2013. 5. 7. 투자정보부 Market View 정부정책에의한선순환장세 Large Cap 추천대우조선해양, 한미약품, 현대제철, 삼성전기, 대림산업, 현대모비스, 제일모직 SK하이닉스, NHN, 삼성전자 Mid-small Cap 추천비아트론, 솔브레인, 아비코전자, 피엔티, 유원컴텍, KG모빌리언스덕산하이메탈, 아바텍 WM 주식포트폴리오공격형 : 대우조선해양, 미래에셋증권, 한미약품, 비아트론, LG화학중립형 : LG화학, 비아트론, CJ E&M, 와이솔, LG 안정형 : 현대차, CJ헬로비전, 에스에프에이, 제일모직, NHN Market Window 주가상승률상위종목, 외국인 / 기관순매수상위종목 Market Indicators
박성훈 02) 768-7984 shpark@wooriwm.com Market View 정부정책에의한선순환장세 2013. 5. 7 유럽과이머징시장으로선순환장세 4월후반부터유럽과이머징시장의상승탄력이강화되며주요선진국 ( 미국, 일본등 ) 중심에서벗어나여타국가들로의선순환흐름이이어지는모습이다. 최근들어포르투갈, 스페인, 프랑스, 독일등유럽국가들이수익률상위권에위치해있으며, 러시아, 대만, 브라질, 인도등이머징시장도일제히반등세로나타내며글로벌증시와의수익률갭축소과정이활발한상황이다. 우리나라의경우에도 KOSPI가 1,960 선을넘어서는반등세를나타내고있는데, 긍정적인부분은운수창고, 철강금속, 기계, 운수장비, 화학등그동안상대적으로부진을면치못했던자본재주들이최근의반등을이끌고있다. 사상최고치경신행진을이어가고있는미국증시에서도유사한움직임이관찰되고있다. 지난 4월후반부터다우종목중듀퐁 ( 화학 ), 캐터필라 ( 기계 ), 알코아 ( 알루미늄 ), 쉐브론텍사코 ( 에너지 ) 의주가가상대적으로높은상승률을나타내고있다. 유럽과이머징시장의강세 미국다우종목등락률 17 12 1.2~4.18 일 4.19~5.3 일 14 9 4 (%p) 1.2~4.19 일 4.22~5.3 일 7-1 2-6 -3-11 -8-16 -13 포르투갈 스페인 프랑스 독일 러시아 그리스 미국 영국 대만 브라질 일본 한국 오스트리아 인도 중국 인도네시아 -21 마이크로소프트 듀퐁 캐터필라 IBM 인텔 알코아 보잉 쉐브론텍사코 월트디즈니 제너럴일렉트릭 버라이존 크래프트푸드 유나이티드테크 코카콜라 PG&E AT&T 머크 화이저 자료 : 우리투자증권투자정보부 주 : 미국주요종목등락률은다우지수편입종목기준 자료 : 우리투자증권투자정보부 글로벌증시의선순환을이끄는정부정책이는지난 4월 26일자 WM Daily, Market View 소외주의반등을바라보는시각 을통해언급한바있듯이 1) 주요선진국과여타글로벌증시의수익률 ( 밸류에이션 ) 갭확대, 2) 경기회복을위한주요국들의통화정책강화, 3) 우리시장내부적인우려요인들의해소또는완화등에기인한것으로풀이된다. 실제지난 1일미국연준리가양적완화 (QE3) 정책을유지한다고밝힌데이어 ECB가 10개월만에기준금리를인하한상황이다. 게다가인도중앙은행 (RBI) 이금리인하에나서는등주요선진국 ( 미국, 일본 ) 에이어유로존과일부이머징국가들까지유동성확대에동참하면서글로벌유동성의긍정적인효과 ( 위험자산선호심리강화등 ) 에대한기대감을자극하고있다. 국내적으로도 11개상임위의추경안관련심사가모두마무리되고, 국회예결특위와본회의의처리절차를남겨두고있는등추경논의가한층구체화되고있다. 물론오는 9일금통위를앞두고한은총재가금리동결을시사하는발언을함으로써 7개월연속기준금리의동결가능성에무게가실리는모습이지만, 적어도 2
재정정책측면에서는경기에긍정적인소식을기대해볼수있는상황이다. 게다가 1/4분기어닝시즌이마무리국면으로진입하면서부진한실적발표로인해국내증시가추가로충격을받을가능성이줄어든데다, 4월말을고비로 2/4분기영업이익전망이개선세로돌아서며실적모멘텀이되살아날조짐이다. 긍정적인부분은최근주요국들의통화정책변화와맞물려상품가격반등, 재정위기국국채금리의안정세강화, 국내증시에서의외국인매물압력완화등과같은움직임이한층강화되고있다는점이다. 실제국제유가 (WTI 기준 ) 가지난 4월초이후최고치로상승하고, 상품가격의움직임을나타내는 CRB지수가반등세로돌아서고있다. 한편, 채권시장에서는이탈리아의 10년만기국채금리가금융위기이전수준으로내려앉는등유럽재정위기국국채금리의안정세가강화되고있다. 수급측면에서도지난 3~4월주춤했던아시아이머징시장 ( 인도, 대만, 태국, 필리핀, 인도네시아등 ) 에서의외국인매수세가되살아나고있다. 국내증시역시지난 4월일평균 1천 4 백억원을순매도했던외국인의매도세가 4월말을고비로진정되고있다는점에서아시아이머징시장에대한글로벌투자자들의시각변화를엿볼수있다. 밸류에이션측면에서는이미주요선진국 ( 미국, 유럽 ) 증시의 12개월 Fwd PER이과거 4년평균수준을넘어선반면, 이머징시장은과거 4년평균보다 4~8% 가량낮은수준에머물고있는상황이다. 즉, 글로벌경기회복과시장리스크감소에도움이될수있는소식 ( 기준금리인하, 경제지표호조, 유럽국채금리안정등 ) 이들려올경우주요선진국과의수익률 ( 밸류에이션 ) 갭축소과정이빠르게 이탈리아국채금리금융위기이전수준 국제상품가격반등세 7.5 스페인 10 년 마지노선 (7%) 이탈리아 10 년 310 305 (p) CRB 지수 ( 좌 ) WTI( 우 ) ($/ 배럴 ) 98 95 6.5 300 92 5.5 295 89 290 86 4.5 285 83 3.5 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 13/01 280 13/01 13/02 13/03 13/04 13/05 80 아시아이머징시장외국인매수세강화 4 년평균대비주요국 PER 수준 150 ( 억달러 ) 아시아 5 개국 한국 ( 배 ) A : PER( 좌 ) B : PER, 4년평균 ( 좌 ) A~B : 괴리율 ( 우 ) 16 15 120 14 10 90 60 12 10 5 0-5 30-10 0 8-15 -30-60 13/01 13/01 13/03 13/04 13/05 6 호주 태국 프랑스 영국 선진국 인도네시아 미국 전세계 독일 브라질 대만 홍콩 일본 이머징 인도 이머징 ( 아시아 ) 한국 중국 -20 주 : 아시아 5 개국은인도, 대만, 태국, 필리핀, 인도네시아합산 주 : PER 은 12 개월 Fwd, 5 월 3 일종가기준 자료 : 우리투자증권투자정보부 3
