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상종 석
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1 맥쿼리한국인프라투융자회사 회사소개 2009년 11월 1

2 목차 1 운용현황 2009 년 3 분기 3 분기주요성과 5 3 분기신규개통자산운영성과 8 투자자산의운영성과 6 재무현황 9 재무성과 7 사업전망 10 2 사업개요 MKIF 역사 주식정보 사업구조 포트폴리오 자산위치 장기실시협약 정부수입보장 18 안정적인수익증가 19 차입현황 20 자본구조최적화 21 분배 22 결론 23 3 별첨 신규거래 Ó OMMV년 노선도 Ó OMMV년개통자산 대차대조표 손익계산서 현금흐름표 포트폴리오 자산별운용성과 자산별통행료수입보장 운용보수 맥쿼리의세계적인투자활동 맥쿼리펀드운용부문경쟁적우위 맥쿼리펀드운용부문 Snapshot 투자자산운영성과 31 P

3 운용현황 Ó OMMV 년 P 분기

4 3 분기주요성과 지속적으로견조한운용실적시현 운영중인자산의통행량 1 및통행료수입 1 은전년동기대비각 5% 및 8% 증가 MKIF 운용수익은전년동기대비 1% 증가, 영업이익 (EBITDA) 는전년수준유지 5 개건설중이던자산의준공및개통으로현저한포트폴리오위험감소 2 서수원 - 오산 - 평택고속도로후순위대출채권매각등자본관리계획실행 보수적인차입구조및적정한현금보유등재무적건전성유지 1. 각자산의통행량과통행료수입의가중평균은자산별통행료수입에대한가중치및각자산에대한회사의투자지분율에기초하여산정하였음. 2008년7월부터신규개통된자산제외 년 10월중개통된인천대교및서수원-오산-평택고속도로포함 R

5 투자자산운영성과 경기회복의영향으로, 견조한통행량실적시현 통행량및통행료수입은전년동기대비각 5% 및 8% 1 증가 통행료수입이통행량보다큰폭의증가세를보인것은, 2008년 10월이후 4개자산이물가상승에연동하여통행료를인상하였기때문임 3분기중신규개통된자산의통행실적은대체로회사의기대에부합하고있음 자세한내용은슬라이드 7 참조 자산 MKIF 포트폴리오비중 (%) 통행량및통행료수입실적 2009 년 3 분기 vs 2008 년 3 분기 2009 년누적 vs 2008 년누적 통행량통행료수입통행량통행료수입 인천국제공항고속도로 5.7% PKUB QKNB EQKNBF EPKUBF 백양터널 0.1% EMKOBF EMKSBF ENKSBF EOKOBF 광주제2 순환도로제1구간 5.3% EPKRBF NPKUB EPKOBF UKPB 광주제2 순환도로제3-1구간 9.8% NQKVB OTKRB NQKTB OPKMB 우면산터널 1.0% UKTB UKRB NNKMB NMKSB 천안-논산고속도로 13.9% TKMB NMKVB NMKVB VKOB 수정산터널 7.0% EMKNBF EMKVBF EMKVBF EOKSBF 대구동부 4차순환도로 4.6% PKOB PKPB MKQB NKQB 마창대교 5.1% OMKMB NSKMB NNKPB NSKMB 가중평균증가율 1 RKMB TKVB NKTB QKPB 1. 각자산의통행량과통행료수입의가중평균은자산별통행료수입에대한가중치및각자산에대한회사의투자지분율에기초하여산정하였음 년 7 월부터신규개통된자산제외 6 S

6 재무성과 우수한실적달성 MKIF 운용수익은전년동기대비 1% 증가, 영업이익 (EBITDA) 은전년수준유지 당기순이익은전년동기대비 6% 감소하였는데, 이는기약정한자산의투자를실행하고자차입한금액의이자비용이증가하였기때문임 ( 단위 : 10 억원 ) jhfc= 운용수익및영업이익 OMM NUM NSM NQM NOM NMM UM SM QM OM M OMMV 년 P 분기 OMMU 년 P 분기 OMMV 년 P 분기 E 누적 F OMMU 년 P 분기 E 누적 F 운용수익 E 매각차익제외 F 매각차익영업이익 Eb_fqa^F T

7 3 분기신규개통자산운영성과 현저한포트폴리오위험감소 용인 - 서울고속도로 서울 - 춘천고속도로 서울특별시도시철도 9 호선, 1 단계 개통 T 월 N 일 개통 T 월 NR 일 개통 T 월 OQ 일 일일평균통행량 E 차량 L= 일 F N POIVRP 일일평균통행량 E 차량 L= 일 F N POINVM 일일평균통행량 E 승객 L= 일 F O NPMISUT 일일평균통행료수입 ENIMMM 원 F=== 실시협약상예측통행량대비실적 B ROITPR 일일평균통행료수입 ENIMMM 원 F NVVISSV 일일평균운임수입 ENIMMM 원 F jhfc= 투자자산비중 NMKSB R jhfc= 투자자산비중 TKMB jhfc= 투자자산비중 PKUB VSINQP 실시협약상예측통행량대비실시협약상예측통행량대비 QQB 실적B TMB 실적B TVB 통행료수입보장기준P 통행료수입보장기준 P 통행료수입보장기준 P TMB UMB=L=TMB=L=SMB Q= VMB=L=UMB=L=TMB Q - 주요교통수요 : 출퇴근용및도시간여행객 - 개통직후통행량이낮았던이유는대체로도로주변신도시개발지연에따른영향때문 - 개통후 3 분기말까지매주 6.5% 수준의가파른속도로통행량이증가하고있음 - 성장동력 : 대규모신흥주거단지개발진행중 - 주요교통수요 : 도시간여행객 - 7 월 15 일부터개통되었으나, 실시협약상개통일은 8 월 13 일부터임 - 성장동력 : 산업단지및레저시설등개발진행중 - 주요교통수요 : 출퇴근용등 - 통행량은꾸준히증가하는추세 - 서울시와의협의에따라, 개통후처음 1 년동안임시적으로기본운임 900 원을적용 2010년 10월까지의승차 ( 환승승차포함 ) 실적에따라운임을재조정하기로하였음 개통후 2년동안서울시는실시협약상예상운임대비실제운임실적이 50% 를하회하는경우에도정부수입보장을지급 - 성장동력 : 서울시는둔촌동지역까지연결하는지하철 9호선 2단계사업계획발표하였음 NK 개통일부터 OMMV년 V월 PM일까지의일평균실제통행료수입 OK 개통일부터 OMMV년 V월 PM일까지의일평균순승차인원 E환승승차인원불포함F= PK 실제통행료수입이추정통행료수입의 RMB미만일경우통행료수입보장이적용되지않음 QK R= 년마다변동 RK 용인J서울고속도로의추가지분 POB에대한조건부투자약정액포함 8 U

