MKIF_확정투자설명서_ PDF

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1 (Macquarie Korea Infrastructure Fund) 1 : (Macquarie Korea Infrastructure Fund) : (: ) : : / 3 : (Macquarie Shinhan Infrastructure Asset Management Co, Ltd) ( Tel: ) 4 : wwwsamsungfncom 26 Tel: Tel: wwwgoodicom Tel: wwwiprovestcom 26-4 Tel: Tel: wwwmyassetcom wwwkoreastockcokr 23-5 Tel: , 5 : : (MSIAM),,, (wwwamakorkr)

2 (MKIF) (Macquarie Bank Limited ACN ), (MSIAM) MKIF (MKIF) I/We acknowledge that Investments in Macquarie Korea Infrastructure Fund are not deposits with or other liabilities of Macquarie Bank Limited ACN , or of any entity in the Macquarie Bank Group and are subject to investment risk, including possible delays in repayment and loss of income and capital invested None of Macquarie Bank Limited, Macquarie Shinhan Infrastructure Asset Management Co, Ltd, and any member company of the Macquarie Bank Group guarantees any particular rate of return or the performance of the Macquarie Korea Infrastructure Fund, nor do they guarantee the repayment of capital from Macquarie Korea Infrastructure Fund,, 1933 (US Securities Act of 1933)Regulation S " " ("US person") "The subscriber: - if it is a natural person, is not a US citizen or resident in the US - if it is not a natural person, is not a "US person" as defined in Regulation S under the US Securities Act of 1933"

3 []1 I II III [] II III, IV, I

4 5 190 II, (MD&A) I II III IV V I II

5 [] (, MKIF ) I 1 : (Macquarie Korea Infrastructure Fund) 2 : ( ) 30 3 : / ( ) 4 : (Macquarie Shinhan Infrastructure Asset Management Co, Ltd, MSIAM ) MSIAM , , , MSIAM MSIAM MSIAM , ( ) : , Tel : (1) : 30 (2) : 26 MSIAM 50%, 50%, 801% 1

6 II 1,,,,,,,,,,,,,, 14 2, 3-1 2, , 1-4 ( - ), 2

7 1,,,,, ,,, 4 3, ,713 3, (refinancing),, 3

8 14, 12 6,,, MSIAM,, MSIAM,,,, MSIAM ,, (KRX) (GDS),,,,, 4

9 ,, ,,,,,, (Macquarie Bank Limited) ISF (Infrastructure & Specialised Fund) ( MSIAM ),, ISF, ISF ISF,, MSIAM,,,, 5

10 Macquarie Investment Management (UK) Limited ( MIM UK ) MSIAM MSIAM, MSIAM ISF 2,,,,, ( 5 ),,,,,,,,,,, (1) 6

11 14 ( SMFA ), SMFA,,, ( ),, (SMFA ) (Separate Arm s Length Fee) (2),,,,,,,,,,,,,, (3),, 4 3 7

12 SMFA SMFA,,, ,604,,,, 30% -, (4),, (5),,,,,, 8

13 (6) 25,, 3, (7) MSIAM (MSIM), MSIAM MIM UK MSIAM MSIAM 4,, MSIAM,, 3,,, 1990, ISF ISF,,,,, ISF ,,,,,,, (8),,,,,,,,, 9

14 3 ( 2 I 2 (87 ) ) GDS (1), (2) (3) (4),,,, (5), (6) (7) (8) (9), (10) (11), (12), 10

15 (13),,, (14) (15) (1) (2) (3), (4) (5) (refinancing) (6) (7) 5,,, (8),,, (9), (10), (11), (12), (13) -,, 11

16 (14) (15) (16) (17),, (18) (1) (2), (3) (4) 5, (5),, (6) (7) 11 (Put-back Option) 4,,, 54 ( (Heavy tail), 2008, 3 55% ( ), 3 154% ( ) ( 15 12

17 ),,,,, (2008 ) 5, 1800% 1600% 1400% 1200% 1000% 800% 600% 400% 200% 000% % 1000% 800% 600% 400% 200% 000% ( : ) 1 ( ~ ) 2 ( ~ ) 3 ( ~ ) 4 ( ~ ) (1) - 40, , ,647 (4) (1) (2) - 6,694 39,584 94,000 (3) ((2)/(1)) % 1036% 1016% 1233% (2) (4) 1039% 841% 1081% 986% (3) (5) : (1) :,,

18 (2) : (3) : (4) : III 1 (, %) (1) % % 00175% (2) 0070% (3) (3) (4) (4) : (1), (Management fees) (Performance fees) 331, 630, ,,,, 7,952 1,330,, ( ) 500, 300 ( 1 III, 2 ) 14

19 (3) (1) ( : ) (1) 219,524 (2) 9,112 [ (1)-(2) ] 210,412 1) 7,000 31,360,640, 2) 6,586 30% ( : ) 26 [10, , %]1/3 2,500, IR,,, 9, % (1) ( ) 3 154% ( ), 3 55% ( ) 15

20 ,, 1, () () ( 461 ) () - 14% 10% * : 154% ( 14% + 14%) ( ) 4,, ( 3% 100 ) 1 33% ( ), 22% ( ) 015% 015%, 05% (2) (3) 275% ( ), 11% ( ) 275% ( ),, 16

21 5 25% 3 ( :,) 31,360,640 7, ,524,480,000 31,360,640 7, ,524,480,000 (1) 31,360,640, (2) 7,000 (3) (Korea Exchange) (" ), (London Stock Exchange) Professional Securities Market ( PSM ) ( "GDS" (Global Depository Shares) ) ( " " ) (4) ( ),, Macquarie Bank LimitedMerrill Lynch Pierce, Fenner & Smith Incorporated ( " " " ) (5) (Korea Exchange), 1 1GDS (6) (1) : (%) (4) (1) 21,952,448 (700%) 7, ,667,136,000 (2) 4,704,096 (150%) 7,000 32,928,672,000 (3) 4,704,096 (150%) 7,000 32,928,672,000 17

22 31,360,640 (1000%) 7, ,524,480,000 1) : [ ] " " ( ) 3,, 4 ( ) " 1 1 ( ) 50% 2, ( ) 50% 3 1, 1 2,, 30% BBB- 50% BBB- A3-60% 4 BBB- A3-50% ) : 3 (,, ) 3) : 3 (,, ) 4) 7,000 (2) :, (MKIF) (3) : 36 18

23 : 38~ 310(3 ), 38(1 ), 39~10(2 ) ( ) : 315 1, IV, (1/1 ~ 12/31) ( ) () , , , , , , , IV, 3 19

24 [] 1 1 : (Macquarie Korea Infrastructure Fund) (: ), , 1, , , 1, , MSIAM,, MSIAM 20

25 UK (Macquarie Investment Management UK, MIMUK ) ,600, (MIHL) 51% 151% MSIAM () 465, , : 30 3 : ( ) (), ( ) ( )

26 4 : (Macquarie Shinhan Infrastructure Asset Management Co, Ltd, MSIAM ) MSIAM , , , MSIAM MSIAM MSIAM , : , Tel : (1) : 30 (2) : 26 MSIAM 50%, 50%, 801% , ( :Macquarie Shinhan Infrastructure Management Co, Ltd) ( : ) ( ) (2,470 /12 ), % (1,205 / 5, 3,675 /17 ) () ( 320 ) () () 3 (2,627 / 2, 22

