Macquarie Infrastructure and Real Assets 맥쿼리한국인프라투융자회사 2015 년사업연도실적발표 2016 년 1 월 29 일
주요공지 책임제한본자료는맥쿼리한국인프라투융자회사 ( 이하 "MKIF") 주식의청약, 취득또는청약의권유가아닙니다. MKIF에투자하기전, 그러한투자가자신의특정한목적및재무상황에적합한지여부에대해고려하여야하며필요한경우투자자문가와상담하실것을권고합니다. MKIF 와맥쿼리자산운용 는호주의은행법 (Banking Act 1959) 상인가된예금수취기관이아닙니다. 이들법인의채무는맥쿼리은행 (ABN 46 008 583 542) 의예금이나부채가아닙니다. 또한맥쿼리은행은이들법인의채무와관련하여보증을하거나기타보장을하고있지않습니다. 본자료의미래예측정보를포함한정보는 MKIF 주식의보유, 매수또는매도에대한권유가아닙니다. 미래예측정보는상당한주의를기울여작성되었습니다. 그러나실제결과는예상과다를수있습니다. 이는예측의특성상불확실성과 MKIF 가통제할수없는불가피성이있기때문입니다. 과거의성과가미래의수익률을보장하지않습니다. 본자료는 MKIF 와같은주식의청약, 매매또는청약의권유가금지된미국과다른재판관할지 ( 이하 " 기타지역 ") 에서 MKIF 주식의매매를위한청약의목적으로제공하는것은아닙니다. 1933 년미국연방증권법및그개정법률에따라등록또는등록을면제받은경우외에는미국에서청약이나매매를할수없으며, 그러한청약이나매매가허용되지않은기타지역에서도청약또는매매가허용되지않습니다. MKIF 는 MKIF 주식을미국에서등록또는공모할의사가없습니다. 본자료는 MKIF 주식과관련하여청약, 취득또는청약의권유가금지된미국과기타지역에서배포할수없습니다. 본자료는 (i) 영국외에있는자또는 (ii) Financial Services and Market Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 ( 이하 Order ) 제 19(5) 항에해당하는투자전문가또는 (iii) 고액자산보유법인 (high net worth entities), 그리고합법적으로접촉이가능한 Order 제 49 (2) (a) 내지 (d) 에해당하는자 ( 이하총칭하여 관련자 ) 에게만배포될수있습니다. 오직관련자만이주식을취득할수있으며취득의청약, 권유, 모집, 매입에참여할수있습니다. 귀하가관련자가아닌경우본자료또는본자료의내용에따르거나신뢰하여서는안됩니다. 장래예측기술본자료는장래예측에대한기술을포함하고있습니다. 모든장래예측기술내용은향후에발생할수있는사건에대하여운용사가현재시점에서예측한내용이며, 다양한요인및불확실성에의하여실제결과가기술된장래예측내용과중대하게다를수도있습니다. PAGE 1
Contents 1 주요실적 3 2015년도 ( 당기 ) 주요실적 4 재무성과 5 도로자산의운영성과 6 신규개통자산 7 부산항신항 2-3단계 (BNP) 8 자금재조달거래 9 재무구조 10 자산의소송진행현황 11 분배 12 결론 13 A 별첨 14 재무상태표 15 손익계산서 16 현금흐름표 17 포트폴리오 18-19 부산신항 20 자산별운영성과 21
1 주요실적
2015 년도 ( 당기 ) 주요실적 견조한재무및운영실적달성 - 일회성항목 1 을제외한당기의운용수익및당기순이익은전년대비각 25.2% 및 34.6% 증가 - 투자자산의통행량및통행료수입 2 은전년대비각 8.8% 및 8.5% 증가 - 신규개통자산 3 의운영실적은실시협약상예측통행량대비약 82.6% 4 수준을기록, 전년대비 11.0% 증가함 - 부산항신항 2-3 단계의총처리물동량은 137 만 TEU 를기록함. 