PowerPoint Presentation

Size: px

Start display at page:

Download "PowerPoint Presentation"

은서 풍
5 years ago
Views:

1 Macquarie Infrastructure and Real Assets (MIRA) 맥쿼리한국인프라투융자회사 Investor Presentation 2017 년 10 월

2 주요공지 책임제한 이자료및정보는대한민국의자본시장과금융투자업에관한법률에따른맥쿼리한국인프라투융자회사 ( 이하 MKIF ) 의증권 ( 이하 증권 ) 에대한모집, 매출, 청약의권유또는광고에해당하지아니합니다. MKIF 는이자료를이용하여직 간접적으로증권의모집, 매출이나청약의권유를하려는의도가없습니다. 증권의모집은 MKIF 의재무제표를포함한 MKIF 와 MKIF 의경영에관한구체적인정보가기재된투자설명서를사용하는방법에따를것입니다. MKIF 및맥쿼리자산운용 ( 주 )( 이하 MKAM ) 은호주 Banking Act 1959 상으로예금을수취할수있는기관이아니며, 그들의채무는맥쿼리은행 (ABN ) 에대한예금이나다른채무에해당하지않습니다. 맥쿼리은행은 MKIF/MKAM 의의무를보증하거나다른방법으로보장을제공하지않습니다. 이자료는 1933 년미국증권법과 1940 년투자회사법및그개정법률에따라등록또는등록을면제받은경우외에는미국에서증권의청약, 매매또는청약의권유를목적으로제공하는것은아닙니다. 이자료는미국에서교부할수없고, 미국에거주하는자에게청약또는매매가허용되지않습니다. 이자료의전부또는일부는투자설명서에해당하지아니합니다. 증권의모집또는매출과정에서증권에대한투자판단은 MKIF 가모집과정에서공시하는투자설명서를참조하셔야합니다 이자료에는예측정보가일부포함되어있습니다. 이러한예측정보의경우에는 기대, 예상, 계획, 예측, 추정, 목표 또는이와유사한표현을사용하고있으며, MKIF 의목표나계획을서술하고있는부분은모두예측정보입니다. 이러한예측정보는실제결과가그와현저하게다를위험성과불확실성을내포하고있습니다. 예측정보는 MKIF 경영진이입수가능한정보를바탕으로하며, 일정한가정하에서의예상이나예측에기반하고있습니다. MKIF 는새로운정보가입수되거나새로운사건이발생하더라도예측정보를업데이트하거나수정할의무가없습니다. 예측정보는현재의상황하에서만유효한것이므로, 귀하는예측정보에만기반하여부적절하게판단또는행위하여서는아니됩니다. 이하 MKIF 에대한투자는맥쿼리자산운용 ( 주 )( 이하 "MKAM"), 맥쿼리그룹, 기타맥쿼리그룹계열 ( 이하 " 맥쿼리 ") 에대한예금이나채무가아니며, 투자원금이나수입의손실또는환급지연가능성등의투자위험에노출됩니다. MKIF 그리고 MKAM 을포함한맥쿼리는 MKIF 의실적, 원금의환급또는 MKIF 주식에대한특정수익률의지급을보장하지않습니다. PAGE 1

목차 1 MKIF 소개한국인프라펀드의선두주자 MKIF 연혁사업구조포트폴리오구성투자법인실시협약및재정지원기간재무현황분배투자하이라이트 2 2017 년도 3 분기주요실적 2017 년도 3 분기주요실적재무성과재무상태표도로자산의운영성과부산항신항 2-3 단계 (BNP)

3 목차 1 MKIF 소개한국인프라펀드의선두주자 MKIF 연혁사업구조포트폴리오구성투자법인실시협약및재정지원기간재무현황분배투자하이라이트 년도 3 분기주요실적 2017 년도 3 분기주요실적재무성과재무상태표도로자산의운영성과부산항신항 2-3 단계 (BNP) 부산신항 3 MKIF 유상증자및인천대교거래 MKIF 유상증자거래하이라이트자산개요과거실적향후성장요소거래내용요약추가투자자금확보투자배경 A 별첨

4 1 MKIF 소개

5 한국인프라펀드의선두주자 2002 년설립 / 2006 년한국거래소유가증권시장상장 시가총액 ~3.0 조원 1 사회기반시설에대한민간투자법 ( 민투법 ) 에정의된국내사회기반시설사업 ( 인프라사업 ) 의시행을목적으로하는법인 ( 사업시행법인 ) 에투자 2 시가기준약 ~5% 수준의분배수익률시현 3 기업신용등급 AA0( 안정적 ) 4 (2017 년 9 월 30 일기준 ) 주주현황 5 외국인투자자 21.8% 국내 기관투자자 48.5% 주요주주현황 6 1. 뉴튼인베스트먼트매니지먼트 8.2% 2. 한화손해보험 7.2% 3. 신영자산운용 6.1% * 맥쿼리그룹 3.6% 개인투자자 29.7% 년 10월 27일기준 2. 민투법은도로, 철도, 항만, 에너지, 공항, 정보통신, 수자원등의시설을지정함 년말종가및 2016년도분배금기준시가배당률 ; 과거실적이미래수익을보장하는것은아님 년 4월 6일한국신용평가에서평가한기업신용등급 ; 2017년 4월 7일한국기업평가에서평가한기업어음 / 전기단기사채등급 ; 2017년 4월 27일 NICE 신용평가에서평가한무보증채권등급 년 6월 30일기준 년 9월 30일 DART 공시기준 5% 이상지분보유주주 ( 보고자및특별관계자지분포함 ) PAGE 4

