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현준 양
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1 CREDIT WEEKLY 가격전환점 금주크레딧스프레드소폭확대예상 : 전반적으로크레딧스프레드확대. 홀로강세를이어오던여전채의스프레드마저확대되면서지난주까지일부있었던스프레드축소현상이사라짐. 향후크레딧스프레드확대예상. 1) 특수채 (AAA) 및은행채 (AAA) 는이미 3 주전부터스프레드가확대시작. 2) 절대수익률을얻을수있던여전채도캐피탈사펀더멘털악화와수요감소가반영될것. 3) 카드채의경우스프레드축소로더이상 ( 회사채대비 ) 저평가매력은크지않을것 지난주수요예측, 절반이상미달 : 수요예측미달이많은한주. 수요예측을실시했던 6,900 억원가운데 3,000 억원만성공. 현대위아 (AA) 와 LG 디스플레이 (AA) 는회사펀더멘털및신용등급상향등에힘입어성공하였으나한화건설 (A0), KDB 생명 (A+) 은수요미달. 동부 CNI(BBB) 와메리츠캐피탈 (AA-) 도미달될것 Analyst 최종원 jongwon2.choi@samsung.com Research Associate 하재성 jaeseong.ha@samsung.com 회사채현금상환움직임 : GS 건설은만기도래하는회사채물량 2,000 억원을전액현금으로상환. 건설업종에대한투자매력이회복되지않은가운데작년회사채발행이후대규모손실로회사채발행이어려웠을것 신용보증기금을통한위험기업의지원시작 : 신용보증기금은정책금융공사의 1,000 억원출연을바탕으로지난주 CBO 를발행. 올해두번째발행으로금액은 5,414 억원. 중소기업및중견기업지원을제외한대기업지원자금은 1,694 억원. 산업은행이보유한 6 건의대기업회사채포함. 동부제철 536 억원, 한라 424 억원, 한진해운 530 억원, 현대상선 89 억원등 향후발행시장의차별화는심해질것 : 2013 년연간재무제표가반영되면서발행사신용등급변동움직임. 실적이악화된기업들을중심으로등급이하항조정될가능성. 실적이악화된기업들을중심으로자금조달은더욱어려워져 1 월 ~3 월까지나타났던공모사채의현금상환현상은계속될것 주요채권금리및신용스프레드변화 (%, bp) 구분금리 Spread 1w chg 1m chg 3m chg 1w ago 1m ago 3m ago 6m ago 9m ago 1y ago 3Y 공사채 (AAA) (7.6) 은행채 (AAA) (7.7) 회사채 (AAA) (1.7) (13.7) 회사채 (AA-) (2.0) (13.8) 회사채 (A+) 회사채 (A-) 회사채 (BBB+) 회사채 (BBB-) 여전채 (AA0) (5.5) (14.1) 여전채 (A0) (2.1) (8.1) 참고 : 3 년만기기준, 목요일종가기준 Samsung Securities (Korea)

2 스프레드확대를예상할때 지난주크레딧스프레드는전반적으로확대되었다. 1 년물을제외한 3 년물및 5 년물의경우등급및섹터와무관하게크레딧스프레드가확대되었다. 홀로강세를이어오던여전채의스프레드마저확대되었다. 특수채 (AAA) 3 년물및 5 년물은전주대비각각 0.5bp, 0.83bp, 회사채 (AA-) 3 년물및 5 년물은각각 0.27bp, 0.57bp 확대되었다. 이는지난주까지전종목의신용스프레드가축소되거나, 일부섹터에서만축소되던현상이사라지고확대방향으로전환되었다는점에서의미있다. 우리는향후크레딧스프레가축소보다확대될것으로예상한다. 왜냐하면 1) 강세에대한부담을느낀특수채 (AAA) 및은행채 (AAA) 는이미 3 주전부터스프레드가확대되고있었고, 2) 절대수익률을얻을수있던여전채도캐피탈사펀더멘털악화와수요감소가반영될것으로예상한다. 3) 카드채의경우스프레드축소로더이상 ( 회사채대비 ) 저평가매력은크지않을것으로예상하기때문이다. 지난주신용채 3 년물스프레드변화 (Bps) 1 0 (1) AAA( 일반 ) AAA AA+ AA0 A+ A0 A- BBB+ AAA( 일반 ) AA+ AA+ AA0 AA- AA- A+ A0 A- BBB+ 특수공사채 회사채 ( 공모 / 무보 ) 은행채 기타금융채 (3 개월이표 ) 공사채및회사채 : AA-등급회사채스프레드소폭확대 (%) (Bps) 회사채및카드채 : 동일등급스프레드축소. 카드채강세 (%) (Bps) 월 2일 1월 17일 2월 1일 2월 16일 3월 3일 3월 18일 4월 2일 Spread ( 우측 ) 공사채 AAA ( 좌측 ) 회사채 AA- ( 좌측 ) 자료 : 인포맥스 월 2일 1월 17일 2월 1일 2월 16일 3월 3일 3월 18일 4월 2일 Spread ( 우측 ) 회사채 AA+ ( 좌측 ) 카드채 AA+ ( 좌측 ) 자료 : 인포맥스 2

