Ⅱ. 경제금융동향 1. 세계경제 2011년 4/4분기세계경제성장률은구조적요인 1) 에의한선진국의경기부진과이에따른신흥국의수출감소등의영향으로전분기에이어둔화됨. 세계경제성장률은 2011년 4/4분기들어서도선진국의경기부진등으로전분기에이어하락함. 선진국은고용여건개선지연, 주택경기부진, 정부와민간의동반긴축등경제성장에걸림돌이되는구조적요인으로전분기대비제로성장률에근접함. 2) 신흥국은유로지역의재정위기심화로금융과무역부문이영향을받으면서성장속도둔화가지속됨. < 그림 1> 주요국경제성장률 < 그림 2> 주요국경기선행지수 주 : 전년동기대비증가율. 주 : 2007.1=100 자료 : 미국상무성, 유로통계청, 일본내각부, 중국국가통계국. 자료 : OECD. 1) 고용여건개선지연, 주택경기부진, 정부와민간의동반긴축 2) 주요선진국 (OECD) 의실질 GDP 전분기대비증가율은 3/4분기 0.6% 에서 4/4분기 % 로하락
34 경제금융동향 경기선행지수의경우유로지역과중국은하락하였으나미국등은상승세로전환되면 서혼재된모습을보임. 3) 2011년 4/4분기세계소비자물가는국제유가가중동지역의지정학적분쟁으로상승하였으나곡물및원자재가격하락과세계경제부진으로상승률이다소하락함. WTI 및두바이국제유가는 4/4분기배럴당평균 102.0달러를기록하여전분기대비 5.1% 상승하였으나 CRB지수 4) 는전분기대비 4.5% 하락함. 세계소비자물가상승률 ( 전년동기대비 ) 은 3/4분기 4.9% 에서 4/4분기 4.5% 로낮아짐. 선진국의소비자물가상승률은경기부진과예비생산여력상존으로 3/4분기 3.0% 에서 4/4분기 2.7% 로낮아졌고, 신흥국의경우세계경기둔화로같은기간 7.7% 에서 7.2% 로하락함. < 그림 3> 국제유가 원자재가격추이 < 그림 4> 세계소비자물가상승률추이 주 : CRB 상품지수 1967=100 주 : 전년동기대비상승률. 자료 : Bloomberg. 자료 : IMF. 3) Markit 의글로벌생산 PMI( 구매자관리지수 ) 는 2011년 12월경기회복기준인 50 이상으로상승하였고 2012년 1월과 2월 54.6, 55.5로높아짐에따라제조업의경우완만한회복세를보임. 4) 곡물, 원자재, 원유등의가격지수
경제금융동향 35 2011년 4/4분기세계무역액은세계경기부진과재정위기에따른유럽의수입수요감소에영향을받아증가율이크게하락함. 세계무역액 ( 수출액 + 수입액 ) 전년동기대비증가율은세계경기둔화로 3/4분기 2% 에서 4/4분기 9.4% 로낮아짐. 4/4분기선진국과신흥국의무역액전년동기대비증가율은 3/4분기 (17.7%, 24.9%) 보다각각 10.6%p, 11.3%p 낮아진 7.1% 와 13.6% 로나타남. < 그림 5> 세계무역액증가율추이 40 % 30 20 10 0 '08.1/4 '09.1/4 '1/4 '11.1/4 10 20 30 40 주 : 전년동기대비증가율. 자료 : IMF. 세계선진국신흥국
36 경제금융동향 가. 미국경제 2011 년 4/4 분기미국경제는고용여건개선과민간소비증가에힘입어완만한회복세를이어감. 소비자체감경기는 2011 년중반수준으로회복되었고수출, 고정자본투자, 생산은완만하게늘어남. 반면, 주택시장은가격하락으로여전히침체국면을벗어나지못함. < 최근동향및전망 > 2011년 4/4분기미국경제는대내외부문에서의활력이다소회복되면서전분기대비 0.7% 성장함. 민간소비는고용여건개선, 실질임금소득증가등에힘입어서비스부문지출이전분기대비 1.2% 증가하였고재화부문지출이 1.2% 증가하여전분기대비 0.5% 늘어남. 고정자본투자는설비투자와주택투자지출이전분기대비각각 0.7%, 2.8% 증가하여전분기대비 1.1% 늘어났으며, 전체민간투자는민간재고조정증가에힘입어전분기대비 4.8% 증가함. 수출과수입은전분기대비각각 1.0%, % 늘어나세계경기부진에여전히큰영향을받고있는것으로나타남. 정부지출은연방정부와주정부의지출긴축노력으로전분기대비 1.1% 감소함. < 표 1> 미국의실질 GDP 증가율 ( 단위 : 전분기대비증가율, %) 구분 2010 2011 2010 2011 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 실질 GDP 민간소비서비스재화민간투자설비주택수출수입정부지출 3.0 2.0 4.3 17.9 4.4 4.3 11.3 12.5 0.7 1.7 2.2 1.4 3.7 4.7 8.7 1.3 6.8 4.9 2.1 1.0 0.7 0.2 1.6 7.1 1.5 4.1 1.8 3.0 0.7 0.6 6.0 4.4 5.3 2.4 5.0 0.6 0.7 0.4 1.2 2.2 2.7 7.8 2.4 2.9 0.2 0.6 2.0 1.8 2.1 0.6 1.9 0.6 0.7 0.5 0.2 1.2 0.5 0.6 1.9 2.0 1.5 0.2 0.5 0.4 1.6 2.5 1.0 0.2 0.5 0.4 0.5 3.7 1.1 0.0 0.7 0.5 0.2 1.2 4.8 0.7 2.8 1.0 1.1 자료 : U.S. Department of Commerce(2012. 2), Bureau of Economic Analysis.
경제금융동향 37 FOMC 5) 는 2월들어 1월전망과달리글로벌금융시장경색완화, 고용여건개선, 소비및고정투자지출증가에힘입어미국의완만한경기회복세가 2012년초반에도유지될것으로전망함. FOMC는 2012년 1월전망에서고용여건개선부진, 세계경기둔화등의이유로 2012년성장률을 2.2~2.7% 로하향조정한바있음. < 표 2> 미국의주요경제지표 구분 2011 2010 2011 2012 연간 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1 월 2 월 실업률 12) (%) (u6) 11) (%) 비농업취업자증감 1) ( 천명 ) 실업수당청구자수 14) ( 만명 ) 9.0 15.9 460 4 9.6 16.7 588 46.7 9.5 16.7 136 46.3 9.6 16.8 461 43.6 9.0 15.9 576 40.7 9.0 16.0 389 42.6 9.1 16.2 383 41.4 8.7 15.6 492 39.2 8.3 15.1 284 37.7 8.3 14.9 22.7 35.6 소비자물가상승률 2) (%) 근원소비자물가상승률 (%) 생산자물가상승률 2) (%) 근원생산자물가상승률 (%) 3.2 1.7 6.0 2.4 1.8 4.4 1.1 1.2 3.8 1.5 1.3 0.7 3.8 1.4 2.1 1.1 4.9 1.8 3.4 1.5 6.9 2.2 3.8 1.9 6.8 2.6 3.3 2.2 5.4 2.9 2.9 2.3 4.1 3.0 2.9 2.2 3.3 3.0 소매판매증가율 3) (%) 소비자신뢰지수 7) 주택착공호수증가율 5) (%) 주택가격지수 6) 7.9 58.2 6.7 140.0 1.6 58.2 2.1 147.4 5 2.9 146.1 3.2 57.0 7.8 142.8 3.8 66.9 1 141.3 10.0 61.8 3.7 141.1 1.1 5 140.2 6.8 53.6 9.4 137.4 2.0 61.5 3.5 70.8 산업생산지수상승률 9) (%) 산업생산가동률 13) ISM 제조업 PMI 출하대비재고율 10) (%) 경기선행지수 8) 4.2 77.3 55.6 1.33 1.7 74.0 57.6 1.32 109.8 1.6 75.5 55.2 1.33 109.7 0.8 76.1 57.9 1.33 111.3 1.2 76.8 61.1 1.31 113.4 0.2 76.7 56.6 1.33 114.7 1.5 77.6 52.1 1.33 93.8 78.1 52.4 1.33 94.1 0.4 78.8 54.1 1.33 94.9 0.4 78.7 52.4 주 : 1) 전분기대비증감, 월별통계는 3 개월이동평균증감, 2) 198284=100, 전년동기대비증가율, 3) 계절조정, 전분기대비증가율, 월별통계는 3 개월이동평균증가율, 5) 전분기대비증가율, 월별통계는 3 개월이동평균증가율, 6) S&P/CaseShiller 20 대도시주택가격계정조정, 2000. 1=100, 7) 1985=100, 8) 2004=100, 2011 3/4 분기부터지수항목조정, 9) 전분기대비상승률, 월별통계는 3 개월이동평균증가율, 10) 제조업부문, 계절조정, 11) 구직포기자, 비자발적파트타임취업자포함, 16 세이상, 계절조정, 12) 16 세이상, 계절조정, 13) 2007=100, 14) 해당기간의청구자수평균. 자료 : U.S. Department of Commerce; Bureau of Labor Statistics; The Conference Board. 5) FOMC(2012. 2), Minutes of the Federal Open Market Committee.