전개될수있는여건인것이다. 특히, 우리나라는최근 IT를중심으로한실적모멘텀강화와추경등경기부양정책의구체화에힘입어상대적인가격메리트가크게부각될수있어여전히 KOSPI의추가적인반등시도가이어질가능성에무게를두는투자자세가바람직해보인다. 실질적으로최근 2/4분기실적개선을주도하고있는 IT업종을지속적인관심권에두는한편, 단기트레이딩차원에서낙폭과대주 ( 자본재 ) 의가격메리트에도관심을가져보는전략이유효해보인다. 국내 2/4 분기영업이익전망개선세 KOSPI 대비업종별상대수익률 365 355 ( 천억원 ) KOSPI 1Q( 좌 ) ( 천억원 ) KOSPI 2Q( 우 ) 363 358 24 19 14 (%p) 1.2~4.18 일 4.19~5.6 일 345 353 9 4 335 348-1 325 343-6 -11 315 338-16 -21 305 13/01 13/02 13/03 13/04 13/05 333 통신업 운수창고 철강, 금속 기계 화학 운수장비 증권 건설업 유통업 보험 전기, 전자 섬유, 의복 비금속광물 은행 의약품 음식료품 전기가스업 주 : 분기별영업이익전망은 Fnguide 컨센서스기준 자료 : Dataguide, 우리투자증권투자정보부 자료 : 우리투자증권투자정보부 2/4 분기실적개선을주도하는 IT IT 를제외한업종의영업이익전망 105 ( 천억원 ) IT 1Q( 좌 ) ( 천억원 ) IT 2Q( 우 ) 121 267 ( 천억원 ) IT 제외 1Q( 좌 ) ( 천억원 ) IT 제외 2Q( 우 ) 258 257 252 102 116 247 246 99 111 237 240 96 227 234 93 106 217 228 90 101 207 222 13/01 13/02 13/03 13/04 13/05 13/01 13/02 13/03 13/04 13/05 주 : 분기별영업이익전망은 Fnguide 컨센서스기준자료 : Dataguide, 우리투자증권투자정보부 주 : 분기별영업이익전망은 Fnguide 컨센서스기준자료 : Dataguide, 우리투자증권투자정보부 4
김현승 02) 768-7788 khs8010@wooriwm.com Large Cap Pool ( 단위 : 억원, %, 배, %) 섹터코드종목명 매출액영업이익밸류에이션지표 (2013 년 ) 12 년 13 년 (E) 증감율 12 년 13 년 (E) 증감율 PER PBR ROE 경기소비재 034120 SBS 7,803 7,895 1.17 388 885 128.09 13.2 1.5 15.8 130960 CJ E&M 13,946 16,112 15.53 389 853 119.32 25.8 1.1 6.5 114090 *GKL 5,024 5,502 9.52 1,464 1,655 13.04 16.5 4.9 41.5 028150 GS홈쇼핑 10,247 11,283 10.11 1,325 1,467 10.70 13.2 1.8 20.4 005380 현대차 844,697 880,460 4.23 84,369 84,344-0.03 6.7 1.1 17.5 900140 * 코라오홀딩스 2,759 3,416 23.81 294 422 43.44 29.6 7.5 29.9 012330 현대모비스 307,890 333,607 8.35 29,064 30,268 4.14 7.1 1.2 15.7 금융 086790 하나금융지주 114,390 116,977 2.26 22,141 18,910-14.59 7.0 0.5 10.6 006800 대우증권 7,113 8,072 13.48 1,594 2,719 70.60 20.8 0.9 6.7 071050 한국금융지주 8,149 8,938 9.69 2,385 2,950 23.71 11.7 1.0 11.8 산업재 000210 대림산업 102,533 109,296 6.60 4,861 5,549 14.14 6.7 0.6 11.0 108670 LG하우시스 24,511 25,772 5.14 566 1,099 94.11 13.2 1.3 14.5 042660 대우조선해양 140,578 148,059 5.32 4,863 6,194 27.37 12.1 1.0 12.1 소재 004020 현대제철 141,464 136,945-3.19 8,718 8,565-1.75 10.9 0.6 8.4 001300 제일모직 60,099 68,146 13.39 3,217 4,007 24.55 17.0 1.4 11.8 051910 LG화학 232,630 241,387 3.76 19,103 19,987 4.63 12.2 1.6 17.7 에너지 096770 SK이노베이션 733,300 717,710-2.13 16,994 21,924 29.01 8.9 0.8 13.6 유틸리티 015760 한국전력 494,215 543,067 9.88-8,179 45,553 흑자전환 11.2 0.4 8.7 의료 000100 유한양행 7,628 9,137 19.78 304 570 87.38 25.2 1.7 3.3 통신서비스 017670 SK텔레콤 163,005 171,894 5.45 17,602 21,368 21.39 10.0 1.1 17.2 필수소비재 001040 CJ 176,284 190,671 8.16 10,630 13,211 24.28 12.2 1.1 36.6 001680 대상 24,797 27,477 10.81 1,324 1,663 25.62 13.3 2.0 24.9 001800 오리온 23,680 26,852 13.40 2,637 3,086 17.02 34.6 5.7 28.7 