3 국고채 yield curve (%) Y 1Y6M 2Y 2Y6M 3Y 4Y 5Y 7Y 10Y 15Y 전주 전전주 자료 : 인포맥스 주간주요채권금리및신용스프레드변화 ( 단위 : %, bp) 금리 전주대비스프레드변화 1Y 3Y 5Y 1Y 3Y 5Y 국고채금리 특수채 AAA( 일반 ) (1.10) 회사채 AAA (1.27) AA (1.27) AA (1.27) AA (1.27) A (1.27) A (1.27) A (1.27) BBB (1.27) 은행채 AAA( 일반 ) (1.03) AA (1.03) 기타금융채 AA (1.10) AA (1.10) AA (1.10) (0.07) 0.30 A (1.10) A (1.10) A (1.10) BBB (1.10) 자료 : 인포맥스주간주요채권금리및신용스프레드변화 ( 단위 : %, bp) 구분 금리 Spread 1w chg 1m chg 3m chg 1w ago 1m ago 3m ago 6m ago 9m ago 1y ago 공사채 (AAA) (7.6) 은행채 (AAA) (7.7) 회사채 (AAA) (1.7) (13.7) 회사채 (AA-) (2.0) (13.8) Y 회사채 (A+) 회사채 (A-) 회사채 (BBB+) 회사채 (BBB-) 여전채 (AA0) (5.5) (14.1) 여전채 (A0) (2.1) (8.1) 은행채 (AAA) (1.0) 0.5 (0.6) Y 여전채 (AA0) (1.1) (3.4) (2.7) 회사채 (AA-) (1.3) (1.1) (2.7) 회사채 (A-) (1.3) (0.2) 자료 : 인포맥스 3

4 신용등급조정으로비우량물발행위축 지난주수요예측, 절반이상미달 수요예측미달이많은한주였다. 수요예측을실시했던 6,900 억원가운데 3 월말신용등급이상향된현대위아 (AA) 와 LG 디스플레이 (AA) 의물량 3,000 억원만이경쟁률이 1 을넘었다. 나머지 3,900 억원은미달되었다. 한화건설 (A0) 의경우 3 년만기 2,100 억원예측에 300 억원만이참여했고, KDB 생명 (A+) 은 5.5 년만기 400 억원모집에 290 억원만이신청되었다. 동부 CNI(BBB) 와메리츠캐피탈 (AA-) 은아직결과가발표되지않고있으나미달될것으로예상한다. 수요예측에성공한발행사는현대위아와 LG 디스플레이였다. 현대위아는 3 년물 300 억원과 5 년물 700 억원모집에총 1,600 억원수요가, LG 디스플레이는 3 년물 1,000 억원, 5 년물 1,000 억원모집에 6,600 억원의수요가몰려흥행을누렸다. 회사채현금상환의움직임도이어졌다. GS 건설은 4 일만기도래하는회사채물량 2,000 억원을전액현금으로상환하였다. 건설업종에대한투자매력이회복되지않고작년회사채발행후대규모손실을기록한 GS 건설입장에서는공모사채발행을시도하기어려웠을것이다. 보유현금으로상환한것이다. 한편, 신용보증기금을통한중소기업및위험기업의지원은이어질것으로예상한다. 정책금융공사가한은대출을통해 1,000 억원을신용보증기금에출연할계획이다. 이를반영해신용보증기금은지난주 CBO 를발행하였다. 올해두번째발행이며금액은 5,414 억원으로비교적대규모였다. 중소기업지원을위한자금은 2,823 억원, 중견기업지원 897 억원, 나머지는대기업을위한것이다. 특이한점은산업은행이보유한 6 건의대기업회사채도포함되어있다는것이다. 동부제철 536 억원, 한라 424 억원, 한진해운 530 억원, 현대상선 89 억원등이해당된다. 우리는향후발행시장의차별화는심해질것으로예상한다. 2013년연간재무제표가반영되면서발행사신용등급변동움직임이나타나고있다. 실적이악화된기업들을중심으로등급이하항조정될가능성이높아이들의자금조달은더욱어려워질것으로전망한다. 1 월 ~3월까지나타났던공모사채의현금상환현상은더욱지속될것으로예상한다. 지난크레딧보고서 4월보, A등급회사채는어떻게사라졌나. 4/2 참고 지난주신용등급변경내역발행기관 변경전 변경후 신평사 비고 동부씨엔아이 BBB( 안정적 ) BBB(watch) 한기평 watch list 등록 BBB( 안정적 ) BBB( 부정적 ) 한신정 전망하향 동부팜한농 BBB+( 안정적 ) BBB+( 부정적 ) 한신정 전망하향 롯데건설 A+( 안정적 ) A+(watch) 한기평 watch list 등록 한진중공업 A-( 안정적 ) BBB+( 부정적 ) 한기평 등급하향 동부메탈 A-( 안정적 ) BBB+( 안정적 ) 한신정 등급하향 자료 : 각신용평가사 지난주섹터별발행만기요약 ( 십억원 ) 발행 만기 순발행 / 상환 발행잔액 특수채 1, ,864 회사채 1, ,157 은행채 800 3,435 (2,635) 156,263 기타금융채 ,279 계 3,764 5,138 (1,374) 718,563 자료 : KIS-Net 4