8 재무현황 투자자산의운영실적및자본관리활동에의한성과 자본관리활동계획대로실행 2009 년중, 3 건의거래를성공적으로종결 1 현재투자약정하고있는자산및기타자금집행계획을충족시킬수있는약 2,532 억원의 2 현금창출 3 분기중, 서수원 - 오산 - 평택고속도로에제공하기로약정한후순위대출 (800 억원 ) 에대한매각을위한양수도계약체결 금융종결은 2009 년 12 월로예상됨 견조한자본구조유지및현금확보 MKIF 영업활동에의한현금흐름대부분이정부수입보장에기반함 MKIF 및 MKIF 자산의투자지분율에기초한총현금및현금성자산은 4,979 억원임 3 MKIF 의순부채는 1,323 억원으로 MKIF 차입금의만기는 2012 년임 모든자산의차입은원리금분할상환구조로조달되었으며, 평균상환만기는 8.5 년임 4 투자지분율에기초한총부채비율은 48% 이며 5, 향후 2 년간차입금의 56% 가고정금리혹은이자율헷징 (hedging) 이 6 되어있어안정적임 향후 2 년반에걸쳐제공예정인미인출된투자약정액은 2,418 억원임 7 1. (1) 인천대교선순위대출매각 (2) 천안 - 논산고속도로후순위대출이자유동화 (3) 서수원 - 오산 - 평택고속도로후순위대출매각등의자본관리거래포함. 2. 서수원 - 오산 - 평택고속도로의총투자약정액 800 억원전액인출가정 - 순현금유입액은최종인출액에따라변동. 동거래의금융종결은 12 월로예상 3, MKIF 의현금및현금성자산 2,712 억원포함 4. 총투자자산대출의가중평균만기 5. 기어링 = MKIF 순부채 / ( MKIF 순부채 + MKIF 시가총액 (3 개월평균 )). MKIF 순부채 = 각자산에대해 MKIF 의투자지분율에기초하여산정된외부차입금 + 회사순부채. 주주차입금제외 6. 헷징 ( 고정금리또는고정금리로스왑 ) = ( 자산의고정금리 / 고정금리스왑부채 + MKIF 고정금리 / 고정금리스왑부채 ) / MKIF 순부채. 선순위 / 후순위순부채는각자산에대한 MKIF 의투자지분율에기초 7. MKIF 가조건부로투자약정하고있는용인 - 서울고속도로의추가지분 32% 매입금액포함 V

9 사업전망 신중하고철저한경영 신규개통자산이원활하게운영단계에진입할수있도록관리에초점 신규개통자산의실제통행실적은 jhfc 의중단기적자본관리에중대한영향을미칠것임 초기통행량증진을위한활발한홍보 L 마케팅계획추진중 신중한운용방침유지 현금및재무상태에대한지속적인검토를통해적절한수준의현금및재무적유연성확보 jhfc 는장기적인분배금지급여력을고려한분배금지급정책에대해검토중 법인세를면제받고자최소배당가능이익을분배금으로지급예상 NM

10 사업개요

11 MKIF 역사 2002 년 12 월설립 민투법제정 국내인프라시설에대한민간투자를촉진하기위해제정되었으며, 민간투자에대한정부지원도입 아시아금융위기매력적인투자기회포착활발한자금조달및자산인수시장선도자국제금융위기 90년대후반 설립 상장까지 1 조 2,604 억원의자금조달 정부의수입보장과자본보장이되는매력적인자산포트폴리오 상장 IPO 를통해 5,825 억원의자금조달 한국거래소및런던증권거래소에동시상장 관련법규 사회기반시설에대한민간투자법 N 투자목표 자본구조최적화를통한가치창출및안정적인배당지급 자산구성 NR 개자산에 N 조 VIQNR 억원투자약정 ENP 개유료도로 I=N 개지하철및 N 개의항만 F= 자산운용사 맥쿼리신한인프라스트럭쳐자산운용 E 주 F O NK= 사회기반시설에대한민간투자법 E 민투법 F 은도로 I= 철도 I= 항만 I= 에너지 I= 공항 I= 정보통신 I= 수자원등민투법에서정한 QU 개개별법상사회기반시설을자칭함 OK= 맥쿼리그룹과신한금융그룹의합작회사로설립 NO

