Microsoft Word - 00.표지.doc

Size: px

Start display at page:

Download "Microsoft Word - 00.표지.doc"

은수 황
5 years ago
Views:

1 ( 목 ) 코스피지수 (3/6) 코스닥지수 (3/6) 2,2.74P(+4.13P) P(+.4P) 기술적시장분석 봄엔새가골짜기에서나와높은나무위에앉는다 ( 出谷遷喬 )! KOSPI2 지수 3월물 267.5P(.P) 중국상해종합지수 (3/6) 2,347.18P(+2.87P) NIKKEI225 지수 (3/6) 11,932.27P( P) 원 / 달러환율 1,82.6(-4.4) 엔 / 달러환율 93.35(-.12) 국고채수익률 (3년) 2.64(+.1) 유가 (WTI) (3/6 2:23) 9.45(+.7) 국내주식형수익증권 (3/5) 673,818 억원 (+355 억원 ) 해외주식형수익증권 (3/5) 251,945 억원 (-16 억원 ) 고객예탁금 (3/5) 181,44 억원 (-784 억원 ) 신용잔고 (3/5) 41,41 억원 (-232 억원 ) AI 이슈차베스대통령사망, 원유시장의향방은? 관심지표미국기업경기회복시그널, 재정감축충격의완충장치기업분석한국카본 [ 매수 ] 박승현 : 어닝서프라이즈! 화끈한실적잔치의서막주체별매매동향 KOSPI2 선물시장통계 주가지표

기술적시장분석 213. 3. 7 기술적분석김정환 2-768-2129 jeonghwan.kim@dwsec.com 봄엔새가골짜기에서나와높은나무위에앉는다 ( 出谷遷喬 )! : 글로벌증시에서주요국의신고가현상, 국내증시에도긍정적효과가져올듯국내주식시장은방향성이위쪽으로결정된상태에서다만속도가문제인듯하다.

2 기술적시장분석 기술적분석김정환 jeonghwan.kim@dwsec.com 봄엔새가골짜기에서나와높은나무위에앉는다 ( 出谷遷喬 )! : 글로벌증시에서주요국의신고가현상, 국내증시에도긍정적효과가져올듯국내주식시장은방향성이위쪽으로결정된상태에서다만속도가문제인듯하다. KOSPI 의경우꾸준한상승흐름이아닌계단식상승흐름을보이면서 ' 트레이더스 (Trader's) 마켓 ' 이된것으로판단된다. 단기적으로 1,97 ~ 2,7p 에서의움직임이예상된다. KOSPI, 중기골든크로스발생에따른안정적인상승흐름기대 < 시경 ( 詩經 )> 에보면 ' 출곡천교 ( 出谷遷喬 )' 라는말이나온다. 봄이면새가깊은산골짜기에서나와높은나무위에올라앉는다는뜻이다. 조정을받으며움츠렸던주가가 3월들어다시기지개를켜고있다. 전세계주요국들의주가는이번주들어연중최고치혹은사상최고치를경신하거나최근몇년래최고치를경신하고있다. KOSPI 의경우 3월들어기술적측면에서변화가있었다면 2일선과 6일선간의중기골든크로스가발생했다는것이다. 일간차트에서볼수있는 5개의이평선 (5일, 2일, 6 일, 12일, 2일 ) 의정배열이완성되었다는데의미를찾을수있을것이다. 212년엔 2일선과 6일선간의중기골든크로스가세차례 (1월 2일, 8월 9일, 12월 14일 ) 있었다. 중기골든크로스이후엔중기적으로상승흐름이이어졌지만, 단기적으로는기간조정을거치는특징을보였다. 이번에도중기골든크로스발생후기간조정이이어지고있다. 다우지수의신고가에따른 긍정적인영향기대 그림 1. KOSPI 의중기골든크로스발생사례 글로벌증시가운데주목을끄는것은다우지수가약 5년 5개월만에사상최고치를돌파한것이다. 미경제지표가호조를보이면서투자심리회복에따른것으로풀이된다. 미증시가단기박스권돌파에성공함에따라국내증시에도긍정적인효과가기대된다 < 그림2>. 그림 2. 다우지수와미국경기서플라이즈지수 (P) 다우지수 (L) 미국경기서프라이즈지수 (R) (P) 자료 : Qway NEO, KDB 대우증권리서치센터 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터

기술적시장분석 213. 3. 7 글로벌증시, 3 월들어다시상승랠리재개 글로벌증시, 상승랠리재개 유로존, STOXX5 지수반등 아시아권, 니케이지수강제지속 기간조정을거치며한동안방향성을탐색하던글로벌증시가위쪽으로방향을잡은것으로보인다. 투자자들은악재에는덤덤하게반응하면서호재에는민감하게반응하고있다. 미증시가강세를보이고있는것은최근발표되는경제지표의호조에기인하고있다.

아시아권에서는일본니케이 225지수가 4년 5개월만에최고치를보이면서 212년 11 월중순이후이어진상승랠리를이어가고있다. 장기적으론상승N 자형패턴인데, 단기저항선은 12,2p 이다 < 그림5>. 대만증시는 2월간한국증시와비슷한규모의외국인순 그림 3. 미시건대소비자심리지수와미국신규주택매매추이 그림 4.