27 6,302 /19 ) () 992% (6,302 /, 12,604 / 19 ) %, , % % 100% % 663% MSIM ( ) MSIM ( ()) ( )

28 85% 85% 100% () , , ( :,, %) ,000 5, ,000, ,980,000 5,000 10,000,000, % ( ) 2,714,000 5,000 23,570,000, % (/ ) 2,638,330 4, ,505,520, % ( ) 2,491,853 5, ,088,107, % (/ ) 2,931,663 5, ,220,886, % ( ) ,520,886, ,287,324 5, ,520,817, % ( ) 20,633,151 5, ,520,742, % ( ) 3,010,990 5, ,886,885, % (/ ) 3,186,216 5, ,383,869, % (/ ) 21,397,378 5, ,383,837, % ( ) 24

29 ,406,475 5, ,383,807, % ( ) 25,604,793 5, ,892,186, % ( ) 1,425,690 5, ,383,759, % ( ) 15,990,919 5, ,820,929, % () ( ) ( ) 851,225 5, ,316,325, % 12,716 5, ,383,715, % 12,420,177 5, ,733,667, % ( ) 15,825,810 5, ,683,608, % ( ) 4,604,757 5, ,983,555, % ( ) 12,465,623 5, ,011,358,510, % ( ) 46,177,829 5, ,258,699,892, % () 7 30 II 25

30 1,,,,,,,,,,,,,, 14 2, 3-1 2, , 1-4 ( - ), 26

31 1,,,,, ,,, 4 3, ,713 3, (refinancing),, 27

32 14, 12 6,,, MSIAM,, MSIAM,,,, MSIAM ,, (KRX) (GDS),,,,, 28

33 ,, ,,,,,, ISF ( MSIAM ),, ISF, ISF ISF,, MSIAM,,,, 29

34 MIM UK MSIAM MSIAM, MSIAM ISF 2,,,,, ( 5 ),,,,,,,,,,, (1) 14 30

35 ( SMFA ), SMFA,,, ( ),, (SMFA ) (Separate Arm s Length Fee) (2),,,,,,,,,,,,,, (3),,

36 SMFA SMFA,,, ,604,,,, 30% -, (4),, (5),,,,,, (6) 32

37 25,, 3, (7) MSIAM (MSIM), MSIAM MIM UK MSIAM MSIAM 4,, MSIAM,, 3,,, 1990, ISF ISF,,,,, ISF ,,,,,,, (8),,,,,,,,, 33

38 3 ( 2 I 2 (87 ) ) GDS (1), (2) (3) (4),,,, (5), (6) (7) (8) (9), (10) (11), (12), 34

39 (13),,, (14) (15) (1) (2) (3), (4) (5) (refinancing) (6) (7) 5,,, (8),,, (9), (10), (11), (12), (13) -,, 35

40 (14) (15) (16) (17),, (18) (1) (2), (3) (4) 5, (5),, (6) (7) 11 (Put-back Option) 4,,, 54 (Heavy tail), 2008, 3 55% ( ), 3 154% ( ) ( 15 36

41 ),,,,, (2008 ) 5, 1800% 1600% 1400% 1200% 1000% 800% 600% 400% 200% 000% % 1000% 800% 600% 400% 200% 000% ( : ) 1 ( ~ ) 2 ( ~ ) 3 ( ~ ) 4 ( ~ ) (1) - 40, , ,647 (4) (1) (2) - 6,694 39,584 94,000 (3) ((2)/(1)) % 1036% 1016% 1233% (2) (4) 1039% 841% 1081% 986% (3) (5) : (1) :,, (2) : 37

42 (3) : (4) : III, 1 (, %) 2 (4) % % 00175% (1) (1) (2) (2) (3) (3) : (2) (4) ( : ) (1) 219,524 (2) 9,112 [ (1)-(2) ] 210,412 38

43 1) 7,000 31,360,640, 2) 6,586 30% ( : ) 26 [10, , %]1/3 2,500, IR,,, 9,112 (4), (Management fees) (Performance fees) 331, 630, ,, (Management fees),, (Trusts) ( ) 15,000 : [R (NIV+C)115% + (1-R) (NIV+C)125%] (N/365),, (Trusts) ( ) 15,000 : [RT115%+R (NIV+C-T)105%+(1-R)T125%+(1-R) (NIV+C-T)110%] (N/365), R = ; C/(NIV+C) NIV = C =,, (Trusts) ( ) T = 15,000 N = (NIV) 39

44 (), ; (), ;, (, ), (, ), ( ) (1) (Management Fee) : (A) (Market Value) W1,500,000 (B) (C) (D) W0 W300,000 W400, (NIV) = A + B D =1,500, ,000 =1,100,000 NIV + C = 1,100, ,000 40

45 = 1,400,000 R = C / (NIV + C) = 300,000 / 1,400,000 = 2143% : = [2143% 1,400, % + (1-2143%) 1,400, %] (92/365) = (3, ,750 ) (92/365) = 4,33534 : (a) (Market Value) W2,000,000 (B) (C) (D) W0 W300,000 W400, (Net Investment Value): = A + B - D = 2,000, ,000 = 1,600,000 NIV + C = 1,600, ,000 = 1,900,000 R = C / (NIV + C) = 300,000 / 1,900,000 = 1579% : = [1579% 1,500, % % (1,600, ,000-1,500,000 ) 105% + (1-1579%) 1,500, % + (1-1579%) (1,600, ,000-1,500,000 ) 11%] (92/365) 41

46 = (2, , ,70526 ) (92/365) = (Performance fee) ( ) (benchmark),,, ( ) ( ) 20% = 20% ( ): = A1 + A2, A 1 = S1x B1 C1 C1 A1 = ( 15 ) S1 =, 15 ( 15 ( ) ) 15 B1 = Morgan Stanley Capital International Inc (, (Reporting Agency) 15 C1 =, 15 ( 15 ( ) ) B2 C2 A2 = S 2x C2 42

47 A2 = S2 = ( ) B2 = 15 C2 = = BR1 + BR2, BR1 = S1 x (108 N/365-1) BR1 = ( 15 ) S1 = S1 N = : BR2 = S2 x (108 N/365-1) BR2 = S2 = S2 N = ( ) 43

48 B1 C1 A1 = S1x C1 + NS1x B1 IP1 IP1 A1 = S1 = ( ) ( ) B1 = 15 C1 = NS1 = IP1 = ( ) 15, BR1 = S1 x (108 N1/365 1) + NS1 x (108 N1/365-1) BRI = SI = S1 N1 = ( ) NSI = NSI (deficit) (, ),, ( ), 44

49 (surplus ) (, ), ( ),, ( ) (1) 1 : (S1) (S2) 15 ( 15 ) W2,000,000 W0 (C1) (B1) (X1)/ (X2) (108 91/365-1) 194% 45

50 : = A1 + A2 = [S1 (B1 C1)/C1] + [S2 x (B2 C2)/C2] = [2,000,000 ( )/100] + 0 = 40,000 : = BR1 + BR2 = (S1 X1) + (S2 x X2) = 2,000, % + 0 = 38,74562 : = 20% (40,000-38,74562 ) = : = 0 0,, : (S1) S2 15 ( 15 ) W2,000,000 W0 (C1) (B1) (X1)/ (X2) (D) (108 92/365-1) 196% W0 46