12 주식정보 국내유일의상장인프라펀드 OMMV 년 V 월 PM 일기준 주주현황 거래소 한국거래소 (088980) 런던증권거래소 (MKIF.LI) 외국인지분 OTKUB 시가총액 N 1.7 조원 NMKNB SOKNB 기관투자자 개인주주 일평균거래량 O 373,000 주 ( 거래대금 :19 억원 ) 유동주식수 85% 주요주주현황 P NK= 군인공제회 OK= 신한금융그룹 PK= 금호생명 QK= 캐피탈리서치 C= 매니지먼트 RK= 대한생명 SK= 공무원연금 TK= 라자드자산운용 UK= 맥쿼리그룹 NNKUB NNKOB TKRB SKMB RKVB RKQB RKMB QKQB NK=OMMV 년 V 월 PM 일종가 RINOM 원기준 OK=P 개월평균거래량및거래대금 PK= 출처 W= 금융감독원전자공시 NP

13 사업구조 법인세공제대상 투자자산에대한적극적인경영참여 / 활동 법인세공제대상 - 해당연도의배당가능이익의 90% 이상배당하는경우 개인주주의배당소득에대하여분리과세및저율과세적용 1 OMMV 년 NM 월 PN 일기준 MKIF 자산운용위탁계약 MSIAM 투자수익 : 이자수익 배당금 법인세공제대상 투자형태 : 주식 후순위대출 선순위대출 자산운용회사 맥쿼리그룹과신한금융그룹과의합작회사 맥쿼리글로벌규정과절차에기초하여운영 투자자산 ( 운영중인자산 14 개 ) 투자자산 ( 건설중인자산 - 1 개 ) 유료도로 (13), 지하철 (1) 항만 (1) 1. 개인주주의배당소득에대하여 15.4% 의원천징수세율로분리과세가적용되며, 이중투자금액 ( 자본금 / 발행주식수 * 보유주식수 ) 1 억원까지는배당소득에대하여 5.5%(2010 년에는 6.6%) 의저율과세가적용됨 년말까지적용 NQ

4% 서수원 - 오산 - 평택고속도로 4.1% 서울 - 춘천고속도로 7% 공사중 47.4% 용인 - 서울고속도로 10.6% 초기성장기 (ramp up) 10.4% 마창대교 5.1% 성장기 20.6% 광주제2순환도로, 3-1구간 5.

14 포트폴리오 1 균형있고다변화된포트폴리오 2009 년 6 월 자산이성숙함에따라 : 2009 년 12 월 ( 예상 ) 2 서울특별시도시철도 9 호선, 1 단계 3.8% 백양터널 0.1% 대구광역시제4차순환도로 4.6% 부산신항만2-3단계 13.4% 광주제2순환도로, 1구간 9.8% 성숙기 21.6% 수정산터널 7% 통행량과통행료수입이증가하게됨 건설중인자산이운영단계로진입함에따라사업위험감소 선순위대출 14.8% 공사중 13.4% 성숙기 21.5% 인천대교 8.4% 서수원 - 오산 - 평택고속도로 4.1% 서울 - 춘천고속도로 7% 공사중 47.4% 용인 - 서울고속도로 10.6% 초기성장기 (ramp up) 10.4% 마창대교 5.1% 성장기 20.6% 광주제2순환도로, 3-1구간 5.3% 인천국제공항고속도로 5.7% 천안-논산고속도로 13.9% 우면산터널 1.0% 초기성장기 (ramp up) 44.5% 후순위대출 48.5% 성장기 20.6% 주식 36.7% 1 MKIF 의총투자약정금액기준으로, 매각이나매입이없을경우를가정. 2. 투자형태는 2009 년 6 월말기준 NR

15 자산위치 국내주요대도시및인근지역에자산보유 OMMV 년 NM 월 PN 일기준 자료 : 통계청국가통계포털 (2008 년 12 월 31 일기준 ) NS

16 장기실시협약 정부의수입보장은 1 투자안정성의토대 실시협약기간 VS. 정부수입보장기간 OMMV 년 NM 월 PN 일기준 주무관청 (C) 중앙정부 (L) 지방자치단체 정부수입보장기간 2 실시협약기간 3 (C) 인천국제공항고속도로 (L) 백양터널 (L) 광주제 2 순환도로 3-1 구간 (L) 광주제 2 순환도로 1 구간 (L) 우면산터널 (C) 천안 - 논산고속도로 (L) 수정산터널 (L) 대구광역시제 4 차순환도로 (L) 마창대교 (C) 서울 - 춘천고속도로 (L) 서울특별시도시철도 9 호선, 제 1 단계 (C) 인천대교 (C) 용인 - 서울고속도로 (C) 서수원 - 오산 - 평택고속도로 (C) 부산신항만 2-3 단계 현재 가중평균정부수입보장기간 14 년 가중평균실시협약기간 26 년 해지시지급금 수입보장및해지시지급금은각실시협약마다차이가있음 2. 수입보장은최소 2023 년까지지속되며, 가중평균기준 14 년의잔여기간이있음 ( 부산신항만 2-3 단계제외 ) 3. 실시협약은최소 2035 년까지지속되며, 가중평균기준 26 년의잔여기간이있음 4. 사업시행자들은관련실시협약상, 사업시행자귀책사유, 정부귀책사유그리고불가항력의사유로인해사업시행기간종료전에실시협약이해지될때에상당액의해지시지급금을받을권리가있음 NT

