새로운수익기반창출을위해전략적제휴또는 M&A를통해해외로진출하는것이장기적인관점에서신용도에유리하다. 단, 높은실적변동성이내재된상황에서지속적인투자가수반되어야하므로사업성과와재무부담의적절한균형, 재무정책등에대한면밀한모니터링이필요하다. 11