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1 #1-8 호 / 시황분석 IT, 그다음은? 9 / 1 이것이궁금하다 4. MSCI 선진국지수편입기대감 1 / 산업분석 1 이것도궁금하다 ( 미디어 / 광고 ) : 방송법개정수혜주 16 / 기업분석메가스터디 (787.KQ) : 반짝세일 19 / 신영장기투자유망주한화타임월드, 롯데삼강, 삼성 SDI, LG 화학, 한국타이어, 태평양, LG 생명과학 1 / 테마브리핑 SK 텔레콤관련주, 로봇주, 여행주, IT 주 31 / Information 금융상품

2 sh Market Briefing Economist R.A 한인수 ) ( 백억 ) (pt) 거래대금 ( 좌 ) 8 KOSPI지수 ( 우 ) 1,78 7 1,74 6 1,7 5 1,66 1, ( 백억 ) (pt) 거래대금 ( 좌 ) 4 55 KOSDAQ지수 ( 우 ) , , ,5 1/16 1/181/ 1/4 1/9 1/4 1/6 1/8 1/1 1/ /16 1/18 1/ 1/4 1/9 1/4 1/6 1/8 1/1 1/14 글로벌시장 야후, 구글에이어중국정부의인터넷검열에비판 - AP통신 아이티, 지진사망자 1만명에이르러사상최대지진인명피해기록할것 - Bloomberg 소로스펀드, 올해홍콩사무소개설예정으로헤지펀드복귀청신호 - Bloomberg 日유니클로사장, 포브스선정일본부호 1위 - 포브스 美 FRB 베이지북, ' 경제활동여전히낮지만여건은점점개선중 ' - FT 애플, 올 6월에새아이폰출시될것 - Bloomberg 英국립경제사회연구소, ' 영국경기후퇴빠져나와 ' - FT 호주, 다음달기준금리또올릴가능성높아 - AP통신 중국시장 中외교부, 구글사태에 ' 외국기업도관련법준수해야한다 ' 고밝혀 -AP통신 ABD 총재, ' 중국지급준비율인상책은매우적절한조치 ' - 신화통신 피치, 中신용등급 A+ 확인 - Bloomberg 中최대식품업체브라이트그룹, 호주 CSR 인수로 ' 설탕사냥 ' 나서 - WSJ 국내 대우건설-원자력硏, 요르단연구용원자로사업최종낙찰돼 - 이데일리 관세청, 작년무역흑자 44억달러로사상최고기록 - 연합뉴스 기획재정부, 작년우리나라 GNI 1만 7천달러로작년비 천달러감소 - 연합뉴스 포스코, 호주로이힐광산지분 15% 인수 - 파이낸셜뉴스 금감원, KB지주종합검사착수 - 국민일보 산은지주, 금호생명인수검토중 - 연합뉴스 통일부, 금강산개성관광재개실무접촉제안 - 머니투데이 수출보험공사, 올해수출보험지원액 19조로확대 - 한국경제 국가명항목해당기간예상치이전치 미국 유럽 소비자물가지수 ( 전월대비 ) DEC.%.4% 소비자물가지수 ( 전년대비 ) DEC.8% 1.8% 산업생산 DEC.6%.8% 설비가동률 DEC 71.8% 71.3% 소비심리평가지수 ( 미시건대 ) JAN P 유로권주요 CPI ( 전년대비 ) DEC 1.% 1.% 유로권무역수지 NOV 7.B 8.8B 1

3 sh 시황분석 Market / Quant Analyst 이경수 )4-959 lee.kyung-soo@shinyoung.com IT, 그다음은? SUMMARY 미국 IT 기업들에대한기대감만발 환율하락에대한우려에반발하듯최근국내반도체업종은큰상승세를보이고있다. 가장큰요인은반도체업종에대한최근외국인들의매수세강화이고이는해당산업의저평가메리트의결과이다. 물론국내반도체업종의저평가메리트를부각시키는것은미국을중심으로한전세계적인반도체산업및전세계경기회복에대한기대감이다. 미국 IT 기업들의실적에대한기대감은어느때보다높다. 현재미국 IT 기업들에대한이익은지속적으로상향조정중이다. 한국 IT 기업이익역시상향조정이되고있지만미국기업이익에더큰기대감을갖는이유는전세계경기회복을가시화시키는더명확한증거이기때문이다. 또한최근미국 IT 기업들은이익회복속도가빨라모멘텀이크게작용하는시기이다. 반면한국의 IT 업종은한국기업이익전체를대변하듯이이미빠르게이익을회복하여지난, 3분기에비해모멘텀이축소되는국면이고환율하락으로인해향후큰이익상향조정은쉽지않은상황이다. 이에반해미국 IT 업종은회복은점진적으로이루어지다가회복속도가강력하다. [ 도표 1] 에서 1월에예정되어있는미국 IT 기업들을합산해봤을때전분기대비이익증가율은 34.8% 로 S&P5 기업예상치 7.5% 를크게상회한다. 기업 날짜 전분기이익 (Millions) 4 분기예상이익 (Millions) 4 분기이익증가율 QoQ 기준 Intel 1/14 C IBM 1/ C 구글 1/1 C 애플 1/5 C 야후 1/6 C 퀄컴 1/7 C 시만텍 1/7 C 마이크로소프트 1/9 C 자료 : Bloomberg, 신영증권리서치센터 주 : 인텔은발간일아침에발표예정

4 시황분석 IT 뿐아니라국내저평가업종을담는외국인들 업황회복이가시화될때흔히말하는저평가의족쇄는서서히풀어진다. 최근한국증시의글로벌시장대비할인율심화는다소완화되고있다. 앞서펀더멘털측면에서미국의간접적인온기를받는국내 IT주에대해서언급했지만글로벌경기회복과유동성효과가동시에진행되면서수급적인측면에서도호재를생각해볼수있다. 업황회복기대감으로미국 IT 업종의밸류에이션이고공권에위치하면서한국 IT 업종과의밸류에이션차는심화되었다. 또한국내반도체기업들의기술력과세계점유율은어느정도인정받은터라외국인들은국내반도체업종의저평가에매력을느끼는것이다. 현재 S&P5 IT 업종 1개월예상 PER은 16.4배인반면한국 IT 업종 PER은 1.6배로할인율은약 35% 이다. IT 업종중에서도세부적으로반도체업종을보면 39% 로할인폭은더확대된다. 한국 IT 업종의이익모멘텀은 4분기를기점으로소진될전망된다. 대신이익의빠른회복력으로모멘텀대신저평가메리트가부각되고있다. 지난데일리에서도언급한바있지만한국의저평가메리트는외국인들의국내증시매수컨셉으로작용하는중이다. 저평가의족쇄를좀처럼풀기회를찾지못했던한국증시는글로벌경기회복으로점차디스카운트가해소될것으로판단한다. 국내증시를수급적인측면에서봤을때해가바뀌었음에불구하고현재로써작년과바뀐점은크게없다. 외국인들의수급영향이큰모습이지속되면서증시를끌고올라가는것이다. 어제와같은경우외국인들이선물은매수포지션을가져가다가배당관련매수차익잔고를털어내는모습으로일시적으로매도세를보였지만이는추세적이라고단언할수없다. 오히려최근저가메리트가부각되고이익증가율이양호한외국인들의매수가집중되는점을관찰할필요가있다. 이러한측면에서최근반도체업종의상승폭이크지만 IT 다음으로관심을가질업종에대해서도체크할필요가있다. 저평가뿐아니라이익증가율까지양호한업종은은행, 반도체, 자본재, 금속광물순이다. 그만큼이들업종에외국인들의매수세도강력했다. 이는외국인들의매수세의컨셉을알수있는부분이다. ( 배 ) S&P5 IT 업종 1개월예상 PER 15 1 한국 IT 업종 1개월예상 PER 자료 : Thomson I/B/E/S, 신영증권리서치센터 (9.1 = 1) 45 4 한국 IT 업종 1개월예상 EPS S&P5 IT 업종 1개월예상 EPS 자료 : Thomson I/B/E/S, 신영증권리서치센터 3