17 정부수입보장 구조 수입 관련주무관청이수입초과분을환수 정부수입보장구조 관련주무관청이수입부족분을지원 Conceptual Diagram 실제통행료수입수입환수 1 추정통행료수입 2 최소수입보장 1 MKIF의 15개자산중 14개자산에정부수입보장제도적용 3 물가에연동된정부수입보장 최소수입보장수준과수입환수수준은실시협약상에추정통행료수입과연동되어결정 ( 보통, 추정통행료수입의 80%~90% 선 ) 현재까지정부가채무를불이행한사례는없음 2008 년 10 월현재대한민국신용평가등급 : S&P : A ( 안정적 ) Moody s : A2 ( 안정적 ) 자산별정부수입보장세부내역 슬라이드 33 참조 1 최소수입보장과수입환수조건은개별자산의실시협약에따라적용되는비율이다름 2 실시협약에명시 3 4 개의자산은실제통행료수입이추정통행료수입의 50% 미만일경우통행료수입보장이적용되지않음 NU

18 안정적인수익증가 수입보장은안정적인지분투자수익과직결 정부의수입보장총계 Ó 인플레이션에연동 ENM 억원 F 2,500 2, 년까지명목연평균성장률 (CAGR): 약 9% `çååééíì~ä=aá~öê~ã 1,500 1, 정부수입보장 N 정부수입보장 ( 인플레이션반영 ) 실시협약예상수입 E 인플레이션반영 F 실제통행료수입 E 실제수입에근거한예상치가아니며예시적인목적만을위한것임 F NK 동정부수입보장금은 jhfc 가투자한 NQ 개자산 E 부산신항만 OJP 단계제외 F 에대한수입보장금액의합산이며 I=jhfc 는동자산에대해다양한지분율을보유하고있음 K= 실제통행량및통행료수입은각투자자산의실시협약상추정치와다를수있음 K 참고 W= 인플레이션은 `çåëéåëìë=båçåçãáåë 가정기준 NV

19 차입현황 보수적인자본구조유지 OMMV 년 V 월 PM 일기준 차입금의원금상환 R 상환만기 1 UKR= 년 E 단위 WNM 억원 F 700 부채비율 2 QUB EBITDA 대비순부채비율 3 PKVñ 이자헷징 Q RSB 향후 N 년간 투자자산부채 회사부채 Eoçää=çîÉêF 1 총투자자산대출의가중평균만기 2 기어링 = MKIF 순부채 / ( MKIF 순부채 + MKIF 시가총액 (3 개월평균 )). MKIF 순부채 = 각자산에대해 MKIF 의투자지분율에기초하여산정된외부차입금 + 회사순부채. 주주차입금제외 년 12 월 31 일기준. 9 개의운영중인자산에대한 MKIF 의투자지분율에기초한 EBITDA 대비순부채비율 4 헷징 ( 고정금리또는고정금리로스왑 ) = ( 자산의고정금리 / 고정금리스왑부채 + MKIF 고정금리 / 고정금리스왑부채 ) / MKIF 순부채. 선순위 / 후순위순부채는각자산에대한 MKIF 의투자지분율에기초 5 각자산에대한 MKIF 의투자지분율에기초한외부차입금. 주주차입금제외 OM

자본구조최적화 자본구조의최적화를통한가치창출 자본구조를최적화할기회가있음 투자자산에대한선순위대출은일반적으로현금적립조건과함께원리금상환되는구조 일부투자자산은실시협약에따라리파이낸싱이익을주무관청과공유 기어링 Conceptual Diagram 48% 1 2 기어링증가 3

20 자본구조최적화 자본구조의최적화를통한가치창출 자본구조를최적화할기회가있음 투자자산에대한선순위대출은일반적으로현금적립조건과함께원리금상환되는구조 일부투자자산은실시협약에따라리파이낸싱이익을주무관청과공유 기어링 Conceptual Diagram 48% 1 2 기어링증가 3 대출의원리금상환지연 1 리파이낸싱 이자율낮춤 차주계약조건개선 사내유휴현금인출 1 리파이낸싱 2 기어링증가 기어링비율증가여력 유휴현금인출시기를앞당김 시간 ( 연 ) 3 대출의원리금상환지연 년 9 월말기준, 각자산에대한 MKIF 의투자지분율에기초하여산출한기어링 ON

21 분배 정부수입보장에따른분배지급능력의안정성 분배금지급 연 O 회 ES 월말 L=NO 월말 F 분배금지급비율 배당가능이익의 NMMB=J 법인세면제 OMMV 년상반기분배금 주당 OPM 원 시가분배수익률 약 VB N E 원 F 상장후분배금지급실적 E 주당 F SMM RMM 122 주식분배 EMKMOQSQ 주 F QMM PMM OOM OOM OPM OMM NMM OMM OOM OPM OPM 하반기 상반기 M OMMS OMMT OMMU OMMV 년상반기 NK=OMMV 년도 V 월 PM 일종가 RINOM 원및 OMMV 년상반기지급분배금기준연환산시가분배수익률 OO

22 결론투자포인트 현금흐름의낮은변동성 총 15 개자산중 14 개투자자산에정부수입보장이있음 영업활동에의한현금흐름대부분이정부수입보장에기반함 투자자산의영업수익은모두물가에연동되는구조 성장잠재력 운영실적및물가상승에따른수입증가 자본구조관리를통한가치창출 투자자산의가치재평가 신규투자 재무적건전성 안정적인재무상태 상대적으로낮은부채비율과견실한재무구조 비용이예측가능한바, 자산운용상의현금흐름이안정적임 맥쿼리운용펀드 전세계 27 개국의 110 개이상의인프라자산을운용하는시장선도자 1994 년부터현재까지연평균 6%( 상장펀드 )/9%( 비상장펀드 ) 이상의투자수익률기록 1 주주이익에연동된보수체계 시장우위 자산운용및투자자문등인프라분야에서선도적위치를점유, 100여명의전문가를보유 국내인프라시장에서최고의브랜드인지도및운용성과실현 1. 맥쿼리캐피탈펀드의설립시부터 2009 년 6 월 30 일까지 ( 비상장펀드및운용자산은 2009 년 6 월 30 일기준 ) 출자금, 지급된분배금및가치 ( 상장펀드는시가총액기준, 운용자산을포함한비상장펀드는순자산가치 ) 에기초한연환산수익률 OP

