386호

Transcription

1 674 호 금리및채권지수추이신용등급평가현황국고채, 통안채시장동향은행채및기타금융채시장동향회사채발행및유통현황스왑시장동향주간 ELS 발행시장동향외화표시채권시장동향 Hot Issue: 3월회사채동향 Hot Issue: 2016년 3월 CD/CP 시장동향부록1 : 주간주요지표주간채권만기현황부록2: 주간채권만기현황 pages 본자료는당사고객에한하여배포되는것으로서고객의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된자료입니다. 본자료에수록된내용은당사의평가자료및신뢰할만한정보로부터얻어진것이나, 당사가그자료의정확성이나완전성을보장할수는없습니다. 따라서당사는본자료의내용에의해행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. 본자료와관련된보다상세한내용및 Data는당사가제공하는 KIS-Net 또는 bond.co.kr에서조회가가능합니다.

2 . 금리및채권지수추이 채권종류별 Spot Curve Swap Spread 추이 한경 -KIS-Reuters, KOBI30, KOBI120 추이 (Call 재투자지수 ) 채권종류별시가총액가중평균 YTM 추이 채권지수 Duration 1

3 발행시장동향 윤숙현 02) 옵션행사내역 종목명표준코드발행일만기일조기행사일행사비율 산금 15 신이 INT 산금 15 신이 INT 산금 15 신이 INT 와이즈모바일 5 차유 1-30 주택금융공사 MBS2011-4(1-6) 주택금융공사 MBS (1-5) 주택금융공사 MBS (1-5) 주택금융공사 MBS2013-2(1-4) 신용등급평가현황 3 사신용등급변경현황 (04 월 04 일 ~ 04 월 08 일 ) 회사명변경일종류 원건설 KR310203J543 KR310205J548 KR310206J546 KR618272X381 KR KR KR A2 KR 전액전액전액전액전액전액전액전액 최미란 02) 등급변경내역한신평한신정한기평 이전이후등급평가일등급평가일등급평가일 BOND B B+ B 대우증권 대우증권 ( 후 ) 전주페이퍼 현대상선 BOND AA+ AA AA AA BOND AA AA- AA AA BOND A- BBB+ BBB BOND CCC D C D 사유효신용등급변경현황 (04 월 04 일 ~ 04 월 08 일 ) 구분업체명평가일종류 등급변경내역이전평가신규 유효등급 한신평한신정한기평 하향대우증권 BOND AA+ AA AA AA AA 하향대우증권 ( 후 ) BOND AA AA- AA- AA- AA- 하향현대상선 BOND CCC D D D 2

4 국고채, 통안채시장동향 김보라 02) 지난주채권시장은외국인의국채선물매수세와국채 10년입찰호조로강세로출발하였으나, 미국채금리하락등강세재료가많았음에도불구하고가격부담감으로인해약세로돌아서는모습이었다. 기준금리에대한기대감도낮아진데다가시장참여자들의매매도소극적이어서박스권내에서약세를이어갔다. 이후국제유가약세로인해외국인들의선물매도세가유입되며약세폭을키우는모습이었지만, 주마지막날에는미국채권금리가큰폭으로하락하며안전자산선호분위기를따라강세로돌아섰다. 그러나기재부그린북에서국내경기가개선되고있다고발표됨에따라오후들어외국인의국채선물매도세가확대되면서약세를띠었으나, 막판저가매수세유입으로단기구간보합, 장기구간금리하락을보이며혼조세로장을마감하였다. 3/5년스프레드는 10.50bp로전주대비스프레드 +0.2bp 확대, 5/10 년스프레드는 23.0bp로전주대비스프레드 -1.5bp 축소로혼조세를보이며마감하였다. 국채 3년물은지난주대비 +1.3bp, 통안채 2 년물은지난주대비 -0.3bp로강세를보이며커브스티프닝으로마감하였다. [Table1] 주간국고채, 통안채금리변동 ( 단위 : %) 잔존 3/25 4/1 4/8 전주대비 (BP) 통안 1년 통안 2년 국고 3년 국고 5년 국고 10년

5 [Fig.1] 국고채금리변동 1 [Fig.2] 통안채금리변동 4

6 [Fig.3] 금리스프레드변동 [Fig.4] BEI 변동 은행채및기타금융채시장동향 5

7 김보라 02) 채권시장 금융채동향 및 I) 은행채 지난주채권시장은주첫날의강세를제외하고대부분약세를보이 며금리가상승하는모습이었다. 연일강세를보이며금리가사상최저 치를보인영향으로가격부담감이커져차익실현매물이주를이루며 약세를주도하였고, 주중반에는 FOMC 의사록발표를앞두고관망하 는움직임을보였다. 주후반안전자산선호현상이잦아들어외국인 의국채선물매도세가유입되며약세폭을확대하였고, 총선과금통위 를앞두고관망세를보이며보합세로한주를마감하였다. 은행채시장은대부분지표를따라움직이는모습이었다. 발행시장은 시중은행에서단기물중심으로발행되었고, 우리은행 5 년물이수급호 조를보이며강하게발행되었다. 은행채 AAA 크레딧스프레드는대부 분의구간에서유지되었다. 은행채발행액은총 7,600 억원으로전주대비 2 조 800 억원감소하 였다. 잔존 3/25 4/1 4/8 전주대비 1년 년 년 ( 기준 : 은행채 AAA, 단위 : bp) II) 기타금융채 기타금융채시장은 AA 급중심의강세분위기가꾸준히이어지며지 표대비강하게움직이는모습이었다. 유통시장은거래물량이증가 하진않았지만여전히우량등급중심으로거래되었다. 발행은한국캐 피탈을제외하고우량등급위주로이루어지는모습이었고오릭스캐피 탈코리아에서 ORIX Corp. 보증으로올해들어처음으로발행되었다. 기타금융채발행시장은 AA- 등급중심으로우량등급의발행이주를 이루었다. 중장기물의수요가늘어난만큼해당구간중심으로발행 물량이늘었고, 현대커머셜, 현대캐피탈의 10 년물발행도눈에띠었 다. 기타금융채 AA+ 스프레드는 1 년구간은 -1.8bp, 2 년구간과 3 년 구간은 -2.0bp 으로전주대비전구간에서축소되는모습이었다. 기타금융채발행액은 1 조 620 억원으로전주대비 6,899 억원가량 증가한모습을보였다. 잔존 3/25 4/1 4/8 전주대비 1년 년 년 ( 기준 : 기타금융채 AA+, 단위 : bp) 6

8 [Fig 1] Change in Bank Bond AAA Yield [Fig 2] Change in Bank Bond AAA Credit Spread [Fig 3] Change in Credit Spread of Other Financial Debenture 7

9 < 표 1> 주간기타금융채발행현황 종목명발행금리발행스프레드발행일만기일발행액등급 현대캐피탈 민평 AA+ JB 우리캐피탈 민평 AA- JB 우리캐피탈 민평 AA- JB 우리캐피탈 민평 AA- 현대커머셜 민평 -1bp AA- 현대커머셜 민평 AA- 현대캐피탈 민평 AA+ 현대캐피탈 민평 AA+ 롯데카드 민평 -1bp AA0 롯데카드 민평 AA0 신한카드 민평 -2bp AA+ 신한카드 민평 AA+ 현대캐피탈 민평 AA+ 현대캐피탈 민평 AA+ 우리카드 민평 AA0 아이비케이캐피탈 민평 -2bp AA- 아이비케이캐피탈 민평 -1bp AA- 아이비케이캐피탈 민평 AA- 아이비케이캐피탈 민평 AA- 현대커머셜 민평 -5bp AA- 한국캐피탈 민평 +8.1bp A0 BNK 캐피탈 민평 -1bp AA- BNK 캐피탈 민평 -1bp AA- 케이비캐피탈 민평 -1bp AA- 케이비캐피탈 민평 -1bp AA- 케이비캐피탈 민평 AA- 하나캐피탈 민평 -3bp AA- 하나캐피탈 민평 -3bp AA- 하나캐피탈 민평 AA- 하나캐피탈 민평 AA- 오릭스캐피탈코리아 국고 +54.3bp AA+ 8

10 회사채발행및유통현황 김종훈 02) 이영민 02) 시장동향 회사채시장은특별한모멘텀없이 4월금통위와총선을앞두고박스권을형성하며등락을거듭하다우량등급을중심으로지표대비소폭스프레드축소한모습을보였다. 전체유통량은 2조 7,312억원으로지난주대비약 4,571억원가량감소한모습을보였다. 등급별유통량은 AA급에집중된모습을보이며지난주대비 8.35% 증가한 56.21% 로유통우위를보였다. 구간별유통량으로는여전히캐리수익률확보로인한단기물에집중되며 1년이하구간에서지난주대비 4.09% 증가한 27.15%, 1년 ~3년구간에서 4.93% 증가한 46.54% 로유통우위를보였다. 종목별유통물로는여전히 AA급이상의유통물에집중된모습을보였는데그중정제마진개선으로인한실적회복으로신평사간등급 Split을보이고있는정유업종의유통물에강세집중된모습을보였다. 반면, A급이하에서는여전히등급간양극화이어지며투심불안으로약세거래집중되었다. 등급변경기업인현대상선은 8,100억원규모의사채원리금미지급이발생하며 일자로상장채권에대한기한의이익상실을공시하였고, 이후등급은 CCC 에서 D등급으로하락하였다. 발행시장동향 회사채시장은총발행금액 7,900 억원만기금액 4,250 억억원으로 3,650 억 원가량순발행되는모습을보였다. 발행잔액은 181 조 1,935 억원으로전주대 비 6,637 억원감소하였으며, 전년동월대비발행잔액은 1.58% 감소하였다. 발행시장은 AA급이상우량등급에발행물량집중되는모습을보였다. 최근정유업종들의양호한실적회복으로매수세집중된가운데 GS칼텍스 (AA0) 의경우발행전구간에서개별민평대비언더발행으로 5년구간에서는 5.9배에달하는유효수요를모집하며발행성공하는모습을보였다. A급에서는 SKC솔믹스 (A0) 발행이기존발행물인 5-1회차차환발행목적으로모회사인 SKC의신용도를바탕으로유효밴드상단근처에서유효수요확보하는모습을보였다. 차주에는현대위아 (AA0), 카카오 (AA-), 한국항공우주산업 (AA-), 대한항공 (BBB+), 한일시멘트 (A+) 의발행이예정되어있다. 그중 A급인한일시멘트의수요예측에서 5배에달하는수요모집으로유효밴드하단근처에서발행성공하며 A급내에서도차별화되는모습을보였다. 회사채스프레드 동향 당사기준회사채 3년만기 AAA등급의국고대비스프레드는 0.5bp 감소한 17.5bp, A0등급의국고대비스프레드는 0.3bp 감소한 122.7bp를기록하였다. 지난주에이어가격메리트로인해회사채는 AA급으로스프레드소폭축소세를이어갔고, A급이하에서도유통물감소를보이는가운데스프레드소폭축소하는모습을보였다. 9

