Vol.186 2017. 11 Financial Investment 해외금융투자산업 동향 시장 및 산업 관련 동향 주요 플레이어(player) 동향 규제 관련 동향 COMPLIANCE NEWS 자율규제 관련 추진사항 통계 펀드 수탁고 채권장외시장통계
C O N T E N T S 03 01 03 02 04 03 05 04 07 05 08 06 09 07 10 11 08 11 09 12 10 13 11 14 12 15 13 16 17 14 17 15 18 16 19 17 20 18 21 22 01 22 02 23 24 26
시장및산업관련동향 FINANCIAL INVESTMENT 시장및산업관련동향 01 대형사모펀드, 부유층자산관리시장에눈독 (10/17, InvestmentNews) 금융위기이후모건스탠리등글로벌 IB들이안정적인수익원으로서자산관리시장을주목하며해당사업을경쟁적으로확장해온가운데, 최근글로벌대형사모펀드 (PEF) 들도이같은경쟁구도에가세하는양상 - 세계최대 PEF인 Blackstone 그룹은보유자산 5백만달러이상의부유층고객에대한영업확대에주력하기시작했으며, 최근 Carlyle 그룹도리테일상품개발력과채널역량을보유한 OppenheimerFunds 와조인트벤처를설립하여 2018년부터본격적으로부유층대상사업을확대할것이라발표 - 사모펀드들이리테일시장에주목하게된배경에는과거막대한노력과비용이소요되었던서류작업, 세금처리등의상당부분이자동화되면서개인대상사업을영위할여력이생겼다는점과, 개인자금 (retail money) 의경우장기예수 (lockups) 되는특성을보인다는점이매력으로부각되었기때문 2016년말미국부유층이보유한총자산은 18조달러에달하는가운데, 업계에서는사모펀드가리테일시장에서도성공을거둘지는아직미지수이나, 확실한점은향후자산관리시장내경쟁이보다격화되면서대형은행들이기존처럼쉽게관련수익을창출하지는못할것이라는전망이우세 Vol.186 Financial Investment 3
시장및산업관련동향 02 美증시활황裏面트레이딩규모지속적감소 (10/19, WSJ) 미국증시랠리속에서도실제거래규모는크게줄어든것으로나타났으며, 낮은 변동성, 시장을움직이는뉴스부재, 패시브펀드의부상등이주요원인으로분 석되며이는채권거래수입이급감한상황에서투자은행들에게또다른악재로 작용할것으로보임 - 실제로뉴욕증권거래소, 나스닥, 아메리칸증권거래소, 아키펠라고거래소의최 근일간평균거래량은금년평균대비약 12% 감소했으며, 2016 년평균과비교 할경우 22% 가까이감소한것으로나타남 - 또한미국 ETF 의일간평균거래량이전년대비 8.5% 감소했으며, MSCI Europe Index* 의거래량또한최근 5 년내가장낮은수준인것으로조사 * 유럽 15개선진국기업들을추적하는지수 이러한거래량감소는최근의변동성하락과도밀접한관계가있는데, 이는시장 이움직이지않을경우수익감소방지를위한추가매매움직임이감소하기때문 - 또한인덱스펀드등패시브투자가확산된가운데, 변동성이적은동상품특 성상투자자들의거래빈도가낮기때문에이또한거래량감소의이유가될수 있음 - 이와더불어많은투자자들이이미시장에참여하고있고, 그들이보유하고있 는주식수익률이높은경우매도유인이없는점또한거래규모감소의또다른 원인으로작용하는것으로분석 Vol.186 Financial Investment 4
시장및산업관련동향 03 지나치게비싼미국 IB 의애널리스트보고서 (10/24, FT) 글로벌리서치회사인 Third Bridge 는미국의투자은행이전세계자산운용사에 판매하는애널리스트분석보고서의가격이글로벌평균가격의 7 배이상으로비 정상적으로높다는분석결과를제기 - 구체적예로, 일반적으로애널리스트와의상담등을위한 1 회전화통화비용은 업계평균 2,000 달러 (800~10,000 달러 ) 수준이나미국투자은행은이보다높 은 15,000 달러의비용을청구 - 아울러 28 개리서치회사와 58 개투자은행등을대상으로분석보고서가격을비 교해보니, 자산운용사규모에따라부과되는보고서가격이다르며, 일반적으로 대형자산운용사에높은가격을부과하는것으로조사 * 분석대상의 30% 에해당하는리서치분석패키지 ( 애널리스트전화통화, 대면미팅, 리서치보고서 ) 의가격은운용자산 200억달러이상운용사의경우 200만달러, 10억달러 미만의경우 5 만달러에판매 한편, 30 여개자산운용사대상설문조사결과, 분석보고서에대한새로운규제를 담은유럽 Mifid Ⅱ* 가내년부터시행되면미국투자은행과부티크증권사등을 중심으로애널리스트분석보고서시장의판도가변화될것으로예상 * 자산운용사는증권사로부터구입한분석보고서가격을투자자에게공개해야하는등거래주문을대가로분석보고서를무료로이용하는일부불투명한관행등을제도적으 로차단 - 규정시행으로리서치업무를둘러싼투자은행, 증권사, 자산운용사들간의상 호관계가급격히변화될것으로예상되며, 이미자산운용사들은외부분석보고 서에대한적정비용을파악하기위해노력중 Vol.186 Financial Investment 5
시장및산업관련동향 자산운용사관계자들은현재수준의높은애널리스트분석보고서가격은유지될 수없을것으로전망되며, 새로운규제시행과시장의초과공급이장기적으로가 격하락을야기할것으로기대 Vol.186 Financial Investment 6
