212. 7. 12 산업분석 모바일인터넷트래픽 모바일게임주투자비법, 하반기 SNG 기업에관심 6 월모바일트래픽, 5 월와비교해증가세둔화 김창권 2-768-4321 changkwean.kim@dwsec.com 6월에는상위 15개안드로이드폰애플리케이션의합산월간순방문자가 5월과비교해.8% 증가에그쳤다. 갤럭시S3, 아이폰5 등신규스마트폰출시를앞두고신규스마트폰가입자증가폭이둔화되었고, 총선등트래픽을촉발하던이벤트가마감되고방학을앞두고학기말고사가있었던것이영향을미친것으로해석된다. 모바일게임트래픽, SNG 와게임빌과컴투스게임의과점화상반기모바일게임트래픽을살펴보면신규게임출시에따라매월순이용자순위가급변하였지만, 총사용시간은 2개상위 SNG(Social Network Game) 에집중되었다. 6월모바일게임총사용시간중에 TinyFarm ( 개발사컴투스 ) 과 Rule The Sky ( 개발사 JCE) 2개게임이차지하는비중이 25.4% 를차지했다. 그리고국내모바일게임개발및퍼블리싱선두기업인게임빌과컴투스의시장지배력이강화되고있다. 5월모바일게임순이용자및사용시간 49위권에포함된양사게임은각각 6 개와 16개였다. 6월기준순이용자와사용시간 49위권에포함된양사게임은각각 8개와 19 개로늘어났다. 상반기에는모든모바일게임기업의주가와밸류에이션이무차별적으로상승했지만, 하반기에는실적확장성이높은상위 SNG 기업들의주가차별화가예상된다. Top Picks : NHN 라인 수익모델구체화 매수 의견과목표주가 34, 원 4,6 만다운로드를기록한멀티메시징서비스 라인 이유료스티커판매성공에이어게임, 쿠폰, 음악, 전자책, 운세등의콘텐츠판매를시작할계획이다. 일본제2 이동통신 KDDI 제휴는하반기 라인 사용자확대와수익모델성공가능성을높이는계기로기대된다. NHN 2 분기매출액과영업이익은각각전년동기와비교해 11.6%, 7.% 증가할전망이다. 212 년월간안드로이드폰모바일웹사이트및애플리케이션종합순위 ( 천명, 천뷰,%) 순위 도메인 3 월 4 월 5 월 6 월 순방문자페이지뷰순방문자페이지뷰순방문자페이지뷰순방문자 MoM 페이지뷰 MoM 1 android.com 11,868 1,96 13,866 449 13,879 19 13,887.1 181-4.8 2 kakao.com 11,498 834 13,545 3,835 13,535 1,88 13,557.2 2,91 54.8 3 11,288 2,335,38 13,39 2,791,71 13,345 2,999,437 13,318 -.2 3,14,994.5 4 google.com 1,925 62,277 12,763 67,631 12,755 69,483 12,965 1.7 71,418 2.8 5 9,198 1,655,973 1,688 2,124,533 1,681 2,255,14 1,898 2. 2,328,285 3.2 6 youtube.com 7,516 19,192 9,847 27,219 9,235 23,621 9,593 3.9 25,927 9.8 7 7,161 436,654 8,32 534,861 8,21 53,921 8,154 -.6 464,593-12.5 8 samsung.com 6,682 1, 7,869 1,712 8,165 1,867 8,129 -.4 1,725-7.6 9 google.co.kr 7,269 211,237 8,172 215,119 7,94 216,664 7,82-1.7 198,587-8.3 1 ahnlab.com 5,438 73 6,672 7 6,839 78 7,186 5.1 47-39.5 11 tstore.co.kr 5,898 12,129 6,93 11,597 6,566 5,75 6,531 -.5 8,65 41.4 12 facebook.com 5,672 45,641 6,485 61,718 6,17 47,32 6,411 3.9 5,751 7.9 13 tistory.com 5,179 48,331 6,88 52,441 5,478 52,789 5,388-1.6 38,666-26.8 14 olleh.com 4,68 12,856 4,97 14,211 5,94 14,245 5,3 4. 16,575 16.4 15 skplanet.co.kr 3,886-4,332 11 4,859-4,612-5.1 67 - 주 : 212 년 3~6 월안드로이드폰이용자기준 / 본조사분석자료는당사의리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로부터얻은것이나, 당사가그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기에대한최종결정을하시기바랍니다. 따라서본조사분석자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료의지적재산권은당사에있으므로당사의허락없이무단복제및배포할수없습니다.
SNG 의 Zynga 가전통모바일게임의 Gameloft 대비 6 배많은이용자기록 Zynga vs Gameloft, 1배가까운시가총액격차 모바일게임의수익모델은두가지이다. 게임을직접판매하는 ( 다운로드당.99 달러, 1.99 달러등 ) 게임판매수익모델과게임은무료배포하고게임내아이템을판매하는부분유료화수익모델이다. 모바일게임을게임판매수익모델만적용하여다운로드당.99 달러로 1 만명에게판매하면약 1억원의매출액 ( 애플앱스토어에서판매하면애플에서 3% 수수료공제 ) 이발생한다. 게임하나로 2~3 억원의매출액이발생하기어렵고길어야 2~3 개월뒤에는매출액이급감하게된다. 현재모바일게임시장에서는수많은게이머에게무료로게임을제공하고상호간의친목과경쟁을유도하면서부분유료화아이템을판매하는 SNG(Social Network Game) 이각광받고있다. SNG 전문기업 Zynga 는스포츠, 레이싱등캐주얼모바일게임전문인 Gameloft 와비교해 211 년에 6배많은월간실제이용자 (MAU) 로 5배가까운매출액을기록하여증권시장에서 1배이상의시가총액을기록했다. 모바일게임게이머중에부분유료화아이템을구매하는유료게이머비중은 3~5% 에불과하기에절대적으로많은수의게이머와이용시간이확보되지않으면큰폭의실적개선을기대하기어려운구조이다. 그림 1. 모바일게임기업시가총액 ( 십억원 ) 5, 시가총액 3.95US$bn 4, SNG 3, 2, Casual mobile game 1, 369US$mn 365US$mn 게임빌컴투스위메이드 JCE Zynga Gameloft Glu Mobile 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터 표 1. Zynga 실적과주요지표추이및전망 ( 백만명, 벡만달러, 십억달러, 배 ) 28 29 21 211 212F 월간실제이용자 (MAU) 153 217 222 매출액 19 121 597 1,156 1,443 영업이익 -22-52 125 163 184 순이익 -22-53 91 182 235 시가총액추정치 2 8.3 9 주당매출비율 (PSR) 12.4 13.8 7.8 주당수익비율 (PER) -28.4 91.1 49.6 19.3 자료 : http://edgar.sec.gov/, http://marketwatch.com/, http://en.wikipedia.org/wiki/zynga, Thomson Reuters, KDB 대우증권리서치센터 표 2. Gameloft 실적과주요지표추이및전망 ( 백만명, 백만유로, 배 ) 28 29 21 211 212F 월간실제이용자 (MAU) 35 45 매출액 11 122 141 164 192 영업이익 8 15 19 24 순이익 -2 6 14 18 19 시가총액추정치 11 262 48 367 주당매출비율 (PSR) 1. 2.2 2.9 2.3 주당수익비율 (PER) 43.6 3.3 2.2 2.9 주 : PSR= 주가 / 주당매출액, 212F MAU는 1분기수치 / 자료 : Bloomberg, Gameloft, KDB대우증권리서치센터 2
그림 2. 컴투스주가와 TinyFarm 순이용자추이 ( 천명 ) ( 원 ) 1,5 TinyFarm 순이용자 컴투스주가 5, 그림 3. 컴투스주가와 TinyFarm 총사용시간추이 ( 백만시간 ) ( 원 ) 7 TinyFarm 총사용시간 컴투스주가 5, 1,2 4, 6 4, 5 9 3, 4 3, 6 2, 3 2, 2 3 1, 1 1, 212.1 212.2 212.3 212.4 212.5 212.6 212.1 212.2 212.3 212.4 212.5 212.6 자료 : Bloomberg, 닐슨코리안클릭, KDB 대우증권리서치센터 자료 : Bloomberg, 닐슨코리안클릭, KDB 대우증권리서치센터 그림 4. JCE 주가와 Rule the Sky 순이용자추이 ( 천명 ) ( 원 ) 1, Rule The Sky 순이용자 JCE 주가 5, 그림 5. JCE 주가와 Rule the Sky 총이용시간추이 ( 백만시간 ) ( 원 ) 64 Rule The Sky 총사용시간 JCE 주가 5, 8 4, 62 6 4, 6 3, 58 3, 4 2, 56 2, 54 2 1, 52 1, 212.1 212.2 212.3 212.4 212.5 212.6 5 212.1 212.2 212.3 212.4 212.5 212.6 자료 : Bloomberg, 닐슨코리안클릭, KDB 대우증권리서치센터 자료 : Bloomberg, 닐슨코리안클릭, KDB 대우증권리서치센터 표 3. 게임주요모바일애플리케이션순이용자및총사용시간순위 ( 천명, 백만시간,%) 순위애플리케이션제공사순이용자이용자점유율순위애플리케이션제공사총사용시간시간점유율 게임 1,942 1 게임 5,349 1 1 Temple Run Imangi Studios 2,47 18.7 1 Rule The Sky JCE 622 11.6 2 Tap Sonic NEOWIZ Corp. 1,263 11.5 2 TinyFarm Com2uS 588 11. 3 TinyFarm Com2uS 1,127 1.3 3 Smurfs' Village Beeline Interactive, Inc. 94 1.8 4 Angry Birds Space Rovio Mobile 876 8. 4 Temple Run Imangi Studios 93 1.7 5 Angry Birds Rovio Mobile 694 6.3 5 한게임사천성 NHN Corp. 93 1.7 6 Battle.net 모바일인증기 Blizzard Entertainment 631 5.8 6 컴프야 212 Com2uS 9 1.7 7 블럭퍼즐 3 mtoy 62 5.7 7 Shoot Bubble Deluxe City Games 73 1.4 8 Angry Birds Seasons Rovio Mobile 618 5.6 8 타이니타워 다음모바게 69 1.3 9 Shoot Bubble Deluxe City Games 553 5.1 9 한게임신맞고 NHN Corp. 67 1.3 1 Rule The Sky JCE 552 5. 1 212 프로야구 GAMEVIL Inc. 67 1.3 11 한게임사천성 NHN Corp. 532 4.9 11 신봉선맞고시즌2 루노소프트 59 1.1 12 한붓그리기 ECAPYC software 526 4.8 12 타워디펜스 Com2uS 46.9 13 SimSimi ISMAKER 484 4.4 13 홈런배틀2 Com2uS 46.9 14 카툰워즈2 GAMEVIL Inc. 466 4.3 14 피싱마스터 GAMEVIL Inc. 42.8 15 말하는고양이 2 Outfit 7 463 4.2 15 Angry Birds Seasons Rovio Mobile 39.7 주 : 212 년 6 월안드로이드폰이용자기준 3
