추천종목해외 : 브리스톨마이어스스큅, 미국헬스케어, 나이키, 경제적해자, 마이크로소프트, 아마존, 유나이티드헬스, 브로드컴, 서모피셔사이언티픽, 웰타워, S&P 500 추종, 미국채 7~10 년물중국 : 중국평안보험, 중국중철, 해라시멘트, 이리실업

2019. 3.11 추천종목해외 : 브리스톨마이어스스큅, 미국헬스케어, 나이키, 경제적해자, 마이크로소프트, 아마존, 유나이티드헬스, 브로드컴, 서모피셔사이언티픽, 웰타워, S&P 500 추종, 미국채 7~10 년물중국 : 중국평안보험, 중국중철, 해라시멘트, 이리실업, 텐센트, 중국철탑, 안타스포츠국내대형주 : LG 전자, SK 텔레콤, 스튜디오드래곤, 대웅제약, SK 이노베이션, 신세계국내중소형주 : 오이솔루션, 도이치모터스, 천보, 비아트론, 케이아이엔엑스, 위지윅스튜디오, 연우 시장특징주및테마 기업 / 산업 S-Oil: 과거보다미래를바라볼시기 KT: 딜라이브인수시시너지효과예상에스원 : 1Q19 Preview 무인화, 얼굴인식수혜가커진다 Tech Strategy: 여전히중소형주가매력적 경제 / 투자전략 / 글로벌매크로포커스 : 국내경기선행지수는언제돌아설까? 국내외금융시장및수급동향 투자전략 박소연 시황분석 김대준 계량분석 안 혁 스몰캡전략 정훈석 유동성분석 송승연 자산배분전략 정현종 해외주식 백찬규 신흥국 원자재 서태종 중국시장 최설화 베트남시장 이소연 글로벌 ETF 배호진 글로벌기업 정희석 글로벌기업 권윤구 중국기업 이동연 해외채권 안재균 경제분석 박정우 채권분석 오창섭 크레딧분석 김기명

해외주식 2019. 3. 11 해외주식추천종목 해외주식추천종목월간수익률 종목투자포인트추천일수익률 브리스톨마이어스스큅 (BMY) 미국헬스케어 (XLV): ETF 나이키 (NKE) 항암제 ( 옵디보 ), 항응고제 ( 엘리퀴스 ) 등중증질환치료제시장선도 희귀성질환치료제선두주자인셀진인수를통한양사시너지기대 미국헬스케어업종내대표기업들을포함하는 ETF 인구고령화로인한관련산업과기업의구조적성장기대 글로벌 1 위스포츠용품제조기업으로압도적점유율확보 아시아시장매출증가및유통망재정비로마진개선 3/6-2.6% 3/6-0.8% 2/12 0.6% 12 9 6 3 0 (3) (%) 8.5 0.9 (1.6) 1월 2월 3월 주 : 전월마지막거래일종가기준월간단위수익률자료 : Bloomberg, 한국투자증권 경제적해자 (MOAT): ETF 워런버핏투자철학인경제적해자보유기업에투자하는 ETF 무형의가치를지니며장기생존가능한기업경쟁력에주목 2/12-1.0% 마이크로소프트 (MSFT) 개인컴퓨팅, 기업생산성, 클라우드의안정적인사업구조 구독서비스가입자증가로 S/W, 클라우드부분수익성향상 1/4 8.3% 아마존 (AMZN) 아마존프라임유료가입자증가등온라인쇼핑장악력확보 온라인쇼핑매출증가에클라우드수익성까지갖춘양수겸장 1/4 3.2% 유나이티드헬스 (UNH) 민간보험및온라인약품유통등 Optum 사업부성장성확보 의료복지대상확대로메디케어 & 케이드가입자수증가수혜 1/4-1.2% 브로드컴 (AVGO) 통신설비, 데이터센터등에탑재되는아날로그반도체생산 5G 네트워크개화, 데이터센터수요등성장모멘텀확보 1/4 13.8% 서모피셔사이언티픽 (TMO) 제약 / 바이오기업의연구개발장비글로벌점유율 1 위업체 독보적인기술력으로중국등신흥시장에서점유율상승 1/4 13.1% 웰타워 (WELL) 시니어하우스와의료시설을운영하는대표헬스케어리츠 미국내고령인구 15.6% 를넘어서는등구조적수요증가 1/4 10.0% S&P 500 추종 (SPY): ETF 미국주식시장의대표지수인 S&P 500 을추종하는 ETF 시장조정변동성확대국면에서트레이딩전략유효 1/4 9.0% 미국채 7~10 년물 (IEF): ETF 미국의 7~10 년물국채가격을추종하는 ETF 시장변동성확대국면에서헤지수단으로활용 1/4 0.2% 포트폴리오운용준칙 S&P 500 시가총액원화 15 조원이상종목중우량종목선별 성장성 ( 매출액, EPS, ROE 등 ), 안정성 ( 현금흐름, 배당, 베타등 ), 모멘텀 ( 상대강도, 거래량, 52 주최저 / 최고가 ) 항목의정량적평가를통해종목선정 글로벌 11 개업종별시가총액및업종 / 산업비중등을고려최종선정 ETF 는당사추천포트폴리오내미국상장 ETF 중자산총액 1 억달러, 3 개월평균거래대금 100 만달러이상인 ETF 로선정 로스컷기준은 -15% 또는사업의중대한변경, 제도, 규칙, 세법등을고려하여탄력적인편출입결정 추천종목은월간단위로포트폴리오리밸런싱을시행할예정이며로스컷등은주간단위관리 글로벌리서치부 A07250@truefriend.com 1

중국주식 2019. 3. 11 중국주식추천종목 중국주식추천종목주간수익률 종목투자포인트추천일수익률 중국평안보험 (601318 CH)/ (2318 HK) 중국중철 (601390 CH)/ (0390 HK) 보험 / 은행 / 투자종합금융사, 보험시장점유율 2 위, 인지도 1 위 올해투자수익개선, 보험사업은안정적인수익유지예상 최대 P2P 플랫폼 ( 육금소 ) 거래규모급증, 핀테크기여도상승 중국중앙정부산하의대형인프라건설기업 올해철도건설신규목표 6,800km, 작년목표보다 45% 증가 경기둔화속에서정부의인프라투자증가수혜기대 3/4-5.1% 3/4-2.9% (%) 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 (1.0) (2.0) (3.0) (4.0) 4.0 4.4 (2.7) 2 월 3 주 2 월 4 주 3 월 1 주 주 : 본토티커, 전주금요일종가기준주간수익률자료 : Bloomberg, 한국투자증권 해라시멘트 (600585 CH)/ (0914 HK) 중국안휘성베이스의가장큰시멘트생산기업 구조조정으로업황수급환경개선, 제품가격꾸준히상승 인프라투자확대로양호한실적유지, 배당수익률 6% 예상 3/4-4.2% 이리실업 (600887 CH) 유제품 1 위, 상온 / 저온우유점유율 36.8%, 16.6% 로상승 작년대대적인마케팅에따른실적부진은올해개선될것 2019 년매출및순익증가율가이던스각각 14%, 18% 제시 3/4-5.2% 텐센트 (0700 HK) 가장큰리스크였던게임사업, 판호발급재개로개선 인벤토리확대, 단가인상, 푸쉬횟수증가로광고고성장 클라우드도중국내 2 위사업자로향후높은성장세기대 3/4 3.2% 중국철탑 (0788 HK) 중국통신 3 사가주요고객인통신탑인프라독점기업 중장기적으로 5G 네트워크도입이탑라인증가견인 Tenancy ratio( 사이트당임차비율 ) 상승으로수익률개선 3/4-5.3% 안타스포츠 (2020 HK) 다각화된브랜드포트폴리오보유로다양한소비층수요충족 FILA 인지도상승으로 2019 년매출액호조세지속전망 Anta 브랜드 10% 대중반증가세, Descente 등기타브랜드의수익성도개선예상 3/4 0.5% 주 : 수익률은본토티커기준 포트폴리오운용준칙 CSI 300, 항셍, 홍콩 H 및미국상장중국 ADR 에서시가총액원화 5 조원이상종목중우량종목선별 성장성 ( 매출액, EPS, ROE 등 ), 안정성 ( 현금흐름, 배당, 베타등 ), 모멘텀 ( 상대강도, 거래량, 52 주최저 / 최고가 ) 항목의정량적평가를통해종목선정 글로벌 11 개업종별시가총액및업종 / 산업비중등을고려최종선정 로스컷기준은 -15% 또는사업의중대한변경, 제도, 규칙, 세법등을고려하여탄력적인편출입결정 추천종목은월간단위로포트폴리오리밸런싱을시행할예정이며로스컷등은주간단위관리 글로벌리서치부 A07250@truefriend.com 2