3 기술적시장분석 글로벌증시, 3 월들어다시상승랠리재개 글로벌증시, 상승랠리재개 유로존, STOXX5 지수반등 아시아권, 니케이지수강제지속 기간조정을거치며한동안방향성을탐색하던글로벌증시가위쪽으로방향을잡은것으로보인다. 투자자들은악재에는덤덤하게반응하면서호재에는민감하게반응하고있다. 미증시가강세를보이고있는것은최근발표되는경제지표의호조에기인하고있다. 이에따라미국투자자들의투자심리도개선되고있는것으로판단된다 < 그림3>. 유로존에서도 1월소매판매와 2월구매관리자지수 (PMI) 가개선되는모습을보이고있다. 유럽경기서프라이즈지수도상승추세를이어가고있다. 경제지표가개선되자유로존의대형우량주로구성된 STOXX5 지수도기간조정을끝내고단기반등을보이고있다 < 그림4>. 아시아권에서는일본니케이 225지수가 4년 5개월만에최고치를보이면서 212년 11 월중순이후이어진상승랠리를이어가고있다. 장기적으론상승N 자형패턴인데, 단기저항선은 12,2p 이다 < 그림5>. 대만증시는 2월간한국증시와비슷한규모의외국인순 그림 3. 미시건대소비자심리지수와미국신규주택매매추이 그림 4. STOXX5 지수와유럽경기서플라이즈지수 (P) ( 천 ) 9 신규주택매매 (R) 5 미시간대소비자심리지수 (L) (P) 35 유로 STOXX5 지수 (L) 유럽경기서프라이즈지수 (R) (P) 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터 그림 5. 니케이 225 지수월간차트 그림 6. 대만가권지수일간차트 자료 : Qway NEO, KDB 대우증권리서치센터 자료 : Qway NEO, KDB 대우증권리서치센터

기술적시장분석 213. 3. 7 매수가나타났다. 대만가권지수와 KOSPI 는 28 년금융위기이후유사한흐름을보이 고있는데, 212 년초에형성한고점돌파과정에관심이모아진다 < 그림 6>. 국내증시, 방향성은위쪽으로결정된상태에서다만속도가문제인듯 국내증시, 트레이더스마켓부지런한트레이더혹은조정시매수로중장기투자자가돼야그림 7.

뚜렷한주도주가없는가운데내수주와단기낙폭이컸던수출주혹은경기민감주간의순환매가나타나면서수익내기가쉽지않은흐름으로진행되고있다. 트레이더스마켓에서살아남기위해서는순발력에서남보다부지런한트레이더가되거나, 아예시선을멀찍하게두면서조정시분할매수의전략을가그림 8. KOSDAQ 지수주간차트 자료 : Qway NEO, KDB 대우증권리서치센터 그림 9.

4 기술적시장분석 매수가나타났다. 대만가권지수와 KOSPI 는 28 년금융위기이후유사한흐름을보이 고있는데, 212 년초에형성한고점돌파과정에관심이모아진다 < 그림 6>. 국내증시, 방향성은위쪽으로결정된상태에서다만속도가문제인듯 국내증시, 트레이더스마켓부지런한트레이더혹은조정시매수로중장기투자자가돼야그림 7. KOSPI 일간차트 엊그제가잠자던개구리가깨어나고, 얼었던대동강도녹는다던경칩이었다. 경칩을지나니주식시장에도봄바람이불어오고있다. 국내주식시장은방향성이위쪽으로결정된상태에서다만속도가문제인듯하다. 단기적으로보면거래소시장보다코스닥시장이빨리움직이고있다. 거래소시장의경우꾸준한상승흐름이아닌계단식상승흐름을보이면서 ' 트레이더스 (Trader's) 마켓 ' 이된것으로판단된다. 뚜렷한주도주가없는가운데내수주와단기낙폭이컸던수출주혹은경기민감주간의순환매가나타나면서수익내기가쉽지않은흐름으로진행되고있다. 트레이더스마켓에서살아남기위해서는순발력에서남보다부지런한트레이더가되거나, 아예시선을멀찍하게두면서조정시분할매수의전략을가그림 8. KOSDAQ 지수주간차트 자료 : Qway NEO, KDB 대우증권리서치센터 그림 9. KOSDAQ 지수와시가총액추이 자료 : Qway NEO, KDB 대우증권리서치센터 그림 1. KOSDAQ 시장주체별누적순매수추이 (P) ( 조원 ) ( 조원 ) 6 코스닥지수 (L) 코스닥시가총액 (R) 기관순매수누적 개인순매수누적 외국인순매수누적 자료 : KRX, KDB대우증권리서치센터 자료 : KRX, KDB대우증권리서치센터

5 기술적시장분석 져가는것이필요해보인다. KOSPI, 역머리어깨형진행중단기적으로 1,97 ~ 2,7p 움직임예상코스닥시장, 29년이후지속된박스권돌파가능성높아져 KOSPI 의일간차트를보면 213 년들어현재까지왼쪽보다오른쪽어깨가위쪽에형성된역머리어깨형을만들어가고있음을볼수있다 < 그림7>. 현재는패턴의마무리단계인오른쪽어깨가완성되는과정에있다고판단된다. 최근은조정은 1) 올 2월 2일나타난긴양봉후나타난통상적조정, 2) 2월 28일중기골든크로스이후나타난통상적조정, 3) 역머리어깨형완성단계에서나타나는통상적조정으로볼수있다. 단기적으로는 1,97 ~ 2,7p 에서의움직임이예상된다. 중기적인관점에서상승추세가유효한만큼조정시매수의관점이필요해보인다. 주도주가부재하기에순환매에대비하는것이적절하다는판단이다. 음식료, 의약품, 통신업등내수주와전기전자 (IT) 와비금속광물등상승추세가유효한업종, 철강, 기계, 운수장비, 금융 ( 은행 ) 업등낙폭과대업종에대한단기관심이필요해보인다. 코스닥시장이 213년에도강세를보이고있다. 조정기의반짝대안으로그칠것이라던당초예상을뒤로하고찻잔속의태풍을넘어서고있다. 무엇보다관심을끄는것은 29 년이후이어진박스권을돌파할수있느냐에있다. 좁게보면 45 ~ 55p, 넓게보면 4 ~ 566p의박스권인데현재로선상단을넘어설가능성이높다 < 그림8>. 먼저정책기대감, 즉새정부의중소기업육성의지가강하기때문이다. 수급상으로볼때외국인과기관들이지난해연말이후적극적으로매수에나서면서시가총액또한꾸준히증가하고있다 < 그림9~1>. 이들이주목하는것은실적이수반되는 IT부품주들이다. 따라서과거작전과루머에의해서움직이는시장의이미지에서벗어나기업의실적에기반한건전한투자문화정착이기대된다. 코스닥시장은단기적으로속도조절이필요한상황이다. 5일선으로지지선으로별다른조정없이상승했기때문이다. 앞에서도밝혔듯이정책과수급등주변상황이긍정적인만큼속도조정후다시상승할것으로기대된다. 단기적으로 53 ~ 56p에서의움직임이예상된다.