6 MKIF 연혁 국내유일의상장인프라펀드이자, 아시아최대의유료도로포트폴리오 설립 / 상장 2002 / 2006 투자대상코어 / 코어 + 인프라 ( 국내자산 ) 포트폴리오유료도로 11 개 / 항만 1 개 ( 전자산실시협약체결 ) 시가총액 ~3.0 조원 1 (KOSPI 88 위 ) MKIF 연혁국내최고수준의인프라펀드운용기준을수립및적용하여국내금융기관에우수벤치마크사례제공 2002 MKIF 설립 투자자금유치및투자 2006 기업공개 & 상장 2007 ~ 적극적인자산관리및자금운용 2017 유상증자 1 차모집 (2,470 억원 ) 19 개기관 ( 국내기관 17 개 ) 14 개의도로자산및 1 개의지하철노선에투자 상장 (1.0조원) 2 한국거래소와런던증권거래소에동시상장 년 10월 27일기준 2. 신주발행 0.6조원, 구주매출 0.4조원 년 3월에런던증권거래소상장폐지 년 : BNP, 2013년 : BNP 추가투자, 2017년 : IGB 추가투자 년 : 신대구부산고속도로, 2010년 : 서수원-오산-평택고속도로, 2012년 : 대구 4차순환도로, 2013년 : 지하철 9호선 추가투자 2건 4 / 매각 4건 5 7건의펀드자금재조달및채권발행 6 12 건의투자법인자금재조달 ( 채권유동화포함 ) 및사업재구조화 7 5 건의분쟁해소 8 추가투자 1건 4 MKIF 유상증자실행 (1,472억원규모 ) 6. MKIF 웹사이트 ( 에게시된 2007년 5월 14일자 ; 2009년 4월 10일자 ; 2009년 11월 30일자 ; 2011년 5월 19일자 ; 2011년 6월 16일자 ; 2014년 2월 7일자 ; 2016년 5월 26일자공시참조 7. MKIF 웹사이트 ( 에게시된 2007년 2월 14일자 ( 대구 4차순환도로 ); 2008년 1월 7일자 (BYTL); 2008년 12월 15일자 (WIC); 2009년 3월 26일자 (IGB); 2010년 3월 18일자 (CNEC); 2010년 11월 18일자 (MCB); 2015년 8월 24일자 (NAHC); 2015년 10월 23일자 (YSE); 2016년 1월 14일자 (WIC); 2016년 12월 16일자 (KBICL); 2017년 1월 2일자 (MCB); 2017년 8월 14일자 (IGB) 공시참조 8. MKIF 웹사이트 ( 에게시된 2014년 10월 10일자 (SICL&BYTL); 2015년 4월 6일자 (KBICL); 2016년 6월 3일자 (SICL&BYTL); 2016년 11월 10일자 (SICL); 2016년 12월 16일자 (KBICL) 공시참조 PAGE 5

7 사업구조 인프라자산을운영하는 12개의개별사업시행법인에투자 투자법인 1 에대한적극적인경영참여 / 활동 맥쿼리자산운용 (MKAM) 을통해위탁운용되는회사형펀드 법인세법상배당소득공제대상 해당연도배당가능이익의 90% 이상배당하는경우 (2017년 9월 30일기준 ) MKIF 투자법인 MKIF 지분 백양터널 ( 유 ) 100% 광주순환도로투자 ( 주 ) 100% 주주 신공항하이웨이 ( 주 ) 24.1% 차입금 신용공여약정 (2,500 억원 ) 2 회사채 (2,500 억원 ) 3 투자 MKIF 분배 자산운용위탁계약 투자형태 : 주식 후순위대출 선순위대출 투자수익 : 이자 / 원금 배당금 수정산투자 ( 주 ) 천안논산고속도로 ( 주 ) 우면산인프라웨이 ( 주 ) 광주순환 ( 주 ) 마창대교 ( 주 ) 100% 60% 36% 75% 70% 경수고속도로 ( 주 ) 43.75% MKAM ( 자산운용사 ) 서울춘천고속도로 ( 주 ) 인천대교 ( 주 ) 15% 64% 1. MKIF가투자한사업시행법인 2. 약정액 2,500억원중 228억원인출 3. 전자단기사채 600억원 (2018년 5월까지인수약정 ) 및 7년만기회사채 1,900억원 (2018년 5월만기 ) 비엔씨티 ( 주 ) 30% PAGE 6

8 포트폴리오구성 1 총 12개국내인프라사업에총 1.73조원을투자 평균자산운영기간 10.9년 ( 자산의실시협약기간평균 29.4년 ) 주무관청비율은중앙정부 72%, 지방정부 28% 1 (2017 년 9 월 30 일기준 ) 자산별구성 1 자산의투자형태 1 및단계별구성 1,2 BNP 17.9% 항만 17.9% BYTL 0.1% KBICL 13.9% NAHC 4.3% SICL 3.8% 선순위대출 9.9% 성숙기 13.8% 램프업 17.9% 주식 27.8% 자산명백양터널광주제2순환도로, 1구간인천국제공항고속도로수정산터널천안-논산고속도로 축약어 BYTL KBICL NAHC SICL CNEC 우면산터널 WIC IGB 17.1% CNEC 15.6% 광주제2순환도로, 3-1구간마창대교용인-서울고속도로서울-춘천고속도로 KRRC MCB YSE SCE SCE 7.9% YSE 8.7% 유료도로 82.1% MCB 6.5% KRRC 3.0% WIC 1.2% 후순위대출 62.3% 성장기 68.3% 인천대교부산항신항 2-3단계 IGB BNP 1. MKIF 투자금액기준 2. 램프업 ( 운영기간 10 년및당해연중일평균통행량증가율 직전년도소비자물가상승률 +7%): BNP 성장기 ( 당해연중일평균통행량증가율 직전년도소비자물가상승률 +3%): KBICL, NAHC, CNEC, KRRC, MCB, SCE, IGB 성숙기 ( 당해연중일평균통행량증가율 < 직전년도소비자물가상승률 +3%): BYTL, SICL, WIC, YSE ( 소비자물가상승률 = 에서공개하는대한민국소비자물가상승률 ; 2016년소비자물가상승률 = 1.0%) PAGE 7

9 투자법인실시협약및재정지원기간 실시협약상운영기간의가중평균 1 기준잔여기간은약 19년임 10개도로투자법인에대해통행료수입외에정부의재정지원을 2 받을수있으며, 가중평균기준잔여기간은약 7년임 모든투자법인은사업운영권조기해지시해지시지급금을받을권리가있음 (2017 년 9 월 30 일기준 ) 주무관청 (C) 중앙정부 (L) 지방정부 정부수입보장기간 3 실시협약기간 3 (L) 백양터널 (L) 광주제 2 순환도로 1 구간 (C) 인천국제공항고속도로 (L) 수정산터널 (C) 천안 - 논산고속도로 (L) 우면산터널 (L) 광주제 2 순환도로 3-1 구간 (L) 마창대교 (C) 용인 - 서울고속도로 (C) 서울 - 춘천고속도로 (C) 인천대교 (C) 부산항신항 2-3 단계 현재 가중평균재정지원적용기간 ~7 년 가중평균실시협약기간 ~19 년 해지시지급금 3, MKIF 투자금액으로가중 2. 최소통행료수입보장금, 최소처분가능수입보장금, 비용보전금, 기타통행료미인상에따른보전금등 3. 재정지원금및해지시지급금은각실시협약마다차이가있음 4. 투자법인들은관련실시협약상, 투자법인귀책사유, 정부귀책사유그리고불가항력의사유로인해사업시행기간종료전에실시협약이해지될때에상당액의해지시지급금을받을권리가있음 PAGE 8