11 < 표1> 회사채발행현황 ( 단위 : %, bp, 억원, 년 ) 신용등급 종목명 발행일- 표면이율 발행스프레드 발행만기 발행액 AA+ 롯데쇼핑 개별민평 -2bp AA+ 롯데쇼핑 개별민평 +6bp AA+ 롯데쇼핑 개별민평 +10bp AA- 한화에너지 개별민평 +5bp AA- 한화에너지 개별민평 +10bp AA0 한국투자증권 개별민평 +3bp A0 에스케이씨솔믹스 SKC 3Y민평 +34bp AA0 GS칼텍스 개별민평 -9bp AA0 GS칼텍스 개별민평 -11bp AA0 GS칼텍스 개별민평 -10bp * 무보증공모선순위일반회사채, ELS 제외 < 표2> 회사채만기현황 ( 단위 : %, bp, 억원, 년 ) 신용등급 종목명 발행일 표면이율 만기 상환액 발행잔액 AA0 삼성SDI A0 에스케이씨솔믹스 BB- 한진해운 AA+ SK AA- 롯데렌탈 < 표3> 차주회사채발행계획 ( 단위 : %, bp, 억원, 년 ) 신용등급 종목명 발행일 표면이율 발행스프레드 만기 발행액 AA0 현대위아 개별민평 0bp AA0 현대위아 개별민평 +9bp AA- 한국항공우주산업 개별민평 -1bp AA- 카카오 개별민평 +3bp AA- 카카오 개별민평 +12bp BBB+ 대한항공 A+ 한일시멘트 개별민평 -21bp

12 < 그림 1> 회사채만기도래액추이 ( 단위 : 억원 ) < 표4> 회사채등급별유통 ( 단위 : 억원 ) 구분 2016/3/ /3/ /3/ /3/ /4/7 AAA 12,666 7,040 14,220 10,960 7,570 AA 20,034 14,702 33,135 15,202 15,299 A 4,250 4,222 3,049 5,009 3,623 BBB 1, BB < 표5> 회사채잔존별유통 ( 단위 : 억원 ) 구분 2016/3/ /3/ /3/ /3/ /4/7 ~1y 11,365 9,443 14,203 7,352 7,416 1y~3y 13,666 12,087 22,506 13,267 12,711 3y~5y 11,134 3,108 10,308 8,040 5,162 5y~ 2,547 1,961 3,873 3,223 2,023 11

13 < 그림 2> 회사채신용등급별유통추이및등급별비중 ( 단위 : 억원, %) < 그림 3> 회사채잔존만기별유통추이및비중 ( 단위 : 억원, %) 12

14 < 표6> 회사채 AAA급과 A급수익률및 Credit Spread ( 단위 : %, bp) 일자 국고 3 년 AAA 3 년 (Spread) A0 3 년 (Spread) < 그림 4> AAA 3 년물기준 Credit Spread 추이 ( 단위 : %, bp) < 표 7> 회사채유통수익률및 Credit Spread ( 단위 : %, bp, 억원, 년 ) 신용등급 종목명 거래일 거래수익률 Credit Spread YTM 거래량잔존만기 AAA KB 금융지주 AAA 경기도시공사 AAA 경기도시공사 AAA 경기도시공사 AAA 신한금융지주 AAA 신한금융지주 AAA 에스에이치공사 AAA 에스에이치공사 AAA 증권금융채권

15 AAA 하나금융지주 AAA 하나금융지주 AAA 하나금융지주 AAA 하나금융지주 AAA 하나금융지주 AAA 한국남동발전 AAA 한국남동발전 AAA 한국남부발전 AAA 한국남부발전 AAA 한국남부발전 AAA 한국동서발전 AAA 한국서부발전 AAA 한국서부발전 AAA 한국수력원자력 AAA 한국수력원자력 AAA 한국중부발전 AA+ S-Oil AA+ 롯데쇼핑 AA+ 롯데쇼핑 AA+ 롯데쇼핑 AA+ 삼성물산 AA+ 삼성물산 AA+ 삼성물산 AA+ 삼성물산 AA+ 엔에이치투자 AA+ 엔에이치투자 AA+ 전남개발공사 AA+ 현대백화점 AA0 GS칼텍스 AA0 GS칼텍스 AA0 GS칼텍스 AA0 GS칼텍스 AA0 LG생활건강 AA0 LG생활건강 AA0 LG전자 AA0 LG전자 AA0 LG전자 AA0 SK에너지 AA0 SK에너지 AA0 SK종합화학 AA0 네이버 AA0 네이버

16 AA0 씨제이제일제당 AA0 엘지디스플레이 AA0 엘지디스플레이 AA0 연합자산관리 AA0 연합자산관리 AA0 한국투자증권 AA0 한국투자증권 AA0 현대제철 AA- CJ대한통운 AA- 롯데렌탈 AA- 롯데렌탈 AA- 에스케이하이닉스 AA- 에스케이하이닉스 AA- 지에스에너지 AA- 지에스에너지 AA- 지에스이피에스 AA- 카카오 AA- 한국투자금융지주 AA- 한국투자금융지주 AA- 한국투자금융지주 AA- 한국항공우주산업 AA- 한화테크윈 AA- 한화토탈 AA- 현대건설 A+ 대신에프앤아이 A+ 대신에프앤아이 A+ 대신에프앤아이 A+ 대신에프앤아이 A+ 에스케이인천석유화학 A0 한솔제지 A0 한화 BBB+ 대한항공 BBB0 대성전기 Credit Spread 는유통일현재회사채 YTM - 유사만기국고채 YTM / 거래량 100 억원이상종목 / 분석기간 :

17 주식관련채권 시장동향 4 월둘째주마지막거래일인 8 일, 코스피지수는전일대비 1.84 포인트 (- 0.09%) 하락한 1, 에거래를마쳤다. 코스닥지수는전일대비 0.03 포인 트 (0.00%) 상승한 에마감했다. 코스피는지난밤미국뉴욕증시와국제유가급락으로외국인과기관이동반 팔자 에나서며오전내내 1960선전후에서움직였지만, 오후들어외국인이매수세를더하며낙폭을거의회복했다. 다만증권 선물사가 4월옵션만기일을앞두고차익매수물량을청산하기위해 2469억원가량을쏟아내면서기관의대량매도를주도해코스피의상승전환을억제했다. 이날코스피는재닛옐런미국연방준비제도의장이뉴욕에서열린토론회에참석해 미국고용시장이개선되고있으며자산가격고평가와같은불균형도보이지않는다 고발언한이후진정되는모습을보였다. < 그림 6> 주간주가추이 2400 KOSPI 800 KOSDAQ / / / / / / / / / / / / / /03 정크등급 Parit y 수준 정크등급의 Parity 수준은 ITM 채권 (parity 1.2 이상 ) 의일평균 parity 가약 2.13 로집계되어, 전주 2.17 보다하락했다.. < 그림 7> 정크등급 Parity 추이 ( 단위 :%) ITM(Left) ATM(right) OTM(right) / / / / / / /04 *ITM(Parity 1.2이상, ATM: Parity 0.8~1.2, OTM: Parity 0.8이하 16

18 주요거래현황 금주주식관련채권은두산건설 85 회차 CB 13.2 억원, 유안타증권 86 회차 CB 4.8 억원, 페이퍼코리아 106 회차 BW 2.2 억원등의거래가이루어졌다 < 표7> 주요주식관련채권유통현황 단위 : 년 ( 잔존만기 ), 억원 ( 잔존금액 ) 등급 종목명 거래일 주가 Parity 거래평균단가거래량잔존기업잔존 ( 종가, 원 ) (%) ( 원 ) ( 억원 ) 만기금액 A0 유안타증권86CB , , A- 두산중공업40EB , , ,200 A- 한화갤러리아타임월드20CB , , BB+ 두산건설85CB , , ,500 BB+ 두산건설85CB , , ,500 BB+ 두산건설85CB , , ,500 BB+ 두산건설85CB , , ,500 BB- 페이퍼코리아 , BB- 페이퍼코리아 , BB- 한진해운 , , ,000 B- 엠벤처투자 , *Parity는유통일현재주가종가 / 주식행사가격을의미함. 거래량 0.5억원이상종목. 분석기간 : ~

19 스왑시장동향 최선정 02) 주요금리추이 주간변동 KRW CRS Curve 추이 KRW IRS Curve 추이 IRS 장단기스프레드추이및주간변동 IRS 장단기스프레드추이 주간변동 18

20 스왑베이시스추이및주간변동 스왑베이시스추이 주간변동 Bond/IRS 추이 주간변동 주요 Yield 및 Spread ( 단위 : %) 금리구분 주간증감 연말대비 US TREASURY 3Y US IRS 3Y KRW CRS 3Y KRW IRS 3Y KTB 3Y IRS 5Y-3Y SWAP BASIS 3Y SWAP SPREAD 3Y