국내주식 2019. 3. 11 대형주추천종목 대형주추천종목주간수익률 종목투자포인트추천일수익률 LG 전자 (066570) 가전사업부실적개선세. 미세먼지이슈로환경관련제품판매호황 상반기실적고비후하반기 OLED TV 출하량늘어이익 YoY 증가 최근 IT 업종내대형주투자심리부진으로대안주로떠오를수있음 3/11 신규편입 (%) 2.0 1.0 0.0 (1.0) 1.0 SK 텔레콤 (017670) 3월 5G 출시로 5G 성장모멘텀부각 보안, 미디어, 커머스등비통신사업으로성장성높일것 올해부터하이닉스배당연계한배당확대, 배당메리트증대 3/4-3.3% (2.0) (3.0) (1.9) (2.3) 2 월 3 주 2 월 4 주 3 월 1 주 주 : 전주금요일종가기준주간단위수익률자료 : FnGuide, 한국투자증권 스튜디오드래곤 (253450) 국내 1위드라마제작사로콘텐츠수요증가기조에수혜예상 글로벌OTT 의오리지널콘텐츠제작으로인지도및해외판권가격상승 공동제작등라인업확대와중국향신작판권수출재개가능성등모멘텀큼 2/25-3.3% 대웅제약 (069620) Jeuveau 의미국판매승인결정으로 2 분기부터이익개선본격화 치료용톡신시장진출, HL036 3 상진입, Jeuveau 유럽판매승인등모멘텀 장기성장의가시성, 추가 R&D 투자가필요하지않다는프리미엄요인 2/7-4.4% SK 이노베이션 (096770) IMO 의규제로인한최대수혜주, 국내유일한저유황유생산정유사 배터리부문이 2022 년부터본격화되며 14 조가량사업가치증가전망 주주환원정책및실적증가로실질적배당금증가및자사주매입예상 1/28 3.5% 신세계 (004170) 소비양극화수혜산업인백화점중대형점포를다수보유해견고한실적 중국전자상거래법시행에도매출변동적어규제시행의영향은크지않음 단체관광객재개시명동면세점의지리적이점이다시부각될것 1/28 5.7% 편입제외 : 삼성전기 (009150), 포트폴리오재조정으로편입제외 종목선정기준 국내주식중전년말기준시가총액 2 조원이상종목을대형주로분류, 그중우량종목선별 성장성 ( 매출액, EPS, ROE 등 ), 안정성 ( 현금흐름, 배당, 베타등 ), 모멘텀 ( 상대강도, 거래량, 52 주최저 / 최고가 ) 항목의정량적평가를통해종목선정 목표수익도달및로스컷은 +15%/-15% 를원칙으로하되리스크관리, 사업의중대한변경, 제도, 규칙, 세법등을고려하여탄력적으로결정 추천기간은 1~2 개월원칙으로하되목표수익도달및로스컷등주간단위관리를통해탄력적으로결정 Compliance notice - 당사는상기유망종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. - 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전에제공한사실이없습니다. - 동자료의금융투자분석사와배우자는자료작성일현재본자료와관련해재산적이해관계가없습니다. - 당사는신세계, SK이노베이션, SK텔레콤, LG전자발행주식을기초자산으로하는 ELW( 주식워런트증권 ) 를발행중이며, 당해 ELW에대한유동성공급자 (LP) 입니다. 기업분석부 A01080@truefriend.com 3

국내주식 2019. 3. 11 중소형주추천종목 중소형주추천종목주간수익률 종목투자포인트추천일수익률 오이솔루션 (138080) 네트워크필수장비인광트랜시버전문기업 국내 5G 시장의빠른성장으로광트랜시버매출증가 삼성전자향 5G 이동통신기지국용광모듈수주분실적반영본격화 3/11 신규편입 (%) 4.0 2.0 0.0 1.6 2.6 도이치모터스 (067990) 지속적인 BMW 신차출시라인업에따른실적개선기대 A/S 센터확충및 factory 정비추가로규모확대및이익개선전망 올해도이치오토월드공정률 90% 달성으로대규모이익반영 3/4 5.6% (2.0) (4.0) (2.6) 2 월 3 주 2 월 4 주 3 월 1 주 천보 (278280) 전기차용이차전지전해질세계최초상용화해제품포트폴리오확장 높은전지수명, 안정성및방전율감소로기존소재대체할전망 공모자금으로전기차용 2 차전지전해질소재 capa 증설 (20 년매출비중 50%) 2/25 19.6% 주 : 전주금요일종가기준주간단위수익률자료 : FnGuide, 한국투자증권 비아트론 (141000) 19 년중국 OLED 투자재개, 플렉서블 OLED 용 PIC 장비수주재개전망 중국폴더블스마트폰발표, 패널업체장기적폴더블 OLED capa 필요성증가 수주잔고없어단기실적개선어렵지만수주모멘텀에따른주가상승예상 2/18-8.3% 케이아이엔엑스 (093320) 국내유일의중립적 IX 로고객의자유로운요금방식선택가능 인터넷트래픽의지속적인증가로 IX 와 IDC 매출동반성장 2022 년완공되는 과천가비아컨소시엄 으로데이터센터대규모확장 2/7 9.2% 위지윅스튜디오 (299900) 할리우드의스크린 X 채택본격화로매출증가 2019 년월트디즈니 15 편의라인업스크린 X 버전 VFX 참여 뉴미디어부문도전시, 광고, 공연등에서 VFX 채용확대로성장세지속 2/7 0.4% 연우 (115960) 국내 1 위의화장품용기제조사로국내외에다수의해외고객사보유 고객사다변화, 해외공장준공, 물류자동화시스템구축등 중국프리미엄화장품용기시장도빠른성장세를지속할전망 12/28 14.8% 편입제외 : 실리콘웍스 (108320), 목표수익도달및포트폴리오재조정으로편입제외 종목선정기준 국내주식중전년말기준시가총액 2 조원미만종목을중소형주로분류, 그중우량종목선별 성장성 ( 매출액, EPS, ROE 등 ), 안정성 ( 현금흐름, 배당, 베타등 ), 모멘텀 ( 상대강도, 거래량, 52 주최저 / 최고가 ) 항목의정량적평가를통해종목선정 목표수익도달및로스컷은 +15%/-15% 를원칙으로하되리스크관리, 사업의중대한변경, 제도, 규칙, 세법등을고려하여탄력적으로결정 추천기간은 1~2 개월원칙으로하되목표수익도달및로스컷등주간단위관리를통해탄력적으로결정 Compliance notice - 당사는상기유망종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. - 당사는동자료를기관투자가또는제 3 자에게사전에제공한사실이없습니다. - 동자료의금융투자분석사와배우자는자료작성일현재본자료와관련해재산적이해관계가없습니다. 기업분석부 A01080@truefriend.com 4