모바일게임주 2 분기실적검증기진입, 하반기는 SNG 와비 SNG 차별화예상 상위 2개 SNG 6월게임이용시간의 25.4% 차지, 과점화확인 국내모바일게임시장을 Rule The Sky ( 개발사 JCE) 와 TinyFarm ( 개발사컴투스 ) 등 2개 SNG 가주도하고있다. 모바일게임순이용자는다양한게임들에게고르게분포되어있고, 순위가매달급변하고있지만, 총사용시간은 2개상위 SNG 에집중되었다. Rule The Sky 는 6월에일평균매출액이 1.5~2 억원까지상승했다. TinyFarm 은 2분기에일평균매출액 1억원수준을기록했는데하반기는아이템판매 ARPU 를상승시킬계획이다. Rule The Sky 는 6월 55만명의순이용자가 6.2 억의이용시간 ( 전체모바일게임시용시간의 11.6%) 을나타냈고, TinyFarm 은 6월에 112만명의순이용자가 7.3억의이용시간 ( 전체모바일게임시용시간의 13.8%) 을기록했다. 이런높은트래픽을바탕으로하나에수만원짜리아이템까지판매되고있다. 모바일게임기업들의 2분기실적은예상치수준이거나예상치를소폭하회할것으로예상된다. 21 년의 Gameloft 와같이모바일게임시장형성의원년인국내모바일기업의 212 년 PER 추가상승이예상된다. 상반기는 카카오톡 등게임플랫폼효과, 개발력과신규출시게임수, 해외성과등다양한이유로모든모바일게임주가무차별적으로상승했지만, 하반기에는실적확장성이높은상위 SNG 기업들의주가차별화가예상된다. 그림 6. 게임모바일애플리케이션순이용자순위 그림 7. 게임모바일애플리케이션총사용시간순위 ( 천명 ) 2,5 순이용자 (L) 점유율 (R) (%) 1 ( 백만시간 ) 총사용시간 (L) 점유율 (R) (%) 75 1 2, 8 6 8 1,5 1, 5 6 4 2 45 3 6 4 Temple Run Tap Sonic TinyFarm Angry Birds Space Angry Birds Battle.net 모바일인증기블럭퍼즐 3 Angry Birds Seasons Shoot Bubble Deluxe Rule The Sky 한게임사천성 한붓그리기 SimSimi 카툰워즈 2 말하는고양이 2 15 Rule The Sky TinyFarm Smurfs' Village Temple Run 한게임사천성 컴프야 212 Shoot Bubble Deluxe 타이니타워 한게임신맞고 212 프로야구 신봉선맞고시즌 2 타워디펜스 홈런배틀 2 피싱마스터 Angry Birds Seasons 2 그림 8. Gameloft 영업이익, PER 추이 (x) ( 백만유로 ) 3 25 PER (L) 영업이익 (R) 29 년 P/E 밴드 44.7~245.6 배 12 1 2 15 1 29 년상반기아이폰, 아이팟터치용게임출시 21 년 P/E 밴드 28.5~51.8 배 211 년 P/E 밴드 17.8~29.3 배 7 월현재 P/E 밴드 2.4 배 8 6 4 2 5 8.1 8.7 9.1 9.7 1.1 1.7 11.1 11.7 12.1-2 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터 4
표 4. 5월게임주요모바일애플리케이션순이용자및총사용시간순위 ( 명, 천시간 ) 순위애플리케이션 제공사 순이용자 순위 애플리케이션 공급자 총이용시간 게임 - 11,1,292 게임 - 5,947,959 1 Temple Run Imangi Studios 2,33,871 1 Rule The Sky JCE 613,675 2 Angry Birds Space Rovio Mobile 1,34,76 2 TinyFarm Com2uS 548,968 3 TinyFarm Com2uS 1,173,423 3 Smurfs' Village Beeline Interactive 24,279 4 Tap Sonic NEOWIZ Corp. 1,112,819 4 Temple Run Imangi Studios 2,273 5 한붓그리기 ECAPYC software 75,71 5 TinyFarm Com2uS 184,419 6 Shoot Bubble Deluxe City Games 683,332 6 한게임사천성 NHN Corp. 149,89 7 Angry Birds Rovio Mobile 659,453 7 Shoot Bubble Deluxe City Games 91,868 8 Rule The Sky JCE 644,72 8 Football Manager Handheld 212 SEGA of America 87,86 9 물용량맞추기 Chuslab 635,378 9 크로이센2 allstarmobile 82,367 1 블럭퍼즐 3 mtoy 616,25 1 피싱마스터 GAMEVIL Inc. 65,958 11 한게임사천성 NHN Corp. 61,33 11 한게임신맞고 NHN Corp. 65,388 12 컴프야 212 Com2uS 529,4 12 타워디펜스 Com2uS 58,88 13 Angry Birds Seasons Rovio Mobile 516,85 13 컴프야 212 Com2uS 57,943 14 Fruit Ninja Halfbrick Studios 496,93 14 컴프야 212 Com2uS 54,96 15 에어펭귄 GAMEVIL Inc. 441,653 15 컴프야 212 Com2uS 49,782 16 Angry Birds Rio Rovio Mobile 424,415 16 Bakery Story TeamLava 48,522 17 가로세로 Bluewind 48,77 17 라스트워 GAMEVIL Inc. 47,871 18 말하는고양이 2 Outfit 7 44,83 18 프리플레이 46,684 19 Temple Run Patcher MRxBIGxSTUFF 396,439 19 212 프로야구 GAMEVIL Inc. 46,668 2 레이디버그 donxu 392,14 2 삼국지천하제패W 44,616 21 ifighter 1945 EpicForceEntertainment 382,43 21 신봉선맞고시즌2 루노소프트 44,344 22 KartRider Rush Nexon 375,54 22 Tap Sonic NEOWIZ Corp. 42,993 23 Sperm Wars Free 아드레날린 375,439 23 Angry Birds Rovio Mobile 41,68 24 쌓아쌓아 361,568 24 위룰 DeNA Seoul Co. 37,296 25 Battle.net 모바일인증기 Blizzard Entertainment 36,245 25 블럭퍼즐 3 mtoy 36,459 26 Running Fred Dedalord 356,458 26 Angry Birds Space Rovio Mobile 32,681 27 타워디펜스 Com2uS 35,172 27 Where's My Water Disney 32,665 28 미니게임천국 Com2uS 348,396 28 Jewels Star itreegamer 3,38 29 홈런배틀2 Com2uS 343,85 29 제노니아4 GAMEVIL Inc. 29,72 3 TinyFarm Com2uS 342,291 3 olleh 캐치캐치 KT Corporation 27,631 31 Bubble Shooter Go App 338,474 31 Bubble Shoot RUNNERGAMES 27,386 32 오븐브레이크 Com2uS 324,234 32 아쿠아스토리 Sundaytoz INC. 27,371 33 212 프로야구 GAMEVIL Inc. 35,119 33 마법사디펜스 WestRiver 27,228 34 Puzzle Family Com2uS 296,531 34 Bubble Shooter Go App 27,215 35 Gold Miner Candy Mobile 294,452 35 엘가드 (ELGARD) BiCORE 26,377 36 Where's My Water Disney 287,639 36 Paladog 리얼네트웍스 26,3 37 엘피스 Com2uS 281,345 37 osu!droid Pesets 24,864 38 Minecraft - Pocket Edition Mojang 28,22 38 가로세로 Bluewind 24,642 39 SimSimi ISMAKER 278,761 39 핵전쟁 ( 무료 ) Blue Onion Soft Inc 24,467 4 Mega Jump Get Set Games Inc. 267,846 4 슬라임대버섯2 WestRiver 24,12 41 Smurfs' Village Beeline Interactive, Inc. 262,663 41 워크라이시스 24,8 42 Angry Birds Rio Rovio Mobile 256,862 42 Running Fred Dedalord 23,531 43 Paladog 리얼네트웍스 251,78 43 한게임버즐 NHN Corp. 23,56 44 벽돌깨기 2 PAINONE 25,692 44 Chroisen2 allstarmobile 23,445 45 Angry Birds Rovio Mobile 242,158 45 Coin Dozer Game Circus 23,199 46 한게임신맞고 NHN Corp. 239,919 46 윷놀이 NHN Corp. 21,75 47 컴프야 212 Com2uS 237,193 47 팡팡후르츠 (free) 엔타즈 2,24 48 크로이센2 allstarmobile 234,434 48 삼국대전 19,927 49 Crayon physics 228,62 49 Fashion Story TeamLava 19,858 주 : 동일게임이모바일기기별로데이터가각각측정되는케이스가있음, 합산한수치가게임별총이용시간, 순이용자 자료 : 닐슨코리안클릭, KDB대우증권리서치센터 5
표 5. 6월게임주요모바일애플리케이션순이용자및총사용시간순위 ( 명, 천시간 ) 순위애플리케이션 공급자 순이용자 순위 애플리케이션 공급자 총이용시간 게임 - 1,942,118 게임 - 5,348,836 1 Temple Run Imangi Studios 2,47,214 1 Rule The Sky JCE 621,644 2 Tap Sonic NEOWIZ Corp. 1,262,541 2 TinyFarm Com2uS 587,582 3 TinyFarm Com2uS 1,126,632 3 TinyFarm Com2uS 15,678 4 Angry Birds Space Rovio Mobile 875,831 4 Smurfs' Village Beeline Interactive 93,77 5 Angry Birds Rovio Mobile 693,841 5 Temple Run Imangi Studios 93,53 6 Battle.net 모바일인증기 Blizzard Entertainment 63,547 6 한게임사천성 NHN Corp. 92,859 7 블럭퍼즐 3 mtoy 62,412 7 컴프야 212 Com2uS 89,563 8 Angry Birds Seasons Rovio Mobile 617,775 8 Shoot Bubble Deluxe City Games 72,753 9 Shoot Bubble Deluxe City Games 552,998 9 타이니타워 (Tiny Tower) 다음모바게 68,548 1 Rule The Sky JCE 551,848 1 한게임신맞고 NHN Corp. 67,246 11 한게임사천성 NHN Corp. 531,651 11 212 프로야구 GAMEVIL Inc. 67,16 12 한붓그리기 ECAPYC software 525,913 12 컴프야 212 Com2uS 66,223 13 SimSimi ISMAKER 483,779 13 피싱마스터 GAMEVIL Inc. 59,717 14 카툰워즈2 GAMEVIL Inc. 466,311 14 신봉선맞고시즌2 루노소프트 59,447 15 말하는고양이 2 Outfit 7 463,467 15 라스트워 GAMEVIL Inc. 5,594 16 Sperm Wars appplus 463,333 16 타워디펜스 Com2uS 45,93 17 컴프야 212 Com2uS 