소비자문제연구 제 49 권제 1 호 2018 년 4 월 10.15723/jcps.49.1.201804.23 우유원유수취가격변동에따른브랜드별소매가격변동의비대칭성에관한연구 * 허제유 차경천요약본연구는 Bacon 이 1991 년제시한 Rockets and Feathers 라는현상을우유원유수취가격과브랜드별소매가격에적용하였다. 원재료의가격변동비대칭성의검증은소비자의권익보호와기업의윤리경영, 가격결정의투명성을위해매우필요하다. 본연구의분석대상자료는 2011년 05월부터 2016년 12월까지국내원유수취가격과, 국내 3사 (A 社, B 社, C 社 ) 의소비자가격 ( 흰우유 1000ml 기준 ) 으로하였다. 모형은단위근검정, 공적분검정을통해오차수정모형으로추정하였다. 분석결과, 국내우유원유수취가격의변동이국내 3사의각각의소매가격에미치는비대칭성을확인하였다. 본연구의결과를토대로다른원자재와소비재가있는소비자관련연구에유용한기초자료를제공할수있다는점에서본연구의의의가있다. 주요어 : Rockets and Feathers, 원유수취가격, 우유소매가격, 비대칭적반응 목차 Ⅰ. 서론 Ⅱ. 기존문헌연구와분석자료 Ⅲ. 실증분석및연구모형추정 Ⅳ. 결론 Ⅰ. 서론 1. 연구의배경 한국농수산식품유통공사에서 2013년발행한가공식품세분시장현황에따르면 2003년이후우유원유의생산량은다소둔화가되기시작했지만, 원유수취가격은꾸준히상승하였다. 또한원유 * 본논문은동아대학교교내연구비지원에의하여연구되었음. 허제유 동아대학교경영대학원 MBA 졸업 (widin90@nate.com) 차경천 교신저자, 동아대학교경영대학경영학과교수 (kccha@dau.ac.kr) 23
허제유 차경천 수취가격협상시마다낙농가와유업체간의이견으로사회적갈등을유발하여 2013년 8월부터원유가격연동제를시행함으로써원유수취가격의협상기준이바뀌었다. 원유가격연동제라는것은 2013년 8월에농림축산식품부에의해도입된제도로써이전에는 3~4년주기의협상시기에생산자, 유업체간협상으로원유가격을결정하였다. 그러나, 협상시마다단식농성, 원유의납유중단, 과한경우원유의폐기처분등심각한사회적갈등을유발하였다. 이러한문제점들을보완하기위하여원유생산비변동률이 5% 이상일때가격협상을하는기존의방식을변경하여, 원유의기본가격을기준원가와변동원가로구분한뒤매년 8월에원유의기본가격을조정하는방식으로변경되었다. 따라서원유가격연동제는통계청우유생산비지표와물가상승률에연동시켜가격이조정되도록한다. 또한유가공업체가낙농가에서사들이는원유가격을기준원가와변동원가로구분해적용하여그가격을토대로관련단체들이가격협상을한뒤, 매년 8월에이결과를낙농진흥회이사회에서통과시키는방식으로원유가격을결정하는방식이다. 그러나이러한가격협상방식은시장상황및수급상황보다는원유의생산비에따라결정되는구조이기에또다른문제점을유발하였다. 시장에서어떠한물품에대한수요가줄어들면가격이떨어지고공급량과공급가격이감소하는것이보편적이다. 하지만이제도는시장에서의수요가줄어드는것과는관계없이원유의생산비가늘어나면원유가격이오르는보편적이지않은현상을유발한다. 이로인해우유의수요가줄어들어유업체들의이익이지속적으로감소하고있더라도원유의생산비가늘어날경우정해진제도에따라원유의수취가격이상승하기에유업체들은 [ 그림 1] 처럼지속적인손실을방지하기위하여점차수입물량을증가시키는현상이나타나고있다. 자료 : 낙농진흥회 [ 그림 1] 유제품의수입량증가추이 이러한현상을바탕으로하여원유수취가격이상승또는하락할때에유가공업체의유가공품가격에비대칭적반응이존재하는지, 만약존재한다면어떠한비대칭적인반응이존재하는지를유가공업체들의대표적인유가공식품인흰우유의가격을통해검증해보고자한다. 24 소비자문제연구 제 49 권제 1 호 2018 년 4 월
우유원유수취가격변동에따른브랜드별소매가격변동의비대칭성에관한연구 2. 연구의목적 석유산업 (Oil Industry) 에서국제원유가격의상승과하락은국내유가와정제된유류상품들의가격에적지않은영향을미친다. 즉, 원재료가중요한상품에는원재료의가격변동이정제된소비상품의가격에도중요한영향을미친다는말과같다. 따라서우유의원유수취가격의변동은유가공품의상품가격에도큰영향을미칠수있을것이다. 석유산업 (Oil Industry) 에서국제원유가격의변화는국내유가의가격에상당한영향을주지만, 그가격이비례하게반영되는지에대한논란은항상갑론을박의대상이었다. 여기서주로쓰이는가격반응의비대칭적인현상을이야기하는 Rockets and Feathers 라는말이있다. Rockets and Feathers 현상은 Bacon이 1991년에처음주장한현상으로, 원유의가격이오를때에는로켓이발사되는것처럼휘발유의가격이빠르게오르고원유의가격이내릴때에는휘발유의가격이깃털이떨어지듯상대적으로느리게내려가는현상을의미한다. 원자재를정제해서판매하고그원자재자체가중요한상품이라는범주에서살펴보면 Rockets and Feathers 현상은비단석유산업 (Oil Industry) 에서만통용되는현상이아닌다른산업분야에서도적용될가능성이있다고판단하여, 낙농업 (Dairy Industry) 의원유와소매우유와의관계에 Rockets and Feathers 현상이발생하는지검증해보고자한다. Ⅱ. 