창업기업의 투자유치전략 서울대학교벤처경영기업가센터이영민 ilmovc@sun.ac.kr
창업 3 대요소 사람 창업자와핵심멤버 강한팀워크 아이디어 문제해결능력 시장성과수익성 자금 설립초기자금 BEP 전운영자금
창업하면자금이부족하다 창업하면바로매출이발생하지않는다 매출이발생하더라도손익분기점 (BEP) 를넘을때까지계속돈이들어간다 그때까지필요한돈을어떻게마련할것인가?
창업자금, 어디서가져오나? 자기자금 창업하기위한최소한의자금필요 내가마련할수있는자금규모파악 정부지원 정부의창업기업지원자금 사전준비와지속적인지원자금신청 타인자금 지인, 은행등에서대출 지인, 엔젤등에서투자
기업의자금조달원특성 기업 자금조달의필요성 가족, 지인 유형 자금조달원 인간관계 목적 운영경비부족 생산설비투자 신규사업진출 엔젤투자자 투자수익 정부 / 공공기관 정책목적 은행 안정적수익 ( 이자 ) 전략적투자자 투자자의이해달성 벤처캐피탈 투자수익 기업에자금을공급하는측의목적을 명확히이해해야자금조달이용이
Part Ⅰ 정부창업자금지원
정부창업자금지원정책 단계 설립기간 사업진행상황 창업출연금 기술개발지원금 지원자금 정책자금 사업지원금 창업준비 예비창업 ~ 1 년미만 사업아이디어는있으나제품화되지않은상태 R&D 기획제고이공계서포터즈 1 인창조기업 창업재창업 특허시제품 제품개발 성장 3 년미만 7 년미만 제품은개발되었으나아직까지매출이충분하지않은상태 안정된매출이있으나추가성장이필요 창업대회및공모전 창업인턴제후속지원 저변확대형창업성장기술개발산학연 R&D 제품개선 R&D 선택집중형 R&D 개발기술사업화고용특례 금형마케팅내수 / 수출고용
2017 년정부사업화지원금 지원사업명지원대상전담기관예산 ( 억원 ) 창업선도대학육성예비창업자및 3 년미만창업선도대학 ( 중기벤처부 ) 922 창업성장기술개발창업기업과제 창업성장기술개발기술창업투자연계과제 7 년이하중소기업 ( 중기벤처부 ) 1,306 7 년이하중소기업 ( 중기벤처부 ) 645 창업도약패키지 3 년이상 7 년이내창업진흥원 ( 중기벤처부 ) 500 선도벤처연계기술창업예비창업자및 3 년미만창업진흥원등 ( 중기벤처부 ) 70 민관공동창업자발굴육성 (TIPS 창업팀지원 ) 3 년임만및 7 년미만창업진흥원 ( 중기벤처부 ) 150 창업성공패키지 ( 청년창업사관학교 ) 만 39 세이하예비창업자및 3 년미만창업기업 중소기업진흥공단 ( 중기벤처부 ) 922 패키지형재도전지원사업 ( 예비 ) 재창업자또는재창업 3 년미만 창업진흥원, 정보통신산업진흥원 ( 중기벤처부, 과기정통부 ) 125 스마트벤처창업학교 만 39 세이하예비창업자및 3 년미만창업기업 대학등전문기관 ( 중기벤처부 ) 122 사회적기업가육성사업예비창업자및 1 년이내한국사회적기업진흥원 ( 노동고용부 ) 150 투자연계형기업성장 R&D 지원 중소기업창업지원법 제 2 조제 2 호에따른창업기업 ( 팀 ) 중소기업기술정보진흥원 ( 미래부 ) 120
정부지원사업포탈 www.bizinfo.go.kr
창업기업지원포탈 www.k-startup.go.kr
Part Ⅱ 엔젤투자
엔젤투자자 (Angel investor) 란? 아이디어와기술력은있으나자금이부족한예비창업자, 창업초기단계기업에투자하고경영자문도하면서성공적으로성장시킨후투자이익을회수하는개인투자자 개인단독또는자금력이있는개인들이모여서투자클럽 (Angel club) 을결성하여새로창업하는회사에대해미래가능성을보고자신의책임하에직접투자
엔젤투자자 (Angel investor) 란? Early stage 기업에 천사 처럼나타나필요한자금을공급하는사람, Angel Accredited investor( 미국 ) Business angel( 영국 ) 개인투자조합 : 창업 7년이내벤처기업에투자하는개인또는개인으로구성된조합 ( 한국 )
기업성장단계와투자자유형
엔젤투자자의종류 개인엔젤 자신의지식과경험으로독자적으로기업을발굴하여투자하는개인 엔젤클럽 투자에관심있는개인들이모여공동으로기업을발굴하고투자 법적제한이없는동호회성격의투자클럽 개인투자조합 벤처기업육성에관한특별조치법 에의거해출자총액이 1억원이상이며, 조합원수가 49인이하로구성된투자조합 개인투자자는조합을운영하는업무집행조합원에게투자업무를위탁하는형태
엔젤투자의특성 창업초기기업에필요한자금을투자형태로제공 개인적인전문분야가있어경영자문서비스제공 IPO 등을통해지분매각으로수익추구 투자금액이작고 (1천만원 ~1억원내외 ) 빠른회수가가능한투자안을선호 개인이운영하므로, 투자절차가간단하고빠름 개인이운영하므로, 창업자가엔젤을찾기어렵다
국내엔젤투자규모 투자금액 ( 억원 ) 1,399 834 428 557 566 2011 년 2012 년 2013 년 2014 년 2015 년 출처 : 중소기업청, 소득공제신청기준
엔젤투자받을때고민해야할부분 자금이외, 엔젤의도움을받을수있는가? 투자조건및계약내용은어떠한가? 엔젤의투자의도는무엇인가? 엔젤투자금을어떻게쓸것인가?