IT 034220 LG디스플레이 294,297 306,755 4.23 9,124 13,654 49.65 11.4 1.0 13.1 046890 서울반도체 8,587 10,651 24.04 179 460 156.98 37.6 2.6 6.6 000660 SK하이닉스 101,622 129,970 27.90-2,273 23,210 흑자전환 10.0 1.8 23.9 005930 삼성전자 2,011,036 2,415,517 20.11 290,493 405,643 39.64 7.8 1.7 31.4 035420 NHN 23,893 29,904 25.16 7,022 8,513 21.23 21.7 4.1 39.3 009150 삼성전기 79,128 95,074 20.15 5,805 6,910 19.04 14.5 1.8 17.1 066570 LG전자 509,600 595,416 16.84 11,360 16,115 41.85 14.4 1.1 13.2 주 : * 는 KOSPI 200 또는 KOSDAQ 100에포함되어있지않은종목임. 5
이주호 02) 768-7991 Imissk2000@wooriwm.com 이현주 02) 768-7986 leehj@wooriwm.com Large Cap 추천종목 Large Cap 선정 Large Cap Pool 30종목을대상으로저평가되었거나성장성이뛰어난기업을선정추천종목수 최대 10종목이내로압축하여추천. 시장상황에따라주식비중조절목표수익률 10~20%. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능추천기간 2~3주내외. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능성공률 전체추천종목중절대수익률이 (+) 를기록한종목의비율 누적수익률 ( 연초이후 ) Large Cap -0.73% 총추천종목수 66개종목 벤치마크 -0.04% 누적성공률 ( 연초이후 ) 성공종목수 34개종목 초과수익률 -0.68%p 성공률 51.5% 현금 0 10 5 주식비중 주식 100 추천종목별수익률 0-5 NHN 한미약품 제일모직 대림산업 삼성전기 현대제철 대우조선해양 삼성전자 SK 하이닉스 현대모비스 * 벤치마크는 KOSPI(90%) 와 KOSDAQ(10%) 을가중평균한지수를사용합니다 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률 투자포인트 대우조선해양 (042660) 26,900 5/7 - 미국의셰일가스수출이본격화될경우 LNG 운반선수요가증가할것으로기대되는가운데, 단순 LNG 선을건조하는일반조선사보다셰일가스수출에직접관여하며개발형사업을영위하는동사의수혜가한층부각될전망 특히, 동사는자회사 Pangea LNG 를통해미국 South Texas 에서셰일가스수출프로젝트를진행하고있어미국셰일가스수출승인시장기공급계약을통해 20 년이상의안정적인현금창출이예상됨. 이에따라동사의 2013 년매출액과영업이익은각각 14 조 8,059 억원 (+5.3%, y-y), 5,894 억원 (+21.2%, y-y) 에이를전망 (fnguide 컨센서스기준 ) 한미약품 (128940) 173,000 5/3 4.9 내수 M/S 회복, 수출확대, 중국자회사고성장, 미국개량신약수출가능성등에기반한추세적실적개선으로밸류에이션프리미엄유지전망 2013 년중국자회사북경한미 ( 지분율 73.4%) 매출액 1,729 억원 (+26.4%,y-y), 영업이익 234 억원 (+16.0%, y-y), 순이익 191 억원 (+15.7% y-y) 전망. 어린이의약품에이어성인의약품, 인접사업으로의다각화를진행하고있으며, 최근중국의도시화속도가빨라지면서병원수도증가하고있어북경한미의고성장및이익기여도확대전망 현대제철 (004020) 76,300 5/2 0.1 1/4 분기실적은 C 열연공장보수와계절적비수기영향으로열연및봉형강판매감소하며매출액은 2.78 조원 (-16.0% q-q), 영업이익 1,216 억원 (- 25.5% q-q) 으로예상치부합 2/4 분기 C 열연생산정상화로열연판매량이 35% 증가하고, 계절적성수기를맞는봉형강판매량증가 (18%) 로영업이익은전분기대비 81.7% 증가한 2,210 억원전망 ( 당사리서치센터전망 ). 9 월말 3 고로가동에따른외형성장본격화및연간투자금액감소로재무구조개선의선순환사이클이시작될전망 6
종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률 투자포인트 삼성전기 (009150) 대림산업 (000210) 현대모비스 (012330) 제일모직 (001300) SK 하이닉스 (000660) NHN (035420) 삼성전자 (005930) 99,900 5/2 1.4 78,900 4/26 1.8 260,500 4/26-3.2 96,600 4/17 2.0 28,900 4/16-0.9 297,000 4/12 6.1 1,514,000 3/15-0.4 2/4 분기실적가이던스는매출액 2.4 조원 (QoQ +17.4%), 영업이익 2,000 억원 (QoQ +76.8%) 으로전망. 삼성전자갤럭시 S4 효과가본격화되며카메라모듈과 HDI 매출이각각전분기대비 49%, 42% 나급증할것으로예상 MLCC 는가동률상승및스마트폰용특수품중심의제품 Mix 개선으로수익성이향상될전망. 고부가가치부품 ( 전층 IVH 기판, FC-CSP, 13M 카메라 ) 출하비중확대로 ASP 가견조한수준을유지할전망 유화사업부문의호조와판관비절감으로시장의기대치를상회한 1/4 분기실적발표. 경쟁사대비다양한사업부문보유로실적안정성확보. 2/4 분기부터수익성이높은필리핀프로젝트매출비중증가로해외원가율안정화기대. 2013 년연결기준매출액과영업이익은각각 10.9 조원 (+6.5%, y-y), 5,558 억원 (+14.3%, y-y) 으로전망됨 (Fnguide 컨센서스기준 ) 전방산업의변동성에도불구하고 A/S 중심의안정적인수익창출구조보유. 