6 AI 이슈 손재현 jaehyun.son@dwsec.com 이지연 sarah.lee@dwsec.com 차베스대통령사망, 원유시장의향방은? 단기불확실성경계해야하지만장기적으로는원유공급확대전망 지난 3월 5일 ( 현지시각 ), 베네수엘라의우고차베스대통령이사망했다. 14년간집권해온차베스대통령의통합사회주의당 (PSUV) 과야권통합연대 (MUD) 간의차기집권을위한경쟁이예상된다. 베네수엘라의물가는수년째급격하게상승하고있고, 빈부차도사회적인문제로떠오르는등경제문제가심각한상황이다. 이에차베스대통령의사망은결코정치적인혼란을야기하는데에그치지않고경제적인불안정으로이어질수있다. 원유시장에서베네수엘라의위상 (OPEC 내생산량 6위, 2~6위국가간생산량유사 ) 과베네수엘라의전체수출에서원유가차지하는비중이 9% 를상회한다는점을감안하면당분간원유시장은베네수엘라發소식에민감하게반응할수밖에없다. 베네수엘라는향후 3일안에재선을통해새대통령을선출해야하는데부통령인통합사회주의당의니콜라스마두로가유력해보인다. 이에맞서는야권주자는야권통합연대의엔리케카프릴레스이다. 재선까지의 3일과새정부초기시점에서정국혼란에따른광구투자프로젝트의일시적중단및원유수출차질가능성은단기적으로원유시장의공급불확실성을높이면서유가에상승요인으로작용할가능성이있다. 반면, 새정부의주인이누가되든향후베네수엘라는원유증산에나설전망이며장기적으로유가하락요인으로부상할수있다. 차베스대통령은집권후석유산업을국유화하며원유생산을통제해왔는데, 새정부에서는경제여건개선을위해원유생산통제가완화될전망이다. 다만, 베네수엘라의증산이단기내에빠르게진행되기는힘들다. 베네수엘라에매장된초중질유에대해해외자본규제를완화하고개발하기까지상당한기간이소요될것으로분석되고있다. 또한, OPEC 회원국인베네수엘라가여타회원국과의협의없이원유생산량을크게확대하기도힘들기때문이다. 베네수엘라우고차베스대통령사망, 14년장기집권마감베네수엘라의우고차베스 (Hugo Chávez) 대통령이지난 5일 ( 현지시각 ) 사망했다. 니콜라스마두로 (Nicolás Maduro) 부통령은차베스대통령이 58세의나이로별세했다고공식적으로발표했다. 지난해 1월 7일대선에서 4선연임에성공했음에도불구하고건강문제로올해 1월 1일취임식에참석하지못했는데결국숨을거뒀다. 남미지역반미좌파진영의 큰형님 격이었던차베스대통령이사망하면서베네수엘라를포함해중남미좌파진영의정세변화에대한관심이높아지고있다. 원유시장에서차지하는베네수엘라의비중을감안했을때차베스사망과이후의정세는유가에도무시할수없는변수로부상할수있다.

7 AI 이슈 OPEC 회원국베네수엘라, 무시하기힘든원유시장내위상 원유시장역시베네수엘라發뉴스에민감할수밖에없다. 베네수엘라는 OPEC 회원국이며원유생산이나수출에서적지않은비중을차지하고있기때문이다. BP 통계에따르면 211년베네수엘라는 272만배럴 / 일의원유를생산해전세계생산량의 3.5% 를차지했다. IEA 보고서에따르면올해 1월생산량은 25 만배럴 / 일수준이다. OPEC 내생산량순위는 6위이지만사우디를제외한 2~6위생산국들의수준이 2~3 만배럴 / 일수준으로차이가크지않아결코비중이낮지않다. 수출량은 21 년기준 171 만배럴 / 일로전세계교역량의 4% 를차지했다. 베네수엘라의전체수출에서원유가차지하는비중은 9% 를상회한다. 주요원유수출국은미국이 4%, 중남미가 31% 수준이며중국의비중은 1% 이다. 정치적갈등과미국내공급확대로미국에대한수출비중은감소하고있지만아직은비중이가장높다. 그림 1. 전세계원유생산순위 그림 2. OPEC 내원유생산순위 ( 십만배럴 / 일 ) 년원유생산량 ( 배럴 / 일 ) 1 12 년 4 분기원유생산량 에콰도르 카타르 알제리 리비아 앙골라 나이지리아 베네수엘라 쿠웨이트 UAE 이란 이라크 사우디 베네수엘라 이라크 쿠웨이트 멕시코 UAE 캐나다 중국 이란 미국 러시아 사우디 자료 : BP, KDB 대우증권리서치센터 그림 3. 원유수출량은세계 1 위권 자료 : IEA, KDB 대우증권리서치센터 그림 4. 미국과중남미국가에 7% 이상을수출하는베네수엘라원유 ( 십만배럴 / 일 ) 년원유수출량 (%) 5 베네수엘라원유수출비중 사우디 러시아 이란 UAE 나이지리아 쿠웨이트 이라크 노르웨이 앙골라 베네수엘라 알제리 콰타르 미국 카리브연안 중국 기타 아시아 유럽 기타 자료 : EIA, KDB 대우증권리서치센터 자료 : EIA, KDB 대우증권리서치센터

AI 이슈 213. 3. 7 Post 차베스는누구? 유력한차기대통령후보는現부통령니콜라스마두로 베네수엘라는향후 3일안에재선을통해새대통령을선출해야하는데부통령인통합사회주의당 (PSUV) 의니콜라스마두로가유력해보인다. 차베스대통령역시암투병중마두로를후계자로지목한바있다.

