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정하 설
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211-12-5 Credit Market Weekly, 크레딧채권시장에는 산타 대신 까치 가온다 Credit Analyst 이수정 lsj816@sk.com +82-2-3773-8911 RA 윤원태 yunwt@sk.com +82-2-3773-8887 Contents 1. Issue Focus 2. Market Review & Forecast :,

1 Credit Market Weekly, 크레딧채권시장에는 산타 대신 까치 가온다 Credit Analyst 이수정 RA 윤원태 Contents 1. Issue Focus 2. Market Review & Forecast :,. :. : `12,. :. 3. Weekly News & Comment.2%, 4. Credit Spread, 5. Primary Market Secondary Market 44.2% 4.2% ( ) 7. Rating Changes BBB BB+ 8. Global Environment Swap Basis 채권섹터별거래량추이 ( 주간 ) ( 단위 : 조원 ) 지방채특수채금융채회사채전체채권거래량 ( 우축 ) /17 7/1 7/15 7/29 8/12 8/26 9/9 9/23 1/7 1/21 11/4 11/18 12/

2 Issue Focus Credit Analyst 이수정 / Issue Focus : 크레딧채권시장에는 산타 대신 까치 가온다 주식시장, 지난 13 년중 1 번의 12 월이상승. 크레딧채권시장에도 산타랠리 있나? (Santa Rally). (Calendar effect),.. KOSPI ?.,. KOSPI 12 월등락률 : 13 년간 1 번상승 국고채금리 12 월등락률 : 13 년간 8 번하락 크레딧물거래량증감 (MoM) 과비중추이 거래량이나비중의연말연초변화는크지않아 2

3 Issue Focus Credit Analyst 이수정 / 크레딧스프레드는대부분 12 월에확대, 1 월에다시축소 : 연말스프레드확대나타난다면단기적스프레드축소베팅한저가매수가능 1 (12 ), (1 ) ( ) - `5 ` ` , , AA- 12 9, 1. BBB. 공사채 (AAA, 국고 3Y 대비 ) 은행채 (AAA, 국고 2Y 대비 ) 비은행금융채 (AA-, 국고 3Y 대비 ) 회사채 (AA-, 국고 3Y 대비 ) 3

4 Market Review & Forecast Credit Analyst 이수정 / Market Review & Forecast Review : 주식시장강세불구하고, 해외자금유입기대로채권시장도강세금리메리트로크레딧물인기여전채, 회사채두드러진강세글로벌중앙은행들유동성공급정책공조,,, bp 3.38%, 3.49%..,.,,..,,,,, 5bp. (OIS) 5bp. Forecast : 대외적불확실성이크레딧물강세제한 선진국경기침체, 글로벌불확실성확대가크레딧시장에걸림돌로 : 기업펀더멘털과수급여건은여전히우호적. 부정적영향제한적수준에그칠것 :. 2%. :. :,,.. :.,, 각섹터만기별신용스프레드 섹터별장 - 단기금리차추이 4

5 Credit News 3. Credit Market News (11/28 ~ 12/2) 주간주요기사 Date Title Source IMF, ECB 대신이탈리아구원투수나서나 매일경제 1 월카드사용 4 조육박 전년동기 17.6% 매일경제 -, 재정통합가속화앞장..` 새안정협약` 검토 이탈리아에회생의빛..`IMF 지원 + 새긴축안 한국경제 무디스 " 유로존, 동시다발적디폴트가능성무시못해 " 무디스 "EU 전회원국신용등급강등될수도 " 매일경제 IMF " 이탈리아구제금융지원논의한적없어 " 매일경제 빚부터줄이자 ".. 가계부채큰폭감소 내년한국성장률 3.8% 로하향 한국경제 피치, 호주외화표시신용등급 "AAA" 로상향 뉴스핌 중소기업회사채발행씨가말랐다 매일경제 "S&P, 수일내 신용등급전망 " 부정적 " 강등 " - 라트리뷴 뉴스핌 무디스, 유럽 15 개국은행등급강등고려 매일경제 "S&P, 1 일내프랑스등급전망하향할듯 "- 언론 예보, 부산저축 SPC 풍력발전소사업권매각 뉴스핌 가계체감경기, 8 년반만에최대폭개선 유로존, 그리스에 8 억유로지원합의 "- 로이터 S&P, 금융회사신용등급무더기강등 연합뉴스 영국마저도 피치, 신용등급강등경고 매일경제 전기료 12 월오른다 지경부, 2 일확정안발표 한국경제 영업정지부산저축은행, 예솔저축 으로재탄생 매일경제 민간고용 `깜짝호조 `..1 년여만에최대증가 삼성ㆍ우리 신용등급올라 한국경제 대림산업계열고려개발워크아웃신청 매일경제 현대저축은행본격업무개시 초대대표최원규씨선임 매일경제 중국제조업 2 년 9 개월만에 `겨울맞았다` 법정관리, 워크아웃, 감자`.. 경영난허덕이는건설사 S&P, 호주 4 대은행신용등급 `동반강등` 하이마트지분공동매각 " 왜?" 한국전력, 한전기술지분 3.1% 매각 머니투데이 5 일부터전기요금 4.5% 오른다.. 연간 9.63% 하나금융 ' 외환 가격사실상 56 억깎았다 ' S&P, 한전 가스공사자체신용도하향 삼부토건, 서울역삼동토지재평가차액 212 억발생 메르켈 " 재정통합없으면유로본드발행불가능 " 머니투데이 롯데쇼핑 " 롯데미도파합병검토" 머니투데이 KCC 하반기에만현금 9 억마련, 어디쓰려고? 연합뉴스 IMF, 세계경제성장전망치낮출수도 자료 : 각언론사및금융연관기관, SK 증권 5