시장및산업관련동향 04 중국증권사의상반기수익악화와이에대한반응 (10/25, FT) 중국증권사들은 13~ 16 년까지중국채권시장활황과높은위탁매매수수료등 으로고수익을유지하며전성기를구가했으나, 17 년들어수익성이악화되어글 로벌리그테이블에서순위가후퇴 - 중국본토에상장된 33 개증권사의 17 년상반기수익은전년동기대비 27% 하 락하였으며, 이러한수익성악화는중국금융당국의수수료규제완화에따른증 권사간가격인하경쟁심화와정부의금융권부채관리강화정책이복합적으로 작용한데에기인 대부분글로벌투자은행의경우이같이사업실적이악화되면사업구조개편, 실 적개선방안마련등즉각적인대응으로주주들을달래지만, 중국증권사들은실 적악화를크게우려하지않는분위기 - 중국증권사들은글로벌리그테이블순위보다국내시장에서의성과를더욱중요 하게고려하고있으며, 여전히중국역내채권시장의 95% 를중국증권사가차 지하고있고, 주식시장점유율도상승중이라고판단하기때문 - 또한중국채권시장의이자율이향후하락될것으로전망하며, 이에따라더많 은기업들이채권을발행할것이라고긍정적으로기대 한편중국증권사들은중국정부의 일대일로 정책에맞추어해외로진출하는자 국기업또는기관투자자들에보조하여해외선진금융시장진출을모색 * 중국최대의투자은행 Citic은 2013년프랑스크레디아그리콜로부터 CLSA를인수, 미국과유럽시장진출을모색 - 하지만중국증권사의해외진출에대한회의적시각도존재하는가운데, 유럽과 미국은이미글로벌 IB 들이시장을점유하고있는상황에서차별화를통한시장 점유율확보가쉽지않을것이라고우려 Vol.186 Financial Investment 7
시장및산업관련동향 05 중국, 최초의주거임대관련準리츠상품출시허용 (10/19, ChinaDaily) 중국은부동산시장의발전을목표로주요도시의아파트임대소득과관련된신규금융상품출시를허용하였으며, 해당금융상품은리츠형태로출시될예정 - 북경기반콘도미니엄회사인 China Young Professional Apartments 는중국벤처펀드인 SAIF파트너스와손잡고, 일반투자자를대상 4,077만달러규모의자산유동화증권을심천주식거래소에서발행하는것에대해규제당국의허가를득함자본시장규제당국인중국증권감독관리위원회 (CSRC) 는주거임대시장에더많은금융혁신이일어날수있도록정책적지원을제공중 - CSRC는리츠관련제도및규제전반에대해현황파악중이며, 高유동성리츠는자산보유자와투자자모두에게좋은자금조달및투자기회가될것이라고밝힘한편, LPlus Research Institute는중국주거임대시장이빠르게성장함에따라시장규모가 16년 1.1조위안에서 30년 4.6조위안으로성장할것으로전망함 - 중국 15개주요도시는주거부동산수요충족을위한임대업활성화를정책적으로지원하고있으며, 항주 상해 우한등은임대업자 임대인 자산보유자의신용정보등을상대방에게공개하는온라인임대시장정보포탈의개설을준비중 Vol.186 Financial Investment 8
시장및산업관련동향 06 밀레니엄세대, 금융관련불안증가 (10/11, PlanAdvisor) 웰스파고의보고서에따르면, 밀레니엄세대 * 들의경우미래를위한저축, 노후 자산축적등에대한우려가상당히큰것으로조사 * 1980년에서 2000년사이에태어난세대 - 미국밀레니엄세대는 2025 년기준노동인구의 75% 를차지하고, 30 조달러규 모의자산을보유하게될예정이나, 현재는학비대출상환등으로인해대부분 이제 3 자에게경제적으로의지하고있으며, 노후자산마련을위한저축이지연 되고있는상황 - 설문에응답한밀레니엄세대는금융관련 3 대주안점으로, 1 미래를위한저축, 2 투자지식습득, 3 예산범위준수를꼽았으며, 응답자의 77% 가금융자문서비 스를받고있지않으나, 이중 39% 는해당서비스를제공받길희망 한편, 응답자의 74% 는자신의투자가세상을보다나은환경으로개선하는데쓰 인다면투자를보다쉽게결정할수있을것이라고밝혀사회책임투자에대한관 심이높은것으로조사 - 이는웰스파고의 ESG(Environment, Social, Governance) 펀드와관련하여 진행한설문조사의결과 * 와일치 * 웰스파고는과거밀레니엄세대를대상으로그들에게 1천달러가있다면어느상품에투자할지조사하였으며, 대상자의 86% 는 ESG 등세상을개선하는데기여하는금융 상품에투자할것이라고응답한바있음. Vol.186 Financial Investment 9
시장및산업관련동향 07 투자자들, 고수익위험증권에눈돌려 (10/22, WSJ) 고수익에대한투자자들의수요증가로금융위기이후외면받아온대출채권담보부증권 (CLO) 규모가역대최고치를달성 - JP모건체이스에따르면올해 3분기말 CLO 규모는 2,470억달러로, 이는 2014 년 1,510억달러및금융위기이전최고치인 2006년 1,360억달러를훨씬웃도는수치 - 이러한 CLO 붐은고수익창출에대한투자자들의열망이반영된것으로분석되며, 특히보험회사및연기금과같이시장수익률을추구하는투자자들에게외면할수없는투자상품으로떠오르고있기때문한편 2007년 CLO를매입한투자자들의경우금융위기당시서류상손실을겪었으나, 이후신용등급이가장높았던증권들은실제디폴트를겪지않았으며, 이는고위험투자를고민중인투자자들에게 CLO의상품매력도를높이는요인으로작용 Vol.186 Financial Investment 10
