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승희 삼
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1 Credit Market Weekly, Weekly Review & Preview Credit Analyst 이수정 윤원태 Contents 1. Market Review & Forecast :,. :. :. :, 2. Credit News (8/13~8/17) 3. Credit Spread. 4. Primary Market 8,7 5. Secondary Market 4.7% 35.1% ( ) 6. Global Environment 채권 섹터별 거래량 추이 (주간) (단위 : 조원) 지방채 특수채 금융채 회사채 전체 채권 거래량(우축) /2 3/16 3/3 4/13 4/27 5/11 5/25 6/8 6/22 7/6 7/2 8/3 8/

Credit News (8/13~8/17) 3. Credit Spread. 4. Primary Market 8,7 5. Secondary Market 4.7% 35.1% ( ) 6.

2 Market Review & Forecast Credit Analyst 이수정 / Market Review & Forecast Review 레벨부담과 위험자산 선호에 채권시장 약세 신용스프레드 추가 축소 상대적 고금리 섹터 인기 지속 S&P 삼성전자 신용등급 전망 긍정적 으로 상향 조정., %, 3.4% 13bp, 14bp..,.. 3 3~4bp. 13 S&P (A). S&P 26. (A, ). Forecast 각 섹터 만기별 신용스프레드 선진국 경기침체, 글로벌 불확실성, 회사채 공급 부담을 뛰어넘은 수요의 힘 : 하반기 수급부담은 작음. 완만한 스프레드 추세 이어질 전망 : 2%. : :,., :.,, 섹터별 장-단기 금리차 추이 2

긍정적 으로 상향 조정.,. 17 3 5 2.92%, 3.4% 13bp, 14bp..,.. 3 3~4bp. 13 S&P (A). S&P 26. (A, ).

3 Credit News 3. Credit Market News (8/13 ~ 8/17) 주간 주요 기사 Date Title Source 월 국내 은행 외화자금 조달상황 대폭 개선 연합뉴스 금감원, 211 조 제 2 금융권 부동산 담보대출 조사 김석동의 1 가지 주문 "카드리볼빙 전면개선" 무디스 " 日 소비세율 인상, 신용등급에 긍정적" 중소 건설사에 유동성 8 조원 지원한다 한전, 전기요금 4.9% 인상 한화, 서울시와 3 억 태양광 발전 MOU 체결 휴비스, 신용등급 "A-"로 한단계 상향 S&P, 삼성전자 등급전망 "긍정적" 상향 SBI 글로벌, 15 억원 BW 공모 뉴스핌 뉴스핌 연합뉴스 매일경제 연합뉴스 한국경제 남광토건 등 건설 3 社 반기보고서 감사의견거절 연합뉴스 농협, 대기업 규제 벗어난다 상호출자제한 풀릴듯 롯데삼강, "후레쉬델리카" 합병..푸드사업 강화 伊, 8 억유로 단기 국채 발행 성공 저금리에 美 기업 장기물 회사채 발행 봇물 제일 제일 2 프라임저축 銀 결국 파산 신청 현대제철, 2 억 회사채 발행 호남석화, 케이피케미칼 흡수합병 결정 ECB, 그리스은행들에 대한 대출 축소 가계대출 신용카드 부실 6 년 來 최고 경고등 이랜드, 쌍용건설 인수 무산될듯 S&P, 노키아 신용등급 BB+ BB- 강등 매일경제 매일경제 뉴스핌 매일경제 한국경제 연합뉴스 뉴스핌 이데일리 대림산업, 베트남 발전소 32 억 수주 매일경제 대한항공만 KAI 인수 참여 31 일까지 예비입찰 범양건영, "법원, 회생계획안 제출 결정" 시중은행, 매주 1 억 규모 CD 발행한다 신세계건설, 청라지구 PF 자금 보충 약정 아모레 G, 이달 말 MSCI 신흥시장지수 편입 올해 보험산업 성장률 둔화..7.3% 성장 예상 웅진홀딩스, MBK 파트너스2 호에 웅진코웨이 지분 매각 자동차 수출도 꺾였다 31 개월 만에 첫 뒷걸음 한화 "비상경영"체제 돌입 글로벌 M&A 등 차질 우려 뉴스핌 연합뉴스 "기업 신용평가 방법 개선방안 검토할 것" 연합뉴스 오비맥주, 맥주값 5.89% 인상 무디스 "이마트 실적 둔화 예상..신용도에 부정적" "은행업, 가계부채 부실보다 규제가 더 큰 위험" 농협금융지주, 설립후 첫 1.5 조 회사채 발행 농협금융지주 연내 1 조 현물출자 불투명 '오너 리스크' 한화 급락..'주가 영향 제한적' 이데일리 이데일리 이데일리 뉴스핌 자료 : 각 언론사 및 금융 연관 기관, SK 증권 3