5 시황분석 외국인들을중심으로한저평가와견조한이익모멘텀이유지되는업종은지수대비강한흐름을보일것으로판단한다. 1) 외국인들의저가매수세가이어질가능성이높다. 최근오히려출구전략에대한우려는다시완화되는국면에있다. 연방기준금리선물은올해들어다시하락세를보이고있는것이다. 최근유동성장세의연장이작년과같이외국인들이국내증시의수급주체가될가능성을더욱높이고있다. 이러한분위기에서외국인들은이미글로벌시장대비양호한이익회복력을보여왔던국내증시에지속적인매수세를보일가능성이있다. ) 국내의저평가해소문제는 MSCI 선진지수편입에대한가능성이있는 5월까지지속될수있다. 특히글로벌플레이어가다수포진되어있는업종, 이들업종중에서도저평가되어있는 IT, 경기소비재, 산업재섹터는선진국과의밸류에이션괴리는상당히크다. 결국이들업종군들이 MSCI 선진지수편입으로인한큰수혜를예상할수있고최근이들업종에외국인매수세가지속되는것도이와무관해보이지않는다 저평가메리트와양호한이익증가율을겸비한업종 글로벌시장대비할인율 1개월예상이익증가율 은행 반도체및장비 자본재 금속광물 내구소비재와의류 자동차와부품 호텔레스토랑레져 통신서비스 유통 에너지석유가스 화학 식품음료담배 상업서비스 소프트웨어 증권 식품과식료품 가정 / 개인용품 자료 : Thomson, 신영증권리서치센터주 : 자본재는조선, 건설, 기계업종 ( 억원 ) 7 6 반도체 은행 자료 : Quantiwise, 신영증권리서치센터 ( 억원 ) 35 3 철강 5 15 조선 자료 : Quantiwise, 신영증권리서치센터 4

6 4 Graphic Focus 해외증시 해외증시 (pt) 11,5 11, 1,5 1, NIKKEI 5( 좌 ) S&P5( 우 ) (pt) 1, 1,1 1, (pt) 4, 3,5 상해 A( 좌 ) 인도 SENSEX( 우 ) (pt) 19, 16, 9,5 9, 9 3, 13, 8,5 9/14 1/14 11/14 1/14 1/14 8,5 9/14 1/14 11/14 1/14 1/14 1, 유가 환율 ($) Brent WTI Dubai ( 원 ) /$( 좌 ) ( 엔 ) 15 /$( 우 ) /14 1/14 11/14 1/14 1/ /14 1/14 11/14 1/14 1/14 8 금리 반도체 미국채 1년 ( 좌 ) 5.5 한국고채 3년 ( 좌 ). 일국채 1년 ( 우 ) 5. ($) NAND 16Gb MLC ( 좌 ) DDRⅡ 1Gb 667MHz( 우 ) ($) /14 1/14 11/14 1/14 1/14 수급 Ⅰ ( 조원 ) 고객예탁금 ( 우 ) ( 조원 ) 주식형수익증권 ( 좌 ) /13 1/13 11/13 1/13 1/ /14 1/14 11/14 1/14 1/14 수급 Ⅱ ( 백억원 ) 매도차익잔고 1, 매수차익잔고 /13 1/13 11/13 1/13 1/13 5

7 4 Graphic Focus CRB Index CRB 상품별지수 (pt) CRB Index (%, 7.1.1=1) 185 Grain Precious metal Energy Soft /14 1/14 11/14 1/14 1/ /14 1/14 11/14 1/14 1/14 BALTIC DRY INDEX 신조선가 (pt) 6, 5, BDI INDEX (mil $) VLCC Tanker( 좌 ) (mil $) 13 1 Post Panamax Container( 좌 ) 1 Capesize Bulk Carrier( 우 ) 9 4, 3,, 1, /14 1/14 11/14 1/14 1/14 8 9/8 1/8 11/8 1/8 1/8-3 연방금리선물 신흥시장채권가산금리.4 1 월물 월물 (bp) /14 11/14 1/14 1/14 9/14 1/14 11/14 1/14 1/14 USD/EUR YEN/USD ( 만계약 ) Net position( 좌 ) USD/EUR( 우 ) ( 만계약 ) Net position( 좌 ) JPY/USD( 우, 역축 ) / 7/7 8/11 9/15 1/ 11/4 1/ / 7/7 8/11 9/15 1/ 11/4 1/9 11 6

8 Global CDS 선진국 CDS 이머징아시아 CDS (bp) 1 1 Germany (AAA) Japan (AA) United Kingdom(AAA) (bp) 3 5 Korea (A+) China(A+) Vietnam(BB-) /14 1/14 11/14 1/14 1/14 9/14 1/14 11/14 1/14 1/14 이머징동유럽 CDS 이머징기타국 CDS (bp) 8 Latvia(BBB-) Hungary(BBB) Romania (bp) 4 Brazil(BBB-) India Russia /14 1/14 11/14 1/14 1/14 미국금융기관 CDS 9/14 1/14 11/14 1/14 1/14 미국주요제조업체 CDS (bp) 4 3 Citi(AA-) JP Morgan Chase(AA-) Goldman Sachs(AA-) (bp) 1 Wal-mart(AA) Boeing(A+) IBM(A+) /14 1/14 11/14 1/14 1/14 9/14 1/14 11/14 1/14 1/14 한국금융기관 CDS 한국제조업체 CDS (bp) 17 중소기업은행 (A+) 국민은행 (A+) 우리은행 (A-) (bp) 3 포스코 (A-) 삼성전자 (A+) 현대차 (BBB-) /14 1/14 11/14 1/14 1/14 9/14 1/14 11/14 1/14 1/14 7

9 주요국정책금리 주요국 ( 한국, ECB, 중국 ) 주요국 ( 미국, 일본, 영국 ) 1 8 한국 ECB 중국 1 8 일본 미국 영국 기타주요국 ( 캐나다, 호주, 뉴질랜드 ) 유럽신흥국 ( 러시아, 터키, 불가리아 ) 1 8 캐나다호주 뉴질랜드 러시아터키불가리아 아시아신흥국 ( 인니, 카자흐스탄, 방글라데시 ) 남미신흥국 ( 아르헨티나, 칠레 ) 3 5 인도네시아카자흐스탄방글라데시 칠레 ( 좌 ) 아르헨티나 ( 우 ) 남미신흥국 ( 브라질, 멕시코 ) 기타신흥국 ( 라트비아, 리투아니아 ) 브라질 18 멕시코 라트비아리투아니아

10 sh 1 이것이궁금하다 Quant Analyst 이경수 )4-959 lee.kyung-soo@shinyoung.com 4. MSCI 선진국지수편입기대감 SUMMARY MSCI 선진국지수편입의기대감은점차높아지고있다 지난해 MSCI 선진국지수편입은실패하였다. 한국의펀더멘털에대한문제가부각되었다기보다는시스템적인문제 ( 역외환율시장및외환거래제약등 ) 가지적되었다. 물론당국에서도이와같이지적된문제들을해결하기위한노력은하고있지만 MSCI 쪽에서요구하는그대로맞추기에는쉽지않다. 특히무역경기에크게반응하는한국은외환안정을위한시스템등을 MSCI 선진국지수편입기준만을위해서바꾸기에는무리가있기때문이다. 결국정부당국과 MSCI의원만한합의가한국의 MSCI 선진국편입을위한결정적인변수가될것으로본다. 올해 5월 MSCI 반기리뷰리포트에서한국의 MSCI 선진지수편입여부가결정된다. 다음과같은 3가지측면에서한국의 MSCI 선진지수편입은머지않아가능할것으로본다. 1) 이미한국은 FTSE 선진국지수에편입되었다. MSCI에편입된다른국가와같이 FTSE 선진지수편입은 MSCI 선진지수편입의바로전단계로봐야한다. 경쟁사인 FTSE와의자료비교등의용이성을위해 MSCI 에서는이미한국을선진시장으로보는암묵적인시각도존재할수있다. ) 지난해 5월은금융위기의영향권이라고할수있지만올해는경기회복이가시화되면서분위기는많이개선되었다. 서브프라임이후에불거진경기침체시기로인해각국의이익및밸류에이션데이터가망가진상황에서한국을선진국지수로편입시키려는시도는모험일수있었다. 3) 더군다나글로벌경기침체로부터탈출하는상황에서한국의경기회복속도는특별했다. 이는 MSCI KOREA의이익지표에서도충분히관찰가능한사항이다. 특히위기를이용하여한국의글로벌플레이어들이글로벌시장점유율을높였다는점은선진시장의지위를펀더멘털측면에서지지하는부분이다. 9