21 월요일 (04/04) IRS: IRS 금리가장기구간위주로하락하면서커브플래트닝됨. 1년 IRS 금리는전일대비 1.3bp 하락한연 1.448% 에마감함. 3년과 5년구간은모두 1.5bp 떨어져각각 1.400% 와 1.443% 를나타냄. 10년은 2.0bp 하락한 1.558% 로장을마침. CRS: CRS 금리는소폭상승함. 1년 CRS 금리는전일대비 1.0bp 상승한연 1.365% 에마감함. 3년구간과 4년구간은전일과동일한각각 1.040% 와 0.995% 를나타냄. 10년물은전일대비 1.0bp 상승한 0.855% 로장을마감함. 스와프베이시스역전폭은 IRS 금리가떨어지면서축소됨. 10년스와프베이시스역전폭은전일대비 3.0bp 축소한 70.3bp를나타냄. 양도성예금증서 (CD) 금리는전일과동일한 1.61% 로마감. 화요일 (04/05) IRS: IRS 금리가한산한거래속전구간에걸쳐약세를보임. 장기구간금리상승폭이두드러지면서커브는스티프닝됨. 1년 IRS 금리는전일보다 0.5bp 상승한연 % 에마감함. 2년은 0.75bp, 3년은 1bp 높아졌으며, 7년과 10년은각각 1.75bp씩상승한 1.50%, 1.575% 로장을마침. CRS: CRS 금리가거래부진속에소폭상승함. 수익률곡선은가팔라짐. 1년 CRS 금리는전일보다 0.5bp 오른연 1.370% 에마감함. 2년은 1bp 상승했으며 3~7년구간은 1.5bp씩올라가며, 10년물이 2bp 상승한 0.875% 로장을마침. 스와프베이시스역전폭은대체로축소됨. 5년스와프베이시스역전폭은전일대비보합인 49.25bp를나타냈고, 7년구간은 0.25bp 늘어난 58.5bp를보임. 양도성예금증서 (CD) 금리는전일과동일한 1.61% 로마감. 수요일 (04/06) IRS: IRS 금리가가격부담에되돌림이진행됐지만소폭상승함. 1년 IRS 금리는전일대비 0.8bp 상승한연 1.460% 에마감함. 3년구간은전일대비 0.8bp 상승한 1.418%, 5년구간은 0.5bp 상승한 1.463% 를나타냄. 10년구간은전일대비 0.3bp 상승한 1.578% 로장을마침. CRS: CRS 금리는대체로강보합을보임. 1년부터 4년까지 1.0bp 하락한 1년은 1.360%, 2년은 1.105%, 3년은 1.045%, 4년은 1.000% 로마감함. 5 년과 7년구간은전일과동일한각각 0.965% 와 0.915% 를나타냄. 10년물은 1.0bp 상승한 0.885% 로장을마침. 스와프베이시스역전폭은단기구간을중심으로확대됨. 1년스와프베이시스역전폭은전일대비 1.8bp 늘어난 10.0bp를나타냄. 양도성예금증서 (CD) 금리는전일과동일한 1.61% 로마감. 20

22 목요일 (04/07) IRS: IRS 금리가역외에서비드물량이유입됨에따라약세를보임. 1년구간 IRS는전일보다 1bp 오른연 % 로마감함. 3년은 1.25bp 상승한 1.43%, 4년이상구간은 1.5bp씩오르며 10년구간 IRS가 % 로장을마침. CRS: CRS 금리가조용한거래속 IRS 흐름에연동하며상승마감함. 1 년구간 CRS는전일대비 1.5bp 상승한연 1.375% 로끝남. 2년부터 7 년구간은각각 2bp씩상승하며, 10년물이 2.5bp 상승한 0.91% 로장을마침. 스와프베이시스의역전폭은대체로축소됨. 5년구간스와프베이시스역전폭은전일대비 0.5bp 줄어든 49.25bp를나타냄. 양도성예금증서 (CD) 금리는전일과동일한 1.61% 로마감. 금요일 (04/08) IRS: 금리스와프 (IRS) 가중장기구간을중심으로소폭상승했음. 현물시장에서는강세흐름이연출됐지만스와프금리의레벨부담이작용한것으로풀이됐음. 1년 IRS는전일대비보합인 % 를나타냈으며, 3년부터 7년구간은 0.25bp 상승했음. 3년은 %, 5년은 % 를각각나타냈으며, 10년은 0.5bp 오른 % 를나타냈음. CRS: 통화스와프 (CRS) 금리는부채스와프물량이일부유입됐지만좁은레인지등락이이어졌음. 1년 CRS는전날보다 1bp 낮은 1.365% 로마쳤으며, 2년이상구간은전일대비보합을나타냈음. 스와프베이시스의역전폭은소폭벌어졌음. 5년구간은전일대비 0.25bp 확대된마이너스 (-) 49.5bp를나타냈음. 양도성예금증서 (CD) 금리는전일과동일한 1.61% 로마감. 21

23 주간 ELS 발행시장동향 정윤혜 주식시장 동향 코스피지수는금주 3월미국연방공개시장위원회 (FOMC) 의사록공개와삼성전자등주요기업실적발표등에영향을받는모습을보였다. 4일금주이슈에대한관망세로 1,978.97포인트로상승마감한코스피는 5일미국증시약세, 원 / 달러환율상승에따른외국인순매도급증으로보름만에 1970선을하회하기도했다. FOMC 의사록공개, 삼성전자의예상치를상회한실적에따른상승세와쏟아지는차익실현매물에따른하락세로강보합세를유지하다, 8 일회의록영향으로하락한뉴욕증시가우리주식시장에도부정적인영향을미쳐결국코스피지수는전일대비 0.09%(1.84포인트 ) 내린 1,972.05에마감했다. 일본의 NIKKEEI225 지수는 1개월여만에 16,123.27포인트로최저치를찍으며한주를시작했다. 일본은행총재의추가적인금융완화가능성언급에도불구하고꾸준히하락하다국제유가상승의영향으로상승전환되어, 8일, 엔화하락세의영향으로전일대비 71.68포인트 (0.46%) 오른 15,821.52포인트로상승마감했다. 중국의상하이종합지수는청명절로휴장후테마주강세의영향을받은상승장으로한주를시작했다. 하지만국제유가하락등안전자산선호심리가부각되면서사흘내내하락하여전거래일보다 0.78%(23.46포인트 ) 내린 에거래를마쳤다. < 그림 1> 금주및최근 1 년 KOSPI200, HSCEI 지수추이 22

24 주간 시장동향 금주의 ELS 발행종목수는공모 108건, 사모 133건으로총 241건이발행되었으며, 전주대비공모는 13건감소하였고, 사모는 39건감소하였다. 발행금액으로는공모 8,198.02억원, 사모 3,291.61억원을기록했고, 지난주총발행금액보다 억원증가하였다. < 그림 2> 최근 3 개월주간발행추이 주간 발행유형 총 293개발행종목중 75.43% 가량인 221종목이 Step Down 유형으로 ELS 발행유형중가장큰부분을차지하였고 Option 유형은 55종목으로 18.77% 의비중을차지했다. 또한기타유형이 5.80% 의비중으로 17종목발행되었다. < 그림 3> 상품유형별발행현황 < 그림 4> 발행만기현황 ( 단위 : 억원 ) 23

25 주간 상환현황 이번주 ELS 상환평균지급률은 3.7% 로지난주보다 0.29% 감소했으며, ELS 상환건수는 229건으로전주대비 23건증가했다. 이번주조기상환건수는 139건을기록했다. 만기상환건수는 90건으로지난주대비 3건감소했다. 지난주와비교하여수익상환건수는대폭증가한 157건이었고, 원금상환건수는 64건, 손실상환건수는 8건으로각각집계되었다. [ 표 1 ] 지난주대비조기 / 만기상환현황 평균지급률 : 연이율로환산 총상환 조기상환 만기상환 평균지급률 건수 평균지급률 건수 평균지급률 건수 지난주 4.0% % % 93 이번주 3.7% % % 90 [ 표 2 ] 지난주대비수익구분별상환현황 수익상환건수원금상환건수손실상환건수 지난주 이번주 [ 그림 5 ] 지난주와이번주수익 / 원금 / 원금손실구분상환건수추이 평균지급률 : 연 % 24

26 < 표 3> 신규발행기초자산개수 vs 상품유형 기초자산개수 상품유형 기초자산유형 발행종목수 발행금액 ( 억원 ) 1 Option 유형 국내지수형 기타유형 해외지수형 Step Down 국내지수형 기타유형 국내지수형 Option 유형 해외지수형 기타유형 국내종목형 Step Down 해외종목형 Option 유형 해외종목형 기타유형 해외종목형 Step Down 국내종목형 Step Down 해외지수형 Step Down 해외지수형 Step Down 국내종목형 기타유형 해외지수형 Step Down 국내혼합형 Step Down 해외혼합형 기타유형 국내혼합형 기타유형 국내종목형 기타유형 해외혼합형 Step Down 해외지수형 Step Down 해외혼합형 기타유형 해외지수형

27 기초자산명 < 표 4> 신규발행 1-Stock 현황 : Volatility ( 기준일자 : ) 발행종목수 Time Buckets 발행금액 EWMA 60 일 90 일 120 일 180 일 240 일 KOSPI200 Index 삼성전자 Generic 1st 'CL' futures - Crude oil futures(nyme) Standard & Poor's 500 index EURO STOXX50 Price Index 한국전력 Nordea 1 - Stable Return Fund Volatility Target Strategy HANALSAC001 하나대투증권포트폴리오지수 STARI1043 신한금융투자롱숏포트폴리오지수 KOSPI200 Index 삼성전자 Generic 1st 'CL' futures - Crude oil futures(nyme)

28 < 표 5> 신규발행 2-STOCK 현황 : Volatility & Correlation ( 기준일자 : ) 기초자산명 1 기초자산명 2 발행종목수 Volatility(EWMA) Correlation Time Buckets 기초자산 1 기초자산 2 EWMA 120 일 180 일 EURO STOXX50 Price Index EURO STOXX50 Price Index EURO STOXX50 Price Index Standard & Poor's 500 index HangSeng China Enterprises Index KOSPI200 Index SK텔레콤 삼성전자 EURO STOXX50 Price Index Nikkei225 Index EURO STOXX50 Price Index Standard & Poor's 500 index KOSPI200 Index Generic 1st 'CO' futures - 파이프라인수출용브렌트혼합유 (ICE) Standard & Poor's 500 index SK텔레콤 KOSPI200 Index HangSeng Index Nikkei225 Index HangSeng China Enterprises Index Generic 1st 'CL' futures - Crude oil futures(nyme) KOSPI200 Index 현대자동차1우선주 HangSeng Index KB금융 SK텔레콤 Standard & ishares China Poor's Large-Cap ETF index Standard & 삼성전자