6 Credit News 채권시장의.2%, 개인투자자를위한한걸음 (Bond Market Comment, , ) [ 개인투자자들의증권사상대소송진행 ] 최근개인투자자들증권사를대상으로소송진행중.. [ 금융투자업에관한법률개정안발표 ] 자본시장과금융투자업에관한법률개정안 신용평가업규제정비포함 [] []... DART. [ 정보접근성높인개정 ] 개인투자자보호를위한작은한걸음. (Summary Report). Full Report. ()>>( (DART).. [ 채권시장의개인투자자 ] 채권시장속의개인투자자는하루살이.. 6

7 Credit News [ 개인투자자성장가능성 ].2%, 작지만큰성장가능성. [ 실질적인개선책기대 ] 일단한걸음, 보다구체적이고실질적인개선책기대. 대한민국채권투자자별비중 ( 단위 : %) 미국채권투자자별비중 ( 단위 : %) 자료 : 본드웹, sifma, SK 증권 개인투자자자누적순매수비중 ( 단위 : %) 개인투자자종목별거래비중 ( 단위 : %) 자료 : 본드웹, SK 증권 7

8 Credit Spread 4. Credit Spread 전섹터스프레드축소여전채, 회사채두드러진강세 섹터별 / 만기별주간신용스프레드변화 국고채대비신용스프레드 전주대비스프레드변화 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 국고채 (%, 전주대비 %p) 서울도시철도채 지역개발채 한전채 예보채 도로수자원채 특수채 AAA AA 산금채 중금채 은행채 AAA AA 비은행금융채 AA AA AA A A A 카드채 AA AA 무보증사채 AAA AA AA AA A A A BBB BBB 섹터별신용스프레드추이 회사채등급별금리및스프레드 Spread(3y, 공사채AAA) (bp) Spread(3y, 은행채AAA/ 국고 ) 1 Spread(3y, 회사채AA-/ 국고 ) Spread(3y, 비은행채AA-/ 국고, 우 ) 9 Spread(3y, 회사채BBB-/ 국고, 우 )

9 Credit Spread 주요산업별 Credit Spread ( 금융, 건설업 ) 7 6 (bp) 은행및저축기관투자기관, 보험업, 기타금융업 ( 여신 ) 금융지원서비스업 ( 증권, 선물 ) 건설업 주요산업별 Credit Spread ( 기타제조업 ) 음식료석유화학전자부품 / 통신장비 / 디스플레이자동차전기 / 가스 / 수도운송 석유정유철강기계 / 전기장비운송장비도소매 산업별스프레드변동폭 ( 단위 : bp) 전산업스프레드축소 3 2-1M (11/11/1) 대비 -1W (11/11/24) 대비 음식료 섬유 / 제지 정유 석유화학 타이어 비금속광물 1 차금속 전자부품 / 통신장비 -25 기계 / 전기장비 -2 자동차 운송장비 은행 / 저축기관 기타금융 증권 / 선물 전기 / 가스 / 수도 건설 도소매 운송 통신 자료 : 금융투자협회, KIS 채권평가, SK 증권 9