11 1 이것이궁금하다 MSCI 선진지수에편입된다면한국의디스카운트가해소되는효과 한국이올해 5월 MSCI 선진국지수에편입된다면결과적으로긍정적인수급효과가있을것으로예상한다. FTSE보다추종규모가더큰 MSCI 지수에서약 9% 를차지하는선진국펀드에편입된다면이머징탈피로유출되는규모보다유입규모가클것이고패시브위주의선진국추종펀드의유입으로수급이안정될것으로보인다. ( 배 ) 3 5 MSCI 선진국 PER 중장기적으로한국과선진국간의밸류에이션갭은줄어들고있고 MSCI 선진지수편입이후에는갭은더욱줄어들것으로전망 15 1 MSCI 한국 PER 5 ' '1 ' '3 '4 '5 '6 '7 '8 '9 자료 : Thomson, 신영증권리서치센터 다만 MSCI 추종펀드를액티브펀드까지포함했을때이머징시장을추종하는글로벌펀드의비중이이머징시장이차지하는시가총액비중을다소상회할것이라는가정하에서이머징시장을추종하는펀드가이머징지수시가총액의비중보다더크면클수록국내증시의수급적인수혜는줄어들수있다. 하지만그차이는크지않을것이고이러한현상은일시적으로 Rebalancing 이후에는별다른유출입효과가없다라는점에서크게관심을가질사항은아니라고본다. 대신수급적인측면이외에밸류에이션측면에서는긍정적일것으로볼수있다. MSCI 선진국지수편입은펀더멘털에비해디스카운트를받고있는한국증시의밸류에이션을점진적으로 MSCI 선진국가들의평균및중위값에근접시킬수있는명분을마련해준다는정도로예상해볼수있겠다. 선진지수편입기대 ( 올해가아니더라도기대감은유지 ) 발표가예정되어있는 5 월전후로외국인매수세급증가능성 최근한국증시의밸류에이션디스카운트 ( 약 3%) 의축소에기여할것 패시브위주의안정적인 MSCI 선진국추종펀드대규모유입기대 1

12 1 이것이궁금하다 MSCI 선진지수편입시에저평가인수출주는긍정적, 다만엔화약세에주의 MSCI 선진지수편입이섹터별로미치는영향은다음과같이정리할수있겠다. 1) 선진국대비밸류에이션할인율이큰업종 ( 경기소비재, 산업재, 소재, IT) 일수록 MSCI 선진지수편입에대한수혜가클것이다. ) 다만이머징시장에서경쟁력이독보적이고비중역시큰업종 ( 경기소비재, IT, 산업재 ) 은일시적으로수급적인부담이될가능성이있다. 3) 경기소비재와 IT는선진국지수에편입되는동시에선진지수에차지하는비중은각각.6%( 이머징 : 3.3%), 4.7%( 이머징 : 9.4%) 로축소된다. 또한경기소비재와 IT 업종의 Peer 그룹은대만보다는일본으로변하기때문에엔화약세의환경에서더큰부담이될수있다. 결과적으로득과실이모두있겠지만득이더클것으로전망된다. 실질적으로 Rebalancing 수요는일시적인경향이있고선진국과밸류에이션갭을줄이는과정은점진적으로이루어지는측면이있기때문이다. 일반고등학교를다니던모범생이특수목적고등학교로전학을가게되면일시적으로등수가밀릴수있겠지만특수목적고등학교로가서훌륭한학생들과선의의경쟁을하며그학생의전체적인능력이향상된다는측면이그학생에게는더큰호재이다. 선진국이라는평판과측정하기힘든브랜드가치가점진적으로국내기업들에게프리미엄으로부여될것을예견해본다 경기소비재 산업재 소재 IT 에너지 통신서비스 금융 유틸리티 필수소비재 의료건강 자료 : Thomson, 신영증권리서치센터 경기소비재 IT 산업재소재필수소비재 이머징 선진 자료 : Thomson, 신영증권리서치센터 11

13 sh 산업분석 미디어 / 엔터테인먼트한승호 ) han.seung-ho@shinyoung.com R.A 용두레 ) 이것도궁금하다 ( 미디어 광고 ) yong.doo-re@shinyoung.com 방송법개정수혜주 비중확대 ( 유지 ) Rating & Target ( 기준일 : ) 종목명 투자의견 ( 리스크등급 ) 목표가 (1M) Top Picks SBS 매수 (A) 6,원 제일기획 매수 (A) 395, 원 SUMMARY News 전일보도에따르면다음주중방송법시행령이발효될예정. 방송 통신위원회에따르면이번개정안은다음주 14일차관회의를거쳐 19일국무회의에서의결될전망. 이경우 일혹은 5일관보에개재되어효력이발생. 한편전일 SBS와제일기획은 11%, 3% 에달하는등강세. Comments 이번시행령개정안의주요골자는종합편성및보도전문 PP 선정등과관련한일간신문의제출자료및공개방법, 특정상표노출을허용하는가상광고와간접광고의허용기준등이다. 이중현재주식시장과직접관련이있는내용은 가상및간접광고의허용 정도다. 그런데당사는방송법이 집행근거를갖게됐다 는점에주목하고자한다. 9년 7월에국회를통과한개정방송법은 11월 1일부터시행됐다. 하지만이를집행할근거인시행령이공표되지않아방송법은사실상 개점휴업 상태였다. 그런데이제부터방송법이작동하면서경쟁은심화되지만규제도완화되는, 미디어빅뱅 이예상된다 [ 도표 1]. 소유규제완화 간접 가상광고허용 종편사업자등선정 민영미디어렙도입 Big Bang 자료 : 신영증권리서치센터 1

14 산업분석 그간방송광고산업, 특히지상파방송은정부의보호아래안주하는경향이강했다. 그러나사실상지상파와비슷한성격인케이블TV 종편사업자의출현으로인해이제경쟁체제가불가피하다. 이는기존지상파 TV 사업자의시청률하락과비용상승을뜻한다. 그러나보호를이유로성장을제약하던규제도완화, 경쟁력있는콘텐츠를공급할수있는사업자는오히려성장의기회를맞이한것도사실이다. 정부는민영미디어렙도입, KBS 수신료인상, 간접및가상광고를도입할계획인데이같은규제완화로인해지상파광고시장규모는 13.5% 성장할전망이다 [ 도표 ]. ( 십억원 ),3.,74.8,5.,.,15.,1.,5.,.,3.7 1,95. 1,9. 1,85. 현행 규제완화 자료 : 신영증권리서치센터참고 : * 1 년실적기준 당사는새로운성장의기회를맞이했다는점에서미디어 광고업종에대해비중확대의견을유지하고자한다. 최선호주로 SBS(341, 매수A) 를, 차선호주로제일기획 (3, 매수A) 을제시한다. SBS의경우종편채널사업자의진출로경쟁이심화될우려가있다. 하지만규제완화로인한펀더멘털의개선이, 경쟁심화로인한비용의증가를상쇄할가능성이클것으로예상된다 [ 도표 3]. 참고로이번방송법시행령이확정, 공표되면 SBS 주식은수급까지개선될전망이다. 그간대기업계열투신사들은기존방송법의출자제한규정으로인해 SBS에투자하지못했다. 그런데개정된방송법은 1% 까지투자를허용하고있기때문이다. 더욱이 1년에이회사의매출액은전년대비 31.9% 증가하고영업이익은 584% 급증할전망이다. 방송광고경기개선외에 밴쿠버동계올림픽, 남아공월드컵 등굵직한대형스포츠이벤트가실적을견인할것으로예상되기때문이다 (1월 11일발간 SBS Report, Record High 참고바람 ). 한편대형광고대행사인제일기획역시규제완화로인한수혜가예상된다. 민영미디어렙이도입되면방송광고판매방식및광고요금체계가자율화되는등경쟁체제가도입될전망이다. 이경우동사와같은대형광고회사들은군소광고회사들의광고물량을흡수하는등방송광고대행시장의재편이예상된다 (1월 14일발간제일기획 Report, 4분기실적전망 : 예상보다견조 참고바람 ). 참고로 SBS콘텐츠허브 (4614) 와같은방송콘텐츠유통업체들도수혜를볼가능성이높다. YTN(43) 에대한 M&A 가능성도다시부각될것으로보인다. 참고로 SBS와제일기획에대한목표주가는각각 6,원과 395,원이다. SBS의경우수급개선가능성을고려해목표가를추가로상향조정할가능성이있다. 13