4 Credit Spread 4. Credit Spread 전섹터 스프레드 축소 섹터별/만기별 주간 신용스프레드 변화 국고채 대비 신용스프레드 전주대비 스프레드 변화 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 국고채 (%, 전주대비 %p) 서울도시철도채 지역개발채 한전채 예보채 도로수자원채 특수채 AAA AA 산금채 중금채 은행채 AAA AA 비은행금융채 AA AA AA A A A 카드채 AA AA 무보증사채 AAA AA AA AA A A A BBB BBB 섹터별 신용스프레드 추이 회사채 등급별 금리 및 스프레드 Spread(3y, 공사채AAA) (bp) Spread(3y, 은행채AAA/국고) Spread(3y, 회사채AA-/국고) Spread(3y, 비은행채AA-/국고) Spread(3y, 회사채BBB-/국고,우)

-1 AA+ 5 56 64 63 6 56-1 -1-1 -2-1 산금채 5 6 18 16 13 8-1 -1-2 -3-1 중금채 6 8 2 18 15 11-1 -1-1 -3-2 은행채 AAA 7 9 22 21 21 2-1 -1-2 -3-2 AA+ 18 2 27 25 25 23-2 -3-2 -3-2 비은행금융채 AA+ 22 22 26 33 67 11-2

5 Credit Spread 주요 산업별 Credit Spread (금융, 건설업) 3 (bp) 은행 및 저축 기관 투자기관, 보험업, 기타 금융업(여신) 금융지원서비스업(증권, 선물) 건설업 주요 산업별 Credit Spread (기타 제조업) 3 25 음식료 석유화학 기계/전기장비 자동차 전기/가스/수도 운송 석유정유 철강 IT 운송장비 도소매 전산업 스프레드 축소 산업별 스프레드 변동폭 음식료 섬유/제지 -1M (12/7/16) 대비 -1W (12/8/8) 대비 정유 석유화학 타이어 비금속광물 자료 : 금융투자협회, KIS 채권평가, SK 증권 1차금속 전자부품 /통신장비 기계 /전기장비 -4 자동차 운송장비 -1 은행 /저축기관 (단위 : bp) 기타금융 증권/선물 전기/가스 /수도 건설 도소매 운송 -4 통신 5