영업수익및 EBITDA 는전년대비각 4.9% 및 14.7% 증가 2 개자산의자금재조달거래실행 - 인천국제공항고속도로 (NAHC) 및용인 - 서울고속도로 (YSE) - 신규차입약정및자본감소등자본구조변경 총 580 억원의즉각적인현금유입 향후 3 년간거래전대비높은배당수익실현기대 (NAHC ) 향후미지급금발생규모축소, 현금유입앞당김 (YSE) 목표수익률유지 안정적인재무구조유지 : (2015 년 12 월 31 일기준 ) - 투자지분율에기초한현금성자산은약 2,143 억원임 - 투자자산단계에서지속적으로부채를상환중 ( 가중평균만기 7.1 년 ) - 투자지분율에기초한총부채비율은전년의 36.0% 에서 30.5% 으로감소함 5-2016 년 5 월에만기가도래하는 600 억원의회사채에대한리파이낸싱예상됨 지방정부자산의소송진행현황 - 마창대교 : 2015 년 2 월미지급재정지원금전액을지급받았으며, 화해중재판정을통해 ICC 국제중재절차를종결함 (2015 년 4 월 ) - 광주제 2 순환도로 1 구간 : MRG 지급중단처분과관련하여서울행정법원은행정처분의처분성없음을이유로소를각하함 (2015 년 8 월 ) 행정처분 6 취소소송은현재대법원에서상고심이진행중임 - 백양터널 / 수정산터널 : 행정처분 6 취소소송에대해부산지방법원은사업시행자승소판결을내렸음. 현재부산시가항소하여 2 심소송이진행중임. 부산지방법원에미지급재정지원금의지급청구소송을제기함 (2016 년 1 월 ) 당기에지급결의된총분배금은주당 464원임 7 1. 2015년도 : 2분기성과보수및자금재조달거래실행에따른일회성회계상순손실액 / 2014년도 : 천논제3차유동화 SPC의일회성청산배당 2. 자산별통행료수입에대한가중치및각자산에대한회사의투자지분율에기초하여산정 3. 용인-서울고속도로, 서울-춘천고속도로및인천대교 4. 투자약정액으로가중평균한일일평균통행량기준 5. 총부채비율 = MKIF 순부채 /(MKIF 순부채 + MKIF시가총액 (3개월평균)). MKIF 순부채 = 각자산에대해 MKIF의투자지분율에기초하여산정된외부차입금 + 회사순부채 ( 주주차입금제외 ) 6. 각사업시행자의자본구조를실시협약체결당시의상태로환원하라는내용의행정처분 7. MKIF 이사회는하반기예상분배금주당 254원의지급을결의함 (2016년 1월 29일 ) PAGE 4
재무성과 경상적항목의운용수익은전년대비 25.2% 증가함 대체로인천국제공항고속도로및수정산터널로부터받은배당수익영향 ( 단위 : 백만원 ) 2015 년 2014 년변동률 (%) 운용수익 219,488 181,243 21.1% 이자수익 178,114 177,838 0.2% 배당수익 ( 경상적 ) 40,923 1 - 배당수익 ( 비경상적 ) - 3,386 2 기타운용수익 451 19 운용비용 65,677 55,418 18.5% 운용수수료 35,353 30,803 성과보수 7,835 3 - 이자비용 19,370 19,629 기타비용 3,119 4,986 당기순이익 153,811 125,825 22.2% 경상적당기순이익 4 164,772 122,439 34.6% 주당순이익 (EPS) ( 원 ) 5 464 380 경상적 EPS ( 원 ) 4,5 497 370 주당분배금 (DPS) ( 원 ) 5,6 464 418 ( 감사받은개별재무제표기준 ) 1. 인천국제공항고속도로 (289억원) 및수정산터널 (120억원) 2. 천논제3차유동화 SPC의일회성청산배당 3. 2분기성과보수 4. 일회성수익제외 (2015년도: 자금재조달에따른회계상순손실액 ( 인천국제공항고속도로이익 4억원및용인-서울고속도로손실 35억원 ) 및 2분기성과보수 / 2014년도 : 천논제3차유동화 SPC의일회성청산배당 ) 5. 총발행주식수 331.5백만주기준 6. 2014년도및 2015년도분배금은각회계년도의회계상이익및세무상이익을모두고려하여결정되었음 PAGE 5