15 산업분석 관련기업 긍정적요인 부정적요인 SBS 민영미디어렙도입, 간접광고허용등으로기업가치상승 종편채널사업자등장으로시청률하락할가능성상존 (341) 대기업계열투신사등주식취득으로수급개선전망 광고수주경쟁심화로광고수익감소가능성 SBS 홀딩스 SBS( 지분율 3%) 의기업가치상승으로지분가치부각 (116) 민영미디어렙설립시출자가능성있음 (1 사 1 렙의경우 ) 분야별콘텐츠경쟁심화에따른자회사수익성감소 YTN 민영화이슈와더불어대기업 신문사등지분소유허용으로기업가치상승 보도전문채널간경쟁심화 (43) 외국인투자허용으로주식수급개선 광고수주경쟁심화로수익감소가능성 ISPLUS 신문, 인터넷외에새로운수익원 ( 방송 ) 창출가능 (364) 기존광고주를신규매체로연계가능 방송산업진출시수익전망불투명우려 신문, 인터넷외에새로운수익원 ( 방송 ) 창출가능디지틀조선 기존광고주를신규매체로연계가능 (3313) 보도전문채널진출시기존보도능력활용가능 방송산업진출시수익전망불투명우려 자료 : 신영증권 투자자고지사항 >> 투자기간및투자등급 종목추천및업종추천투자기간 : 1개월 종목추천리스크등급 : 재무제표와주가변동성을고려하여신영증권리서치센터에서 A(Low Risk), B(Medium Risk), C(High Risk) 등급으로분류 종목추천투자등급 - 매수 : 추천일종가대비목표주가 +1%(A), +%(B), +3%(C) 이상의상승이예상되는경우 - 중립 : 추천일종가대비 ±1%(A), ±%(B), ±3%(C) 이내의등락이예상되는경우 - 매도 : 추천일종가대비목표주가 -1%(A), -%(B), -3%(C) 이하의하락이예상되는경우 - NR(Not Rated) : 투자의견없음 업종추천투자등급 - 비중확대 : 시가총액기준산업별시장비중대비보유비중의변화를높게추천 - 중립 : 시가총액기준산업별시장비중대비보유비중의변화를같게추천 - 비중축소 : 시가총액기준산업별시장비중대비보유비중의변화를낮게추천 투자의견및목표가등추이 ( 투자의견제시일이비영업일인경우익일영업일로표시함 종목추천및업종추천투자기간및투자등급의용어를재정리함 ( 부터적용 ) >> Compliance Notice 당사는본자료발간일현재상기회사를기초자산으로하는주식워런트증권 (ELW) 을발행한사실이없습니다. 당사는본자료발간일현재상기회사를기초자산으로하는주식워런트증권 (ELW) 에대해유동성공급자 (LP) 업무를수행하고있지않습니다. 당사는본자료발간일현재상기회사를기초자산으로하는주식선물, 주식옵션을발행한사실이없습니다. 당사는본자료발간일을기준으로해당종목의주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는본자료발간일을기준으로지난 1 년간해당기업의기업금융관련업무를수행한바없습니다. 본자료는당사홈페이지에게시된자료로, 기관투자가등제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 본자료작성한애널리스트는발간일현재본인및배우자의계좌로동주식을보유하고있지않으며, 재산적이해관계가없습니다. 본자료의작성담당자는자료에게재된내용이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. 14

16 산업분석 >> 당사및조사분석담당자이해관계 종목코드 종목명 담당자주식보유 이해관계현황 발행 ELW 유동성공급자 1% 이상보유여부 자기주식주문위탁취득처분 계열사관계여부 채무이행보증 해당사항없음 과거 년간투자의견및목표주가변동내역추천일자투자의견리스크등급목표가 ( 원 ) 매수 A 53, 매수 A 6, 중립 A 매수 A 45, 매수 A 5, 매수 A 6, 매수 A 6, SBS(341.KS) 주가및목표주가추이 과거 년간투자의견및목표주가변동내역 추천일자투자의견리스크등급목표가 ( 원 ) 8-1- 매수 A 33, 매수 A 31, 매수 A 61, 매수 A 3, 매수 A 345, 매수 A 3, 매수 A 345, 매수 A 395, 매수 A 395, 제일기획 (3.KS) 주가및목표주가추이 본조사자료는당사홈페이지에게시된자료로고객의투자에참고가될수있는각종정보제공을목적으로제작되었습니다. 이조사자료는당사의리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로부터얻어진것이나, 당사가그정확성이나완전성을보장할수없으므로이보고서의내용에의존하여행해진누구의어떠한행위로부터발생하는결과에대해서도책임을지지않습니다. 투자자자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기에대한최종결정을하시기바랍니다. 따라서이조사자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 이조사자료의지적재산권은당사에있으므로당사의허락없이무단복제및배포할수없습니다. 15

17 sh 기업분석 교육서비스 / 제지손동환 )4-966 joseph.shon@shinyoung.com 메가스터디 (787.KQ) 반짝세일 매수 A( 유지 ) 현재주가 (1/14) 목표주가 (1M),원 96,원 Key Data ( 기준일 : ) KOSPI(pt) 1, KOSDAQ(pt) 액면가 ( 원 ) 5 시가총액 ( 억원 ) 14,76 발행주식수 ( 천주 ) 6,341 평균거래량 (3M, 주 ) 3,191 평균거래대금 (3M, 백만원 ) 5,56 5주최고 / 최저 ( 원 ) 63,9/15,5 5주일간 Beta.4 배당수익률 (1F, %) 1.6 외국인소유지분율 5.8 주요주주지분율 손주은 19.8 트리에듀케이션그룹 1. SUMMARY ( 단위 : 억원, 원, %, 배 ) 결산기 (3 월 ) 7A 8A 9F 1F 11F 매출액 1,634,3,45,861 3,86 영업이익 ,68 1,66 세전계속사업손익 ,131 1,35 당기순이익 ,54 EPS 7,9 8,19 1,95 13,97 16,66 증감률 ROE PER PBR 두가지요인으로주가과도한하락 연초부터메가스터디의주가가일시적인급락을겪었다. 반등없이연속 6거래일동안총 1.4% 의하락을기록했다. 그러나펀더멘털을재점검한결과실적성장기조에는큰문제가없는상황으로이번하락은특정이슈들에대한시장의과도한우려에따른것으로판단된다. 시장의우려는두가지로파악된다. 첫째, 지분 7% 내외를소유하고있는피델리티이머징마켓펀드 (FID EMERGING MARKET FUND) 가지난해 11월중순 ~1월동안총 1.6% 의지분을줄였다는사실이 1월 7일자로발표되었다. 그런데이기간 (9/11/19~9/1/3) 은동사의강사유출이슈가불거졌던시기와맞물려있어외국계펀드가강사유출에대한손실을생각보다높게보고있는것이아니냐는시장의우려가일시적으로커졌기때문으로판단된다. 그러나당사는지난 1월 8일에발간한보고서 ( 브랜드파워 > 스타의인기 ) 에서, 강사유출은기본적으로동사의펀더멘털을훼손하기어려우며스타강사의영향력이과대평가된측면이강하다는의견을개진한바있다. 이는과거히스토리로도검증이되고, 실제스타강사를스카우트했던업체들이고전을면치못하고있다는점등이그방증이다. 16