38 경제금융동향 < 고용과물가 > 2011년 4/4분기고용여건은실업률하락, 비농업취업자증가, 실업수당청구자감소등개선되는모습을보임. 4/4분기중실업률은전분기보다 0.4%p 하락한 8.7% 를기록하였으며, 포괄적실업률 (U6) 6) 은전분기보다 0.6%p 하락한 15.6% 를기록함. 비농업취업자수는 3/4분기 38만 3천명에서 4/4분기 49만 1천명으로증가함. 신규실업수당청구자 ( 월평균 ) 는 3/4분기 41만 4천명에서 4/4분기 39만 2천명으로감소함. 2011년 4/4분기소비자물가는근원소비자물가상승으로전년동기대비 3.3% 상승하였으나상승률은에너지가격상승률둔화로전분기보다 0.5%p 낮아짐. 4/4분기근원소비자물가는의료비, 교육, 여가, 통신등의가격상승으로전년동기대비 2.2% 상승하였고상승률도전분기보다 %p 높아짐. 4/4분기에너지가격은전년동기대비 11.1% 상승하였으나상승률은전분기보다 7.8%p 낮아짐. < 그림 6> 실업률추이 < 그림 7> 소비자물가상승률추이 주 : 포괄적실업률 = U6 주 : 전년동기대비증가율. 자료 : U.S. Census Bureau. 자료 : U.S. Census Bureau. 6) 구직포기자 비자발적파트타임취업자를반영함.
경제금융동향 39 < 내수부문 > 2011년 4/4분기내수부문은소비자체감경기개선, 소매판매증가, 주택착공호수증가등호조세를보임. 4/4분기소비자신뢰지수는고용여건개선과실질임금증대에힘입어전분기 5에서 53.6으로상승하였고, 소매판매는체감경기호조를반영하여전분기대비 6.8% 증가함. 4/4분기주택가격은모기지주택유질처분 (foreclosure) 증가로전분기보다하락하였으나, 주택착공호수는소형아파트에대한수요가늘어나면서전분기대비 9.4% 증가함. < 그림 8> 소매판매와소비자신뢰지수 < 그림 9> 주택시장추이 주 : 소비자신뢰지수는 1985=100 주 : 주택가격은 200=100 자료 : U.S. Census Bureau, Conference Board. 자료 : U.S. Census Bureau, S&P/CaseShiller. < 생산부문 > 2011년 4/4분기생산부문은산업생산지수와가동률이상승하면서개선되었고이러한추세는 2012년초에도유지될것으로예상됨. 4/4분기산업생산지수는전분기대비 % 높아져전분기의상승세가지속되었으며, 산업생산가동률역시 3/4분기보다 0.5%p 상승함.
40 경제금융동향 3/4 분기 51.0 으로빠르게하락하였던제조업구매자관리지수 (PMI) 는 4/4 분기에는 52.4 로소폭반등함. < 그림 10> 산업생산지수와제조업 PMI 100 65 60 95 90 85 55 50 45 40 35 80 '08.1/4 '09.1/4 '1/4 '11.1/4 30 산업생산 ( 좌 ) 제조업 PMI( 우 ) 주 : 산업생산지수는 2007=100 자료 : U.S. Census Bureau, Institute for Supply Management.
경제금융동향 41 나. 유로경제 2011 년 4/4 분기유로경제는강도높은재정긴축, 고용여건악화, 세계경기둔화등의영향으로대내외부문모두위축되면서기술적인경기침체국면에진입함. 유로경제를견인했던독일역시소비와수출등이위축되면서마이너스성장함. < 최근동향및전망 > 2011년 4/4분기유로경제는소비, 투자, 정부지출, 수출등경제전반에걸쳐빠르게위축되면서전분기대비 % 성장함. 민간소비지출은실업률증가및체감경기악화영향으로전분기대비 0.4% 감소함. 고정자본투자는설비및건설부문의동반부진으로전분기대비 0.7% 감소하여 2009 년 3/4분기이후가장큰폭의하락세를보임. 정부지출은각국의재정긴축노력으로전분기대비 0.2% 감소함. 수출은세계경기둔화로전분기대비 0.4% 감소하였으며, 수입은유로지역재정위기심화에따른내수위축으로전분기대비 1.2% 감소함. < 표 3> 유로지역의실질 GDP 증가율 ( 단위 : 전분기대비증가율, %) 구분 2010 2011 2010 2011 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 EA17 GDP 민간소비고정자본정부지출수출수입 1.9 0.5 0.5 11.3 9.6 1.4 0.2 1.4 6.1 3.9 0.4 0.2 0.4 0.4 3.1 3.5 1.9 0.2 4.6 4.2 0.4 0.2 2.1 1.6 0.4 0.0 1.5 1.5 0.8 1.7 1.3 0.7 0.4 1.2 0.4 0.2 1.4 0.7 0.4 0.7 0.2 0.4 1.2 자료 : 유럽중앙은행. 유로지역대다수국가가 2011 년 4/4 분기마이너스성장하였으며 3/4~4/4 분기연속마이 너스성장한국가도적지않음.
42 경제금융동향 남유럽국가들과네덜란드, 벨기에등이 3/4~4/4분기연속마이너스성장하였으며독일, 오스트리아, 스웨덴, 영국등은 4/4분기에마이너스성장함. 독일의경우 4/4분기민간소비는전분기대비 0.2% 감소하였고수출은 0.8% 감소하여성장률은전분기대비 0.2% 를기록함. < 표 4> 유럽주요국실질 GDP 증가율 ( 단위 : 전분기대비증가율, %) 구분 2010 2011 2010 2011 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 독일 GDP 민간소비고정자본수출수입 3.7 0.6 5.5 13.7 11.7 3.0 0.5 0.0 0.2 3.4 5.8 1.9 0.8 5.7 7.0 6.2 0.8 1.6 2.0 0.5 0.7 0.2 1.0 1.3 1.3 0.5 4.0 1.6 1.0 0.7 0.0 2.7 2.9 0.6 1.2 2.6 2.7 0.2 0.2 1.1 0.8 영국 GDP 민간소비고정자본수출수입 1.4 0.8 3.0 5.3 8.5 0.8 0.8 1.7 4.8 0.6 0.4 0.0 5.4 2.3 1.1 0.8 2.8 3.7 2.8 0.7 0.2 2.6 0.5 0.0 3.9 1.6 0.6 0.7 1.5 2.9 0.0 0.4 0.7 1.3 0.5 1.0 1.0 0.2 0.4 2.8 2.3 0.4 프랑스 GDP 민간소비고정자본수출수입 1.4 1.3 1.4 9.3 8.3 1.7 2.9 5.0 5.0 1.2 4.5 1.5 0.5 0.0 1.2 3.1 3.3 0.4 0.7 2.2 3.8 0.4 0.4 0.2 0.2 1.1 1.4 2.8 1.0 0.6 0.7 1.0 0.2 1.2 0.7 0.2 0.2 1.2 1.2 자료 : 독일통계청, 영국통계청, 프랑스통계청. EU 7) 는세계경기둔화, 추가재정긴축, 체감경기악화로 2012년 1/4분기마이너스성장이예상되기때문에유로지역이 2011년 4/4분기에기술적경기침체국면에진입하였다고평가함. EU는 2012년유로지역성장률을종전 (11월) 보다 0.8%p 하향조정하여 % 로전망함. 향후 3~6개월경기상황을나타내는유로지역경기체감지수 (ESI) 역시 4/4분기에전분기보다 5.0p 하락한 93.6을기록함으로써 2012년초반경기위축이예상됨. 7) European Commission(2012. 2), Interim Forecast.