8 AI 이슈 Post 차베스는누구? 유력한차기대통령후보는現부통령니콜라스마두로 베네수엘라는향후 3일안에재선을통해새대통령을선출해야하는데부통령인통합사회주의당 (PSUV) 의니콜라스마두로가유력해보인다. 차베스대통령역시암투병중마두로를후계자로지목한바있다. 이에맞서는야권주자는야권통합연대 (MUD) 의엔리케카프릴레스 (Henrique Capriles Radonski) 이다. 암투병으로차베스가정상적인활동을하지못하던지난해 12월주지사선거에서 PSUV 가 23개주중 2곳에서승리한바있고현재지지율도마두로가카프릴레스를여유있게앞서고있어 (2월 19일기준 5% vs. 36%) 재선에서어렵지않게승리할수있다는전망이가장유력하다. 좌파진영의내분이나이로인한야당지지율의상승세가나타난다면불확실성이높아질수있지만가능성이높지않다는분석이우세하다. 여권에서는마두로와함께현국회의장인디오스다도카베요 (Diosdado Cabello) 가대항마가될수있고, 라파엘라미레즈 (Rafael Ramírez) 석유부장관도차비스모 (chavismo, 차베스의이데올로기를따르는진영 ) 에서영향력이있지만재선이전까지대통령직을수행하게되는마두로가좌파진영의결속다지기에힘을쏟고있어내분가능성은높지않다. 지난해 1월대선에서카프릴레스후보는 45% 의득표율을기록하며과거대비야당의선전이돋보였는데이로인한좌파진영의경계감역시결속력을다지는요인이다. 야당이집권에성공한다면반미좌파수혜를입는중남미원유수입국타격입을수도 가능성이높아보이지는않지만야당카프릴레스진영이정권을잡게된다면베네수엘라를포함해중남미좌파진영의대혼란은불가피하다. 우선, 중남미국가들의반미좌파공조가크게위협받을수있고, 베네수엘라로부터유리한가격과조건으로원유를공급받았던중남미 16개국경제 1 에는적지않는피해를줄수있다. 그림 5. 지난대선야당의선전은좌파진영의결속을다지는요인 그림 6. 유력한차기대통령은니콜라스마두로부통령 (%) 7 차베스야당 사망 5 통합사회주의당 (PSUV) 야권통합연대 (MUD) 4 VS 니콜라스마두로 Nicolas Maduro 現부통령 디오스다도카베요 Diosdado Cabello 現국회의장 엔리케카프릴레스라돈스키 Henrique Caprilles Radonski 現베네수엘라미란다주주지사現야권통합연대지도자 자료 : 언론보도취합, KDB 대우증권리서치센터 자료 : 국내외언론보도취합, KDB 대우증권리서치센터 1 페트로카리브 (Petrocaribe) 프로그램 : 회원국은원유구매시지불대금의 5% 만으로석유구매가가능하고, 지불기한은 25 년까지연장가능. 연장시 1% 의금리적용. 대금일부는상품 ( 바나나, 쌀, 설탕등 ) 으로도지불허용 ( 에너지경제연구원, )

9 AI 이슈 단기불확실성높일수있지만장기적으로는원유공급확대요인 재선전의정치적불안은단기적인원유수급에대한불확실성높여중장기적으로는여야를막론하고원유생산통제완화 공급확대및가격안정 재선까지의 3일과새정부초기시점에서정국혼란에따른광구투자프로젝트의일시적중단및원유수출차질가능성은단기적으로원유시장의공급불확실성을높이면서유가에상승요인으로작용할가능성이있다. 다만, 새정부의주인이누가되든향후베네수엘라는원유증산에나설전망이며장기적으로유가하락요인으로부상할수있다. 차베스대통령은집권후석유산업을국유화하며원유생산을통제해왔다. 또한, 집권기간동안해외및민간자본에대한통제를강화하면서결과적으로석유산업의발전은저하되었고, 베네수엘라의원유생산량은차베스가정권을잡은 1998 년이후큰폭으로감소했다. 높은물가상승률 (213 년 1월 +21.6% YoY, 21~12년평균 +26% YoY) 과빈부차등이큰사회문제가되고있는베네수엘라의새정부가차베스와같은강력한카리스마를발휘하기힘들다면가장시급한문제는경제여건개선이될것이고, 차베스진영의마두로가새로운대통령이된다고하더라도원유생산에대한통제를완화할것이라는전망이우세하다. 야당카프릴레스후보는지난대선에서외국인투자규제를완화하고매년 2만배럴을증산해원유생산량을 6만배럴 / 일까지늘릴것이라는공약을밝힌바있다. BP 자료에따르면베네수엘라의원유확인매장량은 2,965 억배럴로세계 1위이다. 상당부분이초중질유 (Extra-heavy oil) 매장량이며이를제외하면 8위수준이다. 다만, 베네수엘라의증산이단기내에빠르게진행되기는힘들다. 베네수엘라에매장된초중질유에대해해외자본규제를완화하고개발하기까지상당한기간이소요될것으로분석되고있고 OPEC 회원국인베네수엘라가여타회원국과의협의없이원유생산량을크게확대하기도힘들기때문이다. 블룸버그추정에따르면현재베네수엘라의원유생산능력 (Capacity) 은 285만배럴 / 일이며추가생산여력은 3~5만배럴 / 일수준이다. 그림 7. 차베스집권이후베네수엘라원유생산량은큰폭으로감소 그림 8. 베네수엘라확인매장량세계 1 위. 초중질유비중이절대적 ( 천배럴 / 일 ) 4 차베스집권 베네수엘라원유생산량 ( 십억배럴 ) 4 원유확인매장량 초중질유 75% 3 2 베네수엘라 베네수엘라 사우디 캐나다 이란 이라크 쿠웨이트 UAE 러시아연방 리비아 자료 : BP, KDB 대우증권리서치센터 자료 : BP, KDB 대우증권리서치센터