시장특징주및테마 2019. 3. 11 최우리 woori_choi@truefriend.com 시장동향과특징주 글로벌경기둔화우려감속외국인, 기관매물집중된코스피중심약세 - 미국시장이유로존경제성장률전망치하향에따른글로벌경기둔화우려속에약세를보인가운데내림세로출발한코스피는개인의매수에도불구하고일본및중국증시급락속외국인의현선물동시매도세와및기관의프로그램매도세로낙폭이확대되며 2,140P 선이무너지는약세로마감 - 전기가스를제외한나머지업종들이내림세를보인가운데운수장비, 증권, 건설업종등의약세가두드러짐. 카카오는택시업계와출퇴근자가용에대한카풀서비스출시에합의했다는소식에강세를보였으며신세계는면세점사업성장기대감으로강세를나타냄. 일진머티리얼즈는대규모생산설비투자를통한성장기대감에강세를보였으며경동나비엔은환기청정기사업기대감및외국계매수세유입으로급등세를나타냄. 반면, S-Oil 은시장기대치와기존배당성향대비낮은수준의배당금결정에급락세를보였으며현대차는외국계매도세로약세를나타냄 구분 주요종목및내용 급등주경동나비엔 (009450) 중국이석탄개조사업을확대할것이라는전망에상승 메가스터디 (072870) 한화갤러리아 (027390) 메가스터디 (072870) 지난해흑자전환소식에강세 중국인여행객증가에따른면세점실적회복기대감에강세 지난해흑자전환소식에강세 52 주신고가이즈미디어 (181340) 핸드폰카메라소형화에따른장비매출증가기대감에 52 주신고가경신 KC 코트렐 (119650) 디지털대성 (068930) 미세먼지감축을위한정부의예산집행기대감에 52 주신고가경신 실적성장기대감에 52 주신고가경신 참고 : 상기종목들은전일시장에서특징적인흐름을보인종목들로, 추천종목과는별개이오니참고자료로만활용하시기바랍니다. 테마주 교육관련주 미세먼지관련주 120 (2018.06.01=100P) 코스닥 교육 130 (2018.06.01=100P) 코스닥 미세먼지 110 120 100 110 90 100 90 80 80 70 70 60 Jun-18 Sep-18 Dec-18 Mar-19 - 종목장세가지속되는가운데과거배당주로여겨졌던교육주가성장주로인식이전환되며강세지속 - 디지털대성 (068930), 멀티캠퍼스 (067280), 씨엠에스에듀 (225330) 등 60 Jun-18 Sep-18 Dec-18 Mar-19 - 미세먼지가환경문제에서사회, 경제문제로확대된가운데중국의소각장증설소식에급등세지속 - 크린앤사이언스 (045520), KC 코트렐 (119650), 위닉스 (044340) 등 5

기업 Brief 2019. 3. 11 S-Oil(010950) 과거보다미래를바라볼시기 실망스러운연말배당 - 연말주당배당금을 150 원으로결정. 2018 년배당성향은 25% 로적자전환했 던 2014 년을제외하면가장낮았던 2010 년 40% 대배당성향을하회함. - 배당성향이크게낮아진이유는 3 가지임. 첫번째는역사적저점까지하락한 아시아정제마진. 특히, 신규고도화설비인 RUC 의주력제품인휘발유마진은 1 월중일시적으로적자를기록해보수적으로배당을결정함. - 두번째는부진한실적. 4 분기적자전환으로현금흐름이악화됨. 마지막으로순 부채비율도 80% 가까이상승함. 신규고도화설비투자에따른부채비율상승 에실적감소까지가세됨. 주가와배당은결국정제마진이좌우 정제마진은이미반등중 - 그러나결국정제마진의방향성이주가및배당을좌우함. - 아시아정제마진반등과함께휘발유마진이가장빠르게개선되고있음. 휘발 유마진은수급이개선되며최근 6 달러 / 배럴로가파르게회복됨. - 미국의원유수출파이프라인완공에따른아시아원가경쟁력회복과 IMO 의황 규제까지감안하면아시아정제마진은역사적고점을상향돌파할전망. - 정제마진회복을가정하면배당성향은올해부터 50% 수준으로회복할것임. - 실적개선에힘입어순부채비율은 2020 년까지 20% 수준으로하락할전망임. - 신규투자인 NCC(Naphtha Cracking Center) 설비에대한투자가결정될경우 에도현금흐름상투자가집행되는시기는 2023 년또는그이후임. 신규투자 로인한배당성향하락을걱정할이유는없음. - 배당에실망하기보다오히려저점매수기회로활용할것을권고함. 매수 ( 유지 ) 목표주가 : 160,000 원 ( 유지 ) Stock Data KOSPI(3/7) 2,166 주가 (3/7) 102,000 시가총액 ( 십억원 ) 11,483 발행주식수 ( 백만 ) 113 52주최고 / 최저가 ( 원 ) 137,500/91,000 일평균거래대금 (6개월, 백만원 ) 34,929 유동주식비율 / 외국인지분율 (%) 36.5/79.1 주요주주 (%) Aramco Overseas Company BV 외 11 인 63.5 국민연금 6.1 주가상승률 1개월 6개월 12개월 절대주가 (%) (2.4) (14.3) (16.7) KOSPI 대비 (%p) (0.7) (9.2) (6.9) 주가추이 152 ( 천원 ) 128 104 80 Mar-17 Mar-18 Mar-19 자료 : FnGuide 2016A 2017A 2018F 2019F 2020F 매출액 ( 십억원 ) 16,322 20,891 25,463 23,765 23,569 증가율 (%) (8.8) 28.0 21.9 (6.7) (0.8) 영업이익 ( 십억원 ) 1,617 1,373 681 2,368 3,423 순이익 ( 십억원 ) 1,205 1,246 334 1,772 2,560 EPS( 원 ) 10,353 10,706 2,862 15,210 21,976 증가율 (%) 90.9 3.4 (73.3) 431.5 44.5 EBITDA( 십억원 ) 1,904 1,667 981 2,838 4,124 PER(x) 8.2 10.9 35.6 6.7 4.6 EV/EBITDA(x) 5.4 9.7 17.1 5.3 3.3 PBR(x) 1.5 2.0 1.8 1.4 1.2 ROE(%) 20.5 18.8 5.0 23.9 28.4 DY(%) 7.3 5.0 0.7 8.5 12.4 주 : 순이익, EPS 등은지배주주지분기준 이도연 daniel.dy.lee@truefriend.com 6

Jan-17 Apr-17 Jul-17 Oct-17 Jan-18 Apr-18 Jul-18 Oct-18 Jan-19 Jan-17 Apr-17 Jul-17 Oct-17 Jan-18 Apr-18 Jul-18 Oct-18 Jan-19 S-Oil(010950) [ 그림 1] 아시아정제마진은이미반등중 [ 그림 2] 휘발유마진또한가파르게개선 10 9 ( 달러 / 배럴 ) 일별아시아정제마진 월별아시아정제마진 22 18 ( 달러 / 배럴 ) 일별아시아휘발유마진 월별아시아휘발유마진 8 7 6 5 14 10 6 4 2 3 (2) 자료 : 페트로넷, 한국투자증권 자료 : 페트로넷, 한국투자증권 [ 그림 3] 정제마진반등으로순부채비율빠르게하락전망 [ 그림 4] 실적개선은배당성향회복으로이어질것 80 (%) 순부채비율 70 (%) 배당성향 70 60 60 50 50 40 30 40 30 20 20 10 10 0 2016 2017 2018 2019F 2020F 0 2016 2017 2018 2019F 자료 : 한국투자증권 자료 : 한국투자증권 7

기업 Brief 2019. 3. 11 KT(030200) 딜라이브인수시시너지효과예상 KT 가딜라이브인수를검토중이라고공시 - 8 일 KT 는국내 7 위유료방송업체인딜라이브 (CATV SO 중 3 위 ) 인수를검 토중이라고공시 - 18 년부터자회사스카이라이프 ( 지분율 50%) 를통해딜라이브인수를모색해 왔으나국회가스카이라이프공공성회복방안을요구하면서 KT 가직접인수 주체로나선것으로보임 - 딜라이브는방송가입자가 206 만명 ( 점유율 6.4%) 이며 16 개의 SO 지역에서 방송서비스제공. 자회사로아이에이치큐, 큐브등엔터테인먼트사가있음 - 17 년매출액은 5,979 억원, 영업이익 783 억원, 순이익 263 억원. 대주주는사모 펀드가설립한국민유선방송투자 (KCI) 이며지분율은 95.3% 딜라이브인수시 KT 그룹점유율은 37.4% 로상승 - 국회가최근논의를시작한 KT 와스카이라이프합산규제재도입여부가불확 실한변수. 재도입시 KT 는딜라이브인수가어려움 - KT 가딜라이브를인수하면 KT 그룹의유료방송점유율이 31% 에서 37.4% 로 상승해 2 위와의격차를더벌리게됨. LG 유플러스와 SK 브로드밴드는 M&A 가 마무리되면점유율이각각 24.5%, 23.8% 로상승 시너지효과로수익성에긍정적 - KT 가딜라이브를인수하면시너지효과예상. 유료방송시장지배력이높아져 홈쇼핑수수료인상, 콘텐츠구매비용절감, 주문형비디오매출증가등으로 수익성에긍정적일전망 - 결합판매에따른가입자유치및유지효과도확대될것. 다만통신과방송이 중망운영은부담요인 매수 ( 유지 ) 목표주가 : 38,700 원 ( 유지 ) Stock Data KOSPI(3/7) 2,166 주가 (3/7) 27,900 시가총액 ( 십억원 ) 7,285 발행주식수 ( 백만 ) 261 52주최고 / 최저가 ( 원 ) 31,150/26,700 일평균거래대금 (6개월, 백만원 ) 17,845 유동주식비율 / 외국인지분율 (%) 81.2/49.0 주요주주 (%) 국민연금 12.2 주가상승률 1개월 6개월 12개월 절대주가 (%) (2.6) (3.6) 1.6 KOSPI 대비 (%p) (0.9) 1.4 11.5 주가추이 40,000 ( 원 ) 36,000 32,000 28,000 24,000 20,000 Mar-17 Mar-18 Mar-19 자료 : FnGuide jiyang@truefriend.com 주 : 순이익, EPS 등은지배주주지분기준 8