기존문헌연구와분석자료 1. 기존문헌연구 처음으로 Rockets and Feathers 가설을주장한 Bacon(1991) 은 1982년에서 1989년까지 2주간의평균자료를비선형부분조정모형을이용하여분석하고유의한비대칭현상을증명해내었다. 그후국외의연구자료들중월간자료를사용하여분석한예로 Karrenbrock(1991) 은 1983년 01월부터 1990년 12월까지의 96개의자료를시차분포모형으로분석하여단기적인비대칭현상을증명하였지만이현상은 2개월후에는조정되었다고주장하였다. Manning(1991) 은 1973년 01월부터 1988 년 12월까지의자료에오차수정모형을구성하여단기적인비대칭현상을증명해내었다. Shin(1994) 는비선형부분조정모형으로 1986년 01월부터 1992년 05월까지의자료를활용하여미국의휘발유의가격조정현상이대칭적이라는것을주장하였다. Reilly, Barry, Witt(1998) 는 1982년부터 1995년까지의자료에그동안선행자료들에서제외되었던변수인환율을추가하여비대칭오차수정모형을활용해영국에서의휘발유가격에대한비대칭성을확인하였다. Kaufmann and Laskowski(2005) 는미국을대상으로하여 1986년 01월부터 2002년 12월까지의자료 204개를비대 소비자문제연구 제 49 권제 1 호 2018 년 4 월 25
허제유 차경천 칭오차수정모형을사용하여휘발유에서는비대칭현상을발견하지못하였지만가정용난방기름에서의일부비대칭현상을증명하였다. 주간자료에서는 Duffy-Deno(1996) 는미국유타주의주도인 Salt Lake City만을대상으로 1989년 01월첫째주부터 1993년 12월마지막주까지의자료로시차분포모형을사용하여비대칭현상을증명하였다. Borenstein et al.(1997) 은 1986년부터 1992년 12월마지막주까지의자료를바탕으로비대칭오차수정모형을구성하여휘발유의유통단계에따른가격의비대칭을증명하였다. Godby et al.(2000) 은캐나다의 13개도시를대상으로하여 1990년에서 1996년까지 7년간의자료로비대칭오차수정모형을사용해비대칭성을찾으려하였지만찾지못하였다. Borenstein et al.(2002) 은 1986년 01월 01일부터 1992년 11월 20일까지의자료로벡터자기회귀모형을사용하여비대칭현상을조사하였다. Galeotti et al.(2003) 은유럽의 5개국을대상으로 1985년 01월부터 2000년 06월까지의자료로비대칭오차수정모형을사용하여비대칭성을증명하였다. Bachmeier and Griffin(2003) 은 1985년부터 1998년까지의일별자료로비대칭오차수정모형을사용하여분석하였으나비대칭현상을찾을수없다고하였다. 한편, 국내자료에서는정경수, 최승철 (1999) 은분포시차모형을이용하여쇠고기소매가격은산지가격에대해비대칭적으로변한다는것을확인하였고, 돼지고기와닭고기의경우에는대칭적으로변하는것을발견하였다. 나인강 (2002) 은 1991년 01월부터 2000년 12월까지의월별자료로비대칭오차수정모형을사용하여비대칭현상을증명하려하였는데, 이모형은 Reilly et al.(1998) 의모형을응용하여사용했지만비대칭성은나타나지않았다고한다. 문영석, 김영덕 (2004) 은 1985년 01월부터 2004년 05월까지의자료를수집하여 1985년 01월부터 1996년 12월까지를유가자유화이전기간으로분류하고 1997년 01월부터 2004년 05월까지를유가자유화기간으로분류하여벡터자기회귀모형으로분석한결과유가자유화이전기간에서는비대칭성을찾을수없었고, 유가자유화기간부터는비대칭성을찾을수있다고하였다. 심춘수, 정경수, 김민경 (2006) 은오차수정모형과월별자료로닭고기, 계란, 돼지고기, 쇠고기의가격전달과정에서비대칭성이존재하는것을발견하였다. 이달석, 신정수 (2006) 는 1997년 04월부터 2005년 06월까지 99개월간의월별자료를오차수정모형으로분석한결과소매가격의조정은대칭적이나도매가격의조정에서는비대칭성이나타난다고하였다. 안병일 (2007) 은벡터자기회귀모형을사용하여마늘과양파의가격변동에있어서생산자가격이하락하여소비자가격이하락하는폭보다생산자가격이상승할때소비자가격이상승하는폭이더크게차이나는가격비대칭성을검정하였다. 오선아, 허은녕 (2007) 은 1997년 01월부터 2006년 12월까지의월별자료를수집하여국제원유가격과원유도입가, 환율의변동에따른국내석유제품가격의반응을오차수정모형으로분석한결과유종별로는등유를제외한모든유종에서가격상승시, 가격조정이하락시의가격조정보다다소크게나타내었고, 등유에서는국제제품가격대비비대칭성이보이나국제원유가격에서는대칭적으로조정됨을확인하였으며, 환율에대해서는모든유종에서비대칭성을확인하였다. 임상수 (2007) 는 1997년 01월부터 2007년 05월까지의원유가격은 Dubai유의일별데이터를수집하여환율로환산한값을사용하고, 휘발유의가격은주별과월별가격의데이터를수집하여오 26 소비자문제연구 제 49 권제 1 호 2018 년 4 월