주요플레이어 (player) 동향 주요플레이어 (player) 동향 08 Morgan Stanley, 자산관리기반수익구조돋보여 (10/17, FT & InvestmentNews) 월가의대표 IB 모건스탠리는올 3분기트레이딩 (fixed income sales and trading) 수익이 20% 감소했음에도불구하고, 자산관리와 IB부문의실적호조에힘입어순이익이전년동기대비 12.5% 증가하였으며, 9.6% 의자기자본이익률 (ROE) 을기록 - 특히자산관리 운용부문수익은전년동기대비각각 9%, 22% 증가하였으며, 두사업을통해창출한수익 (49억달러) 이증권관련사업 (securities business) 수익 (43억달러) 을넘어서며모건스탠리의핵심수익기반으로자리매김 - 자산관리부문의경우개인과기관투자자의고른자금유입세에힘입어현재고객자산규모가 2.3조달러에달하며, 26.5% 라는높은세전마진을기록한편, 모건스탠리는자산관리사업중에서도안정적수익창출이가능한자문 일임자산 (fee-based asset) 확대에주력해온가운데, 올해들어서만 fee-based asset으로 545억달러의자금이유입 - James Gorman CEO는올해안 fee-based asset 총규모가 1조달러를넘어설것으로예상하며, 동서비스에대한고객수요증대에힘입어모건스탠리의중개기반 (transactional activity) 수익의존도는상대적으로더욱낮아질것이라언급 Vol.186 Financial Investment 11
주요플레이어 (player) 동향 09 BlackRock, 운용자산증가세및높은수익성지속 (10/15, FTfm) 글로벌최대자산운용사인블랙록이 17. 3분기실적을발표, 운용자산 (AUM) 의지속적인증가와높은수익성유지로경쟁자산운용사의롤모델로자리매김 - 3분기운용자산증가는 ishares ETF 상품으로 523억달러의순매수를기록하는등패시브 ETF에대한투자자들의투자증가와신규인덱스펀드에기관투자자중심으로 160억달러의투자금을유치한것이주요인 - 한편공격적인투자성향의고객을대상으로맞춤형펀드를서비스하여 60억달러의액티브펀드순매수를기록다만, 이같은패시브펀드중심의성장에도불구하고블랙록의현재액티브펀드운용규모는 1.6조달러이며 3분기동부문의수수료수입은 13.2억달러를기록하며, 여전히액티브펀드가주요수익원임을재확인 - 이는같은기간총운용규모 3.9조달러의 ETF와패시브펀드에서벌어들인 13.3억달러와유사한수준현재블랙록의평균보수율 ( 액티브 + 패시브 ) 은 19.4bp로, 향후 ETF 및인덱스펀드의가격경쟁심화로평균보수율이계속내려갈것이란우려도일부있지만, 블랙록의전체영업이익률이 45% 에달하는등수익성에는큰변화가없을것으로기대 Vol.186 Financial Investment 12
주요플레이어 (player) 동향 10 Invesco, ETF 시장에서의영향력확대를위한잇따른과감한행보 (10/7, FT) 지난 9 월 Invesco 는경쟁사인 Guggenheim 의 ETF 부문을인수, 367 억달러의 ETF AUM 을흡수하며빠르게팽창하고있는 ETF 시장에서경쟁우위를확보하 기위한과감하고도전략적인행보를지속해나가고있음 * Invesco 는블랙록, 뱅가드, State Street에이어 ETF 시장 4위에위치하고있으며, 금번인수로 ETF AUM은 1,960억달러에이를것으로전해짐 - Invesco 는작년 ETF 자산구성특화로보어드바이저업체인 Jemstep 을인수한 데이어올해초영국 ETF 회사인 Source 를인수한바있음 - 일각에서는 Guggenheim 의 ETF 부문영업이익률이 85% 로매우높은점을감 안하더라도 Invesco 가금번인수비용으로지불한 12 억달러는기업내재가치대 비너무높은금액이라고지적 그러나다수의전문가들은 ETF 산업내치열해지는경쟁속에규모의경제 (AUM) 시현이매우중요하다는점을들면서, 중규모 ETF 회사중에서는이례적으로과 감한행보를보이고있는 Invesco 를긍정적으로평가 - 대다수의자산운용사들은경쟁심화에따른비용절감압박과자사역량을강화하 기위한신규투자사이에서선택의기로에놓여있으나, 결국은 Invesco 와같 이산업변화에발맞추어능동적으로움직이는플레이어가최후의승자가될것 이라전망 - 또한, Invesco 의잇따른인수는각각의전략적목표하에이루어졌다는점에 서긍정적이며, 각인수에따른기대효과는다음과같음 : i) Guggenheim 인 수 - Invesco 가강점을가지고있는스마트베타 ETF 의라인업강화, ii) Source 인수 유럽기관투자자사이에서 Source 의높은인지도를바탕으로기관투 자자관련역량강화, iii) Jemstep(ETF 전문로보어드바이저 ) 인수 - 美은행 (Keybank 등 ) 과독립계증권사 (Advisor Group 등 ) 와의제휴를활용한리테 일영향력확대 Vol.186 Financial Investment 13