18 기업분석 두번째이유로는, 9년연간실적이당초제시했던가이던스에비해다소부진할것이라는평가와이같은실적기조가 1년목표치를설정하는데있어부정적영향을줄것이라는시각이일부존재하기때문인것으로보인다. 그러나 9년실적이연초가이던스에미치지못할것으로예상되는이유는오직오프라인학원사업부의부진한가지로볼수있는데, 이는학원으로서의동사의인지도나인기가떨어져서생긴결과라기보다는오프라인매출의 7% 수준을차지하고있는재수생의감소에의한것으로기저적인부분이크다고할수있다. 추가적으로주가하락에영향을주었던이슈는얼마전보도된입시제도의변화로서, 1학년도입시 (11 년에시험 ) 에서수능탐구영역최대선택과목수가 4개에서 3개로축소되고, 수리영역출제범위에변화가있다는것이주요사안이다. 이같은변화로인해올해고3 학생들은되도록이면재수를피하려할공산이높고, 또원하는대학에불합격하더라도재수를포기하는경향이생길수있다. 따라서내년도 (11 년 ) 재수생수요가제한될가능성이있는것이다. 그러나이같은이슈는현재로서는민감하게반응할사항은아니라고판단한다. 언급했듯이 11년재수생시장에대한스토리이고올해재수생시장은지난해보다확대될것이기때문이다. 재수생시장은매년기저효과와함께확대와위축을오가는경향이있어이를현재시점에서평가하기는어렵다. 경기가살아난다면회복이빨라지는면도존재하기때문이다. 최대선택과목수가줄어든다고해서동사의매출이크게영향을받을가능성도낮아보인다. 펀더멘털이상무, 가격메리트는 UP 1년실적은현재매출,861 억원, 영업이익 1,68 억원으로추정된다. 이는 9년대비각각 19%, 4% 증가한수치이다. 영업이익률은 37.3% 로 1.6%p, 순이익률은 3.8% 로.%p 개선될전망이다. 다만올해제시될회사측의 1년실적가이던스가당사예상치를다소하회할가능성은존재한다. 온라인사업부의성장성은문제가없을것이지만, 오프라인학원이지난해크게부진했기때문에올해목표치를올리기가부담스러운상황이기때문이다. 그렇다하더라도전체실적성장기조에는큰변화가없을것이며온라인의고성장세와고마진구조가오프라인의부진을충분히상쇄하고있어크게우려할필요는없을것으로보인다. Valuation 측면을살펴본다면, 현주가,원은매력적인수준인것으로판단된다. 1 년예상 EPS 13,97 원기준 16배에불과하며, 당사가제시한메가스터디기업가치의최하단인 5,원에도못미친다. 최하단주가 5,원은동사의고등부와중등부의 ASP 장기성장률을모두제로 (no growth) 로가정한상태에서산출한수준이다. 위의분석을종합하여, 동사에대한투자의견매수 (A) 와목표주가 96,원을유지한다. 17

19 기업분석 투자자고지사항 >> 투자기간및투자등급 종목추천및업종추천투자기간 : 1개월 종목추천리스크등급 : 재무제표와주가변동성을고려하여신영증권리서치센터에서 A(Low Risk), B(Medium Risk), C(High Risk) 등급으로분류 종목추천투자등급 - 매수 : 추천일종가대비목표주가 +1%(A), +%(B), +3%(C) 이상의상승이예상되는경우 - 중립 : 추천일종가대비 ±1%(A), ±%(B), ±3%(C) 이내의등락이예상되는경우 - 매도 : 추천일종가대비목표주가 -1%(A), -%(B), -3%(C) 이하의하락이예상되는경우 - NR(Not Rated) : 투자의견없음 업종추천투자등급 - 비중확대 : 시가총액기준산업별시장비중대비보유비중의변화를높게추천 - 중립 : 시가총액기준산업별시장비중대비보유비중의변화를같게추천 - 비중축소 : 시가총액기준산업별시장비중대비보유비중의변화를낮게추천 투자의견및목표가등추이 ( 투자의견제시일이비영업일인경우익일영업일로표시함 종목추천및업종추천투자기간및투자등급의용어를재정리함 ( 부터적용 ) >> Compliance Notice 당사는본자료발간일현재상기회사를기초자산으로하는주식워런트증권 (ELW) 을발행한사실이없습니다. 당사는본자료발간일현재상기회사를기초자산으로하는주식워런트증권 (ELW) 에대해유동성공급자 (LP) 업무를수행하고있지않습니다. 당사는본자료발간일현재상기회사를기초자산으로하는주식선물에대해유동성공급자 (LP) 업무를수행하고있지않습니다. 당사는본자료발간일을기준으로해당종목의주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는본자료발간일을기준으로지난 1 년간해당기업의기업금융관련업무를수행한바없습니다. 본자료는당사홈페이지에게시된자료로, 기관투자가등제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 본자료작성한애널리스트는발간일현재본인및배우자의계좌로동주식을보유하고있지않으며, 재산적이해관계가없습니다. 본자료의작성담당자는자료에게재된내용이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. >> 당사및조사분석담당자이해관계 종목코드 종목명 담당자주식보유 이해관계현황 ELW 유동성발행공급자해당사항없음 1% 이상보유여부 자기주식주문위탁취득처분 계열사관계여부 채무이행보증 과거 년간투자의견및목표주가변동내역 추천일자 투자의견 리스크등급 목표가 ( 원 ) 매수 A 15, 중립 A - < 애널리스트변경 > 매수 A 96, 매수 A 96, 매수 A 96, 메가스터디 (787.KQ) 주가및목표주가추이 18

20 신영장기투자유망주 A739 한화타임월드 3 5, 5, 15, , 5 5, 기관누적 ( 천주, 좌 ) - 주가 ( 원, 우 ) 지방백화점, 수도권보다성장높아 회사역량과우호적인경기여건이시너지창출 현재주가 14,3 추천이후수익률 1.6% 추천일자 ~1 9F EPS CAGR ROE 배당수익률 PER(X) A7 롯데삼강 3, - 5, -4-6, -8 15, -1 1, , 주력사업의지위견고 (7% 의점유율 ) 이익안정성과효율에주목 현재주가 5, 추천이후수익률 41.% 추천일자 7~1 EPS CAGR ROE 배당수익률 PER(X) F 기관누적 ( 천주, 좌 ) - 주가 ( 원, 우 ) A64 삼성SDI 1,, 1, 15, 8, 6, 1, 4, 5,, 일본의산요와전세계 차전지시장 1, 위를다투고있는선두업체 세계적인자동차용전장업체인보쉬와 SB-Limotive 를설립해자동차용베터리공급 5% 지분을보유한삼성모바일디스플레이의 AMOLED 급성장에따른수혜 현재주가 추천이후수익률 추천일자 7~1 9F EPS CAGR ROE 배당수익률 PER(X) 136,5 7.5% 흑전 기관누적 ( 천주, 좌 ) - 주가 ( 원, 우 ) A5191 LG화학 14, 3, 1, 5, 1,, 8, 15, 6, 1, 4,, 5, 기관누적 ( 천주, 좌 ) - 주가 ( 원, 우 ) 성장잠재력이매우높아보이는자동차용리튬 차전지분야의글로벌선두업체 석유화학부문의제품다각화로이익의안정성이상대적으로우수 IT 소재등정보전자소재부문의시장지배력확대하고있어긍정적 현재주가 5, 추천이후수익률 추천일자 7~1 9F EPS CAGR ROE 배당수익률 PER(X) 33.1%