51 = A1 + A2 = [S1 (B1 C1)/C1] + [S2 x (B2 C2)/C2] = [2,000,000 ( )/102] + 0 = 19,60784 : = BR1 + BR2 = (S1 X1) + (S2 x X2) = (2,000, %) + 0 = 39,17554 : = 20% (19, ,17554 ) = 0 < > = 19, ,17554 = 19,56770,, 19, : (S1) (S2) 15 ( 15 ) W2,000,000 W0 (C1) (B1) (X1)/ (X2) (D) (108 91/365-1) 194% W19,

52 = A1 + A2 = [S1 (B1 C1)/C1] + [S2 x (B2 C2)/C2] = [2,000,000 ( )/103] + 0 = 58,25243 = BR1 + BR2 = (S1 X1) + (S2 x X2) = (2,000, %) + 0 = 38,74562 = 20% (58,25243 (38, ,56770 )) = 20% 6089 = 0 ( + ) = 19,56770 = 19, , 4 : (S1) (S2) (C1) (B1) (X1)/ (X2) (D) (S) 15 ( 15 ) W2,000, (108 90/365-1) 192% W19,56770 W19,50681 W0 48

53 : = A1 + A2 = [S1 (B1 C1)/C1] + [S2 x (B2 C2)/C2] = [2,000,000 ( )/106] + 0 = 66,03774 : = BR1 + BR2 = (S1 X1) + (S2 x X2) = (2,000, %) + \0 = 38,31579 : = 20% (66, ,50681 ) (38, ,56770 ) = 20% 27,66105 = 5,53221 : = 0 : = 0 5, : (S1) (C1) (B1) (X1) (A2) (C2) (B2) (X2) 15 W2,000, (108 92/365-1) 1961% ( 27 ) W50, % 49

54 : (108 27/365-1) (D) W0 : = A1 + A2 = (S1 (B1 C1)/C1) + (S2 (B2 - C2)/C2) = (2,000,000 ( )/110) + (50,000 ( )/113) = 90, = 91,79405 : = BR1 + BR2 = (S1 X1) + (S2 X2) = (2,000, %) + (50, %) = 39, = 39,46100 : = 20% (91, ,46100 ) = 10,46661 ( )0 ( ), 10,46661 (2) () 125%, 15% ; () 150%, 5%, () 200%, 5% ()() (0) (0) (Net Performance), (+), (-), (0) 50

55 51 (Past Performance Fee), ( ) ((+) ), (Benchmark Performance),, ( ) (Actual Performance), ( ) () ( ) ; (),,

56 AP = X (VWAP /, AP = X = 25% VWAP = (3 ) (6 9 ), 52

57 () 1, 3, 1, 3, () : () 1 (), 7,952 1,330,, ( ) 500, 300 ( ),, ( ), (),,,, ( ), ( ) 53

58 ,,,, ( ),,,,,,,, ( ),,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, (,,, ),,,, ( ),,,, (,,,,,,, ),,,,, 54

59 , 2/3 90,, 30 90,,,, ( ),, (i) 4 3(ii) 12,,, (PR1) PR1 = B1 = 55

60 56 IP1 = IP1 (PBR1) PBR1 =,,, 30 ( ) 3, 90% (1) ( ) 3 154% ( ), 3

61 55% ( ),, 1, () () ( 461 ) () - 14% 10% * : 154% ( 14% + 14%) ( ) 4,, ( 3% 100 ) 1 33% ( ), 22% ( ) 015% 015%, 05% (2) (3) 275% ( ), 11% ( ) 275% ( ), 57

62 , 5 25% IV, 1 ( :,) 31,360,640 7, ,524,480,000 31,360,640 7, ,524,480,000 1) 2) 6,800 ~ 8,250, 7,000 3) (Korea Exchange) ( " ), (London Stock Exchange) PSM (Professional Securities Market, PSM) [ "GDS" (Global Depository Shares) ] ( " " ) 4) ( ),,, Macquarie Bank Limited Merrill Lynch Pierce, Fenner & Smith Incorporated ( " " " ) 5) " ", 1 1GDS 6), 7) ( " ), 1 58

63 ( samsungfncom, goodicom) ) 9) GDS PMS, GDS PMS, GDS PMS, GDS, GDS PMS GDS PMS 10) " ",, GDS 1 1 GDS 11) [ : ] ( :,) ( ) ( ) 40,067,932 63,160,514 7, ,599,122,000 40,067,932 63,160,514 7, ,599,122,000 1) ( ) 7,000 2) 3), 4) 1% 5) 6) [ : ] ( :,) 59

64 31,360,640-31,360, % 40,067,932 63,160, ,228, % 71,428,572 63,160, ,589, % 1) 2) 3), " " [ : ] ( :,) 15,484,266 7, ,389,862, ,389,862,000 15,484,266 7, ,389,862,000 1) ( ) 6,800 ~ 8,250 7,000 [ ] 90% [ : ] 60

65 31,360,640 (100%) (%) ,360,640 (100%) (1) (%) (1) 21,952,448 (70%) 7, ,667,136,000 (2) 4,704,096 (15%) 7,000 32,928,672,000 (3) 4,704,096 (15%) 7,000 32,928,672,000 31,360,640 (100%) 7, ,524,480,000 1) : " " ( ) 3,, 4 ( ) " 1 1 ( ) 50% 2, ( ) 50% 3 1, 1 2,, 30% 61

66 BBB- 50% BBB- A3-60% 4 BBB- A3-50% ) : 3 (,, ) 3) : 3 (,, ) ( ) ' ',, ' ' [ ] () 20,179, % () 5,882, % 3,532, % () 588, % () 588, % () 588, % 31,360, % (2) () () 2,996,496 () 824,400 62

67 - () () () 294, , ,400 4,704,096 () () () 2,996, ,400 - () () () 294, , ,400 4,704,096 () () () 14,186,848 4,233,600 3,532,000 () - () - () - 21,952,448 (3) () :

68 () : 3 (, ) () : 3 (,, ) ( ) ( ) GDS,,,,,,,,,,,,,, 1 7,000 ( ,000, 31,360, ,524,480,000 (1) : 39,200,800 7,000 6,800 ~ 8,250 ( ) 266,565 ~ 323, ,524 64

69 (1) % (2) ( ) ) :, /,, /, 4,704,096 50, 50 1, ~ ~ 1, ,000 ~ 2, ,000 ~ 5, ,000 ~ 10,000 1,000 10,000 ~ 20,000 2,000 65

70 20,000 ~ 50,000 5,000 50,000 10,000, 3, 2) 100% 100% 3) : : :, [ ] 2,996, ,400-3,820, , , , ,200 4,704,096 66

71 [ ] 2,996, ,400-3,820, , , , ,200 4,704,096,,,,,, 4) 1 ( ) 1 (2) (1) (2) , (3) 1) ( ) ( 67

72 2) ( ) ( 3) ( ) ( ' ' (), : ( ( ) ( ) - ( : ) ( : ) ( : ) ( : ) - 1) ( ) 18:00 2) : : ( ) 3,, 4 ( ) :