5 이번주무보증회사채발행계획 발행일종목명 용도발행액 ( 억원 ) 만기 표면금리 (%,bp) 신용등급 04/08 엘지디스플레이31-1 차환 1, AA 04/08 엘지디스플레이31-2 차환 1, AA 04/08 현대위아74-1 차환 AA 04/08 현대위아74-2 시설, 운영, 차환 1, AA 04/11 메리츠캐피탈9-1 운영 AA- 04/11 메리츠캐피탈9-2 운영 AA- 04/11 메리츠캐피탈9-3 운영 AA- 04/11 한화건설77 차환 2, 자료 : 금융투자협회, 전자공시 지난주무보증공모회사채발행내역 종목명 발행일 만기발행액 ( 억원 ) 표면금리 (%) 신용등급 교보증권 A0 현대하이스코 A+ 현대하이스코 A+ 인천도시공사보상 ( 검단신 ) AA+ 에스에이치보상 AAA 경기도시공사보상 ( 진건 ) 가 AAA 대구도시공사보상 AA+ 충북개발공사보상 ( 가마, 오송 ) AA+ 부산도시공사 ( 일광 ) AA+ 부산도시공사 ( 국제물류1-2) AA+ SK브로드밴드 AA- SK브로드밴드 , AA- 인터머니 없음 GS칼텍스 , AA+ 삼성에버랜드 , AA+ 삼성에버랜드 , AA+ 지에스이앤알 , A+ 교보증권 없음 지난주수요예측결과 ( 억원, bp, %) 발행기관회차금리구분신용등급금리밴드만기발행금액수요예측기간결정금리참여액경쟁률동부씨엔아이 43-2 절대금리 BBB 7.98%~8.48% 1.5년 동부씨엔아이 43-1 절대금리 BBB 7.4%~7.9% 1년 한화건설 77 가산금리 A0 3년물개별민평금리 + 10bp~30bp 3년 2, 메리츠캐피탈 9-3 가산금리 AA- 3년만기개별민평 + -20bp~0bp 3년 메리츠캐피탈 9-2 가산금리 AA- 2년개별민평 + -20bp~0bp 2년 메리츠캐피탈 9-1 가산금리 AA- 1년만기개별민평 + -20bp~0bp 1년 LG디스플레이 31-2 가산금리 AA 개별민평 5년수익률 + -16bp~4bp 5년 1, (4) 2, LG디스플레이 31-1 가산금리 AA 개별민평 3년수익률 + -18bp~2bp 3년 1, (2) 4, 케이디비생명보험 3 가산금리 A+ 국고채5년 + 185bp~225bp 5.5년 현대위아 74-2 가산금리 AA 개별민평 5년 + -18bp~2bp 5년 , 현대위아 74-1 가산금리 AA 개별민평 3년 + -18bp~2bp 3년 (8) 합계 6,900 참고 : 빈칸은결과미발표분 자료 : 각사감사보고서, 금융투자협회 5

6 채권종류별발행잔액및비중추이 채권종류별발행잔액비중 무보증회사채 ( 공모 ) 7,390 억원순발행 회사채 ( 무보증 ) 13% 금융기관채 : 5% 은행채 : 11% 회사채 ( 사모 ) 1% ABS: 6% 발행잔액 : 1,476 조 국채 : 32% 지방채 : 1% ( 십억원 ) 3,000 2,500 2,000 1,500 1, 월 1 주 2 월 2 주 2 월 3 주 2 월 4 주 3 월 1 주 3 월 2 주 3 월 3 주 3 월 4 주 4 월 1 주 ( 조원 ) 통안채 : 11% 특수채 : 20% 발행금액 ( 좌측 ) 만기금액 ( 좌측 ) 발행잔액 ( 우측 ) 자료 : KIS-Net 자료 : KIS-Net 은행채 2 조 6,350 억원순상환 금융채 1,700 억원순발행 ( 십억원 ) 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1, ( 조원 ) ( 십억원 ) ( 조원 ) 월 1 주 2 월 2 주 2 월 3 주 2 월 4 주 3 월 1 주 3 월 2 주 3 월 3 주 3 월 4 주 4 월 1 주 2 월 1 주 2 월 2 주 2 월 3 주 2 월 4 주 3 월 1 주 3 월 2 주 3 월 3 주 3 월 4 주 4 월 1 주 자료 : KIS-Net 발행금액 ( 좌측 ) 만기금액 ( 좌측 ) 발행잔액 ( 우측 ) 자료 : KIS-Net 발행금액 ( 좌측 ) 만기금액 ( 좌측 ) 발행잔액 ( 우측 ) 특수채 3,520 억원순발행 ABS 5,440 억원순상환 ( 십억원 ) 1,800 1,600 1,400 1,200 1, ( 조원 ) ( 십억원 ) 1,200 1, ( 조원 ) 월 1 주 2 월 2 주 2 월 3 주 2 월 4 주 3 월 1 주 3 월 2 주 3 월 3 주 3 월 4 주 4 월 1 주 2 월 1 주 2 월 2 주 2 월 3 주 2 월 4 주 3 월 1 주 3 월 2 주 3 월 3 주 3 월 4 주 4 월 1 주 자료 : KIS-Net 발행금액 ( 좌측 ) 만기금액 ( 좌측 ) 발행잔액 ( 우측 ) 자료 : KIS-Net 발행금액 ( 좌측 ) 만기금액 ( 좌측 ) 발행잔액 ( 우측 ) 6