10 관심지표 글로벌경제이지연 gianna.lee@dwsec.com 미국기업경기회복시그널, 재정감축충격의완충장치 미국기업체감경기, 재정감축우려에도불구하고확장세지속. 시퀘스터발동을앞두고도 2월 ISM 제조업지수는 3개월연속상승 작년 4Q 이후기업투자에선행하는핵심자본재수주개선세두드러져. 금융위기이전수준을회복한가동률은향후설비투자확대이끌듯 유동성측면에도양호. 높은현금보유비중은향후재정감축에따른더딘경기회복세에도고용감축가능성이낮다는것을시사그림 1. 연초이후, 산업재섹터의강세는기업경기회복심리반영그림 2. 체감경기회복에기업들의자본지출에대한의지강화 (13.1.1=1) 11 S&P5 지수 S&P5 산업재 S&P5 일반소비재 18 (P) 65 6 ISM 제조업지수 (L) 자본지출시행까지예상소요일수 (R, 역축 ) ( 일 ) 자료 : Thomson Reuters, KDB 대우증권리서치센터그림 3. 투자선행지표, 비국방자본재수주는작년 4분기이후 + 전환 (%, 3m/3m AR) 3 비국방자본재 ( 항공제외 ) 출하 2 비국방자본재 ( 항공제외 ) 수주 1 자료 : Thomson Reuters, KDB 대우증권리서치센터 그림 4. 제조업가동률은금융위기이전수준회복 (%, YoY) (%) 2 제조업재고 (L) 제조업가동률 (R) 자료 : Thomson Reuters, KDB 대우증권리서치센터 그림 5. 기업자금조달환경도양호 자료 : Thomson Reuters, KDB 대우증권리서치센터 그림 6. 높은현금비중은경기변동에따른고용위축가능성낮춰 (%) 미국 Moody's 회사채 BAA 미국 Moody's 회사채 AAA BAA 장기평균 (3 년 ~ 현재 ) (%, 총자산대비 ) ( 백만 $) 11 기업현금보유비중 (L) 35 1 현금 + 현금등가물 (R) AAA 장기평균 (3 년 ~ 현재 ) 자료 : Thomson Reuters, KDB 대우증권리서치센터 자료 : Thomson Reuters, KDB 대우증권리서치센터

11 기업분석 한국카본 (1796/ 매수 ) 기계 어닝서프라이즈! 화끈한실적잔치의서막 What s new?: 4Q 어닝서프라이즈! 화끈한실적잔치가시작된다 IFRS 개별 4분기실적은매출액 585억원 (YoY+82%), 영업이익 78억원 (YoY+448%), 순이익 67억원 (YoY+331%) 으로당사예상치를크게상회했다. 매출증가폭도컸지만영업이익률이 13.3% 로 29 년 4분기 (12.2%) 이후 3년만에가장높은수익성을시현한점이긍정적이다. 실적호전이유는 1) LNG보냉재수주증가에따라동사업부매출이 38억원 (YoY+285%) 으로급증했고, 2) 전년도제품단가인상분이반영됐으며, 3) 전분기보냉재매출이연분 (1 억원정도 ) 이인식되는일회성요인때문이다. 동사는현재약 2천억원에달하는보냉재수주잔고를확보하고있어올해큰폭의실적개선이확실시된다. 게다가올해행사될 5척의옵션 (Option) 이남아있고, 연초부터조선사들이 LNG선을신규로수주하는등향후 214 년이후에도실적모멘텀이지속될수있는영업환경이무르익고있다. 212년신규수주는 96억원 (YoY-43%) 으로다소저조했으나올해는오히려납기대응력이커져수주회복이가능할것으로보인다. Catalysts: LNG 메가사이클로성장의한계를뛰어넘다 211년시작된 LNG 호황사이클은 LNG 수요증가, 셰일가스개발등으로예상보다더욱확대, 연장되는양상이다. 일본원전사태로전세계에너지믹스 (Mix) 가안전하고청정한 LNG로기울고있고, 값싸고방대한양의셰일가스가개발되면서 LNG 물동량은향후지속적으로증가할전망이다. 보냉재산업이과거사이클과달라진점은 1) 해양플랜트용신규수요, 2) 셰일가스운송용신규수요, 3) 해상운송에이어육상저장용시설 ( 탱크, 터미널등 ) 로수요확산가능성, 4) 보냉기능강화를위한제품단가상승등이다. 특히육상용보냉재시장은기존화산재 ( 펄라이트 ) 방식위주에서동사가생산하는멤브레인방식으로전환되고있어성장잠재력이크다고판단된다. 동사는최근일본도쿄가스에육상용보냉재를최초납품해주목된다. Valuation: 투자의견매수유지, 목표주가 11, 원으로상향조정한국카본의투자의견을매수로유지하고, 목표주가를 11, 원으로 2% 상향조정한다. LNG보냉재사업호조에따른실적개선폭이예상보다커 212년, 213 년순이익전망치를각각 25%, 6% 상향조정했다. 목표주가는지금의 LNG 업황이과거유례없는호황사이클에진입하고있는점을감안해, 213 년예상 EPS 549원에과거 24~26 년호황사이클시기의 P/E 밴드상단수준인 2배를적용해산출했다. Small Cap 박승현 seunghyeon.park@dwsec.com Trading Data & Share Price 매수 Maintain 목표주가 ( 원,12M) 11, 현재주가 (13/3/6, 원 ) 8,57 상승여력 (%) 28.4 EPS 성장률 (13F,%) MKT EPS 성장률 (13F,%) 19.4 P/E(13F,x) 15.6 MKT P/E(13F,x) 9.6 KOSPI 2,2.74 시가총액 ( 십억원 ) 322 발행주식수 ( 백만주 ) 38 6D 일평균거래량 ( 천주 ) 315 6D 일평균거래대금 ( 십억원 ) 2 배당수익률 (13F,%) 1.2 유동주식비율 (%) 주최저가 ( 원 ) 4, 주최고가 ( 원 ) 8,91 베타 (12M, 일간수익률 ) 1. 주가변동성 (12M daily,%,sd) 2.9 외국인보유비중 (%) 1.6 주요주주조문수외 4 인 (2.23%) 코에프씨큐씨피아이비케이씨프런티어챔프 21 의 2 호사모투자전문회사 (2.18%) 국민연금관리공단 (7.46%) 주가상승률 (%) 1 개월 6 개월 12 개월 절대주가 상대주가 주요사업 LNG 보냉재, 카본프리프레그, 글래스페이퍼, 전자재료등생산 Earnings & Valuation Metrics 결산기 매출액영업이익영업이익률 순이익 EPS EBITDA FCF ROE P/E P/B EV/EBITDA ( 십억원 ) ( 십억원 ) (%) ( 십억원 ) ( 원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) (%) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) 12/ / /12P /13F /14F 주 : K-IFRS 개별기준, CB 및 BW 관련희석요인 1% 선반영 ( 발행주식수를약 4,1 만주로가정 ) 자료 : 한국카본, KDB 대우증권리서치센터 한국카본 KOSPI