23 별첨

신규거래 2009 년 MKIF 의내재가치및재투자전략확인 2009 년 3 월 인천대교 선순위대출매각 2009 년 5 월 천안 - 논산고속도로 대출채권이자수익유동화 2009 년 7 월 서수원 - 오산 - 평택고속도로

회차에걸쳐총약 1,572 억원 1 의무보증유동화사채를발행 2009 년 5 월에발행총액이 300 억원에이르는최초 2 건의유동화증권발행 800 억원이후순위대출약정액전액양도 거래에따른현금유입액은최종인출금액에따라결정됨

MKIF 자산에대한높은시장수요를반증함 신용공여없이도후순위대출의현금흐름에대하여 AA 등급획득 유동화증권이독특한구조로설계되었음에도좋은가격으로거래성사 매각차익발생 - 최종인출액에따라 I= 최소 RS 억원에서최대 VP

24 신규거래 2009 년 MKIF 의내재가치및재투자전략확인 2009 년 3 월 인천대교 선순위대출매각 2009 년 5 월 천안 - 논산고속도로 대출채권이자수익유동화 2009 년 7 월 서수원 - 오산 - 평택고속도로 후순위대출매각 거래내역 1,880 억원의선순위대출약정액전액양도 거래에따른현금유입액은 1,345 억원 ( 전체 1,880 억원의투자약정액중기인출된금액 ) 후순위대출에대한이자유동화 - 향후 7 년동안총 8 회차에걸쳐총약 1,572 억원 1 의무보증유동화사채를발행 2009 년 5 월에발행총액이 300 억원에이르는최초 2 건의유동화증권발행 800 억원이후순위대출약정액전액양도 거래에따른현금유입액은최종인출금액에따라결정됨 - 금융종결은 2009 년 12 월로예정 거래개요 투자약정이행을위한현금확보 향후 7 년에걸쳐현금을확보할수있는계기를마련 기투자약정이행및향후배당을위한재원확보 거래조건 금융시장의침체속에서, 장부가액으로매매거래성사 MKIF 자산에대한높은시장수요를반증함 신용공여없이도후순위대출의현금흐름에대하여 AA 등급획득 유동화증권이독특한구조로설계되었음에도좋은가격으로거래성사 매각차익발생 - 최종인출액에따라 I= 최소 RS 억원에서최대 VP 억원사이에서결정될예정 현금유입 MKIF 로 1,345 억원의순현금유입 MKIF 로 294 억원의순현금유입 MKIF 로 893 억원의순현금유입 년 5 월 14 일기준, 만기별무보증회사채 AA- 등급의현재금리기준 OR

25 노선도 2009 년개통자산 서울중심지역과근교에위치 용인 - 서울고속도로 7 월개통 서울 - 춘천고속도로 7 월개통 서울특별시도시철도 9 호선, 1 단계 7 월개통 인천대교 10 월개통 OS

26 대차대조표 외부회계감사를받지않은, 개별재무제표기준 ( 단위 : 백만원 ) OMMU년 P분기 OMMV년 O분기 OMMV년 P분기 총자산 OIMOPINUU OINSUIRSM OINQUISUO Ⅰ. 운용자산 NIUTNIQPP OIMNRIUUP NIVUOIOUQ 현금및예치금 NSTIVSQ PPOIUUU OTNIONP 대출금 NINMTISQU NIMUOIQQM NINMPIMUS 지분증권 1 RVRIUON SMMIRRR SMTIVUR Ⅱ. 기타자산 ( 미수이자, 선급비용등 ) NRNITRR NROISTT NSSIPVU 부채총계 PNMMISVV QROIMNN QUOISQP 미지급금 VIRVS VIRVV Q 미지급운용수수료 SIVPR RITPR RIVTP 장기차입금 OVNISNR QPPISRU QMPIRPU 기타부채 OIRRP PIMNV TPINOU 자본총계 NSPIRPN NITNSIRQV NITNSIRQV 부채및자본총계 OIMOPINUU OINSUIRSM OINSUIRSM 투자집행세부내역 1 용인-서울고속도로주식 3,500 후순위대출 4,600 인천대교주식 2,200 후순위대출 2,661 수정산터널후순위대출 (1,799) 부산항신항 2-3단계주식 1,730 후순위대출 5,396 서수원-오산-평택고속도로후순위대출 9,800 NK 거래금액제외 1 자본시장과금융투자업에관한법률상 MKIF 는모든비상장주식에대해취득가격으로평가하고있습니다. 그러나외부감사를받지않았는바추후변경될수있습니다. OT

27 손익계산서 외부회계감사를받지않은, 개별재무제표기준 ( 단위 : 백만원 ) 2009년 3분기 2008년 3분기 변동율 (%) 운용수익 PVIQUU PVIOPT MKSB 이자수익 PVISUU PVIQMR 0.7% 투자금의평가차손 EOQNF EOPVF 0.8% 기타운용수익 QN TN (42.3%) 운용비용 NPITSP NNIUUR NRKUB 운용수수료 RIVTP SIVPQ (13.9%) 수탁수수료 UQ US (2.3%) 사무관리수수료 TP TS (3.9%) 이자비용 RITQO QIPSP 31.6% 기타비용 NIUVN QOS 343.9% 당기순이익 ORITOR OTIPRO ERKVBF OU