73 1 ( ) 50% 2, ( ) 50% 3 1, 1 2,, 30% BBB- 50% BBB- A3-60% 4 BBB- A3-50% [, ] " ", 1,,, -, - - : 69

74 21,952,448 70% 15% 15% ( ) 21,952,448 10,000 10,000 5% ( ) 21,952, , ( ) * : 10,000 * : 50 : - (, ) - -, ( ) - - (, ) - - ( ) - 70

75 - (, ) (, ) (Fax), " " (Fax) * : ( ) 18 * : (, 18:00 ) * : Tel: Fax: IB ECM Tel: Fax: ECM Tel: Fax: ,,, (FAX), " " (Fax) 18:00 (, ) 71

76 ,,, (, ), ( ),, ( ),,,, GDS,, GDS,, (wwwsmbsbiz) bloomberg,, GDS, GDS,, 50, 50 GDS,,, 72

77 , 30% ( ) ( or - = () () - () 1, , ) ( ),,,,,,,,,, ( ) 100 () 15% % ~ 25% % 040 (wwwsamsungfncom or wwwgoodicom) ( ) 1 2 ( ) ( 100%) 73

78 , 1 ( ) 1,,,,, " ", (12 ) (, wwwgoodicom) [ : ] : ( ~ 3 6 ( )) 10, : GDS, :,, GDS,, 74

79 , GDS,, (wwwsmbsbiz) Bloomberg,, GDS, GDS,, 50, 50, GDS,,,,,, GDS, GDS,, () (,, ) 1 1, " ", ,704,096, ( ), ( :, : 5% ),, 75

80 , 1933 (US Securities Act of 1933)Regulation S ( US person ) () : : :,, 2,996, ,400 - () 294,400 () 294,400 () 294,400 4,704,096 2,996, ,400 - () 294,400 () 294,400 () 294,400 4,704,096 76

81 () (%) ( ) 14,186,848 (4524%) 4,233,600 (1350%) ( ) ( ) 3,532,000 (1126%) 2,996,496 (955%) ( ) ( ) ( ) 824,400 (263%) - ( ) 294,400 (094%) ( ) 294,400 (094%) ( ) 294,400 (094%) 2,996,496 (955%) ( ) ( ) ( ) 824,400 (263%) - ( ) 294,400 (094%) ( ) 294,400 (094%) ( ) 294,400 (094%) 31,360,640 (10000%) 1) GDS,,,, 77

82 2),,,,,,,,, 70% (21,952,448 ) GDS,,,, 1 ( ) 1,,,,,,, 1 56, 5 6, (-) 56 () 78

83 , GDS : : 174 5, (1), [ : ( ) ] ( :, ) 63,160, ,123,598, ,160, ,123,598, ) GDS 2) 7,000 3) (2), [ : ( ) ],,, GDS 35,688,917, 15,471,597, 9,000,000, 3,000,000 GDS 63,160,514 (1) 79

84 ( :, %) 53,255, % 38,054, % 23,075, % 19,063, % 19,051, % 17,183, % 17,125, % 12,164, % 11,401, % 7,616, % 5,729, % ( ) 4,763, % 3,825, % 3,808, % 1,911, % 670, % 668, % ( ) 573, % 114, % 20, % 0 000% 240,076, % 311,505,491 17,566, % 38,054, % 7,603, % 19,063, % 19,051, % 8,183, % 17,125, % 12,164, % 11,401, % 4,616, % 5,729, % 4,763, % 3,825, % 3,808, % 1,911, % 670, % 668, % 573, % 114, % 20, % 134,589, % 10000% : (1), 63,160,514, 14,623,368, GDS (2) 63,160,514 31,360, ,524 80

85 GDS 63,160,514 ( : ) (1) 219,524 (2) 9,112 [ (1)-(2) ] 210,412 1) 7,000 31,360,640, 2) 6,586 30% ( : ) 26 [10, , %]1/3 2,500, IR,,, 9,112 (Lock-Up) , 79,074,019, MIHL,, 6 GDS MIHL,,, 81

86 (best effort) GDS,,, GDS (1/1 ~ 12/31) ( ) () , , , , , , , /, (refinancing) 100%6,, 82

87 , 2006,,, 100%, 90% 2003, 2004, 2005, 4,921, 32,766, 102,791 6,694, 39,584, 94, ,, 50, ( ),,,,,, ,,, GDS 83

88 GDS, 84

89 2 I 1,,,,, ( 5 ),,,,,,,,,,, (1) 14 85

90 ( SMFA ), SMFA,,, ( ),, (SMFA ) (Separate Arm s Length Fee) (2),,,,,,,,,,,,,, (3),, 4 3 SMFA SMFA, 86

91 ,, ,604,,,, 30% -, (4),, (5),,,,,, (6) 25,, 3 87

92 , (7) MSIAM (MSIM), MSIAM MIM UK MSIAM MSIAM 4,, MSIAM,, 3,,, 1990, ISF ISF,,,,, ISF ,,,,,,, (8),,,,,,,,, 2 GDS 88

93 (1), ( ) (2) /3,, ( ), 4 3 3, (3),,,,,,, GDS (4),,,, 89

94 / 14, 7,,,,,,,, (5),, (6) /,,,,, (7),,,, 30% 100% 90

95 ,, (8), ( ),,,,, (9),, 90% ( ) 100%,,,,,, 100%, 90% 90%, 1 143%, 1 275%, (10) MSIAM, MSIAM ( ) MSIAM 91

96 (11),,,,, (12),, (13),,,,,,,,,,,,,,,, (,,, ),, (14) 92

97 MSIAM MIM UK,, 2 3, MSIAM MSIAM,,,, MSIAM MSIAM,, (global coordinator), (bookrunner), ; SMFA, ; ;, ; ;,, (15), (1) 14 13,,,,,,, 93

98 (2),,,,,,,,, (3),,, 94

99 95 (4),,,, (5) (refinancing),, 2004, 2005, 500 (, ) 2006,, 2004 (, ) (6)

100 25 30,,,,, (7) 5,,,,,,,,,,,,,,,, (8),,,,,,,,,,,,,,,,,,,, 96

101 ,,,,,,,,, (9),,,, (10),,,,,, (11),,, 97

102 (12),,,,, (13) -,,,,,, ( ) (14),,,,,,,,,,,, 98

103 , (15),,, (16),,,, (, ),,, (17),,,,,,,,,,, (18) 99

104 ,,,,,, (1),,,,,, (2), (3) , 79,074,019, MIHL,, 6 GDS MIHL,,,

105 GDS,,, GDS (4) 5, 6, (5),,,, (6), (7) 11 (Put-back Option) 11 (Put-back Option) 3 41,,,,,,, 101

106 1 2,604,,,, 14 2, 3-1 2, , 1-4 ( - ),

107 , 14,,, 2 (1), :

108 :,,, : ( ), :, : : (2),,,,,,,,, (3),, 104

109 / ),, ) ) ) ) 25-30,,,,,,,,,,, (4),, (Patronage) ( ), (5) 3 (Patronage),,,,,,,, 105

110 /,,,,,,, (6),,,,,,,,, 25-30,,,,,,,,,, 106

111 ,,,,,,, (7) 1 50, ( ) GDP, 1 GDP,,,, % 1 GDP,, 2001,, 10, , , (8) ( News World 107