우유원유수취가격변동에따른브랜드별소매가격변동의비대칭성에관한연구 차수정모형으로분석한결과정유사와주유소의가격반응속도는주별과월별모두비대칭성이나타내었고, 정유사와주유소의가격증감폭에대해서는주별데이터에는비대칭적이고, 월별데이터에서는대칭적인시간적비대칭현상을확인하였다. 김진형 (2007) 은 1997년 01월부터 2007년 06월까지의주유소소매가격은주별자료로, 정유사의가격은월별자료로사용하여오차수정모형을이용해분석한결과정유사는공급물량의많고적음에따라조정의폭을다르게하고, 주유소소매가격의경우비대칭적인반응을확인하였다. 이양섭 (2008) 은 1997년 01월부터 2008년 07월까지의 533개의주별자료로비대칭오차수정모형을사용하여도매단계와소매단계모두에서의비대칭현상을발견하였다. 강태훈 (2009) 은 2007년도생산액상위 21개농산물의월별자료를모아오차수정모형을사용하여소비자가격에산지가격의하락이가격상승보다더빠르게반영되는음 (-) 의비대칭성이더강하게나타난다고주장하였다. 김진웅, 김종호 (2009) 는주유소종합정보시스템의 2008년 04월 15일부터 2008년말까지의국제원유가격, 국제휘발유가격을주별자료와일별자료로비대칭오차수정모형을사용하여기준에따른비대칭성을확인하였다. 김형건, 원두환 (2009) 은정유사의세전가격과싱가포르휘발유의현물가격의관계를 1997년 01월부터 2009년 06월둘째주까지의자료로오차수정모형을통해분석한결과 1997년부터 2001년까지의심한비대칭현상을발견하였고, 점차적으로감소하였다가가격하락이심하게반영되는반대의비대칭적인현상을발견하였다. 김태훈, 안병일 (2010) 은자기시차분포모형을사용해과실류, 채소류, 농산물을대상으로가격전이의비대칭적현상을연구하였다. 이정미, 김기수 (2010) 는오차수정모형을이용하여갈치, 고등어, 오징어를대상으로유통단계간의비대칭적인가격전달현상을분석하였다. 차경천 (2012) 은 2003년 01월첫째주부터 2011년 02월마지막주까지의주별자료로비대칭적이면서비례적인모형과비대칭적이면서비비례적인모형을사용해비대칭적이고, 비비례적인결과를나타낸다는것을밝혔다. 강대운, 안병일 (2015) 은벡터오차수정모형을이용하여국내수산물중오징어와굴을대상으로유통단계간의가격전달현상을분석하여장기적으로굴의도매와소매사이의가격전달이잘이루어지지않고있음을유추하였고, 또한오징어의산지와도매단계에서의하방경직성형태로비대칭적가격조정현상이일어나는것을확인하였다. 이석일, 윤병삼 (2016) 은쇠고기, 돼지고기, 닭고기의 2011년 01월 03일부터 2015년 09월 15일까지의일별자료로오차수정모형을이용하여산지와소비지간의가격에대칭성이나타난다고주장하였다. 마지막으로, 노호영, 임효빈, 김성우 (2016) 는배추와무를품종별로분류하여 2006년 01월부터 2016년 06월까지의월별자료로벡터자기회귀모형을이용해분석한결과, 배추는특품과중품의경우에서무는모든품위에서도매가격이상승할때에소매가격은상승하고도매가격이하락할때에는소매가격은하락하지않는것으로나타났다. 앞선연구들을보면기존의 Rockets and Feathers 현상을연구한자료들은주로석유산업 (Oil Industry) 에한정되어왔다. 석유산업이외의다른산업에서가격변동의비대칭성을검증한연구는거의없었다. 이는석유산업처럼원재료의가격이공표되는상품이거의드물기때문이라판단된 소비자문제연구 제 49 권제 1 호 2018 년 4 월 27
허제유 차경천 다. 석유산업 (Oil Industry) 과낙농업 (Dairy Industry) 이라는업종의차이는있지만원자재를정제해서판매하고원자재가중요한상품이라는범주에같이속한다고판단하여동일한방법을사용해가격의비대칭적인반응을증명하고자한다. 만약원재료가격과소비자가격사이의비대칭이있다면소비자는구매상품의가격변동에대한비윤리성을경험하게되고, 기업은이를통한차이를수익으로추구하게된다. 이는정상적인상거래를저해하는요인으로비윤리적기업운영과가격결정을초래할수있다. 따라서소비자의권익보호와기업의윤리경영과가격결정의투명성을위해본연구는매우중요한시도일것이다. 비대칭성의존재여부는연구한자료들에서살펴보았을때, 기존의대다수연구들은오차수정모형을사용하여비슷한방법론을이용하는것을확인하였고, 그결과는분석자료에서사용된주기와기간, 사용되는모형또는시차의반영여부에따라비대칭성에대한여부가조금씩다르게나타났다. 이에오차수정모형을이용하여 Rockets and Feathers 현상의여부를우유산업에서검증해보고자한다. 2. 분석자료 가설의검정을위하여먼저우유원유의수취가격자료를수집하였다. 분석에사용한원유수취가격자료는낙농진흥회의홈페이지에서확인할수있었다. 낙농진흥회의홈페이지에게시되어있는데이터는아래의 [ 그림 2] 에서보이는것처럼경기, 강원, 충북, 충남, 전북, 전남, 경북, 경남, 전국평균, 수입산등국내에서유통되는모든우유제품의원유가격자료이다. 자료 : 낙농진흥회 [ 그림 2] 지역별원유수취가격 28 소비자문제연구 제 49 권제 1 호 2018 년 4 월