10 재무현황 민투법규정상 MKIF의차입금은자본금의 30% 1 로제한되며, 현재조달차입금약정액 5,000억원중차입잔액은 2,728억원임 - 총약정액 2,500억원인신용공여약정의인출액 228억원 - 전자단기사채 600억원 (2018년 5월까지인수약정 ) 및 7년만기회사채 1,900억원 (2018년 5월만기 ) MKIF 차입금가중평균금리는 3.06% 이고, 상환평균잔여만기는약 1.0년임 투자법인의부채는선순위차입금이상환됨에따라점차감소하고있으며, 외부차입금 2 상환평균만기 3 는약 6.6년임 (2017 년 9 월 30 일기준 ) ( 십억원 ) 투자법인의외부차입금예상잔액 6 현금 4 부채상환만기 3 2,618 억원 6.6 년 부채비율 % 년 3분기 MKIF 유상증자후자본금이 16,710억원에서 18,156억원으로증가하여민투법상 MKIF 차입금한도는약 434억원증액됨 2. 투자법인의외부차입금은투자법인의전체차입금에서다음을공제한금액을의미함 : (i) MKIF로부터차입 ( MKIF대출 ) 한금액 ; (ii) MKIF대출과동일한약정에따라제3자로부터차입한금액 ; (iii) 사업재구조화를통해주무관청이신용보강을하여대출금상환위험이주무관청으로이전되어있는투자법인의차입금액 3. MKIF 지분율에기초한투자법인의외부차입금가중평균만기 4. MKIF 펀드및 MKIF 지분율에기초한투자법인의총현금및현금성자산 (MKIF 현금및현금성자산 221억원포함 ) 5. MKIF 펀드및 MKIF 지분율에기초한투자법인의순부채 / (MKIF 펀드및 MKIF 지분율에기초한투자법인의순부채 + MKIF의직전 3개월평균시가총액 ) 6. MKIF 지분율에기초한투자법인의외부차입금예상잔액으로, 추가사업재구조화및신규투자자산이없을경우를가정 PAGE 9

11 분배 분배금은연 2회지급 (6월말기준 / 12월말기준 ) 최저분배금지급기준은세무상이익또는배당가능이익중큰금액 ( 법인세공제적용 ) 2017년상반기분배금주당 250원 1,2 ( 총 829억원 ) 은 2017년 8월 28일에지급완료 분배실적 3 ( 원 / 주 ) 총분배금경상적이익일회성이익 4 일회성손실 하반기 260 상반기 하반기 303 하반기 상반기상반기 하반기 254 상반기 210 (33) 하반기 200 상반기 200 (57) 상반기 MKIF 이사회는상반기예상분배금인주당 250원의지급을결의함 (2017년 7월 28일 ). 최종확정된분배금은 2017년추정순이익을기초로결정되었음 2. 주당분배금 250원전액이소득세법상배당소득세의원천징수대상임. 투자자들은배당소득에대한정확한세무처리에대해서는개별적으로세무전문가의자문필요 3. 과거의실적이미래수익을보장하는것은아님 4. 초과분배금포함 PAGE 10

12 투자하이라이트 안정성과성장성이내재된사업구조를통해투자자에게장기현금흐름및수익제공 - 물가연동재정지원에의해장기간안정적이고예측가능한수익구조확보 - MKIF 펀드의적정자본구조유지및투자법인의지속적인재무건전성개선 - 기투자법인보유지분확대및신규투자에따른추가성장가능성존재 - 투자자산의가치제고와가시성높은분배금제공을통한 MKIF 총주주수익률향상 사업시행법인현금흐름 1 MKIF 운용전략 ( 개념도 ) 매출 우수한총주주수익률달성 주주배당 투자자산가치극대화 + 지속가능한분배금지급 후순위지급 선순위지급 맥쿼리운용펀드 투자법인의안정적인수익구조 운영비용 & 자본비용 인프라운용경험및전문성을활용한적극적인자산관리 MKIF 에게변동성낮고예측가능한현금흐름및수익제공 2042 년 1. 추가사업재구조화및신규투자자산이없을경우를가정하여작성한개념적인도표로써, 실제현금흐름과차이가있을수있음 PAGE 11

13 년도 3 분기주요실적

14 2017 년도 3 분기주요실적 인천대교 ( 주 ) 자본재구조화및추가투자 1 - MKIF는인천대교의사업시행법인인인천대교 ( 주 ) 의자본재구조화및추가투자 ( 이하 동거래 ) 를성공적으로종결하였음 - 동거래는 (i) 신규차입약정체결, (ii) MKIF의인천대교 ( 주 ) 지분 23.03% 추가인수, (iii) 인천대교통행료인하로이루어짐 - 동거래로 MKIF의인천대교 ( 주 ) 총투자금액은 1,639억원에서 2,954억원으로증가함 MKIF 첫유상증자종결 1 - MKIF는일반공모를통해 17,584,995주, 약 1,472억원규모의신주를발행하였고, 발행가격은주당 8,370원임 - 해당발행가격은하루동안진행된기관투자자대상수요예측을통해결정되었으며, 이는기준가격 2 에할인율 0% 를적용한가격임 - 유상증자대금의대부분은인천대교 ( 주 ) 추가투자에사용됨 - 신주는 2017년 9월 27일한국거래소에상장되어거래가시작되었음 견조한운영실적달성 년 3분기운용수익및순이익은전년동기대비각 17.4% 및 28.3% 증가한 520억원및 389억원임 - 유료도로투자자산의통행량및통행료수입 3 은전년대비각 3.9% 및 2.7% 증가 - 부산항신항 2-3단계의총처리물동량은 56만 TEU를기록함. 영업수익및 EBITDA는전년동기대비각 14.8% 및 12.1% 증가 신공항하이웨이 ( 주 ) 중간배당지급 년 7월, 신공항하이웨이 ( 주 ) 는이사회결의를통해 300억원의중간배당 4 을지급하기로결정 - 이번배당으로 MKIF 2017년 3분기매출은주당약 21.8원 5 이증가함 1. 동프레젠테이션 Section 3 참조 2. 9월 7일에서 11일까지 3영업일의가중산술평균주가 3. 자산별통행료수입에대한가중치및각자산에대한회사의투자지분율에기초하여산정 4. 신공항하이웨이 ( 주 ) 에대한 MKIF 지분율은 24.1% 임 ; 향후중간배당발생여부는신공항하이웨이 ( 주 ) 의현금보유수준등에의해좌우될것으로예상함 5. 총발행주식수 332,223,906주기준 ( 증자전기간 88일은 331,459,341주적용, 증자후기간 4일은 349,044,336주적용 ) PAGE 13