도로자산의운영성과 11개의모든도로자산에서통행량및통행료수입이증가함 특히, 일부자산에서는큰폭으로통행량이증가하였음 인천국제공항고속도로및인천대교 : 청라지구, 영종도및송도의인구증가및동기중공항이용객의수가크게증가함에따른영향광주제2순환도로 1구간및 3-1구간 : 인근에신규도로가개통한점과나주혁신도시로인한교통량유입효과마창대교 : 접속도로의개통 1 및창원지역에서 2014년 6월부터가동된신규산업단지영향용인-서울고속도로 : 인근지역거주인구증가에따른교통량증가 2015 년연간 2015 년 4 분기 일평균통행량일평균통행료수입일평균통행량일평균통행료수입 대 / 일 전년대비증감 (%) 1,000 원 / 일 전년대비증감 (%) 1. 국도인양곡-완남구간및창원-부산간고속도로 (2단계) 사업의개통 2. 통행료량이통행료수입보다크게증가한것은자금재조달거래에따라, 2015년 9월 1일부터통행료를인하하였기때문임 ( 소형 :7,600원에서 6,600원으로조정 ) 3. 자산별통행료수입에대한가중치및각자산에대한회사의투자지분율에기초하여산정 대 / 일 전년대비증감 (%) 1,000 원 / 일 전년대비증감 (%) 인천국제공항고속도로 2 66,713 10.3% 377,327 2.4% 69,863 13.1% 360,652-3.4% 백양터널 76,764 4.3% 57,804 9.4% 78,567 4.0% 64,583 18.9% 광주제 2 순환도로, 3-1 구간 46,140 9.9% 48,812 10.2% 47,486 10.4% 50,423 10.9% 광주제 2 순환도로, 1 구간 37,211 9.2% 39,341 9.3% 38,626 9.0% 40,887 9.0% 우면산터널 28,576 5.4% 61,809 5.6% 30,282 6.0% 65,541 6.1% 천안 - 논산고속도로 49,979 6.5% 417,908 6.5% 51,216 7.5% 431,051 7.9% 수정산터널 48,183 5.3% 38,135 14.1% 49,322 3.3% 44,974 28.7% 마창대교 32,086 23.2% 71,964 23.8% 34,662 20.0% 78,126 20.4% 용인 - 서울고속도로 86,357 13.8% 152,076 11.8% 92,818 15.2% 155,144 7.4% 서울 - 춘천고속도로 43,900 7.0% 278,320 7.0% 43,614 8.3% 277,392 8.4% 인천대교 38,900 11.4% 200,375 11.2% 40,231 13.6% 208,200 13.6% 가중평균증가율 3 8.8% 8.5% 9.6% 9.5% PAGE 6
신규개통자산 ¹ 세개의신규개통자산의가중평균통행량은실시협약상예측통행량대비 82.6% 를달성, 전년도의 78.6% 보다증가함 용인-서울고속도로및서울-춘천고속도로의통행량실적은실시협약의최소수입보장수준을상회하여주무관청의재정지원금받을필요없음 2 포트폴리오비중 29.1% 실시협약상예측통행량대비실제통행량 3 82.6% 전년동기대비통행량증가율 4 11.0% 2015 년통행실적 ( 대 / 일 ) 분기별통행실적동향 자산 운영개시일 통행량증가율 통행료수입증가율 실시협약상예측대비통행량 90,000 80,000 70,000 용인 - 서울고속도로 (YSE) 2009 년 7 월 1 일 13.8% 11.8% 87.6% 60,000 50,000 서울 - 춘천고속도로 (SCE) 2009 년 7 월 15 일 7.0% 7.0% 79.4% 40,000 30,000 인천대교 (IGB) 2009 년 10 월 19 일 11.4% 11.2% 79.7% 1. 2009년하반기에개통된도로자산 2. 통행료미인상및요금감면 / 면제에대한지원금은별도정산 3. 2015년중투자약정액으로가중평균한일일평균통행량기준 4. 2014년대비 2015년의가중평균통행량및통행료수입증가율 20,000 10,000 2013 Q1 Q2 Q3 Q4 2014 Q2 Q3 Q4 2015 Q2 Q3 Q4 Q1 Q1 YSE SCE IGB PAGE 7