경제금융동향 43 < 표 5> 유로지역의주요경제지표 구분 EA17 ESI 1) 실업률 2) (%) 소비자물가상승률 3) (%) 2011 2010 2011 2012 연간 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1 월 2 월 101.0 1 2.7 소매판매증가율 4) (%) 0.5 소비자신뢰지수 5) 14.6 산업생산증가율 6) (%) 3.8 제조업기대지수 5) 9.4 독일 ESI 1) 실업률 2) (%) 소비자물가상승률 3) (%) 110.4 5.9 2.5 소매판매증가율 4) (%) 1.1 소비자신뢰지수 5) 4.3 산업생산증가율 6) (%) 7.6 제조업기대지수 5) 12.2 프랑스 ESI 1) 실업률 2) (%) 소비자물가상승률 3) (%) 103.1 9.7 2.3 소매판매증가율 4) (%) 2.4 소비자신뢰지수 5) 22.5 산업생산증가율 6) (%) 1.2 제조업기대지수 5) 11.8 영국 ESI 1) 실업률 2) (%) 소비자물가상승률 3) (%) 96.5 8.1 4.5 소매판매증가율 4) (%) 1.3 소비자신뢰지수 5) 21.4 산업생산증가율 6) (%) 0.5 제조업기대지수 5) 12.0 99.2 10.0 1.6 0.2 16.7 2.6 10.2 105.5 7.0 1.0 0.6 8.4 5.0 17.3 99.8 9.4 1.8 0.6 21.0 0.8 1.4 101.2 7.7 3.4 1.2 8.9 1.2 16.2 102.3 9.8 1.7 0.4 12.1 1.6 11.3 110.7 6.7 1.2 0.8 2.6 2.0 18.5 101.7 9.6 1.8 2.4 19.3 5.5 101.5 7.8 3.1 1.1 15.7 0.2 11.4 105.7 1 2.0 10.4 1.7 16.8 115.2 6.5 1.6 0.7 9.1 2.6 23.5 105.7 9.9 1.9 0.4 17.2 13.4 100.7 7.7 3.4 17.5 19.4 106.9 10.4 2.5 0.0 11.0 1.0 18.7 116.1 6.7 2.2 8.7 1.9 24.0 109.3 10.0 2.0 1.3 19.1 1.5 20.6 101.8 7.7 4.1 22.4 0.2 23.6 105.2 9.8 2.7 0.5 10.7 0.2 13.1 114.2 5.9 2.5 0.6 8.9 1.4 17.2 107.9 9.2 2.2 0.2 18.0 14.4 10 7.8 4.4 18.6 1.5 18.1 98.4 9.9 2.7 15.9 0.8 5.2 107.5 5.8 2.7 1.3 2.2 1.6 6.0 100.5 9.5 2.3 0.8 24.3 0.6 10.0 93.9 8.4 4.7 20.0 1 93.6 10.6 2.9 0.8 20.6 1.9 0.6 103.7 5.4 2.7 2.8 1.9 1.7 94.6 10.0 2.6 28.4 2.3 89.2 8.3 4.7 1.5 24.4 1.2 4.0 93.4 11.3 2.7 0.2 20.7 0.4 1.9 106.6 6.4 2.3 0.6 0.5 0.4 7.4 91.7 10.5 2.6 27.7 0.0 2.9 93.6 3.6 0.5 22.1 11.8 94.4 2.7 2 2.9 106.7 2.5 0.8 7.6 93.3 2.5 25.6 2.9 93.9 2 1 주 : 1) Economic Sentiment Indicator( 경기체감지수 ), 1990~2000 의평균 =100, 구성은제조업 (40%)+ 서비스업 (30%)+ 소비자신뢰 (20%)+ 건설업 (5%)+ 소매거래 (5%), 2) 계절조정, 3) 전년동기대비, 4) 계절조정 2005=100, 전분기대비증가율, 월별통계는 3 개월이동평균증가율, 5) 향후경기에대한긍정응답자와부정응답자비율 (%) 의차이, 6) 2005=100 건설업제외, 영국은 2003=100 건설업포함. 전분기대비증가율. 자료 : European Commission, Key euro area indicators(2012. 3); European Commission, eurostat.
44 경제금융동향 < 고용과물가 > 2011년 4/4분기유로지역고용여건은일부북유럽국가들을포함하여대다수국가의실업률이상승하는등악화된것으로나타남. 4/4분기유로지역평균실업률은 10.6% 로전분기보다 0.7%p 상승하였으며취업자수평균은전분기대비 0.2% 감소함. 실업률이전분기보다하락한국가는독일, 덴마크, 노르웨이등일부에한정되며대다수국가의실업률은상승함. 독일 (5.8% 5.4%), 덴마크 (7.5% 7.4%), 노르웨이 (3.3% 3.1%) 의실업률은하락함. 프랑스 (9.5% 10.0%), 스웨덴 (6.8% 6.9%), 핀란드 (6.8% 6.9%), 남유럽 8) (14.9% 16.5%) 의실업률은상승함. < 그림 11> 유로존실얼률추이 < 그림 12> 유로존소비자물가상승률추이 자료 : eurostat(2012. 3). 자료 : eurostat(2012. 3). 2011 년 4/4 분기유로지역소비자물가의경우에너지가격과근원소비자물가상승으로상 승률이전분기보다높아졌으며지역별상승률은북유럽을제외한대부분지역에서전분 기보다상승함. 8) 스페인, 이탈리아, 그리스, 포르투갈
경제금융동향 45 4/4분기유로지역전년동기대비소비자물가상승률은전분기보다 0.2%p 높은 2.9% 를기록 4/4분기에너지가격은전년동기대비 19.3% 상승하여상승률은전분기보다 7.3%p 높아졌고, 근원소비자물가는 1.4% 상승하여상승률은전분기보다 %p 높아짐. 북유럽 9) (2.3% 1.8%) 을제외한주요국 10) (3.2% 3.3%), 남유럽 (2.7% 3.2%), 동유럽 11) (3.4% 3.8%) 등대부분의지역에서소비자물가상승률이전분기보다높아짐. < 내수부문 > 2011년 4/4분기소비자체감경기는유로지역전체에걸쳐빠르게악화되었고소매판매는이를반영하여전분기대비 0.8% 하락함. 소비자신뢰지수는 4/4분기에 20.6을기록하여전분기대비 4.7p 하락하였으며, 이러한하락세는주요국을포함한유로지역대다수국가에서나타남. 4/4분기중독일의소매판매만전분기대비증가 (%) 에그치는등대다수국가의소매판매는고용여건및체감경기악화로감소함. < 그림 13> 유로지역소매판매지수와소비자신뢰지수 < 그림 14> 주요국소매판매추이 103.5 103.0 102.5 102.0 101.5 101.0 100.5 100.0 '08.1/4 '09.1/4 '1/4 '11.1/4 10 15 20 25 30 35 108 106 104 102 100 98 96 '08.1/4 '09.1/4 '1/4 '11.1/4 소매판매 ( 좌 ) 소비자신뢰지수 ( 우 ) EU 독일영국프랑스 주 : 소매판매지수는 2005=100, 소비자신뢰지수장기평균 = 12.0 주 : 각국의소매판매지수 (2005=100) 를 2008년 자료 : eurostat(2012. 3). 1/4분기 =100으로환산함. 자료 : eurostat(2012. 3). 9) 스웨덴, 노르웨이, 덴마크, 핀란드 10) 독일, 프랑스, 영국 11) 폴란드, 루마니아, 슬로베니아, 슬로바키아, 헝가리
46 경제금융동향 < 생산부문 > 2011년 4/4분기산업생산은경제전반의위축으로전분기대비감소하였으며, 생산부문위축은제조업기대지수가급락하고있어 2012년 1/4분기에도지속될것으로예상됨. 4/4분기유로지역의산업생산은전분기대비 1.9% 감소함. 주요국인독일 (1.9%), 프랑스 (%), 영국 (1.2%) 을비롯하여대다수국가의산업생산이전분기대비감소함. 유로지역의제조업기대지수는 2/4분기 13.1, 3/4분기 5.2, 4/4분기 0.6으로급격히하락하였으며이러한급락은주요국에서도나타남. 독일, 프랑스, 영국의제조업기대지수는 3/4분기에각각 6.0, 10.0, 1으로낮아졌고 4/4분기에는각각 1.7, 2.3, 4.0로급락함. < 그림 15> 유로지역의산업생산과제조업기대지수 < 그림 16> 주요국산업생산추이 115 110 105 100 95 90 85 '08.1/4 '09.1/4 '1/4 '11.1/4 30 20 10 0 10 20 30 40 120 115 110 105 100 95 90 85 '08.1/4 '09.1/4 '1/4 '11.1/4 산업생산 ( 좌 ) 제조업기대지수 ( 우 ) 유로존독일영국프랑스 주 : 산업생산은 2005=100, 제조업기대지수장기평균 =6.4 주 : 2005=100 건설업제외, 영국은 2003=100 건설업포함. 자료 : eurostat(2012. 3). 자료 : eurostat(2012. 3).