KT(030200) < 표 1> 2018 년 6 월유료방송사업자별가입자수및점유율 ( 단위 : 천명, %) 구분사업자가입자수시장점유율 종합유선방송 CJ 헬로 4,134 12.8 티브로드 3,139 9.7 딜라이브 2,062 6.4 CMB 1,557 4.8 현대 HCN 1,330 4.1 개별 SO(10 개사 ) 1,719 5.3 ( 소계 ) 13,940 43.3 위성방송 KT 스카이라이프 3,260 10.1 IPTV KT 6,712 20.8 SK 브로드밴드 4,543 14.1 LG 유플러스 3,760 11.7 ( 소계 ) 15,016 46.6 총계 32,216 100.0 주 : 결합상품 OTS 가입자는 KT 와스카이라이프에각각 1/2 씩반영자료 : 과학기술정보통신부, 한국투자증권 < 표 2> LGU+, SKB, KT M&A 이후시장구도 ( 단위 : 천명, %) M&A 이후사업자가입자수시장점유율 KT+ 스카이라이프 + 딜라이브 12,035 37.4 LG 유플러스 +CJ 헬로 7,894 24.5 SK 브로드밴드 + 티브로드 7,682 23.8 CMB 1,557 4.8 현대 HCN 1,330 4.1 개별 SO(10 개사 ) 1,719 5.3 합계 32,216 100.0 주 : 1. LGU+ 가 CJ 헬로인수를결의 2. SK 브로드밴드와티브로드는합병을위한양해각서 (MOU) 체결자료 : 한국투자증권 9

기업 Note 2019. 3. 11 에스원 (012750) 1Q19 Preview: 무인화, 얼굴인식수혜가커진다 실적은시장예상치를하회할전망 1분기매출액은 5,022 억원으로시장예상수준이나영업이익은 478억원으로 13.7% 하회할전망이다. 18년직원수증가로인건비부담이늘었기때문이다. 에스원은주 52시간제도도입영향으로직원수가 17년 12월 6,147 명에서 18년 6 월 6,436 명, 9월 6,636 명으로늘었다. 매출액은상품판매와통합보안 ( 경비 ) 호조로전년동기대비 4.6% 늘어날전망이다. 하지만영업이익은직원수가 6.3% 증가해 17% 감소할것으로보인다. 전분기대비로는매출액이 4.7% 감소할것이다. 4 분기에상품판매와건물관리매출이집중되는계절적인요인에기인한다. 다만영업이익은 18년 4분기의일회성광고선전비집행에따른영향으로 7% 증가할것으로보인다. 19년영업이익은매출호조로 6% 증가추정 19년매출증가율은 5% 로 18년 3.9% 를상회할전망이다. 보안매출은통합보안과해외수주증가로늘어나고건물관리는임금상승이가격인상으로전가돼증가하기때문이다. 18년영업이익은인건비부담으로전년대비 1.7% 감소했으나 19년은매출호조로 6% 증가해수익성이회복될것으로보인다. 무인화, 자동화추세로신규보안수요창출무인화, 자동화확대추세에따라얼굴인식출입서비스, 무인점포보안등신규보안수요가늘고있다. 첫째, 얼굴인식출입솔루션서비스가새로운성장동인이다. 올해부터삼성계열사를시작으로얼굴인식솔루션공급이본격화될것이다. 얼굴인식시스템매출액 ( 상품판매및운용수익 ) 은 3~5년간 3천억원에달할것으로보인다. 둘째, 에스원은무인화시대도래로수혜가클전망이다. 최저임금인상으로무인점포가증가해보안수요가증가할것이다. 무인점포는 3월에테스트를마무리하고 4월부터본격확대될것이다. 무인주차시스템, 무인터널안전시스템도보안수요증대요인이다. 주 52시간제도입에따른근태관리시스템등으로신규시장창출이예상된다. 매수 ( 유지 ) 목표주가 : 122,000 원 ( 유지 ) Stock Data KOSPI(3/7) 2,166 주가 (3/7) 100,500 시가총액 ( 십억원 ) 3,819 발행주식수 ( 백만 ) 38 52주최고 / 최저가 ( 원 ) 105,500/84,300 일평균거래대금 (6개월, 백만원 ) 5,140 유동주식비율 / 외국인지분율 (%) 63.3/55.1 주요주주 (%) Secom Co Ltd 25.7 삼성SDI 외 5 인 20.6 주가상승률 1개월 6개월 12개월 절대주가 (%) (1.0) 17.8 9.0 KOSPI 대비 (%p) 0.7 22.9 18.8 주가추이 122 ( 천원 ) 96 70 Mar-17 Mar-18 Mar-19 자료 : FnGuide jiyang@truefriend.com 주 : 순이익, EPS 등은지배주주지분기준 10

에스원 (012750) 매수의견과목표주가 122,000 원유지에스원에대한매수의견과목표주가 122,000 원을유지한다. 목표주가는 12개월 forward EPS에목표 PER 25.4 배 ( 과거 4년평균 ) 를적용해산출했다. 매수의근거는높은성장세지속, 무인화시대도래에따른보안수요증가, 얼굴인식출입관리등신기술기반신성장동력, 주주친화적배당정책등이다. 19년예상배당수익률이 2.8% 에달한다. SK텔레콤이 ADT캡스를인수해경쟁우려가커졌다. 하지만보안이인공지능, 사물인터넷 (IoT) 등 ICT 기술을접목한서비스로발전하는계기가될것이다. SK텔레콤의통신, 보안결합상품에대응해에스원은 LG 유플러스와제휴해대응할것이다. < 표 1> 실적추이및전망 ( 단위 : 천명, 천원, 십억원, %) 2018 2019 1Q19F 2018 2019F 1Q 2Q 3Q 4Q 1QF 2QF 3QF 4QF QoQ YoY Consensus 보안시스템가입자수유지 724.1 736.3 747.5 757.8 768.6 779.2 789.5 799.4 757.8 799.4 1.4 6.1 순증 12.6 12.2 11.2 10.3 10.8 10.6 10.3 9.9 46.3 41.6 4.2 (14.5) ARPU 111.5 112.5 109.8 110.1 109.2 108.3 107.4 106.6 111.0 107.9 (0.8) (2.0) ( 증가율, QoQ) (2.5) 0.9 (2.4) 0.2 (0.8) (0.8) (0.8) (0.8) 매출액 480.3 494.3 516.9 526.8 502.2 518.6 543.2 555.2 2,018.3 2,119.3 (4.7) 4.6 507.6 보안시스템서비스 402.9 397.4 434.8 431.1 421.4 415.1 455.0 452.9 1,666.2 1,744.3 (2.3) 4.6 시스템보안 250.0 253.5 253.2 256.9 258.5 260.0 261.3 262.4 1,013.6 1,042.3 0.6 3.4 상품판매 70.2 69.9 90.6 83.8 75.8 75.5 96.9 93.9 314.5 342.1 (9.5) 8.0 통합보안 79.9 72.9 88.8 88.8 85.2 77.6 94.6 94.2 330.4 351.5 (4.1) 6.6 건물관리 111.3 125.9 120.3 133.9 115.9 133.3 127.6 141.4 491.4 518.2 (13.5) 4.1 콜센터 / 텔레마케팅 2.8 2.6 3.3 2.8 2.8 2.8 2.9 2.9 11.5 11.4 0.7 0.7 기타 2.8 1.1 2.2 1.6 1.8 2.0 2.2 2.4 7.7 8.4 12.5 (35.7) 내부매출차감 36.7 31.6 41.5 41.0 37.9 32.6 42.3 41.9 150.8 154.6 (7.6) 3.2 영업이익 57.5 44.5 52.5 44.6 47.8 53.7 57.9 51.7 199.1 211.0 7.0 (17.0) 55.4 법인세차감전순이익 60.2 42.5 53.3 42.5 49.8 52.7 59.0 51.0 198.6 212.5 17.2 (17.3) 당기순이익 44.1 30.9 40.7 (12.7) 37.3 39.5 44.2 38.3 103.0 159.4 NM (15.3) 지배주주지분순이익 44.1 30.9 40.7 (12.7) 37.3 39.5 44.2 38.3 103.0 159.4 NM (15.3) 49.1 주 : 2018년 4분기순이익은법인세추가납부로적자전환 자료 : 에스원, 한국투자증권 [ 그림 1] 사업부별매출증가율 [ 그림 2] 사업부별영업이익률 18 16 14 12 10 8 6 (% YoY) 전체매출액증가율보안서비스건물관리 14 13 12 11 10 9 (%) 전체영업이익률보안시스템건물관리 4 8 2 7 0 2015 2016 2017 2018 2019F 6 2Q15 4Q15 2Q16 4Q16 2Q17 4Q17 2Q18 4Q18 자료 : 에스원, 한국투자증권 자료 : 에스원, 한국투자증권 11