7 지난주회사채등급별거래대금비중 A+: 6% A0: 3% A-: 1% AA-: 11% AAA: 38% AA0: 15% AA+: 26% 만기별신용물유통량및비중 거래량 ( 십억원 ) 비중 (%) 2년 3년 5년 5Y 초과 2년 3년 5년 5Y 초과 1월 6,861 3,129 2, 월 9,224 3,663 2, 회사채 ( 무보증 ) 3월 10,875 6,225 4,952 1, 지지난주 2,640 1,530 1, 지난주 1, , 월 8,812 4,764 2, 월 8,137 4,284 2, 금융기관채 3월 16,026 8,175 4, 지지난주 4,808 2,242 1, 지난주 3, 자료 : KIS-Net 주간거래량 ( 십억원 ) ( 십억원 ) 2년이하 3년이하 5년이하 5Y 초과 계 전전주 통안채 37, ,736 은행채 8,819 1, ,232 회사채 ( 무보증 ) 2,640 1,530 1, ,120 전주 통안채 32, ,531 은행채 6, ,398 회사채 ( 무보증 ) 1, , ,493 증감 통안채 (5,206) (5,206) 은행채 (2,268) (1,400) (102) (63) (3,834) 회사채 ( 무보증 ) (1,094) (706) (374) (453) (2,627) 자료 : KIS-Net 7

8 지난주무보증회사채상위거래종목 ( 억원, %, bp) 종목명거래량 ( 억원 ) 신용등급민평거래평균국고대비스프레드만기일 GS 칼텍스 AA 한국수력원자력 AAA GS칼텍스 AA 인천도시공사 AA 한국남동발전 AAA GS AA 대전도시공사 AA 한화 A 대우조선해양 AA KT AAA 엘지디스플레이 AA KT AAA 대우조선해양 AA 신한금융지주 AAA 에스에이치공사 AAA 참고 : 유통금리와스프레드는최근거래일기준및해당채권잔존만기에따른수치 지난주비은행금융기관채상위거래종목 ( 억원, %, bp) 종목명 거래량 ( 억원 ) 신용등급 민평 거래평균 국고대비스프레드 만기일 현대캐피탈 AA 현대캐피탈 AA 현대커머셜 AA 우리카드 AA 신한캐피탈 AA JB 우리캐피탈 A 현대카드 AA 아주캐피탈 A 롯데카드 AA 현대커머셜 AA 비에스캐피탈 A 삼성카드 AA 우리파이낸셜 AA 현대캐피탈 AA 아이비케이캐피탈 AA 참고 : 유통금리와스프레드는최근거래일기준및해당채권잔존만기에따른수치 지난주특수채상위거래종목 ( 억원, %, bp) 종목명 거래량 ( 억원 ) 신용등급 민평 거래평균 국고대비스프레드 만기일 중소기업진흥채권478 2,300 AAA 정금14-할 ,000 AAA 예보기금특별계정채권 ,600 예보 예보기금특별계정채권 ,500 예보 정금14-할 ,300 AAA 한국철도공사97 1,000 AAA 한국전력792 1,000 AAA 정금11-이 ,000 AAA 한국철도공사 AAA 예보상환기금채 예보 도로공사 AAA 정금14-할 AAA 정금12-이 AAA 한국가스공사 AAA 주택금융공사MBB2012-1(1-2) 600 AAA 참고 : 유통금리와스프레드는최근거래일기준및해당채권잔존만기에따른수치 8

9 APPENDIX (1) 스프레드 국고 3 년대비회사채 spread (1) 국고 3 년대비회사채 spread (2) (%) 년 1월 12년 7월 13년 1월 13년 7월 14년 1월 AAA (3Y) AA0 (3Y) A0 (3Y) (%) 년 1월 12년 7월 13년 1월 13년 7월 14년 1월 BBB+ (3Y) BBB0 (3Y) BBB- (3Y) 국고3년대비특수채및은행채 spread (%) 년 1월 12년 7월 13년 1월 13년 7월 14년 1월 국고 3 년대비카드채및여전채 spread (%) 년 1월 12년 7월 13년 1월 13년 7월 14년 1월 특수채 은행채 카드채 AA+ 여전채 A+ 9