경제금융동향 47 다. 일본경제 2011년 4/4분기일본경제는세계경기둔화, 엔화강세, 태국홍수에따른생산차질등으로대외부문위축과생산부진이나타나면서 1분기만에다시마이너스성장으로돌아섬. < 최근동향및전망 > 2011년 4/4분기일본경제는다수의악재돌출로수출이위축되면서전분기대비 0.2% 성장함. 민간소비지출은자연재해로인해억제되었던수요가다소회복되면서증가하였지만내구재소비가증가할정도로는개선되지못해전분기대비 0.4% 증가에그침. 서비스 (0.7%) 와비내구재 (0.7%) 지출은증가하였으나내구재 (0.8%) 지출은전분기대비감소함. 설비투자 ( 전분기대비 4.8%) 는지진피해로인한복구를위해증가하였으나주택투자 ( 전분기대비 0.7%) 는주택착공촉진효과소진으로감소세로전환됨. 수출은유로지역재정위기와신흥국의긴축통화정책으로인한수입수요약화, 엔화강세, 태국홍수에따른생산차질등의영향으로전분기대비 3.1% 감소하였으며수입은전분기대비 1.0% 증가함. 구분 실질 GDP 민간소비설비투자주택투자정부지출정부투자수출수입 < 표 6> 일본의실질 GDP 증가율 2010 2011 2010 2011 ( 단위 : 전분기대비증가율, %) 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 4.4 2.6 0.5 4.3 2.1 0.4 24.2 11.1 자료 : 일본내각부. 0.7 0.0 1.1 5.2 2.1 3.9 0.0 5.9 1.5 0.8 1.3 3.1 0.4 3.3 6.3 2.4 1.3 0.2 5.0 1.2 1.5 0.7 5.8 6.0 0.6 1.0 1.2 1.7 0.2 1.9 4.0 0.4 3.3 1.8 1.1 0.6 1.6 0.5 2.4 1.0 2.4 0.8 6.6 6.2 1.7 1.0 4.5 1.6 8.6 3.4 0.2 0.4 4.8 0.7 0.4 2.2 3.1 1.0
48 경제금융동향 일본중앙은행 (BOJ) 12) 은일본경제가당분간현수준에서정체되다가해외수요회복과지진피해복구가본격화되는시점부터회복세를보일것으로예상하고 2012년성장률전망치를하향조정함. FY2012년성장률전망치는종전 (2011년 10월 ) 의 2.0~2.4% 에서 1.8~2.2% 로하향조정됨. 실업률 (%) 구분 비농업취업자증감 2) ( 만명 ) 소비자물가상승률 1) (%) < 표 7> 일본의주요경제지표 2011 2010 2011 2012 연간 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1 월 2 월 4.6 2 5.1 18 0.7 5.0 18 1.0 근원소비자물가상승률 (%) 1.0 1.2 1.5 1.2 1.4 0.5 1.1 0.8 소매판매증가율 9) (%) 1.2 3.7 3.2 2.7 1.6 1.0 0.7 1.9 소비자신뢰지수 3) 37.7 42.8 42.3 40.5 40.0 34.8 37.9 38.1 39.6 39.1 주택착공호수증가율 4) (%) 2.8 1.1 14.1 6.9 3.5 4.2 8.1 4.5 1.1 민간기계수주액증가율 8) (%) 7.4 8.4 15.5 6.4 8.7 9.3 5.1 6.9 5.8 광공업생산증가율 5) (%) 3.5 0.7 1.0 2.0 4.0 4.3 0.4 1.0 가동률지수증가율 6) (%) 3.9 1.6 0.0 2.5 6.6 8.5 1.4 1.2 재고율지수증가율 7) (%) 5.6 1.6 1.0 0.8 4.0 0.8 1.2 0.2 주 : 1) 2010=100, 전년동기대비, 2) 계절조정, 전분기대비증감, 월별통계는 3개월이동평균, 3) 기준치 =50, 4) 전년동기대 비증가율, 5) 계절조정, 2005=100, 전분기대비증가율, 월별통계는 3개월이동평균중가율, 6) 2005=100, 계절조정, 전분기대비증가율, 월별통계는 3개월이동평균중가율, 7) 계절조정, 전분기대비증가율, 월별통계는 3개월이동평 균중가율, 8) 변동성이큰선박 전력제외, 전년동기대비, 9) 전년동기대비증가율. 자료 : 일본내각부, 경제산업성, 재무성, 총무성, 국토교통성. 5.0 4 4.8 67 0.5 4.6 192 0.4 4.4 69 4.5 193 4.6 7 < 고용과물가 > 2011년 4/4분기들어고용여건은실업률이상승하고비자발적실업이증가함으로써악화된것으로나타남. 실업률은 3/4분기 4.4% 에서 4/4분기 4.5% 로상승하였고, 비자발적실업자는 3/4분기 ( 전분기대비 104만명 ) 보다 4/4분기 ( 전분기대비 110만명 ) 에더욱증가함. 12) Bank of Japan(2012. 3), Minutes of the Monetary Policy Meeting.
경제금융동향 49 비농업취업자는 3/4 분기 ( 전분기대비 69 만명 ) 보다 4/4 분기 ( 전분기대비 193 만명 ) 에 더증가하였으나비정규직취업자의증가에기인한것이기때문에질적측면에서는 고용여건의개선이이루어지지못함. 2011년 4/4분기들어소비자물가상승률은근원소비자물가와식료품가격이하락하면서다시 0.0% 이하로떨어짐. 4/4분기근원소비자물가상승률은전년동기대비 1.1% 를기록하였고, 4/4분기소비자물가상승률은전년동기대비 % 를기록함. 가구 (6.2%) 등내구재가격은하락한반면, 교육 (0.2%) 등서비스가격은상승함. 식료품가격 (0.5%), 주거 (0.2%) 등비내구재가격도하락함. < 내수부문 > 2011년 4/4분기소매판매는자연재해로악화되었던소비자체감경기가소폭개선되면서전분기보다다소회복되는모습을보임. 3/4분기 1.0% 감소하였던소매판매는 4/4분기들어 0.7% 증가함. 의류 (1.4%), 식음료 (1.6%) 등비내구재소매판매는 4/4분기들어전년동기대비증가한반면, 기계및장비 (30.6%) 등내구재소매판매는감소함. 소비자신뢰지수는 4/4분기 38.1을기록하여 3/4분기 (37.9) 보다 0.2p 상승함. 2011년 4/4분기민간기계수주는지진피해복구를위한설비투자가증가하면서전분기보다늘어났으며주택착공은전분기보다감소함. 3/4분기에전년동기대비 5.1% 증가하였던민간기계수주액 13) 은 4/4분기에 6.9% 증가함. 주택착공호수는 3/4분기중주택착공촉진효과가소진 14) 됨에따라 4/4분기에는전년동기대비 4.5% 감소한것으로나타남. 13) 선박 전력을제외 14) 2011년 7월말까지주택착공시에코포인트인정
50 경제금융동향 < 그림 17> 소비자신뢰지수및소매판매증가율 < 그림 18> 주택착공및민간기계수주증가율 주 : 증가율은전년동기대비. 주 : 증가율은전년동기대비. 자료 : 일본경제산업성, 내각부. 자료 : 일본내각부. < 생산부문 > 2011 년 4/4 분기에는태국홍수의영향으로생산부문에차질이발생함에따라광공업생 산및가동률이감소또는둔화된것으로나타남. < 그림 19> 광공업생산, 가동률및재고지수 110 105 100 95 90 85 80 75 70 65 60 '08.1/4 '09.1/4 '1/4 '11.1/4 150 140 130 120 110 100 90 주 : 2005=100. 자료 : 일본내각부. 광공업생산지수 ( 좌 ) 가동률지수 ( 좌 ) 재고지수 ( 우 )
경제금융동향 51 3/4분기에상승하였던광공업생산지수는 4/4분기에전분기대비 0.4% 하락하였고, 가동률지수는전분기대비 1.4% 상승하는것에그침. 4/4분기출하대비재고가전분기대비 % 증가하여소폭이나마누적됨에따라생산부문회복지연가능성이커짐.