28 현금흐름표 외부회계감사를받지않은 2009 년상반기개별재무제표기준 (2008 년상반기비교 ) ( 단위 : 백만원 ) 2008 년 2008 년상반기 2009 년상반기변동율 자산운용활동현금흐름자산운용활동현금유입액 386, , ,312 (26%) 투자자산의처분 280, , ,051 (35%) 이자수익및기타수익 105,808 59,245 67,462 14% 대출금의회수 - - 1,799 N/A 자산운용활동현금유출액 (355,673) (242,579) (109,425) (55%) 대출금및지분증권의취득 (314,485) (214,547) (91,259) (57%) 수수료및비용 (41,188) (28,032) (18,166) (35%) 자산운용활동순현금흐름 30,454 96, ,887 47% 재무활동현금흐름대출금회수액 (100,000) 차입금의차입 314, ,000 82,000 (30%) 분배금의지급 (145,571) (71,168) (74,411) 5% 재무활동순현금흐름 68,429 45,832 7,589 (83%) 현금및예치금의증가 ( 감소 ) 98, , ,476 5% 기초현금및예치금 83,529 83, , % 기말현금및예치금 182, , ,888 47% OV

29 포트폴리오 분산투자및균형있는포트폴리오 2009 년 10 월 31 일기준 MKIF 투자약정형태 (10 억원 ) 및이자율 (%) ( 단위 : 십억원, %) 자산명인천국제공항고속도로백양터널광주제2순환도로, 3-1구간광주제2순환도로, 1구간우면산터널천안-논산고속도로수정산터널대구광역시제4차순환도로마창대교서울-춘천고속도로서울특별시도시철도 9호선, 1단계용인-서울고속도로인천대교서수원-오산-평택고속도로 3 부산신항만2-3단계총계비율 (%) 주식지분율 (%) 후순위대출이자율선순위대출이자율총계 / , 운전자금 32억원을포함한금액임 2. 시공사와합의된가격범위중최대가격으로지분의 32% 추가매입가정 3. MKIF는 2009년 7월 20일자로후순위대출양도를위한계약을체결하였음 PM

30 투자자산운영성과 통행량및통행료수입 1 E 단위 W=NM 억원 F ENIMMM 대 F PRM NQMIMMM NNVIRRQ NNUIMUO PMM NOMIMMM ORM UUIOPS NMMIMMM OMM UMIMMM NRM OVO OVO SMIMMM NMM OOP QMIMMM RM OMIMMM M OMMT OMMU OMMV 년 P 분기 E 누적 F J 통행료수입 -MRG 수입불포함 (LHS)F 통행량 (RHS) 년 7 월개통된마창대교및 2009 년 7 월개통된 3 개자산제외 PN

31 자산별운영성과 2008 년 12 월말기준 ( 단위 : 백만원 ) 자산명영업수익 1 영업비용 EBITDA 순부채 2 EBITDA 마진 순부채 : EBITDA 영업수익 2 영업비용 EBITDA 순부채 2 EBITDA 마진 순부채 : EBITDA 광주제 2 순환도로, 1 구간 25,461 (3,813) 21,648 (346) 85% (0.0x) 23,443 (3,963) 19,480 (826) 83% (0.0x) 광주제 2 순환도로, 3-1 구간 14,037 (3,157) 10,880 (2,465) 78% (0.2x) 13,048 (3,156) 9,891 (690) 76% (0.1x) 수정산터널 17,914 (2,566) 15,348 (4,361) 86% (0.3x) 15,491 (2,744) 12,747 (1,065) 82% (0.1x) 백양터널 16,571 (4,469) 12, ,823 73% 13.6x 15,763 (6,972) 3 8,791 (3,348) 56% (0.4x) 인천국제공항고속도로 239,753 (21,417) 218, ,974 91% 2.4x 222,136 (20,112) 202, ,383 91% 3.0x 천안 - 논산고속도로 140,583 (19,914) 120, ,234 86% 3.9x 129,911 (21,100) 108, ,203 84% 4.9x 우면산터널 19,911 (3,648) 4 16,263 74,948 82% 4.6x 20,380 (3,893) 16,487 83,010 81% 5.0x 대구광역시제 4 차순환도로 23,697 (2,649) 21, ,811 89% 5.0x 22,175 (2,553) 19,622 94,462 88% 4.8x 마창대교 ,658 (4,734) 15, ,053 77% 25.6x N/A N/A N/A N/A N/A N/A 투자지분율에기초한합계 260,572 (38,625) 221, ,976 85% 3.9x 222,023 (37,069) 184, ,824 83% 3.1x 1. 주무관청으로수령할최소통행료수입보장금및통행료와관련된기타재정지원금은발생기준으로반영됨. 일반적으로이러한재정지원금은해당기간이후 6개월에서 18개월이내에지급. 실제결과와 일치하지않을수있음. 2. 주주차입금제외 3. 아웃소싱한 O&M 지급수수료에 CAPEX 포함 년 4분기자금재조달관련비용제외 년 7월 15일운영개시. 영업수익, 영업비용및 EBITDA는연환산기준 PO