10 등급별회사채금리및동등급평균대비스프레드 (%, bp) AAA 3Y 금주 Sp 전주 Sp Sp chg AAA 3.13 경기도시공사 농협금융지주 3.11 (1) (1) (0) 디지비금융지주 (0) 부산교통공사 3.08 (5) (5) (0) 서울메트로 3.10 (2) (2) (0) 신한금융지주회사 3.11 (2) (2) (0) 에스에이치공사 (0) 우리금융지주 3.10 (3) (3) (0) 포스코 3.11 (2) (2) 0 하나금융지주 3.11 (1) (1) 0 한국남동발전 3.07 (5) (5) (0) 한국남부발전 3.07 (6) (6) 0 한국동서발전 3.07 (5) (5) (0) 한국서부발전 3.07 (6) (5) (0) 한국수력원자력 3.08 (4) (4) (0) 한국스탠다드차타드금융지주 3.12 (0) (0) (0) 한국중부발전 3.07 (5) (5) 0 한국증권금융 3.09 (4) (4) (0) 현대자동차 3.11 (1) (1) 0 BS금융지주 (0) KB금융지주 3.12 (1) (1) 0 KT( 한국통신케이티 ) 3.12 (1) (0) (0) SK텔레콤 3.10 (2) (2) (0) AA+ 3Y 금주 Sp 전주 Sp Sp chg AA 강원도개발공사 경상남도개발공사 (1) 7 경상북도개발공사 3.26 (2) (9) 7 광주광역시도시공사 3.24 (3) (10) 7 기아자동차 3.14 (13) (20) 7 대구도시공사 3.23 (4) (11) 7 대구도시철도공사 3.20 (7) (14) 7 대우증권 3.22 (5) (12) 6 대전도시공사 3.19 (8) (15) 6 롯데쇼핑 3.12 (15) (22) 7 롯데제과 3.13 (14) (21) 6 롯데칠성음료 3.09 (18) (24) 7 롯데케미칼 3.12 (15) (22) 7 부산도시공사 3.25 (2) (9) 7 삼성디스플레이 3.14 (14) (20) 7 삼성에버랜드 3.12 (15) (20) 6 삼성증권 3.18 (9) (16) 7 삼천리 3.12 (16) (22) 6 신세계 3.14 (13) (20) 7 에스케이이엔에스 3.13 (14) (20) 6 우리투자증권 3.19 (8) (14) 6 울산광역시도시공사 3.26 (2) (8) 6 이마트 3.10 (17) (23) 7 인천도시공사 전남개발공사 (6) 7 전북개발공사 3.27 (0) (7) 6 충남개발공사 3.26 (1) (8) 7 충북개발공사 3.25 (3) (9) 7 포스코에너지 3.12 (16) (22) 7 현대백화점 3.14 (13) (20) 6 현대중공업 3.13 (14) (20) 6 AA+ 3Y 금주 Sp 전주 Sp Sp chg 호텔롯데 3.13 (14) (21) 6 GS칼텍스 3.13 (14) (21) 7 JB금융지주 3.24 (3) (9) 6 LG화학 3.12 (15) (22) 6 SK 3.11 (16) (23) 7 SK에너지 3.13 (15) (21) 6 S-OIL 3.14 (13) (20) 7 AA0 3Y 금주 Sp 전주 Sp Sp chg AA 농심홀딩스 3.15 (6) (6) 0 롯데물산 맥쿼리한국인프라투융자회사 (0) 부산롯데호텔 3.14 (6) (6) 0 삼성중공업 3.20 (1) (1) 0 삼성테크윈 3.18 (2) (2) 0 삼성토탈 3.16 (4) (4) 0 삼성SDI 3.16 (5) (5) 0 에스비에스 3.19 (2) (2) 0 에스케이씨앤씨 3.17 (3) (3) 0 에스케이종합화학 3.17 (4) (3) (0) 엘지디스플레이 3.18 (2) (2) (0) 연합자산관리 3.19 (1) (1) 0 예스코 3.18 (2) (2) 0 제일모직 3.15 (5) (5) (0) 지에스리테일 (LG유통) 3.14 (6) (6) (0) 지에스에너지 3.14 (6) (6) 0 케이씨씨 3.17 (3) (3) 0 평택도시공사 포스코특수강 3.14 (6) (6) (0) 하남시도시개발공사 한국타이어 3.16 (4) (4) (0) 한국투자증권 (0) 현대위아 3.14 (7) (7) (0) 현대제철 3.13 (7) (7) (0) 현대증권 호텔신라 3.16 (4) (4) 0 화성도시공사 CJ제일제당 3.15 (6) (5) (0) GS 3.17 (3) (3) 0 GS이피에스 3.14 (6) (6) (0) LG생활건강 3.14 (6) (6) 0 LG유플러스 3.11 (10) (10) (0) LG전자 3.14 (6) (6) (0) 10