52 경제금융동향 라. 중국경제 2011 년 4/4 분기중국의경제성장률은해외수요감소에따른수출부진, 물가불안과부동산시장과열방지를위한통화긴축등의영향을받아전분기에이어소폭하락함. 그러나세계경기둔화세를감안할때중국은여전히높은성장률을시현함. < 최근동향및전망 > 2011년 4/4분기중국경제는수출둔화에도불구하고가계소득및기업이익증가에힘입어소비와투자지출이견조하게증가하면서전분기대비 2.0%, 전년동기대비 8.9% 성장함. 투자와소비지출은견조하게증가하였으나성장에대한소비의기여도가높아진반면투자의기여도는다소낮아짐. 고정투자는기업의체감경기둔화영향으로 3/4분기보다하락 (24.9% 23.8%) 하였으며소매판매는 4/4분기 17.5% 증가하여전분기 (17.3%) 수준을유지함. 4/4분기성장에대한소비의기여도는 38.8% 를기록하여전분기 (31.5%) 보다높아졌으며투자의기여도는 56.3% 를기록하여전분기 (62%) 보다낮아짐. 대외부문의경우수입증가율은중국경제성장률둔화로낮아졌고수출역시세계경기둔화, 위안화강세등의영향으로증가율이하락함. < 그림 20> 실질 GDP 와고정자산투자 < 그림 21> 수출및수입증가율 80 % 60 40 20 0 '08.1/4 '09.1/4 '1/4 '11.1/4 20 40 수출 자료 : 중국국가통계국. 자료 : 중국국가통계국. 수입
경제금융동향 53 IMF는해외수요둔화로중국경제성장률이 2012년 8% 대를기록할것으로전망한반면, 정부는수출및투자주도의경제성장에한계를느껴 7.5% 성장률을예상함. IMF는경상수지흑자가 GDP대비 3~4% 에그칠것으로예상하여 2012년성장률은 8.2% 로하락하고 2012년후반부터성장률이높아져 2013년에는 8.8% 를기록할것으로전망함. 전문가 15) 들은소비자신뢰지수가 4/4분기에 100 이하인 99.3으로낮아졌고, 기업의체감경기지수도 3/4분기 129.4에서 4/4분기 122.0으로하락하였기때문에 2012년 1/4분기성장률이 7.8% 로더욱둔화될것으로전망함. < 표 8> 중국의주요경제지표 구분 2010 2011 2011 2012 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1 월 2 월 실질 GDP(%) 2) 10.4 9.2 2.1(9.7) 2.3(9.5) 2.3(9.1) 2.0(8.9) 고정자산투자 1) (%) 24.5 23.8 25.0 25.6 24.9 23.8 21.5 수출증가율 (%) 32.3 20.7 25.3 22.4 20.7 14.4 0.5 18.4 수입증가율 (%) 14.6 25.3 32.6 23.2 24.7 2 15.3 39.6 소비자물가상승률 (%) 3.3 5.4 5.1 5.7 6.3 4.6 4.5 3.2 생산자물가상승률 (%) 5.5 6.0 7.0 6.9 7.1 3.1 0.7 0.0 소매판매증가율 (%) 18.4 17.1 16.3 17.2 17.3 17.5 4) 14.7 소비자신뢰지수 105.5 103.8 102.4 106.8 104.7 99.3 103.9 기업체감경기지수 135.4 13 137.4 132.4 129.4 122.0 산업생산증가율 (%) 14.5 구매자관리지수 3) 53.8 13.8 51.3 14.9 52.8 13.9 51.9 13.8 5 12.8 49.9 50.5 11.4 51.0 주 : 1) 전년동기누계대비, 도시지역기준, 2) 전분기대비증가율, 괄호는전년동기대비증가율, 3) 기준 =50, 4) 춘절기간이포함되어통계를발표하지않음. 자료 : 중국국가통계국. 15) LI & Fung Research Center(2012. 2), LI & Fung China Trade Quarterly.
54 경제금융동향 < 물가 > 소비자물가상승률은 2011년 3/4분기중금융위기이후최고치 (6.3%) 를경신하였으나, 정부의노력으로식료품가격, 주거비, 교통 통신비가안정되면서 4/4분기에는 4% 대로둔화됨. 4/4분기소비자물가는식료품가격 (13.9% 9.9%), 주거비 (5.5% 3.2%), 교통 통신비 (1.0% 0.5%) 등의상승률하락으로전년동기대비 4.6% 상승에그침. 소비자물가상승률은식품가격의안정, 위안화평가절상, 통화긴축에힘입어 2012년 1월에는 4.5% 로낮아졌고 2월에는 3.2% 로더욱낮아짐. < 그림 22> 소비자물가및생산자물가상승률 10 % % 8 6 4 2 0 '08.1/4 2 '09.1/4 '1/4 '11.1/4 4 6 8 10 10 8 6 4 2 0 2 4 6 8 10 주 : 상승률은전년동기대비. 자료 : 중국국가통계국. 생산자물가 소비자물가 < 내수부문 > 2011년 4/4분기소매판매는소비자체감경기악화, 각종소비촉진보조금효과소진에도불구하고소득수준개선 16) 에힘입어전분기의호조세를유지함. 4/4분기중소매판매는소득수준개선에힘입어전년동기대비 17.5% 증가하여증가율이전분기보다 0.2%p 높아짐. 3/4분기에 104.7을기록했던소비자신뢰지수는 4/4분기들어와 99.3으로하락함. 16) 도시및농촌의실질가계소득은 4/4 분기중전년동기대비 ( 누적기준 ) 각각 8.4%, 11.4% 증가함.
경제금융동향 55 112 108 104 100 96 92 < 그림 23> 소매판매증가율과소비자신뢰지수 88 '08.1/4 '09.1/4 '1/4 '11.1/4 소비자신뢰지수 ( 좌 ) 소매판매증가율 ( 우 ) 주 : 소매판매증가율은전년동기대비. 자료 : 중국국가통계국. % 24 23 22 21 20 19 18 17 16 15 14 2011년 4/4분기중주택착공투자는부동산과열억제정책 17) 에힘입어하락하였으며, 주택가격은전반적으로낮아진것으로나타남. 4/4분기부동산관련고정투자증가율은전년동기대비 ( 누적기준 ) 24.4% 기록하여전분기 (25.1%) 보다 0.7%p 낮아짐. 4/4분기주택가격은주요 70개도시중 7개도시를제외한대부분의도시에서전분기대비하락 (55개) 또는전분기수준 (8개) 을유지함. < 생산부문 > 생산부문은해외수요감소, 통화긴축, 신용제한, 임금상승, 노동력부족등의영향으로 2011년 4/4분기들어전년동기대비소폭둔화되는모습을시현함. 4/4분기중산업생산은기업의체감경기둔화에따른민간투자증가율하락, 해외수요감소등다수의악재 18) 가겹치면서전년동기대비 12.8% 증가에그침. 17) 과열경기억제를위해 M2 의증가율은 2/4 분기 15.4%, 3/4 분기 13.7%, 4/4 분기 13.1% 로낮아짐. 정부는부동산가격급등을억제하기위해주택착공관련자재에대한각종보조금지원을철회함.
56 경제금융동향 2011년 4/4분기제조업구매자관리지수 (PMI) 19) 는 2008년금융위기이후처음으로생산부문경기침체기준이되는 50을하회함. 4/4분기 PMI(5 49.9) 는전분기보다 1.0p 감소함. 4/4분기제조업체감경기는국내신규주문, 수출주문, 부품구매, 자재재고, 고용등거의모든부문에걸쳐침체기준인 50 이하로하락함. < 그림 24> 산업생산증가율과구매자관리지수 25 % 20 15 10 5 0 '08.1/4 '09.1/4 '1/4 '11.1/4 60 58 56 54 52 50 48 46 44 42 40 산업생산 ( 좌 ) 구매자관리지수 ( 우 ) 주 : 구매자관리지수기준 =50, 산업생산증가율은전년동기대비. 자료 : 중국국가통계국. 18) 통화및신용긴축으로인한기업의유동성부족, 임금비용상승, 유로지역재정위기등은산업생산을제한하는걸림돌로작용함. 19) PMI(Purchasing Managers Index) 를구성하는요인은생산, 신규주문, 수출주문, 취업, 부품구매, 주문잔고, 납품업체배송, 재고등 11개항목임.
경제금융동향 57 2. 국내경제 < 성장및내수 > 2011년 4/4분기민간소비의증가세가둔화되고, 설비투자가감소하는등내수부진이지속된가운데수출증가세가크게위축되면서실질 GDP 는전년동기대비 3.4% 성장함. 2011년 4/4분기실질 GDP는 3/4분기에이어민간소비및설비투자등내수가부진하면서수출증가세가크게둔화됨에따라 3/4분기보다 %p 하락한 3.4% 성장함. 민간소비는가계채무상환부담증가세의지속, 소비자심리의위축등으로 3/4분기보다 0.8%p 하락한 1.2% 증가율을기록함. < 표 9> 실질 GDP 와지출항목별성장률 ( 단위 : 전년동기대비, %) 구분 2010 2011 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 연간 실질 GDP 4.4 (0.6) 4.7 (0.5) 6.2 4.2 (1.3) 3.4 () 3.5 (0.8) 3.4 (0.4) 3.6 민간소비 3.6 2.9 4.1 2.8 3.0 2.0 1.2 2.3 설비투자 26.6 15.9 25.0 11.7 7.5 1.0 3.7 3.8 건설투자 3.1 2.9 1.4 11.9 6.8 4.6 4.0 6.5 재화수출 11.6 16.9 15.8 18.7 11.5 10.5 5.2 11.1 재화수입 16.0 15.5 18.2 13.7 1 7.9 4.2 8.8 주 : 1) 2000 년가격기준에서 2005 년연쇄가격기준으로전환됨. 2) ( ) 는계절조정이반영된전분기대비증가율임. 3) F.O.B( 본선인도가격 ) 기준. 자료 : 한국은행, 국민소득. 설비투자는기계류등에대한투자가줄어들면서 3.7% 감소하였으며, 건설투자는주 거용건물건설이큰폭으로증가하면서 3/4 분기 (4.6%) 보다감소세가다소완화된 4.0% 증가율을기록함.