15 재무성과개별재무제표기준 년 3 분기및 2016 년 3 분기 2017 년 3 분기운용수익증가는신공항하이웨이 ( 주 ) 중간배당발생에기인 ( 감사받지않은개별재무제표기준 ) 운용수익증가와함께운용수수료감소등운용비용하락으로당기순이익개선 ( 단위 : 백만원 ) 2017년 3분기 2016년 3분기 증감률 (%) 운용수익 51,977 44, % 이자수익 44,487 44,239 배당수익 1 7,232 - 기타운용수익 운용비용 13,032 13,903 (6.3%) 운용수수료 9,096 9,762 성과보수 - - 이자비용 3,346 3,620 기타비용 당기순이익 38,945 30, % 경상적당기순이익 3 38,945 30, % 주당순이익 (EPS)( 원 ) 경상적 EPS( 원 ) 3, 년 3분기 : 신공항하이웨이 ( 주 ) 72억원 년 3분기 : 광주순환고속도로 ( 주 ) 대출조기상환수수료수입 2억원등 3. 일회성항목 ( 일회성수익및비용, 성과보수등 ) 제외 : 2017년 3분기및 2016년 3분기일회성항목없음 4. 총발행주식수 332,223,906주기준 ( 증자전기간 88일은 331,459,341주적용, 증자후기간 4일은 349,044,336주적용 ) PAGE 14

16 재무성과개별재무제표기준 년 3 분기누적및 2016 년 3 분기누적 경상적운용수익증가는신공항하이웨이 ( 주 ) 및천안논산고속도로 ( 주 ) 배당수익증가에기인 ( 감사받지않은개별재무제표기준 ) 운용수익증가와함께운용수수료감소, 2017 년성과보수미발생등운용비용의의미있는하락으로당기순이익대폭개선 ( 단위 : 백만원 ) 2017년 3분기누적 2016년 3분기누적 증감률 (%) 운용수익 191, , % 이자수익 129, ,435 배당수익 1 61,543 34,227 기타운용수익 ,707 운용비용 40,015 82,997 (51.8%) 운용수수료 27,218 28,328 성과보수 - 41,111 이자비용 10,571 11,834 기타비용 2,226 1,724 당기순이익 151,956 92, % 경상적당기순이익 3 151, , % 주당순이익 (EPS)( 원 ) 경상적 EPS( 원 ) 3, 년 : 신공항하이웨이 ( 주 ) 385억원및천안논산고속도로 ( 주 ) 230억원 / 2016년 : 신공항하이웨이 ( 주 ) 241억원및우면산인프라웨이 ( 주 ) 사업재구조화에에따른배당수익 101억원 년 : 광주순환고속도로 ( 주 ) 대출조기상환수수료수입 2억원등 / 2016년 : 우면산인프라웨이 ( 주 ) 사업재구조화에따른대출조기상환수수료수입 86억원등 3. 일회성항목 ( 일회성수익및비용, 성과보수등 ) 제외 : 2016년 : 우면산인프라웨이 ( 주 ) 사업재구조화에에따른배당수익 101억원및대출조기상환수수료수입 86억원 4. 총발행주식수 331,716,997주기준 ( 증자전기간 269일은 331,459,341주적용, 증자후기간 4일은 349,044,336주적용 ) PAGE 15

17 재무상태표개별재무제표기준 년 9 월 30 일및 2016 년 12 월 31 일 2017 년 9 월 30 일 2016 년 12 월 31 일 ( 단위 : 백만원 ) 총자산 운용자산 1,757,727 1,740,511 현금및예치금 22,112 58,664 대출금 1,244,147 1,172,379 지분증권 491, ,468 기타자산 343, ,483 미수이자 332, ,873 미수금 2,734 2,502 선급비용 2,675 3,108 선급금 4,857 - 자산총계 2,100,915 2,088,994 부채미지급금 2 1 미지급운용수수료 9,096 9,415 장기차입금 22, ,355 사채 249, ,797 기타부채 6,224 2,920 부채총계 287, ,488 자본 투자집행및회수세부내역 투자법인명투자형태 2017 년 한국민간인프라투자 ( 주 )* 자본금 (18,000) 한국민간인프라투자 ( 주 )* 대출 (46,248) 인천대교 ( 주 ) 후순위 151,622 광주순환도로투자 ( 주 ) 선순위 (20,000) 광주순환 ( 주 ) 선순위 (3,375) 수정산투자 ( 주 ) 선순위 (5,396) 수정산투자 ( 주 ) 후순위 (4,800) 합계 ** 53,803 * MKIF 의 100% 자회사로, MKIF 는한국민간인프라투자 ( 주 ) 를통해 IGB 지분투자를시행 ** 백양터널 ( 유 ) 대출채권상각액 35 백만원제외 자본금 1,815,615 1,670,986 이익잉여금 ( 결손금 ) (2,681) (5,480) 자본총계 1,812,934 1,665,506 부채및자본총계 2,100,915 2,088,994 PAGE 16

18 도로자산의운영성과 백양터널 1 을제외한 10 개의투자자산에서통행량및통행료수입이증가함 2 일부자산에서는다음과같은사유로통행량이증가하였음 - 우면산터널 : 경쟁도로인강남순환고속도로의개통기간이 1 년이상경과되어전년동기대비통행량감소영향이완화됨또한, 인근대체도로공사가본격적으로진행되어우면산터널에추가차량이유입됨 - 서울 - 춘천고속도로 : 신규연결도로인동홍천 - 양양고속도로가개통되어통행량이증가함 - 광주제 2 순환도로 1 구간및 3-1 구간 : 광주인근지역신규입주자및방문객증가로통행량개선 2017 년 3 분기누적 2017 년 3 분기 일평균통행량일평균통행료수입일평균통행량일평균통행료수입 대 / 일 전년대비증감 (%) 1,000 원 / 일 전년대비증감 (%) 대 / 일 전년대비증감 (%) 1,000 원 / 일 전년대비증감 (%) 백양터널 78, % 64, % 78,815 (0.1%) 64, % 광주제2순환도로, 1구간 52, % 55, % 53, % 56, % 인천국제공항고속도로 81, % 411, % 85, % 429, % 수정산터널 49, % 45, % 50, % 45, % 천안-논산고속도로 53, % 450, % 54, % 454,315 (0.3%) 우면산터널 30, % 65, % 32, % 70, % 광주제2순환도로, 3-1구간 45, % 48, % 47, % 51, % 마창대교 38, % 86, % 39, % 88, % 용인-서울고속도로 92, % 149, % 94, % 153, % 서울-춘천고속도로 50, % 327, % 59, % 379, % 인천대교 47, % 247, % 49, % 247,107 (2.1%) 가중평균증가율 3 5.3% 4.0% 3.9% 2.7% 1. 전년동기대비 2017년 3분기부산행락객소폭감소영향 년 3분기대비 2017년 3분기기준 3. 자산별통행료수입에대한가중치및각투자법인의 MKIF 지분율에기초하여산정 PAGE 17