11 등급별회사채금리및동등급평균대비스프레드 (2) AA- 3Y 금주 Sp 전주 Sp Sp chg AA 네이버 3.17 (7) (7) 0 대림산업 대신증권 대우인터내셔널 3.19 (6) (6) 0 대우조선해양 (0) 동두천드림파워 (0) 롯데푸드 3.14 (11) (11) (0) 롯데하이마트 3.15 (10) (10) 0 만도 (0) 메리츠금융지주 삼성물산 3.21 (4) (3) (0) 삼성정밀화학 3.19 (6) (6) 0 삼양홀딩스 ( 구삼양사 ) 3.14 (10) (10) 0 서브원 3.21 (4) (3) (1) 씨제이대한통운 3.24 (0) (0) 0 씨제이오쇼핑 3.13 (12) (12) (0) 씨제이이앤엠 3.19 (5) (5) (0) 씨제이헬로비전 3.20 (5) (5) 0 에스케이브로드밴드 3.18 (7) (6) (0) 엘지씨엔에스 3.16 (8) (8) (0) 엘지하우시스 (0) 오리온 3.13 (11) (11) (0) 우리에프앤아이 케이티렌탈 3.23 (1) (1) (0) 케이티스카이라이프 3.23 (2) (2) 0 평택에너지서비스 (1) 포스코건설 포스코아이씨티 3.20 (4) (4) 0 포천파워 (1) 하남에너지서비스 한국투자금융지주 현대건설 현대오일뱅크 3.15 (10) (10) 0 현대파워텍 3.19 (6) (5) (0) CJ 3.16 (9) (9) 0 CJ씨지브이 3.17 (7) (7) 0 E (8) (8) 0 LG상사 3.19 (5) (5) 0 LG패션 3.17 (7) (7) (0) LS산전 3.18 (7) (7) 0 OCI SK가스 3.12 (12) (12) (0) SK네트웍스 3.20 (4) (4) 0 SK루브리컨츠 3.18 (7) (7) 0 A+ 3Y 금주 Sp 전주 Sp Sp chg A 넥센타이어 3.53 (12) (12) (0) 대림코퍼레이션 대상 3.45 (20) (20) 0 대성에너지 ( 구 : 대구도시가스 ) 3.58 (7) (7) 0 대성홀딩스 3.58 (7) (7) 0 대웅제약 3.49 (16) (16) 0 동아에스티 3.63 (2) (2) (0) 동원엔터프라이즈 3.58 (7) (7) (0) 동원F&B 3.55 (10) (10) 0 두산 (0) 두산중공업 롯데건설 롯데로지스틱스 3.49 (16) (16) 0 롯데알미늄 3.49 (16) (16) 0 롯데정보통신 3.53 (12) (12) 0 세아베스틸 3.55 (10) (10) 0 세아제강 3.55 (10) (10) 0 아이비케이투자증권 (0) 에스케이하이닉스 3.54 (11) (11) 0 엘지엔시스 3.63 (2) (2) (0) 여천NCC 3.47 (18) (18) (0) 영원무역 3.49 (16) (16) 0 오일허브코리아여수 3.50 (15) (15) (0) 우리에프아이에스 율촌화학 3.61 (4) (4) 0 코리아세븐 3.63 (2) (2) (0) 파르나스호텔 3.47 (18) (18) 0 하이트진로 3.51 (14) (13) (0) 한국항공우주산업 3.52 (13) (13) 0 한화에너지 3.50 (15) (15) (0) 한화케미칼 3.58 (7) (7) (0) 현대다이모스 3.36 (29) (29) (0) 현대로템 3.37 (28) (28) (0) 현대엠코 현대하이스코 3.45 (20) - - 휴켐스 3.58 (7) (7) 0 GS건설 GS이앤알 (3) LG생명과학 3.51 (14) (13) (0) LG이노텍 (0) LS네트웍스 3.61 (4) (4) 0 LS엠트론 3.59 (6) (6) (0) LS전선 3.49 (16) (16) (0) SK텔링크 3.52 (13) (13) 0 11

12 등급별회사채금리및동등급평균대비스프레드 (3) A0 3Y 금주 Sp 전주 Sp Sp chg A 가온전선 3.82 (6) (6) (0) 국도화학 3.75 (14) (14) 0 대우건설 (0) 동국제강 두산엔진 두산인프라코어 (0) 메가마트 3.87 (1) (1) (0) 성우하이텍 3.81 (7) (7) (0) 세아홀딩스 3.80 (9) (9) 0 씨제이프레시웨이 에스케이씨 (SKC) 3.54 (35) (35) 0 에스케이씨솔믹스 3.64 (24) (24) 0 엘지실트론 3.84 (4) (6) 1 와이티엔 전주페이퍼 (0) 케이씨씨건설 케이티텔레캅 3.85 (3) (3) (0) 태광실업 (1) 태영건설 포스코엔지니어링 풍산 3.62 (27) (27) (0) 하이트진로홀딩스 3.78 (10) (10) 0 한국개발금융 한미약품 3.85 (4) (4) 0 한솔제지 (0) 한일시멘트 한화 한화건설 현대산업개발 화인파트너스 효성 희성금속 3.76 (12) (12) 0 OCI머티리얼즈 3.79 (9) (9) 0 SK건설 SK케미칼 3.55 (33) (33) (0) A- 3Y 금주 Sp 전주 Sp Sp chg A 광동제약 3.78 (45) (45) 0 금호석유화학 4.07 (16) (16) 0 금호피앤비화학 4.00 (23) (23) (0) 대한유화공업 4.09 (14) (13) (0) 대한제강 4.22 (1) (1) 0 대한제당 3.83 (40) (40) 0 대한항공 두산타워 무림페이퍼 무림피앤피 4.16 (7) (6) (0) 삼화페인트공업 4.06 (17) - - 서흥캅셀 3.93 (30) (30) 0 세아특수강 3.77 (46) (46) 0 씨제이올리브영 4.05 (18) (18) 0 에이제이렌터카 ( 구아주오토렌탈 4.03 (20) (20) 0 외환에프앤아이 웅진씽크빅 웅진케미칼 3.91 (32) (32) 0 유니온스틸 일진전기 4.22 (1) (1) 0 코오롱인더스트리 크라운제과 4.00 (23) (23) (0) 포스코플랜텍 4.03 (20) (19) (0) 풀무원식품 풀무원홀딩스 하림 한국토지신탁 한솔케미칼 3.99 (24) (24) (0) 한진 4.21 (2) (2) 0 한화갤러리아 4.02 (21) (22) 0 해태제과식품 4.10 (13) (13) 0 12