12 주체별매매동향 오영기 youngki.oh@dwsec.com KOSPI 기관및외국인순매매상 / 하위업종및종목 ( 단위 : 억원 ) 국내기관 ( 업종 ) 기관전체 ( 당일 66.2 / 5일 ) 외국인 ( 업종 ) 외국인전체 ( 당일 / 5일 ) 순매매상위 금액 5일순매매하위 금액 5일 순매매상위 금액 5일 순매매하위 금액 5일 전기전자 ,379.7 서비스업 전기전자 ,983.2 화학 금융업 운수창고 전기가스 운수장비 통신업 운수장비 서비스업 5.7 1,317.6 보험업 화학 ,521.8 유통업 건설업 운수창고 보험업 철강금속 금융업 ,112.2 통신업 국내기관 ( 종목 ) 외국인 ( 종목 ) 순매수 금액 5일순매도 금액 5일 순매수 금액 5일 순매도 금액 5일 SK하이닉스 ,1.2 KODEX 레버리지 SK하이닉스 기아차 KT 기아차 SK텔레콤 효성 삼성전자 SK이노베이션 삼성중공업 제일모직 효성 롯데쇼핑 롯데쇼핑 KT LG디스플레이 현대모비스 LG디스플레이 LG전자 LG전자 LG화학 ,649.9 하나금융지주 롯데케미칼 KB금융 GS 삼성전자 ,453.5 현대미포조선 현대중공업 NHN KB금융 BS금융지주 에이블씨엔씨 POSCO 신한지주 현대글로비스 현대하이스코 현대건설 한국가스공사 KT&G KOSDAQ 기관및외국인순매매상 / 하위업종및종목 ( 단위 : 억원 ) 국내기관 ( 업종 ) 기관전체 ( 당일 -7.3 / 5일 247.) 외국인 ( 업종 ) 외국인전체 ( 당일 118. / 5일 ) 순매매상위 금액 5일순매매하위 금액 5일 순매매상위 금액 5일 순매매하위 금액 5일 반도체 IT부품 반도체 IT부품 오락. 문화 방송서비스 통신방송 디지털컨텐츠 유통 통신방송 방송서비스 기타 기타 의료. 정밀기기 의료. 정밀기기 통신장비 화학 인터넷 금속 제약 국내기관 ( 종목 ) 외국인 ( 종목 ) 순매수 금액 5일순매도 금액 5일 순매수 금액 5일 순매도 금액 5일 서울반도체 GS홈쇼핑 서울반도체 파트론 포스코 ICT 파트론 GS홈쇼핑 에스엠 루멘스 컴투스 파라다이스 인터플렉스 에스엠 CJ오쇼핑 성광벤드 사파이어테크놀로지 우리이앤엘 다음 아이센스 와이지엔터테인먼트 씨티씨바이오 아이씨디 오스템임플란트 미래나노텍 솔브레인 코렌텍 덕산하이메탈 메디포스트 와이지엔터테인먼트 한글과컴퓨터 에스에프에이 유진테크 사파이어테크놀로지 옵트론텍 코미팜 코오롱생명과학 CJ E&M 인프라웨어 루멘스 멜파스 본자료중외국인은외국인투자등록이되어있는경우이며, 그밖의외국인은제외되어있음 5일 : 증권전산 CHECK 기준 ( 당일제외, 이전최근 5일 ), 당일금액과 5일에서 (-) 는순매도를의미

13 주체별매매동향 KOSPI 기관별당일매매상위종목 ( 단위 : 백만원 ) 투신 연기금 순매수 금액순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 SK하이닉스 18,33.2 삼성전자 -14,571.5 SK하이닉스 1,131.4 현대글로비스 -4,297.6 KT 9,833. SK이노베이션 -14,92.2 KT 8,28. 현대모비스 -3,64. 효성 9,597. 현대차 -9,994.4 현대중공업 7,312. 기아차 -3,9.4 LG디스플레이 8,59.3 LG화학 -7,772.3 LG디스플레이 6,779.5 POSCO -2,862.5 현대중공업 7,846.5 기아차 -6,427.6 현대미포조선 6,21.3 GS -2,33.6 에이블씨엔씨 4,197.6 NHN -6,13.5 LG전자 4,537.7 한국가스공사 -1,956.6 삼성물산 3,921.6 GS -5,366.7 한화케미칼 3,823.3 NHN -1,8.6 OCI 3,364.9 신한지주 -3,644.7 현대하이스코 3,85.8 S-Oil -1,637.4 삼성생명 3,275.1 현대글로비스 -3,395.1 삼성전자 3,786.3 삼성물산 -1,572. LG전자 2,952.1 대한항공 -3,18.4 KB금융 3,72.6 삼성화재 -1,543. 은행 보험 순매수 금액순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 KODEX 레버리지 2,63.6 SK하이닉스 -12,91. SK하이닉스 2,769.8 KODEX 2-53,93.6 TIGER 2 1,518.1 현대차 -4,777.3 KB금융 8,126.6 KINDEX2-7,27.1 KT&G SK텔레콤 -4,732.9 삼성전자 2,821.3 현대모비스 -4,85.1 엔씨소프트 64.4 LG전자 -2,343. KODEX 레버리지 1,98.2 S-Oil -4,317.9 현대미포조선 대우조선해양 -2,181.4 현대중공업 1,847.4 기아차 -3,867.3 현대모비스 546. 현대중공업 -1,97.3 KT&G 1,572.4 롯데케미칼 -3,71.7 SBS 미디어홀딩스 53. 신한지주 -1,85.4 한국콜마 1,514.1 현대건설 -3,643.2 SK이노베이션 KT -1,557.6 KStar 2 1,49.4 현대차 -3,338.2 현대글로비스 삼성중공업 -1,548.4 동부화재 1,476.6 롯데쇼핑 -2,766.9 삼성전기 43.6 대우증권 -1,463. 호텔신라 1,42.9 CJ제일제당 -2,8.9 KOSPI 외국인기관동반순매수 / 매도상위종목 ( 단위 : 백만원 ) 순매수 순매도 종목 외국인 기관 종목 외국인 기관 SK하이닉스 9, ,659.2 기아차 27, ,58.4 삼성전자 5, ,43.7 현대모비스 58. 9,872.5 LG디스플레이 6, ,397.4 NHN 2, ,273.1 KB금융 4, ,28.2 현대글로비스 5,2.5 5,22.9 삼성전기 1,411. 6,581.4 대한항공 ,571.4 삼성생명 ,278.3 제일모직 17, ,724.5 외환은행 ,97.6 삼성화재 4, ,436.7 한국전력 2,84.7 1,137.2 한국타이어 3, ,62.2 삼성테크윈 2, 삼성SDI 3,15. 1,299. 삼성중공업 7, BS금융지주 5, 외국인은외국인투자등록이되어있는경우이며, 그밖의외국인은제외되어있음 외국인기관동반순매도금액은 (-) 를생략한수치임

