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서원 영
6 years ago
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1 맥쿼리한국인프라투융자회사 회사소개 2011 년 2 월

2 목차 1 주요성과 주요성과 5 신규개통자산의운영성과 8 재무성과 6 차입현황 9 투자자산의운영성과 7 전망 10 2 사업개요 MKIF 역사 12 장기실시협약 17 주식정보 13 정부수입보장 18 사업구조 14 차입현황 19 포트폴리오 15 자본구조최적화 20 자산위치 16 분배 21 결론 22 3 별첨 재무상태표 24 자산별통행료수입보장 30 손익계산서 25 운용보수 31 현금흐름표 26 맥쿼리펀드그룹 (MFG) 년주요재무거래 27 맥쿼리의세계적인투자활동 33 포트폴리오 자산별운영상과 MIRA (Macquarie Infrastructure and Real Assets) 부문경쟁적우위 MIRA 인프라스트럭쳐 snapshot P

3 주요성과

4 주요성과 2010년사업연도 ( 당기 ) 당기순이익은일회성특별이익을기반으로두자리수성장률기록 세건의재무관리 (Capital management) 거래를성공적으로실행하였으며, 동거래들은수익및현금수익률개선에기여 투자자산의통행량및통행료수입은견조한증가를기록하였으며, 특히신규개통자산은우수한운영성과를시현 부산신항만 2-3단계는 2012년 1월개통예정으로계획된일정과예산에맞춰공사가진행되고있음 보수적인차입구조및안정적인재무기반유지 재무관리거래에따른특별이익을반영하여연간기준으로주당 344원의분배금지급결의 R

5 재무성과 운용수익및당기순이익 1 은전년대비각8.0% 및11.2% 증가 세건의재무관리 (Capital management) 거래 2 를성공적으로마무리하였고, 일회성특별이익 149억원발생 서수원-오산-평택고속도로및인천대교의대출채권매각등으로인하여이자수익은 4.1% 감소 이자율증가에따라이자비용증가 변동률개별감사재무제표기준 ( 단위 : 백만원 ) 운용수익 166, , % 이자및배당수익 151, ,818 운용자산매각이익 ( 손실 ) 14,888 3 (3,575) 4 기타수익 106 (265) 운용비용 54,833 53,755 운용비용 22,891 23,382 이자비용 25,620 22,961 기타비용 6,322 7,412 당기순이익 111, ,223 EPS ( 원 ) % 1. 개별재무제표기준 2. (1) 서수원-오산-평택고속도로의후순위대출매각및 (2) 천안-논산고속도로의후순위대출이자를유동화하는제2차유동화증권발행및 (3) 마창대교의일부지분매각및자금재조달건 3. 재무관리거래에따른일회성이익 4. 천안-논산고속도로후순위대출에대한이자수익유동화 ( 제1-1차및제1-2차 ) 에따른매매차손 S

6 투자자산의운영성과 투자자산의통행량및통행료수입 1 은전년대비각각 4.2% 및 7.1% 증가 - NAHC 는 2009 년 10 월중개통된인천대교의영향으로전년대비통행량이감소였으나, 동감소는이미실시협약상예상통행량에기반영되어있음 ( 증가율 ) 전년대비 2010 년통행량및통행료수입증가실적 25% 인천국제공항고속도로 NAHC 20% 15% 백양터널 BYTL 광주제2순환도로, 1구간 K1 광주제2순환도로, 3-1구간 K3-1 10% 5% 우면산터널천안-논산고속도로수정산터널대구광역시제4차순환도로 WIC CNEC SICL D4 0% NAHC BYTL K1 K3-1 WIC CNEC SICL D4 MCB 마창대교 MCB -5% -10% 통행료수입증가 통행량증가 -15% 1. 자산별통행료수입에대한가중치및각자산에대한회사의투자지분율에기초하여산정 년 7 월이후개통된신규자산불포함 T

7 신규개통자산의운영성과 신규개통자산모두정부수입보장이있으며, 전체포트폴리오의 29% 비중차지 실시협약상예측통행량대비실제통행량은 76% 수준 1 - 가중평균통행량증가율은전년분기대비 22.3% 증가 년통행량및통행료수입실적 분기별실시협약상예측통행량대비실적 (%) 추이 자산 운영개시일 일평균통행료수입 3 (1,000 원 ) 일평균통행량 3 ( 차량 / 일 ) 실시협약상예측통행량대비실적 NNMB NMMB 용인 - 서울고속도로 (YSE) 2009 년 7 월 1 일 87,157 54,121 68% VMB UMB 서울 - 춘천고속도로 (SCE) 서울지하철 9 호선, 1 단계 (SM9) 2009 년 7 월 15 일 226,530 35,724 78% 2009 년 7 월 24 일 124, , % TMB SMB RMB 인천대교 (IGB) 2009 년 10 월 19 일 122,131 25,549 72% QMB OMMV=nQ OMNM=nN OMNM=nO OMNM=nP= OMNM=nQ vpb p`b pjv f_` 년중. 투자약정액으로가중평균한일일평균통행량기준 년 4분기가중평균통행량기준 년일평균실제통행량및통행료수입 년일평균순승차인원수 ( 환승승차인원불포함 ) U