주요플레이어 (player) 동향 11 Fidelity, 새로운펀드보수체계도입예정 (10/6, FT) Fidelity International은내년부터액티브펀드의보수체계를성과보수중심으로전면개편할계획이라고발표하며, 다른자산운용사들도이에동참하길희망한다고촉구 - 동사는과거와같이펀드자산에비례한정률의운용보수를받는대신운용성과에연동된보수의비중을높이겠다며, 특히펀드운용성과가벤치마크를상회하지못하면보수를받지않겠다고강조 - 이러한발표는경쟁자산운용사들의관심을끌고있는가운데, 이들은업계리더인 Fidelity가성과보수체계로전면적으로개편하면자사도이와같은보수체계를도입하라는고객의압력에직면할가능성이높다고우려 - 시장에서는 Fidelity의보수체계개편이패시브펀드의급격한성장에대응하기위한액티브펀드자산운용사의고육지책으로평가하고있음일각에서는 Fidelity가이번발표에서펀드의벤치마크대비초과수익달성시에운용사가수취하는보수율을공개하지않은점을들어성과보수펀드가과연투자자에게유리하기만한것인지에대해의문을제기 Vol.186 Financial Investment 14
시장및산업관련동향 12 Bernstein, In-house 리서치와연계된 ETF 출시 (10/18, FT) AllianceBernstein 의자회사인 Bernstein은미국최초로리서치에기반한종목으로구성된두개의액티브 ETF를출시한다고발표 - 50~60개의미국주식에투자하는 Bernstein US Research fund와 120개의글로벌주식에투자하는 Bernstein Global Research fund로, 10월 18일부터미국배츠거래소 (Bats Exchange) 에서거래를개시 - ETF의포트폴리오는사내 60여명의애널리스트들로부터 Outperform 투자등급을받은종목으로구성되며, 애널리스트의기본적분석과계량적분석을가미함으로써기존의패시브형 ETF보다높은성과를낼수있도록설계일각에서는동 ETF가 Bernstein 리서치의투자의견에따라매달한차례구성종목이변경된다는점에서선행매매에악용될가능성에대한우려를제기하고있으나, Bernstein측은그러한악용사례가발생하지않도록관리를강화하겠다고공언 Vol.186 Financial Investment 15
시장및산업관련동향 13 Nasdaq, 자사의미래는기술 데이터 분석역량에달려있다고선언 (10/13, FT) 나스닥 CEO 는전체수익중 35%*( 17 년상반기기준 ) 를차지하고있는기술 데이터 분석부문역량에나스닥의미래가달려있으며, 향후나스닥은 자본시 장에특화된글로벌 IT 기업 을지향할것이라고밝힘 * 주식트레이딩부문의영업이익기여도는계속적으로감소하여왔으며, 주식 옵션 파생 채권 에너지등트레이딩관련수익은전체수익의 37%, 상장관련수익은전체수 익의 28% 를차지하고있음 - 기존나스닥은마이크로소프트 구글 애플등 최첨단 IT 기업들의상장시장 이라는분명한정체성을가지고있었으나, 이같은이미지가최근혁신기업들의 비상장선호와알리바바 트위터 스냅등의 NYSE 상장으로많이약화되었음 - 나스닥은수정된전략방향하에올 7 월악덕트레이더 (rogue trader) 를찾아내 는인공지능개발회사인 Sybenetix 를인수했으며, 올 9 월에는자산운용사평가 회사인 evestment 를인수한바있음 - 아울러동사는잠재성장성이높은공유경제 (sharing economy) 에주목, 금융자 산뿐만아니라모든자산들의구매자와판매자를연결시켜주는플랫폼구축을 장기비즈니스모델로삼으며마일리지포인트, 재보험, 티켓매매등으로사업 영역확대를모색중 업계전문가는나스닥이가격경쟁이치열하고변동성이높은트레이딩사업에서 벗어나성장성이높은사업들에투자하는점은긍정적으로평가하면서도, 동사 의사업포트폴리오가언뜻유사해보이나실제로는매우상이한분야들로구성되 어있어투자자들의주의깊은관찰이필요하다고당부 - 아울러나스닥내부적으로도다양하고새로운고성장사업을추진하기위해서 는주주설득과정이필요하기때문에, 이같은전략적인전환노력에도불구하 고주식거래부문은나스닥내의핵심사업으로오랫동안남아있을것이라전망 Vol.186 Financial Investment 16
규제관련동향 규제관련동향 14 美 SEC, 상장기업의공시서류간소화추진 (10/12, Reuters) 지난 10월 11일미국증권거래위원회 (SEC) 는상장기업들이제출해야하는공시서류의간소화방안을추진한다고발표 - 트럼프행정부가관료제적문서주의를혁파하겠다고공언한가운데, Jay Clayton SEC 위원장은최근개최된공개회의에서상장기업의편의를위해공시규정개선을추진하게되었다고언급 - 새로운규정에따르면, 공시부담완화를위해기업의리스크요인을설명하는일부참고자료의제출이면제되며공시문서에하이퍼링크를첨부할수있게됨 - SEC는공시서류의가독성과탐색가능성을높이면서도중요하지않고불필요한자료의작성을막기위한것이라고취지를설명이러한규제완화는공화당은물론민주당에서도광범위한지지를받고있으며, 향후 60일간의의견청취기간을거쳐 SEC rule로확정될예정 Vol.186 Financial Investment 17