특히중국등이머징마켓의수익기여도가높다는점도긍정적 모듈부문의확장전략이핵심부품제조위주로변화하면서장기적인관점에서도수익성개선기대. 2/4 분기계절적성수기진입및환율효과등실적개선요인감안시가격메리트가부각될수있는시점. 편광판적자폭이축소되고있는전자재료부문과케미칼사업부의수익성호조로 1/4 분기실적은전분기와비슷한기조가유지될전망 1/4 분기말부터 OLED 재료 (ETL) 양산매출을시작하며 2/4 분기본격적인물량확대기대. 또한제품포트폴리오확대를통한 OLED 재료매출본격화와편광판부문의턴어라운드기대로점진적실적개선세가이어질것으로예상. 2013 년매출액과영업이익은각각 6 조 8,032 억원 (+13.2%, YoY), 4,020 억원 (+25.0%, YoY) 으로전망 (Fnguide 컨센서스기준 ) PC DRAM 가격급등에따른 ASP 상승과출하량증가등힘입어 1/4 분기실적은양호할것으로기대. NAND 부문역시 PC 에서모바일기기로의구조적변화로지속적인수요확대가전망됨. 2/4 분기 DRAM 업황개선모멘텀이가장강할것으로기대되는가운데업황회복으로추세적인실적개선모멘텀확보. 2013 년매출액과영업이익은각각 12.3 조원 (+21.3%, y-y), 영업이익 1.7 조원 ( 흑자전환, y-y) 전망. ( 당사리서치센터전망치기준 ) 1/4 분기실적은매출액 7,050 억원 (+23.1% y-y, +8.1% q-q), 영업이익 2,115 억원 (+21.8% y-y, +5.8% q-q) 으로예상 ( 당사리서치센터전망치 ). 기존사업매출호조속에마케팅비용이예상을밑돌면서 1 분기영업이익률은 30% 를기록할전망 LINE 의가입자수는 1.35 억명을기록중 ( 일본 5,000 만명, 태국 1,600 만명, 대만 1,500 만명, 스페인 1,000 만명등 ) 이며, 현재일간가입자는 60 만명으로네트워크의외부효과에따라초기보다더빠르게증가하고있으며, 1/4 분기매출은 1,000 억원수준으로추정됨 지난 2 년간의설비투자축소와스마트모바일디바이스들의견조한출하량증가로반도체업황회복이기대되며, 출시를앞두고있는갤럭시 S4 판매호조가양호한외형성장세를견인할것으로전망 또한, 디스플레이업황호전및가전부문성수기효과까지더해지며 2013 년매출액과영업이익은각각 239.6 조원 (+19.2%, YoY), 37.7 조원 (+29.9%, YoY) 에이를전망 ( 당사리서치센터전망치 ) 주 : * 는 KOSPI 200 또는 KOSDAQ 100 에포함되어있지않은종목임. 신규추천종목대우조선해양 ( 미국의셰일가스수출본격화에따른수혜기대 ) 제외종목 한국전력 (-2.01%, 지속적인외국인매도물량부담으로주가상승세가약화되고있어종목교체로제외 ) 7
이주호 02) 768-7991 Imissk2000@wooriwm.com 이현주 02) 768-7986 leehj@wooriwm.com Mid-small Cap 추천종목 Mid-Small Cap 선정 중소형주 ( 시가총액 1조원이하 ) 를대상으로재무적안정성과성장성 유동성이뒷받침되는기업추천종목수 최대 10종목이내로압축하여추천. 시장상황에따라주식비중조절목표수익률 10~20%. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능투자추천기간 2~3주내외. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능성공률 전체추천종목중절대수익률이 (+) 를기록한종목의비율 누적수익률 ( 연초이후 ) Mid - Small Cap +19.89% 총추천종목수 61개종목 벤치마크 -0.04% 누적성공률 ( 연초이후 ) 성공종목수 33개종목 초과수익률 +19.94%p 성공률 54.1% 주식비중 현금 20 주식 80 추천종목별수익률 40 30 20 10-10 0 KG 모빌리언 스 아바텍 비아트론 유원컴텍 아비코전자 덕산하이메탈 피엔티 솔브레인 * 벤치마크는 KOSPI(90%) 와 KOSDAQ(10%) 을가중평균한지수를사용합니다 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률 투자포인트 비아트론 (141000) 솔브레인 (036830) * 아비코전자 (036010) * 피엔티 (137400) 19,600 5/7-44,600 5/2-2.9 5,560 4/29-0.4 8,520 4/26-2.0 열처리기술기반의 LTPS 및 Oxide TFT 용선수축장비생산업체로주요매출처는삼성디스플레이, LG 디스플레이, BOE, 기타중국및대만패널업체등으로구성돼있음. 최근패널업체들간에고해상도디스플레이경쟁이지속되면서이와관련선수축장비매출증가로외형성장이기대됨. 아울러플렉서블 OLED 용열처리장비또한중장기성장동력역할을할것으로기대되며, 이에따라동사의올해매출액과영업이익은각각 990 억원 (+86.1%, YoY), 224 억원 (115.4%, YoY) 에이를전망 (Fn 가이드컨센서스기준 ). 반도체사업부문은미세공정화에따른공정단계증가로기존제품의수요가증가하는가운데 HSN 과이온수장비등미세공정에특화된제품을통한성장이지속할것으로예상 디스플레이사업부문은경쟁사진입에도불구하고고객사내높은점유율과최종고객사스마트폰판매호조로 Thin Glass 공급물량이증가할것으로기대됨. 이에따라동사의 2013 년매출액과영업이익은각각 6,793 억원 (+16.1%, YoY), 1,153 억원 (+14.7%, YoY) 에이를전망 (Fn 가이드컨센서스기준 ) 동사는저항기및인덕터등수동전자부품전문기업으로최근스마트폰으로의부품공급증가에따른실적개선기대감높음. 특히, 올해부터고부가가치제품인시그널인덕터매출확대및 TV 향부품매출증가로이익률개선세도나타날전망. 국내 1 위롤투롤 (Roll-to-Roll) 장비업체로 2 차전지, IT 소재, 반도체등 Highquality 장비생산에주력하고있어국내경쟁사들대비빠른외형성장이가능할전망 특히, 작년실적부진의주요원인이었던 2 차전지사업부문의경우삼성 SDI 와 LG 화학이전기차용배터리관련사업을적극적으로추진함에따른물량증가가예상됨. 또한, 국내 Roll to Roll 장비의국산화를바탕으로장기적실적개선이가능할전망 8