부산항신항 2-3 단계 (BNP) BNP 의총물동량은전년대비 2.5% 감소한 137 만 TEU 를기록하였음 - 이는주로 BNP 터미널의주고객인 Ocean 3 해운동맹 - 2015 년초에결성된 4 개의글로벌해운동맹중하나 의입항일정및물동량증가가예상보다더디게진행되었기때문임 하역료인상및운영비용절감효과로, 영업수익및 EBITDA 는전년대비각 4.9% 및 14.7% 증가한 721 억원및 257 억원을기록하였음 최대처리가능물동량을연간 180 만 TEU 에서 250 만 TEU 로확대하기위한시설물공사는예정대로 5 월중완료됨 1 2016 년도목표처리물동량은약 180 만 TEU 이며이에따른예상매출액및 EBITDA 는약 1,019 억원및 451 억원임 2 Ocean 3 는보다안정적인일정으로입항할것으로예상되며, Ocean3 서비스를포함하여현재확정된입항일정을기준으로향후 12 개월에대해연환산한물동량은약 160 만 TEU 임 3 부산의신항에위치한 5 개컨테이너부두 ( 이하 신항 ) 의물동량처리수요는계속해서증가할것으로예상되며 2015 년중총 12.8 백만 TEU 의물동량을처리하여전년대비약 7.5% 증가함 4-5 개터미널중 BNP 만이현시설수준에서추가적인물동량처리가가능하고, 증설을통해서향후 4-5 년간의물동량을추가로처리할수있는터미널도 BNP 로한정되어있음 Ocean 3 해운동맹사인 CMA CGM 사는최근 APL 사의인수를발표하였으며, China Shipping 역시 COSCO 와의합병계획이발표되는등최근시장동향에따른 BNP 로의추가적인물동량유입이기대됨 - APL 및 COSCO 모두현재신항의주요고객사임 2015 년성과요약 BNP 2015 2014 처리물동량 (TEU) 1.37 백만 1.41 백만 전년대비물동량증가율 1. 2015년 5월준공되어, 2015년도의처리가능물동량은 220만TEU 2. 실제운영실적은 BNP에서제공한예상실적과다를수있음 3. 정규입항선사의예상처리물동량기준 4. 부산항만공사자료. BNP포함신항내 5개컨테이너부두 ( 다목적터미널제외 ) (2.5%) 17.0% 영업수익 ( 백만원 ) 72,136 68,735 수익증가율 4.9% 25.5% 처리물동량 신항내컨테이너부두 1 12.8 백만 TEU 전년대비물동량증가율 7.5% 성과추이및 2016 년목표 ( 백만원 ) ( 백만 TEU) 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000-0.51 23,429-1.20 54,767 6,903 68,735 1.41 1.37 22,404 72,136 25,683 1.80 101,880 45,126 2012 2013 2014 2015 2016(E) Revenue 영업수익 (LHS) EBITDA (LHS) Volume 물동량 (RHS) 2 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 - PAGE 8
자금재조달거래 2 개자산에서신규차입약정및자본감소등자금재조달거래를실행하였음 - MKIF 의현금흐름개선및투자자산의사업안정성강화측면에서긍정적임 인천국제공항고속도로 (2015 년 8 월 ) 용인 - 서울고속도로 (2015 년 10 월 ) 거래내역 MKIF 에미치는영향 주무관청과의이익공유 거래종결후 MKIF 투자내역 1 차입금재조달 신규선순위차입금조달 (1,438 억원 ) 기존후순위차입금조기 (1,608 억원 ) 상환및신규후순위차입금조달 (2,144 억원 ) 2 유상감자실행 감자총액 1,438 억원주주에환원 유상감자액중 217 억원의현금유입 향후 3 년간거래전대비높은배당수익실현기대 목표수익률유지 주무관청 : 국토교통부 통행료인하 : 보통차 7,600원에서 6,600원으로조정 동자산에대한전체투자금액은 217 억원감소 주식 후순위대출 총계 포트폴리오 비중 (%) 236 억원 517 억원 753 억원 4.7% 1 차입금재조달 선순위차입금조기상환 (3,214 억원 ) 및신규선순위차입금조달 (3,847 억원 ) 후순위차입금조기상환 (1,320 억원 ) 및신규후순위차입금조달 (1,708 억원 ) 2 건설사지분 (40%) 양도 재무적투자자인 MKIF 및기타 2 개투자기관에서매입 3 유상감자실행 감자총액 480 억원거래후주주에지급 ( 액면가에 2% 가산 ) 거래종결에따라총 363 억원의즉각적인현금유입 향후미지급금발생규모를현저히낮추어사업시행자로부터의현금유입을앞당김 기존후순위대출에대한미수이자 517 억원전액일시수령 주무관청 : 국토교통부 통행료인하 : 보통차 2,000원에서 1,800원으로조정 동자산에대한전체투자금액은 163 억원증가 주식 후순위대출 총계 포트폴리오 비중 (%) 515 억원 996 억원 1,511 억원 9.4% PAGE 9