58 경제금융동향 재화수출은석유제품, 자동차, 기계류등을중심으로 5.2% 증가하였으며, 재화수입은 원자재를중심으로 4.2% 늘어났으나, 수출과수입의증가세는 3/4 분기보다모두둔 화됨. 2012년 2월경기동행지수와경기선행지수는전월대비모두상승하였으며, 이에대한보조지표인동행지수순환변동치와선행지수순환변동치도전월에비하여모두증가하였음. 경기동행지수는 2월 143.3을기록하면서전월 142.1에비해 1.2p 상승하였으며, 동행지수순환변동치도전월보다 p 상승한 99.8를나타냄. 2월경기선행지수는전월에비해다소상승한 14로나타났으며, 선행지수순환변동치도전월보다 0.8p 늘어난 10을기록함. < 그림 25> GDP 와경기지수추이 < 그림 26> 경기종합지수추이 자료 : 한국은행, 국민소득 ; 통계청, 산업활동동향. 자료 : 통계청, 산업활동동향. 2012년 1~2월소매판매액지수는내구재와비내구재에대한수요가증가하면서전년동기대비평균 2.9% 증가함. 컴퓨터 통신기기, 가전제품등내구재판매는 2011년 4/4분기에전년동기대비 3.0% 늘어났으며, 1~2월에는컴퓨터및통신기기에대한수요가커지면서 6.5% 증가하였음.
경제금융동향 59 의복및오락 취미 경기용품등준내구재판매는 2011년 4/4분기에전년동기대비 2.2% 늘어났고, 1~2 월에는의복등의수요가감소하면서 % 증가하는데그침. 음식료품, 화장품등비내구재판매는 2011년 4/4분기에 1.4% 증가하였고, 1~2 월에화장품등에대한수요증대에따라평균 2.9% 늘어나면서증가세가다소확장됨. < 표 10> 소비관련지표상승률 ( 단위 : 전년동기 ( 월 ) 대비, %) 구분 2010 2011 2012 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 연간 1월 2월 소매판매 7.5 5.1 6.6 5.1 5.7 4.4 1.5 4.1 0.6 5.3 내구재 17.0 10.6 14.9 12.9 17.5 10.4 3.0 10.7 1.9 11.1 * 승용차 12.0 11.1 10.2 13.0 8.3 7.7 5.5 13.9 7.5 준내구재 6.6 11.1 6.8 6.1 5.6 4.0 2.2 4.4 1.5 2.1 비내구재 3.0 0.7 2.2 0.8 0.4 2.0 1.4 1.0 2.3 3.6 자료 : 통계청, 산업활동동향. 2011년 4/4분기설비투자지수는기계류, 운송장비투자가크게감소하면서전년동기대비 11.4% 하락하였으나, 국내기계수주는전분기에이어증가세를지속함. 기계류에대한투자는일반기계류, 전기및전자기기등의투자가줄어들면서 2011년 4/4분기에전년동기대비 10.7% 감소하였으나, 1월에일반기계류등에대한투자가크게늘어나면서 8.8% 증가하였고, 2월에도일반기계류, 기타기기등에대한투자호조가이어지면서 23.6% 증가로증가폭이크게확대됨. 운송장비의경우 2011년 4/4분기자동차등의투자가크게감소하면서 12.9% 줄어들었고, 1월에도자동차등의투자감소세가이어지면서 15.8% 감소하였으나 2월에는기타운송장비의투자가크게증가하면서 14.4% 증가세로전환됨. 설비투자의선행지표인국내기계수주는 2011년 4/4분기 17.7% 증가하였으나. 1월에공공부문에서일반산업용기계, 원동기및발전기, 통신기계등과민간부문에서전기기계, 특수산업용기계등의발주가줄어들면서 % 감소세로전환된후 2월에기타수송용기계등이크게증가하면서 17.5% 늘어남.
60 경제금융동향 < 표 11> 투자관련지표상승률 ( 단위 : 전년동기 ( 월 ) 대비, %) 구분 2010 2011 2012 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 연간 1월 2월 설비투자지수 29.3 13.6 25.1 6.6 4.8 3.5 11.4 3.7 4.9 22.0 기계류 37.4 17.1 30.5 6.8 7.0 3.5 10.7 4.7 8.8 23.6 운송장비 1.2 4.3 5.6 5.7 3.2 14.5 0.8 15.8 14.4 국내기계수주 4.6 16.3 8.9 2 11.5 13.1 17.7 36.2 17.5 건설투자 3.1 2.9 1.4 11.9 6.8 4.6 4.0 6.5 건설기성 6.8 4.3 3.3 12.6 6.6 8.4 0.5 6.7 9.5 14.5 건축 12.3 8.5 7.1 15.1 8.4 8.0 2.8 8.4 7.6 18.4 토목 1.9 1.2 2.2 9.2 4.2 8.8 2.2 4.5 12.0 9.5 국내건설수주 3.6 40.2 18.7 11.8 1.7 1.5 22.4 4.0 42.8 100.4 건축 1.3 46.4 9.9 7.7 2.5 9.8 40.6 1 73.7 42.5 토목 7.0 29.9 29.5 17.2 11.0 1.1 6.6 0.6 175.9 자료 : 통계청, 산업활동동향. 2011년 4/4분기의건설기성은민간및공공부분의감소세가완화되면서 0.5% 감소하는데머물렀으며, 국내건설수주는공공부문의건축및토목건설과민간부문의건축건설실적이호조를보이면서 22.4% 늘어남. 2012년 1~2월건설기성은공공부문의건축과민간부문의토목공사실적이크게늘어나면서 4/4분기보다 3.0%p 증가한 2.5% 증가세를기록함. 건설기성발주자별로는 2011년 4/4분기공공부문이 2.5% 증가하였고, 민간부문도 6.9% 증가하였으며, 2012 년 1~2월의평균실적도공공부문과민간부문이각각 8.7%, 6.6% 늘어남. 국내건설경기의선행지표인국내건설수주는 4/4분기에공공부문의건축및토목과민간부문의건축공사가모두호조를보이면서 22.4% 증가세로증가폭이크게확대되었으며. 1~2 월에도민간부문의건축및토목공사수주량이크게늘어남에따라평균 71.6% 증가함. 1~2월발주자별로는공공부문과민간부문이각각 52.1%, 100.8% 증가하였음.
경제금융동향 61 < 대외거래 > 2012년 2월수출 ( 확정치 ) 은 23.3%, 수입은 20.6% 증가로수출증가세가수입증가세를상회하였으며, 무역수지는 15.0억달러흑자를기록함. 수출은승용차 (59.4%), 석유제품 (43.0%) 등에서호조를보였으나, 액정디바이스 (4.9%), 무선통신기기 (29.3%), 가전제품 (1.0%) 등은전년동기에비해감소함. 수입은원유 (34.5%), 소맥 (103.9%) 등에서증가세를나타냈고, 마늘 (94.9%), 승용차 (24.6%) 등은줄어들었음. 2012년 2월지역별수출입은미국, 일본, 호주등의수출이큰폭으로증가하였고, 수입은미국, 중국, 일본등에서늘어남. 지역별수출은미국 (46.7%), 일본 (29.7%), 호주 (54.7%) 등에서호조세를보임. 지역별수입은미국 (39.6%), 중국 (15.0%), EU(34.3%) 등에서증가하였으며, 중동 (37.8%), 중남미 (25.4%) 등주요자원국으로부터수입도늘어남. < 그림 27> 대외거래지표추이 자료 : 관세청 ( 통관기준 ).