21 신영장기투자유망주 A4 한국타이어 1, 3, 8, 5,, 6, 15, 4, 1,, 5, 기관누적 ( 천주, 좌 ) - 주가 ( 원, 우 ) ` 3 분기 ~4 분기본사영업이익증가확실 중국타이어시장성장성재부각 3 분기이후분기순이익 1, 억원수준예상 현재주가 추천이후수익률 추천일자 7~1 9F EPS CAGR ROE 배당수익률 PER(X),5 1.% A79 태평양 6 5, 5, 4 15, 3 1, 1 5, 미 ( 美 ) 와건강관련사업에집중한효율적포트폴리오 주력자회사아모레퍼시픽의실적호조는지속될것 현재주가 추천이후수익률 추천일자 7~1 9F EPS CAGR ROE 배당수익률 PER(X) 14,5 1.9% 기관누적 ( 천주, 좌 ) - 주가 ( 원, 우 ) A6887 LG생명과학 18 9, 8, 15 7, 1 6, 9 5, 4, 6 3, 3, 1, 년에도양호한이익성장이예상 1 년에다양한 R&D 모멘텀이발생할전망, 이는중장기펀더멘털개선으로연결 현재주가추천이후수익률추천일자 7~1 64, 19.6% F EPS CAGR ROE 배당수익률 PER(X) 기관누적 ( 천주, 좌 ) - 주가 ( 원, 우 ) Compliance Notice - 당사는본자료발간일현재삼성 SDI, LG 화학을기초자산으로하는주식워런트증권 (ELW) 을발행한사실이있으며그외종목은발행한사실이없습니다. - 당사는본자료발간일현재삼성 SDI, LG 화학을기초자산으로하는주식워런트증권 (ELW) 에대해유동성공급자 (LP) 업무를수행하고있으며그외종목은수행하고있지않습니다. - 당사는본자료발간일현재상기회사를기초자산으로하는주식선물에대해유동성공급자 (LP) 업무를수행하고있지않습니다. - 본자료는당사홈페이지에게시된자료로, 기관투자가등제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. - 당사는 1 년 1 월 14 일을기준으로한화타임월드의주식을.4% 보유하고있으며그외종목은보유하고있지않습니다. - 당사는본자료발간일을기준으로지난 1 년간해당기업의기업금융관련업무를수행한바없습니다. - 본자료작성한애널리스트는발간일현재본인및배우자의계좌로동주식을보유하고있지않으며, 재산적이해관계가없습니다. - 본자료의작성담당자는자료에게재된내용이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. - 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다.

22 테마브리핑 SK 텔레콤관련주 A7313 인스프리트 6,8 ( 14.9%) ( 천주 ) ( 원개인순매수수량 ( 좌 ) 주가 ( 우 ) SK 텔레콤이모바일인터넷활성화전략을밝히자관련주들이급등세를보임 종목별로인스프리트 (14.9%), SK 커뮤니케이션즈 (14.7%), 아로마소프트 (9.%) 등이상승했음 SK 커뮤니케이션즈 17,55 ( 14.7%) 아로마소프트 4,55 ( 9.%) 옴니텔 7,9 ( 3.%) 로봇주 A568 유진로봇 3,8 ( 14.9%) ( 천주 ) ( 원개인순매수수량 ( 좌 ) 주가 ( 우 ) 9 4,5 4, 6 3,5 3 3,,5, -3 1,5 1, 일지식경제부의로봇융합포럼개최와로봇제품상용화계획발표기대감으로관련주가급등함 종목별로유진로봇 (14.9%), 다스텍 (14.9%), 하이드로젠파워 (1.%) 등이상승했음 다스텍 1,5 ( 14.9%) 하이드로젠파워 1,515 ( 1.%) 큐렉소 13,75 ( 5.8%) 여행주 A349 대한항공 58,7 ( 6.5%) ( 천주 ) ( 원 1, 개인순매수수량 ( 좌 ) 주가 ( 우 ) 7, 9 6, 6 5, 3 4, 3, -3-6, -9 1, -1, 최근환율하락세와더불어설연휴여행객증가전망으로관련주가강세를보임 종목별로대한항공 (6.5%), 모두투어네트워크 (5.9%), 하나투어 (5.4%) 등이상승했음 모두투어네트워크 8,9 ( 5.9%) 하나투어 5,8 ( 5.4%) 세중나모여행 4,36 ( 5.1%) 호텔신라,6 ( 4.1%) 롯데관광개발,6 (.8%) IT 주 A66 하이닉스반도체 5,45 ( 5.8%) ( 천주 ) 개인순매수수량 ( 좌 ) 주가 ( 우 ) ( 원 ) 1, 3, 8, 6, 4,, -, -4, -6, -8, ,, 15, 1, 5, 미국인텔사의작년 4분기실적발표기대감으로 IT주가재차주목받으며상승세를보임 종목별로하이닉스반도체 (5.8%), LG디스플레이 (5.3%), 삼성전자 (3.8%) 등이상승했음 LG디스플레이 4,4 ( 5.3%) 삼성전자 87, ( 3.8%) 삼성SDI 136,5 ( 1.1%) LG전자 11, (.5%) 위의종목들은추천종목의의미가아니며, 전일시장에서강세또는약세를보인테마및업종을나열한것임 1

23 선물옵션지표 선물가격및거래량 1/5 1/6 1/7 1/8 1/11 1/1 1/13 1/14 최근월물 종가 시가 고가 저가 Kospi 시장 basis 약정수량 8,859 51,95 9,37 44,153 3,43 344,39 351,55 35,696 미결제약정 15,659 17, 16,149 14,715 18,16 13,45 14,117 99,384 차근월물종가 차근월물과의스프레드 최근월물기술적챠트 MA MA 13 볼린저下 볼린저上 11 8/15 9/3 9/ 1/11 1/3 11/18 1/7 1/6 1/14 위챠트와기술적포인트는연결선물기준으로전산상의수치와오차가날수있음 최근월물기술적포인트 5MA 1MA MA 볼린저上볼린저下피봇차저항피봇1차저항피봇포인트피봇1차지지피봇차지지 선물옵션매매동향 ( 단위 : 계약수 ) 외국인 개인 기관계 증권 투신 은행 보험 기금 선물 전일 6,799-1,7-5,41 -,17-1, ,81 누적 9, , , 콜옵션 전일 67,79 19,876-63,881-16,343 9, ,545 6,55 누적 141, ,97-949, ,53 48,96 1,54-14,649-8,8 풋옵션 전일 43,979 9, ,64-5,67-37,79 1,649-8, 누적 366, ,61-915, ,633 14,86 1,66 -,11-4,3 누적 - 선물은트리플위칭데이이후, 옵션은옵션만기일이후임 프로그램매매와차익잔고 ( 단위 : 억원 ) 1/5 1/6 1/7 1/8 1/11 1/1 1/13 1/14 프로그램순매수 -, ,33-1,76-1,755-3,393 차익순매수 -, ,46-1,49,173 비차익순매수 , ,566 순차익잔고 16,967 17,6 17,166 17,31 16,85 15,485 14,16 매도차익거래잔고 55,174 55,146 55,1 55,193 55,488 56,315 57,3 매수차익거래잔고 7,14 7,48 7,378 7,494 7,93 71,8 71,46 ETF 외국인순매수

24 선물옵션지표 선물누적매매동향 선물기관누적매매동향 ( 계약 ) 1, 9, 6, 3, -3, -6, -9, -1, 외국인개인기관계 ( 계약 ) 1, -1, -, -3, -4, -5, -6, -7, -8, -9, 증권투신은행 콜누적매매동향 풋누적매매동향 ( 계약 ) 1,, 9, 6, 3, -3, ( 계약 ) 8, 6, 4,, -, -4, -6, -6, -9, -8, -1,, 외국인개인기관계 -1,, 외국인개인기관계 베이시스와차익잔고 최근월물미결제약정 ( 억원 ), 순차익잔고 ( 좌 ) (pt) 1.5 장중평균Basis( 우 ), 1. 18, 16,.5 14, 1,. 1, -.5 8, 6, -1. 4, -1.5, -. 1/11 1/15 1/17 1/1 1/3 1/8 1/3 1/5 1/7 1/11 1/13 ( 계약 ) 미결제약정 ( 좌 ) (pt) 11, KOSPI( 우 ) 6 18, 4 16, 14, 1, 18 1, 16 98, 96, 14 94, 1 9, 1 1/11 1/15 1/17 1/1 1/3 1/8 1/3 1/5 1/7 1/11 1/13 풋 / 콜 Ratio 시장스프레드 / 괴리도 풋 / 콜 Ratio( 좌 ) (pt) (pt,%) 괴리도 KOSPI( 우 ) 차근월물과의스프레드 /11 1/15 1/17 1/1 1/3 1/8 1/3 1/5 1/7 1/11 1/ /11 1/15 1/17 1/1 1/3 1/8 1/3 1/5 1/7 1/11 1/13 3