재무구조 MKIF의차입금은자본금의 30% 이내로제한되며현재조달한차입금 ( 약정액기준 ) 총액은 5,000억원, 평균만기는약 2.5년임 MKIF의차입금잔액은 3,594억원임 총약정액 2,500억원인신용공여약정의인출액 1,094억원 5년만기회사채 600억원및 7년만기회사채 1,900억원 ( 각, 2016년 5월및 2018년 5월만기 ) 투자자산의부채는선순위차입금이상환됨에따라점차감소하고있으며, 잔여외부차입금의평균만기는 7.1년임 MKIF가투자한사업법인의차입금이감소함에따라 MKIF로의현금유입은점차증가할것으로예상됨 (2015 년 12 월 31 일기준 ) 현금 1 2,143 억원 ( 십억원 ) 1,200 투자자산의차입금잔액현황 5 부채상환만기 2 7.1 년 900 부채비율 3 30.5% 600 300 이자헷징 4 68% 2016 년 12 월말까지 2016 2021 2026 2031 2036 2041 2046 1. 투자지분율에기초한 MKIF 및자산의총현금및현금성자산 (MKIF의현금및현금성자산 157억원포함 ) 2. 총투자자산대출의가중평균만기 3. 기어링 = 투자지분율에기초한 MKIF 순부채 / ( 투자지분율에기초한 MKIF 순부채 + MKIF 시가총액 (3개월평균)) 4. 헷징 ( 고정금리 ) = ( 자산의고정금리부채 + MKIF 고정금리부채 ) / 투자지분율에기초한 MKIF 순부채 5. MKIF의투자지분율에기초한투자자산의외부차입금잔액현황 ( 외부선순위및후순위차입금모두포함 ). MKIF 부채는제외 PAGE 10
자산의소송진행현황 마창대교는 2015 년 2 월중미지급재정지원금전액을지급받은바, 2015 년 4 월 2 일화해중재판정을통해 ICC 국제중재절차를종결하였음 지방정부와협약을맺어운영중인자산중 3 개자산에서현재주무관청과소송을진행중 자산 백양터널수정산터널 광주제 2 순환도로 1 구간 MKIF 자산비중 1 사건진행현황주무관청 0.2% /5.5% 13.1% 자본구조를실시협약체결당시의자본구조로원상회복하라는내용의행정처분의취소청구 미지급재정지원금청구 2 자본구조를실시협약체결당시의자본구조로원상회복하라는내용의행정처분의취소청구 자본구조원상회복이이행될때까지최소통행료수입보전에대한지급을유보한다는내용의행정처분의취소청구 ( 종결 ) - 부산지방법원은사업시행자승소판결을내렸음 (2014 년 10 월 ) - 부산시가부산고등법원에항소하여항소심진행중 - 부산지방법원에미지급재정지원금의지급청구소송제기 (2016년 1월 ) - 대법원에상고 - 서울행정법원은행정처분의처분성없음을이유로소를각하함 (2015 년 8 월 ) - 사실상민자사업자승소 부산시 광주시 1. 투자약정액기준 2. 백양터널 : 105억원 ( 통행료미인상차액보전금일부 ) 수정산터널 : 38억원 ( 통행료미인상차액보전금및최소운영수입미달분일부 ) PAGE 11
분배 상반기분배금주당 210 원및하반기분배금주당 254 원 당기분배금은 MKIF 가법인세면제적용기준인세무상이익또는회계상이익수준의분배금을지급하고자하는목표에부합함 1 당기의총분배금주당 464 원은비경상적손실 ( 주당 33 원 ) 이반영되었음 2 ( 원 / 주 ) 600 Normal 경상적분배 distribution One-off 일회성분배 500 400 344 330 480 117 513 153 418 48 464 (33) 2015 년도분배금 주당 464 원 3 300 200 100 53 13 291 317 363 360 370 464 하반기분배금지급일 2016 년 2 월 29 일 - 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1. 당기는회계상이익이세무상이익을상회하였으므로, 당기의분배금은회계상이익에맞춰실행결정되었음 2.2 분기성과보수 (78 억원 ) 및자금재조달거래에따른일회성회계상순손실액 (31 억원 ) 3. 총분배금 464 원 ( 주당 ) 은배당소득세과세대상에포함됨. 투자자들은배당소득에대한정확한세무처리에대해서는개별적으로세무전문가의자문필요 PAGE 12