451,54 17 홈런배틀2 Com2uS 45,918 18 Fruit Ninja Halfbrick Studios 421,448 18 엘가드 (ELGARD) - WiFi 기기전용 BiCORE 44,881 19 Puzzle Family Com2uS 418,226 19 이노티아4 Com2uS 44,213 2 벽돌깨기 2 PAINONE 396,212 2 Fish Live CanadaDroid 42,545 21 Minecraft - Pocket Edition Mojang 385,46 21 피싱마스터 GAMEVIL Inc. 41,74 22 타워디펜스 Com2uS 368,343 22 Angry Birds Seasons Rovio Mobile 39,173 23 Angry Birds Rio Rovio Mobile 366,572 23 더비데이즈 Com2uS 38,848 24 미니게임천국 Com2uS 361,77 24 Fruit Tiles 37,167 25 물용량맞추기 Chuslab 353,83 25 Football Manager Handheld 212 SEGA of America 36,6 26 에어펭귄 GAMEVIL Inc. 35,364 26 모바일넷맞고 디지털프로그 34,984 27 홈런배틀2 Com2uS 346,569 27 크로이센2 allstarmobile 32,314 28 Coin Dozer Game Circus 326,26 28 Jewels Star itreegamer 3,459 29 레이디버그 donxu 323,729 29 Dream Zoo Zynga 28,59 3 아쿠아스토리 Com2uS 323,236 3 Men In Black 3 Gameloft 27,927 31 Running Fred Dedalord 32,383 31 Puzzle Family Com2uS 27,777 32 오븐브레이크 Com2uS 38,981 32 Bakery Story TeamLava 27,548 33 쌓아쌓아 295,253 33 벽돌깨기 2 PAINONE 27,274 34 Crayon physics 285, 34 Andoku 2 Free Markus Wiederkehr 27,184 35 Game Hub 28,787 35 아쿠아스토리 Com2uS 27,161 36 212 프로야구 GAMEVIL Inc. 28,159 36 Coin Dozer Game Circus 25,143 37 Smurfs' Village Beeline Interactive 279,798 37 Tap Sonic NEOWIZ Corp. 23,822 38 KartRider Rush Nexon 277,526 38 위룰 DeNA Seoul Co. 23,345 39 한게임신맞고 NHN Corp. 274,438 39 명품샵타이쿤SE softzen 21,812 4 Bubble Shooter Go App 269,558 4 Battle.net 모바일인증기 Blizzard Entertainment 21,754 41 DeathRacing Feelingtouch Inc. 268,89 41 olleh 캐치캐치 KT Corporation 21,629 42 Where's My Water Disney 264,831 42 뉴골드포커 루노소프트 19,516 43 신봉선맞고시즌2 루노소프트 262,849 43 Angry Birds Space Rovio Mobile 19,46 44 타이니타워 다음모바게 259,369 44 Homerun battle 2 Com2uS 19,215 45 Mega Jump Get Set Games Inc. 258,86 45 한판맞고! Studio Twim 18,98 46 PAC-CHOMP! NAMCO BANDAI Games 253,898 46 로직스퀘어 Devsquare 18,962 47 피싱마스터 GAMEVIL Inc. 245,475 47 Sperm Wars appplus 18,918 48 Assaulter - Metal Slugs Playphone 245,46 48 버섯전쟁 WestRiver 18,781 49 Jewels Star itreegamer 242,11 49 블럭퍼즐 3 mtoy 18,74 주 : 동일게임이모바일기기별로데이터가각각측정되는케이스가있음, 합산한수치가게임별총이용시간, 순이용자 자료 : 닐슨코리안클릭, KDB대우증권리서치센터 6
모바일서비스트래픽 ( 웹사이트 + 애플리케이션종합 ) 순위나트래픽변화가없었던 6월 6월에는상위 15개안드로이드폰애플리케이션의합산월간순방문자가 5월과비교해.8% 증가에그쳤다. 모바일웹페이지와앱을합쳐서활동성을나타내는페이지뷰기준으로압도적인 1위와 2위 Naver.com 과 Daum.net 의 6월페이지뷰는전월과비교해각각.5%, 3.2% 증가했다. 사용시간과순방문자, 도달률등의지표에서절대적인 1위트래픽을기록하는 kakao.com 은무료통화서비스 보이스톡 을시작하면서 6월페이지뷰가전월과비교해 54.8% 증가했다. 6월 kakao.com 순방문자수는전월과비교해.2% 늘어나는것에그쳐 보이스톡 이신규고객을유인한것이아니라기존사용자의충성도를높인것으로설명된다. 안드로이드폰사용자중에서 3대이상비중 27.% 와 4대이상비중 21.7% 를합쳐 5% 가까이된다. 사용자중 2대비중이 27.1% 로가장높다. 1대, 2대와는달리 3대와 4대는모바일인터넷이용시간과이용앱숫자가현저하게작다는점도참고할필요가있다. 그림 9. 주요모바일도메인의안드로이드폰순방문자와체류시간 ( 백만명 ) 순이용자 (L) 평균체류시간 (R) ( 분 ) 15 5 12 4 9 3 2 6 1 3 android.com kakao.com google.com youtube.com samsung.com google.co.kr ahnlab.com tstore.co.kr facebook.com tistory.com olleh.com skplanet.co.kr 주 : 212 년 6 월안드로이드폰이용자기준 표 6. 월간안드로이드폰모바일웹사이트및애플리케이션종합순위 ( 천명, 천뷰,%) 순위 도메인 3월 4월 5월 6월순방문자페이지뷰순방문자페이지뷰순방문자페이지뷰순방문자 MoM 페이지뷰 MoM 1 android.com 11,868 1,96 13,866 449 13,879 19 13,887.1 181-4.8 2 kakao.com 11,498 834 13,545 3,835 13,535 1,88 13,557.2 2,91 54.8 3 11,288 2,335,38 13,39 2,791,71 13,345 2,999,437 13,318 -.2 3,14,994.5 4 google.com 1,925 62,277 12,763 67,631 12,755 69,483 12,965 1.7 71,418 2.8 5 9,198 1,655,973 1,688 2,124,533 1,681 2,255,14 1,898 2. 2,328,285 3.2 6 youtube.com 7,516 19,192 9,847 27,219 9,235 23,621 9,593 3.9 25,927 9.8 7 7,161 436,654 8,32 534,861 8,21 53,921 8,154 -.6 464,593-12.5 8 samsung.com 6,682 1, 7,869 1,712 8,165 1,867 8,129 -.4 1,725-7.6 9 google.co.kr 7,269 211,237 8,172 215,119 7,94 216,664 7,82-1.7 198,587-8.3 1 ahnlab.com 5,438 73 6,672 7 6,839 78 7,186 5.1 47-39.5 11 tstore.co.kr 5,898 12,129 6,93 11,597 6,566 5,75 6,531 -.5 8,65 41.4 12 facebook.com 5,672 45,641 6,485 61,718 6,17 47,32 6,411 3.9 5,751 7.9 13 tistory.com 5,179 48,331 6,88 52,441 5,478 52,789 5,388-1.6 38,666-26.8 14 olleh.com 4,68 12,856 4,97 14,211 5,94 14,245 5,3 4. 16,575 16.4 15 skplanet.co.kr 3,886-4,332 11 4,859-4,612-5.1 67 - 주 : 212 년 3~6 월안드로이드폰이용자기준 7
표 7. 주요제공사별안드로이드폰모바일애플리케이션현황 ( 천명,%) 순위 도메인 3월 4월 5월 6월순방문자도달률순방문자도달률순방문자도달률순방문자 MoM 도달률 1 android.com 11,868 99.4 13,866 99.4 13,879 99.5 13,887.1 99.5 2 kakao.com 11,498 96.3 13,544 97.1 13,535 97. 13,557.2 97.2 3 google.com 1,7 84.4 11,981 85.9 12,13 86.9 12,325 1.6 88.3 4 8,483 71.1 1,144 72.7 1,2 71.8 9,826-1.9 7.4 5 youtube.com 6,45 53.7 7,725 55.4 7,79 55.3 8,461 9.8 6.6 6 samsung.com 6,653 55.7 7,765 55.7 8,79 57.9 8,99.2 58.1 7 ahnlab.com 5,429 45.5 6,65 47.7 6,837 49. 7,181 5. 51.5 8 tstore.co.kr 5,569 46.7 6,536 46.8 6,363 45.6 6,24-2.5 44.5 9 5,3 41.9 6,48 43.3 5,89 41.6 5,68-3.5 4.2 1 4,972 41.7 5,863 42. 5,855 42. 5,5-6.1 39.4 11 facebook.com 4,491 37.6 5,217 37.4 4,978 35.7 5,98 2.4 36.5 12 skplanet.co.kr 3,886 32.6 4,33 31. 4,859 34.8 4,621-4.9 33.1 13 arcsoft.com 2,916 24.4 #N/A #N/A 4,74 29.2 4,427 8.7 31.7 14 olleh.com 3,127 26.2 3,618 25.9 3,817 27.4 4,58 6.3 29.1 15 GO Launcher Dev Team 3,379 28.3 3,93 28. 3,724 26.7 3,667-1.5 26.3 주 : 212년 3 ~6월안드로이드폰이용자기준 자료 : 닐슨코리안클릭, KDB대우증권리서치센터 그림 1. 주요제공사별안드로이드폰모바일애플리케이션의순이용자와사용률 ( 백만명 ) 순이용자 (L) 사용률 (R) (%) 15 1 12 8 9 6 6 4 3 2 android.com kakao.com google.com youtube.com samsung.com ahnlab.com tstore.co.kr facebook.com skplanet.co.kr arcsoft.com olleh.com GO Launcher Dev Team 그림 11. 주요제공사별안드로이드폰모바일애플리케이션의월간순방문자 ( 천명 ) 9, 상위 15 도메인평균 8,.8% 상승 7, 6, 5, 1 2 3 4 5 6 8