6 Primary Market 4. Primary Market 수요예측 모범규준 개정으로 발행시장 눈치보기 돌입 회사채 수요예측 모범규준 개정에 따른 발행량 급감. 금주 8,7 억원 발행 계획 ,5 ABS 6,232. 특수채 : 잔액 증가세 지속 지방채 : 발행잔액 감소 순발행 발행잔액 (조원) 1/3 1/2 12/5 11/7 1/1 9/12 8/15 7/18 6/2 5/23 4/25 3/28 2/29 2/1 1/4 12/7 11/9 1/12 9/14 8/ 순발행 발행잔액 (조원) 1/3 1/2 12/5 11/7 1/1 9/12 8/15 7/18 6/2 5/23 4/25 3/28 2/29 2/1 1/4 12/7 11/9 1/12 9/14 8/ 은행채 : 발행잔액 감소 여전채 : 발행잔액 증가 순발행 발행잔액 (조원) 순발행 발행잔액 (조원) /3 1/2 12/5 11/7 1/1 9/12 8/15 7/18 6/2 5/23 4/25 3/28 2/29 2/1 1/4 12/7 11/9 1/12 9/14 8/ /3 1/2 12/5 11/7 1/1 9/12 8/15 7/18 6/2 5/23 4/25 3/28 2/29 2/1 1/4 12/7 11/9 1/12 9/14 8/ 회사채 우량물 (AAA ~ A 급) : 발행잔액 증가 회사채 비우량물 (BBB 급) : 발행잔액 감소 순발행 발행잔액 (조원) 순발행 발행잔액 (조원) /3 1/2 12/5 11/7 1/1 9/12 8/15 7/18 6/2 5/23 4/25 3/28 2/29 2/1 1/4 12/7 11/9 1/12 9/14 8/ /3 1/2 12/5 11/7 1/1 9/12 8/15 7/18 6/2 5/23 4/25 3/28 2/29 2/1 1/4 12/7 11/9 1/12 9/14 8/17 6. 자료 : KIS 채권평가, SK 증권 6

7 순발행 발행잔액 (조원) 1/3 1/2 12/5 11/7 1/1 9/12 8/15 7/18 6/2 5/23 4/25 3/28 2/29 2/1 1/4 12/7 11/9 1/12 9/14 8/17 18.2 17.9 17.6 17.3 17. 16.7 은행채 : 발행잔액 감소 여전채 : 발행잔액 증가 2. 1.5 1..5. 순발행 발행잔액 (조원) 165 16 155 1.

7 Primary Market 특수채 총 6,2 억원 규모 발행 금융채 총 1.19 조원 규모 발행 회사채 총 4,5 억원 규모 발행 지난 주 특수채 발행 내역 종 목 명 발행일 만기일 만기 발행액 이자 이표 표면 (년) (억원) 유형 주기(월) 금리(%) 시가평가그룹 옵션 한국장학재단 , 이표고정 특수채 AAA - 한국장학재단12-18(변) ,5 FRN 특수채 AAA - 한국전력 이표고정 한전채 - 정금12-이 , 이표고정 정책금융공사채 - 한국지역난방공사 , 이표고정 기타 - 지난 주 금융채 발행 내역 만기 발행액 이자 이표 표면 종 목 명 발행일 만기일 시가평가그룹 옵션 (년) (억원) 유형 주기(월) 금리(%) 신한은행16-8이2B , 이표고정 은행채 AAA X 신한은행16-8할1C 할인 은행채 AAA X 국민은행328할인일 할인 은행채 AAA X 두산캐피탈 이표고정 비은행금융채 A+ X 수산금융채권12-8할 , 할인 은행채 AAA X 우리파이낸셜 이표고정 비은행금융채 AA- X 우리파이낸셜 이표고정 비은행금융채 AA- X 우리파이낸셜 이표고정 비은행금융채 AA- X 롯데캐피탈 이표고정 비은행금융채 AA- X 롯데캐피탈 이표고정 비은행금융채 AA- X 롯데캐피탈 이표고정 비은행금융채 AA- X 롯데카드 이표고정 비은행금융채 AA X 롯데카드 FRN 비은행금융채 AA X 현대커머셜 이표고정 비은행금융채 AA- X 케이비국민카드 이표고정 3 3. 비은행금융채 AA+ X 케이비국민카드 이표고정 비은행금융채 AA+ X 삼성카드 이표고정 비은행금융채 AA+ X 신한카드 이표고정 비은행금융채 AA+ X 신한카드 이표고정 비은행금융채 AA+ X 알씨아이파이낸셜 FRN X 현대커머셜 이표고정 X 기업은행(신)128할 1A ,5 할인 X 지난 주 주요 회사채 발행 내역 만기 발행액 이자 이표 표면 종 목 명 발행일 만기일 시가평가그룹 옵션 (년) (억원) 유형 주기(월) 금리(%) 티이씨앤코 이표고정 3 2. 무보증사채 BB Put 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA Call 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 유플러스엘티이제사차 이표고정 ABS AAA - 제일모직 , 이표고정 무보증사채 AA - 제일모직 , 이표고정 무보증사채 AA - 7