13 (2) 무보증회사채발행및만기 이번주무보증회사채발행계획 발행일종목명 용도발행액 ( 억원 ) 만기 표면금리 (%,bp) 신용등급 04/08 엘지디스플레이31-1 차환 1, AA 04/08 엘지디스플레이31-2 차환 1, AA 04/08 현대위아74-1 차환 AA 04/08 현대위아74-2 시설, 운영, 차환 1, AA 04/11 메리츠캐피탈9-1 운영 AA- 04/11 메리츠캐피탈9-2 운영 AA- 04/11 메리츠캐피탈9-3 운영 AA- 04/11 한화건설77 차환 2, 자료 : 금융투자협회, 전자공시 지난주무보증공모회사채발행내역 종목명 발행일 만기발행액 ( 억원 ) 표면금리 (%) 신용등급 교보증권 A0 현대하이스코 A+ 현대하이스코 A+ 인천도시공사보상 ( 검단신 ) AA+ 에스에이치보상 AAA 경기도시공사보상 ( 진건 ) 가 AAA 대구도시공사보상 AA+ 충북개발공사보상 ( 가마, 오송 ) AA+ 부산도시공사 ( 일광 ) AA+ 부산도시공사 ( 국제물류1-2) AA+ SK브로드밴드 AA- SK브로드밴드 , AA- 인터머니 없음 GS칼텍스 , AA+ 삼성에버랜드 , AA+ 삼성에버랜드 , AA+ 지에스이앤알 , A+ 교보증권 없음 이번주무보증회사채만기도래내역 만기일 종목명 만기금액 ( 억원 ) 신용등급 신성통상33 30 없음 데코네티션 없음 대전도시공사 AA 전남개발공사 AA 롯데건설105 3,500 A 삼성물산97 3,000 AA 대한제당 A 엘지디스플레이25 3,000 AA 동부제철 BBB 웅진씽크빅4 300 A 태광실업3 500 A 현대상선 ,400 BB LG생명과학5 500 A 지에스이앤알5 1,000 A SK AA+ 13

14 (3) 은행채발행및만기지난주은행채발행내역종목명 발행일 만기일발행액 ( 억원 ) 표면금리 (%) 신용등급 우리은행18-03할1갑 , AAA 산금1403이10A AAA 산금1403복10A AAA 산금14변이 , AAA 수산금융채권14-4할 , AAA 산금14변이 , AAA 이번주은행채만기도래내역 만기일 종목명 만기금액 ( 억원 ) 신용등급 기업은행 ( 신 )1304할1A-8 2,500 AAA 수산금융채권12-10이 AAA 산금09신이 AAA 14

15 (4) 금융기관채발행및만기 지난주금융기관채발행내역 종목명 발행일 만기일발행액 ( 억원 ) 표면금리 (%) 신용등급 하나캐피탈 A+ 롯데캐피탈 AA- JB 우리캐피탈 A+ JB 우리캐피탈 A+ JB 우리캐피탈 A+ 현대커머셜 AA- 현대커머셜 AA- 우리카드 , AA0 우리카드 AA0 현대캐피탈 AA+ 효성캐피탈 이번주금융기관채만기도래내역 만기일 종목명 만기금액 ( 억원 ) 신용등급 비에스캐피탈 A 아주캐피탈 A 무림캐피탈 BBB 케이비국민카드 AA 현대카드 AA 롯데캐피탈 AA 현대캐피탈 AA 한국씨티그룹캐피탈 AA- 15

16 (5) 특수채발행및만기 지난주특수채발행내역 종목명 발행일 만기일발행액 ( 억원 ) 표면금리 (%) 신용등급 한국장학재단 없음 정금14-할 , AAA 정금14-변이 , AAA 한국수자원공사 ( 토지1) AAA 한국수자원공사 ( 토지2) AAA 한국철도공사 AAA 토지주택채권 ( 용지 ) AAA 토지주택채권 ( 용지2) AAA 토지주택채권 ( 용지3) AAA 정금14-할 , AAA 도로공사 AAA 정금14-변이 , AAA 중소기업진흥채권 , AAA 정금14-이 AAA 도로공사 AAA 한국철도공사 , 정금14-할 정금14-이 이번주특수채만기도래내역 만기일 종목명 만기금액 ( 억원 ) 신용등급 정금11-이 AAA 정금11합이 ,700 AAA 정금13-할 ,100 AAA 한국장학재단 한국철도공사22 1,000 AAA 정금12-이 AAA 16