표 8. 월간안드로이드폰모바일애플리케이션사용인구구성비 ( 천명, %) 분류 3월 4월 5월 6월순이용자시간점유율순이용자시간점유율순이용자시간점유율순이용자 MoM 시간점유율 종합 11,96 1. 13,928 1. 13,96 1. 13,924.1 1. 남성 6,958 58.4 7,717 55.4 7,692 55.3 7,712.3 55.4 여성 4,948 41.6 6,211 44.6 6,214 44.7 6,212. 44.6 18세이하 1,782 15. 2,87 15. 2,85 15. 2,64-1. 14.8 2대 3,443 28.9 3,765 27. 3,766 27.1 3,769.1 27.1 3대 3,149 26.4 3,753 26.9 3,751 27. 3,753.1 27. 4대이상 3,544 21.3 4,334 21.6 3,1 31. 3,16.2 21.7 수도권 6,288 52.8 7,451 53.5 7,423 53.4 7,452.4 53.5 영남 3,67 25.8 3,513 25.2 3,514 25.3 3,513. 25.2 충청 / 강원 1,35 11.3 1,567 11.3 1,573 11.3 1,563 -.6 11.2 호남 / 제주 1,2 1.1 1,397 1. 1,397 1. 1,397. 1. 자영업 5 4.2 686 4.9 742 5.3 667-1. 4.8 학생 3,773 31.7 4,185 3.1 4,69 29.3 4,115 1.1 29.6 전업주부 787 6.6 1,57 7.6 996 7.2 1,98 1.2 7.9 무직 / 기타 518 4.4 636 4.6 699 5. 651-6.8 4.7 화이트칼라 5,331 44.8 6,59 43.5 6,17 43.9 6,145.6 44.1 블루칼라 996 8.4 1,35 9.4 1,294 9.3 1,248-3.6 9. 주 : 212년 3 ~6월안드로이드폰이용자기준 자료 : 닐슨코리안클릭, KDB대우증권리서치센터 그림 12. 안드로이드폰애플리케이션연령별사용시간비중 그림 13. 안드로이드폰애플리케이션직업별사용시간비중 4 대이상 21.7% 18 세이하 14.8% 화이트칼라 44.1% 블루칼라 9.% 자영업 4.8% 2 대 27.1% 3 대 27.% 무직 / 기타 4.7% 전업주부 7.9% 학생 29.6% 그림 14. 안드로이드폰애플리케이션평균체류시간비교 ( 분 ) 7, 그림 15. 안드로이드폰애플리케이션이용개수비교 ( 개 ) 7 6, 6 58.3 5, 4,754 5 4, 3, 4 2, 3 종합 남성여성 18 세이하 2 대 3 대 4 대이상 수도권영남충청 / 강원호남 / 제주 자영업학생전업주부무직 / 기타화이트칼라블루칼라 종합 남성여성 18 세이하 2 대 3 대 4 대이상 수도권영남충청 / 강원호남 / 제주 자영업학생전업주부무직 / 기타화이트칼라블루칼라 9
모바일애플리케이션트래픽 (App, 앱종합 ) 6월순이용자카카오톡 1.3%, 네이버 2.4% 증가 안드로이드폰에서모바일앱과모바일웹 (Web) 의이용자규모는비슷하나, 모바일앱을통한인터넷이용시간이웹 ( 안드로이드웹브라우저 ) 를통한이용시간의 1.3 배를기록하였다. 모바일인터넷사용자는웹브라우저를통해서인터넷을이용하기보다는설치된앱을통해서인터넷에접속하고있다. 안드로이드폰을이용하기위한 Market( 제공사 Android), Gallery( 제공사 Android), 캘린더저장소 ( 제공사 Android) 등기본앱을제외하면 9위인 Naver 앱이높은트래픽지표를기록하고있다. 사용자수보다설치대비이용률에서큰차이를나타내고있다. 핸드폰을사면서통신사나핸드폰제조사에서기본적으로제공한앱의이용률이상대적으로떨어지는모습이다. 멀티메시징서비스 (MMS) 카카오톡의 6월순이용자는 1,356 만명으로전월보다 1.3% 증가했고, 이용률은 96.1% 를기록했다. 사진공유기반 SNS 앱카카오스토리가 6월에는전월보다 4.5% 늘어난 988 만명의순이용자를나타냈다. 순이용자기준 9위를기록한네이버앱은 753 만명의순이용자를기록하면서전월보다 2.4% 늘어나는모습이었다. 그림 16. 안드로이드폰주요모바일애플리케이션의순이용자와설치대비사용률 ( 백만명 ) 순이용자 (L) 설치대비사용률 (R) (%) 14 1 12 9 8 1 7 8 6 6 5 Market 카카오톡 주소록 Gallery Google Search 카카오스토리 Calendar YouTube 표 9. 월간안드로이드폰모바일애플리케이션순이용자종합순위 ( 천명, %) 순위애플리케이션 제공사 3 월 4 월 5 월 6 월 순이용자이용률순이용자이용률순이용자이용률순이용자 MoM 이용률 1 카카오톡 KAKAO 11,441 96.1 13,435 96.6 13,381 96.1 13,562 1.3 96.1 2 Market Android 11,498 98.6 13,544 99. 13,481 99. 13,539.4 98.8 3 주소록 Android 11,118 98.1 13,141 98.6 13,139 98.6 13,169.2 98.6 4 Gallery Android 9,943 93.7 11,787 92.6 11,832 92.6 11,992 1.4 93.5 5 카카오스토리 KAKAO 7,383 64.3 8,992 67.4 9,482 67.4 9,882 4.5 7.6 6 Google Search Google Inc. 6,288 94.1 9,272 95. 9,427 95. 9,711 3.1 94.8 7 Calendar Android 7,153 69.9 8,649 71.3 9,4 71.3 9,7. 73.4 8 YouTube Google Inc. 6,45 55.3 7,725 57. 7,79 57. 8,461 9.7 57.1 9 네이버 NHN Corp. 5,844 91.8 6,874 91.6 7,368 91.6 7,533 2.4 93.5 1 지도 Google Inc. 6,568 9.4 7,585 89.8 7,377 89.8 7,97-3.7 91.1 11 카메라 삼성전자 5,987 51.5 7,184 52.9 7,255 52.9 7,5-2.9 53.4 12 Music Player Android 5,126 79.8 6,32 83.2 6,742 83.2 7,36 4.7 84.9 13 Samsung Home 삼성전자 5,663 1. 6,569 99.7 6,844 99.7 6,861.2 1. 14 Video Player 삼성전자 5,393 9.9 6,235 9.2 6,458 9.2 6,679 3.5 89.2 15 Alarm/Clock 삼성전자 4,878 86.7 5,955 86.7 6,286 86.7 6,575 4.9 86. 주 : 212 년 3~6 월안드로이드폰이용자기준 1
표 1. 6월안드로이드폰모바일애플리케이션종합설치순위및연령별비중 ( 천명 ) 순위서비스제공사 서비스제공사 순설치량 18세이하 19~29세 3~39세 4세이상 1 Market Android 13,921 2,64 3,766 3,753 4,339 2 지도 Google Inc. 13,684 1,991 3,74 3,714 4,275 3 카카오톡 KAKAO 13,67 2,57 3,754 3,659 4,2 4 Gmail Google Inc. 13,566 1,947 3,659 3,671 4,29 5 YouTube Google Inc. 13,54 2,17 3,626 3,659 4,238 6 Google Search Google Inc. 13,465 2,35 3,6 3,637 4,193 7 주소록 Android 13,338 1,938 3,562 3,56 4,277 8 음성검색 Google Inc. 12,793 1,862 3,387 3,465 4,79 9 Gallery Android 12,79 1,861 3,278 3,415 4,155 1 Calendar Android 12,154 1,751 3,28 3,21 3,913 11 토크 Android 11,978 1,812 3,134 3,27 3,761 12 스트리트뷰 Google Inc. 11,512 1,569 3,229 3,3 3,683 13 News & Weather Android 11,211 1,56 3,49 3,75 3,527 14 Adobe Flash Player 1.1 Adobe Systems 1,74 1,245 3,12 3, 3,357 15 Email Android 1,488 1,437 2,666 2,918 3,467 주 : 212 년 6 월안드로이드폰이용자기준 그림 17. 안드로이드폰주요모바일애플리케이션의설치순위와스마트폰주이용자인 19~39 세비중 ( 백만명 ) 25 19~39 세비중순설치량 2 15 1 5 Market 카카오톡 Gmail 지도 YouTube 음성검색 Google Search 주소록 Gallery 토크 Calendar News & Weather Email 스트리트뷰 Adobe Flash Player 1.1 11
모바일사이트트래픽 ( 웹, Web 종합 ) 모바일웹이용 NHN, 다음등상위권포털집중현상심화 모바일사이트주요섹션별사용량 ( 웹을통해모바일인터넷이용 ) 에서검색 (Search) 이순방문자 1,126 만명을기록하면서가장대표적인가진서비스로자리잡았다. 카페, 블로그. 미니홈피등전통적인서비스와 Facebook, Twitter 등신규서비스를합친커뮤니티섹션이순방문자 1,93 만명을기록했다. 뉴스와동영상, DMB 등의서비스를이용하는뉴스와미디어섹션도 6월에 868 만명의순방문자를나타냈다. 6월모바일사이트주요도메인순위를살펴보면 1위 Naver.com 과 2위 Daum.net 에트래픽이집중되고있었다. 3위 Google.co.kr과 4위 Google.com의 6월순방문자는각각 78 만명과 683 만명을기록했다. Naver 와 Daum 의 6월순방문자는각각 1,85 만명과 986 만명을기록했으며, 사용자의활동성을나타내는지표인페이지뷰의경우는 Naver 와 Daum 이각각 3.1 억과 23.2 억페이지뷰를기록해서 3위인 Nate.com 의 4.6 억페이지뷰와는큰격차를보였다. 표 11. 모바일사이트주요섹션별사용량 ( 천명, 백만시간,%) 순위섹션 3월 4월 5월 6월순방문자총사용시간순방문자총사용시간순방문자총사용시간순방문자 MoM 총사용시간 MoM 1 Search 9,592 439 11,23 497 11,122 549 11,268 1.3 547 -.2 2 Community 9,66 1,13 11,322 1,176 1,54 1,195 1,938 4.1 1,151-3.6 3 News & Media 7,177 984 8,626 1,278 8,364 1,275 8,684 3.8 1,197-6.1 4 Life 3,922 66 4,625 95 5,43 96 5,168 2.5 9-6.3 5 Communication 3,938 64 4,674 8 4,423 73 4,686 6. 86 18.2 6 Entertainment 3,98 129 3,935 181 4,93 252 4,254 3.9 234-7.1 7 PDS 3,986 9 3,961 1 3,482 9 3,96 12.2 12 26.1 8 Video 2,73 13 2,491 14 2,863 17 3,69 28.9 25 48.7 9 Commerce 1,946 13 2,578 13 2,532 17 3,58 2.8 24 39.1 1 Personalized 1,79 5 1,843 5 1,489 3 1,783 19.7 4 22.8 11 Biz and Finance 898 44 876 2 894 24 951 6.4 26 11.7 12 Event 52 1 752 1 65 1 648 7.2 1 13.2 13 Mobile 498 1 798 641 1 534-16.7 1-34.8 14 Game 116 36 236 33 244 34 273 11.8 45 31.5 15 Kids 228 2 184 2 273 9 268-1.8 39 334.1 주 : 212 년 3~6 월안드로이드폰이용자기준 그림 18. 모바일사이트순방문자주요섹션별비중 그림 19. 모바일사이트총사용시간주요섹션별비중 Entertainment & others 31% Search 19% Commu nication & others 1% News & Media 33% Life 3% Community 18% Entertainment 7% Communication 8% Life 9% News & Media 14% Search 16% Community 33% 주 : 212 년 6 월안드로이드폰이용자기준 주 : 212 년 6 월안드로이드폰이용자기준 12