규제관련동향 15 英 FCA, 자산운용인가허브 출범 (10/16, FCA) 영국 FCA 는자산운용분야의혁신및경쟁력제고를위한 자산운용인가허브 (Asset management authorization hub) 를출범하고 10 월부터단계적으로시행 - 자산운용인가허브는시장진입관련 FCA 역할 * 에대한이해를제고하고인가 절차에필요한각종서류준비등을돕는역할을수행 * 신생운용사의인가신청시사전미팅일정조정, 담당자지정, 신규포털사이트활용등각종서비스를제공 - 자산운용인가허브의시장친화적시스템이추구하는 4 대목표는 1 규제 절차 에대해보다나은가이드를제공하여명확성제고, 2 FCA 웹사이트에운용사 전용포털페이지를제공하여정보접근성제고, 3 FCA 및신생운용사간협업 향상, 4 신생운용사생애주기에맞춘전면지원제공등임 - 특히, 인가전용웹페이지는 1 안내서 (handbook) 제공을통해정보접근권제 고, 2 인가절차 시스템및주요규제현안관련회의 세미나등에대한가이 드제공, 3 절차합리화를통한규제간소화, 4 사전인가회의에운용사의적극 적참여유도등불필요한규제장벽을제거하여운용사들이현재의규제기준을 충족할수있도록함 Vol.186 Financial Investment 18
규제관련동향 16 英 FCA, 자산운용사이사회의독립성강화추진 (10/2, FT) 지난 6월영국금융감독청 (FCA) 은자산운용사이사회에최소 2명의독립사외이사를포함하도록하는방안을검토한데이어, 英연금협회 (Pensions and Lifetime Savings Association) 및금융소비자단체의여론을반영하여이사회의절반이상을독립사외이사로구성하는방안도검토하겠다고발표 - 현재영국규제체계하에대다수자산운용사의의사결정은회사내부임원들이결정하도록되어있으며, 이사의독립성에대한요건은존재하지않아이사회가투자자가아닌자산운용사의이해를우선할수있다는우려가제기되어왔음 - 영국연금협회및금융소비자단체는자산운용사가국민들의재산형성을담당하고있는중요한경제주체인만큼영국의기업지배구조지침 (Corporate Governance Code) 에서권장하는바와같이과반수이상의독립사외이사를선임해야한다고주장 - 한업계전문가는미국의경우다수의독립사외이사로구성된이사회가펀드보수하향및자산운용사지배구조개선에큰역할을하고있다고언급한편, 영국자산운용협회 (Investment Association) 는자산운용사이사회의독립성강화필요성에는공감하지만, 사외이사영입경쟁에따른업계의비용부담증가와독립사외이사선임에따른부수적인내부구조조정에우려를표하며, 특히소형사의경우이같은부담이더욱심화될것이라는의견을제시 Vol.186 Financial Investment 19
규제관련동향 17 美 SEC, 비트코인펀드상장승인불허 (10/2, Investpedia) 미국 SEC가비트코인펀드상장승인불가결정을내림에따라, 투자자들이가상화폐를주식처럼쉽게거래하기위해서는시간이더필요할것으로보임 - 대륙간거래소 (ICE) 는그레이스케일 (Grayscale) 사의비트코인투자신탁 (GBTC) 상품을상장하려했으나, SEC가승인을거부하자상장계획을철회함그레이스케일사는가상화폐시장규제가급격하게변화하고있지만 SEC 승인을얻기까지는관련규제가보다더발전될필요가있다고밝힘 - 현재비트코인투자신탁상품 (GBTC) 은비트코인보다높은가격으로장외거래되고있으며, 10월첫째주현재비트코인상승률 (332%) 을추월하면서가격이약 5배가량급등하였으며, 최근중국의가상화폐거래및신규코인상장 (Initial Coin Offering) 금지발표등에따라가격상승이다소주춤한상황 - 美정부는규제사각지대에있는가상화폐거래에대해신중한입장을취하고있으나, ETF 등비트코인연계투자상품은유럽에서이미거래되고있으며캐나다규제당국도비트코인상품거래를긍정적으로고려중 Vol.186 Financial Investment 20
시장및산업관련동향 18 美 FINRA, 소형증권사활로모색에주목하기시작 (10/12, InvestmentNews) 최근미국금융산업규제기구 (FINRA) 의신임 CEO Robert Cook 는공식석상에 서소형증권사 (broker-dealer) 수감소세에우려를표하며, 이들이생존할수 있는경영환경조성을위해노력하겠다는의사를표명 - 현재미국증권사수는 3,784 개사로지난 10 년간 24% 감소하였고이중 90% 가 소형증권사 (registered reps* 100 명이하 ) 인것으로파악되고있는가운데, 최 근의업계통합추세로미루어볼때 3~5 년내그수가대폭감소할것으로전 망되고있음 * registered representatives : 증권중개인 - Robert Cook CEO 는소형증권사감소추세가 FINRA 의감독운영자체에영 향을미치는것은아니나, 이들이금융접근성이떨어지는지역들에서금융서비 스를제공하는핵심역할을해온것을감안할때이같은현상에주목할필요가 있다고지적하며, 향후소형사들의경영환경개선을위한노력을추진하겠다는 의사를표명 문의 기획조사실서영미과장 (ymseo@ kofia.or.kr, 2003-9036) Vol.186 Financial Investment 21