종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률 투자포인트 * 유원컴텍 (036500) KG 모빌리언스 (046440) 덕산하이메탈 (077360) * 아바텍 (149950) 9,570 4/24-0.3 17,650 4/22 33.2 28,450 4/12-1.4 13,000 4/8 4.8 자회사유원화양을통해서삼성전자 ( 혜주법인 ) 및중국로컬업체 (ZTE, 화웨이, 쿨패드등 ) 에마그네슘내장재공급물량확대기대. 중국스마트폰시장성장에따른직접적수혜가기대되며 2014 년유원화양의중국심천증시상장은추가적인모멘텀으로작용할전망. 갤럭시 S4 용마그네슘내장재공급이진행되고있으며, 2 분기신제품인열확산시트의신규공급계약이체결될것으로기대되어실적모멘텀이지속될것으로기대됨. 연결기준 2013 년매출액과영업이익은각각 2,877 억원 (+126.9%, y-y), 349 억원 (+232.4%, y-y) 으로전망 (Fnguide 컨센서스기준 ). 동사는국내휴대폰소액결제시장에서 2012 년기준점유율 46.7% 로 1 위를차지하고있는기업. 휴대폰소액결제는초기에디지털콘텐츠거래에주로이용되었으나, 최근에는실물결제수단으로이용이빠르게증가하고있어그영역이점차확대되는추세에있음 2013 년 1 월부터전자직불결제서비스가전면시행됨에따라동사는기존의모바일결제시스템인 엠틱 에전자직불결제솔루션을추가해서비스를시작. 또한정보통신망법의개정에따른인터넷주민등록번호수집금지로휴대폰인증을통한본인인증이용량이급격한증가추세에있어주목할필요가있다는판단 2/4 분기이후대형 AMOLED 라인투자가단행될것으로기대되면서 AMOLED 핵심유기재료업체인동사의최대수혜가전망됨. 2013 년매출액과영업이익은각각 1,683 억원 (+17%, y-y), 476 억원 (+14.1%, y-y) 으로전망 (Fnguide 컨센서스기준 ) 솔더볼사업부의경우, 높은시장지배력을바탕으로 cash-cow 역할을담당하며동사의안정적인이익성장에기여할것으로기대 LG 디스플레이향태블릿 PC 용글래스슬리밍에특화된업체로 LG 디스플레이전체슬리밍수요의 40% 담당. 스마트기기확산및경박단소화추세로인해슬리밍및 ITO 코팅사업의점진적실적개선전망 강화유리사업과 G2 터치개발에따른사업영역다각화로추가성장모멘텀확보. 하반기부터해당사업부문의본격적인매출발생기대. 2013 년매출액과영업이익은각각 1,494 억원 (+80%, y-y), 291 억원 (+55.6%, y- y) 로전망 ( 당사리서치센터전망치기준 ) 주 : * 는 KOSPI 200 또는 KOSDAQ 100 에포함되어있지않은종목임. 신규추천종목비아트론 ( 고객사별 LTPS 관련투자규모확대에따른수혜기대 ) 제외종목 루멘스 (-3.59%, 추천일이후단기모멘텀약화등요인에따른주가의상승탄력약화로제외하나동사는중기적인관점에서펀터멘털개선세가기대되고있어관심유지 ) 9
이주호 02) 768-7991 Imissk2000@wooriwm.com 이현주 02) 768-7986 leehj@wooriwm.com WM 주식포트폴리오 대상기업 투자정보부 Large Cap Pool과 Mid-Small Cap Pool 포트폴리오구성 Top-down 및 Bottom-up 어프로치를바탕으로시장상황에가장적합한포트폴리오추출종목수는 5개이내로구성. 투자정보부의 Best 투자Idea에집중하여유형별수익률극대화추구포트폴리오유형 가치주성장주, 시가총액및변동성등을기준으로세가지유형제시 Rebalancing 주간단위. 단시장상황이나당사의위험관리원칙에따라수시변동가능 WM 주식포트폴리오전략 KOSPI가 1,900선에서의강한지지선을바탕으로단기바닥권을벗어나는모습. 1/4분기실적시즌이막마지국면에진입하면서실적불확실성이완화되었고, 외국인의매도강도역시약화되며수급적인부담을덜어주었기때문. 최근선진국중심의정책모멘텀이강화되면서글로벌위험자산선호심리가재차강화될것으로기대되고있는점도긍정적임. 지난 5월 1일미국연준리가양적완화 (QE3) 정책을유지한다고밝힌데이어유럽중앙은행은 10개월만에기준금리인하및추가부양조치의시행가능성을열어두었음. 5월 22일예정된 EU 정상회담을앞두고유럽의경기회복을위한긴축완화및성장대책에대한공감대가형성될경우유로존의정책모멘텀이재부각될것으로기대. 이와같은미국과유럽의경기부양노력은한국을비롯한이머징증시의반전에힘을실어줄것으로예상. 더불어국내에서도추경예산안심사가진행중에있으며, 한국은행금융통화위원회금리결정이예정되어있는등내수경기진작을위한정책적지원이가시화될가능성이있어역시국내증시에긍정적인영향이기대. WM 주식포트폴리오는주간단위로종목교체가이루어지고있으며, 투자지표및수익률은일간변화를반영하고있습니다. 공격형주식포트폴리오 ( 단위 : 배, %) 코드 종목 2013 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A042660 대우조선해양 12.08 0.99 8.55 1.45 55.61 51,484 1.62 05 월 07 일 20 - A037620 미래에셋증권 12.11 0.86 7.53 1.67-98.77 20,150 1.63 05 월 03 일 20 4.57 A128940 한미약품 34.28 3.64 11.27 0.00 #N/A 14,326 0.73 04 월 30 일 20 5.81 A141000 비아트론 9.21 2.64 34.35 0.00 #N/A 2,030 1.57 04 월 24 일 20 11.68 A051910 LG 화학 12.24 1.60 13.80 1.57 9.89 173,299 1.34 04 월 22 일 20 4.18 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM (2013.1.1=1000) 1,050 1,000 950 900 850 13.1 13.2 13.3 13.4 13.5 BM 공격형주식포트폴리오 수익률 변동성 설정이후 0.26-0.04 BM대비 0.31 위험조정 0.24 일간 1.34 0.69 주간 2.35 0.13 Beta 1.27 신규편입종목대우조선해양 ( 미국의셰일가스수출본격화에따른수혜기대 ) 제외종목 SK 하이닉스 (+1.76%, 외국인의대규모매도세영향으로단기상승세약화를고려해제외. 다만동사는양호한실적개선세가진행되고있어중기적인관심은유지할필요가있음 ) WM 주식포트폴리오는주식자산의포트폴리오투자에적합하도록구성하여제시하는추천포트폴리오입니다. 종목별투자의경우 Large Cap 및 Mid small Cap 추천종목을이용하여주시기바랍니다. 투자성향에따라유형별동일종목및비중투자를권장합니다. 10