에스원 (012750) [ 그림 3] 에스원의얼굴인식출입시스템 [ 그림 4] 무인매장지능형보안 CCTV 와 TV 자료 : 에스원, 한국투자증권 자료 : 에스원, 한국투자증권 [ 그림 5] 에스원유지계약건수 ( 가입자 ) 와가입자당매출액 (ARPU) 800 600 400 200 가입자수 ( 좌 ) ARPU( 우 ) ( 천건 ) ( 천원 ) 758 250 711 659 605 210 553 493 457 415 170 380 358 369 386 130 122 127 130 133 134 132 130 127 121 119 115 111 90 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 50 자료 : 에스원, 한국투자증권 < 표 2> 보안 4 사의보안매출액과점유율 ( 단위 : 십억원 ) 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 에스원 996.6 1,012.8 1,246.1 1,271.2 1,377.1 1,386.0 1,467.7 ADT 캡스 412.2 444.5 587.0 627.0 666.4 693.3 721.7 KT 텔레캅 259.3 296.2 238.0 257.0 300.6 313.9 315.4 NSOK - - - 33.3 61.1 71.2 93.4 합산 1,668 1,754 2,071 2,189 2,405 2,464 2,598 증가율 16.4 5.1 18.1 5.7 9.9 2.5 5.4 점유율 (%) 에스원 59.7 57.8 60.2 58.1 57.3 56.2 56.5 ADT 캡스 24.7 25.3 28.3 28.6 27.7 28.1 27.8 KT 텔레캅 15.5 16.9 11.5 11.7 12.5 12.7 12.1 NSOK 0.0 0.0 0.0 1.5 2.5 2.9 3.6 주 : 1. 에스원은연결기준, ADT캡스는 12년이전은별도, 이후는연결기준, KT텔레캅과 NSOK는개별기준 2. 에스원은삼성그룹, KT텔레캅은 KT그룹. NSOK와 ADT캡스는 SK그룹계열사로 2018년 12월에합병 자료 : 각사, 한국투자증권 12

에스원 (012750) < 표 3> 보안 4 사손익 ( 단위 : 십억원, %) 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 에스원매출액 ( 보안 + 건물관리 ) 1,026.1 1,096.5 1,274.1 1,718.3 1,799.6 1,830.2 1,942.3 영업이익 167.2 134.6 129.1 172.3 173.3 205.7 202.6 영업이익률 16.3 12.3 10.1 10.0 9.6 11.2 10.4 순이익 134.9 109.2 86.0 118.6 154.2 140.5 143.3 순이익률 13.1 10.0 6.7 6.9 8.6 7.7 7.4 보안부문매출액 996.6 1,012.8 1,246.1 1,271.2 1,377.1 1,386.0 1,467.7 보안부문영업이익 141.1 113.6 110.3 118.7 135.9 166.8 164.0 영업이익률 14.2 11.2 8.9 9.3 9.9 12.0 11.2 ADT 캡스매출액 412.2 444.5 587.0 627.0 666.4 693.3 721.7 영업이익 68.3 75.9 87.0 47.7 122.5 135.8 143.5 영업이익률 16.6 17.1 14.8 7.6 18.4 19.6 19.9 순이익 49.5 58.4 44.7 25.8 107.9 40.8 163.3 순이익률 12.0 13.1 7.6 4.1 16.2 5.9 22.6 KT 텔레캅매출액 259.3 296.2 238.0 257.0 300.6 313.9 315.4 영업이익 9.5 6.2 7.0 7.5 (6.7) 2.5 6.4 영업이익률 3.7 2.1 2.9 2.9 (2.2) 0.8 2.0 순이익 7.1 2.7 3.8 (6.6) (7.6) 0.1 2.9 순이익률 2.7 0.9 1.6 (2.6) (2.5) 0.0 0.9 NSOK 매출액 33.3 61.1 71.2 93.4 영업이익 (2.4) (5.7) (5.8) (16.7) 영업이익률 (7.2) (9.3) (8.1) (17.8) 순이익 (2.0) (5.6) (7.0) (16.6) 순이익률 (5.9) (9.2) (9.8) (17.7) 주 : 에스원은연결기준, ADT캡스는 12년이전은별도, 이후는연결기준, KT텔레캅과 NSOK는개별기준 자료 : 각사, 한국투자증권 기업개요에스원은 1977 년 11 월한국경비실업주식회사로설립되어 1981 년에국내최초로시스템경비영업을시작. 2013 년 11 월에삼성물산 ( 합병전에버랜드 ) 으로부터건물관리사업을양수. 2015 년 8 월정보보안업체인시큐아이를삼성 SDS 에매각. 2018 년기준보안시스템, 건물관리, 콜센터사업의매출비중은각각 75.1%, 24.3%, 0.6%. 주력사업인보안서비스는 76 만가입자를확보. 매출기준국내시장점유율이 56% 에달함. 13

에스원 (012750) ( 단위 : 십억원 ) ( 단위 : 십억원 ) ( 단위 : 십억원 ) 주 : 17 년이전은 IFRS-1018 ( 구기준 ), 18 년이후는 IFRS-1115 기준 14

산업분석 In-depth Tech Tech Strategy 2019. 3. 11 여전히중소형주가매력적 여전히중소형주가대형주보다매력적지난 1 월대형주의주가상승이후 2 월에는중소형주의상승이두드러졌다. 2 월 Tech Strategy 에서도언급했듯이 2018 년주가하락폭이컸던종목의 상승폭이상대적으로컸는데중소형 OLED 관련주의주가상승이가장두 드러졌고일부종목은차익실현으로조정을받았다. 이러한추세가 3 월에도 지속될것으로예상하고기존선호했던중소형종목에대한추천을유지한 다. 중국의중소형 OLED 설비투자관련주를가장선호하고, 반도체소재 / 부품, 카메라모듈업체를선호한다. 중국향 OLED 관련주추가상승예상중국의 OLED 투자재개와패널양산시작, 폴더블패널시장개화로중국 향매출액증가가충분히예상됨에도, 작년중국투자계획들의취소 / 지연 경험을근거로중국 OLED 시장에회의적인시각이아직많은것으로보인 다. 이러한우려가해소되면추가적인주가상승이예상되며, 중국향매출액 이커지는업체의상승폭이상대적으로더클전망이다. 이달의추천종목 종목투자의견목표주가 LG 전자매수 97,000 원 이녹스첨단소재매수 74,000 원 AP 시스템매수 41,000 원 SK 머티리얼즈매수 250,000 원 솔브레인매수 77,000 원 파트론매수 13,000 원 목차 I. 산업별전망... 1 1. 반도체 2. 전기전자 / 통신장비 3. 디스플레이 II. 산업별연간이슈분석... 8 III. Global Peer 분석... 17 IV. 주요지표... 20 반도체부품 / 소재, 카메라모듈업체여전히선호. 가전에도관심메모리가격하락폭과업체의실적둔화폭이예상보다커지면서부품과소재 를공급하는업체에대한실적우려도지속돼주가상승폭이크지않다. 하 지만 2018 년에도확인했듯이실적가시성이높고밸류에이션이낮은종목 의주가하락위험은크지않다. SK 머티리얼즈, 솔브레인에대한선호를유 지한다. 최근미세먼지가사회적으로가장큰이슈로떠오르며환경관련제 품 ( 청정기등 ) 의판매량이빠르게증가하고있다. 사치재가소비재로변모 중이다. LG 전자등미세먼지관련가전업체에주목한다. 3 월 top pick: OLED, 반도체부품 / 소재중소형주, LG 전자선호 3 월 top pick 은중소형주 (OLED 장비 / 소재, 반도체부품 / 소재 ) 와 LG 전자를 선호한다. OLED LG 전자는 2 월말부터미세먼지이슈가빠르게부각되고 있고, 봄철황사시즌까지맞이하여환경관련제품 ( 청정기, 건조기, 의류관 리기등 ) 의판매가빠르게증가할것이다. OLED 관련주중중국향매출액이빠르게커질이녹스첨단소재와 AP 시스템을추천한다. Tech팀유종우 ( 반도체 / 디스플레이 ) jongwoo.yoo@truefriend.com 조철희 ( 전기전자 / 통신장비 ) chulhee.cho@truefriend.com 김정환 ( 디스플레이소재 / 장비 ) junghwan.kim@truefriend.com 15