62 경제금융동향 < 산업생산 > 2011년 4/4분기광공업생산지수는인쇄및기록매체복제, 목재및나무제품등이부진하였으나의료정밀광학기기, 전자부품 컴퓨터등이호조를나타내면서 5.4% 상승하였으며, 서비스업생산지수도금융및보험업, 도매및소매업등을중심으로 3.4% 높아졌음. 2011년 4/4분기광공업생산은의료정밀광학기기 (8.6%), 코크스, 연탄및석유정제품 (6.2%) 등의호조로 5.4% 증가하였으나, 2012년 1월에 2.1% 감소로전환된후 2월에 14.4% 증가로크게늘어남. 2011년 4/4분기서비스업생산은금융및보험업 (9.7%), 출판 영상 방송통신 (6.2%), 보건및사회복지서비스 (11.0%) 등의호조에따라 3.4% 증가하였으며, 2012년 1월에는 % 늘어나면서증가세가둔화되었다가 2월에 6.4% 증가로증가세가크게확대됨. < 표 12> 산업생산지수의증가율 ( 단위 : 전년동기 ( 월 ) 대비, %) 구분 2010 2011 2012 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 연간 1월 2월 광공업 11.0 12.0 16.6 10.6 7.2 5.2 5.4 7.0 2.1 14.4 제조업 11.2 12.0 16.7 10.6 7.3 5.3 5.3 7.0 1.9 14.8 자동차 11.3 10.2 23.1 13.8 9.9 4.5 12.4 10.0 4.3 10.7 ICT 19.1 15.2 25.2 15.5 11.9 16.0 12.6 13.8 7.4 34.1 서비스업 2.3 3.2 3.9 2.7 4.1 4.2 3.4 2.6 6.4 도매및소매업 5.0 4.7 5.7 4.0 5.6 3.3 3.4 2.2 1.3 5.2 운수업 1 10.0 12.0 7.2 4.2 4.4 1.6 2.1 0.2 6.9 숙박및음식점업 1.3 1.7 1.2 0.6 2.0 1.3 0.5 1.0 5.1 1.9 금융및보험업 1.4 8.2 4.6 7.2 12.8 9.0 7.5 5.2 4.5 15.8 부동산및임대업 15.9 24.2 8.6 17.7 12.1 3.4 4.6 5.6 13.3 4.0 자료 : 통계청, 산업활동동향.
경제금융동향 63 < 물가및고용 > 2012년 1~2월소비자물가는전년동기대비 3% 대의상승률을기록하였으며, 고용시장은서비스업을중심으로취업자수가지속적으로증가하였음. 한편, 2011 년 4/4 분기가계소득, 소비지출, 가계흑자액모두전년동기에비해늘어남. 2012년 1~2월소비자물가는식료품및비주류음료, 교통등의상승세가둔화되면서 2011 년 4/4분기보다 0.7%p 낮아진 3.3%( 전년동기대비 ) 의상승률을기록함. 1~2월전년동기대비품목별소비자물가상승률을살펴보면식료품및비주류음료는 4.7%, 주류및담배는 1.7%, 의복및신발은 4.7%, 주거및수도광열은 5.4%, 가구집기및가사용품은 3.9%, 교통은 4.7%, 기타잡비는 2.6%, 통신은 3.5% 등으로나타남. 2012 년 1~2 월소비자기대지수는가계부채부담에대한불안심리가지속적으로반영되 면서 2011 년 4/4 분기보다 3.1p 하락한 92.4 를기록함. < 그림 28> 소비자물가와소비심리추이 자료 : 한국은행, 소비자동향조사 ; 통계청, 소비자물가동향 및 소비자기대및평가지수.
64 경제금융동향 서비스업이일자리창출을주도하고, 건설업이회복세를시현하면서 2011년 4/4분기뿐만아니라 2012년 1~2월기간중에도전년동기에비해고용상황이개선되고실업률이하락함. 2011년 4/4분기총취업자수는전년동기대비 2.0% 증가하였고, 2012년 1월과 2 월에도각각 2.3%, 1.9% 늘어남. 청년취업자수는 4/4분기에전년동기보다감소하였으며, 2012 년 1월에도 0.5% 감소한후 2월에는전년과동일한수준을유지함. 2011년 4/4분기고용률은 59.4% 를나타냈고, 2012년 1월 57.4%, 2월 57.5% 를기록함. 실업률은 2011년 4/4분기에 2.9% 를나타냈고, 2012년 1월 3.5%, 2월 4.2% 를보이면서높아지는추세를보였으나, 전년동기에비해서는하락함. 청년실업률은 2011년 4/4분기에 7.1% 를나타낸후계절적요인에따라 2012년 1월 8.0%, 2월 8.3% 를기록하면서 8% 대로높아짐. 2012년 1~2월중산업별취업자수는광공업, 제조업부문에서감소세를지속하였으며, SOC 및기타서비스업, 건설업부문에서는증가세를보임. 2011년 4/4분기농림어업부문취업자수는전년동기대비 1.5% 줄어들었으며, 2012년 1월 3.5% 증가세를보이다가 2월 3.2% 감소세로전환됨. 2011년 4/4분기제조업을포함한광공업부문취업자수는전년동기대비 2.0% 감소하였으며, 2012 년 1월과 2월에도각각 3.0%, 2.3% 줄어듦. 도소매 음식 숙박, 전기 운수 통신 금융, 사업 개인 공공서비스부문취업자수증가로인하여 2011 년 4/4분기에이어 2012년 1~2 월기간에도 SOC 및기타서비스업의취업자수는전년동기대비평균 3.4% 늘어남. 경기상황에민감하게반응하는건설업취업자수는 2011년 4/4분기에전년동기대비 4.0% 증가하였으며, 2012년 1~2월기간에도평균 5.0% 늘어나면서증가세가확대됨.
경제금융동향 65 구분 < 표 13> 고용관련지표상승률 ( 단위 : 전년동기 ( 월 ) 대비, %) 2010 2011 2012 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 연간 1 월 2 월 총취업자 1.6 1.5 1.4 1.8 1.7 1.5 2.0 1.7 2.3 1.9 청년취업자 1.1 1.5 1.1 1.2 1.9 0.0 0.5 0.5 0.0 고용률 59.3 58.9 58.7 57.4 59.9 59.5 59.4 59.1 57.4 57.5 실업률 3.5 3.3 3.7 4.2 3.4 3.1 2.9 3.7 3.5 4.2 청년실업률 7.6 7.1 8.0 8.8 7.9 6.7 7.1 7.6 8.0 8.3 < 산업별취업자 > 농림어업 2.5 2.2 5.0 2.3 0.2 2.9 1.5 1.6 3.5 3.2 광공업 6.8 6.9 4.9 5.8 2.7 0.5 2.0 1.5 3.0 2.3 제조업 6.9 7.0 5.0 5.8 2.8 1.8 1.6 2.8 2.1 SOC 및기타서비스업 0.7 1.2 1.2 1.6 2.4 3.2 2.1 3.5 3.2 건설업 5.4 3.3 1.9 0.2 2.3 2.0 4.0 5.3 4.7 도소매음식숙박 1.2 1.3 1.2 1.1 1.0 1.8 0.4 2.1 1.9 전기, 운수, 통신, 금융 2.3 1.9 2.7 1.6 3.6 6.6 5.5 4.3 4.6 4.3 사업, 개인, 공공서비스 1.0 2.2 3.0 2.8 2.8 3.1 2.9 3.6 3.4 주 : 1) 실업률은 실업자 / 경제활동인구 100, 고용률은 취업자 /15 세이상인구 100 로정의됨. 2) 청년은 15~29 세기준임. 3) SOC 는전기가스수도및건설업을포함함. 자료 : 통계청, 고용동향. 2011년 4/4분기가계소득은전년동기대비증가하였으나, 소비지출은감소하였으며, 처분가능소득에서소비지출을차감한흑자액도줄어들었음. 4/4분기가구당월평균소득은 339만 4,121원으로전년동기대비 7.2% 증가하였으며, 실질소득의경우도 3.3% 늘어남. 경상소득은 7.4% 증가하였고비경상소득도 3.9% 늘어났으며, 경상소득세부항목별로는근로소득이 7.6%, 사업소득이 5.2%, 이전소득이 11.1% 증가한반면, 재산소득은 5.8% 감소하였음. 4/4분기가구당월평균소비지출은 209만 4,616원으로전년동기대비 3.9% 증가하였으나, 실질소비지출은 % 감소하였음. 세부항목별로는기타 상품서비스 (8.7%), 음식 숙박 (6.8%), 의류 신발 (5.3%) 등의소비지출증가가두드러짐.