14 주체별매매동향 KOSDAQ 기관별당일매매상위종목 ( 단위 : 백만원 ) 투신 연기금 순매수 금액순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 씨티씨바이오 1,14.3 아이씨디 -2,89.6 멜파스 1,811.5 GS홈쇼핑 -3,127.3 루멘스 1,1.3 KG이니시스 -1,38.8 서울반도체 1,674. 다음 -1,847.1 포스코 ICT 컴투스 -1,288.7 우리이앤엘 인터플렉스 -1,553.4 CJ E&M 96.6 파트론 -1,262.6 에스엠 오스템임플란트 -1,84.4 에스에프에이 85. 하이비젼시스템 -1,194.7 아이센스 61.5 컴투스 -1,52.4 인터플렉스 코오롱생명과학 -1,17.8 휴비츠 네오위즈게임즈 골프존 71.1 파라다이스 솔브레인 파트론 파인디지털 엔텔스 씨티씨바이오 아바텍 SK브로드밴드 뷰웍스 모베이스 코오롱생명과학 한국사이버결제 옵트론텍 루멘스 한국사이버결제 은행 보험 순매수 금액순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 다음 84.7 코렌텍 -1,517.6 서울반도체 1,97.9 다음 -1,392.8 태양기전 컴투스 인터파크 1,36.1 파트론 -1,21.7 이엠텍 세코닉스 성우하이텍 1,162.2 GS홈쇼핑 -1,191.2 인터플렉스 게임빌 우리이앤엘 1,42.8 메디톡스 -1,48.9 국제엘렉트릭 바이로메드 태광 파라다이스 에스엠 지디 사파이어테크놀로지 84.6 CJ오쇼핑 포스코 ICT 216. 메디톡스 코오롱생명과학 한글과컴퓨터 이엘케이 CJ오쇼핑 게임빌 66.1 이엠텍 이트레이드증권 로엔 태양기전 65. 잉크테크 매일유업 엘비세미콘 포스코 ICT 한국사이버결제 KOSDAQ 외국인기관동반순매수 / 매도상위종목 ( 단위 : 백만원 ) 순매수 순매도 종목 외국인 기관 종목 외국인 기관 서울반도체 11, ,98.5 파트론 2,3.6 4,231.6 루멘스 1,37.1 2,211.6 컴투스 ,65.1 아이센스 2, ,131.9 CJ오쇼핑 ,985.3 태광 아이씨디 ,525.6 로엔 옵트론텍 ,656.4 동서 인프라웨어 ,47. 코나아이 하이비젼시스템 ,235. 코미팜 1, 세코닉스 ,161. 씨젠 코오롱생명과학 성광벤드 2, 유진테크 외국인은외국인투자등록이되어있는경우이며, 그밖의외국인은제외되어있음 외국인기관동반순매도금액은 (-) 를생략한수치임

15 KOSPI2 선물시장통계 김영성 youngsung.kim@dwsec.com 당일선물시황은새벽미증시결과를반영하여작성되는 선물옵션모닝브리프 를참조할것 KDB 대우증권홈페이지 ( 투자정보 > 투자전략 >AI/ 파생 주가지수선물가격정보 ETF 가격정보 KOSPI KSPH3H6S 기 준 가 격 시 가 고 가 저 가 종 가 전 일 대 비 이 론 가 격 총 약 정 수 량 * 85,866 25,13 1,926-5,159 총 약 정 금 액 ** 3,146,35 27,558,32 26,37-1,389,724 미 결 제 약 정 (-2326) (4246) 412 () - 배 당 지 수 *** 2.82% (CD금리) 반 응 배 수 장중평균베이시스.916 전 일 대 비.47 주 : 단위 (* 천주, 계약 ** 백만 *** 포인트 ) 반응배수 = 일중선물가격변동폭 / 일중현물가격변동폭, KSPH3H6S : 3월물과 6월물과의스프레드를의미함 장중평균베이시스는 1분평균이며, 만기익일의경우전일대비는직전최근월물과의비교이므로의미없음 주가지수선물투자자별매매현황 외국인개인증권보험투신은행기타법인연기금 매 수 84,666 59,351 56, , ,419 1,545 매 도 86,522 59,57 55, , ,56 1,58 비 중 41.3% 28.6% 26.9%.1%.8%.3% 1.2%.7% 순 매 수 누 적 전 일 -1, , 누 적 -9,51 15,375-7, , 매 매 편 향 강 도 -1.8%.25% 1.31% 11.83% -.19% 7.96% -1.77% 1.21% 주 : 누적은지난트리플위칭데이이후부터현시점까지당일순매수미결제약정의증감을누적한것임 매매편향강도 (%)=( 순매수 /( 매수 + 매도 ))X1, 절대수치가클수록단방향으로의집중력이높다는의미임 전일대비등락율거래량거래대금외국인보유 KOSEF KODEX2 KOSEF % 63 1,76.% NAV 27,36 26,994 KODEX % 5, , % ( ETF- NAV)% -.24% -.39% KOSEF KODEX2 합성현물 최근월물 합성선물 T/E.3%.3% 종가 / 설정주수 eff.delta 환매주수 5 24 diff/basis.92%.62%.4% 상장주수 주 1 : effective delta( 유효델타 ) = ETF등전일대비증감분 /KOSPI2 전일대비증감분 2 : 합성현물 = (C-P)+X exp[-rt], 합성선물 = (C-P)exp[rt]+X, 거래량, 설정-환매-상장등의단위는천주 3 : 괴리 / 베이시스 - KOSPI2 대비괴리율 / 베이시스, 거래대금의단위는백만원 4 : TE(tracking error)=[(nav/(kospi2x1))-1]x1(%)