우유원유수취가격변동에따른브랜드별소매가격변동의비대칭성에관한연구 국내에서유통되는우유제품들중에는국내산원유와수입산분유를섞어도국내산원유가일정비율이상첨가되면우유로판매하는데지장이없다는점을이용하여국내산원유에국내산원유대비저렴한수입산분유를첨가해우유로판매하는경우가있다. 이러한경우수입산분유내에서도원산지별로분유의가격이서로상이하고, 같은용량의우유제품도용량만같을뿐분유와우유의함유량은브랜드별로차이가있으므로제품의원가에도큰영향을미치기에브랜드별가격의비교대상이될수없었다. 따라서수입산가격에대한자료를제외시키고국산원유 100% 가표기되어있는흰우유제품만을선별하고가격의형평성을위해용량도 1L 기준의동일한용량의제품만을선별하여사용하였다. 그후브랜드별로원유의정확한수급지역을파악해비교하려시도하였으나, 비교대상으로사용되는동일한용량의국산원유만 100% 첨가된제품이라하여도브랜드별로생산하는공장이다수의지역에분산되어위치하고있고, 생산하는공장별로원유의수급지역과가격을명확히파악하기가사실상불가능하였기에지역별원유수취가격자료가아닌전국평균값을기준데이터로사용하였다. 사용되는브랜드별우유는 3사이다. 먼저브랜드의선정기준은유업계에서높은점유율을차지하고있는 3사를선택하였다. 그이유는 [ 그림 3] 에서보이는것처럼유업계에서점유율이높은 3 社의점유율합계가 50% 이상이기때문이다. 자료 : http://www.nahz.com [ 그림 3] 국내우유시장점유율현황 소비자문제연구 제 49 권제 1 호 2018 년 4 월 29
허제유 차경천 따라서분석에사용한 3사가유업계시장을선도하고있으며소비자가손쉽게구매할수있는대부분의흰우유는이들 3사의제품이기에점유율이높은유가공업체 3사를기준으로선정하였으며, 본논문에서는이 3사를 A 社, B 社, C 社로지칭하였다. [ 그림 4] 는분석에사용한원유수취가격의전국평균가격의추이를그린것이다. 앞서 2003년 01 월부터 2016년 12월까지의데이터를수집하였으나, 분석기간중 2010년말부터 2011년 04월까지극심한구제역이발병하였다. 그로인해원유의생산량이급격히줄어들고수입산물량이급격히증가하는등원유수취가격과소매우유가격의형성에미치는영향이상당하였기에, 정상적인가격이형성된것이아니라고판단되어 2011년 05월부터 2016년 12월까지를분석기간으로선정하였다. 출처 : 낙농진흥회 [ 그림 4] 전국원유수취가격추이 [ 그림 5] 은 2011년 05월부터 2016년 12월까지소매가격의추이를브랜드별제품으로구분해놓은것으로브랜드별소매가격의평균은한국소비자원참가격에공시되어있는우유제품의가격동향월별자료를사용하였다. 이자료는한국소비자원참가격에서전국의전통시장, 대형마트, 백화점, 슈퍼마켓, 편의점최대 373곳의점포의판매가격을취합하여평균을낸것이다. 30 소비자문제연구 제 49 권제 1 호 2018 년 4 월
우유원유수취가격변동에따른브랜드별소매가격변동의비대칭성에관한연구 출처 : 한국소비자원참가격 [ 그림 5] 브랜드별소매가격추이 Ⅲ. 실증분석및연구모형추정 1. 분석자료 가격의비대칭적반응의현상을설명하는대표적인가설이 Rockets and Feathers 이다. 가격인상에따라비대칭적이면서비례적인반응을소개하는차경천 (2012) 도있으나, 비대칭적인반응중 Rockets and Feathers 는비비례적 (non-proportional) 인관계를설명하는가설로볼수있다. 기존의 Rockets and Feathers 현상을연구한문헌들을살펴보았을때사용한모형들은오차수정모형 (ECM : Error Correction Model) 계열을가장많이사용하였고, 그다음으로자기회귀모형 (AR : Auto Regression model), 부분조종모형 (Partial Adjustment Model), 시차분포모형 (Distributed Lag Model) 등을사용한것을확인하였다. 기존문헌연구에서확인한바와같이어떠한모형을사용하였는지, 어떠한주기 ( 주별또는월별자료 ) 의자료를사용하였는지에따라모형의선택과분석결과가다름을알수있다. 본연구에서는월별자료를통해모형을추정하고우유산업에서 Rockets and Feathers 현상의여부를검증해보고자한다. 주요모형들에대하여조사를해본결과, 오차수정모형은시계열이비정상 (Non-stationary) 이며, 모형에서변수들간에공적분관계가존재할때, 특정시점에장기적인균형으로부터분리되는현상이발생할경우균형오차가시간에따라조정된다는원리에기초하고있다. 즉, 공적분관계에있는 소비자문제연구 제 49 권제 1 호 2018 년 4 월 31