자율규제관련추진사항 COMPLIANCE NEWS COMPLIANCE NEWS FINANCIAL INVESTMENT 자율규제관련추진사항 01 금융투자회사표준내부통제기준 개정 ( 배경 ) 주식과당매매방지를위한모니터링운영기준이회사별로상이하여표준 안마련필요 * 17. 6월 31개증권사점검결과, 과당매매의주요지표인매매회전율이 100% 2,000% 로다양하며, 회전율기준을적용하지않는회사도 7사 ( 주요내용 ) 매매회전율, 손실금액, 수수료 3 가지항목을기초로과당매매모니터 링기준설정 평균예탁자산대비매매회전율이 400% 를초과하는계좌 평균예탁자산대비손실금액의비중이 20% 를초과하는계좌 평균예탁자산대비수수료의비중이 4% 를초과하는계좌 매매회전율및손실금액비중은단독또는양조건을동시에충족하는경우적용할수있음과당매매점검대상으로연속 (3회이상 ) 선정된계좌등에대해서는본사준법감시부등에서매매내역및투자권유의적정성등을점검 ( 시행일 ) ` 17. 11. 1 Vol.186 Financial Investment 22
자율규제관련추진사항 COMPLIANCE NEWS 02 표준약관 ( 연금저축계좌설정약관 ) 개정 ( 배경 ) 연금저축계좌에서 ETF 거래가가능해짐에따라연금저축계좌에서거래가능한집합투자증권의종류를확대하고, 위탁증거금 신용거래 매매수수료등상장증권거래관련사항을약관에반영 ( 주요내용 ) 상장지수집합투자기구용어및위탁증거금관련사항, 신용거래등에관한사항, ETF 분배금관리원칙등신설 ( 시행일 ) ` 17. 11. 8 ( 추후계획 ) 회원사표준약관개정안내및사후보고등지원 COMPLIANCE NEWS 문의 자율규제기획부장휘향주임 (jhh@ kofia.or.kr, 2003-9378) Vol.186 Financial Investment 23
통계 (Statistics) FINANCIAL INVESTMENT Ⅰ 펀드수탁고 01 전체펀드설정액 ( 단위 : 십억원 ) 구 분 17.07월말 17.08월말 17.09월말 17.10월말전월말대비 증감률 (%) (1) 주식형펀드소계 69,871 70,008 71,557 72,658 +1,101 +1.5% (1-1) 국내주식형 52,332 52,739 53,995 54,539 +544 +1.0% ( 공모 ) 42,927 43,475 44,572 45,069 +497 +1.1% ( 사모 ) 9,405 9,264 9,423 9,470 +47 +0.5% (1-2) 해외 1) 주식형 17,539 17,269 17,562 18,118 +556 +3.2% ( 공모 ) 14,310 14,136 14,362 14,730 +368 +2.6% ( 사모 ) 3,229 3,133 3,200 3,389 +189 +5.9% (2) 채권형펀드소계 104,959 104,863 104,984 102,182 2,802 2.7% (2-1) 국내채권형 93,931 93,608 93,232 90,666 2,566 2.8% 설 ( 공모 ) 19,748 19,806 20,013 19,454 559 2.8% ( 사모 ) 74,184 73,802 73,219 71,212 2,007 2.7% 정 (2-2) 해외채권형 11,027 11,255 11,753 11,516 237 2.0% 액 ( 공모 ) 5,653 5,564 5,985 5,901 84 1.4% ( 사모 ) 5,374 5,691 5,767 5,615 152 2.6% (3) 혼합주식형 8,569 8,921 9,065 9,080 +15 +0.2% (4) 혼합채권형 21,016 20,991 20,460 20,131 329 1.6% (5) 재간접 21,246 21,591 21,986 22,494 +508 +2.3% (6) 단기금융 (MMF) 129,887 121,998 107,019 118,609 +11,590 +10.8% ( 법인 ) 102,758 95,132 80,914 92,424 +11,510 +14.2% ( 개인 ) 27,129 26,865 26,104 26,183 +79 +0.3% ( 구법 ) 0 0 0 0 - - (7) 파생상품 44,380 44,689 44,785 43,053 1,732 3.9% (8) 부동산 53,295 54,341 55,807 56,348 +541 +1.0% (9) 특별자산 55,327 55,904 56,242 56,187 55 0.1% (10) 혼합자산 8,186 8,825 9,492 10,036 +544 +5.7% 설정액총계 516,735 512,131 501,397 510,778 +9,381 +1.9% ( 자료 : 금융투자협회 ) 1) 국내에서설정된펀드중펀드재산의 30% 이상을해외자산에투자하는펀드 ( 이하같음 ) Vol.186 Financial Investment 24