표 12. 모바일사이트주요도메인순위 ( 천명, 백만뷰 ) 순위 도메인 순방문자 순위 도메인 페이지뷰 1 1,858 1 3,15 2 9,869 2 2,328 3 google.co.kr 7,82 3 465 4 google.com 6,839 4 google.co.kr 199 5 tistory.com 5,388 5 dcinside.com 12 6 5,144 6 google.com 71 7 facebook.com 4,399 7 facebook.com 51 8 youtube.com 4,348 8 mogajoa.com 47 9 chosun.com 2,461 9 auction.co.kr 4 1 olleh.com 2,43 1 tistory.com 39 11 mt.co.kr 2,38 11 chosun.com 26 12 hankooki.com 1,883 12 youtube.com 26 13 donga.com 1,736 13 gmarket.co.kr 24 14 sportsseoul.com 1,667 14 11st.co.kr 2 15 dcinside.com 1,665 15 egloos.com 19 주 : 212년 6월안드로이드폰이용자기준 / 자료 : 닐슨코리안클릭, KDB대우증권리서치센터 그림 2. 모바일사이트순방문자기준순위 그림 21. 모바일사이트페이지뷰기준순위 ( 백만명 ) 12 순방문자 ( 백만뷰 ) 3,5 페이지뷰 1 3, 8 2,5 6 2, 4 2 google.co.kr google.com tistory.com facebook.com youtube.com chosun.com olleh.com mt.co.kr hankooki.com donga.com sportsseoul.com dcinside.com 1,5 1, 5 google.co.kr dcinside.com google.com facebook.com mogajoa.com auction.co.kr tistory.com chosun.com youtube.com gmarket.co.kr 11st.co.kr egloos.com 13
모바일검색트래픽 6월모바일검색쿼리점유율 Naver 68.3%, 다음 19.2% 모바일검색서비스에서도 Naver.com 의시장지배력은유지되고있다. 모바일검색광고역시 PC 인터넷과같이 CPC(Cost Per Click) 과금제로광고주에게광고를판매하고있다. 즉광고주들의매출액으로연결될수있는상업적클릭 (Click) 이검색광고매출인식단위인것이다. 이러한상업적클릭은쿼리 (Query, 검색창에서검색어를입력하는행위 ) 가많을수록, 쿼리는검색이용시간이많을수록비례해서증가한다. 6월모바일검색섹션트래픽을살펴보면쿼리점유율 1위는 Naver.com 68.3% 이고 2위 Daum 은 19.2%, 3위는 Google(kr + com) 11.6% 이었다. 표 13. 6월모바일사이트검색섹션트래픽 ( 천명, 천개, 개,%) 검색엔진 검색순방문자 페이지뷰 쿼리수 쿼리점유율 시간점유율 google.co.kr 7,49 143,214 86,248 1.4 13.4 6,613 689,787 568,7 68.3 65.3 5,517 179,359 159,484 19.2 16.3 google.com 4,144 5,176 1,257 1.2 3.9 1,71 11,296 7,175.9 1.1 yahoo.co.kr 179 1,229 381.1.1 paran.com 41 132 132.. 주 : 212년 6월안드로이드폰이용자기준 자료 : 닐슨코리안클릭, KDB대우증권리서치센터 그림 22. 모바일검색사이트월간순방문자 그림 23. 모바일검색사이트월간총사용시간 ( 천명 ) 8, 순방문자 ( 백만시간 ) 4 총사용시간 6, 3 4, 2 2, 1 google.co.kr google.com yahoo.co.kr paran.com google.co.kr google.com yahoo.co.kr paran.com joinsmsn.com 그림 24. 모바일검색사이트월간페이지뷰 그림 25. 모바일검색사이트평균체류시간 ( 백만뷰 ) 8 페이지뷰 ( 분 ) 6 평균체류시간 6 5 4 4 3 2 2 1 google.co.kr google.com yahoo.co.kr paran.com google.co.kr google.com yahoo.co.kr paran.com joinsmsn.com 14
표 14. PC 사이트검색섹션트래픽 ( 백만뷰, 백만시간,%) 도메인 3월 4월 5월 6월페이지뷰총사용시간페이지뷰총사용시간페이지뷰총사용시간페이지뷰 MoM 총사용시간 MoM 5,247 2,227 5,226 2,244 5,418 2,285 4,82-11. 2,36-1.9 1,26 493 1,113 467 1,134 468 1,63-6.2 432-7.7 google.co.kr 24 89 17 82 28 93 191-8. 88-4.8 16 72 168 78 178 77 153-13.7 65-15.9 google.com 47 18 4 14 4 15 33-18.5 12-16.2 yahoo.co.kr 25 11 22 9 32 14 25-23.4 11-26.8 paran.com 12 5 13 5 18 8 23 29.1 9 17.8 주 : 212 년 3~6 월안드로이드폰이용자기준 / 표 15. 모바일사이트합산검색섹션트래픽 ( 백만뷰, 천시간,%) 도메인 3월 4월 5월 6월페이지뷰총사용시간페이지뷰총사용시간페이지뷰총사용시간페이지뷰 MoM 총사용시간 MoM google.co.kr 141,445 82,148 143,818 72,578 151,772 76,12 143,818-5.2 72,578-4.5 51,31 275,952 611,428 323,264 675,884 359,631 611,428-9.5 323,264-1.1 15,956 55,685 14,112 73,15 17,447 84,36 14,112-17.8 73,15-13.3 google.com 42,696 18,733 46,448 22,12 5,624 22,733 46,448-8.2 22,12-3.2 11,525 5,891 1,738 5,836 11,1 5,593 1,738-2.5 5,836 4.4 yahoo.co.kr 636 288 412 244 44 188 412-6.3 244 29.7 paran.com 174 17 229 111 193 16 229 18.4 111 4.5 주 : 212 년 3~6 월안드로이드폰이용자기준 / 그림 26. 모바일검색사이트시간점유율 (%) 그림 27. PC 검색사이트시간점유율 (%) 11% 17% 49% google.com 3% 78% google.co.kr 3% 2% google.co.kr 11% 주 : 212 년 6 월안드로이드폰이용자기준 / 주 : 212 년 6 월안드로이드폰이용자기준 / 15
모바일애플리케이션주요카테고리의트래픽순위 모바일게임순위변동이심한가운데메신저와 SNS 에서카카오점유율확대 6 월에는기존상위권게임들이정체되거나사용자가소폭감소하는가운데 Battle.net ( 제공사 : 블리자드, 디아블로 3 등 PC 게임플레이지원용 ), SimSimi ( 제공사 : 이즈메이커, 인공지능대화서비스 ) 등새로운게임의이용자가증가했다. SNG 중에서는컴투스의 TinyFarm 이순이용자순위 3 위를기록하면서경쟁게임 JCE Rule The Sky 와의격차가확대되었다. Rule The Sky 의 6 월순이용자는전월보다 14.4% 줄어들어든 55.2 만명을기록했다. TinyFarm 의 6 월순이용자는 5 월보다 4.% 감소한 112 만명이었다. 5 월에출시된게임빌의대표게임 카툰워즈 2 가 6 월에는 14 위로순위권에진입하였다. 메신저및인터넷통화용모바일앱순위에서는카카오톡이순이용자순위와총사용시간순위에서공히 1 위서비스였고, 소셜미디어모바일앱순위에서는 3 월부터카카오스토리가순이용자와총사용시간기준으로 Facebook 을제치고 1 위를기록하고있다. 카카오스토리의 6 월점유율은 8.% 로 41.9% 를기록했던 Facebook 의 2 배가까운수치를나타냈다. 표 16. 게임주요모바일애플리케이션순이용자순위 ( 천명,%) 순위애플리케이션 제공사 1월 2월 3월순이용자점유율순이용자점유율순이용자 MoM 점유율 커뮤니케이션 9,379 1. 9,98 1. 9,659 6.2 1. 1 Temple Run Imangi Studios - - - - - - - 2 Tap Sonic NEOWIZ Corp. 1,374 14.6 871 9.6 1,12 16.2 1.5 3 TinyFarm Com2uS 28 2.2 25 2.8 757 22.5 7.8 4 Angry Birds Space Rovio Mobile - - - - 1,162-12. 5 Angry Birds Rovio Mobile 1,44 11.1 715 7.9 815 14. 8.4 6 Battle.net 모바일인증기 Blizzard Entertainment. - - - - - - - 7 블럭퍼즐 3 mtoy 58 6.2 531 5.8 713 34.2 7.4 8 Angry Birds Seasons Rovio Mobile - - 647 7.1 1,47 61.7 1.8 9 Shoot Bubble Deluxe City Games 484 5.2 482 5.3 473-2. 4.9 1 Rule The Sky JCE 684 7.3 77 8.5 546-29.1 5.7 11 한게임사천성 NHN Corp. 731 7.8 518 5.7 541 4.5 5.6 12 한붓그리기 ECAPYC software - - - - 211-2.2 13 SimSimi ISMAKER 266 2.8 - - 235-2.4 14 카툰워즈2 GAMEVIL Inc. - - - - - - - 15 말하는고양이 2 Outfit 7 482 5.1 279 3.1 623 123.5 6.5 주 : 212년 1~3월안드로이드폰이용자기준, 순위 6월기준 / 자료 : 닐슨코리안클릭, KDB대우증권리서치센터 표 17. 게임주요모바일애플리케이션순이용자순위 ( 천명,%) 순위애플리케이션 제공사 4월 5월 6월순이용자점유율순이용자점유율순이용자 MoM 점유율 게임 1,942 1. 11,1 1. 1,942 -.5 1. 1 Temple Run Imangi Studios 1,469 13.4 2,331 21.2 2,47-12.2 18.7 2 Tap Sonic NEOWIZ Corp. 1,39 9.5 1,113 1.1 1,263 13.5 11.5 3 TinyFarm Com2uS 1,56 9.6 1,173 1.7 1,127-4. 1.3 4 Angry Birds Space Rovio Mobile 1,729 15.8 1,35 11.9 876-32.9 8. 5 Angry Birds Rovio Mobile 813 7.4 659 6. 694 5.2 6.3 6 Battle.net 모바일인증기 Blizzard Entertainment IinInc. - - 36 3.3 631 75. 5.8 7 블럭퍼즐 3 mtoy 74 6.4 616 5.6 62.7 5.7 8 Angry Birds Seasons Rovio Mobile 585 5.3 516 4.7 618 19.7 5.6 9 Shoot Bubble Deluxe City Games 671 6.1 683 6.2 553-19.1 5.1 1 Rule The Sky JCE 685 6.3 645 5.9 552-14.4 5. 11 한게임사천성 NHN Corp. 693 6.3 61 5.5 532-12.8 4.9 12 한붓그리기 ECAPYC software 899 8.2 76 6.4 526-25.5 4.8 13 SimSimi ISMAKER 313 2.9 279 2.5 484 73.5 4.4 14 카툰워즈2 GAMEVIL Inc. - - - - 466-4.3 15 말하는고양이 2 Outfit 7 394 3.6 45 3.7 463 14.5 4.2 주 : 212년 4~6월안드로이드폰이용자기준, 순위 6월기준 / 자료 : 닐슨코리안클릭, KDB대우증권리서치센터 16