19 부산항신항 2-3 단계 (BNP) 2017 년 3 분기성과요약 BNP 2017년 3분기 2016년 3분기 처리물동량 (TEU) 0.56백만 0.41백만 전년대비물동량증가율 (%) 38.5% 4.5% 영업수익 ( 십억원 ) 전년대비수익증가율 (%) 14.8% 16.4% EBITDA( 십억원 ) 전년대비 EBITDA 증가율 (%) 12.1% 41.3% EBITDA 마진 (%) 50.3% 51.6% 신항내컨테이너부두 ( 부산신항 ) 1 처리물동량 (TEU) 3.39백만 전년대비물동량증가율 3.6% BNP 성과추이및 2017 년목표 ( 십억원 ) ( 백만 TEU) (E) 3 Revenue 영업수익 EBITDA Volume 물동량 BNP 의 2017 년도 3 분기총처리물동량은전년동기대비 38.5% 증가한 56 만 TEU 를기록하였고, 이는 BNP 가분기에처리한물동량중역대최고수준임. Ocean Alliance 와 APL 사로부터상당의물동량이꾸준히유입되면서이와같은실적성장이지속될수있었음 2017 년 3 분기영업수익과 EBITDA 는각 274 억원및 138 억원으로, 전년동기대비 14.8% 및 12.1% 증가한수치임. 실적개선의주요요인은물동량증가와효율적인비용관리임 동분기 BNP 는기존운영사와변경운영계약을체결하였음. 변경된계약으로 BNP 는 2017 년인건비의약 10% 절감하고, 향후에는절감효과가더욱확대될것으로예상함 2,3 BNP 의 2017 년도목표처리물동량은약 1.90 백만 TEU 이며이에따른예상매출액및 EBITDA 는약 971 억원및 448 억원임 3 - BNP 는신항에입항하는모든 Ocean Alliance 해운동맹의물동량 (2016 년기준 2.6 백만 TEU) 을처리할예정이고, 향후 BNP 터미널의처리물동량증가를위한기반이될것으로기대함 - 예상매출액은해운시장구도변화에따른하역료인하효과가반영된것이며, BNP 는앞으로최적화된비용구조및운영효율성개선을통해신항터미널중최고수준의마진을지속달성해나갈계획임 1. 부산항만공사자료. BNP포함신항내 5개컨테이너부두 ( 다목적터미널제외 ) 년목표처리물동량 190만 TEU 가정시인건비의 10% 절감예상 ; 인건비절감효과는처리물동량이 250만 TEU(BNP의최대처리가능물동량 ) 까지증가할수록확대될것으로예상 3. 실제운영실적은 BNP에서제공한예상실적과다를수있음 PAGE 18

20 부산신항 신항의 5개컨테이너부두는 2016년 12.8백만 TEU의물동량을기록 2017년도부산항의목표처리물동량은전년대비약 3% 증가한 20.0백만 TEU( 부산항만공사발표 ) 5 개터미널중 BNP만이현시설수준에서추가적인물동량처리가가능하고, 향후터미널추가확장여력이있음 부산신항의주요성과부산신항의성과추이 ( ) 년도 BNP 신항북항 운영중인컨테이너부두수 컨테이너부두의연간처리가능용량 1 (TEU) ( 신항부두 ) 5 개부두 3 개부두 백만 14.9 백만 7.5 백만 2016 년도물동량 백만 12.8 백만 6.6 백만 전년대비물동량증가율 컨테이너부두활용률 (%) 16.2% (0.2%) (0.1%) 62.3% 86.0% 87.4% ( 백만 TEU ) % % % % % 86.0% % 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 부산항내점유율 3 7.9% 66.1% 33.9% 0 0% 물동량 Volume (LHS) Surplus 잔여용량 Capacity (LHS) (LHS) Capacity 용량활용도 Utilization (RHS) (RHS) 1. 출처 : BNP(2016년 11월부터북항의신선대부두및감만부두통합법인으로운영 ) 2. 출처 : BNP의물동량은이적 (shifting volume) 을포함, 신항및북항컨테이너부두의물동량은부산항만공사가이적을제외하고집계한통계 3. 출처 : 부산항만공사 이적이통계에포함되지않음, 점유율을계산하기위해기타및일반부두의물동량이포함되었음 PAGE 19

21 3 MKIF 유상증자및인천대교거래

22 MKIF 유상증자 기준가격대비최저할인율결정, 효율적인프로세스관리, 획기적인증자구조기획으로 MKIF 는상장이후첫증자를성사함 유상증자개요 모집규모 : 17,584,995 주의보통주 ( 발행주식수의 ~5.3%); 약 1,472 억원규모 자금사용의목적 : 인천대교 ( 주 ) 추가투자및미래신규투자대금확보 구조 : 일반공모 구주주 20% / 기관투자자 60% / 일반투자자 20% 인수방식 : 미청약물량은공동대표주관회사가잔액인수 ; 사전합의한할인율최대한도설정 1 으로미청약물량에대한위험최소화 발행가격 : 국내외기관투자자대상수요예측을통해발행가격결정 ; 경쟁도입으로발행가격극대화 주요하이라이트 획기적인증자구조 국내최초의상장펀드유상증자실행 국내처음으로유상증자에기관투자자대상수요예측도입 증자일정 ~30일로단축 ( 통상 ~40일 ) 증자의성공적인실행 선별된국내외기관투자자의참여로수요예측물량전량충족 유상증자발표후 28일간안정적인주식거래지속 유상증자발표일종가대비 1.2% 할인된가격으로신주발행위험최소화 미청약물량에대해공동대표주관회사잔액인수결정 ( 발행가격할인율최대한도 4.5% 사전합의 ) MKIF에긍정적영향기대 최저할인율 (0.0%) 에증자성사 미래 MKIF 유상증자를위한발판마련 1. 기준가격에할인율최대한도 4.5% 적용한가격으로공동대표주관회사잔액인수 PAGE 21