매크로포커스 Weekly 2019. 3. 11 매크로포커스 국내경기선행지수는언제돌아설까? 목차 I. 국내경기선행지수는언제돌아설까?...1 경기순환사이클과세부지표로살펴본경기선행지수반등가능성 2008 년금융위기이후무너진경기선행지수와주가와의상관관계가다시회복됐다. 이에따라경기선행지수의동향은향후국내금융시장을예측하는데중요해질것으로보인다. 따라서 17 개월째하락세를보이는경기선행지수의반등가능성에주목할필요가있다. 이미 2012 년재정위기이후가장긴경기수축기를기록하고있는가운데 OECD 한국경기선행지수는 2018 년 12 월하락폭이둔화되며반등에대한기대감이높아지고있다. 경기선행지수를구성하는총 8 개의세부항목을살펴본결과기계류내수출하와코스피지수, 소비자기대심리, 장단기금리차까지 4 가지세부지표가순서대로경기선행지수에높은설명력을보이는것으로나타났다. 그리고이들지표모두최근개선되는흐름이관찰되며경기선행지수의반등가능성을높이고있다. 미중무역협상과연준의긴축마무리로대외여건이개선되는과정에서국내경기사이클저점출현가능성역시높다. 경기선행지수의반등을조심스레기다려본다. 1. 다시높아진경기선행지수와주가와의상관관계 2. 경기순환사이클로살펴본경기선행지수반등가능성 3. 경기선행지수반등, 머지않았다 II. 주간매크로포커스...9 1. 매크로포커스 : 주요경제지표프리뷰 2. KIS 머니맵확산지수 52.6(+2.2p), 자금흐름불확실성확대 3. KIS 글로벌경기확산지수 45.6pt(+0.3pt), 반등지속 KIS 경제전망테이블...19 최근발간자료목록...19 KIS 머니맵확산지수 52.6(+2.2p), 자금흐름불확실성확대 3 월첫째주 KIS 머니맵확산지수가전주비 2.2p 상승한 52.6p 를기록했다. 중국의경기부양책으로전체신흥국자금순유입을견인했으나, 여타신흥국의자금유입규모는 4.4 억달러수준으로전반적인유동성흐름은연초대비부진한것으로판단된다. 다음주발표되는중국실물지표가대체로부진할것으로예상됨에따라신흥국자금흐름불확실성이확대될전망이다. 소비자기대심리는지난 11 월을저점으로 3 개월연속반등 103 102 102 ( 기준 =100) (pt) 경기선행지수 ( 좌 ) 소비자심리지수 ( 우 ) 120 115 101 101 100 100 99 99 98 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 자료 : 통계청, 한국투자증권 110 105 100 95 90 정희성 hs.jeong@truefriend.com 김다경 dahkyung.kim@truefriend.com 박정우 jw.park@truefriend.com 16

국내외금융시장및수급동향 2019. 3. 11 국내외금융시장및수급동향 한국시장주요지표 한국 3/8( 금 ) 등락률 (%) 등락률 (%) 주요지수종가 1D 1W 1M YTD 업종지수 3/8( 금 ) 1D 1W 1M YTD KOSPI 2,137.44 (1.31) (2.64) (1.82) 4.72 KRX 업종지수 KOSPI200 274.84 (1.45) (3.16) (2.36) 4.91 자동차 1,404.68 (2.55) (5.53) (4.27) 3.99 대형주 2,051.80 (1.41) (3.09) (1.93) 4.75 반도체 2,041.75 (1.07) (2.51) (0.21) 16.74 중형주 2,526.97 (1.02) (0.62) (0.40) 4.26 헬스케어 3,678.65 0.09 1.04 2.09 2.99 소형주 1,979.60 (0.47) (0.47) (4.04) 5.97 은행 734.83 (1.76) (4.24) (7.02) (3.02) KOSDAQ 735.97 (0.12) 0.65 0.99 8.93 에너지화학 2,336.31 (0.63) (3.68) 0.02 5.02 KOSDAQ150 1,229.67 0.06 (0.45) 1.29 5.44 철강 1,543.70 (2.01) (4.08) (2.30) 4.15 방송통신 967.66 (0.60) (1.45) (3.32) (3.46) 수급 3/8( 금 ) 1D 1W 1M YTD 건설 620.62 (1.25) (4.06) (8.43) (3.42) 거래량 ( 백만주, 기간평균 ) 거래대금 ( 십억원, 기간평균 ) KOSPI 307 321 382 409 증권 624.36 (1.85) (3.29) (3.57) 4.26 KOSDAQ 863 814 836 742 기계장비 527.87 (2.61) (5.49) (7.16) (1.41) KOSPI 4,370 5,018 5,410 5,553 보험 1,597.95 (1.35) (2.88) (0.70) 2.30 KOSDAQ 3,539 4,182 4,139 3,900 운송 590.96 (1.55) (3.31) (2.35) 0.73 금리 3/8( 금 ) 1D 1W 1M YTD 국고채 3 년물 1.82 (0.50) 0.80 2.00 (0.30) ( 단위 : %, bp) 유틸리티 1,195.55 (0.14) (0.09) (1.08) 4.37 국고채 5 년물 1.89 (1.10) 0.60 1.20 (0.60) 업종지수 3/8( 금 ) 1D 1W 1M YTD 국고채 10 년물 2.01 (1.00) 2.50 1.80 5.40 KOSDAQ150 회사채 3 년 (AAA-) 2.18 (1.00) 0.00 (2.00) (9.80) 기술주 1,468.27 0.44 0.52 1.95 5.35 회사채 3 년 (BBB-) 8.16 (1.00) 0.00 (2.00) (8.90) 소재 1,294.28 (0.53) (3.49) (2.51) 5.06 ( 단위 : 원, %) 산업재 218.37 (1.08) (1.59) (0.82) 2.52 외환 3/8( 금 ) 1D 1W 1M YTD 필수소비재 777.72 0.32 2.99 6.95 13.33 원 / 달러 1136.2 (0.63) (1.00) (1.10) (2.22) 자유소비재 1,333.06 (1.62) (3.78) (2.58) 4.51 원 /100 엔 1023.8 (0.75) (1.67) 0.02 (0.70) 정보기술 547.35 (0.64) (1.83) (0.21) 10.21 원 / 유로 1272.8 0.27 0.48 0.09 (0.22) 생명기술 4,223.56 0.50 1.67 3.30 5.23 원 / 위안 169.1 (0.41) (0.79) (1.46) (4.47) 문화기술 2,389.22 2.23 (0.41) (0.11) (2.20) 주체별당일순매수동향 ( 단위 : 십억원 ) 구분개인외국인기관계 ( 금융투자 ) ( 보험 ) ( 투신 ) ( 사모 ) ( 은행 ) ( 연기금등 ) 기타 유가증권 코스닥 매수 2,093 1,115 1,208 296 83 149 72 6 602 31 매도 1,799 1,291 1,334 329 75 160 167 5 598 23 순매수 294 (175) (127) (33) 7 (11) (95) 1 4 8 2019 년 3 월누계 755 (458) (308) 410 (72) (213) (192) (1) (241) 11 2019 년누계 (3,301) 3,710 (610) 1,011 (692) (985) (482) (36) 575 200 매수 2,894 341 284 56 20 51 91 2 65 21 매도 2,923 343 244 117 10 40 36 2 39 30 순매수 (29) (2) 40 (61) 10 11 55 (0) 25 (9) 2019 년 3 월누계 104 (12) 8 (136) 39 30 33 (3) 46 (100) 2019 년누계 963 608 (1,067) (610) 73 (50) (476) (15) 11 (504) 17