국내엔젤투자정보 한국엔젤투자협회 home.kban.or.kr 엔젤투자지원센터 www.kban.or.kr
Part Ⅲ 크라우드펀딩
크라우드펀딩 (Crowd Funding)? 군중 (crowd) 으로부터자금을모은다 (funding) 는뜻으로소셜미디어나인터넷등의매 체를활용하여자금을투자하고모집하는방식
크라우드펀딩 (Crowd Funding)? 2008년 INDIEGOGO에서시작 여러사람들에게필요한자금을조달 자금조달목표액과기간이정해져있고, 익명의투자자들이소액을투자하는형태 조달목표를달성하지못하면투자자에게투자금액을반환
크라우드펀딩의종류 기부 / 보상형 마음에드는프로젝트를후원하는형태에서상품으로보상받는 preorder형소셜커머스로발전 Kickstarter, Indiegogo 등이주도 대출형 개인또는소상공인에게 대출 의형식으로십시일반빌려주고상환받는형태 Lendingclub, 8퍼센트등 투자형 미국에서 2012 년법제화 한국에서 2016 년법시행후실시중
국내크라우드펀딩플랫폼현황
Part Ⅳ 벤처캐피탈투자
투자와관련된두가지관점 스타트업 / 벤처기업 벤처캐피탈 왜이렇게투자받기어렵지? 왜이렇게투자할데가없지? 왜우리회사에투자를안하나? 어디좋은회사좀없나? 왜우리회사를제대로평가하지않나? 투자할만한회사는왜이렇게비싸지? 知彼知己百戰不殆
기업의성장에따른투자자유형 기업규모 시제품개발출시 양산영업 신규 item 개발 IPO 연구개발 초기사업확장상장전 시간 Love Money Patient Money Institutional Money
Venture Capital? Venture (in Wiktionary & Wikipedia) (Noun) A risky or daring undertaking or journey : Venture capital (also known as VC or Venture) Venture company??? Start-up company / Hi-tech company / Venture-backed company / Business venture 벤처캐피탈 고도의기술력과장래성은있으나경영기반이약해일반금융기관으로부터융자받기어려운중소기업에지분참여형태로투자하고, 기업가치를제고하여투자수익을얻는기업이나자본 벤처캐피탈의 Business Model 자산운용회사 : 비상장중소 / 벤처기업 이라는특정자산에투자하여수익을창출 외부자금으로펀드 ( 투자조합 ) 을결성 => 자산운용 ( 투자 ) => 회수 => 펀드해산 벤처기업과벤처캐피탈의관계 결혼행복한이혼을전제로한결혼
VC 의역사 최초의벤처캐피탈 : 스페인이사벨라여왕 15세기말, 인도로가는길은아프리카희망봉을돌아가는길고힘겨운뱃길 콜럼버스는지구가둥글기때문에서쪽으로항해하면인도에도착할것이라믿음 인도항해에스페인의이사벨라여왕이투자 : 자금및선박제공 신대륙아메리카에도착 => 스페인은이후중남미대륙을 400년간지배연암박지원의허생전 : 18세기말 백면서생허생은가난을못이겨공부를중단 장안의갑부인변씨를찾아가 1만냥을빌려달라고함 허생의사람됨됨이를보고아무런담보도없이변씨가돈을빌려줌 허생은빌린돈을가지고매점매석하여큰돈을벌었고, 무역을통해 100만냥을모음 허생은 3년뒤변씨에게 10만냥을갚음
VC 비즈니스모델 벤처캐피탈 투자심사역 (GP) 2 펀드결성관리보수성과보수 6 투자조합 ( 펀드 ) 1 펀드출자펀드배분 5 펀드투자자 정부 연기금 금융기관 일반법인등 (LP) 3 투자심사투자사후관리 회수 4 벤처기업투자 기업공개 ( 상장 ) 기업매각 (M&A) 지분매각
Venture Capital Cycle 자금조달 Fundraising 펀드투자자 벤처캐피탈 투자성과 투자금회수 Exit 투자 Investment *Gomper & Lerner(2004)
VC / PEF / 은행의업무영역 大 기업규모 상장사 小 비상장사 벤처캐피탈 Private Equity Fund 은행 지분투자 자금지원방법 융자