8 재무관리활동 세건의재무관리 (Capital management) 거래를성공적으로실행하였으며, 동거래들은수익및현금수익률개선에기여 거래에따른순현금유입액은 1,356억원이며일회성특별이익은 149억원발생 거래에따라유입된현금은아래와같이사용됨 : - 장기차입금 500억원상환 - 부산항신항 2-3단계의투자약정액인출 - 특별분배금지급재원 거래종류순현금유입액일회성매매차익 서수원 - 오산 - 평택고속도로 후순위대출매각 857 억원 69 억원 천안 - 논산고속도로 후순위대출미수이자제 2 차유동화 195 억원 3 억원 마창대교 일부지분매각을포함한자산의자본구조변경 304 억원 77 억원 V

9 전망 피투자회사의안정된성장수입구조 - 최소수입보장기간동안의매출성장이예상되는투자자산포트폴리오 - 평균자산운영기간이 5년정도되는젊은포트폴리오 - 자산의계획된부채상환으로중기적으로 MKIF에게현금흐름이증가됨 교통량과운영부문의향상에역점을두고있음 - 하이패스도입, 접속도로연결등으로효과적인교통시스템구축 - 천안논산고속도로및서울지하철 9호선의부대사업으로의매출증대 - 모든운영중인자산들에대한자본적지출검토 효율적이고적극적인재무관리유지 - MKIF 부채에대한관리 - 투자자산들의자금재조달을통한현금흐름개선 - 신규개통자산들에대한추가지분매입검토 NM

10 사업개요

11 MKIF 역사 2002 년 12 월설립 민투법제정 국내인프라시설에대한민간투자를촉진하기위해제정되었으며, 민간투자에대한정부지원도입 아시아금융위기매력적인투자기회포착활발한자금조달및자산인수 시장선도자 90년대후반 설립 상장까지 1 조 2,604 억원의자금조달 정부의수입보장과자본보장이되는매력적인자산포트폴리오 상장 IPO 를통해 5,825 억원의자금조달 한국거래소및런던증권거래소에동시상장 관련법규사회기반시설에대한민간투자법 1 투자목표 자본구조최적화를통한가치창출및안정적인배당지급 자산구성 14 개자산에 1.77 조원투자약정 (12 개유료도로, 1 개지하철및 1 개의항만 ) 자산운용사맥쿼리신한인프라스트럭쳐자산운용 2 1. 사회기반시설에대한민간투자법 ( 민투법 ) 은도로, 철도, 항만, 에너지, 공항, 정보통신, 수자원등민투법에서정한 46 개개별법상사회기반시설을지정함 2. 맥쿼리그룹과신한금융그룹의합작회사로설립 NO

주식정보 국내유일의상장인프라펀드 주주현황 2010 년 12 월 31 일기준 거래소 한국거래소 (088980) 런던증권거래소 (MKIF.LI) 외국인지분 24.0% 60.6% 기관투자자 시가총액 1 1.6 조원 개인주주 15.3% 일평균거래량 2 298,914 주 ( 거래대금 15 억원 ) 주요주주현황 3 1.

12 주식정보 국내유일의상장인프라펀드 주주현황 2010 년 12 월 31 일기준 거래소 한국거래소 (088980) 런던증권거래소 (MKIF.LI) 외국인지분 24.0% 60.6% 기관투자자 시가총액 조원 개인주주 15.3% 일평균거래량 2 298,914 주 ( 거래대금 15 억원 ) 주요주주현황 3 1. 군인공제회 11.8% 2. 신한금융그룹 11.2% 3. 대한생명 7.2% 4. KDB 생명 6.5% 5. 캐피탈리서치 & 매니지먼트 6.0% 6. 공무원연금 5.4% 년 12 월 31 일종가기준 2. 3 개월평균거래량및거래대금 3. 출처 : 금융감독원전자공시 7. 라자드자산운용 5.0% 8. 맥쿼리그룹 4.4% NP