허제유 차경천 변수들간에는단기적인변동뿐만아니라, 장기적인균형관계에대한특성도표현이가능하다는것을확인하였다. 벡터자기회귀모형 (VAR: Vector Auto Regression) 은변수들간의관계분석에초점을맞추기에, 일반적으로각자데이터의시계열이정상성을만족하지않더라도벡터자기회귀모형을사용하는경우도있었다. 그렇지만시계열데이터의유의성을검정할경우에는시계열의안정성을확인한뒤사용하는것이검정결과에더욱유의한것으로확인되었다. Engle and Granger(1987) 에의하면공적분이존재할때, 시계열을안정화시키려고변수변환을한후구성한자기회귀모형과, 차분을하여 1차차분한변수로구성되는자기회귀모형의경우, 그러한모형은추세에대한정보를잃어버리고모형설정시의오류를범하게된다고하였다. 벡터오차수정모형 (VECM: Vector Error Correction Model) 은오차수정모형을벡터자기회귀모형으로확장한것이다. 벡터오차수정모형은데이터들간의공적분관계를이용하여장기적인균형관계와단기적인관계를모형화하고, 데이터들사이에장기적인균형관계를편리하게파악할수있다는장점이있으며또한벡터시계열모형으로하는분석은단변량시계열분석보다훨씬더많은정보를사용하여분석하기에일반적으로예측력이더높다고평가되고있다. 결과적으로단변량시계열분석보다는벡터자기회귀모형이훨씬더많은정보를사용하여데이터를분석하기에오차수정모형보다는벡터자기회귀모형을사용하는경우에결과값이더유의하나, 만약공적분관계가존재한다면벡터오차수정모형을사용하는것이합리적이고그렇지않다면벡터자기회귀모형을사용하는것이가장합리적일것으로조사되었다. 2. 단위근검정 모형을설정하기에앞서, 수집된분석대상자료들은시간의경과에따라연속적으로관측된관측값의계열인시계열데이터이다. 시계열데이터에는정상성 (Stationary) 의여부가중요한데, 정상성이란시간과시점이변화하더라도확률변수들의결합확률분포가일정한지 (Stationary), 일정하지않은지 (Non-Stationary) 를나타낸다. 일정하지않은경우를단위근 (Unit-root) 이있다고표현하는데, 단위근이없는, 즉시점이변화할때일정하다면분석하는데문제가없지만, 반대로시점이변화할때일정하지않을경우분석에영향을미친다. 단위근이존재하면서유한한분산값을가지지않는확률행보 (Random walk) 시계열일경우는단위근검정 (Unit-root test) 을하지않고그대로모형을작성하여회귀분석을시행한다면여러가지문제점이발생한다. 첫째, 변수간의아무런관계가없는데도외견상으로의미있는관계인것처럼보이는가성적회귀현상 (Spurious Regression) 이발생한다. 둘째, 추정회귀계수가과대평가되는문제가발생하기도한다. 셋째, 시간이흐를수록불규칙 32 소비자문제연구 제 49 권제 1 호 2018 년 4 월
우유원유수취가격변동에따른브랜드별소매가격변동의비대칭성에관한연구 적인변동이증가하여시점을다르게잡고표본의평균을구하면그값이유의한차이가나면서달라진다. 따라서안정적인시계열을대상으로시계열분석을해야조금더유의한결과에가깝고, 단위근검정의필요성을확인하였으므로데이터의정상성의여부를판별하기위하여 ADF(Augmented Dickey-Fuller) 단위근검정을시행하였다. < 표 1> ADF 단위근검정결과 구분 ADF test(p-value) 우유원유수취가격 0.1580 A 社소매가격 0.0615 B 社소매가격 0.3632 C 社소매가격 0.3620 단위근검정의방법으로는 ADF 단위근검정을시행하였다. 상단의 < 표 1> 은원유수취가격, A 社, B 社, C 社의 ADF 단위근검정결과값을표로나타낸것이다. 단위근검정결과원유의수취가격과 A 社의소매가격, B 社의소매가격, C 社의소매가격모두검정결과 p-value의값이 0.05보다크므로, 단위근이존재한다는귀무가설을기각하지못하여단위근이존재하는불안정한시계열로판명하였다. 3. 공적분검정 시계열데이터에서안정적인시계열을만드는보편적인방법으로, 차분을하여불안정성을제거하는방법이일반적이다. 그러나위와같이모든데이터에서단위근이존재하는불안정한시계열인경우에는적합한방법이아니다. 즉, 시계열의불안정성을제거하려는목적으로여러번차분을한뒤분석한다면데이터의평균정보를잃어버리는경우가있고, 기존데이터들간의장기적인특성을배제하고모형에사용하게되므로그결과여러변수들사이의공통추세를잃게될수있다. 또한그데이터에는일반적인모형을사용할수없으므로또다시안정적인변수로바꿔준다음회귀분석을시행하거나, 데이터간의장기적인특성을고려하면서회귀분석의안정성을유지하는모형을사용해야만하는번거로움이있다. 그런데단위근을가지는불안정한시계열일지라도서로연관성을지닌선형결합이안정적인시계열을생성하는경우가있다. 이를공적분관계 (Cointegration) 에있다고한다. 공적분관계가존재한다면데이터간단기적으로볼경우상호괴리를나타내지만, 장기적으로볼경우일정한관계 소비자문제연구 제 49 권제 1 호 2018 년 4 월 33