금융기관으로서 VC 의특징 대상 : 성장잠재력은있으나자본과경영능력이부족한설립초기기업 방법 : 자본참여를통해기업과위험을함께부담하면서기업을육성 목적 : 높은자본이득 (Capital Gain) 취득을목적으로하는금융기관 기존금융기관과의차이 Equity Investment : 융자가아닌주식 ( 지분 ) 으로투자 High risk & High return : 투자위험은크지만높은수익을지향 기업의현재가치보다미래가치를중시 : 기술력, 경영능력, 성장가능성 기업가치증대에적극참여 : 능동적경영지원
국내 VC 형태 중소기업창업투자회사 : 중소기업창업지원법 ( 중소기업청 ) 신기술사업금융회사 : 여신전문금융업법 ( 기획재정부 ) LLC (Limited Liability Company) : 벤처기업육성에관한특별조치법 ( 중소기업청 ) 엔젤투자자 : 벤처기업육성에관한특별조치법 ( 중소기업청 )
VC 펀드유형 투자분야 농수산, IT, 반도체, 문화콘텐츠, 영화, 게임등 투자지역 지방, 해외진출, 해외투자등 투자단계 초기기업, 스타트업 일반펀드 M&A, Growth capital ( 상장사 )
국내 VC 투자현황 창투사현황 118개창투사 / 643개투자조합운용중 신규투자액 : 7,247억원 ( 08년) / 21,503억원 ( 16년) / 9,926억원 ( 17년 6월말 ) 16년신규투자업체수 : 1,191개사 / 업체당평균투자금액 : 18.1억원 조합결성현황 신규조합결성액 : 8,228 억원 ( 12 년 ) / 33,515 억원 ( 16 년 ) / 14,163 억원 ( 17 년 6 월말 ) 주요투자동향 ( 17 년 6 월말 ) 업종별 ( 투자금액기준 ) : ICT 서비스 (20.1%), 유통 / 서비스 (15.8%), 바이오 / 의료 (15.5%), 문화콘텐츠 (13.3%), 전기 / 기계 / 장비 (12.1%), 게임 (6.2%), 화학 / 소재 (6.1%) 기업단계별 ( 투자금액기준 ) : 초기단계 (37%), 중기단계 (29%), 후기단계 (33%)
VC 투자자금의특성 투자조합 ( 펀드 ) 를만들어이자금으로투자한다 펀드는만기가있는한시적인투자자금이다 (5~10년) 펀드만기가되면펀드출자금을현금으로돌려줘야한다 펀드는주투자목적 ( 산업, 기업단계, 지역등 ) 이있다 펀드운용 ( 투자 ) 이잘못되면 VC는문닫을수있다 좋은회사라고다투자하는것은아니다 회수방법이있는기업에투자한다 투자대상기업을고르고또고른다 상장이외의다른회수수단이확보되어야한다 : IPO비율 20% 내외
VC 가투자하는기업의필요조건 빠른성장이가능해야한다 상장요건에맞는매출과이익으로성장가능해야한다 파트너십이가능한창업자이다 투자후회수할수있는방안이있어야한다 ( 상장, M&A 등 )
VC 가원하는기업의특성 Team: 핵심인력 Domain expertise: 해당분야의전문성 History of collaboration and success 멤버간강한결속력및보완성 Partnership Market: 시장 빠르게성장하는떠오르는시장 Business Model: 비즈니스모델 가치있는제품 / 서비스 수익모델의설득력 Competitive Edge: 경쟁우위 경쟁우위를지킬수있는기술, 서비스, 영업력등
VC 투자시검토요소요약 시장의성장가능성 시장진입가능성 경영진 경영진의경력 / 능력 파트너쉽가능여부 시장 기술서비스 기술인력 경쟁우위 진입장벽 매출의성장성 이익의성장성 지속가능성 수익성 투자적합성 투자대상여부 포트폴리오적합성 회수가능성
최근 VC 투자경향 초기기업투자증가 정부의적극적인정책으로초기기업투자펀드의증가 다양한비즈니스모델의출현으로새로운시장에진입하는스타트업에투자집중투자 소액다수기업투자보다소수기업에대한집중투자선호 : 후속투자증자 컨소시엄투자를통해기업당투자금액증가 지속적인후속투자를통한기업성장도모밀착관리 업체당투자금액증가로인해투자후적극적인경영참가상장이외회수방안모색 상장이외 M&A, 합병등을통한회수비중증가 투자계약서내회수수단합의
VC 투자유치전고려사항 외부투자를받아야하는가? 지분을줄만큼꼭필요한자금인가? 투자자의경영참여나간섭을수용할수있는가? 외부투자를받을만한상태인가? 주식회사로서체계를갖추고있는가? 투자자가매력을느낄만큼빠른성장이가능한사업인가? 독자적인경쟁력을가지고있는가? 투자자의회수방안을제시할수있는가?