13 사업구조 법인세공제대상 2010 년 12 월 31 일기준 투자자산에대한적극적인경영참여 / 활동 법인세공제대상 - 해당연도의배당가능이익의 90% 이상배당하는경우 개인주주의배당소득에대하여분리과세및저율과세적용 1 MKIF 자산운용위탁계약 MSIAM 투자수익 : 이자수익 배당금 법인세공제대상 투자형태 : 주식 후순위대출 선순위대출 자산운용회사 맥쿼리그룹과신한금융그룹과의합작회사 맥쿼리글로벌규정과절차에기초하여운영 투자자산 ( 운영중인자산 13 개 ) 투자자산 ( 건설중인자산 - 1 개 ) 유료도로 (12), 지하철 (1) 항만 (1) 년말까지개인주주의배당소득에대하여 15.4% 의원천징수세율로분리과세가적용되며, 이중투자금액 ( 자본금 / 발행주식수 * 보유주식수 ) 1 억원까지는배당소득에대하여 5.5% 의저율과세가적용됨. NQ

포트폴리오 1 균형있고다변화된포트폴리오 2010 년 12 월 31 일기준 자산별구성 자산의투자형태및단계별구성 백양터널 0.

6% 부산신항만 2-3 단계 용인 - 서울고속도로 7.6% 14.5% 지하철 4.2% 항만 14.5% 마창대교 6.

1% 우면산터널광주제2순환도로, 1.1% 3-1구간 5.3% 인천국제공항고속도로 6.2% 수정산터널 7.

14 포트폴리오 1 균형있고다변화된포트폴리오 2010 년 12 월 31 일기준 자산별구성 자산의투자형태및단계별구성 백양터널 0.2% 서울특별시도시철도 9 호선, 1 단계 인천대교 9.2% 4.2% 서울-춘천고속도로 7.6% 부산신항만 2-3 단계 용인 - 서울고속도로 7.6% 14.5% 지하철 4.2% 항만 14.5% 마창대교 6.3% 광주제 2 순환도로, 1 구간 10.7% 유료도로 81.3% 천안-논산고속도로 15.1% 우면산터널광주제2순환도로, 1.1% 3-1구간 5.3% 인천국제공항고속도로 6.2% 수정산터널 7.0% 대구광역시제4차순환도로 5.0% 선순위대출 15.0% 건설중 14.5% 성숙기 15.9% 성장기후순위대출 29.7% 49.9% 초기성장기 (Ramp up 39.8% 주식 35.1% 1. 투자약정금기준 NR

15 자산위치 국내주요대도시및인근지역에자산보유 NS

16 장기실시협약 정부의수입보장은투자안정성의토대 실시협약기간 VS. 정부수입보장기간 2010 년 12 월 31 일기준 주무관청 (C) 중앙정부 (L) 지방정부가중평균가중평균정부수입보장기간 1,2 실시협약기간 3 정부수입보장기간실시협약기간현재 13년 24년해지시지급금1,4 (L) 백양터널 (L) 광주제 2 순환도로 1 구간 (C) 인천국제공항고속도로 (L) 수정산터널 (L) 대구광역시제 4 차순환도로 (C) 천안 - 논산고속도로 (L) 우면산터널 (L) 광주제 2 순환도로 3-1 구간 (L) 마창대교 (C) 용인 - 서울고속도로 (C) 서울 - 춘천고속도로 (L) 서울특별시도시철도 9 호선, 제 1 단계 (C) 인천대교 (C) 부산신항만 2-3 단계 수입보장및해지시지급금은각실시협약마다차이가있음 2. 수입보장은최소 2023 년까지지속되며, 가중평균기준 13 년의잔여기간이있음 ( 부산신항만 2-3 단계제외 ) 3. 실시협약은최소 2035 년까지지속되며, 가중평균기준 24 년의잔여기간이있음 4. 사업시행자들은관련실시협약상, 사업시행자귀책사유, 정부귀책사유그리고불가항력의사유로인해사업시행기간종료전에실시협약이해지될때에상당액의해지시지급금을받을권리가있음 NT

17 정부수입보장구조 수입 관련주무관청이수입초과분을환수 정부수입보장구조 관련주무관청이수입부족분을지원 Conceptual Diagram 실제통행료수입수입환수 1 추정통행료수입 2 최소수입보장 1 MKIF의 14개자산중 13개자산에정부수입보장제도적용 3 물가에연동된정부수입보장 최소수입보장수준과수입환수수준은실시협약상에추정통행료수입과연동되어결정 ( 보통, 추정통행료수입의 80%~90% 선 ) 현재까지정부가채무를불이행한사례는없음 2010 년 6 월현재대한민국신용평가등급 : S&P : A ( 안정적 ) Moody s : A1 ( 안정적 ) 자산별정부수입보장세부내역 슬라이드 30 참조 1 최소수입보장과수입환수조건은개별자산의실시협약에따라적용되는비율이다름 2 실시협약에명시 3 3 개자산은실제통행료수입이추정통행료수입의 50% 미만일경우통행료수입보장이적용되지않음 NU