펀드수탁고 통계 (Statistics) 02 전체펀드순자산 순 자 산 ( 단위 : 십억원 ) 구 분 17.07월말 17.08월말 17.09월말 17.10월말전월말대비 증감률 (%) (1) 주식형펀드소계 71,964 71,850 73,590 76,779 +3,189 +4.3% (1-1) 국내주식형 54,308 54,080 55,331 57,378 +2,047 +3.7% ( 공모 ) 43,889 44,055 45,201 46,853 +1,652 +3.7% ( 사모 ) 10,419 10,025 10,129 10,526 +397 +3.9% (1-2) 해외주식형 17,656 17,770 18,260 19,400 +1,140 +6.2% ( 공모 ) 14,194 14,394 14,890 15,824 +934 +6.3% ( 사모 ) 3,462 3,377 3,370 3,576 +206 +6.1% (2) 채권형펀드소계 105,650 105,586 105,629 102,390 3,239 3.1% (2-1) 국내채권형 94,433 94,092 93,628 90,668 2,960 3.2% ( 공모 ) 19,876 19,952 20,164 19,543 621 3.1% ( 사모 ) 74,557 74,140 73,465 71,124 2,341 3.2% (2-2) 해외채권형 11,217 11,494 12,001 11,723 278 2.3% ( 공모 ) 5,772 5,708 6,138 6,022 116 1.9% ( 사모 ) 5,445 5,786 5,862 5,700 162 2.8% (3) 혼합주식형 8,922 9,206 9,396 9,573 +177 +1.9% (4) 혼합채권형 21,610 21,495 20,900 20,747 153 0.7% (5) 재간접 21,513 21,995 22,798 23,405 +607 +2.7% (6) 단기금융 (MMF) 130,734 122,802 107,789 119,491 +11,702 +10.9% ( 법인 ) 103,483 95,826 81,548 93,161 +11,613 +14.2% ( 개인 ) 27,251 26,976 26,236 26,329 +93 +0.4% ( 구법 ) 0 0 0 0 - - (7) 파생상품 45,181 45,446 45,668 44,311 1,357 3.0% (8) 부동산 55,106 56,096 57,585 58,027 +442 +0.8% (9) 특별자산 54,128 54,901 55,235 55,097 138 0.2% (10) 혼합자산 8,354 9,002 9,664 10,325 +661 +6.8% 순자산총계 523,161 518,379 508,255 520,144 +11,889 +2.3% 펀드수 13,431 13,386 13,404 13,147 257 1.9% ( 자료 : 금융투자협회 ) Vol.186 Financial Investment 25
채권장외시장통계 통계 (Statistics) Ⅱ 채권장외시장통계 01 발행시장 (1) 발행통계 구분 국채 지방채 특수채 통안증권 은행채 기타금융채 회사채 ABS 계 발행액 상기통계는원천정보업데이트관계로수정될수있습니다. * 잔액 ( 단위 : 십억원 ) '17. 9 월 '17. 10 월전월대비 '17. 10 월비중 (%) 7,739 6,095-1,644 619,412 33.9 0 234 234 21,146 1.2 4,055 3,514-541 334,883 18.3 12,440 12,820 380 172,560 9.5 11,930 13,260 1,330 275,687 15.1 5,325 3,651-1,674 122,105 6.7 7,061 3,959-3,102 236,830 13.0 1,767 2,148 381 42,963 2.4 50,317 45,680-4,637 1,825,586 100.0 ( 자료 : 금융투자협회 ) (2) 신용등급별수요예측결과 구분 '17. 8 월 '17. 9 월 '17. 10 월 AA급 발행예정금액 이상 참여율 (%) A 급 발행예정금액 참여율 (%) BBB급 발행예정금액 이하 참여율 (%) 1) 참여율 : 발행예정금액대비수요예측시참여금액비율 2) 수요예측시작일기준 1,500 1,310 1,690 326.7 242.0 266.6 300 1,110 810 392.3 268.3 136.8-80 190 0 75 212.6 ( 단위 : 십억원 ) ( 자료 : 금융투자협회 ) Vol.186 Financial Investment 26
채권장외시장통계 통계 (Statistics) 02 유통시장 ( 장외채권거래현황 ) (1) 채권종류별거래대금 ( 단위 : 십억원 ) 구분 '17. 9월 '17. 10월 전월대비 연간누계 2016년 국채 205,976 140,048-65,928 1,949,275 2,591,469 지방채 1,067 481-586 8,790 12,190 특수채 19,840 10,753-9,087 220,352 270,821 통안증권 98,294 76,314-21,980 959,947 1,132,830 은행채 39,105 31,982-7,123 382,577 436,528 기타금융채 16,626 14,200-2,426 178,086 175,318 회사채 10,264 6,155-4,109 105,222 116,870 ABS 3,772 4,609 837 36,944 34,718 합계 394,943 284,542-110,401 3,841,193 4,770,745 ( 자료 : 금융투자협회 ) (2) 투자자별순매수금액 은행 자산운용 보험 기금 공제 외국인 개인 기타 ( 단위 : 십억원 ) 구분 '17. 