23 거래하이라이트 MKIF 는인천대교 ( 주 ) 추가지분인수및후순위차입금투자증액을위해 1,315 억원의추가투자를시행함 거래하이라이트 MKIF 는인천대교 ( 주 ) 에대한지분및후순위차입금투자를확대하였음 인천대교사업의사업시행자인인천대교 ( 주 ) 는신규차입약정을체결하고, 주주구성변경및자본감소를실행했으며, 인천대교통행료를인하하였음 ( 이하 거래 혹은 동거래 ) 동거래로인천대교 에대한 MKIF 의투자금액은 1,315 억원증가함 ( 이하 추가투자 ) AMEC 이보유하고있는인천대교 지분 23.03% 인수 후순위차입금투자증액 추가투자금액은동거래를통해전액일시수령할기존후순위차입금미지급이자와 MKIF 의자본을활용하여마련함 동거래는 2017 년 9 월에금융종결됨 인천대교인천대교는공항이용객, 여행객, 통근자에게매우중요한도로 인천공항으로의편리한연결통로 : 꾸준히발생하는공항이용수요층에편의제공 높은성장세전망 : 항공여행객수요증가와인근주거및상업지구개발 우수자산 : 지속적인관리가이루어진국내랜드마크교량 ; 인천국제공항이용객에게공항까지의이동시간을의미있게단축시켜주는두개의주요연결도로중하나 안정적인사업구조 : 2039 년까지장기간실시협약이체결되어있고, 2024 년까지 MRG 조항이적용되며, 경쟁도로방지조항또한존재 PAGE 22

가운영 실시협약상 2039 년까지운영가능 ( 잔여기간약 22 년 ) 미단시티 인천공항고속도로 서울시 검증된실적 약 7

80% 보장 ) 실시협약상경쟁도로방지조항존재 성장가능성 항공여행객및기타인천공항이용객증가 인천대교인근주거및상업지구의대대적인개발 인천국제공항

24 자산개요 인천대교는 12.3km 의왕복 6 차선유료교량으로, 영종도의인천국제공항에서부터송도신도시까지직접연결 자산개요 실시협약기간 2009 년자산개통시점부터 MKIF 가운영 실시협약상 2039 년까지운영가능 ( 잔여기간약 22 년 ) 미단시티 인천공항고속도로 서울시 검증된실적 약 7 년간의운영실적이있는자산 개통이후 MKIF 에안정적인현금흐름제공 인스파이어 IR 하늘도시 하방위험보호 2024 년까지최소수입보장 ( 협약의 80% 보장 ) 실시협약상경쟁도로방지조항존재 성장가능성 항공여행객및기타인천공항이용객증가 인천대교인근주거및상업지구의대대적인개발 인천국제공항 파라다이스시티 인천대교 송도 인천시 2016 년실적 1 일일평균통행량 44,561 대 전년대비 15% 통행수입 억원 EBITDA 마진 83% 전년대비 20% 전년대비 4%p 개통이후최고치 1. 과거실적은미래실적을보장하지않음 2. 기타수입및정부재정지원금제외 PAGE 23

25 과거실적 1 매출과 EBITDA 의지속적인증가 통행량실적 일일평균통행량 (1,000대/ 일 ) 매출실적 1,200억원 900억원 600억원 억원 , 통행료수입연결도로운영비수입국고보조금 EBITDA 2 실적 1,000억원 억원 억원 억원 순부채 3 /EBITDA 2 배수 x x 9.3x 7.7x 3 6.9x 6.1x 4.6x EBITDA 마진 72% 73% 77% 79% 79% 78% 83% 1. 감사보고서및회사자료기준. 과거실적은미래실적을보장하지않음 2. 법인세, 이자비용, 감가상각비및상각비를차감하기전영업이익 ; 인천대교 ( 주 ) 의경우정부재정지원금을포함한통행료수입에서영업비용을제한금액. 영업외수익및비용은제외 3. 순부채는선순위차입금과신용공여대출을합한금액에서현금및현금성자산을제한금액 PAGE 24

향후성장요소 인천대교통행량성장의주요결정요인은공항수요, 인근거주자수, 영종도개발사업등으로예상 접근성 미단시티 영종하늘도시 인천공항고속도로서울경인고속도로제3연육교 ( 계획 ) 인천국제공항 실제여객수 CAGR 7.

7% 1 (2015-2035) 복합리조트 거주지역 외국인전용카지노, 국제의료시설, 특1급호텔, 테마공원, 한류공연장, 초대형컨벤션, 쇼핑시설 파라다이스시티 2017년 4월개장, 미단시티 1단계사업 2020 년완공예정 2,3 영종도 인천시

연결도로 경쟁도로 제 3 경인고속도로 경인고속도로 (1 차, 2 차, 3 차 ) 과천, 시흥, 안양등의인구밀집지역과연결되는제 2 경인고속도로, 제 3 경인고속도로와접속 송도신도시 인천공항고속도로 제 3 연육교 영종도를연결하는유일한경쟁도로

26 향후성장요소 인천대교통행량성장의주요결정요인은공항수요, 인근거주자수, 영종도개발사업등으로예상 접근성 미단시티 영종하늘도시 인천공항고속도로서울경인고속도로제3연육교 ( 계획 ) 인천국제공항 실제여객수 CAGR 7.1%( ) 예상여객수 CAGR 4.2% 1 ( ) 예상화물량 CAGR 2.7% 1 ( ) 복합리조트 거주지역 외국인전용카지노, 국제의료시설, 특1급호텔, 테마공원, 한류공연장, 초대형컨벤션, 쇼핑시설 파라다이스시티 2017년 4월개장, 미단시티 1단계사업 2020 년완공예정 2,3 영종도 인천시 영종하늘도시 2, 년까지 3 단계에걸친개발계획 거주자증가예상 인천국제공항 송도신도시 2,5 약 40 조원의민간자본으로지어진국내최대규모의민간도시개발사업 제 2 경인고속도로 2040 년까지지속적인인구증가예상 파라다이스시티 인천대교 연결도로 경쟁도로 제 3 경인고속도로 경인고속도로 (1 차, 2 차, 3 차 ) 과천, 시흥, 안양등의인구밀집지역과연결되는제 2 경인고속도로, 제 3 경인고속도로와접속 송도신도시 인천공항고속도로 제 3 연육교 영종도를연결하는유일한경쟁도로 인천시가 2024 까지준공계획 1. 제5차공항개발중장기종합계획 ( 안 )( ), 국토교통부자료활용 2. 기타사정에따라개발계획변경될수있음 3. 매일경제기사인용 (2017년 6월 1일 15:08:29, 이미연기자 ) 4. 서울경제기사인용 (2017년 6월 8일 10:36:28, 김동호기자 ) 5. 서울뉴스기사인용 (2016년 1월 28일 23:56, 김학준기자 ) 인천대교실시협약상경쟁도로방지조항에따라손실청구 PAGE 25