국내외금융시장및수급동향 2019. 3. 11 KOSPI 기관 / 외인당일매매상위업종 ( 단위 : 억원 ) 업종 종목 기관 외국인 순매수 순매도 순매수 순매도 화장품, 의류, 완구 408 에너지 (498) 건강관리 83 반도체 (678) 소매 ( 유통 ) 119 조선 (280) 디스플레이 67 화장품, 의류, 완구 (334) 호텔, 레저서비스 101 화학 (212) 건설, 건축관련 49 IT하드웨어 (205) 건강관리 41 기계 (170) 철강 44 자동차 (199) 필수소비재 30 은행 (170) 증권 34 IT가전 (161) KODEX 200 선물인버스2X 432 S-Oil (684) KT&G 105 SK하이닉스 (385) KODEX 코스닥150 레버리지 257 KODEX 코스닥150선물인버스 (357) 하나금융지주 75 삼성전자 (316) SK이노베이션 196 KODEX 레버리지 (262) S-Oil 65 삼성전기 (194) LG생활건강 185 삼성SDI (175) LG디스플레이 60 현대차 (190) 아모레퍼시픽 153 현대중공업 (152) 신한지주 55 아모레퍼시픽 (155) 신세계 109 LG화학 (150) KODEX 200선물인버스 2X 54 LG전자 (143) KODEX 인버스 104 하나금융지주 (132) 셀트리온 53 KB금융 (135) LG전자 92 KT&G (83) 휠라코리아 53 LG생활건강 (100) 삼성전자 90 엔씨소프트 (78) 제일기획 45 두산인프라코어 (74) 호텔신라 84 현대모비스 (74) 삼성에스디에스 42 영원무역 (67) KOSDAQ 기관 / 외인당일매매상위업종및종목 ( 단위 : 억원 ) 업종 종목 기관 외국인 순매수 순매도 순매수 순매도 건강관리 130 IT하드웨어 (32) 건강관리 115 디스플레이 (125) 미디어, 교육 90 기계 (31) 호텔, 레저서비스 53 IT가전 (65) 화장품, 의류, 완구 68 조선 (12) 미디어, 교육 48 IT하드웨어 (38) 화학 65 은행 (9) 건설, 건축관련 28 소프트웨어 (27) IT가전 38 비철, 목재등 (5) 조선 13 화학 (15) 셀트리온헬스케어 91 바이로메드 (38) 아난티 55 HB테크놀러지 (53) 네오팜 64 서울반도체 (27) 컴투스 51 포스코켐텍 (48) 와이지엔터테인먼트 54 신라젠 (23) 에코프로 38 펄어비스 (32) 제이콘텐트리 53 미래에셋제 5호스팩 (22) CJ ENM 35 메디톡스 (27) 알테오젠 46 CJ ENM (22) 삼천당제약 29 파워로직스 (24) HB테크놀러지 46 에이비엘바이오 (19) 고영 22 에이스테크 (18) 에코프로비엠 44 코스메카코리아 (16) 파트론 21 네패스 (18) 포스코켐텍 27 메가스터디교육 (15) 셀트리온헬스케어 20 AP시스템 (16) JYP Ent. 26 더블유게임즈 (14) 에이디테크놀로지 20 오이솔루션 (15) 피에스케이 25 실리콘웍스 (14) 위닉스 19 더블유게임즈 (12) 시가총액상위종목등락률 KOSPI ( 단위 : 십억원, 원, %) KOSDAQ ( 단위 : 십억원, 원, %) 종목명 시가총액 종가 1D YTD 종목명 시가총액 종가 1D YTD 삼성전자 261,476 43,800 (1.46) 13.18 셀트리온헬스케어 10,034 71,400 2.15 (5.18) SK하이닉스 48,558 66,700 (2.06) 10.25 신라젠 5,256 74,700 (0.27) 1.63 셀트리온 25,845 206,000 (0.48) (7.42) CJ ENM 4,995 227,800 (0.13) 12.83 LG화학 25,731 364,500 (0.41) 5.04 바이로메드 4,492 281,500 (0.88) 10.83 현대차 25,640 120,000 (4.38) 1.27 포스코켐텍 3,786 64,100 1.26 0.63 삼성바이오로직스 24,713 373,500 (0.40) (3.36) 에이치엘비 3,236 82,600 (0.84) 3.38 한국전력 22,244 34,650 0.00 4.68 메디톡스 3,109 549,700 (1.28) (4.86) NAVER 21,920 133,000 (3.97) 9.02 스튜디오드래곤 2,586 92,200 (0.43) (0.22) POSCO 21,753 249,500 (0.40) 2.67 코오롱티슈진 2,392 39,200 (1.75) (9.15) 삼성물산 20,771 109,500 (0.45) 3.79 펄어비스 2,204 170,300 0.59 (18.09) 18