허제유 차경천 를유지한다고볼수있다. 그러므로불안정한시계열일지라도연관된여러데이터를분석할때에는차분을하기전에공동의추세를공유하는공적분관계에있는지먼저확인을하고차분을해야할필요성이있다. 각각의브랜드별데이터와원유수취가격데이터에공적분관계가존재한다면차분을하지않아도분석에영향을미치지않는다는것이다. 기존연구들을참고한결과단위근을가지는불안정한시계열에서의공적분검정 (Cointegration Test) 에는자주사용되는 2가지방법이있다. 엥글-그레인저공적분검정 (Engle-Granger cointegration test) 이그첫번째방법인데, 이방법은변수간선형회귀추정방법으로일반적인선형모형을사용하기에는간단하지만변수간의시차구조, 다수의독립변수가있는벡터모형의경우공적분관계를파악하기가힘들다. 따라서종속변수의자리에어떤변수를선택하느냐에따라결과가달라지기에공적분벡터를추정하기에적절한검정방법이아니라판단되었다. 두번째방법은요한슨검정법 (Johansen test) 이다. 이방법은 Dickey-Fuller의단위근검정법인 DF Test를다변량의방법으로확장하여 VAR모형을토대로가설점검을시행해불안정한시계열간의장기적인균형관계가존재하는지점검하는방법이다. 모든공적분관계가있을것같은경우를추정하여그중에서유의한공적분관계를추출하고모든변수를내부변수로취급하기에임의로종속변수를선택할필요가없다. 그러므로여러가지데이터에서단위근이있을때유용한검정방법인요한슨검정법을사용하여각각브랜드별로원유수취가격과의공적분테스트를수행하였다. < 표 2> 원유수취가격과 A 社 Cointegration Test 결과 구분 Trace Maximum Eigenvalue Hypothesized No. of CE(s) None At most 1 None At most 1 Eigenvalue 0.3342 0.1545 0.3342 0.1545 Trace Statistic 38.5044 11.2470 Max-Eigen Statistic 27.2573 11.2470 0.05 critical Value 20.2618 9.1645 15.8921 9.1645 P-value 0.0001 0.0199 0.0006 0.0199 < 표 3> 원유수취가격과 B 社 Cointegration Test 결과 구분 Trace Maximum Eigenvalue Hypothesized No. of CE(s) None At most 1 None At most 1 Eigenvalue 0.2298 0.0774 0.2298 0.7742 Trace Statistic 22.8925 5.3986 Max-Eigen Statistic 17.4939 5.3986 0.05 critical Value 20.2618 9.1645 15.8921 9.1645 P-value 0.0212 0.2425 0.0278 0.2425 34 소비자문제연구 제 49 권제 1 호 2018 년 4 월
우유원유수취가격변동에따른브랜드별소매가격변동의비대칭성에관한연구 < 표 4> 원유수취가격과 C 社 Cointegration Test 결과 구분 Trace Maximum Eigenvalue Hypothesized No. of CE(s) None At most 1 None At most 1 Eigenvalue 0.2445 0.0757 0.2445 0.0757 Trace Statistic 24.0602 5.2732 Max-Eigen Statistic 18.7870 5.2732 0.05 critical Value 20.2618 9.1645 15.8921 9.1645 P-value 0.0143 0.2548 0.0171 0.2548 위의 < 표 2>,< 표 3>,< 표 4> 는각각의브랜드별소매가격과원유수취가격사이의공적분검정결과를요약한것이다. 공적분검정결과모두통상적인유의수준 5% 내에서공적분이존재하지않는다는귀무가설을기각하였다. 따라서원유수취가격과각브랜드의소매가격사이에공적분이존재하는것을확인할수있었다. 4. 오차수정모형추정 원유수취가격과각각의브랜드별소매가격의시계열간의변수들이그자체로는불안정하지만, 변수들의선형결합은장기적으로공통의추세를공유하는안정적인관계에있는정상성을나타내는것을확인하였다. 그리하여앞서모형설명에서언급했던바와같이공적분관계에있는시계열들에서얻는오차항을이용한자기회귀모형의일종인벡터오차수정모형을구성하는것이분석에가장합리적일것으로판단되어벡터오차수정모형으로모형을구성하였고, 전달의도매가격변동의효과까지포함하여분석하였다. 또한 2013년 8월부터시행되어온원유가격책정기준변동을더미변수로모형에반영하였다. 브랜드별소비자가격 브랜드별소비자가격 도매가 식 (1) 도매가 도매가 도매가 도매가 도매가 는전기대비가격인상분이다. 도매가 도매가 도매가 는전기대비가격인하분이다. 도매가 도매가 소비자문제연구 제 49 권제 1 호 2018 년 4 월 35
허제유 차경천 따라서 이정 (>0) 이면, 원유수취가격상승시소비자가격을인상시키는것이다. 