112 ,,, 7X9, 6, , 30 7X9 (1),, 1994 BTO ( - - ), BTL ( - - ), BOT ( - - ), BOO ( - - ) BTL,, 108

113 , 3 10% 3,,,,, / ( ), ( ),, ( ) ( ) 109

114 ( 60% ~ 90% ) (110% ~ 140%),, ( ), BOT, BTO BOT, 0%, ,,,,, ( ) BTL, 3,000,, 3,,, 5% ;, ( ),

115 , 10% 30%,,,,,,,, (i) (ii) (iii), ( ) (iv) (i) (iii) ( 87 ), (88 ),,, ( ), (94 ) (96 2 ),, (2),,,, 111

116 ( 50 ), ,, (i),,, (ii), (iii) 27 (, ),,,,,, ( ), (a), (b), (c),,, 112

117 , 3 ( ), 3,, 3 (1) ,, 1 2,604,,,,,,,,,, 14 2, 3-1 2,

118 9, 1-4 ( - ), (2),,, 14, 13 ( ),, 576%,,,, (1) (2) ( km) ( ) ( ) 402km W1,099 W1, % W517 (3) 57% 23 1,254 1, % W1,244 2, 35 1, % 3-1 W750 2, 56 1,951 (5) 1,903 (5) 1000% 1 W1,420 (5) W % 11% ,700 2, % W1, ,416 1, % W195 W W 492, 65% (6)(7) 4 ( - ) (8) % W km W 11,049 W 9, % 65% 54% 102% 141% 74% 26% 47% : (1) (2) (3) 19,183 (4) , 75% (5) 114

119 (6), % (7) 100% (8) 100% 85%, 85% (1) (2) (3) ( km) ( ) ( ) (4) W1,008 W219 : 49% - (5) : 100% W W794 41% % 9, 1 W , % - W 894 (7) W 1,880 (8) , ~67% W km W 8,133 W % 53% 39% 184% 108% : ,183, 100% , , - 15% % 894 1, % 1,348, 2 90% 32% (528 ~718 ), 32% - ( ) - - (SOPE) 1, ( ~ )

120 ( ) , 25,,,,, 3, 5 2, 1, 1, 1,, (1) (1) (2) % % (3) 110% (3) 2, % 110% 2, % (4) 115% 116

121 (1) (1) (5) % (6) % % (7)(8) 110% (8) 4 ( - ) % (9) 1202% (10) % 110% % 120% (11) , % 120% % (15) 130% (13) (12) (14) : (1) (2) 80% 90%, 40% 90% 100%, + 60% 100% 110%, + 80% 110%, + (3) 1 90% 110%, (4) , % (5), 90% 97%, 40% 97% 103%, + 60% 103% 110%, + 80% 110%, + (6) 82% 92%, 40% 92% 102%, + 60% 102% 110%, + 80% 110%, + (7) 915% (8) 1 90% 110%, (9) % 798% (10) % 1202% (11) 1~5 80% 6~10 70% 11~15 60% 50% (12), 1~5 120% 6~10 130% 11~15 140% (13) 1~5 90% 6~10 80% 11~15 70% 50% (14), 1~5 110% 6~10 120% 11~15 130% (15) 50% 117

122 (3) (4) 118

123 ( ) ( : ) (1) - 1,888 2,074 2,277 2,501 2,033 2,140 2,253 2,372 2,498 1,786 1,840 1,889 1,955 2,016 2,079 2,142 2,212 2,282 2, (3) 2, (4) 2, (6) ,025 1,061 1,111 1,186 1,229 1,278 1,328 1,437 1,491 1,539 1,586 1,631 1,678 1,725 1,773 1,821 1, (8) ,137 1,600 1,697 1,801 1,911 2,028 2,153 2,210 2,270 2,331 2,394 2,458 2,535 2,613 2,695 (9) (10) (11) ,002 1,055 1,088 1,112 1,124 1,226 1,237 1,248 1,259 1,269 1,348 (12) 9, ,013 1,080 1,164 1,269 1,355 1,435 1,488 (13) (14) ( : ) (1) 2,429 2,429 2,429 2,429 2,429 2,429 2,429 2,429 2,429 2,429 2, (3) 2, (4) 2, (6) - 1,902 1,940 1,979 1,979 1,979 1,979 1,979 1,979 1,979 1,979 1,979 1,979 1, (8) - 2,778 2,865 2,865 2,865 2,865 2,865 2,865 2,865 2,865 2,865 2,865 2,865 2,865 2,865 2, (9) (10) (11) - 1,360 1,372 1,383 1,395 1,437 1,449 1,462 1,476 1,489 1,499 1,508 1,518 1,527 1,537 1,547 1,557 1,567 1,577 1,587 - (12) 9, 1 1,533 1,578 1,625 1,673 1,696 1,710 1,723 1,737 1,751 1,762 1,771 1,780 1,789 1,799 1,804 1,809 1,814 1,818 1, (13) ,019 1,045 1,072 1,103 1,129 1,158 1,176 1,197 1,212 1,231 1,250 1,272 1,289 1,308 1,106 (14) : (1) , (2) , (3) , (4) , (5) ( % ), (6) , (7) , (8) , (9) , (10) , (11) , (12) , (13) , (14) , 119

124 120 ( ),,, 9 7, 75% 10% 80% 85%, 75% 10%, 75% 10% 90%, 75% 10% 95% 2, ( ) :,, :,, :

125 ,,,,,,, (3) 9 / 2, 3-1 2, ( - ),,, /, / (Completed Construction All Risks Policy) 121

126 ,, (,, ),,,,,,, 5 A 402 km , 71% (44km 256km )630m ACI (Airport Council International) , %,, , 1 ( ), 2 ( ), , ,, ,,, ( ) W 8,452 2,144 2,198 W 12,794 1,099, 582,

127 , 1, %, 241% (451%), (150%), (89%) , ( : ) (MKIF ) 10,400 (1) 8,452 (2) (3) (4) MKIF 2,144 (5) 2,144 (5) (6) 139% : (1) Tranche 1 8,400, Tranche 2 1,700, Tranche (2) Tranche 1 7,029, Tranche 2 1,423, Tranche 3 0 (3) Tranche 1: 90% Tranche 2: Tranche 3: 3 AA % 91 CD + 25% (4) Tranche 1 2: Tranche 3: (5) (6) ,,,,,, 2,144,,,,, 80% 123

128 2001, 2002, 2003, 2004, , ( ) (1 ) (1) (2) ( : ) (3) : (1) (2) (3),, 2001,, ,049, ( ) , , 1,121 ( ),, , 167, 2,574 ( ) % ,,, 6 A+ 3, 124

129 (i) (ii) (iii) 80% 90%, 40% 90% 100%, 60% + (i) 100% 110%, 80% + (ii) (iv) 110%, + (iii),, (1) (1) (1) (1) (1) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,429 : (1) (, ),,

130 60,, 6 50% 1 6,,,,,,,,,,,, , 203 ( ) B 23km 4,,, (), () (), () () (), (),

131 1, () , () (), ( : ) W1, W1,264 ()1,254, 992, 1,244 () () 992% () 08% , () ( : ) MKIF JM 1,254 (1) 1,254 (1) %, 15% : (1) 1,244 () 1,254,, (),,, () () 90% 110% 127