66 경제금융동향 < 표 14> 가계소득및소비지출관련지표상승률 ( 단위 : 전년동기대비, %) 구분 2010 2011 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 연간 소득 6.5 2.3 5.8 4.6 5.2 6.3 7.2 5.8 ( 실질소득 ) 3.5 1.3 2.8 0.2 1.5 3.3 1.9 경상소득 6.7 3.1 6.1 5.4 5.1 6.1 7.4 6.0 * 근로소득 7.3 3.3 5.4 6.8 5.4 6.3 7.6 6.5 * 사업소득 5.4 2.1 7.9 2.8 3.2 4.4 5.2 3.9 * 재산소득 1 30.5 0.7 3.1 4.0 11.5 5.8 2.7 * 이전소득 6.1 3.1 7.2 3.1 7.2 8.4 11.1 7.3 비경상소득 1.4 17.1 0.5 8.7 7.7 13.6 3.9 2.0 소비지출 5.6 3.6 6.3 5.2 5.1 5.8 3.9 5.0 ( 실질소비지출 ) 3.1 0.7 3.8 1.4 1.7 2.0 1.0 자료 : 통계청, 가계동향. 2011년 4/4분기월평균처분가능소득은 277만 7,185원으로전년동기대비 7.1% 증가하였고, 처분가능소득에서소비지출을차감한흑자액도 68만 2,569원으로전년동기대비 18.6% 늘어남. 4/4분기처분가능소득에대한소비지출비율인평균소비성향이 75.5% 로전년동기보다 2.3%p 하락하면서저축능력을나타내는흑자율은전년동기대비 2.3%p 상승함. < 그림 29> 가계소득및흑자율추이 주 : 흑자율 =1 평균소비성향자료 : 통계청, 가계동향.
경제금융동향 67 3. 금융경제 < 금리 > 2012 년 1/4 분기국고채금리의경우기준금리가경기둔화우려지속으로 3.25% 에서동결되었음에도불구하고, 안전자산에대한선호가약화되면서다소상승함. 2012년 1/4분기중기준금리는대내외경기둔화우려등으로인해 3.25% 에서동결됨. 금융통화위원회는금리를인상하기에는국내외경기불확실성이큰상황이고, 금리를인하하기에는물가가아직높다고판단하여 2011년 6월말이후기준금리를 9개월연속동결함. 2012년 1/4분기중국고채 (3년) 금리는유럽재정위기완화로안전자산에대한선호가약화되면서다소상승하는추세를보임. 국고채금리는 1월에기준금리보다약간높은수준에서소폭의상승과하락을반복함. 유럽재정위기지속에따른국내외경기둔화전망이하락압력으로작용하고, 기준금리와의격차축소에따른가격부담등이상승압력으로작용하였음. 2월국고채금리는유로지역리스크완화에따른안전자산선호약화등으로다소상승하였으나, 외국인순매수지속, 대외불안요인상존등에따라상승폭이제한적이었음. 3월국고채금리도안전자산선호심리가약화되는추세가지속되면서다소상승함. 2012년 1/4분기양도성예금증서 (91일) 금리는경직적인움직임을보인가운데국고채 (3 년 ) 금리를지속적으로상회하였으며, 회사채 (AA, 3년 ) 금리의경우순발행량증대등으로상승세를나타냄. 양도성예금증서 (91일) 금리는기준금리동결로인해 3.54~3.56% 수준에서정적인움직임을보였으며, 안전자산선호약화로인해국고채금리 (3년) 와의차이가줄어드는추세임.
68 경제금융동향 회사채금리는차환목적의선발행이늘어남에따라순발행규모가확대되면서상승 세를시현함. < 그림 30> 금리추이 자료 : 한국은행. < 환율 > 2012 년 1/4 분기중원 / 달러환율은유로존재정위기가다소완화되면서전분기보다낮은수준인분기평균 1,130 원을기록함. 2012년 1/4분기중달러대비원화는유럽재정위기완화에따른글로벌금융시장의안정세에힘입어 1,110~1,130원대의하향안정세를보임. 1월초원 / 달러환율은주요신용평가사들의유로존국가신용등급하향조정에따라한때 1,160원대까지올라갔으나이태리등의국채발행성공등으로국제금융시장이다소안정되면서 1,120원대로낮아짐. 2월원 / 달러환율은그리스 2차구제금융협상과승인에대한불확실성등으로 1,110~30원대에서등락을보임.
경제금융동향 69 3 월중원 / 달러환율은초반에달러강세가완화되면서하락하는모습을보이다가 후반에북한리스크증대로달러에대한수요가증가함에따라 1,140 원에근접함. 2012년 1/4분기중달러대비엔화는초반의달러약세에도불구하고, 중반이후일본당국의유동성공급조치가이루어지면서후반기에는 80엔대이상을기록함. 1월중엔 / 달러환율은유럽재정위기우려완화등에따른미국달러약세등으로 76 엔대로하락함. 2월에는일본중앙은행의양적완화등에따라엔화가약세를보이면서 80엔대로상승함. 3월에도풍부한유동성으로인해엔화가약세를시현하면서 80엔이상을유지함. < 그림 31> 환율변동추이 자료 : 한국은행.
70 경제금융동향 < 주가지수 > 2012 년 1/4 분기초코스피지수는미국, 중국, EU 등에서의호재와외국인순매수가증가하면서분기평균 1,970 을기록함. 2012년 1/4분기국내주식시장은 1월중대외호재로인해상승세를탄후외국인순매수세가이어지면서종합주가지수 2,000선을회복함. 1월초 1,800대초반에서출발한코스피지수는미국과중국의경제지표개선, ECB 장기대출에따른유로존국채입찰호조, 미국연준통화완화정책유지등에따른외국인순매수지속등으로 1,900대후반까지상승하면서전월대비 7.1% 상승함. 2월중코스피지수는그리스 2차구제금융합의, 미국경제지표호조, 외국인순매수유지등으로 2,000대를넘어서면서전월대비 3.8% 상승함. 3월코스피지수의흐름은개인과외국인의순매수세지속, 미국연준의버냉키의장이밝힌저금리기조유지등으로줄곧 2,000대를유지하였으나, 상승모멘텀이약화되어전월대비 1.0% 상승함. < 그림 32> 주가지수추이 자료 : 한국은행 ; bloomberg.
경제금융동향 71 < 자금흐름 > 2011 년 4/4 분기보험권의순수신은생명보험의수신증가세가지속되면서전분기대비늘어났고, 은행권도신탁부문의호조로자금이유입되었으나, 투신사는자금이크게이탈하였음. 4/4분기 (CY 기준 ) 보험권순수신은전분기대비손해보험의순수신감소분을생명보험의순수신증가분이상회하면서전분기대비 5.3% 증가함. 4/4분기생명보험순수신의경우수입보험료증가분이지급보험금증가분을상쇄하면서 8.1% 늘어남. 20) 4/4분기손해보험순수신의경우원수보험료와원수손해액이전분기대비각각 5.3%, 7.5% 증가하였으나원수손해액증가액이원수보험료보다커서순수신은전분기대비 3.6% 감소함. 21) 4/4분기중은행의순수신은전분기대비증가한반면증권, 종금, 투신의순수신은감소한것으로나타남. 은행권의경우지방정부자금유출, 기업부채비율관리에따른예금인출등으로정기예금이크게감소하였음에도불구하고, 연말재정집행자금유입, 세금납부이연등에따라수시입출식예금이대폭늘어나면서전분기대비증가함. 증권사의경우유로존국가채무위기확산우려, 김정일사망등으로주식시장의불확실성이커짐에따라고객예탁금과 CMA 예탁금이크게줄어들면서전분기대비감소함. 투신권에서는채권시장안정펀드의만기상환을위한자금회수등으로 MMF가크게줄어들면서순수신이전분기대비감소함. 종금사의경우발행어음과기업어음의발행실적이대폭줄어들면서전분기대비크게감소함. 20) 전년동기대비기준으로는수입보험료가 14.4% 증가하고지급보험금이 19.3% 증가하여순수신은 8.1% 증가함. 21) 전년동기대비기준으로는원수보험료가 5.3% 증가하고원수손해액은 7.5% 증가하여순수신은 3.6% 감소함.
72 경제금융동향 < 표 15> 금융기관순수신추이 ( 단위 : 억원 ) 구분 2010 2011 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 보험 90,965 113,206 106,839 97,513 95,956 109,637 117,629 123,927 생보 65,558 79,340 80,183 68,578 64,883 78,241 89,732 97,036 손보 25,407 33,866 26,655 28,935 31,073 31,396 27,897 26,891 은행 217,133 265,044 33,397 274,211 201,600 145,827 242,881 263,282 일반 176,891 247,333 44,878 150,020 123,112 162,787 197,704 173,064 신탁 40,242 17,711 11,481 124,191 78,488 16,960 45,177 90,218 증권 45,027 15,820 7,803 18,619 34,410 33,405 34,901 10,078 투신 107,354 83,616 78,660 111,569 131,059 10,171 80,566 105,662 종금 38,000 22,687 13,827 9,480 10,921 40,343 2,093 52,656 주 : 보험의순수신은수입 ( 원수 ) 보험료에서지급보험금 ( 원수손해액 ) 을차감하여산출함. 자료 : 보험개발원, 한국은행.