MACQUARIE KOREA INFRASTRUCTURE FUND 부산신항만 2-3 단계투자 2008 년 1 월
주요공지 책임제한 본자료는맥쿼리한국인프라투융자회사 ( 이하 "MKIF") 주식의청약, 취득또는청약의권유가아닙니다. MKIF 에투자하기전, 그러한투자가자신의특정한목적및재무상황에적합한지여부에대해고려하여야하며필요한경우투자자문가와상담하실것을권고합니다. MKIF 와맥쿼리신한인프라스트럭쳐자산운용 ( 주 ) 는호주의은행법 (Banking Act 1959) 상인가된예금수취기관이아닙니다. 이들법인의채무는맥쿼리은행 (ABN 46 008 583 542) 의예금이나부채가아닙니다. 또한맥쿼리은행은이들법인의채무와관련하여보증을하거나기타보장을하고있지않습니다. 본자료의미래예측정보를포함한정보는 MKIF 주식의보유, 매수또는매도에대한권유가아닙니다. 미래예측정보는상당한주의를기울여작성되었습니다. 그러나실제결과는예상과다를수있습니다. 이는예측의특성상불확실성과 MKIF 가통제할수없는불가피성이있기때문입니다. 과거의성과가미래의수익률을보장하지않습니다. 본자료는 MKIF 와같은주식의청약, 매매또는청약의권유가금지된미국과다른재판관할지 ( 이하 " 기타지역 ") 에서 MKIF 주식의매매를위한청약의목적으로제공하는것은아닙니다. 1933 년미국연방증권법및그개정법률에따라등록또는등록을면제받은경우외에는미국에서청약이나매매를할수없으며, 그러한청약이나매매가허용되지않은기타지역에서도청약또는매매가허용되지않습니다. MKIF 는 MKIF 주식을미국에서등록또는공모할의사가없습니다. 본자료는 MKIF 주식과관련하여청약, 취득또는청약의권유가금지된미국또는기타지역에서배포할수없습니다. 본자료는 (i) 영국외에있는자또는 (ii) Financial Services and Market Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 ( 이하 Order ) 제 19(5) 항에해당하는투자전문가또는 (iii) 고액자산보유법인 (high net worth entities), 그리고합법적으로접촉이가능한 Order 제 49 (2) (a) 내지 (d) 에해당하는자 ( 이하총칭하여 관련자 ±) 에게만배포될수있습니다. 오직관련자만이주식을취득할수있으며취득의청약, 권유, 모집, 매입에참여할수있습니다. 귀하가관련자가아닌경우본자료또는본자료의내용에따르거나신뢰하여서는안됩니다. 2
목차 투자개요 사업개요 사업참여기관 자금조달 투자포인트 MKIF 포트폴리오에대한영향 결론 별첨 1. 부산신항만개요 2. 사업참여기관 3. 맥쿼리그룹의항만투자 3
투자개요 MKIF 의국내항만시설에대한최초투자로포트폴리오의성장및다각화시현 MKIF는부산신항만2-3단계의건설, 운영및관리에대한관리운영권을소유하고있는부산항신항컨테이너터미널 ( 주 ) 에총 2,594억원의투자약정계약체결국가차원에서추진하고있는부산신항만의 7개컨테이너터미널사업중하나지분 30% 에해당하는 664억원및 100% 후순위대출금 1,930억원투자예정 4년의건설기간에걸쳐투자약정금에대한인출이이루어지며실시협약기간은준공일로부터 29년 3개월현금과신용대출약정의인출금으로투자재원충당 1월하순경첫번째자금인출실행예정현금수익률및투자자수익률 (IRR) 향상효과예상투자약정액기준으로 MKIF 포트폴리오의약 11% 해당 4