27 거래내용요약 동거래는선순위차입금및후순위차입금차환 ; 주주구성변경및자본감소실행 ; 인천대교통행료인하로구성되어있음 선순위차입금차환 4 금액증가 : 3,934억원에서 4,500억원으로증액 금리하락 선순위차입금 ( 변동금리 ): 3년무보증회사채 AA- 1 + 연 1.9% + 연 1.5% 2 ( ~0.4%) 선순위차입금 ( 고정금리 ): 연 3.40% 3 만기연장 : 2031년 1분기만기 ( 약 6년 ) 거래전 거래후 선순위 ( 고정금리 ) 22% / 100bn 선순위 100% / 393bn 선순위 ( 변동금리 ) 78% / 350bn 후순위차입금차환 4 금액증가 : 1,547 억원에서 2,960 억원으로증액 신규후순위차입금에는 MKIF 의기존후순위차입금미지급이자 425 억원이포함됨 금리상승 / 고정금리로변경 : 3 년무보증회사채 AA- 1 + 연 6.0% 고정금리연 12.0% ( ~3.7%) 만기연장 : 2037 년 4 분기에만기 ( 약 11 년 ) 기타대주단 19% / 55bn 기타대주단 42% / 66bn MKIF 81% / 241bn MKIF 58% / 89bn 주주구성변경및자본감소실행 주식매입 : MKIF 는 AMEC 이보유하고있는인천대교 ( 주 ) 지분 23.03% 를 462 억원에인수 자본감소 ( 유상감자 ) 실행 : 인천대교 ( 주 ) 의자본금은 1,646 억원에서 611 억원으로감소 인천대교 ( 주 ) 는신규선순위및후순위차입금대금을사용하여주식을매입 AMEC & IMC 29% KB & IBK 30% 4 MKIF 41% IMC 6% 4 KB & IBK 30% MKIF 64% 통행료인하 실시협약변경에따라인천대교통행료를 11.3% 인하 5 (2017 년 8 월 15 일부터적용 ) 년 8월 11일기준 2.34% 2. Tranche A (3년무보증회사채 AA- + 연 1.1%) 및 Tranche B (3년무보증회사채 AA- + 연 2.0%) 의가중평균금리. Tranche A는신용보증기금수수료 0.3% 포함 3. 금리연 3.2% 와신용보증기금수수료연 0.2% 포함. 2017년에발생하는일회성비용 0.08% 는제외 4. 인천광역시 5. 소형차기준, 6,200원 / 대에서 5,500원 / 대로인하 PAGE 26

28 추가투자자금확보 MKIF 의추가투자자금 1,315 억원은기존후순위차입금미지급이자와 MKIF 의자본을활용하여마련 1 기존후순위차입금미지급이자 동거래의일부인후순위차입금차환의조건상기존후순위차입금미지급이자는전액일시상환됨 1 자금출처 ( 억원 ) 기존후순위차입금미지급이자 425 자금출처 MKIF 가수령하는미지급이자는신규후순위차입금투자증액에사용되기때문에, 이금액은 MKIF 의추가투자자금에해당됨 MKIF 가수령한미지급이자는총 425 억원임 MKIF 자본 890 합계 1,315 MKIF 자본 총추가투자금액 1,315 억원에서위 425 억원을제외한자금은 MKIF 의자본을활용하여마련함 2 자금사용처 ( 억원 ) 2 MKIF 의추가투자내역 인천대교 ( 주 ) 에대한 MKIF 의추가투자 1,315 후순위차입금투자증액 1,516 억원 합계 1,315 AMEC 이보유한지분인수 462 억원 추가투자 차감 : 인천대교 ( 주 ) 자본감소로유입된현금 (663 억원 ) MKIF 의추가투자금액 1,315 억원 후순위차입금투자증액및추가지분인수에필요한투자자금은인천대교 자본감소로유입되는현금만큼차감이되기때문에 MKIF 의추가투자금액은 1,315 억원이됨 PAGE 27

29 투자배경 성장성이내재된우량자산에추가적으로투자하여수익률향상과지배구조개선을달성하고자함 MKIF 수익률향상지배구조개선 MKIF가기투자한검증된자산 MKIF 의수입및배당가능이익증대 금리상승등개선된조건의신규후순위차입금에투자증액 인천대교 ( 주 ) 지분율상승으로향후수취할수있는배당증가 수익률개선예상 추가투자후자본금및후순위차입금 IRR 과 5 개년수익률 (yield) 개선예상 MKIF 투자포트폴리오의평균실시협약기간약 0.2 년연장 추가투자후 MKIF 투자포트폴리오평균실시협약기간은약 18.7 년 MKIF 는과반수이상의지배력획득 지분율 41.02% 에서 64.05% 로증가 사업에대한주요사항및미래투자계획등에대한결정권한강화 MKIF 와타주주들간의이해관계일치화 거래후인천대교 ( 주 ) 의주주는지방정부 1 및재무적투자자임 2 재무적투자자들의지분은총 94% 로, 인천대교 ( 주 ) 의자본구조와현금흐름을최적으로관리하려는 MKIF 의의견과주요주주간의의견이일치하는구도가형성됨 좋은실적을내고있는우량자산 약 7 년간연평균 9.7% 3 의통행량증가율을기록하고있는검증된우량자산 현재실시협약상추정통행량의 89% 4 를달성하고있으며, 이는 MRG 보장기준 5 을상회하는수준임 높은성장세전망 항공여행수요증가 인근거주및상업지구의대대적인개발 통행료인하에따른통행량증가가능성 규제당국에대한이해 정부부처및기타이해관계자와의협의경험다수 1. 인천광역시 2. MKIF, 국민은행, 중소기업은행 년-2016년 년 1~9월통행량기준 5. MRG 보장기준 80% PAGE 28