중립형주식포트폴리오 ( 단위 : 배, %) 코드 종목 2013 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A051910 LG 화학 12.24 1.60 13.80 1.57 9.89 173,299 1.34 05 월 07 일 20 - A141000 비아트론 9.21 2.64 34.35 0.00 #N/A 2,030 1.57 05 월 07 일 20 - A130960 CJ E&M 25.79 1.11 4.46 1.62 #N/A 13,790 1.05 05 월 06 일 20-1.89 A122990 와이솔 15.67 3.20 23.29 0.98 #N/A 2,248 0.87 05 월 03 일 20 0.33 A003550 LG 8.02 0.93 12.03 1.58 25.22 111,817 1.04 04 월 25 일 20-1.82 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM (2013.1.1=1000) 1,050 BM 중립형주식포트폴리오 1,000 950 900 13.1 13.2 13.3 13.4 13.5 수익률 변동성 설정이후 -3.24-0.04 BM대비 -3.19 위험조정 -2.99 일간 1.27 0.69 주간 2.46 0.13 Beta 0.94 신규편입종목 제외종목 LG 화학 ( 다변화된사업포트폴리오를바탕으로안정적실적전망 ) 비아트론 ( 고객사별 LTPS 관련투자규모확대에따른수혜기대 ) SK 하이닉스 (+0.35%, 외국인의대규모매도세영향으로단기상승세약화를고려해제외. 다만동사는양호한실적개선세가진행되고있어중기적인관심은유지할필요가있음 ) 제일모직 (+1.79%, 3 월중순이후지속된상승세를반영하여상승세약화를고려한종목교체 ) 안정형주식포트폴리오 ( 단위 : 배, %) 코드 종목 2013 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A005380 현대차 6.69 1.09 17.96 0.94 5.23 438,350 1.14 05 월 07 일 20 - A037560 CJ 헬로비전 12.73 1.72 14.13 0.85 #N/A 12,086-1.47 05 월 06 일 20-0.85 A056190 에스에프에이 12.74 2.21 21.38 1.56 23.17 11,652 0.59 04 월 29 일 20-1.37 A001300 제일모직 17.01 1.42 8.81 0.77 28.13 50,655 0.64 04 월 26 일 20 1.15 A035420 NHN 21.70 4.13 29.76 0.22 25.18 142,939 0.36 04 월 19 일 20 2.41 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM (2013.1.1=1000) 1,200 BM 안정형주식포트폴리오 1,100 1,000 900 13.1 13.2 13.3 13.4 13.5 수익률 변동성 설정이후 7.40-0.04 BM대비 7.44 위험조정 184.89 일간 1.22 0.69 주간 1.24 0.13 Beta 0.04 신규편입종목현대차 ( 양호한해외판매와밸류에이션메리트 ) 제외종목 한국전력 (-2.62%, 지속적인외국인매도물량부담으로주가상승세가약화되고있어종목교체로제외 ) 11
이준희 02) 768-7988 ejuny@wooriwm.com Market Window I 주가상승률상위종목 순위 KOSPI KOSDAQ 대형주중형주소형주등락률등락률등락률등락률등락률종목종목종목종목종목 1 세우글로벌 15.0 한국정보통신 15.0 롯데케미칼 5.6 AJ렌터카 7.9 세우글로벌 15.0 2 웅진홀딩스 15.0 삼목강업 15.0 KCC 5.1 동국제강 6.3 웅진홀딩스 15.0 3 팜스코 15.0 웰메이드 14.9 삼성엔지니어링 5.1 풍산 5.1 팜스코 15.0 4 팜스코우B 15.0 바른손 14.9 현대미포조선 4.1 호텔신라 5.0 동양건설 14.9 5 벽산건설우 15.0 바른손게임즈 14.9 현대건설 3.2 대한유화 4.4 남광토건 14.8 6 동양건설 14.9 오성엘에스티 14.9 한화케미칼 3.1 카프로 4.4 웅진에너지 14.8 7 녹십자홀딩스2우 14.8 SDN 14.7 대한항공 3.0 GKL 4.2 벽산건설 14.7 8 남광토건 14.8 한국컴퓨터 14.0 두산 2.9 현대산업 4.1 금양 14.6 9 웅진에너지 14.8 서산 12.7 GS 2.6 에이블씨엔씨 4.0 삼부토건 14.6 10 벽산건설 14.7 네이처셀 12.1 SK 2.6 한라건설 3.9 동원 9.7 거래량증가상위종목 ( 단위 : 천주, %) KOSPI KOSDAQ 순 5일평균순 5일평균종목거래량등락률종목거래량등락률위대비 위대비 1 금양 5,514 14.6 369 1 동방선기 2,447 10.4 296 2 키스톤글로벌 12,807 9.1 335 2 바른손 8,935 14.9 290 3 팜스코 559 15.0 293 3 코아로직 101 2.2 290 4 영화금속 9,654 8.3 270 4 씨티엘 2,060 6.2 288 5 