사업개요 부산신항만건설의일부로부산시서쪽해안 ( 가덕도 ) 에건설되는국가중점추진사업 사업시행자실시협약위치시설규모건설기간 부산항신항컨테이너터미널 ( 주 ) ( BNCT ) 주무관청 : 해양수산부 사회기반시설에대한민간투자법 상 BTO(Build-Transfer-Operate) 방식의사업 실시협약기간은준공일로부터 29년 3개월 해지시지급금 정부수입보장없음 세계제6대컨테이너항만도시인부산에위치 부산광역시강서구가덕도북측해역 부지조성 840,000 m 2 / 5만톤급 4선석 ( 안벽 1,400m) 연간최대 2.7 백만 TEU (twenty foot equivalent unit) 의화물처리 반자동수직형시스템 ( 셔틀캐리어와레일형야드크레인의자동화 ) 약48개월소요예상 5
사업참여기관 인지도와재무적건전성을갖춘 8 개전문기관들이본사업컨소시엄에참여 컨소시엄참여자모두가 BNCT 주주로참여하고 MKIF 는최대출자자로주요의사결정사항에대해경영권을통제 항만사업에경험이있는우량시공사들의참여로기한내차질없는준공예상 장비조달과항만운영은부산지역에서활동중인국내주요항만운영사가담당 유수의글로벌선사들의터미널장기사용계약체결 시공사 현대산업개발 ( 주 ) ( HDC ) 브이그투라보쀠블릭 ( BYTP ) 항만개발 / 관리및재무투자자 부산항만공사 ( BPA ) MKIF 맥쿼리한국인프라투융자회사 ( MKIF ) 터미널운영사 국제통운 ( 주 ) ( KUKJE ) ( 주 ) 케이씨티시 ( KCTC ) 선사 고려해운 ( 주 ) ( KMTC ) CMA CGM S.A ( CMA CGM ) - 터미널링크 1 ( TL ) 1 CMA CGM 의프로젝트투자와참여는자회사인터미널링크를통해이루어짐 주 : 참여기업에대한설명은별첨참조 6
자금조달 총사업비 9,483 억원은자본금, 후순위대출및선순위대출형태의민간자본으로조달 선순위대출금 : 국민은행및신한은행등국내선도금융기관들이제공후순위대출금 : MKIF가단독으로제공 Ó 건설기간중연 10% 고정금리 ( 단위 : 십억원 ) 자본구조 MKIF 투자 선순위대출금 533.9 (1) - 후순위대출금 193.0 193.0 Ó Ó 운영기간중연 12% 고정금리 만기는 25 년이며원금상환은만기 5 년전부터개시 지분 221.4 66.4 총민간자본조달 948.3 259.4 Ó BNCT 실적에따라후순위대출매각가능 지분 : 30% 의지분을투자하는 MKIF 를최대출자자로컨소시엄멤버모두가참여 1 운영중발생할지도모르는추가장비구입목적의자본지출 (CAPEX) 용대출약정 550 억원은제외 Ó Ó MKIF 는 BNCT 지분에대해 39% 까지최우선매수권확보 MKIF 는이사회와주주총회상특별결의사항에대해유일하게반대권보유 7
투자포인트 안정적이고긍정적인수입 현금수익률및투자자수익률 EfooF= 향상효과기대 상당규모의후순위대출투자로건설단계에서도안정적인현금수익창출및다른지분투자자대비수익우선확보 리파이낸싱 I= 항만이용료상승및후순위대출의프리미엄부매각으로인한추가수익기대 리스크관리및제한 재무관련위험을완화시키기위하여건설기간중고정금리가적용되며고정부공사비계약체결주요선사들과의장기터미널사용계약을통한수입확보공사관련위험은명망있는시공사들과고정가격I= 턴키계약을체결함으로써최소화운영비용고정과임금상한선확정조건으로경험이풍부한항만운영사들에게운영업무위탁 매력적인운영환경 제도와인프라환경을제공하는정부의강력한지원이사업의성공을보장명성과신인도를갖춘컨소시엄참여자들이재정또는운영면에서직접기여컨테이너선적량에대한검증된실적을보유한매력적인입지높은생산성과고효율을위한장비와 fq= 시스템 8