25 ㄴ Daily 매매동향 투자주체별매매동향 ( 거래소 ) 거래소투자주체별매매동향 ( 단위 : 억원 ) 구분매도대금매수대금순매수대금당월누적당해누적 투신 ,35 은행 ,745 보험 1-8 6,5 연기금 ,456 증권 ,488 기관 ,31 외국인 ,451 개인 1,59 1, ,56 기타 ,587 거래소매도 / 매수상위종목 ( 단위 : 억원 ) 외국인 기관 순매도 순매수 순매도 순매수 신한지주 9.3 삼성전자 73.9 KB금융 38. 하이닉스 76.3 삼성테크윈 79.8 KB금융 15.4 LG전자.4 삼성전자 POSCO 4.9 LG디스플레이 1. 현대차. 현대중공업 LG전자 동부화재 97.8 POSCO LG화학 36.7 하나금융지주 STX팬오션 91.8 OCI 16.3 대한항공 88.7 우리금융 코리안리 88. 롯데쇼핑 15.3 삼성물산 198. 삼성전기 144. CJ제일제당 46.1 LG 14.4 한국전력 183. 한국전력 롯데쇼핑 41. 신세계 하나금융지주 153. 현대모비스 SK텔레콤 39.4 외환은행 11.6 GS 외환은행 고려아연 38.3 NHN 삼성테크윈 137. 누적순매수 기관매매동향 ( 억원 ) 7, 5, 3, 외국인기관개인 ( 억원 ) 5 3 기관 5MA 1, 1-1, -3, -5, , 외국인매매동향 개인매매동향 ( 억원 ) 6 4 외국인 5MA ( 억원 ) 5 3 개인 5MA

26 매매동향 투자주체별매매동향 ( 코스닥 ) 코스닥투자주체별매매동향 ( 단위 : 억원 ) 구분매도대금매수대금순매수대금당월누적당해누적 투신 ,41 은행 ,455 보험 ,614 연기금 증권 ,686 기관 1,159 1, ,19 외국인 611 1, 개인 31,375 31, ,36 기타 ,563 코스닥매도 / 매수상위종목 ( 단위 : 억원 ) 외국인 기관 순매도 순매수 순매도 순매수 멜파스 4.9 에스디 에스디 114. 멜파스 8.8 다음 3.5 서울반도체 18.7 메가스터디 46.9 서울반도체 58.6 에스에프에이 14. 태웅 69.6 네오위즈게임즈 3.4 디지텍시스템 9.1 게임하이 1.9 메가스터디 61.8 CJ오쇼핑 4.4 현진소재 8. CJ오쇼핑 11. 성광벤드 51.1 하림 1.8 차바이오앤 3.7 케이디씨 1.4 우리이티아이 8.5 인스프리트 19.3 루멘스 17.8 모린스 7.5 동국S&C 5.4 미래나노텍 19.1 메디포스트 17. 안철수연구소 6.6 미래나노텍.1 모린스 16.4 중국엔진집단 16.7 파루 4.5 태광 1. 성광벤드 14.1 영우통신 14.7 아트라스BX 4. 하나투어 1. 게임빌 1. 우리이티아이 1. ( 억원 ) 6, 5, 4, 3,, 1, -1, -, -3, -4, 누적순매수 ( 억원 ) 외국인 5MA 외국인기관개인 외국인매매동향 ( 억원 ) 기관 5MA 기관매매동향 ( 억원 ) 개인 5MA 개인매매동향

27 매매동향 주요국외국인매매동향 주요국외국인매매동향 ( 단위 :mil $) 당해누적 당월누적 1/7 1/8 1/11 1/1 1/13 1/14 한국 대만,46.6, 태국인도 , , , 인도네시아남아공, , * 일전매매동향까지만표시함 ( 인도네시아단위 : 십억 Rupia) 주요국외국인매매동향차트 한국 대만 (mil $) 4 3 당일 5MA (mil $) 6 4 당일 5MA /11 1/16 1/1 1/4 1/3 1/6 1/11 1/14 태국 - 1/15 1/18 1/3 1/8 1/31 1/6 1/11 1/14 인도 (mil $) 6 당일 5MA (mil $) 1, 당일 5MA 3 1, /14 1/17 1/ 1/5 1/3 1/6 1/11 1/14-1/4 1/9 1/14 1/17 1/ 1/9 1/4 1/7 1/1 인도네시아 남아공 ( 십억 Rupia) 당일 5MA 1/9 1/14 1/17 1/3 1/3 1/6 1/11 1/14 (mil $) 당일 5MA 1/8 1/11 1/16 1/1 1/4 1/3 1/5 1/8 1/13 6

28 시장지표 글로벌증시동향 ( 배 ) 일본 홍콩 중국 대만 KOSPI KOSPI 인도 싱가폴 말레이시아 태국 인도네시아 필리핀 ( 배 ) 미국 캐나다 영국 프랑스 독일 호주 스페인 이태리 스위스 벨기에 3 ( 배 ) ( 배 ) 일본 홍콩 중국 대만 KOSPI KOSPI 인도 싱가폴 말레이시아 태국 인도네시아 필리핀 미국 캐나다 영국 프랑스 독일 호주 스페인 이태리 스위스 벨기에 Price % Chg 1D Price % Chg 1M Price % Chg 3M Price % Chg 6M Price % Chg YTD Market Cap (Mill $) Asia 일본 Nikkei ,36,658 홍콩 Hang Seng ,313,318 중국 Shanghai ,39,491 대만 Taiex ,144 한국 Kospi ,69 한국 Kospi ,36 인도 Sensex ,538 싱가폴 ST ,76 말레이시아 Kuala Lumpur ,56 인도네시아 Jakarta ,383 필리핀 Philippine ,53 Developed 미국 S&P ,353,99 캐나다 S&P/TSX ,197,75 영국 FTSE ,565 프랑스 CAC ,147 독일 DAX ,754 호주 S&P/ASX ,389,566 스페인 IBEX ,553 이태리 S&P/MIB ,794 스위스 SMI ,896 벨기에 BEL ,59 자료 : Bloomberg 7

29 시장지표 에너지 소재 산업재 경기소비재 필수소비재 의료건강 금융 IT 통신서비스 유틸리티 에너지 소재 산업재 경기소비재 필수소비재 의료건강 금융 IT 통신서비스 유틸리티 자료 : I/B/E/S, Wisefn, 신영증권리서치센터 자료 : I/B/E/S, Wisefn, 신영증권리서치센터 Global Asia Developed Global Asia Developed IT 의료건강 경기소비재 산업재 유틸리티 금융 소재 통신서비스 필수소비재 에너지 IT 의료건강 경기소비재 산업재 유틸리티 금융 소재 통신서비스 필수소비재 에너지 자료 : I/B/E/S, Wisefn, 신영증권리서치센터 자료 : I/B/E/S, Wisefn, 신영증권리서치센터 S&P5 한국 일본 중국 인도 브라질 대만 홍콩 싱가폴 호주 S&P5 한국 일본 중국 인도 브라질 대만 홍콩 싱가폴 호주 자료 : I/B/E/S, Wisefn, 신영증권리서치센터 자료 : I/B/E/S, Wisefn, 신영증권리서치센터 8