29 Poor's 500 index LG 우리은행 London Silver London Gold Market Fixing Market Fixing Ltd Silver Fix Ltd PM Fix Price Price London Gold EURO STOXX50 Market Fixing Price Index Ltd PM Fix Price [ 참고자료 ] 주요기초자산블룸버그티커설명 블룸버그티커 설명 1 CL1 Comdty Generic 1st 'CL' futures - Crude oil futures(nyme) 2 SX5E Index Dow Jones EURO STOXX50 Price Index 3 CO1 Comdty Generic 1st 'CO' futures - 파이프라인수출용브렌트혼합유 (ICE) 4 HSCEI Index Hang Seng China Enterprises Index 5 SPX Index Standard & Poor's 500 index 6 NIKKEI225 Index NIKKEI Stock Average 7 GOLDLNPM Comdty London Gold Market Fixing Ltd PM Fix Price 8 SHSZ300 Index 상하이선전 CSI300지수 9 FXI Equity ishares China Large-Cap ETF 10 AS51 Index S&P/ASX 200 Index 28

30 외화표시채권시장동향 전주희 02) 미국국채 시장동향 한국시간기준 2016년 4월 4일에는뉴욕증시는상승했다. 고용및제조업지표가호조를보이자미국경제가개선되고있다는전망이확산되었다. 연은총재의점진적금리인상지지발언또한긍정적인요인으로작용했다. 미국채수익률은경제지표가호조를보였음에도불구하고대체로상승마감했다. 5일뉴욕증시가하락했다. 국제유가하락세와경제지표부진, 보스턴연은총재의매파적발언등이주요지수를약세로이끌었다. 미국채수익률은유가와증시약세, 미국기준금리가낮은수중에머물것이라는전망으로하락마감했다. 6일뉴욕증시는하락했다. 유럽경제지표가부진하면서글로벌경제둔화우려가시장에확산되었다. 미국채수익률은글로벌증시약세와경기둔화우려등으로하락마감했다. 7일뉴욕증시가상승했다. 헬스케어업종이강세를보였다. 미국채수익률은국제유가와뉴욕증시강세영향으로상승마감했다. 8일글로벌경제성장에대한우려가확산되며뉴욕증시와미국채수익률이하락했다. 연준은해외경제상황에대하여우려를나타냈고, 기준금리인상은당분간이루어지지않을것이라는전망이금융시장움직임에영향을줬다. 한편이날 2년만기미국채금리는지난주대비 3bp 하락한 0.71%, 10년만기미국국채금리또한지난주대비 9bp 하락한 1.71% 를기록했다. 유럽국채 시장동향 유럽중앙은행 (ECB) 이마이너스금리정책의문제점이크지않다고예상하면서추가적인금리인하가능성을시사했다. 단저금리로은행들의수익성이악화할수있다고예상했다. ECB가 7일발표한 3월통화정책회의의사록을보면정책위원들은마이너스금리의부정적인부작용에대한증거가거의없으며, 새로운충격이추가통화정책을필요로할수있어추가인하가능성을정책수단에서배제하지않기로했다. 하지만낮아진예금금리가은행들의수익성을해칠수있는점은우려된다고전했다. 지난달 10일통화정책회의에서 ECB는기준금리를 0.05% 에서 0.00% 로인하했다. 하루짜리예금에적용되는예금금리는 -0.30% 에서 -0.40% 로낮아졌고, 한계대출금리도 0.30% 에서 0.25% 로하락했다. 매달약 600억유로규모로시행하고있는채권매입프로그램도약 800억유로로늘렸다. 다만모든위원이이같은결정에찬성한것은아니다. 영국파이낸셜타임스 (FT) 는소식통을인용해 21명의통화정책결정투표참가자중 2명은이에반대했으며투표에참여하지않는위원중 2명도반대의견을제시했다고전했다. 1 일 2 년만기독일국채금리는지난주대비동일한 -0.49%, 10 년만기독일국 채금리는지난주대비 3bp 하락한 0.12% 를기록했다. 29

31 미국 Benchmark 추이 (Treasury Note / Bond) 주요 Bench Mark Yield ( 단위 : %) 금리구분 2016/04/ /04/ /04/08 주간증감전월대비 US TREASURY2Y US TREASURY 5Y US TREASURY 10Y US TREASURY 30Y BUNDESCAANW 2Y (0.49) (0.49) (0.57) BUNDESOBL 5Y (0.36) (0.33) (0.38) DEUTSCHLAND REP 10Y DEUTSCHLAND REP 30Y JAPAN GOVT 2Y (0.23) (0.22) (0.19) JAPAN GOVT 5Y (0.21) (0.23) (0.18) JAPAN GOVT 10Y (0.07) (0.09) (0.03) JAPAN GOVT 30Y SWAP 주요금리 ( 단위 : %) 금리구분 2016/ USD IRS KRW CRS KRW IRS 2016/ 전주 2016/ 2016/ 전주 2016/ 2016/ 전주 04/08 04/01 대비 04/08 04/01 대비 04/08 04/01 대비 1Y Y Y Y Y Y Y

32 Curve 추이 2016년 04월 08일 ( 단위 : %) USD IRS Curve 추이 KRW CRS Curve 추이 단기금리시장 KOREA Market US Market EURO Market 2016/04/08 전주대비 2016/04/08 전주대비 2016/04/08 전주대비 CD(91일물 ) FDFD EUDR1T CP M LIBOR M EURIBOR M LIBOR M EURIBOR 외환 외환시세 ( 단위 : 원 ) USD, EUR 환율추이 기준 2016/04/ /04/01 전주 대비 USD JPY EUR GBP AUD CNY

33 주간 Korean Paper 발행정보 종목명발행시장통화발행일만기일 Coupon 신용 등급 발행규모 (Milion) YELLOMOBILE INC DOMESTIC USD KOREA DEV BANK DOMESTIC MTN NZD NFIX3FRA+10 5 NR 200 EURO NON- WOORI BANK/HK DOLLAR HKD ZERO 100 HANWHA CHEMICAL EURO-DOLLAR USD US0003M KOREA NATL OIL EURO-DOLLAR USD NR 500 KOREA NATL OIL EURO-DOLLAR USD AA- 500 KOREA NATL OIL PRIV PLACEMENT USD AA- JK Corp KOREA NATL OIL PRIV PLACEMENT USD NR 500 KOREA DEV BK/SG EURO-DOLLAR USD US0003M SHINHAN BANK/HK EURO-DOLLAR USD ZERO 49 32

34 지난주미국경제지표 Date Name Survey Actual Prior ISM 뉴욕 고용시장경기지수변동 제조업수주 제조업수주, 운송제외 내구재주문 운송제외내구재 자본재수주비방위산업 ( 항공기제외 ) 자본재출하비방위산업 ( 항공기제외 ) 무역수지 -$46.2b -$47.1b -$45.7b 마킷미국서비스 PMI 마킷미국종합 PMI ISM 비제조업지수 IBD/TIPP 경기낙관지수 주간미국경제지표일정 Date Name Survey Actual Prior NFIB 소기업낙관지수 수입물가지수전월비 수입물가지수전년비 월간재정수지 -$88.5b - - MBA 주택융자신청지수 소매판매추정전월비 소매판매 ( 자동차제외 ) 전월비 소매판매 ( 자동차및가스제외 ) 소매판매관리그룹 PPI 최종수요 MoM PPI ( 식품및에너지제외 ) 전월비 PPI 식품, 에너지, 무역제외전월비 PPI 최종수요 YoY

35 Hot Issue: 3 월회사채동향 요약 김문선 02) 월회사채발행시장은발행금액 1조 6,529억원으로 2008년금융위기이후최저치를기록하였고, 만기금액은 2조 8,499억원으로 1조 1,970억원의순상환을기록하며지난달에이어순상환기조가이어지는모습을보였다. 대내외경기불안이이어지는가운데시장변동성확대등으로인한기업들의자금조달시기관망과당월기업들의 4분기실적발표로인한자금조달수요감소로순상환을기록하였다. 3월회사채수요예측시장은기업들의 4분기실적발표와맞물리며한산한모습을보였다. 수요예측결과는대부분성공적이었으나여전히우량등급기업중심으로오버부킹되며성공하는모습을보였다. 반면, 비우량등급기업들의수요예측에서는여전히투심불안이어지는가운데산업별, 기업별내재되어있는위험이적은기업들은가까스로수요예측성공하는모습을보였고이를제외한기업들의경우투자자모집실패로수요미달되며유효밴드상단에서발행유효한모습을보였다. 3월회사채유통금액은전월대비 6.24% 증가한 16조 9,731억원을기록하였고, 신규발행물을제외한유통수준도전월대비 % 가랑증가한모습을보였다. 발행수요가유통시장으로유입되며우량크레딧물중심으로선별적매수세확대되는모습을보였고, 여전히비우량등급에서는투심불안으로약세거래집중된모습을보였다. 회사채 AAA등급 3년국고대비스프레드는전월대비 1.5bp 축소된 18.0bp를기록했다. 위험자산선호확대와 3월금통위기준금리동결이후약세로돌아섰던시장은미국 FOMC에서완만한금리인상가능성과대내외경기불안이이어지는가운데달러 / 원환율하락등 2분기중기준금리인하가능성이확대되며크레딧시장금리메리트부각으로우량등급위주의스프레드소폭축소되는모습을보였다. < 그림 1> 월별주요금리및회사채스프레드추이 ( 단위 : %, bp) 34