이정 (>0) 이면, 원유수취가격하락시소비자가격을인하시키는것이다 도매가. < 표 5> 원유수취가격변동에따른브랜드별소매가격변동분석결과 구분 A 社 B 社 C 社계수 t-statistics 계수 t-statistics 계수 t-statistics -44.5660-6.3581-17.6699-2.7376-18.3416-2.7495-0.6375-8.4983-0.6022-8.0657-0.5965-7.6073 0.9956 8.3480 1.4755 9.2278 1.4750 8.9710 1419.3640 946.0625 945.8920-0.5674-3.8493 0.0995 0.5393 0.0687 0.3654 0.0649 0.1204 0.3473 0.5096 0.4755 0.6854 0.2369 1.2853-0.7763-3.5295-0.6752-2.9875-1.5690-2.8245-0.8722-1.2216-1.1079-1.5323 80.7232 7.3487 44.4521 5.5628 44.3120 5.2735 원유수취가격의변동에따른브랜드별소매가격변동의종합분석결과, A사의경우원유수취가격이오를때 B사와 C사보다소매가격을적게올리고 社 社 社, 원유수취가격이내릴때도다른브랜드대비소매가격을적게내리는전략적가격관리를해온것으로분석된다. 社 社 社 이에반해 B사와 C사의경우원유수취가격이상승할때소매가격을올리고원유수취가격이하락할때소매가격을내리는정상적인가격조정인것같은현상을보였다. 다만원유수취가격이상승할때소매가격을상승한가격대비조금만올리고, 원유수취가격이하락할때는도매가격인상시의비율보다는더인하한것으로분석되었다. 전달의원유수취가격변동은이와달라세밀한분석이요구된다. A 社는전달원유가격이상승하면이번달에소매가격을인상 하였고, 전달의원유수취가격이하락하면이번달에소매가격을인하하지않는것으로분석되었다. 이에반해 B 社와 C 社는전달의원유수취가격이상승하면, 이번달의소매가격을인상하지않는것으로분석되었다. 社 社 반면전달의원유수취가격이하락하면, 이번달의소매가격을인하하지않는것으로분석되었다. 社 社 36 소비자문제연구 제 49 권제 1 호 2018 년 4 월
우유원유수취가격변동에따른브랜드별소매가격변동의비대칭성에관한연구 Ⅳ. 결론 본논문에서는석유산업 (Oil Industry) 에흔히사용되는 Rockets and Feathers 현상이국내낙농업 (Dairy Industry) 에도적용되는지알아보기위하여 2011년 05월부터 2016년 12월까지의자료로우유의원유수취가격과대표적인유업계 3사의브랜드별제품가격간의관계를분석하였다. 모형을추정하기전에먼저시계열데이터의정상성여부를판별하기위하여 ADF단위근검정을시행하였고, 시행결과단위근이존재하는불안정한시계열로판명되었으나, 그러한상황에서가장합리적인모형을선정하기위하여공적분검정을통해공적분관계에있음을확인하였다. 그후벡터오차수정모형을사용하여원유수취가격과브랜드별제품가격간의가격비대칭성을분석하였다. 분석기간중 2013년 08월부터원유가격연동제가시행된후원유의가격책정기준이바뀌어, 원유수취가격과우유의소매가격에일시적으로큰가격변동이나타났지만그이후로는이전만큼큰폭의가격변화는없었다. 하지만유업계전체의가격자료가아닌브랜드별제품의소매가격으로분석해본결과유의한흔적을찾을수있었다. 분석결과 3사모두의가격조정에서원유수취가격에대하여소매가격이비례적으로변동되는가격조정이아닌원유수취가격에대한비대칭적인가격조정현상을확인하였으며또한, 원유수취가격의변동에대한브랜드별우유의소매가격추이를분석한결과, 원유수취가격의변동에비해브랜드별우유의소매가격은비교적안정적이며두가격사이의장기적인비대칭이존재한다는것을확인하였다. 그러한과정에서 3사모두하락한원자재가격에대하여인하시킨상품가격의하락폭보다원자재가격이상승할시인상된상품가격의폭이훨씬큰것은물론이고오히려하락된원유수취가격이반영되지않은가격조정현상도발견할수있었다. 이러한가격조정현상은원자재가격의상승한값보다소매가격은훨씬많이인상시키고원자재가격이하락할때역시소매가격을인상시키는것과같은소비자에게불합리하고판매사에게유리한조정으로보일여지가있다. 이는판매사에서원유수취가격이내려갔을때소매가격에즉시반영하지않고, 가격조정의기간차를두어다시원유수취가격이상승하게되면상승분에맞춰소매가격을인상하는구조로볼수도있다는것이다. 다시말해그러한비대칭적인가격조정구조를이용하여판매사가더많은이윤을취하고있다는것으로해석될여지가있다는것이다. 덧붙여말하자면우유의안정적인수급및유업계와낙농가의상생을도모하기위해원유가격연동제가시행되었다지만이로인해일시적으로원자재및상품의가격이급등하게되었고, 그러한상황에대해서추가적으로조사가필요하다여겨진다. 첫째, 소비자의소비감소를우려한판매사들의불안심리를자극한것은아닌가. 둘째, 오히려원유가격연동제가판매사들의기존과는상 소비자문제연구 제 49 권제 1 호 2018 년 4 월 37
허제유 차경천 이한가격비대칭현상을조장한것은아닌가. 셋째, 원유가격연동제가과연낙농가와유업체, 소비자모두에게유익한정책인지보다면밀히조사해볼필요가있다고여겨진다. 또한소수의기업들이우유시장의 50% 가넘는점유율을가지고있으면서우유가격의형성에막강한영향력을미치고있는시장지배력도이러한가격비대칭현상에일조한것으로보여진다. 이러한문제들은당장에큰영향은없는것같지만지속적으로소비자의피해가누적되고, 종래에는소비자의불신으로인한소비감소로이어지게되어낙농계와유업계의미래를암울하게만들게될까심히우려된다. 그러한사태를미연에방지하기위해서라도정확한가격정보와다양한변수들을파악하여우유시장의구조와정책, 시장지배력을가지고있는주체는누구인지그리고소비자들의우유소비감소에대한원인을찾는것에초점을맞추어조사해볼필요가있고, 합리적인새로운정책이필요한시점이라고여겨진다. 