30 시장지표 Market Data 거래소시장지표 구분 9년말 1/8 1/11 1/1 1/13 1/14 종합지수 1, , , , , , 등락폭 (P) 등락률 지수이동평균 이격도 상승 ( 상한가 ) (3) 393 (3) 313 (5) 189 () 41 (3) 하락 ( 하한가 ) (1) 397 (4) 477 () 61 () 356 (1) 거래대금 ( 억원 ) 4,84 69,63 69,331 53,34 5,779 6,157 실질고객예탁금증감 ( 억원 ) ,76-71 고객예탁금회전율 * 해외주식형증감 ( 억원 ) 일 1, , , , , , 일 1,6.4 1, , , ,68.4 1, 일 1, , , , ,6.19 1,61.7 일 일 일 거래량 ( 만주 ) 3,63 37,914 4,51 38,86 36,84 43,31 거래량이동 5일 34,63 39,388 41,577 41,8 39,79 39,1 평균 ( 만주 ) 일 35,18 37,5 37,759 37,39 36,944 37,57 투자심리도 시가총액 ( 억원 ) 8,873,16 8,934,75 8,94,44 8,951,17 8,87,915 8,884,563 KOSPI PER( 배, trailing) 고객예탁금 ( 억원 ) 1,7 134,74 135, ,869 13,99 신용융자 ( 억원 ) 43,595 43,488 43,636 44,558 44,995 주식형수익증권 ( 억원 ) 1,61,519 1,55,571 1,55,56 1,54,141 1,5,68 국내주식형증감 ( 억원 ) ,53 * 고객예탁금회전율에코스닥거래대금반영, 신용융자에도코스닥반영 혼합형수익증권 ( 억원 ) 313, , ,88 316, ,8 코스닥시장지표 구분 9년말 1/8 1/11 1/1 1/13 1/14 코스닥지수 등락폭 (P) 등락률 지수이동평균 일 일 일 투자심리도 시가총액 ( 억원 ) 85,96 896, , ,75 893,58 97, 일 이 격 도 6일 일 상승 ( 상한가 ) - 57 (14) 494 (8) 379 (3) 31 (14) 559 (17) 하락 ( 하한가 ) - 4 (7) 44 (7) 534 (6) 638 (7) 355 (5) 거래대금 ( 억원 ),681 9,874 9,741 9,469 31,35 33,63 거래량 ( 만주 ) 66,41 89,33 86,395 91,81 9,686 87,44 거래량이동 5일 7,984 95,38 99,18 99,86 95,678 89,448 평균 ( 만주 ) 일 7,3 77,73 78,61 79,985 81,81 8,49 9

31 시장지표 주요가격지표 해외주요증시 변동률 8년말 전년말대비 전월말대비 1/8 1/11 1/1 1/13 1/14 DOW 1, ,618. 1,664. 1,67.3 1, NASDAQ, ,317.,31.4,8.3, 필라델피아반도체지수 NIKKEI 1, #N/A 1, , ,735. 1,97.7 홍콩H증시 1, , ,119. 1, ,48. 1,363.4 상해A지수 3, , , , ,37.1 3,37. 대만증시 8, ,8.9 8,33.8 8,39.4 8, ,9. 항셍지수 1, ,96.8,411.5,36.6 1, ,717. 싱가폴지수, ,9.8,933.5,916.1,888.4,99.5 주요금리 변동폭 (%p) 8년말 전년말대비 전월말대비 1/8 1/11 1/1 1/13 1/14 한 3년국채 한 5년국채 한 CD 91일 한 3년은행채 미 1년국채 미 년국채 Libor 3m 환율동향 변동률 8년말 전년말대비 전월말대비 1/8 1/11 1/1 1/13 1/14 / $ 1, ,13.5 1, ,13.6 1,15.5 1,11.1 / $ / Euro / $ 국제상품시장동향 ( 최근월물기준 ) 변동률 8년말 전년말대비 전월말대비 1/8 1/11 1/1 1/13 1/14 CRB지수 WTI Brent Dubai 금 1, ,139. 1, ,19.4 1, ,137.7 알미늄, ,93,357,93,83 - 아연, ,551,611,513,59 - 구리 7, ,466 7,7 7,455 7,4 - 반도체가격동향 변동률 8년말 전년말대비 전월말대비 1/8 1/11 1/1 1/13 1/14 DDR 1Gb 667MHz DDR 1Gb ett/utt NAND 8Gb MLC NAND 16Gb MLC

32 금융상품 금 융 상 품한국금융투자협회심사필제 9-16 호 (9.5.~1.5.19) 신영에센스증권투자신탁 ( 주식 ) 펀드특성 펀드주요내용 투자대상에대한철저한분석을바탕으로종목선정에역량을집중하여핵심장수성장기업을발굴 투자하는펀드 운용수탁회사 보 수 선취수수료 신영자산운용 국민은행 Class A: 총보수연 1.47%( 위탁.64%, 판매.78%, 수탁.3%, 사무수탁.%) Class C: 총보수연.%( 위탁.64%, 판매 1.53%, 수탁.3%, 사무수탁.%) * Class C 로가입시 1 년, 년, 3 년차에자동으로 Class C, C3, C4 로전환됩니다. ( 판매보수인하 : Class C 1.37% -> Class C3 1.% -> Class C4 1.8%) Class A: 납입금액의 1%, Class C: 없음 환매수수료 9 일미만이익금의 7% ( 전액신탁재산에편입 ) 매수기준일 15 시이전입금시제 영업일기준가로제 영업일매수 15 시이후입금시제 3 영업일기준가로제 3 영업일매수 상품특징 환매대금의지급 투자신탁의운용 15 시이전환매청구시제 영업일기준가로제 4 영업일지급 15 시이후환매청구시제 3 영업일기준가로제 4 영업일지급 주식에의투자는투자신탁자산총액의 7% 이상채권에의투자는투자신탁자산총액의 4% 이하 핵심장수성장기업발굴을통해장기적인수익률을추구하면서철저한현장조사를통한적극적인위험관리로투자자의자산가치를보호 13 년간의가치투자업력을가진가치투자의名家, 신영자산운용이운용하는 성장형펀드 신영 SRI 증권투자신탁 ( 주식 ) 펀드특성 펀드주요내용 국내기업의지속가능성관점에서경쟁력이있다고판단되어지는 SRI 종목위주로투자하여수익을추구 운용수탁회사 보 수 선취수수료 신영자산운용 우리은행 Class A: 총보수연 1.65%( 위탁.75%, 판매.86%, 수탁.5%, 사무수탁.15%) Class C: 총보수연.6%( 위탁.75%, 판매 1.81%, 수탁.5%, 사무수탁.15%) * Class C 로가입시 년, 4 년차에자동으로 Class C1, C 로전환됩니다. ( 판매보수인하 : Class C1 1.63% -> Class C 1.3%) Class A: 납입금액의 1%, Class C: 없음 환매수수료 3 일미만이익금의 7%, 3 일이상 9 일미만이익금의 3%( 전액신탁재산에편입 ) 매수기준일 15 시이전입금시제 영업일기준가로제 영업일매수 15 시이후입금시제 3 영업일기준가로제 3 영업일매수 상품특징 환매대금의지급 투자신탁의운용 15 시이전환매청구시제 영업일기준가로제 4 영업일지급 15 시이후환매청구시제 3 영업일기준가로제 4 영업일지급 주식에의투자는투자신탁자산총액의 6% 이상채권에의투자는투자신탁자산총액의 4% 이하 기업의재무적요인뿐만아니라친환경경영, 사회적책임경영및기업지배구조등비재무적요인에대한분석을통하여기업의지속가능성관점에서경쟁력이있다고판단되는기업의주식에주로투자하여수익을추구채권투자는우량채권에대해 Buy&Hold 전략을위주로안정적인이자수익추구에주력 집합투자증권은예금자보호법에의해보호되지않으며, 운용실적에따라이익또는손실이발생하는실적배당형상품으로그결과는투자자에게귀속됩니다. 가입하시기전에투자설명서를반드시읽어보시기바랍니다. 문의전화 : 상품기획부 (4-956, 953, 957) 31