36 I. 발행시장동향 발행시장 3월회사채발행시장은발행금액 1조 6,529억원으로 2008년금융위기이후최저치를기록하였고, 만기금액은 2조 8,499억원으로 1조 1,970억원의순상환을기록하며지난달에이어순상환기조가이어지는모습을보였다. 대내외경기불안이이어지는가운데시장변동성확대등으로인한기업들의자금조달시기관망과당월기업들의 4분기실적발표로인한자금조달수요감소로순상환을기록하였다. 회사채발행잔액은전월대비 1조 585억원감소한 195조 1,948억원으로집계됐다. 당월만기도래액은전월대비 1조 3,535억원가량감소, 발행금액도전월대비 1조 1,151억원감소하며당월전반적인감소세를보였고결산시즌으로인한발행물량이만기물량대비크게감소하며순상환을기록하였다. 4월만기도래예정액은 2조 4,764억원으로당월대비소폭감소한수준을보이고있다. 3월회사채수요예측시장은기업들의 4분기실적발표와맞물리며한산한모습을보였다. 수요예측결과는대부분성공적이었으나여전히우량등급기업중심으로오버부킹되며성공하는모습을보였다. 하지만우량등급인지에스이피에스 (AA-) 의경우민자발전사업에대한부정적전망이이어지자투자자들의수요이끌어내지못하며유효밴드상단에서발행유효한모습을보였다. 비우량등급기업들의수요예측에서는여전히투심불안이어지는가운데산업별, 기업별내재되어있는위험이적은기업들은가까스로수요예측성공하는모습을보였다. 그중삼화페인트공업 (A-) 은도료전문생산업체로도료업계시장지위 2위를차지하며안정적인실적과신용도개선으로오버부킹되며개별민평언더수준에서수요를이끌어내며등급보다는기업의펀더멘털이부각된모습을보였다. 이를제외한기업들은여전히투자자모집실패로수요미달되며유효밴드상단에서발행유효한모습을보였다. < 그림 2> 월별회사채만기및발행금액추이 ( 단위 : 억원 ) * 자료 : KIS 채권평가 ( 공모 / 무보증원화표시채권기준, 발행시등급및액면금액기준 ) 35

37 < 그림 3> 회사채순발행추이 ( 단위 : 억원 ) < 그림 4> 회사채월별발행잔액 ( 단위 : 억원 ) * 자료 : KIS 채권평가평가대상채권기준 ( 무보증원화표시채권기준. ELS 제외 ) 그룹별 발행잔액현황 3월주요그룹 ( 그림5 참조 ) 총발행잔액은전월대비 500억원증가한 64 조 927억원으로집계됐다. 삼성, 현대자동차, LG, 롯데그룹의발행잔액은전월대비각각 1,500억, 500억, 1,100억, 1,500억원감소하였으며, SK 그룹의경우전월대비 5,100억원증가하였다. 현대중공업그룹의경우전월대비동수준유지한모습을보였다. 전체공모회사채발행잔액대비주요그룹발행잔액비중은전월대비증가한 32.84% 로나타났다. [ 공모회사채총발행잔액대비비중 삼성 (3.73%), 현대차 (5.6%), LG(6.09%), SK(11.93%), 롯데 (3.59%), 현대중공업 (1.90%)] < 그림 5> 주요그룹발행잔액추이 ( 기간 : ~2016.3, 단위 : 억원 ) * 그룹기준 : 공정거래위원회상호출자채무보증제한기업집단 * 발행잔액은무보증, 공모회사채기준임. ELS 제외. 36

38 신용등급별 발행규모 3 월전체발행액은 AAA 등급에서발행시장을견인하는모습으로전월대 비 4,400 억원증가하였고, AA 급, A 급, BBB 급에서는전월대비각각 9,300 억원, 5,380 억원, 1,500 억원감소하였다. 시장전반적으로우량채위주의수요우위가지속되는상황에서초우량등급의발행물에집중되며여전히등급간양극화현상이심화되고있는모습이이어졌다. SK텔레콤 (AAA) 의경우올해첫발행으로수요대거몰리며 5 배에달하는유효수요로그간단기물에만집중되었던크레딧시장이장기물까지확대되며유효밴드하단에근접하는수준으로발행유효한모습을보였다. 반면, A급이하에서는과거부실사업장정리등으로수익성개선된한국토지신탁 (A0) 이 3년만에발행을재개하였으나부동산경기변동성확대등과비우량등급에대한투자자들의기피현상강화에흥행실패로돌아선모습을보였다. 지난해부터이어진등급간양극화현상은당분간이어질것으로보이며등급에서도기업간차별화로기업의펀더멘털에따라선별적으로투자수요집중될것으로판단된다. 전체발행액대비각등급발행비중 - AAA 등급 (52.83%), AA 등급 (34.59%), A 등급 (12.58%), BBB 등급 (0.00%) < 그림 6> 회사채신용등급별발행액 ( 단위 : 억원 ) < 표1> 신용등급별회사채만기도래현황 ( 단위 : 억원 ) 만기연월 AAA AA A BBB 총계 ,290 10,510 2,964 4,000 24, ,340 22,360 5,900 1,710 38, ,955 7,955 8,057-20, ,511 5,152 2,700 2,550 17, ,609 15,135 3,700 7,900 34,344 * 자료 : KIS채권평가 ( 공모원화표시채권기준. ABS및ELS제외. 잔존금액기준 ) 37

39 회사채용도별 발행규모 3월회사채용도별발행액은운영목적발행에서당월전체발행물량대비 50.61% 가량차지하며발행우위를보였고, 차환목적발행은 31.29% 로그뒤를이었다. 시설목적발행에서전월대비 150% 가량증가한모습을보인가운데한국중부발전이발행금액일부 신보령발전소건설대금 지급과지에스이피에스가발행전액 당진 4호기발전소건설대금 지급목적의자금조달로증가하는모습을보였다. 용도별발행 차환 (5,188 억원 ), 운영 (8,390 억원 ), 시설 (2,500 억원 ), 기타 (500 억원 ) < 그림 7> 회사채용도별발행추이 ( 단위 : 억원 ) * 자료 : KIS 채권평가 ( 공모원화표시채권기준. ABS 및 ELS 제외. 차환발행율 = 차환발행금액 / 만기도래금액 ) 38

40 Ⅱ. 유통시장동향 유통시장 3월회사채유통금액은전월대비 6.24% 증가한 16조 9,731억원을기록하였고, 신규발행물을제외한유통수준도전월대비 % 가랑증가한모습을보였다. 발행수요가유통시장으로유입되며우량크레딧물중심으로선별적매수세확대되는모습을보였고, 여전히비우량등급에서는투심불안으로약세거래집중된모습을보였다. 3월회사채유통시장은전체규모가전월대비증가한가운데 AAA등급, AA급, A급에서전월대비각각 30.80%, 45.92%, 84.61% 증가, BBB급은전월대비 53.74% 감소하는모습을보였다. 당월전체유통물대비 AA급이 54.20% 로유통우위를보이는가운데기업간혼조세는존재하나대부분의거래에서금리메리트부각에강세거래가집중된모습을보였다. 특히저유가기조가이어지고있는가운데석유제품의수요증대로정제마진개선에실적회복세를보이고있는정유업종들의유통물에서강세거래집중되며 AA급위주의크레딧스프레드축소되는모습을보였다. A 급이하의경우에는여전히비우량등급에대한기피현상이지속되며약세거래가집중된모습을보였다. 하지만기업간혼조세를보이며등급상향가능성이내재된기업들은강세거래로등급보다는기업의펀더멘털이더욱부각되는모습을보였다. 유통금액은 AAA 5조 5,259억원, AA급 9조 1,994억원, A급은 1조 9,331 억원, BBB급은 3,148억원을기록하였다. 전월대비 AA급이상유통금액은 39.85% 가량증가하였고 A급이하유통금액도 30.12% 가량증가하였다. 잔존만기별유통량은전구간에서전월대비증가한가운데 1년 ~3년구간에서 59.52%, 5년이상구간 19.37%, 3~5년구간 15.42%, 1년미만구간에서 8.37% 증가하는모습을보였다. < 그림8> 월별회사채유통현황 ( 단위 : 억원,%) * 자료 : KIS 채권평가 ( 공모발행기준. ABS 및 ELS 제외. 매수 / 매도중복집계 ) 39

41 < 그림 9> 잔존만기별주간회사채유통현황 ( 단위 : 억원 ) * 자료 : KIS 채권평가 ( 공모발행기준. ABS 및 ELS 제외. 매수 / 매도중복집계. 월말신용등급기준 ) < 그림 10> 업종별유통현황 ( 단위 : 억원 ) * 주 : 통계청산업분류 (9 차 ) 기준, 신규발행포함 40

42 Ⅲ. 3 월채권시장동향및회사채시장전망 채권시장동향월초국내지표부진에금리하락가능성확대되었으나아시아증시상승및국제유가상승등으로위험자산선호확대되며약세를보였다. 이후금통위에서기준금리를 9개월째동결 (1.50%) 하였고, 유럽중앙은행 (ECB) 에서완화적인통화정책이후추가양적완화는없을것이라는발언에실망감확대되며약세를보였다. 월중반으로접어들며미국연방공개시장위원회 (FOMC) 에서기준금리를동결하고연내기준금리인상횟수를축소하는등비둘기파적인스탠스에국내기준금리인하가능성이확대되면서강세를보였다. 월말로접어들며비둘기파성향이짙은신임한국은행금통위원들발표소식과새누리당의양적완화를내세운공약, 외인의국채선물매수물량확대에강세를보였고광공업생산지표호조에도시장의지배적인금리인하기대감에금리하락으로마무리하였다. KIS채권평가 3월말기준국고채 3년, 5년, 10년금리는각각전월대비 0.8bp, 0.3bp 감소, 0.8bp 증가한 1.447%, 1.552%, 1.795% 를기록했다. 국고 3-5년스프레드는전월대비 0.5bp 확대된 10.5bp, 5-10년스프레드는전월대비 1.1bp 확대된 24.3bp이며, 국고 3-10년스프레드는전월대비 1.6bp 확대한 34.8bp로커브소폭스티프닝된모습을보였다. 회사채시장 및스프레드전 망 회사채 AAA등급 3년국고대비스프레드는전월대비 1.5bp 축소된 18.0bp를기록했다. 위험자산선호확대와 3월금통위기준금리동결이후약세로돌아섰던시장은미국 FOMC에서완만한금리인상가능성과대내외경기불안이이어지는가운데달러 / 원환율하락등 2분기중기준금리인하가능성이확대되며크레딧시장금리메리트부각으로우량등급위주의스프레드소폭축소되는모습을보였다. 당사평가 3 월말회사채 AAA 등급 3 년금리는전월대비 2.3bp 하락 한 1.627% 를기록하였다. 회사채 4월만기규모는전월대비 10.92% 감소한 2조 4,764억원수준으로집계되었다. 당월에는 4분기실적발표로인한기업들의자금조달수요감소로발행시장소강상태를보이며순상환기조가이어졌으나 4월에는만기물량이우량등급에집중되었고, 실적발표로인해발행지연된기업들의자금집행재개되며순발행전환될것으로예상된다. 2 분기중국내기준금리인하가능성에무게가실리며저금리기조가 이어지는상황에서크레딧금리메리트와우량물발행재개등으로스프 41