18 차입현황 신용시장의변동성에대비한보수적인차입구조 모든자산의차입은원리금분할상환구조로조달되었으며, 평균상환만기는 9.1년임 향후 4년동안은외부자금조달이불필요함 투자지분율에기초한총부채비율은 49% 로전년동기 52% 대비감소 2011년 12월까지부산항신항 2-3단계에인출될투자약정잔액은약 790억원임 현금 1 부채상환만기 2 4,041억원 9.1년 부채비율 3 49% EBITDA 대비순부채비율 4 2.6x ( 십억원 ) 1,800 1,600 1,400 1,200 1, 차입금잔액현황 6 이자햇징 5 54% 2012 년말까지 ( 연도 ) 1. 투자지분율에기초한 MKIF 및자산의총현금및현금성자산 (MKIF의현금및현금성자산 1,394억원포함 ) 2. 총투자자산대출의가중평균만기 3. 기어링 = 투자지분율에기초한 MKIF 순부채 / ( 투자지분율에기초한 MKIF 순부채 + MKIF 시가총액 (3개월평균)). 4. 운영중인자산에대한 MKIF의투자지분율에기초한 EBITDA 대비순부채비율. 2009년에개통한자산제외 5. 헷징 ( 고정금리또는고정금리로스왑 ) = ( 자산의고정금리 / 고정금리스왑부채 + MKIF 고정금리 / 고정금리스왑부채 ) / 투자지분율에기초한 MKIF 순부채 6. MKIF의투자지분율에기초한투자자산의외부차입금잔액현황 ( 외부선순위및후순위차입금모두포함 ). MKIF 부채는제외 NV

19 자본구조최적화 자본구조의최적화를통한가치창출 자본구조를최적화할기회가있음 투자자산에대한선순위대출은일반적으로현금적립조건과함께원리금상환되는구조 일부투자자산은실시협약에따라리파이낸싱이익을주무관청과공유 기어링 Conceptual Diagram 49% 1 2 기어링증가 3 대출의원리금상환지연 1 리파이낸싱 이자율낮춤 차주계약조건개선 사내유휴현금인출 1 리파이낸싱 2 기어링증가 기어링비율증가여력 유휴현금인출시기를앞당김 시간 ( 연 ) 3 대출의원리금상환지연 년 12 월말기준, 각자산에대한 MKIF 의투자지분율에기초하여산출한기어링 OM

20 분배 분배금지급연 2 회 (6 월말 / 12 월말 ) 최저분배금지급기준 세무상이익또는배당가능이익중큰금액 - 법인세면제 2010 년총분배금 주당 344 원 시가분배수익률약 7.1% 1 상장후주당분배금지급실적 주식분배 하반기 상반기 이익배당주당 336원및이익초과분배금주당 8원 ( 이익잉여금의감소 ). 총분배금 344원은배당소득세과세대상에포함됨 년도총분배금및 2010년도종가기준 3. 배당소득에대한정확한과세정보에대해서는별도의세무전문가의자문요청 ON

21 결론 투자포인트 현금흐름의낮은변동성 총 14 개자산중 13 개투자자산에정부수입보장이있음 영업활동에의한현금흐름대부분이정부수입보장에기반함 투자자산의영업수익은모두물가에연동되는구조 성장잠재력 운영실적및물가상승에따른수입증가 자본구조관리를통한가치창출 투자자산의가치재평가 신규투자 재무적건전성 안정적인재무상태 상대적으로낮은부채비율과견실한재무구조 비용이예측가능한바, 자산운용상의현금흐름이안정적임 맥쿼리인프라운용펀드 전세계 25 개국에서운영중인자산기업가치는기준호주 $970 억 1 이상의인프라자산을운용하는시장선도자 주주이익에연동된보수체계 시장우위 자산운용및투자자문등인프라분야에서선도적위치를점유 국내인프라시장에서최고의브랜드인지도및운용성과실현 년 6 월 30 일기준으로맥쿼리보유지분에따른기업가치 OO