132 ,, () () (), () () ( " ) 900 () 2000, 2001, 2002, 2003, 2004, , ( ) ( ) (1 ) ( : ) (1) (2) (3) (4) 445 (4) : (1) (2) (3),, (4) () () 2005 () () () () ( ) 128

133 () () ()() () 3 () () , ()31, 206 ( , ) 5 90%, (),, (), , 2006 () () 2000, 90% 110%, () (1) ( ) (1) ( ) (1) ( ) (1) ( ) (1) ( ) : (1) (, ) 129

134 () () () () () () 6 50% 1, () () () C 2, 3-1 2, km 6 ( 2, 2, 1), , 1 2, , , 3-1, 2, ,, ,, 130

135 , ( : ) W W 1, , %250% 50% 50% (144 ) , ( : ) MKIF 1,000 (1) 978 (2) (3) 785 % : (1) 750 (2) 734 (3) 2010,, 2, 3-1 2, , , 131

136 2004, , (, ) (1 ) ( : ) (1) (2) (3) : (1) (2) , (3),, , 45 ( ) ,, 2004, , 3-1 () ()3, 713, 144 ( ) 5 2, % 30, 2,, A

137 , 110%, 1) (1) (1) ( ) (1) (1) ( ) ( ) ( ) ( ) (1) (, ) 2, 3-1,,,

138 , 3-1 -,,,,,,,,, 2, D 2, 1 2, 1, 1, 56km 6, 4, 10, 2,, 2 1 2, ,1 5 (SPC) , , , 1, 2, , 1,750, , , 1,903, 131, 1,420, 320, ,,, 134

139 ( : ) W1, W1, , ( : ) (1) MKIF 1,420 1,420 10% MKIF % MKIF % ) : (1) (2) 1,420,,,,, , (3 )- 2 2, 2 50% 2 50%,, 85% 135

140 2001, 2002, 2003, 2004, , ( ) (1 ) ( : ) (1)(2) (3) : (1) (2) (3),, 2002,,, , , , 118 ( ) 2, 1 () () , 35, , , 85%, , 136

141 % , 90,, A+ 3, 115% 1) ( ) (1) ( ) (1) ( ) (1) ( ) (1) ( ) : (1) (, ) 2, 1, ( ),

142 ( ) , 1,,,,,,,,, 2, 1 -,,,, E 30 km 4, , () ( ) () , () () , (),, ( : ) W 1,

143 W1, , 36% 203 () 24% (), 25%, 15% , () ( : ), (1) 1,150 1, (2) A % : 5 (1) 3 A % () 5 (2) , 30%2011 1, 70% 1,150 (), (),,,,,, (), ( ),, () () 139

144 87 /, ( ) 2000 ( ) ,000 ( ), ,500 ( ), ,000 ( ), 85%, () ; 90% () ; (),, () 2004, , ( ) (1 ) ( : ) (1)(2) (3) : (1) (2), % (3),, () , () ()

145 () ( ) -, (), , 1, 118 ( , ) 5 -, 85% (), 2, (i) (ii) (iii) (iv) 90% 97%, 40% 97% 103%, 60% + (i) 103% 110%, 80% + (ii) 110%, + (iii) 1) (1) (1) ( ) (1) (1) ( ) ( ) ( ) ( ) : (1) % (, ) 141

146 (), () -,, , (), (), (),,,,,, () 142

147 -,, F , 2, , , () ( ) , () , (), , (), ( ) W 7,300 3,038 1,462 W11,800 ()2,700, 878, 1,823 () () 905% , % 60% () ( ) (155%), (150%) (95%),, () 143

148 ( ) () 7,300 (1) (2) 7,300 1,500 +1, ( ) (5) (6) - (3) 2 (4) (7) (8) MKIF 3,038 3,038 (9) : (1) 370, 230, 500, 500, 1,700, 4,000 Tranche() (2) Tranche 692%, 722%, 742%, 762%, 782% 862% (3) Tranche 2006 (5 ), 2007 (6 ), 2008 (7 ), (10 ), (15 ) 227 (4) 5, 6, (5) , I III 1,500, 15 I III 500 II 1,000, () I, III, II II (6) : 1: + 25% 2: % 3: I + 03% (7) : 1, 3: 2, 2: 2, (8) %, %, %, % (9) ,,,,, (Debt coverage ratio) (), () () (), (),, (), 1 3, 3,038,,,,,, M&A,, 3,038,, 50% () 144

149 () - -,,, () () 50% 2003, 2004, , ( ) (1 ) ( : ) (1)(2) (3) : (1) (2) (2),, () ( ) 2002,, , () ,

150 1,051 ( ) , 82%, 7, 2, A+ 3 (), () , () 20% 50%, 50%, I 82% 92% 82% 40%, II 92% 102% 92% 60% + (i) III 102% 110% 102% 80%, + (ii) IV 110% 110%100% + (iii) 1) 1) 1) 1) 1) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,

151 : (1) , -,, : ( ) , (),,, (),,,,, () 147

152 , 5,992 ( ) G,, 23km , , ,, ,, , ( ) W (1) W 969 : (1) , 56, 100% (Global Infrastructure Fund) 471 1,384, 471, % 100%

153 ( : ) (1) MKIF % MKIF % : (1) , , 1,700, 1 1, ,, 90% 110%,, 2002, , 2003, 2004, , ( ) ( ) (1 ) ( ) (1)(2) (3) : 149

154 (1 ) ( ) (1) (2) (3),,, , , ,500, 2006 () ()3, ( ) %, 915% ,, 8, 3 2%, 90% 110%, 150

155 (1) ( ) (1) ( ) (1) ( ) (1) ( ) (1) ( ) : (1) , 110% 6 50% 1, ,, 151

156 H Km, 2, 3 5 (,,,, ) , , () (), 30 () () , (),,,, ( ) ( ) W 4,900 W 2,705 5,000 5, ,171 1,013 6,797 6,797 7,058 6,281 W25,426 W 22, , () () 492, 320, 172 () 152

157 , 172 ( ), ,, ( ), 65% %,,,, () MKIF (, USD Mil) W4,900 W2,705 3 A % US$1000 US$ LIBOR % (2) (4) W % 5 (1) (3) W3,000 (5) W3,000 (6) (7) (8) W500 (9) W500 (10) (7) (8) W700 (11) W700 (12) (7) (8) W800 (13) W00 (14) (7) (8) MKIF W500 (15) W500 (15) 9% : (1) 5, 6 (2) 659%(631%, 646%, 640% ) (3)

158 (4) ,300, ,700 5 (5) 5 Tranche, Tranche 600 (6) Tranche 541%, 586%, 596%, 611% 621% (7) Tranche 2013, 2015, 2017, 2019, (8) Tranche, (9) 5 Tranche, Tranche 100 (10) Tranche 500%, 543%, 553%, 568% 576% (11) 5 Tranche, Tranche 140 (12) Tranche 452%, 496%, 506%, 521% 531% (13) 5 Tranche, Tranche 160 (14) Tranche 525%, 565%, 577%, 592% 602% (15) 320 4,900,,,,,,,, / (), () () 1,,,,,,,, / (), () () 1,300 1, ,900 / 5,000 5, , (tranche)5,000 () ()2006, , () 154