VC 투자유치준비사항 적절한투자자를찾아라 기업단계, 분야에따른적절한투자자를선택하라 제대로된사업계획서를준비하라 투자자의관점에서사업계획서를작성하라 왜투자해야하는가? 투자조건에대해이해하라 투자금액과투자가격 ( 배수 ) 는투자조건의일부 투자계약서에대해공부하라
우리에게맞는 VC 를어떻게찾을것인가? 적절한투자자 ( 투자펀드 ) 선택 한국벤처캐피탈협회중소기업창업투자회사전자공시사이트 http://diva.kvca.or.kr
우리에게맞는 VC 를어떻게찾을것인가?
VC 투자유치준비사항 투자유치전략수립 - 기업내부적으로투자유치가능성진단이종료되었다면, 투자기관, 투자유치형태 ( 신주, 투자사채등 ), 자본유입시점이결정되면가장유리한투자자를만나는것이중요! 투자자접촉 - 회사에대한인지도가있는투자자일수록유리하므로해당분야투자조합운영사또는 접촉이있었던투자기관과우선협상진행 - 투자연계정부과제적극활용필요 ( 중소기업기술개발사업투자연계과제등 ) - 투자기관목록확보후전화, 이메일등을통해심사역과접촉 투자유치시 1 단계준비서류 - 투자심사용사업계획서 - 경영진및핵심기술인력이력서, 최근 3 개년감사보고서, 등기부등본, 각종인증서사본 ( 벤처기업, 신기술사업자, 이노비즈기업등 ), 주주명부, 법인등기부등본, 사업자등록증, 조직도등
VC 투자심사보고서주요내용 요약서 (1 page) 기업개요 산업및기업분석 회사의사업및시장상황 투자해야되는이유 투자조건 ( 주당인수가등 ) 및예상회수가격 사업의내용 경영진, 주주현황및특징 사업과관련된주요현황및계약 산업의특성, 규모, 성장성 기업의보유경쟁력, 경쟁우위, 경쟁현황 영업실적및향후전망 재무분석및회수 주요재무상황분석 향후추정치분석 예상회수가격 이회사에투자하면돈벌수있습니다!!!
VC 투자, 좋기만할까? 장점 기업성장에필요한자금조달 다양한산업정보및자원공급 기업전반에걸친자문제공 영업상필요한제휴주선 창업자의회수를원활하게지원 기업운영노하우습득 추가펀딩시지원 투자금상환의무없음 단점 복잡하고시간이걸리는과정 협상과정상법률, 회계비용소요 한정된기간의자금 ( 투자회수 ) 투자유치후실적부담감증가 기업운영지배권감소 ( 이사회참여 ) 창업자의의무부과 ( 겸업금지등 ) 잡다한보고및협의의무
투자받는다는것의의미 vs. 창업자의딜레마
투자관련참고사이트 투자관련사이트 한국벤처투자 www.k-vic.co.kr 한국벤처캐피탈협회 www.kvca.or.kr 엔젤투자지원센터 www.kban.or.kr 정책금융관련사이트 정부지원사업포탈 www.bizinfo.go.kr 창업기업지원포탈 www.k-startup.go.kr 기술보증기금 www.kibo.or.kr 창업기업정보사이트 벤처스퀘어 www.venturesquare.net 비석세스 kr.besuccess.com 플래텀 platum.kr