본연구에서다룬원유수취가격에대한브랜드별우유소매가격의 Rockets and Feathers 현상분석결과는브랜드별로생산지별납품받는원유수취가격과, 원유의가공비용등과같은생산비, 그리고납품가격등을연구자가확보가능하다면명확한분석이가능하였을것이다. 그러나그러한가격자료들은모두기업대외비에해당하는자료들로써실질적으로조사하기가어려운점이있었기에낙농진흥회에서제공하는전국평균원유수취가격자료와한국소비자원참가격에서제공하는상품별월평균소매가격자료만으로분석하였으며그한계점으로인하여판매사가비윤리적이라고단정짓기에는한계가있을것으로보인다. 또한향후연구에서는공신력있는국가기관함께연구를진행할필요가있다. 하지만업종전체의평균이아닌, 판매사별개별상품의가격으로분석을시도한것은앞으로의가격비대칭현상을학술연구하는분야에있어세밀한분석기준을설정하는데도움이될것이라생각된다. 또한소비가격의변동폭이미미한상태로지속적으로유지된다고하여그것이공정한가격인것은아니라는분석결과를토대로가격변동이크지않은원자재와상품가격의관계에서의공정성을판단하는데활용또는응용이가능하다고생각된다. 마찬가지로조금더세밀한자료로분석을시도하면공정가격에대한감시의근거와기업들의윤리경영에대한기초자료로써사용될수있을것이라고기대한다. 끝으로 Rockets and Feathers 와동일한형태의현상이아니라할지라도다양한방법과시각으로소비자에게불리하고윤리적이지못한가격정책에대하여관련기관의연구와감시에대한노력이더욱필요할것으로생각한다. [ 투고일 ] 2017. 11. 13 [ 심사시작일 ] 2017. 11. 24 [ 게재확정일 ] 2018. 04. 19 38 소비자문제연구 제 49 권제 1 호 2018 년 4 월
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허제유 차경천 Abstract The Asymmetry of the Milk Retail Price by Brands According to the Fluctuation the Wholesale Price of Raw Milk Hur JeYu / Cha KyoungCheon This study applies the phenomenon called Rockets and Feathers proposed by Bacon(1991) on the wholesale price of raw milk and branded milk retail price of the Korean Dairy Industry, not the oil industry. The discovery of asymmetric pricing from raw materials is very important for the protection of consumers' right, the ethical management of company, and transparency of pricing. In this paper, From May 2011 to December 2016, analyzed the recent domestic price of wholesale price of raw milk and consumer prices (based on 1,000 ml of white milk) of the three domestic milk companies (companies A, B, and C). We have checked unit-root, con-integration of time series we concerned and estimated finally error correction model for analysis. As a result of the analysis, the asymmetry of the change in the retail price against the domestic the wholesale price of raw milk of domestic milk company was confirmed. The results of this study suggest that this study can be useful in providing basic data that can be useful for consumer related research involving other commodities and consumer goods. Key words: Rockets and Feathers, wholesale price of raw milk, milk retail price, Asymmetric Response 42 Hur JeYu Graduate School of Business Administration, Dong-A University, Major in Marketing Cha KyoungCheon Professor, Department of Business Administration, Dong-A University