17 (6) 국내주요기업무디스신용등급 Corporate Name Outlook LTSMR STMR BFSR Watchlist AIG Korea, Inc. STA A2 Not on Watch Busan Bank STA A2 P-1 C- Not on Watch Citibank Korea Inc STA A2 P-1 C- Not on Watch Daegu Bank, Ltd. STA A2 P-1 C- Not on Watch Daejeon Metropolitan City STA Aa3 Not on Watch Daejeon Riverside Expressway Funding PLC STA Aa3 Not on Watch E Mart Co Ltd NEG Baa1 Not on Watch Export-Import Bank of Korea (The) STA Aa3 P-1 Not on Watch GS Caltex Corporation STA Baa3 Not on Watch Hana Bank STA A1 P-1 C- Not on Watch Hyundai Capital Services, Inc. STA Baa1 Not on Watch Hyundai Glovis Co., Ltd STA Baa2 Not on Watch Hyundai Mobis Co., Ltd STA Baa1 Not on Watch Hyundai Motor Company STA Baa1 Not on Watch Hyundai Steel Co. NEG Baa3 Not on Watch Industrial Bank of Korea STA Aa3 P-1 D+ Not on Watch Jeju Bank STA A3 P-2 D+ Not on Watch KCC Corporation STA Baa2 Not on Watch KDB Daewoo Securities NEG Baa2 P-2 Not on Watch Kia Motors Corp. STA Baa1 Not on Watch Kookmin Bank STA A1 P-1 C- Not on Watch Korea Development Bank STA Aa3 P-1 D Not on Watch Korea District Heating Corporation STA A2 Not on Watch Korea East-West Power Co., Ltd. STA A1 Not on Watch Korea Electric Power Corporation STA A1 Not on Watch Korea Exchange Bank STA A1 P-1 C- Not on Watch Korea Expressway Corporation STA A1 Not on Watch Korea Finance Corporation STA Aa3 P-1 Not on Watch Korea Gas Corporation STA A1 Not on Watch Korea Housing Finance Corporation STA Aa3 P-1 Not on Watch Korea Hydro and Nuclear Power Company Limited STA A1 Not on Watch Korea Land and Housing Corporation STA A1 Not on Watch Korea Land Corporation STA A1 Not on Watch Korea Midland Power Co., Ltd. STA A1 Not on Watch Korea National Housing Corporation STA A1 Not on Watch Korea National Oil Corporation STA A1 Not on Watch Korea Rail Network Authority STA Aa3 Not on Watch Korea Railroad Corporation STA A1 Not on Watch Korea Resources Corporation (KORES) STA A1 Not on Watch Korea South-East Power Co., Ltd. STA A1 Not on Watch Korea Southern Power Co., Ltd STA A1 Not on Watch Korea Student Aid Foundation STA Aa3 P-1 Not on Watch Korea Water Resources Corporation STA A1 Not on Watch Korea Western Power Co., Ltd. STA A1 Not on Watch Korea, Government of STA Aa3 Not on Watch KT Corporation STA Baa1 Not on Watch Kwangju Bank Ltd. STA A3 P-2 D+ Not on Watch Kyobo Life Insurance Co., Ltd STA A2 Not on Watch Kyongnam Bank STA A3 P-2 D+ Not on Watch LG Chem, Ltd. STA A3 Not on Watch 17

18 Corporate Name Outlook LTSMR STMR BFSR Watchlist LG Electronics Inc. STA Baa3 Not on Watch Lotte Shopping Co., Ltd. STA Baa2 Not on Watch National Agricultural Cooperative Federation NOO A1 WR Not on Watch NongHyup Bank STA A1 P-1 D+ Not on Watch POSCO STA Baa2 Not on Watch POSCO Engineering & Construction Co., Ltd. NEG Baa3 Not on Watch S-OIL Corporation NEG Baa2 Not on Watch Samsung Electronics Co., Ltd. POS A1 Not on Watch Samsung Securities Co. Ltd. NEG Baa2 P-2 Not on Watch Shinhan Bank STA A1 P-1 C- Not on Watch Standard Chartered Bank Korea Limited NEG A1 P-1 C- Not on Watch Suhyup Bank STA A2 P-1 D- Not on Watch Woori Bank NEG(m) A1 P-1 C- Not on Watch Woori Investment & Securities Co., Ltd. NEG Baa2 P-2 Not on Watch 자료 : Moody s 18

19 Compliance Notice - 본조사자료는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있습니다. - 본조사자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 전송, 변경, 대여할수없습니다. - 본조사자료에수록된내용은당사리서치센터가신뢰할만한자료미정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. - 본자료에는외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견이정확하게반영되었습니다. 19

20 서울특별시중구태평로 2 가 250 번지삼성본관빌딩 10 층리서치센터 / Tel: 삼성증권지점대표번호 / 고객불편사항접수

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Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 주 : Murata 는 3 월 31 일결산, Chiyoda Integre 는 8 월 31 일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 15 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32