MKIF 포트폴리오에대한영향 MKIF 전체포트폴리오비중의 11% 1 ( 총투자약정금약 2.3 조원 ) Ó MKIF 의 16 번째투자약정 Ó Ó 총투자약정중후순위대출비중이 36% 에서 40% 로 4% 증가 총투자약정중건설중인자산의비중이 46% 에서 52% 로 6% 증가 투자형태투자대상자산의상태 선순위대출 OSB 지분 PQB 지하철 PB 항만 NNB 성숙기 NUB 성장기 OPB 공사중 ROB 후순위대출 QMB 유료도로 USB 램프업 TB 1 투자약정기준 9
결론 수입원을다변화하고성장기회를창출한다는 MKIF의투자전략과일치자산가치재평가 (re-rating), 리파이낸싱, 그리고높은물동량으로 MKIF의수익율과 IRR에기여예상항만사업부문에대한맥쿼리그룹의경험과전문성을활용대한민국인프라부문에 MKIF의입지를더욱강화 본건투자는 MKIF 가유료도로외의사업과정부의수입보장이없는사업으로포트폴리오를다각화하고확충하는계기가될것임 10
MACQUARIE KOREA INFRASTRUCTURE FUND 별첨 NK 부산신항만개요 OK= 사업참여기관 PK= 맥쿼리그룹의항만투자
별첨 1 부산신항만개요 부산은시장규모와환적을위한천연의입지를가진한국의최대항구임 물동량기준세계 6 대항구로 2007 년중 1,300 만 TEU (Twenty-foot Equivalent Unit: 20 피트컨테이너 1 대분 ) 규모의물동량처리추정 한국의 2 대도시에위치한한국최대항구로서수입, 수출, 환적물량을모두처리 부산항은다음과같은항만의주요특성을갖추고있음 : - 대규모국내시장 - 최소의선박이탈률 - 높은생산성, 짧은정박시간, 충분한수용력을위한세계적시설수준 - 경쟁력있는항만사용료 - 중국과같은자국내연안운송규제부재 Great Circle Route to WCNA, Panama and WCSA 그러나현재부산항 ( 구항 ) 은다음과같은원인으로혼잡을겪음 : - 주요고속도로진입을위해운송트럭들은도심을통과해야함 - 터미널이교통혼잡지역에밀집됨 - 협소한배후부지 새로운항구, 즉, 부산신항만의입지는서울과부산이외의다른시장과의효율적인연결이가능한곳이요구되었음 12
별첨 1 부산신항만개요 개요 최우선국책사업중하나 총 10Km 부두, 30 선석, 9.2 조원규모의사업 6.6km 2 의컨테이너야적장과 3.8km 2 의물류배후지를포함하는대단위사업 물동량 2007 년중주변환경의개선에힘입어, 세계 1 위선사인 Maersk Line 이부산물동량의상당부분인연간 700,000 TEU 를부산구항에서신항 1 터미널로이동시키겠다고발표 Maersk Line 의유치는부산신항사업에박차를가하게되었고다른선사들도참여예상 한진과현대상선의터미널이각각 2009 년과 2010 년에개장함에따라대규모물량유치예상 선사 선사들은이미부산신항을이용하고있고본사업에주주로참여하는선사들의지원예상 부산신항만사업에주주로참여하는선사들의물동량은부산항만터미널시장의 25% 수준 인프라시설 경부고속도로, 남해고속도로, 남해지선고속도로와직접연결 여러산업요지로연결되는고속도로와철도를포함한다른인프라시설및배후시설이부산신항 2-3 단계가운영을시작하는 2012 년까지완공예정 13
별첨 1 부산신항만개요 2006 년부터 North Container Terminal East (PNC, 1-1 단계 ) 운영개시 주변인프라와보조시설이개선되면서 PNC 가상당한물량을유치 한진과현대상선의터미널이각각 2009 년과 2010 년에개장예정 2-3 단계터미널 (BNCT, 본건투자 ) 은 2012 년초개장을목표로하고있고낙관적인시장전망속에유리한환경에서운영될것으로예상 단계 터미널 운영사 개장년도 선석수 길이 (m) 1-1 두바이항만월드 2006 3 1,200 1-1 1-2 두바이항만월드 2007 7 2,000 1-2 2-1 한진 2009 4 1,100 2-1 2-2 2-2 현대상선 2010 4 1,150 2-5 2-4 2-3 2-3 BNCT 2012 4 1,400 2-4 쌍용 2012 3 1,050 2-5 미정 - 2015 TBD 5 1,750 총계 30 9,650 주 : 선석수는 1-2,2-1,2-2 단계의환적선을위한소규모선석도포함 14