세우글로벌 6,164 15.0 227 5 한국정보통신 2,901 15.0 286 6 조일알미늄 2,909 6.0 219 6 우수AMS 2,695 2.5 239 7 신성솔라에너지 1,994 6.6 214 7 와이디온라인 2,010 7.7 238 8 일진홀딩스 110 5.0 199 8 비츠로시스 3,877 4.9 224 9 선창산업 153 4.7 187 9 온세텔레콤 9,055 4.1 211 10 동양강철 983 7.7 174 10 SKC 솔믹스 209 2.6 206 11 에리트베이직 407 1.7 163 11 지엠피 17,692 10.5 191 12 동국제강 1,267 6.3 157 12 한국컴퓨터 653 14.0 174 13 넥솔론 2,319 2.9 148 13 차이나하오란 446 1.0 169 14 보루네오 2,863 6.0 133 14 바른손게임즈 1,313 14.9 169 15 웅진에너지 971 14.8 131 15 대주산업 917 3.4 168 16 신성이엔지 201 2.5 128 16 코미코 1,882 8.0 167 17 마니커 408 2.0 127 17 엘오티베큠 1,186 9.2 163 시장별상대강도 투자주체별업종순매수상위 (2012.1=100) KOSDAQ-KOSPI 수익률갭 ( 우 ) (%p) ( 억원 ) 120 10 KOSPI( 좌 ) 400 115 KOSDAQ( 좌 ) 5 110 105 0 200 외국인 기관 100 95 90-5 -10 0 85 12.1 12.3 12.5 12.7 12.9 12.11 13.1 13.3 13.5-15 철강, 금속 음식료품 운수창고 건설업 기계 화학 유통업 건설업 보험 은행 자료 : 우리투자증권투자정보부 자료 : 우리투자증권투자정보부 12
이준희 02) 768-7988 ejuny@wooriwm.com Market Window II 외국인순매수상위종목 ( 단위 : 억원 ) 기관순매수상위종목 ( 단위 : 억원 ) 순 KOSPI KOSDAQ KOSPI KOSDAQ 위종목순매수종목순매수종목순매수종목순매수 1 삼성전자우 194 파트론 72 LG화학 195 게임빌 48 2 삼성전기 111 차바이오앤 22 SK이노베이션 158 SK브로드밴드 31 3 고려아연 96 농우바이오 16 현대건설 99 성광벤드 24 4 POSCO 66 마크로젠 14 KCC 86 비아트론 17 5 오리온 64 파라다이스 13 호텔신라 75 파라다이스 15 6 현대제철 59 컴투스 13 삼성전기 70 에스엠 14 7 삼성엔지니어링 58 GS홈쇼핑 13 하나금융지주 65 코나아이 13 8 현대중공업 49 유진테크 11 대림산업 61 인터파크 12 9 한진해운 49 다날 11 기아차 59 KH바텍 11 10 대우조선해양 47 비아트론 11 대우조선해양 57 빅솔론 11 외국인, 기관동시순매수 / 순매도 외국인연속순매수 순매수순매도순위 KOSPI KOSDAQ 대림산업 삼성물산 대우증권 우리금융 대우건설 삼성엔지니어링 덕산하이메탈 우리투자증권 대우조선해양 삼성전기 만도 위메이드 대한항공 성광벤드 매일유업 이엘케이 5 일이상 삼성전기삼성테크윈엔씨소프트 GS 리테일한라비스테온공조 LS 현대차우코오롱인더세아베스틸태광산업현대엘리베이휴켐스 안랩성광벤드인터파크 KG 이니시스농우바이오차이나킹케이엠더블유선광바이오랜드진로발효원익머트리얼즈완리 동원산업 세아베스틸 삼성전자 종근당 두산중공업 스카이라이프 삼성중공업 코스맥스 락앤락 씨티씨바이오 삼성화재 한국전력 비아트론 이녹스 서울반도체 한미약품 4 일연속 KB 금융현대중공업아모레퍼시픽효성 LG 유플러스한진해운휠라코리아삼천리 SK 가스부광약품에스엘동양기전 이녹스나노스디지털옵틱스틸플라워참좋은레져디지틀조선에스앤씨엔진그룹동우스페코터보테크신원종합개발코디에스 주 : 외국인연속순매수 : 전전일기준, 5 일간순매수상위 : 전일기준 최근 5 일간순매수상위종목 ( 시가총액대비순 ) ( 단위 : 억원 ) 외국인, 기관순매수전환 외국인기관투자주체 KOSPI KOSDAQ 이스타코 13 세아제강 594 윈스테크넷 52 웰크론한텍 30 종근당바이오 18 비아트론 47 진바이오텍 6 케이아이엔엑스 18 외국인 LG 생활건강동원산업오뚜기세우글로벌노루페인트 마크로젠모두투어씨티씨바이오상보파루비츠로시스다우데이타캠시스리홈쿠첸빛과전자서울제약유라테크 바이오랜드 42 동원개발 30 에너지솔루션 2 하이텍팜 23 국보디자인 12 조이맥스 63 기관 서울가스경동가스넥센아비스타 SIMPAC METALLOY LG 유플러스 656 새론오토모티브 25 주 : 순매수전환 =2 일연속매도 ->2 일연속매수매수금액 > 매도금액 자료 : Fnguide, 한국거래소 Market Window 의종목들은단순참고용종목으로추천종목이아닙니다. 13
김현승 02) 768-7788 khs8010@wooriwm.com Market Indicators 증시자금추이 Fund Flow ( 십억원 ) 실질고객예탁금증감누적 ( 좌 ) 5,000 KOSPI ( 우 ) 2,100 ( 조원 ) 국내주식형펀드설정액 ( 좌 ) ( 조원 ) 74 해외주식형펀드설정액 ( 우 ) 32 0 2,000 72 30-5,000-10,000 1,900 70 28-15,000 1,800 68 26-20,000 1,700 66 24 자료 : 금융투자협회, Fndataguide, 우리투자증권투자정보부 자료 : 금융투자협회, 우리투자증권투자정보부 환율동향 국고채및회사채수익률 ( 원 ) 1,200 원 / 달러 ( 좌 ) 엔 / 달러 ( 우 ) ( 엔 ) 105 5.0 국고채 3 년 회사채무보증 3 년 AA- 100 4.5 1,150 95 4.0 90 3.5 1,100 85 3.0 80 2.5 1,050 75 2.0 자료 : Fndataguide, 우리투자증권투자정보부 반도체가격 금가격과달러인덱스 ($/EA) 2.0 2G DDR 1333mhz( 좌 ) 필라델피아반도체지수 ( 우 ) 460 (p) 달러인덱스 ( 좌 ) ($/ 온스 ) 86 금지수 ( 우 ) 1,800 440 84 1,700 1.5 1.0 420 400 380 82 80 1,600 1,500 360 78 1,400 0.5 340 76 1,300 14