결론 투자자산의예정된부채상환이지속됨에따라 MKIF의배당여력은점차증가됨 추가적인자산의리파이낸싱기회검토중 MKIF 자본및포트폴리오에대해적극적으로관리함 - MKIF 회사채 600억원의만기는 2016년 5월에도래함 - 유료도로자산의통행량증대및지속경영을위한책임및위험관리측면에서높은수준의기준을적용하여적극운영 - 자산에서진행중인소송에대한적극관리 - BNP가재무및운영측면에서안정적으로관리될수있도록역량을집중 PAGE 13
A 별첨
재무상태표개별감사재무제표기준 2015 년 12 월 31 일및 2014 년 12 월 31 일 ( 단위 : 백만원 ) 2015 년 12 월 2014 년 12 월 총자산운용자산 1,617,610 1,681,571 현금및예치금 15,680 48,864 대출금 1,089,746 1,079,604 지분증권 512,184 553,103 기타자산 439,746 462,936 미수이자 433,604 455,070 미수금 2,430 2,368 선급비용 3,712 5,498 자산총계 2,057,356 2,144,507 부채미지급금 1 1 미지급운용수수료 8,867 8,277 장기차입금 109,444 208,565 사채 249,688 249,510 기타부채 3,210 1,636 부채총계 371,210 467,989 자본자본금 1,670,986 1,670,986 이익잉여금 15,160 5,532 자본총계 1,686,146 1,676,518 부채및자본총계 2,057,356 2,144,507 투자집행및회수세부내역 * 자산명 투자형태 2015년 광주제2순환고속도로 3-1구간선순위 (5,250) 수정산터널 선순위 (7,195) 용인-서울고속도로 후순위 22,633 인천국제공항고속도로 지분증권 (34,645) 용인-서울고속도로 지분증권 (6,274) 합계 (30,731) * 백양터널대출채권상각액 46백만원제외 PAGE 15
손익계산서개별감사재무제표 (2015 년및 2014 년 ) ( 단위 : 백만원 ) 2015 2014 운용수익 219,488 181,243 이자수익 178,114 177,838 배당수익 40,923 1 3,386 2 기타운용수익 451 19 운용비용 65,677 55,418 운용수수료 35,353 30,803 성과보수 7,835 3 - 자산보관수수료 330 332 사무관리수수료 208 207 이자비용 19,370 19,629 기타운용비용 2,581 4,447 당기순이익 153,811 125,825 EPS ( 원 ) 4 464 380 1. 인천국제공항고속도로 (289억원) 및수정산터널 (120억원) 2. 천논제3차유동화 SPC의일회성청산배당 3. 2015년 2분기성과보수 4. 총발행주식수 331.5백만주기준 PAGE 16
현금흐름표개별감사재무제표기준 (2015 년및 2014 년 ) ( 단위 : 백만원 ) 2015 2014 자산운용활동현금흐름 : 자산운용활동현금유입액 : 439,443 120,726 지분증권회수액 55,645 - 대출금회수액 141,115 19,013 이자수익및기타수익 242,683 101,713 자산운용활동현금유출액 : (209,848) (40,546) 대출금및지분증권의취득 (166,030) (8,600) 수수료및비용 (43,818) (31,946) 자산운용활동순현금흐름 229,595 80,180 재무활동현금흐름 : 차입금의상환 (155,000) (200,305) 차입급의차입 52,500 334,800 분배금의지급 (144,185) (164,404) 이자비용의지급 (15,994) (13,808) 차입부대비용의선급 (100) (2,350) 재무활동순현금흐름 (262,779) (46,067) 현금및예치금의증가 ( 감소 ) (33,184) 34,113 기초현금및예치금 48,864 14,751 기말현금및예치금 15,680 48,864 PAGE 17