22 별첨

23 재무상태표 2010 년개별감사재무제표기준 2010 년 12 월 31 일, 2009 년 12 월 31 일기준 ( 단위 : 백만원 ) 2010 년 2009 년 총자산운용자산 1,848,587 1,964,784 현금및예치금 139, ,694 대출금 1,098,823 1,112,570 지분증권 610, ,520 기타자산 216, ,512 미수이자 199, ,342 미수금 3,860 3,178 선급비용 13,349 17,992 자산총계 2,064,941 2,154,296 부채미지급금 1 7 미지급운용수수료 5,958 5,814 장기차입금 360, ,087 기타부채 2,654 77,986 부채총계 369, ,894 자본자본금 1,670,986 1,670,986 이익잉여금 24,791 19,416 자본총계 1,695,777 1,690,402 부채및자본총계 2,064,941 2,154,296 투자집행세부내역 자산명 투자형태 2010년 부산신항만 2-3단계 지분 10,818 후순위대출 49,603 인천대교 지분 1,600 후순위대출 1,948 광주제2순환도로 3-1구간 선순위대출 (7,335) 수정산터널 선순위대출 (7,195) 서수원-오산-평택고속도로 후순위대출 (68,455) 마창대교 지분 (14,539) 후순위대출 17,734 합계 (15,821) * 백양터널대출채권상각액 4.7 백만원제외 OQ

24 손익계산서 2010 년개별감사재무제표기준 (2009 년비교 ) ( 단위 : 백만원 ) 운용수익 166, ,978 이자수익 151, ,818 수수료수익 운용자산매각이익 ( 손실 ) 14,888 1 (3,575) 2 기타운용수익 6 (409) 운용비용 54,833 53,755 운용수수료 22,891 23,382 자산보관수수료 사무관리수수료 이자비용 25,620 22,961 기타운용비용 5,736 6,779 당기순이익 111, , (1) 서수원 - 오산 - 평택고속도로의후순위대출매각및 (2) 천안 - 논산고속도로의후순위대출이자를유동화하는제 2 차유동화증권발행및 (3) 마창대교의일부지분매각등자본재조달에따른따른일회성이익포함 2. 천안 - 논산고속도로후순위대출에대한이자수익유동화 ( 제 1-1 차및제 1-2 차 ) 에따른매매차손 OR

25 현금흐름표 2010 년개별감사재무제표기준 (2009 년비교 ) ( 단위 : 백만원 ) % 변동률 자산운용활동현금흐름자산운용활동현금유입액 : 227, ,423 (40%) 투자자산의처분 46, ,051 (74%) 대출금회수액 75,797 5,396 (1,305%) 이자수익및기타수익 105, ,211 (10%) 선수금수령 0 72,765 (100%) 자산운용활동현금유출액 : (176,925) (186,495) (5%) 대출금및지분증권의취득 (151,861) (146,571) 4% 수수료및비용 (25,064) (39,924) (37%) 자산운용활동순현금흐름 50, ,928 (73%) 재무활동현금흐름 : 대출금회수액 (50,000) (120,000) (58%) 차입급의차입 5, ,000 (96%) 분배금의지급 (106,607) (150,646) (29%) 재무활동순현금흐름 (151,067) (133,646) 13% 현금및예치금의증가 ( 감소 ) (100,329) 57,282 (275%) 기초현금및예치금 239, ,412 31% 기말현금및예치금 139, ,694 (42%) OS

2010 년주요재무거래 매각완료 (2010 년 1 월 ) 후순위대출매각 대출채권미수이자유동화 2 회차유동화증권발행 (2010 년 3 월 ) 지분매각및자본재조달 매각완료 (2010 년 11 월 ) 서수원 - 오산 - 평택고속도로 천안 - 논산고속도로 마창대교 거래내역 후순위대출약정 800 억원전액양도 ( 매각시점까지총인출금 773 억원 )

68% 자본구조최적화를위하여선순위및후순위대출채권총 2,980 억원의자본재조달 MKIF 의마창대교투자지분중 30% (145 억원 ) 를신규후순위차입금제공기관에양도 3 거래개요 비핵심자산의매각 미지급상태의후순위대출이자를유동화시키는효과 매력적인가격 투자수익률및현금수익률증가 ( 향후 10 년간현금수익률은 0% 에서 6% 로증가예상 )