9 월 '17. 10 월전월대비연간누계 2016 년 11,958 12,993 1,035 91,132 49,605 8,414 3,897-4,517 107,375 197,399 6,453 3,432-3,021 21,755 49,896 4,824 4,467-357 42,077 47,646-2,246 4,456 6,702 34,313 13,443 381 363-18 3,574 2,646 2,927 3,022 95 25,906 25,117 ( 자료 : 금융투자협회 ) 1) 유통시장을통한외국인순매수를단순합산한수치로, 만기상환금액을고려한통계 ( 순투자 ) 와차이가있을수있음 2) 기타 : 선물, 종금, 상호, 국가, 지자체, 기타법인 Vol.186 Financial Investment 27
채권장외시장통계 통계 (Statistics) 03 최종호가수익률추이 일자 국고채권 (3 년 ) 국고채권 (5 년 ) 국고채권 (10 년 ) 국고채권 (30 년 ) 국고채권 (50 년 ) 통안증권 (91 일 ) 통안증권 (1 년 ) 회사채 ( 무보증 3 년 ) AA- 회사채 ( 무보증 3 년 ) BBB- CD (91 일 ) 2016 년 1.638 1.799 2.074 2.159 2.157 1.386 1.564 2.128 8.265 1.52 2017 년 1 월 1.675 1.850 2.155 2.215 2.210 1.344 1.494 2.140 8.337 1.49 2017 년 2 월 1.670 1.858 2.162 2.229 2.225 1.326 1.462 2.138 8.342 1.49 2017 년 3 월 1.662 1.847 2.177 2.365 2.364 1.323 1.473 2.183 8.390 1.45 2017 년 4 월 1.675 1.865 2.196 2.366 2.365 1.305 1.471 2.200 8.419 1.41 2017 년 5 월 1.661 1.876 2.230 2.381 2.380 1.274 1.460 2.193 8.422 1.38 2017 년 6 월 1.638 1.908 2.214 2.315 2.315 1.295 1.469 2.240 8.480 1.38 2017 년 7 월 1.724 1.926 2.226 2.286 2.287 1.260 1.434 2.260 8.500 1.39 2017 년 8 월 1.747 1.968 2.262 2.336 2.336 1.257 1.476 2.304 8.548 1.38 2017 년 9 월 1.888 2.09 2.379 2.371 2.369 1.281 1.541 2.429 8.672 1.38 2017 년 10 월 2.164 2.398 2.571 2.524 2.525 1.381 1.766 2.728 8.972 1.40 1) 2016 년이전 : 연도말기준 2) 2017 년 : 월말기준 ( 자료 : 금융투자협회 ) Vol.186 Financial Investment 28
채권장외시장통계 통계 (Statistics) 04 채권 ETF 채권실시간지수 국고채지수 MKF 국고채지수 KODEX 국고채 MK 통안채지수 KOSEF 통안채 통안채지수 KIS MSB 3M 지수 TIGER 유동자금 KIS MSB 5M 지수 KBStar 단기통안채 특수채지수 MK 머니마켓지수 KOSEF 단기자금 회사채지수 혼합지수 KOBI 크레딧지수 KBStar 우량회사채 KOBI HALF 크레딧지수 ARIRANG 우량회사채 50 KRW CASH 지수 KAP BARBELL 지수 KAP 머니마켓지수 KIS MSB 단기지수 KRW CASH PLUS 지수 KAP 단기채권지수 KODEX 단기채권 ETF 종목명일평균거래대금시가총액 ARIRANG 바벨채권 ARIRANG 단기유동성 KINDEX 단기자금 KODEX 단기채권 PLUS 파워단기채 1) 실시간호가정보 (BQS) 를통해서산출되는채권실시간지수를채권형 ETF 의추적지수로활용 2) 17. 10 월일평균거래대금, 시가총액 : 17. 10 월말기준 ( 단위 : 백만원 ) 1,126 39,585 676 60,864 432 744,738 169 349,084 955 91,277 53 52,035 1,237 59,104 3,261 1,167,300 0 13,252 13 109,160 72 111,136 355 857,089 19 108,522 ( 자료 : 금융투자협회 ) Vol.186 Financial Investment 29
Financial Investment Vol.186 2017. 11 발 행 일 발 행 인 편 집 인 발 행 처 주 소 대표전화 : : : : : : 2017. 11. 17 황영기이창화금융투자협회우 )07332 서울시영등포구의사당대로 143 02)2003-9000