포트폴리오 1 (2015 년 12 월 31 일기준 ) MKIF 투자약정형태및이자율 ( 단위 : 십억원, %) 자산명약자주식지분율 (%) 후순위대출이자율선순위대출이자율총계 백양터널 BYTL 1.2 100.0-1.4 15.0 2.6 광주제 2 순환도로제 1 구간 KBICL 33.1 100.0 35.2 2 20.0 142.0 10.0 210.3 인천국제공항고속도로 NAHC 23.6 24.1 51.7 13.5-75.3 수정산터널 SICL 47.1 100.0 19.3 20.0 21.6 8.5 88.0 천안 - 논산고속도로 CNEC 87.8 60.0 182.2 20.0-270.0 우면산터널 WIC 10.7 36.0 9.6 20.0-20.3 광주제 2 순환도로제 3-1 구간 KRRC 28.9 75.0-33.7 7.85 62.6 마창대교 MCB 33.8 70.0 79.0 11.4-112.8 용인 - 서울고속도로 YSE 51.5 43.75 99.6 15.5-151.1 서울 - 춘천고속도로 SCE 48.6 15.0 87.4 11.6-136.0 인천대교 IGB 74.5 41.0 89.4 9.3-163.9 부산항신항 2-3 단계 BNP 66.4 30.0 243.0 3 12 ~14-309.4 총계 507.2 896.4 198.7 1,602.3 비율 (%) 31.7% 55.9% 12.4% 100% 1. 투자약정액기준 2. 운전자금 32억원을포함한금액임 ( 이자율연15%) 3. 운전자금 500억원을포함한금액임 ( 이자율연 14%) PAGE 18
포트폴리오구성 1 (2015 년 12 월 31 일기준 ) 주요인프라자산에분산된균형있는포트폴리오 주로유료도로에집중투자 평균자산운영기간 9.3년으로사업초기단계위주의포트폴리오 주무관청비율은중앙정부 69%, 지방정부 31% 자산별구성 자산의투자형태및단계별구성 BYTL 0.2% BNP 19.3% KBICL 13.1% 선순위대출 12.4% IGB 10.2% SCE 8.5% 항만 19.3% 유료도로 80.7% NAHC 4.7% SICL 5.5% CNEC 16.9% 성숙기 13.3% 램프 - 업 19.3% 성장기 67.4% 주식 31.7% 자산의운영단계 램프 - 업 ( 운영초기단계로자산의이용객이빠르게증가하고자산의효용에대한평가가이루어지는시기 ) 성장기 ( 통행량등이용객이안정적으로증가, 투자기대치의달성 ) 성숙기 ( 관리운영기간의종료시점까지안정적인교통량 / 이용실적시현 ) YSE 9.4% MCB 7.0% WIC KRRC 1.3% 3.9% 후순위대출 55.9% 1. MKIF 투자약정액기준 PAGE 19
부산신항 신항의 5 개컨테이너부두는 2015 년 1,283 만 TEU 의물동량을기록하여전년대비 7.5% 성장하였음 신항에대한수요는계속해서증가할것으로예상됨 5 개터미널중 BNP 만이현시설수준에서추가적인물동량처리가가능하고, 향후터미널추가확장여력이있음 부산신항의주요성과 2015 년도 BNP 신항북항 운영중인컨테이너부두수 컨테이너부두의연간처리가능용량 1 (TEU) ( 신항부두 ) 5 개부두 4 개부두 2.2 백만 14.4 백만 7.7 백만 2015 년도물동량 2 1.37 백만 12.83 백만 6.0 백만 전년대비물동량증가율 컨테이너부두활용률 (%) -2.5% 7.5% -2.1% 62.2% 89.1% 77.6% 부산항내점유율 3 9.7% 66.2% 33.8% 부산신항의성과추이 (2011-2015) 3 ( 백만 TEU ) 18 92.3% 84.4% 89.1% 16 14 69.6% 72.7% 1.58 12 0.99 2.01 3.53 10 3.38 8 6 11.93 12.83 10.91 9.39 4 7.74 2 0 2011 2012 2013 2014 2015 물동량 (LHS) 잔여용량 (LHS) 용량활용도 (RHS) 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 1. 