30 A 별첨

31 자산운용보수 1 자산운용보수는기본운용보수및성과보수로구성됨 자산운용보수는분기별로산정함 성과보수는펀드의운용실적에연동됨 ( 주로펀드의시가총액증가 ) - 성과보수는분기수익및누적결손금의합계액이기준수익을초과하는경우에만발생함 - 성과미실현시발생하는성과부족분은이월됨 기본운용보수 - 순투자가치의 1.25%pa 및 1.10% 2 적용 ; 더하기 (+) - 약정금 (Commitment) 3 의 1.15%pa 및 1.05% 2 적용성과보수 - 분기수익 4 과누적결손금 5 의합계액에서해당분기의기준수익 ( 연 8%) 을초과하는금액의 20% * 분기별순투자가치 (Net Investment Value): - 해당기간일일의평균시가총액 6 ; 더하기 (+) - MKIF의외부차입금액 ; 빼기 (-) - MKIF의현금또는현금등가물 1. 보수산정에관한자세한사항은 MKIF 웹사이트 ( 에게시되어있는 MKIF 정관참조 2. 순투자가치 + 약정금이 1.5조원을초과하는부분에대해적용 3. 약정금 (commitment) 이라함은 MKIF가미래투자를위하여확약한총금액을의미함 4. 분기수익은보고대행기관에의해산정된매분기말 15거래일동안계산하는매일종가합계지수평균값의전분기대비증가율에전분기말 15거래일간의시가총액 6 을곱한 금액. 매일종가합계지수는거래되는주식의주가변동분과분배금을반영하여계산. 분배금은배당락일자에그날의종가로재투자되는것을가정함 5. 누적결손금은상장시점부터또는자산성과보수지급이후분기별로기산한분기수익이기준수익을미달혹은초과함에따른매분기결손금및잉여금의총합계액 6. 해당기간거래소에서거래된거래량가중평균주당거래가격을기준으로산정함 PAGE 30

32 정부수입보장 (MRG) 정부수입보장구조 ( 개념도 ) 수입 실제통행료수입 관련주무관청이수입초과분을환수 수입환수 1 추정통행료수입 2 최소수입보장 1,3 물가에연동하여일정수준에서정부가통행료수입지원 MRG 수준과수입환수수준은실시협약상에추정통행료수입과연동되어결정 ( 보통, 추정통행료수입의 70%~90% 선 ) 2017 년 9 월 30 일현재대한민국신용평가등급 : - S&P : AA ( 안정적 ) - Moody s : Aa2 ( 안정적 ) 관련주무관청이수입부족분을지원 시간 ( 년수 ) 1. 최소수입보장과수입환수조건은개별자산의실시협약에따라적용되는비율이다름 2. 실시협약에명시 3. MRG 적용도로자산중 2개자산은실제통행료수입이추정통행료수입의 50% 미만일경우 MRG가적용되지않음 PAGE 31

33 MKIF 투자법인별투자형태및이자율 1 (2017 년 9 월 30 일기준 ) ( 단위 : 십억원, %) 투자법인명 약자 주식 지분율 (%) 후순위대출 선순위대출 총계 백양터널 ( 유 ) BYTL 광주순환도로투자 ( 주 ) KBICL 신공항하이웨이 ( 주 ) NAHC 수정산투자 ( 주 ) SICL 천안논산고속도로 ( 주 ) CNEC 우면산인프라웨이 ( 주 ) WIC 광주순환 ( 주 ) KRRC 마창대교 ( 주 ) MCB 경수고속도로 ( 주 ) YSE 서울춘천고속도로 ( 주 ) SCE 인천대교 ( 주 ) IGB 비엔씨티 ( 주 ) BNP 총계 , ,731.2 비율 (%) 27.8% 62.3% 9.9% 100% 1. 투자금액기준 2. 운전자금 32억원및신규주주차입금 500억원을포함한금액임 3. 운전자금 500억원을포함한금액임 PAGE 32

34 MKIF 투자자산별재정지원금조항 투자자산명 주무관청 사업시행기간 사업시행기간잔존 재정지원기간 재정지원기간잔존 통행료수입보장기준 1 통행료수입환수기준 1,2 백양터널부산시 % 110% 비고 (2017 년 9 월 30 일기준 ) ( 단위 : 연, %) 광주제 2 순환도로, 1 구간광주시 투자비보전방식 MKIF 투자에대한투자법인의현금흐름을보장 인천국제공항고속도로 국토교통부 % 110% 수정산터널 부산시 % 110% 천안-논산고속도로 국토교통부 % 110% 우면산터널 서울시 N/A 광주제2순환도로, 3-1구간 광주시 % 110% 마창대교 경상남도 % 100% 용인-서울고속도로 4 국토교통부 % 130% 서울-춘천고속도로 4 국토교통부 %/60% 130%/140% 인천대교 국토교통부 % 120% 실제통행료수입이 80% 초과 ~110% 이하구간에속할경우, 해당구간수입일부를주무관청에환수함 통행료수입이 90% 에미달할경우수입부족분의 91.5% 만수입보장금제공 실제통행료수입이 82% 초과 ~110% 이하구간에속할경우, 해당구간수입일부를주무관청에환수함 2016 년 1 월자금재조달거래종결에따라최소수입보장규정삭제 통행료수입보장기준은처분가능수입계좌에대해적용 3 추정수입의 100% 초과시주무관청과사업자가초과수입 50:50 공유 통행료수입보장 / 환수기준 : 2019 년 8 월 10 일까지 70% / 130% 적용이후 2024 년까지 60% / 140% 적용 부산항신항 2-3 단계해양수산부 N/A 가중평균 실시협약상의연간추정통행료수입에대한실제통행료수입비율 (%) 2. 관련주무관청이수입초과분을환수 3. MKIF 웹사이트 ( 에게시된 2012년 1월 2일마창대교사업재구조화공시참조 4. 실제통행료수입이추정통행료수입의 50% 미만일경우통행료수입보장이적용되지않음 5. MKIF 투자금액을가중치로하여가중평균 PAGE 33

Slide 0

Macquarie Infrastructure and Real Assets 맥쿼리한국인프라투융자회사 2015 년사업연도실적발표 2016 년 1 월 29 일 주요공지 책임제한본자료는맥쿼리한국인프라투융자회사 ( 이하 "MKIF") 주식의청약, 취득또는청약의권유가아닙니다. MKIF에투자하기전, 그러한투자가자신의특정한목적및재무상황에적합한지여부에대해고려하여야하며필요한경우투자자문가와상담하실것을권고합니다.