43 레드소폭축소이어질것으로예상된다. 비우량등급은여전히투심불안 이어지며등급간에서도기업별혼조세보이며약보합세유지될것으로 판단된다. < 표2> 3월중회사채등급변경현황 기업명 변경전 변경후 변경일 구분 평가기관 유안타증권 A- A 상승 한기평, NICE평정 유안타증권 ( 후 ) BBB+ A 상승 한신평, 한기평, NICE평정 폴라리스쉬핑 BBB0 BBB 상승 한신평, 한기평, NICE평정 현대상선 B- CCC 하락 한신평, 한기평, NICE평정 한진해운 BB+ BB 하락 한신평, 한기평, NICE평정 한화투자증권 ( 후 ) A- A 상승 한신평, 한기평, NICE평정 한진해운 BB0 BB 하락 한신평, 한기평, NICE평정 한진 A- BBB 하락 한신평, 한기평, NICE평정 * 자료 : KIS채권평가 42

44 Hot Issue: 2016 년 3 월 CD/CP 시장동향 최경미 02) I. 단기금리동향 CD 금리상승 CP 금리상승 2016년 3월말 CD금리 (AAA등급3개월물기준) 는전월대비 2BP 하락한 1.60%, CP금리 (A1등급 3개월물기준 ) 는전월대비 1BP 하락한 1.70% 로마감. 2016년 3월말 CD 금리는전월대비 2BP 하락한 1.60% 로마감하였다. CD-은행채(AAA등급 3개월물기준 ) 스프레드는전월 10BP에서당월 6BP 로, CD-KORIBOR(3개월) 스프레드는전월 9BP에서당월 4BP로축소되었다. CP 금리는전월대비 1BP 감소한 1.70% 로마감하였다. CP- 회사채 (AA- 등 급 3 개월물기준 ) 스프레드는전월 3BP 에서당월 4BP 로, CP-CD 스프레 드는전월 9BP 에서당월 10BP 로 1BP 확대되었다. [ 그림 1] 90 일물주요단기금리추이 ( 단위 :%) * 자료 :KIS 채권평가 43

45 II. CD/CP 수급상황 CD 발행감소 3 월말 CD 발행평잔액은전월대비 0.94 조원감소한 29.9 조원을기록하였다. [ 그림 2] CD 발행잔액 ( 평잔 ) 과 CD 3 개월금리추이 ( 단위 : 발행잔액십억, 금리 %) * 자료 :CHECK( 기준 ), KIS 채권평가 MMF 잔고감소 3 월말주식형펀드잔고는전월대비 0.5 조원증가, MMF 잔고는 13.3 조원 감소, 채권형펀드의잔고는 2.8 조원증가했다. 주식형펀드 잔고증가 [ 그림 3] MMF, 채권형 주식형펀드잔액추이 ( 단위 : 십억 ) 채권형펀드 잔고감소 * 자료 : 금융투자협회 44

46 III. 발행및유통시장 CP 2016년 3월말 CP 발행액은전월대비 5.9조원증가해 27조원을기록하였발행액증가다. CP 발행잔액은전월대비 3.6조원증가한 129조원을기록하였다. [ 그림4] CP발행액추이 (ABCP포함) ( 단위 : 십억 ) 발행잔액감소 * 자료 :KIS 채권평가 CP 유형별전월대비발행액증감은공사CP가 0.6조원증가했고, 일반CP 는 0.6조원증가, 카드 / 캐피탈CP는 1조원증가, ABCP는 4조원증가했다. 발행액은일반CP 발행액은 8조원, ABCP 발행액은 12.6조원, 공사CP는 2.7 조원, 카드 / 캐피탈CP는 3.5조원이었다. [ 그림5] 유형별 CP발행액추이 ( 단위 : 십억 ) * 자료 :KIS채권평가발행비중은일반CP가 30% 로전월대비 7% 포인트감소, 카드 / 캐피탈CP 는 13% 로 1% 포인트증가, ABCP는 47% 로 6% 포인트증가, 공사CP는 10% 로전월과같은비중을차지했다. 45

47 [ 그림 6] CP 발행비중 ( 단위 : %) * 자료 :KIS 채권평가 * 자료 :KIS 채권평가 46

48 전단채 발행증가 3월전자단기사채의발행액은약 90조원으로전월대비 11조원증가했다. 일반전자단기사채의발행액은 12.5조원증가한 82.5조원, AB전자단기사채 (PF제외) 의발행액은전월대비 0.6조원증가한 4.2조원, PF AB전자단기사채의발행액은 2.1조원가량감소한 3.5조원을기록했다. 당월발행비중은일반전자단기사채가약 91.48% 로전월대비 3.15% 포인트증가, ABSTB(PF제외 ) 는 0.09% 포인트증가한 4.67%, PF AB전자단기사채는 3.25% 포인트감소한 3.85% 를기록했다. 발행사별분류로볼때, 일반기업의전자단기사채발행은전월대비 8 조원증가한 66조원, 공사전자단기사채는 3조원감소한 5조원, 카드 / 캐피탈전자단기사채는전월보다 1조감소한 10.6조원, ABSTB의경우 0.3조원증가한 7조원을기록하였다. [ 그림 7] 전자단기사채발행 ( 단위 : %) * 자료 :KIS 채권평가 47

49 IV. 유동화단기증권 ABCP DATA 기준 발행증가 발행종목및발행잔액은예탁결제원제공 DATA 를기준으로함각종목의유동화분류는본사내부 DB 기준임 ABSTB 발행감소 미공시종목은포함되지않을수있음부동산관련기초자산은모두통합하여분류함 5. 신용파생구조상품은 CLN, CDS, SYTHETIC CDO, 신용파생DLS 등을 모두포함함 3 월에발행된 ABCP( 유동화기업어음 ) 는 5.5 조원으로전월대비 3 조원감 소했고, ABSTB( 유동화전자단기사채 ) 는 4.6 조원으로전월대비 3.5 조원감소 한것으로집계되었다. 3월정기예금을기초로하는유동화단기증권은전월 A1 등급만발행되었던것과달리 A1, A2 등급등이다양하게발행되었으며, 발행액은 1.1조원으로전월대비 0.3조원증가했다. 정기예금유동화단기증권은전체유동화단기증권발행액의 20% 를차지했다. 정기예금유동화단기증권발행만기별발행액은 11~29일구간 2.8%, 30~89일구간 8.5%, 90일 ~179일 49%, 180~365일인종목이 39.6% 였다. [ 그림 8] 정기예금 ABCP/ABSTB 만기별발행통계 * 자료 :KIS 채권평가 48

50 [ 그림 8] 정기예금 ABCP/ABSTB 만기별발행통계 ( 계속 ) * 자료 :KIS 채권평가 3 월기초자산별발행비중은국내은행이 26.5%, 중국계은행이 73.5% 를차 지했다. 발행액은국내은행정기예금이 0.3 조원, 중국계은행정기예금이 0.9 조원이었다. 49

51 [ 그림 9] 정기예금 ABCP 유형별발행비중 * 자료 :KIS 채권평가 3월 PF 및부동산관련 ABCP의발행액은 2조원으로전월보다 1조원증가했다. ABSTB 발행액은 1.5조원으로전월대비 3.1조원감소했다. PF ABCP 발행비중은전체 ABCP 발행액의 37% 를차지하여전월대비 25% 포인트증가했으며, PF ABSTB는전체 ABSTB 33% 를차지하여전월대비 12% 포인트감소했다. PF유동화단기증권이전체유동화단기증권에서차지하는비중은 35% 로전월대비 1% 포인트감소했다만기별발행액비중은다음과같다. [ 그림 10] PF 유동화단기증권만기별발행통계 * 자료 :KIS 채권평가 50

52 [ 그림 10] PF 유동화단기증권만기별발행통계 ( 계속 ) * 자료 :KIS 채권평가 51

53 등급별발행액비중은다음과같다. [ 그림 11] PF 유동화단기증권등급별발행통계 * 자료 :KIS 채권평가 52

54 [ 그림 11] PF 유동화단기증권등급별발행통계 ( 계속 ) * 자료 :KIS 채권평가 [ 그림 12] PF 신용등급별 ABCP/ABSTB 비교통계 * 자료 :KIS 채권평가 53

55 [ 그림 12] PF 신용등급별 ABCP/ABSTB 비교통계 ( 계속 ) * 자료 :KIS 채권평가 3 월신용파생 ABCP 발행액은 2205 억원으로전월대비 1660 억원증가, ABSTB 발행액은 994 억원으로전월대비 3560 억원감소했다. 만기별발행통 계는다음과같다. [ 그림 13] 신용파생유동화단기증권만기별발행통계 * 자료 :KIS 채권평가 54

56 [ 그림 13] 신용파생유동화단기증권만기별발행통계 ( 계속 ) * 자료 :KIS 채권평가 55

57 신용위험구조화는 SYNTHETIC CDO를중심으로발행되었고, 신용상품은 CDS, 증권사발행 DLS가주로사용되었다. 신용사건의준거는국채, 중국계은행, 국내여전채와국공채, 중국국채등이사용되었다. 담보자산은국내회사채, 채권형신종자본증권, 통안채, MBS 등으로구성되었다. [ 그림 14] 유동화단기증권발행통계 * 자료 :KIS 채권평가 56