159 (), 3 15 () (), 50% - 5, ( ) 5-20, 90% (), 20 () 20%, 50% 50%, (), 110% (1) ( ) ( ) (1) (1) ( ) (1) ( ) (1) ( ) , , , , , , , , , , , ,

160 , , , , , , , , , , , , , , , , , : (1) , -,, 120 : ( ) , (, ), (), () 156

161 , (),,,,,, - I 4 ( - ) 4 ( - ) 6, 41 Km 32 Km 4 ( - ) , ( - ) ( ),, () , (), , (), ( ) W 1, W 1, % 85%575,, 85%

162 , 65%, () ( ) % AA- + 14% (1) - 91 CD + 25% , (2) 150% ,, 14 50% : (1) (2), 320 1,066,, (), 4 ( - ) - 4 ( - ) ( ), 158

163 () 2002, 2003, 2004, , ( ) (1 ) ( ) (1)(2) (3) : (1) (2) (3),, 2002,, 2003, , , ( ) () ( ) 4 ( - ) (), ( ) 4 ( - ) 159

164 , %, %, 2005, , 2, A+ 3 (), (), %, % 1) ( ) 1) ( ) 1) ( ) 1) ( ) 1) ( ) : (1) , 4 ( - ),, 160

165 : ( ) ( - ), (),,, (),,,,, 4 ( - ) ( ), 4 ( - ),, (4) 5 / 161

166 - 9, 1 -,,,,,,,, (,,, 3 ),,,, A 4 17Km , () 162

167 , () 30,,, () () (),,,, 2,528 ( ), ,309 ( ) (),,, ( ) ( ) W1,960 W (1) (2) 286 W3,834 W1,381 : (1) 5% (2) () 1,008 (, ) , () Bouygues Travaux Publics ( Bouygues ) () 49% Bouygues () % () Bouygues, ,, Bouygues 30 30, () 163

168 ( ),, 2,220 (1) 721 (2) (3) (4) (5) (6) MKIF % : (1) Tranche (), Tranche A D (term loan) Tranche A: Tranche B: Tranche C: Tranche D: (Standby facility): : 60 (2) Tranche A, B, C, D (3) Tranche Tranche A: Tranche B: Tranche C: (1) : 91 CD + 28% (2) : 91 CD + 19% 3 AA % (() ) 84% Tranche D: 77 % (1) : 91 CD + 21% (2) : 91 CD + 115% 3 AA- + 14% (() ) : 91 CD + 25% : 91 CD + 15% Tranche A Tranche C 768% (4) Tranche Tranche A: Tranche B: Tranche C: Tranche D: : 10 : 12 (5) Tranche Tranche A: Tranche B: Tranche C: Tranche D: : 87, 40 (10 ) 87, 40 (10 ) 111, 32 (8 ) 111, 32 (8 ) 2 2 : VAT 12 (6) , 2, Tranche (limited recourse basis), () 164

169 (),, 513 (), () () (), () 634 ( ) , 236, () 90%, ,,, (), () 10% () () (), () 1 01%, 10%, () (), (4) 165

170 , () ( ) 5 30 () 80% (), 2, 3 A+ (), () 20%, 50% 50%, 120% () , (1) ( ) (1) ( ) (1) ( ) (1) ( ) (1) ( ) : (1) , 166

171 % ,, ( )

172 , ( ), (),,,,,,, () B km 6 4, , , ,,, 1 4,296 ( ) ,735 ( ) -,,, ( ), ( ) W10,000 W0 1,588 (1) 0 3,238 (2) 1,813 (2) 5,023 (3) 0 W19,849 ) W 1,

173 : (1) , 794, - 875, - 1,749 (2) - 15%486 (3) 4% , - 15%486 ( ) MKIF 10,000 (1) 00 (2) (3) 17 MKIF 1,588 (4) (5) (6) : (1) Tranche : Tranche I: W7,200 Tranche II: W1,800 Tranche III: W1000 (2) Trranche Tranche I: 1 AA % 2 14 Tranche II: 652 %, - Tranche I % Tranche III: 3 CD + 20% 25% (3) Tranche Tranche I II: 6 ( 1 ) Tranche III: (4) , 794, - 875, - 1,749 (5) , 90 %, 12 %, - 110%, 1159% (6) 17 Tranche I Tranche II 9,000 1,000 Tranche III - 169

174 -, 10 -,, 1 1, , 2006, 75% -, 10 (refinancing) -,, 2, 4,284 ( ), , 4,284 ( ), - 10%, %, 01%, -, 170

175 (4) , -,, %, 50% - ( ) 3, ( ) % 6 ~ 10 70% 11 ~ 15 60% 50% -, 2 3 AA-, - 171

176 5 120% 6 ~ % 11 ~ % (1) (1) ( ) ( ) (1) ( ) (1) ( ) (1) ( ) , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,518 : (1) , - - ( ) - - -,, : 172

177 ( ) , ( ), - - -,,,,,, C 9, 1 9, km (13 ),, /4 42, 9, 1, 9,

178 , ,, 9,,,, 9,,, 8,995 ( ) 9 ( ) ( : ) W 5,360 (1) W , ,196 (2) 0 W12,895 W759 : (1) (2) 5% 9 410, % 9 (250%), (149%), (76%), (51%), (51%) 2007, 9, ( : ) (MKIF ) 5,360 (1) 00 (MKIF ) 668 (4) 00 15% (2) 19 (3) (5)

179 : (1) Tranche( ) Tranche I: 2,180 Tranche II: 2,180 Tranche III: 500 Tranche IV: 500 (2) Tranche : Tranche I: 72 % Tranche II: 3 AA % ( ) % (), 9 91 CD + 26 %, 69% Tranche III: 91 CD + 25 % Tranche IV: Tranche II + 07 (3) Tranche Tranche I, II: 53 Tranche III: 1 Tranche IV: 2 (4) 335 (5) 24 5,360, 9 9, , 10 9,,, 2 9, 1, ,200 ( ), 9 90%, 9 10%,, 9 9 1, 9 10% 175

180 01%,, , (4) , 1, 9, ( :) 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 (%) ( :) 1,264 1,307 1,352 1,398 1,446 1,495 1,546 1,599 1,653 1, ( :) 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 (%) ( :) 1,735 1,761 1,787 1,814 1,840 1,840 1,840 1,840 1,840 1, ( :) 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 (%) ( :) 1,840 1,840 1,840 1,840 1,840 1,840 1,840 1,840 1,840 1,840, , 9, 9 9, 176

181 9 9 10% 9, , ,060 2,250 ( ) 5 9, % % % 50%, 3, 3 A+ 5 50% % % % (1 ) ( ) (1) (1) ( ) ( ) (1) ( ) , , , , , , , , , , , ,809 (1) ( ) , , ,

182 (1 ) ( ) (1) (1) ( ) ( ) (1) ( ) , , , , , , , , , , , , , , , , (1) ( ) : (1) ( ) 9, ,, ( )

183 6 50% 18 9, 1, 9 (, ) 9,, 9,,,, 9, 1 9 D 123km , 2009, ,,, 30,,,,, ( ) 1,646 ( ) ,, ( ) ( : ) W 6,280 (1) W 1,301 1,