표 18. 메신저및인터넷통화용모바일애플리케이션순이용자순위및점유율 ( 천명,%) 순위애플리케이션 제공사 3월 4월 5월 6월순이용자점유율순이용자점유율순이용자점유율순이용자 MoM 점유율 커뮤니케이션 11,836 1 13,876 1 13,887 1 13,872 -.1 1 1 카카오톡 KAKAO 11,498 97.1 13,544 97.6 13,499 97.2 13,539.3 97.6 2 Gmail Google Inc. 4,368 36.9 5,327 38.4 5,342 38.5 5,462 2.2 39.4 3 메시지 Samsung Electronics 4,634 39.2 5,169 37.3 5,229 37.7 4,817-7.9 34.7 4 Email Android 2,914 24.6 3,18 22.9 3,581 25.8 3,898 8.9 28.1 5 메시지 Android 4,634 39.2 5,169 37.3 5,229 37.7 4,817-7.9 34.7 6 전화 Samsung Electronics 2,62 22. 2,86 2.6 2,714 19.5 2,449-9.8 17.7 7 마이피플 Daum Comm. 2,632 22.2 3,2 21.8 2,552 18.4 2,43-5.8 17.3 8 네이트온UC SK Communications 1,77 15. 2,17 15.6 1,96 14.1 1,832-6.5 13.2 9 틱톡 Madsmart 2,338 19.8 2,329 16.8 1,998 14.4 1,699-15. 12.2 1 토크 Android 1,172 9.9 1,313 9.5 1,447 1.4 1,645 13.7 11.9 11 메시지 Samsung Electronics 4,634 39.2 5,169 37.3 5,229 37.7 4,817-7.9 34.7 12 LINE NAVER Japan 769 6.5 985 7.1 1,123 8.1 1,292 15. 9.3 13 메시지 LG Electronics 4,634 39.2 5,169 37.3 5,229 37.7 4,817-7.9 34.7 14 메시지 KT Corporation 4,634 39.2 5,169 37.3 5,229 37.7 4,817-7.9 34.7 15 GO SMS Pro GO Dev Team 726 6.1 977 7. 817 5.9 838 2.6 6. 주 : 212 년 3~6 월안드로이드폰이용자기준 / 표 19. 메신저및인터넷통화용모바일애플리케이션총사용시간순위및점유율 ( 백만시간,%) 순위애플리케이션 제공사 3월 4월 5월 6월총사용시간점유율총사용시간점유율총사용시간점유율총사용시간 MoM 점유율 커뮤니케이션 1,29 1 11,937 1 13,789 1 12,89 -.1 1. 1 카카오톡 KAKAO 6,753 65.6 8,415 7.5 1,184 73.9 9,489.3 73.6 2 메시지 Samsung Electronics 729 7.1 798 6.7 823 6. 746 2.2 5.8 3 메시지 Android 382 3.7 397 3.3 468 3.4 393-4.3 3. 4 메시지 Samsung Electronics 85.8 119 1. 191 1.4 234 8.9 1.8 5 메시지 KT Corporation 346 3.4 278 2.3 271 2. 221-4.3 1.7 6 마이피플 Daum Comm. 164 1.6 165 1.4 28 1.5 21-9.8 1.6 7 메시지 LG Electronics 146 1.4 167 1.4 221 1.6 26-5.8 1.6 8 틱톡 Madsmart 525 5.1 35 2.9 26 1.5 176-6.5 1.4 9 메시지 LG Electronics 231 2.2 134 1.1 163 1.2 161-15. 1.3 1 전화 Samsung Electronics 162 1.6 157 1.3 179 1.3 151 13.7 1.2 11 GO SMS Pro GO Dev Team 82.8 14 1.2 86.6 118-4.3.9 12 메시지 PANTECH 11 1. 122 1. 115.8 19 15..8 13 메시지 PANTECH 61.6 75.6 82.6 96-4.3.7 14 네이트온UC SK Communications 7.7 118 1. 68.5 85-4.3.7 15 LightSMS Byungwook Kang 73.7 33.3 36.3 7 2.6.5 주 : 212 년 3~6 월안드로이드폰이용자기준 / 표 2. 소셜미디어주요모바일애플리케이션순이용자순위및점유율 ( 천명,%) 순위애플리케이션 제공사 3월 4월 5월 6월순이용자점유율순이용자점유율순이용자점유율순이용자 MoM 점유율 소셜미디어 9,538 1 11,799 1 11,874 1 12,132 2.2 1 1 카카오스토리 KAKAO 6,288 65.9 9,272 78.6 9,442 79.5 9,711 2.9 8. 2 Facebook Facebook 4,485 47. 5,191 44. 4,97 41.9 5,85 2.3 41.9 3 싸이월드 SK Communications 2,533 26.6 2,95 24.6 2,867 24.1 3,35 5.9 25. 4 Twitter Twitter, Inc. 1,411 14.8 1,614 13.7 1,528 12.9 1,495-2.2 12.3 5 네이버카페 NHN Corp. 724 7.6 999 8.5 996 8.4 97-2.6 8. 6 소셜허브 Samsung Electronics 951 1. 981 8.3 1,26 1.2 1,42 16.3 11.6 7 미투데이 NHN Corp. 552 5.8 729 6.2 5 4.2 432-13.6 3.6 8 네이버블로그 NHN Corp. 43 4.5 65 5.1 624 5.3 63 1. 5.2 9 다음카페 Daum Comm. 411 4.3 594 5. 581 4.9 578 -.6 4.8 1 트위터 PANTECH 365 3.8 451 3.8 357 3. 295-17.2 2.4 11 돛단배 Spoon&Ross 517 5.4 432 3.7 299 2.5 225-24.8 1.9 12 SNS 매니저 PANTECH 388 4.1 365 3.1 317 2.7 292-7.8 2.4 13 SNS LG Electronics 38 3.2 355 3. 288 2.4 364 26.2 3. 14 Hi There PSYNET 413 4.3 35 3. 315 2.7 236-25.1 1.9 15 메신저 Facebook 193 2. 257 2.2 461 3.9 449-2.6 3.7 주 : 212 년 3~6 월안드로이드폰이용자기준 / 17
표 21. 소셜미디어주요모바일애플리케이션총사용시간순위및점유율 ( 백만시간,%) 순위애플리케이션 제공사 3월 4월 5월 6월총사용시간점유율총사용시간점유율총사용시간점유율총사용시간 MoM 점유율 커뮤니케이션 1,834 1 3,372 1 3,511 1 3,427-2.4 1 1 카카오스토리 KAKAO 232 12.7 1,168 34.6 1,381 39.3 1,347-2.5 39.3 2 Facebook Facebook 687 37.5 893 26.5 971 7.3 94-3.2 27.4 3 싸이월드 SK Communications 181 9.9 288 8.5 246 25.3 251 2.4 7.3 4 Twitter Twitter, Inc. 173 9.4 199 5.9 26 83.7 188-8.4 5.5 5 다음카페 Daum Comm. 96 5.2 27 6.1 29 11.5 185-11.2 5.4 6 네이버카페 NHN Corp. 18 5.9 217 6.4 148 7.7 165 11.7 4.8 7 돛단배 Spoon&Ross 5 2.8 71 2.1 58 39.2 71 23.5 2.1 8 Hi There PSYNET 24 1.3 21.6 32 55.5 46 42. 1.3 9 네이버블로그 NHN Corp. 65 3.6 39 1.1 26 8.7 4 53.5 1.2 1 디씨인사이드 DongHoon Han 16.9 15.4 29 113.8 37 25.8 1.1 11 오늘의유머 어흥 ~! 45 2.5 32.9 23 77.2 27 18.1.8 12 FriendCaster OneLouder Apps 24 1.3 26.8 16 7.7 15-6.1.4 13 메신저 Facebook 6.3 15.5 6 36. 15 159.2.4 14 아임IN KTH 33 1.8 34 1. 28 482.5 12-58.5.3 15 TweetCaster OneLouder Apps 3.2 6.2 7 24.1 8 17.9.2 주 : 212 년 3~6 월안드로이드폰이용자기준 / 그림 28. 소셜미디어모바일애플리케이션순이용자순위 ( 백만명 ) (%) 1 순이용자 (L) 이용자점유율 (R) 1 그림 29. 소셜미디어모바일애플리케이션총사용시간순위 ( 백만시간 ) (%) 1,5 총사용시간 (L) 시간점유율 (R) 1 8 8 1,2 8 6 6 9 6 4 4 6 4 2 2 3 2 카카오스토리 Facebook 싸이월드 Twitter 네이버카페 소셜허브 미투데이 네이버블로그다음카페 트위터 돛단배 SNS 매니저 SNS Hi There 메신저 카카오스토리 Facebook 싸이월드 Twitter 다음카페 네이버카페 돛단배 Hi There 네이버블로그 디씨인사이드 오늘의유머 FriendCaster 메신저 아임 IN TweetCaster 표 22. 음악주요모바일애플리케이션순이용자순위및점유율 ( 천명,%) 3월 4월 5월 6월 순위애플리케이션 제공사 순이용자 점유율 순이용자 점유율 순이용자 점유율 순이용자 MoM 점유율 음악 1,37 1 11,661 1 11,782 1 12,184 3.4 1 1 Music Player Android 6,312 62.9 6,618 56.8 6,751 57.3 6,528-3.3 53.6 2 멜론 Loen Entertainment 2,78 2.7 2,86 24.5 2,779 23.6 2,771 -.3 22.7 3 뮤직플레이어 Samsung Electronics 644 6.4 714 6.1 1,425 12.1 1,93 33.5 15.6 4 Sound Player Samsung Electronics 983 9.8 1,258 1.8 1,5 8.9 843-19.7 6.9 5 알송 ESTsoft Corp. 576 5.7 879 7.5 722 6.1 759 5.2 6.2 6 네이버뮤직 NHN Corp. 378 3.8 697 6. 665 5.6 655-1.5 5.4 7 Mnet CJ E&M 358 3.6 568 4.9 521 4.4 599 15.1 4.9 8 SKY 뮤직 PANTECH 67 6. 732 6.3 599 5.1 568-5.2 4.7 9 Music Box Pro 467 4.7 436 3.7 61 5.1 55-8.5 4.5 1 Genie KT Corporation - - - - 293 2.5 531 81.2 4.4 11 음악다운로드 Heejin 486 4.8 517 4.4 465 3.9 52 11.7 4.3 12 벅스 NEOWIZ Corp. 4 4. 59 4.4 356 3. 452 27. 3.7 13 SKY Music PANTECH 48 4.1 578 5. 488 4.1 443-9.3 3.6 14 PlayerPro BlastOn 373 3.7 418 3.6 391 3.3 41 5. 3.4 15 Olleh Music KT Music 29 2.1 237 2. 138 1.2 398 187.4 3.3 주 : 212년 3~6월안드로이드폰이용자기준 / 자료 : 닐슨코리안클릭, KDB대우증권리서치센터 18