별첨 2 사업참여기관 현대산업개발 ( 주 ) 브이그트라보쀠블릭 국내여러민간투자사업에참여해온상장기업으로현재시가총액은 32008 년 1 월 2 일기준 6.9 조원수준 대산항개발 (1 단계 ) 사업축조공사, 마산항제 2 부두및광양항 2 단계준설기완공 현재울산신항 1-1, 마산신항 1-1, 평택당진항내항동부두 #1,2,3 건설중 평택당진항시멘트두부건설중 브이그건설의주요계열사로서국제적인명성을바탕으로대규모토목공사및항만 / 공공교통인프라부문에대해전문성보유 43,000 명의브이그건설인력은 2006 년기준 6.9 억유로가넘는수입창출 국내에서수행하고있는주요프로젝트로는공사중인마창대교 모나코항구의방파제, 베이루트항구의전면해저, Caucedo 항구및 Condamine 항구등을건설한경험이있음 국제통운주식회사 주식회사케이씨티시 국제통운은 1967 년에설립된명망있는항만운영사 하역, CY&CFS, 운송, 물류컨설팅, 물류보관, 국제물류운송등의사업을수행 신뢰할수있는물류서비스를제공하기위해 ISO 9001 인증획득 현재부산항에서연합터미널과제 4 터미널을운영하고있고신선대터미널에투자중 KCTC 는종합물류회사로서컨테이너터미널운영, 대형화물운송, TPL 사업, 하역, 컨테이너운송, 해안운송, CY&CFS 등광범위한사업을영위중 ISO 9001 인증획득 KCTC 는부산구항의우암터미널, 울산항등국내여러항만을운영중 부산신선대터미널과평택항, 마산항에투자 15
별첨 2 사업참여기관 CMA CGM 고려해운주식회사 CMA CGM 그룹이 100% 지분을소유한자회사로서세계랭킹 3 위의선박업체 126 개국에 350 개가넘는항구를소유하고있으며 600 여개의대행사 ( 중국에 54 개 ) 를통한세계적인네트워크를보유 2006 년 CMA CGM 은 600 만개의컨터이너를수송하였고전년대비 33% 가증가한 670 억유로의총수입을기록 CMA CGM 의부산시장점유율은지속적으로증가 2007 상반기부산에서의 CMA CGM 물동량성장률은 30% 를초과 고려해운은 50 년의역사를가진국내 5 대선사 한국 - 일본, 중국 - 일본, 일본 - 태국, 한국 - 아시아내부 / 인도항로에 24 개선박이운행중 부산항에서의시장점유율은지속적으로상위 5 위안에들며 2006 년에는 3 위를기록 최근 3 년간총약 1 백만 TEU 의물량을운송하였고 47-50 억달러의수입을창출 16
별첨 3 맥쿼리그룹의항만투자 맥쿼리그룹은전세계를대상으로항만에투자하고관리하는항만팀 (Ports Team) 을보유 맥쿼리캐피탈펀드의항만팀은투자에필요한재무적인지식과운영능력, 항만분야에대한전문성을두루갖추고있음 항만팀원들은합산하여총 100 여년이넘는항만관련경험을보유하고있으며, 일부는시애틀에소재한유명한항만자문사인 Mercator Transport Group 출신임 전세계에걸쳐 10 개의항만터미널에 15 억달러이상 ( 기업가치 ) 을투자하고있으며그중 8 개는컨터이너터미널임 맥쿼리그룹항만투자의활용가치 오랜운영경험 광범위한네트워크 세계를대상으로한폭넓은경험 17
별첨 3 맥쿼리그룹의항만투자 2007 년기준, 맥쿼리캐피탈펀드는전세계에걸쳐 10 개의항만터미널에투자하고있으며, 그중 8 개는컨테이너터미널임 OMMT 년 T 월기준 18