32 환수기준 1,2 비고운영중인자자산별통행료수입보장 2009 년 10 월 31 일기준 자산명사업시행기간사업시행기간잔존 통행료수입보장기간 통행료수입보장기간잔존 통행료수입보장기준 1 통행료수입 인천국제공항고속도로 % 110% 백양터널 % 110% 광주제2순환도로, 3-1구간 % 110% 광주제2순환도로, 1구간 % 115% 우면산터널 % 3 110% 천안-논산고속도로 % 110% 수정산터널 % 110% 대구광역시제4차순환도로 % 120.2% 마창대교 % 120% 용인 - 서울고속도로 % 130% 실제통행료수입이 80% 를초과하고 110% 이하일경우초과분의일부를환수함 79%~85%, 110% 이상 : 전액환수 90%~110%: 일부환수실제통행료수입이 82% 를초과하고 110% 이하일경우초과분의일부를환수함 서울-춘천고속도로 %/70%/60% 120%/130%/140% 5년마다변동 서울특별시도시철도 9호선, 1단계 %/80%/70% 110%/120%/130% 5년마다변동 인천대교 % 120% 서수원-오산-평택고속도로 %/70%/60% 110%/120%/130% 5년마다변동 부산신항만2-3단계 N/A N/A 건설중 가중평균 실시협약상의연간추정통행료수입에대한실제통행료수입비율 (%) 2. 관련주무관청이수입초과분을환수 년까지 79%, 2024 년부터 2034 년까지는 78% 적용 4. 통행료수입이 90% 에미달할경우수입부족분의 91.5% 에대하여수입보장금제공 5. 실제통행료수입이추정통행료수입의 50% 미만일경우통행료수입보장이적용되지않음 6. 투자약정액에대한가중평균 PP

33 운용보수 성과에연동된보수체계 운용사의이익과주주이익은불가분 성과가없으면성과보수는없음 성과부족분은이월됨 운용보수는분기별로산정됨 : 운용보수 순투자가치의 1.25%pa 및 1.10% 1 적용 ; 더하기 (+) 약정금 (Commitment) 2 의 1.15%pa 및 1.05% 1 적용 성과보수 누적수익이 3 8% 초과시초과분의 20% 를운용사에지급 분기별순투자가치 (Net Investment Value) : 해당기간일일거래종료시점의평균시가총액 ; 더하기 (+) MKIF의외부차입금액 ; 빼기 (-) MKIF의현금또는현금등가물 1. 순투자가치 + 약정금이 1.5 조원을초과하는부분에대해적용 2. 약정금 (commitment) 이라함은 MKIF 가미래투자를위하여확약한총금액을의미함 3. 주주의총수익은 MKIF 의분배금및해당기간동안의주가상승률을포함함 PQ

맥쿼리의세계적인투자활동 +100 개인프라자산및 +400 부동산에투자실행 1 UK M6 Toll Bristol Airport Wales & West Utilities Thames Water Combined Landfill Projects Envirogas Energy Power Resources Arqiva Airwave Red Bee Media

34 맥쿼리의세계적인투자활동 +100 개인프라자산및 +400 부동산에투자실행 1 UK M6 Toll Bristol Airport Wales & West Utilities Thames Water Combined Landfill Projects Envirogas Energy Power Resources Arqiva Airwave Red Bee Media Condor Group (ferry services) Moto (motorway services) National Car Parks East London Bus Group Steam Packet (ferry services) Wightlink (ferry services) Austria Herold (directories) Belgium Brussels Airport Denmark Copenhagen Airports De Gule Sider (directories) France Autoroutes Paris-Rhin- Rhône Trois Sources & Lomont Windfarms Compteurs Farnier (water metering) EPR France (wind farm) RES (wind farm) Pisto SAS (oil storage and distribution) Germany Warnow Tunnel Macquarie CountryWide Trust GWE (heat & power) Techem A.G (submetering) TanQuid (tank storage business) Real Estate Finland Fonecta (directories) Czech Republic Mediatel (directories) Slovakia Mediatel (directories) Sweden Netherlands EPR Sweden (wind farm) De Telefoonggids Arlanda Express (directories) Lokaldelen (directories) Gouden Gids (directories) Poland DCT Gdansk (container terminal) Macquarie CountryWide Trust pkt.pl (directories) South Africa N3 Toll Concessions Bakwena Platinum Corridor Trans African Concessions Neotel Kelvin Power Station Nigeria Lekki Concession Company Tanzania Kilimanjaro Airport Development Company Airports Spain Itevelesa (vehicle inspection) Asset Energia Solar Solpex Energia Solar United Arab Emirates Al Ain Industrial City Industrial City of Abu Dhabi ICAD Effluent Treatment Plant Communications Canada Edmonton Ring Road Highway 407 ETR A-25 Sea to Sky AltaLink Cardinal (power station) Whitecourt (biomass facility) Chapais (biomass facility) Erie Shores Wind Farm Hydro Power Business Halterm Limited (port) Fraser Surrey Docks Leisureworld New World Gaming Mexico Grupo Aeroportuario del Sureste de Mexico S.A. de C.V USA Dulles Greenway Indiana Toll Road Skyway South Bay Expressway AIR-serv (tyre inflation) Icon Parking Hanjin Container Terminals Harley Marine Services Petermann (school buses) Smarte Carte Penn Terminals Sentient (private aviation) Airport Parking Business Airport Services (fixed base operations) Puerto Rico Global Tower Partners Utilities Waste Industries American Consolidated Media Bulk Liquid Storage Terminal Business Express Energy Global Tower Partners Macquarie DDR Trust Macquarie CountryWide Trust Macquarie Leisure Trust Group Aquarion Company Puget Energy District Energy Duquesne Light Gas Production and Distribution Business China Changshu Xinghua Port MWREF Hua Nan Expressway Taiwan Taiwan Broadband Communications Miaoli Windpower Hanjin Pacific Corporation (Kaohsiung) Roads Transport & Related Services 1. As at 30 June Represents businesses and assets which Macquarie Capital Funds manages on behalf of investors with various direct percentage stakes held in each. South Korea Baekyang Tunnel Cheonan-Nonsan Expressway Incheon International Airport Expressway Gwangju 2 nd Beltway Section 1 Gwangju 2 nd Beltway Section 3-1 Machang Bridge Soojungsan Tunnel Daegu 4 th Beltway East Incheon Grand Bridge Seoul Chuncheon Expressway Woomyunsan Tunnel Yongin-Seoul Expressway Seosuwon-Osan-Pyungtaek Expressway West Sea Power/West Sea Water C&M (cable tv) Hanjin Pacific Corporation (ports) Busan New Port Phase 2-3 Seoul Subway Line 9, Section 1 Japan Macquarie Direct Property Fund Hanjin Pacific Corporation (Tokyo, Osaka) Japan Airport Terminals Australia Dampier to Bunbury Natural Gas Pipeline Multinet Gas Holdings United Energy Distribution AlintaGas Networks Broadcast Australia Sydney Airport Hobart International Airport Westlink M7 Retirement Villages Group Macquarie Southern Cross Media Regis Group (aged care) Macquarie CountryWide Trust Macquarie Leisure Trust Group MREEF Macquarie Direct Property Fund New Zealand Metlifecare Private Lifecare Retirement Care New Zealand Macquarie CountryWide Trust Macquarie Leisure Trust Group Other PR