표 23. 음악주요모바일애플리케이션총사용시간순위및점유율 ( 백만시간,%) 3월 4월 5월 6월 순위애플리케이션 제공사 총사용시간 점유율총사용시간 점유율 총사용시간 점유율 총사용시간 MoM 점유율 음악 3,6 1 4,393 1 5,761 1 6,266 8.8 1 1 Music Player Android 1,724 56.4 2,237 5.9 2,99 5.5 2,545-12.5 4.6 2 멜론 Loen Entertainment 354 2.5 54 11.5 848 14.7 987 16.4 15.8 3 Sound Player Samsung Electronics 67 19. 185 4.2 453 7.9 817 8.4 13. 4 알송 ESTsoft Corp. 163 242.2 287 6.5 26 4.5 26 -.2 4.1 5 SKY 뮤직 PANTECH 6 37.2 97 2.2 96 1.7 255 165.9 4.1 6 뮤직플레이어 Samsung Electronics 16 26.3 53 1.2 21.4 246 176.4 3.9 7 네이버뮤직 NHN Corp. 148 932.1 188 4.3 192 3.3 155-19.2 2.5 8 SKY Music PANTECH 72 48.5 222 5. 184 3.2 14-23.5 2.2 9 Mnet CJ E&M 2 28.5 48 1.1 93 1.6 114 22.4 1.8 1 음악다운로드 Heejin 163 794.2 287 6.5 26 4.5 26 -.2 4.1 11 벅스 NEOWIZ Corp. 44 26.9 78 1.8 61 1.1 6-1.4 1. 12 Music Junk GHOR Corp. 43 99.2 3.7 31.5 58 84.8.9 13 Music Box Pro 15 34.3 39.9 55 1. 46-17.4.7 14 PlayerPro BlastOn 1 6.6 1. 23.4 41 77.8.7 15 FourShared Makky 2 235.7 6.1 11.2 32 194.6.5 주 : 212 년 3~6 월안드로이드폰이용자기준 / 표 그림 3. 음악모바일애플리케이션순이용자순위 그림 31. 음악모바일애플리케이션총사용시간순위 ( 천명 ) 8, 순이용자 (L) 점유율 (R) (%) 1 ( 백만분 ) (%) 총사용시간 (L) 점유율 (R) 3, 1 6, 4, 2, Music Player 멜론 뮤직플레이어 Sound Player 알송 네이버뮤직 Mnet SKY 뮤직 Music Box Pro Genie 음악다운로드 벅스 SKY Music PlayerPro Olleh Music 8 6 4 2 2,5 2, 1,5 1, 5 Music Player 멜론 뮤직플레이어 SKY 뮤직 벅스 네이버뮤직 PlayerPro HTC 음악 Mnet SKY 뮤직 알송 세이캐스트 올레뮤직 4shared Music Olleh Music 8 6 4 2 주 : 212 년 6 월안드로이드폰이용자기준 주 : 212 년 6 월안드로이드폰이용자기준 19
NHN (3542/ 매수 ) 라인 수익모델구체화, 밸류에이션상승구간진입 매수 Maintain 목표주가 ( 원,12M) 34, 현재주가 (12/7/11, 원 ) 253,5 상승여력 (%) 34.1 EPS 성장률 (12F,%) 27.7 MKT EPS 성장률 (12F,%) 17.8 P/E(12F,x) 21.2 MKT P/E(12F,x) 9.2 KOSPI 1,826.39 시가총액 ( 십억원 ) 12,2 발행주식수 ( 백만주 ) 48 6D 일평균거래량 ( 천주 ) 174 6D 일평균 42 배당수익률 (12F,%).3 유동주식비율 (%) 79.2 52주최저가 ( 원 ) 168,5 52주최고가 ( 원 ) 275, 베타 (12M, 일간수익률 ).48 주가변동성 (12M 2.7 외국인보유비중 (%) 61.1 주요주주 OppenheimerFunds, Inc 외 2인 (12.19%) 이해진외 9인 (9.65%) NHN 자사주 (8.64%) 주가상승률 (%) 1개월 6개월 12개월 절대주가 5.2 15.2 33.1 상대주가 7.4 16.3 48.4 라인 유료스티커판매성공에이어게임, 쿠폰, 음악, 전자책, 운세콘텐츠판매시작 일본제2 이동통신 KDDI 와제휴, 하반기사용자확대와수익모델성공가능성을높이는계기 경기불황영향반영, 2분기매출액과영업이익은전년동기대비각각 11.6%, 7.% 증가전망 1% 자회사네이버재팬에서제공하는멀티메시징서비스 (MMS) 라인 은 211년 6월 23일에서비스되기시작해서 212년 7월 2일자로 4,5만다운로드돌파, 주말을거치면서현재는 4,6 만다운로드를기록하였다. 라인 은 PC뿐만아니라일반폰을포함한핸드폰과테블릿 PC에서이용이가능하다. 무료통화서비스가기본으로제공되고다양하고재미있는캐릭터를메시지로보낼수있다. 라인 은일본스마트폰가입자의 44% 가이용하고있고, 다운로드받은사람의 82% 가활발하게사용하고있다. 페이지북, 트위터등 SNS(Social Network Service) 는사회지도층인사와의교류나새로운정보업데이트, 가상공간에서의인맥만들기등의특징을가지고있다. 하지만국내의 카카오톡 과같이 라인 은불특성다수에게개방된커뮤니케이션공간이아니라전화번호와개인핸드폰주소록을중심으로한폐쇄적인인적네트워크간의커뮤니케이션서비스이다. 라인 은 212년말까지 1억명다운로드를목표로하고있는데현재사용자의 5% 가일본인인만큼, 연말까지 5천만명정도의일본사용자확보가기대되고있다. 하반기에는이런사용자기반을바탕으로수익화작업을시작한다. 4월 26일부터판매한유료스티커 ( 문자메시지전송에사용되는재미있는캐릭터묶음 ) 는 2달만에 35백만엔 ( 약 5억원, 6월 2백만엔 ) 의매출액기록했다. 라인 유료스티커는 212년에만 3억원이상의판매고를기록할전망이다. 라인코인 이라는사이버머니를충전해이를가지고게임, 전자책 ( 음성소설등 ), 음악, 쿠폰, 운세등을구매할수있도록할계획이다. 가장기대치가높은수익모델은게임이다. 코나미, 로미오등의글로벌개발사게임의채널링서비스를포함하여 SNG 프로젝트 JC 등자체개발게임도서비스될예정이다. NHN 재팬은 212 년에만 1 여개의모바일게임출시를계획하고있는등모바일게임라인업은충분히준비된것으로평가된다. 16 14 12 1 8 6 4 NHN KOSPI Earnings & Valuation Metrics 11.7 11.11 12.3 12.7 결산기 매출액 영업이익영업이익률 순이익 EPS EBITDA FCF ROE P/E P/B EV/EBITDA ( 십억원 ) ( 십억원 ) (%) ( 십억원 ) ( 원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) (%) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) 12/1 1,785 59 33.1 473 9,83 71 457 41. 23.1 8.8 14.5 12/11 2,121 62 29.3 45 9,35 745 424 31. 22.6 6.8 12.6 12/12F 2,445 715 29.2 575 11,938 787 564 34.1 21.2 7.1 14.3 12/13F 2,978 874 29.4 75 14,656 939 731 36.6 17.3 6.1 11.6 12/14F 3,626 1,68 29.5 859 17,844 1,123 87 38.3 14.2 5.2 9.4 주 : K-IFRS 연결기준, 순이익은지배주주귀속순이익 자료 : NHN, KDB대우증권리서치센터 2
그림 32. 라인다운로드추이 ( 만건 ) 5, LINE 누적다운로드수 4,5 4,6 4, 3, 2, 1, 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,52 1,171 663 197 49 6/23 8/ 18 1/13 11/ 1 12/ 8 1/ 5 1/27 3/27 5/ 11 7/ 3 자료 : 한경닷컴, NHN, KDB 대우증권리서치센터 그림 33. 안드로이드커뮤니케이션앱순위 자료 : appannie.com, KDB 대우증권리서치센터 그림 34. 아이폰소셜네트워킹앱순위 자료 : appannie.com, KDB 대우증권리서치센터 21
표 24. NHN 분기및연간실적추이와전망 ( 십억원,%) 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12F 3Q12F 4Q12F 21 211 212F 영업수익 55 525 529 589 577 586 612 7 1,791 2,147 2,474 매출 52 522 525 573 572 579 64 691 1,785 2,121 2,445 국내 431 451 453 488 483 499 519 596 1,544 1,822 2,97 해외 71 71 72 85 89 79 84 95 241 299 348 검색광고 249 269 273 291 3 39 323 347 851 1,82 1,279 디스플레이광고 66 74 7 89 73 85 82 11 243 299 351 온라인게임 166 154 156 164 164 156 169 24 66 641 692 기타 21 25 25 29 35 28 29 3 84 1 123 매출비중국내 85.8 86.4 86.3 85.1 84.5 86.3 86. 86.2 86.5 85.9 85.8 해외 14.2 13.6 13.7 14.9 15.5 13.7 14. 13.8 13.5 14.1 14.2 검색광고 49.6 51.5 52.1 5.7 52.4 53.5 53.6 5.2 47.7 51. 52.3 디스플레이광고 13.1 14.1 13.3 15.6 12.8 14.7 13.6 16. 13.6 14.1 14.3 온라인게임 33. 29.6 29.8 28.7 28.7 26.9 28. 29.4 34. 3.2 28.3 기타 4.3 4.8 4.7 5. 6.1 4.9 4.8 4.4 4.7 4.7 5. 기타수익 3 3 5 16 5 7 8 9 5 26 29 영업비용 337 373 379 438 415 423 437 484 1,2 1,527 1,759 판관비 332 365 377 392 4 48 423 461 1,169 1,465 1,692 기타비용 5 8 2 46 15 15 15 23 32 62 68 영업이익 168 152 15 151 162 162 174 216 59 62 715 영업이익률 33.3 28.9 28.4 25.6 28.1 27.7 28.5 3.9 33. 28.9 29.2 당기순이익 123 114 12 113 136 131 141 167 469 452 575 순이익률 24.4 21.7 19.2 19.2 23.6 22.4 23. 23.8 26.2 21.1 23.5 YoY 증감률매출 14.2 11.6 15.6 18.9 19.9 15.2 검색광고 2.3 15.2 18.3 19.3 27. 18.3 디스플레이광고 11.2 15.5 17.4 23.4 22.9 17.4 온라인게임 -1.1.8 8. 23.9 5.6 8. 영업이익 -3.7 7. 16. 43.6 5.1 15.2 순이익 1.3 15.1 38.2 47. -3.6 27. QoQ 증감률매출 3.9.9 11.2-2. 1.5 4.5 14.5 검색광고 8. 1.8 6.3 3. 3.3 4.5 7.3 디스플레이광고 12.2-5.1 27.8-18.3 16.5-3.5 34.4 온라인게임 -7. 1.3 5.1 -.1-5.2 8.5 2.5 영업이익 -9.8 -.9.3 7.4.3 7.4 24.2 순이익 -7.4-1.8 11.3 2. -3.4 7.2 18.4 주 : IFRS 연결기준 자료 : NHN, KDB 대우증권리서치센터 표 25. 212~213년수익예상변경 ( 십억원, 원,%) 변경전 변경후 변경률 212F 213F 212F 213F 212F 213F 매출액 2,483 3,26 2,445 2,978-1.5-1.6 영업이익 735 899 715 874-2.8-2.8 순이익 589 724 575 75-2.5-2.6 주당순이익 (EPS) 12,239 15,36 11,938 14,656-2.5-2.5 영업이익률 29.6 29.7 29.2 29.4 순이익률 23.7 23.9 23.5 23.7 주 : IFRS 연결기준자료 : KDB 대우증권리서치센터 22