16 KOSPI2 선물시장통계 주가지수옵션가격정보 대표역사적역사적.147 콜평균.142 풋평균 내재변동성 (5일) (2일) 12.3 월물행사가격 가 격 전일대비 Call 내재변동성 거 래 량 317,47 325,65 72,695 11,125 3, 미 결 제 32,491 27,73 21,769 16,717 9,832 1,966 1, 가 격 전일대비 Put 내재변동성 거 래 량 1,2 56, , , , ,187 2,544 미 결 제 3,182 8,455 14,6 2,419 25, ,858 주 : 역사적변동성, 내재변동성등은 CHECK II 단말기를기준으로한것임 주가지수옵션투자자별매매현황 Call 외국인 개인 증권 보험 투신 은행 기타법인 연기금 매 수 717, ,554 42, , 매 도 714, ,794 49, ,62 71 비 중 43.8% 3.% 24.8%.%.%.% 1.3%.% 순매수누적 전일 2,756 1,76-6, ,261 5 누적 ,372-34, ,432-1, Put 외국인 개인 증권 보험 투신 은행 기타법인 연기금 매 수 687, ,38 323, , ,735 매 도 686, ,511 33, , ,33 비 중 48.9% 27.1% 23.3%.%.1%.%.%.6% 순매수누적 전일 676 7,527-7, 누적 57,59-1,923-4, ,354 주 : 누적은직전옵션만기일이후부터당일순매수미결제약정증감을누적한것임. 차익거래잔고와프로그램매매동향 주식 주가지수선물 주가지수 CALL옵션 주가지수 PUT옵션 매도 매수 매도 매수 매도 매수 매도 매수 차익 거래 최근월물 5,277,915 1,189,16 1,272,86 5,278, 잔 고 기 타 ( 백만원 ) 합 계 5,277,915 1,189,16 1,272,86 5,278,695 프로그램매도 프로그램매수 주식거래량 주식거래대금 주식거래량 주식거래대금 수량 비율 (%) 금액 비율 (%) 수량 비율 (%) 금액 비율 (%) 프로 그램 차 익 , , 매매 동향 비 차 익 16, , , , ( 백만원 ) 합 계 16, , , , 베 이 시 스 수 준 차 익 성 순 매 수 주 : 월요일을제외한차익거래잔고는 1일지연된데이타임.

17 주가지표 리서치센터 joonho.jang@dwsec.com 유가증권시장 3/6 ( 수 ) 3/5 ( 화 ) 3/4 ( 월 ) 2/28 ( 목 ) 2/27 ( 수 ) 가격및거래량지표 시장지표 코스피지수 2,2.74 2, , , ,4.4 이동평균 이격도 5 일 2, ,12.6 2,1.64 2, , 일 1, , , , , 일 1, , ,98.9 1, , 일 일 거래량 395, , , , ,73 거래대금 41, , , , ,299.4 거래량회전율 거래대금회전율 심리지표 ADR 이동평균 2 일 VR 코스닥시장 3/6 ( 수 ) 3/5 ( 화 ) 3/4 ( 월 ) 2/28 ( 목 ) 2/27 ( 수 ) 가격및거래량지표 시장지표 코스닥지수 이동평균 이격도 5 일 일 일 일 일 거래량 486, ,89 372,9 47, ,933 거래대금 23, , , , ,382.4 거래량회전율 거래대금회전율 심리지표 ADR 이동평균 2 일 VR 자금지표 3/6 ( 수 ) 3/5 ( 화 ) 3/4 ( 월 ) 2/28 ( 목 ) 2/27 ( 수 ) 국고채수익률 (3 년 ) 회사채수익률 ( 무보증 3 년 )AA 원 / 달러환율 1,82.6 1,87. 1,93.2 1,83. 1,84.4 CALL 금리 주식형 ( 국내 ) - 673, , , ,145 주식형 ( 해외 ) - 251, ,51 252, ,991 채권형 - 488, , , ,38 고객예탁금 - 181,44 182, ,19 179,936 고객예탁금회전율 순수예탁금증감 ,47-6,947-4,723 미수금 - 1,8 1,132 1,385 1,417 신용잔고 - 41,41 41,273 41,18 41,147 단위 : P, %, 천주, 억원 / 주 : 고객예탁금회전율 = ( 거래대금 / 고객예탁금 ) x 1

0904fc52803dd76d

0904fc52803dd76d 오영기 02-768-2601 youngki.oh@dwsec.com KOSPI 기관 및 외국인 순매매 상/하위 업종 및 종목 국내기관 (업종) 기관전체 (당일 -2857.8 / 5일 443.7) 외국인 (업종) 외국인전체 (당일 2289.5 / 5일 4991.9) 순매매 상위 금액 5일 순매매 하위 금액 5일 순매매 상위 금액 5일 순매도 하위 금액 5일 유통업