58 [ 그림 14] 유동화단기증권발행통계 ( 계속 ) * 자료 :KIS 채권평가 [ 그림 14] 유동화단기증권발행통계 ( 계속 ) 57

59 * 자료 :KIS 채권평가 58

60 [ 별첨 1] 3 월중 CP 발행현황 공사 CP 만기별발행내역 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 이내이내이내이내일이내 합계 A1 대한석탄공사 3, ,900 한국전력공사 2,000 2,000 4,000 한국증권금융 500 3,000 3,000 6,500 한국농촌공사 ( 한국농어촌공사 ) 한국장학재단 1,000 2,500 3,500 한국토지주택공사 7,000 7,000 인천도시공사 한국자산관리공사 부산도시공사 공사CP합계 3,534 11,000 12,440 26,974 일반기업 CP 만기별발행내역 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일이내이내이내이내이내 합계 A1 LS전선 1,000 1,000 롯데쇼핑 2,000 2,000 부산롯데호텔 삼성토탈 1,000 1,000 센트럴시티 스타벅스커피코리아 엘아이지넥스원 1, ,045 엘지씨엔에스 오리온 케이씨씨 860 5,040 2,780 1,000 9,680 한국무역협회 ,250 3,250 한국투자금융지주 1,400 1,400 호텔롯데 1,700 1,700 연합자산관리 ,000 1,000 3,670 지에스홀딩스 신세계 코리아세븐 430 2, ,740 이마트 9,185 9,185 59

61 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일이내이내이내이내이내 합계 A1 한국투자캐피탈 ,350 아워홈 태경농산 대한통운 1,800 1,800 과학기술인공제회 GS파워 지에스리테일 (LG유통) 동부증권 1,300 1,300 교보증권 3,050 3,050 케이티렌탈 에스비에스 미래에셋증권 1,000 1,000 2,000 코웨이 제일모직 6,100 1,000 1,000 1,000 9,100 LS산전 A2+ 롯데알미늄 ,140 신세계인터내셔날 ,333 엘지엔시스 포스코피앤에스 하이프라자 한화투자증권 한화케미칼 ,600 대신에프앤아이 ,650 SK증권 씨에스유통 하이투자증권 이베스트투자증권 홈플러스 ( 삼성테스코 ) ,100 한화종합화학 조선호텔 A2 유진투자증권 씨제이프레시웨이 씨제이푸드빌 대림코퍼레이션 비에스투자증권 A2- 한화갤러리아 포스텍기술투자

62 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일이내이내이내이내이내 합계 A2- 하이트진로홀딩스 케이티비투자증권 SK건설 무림캐피탈 LS네트웍스 산와대부 A3+ 지에스스포츠 이랜드리테일 쌍용양회공업 A3 리드코프 바로크레디트 한라건설 A3- SK텔레시스 유진기업 B+ 두산건설 일반CP합계 25,910 15,894 16,135 15,270 7,260 80,469 61

63 카드 / 캐피탈 CP 만기별발행내역 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일 365일이내이내이내이내이내이상 합계 A1 롯데카드 1, ,200 3,550 롯데캐피탈 1,400 1,000 2,400 신한카드 500 3,500 4,000 신한캐피탈 1, ,300 현대캐피탈 아이비케이캐피탈 ( 기은캐피탈 ) 300 1,600 1,900 미래에셋캐피탈 우리캐피탈 1,950 1,950 삼성카드 1,500 1,500 산은캐피탈 300 1,900 2,200 하나카드 ,350 하나캐피탈 현대카드 2,500 2,500 케이비국민카드 1,000 2,000 3,000 A2+ 엔에이치농협캐피탈 대우캐피탈 A2 한국캐피탈 메리츠캐피탈 1,440 1,440 케이티캐피탈 롯데오토리스 ( 케이티오토리스 ) 디지비캐피탈 A2- 아프로파이낸셜 300 1,534 1,834 외환에프앤아이 효성캐피탈 ,130 A3 아프로캐피탈 ,194 웰컴크레디라인 A2+ 엔에이치농협캐피탈 아주캐피탈 B 앤알캐피탈대부 카드캐피탈합계 3,000 4,200 3,900 7,101 13,567 3,700 35,468 62

64 ABCP 만기별발행내역 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일이내이내이내이내이내 합계 A1 이천칠키움아이비케이제일차 호계베스트 엠스퀘어사직제일차 리얼베너피트 8 8 에스러셀제구차 밸류플러스제삼십오차 더블엠리조트 두산큐벡스제일차 밸류플러스제칠차 에이알플러스제이차 지피에스제사차 이천십사수협은행제일차 제이티캐피탈제일차 제이비우리캐피탈오토제삼차 아이엠베스트제일차 비더블유엘제일차 케이아이에스춘천개발유동화 아시아나사이공 지피에스제십차 금호트러스트제일차 브라이튼제일차 1,146 1,146 오크밸리제이차 에이치에스씨제일차 디더블유에스제이엘피 밸류플러스제삼십이차 지피에스제일차 뉴스타트케이에스 성동중공업제이차 오케아 에스웨이제오차 엠스퀘어성수제일차 트루프렌드대양제일차 에이치에스와이홍마 5 5 와이앤한숲시티제일차 용인한숲시티제이차 일드업제삼차 3, ,699 63

65 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일이내이내이내이내이내 합계 A1 골든글로리제일차 1,522 1,522 써니금융제이차 드림골드제일차 2,290 2,290 케이글로벌제일차 카페베네제이차 디비글로리제팔차 4,055 4,055 비디에스에프제사차 제이씨케이제일차 트루프렌드매화제이차 에이치아이엘제일차 알리스타제일차 ,029 에이치에스씨제이차 메트로알파씨티제일차 1,000 1,000 멀티플렉스시리즈제오차 멀티플렉스시리즈제일차 뉴엔씨제이차 이알제칠차 영종에너지2015 1,000 1,000 스페스제십차 에이치아이엘제오차 에이치디프라임제십이차 2,623 2,623 에이치디프라임제십삼차 2,018 2,018 하이인베스트제사차 써니금융제삼차 에스러셀제오차 2,000 2,000 트리니티진주 하이브리드제일차 2,048 2,048 모스트제칠차 2,332 2,332 케이파이브제오차 1,000 1,000 케이디피피제일차 화승알앤에이제일차 스카이더퍼스트제일차 우리들병원제일차 신영제이차 더디에스웨이제일차 모스트제사차 2,061 2,061 골든글로리제일차 1,522 1,522 64

66 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일이내이내이내이내이내 합계 A1 문정제일차 네버엔딩제일차 3,049 3,049 엠에스유제일차 1,013 1,013 아이비에스제삼십구차 5 5 하나리스트럭쳐링제일호 혜성처럼제사차 7 7 페닌슐라제일차 엔젤레스제팔차 아이비케이에이스제삼차 ,025 에이치에스앤제일차 대아의료재단제일차 디비포에버제이차 3,042 3,042 모스트제육차 2,028 2,028 제이더블유중외제약제팔차 스펠바인드제오차 3,533 3,533 트루프렌드학운제삼차 일드업제오차 1, ,307 모스트제오차 3,042 3,042 유토피아제구차 스펠바인드제육차 2,056 2,056 딜라이트제오차 에이원실버 2,029 2,029 써니금융제칠차 부전마산비티엘 뉴스타평동 하이베스트제일차 케이에이치제이차 엠제이상미제일차 유피에스제일차 전주에코제일차 에스에프퀀텀제육차 아이비에스제삼십팔차 3 3 엠피씨율촌그린제일차 엠피씨율촌2호기 에이치디프라임제십사차 2,035 2,035 하이에이원제십칠차 2,524 2,524 엠에스오토제일차

67 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일이내이내이내이내이내 합계 A1 계양정밀제일차 마곡뉴시티제일차 뉴에스제이제삼차 1,522 1,522 케이피제이와이제일차 7 7 밸류플러스제사십일차 엠피씨율촌1호기 1,720 1,720 네오제이차 쿼터스제육차 1,223 1,223 네버엔딩제삼차 1,800 1,800 트레비제이차 9 9 스카이단기제일차 하이드림제일차 이기자제팔차 2,309 2,309 비케이이노베이션 1,825 1,825 그레이트글로벌제사차 1,270 2,350 3,620 에프앤디시리즈21 2,028 2,028 위례뉴시티제일차 에코랜드 3 3 데이모스 하이드림제이차 지피에스제이차 한마음제이차 두산이엔씨제이차 제이더블유중외제약제구차 트러스트케이디비제일차 우리크레딧제삼차 아크로폴리스제일차 스카이제일차 벨류업제오차 2,028 2,028 밸류플러스제사십차 밸류플러스제삼십구차 하나에이치케이제일차 뉴트리니티음성제이차 네버엔딩제이차 2,000 2,000 제이제이제이차 2,017 2,017 디케이오제일차 화이트글로리

68 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일이내이내이내이내이내 합계 A1 쿼터스제오차 2,538 2,538 그레이트챌린지제삼차 2 2 펜타스제구차 3 3 케이유인베스트 4 4 아이비에스제십일차 써니금융제사차 신한에스러셀 에이원프렌드 에스제이제삼차 스피카제팔차 2 2 하이아이비제십일차 2 2 키스아이비제일차 1 1 트루프랜드대송제일차 더블제이에스티 엠에스에스피제삼차 스왈로원 골든페이버제일차 에이치디엑스제이차 티에이치엔제일차 A2+ 포시즌제십차 와이케이케이제이차 엘티와이제사차 1 1 아이비에스제팔차 아이비에스제이십육차 케이에스제이제일차 A2 에스엠제일차 0 0 뉴스타디케이일차 1 1 에스카운티제이차 하이랜드마크 이츠모어제일차 울산강동리조트제삼차 울산강동리조트제이차 그린파워제팔차 에스카운티제일차 디벤저스투 실버에이블제일차

69 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일 일 365일이내이내이내이내이내이상 합계 A2- 에이제이렌터카 엔젤레스제이차 베타큐브 스마트에코제삼차 스마트에코제오차 ABCP합계 1,163 2,119 10,462 38,646 73, ,020 총합계 30,073 25,747 41,497 73,457 94,457 3, ,931 68