국내외금융시장및수급동향 2019. 3. 11 Global Asset Monitor 글로벌주식 ( 단위 : %) 글로벌채권 ( 단위 : bp) 구분 지역 / 국가 종가 1D 1W 1M YTD 지역 국가 종가 1D 1W 1M YTD 지역 MSCI 세계 497.86 (0.87) (1.56) 1.87 9.26 미주 미국 2.63 (0.54) (11.92) 0.00 (5.03) MSCI 선진국 2,061.41 (0.83) (1.67) 2.02 9.42 캐나다 1.77 (6.20) (17.70) (11.30) (20.20) MSCI 신흥국 1,043.56 (1.15) (0.76) 0.73 8.05 브라질 (USD) 9.04 (3.60) 3.90 5.10 (19.30) DM S&P500 2,748.93 (0.81) (1.28) 1.52 9.66 멕시코 8.13 0.10 (2.70) (17.30) (52.70) Dow Jones 25,473.23 (0.78) (1.71) 1.46 9.20 유럽 독일 0.06 (0.40) (12.00) (2.40) (17.90) Nasdaq 7,421.46 (1.13) (1.47) 1.69 11.85 영국 1.18 0.30 (12.10) 2.40 (10.20) Russell 2000 1,523.63 (0.86) (3.30) 1.14 12.98 프랑스 0.42 (0.40) (16.00) (12.30) (29.20) 영국 FTSE 100 7,157.55 (0.53) 0.72 1.22 6.38 이탈리아 2.50 3.40 (23.00) (45.50) (23.90) 프랑스 CAC 5,267.92 (0.39) 0.05 6.17 11.36 러시아 4.64 (1.30) (4.40) (7.80) (40.30) 독일 DAX 30 11,517.80 (0.60) (0.72) 5.60 9.08 아시아 한국 2.01 (1.00) 2.50 1.80 5.40 스페인 IBEX 9,249.90 (0.50) (0.19) 4.44 8.31 일본 (0.03) (2.60) (2.60) (0.40) (3.60) 일본니케이 21,025.56 (2.01) (2.67) 3.41 5.05 중국 3.15 (2.50) (5.40) 4.00 (16.00) 홍콩항셍 28,224.70 (1.93) (2.04) 1.00 9.20 호주 2.03 (5.50) (12.20) (7.40) (28.80) EM 코스피 2,137.44 (1.31) (2.64) (1.82) 4.72 인도 7.37 (2.00) (1.00) 3.20 (0.20) 코스닥 735.97 (0.12) 0.65 0.99 8.93 중국상해종합 2,969.86 (4.40) (0.81) 13.43 19.09 홍콩 H지수 11,157.63 (2.64) (3.04) 1.83 10.20 원자재 ( 단위 : %, USD/oz, bu, MT) 인도 Sensex 36,600.85 (0.34) 2.04 0.15 1.48 구분 지수 / 상품 종가 1D 1W 1M YTD 베트남 VN 985.25 (0.88) 0.57 8.43 10.39 지수 S&P 원자재지수 423.37 0.15 0.48 3.80 13.10 인도네시아 JCI 6,393.47 (1.00) (0.77) (2.19) 3.21 LMEX 지수 3,009.90 (0.75) (1.48) 2.28 7.45 러시아 RTS 1,179.58 (1.00) (0.73) (1.67) 10.37 CRB 지수 413.56 0.13 0.18 0.02 1.07 브라질 Bovespa 94,340.17 0.13 (3.34) (1.05) 7.34 에너지 원유 (WTI) 56.11 (0.97) 0.56 6.43 23.56 멕시코 Mexbol 41,641.84 (0.64) (2.76) (3.56) 0.00 원유 (Brent) 65.54 (1.15) 0.72 5.54 21.82 글로벌업종에너지 163.40 (0.85) (1.54) 2.39 11.10 천연가스 2.87 0.07 0.31 11.03 (2.45) 소재 185.27 (1.28) (1.99) 3.00 8.07 금속 금 1,294.10 0.62 (0.39) (1.49) 1.00 산업재 260.97 (1.04) (1.99) 4.04 12.64 은 14.96 (0.29) (3.72) (4.79) (3.73) 경기소비재 238.52 (0.93) (2.42) 2.03 7.72 구리 6,423.50 (0.69) (1.31) 2.84 7.69 필수소비재 298.77 (0.25) (1.79) 1.84 7.60 아연 2,735.00 (1.90) (1.55) 0.15 10.86 헬스케어 542.02 (0.17) (4.69) (4.52) 3.16 알루미늄 1,864.00 (0.11) (2.46) (1.58) 0.98 금융 167.77 (1.27) (2.13) 1.99 9.68 농산물 S&P 농산물지수 271.67 (1.50) (2.48) (6.11) (4.30) IT 387.66 (0.31) (2.29) 1.96 11.87 옥수수 366.75 0.41 (1.68) (4.05) (4.24) 통신서비스 167.14 (0.58) (1.30) 2.03 5.44 밀 439.50 0.29 (3.88) (15.40) (13.91) 유틸리티 174.94 (0.34) (0.14) 1.52 6.08 대두 902.50 0.00 (0.99) (2.83) (0.58) 글로벌환율 ( 단위 : %) 변동성 ( 단위 : %) 구분 지수 / 국가 종가 1D 1W 1M YTD 구분 지수 종가 1D 1W 1M YTD 지수 달러인덱스 97.45 (0.22) 0.96 0.84 1.33 미국 VIX 16.59 5.40 12.25 5.53 (34.74) 무역가중달러인덱스 126.95 0.29 0.25 0.63 (0.78) 유럽 VSTOXX 13.87 3.17 2.06 (14.99) (41.89) 미주 브라질 3.88 (0.97) (3.10) (4.10) 0.12 한국 VKOSPI 15.17 4.26 (2.07) 2.29 (20.12) 멕시코 19.57 (0.11) (1.54) (2.53) 0.39 아시아 한국 1,136.20 (0.63) (1.00) (1.10) (2.22) 일본 111.05 0.48 0.76 (1.19) (1.22) 중국 6.72 (0.13) (0.26) 0.32 2.30 대만 1.43 0.09 1.00 1.12 0.56 인도 69.89 0.16 1.46 2.03 (0.18) 유럽 유로존 1.12 0.13 (1.38) (1.02) (2.26) 영국 1.31 0.08 (0.80) 1.17 2.68 러시아 66.40 (0.17) (0.72) (1.44) 4.45 주 : 달러대비 19

매크로캘린더 2019. 3. 11 한눈에보는매크로일정 韓 > 2 월닛케이 PMI 제조업 (47.2, n/a, 48.3) 12 월건설지출 MoM (-0.6%, 0.2%, 0.8%) 월화수목금 4 5 6 7 8 日 > 1 월유효구인배율 (1 일 ) (1.63, 1.63, 1.63) 1 월실업률 (1 일 ) (2.5%, 2.4%, 2.4%) 4Q 자본지출 YoY (1 일 ) (5.7%, 4.5%, 4.5%) 2 월닛케이 PMI 제조업 (1 일 ) (48.9, n/a, 48.5) 썸머타임적용 1 월소매판매추정 MoM (n/a, 0.0%, -1.2%) 韓 > 4Q GDP YoY (3.1%, 3.1%, 3.1%) 2 월 CPI YoY (0.5%, 0.7%, 0.8%) 실적발표 : Target 12 월신규주택매매 ( 천건 ) (621, 600, 657) 연준베이지북발표 MBA 주택융자신청지수 (-2.5%, n/a, 5.3%) 12 월무역수지 ( 십억달러 ) (-59.8, -57.9, -49.3) ADP 취업자변동 ( 천명 ) (183, 190, 213) 신규실업수당청구건수 ( 천건 ) (223, 225, 225) 유럽 > 4Q GDP SA YoY (1.1%, 1.2%, 1.2%) ECB 통화정책회의 (-0.4%, -0.4%, -0.4%) 파월의장재정정책논의 2 월비농업고용자수변동 ( 천명 ) (n/a, 180, 304) 2 월실업률 (n/a, 3.9%, 4.0%) 1 월주택착공건수 ( 천건 ) (n/a, 1195, 1078) 中 > 2 월 CPI YoY (9 일 ) (n/a, 1.5%, 1.7%) 2 월 PPI YoY (9 일 ) (n/a, 0.2%, 0.1%) 日 > 4Q GDP YoY (-0.3%, -0.3%, -0.3%) 1 월 BoP 경상수지 ( 십억엔 ) (600.4, 161.0, 452.8) 11 12 13 14 15 12 월 CPI MoM (n/a, 0.2%, 0.0%) 유럽 > 영국브렉시트안투표 韓 > 2 월실업률 (n/a, 4.1%, 4.4%) MBA 주택융자신청지수 (n/a, n/a, -2.5%) 2 월 PPI 최종수요 MoM (n/a, 0.2%, -0.1%) 1 월내구재주문 (n/a, -0.8%, 1.2%) 1 월건설지출 MoM (n/a, 0.6%, -0.6%) 日 > 2 월 PPI YoY (n/a, 0.7%, 0.6%) 1 월핵심기계수주 MoM (n/a, -1.5%, -0.1%) 1 월 3 차산업지수 MoM (n/a, -0.3%, -0.3%) 韓 > 선물옵션만기일 실적발표 : Adobe 신규실업수당청구건수 ( 천건 ) (n/a, n/a, 223) 1 월신규주택매매 ( 천건 ) (n/a, 628, 621) 2 월광공업생산 MoM (n/a, 0.6%, -0.6%) 3 월미시간대소비자신뢰 (n/a, 95.8, 93.8) 3 월제조업지수 ( 뉴욕주 ) (n/a, 10.0, 8.8) 유럽 > 2 월 CPI MoM (n/a, 0.3%, -1.0%) 日 > BOJ 통화정책회의 (n/a, n/a, -0.1%) 18 19 20 21 22 日 > 1 월광공업생산 MoM (n/a, n/a, -3.7%) 1 월제조업수주 (n/a, 0.0%, 0.1%) 1 월내구재주문 (n/a, n/a, 1.2%) FOMC 금리결정 MBA 주택융자신청지수 (n/a, n/a, n/a) 日 > 2 월 PPI YoY (n/a, 0.7%, 0.6%) 1 월핵심기계수주 MoM (n/a, -1.0%, -0.1%) 1 월 3 차산업지수 MoM (n/a, -0.4%, -0.3%) 韓 > 선물옵션만기일 신규실업수당청구건수 ( 천건 ) (n/a, n/a, n/a) 2 월선행지수 (n/a, n/a, -0.1%) 3 월마킷제조업 PMI (n/a, n/a, 53.0) 1 월도매재고전월비 (n/a, n/a, n/a) 2 월기존주택매매 ( 백만건 ) (n/a, 5.10, 4.94) 유럽 > 3 월마킷제조업 PMI (n/a, n/a, 49.3) 日 > 2 월전국 CPI YoY (n/a, n/a, 0.2%) 3 월닛케이 PMI 제조업 (n/a, n/a, 48.9) 주 : 괄호안은 ( 발표치, 블룸버그예상치, 이전치 ) 순이며예상치는변동가능발표일자는한국시간기준 ( 단, 오전 6 시이전에발표되는지표는전일기입 ) 실적발표일은 Bloomberg, 기업공시기준으로작성 ( 변동가능, * 표시는한국시간당일아침 20