26 2010 년주요재무거래 매각완료 (2010 년 1 월 ) 후순위대출매각 대출채권미수이자유동화 2 회차유동화증권발행 (2010 년 3 월 ) 지분매각및자본재조달 매각완료 (2010 년 11 월 ) 서수원 - 오산 - 평택고속도로 천안 - 논산고속도로 마창대교 거래내역 후순위대출약정 800 억원전액양도 ( 매각시점까지총인출금 773 억원 ) 후순위대출에대한이자유동화 - 총 8 회차에걸쳐약 1,572 억원 2 의무보증유동화사채를발행예정 2010 년 2 회차에걸쳐총 201 억원에이르는유동화증권발행 표면이율 6.68% 자본구조최적화를위하여선순위및후순위대출채권총 2,980 억원의자본재조달 MKIF 의마창대교투자지분중 30% (145 억원 ) 를신규후순위차입금제공기관에양도 3 거래개요 비핵심자산의매각 미지급상태의후순위대출이자를유동화시키는효과 매력적인가격 투자수익률및현금수익률증가 ( 향후 10 년간현금수익률은 0% 에서 6% 로증가예상 ) 후순위대출금에대한미수이자의현금상환 거래조건 69 억원 1 의매각차익발생 MKIF 자산에대한높은시장수요를반증함 - 신용공여없이도후순위대출의현금흐름에대하여 AA 등급획득 - 유동화증권이독특한구조로설계되었음에도좋은가격으로거래성사 77 억원의회계상이익발생 현금유입 MKIF 로 857 억원의순현금유입 MKIF 로 195 억원의즉각적인순현금유입 MKIF 로 304 억원의즉각적인순현금유입 1. 69억원은 2010년 1분기회계실적에반영 년 5월 14일기준, 만기별무보증회사채 AA- 등급의금리기준 3. 신규조달된후순위차입금 1,580억원은 MKIF와국내금융기관이동일비중으로제공 OT

27 포트폴리오 2010 년 12 월 31 일기준 MKIF 투자약정형태및이자율 ( 단위 : 십억원, %) 자산명백양터널광주제2 순환도로제1구간인천국제공항고속도로수정산터널대구동부 4차순환도로천안-논산고속도로우면산터널광주제2 순환도로제3-1구간마창대교용인-서울고속도로서울-춘천고속도로서울특별시도시철도 9호선, 1단계인천대교부산신항만2-3단계총계비율 (%) 약자 주식 지분율 (%) 후순위대출 이자율 선순위대출 이자율 총계 BYTL KBICL NAHC SICL D CNE WIC KRRC MCB YSE SCE SM IGB BNP , % 49.9% 15.0% 100.0% 1. 운전자금 32 억원을포함한금액임 OU

28 자산별운영성과 년 12 월말기준 (Unit: KRW million) 자산명영업수익 3 영업비용 EBITDA 순부채 4 EBITDA 마진 순부채 : EBITDA 영업수익 3 영업비용 EBITDA 순부채 4 EBITDA 마진 순부채 : EBITDA 광주제 2 순환도로, 1 구간 28,870 (6,269) 22,601 (1,434) 78% (0.1x) 26,531 (4,781) 21,751 (603) 82% (0.0x) 광주제 2 순환도로, 3-1 구간 16,731 (4,140) 12,591 (6,798) 75% (0.5x) 15,778 (3,439) 12,338 (8,568) 78% (0.7x) 수정산터널 23,637 (2,834) 20,802 (13,014) 88% (0.6x) 22,530 (2,622) 19,908 (9,667) 88% (0.5x) 백양터널 23,400 (4,077) 19, ,352 83% 7.8x 21,425 (3,568) 17, ,104 83% 8.9x 인천국제공항고속도로 218,041 (21,352) 196, ,752 90% 1.5x 225,370 (17,548) 207, ,151 92% 2.0x 천안 - 논산고속도로 165,517 (22,958) 142, ,966 86% 2.1x 147,709 (22,941) 124, ,170 84% 3.2x 우면산터널 21,595 (4,068) 17,527 90,884 81% 5.2x 21,307 (3,841) 17,466 96,772 82% 5.5x 대구광역시제 4 차순환도로 26,040 (3,746) 22,294 65,672 86% 2.9x 23,654 (3,082) 20,572 78,586 87% 3.8x 마창대교 5 21,495 (4,486) 17, ,352 79% 12.6x 14,695 (4,616) 10, ,217 69% 19.4x 투자지분율에기초한합계 6 31,696 (4,777) 26,919 68,685 85% 2.6x 29,748 (4,463) 25,285 86,509 85% 3.4x 년에신규개통된자산제외 2. 재무제표감사전예상금액임. 실제결과와일치하지않을수있음. 3. 주무관청으로수령할최소통행료수입보장금및통행료와관련된기타재정지원금은지급기준으로반영됨. 일반적으로이러한재정지원금은해당기간이후 6개월에서 18개월이내에지급. 4. 주주차입금제외 5. 마창대교의지분율은 2009년에는 100% 2010년에는 70% 적용 6. 자산에대한회사의투자지분율에기초하여산정하였음 OV