11 정책금융공사채 - 한국지역난방공사15 12-8-17 17-8-17 5. 1, 이표고정 3 3.19 기타 - 지난 주 금융채 발행 내역 만기 발행액 이자 이표 표면 종 목 명 발행일 만기일 시가평가그룹 옵션 (년) (억원) 유형 주기(월) 금리(%) 신한은행16-8이2B 12-8-13 14-8-13 2. 2, 이표고정 3 2.

8 Primary Market [ 이번 주 만기 ] 전체 6.55 조원 규모 특수채.91 조원 금융채 1.16 조원 회사채 1.64 조원 이번 주 회사채 만기 도래 현황 날짜 종목명 발행일 표면금리 신용 규모 발행잔액 등급 (억원) (억원) 최근 회사채(공모) 발행 내역(억원) 8/18 에스에이치공사72 9/8/ % AAA 1,3 59,483 12/7/23. 61(1Y, 3%) 8/2 인천도시개발공사14 9/8/2 5.25% AA+ 1,1 48,855 12/7/12. 1(3Y, 4.25%) 8/25 LG패션1 9/8/25 5.7% AA- 3 8 현대위아65 9/8/25 6.5% A+ 7 6,4 12/2/17. 4(3Y, 4.4%) 1(5Y, 4.26%) 증권금융채권 /8/ % AAA 1,1 11,1 12/1/3. 1(1Y, 3.54%) [ 이번 주 발행 ] 회사채 8,732 억원 규모 운영 6,232 조원 차환 2,5 억원 이번 주 회사채 발행 계획 표면이율 만기 발행규모 발행스프레드 신용 자금 발행일 회사채명(회차) 상환유형 (%) (년/월/일) (억) (bps) 등급 용도 8/2 우리금융지주39-17/8/2 무보증 2,5 은행채 AAA 5년 + 2 AAA 차환 푸른우리제칠차유동화전문 /3/2 무보증/콜 2,73 회사채 AAA 2년 6개월 + 5 AAA 운영 뉴스타만리유동화전문 /1/26 무보증 612 회사채 AA- 53개월 + 45 AA- 운영 8/21 에이치씨상수유동화전문 /12/28 무보증 25 회사채 AA- 29개월 + 11 AA- 운영 플랜업복현유동화전문 /8/1 무보증/콜 64 회사채 A+ 2년 + 69 A+ 운영 에이스오토인베스트제십육차유동화전문1-1~ 무보증 2, - AAA 운영 8

26%) 증권금융채권29-3-1 9/8/25 5.15% AAA 1,1 11,1 12/1/3. 1(1Y, 3.

9 Secondary Market 5. Secondary Market 크레딧물 거래량 비중 : 4.7% 35.1% (주간 기준) (단위 : 조원) 지방채 특수채 금융채 회사채 전체 채권 거래량(우축) /2 3/16 3/3 4/13 4/27 5/11 5/25 6/8 6/22 7/6 7/2 8/3 8/ [ 투자자별 크레딧물 순매수 추이 ] 특수채 : 은행 매수 확대 지방채 : 은행 매도 전환 1, 8 (십억원) 은행 보험 투신 기금/공제 외국인 기타법인 개인 (십억원) 은행 보험 투신 기금/공제 외국인 기타법인 개인 /27 8/3 8/1 8/17-5 7/27 8/3 8/1 8/17 금융채 : 은행 매수 확대 회사채 : 투신/보험/기금공제 매수 확대 1,2 1, (십억원) 은행 보험 투신 기금/공제 외국인 기타법인 개인 5 4 (십억원) 은행 보험 투신 기금/공제 외국인 기타법인 개인 /27 8/3 8/1 8/17-2 7/27 8/3 8/1 8/17 9