35 맥쿼리펀드운용부문경쟁적우위 맥쿼리캐피탈의경쟁적우위는탁월한펀드운용성과및핵심인프라자산의발굴, 투자및운영능력에기초함 글로벌팀 2,000 여명의투자, 분석, 및실행전담직원보유 1 비즈니스경영전문인력전세계약 1 억명에게양질의서비스를제공하며, 자산운영성과의개선을주도 회사의이익과주주의이익일치맥쿼리및회사의임직원도약 AUD35 억을맥쿼리캐피탈펀드에투자, 기업지배구조우수 우수한실적보유맥쿼리가운용하는 48 개펀드의지분가치 AUD520 억 2, 전세계 27 국가에 110 개이상의자산투자및 1994 년설립시부터맥쿼리캐피탈이운영하는펀드투자수익률비상장펀드 8% 3 및상장펀드 4% 3 실현 1. 맥쿼리캐피탈펀드부문이운용하는어떤펀드도맥쿼리그룹의다른부문으로부터투자기회를제공받을수있다는보장이없음 년 6 월 30 일기준. 상장펀드 - 시가총액및약정금기준. 비상장펀드 - 주주에반환된출자금을제외한출자약정금기준. 기타맥쿼리가운용하는펀드의경우투하자본, 공동운용펀드의경우, JV 운용사에대한맥쿼리의경제적지분. 맥쿼리가운용하는펀드가기타다른맥쿼리가운용하는펀드에투자한경우조정이이루어졌음. 3. 맥쿼리캐피탈펀드의설립시부터 2009 년 6 월 30 일까지 ( 상장된펀드는 2009 년 6 월 30 일기준, 비상장펀드및운용자산은 2009 년 3 월 31 일기준 ) 출자금, 지급된분배금및가치 ( 상장펀드는시가총액기준, 운용자산을포함한비상장펀드는순자산가치 ) 에기초한연환산수익률. 동성과는현금흐름을고정환률로전환한호주달러기준으로계산되었음 ( 상장펀드 상장일기준 / 비상장펀드 최초종료일기준 / 운용자산 재무종료일기준 ). PS

36 맥쿼리펀드운용부문 SNAPSHOT 투자자에게안정적으로성장하는투자수익률제공 년 6월 펀드 비상장펀드 수 - 19 상장펀드 2 9 사업 수 운영중인자산기업가치 A$ 십억 주식투자가치 비상장펀드 A$ 십억 상장펀드 A$ 십억 투자자수익률 비상장펀드 % n/a 9% pa 3 상장펀드 % n/a 6% pa 년 6 월 30 일기준으로맥쿼리보유지분에따른기업가치 년 3 월 31 일이후취득한자산인경우 2009 년 3 월 31 일기준보유지분에따른기업가치 ( 보유순채무및지분가치비례 ) 또는원가 년 6 월 30 일기준. 상장펀드 시가총액및약정금기준. 비상장펀드 주주에반환된출자금을제외한출자약정금기준. 맥쿼리가운용하는기타펀드의경우투하자본, 공동운용펀드의경우, JV 운용사에대한맥쿼리경제적지분. 맥쿼리가운용하는펀드가기타다른맥쿼리가운용하는펀드에투자한경우조정이이루어졌음. 3. 맥쿼리캐피탈펀드의설립시부터 2009 년 6 월 30 일까지 ( 상장된펀드는 2009 년 6 월 30 일기준, 비상장펀드및운용자산은 2009 년 3 월 31 일기준 ) 출자금, 지급된분배금및가치 ( 상장펀드는시가총액기준, 운용자산을포함한비상장펀드는순자산가치 ) 에기초한연환산수익률. 동성과는현금흐름을고정환률로전환한호주달러기준으로계산되었음 ( 상장펀드 상장일기준 / 비상장펀드 최초종료일기준 / 운용자산 재무종료일기준 ). PT

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맥쿼리한국인프라투융자회사 2009년상반기실적발표 2009 년 7 월 31 일 목차 1 주요실적 주요성과투자자산운영성과재무성과재무현황 2009 년신규개통자산포트폴리오분배전망 5 6 7 8 9 10 11 12 2 별첨 자본관리거래 - 2009 년상반기노선도 2009 년신규개통자산대차대조표현금흐름표손익계산서포트폴리오 14 15 16 17 18 19 P 주요실적 주요성과경기둔화에도우수한운용실적달성