Market Indicators CRB 지수와 WTI 유가 Dubai 유가와천연가스가격 CRB INDEX( 좌 ) ($/ 배럴 ) 325 WTI( 우 ) 110 ($/MMBtu) 5 천연가스 ( 좌 ) Dubai( 우 ) ($/ 배럴 ) 130 300 275 100 90 80 4 3 2 120 110 100 90 250 70 1 80 국제금속가격 국제곡물가격 ($ / MT) 22,500 니켈 ( 좌 ) 아연 ( 우 ) ($ / MT) 2,400 ($ / Bushels) 옥수수 ( 좌 ) ($ / Bushels) 900 대두 ( 우 ) 2,000 20,000 2,200 800 1,800 17,500 2,000 700 1,600 1,400 15,000 1,800 600 1,200 12,500 1,600 500 1,000 펄프와고무가격 BDI 지수와석탄가격 ($ / MT) 펄프 ( 좌 ) (MYR / gram) 875 고무 ( 우 ) 1,200 2,500 운임지수 (BDI, 좌 ) 석탄 ( 우 ) ($ / MT) 130 850 825 800 775 1,100 1,000 900 800 2,000 1,500 1,000 120 110 100 90 80 750 700 500 70 15
Market Indicators 미국증시 중국 / 홍콩증시 16,000 다우존수공업지수 ( 좌 ) 나스닥지수 ( 우 ) 3,500 24,000 홍콩 ( 좌 ) 중국 ( 우 ) 2,600 15,000 14,000 13,000 12,000 3,250 3,000 2,750 22,000 20,000 2,400 2,200 2,000 11,000 2,500 18,000 1,800 일본 / 대만증시 영국 / 독일증시 일본 ( 좌 ) 영국 ( 좌 ) 14,000 대만 ( 우 ) 8,500 6,750 독일 ( 우 ) 8,500 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,500 7,000 6,500 6,250 6,000 5,750 5,500 5,250 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 8,000 6,500 5,000 5,500 프랑스 / 이탈리아증시 그리스 / 스페인증시 프랑스 ( 좌 ) 그리스 ( 좌 ) 4,000 이탈리아 ( 우 ) 20,000 1,200 스페인 ( 우 ) 10,000 3,750 18,000 1,000 9,000 3,500 3,250 16,000 800 8,000 7,000 3,000 14,000 600 6,000 2,750 12,000 400 5,000 16
Market Indicators 유동성 Proxy 주식시장유동성 Proxy (p) 2,300 1,900 1,500 1,100 700 300 KOSPI( 좌 ) 유동성 Proxy 6 개월변화율 ( 우 ) '00.1 '02.1 '04.1 '06.1 '08.1 '10.1 '12.1 (%,6m chg) 8 주 : 본원통화증가율 / M1 증가율 / 재고순환지표 / 회사채유통수익률 / 초과유동성을경기선행지수산출방식으로계산 자료 : 우리투자증권투자정보부 7 6 5 4 3 2 1 0-1 -2 (p) KOSPI( 좌 ) (2005.1.1 = 100) 2,100 주식시장유동성 Proxy( 우 ) 130 2,000 1,900 1,800 1,700 '12.1 '12.3 '12.5 '12.7 '12.9 '12.11 '13.1 '13.3 '13.5 주 : 고객예탁금 / 기관 외국인누적순매수 / 미수금 + 신용융자 / 부동자금 (MMF 의역수를지수화 ) 을경기선행지수산출방식으로계산 자료 : 우리투자증권투자정보부 125 120 115 한국 / 미국변동성지표 스페인 / 대한민국 / 이탈리아 CDS 5 년물 30 25 VKOSPI VIX (bp) 700 600 500 스페인 ( 좌 ) 이탈리아 ( 좌 ) 대한민국 ( 우 ) (bp) 200 175 150 20 400 125 15 300 200 100 75 10 자료 : Bloomberg, KRX, 우리투자증권투자정보부 100 50 Compliance Notice 당사는자료작성일현재 상기추천종목 의발행주식등을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 당사는 NHN 과경영컨설팅계약을맺은회사임을알려드립니다. 동자료의금융투자분석사와배우자는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 당사는 대우조선해양, 현대제철, 삼성전기, 대림산업, 현대모비스, 제일모직, SK 하이닉스, NHN, 삼성전자, LG 화학, LG, 현대차 를기초자산으로하는 ELW 의발행회사및 LP( 유동성공급자 ) 임을알려드립니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 고지사항 본조사분석자료에수록된내용은당사투자정보부의금융투자분석사가신뢰할만한자료및정보를바탕으로최선을다해분석한결과이나그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서투자자의투자판단을위해작성된것이며어떠한경우에도주식등금융투자상품투자의결과에대한법적책임소재를판단하기위한증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료는당사의저작물로서모든지적재산권은당사에귀속되며당사의동의없이복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 17