29 영중인자자산별통행료수입보장 2010 년 12 월 31 일기준 자산명 사업시행기간 사업시행기간잔존 통행료수입보장기간 통행료수입보장기간잔존 통행료수입보장기준 1 통행료수입환수기준 1,2 비고운백양터널 % 110% 광주제2순환도로, 1구간 % 115% 인천국제공항고속도로 % 110% 수정산터널 % 110% 대구광역시제4차순환도로 % 120.2% 천안-논산고속도로 % 110% 우면산터널 % 3 110% 광주제 2 순환도로, 3-1 구간 % 110% 실제통행료수입이 80% 를초과하고 110% 이하일경우초과분의일부를환수함 실제통행료수입이 82% 를초과하고 110% 이하일경우초과분의일부를환수함 79%~85%, 110% 이상 : 전액환수 90%~110%: 일부환수 마창대교 % 120% 용인 - 서울고속도로 % 130% 서울-춘천고속도로 %/70%/60% 120%/130%/140% 5년마다변동 서울특별시도시철도 9호선, 1단계 %/80%/70% 110%/120%/130% 5년마다변동 인천대교 % 120% 부산신항만2-3단계 N/A N/A 건설중인자산 가중평균 실시협약상의연간추정통행료수입에대한실제통행료수입비율 (%) 2. 관련주무관청이수입초과분을환수 년까지 79%, 2024 년부터 2034 년까지는 78% 적용 4. 통행료수입이 90% 에미달할경우수입부족분의 91.5% 에대하여수입보장금제공 5. 실제통행료수입이추정통행료수입의 50% 미만일경우통행료수입보장이적용되지않음 6. 투자약정액에대한가중평균 PM

30 운용보수 성과에연동된보수체계 운용사의이익과주주이익은불가분 성과가없으면성과보수는없음 일정기준의성과미실현시성과부족분이발생, 성과부족분은이월됨 운용보수는분기별로산정됨 : 운용보수 순투자가치의 1.25%pa 및 1.10% 1 적용 ; 더하기 (+) 약정금 (Commitment) 2 의 1.15%pa 및 1.05% 1 적용 성과보수 누적수익이 3 8% 초과시초과분의 20% 를운용사에지급 분기별순투자가치 (Net Investment Value) : 해당기간일일거래종료시점의평균시가총액 ; 더하기 (+) MKIF의외부차입금액 ; 빼기 (-) MKIF의현금또는현금등가물 1. 순투자가치 + 약정금이 1.5 조원을초과하는부분에대해적용 2. 약정금 (commitment) 이라함은 MKIF 가미래투자를위하여확약한총금액을의미함 3. 주주의총수익은 MKIF 의분배금및해당기간동안의주가상승률을포함함 PN

31 맥쿼리펀드그룹 (MFG) 맥쿼리펀드그룹은운용자산규모기준, 전세계 Top 40 자산운용사임 Macquarie Investment Management ( MIM ) Macquarie Infrastructure and Real Assets ( MIRA ) Macquarie Specialised Investment Solutions ( MSIS ) Fixed Income, Currencies and Commodities Equities Funds of Funds Infrastructure Real Estate Private Equity Protected Lending Fund Linked Products Agricultural investments Lifetime income products Operations Legal and Compliance Distribution A$308 십억 운영중인자산의기업가치 전세계 21 개사무소임직원 1,525 명 PO

맥쿼리의세계적인투자활동 +100 개인프라자산및 +120 부동산에투자실행 1 UK M6 Toll Bristol Airport Wales & West Utilities Thames Water CLP Envirogas Energy Power Resources Arqiva Airwave Red Bee Media Condor Group (ferry