70 [ 별첨 2] 3 월중전자단기사채발행현황 공사전자단기사채만기별발행내역 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일이내이내이내이내 합계 A1 한국증권금융 45,700 45,700 한국가스공사 1, ,500 중소기업진흥공단 200 5,600 5,800 한국도로공사 1,000 1,000 공사합계 47,000 1,400 5,600 54,000 일반전자단기사채만기별발행내역 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10 일 이내 일 이내 일 이내 일이내 합계 A1 광주신세계 대신증권 84,400 1,000 85,400 대우증권 61,840 2,100 1,600 65,540 동부증권 3, ,900 메리츠종합금융증권 18,150 2,100 1,400 21,650 미래에셋증권 89, ,850 신한금융투자 54,840 54,840 아이비케이투자증권 21, ,070 에이치엠씨투자증권 12, ,850 케이비투자증권 60,800 60,800 키움증권 21,580 2,400 23,980 코리아오토글라스 교보증권 3,740 1,500 5,240 NH투자증권 109,880 5,400 1,600 3, ,630 신영증권 33, ,450 신세계 7,691 7,691 현대백화점 1,705 1,705 하나금융투자 10,900 10,900 로터스제일차 뉴스타스톤 SK텔레콤 2,000 2,000 용인한숲시티제삼차

71 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10 일 이내 일 이내 일 이내 일 이내 합계 A1 현대증권 1, ,200 하이스트오션제일차 벨라시티제일차 현대홈쇼핑 프로베스트에이스 블루에이치제삼차 엠에스수원제일차 하나파워우드 롯데하이마트 스페스제팔차 지에스칼텍스 A2+ 부국증권 6, ,180 하이투자증권 한화투자증권 4,500 4,500 SK증권 4, ,109 대신에프앤아이 피에스앤마케팅 이베스트투자증권 에이치더블유수원제일차 에이치씨에프제일차 한화종합화학 우리에프아이에스 하이파이낸스제사차 A2 엘아이지투자증권 3, ,820 유진투자증권 5, ,320 에스엠제일차 비엔케이투자증권 1,280 1,280 와이케이뉴타운 A2- 케이티비투자증권 3, ,180 효성캐피탈 스마트에코제사차 A3+ 이랜드월드 A3 동부팜한농 A3- 유진기업 일반합계 583,472 4,210 8,233 17, ,492 70

72 카드 / 캐피탈전자단기사채만기별발행내역 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일이내이내이내이내 합계 A1 KB국민카드 6, ,760 삼성카드 21,100 16, ,100 신한카드 21,150 5,600 26,750 아이비케이캐피탈 우리카드 2,700 1,600 4,300 하나캐피탈 1, ,000 현대카드 11,300 5,850 17,150 롯데카드 2,000 1,250 3,250 하나카드 1,700 1,700 지에스리테일 2, ,225 현대커머셜 경기고속 현대캐피탈 2,380 2,380 미래에셋캐피탈 신한캐피탈 A2+ 엔에이치농협캐피탈 카드캐피탈합계 71,515 34, ,965 AB 전자단기사채만기별발행내역 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일이내이내이내이내 합계 A1 프레스트지아이비제삼차 블루에이치제이차 에이비에프티제육차 글로벌디에이치제일차 강동디에치제일차 하나서부제일차 성복제일차 글로벌디에이치제이차 뉴스타케이제이차 기은센보금자리 한국자산관리공사 휴포레제일차 엠스퀘어군산제일차

73 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일이내이내이내이내 합계 A1 스마트상인제일차 키스아이비제십차 용인성복제일차 에스이엠인베스트먼트 뉴위례푸르지오제삼차 뉴위례푸르지오제일차 스타트온 에스엠인베스트먼트제사차 에스엠인베스트먼트제오차 예스플러스제일차 에이치스카이제일차 해피투모로우제이십차 솔루션실버 카멜리아실버 해피투모로우제십사차 해링스톤제이차 택스톤 해피투모로우제십일차 베스트웨이플러스 1,300 1,300 에이블의왕제삼차 에이블상도제일차 스마트동천제일차 스마트상현제일차 골든에그인베스트먼트 한성아산제일차 하나피에스제일차 웨스트배이사이드제일차 키스엠제이제이차 비앙코제육차 호프스프링제일차 젠스제이차 김녕리조트제주 에이블디씨엠제일차 엠스퀘어평촌제일차 휴포레명지 에이블리치제일차 하이아이비제십일차 3,013 3,013 72

74 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일이내이내이내이내 합계 A1 에이블디에프 데오네플러스 프로베스트대한제이차 에이블새빛제일차 에이블디파이시리즈 에이블오션 에스에프더퍼스트제삼차 1,000 1,000 에스에프더퍼스트제사차 뉴스타세종 울산와이로하스센시티 뉴골드하버센트럴시티일차 트라이엄프원제이차 문스톤제일차 트라이엄프투제삼차 에이블세븐밸리 영통프로젝트제일차 키스아이비제십이차 디아스랜드마크 케이원알파 비제이에이제일차 1,500 1,500 남양주화도제일차 에르메스알파 비지원제일차 에이블하늘제1차 에이비에프티제일차 해피셀제일차 키스엠제이제일차 펜타스제구차 3,200 3,200 에스에프퀀텀제육차 스카이단기제이차 스마트그린제일차 남양주다산제일차 디벤저스원 에이블소사제이차 에이블소사제일차 더블에스송산제삼차 더블에스송산제일차

75 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일이내이내이내이내 합계 A1 더블에스송산제이차 하이에이원제십일차 스마트그린제이차 뉴해피니스제십차 5 5 에이비에프티제이차 프리셔스제육차 하나명동제일차 에메랄드오션 에스에프더퍼스트제오차 굿챈스제삼차 에스엠세종제일차 비케이비제일차 엔퍼스트리얼티제이차 스마트동탄제이차 에이블엘케이피 스왈로원 제이케이비제일차 그레이트챌린지제삼차 3,300 3,300 컨스틸레이션제일차 엠에스에스피제이차 디씨파트너스제일차 에이치더블유에스 마곡뉴시티제이차 디에이치케이제일차 에이블에스티제일차 인베스트골드하버 영종복합제일차 더블에스더블유 뉴하모니제사차 하이영종제일차 럭키인베스트먼트 플랜업디엠제이차 키스아이비플러스제이차 세종파인 트러스트홀인원제일차 1,800 1,800 하남미사센트럴제이차 굿챈스제사차

76 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일이내이내이내이내 합계 A1 원동탄제일차 에이블디파이시리즈 에스클래스동남제일차 에스클래스동남제이차 엔퍼스트리얼티제삼차 엠에스카스퀘어 에이블의왕제사차 디케이십이 디케이구 디케이오 디케이사 A2+ 뉴시티드림제삼차 뉴시티드림제이차 뉴시티드림제일차 에이치와이프로젝트 하이아이비제이차 엠지스퀘어파트너스 더블원제이차 하이오포제일차 더블퍼스트평촌제이차 하이아이비제구차 하이아이비제팔차 와이비안성제일차 더블퍼스트평촌제일차 트라이엄프원제일차 트라이엄프투제일차 트라이엄프포제이차 한마음제일차 엘티와이제사차 하이아이비제십차 스마트에너지제일차 신안아이 스마트동탄제일차 디에이치케이제이차 하이영종제이차 아이비에스제구차 스마트사이드

77 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일이내이내이내이내 합계 A2+ 하이마린에이치유동화제이차 A2 뉴위례푸르지오제이차 뉴위례푸르지오제사차 디더블유송산제일차 봉명2구역아이파크 프리셔스엠알케이 유진상도제일차 에스테이트제일차 에이블청량제일차 기은센아이비제육차 뉴캐슬독산제이차 유토피아제십이차 유토피아제십일차 에스드림제육차 하나엘씨제일호 비제이제일차 양주드림 씨에스파트너즈제이차 솔루션동천제이차 뉴살라시아제이차 플랜업동탄제일차 인베스트파워제오차 인베스트파워제육차 인베스트파워제사차 디제이클락 A2- 디에이치홀딩스제이차 디에이치홀딩스 스마트에코제육차 인제스피디움제일차 스마트에코제이차 에이블상도제이차 유토피아제십삼차 하이아이비제십이차 아이비동탄 에이블동탄 리드넘버원 감마큐브

78 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1-10일 11-29일 30-89일 일이내이내이내이내 합계 A2- 웰스빌리지제일차 에이블시흥 스마트에코제삼차 와이케이에이티에스 써니금융제오차 A3+ 권선비삼 젠스제사차 젠스제삼차 젠스제일차 와이케이오션제일차 A3 디비에스에프제삼차 에이치엘캠퍼스제일차 씨에스파트너즈제일차 B+ 골드스푼제이와이제이차 골드스푼제이와이제일차 케이파트너스제십삼차 ,200 이리스제일차 골드스푼제이와이제삼차 디엠베스트제이차 AB전단채합계 889 3,797 14,991 52,888 72,565 총합계 748,957 59,587 31,445 61, ,631 77

79 부록 1: 주간주요지표 국내주요금리 (%) 금리구분 2015/12/ /04/ /04/08 주간증감 년말대비 CD 91일 국고 1년 통안 2년 국고 3년 국고 5년 국고 10년 회사채3년 (AA-) 회사채3년 (BBB-) 주 ) CD 금리 : 증권업협회, 채권금리 : KIS 채권평가수익률기준. 미국주요금리 (%) 금리구분 2015/12/ /03/ /04/07 주간증감 년말대비 TB 2Y TB 5Y TB 10Y TB 30Y Indus. AAA 10Y (Credit spread) 주 ) TB : FRB, Indus. AAA : Bloomberg 78

80 기타 Curve 추이 (2016 년 4 월 8 일 ) 국고채 Spot Curve 추이 Swap 기울기추이 ( 단위 : %, bp) 기간 Spread 분석 (2016년 4월 8일 ) ( 단위 : bp) 구분 CD-1년 CD-3년 1년-3년 3년-5년 5년-10년 금주말 전주말 전년말 년전 평균 최근최대 년최소 주 ) CD금리 : 금융투자협회, 1년 : KIS채권평가통안증권수익률, 3,5,10년 : KIS채권평가국고채수익률 신용 Spread 분석 (2016년 4월 8일 ) ( 단위 : bp) 구분 3년-한전 3년-산금 3년-카드AA0 3년-회사AA- 3년-회사BBB- 금주말 전주말 전년말 년전 평균 최근최대 년최소 주 ) KIS채권평가수익률기준 79