2 [ 투자자별 크레딧물 순매수 추이 ] 특수채 : 은행 매수 확대 지방채 : 은행 매도 전환 1, 8 (십억원) 은행 보험 투신 기금/공제 외국인 기타법인 개인 4 3 2 (십억원) 은행 보험 투신 기금/공제 외국인 기타법인 개인 6 1 4-1

10 Secondary Market [ 주간 거래량 상위 종목 ] 특수채 거래량 상위 종목 종목명 발행일 만기일 거래대금(억원) 거래건수 평균 수익률 예보기금특별계정채권 , 예보기금특별계정채권 , 예보상환기금채 , 예보기금특별계정채권 , 주택금융공사MBS212-21(1-4) , 주택금융공사MBS212-21(1-5) , 주택금융공사MBS212-21(1-3) , 한국장학재단12-18(변) , 주택금융공사MBS212-21(1-2) , 정금12-이 , 주택금융공사MBS212-21(1-6) , 한국지역난방공사 , 한국장학재단 , 예보기금특별계정채권 , 예보상환기금채 , 예보기금특별계정채권 , 토지주택채권138(변) , 주택금융공사MBS212-21(1-7) , 농금채212-1이7Y-C 한국철도시설채권 금융채 거래량 상위 종목 종목명 발행일 만기일 거래대금(억원) 거래건수 평균 수익률 기업은행(신)122할1A , 신한은행16-8이2B , 우리은행15-9할1갑 , 기업은행(신)1111이2A , 기업은행(신)128할1A 신한은행16-8할1C 신한카드 경남은행1-11이(후)6B 신한은행16-8할1A 신한카드 우리파이낸셜 알씨아이파이낸셜 한국수출입금융1111파-할인 국민은행328할인일 기업은행(신)122할1A 기업은행(신)125할1A 산금9신이 스탠다드차타드은행12-5-이(변) 우리은행13-1이표3갑 우리은행16-2할1갑 회사채(무보증) 거래량 상위 종목 종목명 발행일 만기일 거래대금(억원) 거래건수 평균 수익률 경기도시공사 , OCI 신한금융지주 광주도시공사 GS칼텍스 SK텔레콤 대신증권 에스에이치공사 유플러스엘티이제사차 현대백화점 GS칼텍스 LG실트론 매일유업 삼성테크윈 세아제강 신한금융지주 유플러스엘티이제사차 충북개발공사 한국서부발전 SK에너지

24 주택금융공사MBS212-21(1-3) 212-8-17 215-8-17 2,7 16 3.4 한국장학재단12-18(변) 212-8-13 217-8-13 2,6 12 3.44 주택금융공사MBS212-21(1-2) 212-8-17 214-8-17 2,2 14 3.2 정금12-이-5-814-1 212-8-14 217-8-14 2, 7 3.

11 Global Market Environment 6. Global Market Environment 안전자산 선호도 이머징 국채 스프레드와 변동성 지표 주요국 회사채 Credit Spread Swap Basis (IRS-CRS) 주요국 CDS Premium 주요국 CDS Premium 자료 : Bloomberg, SK 증권 11

12 Memo 12

13 13

14 Memo 14

Microsoft Word - CreditMarketWeekly-CreditMarketWeekly1301.doc

Microsoft Word - CreditMarketWeekly-CreditMarketWeekly1301.doc 213-1-7 Credit Market Weekly, 13-1 금융소득종합과세 기준 하향조정 영향 Credit Analyst 이수정 lsj816@sk.com +82-2-3773-8911 윤원태 yunwt@sk.com +82-2-3773-8887 Contents 1. Credit Focus, 2. Market Review & Forecast : 213 :. :,