출처 : BNP 2. 출처 : BNP의물동량은이적 (shifting) 을포함, 신항및북항컨테이너부두의물동량은부산항만공사가이적을제외하고집계한통계 3. 출처 : 부산항만공사 이적이통계에포함되지않음, 점유율을계산하기위해기타및일반부두의물동량이포함되었음 PAGE 20
자산별운영성과 1 ( 단위 : 백만원 ) 2015 2014 자산명 조정된영업수익 2 영업비용 조정된 EBITDA 2 순부채 3 EBITDA 마진 순부채 : EBITDA 조정된영업수익 2 영업비용 조정된 EBITDA 2 순부채 3 EBITDA 마진 순부채 : EBITDA 광주제 2 순환도로, 1 구간 39,636 (6,209) 33,427 (2,470) 84.3% (0.1x) 38,071 (5,416) 32,655 (1,657) 85.8% (0.1x) 광주제 2 순환도로, 3-1 구간 20,356 (4,649) 15,707 (3,912) 77.2% (0.2x) 19,858 (4,349) 15,509 (1,548) 78.1% (0.1x) 수정산터널 23,622 (4,130) 19,492 (8,433) 82.5% (0.4x) 23,392 (4,105) 19,287 (17,841) 82.5% (0.9x) 백양터널 26,222 (4,059) 22,163 110,580 84.5% 5.0x 25,210 (4,354) 20,856 121,890 82.7% 5.8x 인천국제공항고속도로 226,101 (30,372) 195,729 (178,381) 86.6% (0.9x) 237,636 (27,450) 210,187 (160,829) 88.4% (0.8x) 천안 - 논산고속도로 211,583 (29,005) 182,578 (74,548) 86.3% (0.4x) 205,072 (29,763) 175,309 (60,988) 85.5% (0.3x) 우면산터널 22,581 (4,113) 18,467 (15,281) 81.8% (0.8x) 21,386 (4,107) 17,279 69,120 80.8% 4.0x 마창대교 30,726 (5,354) 25,372 133,617 82.6% 5.3x 28,241 (5,529) 22,712 135,052 80.4% 5.9x 용인 - 서울고속도로 55,329 (12,689) 42,640 369,157 77.1% 8.7x 49,647 (11,313) 38,334 276,999 77.2% 7.2x 서울 - 춘천고속도로 115,071 (17,345) 97,726 604,883 84.9% 6.2x 104,863 (19,393) 85,470 655,173 81.5% 7.7x 인천대교 85,512 (18,761) 66,752 409,320 78.1% 6.1x 79,806 (17,800) 62,006 440,659 77.7% 7.1x 부산항신항 2-3 단계 72,136 (46,452) 25,683 523,045 35.6% 20.4x 68,735 (46,337) 22,397 509,957 32.6% 22.8x 투자지분율에기초한평균 4 412,975 (77,385) 335,590 641,922 81.3% 2.0x 399,146 (75,799) 323,347 674,258 81.0% 2.2x 1. 감사전운용사에서보고목적으로집계한운용실적 2. 주무관청으로수령할최소통행료수입보장금및통행료와관련된기타재정지원금은발생기준으로반영됨 ( 지급기준아니므로, 감사보고서상금액과상이함 ) 3. 주주차입금제외 4. 자산에대한회사의투자지분율에기초하여산정하였음 PAGE 21