32 맥쿼리의세계적인투자활동 +100 개인프라자산및 +120 부동산에투자실행 1 UK M6 Toll Bristol Airport Wales & West Utilities Thames Water CLP Envirogas Energy Power Resources Arqiva Airwave Red Bee Media Condor Group (ferry services) Moto (motorway services) National Car Parks Steam Packet (ferry services) Wightlink (ferry services) Finland Fonecta (directories) Spain Itevelesa (vehicle inspection) Asset Energia Solar Solpex Energia Solar Netherlands De Telefoonggids (directories) Gouden Gids (directories) Czech Republic Mediatel (directories) Slovakia Mediatel (directories) Sweden EPR Sweden (wind farm) Arlanda Express Lokaldelen (directories) Poland DCT Gdansk (container terminal) pkt.pl (directories) Canada Edmonton Ring Road A-25 Sea to Sky AltaLink Cardinal (power station) Whitecourt (biomass facility) Chapais (biomass facility) Erie Shores Wind Farm Hydro Power Business Amherstburg Solar Park Halterm Limited (port) Fraser Surrey Docks USA Waste Industries Dulles Greenway Bulk Liquid Storage Terminal Business Indiana Toll Road Global Tower Partners Chicago Skyway Aquarion Company AIR-serv (tyre inflation) Puget Energy Icon Parking District Energy Harley Marine Services Duquesne Light Petermann (school buses) The Gas Company Smarte Carte Penn Terminals Sentient (private aviation) Airport Services (fixed base operations) Total Terminals International (Hanjin Pacific Corporation) Japan Hanjin Pacific Corporation (Tokyo, Osaka) Belgium Brussels Airport Denmark Copenhagen Airports De Gule Sider (directories) France Autoroutes Paris-Rhin- Rhône Trois Sources & Lomont Windfarms Compteurs Farnier (water metering) EPR France (wind farm) RES (wind farm) Pisto SAS (oil storage and distribution) Germany Warnow Tunnel GWE (heat & power) Techem (submetering) TanQuid (tank storage business) Austria Herold (directories) South Africa N3 Toll Concessions Bakwena Platinum Corridor Trans African Concessions Neotel Kelvin Power Station Nigeria Lekki Concession Company United Arab Emirates Al Ain Industrial City Industrial City of Abu Dhabi ICAD Effluent Treatment Plant India Viom Networks Adhunik Power and Natural Resources Puerto Rico Global Tower Partners China Changshu Xinghua Port MWREF Hua Nan Expressway Taiwan Taiwan Broadband Communications Miaoli Windpower Hanjin Pacific Corporation (Kaohsiung) Australia Dampier to Bunbury Natural Gas Pipeline Multinet Gas Holdings United Energy Distribution WA Gas Networks Hobart International Airport Retirement Villages Group Regis Group (aged care) MREEFs New Zealand Metlifecare Private Lifecare Retirement Care New Zealand Real Estate Airports Communications Utilities Roads Transport & Related Services Other 1. As at 30 September Represents portfolio businesses which Macquarie Infrastructure and Real Assets manages on behalf of investors with various direct percentage stakes held in each. PP

33 MIRA (Macquarie Infrastructure and Real Assets) 부문경쟁적우위 MIRA (Macquarie Infrastructure and Real Assets)( 전, 맥쿼리캐피탈펀드 ) 은인프라자산및기타실물자산의운영에탁월한경쟁적우위가있는세계적시장선도자임 폭넓은경험 1996 년부터, 맥쿼리캐피탈펀드는자산관리를선도하는그룹으로자리매김 전세계 25 개국에서운영중인자산기업가치는 AUD970 억 1 높은거래수준 맥쿼리그룹만의독점적인거래능력포착 2 이익일치 맥쿼리및회사의임직원도약 AUD18 억을 MIRA 부문에투자 효과적인자산관리 전세계 23 개사무소의전문적인지식및친밀한교류를확보 경험이풍부한전문운영팀으로구성 년 6월 30일기준으로맥쿼리보유지분에따른기업가치 2. 맥쿼리의모든임직원은맥쿼리그룹에서관리하는펀드의투자해야할의무를가지고있지않음 PQ

34 MIRA 인프라스트럭쳐 SNAPSHOT 인프라사업의발굴및운용에있어탁월한전문성확보 년 9월 펀드 비상장펀드 수 - 23 상장펀드 수 2 6 사업 수 4 91 운영중인자산기업가치 A$ 십억 주식투자가치 비상장펀드 A$ 십억 상장펀드 A$ 십억 년 6월 30일기준으로맥쿼리보유지분에따른기업가치. 2. 상장펀드 시가총액및약정금기준. 비상장펀드 주주에반환된출자금을제외한출자약정금기준. 맥쿼리가운용하는기타펀드의경우투하자본, 공동운용펀드의경우, JV 운용사에대한맥쿼리 경제적지분. 맥쿼리가운용하는펀드가기타다른맥쿼리가운용하는펀드에투자한경우조정이이루어졌음. PR

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맥쿼리한국인프라투융자회사 회사소개 2010 년 11 월 목차 1 주요성과 주요성과 5 투자자산의운영성과 7 재무성과 6 신규개통자산의운영성과 8 2 사업개요 MKIF 역사 10 장기실시협약 15 주식정보 11 정부수입보장 16 사업구조 12 차입현황 17 포트폴리오 13 자본구조최적화 18 자산위치 14 분배 19 결론 20 3 별첨 대차대조표 22 자산별운영상과