NHN (3542) 예상포괄손익계산서 ( 요약 ) 예상재무상태표 ( 요약 ) ( 십억원 ) 12/11 12/12F 12/13F 12/14F ( 십억원 ) 12/11 12/12F 12/13F 12/14F 매출액 2,121 2,445 2,978 3,626 유동자산 1,431 1,686 2,85 2,581 매출원가 현금및현금성자산 466 457 575 971 매출총이익 2,121 2,445 2,978 3,626 매출채권및기타채권 229 264 322 392 판매비와관리비 1,465 1,73 2,14 2,558 재고자산 조정영업이익 656 715 874 1,68 기타유동자산 94 18 132 161 영업이익 62 715 874 1,68 비유동자산 942 977 968 974 비영업손익 12 51 66 77 관계기업투자등 99 16 16 16 순금융비용 -22-26 -32-43 유형자산 384 369 318 276 관계기업등투자손익 1 무형자산 139 119 113 19 세전계속사업손익 632 766 941 1,145 자산총계 2,373 2,663 3,54 3,555 계속사업법인세비용 18 192 235 287 유동부채 533 611 726 866 계속사업이익 452 574 75 859 매입채무및기타채무 13 15 183 223 중단사업이익 단기금융부채 75 83 83 83 당기순이익 452 574 75 859 기타유동부채 328 378 46 56 지배주주 45 575 75 859 비유동부채 262 262 264 267 비지배주주 2 장기금융부채 147 144 144 144 총포괄이익 438 571 71 855 기타비유동부채 11 13 16 19 지배주주 436 571 72 855 부채총계 795 872 99 1,133 비지배주주 2 지배주주지분 1,578 1,791 2,64 2,422 EBITDA 745 787 939 1,123 자본금 24 24 24 24 FCF 424 564 731 87 자본잉여금 195 195 195 195 EBITDA 마진율 (%) 35.1 32.2 31.5 31. 이익잉여금 2,171 2,687 3,313 4,75 영업이익률 (%) 29.3 29.2 29.4 29.5 비지배주주지분 지배주주귀속순이익률 (%) 21.2 23.5 23.7 23.7 자본총계 1,578 1,791 2,63 2,422 예상현금흐름표 ( 요약 ) 예상주당가치및 Valuation ( 요약 ) ( 십억원 ) 12/11 12/12F 12/13F 12/14F 12/11 12/12F 12/13F 12/14F 영업활동으로인한현금흐름 58 579 723 859 P/E (x) 22.6 21.2 17.3 14.2 당기순이익 452 574 75 859 P/CF (x) 18.9 18.9 15.8 13.4 비현금수익비용가감 286 222 234 264 P/B (x) 6.8 7.1 6.1 5.2 유형자산감가상각비 7 56 51 42 EV/EBITDA (x) 12.6 14.3 11.6 9.4 무형자산상각비 18 16 14 13 EPS ( 원 ) 9,35 11,938 14,656 17,844 기타 -38 24 42 42 CFPS ( 원 ) 11,184 13,436 16,9 18,981 영업활동으로인한자산및부채의변동 13-54 19 23 BPS ( 원 ) 31,11 35,761 41,545 49,89 매출채권및기타채권의감소 ( 증가 ) -27-34 -58-7 DPS ( 원 ) 536 8 1, 1,2 재고자산감소 ( 증가 ) 배당성향 (%) 5.2 6.1 6.2 6.1 매입채무및기타채무의증가 ( 감소 ) -19 33 4 배당수익률 (%).3.3.4.5 법인세납부 -171-163 -235-287 매출액증가율 (%) 18.8 15.3 21.8 21.7 투자활동으로인한현금흐름 -468-25 -164 47 EBITDA 증가율 (%) 4.9 5.7 19.4 19.6 유형자산처분 ( 취득 ) -121-42 영업이익증가율 (%) 5.1 15.2 22.3 22.2 무형자산감소 ( 증가 ) -8-8 -8-8 EPS증가율 (%) -4.9 27.7 22.8 21.8 장단기금융자산의감소 ( 증가 ) -341-219 -2 매출채권회전율 ( 회 ) 1.4 1.2 1.5 1.5 기타투자활동 2 2 44 55 재고자산회전율 ( 회 ) 재무활동으로인한현금흐름 -21-339 -441-59 매입채무회전율 ( 회 ) 19.7 17.4 17.9 17.9 장단기금융부채의증가 ( 감소 ) -8-35 ROA (%) 2.8 22.8 24.7 26. 자본의증가 ( 감소 ) -182-299 -35-4 ROE (%) 31. 34.1 36.6 38.3 배당금의지급 -59-79 -97 ROIC (%) 111.1 126.8 18. 274.5 기타재무활동 -12 3-12 -12 부채비율 (%) 5.4 48.7 48. 46.8 현금의증가 -89-9 117 397 유동비율 (%) 268.6 276.1 287.2 298.1 기초현금 555 466 457 575 순차입금 / 자기자본 (%) -56.1-6.7-68.1-74.4 기말현금 466 457 575 971 영업이익 / 금융비용 (x) 52.9 61.3 73.3 89.5 자료 : NHN, KDB 대우증권리서치센터예상 23
부록 1. 모바일인터넷트래픽모집단및관련용어정리 인터넷산업에서트래픽 (Traffic) 의의미는특정사이트에얼마나많은사람들이방문하고이용되는지를나타내는지표이다. 일반적으로사이트사용량과비례하는매출액트렌드를기대할수있다. 특정서비스의기업간점유율이변화되는트래픽변곡점은실적트렌드를선행하여확인할수있는유용한지표이다. 특정시기에몇명의이용자가방문하였는지를알수있는순방문자 (UV) 지표는네티즌이직접서비스이용료를지불하는온라인게임이나음악서비스의실적흐름을선행한다. 광고주가지불하는광고비의인식단위인페이지뷰나 Click 등은디스플레이광고나검색광고판매추세에영향을미친다. 광고주를확보할수있는영업력이나트래픽이라는재고를소진할수있는경기상황등이광고판매단가를결정한다. 모바일검색광고는 PC 온라인검색광고와같이 CPC(Cost Per Click) 과금제로광고주에게판매되고있다. 특정사이트의 Click 수는공개되지않기에질문 ( 검색 ) 수인쿼리 (Query) 를 Click 추세를추정하는변수로이용한다. 본보고서에서분석에활용한모바일인터넷트래픽데이터는닐슨코리안클릭에서국내안드로이드스마트폰을사용하는 1,193 만명을대상으로 212 년 1월집계한것이다. < 표 3 참조 > 용어정의안드로이드폰 (Android Phone): 구글에서개발한안드로이드운영체제를탑재한스마트폰. 안드로이드는휴대전화를비롯한휴대용장치를위한운영체제와미들웨어, 사용자인터페이스그리고표준응용프로그램을포함하고있는소프트웨어스택이자모바일운영체제모바일웹사이트 (Mobile Website): 스마트폰의웹브라우저를통해접속할수있는모바일환경에최적화된웹사이트모바일애플리케이션, 앱 (Application, App.): 모바일환경의응용소프트웨어. 안드로이드운영체제위에서사용자가직접사용하게되는소프트웨어. 도메인 (Domain): 사용자들이대표적으로인지하며해당사이트에방문할때사용하는주소순방문자, 순이용자 (Unique Visitors, Unique Users): 측정기간중 1회이상해당도메인 ( 또는서브도메인 / 섹션 ) 에방문한중복되지않은방문자 ( 이용자 ) 를의미페이지뷰 (Page Views): 측정기간중해당사이트에방문한순방문자들의총페이지조회수총사용시간 (Total Time Spent): 측정기간동안모든순방문자가해당서비스에서머문총시간평균체류시간 (Average Duration): 측정기간중해당사이트의순방문자 1인당체류한평균시간시간점유율 (Time Share): 총사용시간기준으로계산한해당사이트 / 앱점유율도달률 (Reach Rate): 안드로이드폰사용자중측정기간동안해당사이트에방문한순방문자수의비율. 즉순방문자수 / 안드로이드폰모집단사용자수쿼리 (Query): 사용자가질의하는검색 ( 질문 ) 의수, 주소창에검색어를입력하는행위의수. 검색광고매출액은쿼리 ( 검색창에서질문 ) 로유추가능 24
부록 2. PC 인터넷트래픽주요차트 그림 35. 검색시간점유율월간추이 그림 36. 검색페이지뷰월간추이 (%) 9 yahoo.co.kr google.co.kr ( 십억 PV) 7 6 yahoo.co.kr google.co.kr 6 5 4 3 3 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 자료 : 닐슨코리안클릭, KDB대우증권리서치센터그림 37. 검색쿼리월간추이 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 자료 : 닐슨코리안클릭, KDB대우증권리서치센터그림 38. 프론트페이지뷰월간추이 ( 십억 ) ( 십억PV) 5 4 yahoo.co.kr google.co.kr 4 3 yahoo.co.kr 3 2 2 1 1 6 7 8 9 1 11 12 자료 : 닐슨코리안클릭, KDB대우증권리서치센터그림 39. 시작페이지순설정자수월간추이 4 5 6 7 8 9 1 11 12 자료 : 닐슨코리안클릭, KDB대우증권리서치센터그림 4. 도메인페이지뷰월간추이 ( 백만명 ) 24 18 yahoo.co.kr ( 십억 PV) 36 27 yahoo.co.kr 12 18 6 9 5 6 7 8 9 1 11 12 4 5 6 7 8 9 1 11 12 25
그림 41. 온라인게임사이트순방문자월간추이 그림 42. 온라인쇼핑사이트순방문자월간추이 ( 백만명 ) 12 1 nexon.com pmang.com plaync.co.kr hangame.com netmarble.net ( 백만명 ) gmarket.co.kr auction.co.kr 24 11st.co.kr interpark.com shopping.naver shopping.daum 18 8 6 12 4 6 2 4 5 6 7 8 9 1 11 12 4 5 6 7 8 9 1 11 12 그림 43. 소셜네트워크서비스사이트순방문자월간추이 ( 백만명 ) 14 twitter.com (L) me2day.net (L) cyworld.com (R) facebook.com (L) yozm. (L) ( 백만명 ) 25 12 1 23 8 21 6 19 4 2 17 7 8 9 1 11 12 15 Compliance Notice - NHN: 회사가 LP 업무를수행하는 ELW 의기초자산발행법인. NHN: 회사가 LP 업무를수행하는주식을발행한법인. NHN: 회사가발행한 ELW 의기초자산발행법인. - 본자료는당사홈페이지에게시된자료로, 기관투자가등제 3 자에게사전제공한사실이없음을확인함. - 본자료를작성한애널리스트는자료작성일현재해당회사의유가증권을보유하고있지않으며, 외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견이정확하게반영되었음을확인함. - 투자의견분류및적용기준 ( 시장대비상대이익기준, 주가 (---), 목표주가 (===), Not covered( )) 매수 (2% 이상 ), Trading Buy(1% 이상예상되나주가에영향을주는변수의불확실성이높은경우 ), 중립 (±1 등락 ), 비중축소 (1% 이상하락 ) ( 원 ) 4, NHN 3, 2, 1, 1.7 11.7 12.7 26