184 , ,683 (2) 20 W 17,156 W 2,116 : (1) 500 (2) , 4% , 41% , 1, , 2006, 3, ( ), 894 1, ( : ) MKIF 6,280 (1) 1,301 (2) 19 MKIF 1, (6) : (1) 5,780 (term loan)500 (stanby facility) (2) 1,301 0 (3) : : 10 80%, % : CD + 23 % (4) : : 5 : 2 (5) %, 3 AA- + 60% (6) 145 6,280,,,, 180

185 1,547,, , ,720 ( ) , 200, 10% 1, 10% 01%,,,,, %, , 120%, 815% /4, AMEC Project Investment, 90% (,, GS,,,, ) 20%, 3 (4) 181

186 7 3, ( ) 2,566 1,798 ( ), 5, 15 80%,,,,, 3, 2, 3 AA-, % (1) (1) 1) ( ) ( ) ( ) ( ) (1) ( ) ( ) , , , , , , , , , , , , , , ,106 : (1) ( )

187 % , 3, 90 60, % (Call-back Option) -, ( ),,,,,,,,, E - 183

188 - 229km ,,, 30, -,, (,,, )7,742 ( ) 411 ( ) ,,, ( ) ( : ) W 3,630 W 0 1, , ,204 (1) 0 W 9,804 W 494 : (1) 4% 578 ( 35% ), 770 1,348,, 32% , 67% ( : ) MKIF 3,630 (1) 0 19 (3) MKIF 1,320 0 (5) 25 : (1) 1,815 tranche 184

189 (2) : I: 70%, AA % II: 7% 10 I (3) 6 (4) 3 130%, 150% (5) ,630,,,,,, 1,320,, , 2, ,900 ( ), 10%, 10% 01%,,,, (4) - 185

190 - 5 3, ( ) 2, ( ), 5 -, 10 70%,, 50%,,,,, 30, 2, 3 AA-, % (1) (1) 1) ( ) ( ) ( ) ( ) (1) ( ) ( ) : (1) ( ) - 186

191 ( ),, 120 : -, ( ),, , ( ),,,,,,,,, - 187

192 ,,,,,,,,,,,,, (, ), , ( ), MSIAM,,,

193 , MSIAM ( ), MSIAM,, ,,,,,, /, / (Completed Construction All Risks Policy),, , Macquarie Macquarie logo ( ) 4 41 (i) (ii) (iii), ( ) (iv) (i) (iii) 189

194 , (MKIF) (SPC), (1) MSIAM (MSIAM 3 ) 51% 151% (, ), (global co-ordinator) (bookrunner) (global offering) SMFA SMFA,, (2) ( ) MSIAM 190

195 (Initial Purchasers) ( ) SMFA (3) ISF,,, 3,,, 6,,, (, ), 3,,, (4), 191

196 ,,, 3, % 199% 2 (3), ISF, 3, ISF ( MSIAM ),, ISF, ISF ISF,, ( ) ISF,, ( ) (staff trading policy), SMFA, 192

197 193 II, 1, 103 (1) (2) (3) (4)

198 194 (5) 103,,

199 ( ) 31, , , () 51, ,408 14,761 73, ,261 71, , ,866 13, () 59, ,231 29, ,248 93, ,584 38,230-38,230 2 : (NAV) = ( ) / (NAV) : 5,466 (1) : 1,335,287 (2) : 23,

200 (3) : 1,312,250 (4) : 240,076,919 (NAV) = (1,335,287 23,037 ) / 240,076, (NAV), 196

201 1 (1) (MD&A),, : 197

202 198

203 199, 103 (1) (2), 3 (3), (4) (5)

204 ,, ( ) ( ) 2 (6), (7) (8) ( ) ( ) ( ) (9) 1, (, ) %, (10)

205 3 (11), (200311~ ) - (200411~ ) - (200511~ ) - (2) (MD&A),, 201

206 202

207 203

208 : ( ) (200311) 204

209 205 (1),,,, (2) (3) (4) (5)

210 (6) (7),, ( ) 30 ~ 50 4 ~ 5 4 ~ 5 206

211 (8) ( ), (0), 30 - (9) (10) 207

212 208 (14) ( ) ( ) ( ) (15), (16) (17)

213 (200311~ ) - (200411~ ) - (200511~ ) 2 (MD&A) (Management s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations) 209

214 ( ,604 ),, 210

215 85% 85% 100% () ,

216 212

217 213

218 ( 320 ),, , , , ,841, 6, ,883

219 215

220 216

221 217

222 218

223 219, 90% ( )

224 , , % ( ) W - W 6, () ,9390 () - 5,7373 () - 38,5910 W 7138 W 52, (2004 ), ( ), 2 1, (2004 ) ( ) W 11,9090 W 11,7852-4,5304 () 14, ,3228 () - 7,5235 () - 35,8367 W 26,4480 W 73,

225 221

226 222

227 2003, 2004, ,4895, 318,5271, 320,5882, 2003, ,2768, 104,3373, 278,2070, 2003, ,8007, 5,0114, 104,2795,,, 223

228 , ( ) ( ) 1 W 37,0000 W 57, , , , , , , , , , ,6364 Total W 876,9436 W 798,8723 (1) : (1) , ( ) 224

229 ( ) ( ) W - W - W , , , ,9001 W 154,6715 W 40,2638 W 880,9001,,,,,,,,,,,,,,,,, 225

230 , 100% 880,9001 ( 3,9565 ), 226

231 227

232 3 I 1 : (MSIAM) MSIAM , , , MSIAM MSIAM MSIAM , : , Tel : (1) : 30 (2) : 26 MSIAM 50%, 50%, 801% 2 MSIAM,,,,,,,,,, 228

233 229 3, 2 1 ( ), ( ) ( ) : < >

234 (PR1) PR1 = B1 = IP1 = IP1 (PBR1) PBR1 = (1+X)^ (N1/365) -1) PBR1 =,,, 30 ( ) 1 III, 230

235 231,, (, ),,,,,,,

236 232, 3,,,,, (4),,, (1), 1 (2) (NAV) (1) (2) 20,

237 3 2 ( : ) ,860 4, ,324 4,603 6,278 6, ,792 7, ( ) 1,482 (2,562) 0 0 1,532 (2,512) ( : ) ~ ~ ,406 1,382 4,716 3,626 ( ) 4,690 (2,244) ( ) 4,719 (2,226) ,045 (2,326) , MSIAM 12,587, 12,

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글로벌인프라_투자설명서_최종_.doc -IMM IMM IMM 1 : IMM 2 : IMM () 3 : 1588-9999 wwwkbstarcom 02-3772-1200 wwwgoodicom 1544-0900 wwwiprovestcom 1588-3388 wwwkjbankcom 1588-5050 wwwdgbcokr 1588-3111 wwwdaetoocom 1588-3322 wwwbestezcom 02-369-3000

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¿µ¾÷40p CONTENTS 4 6 8 9 10 18 24 31 32 32 33 33 34 35 36 37 38 11(5) 62 4 77 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011. 05 2011. 06 2012. 01 2012. 01 2012. 03 2012. 03 2012. 04 2012. 04 2012. 08 2012. 08 2012. 08

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