10 Primary Market 5. Primary Market 대외불안속자금확보지속 대외불확실성에따른자금확보차원의운영자금꾸준히발행. 금주 1.2 조원발행. SK. LG. 3, 특수채 : 잔액증가세지속 지방채 : 발행잔액감소 순발행발행잔액 ( 조원 ) 순발행발행잔액 ( 조원 ) /17 4/19 3/22 2/23 1/26 12/29 12/1 11/3 1/6 9/8 8/11 7/14 6/16 5/19 4/21 3/24 2/24 1/27 12/3 12/ /17 4/19 3/22 2/23 1/26 12/29 12/1 11/3 1/6 9/8 8/11 7/14 6/16 5/19 4/21 3/24 2/24 1/27 12/3 12/ 은행채 : 발행잔액감소 여전채 : 잔액증가세지속 순발행발행잔액 ( 조원 ) 순발행발행잔액 ( 조원 ) /17 4/19 3/22 2/23 1/26 12/29 12/1 11/3 1/6 9/8 8/11 7/14 6/16 5/19 4/21 3/24 2/24 1/27 12/3 12/ /17 4/19 3/22 2/23 1/26 12/29 12/1 11/3 1/6 9/8 8/11 7/14 6/16 5/19 4/21 3/24 2/24 1/27 12/3 12/2 38 회사채우량물 (AAA ~ A 급 ) : 발행증가지속 회사채비우량물 (BBB 급 ) : 발행잔액소폭증가 순발행발행잔액 ( 조원 ) 5/17 4/19 3/22 2/23 1/26 12/29 12/1 11/3 1/6 9/8 8/11 7/14 6/16 5/19 4/21 3/24 2/24 1/27 12/3 12/2 자료 : KIS 채권평가, SK 증권 순발행 발행잔액 5/17 4/19 3/22 2/23 1/26 12/29 12/1 11/3 1/6 9/8 8/11 7/14 6/16 5/19 4/21 3/24 2/24 1/27 12/3 12/2 ( 조원 1. )

11 Primary Market 특수채 총 1.92 조원규모발행 지난주특수채발행내역 종목명 발행일 만기일 만기발행액이자이표표면 ( 년 ) ( 억원 ) 유형주기 ( 월 ) 금리 (%) 시가평가그룹옵션 한국수자원공사 , 이표고정 특수채 AAA - 중소기업진흥채권 ,6 이표고정 특수채 AAA - 정금11-이 ,4 이표고정 정책금융공사채 - 한국전력 ,6 이표고정 한전채 - 도로공사 , 이표고정 도로공사채 - 제19회자산관리공사 이표고정 기타특수채 - 토지주택채권 ,1 이표고정 특수채 AAA - 도로공사 ,7 이표고정 도로공사채 - 한국수자원공사 ( 토지1) 복리 특수채 AAA - 중소기업진흥채권 이표고정 특수채 AAA - 한국철도시설채권 ,1 이표고정 특수채 AAA - 산업단지공단 ( 용지 ) 복리 특수채 AAA - 토지주택채권 ( 용지 ) 복리 특수채 AAA - 토지주택채권 ( 용지2) 복리 특수채 AAA - 토지주택채권 ( 용지3) 복리 특수채 AAA - 예보기금특별계정채권 , 이표고정 예보채 - 제25회구조조정채권 이표고정 기타특수채 - 주택금융공사 , 이표고정 정금11-할 할인 금융채 총 1.2 조원규모발행 지난주금융채발행내역 종목명 발행일 만기일 만기 ( 년 ) 발행액 ( 억원 ) 이자유형 이표주기 ( 월 ) 표면금리 (%) 시가평가그룹옵션 수산금융채권11-11이 이표고정 은행채 AAA X 삼성카드 , 이표고정 비은행금융채 AA+ X 효성캐피탈 이표고정 비은행금융채 A+ X 기업은행 ( 구조 )1111이15A , 이표고정 중금채 X 수산금융채권12-11이 이표고정 은행채 AAA X 한국수출입금융1111거-할인 할인 은행채 AAA X 우리파이낸셜 이표고정 비은행금융채 A+ X 우리파이낸셜 이표고정 비은행금융채 A+ X 우리파이낸셜 이표고정 비은행금융채 A+ X 산금11신이 , 이표고정 산금채 X 산금11신이 , 이표고정 산금채 X 엔에이치캐피탈 이표고정 비은행금융채 A X 산금11신이 이표고정 X 산금11신이 , 이표고정 X 회사채 총 9,199 억원규모발행 지난주주요회사채발행내역 만기발행액이자이표종목명발행일만기일 ( 년 ) ( 억원 ) 유형주기 ( 월 ) 표면시가평가그룹옵션금리 (%) 이랜드리테일 이표고정 무보증사채 BBB+ - 인천도시개발공사보상 ( 검단신 ) 복리 무보증사채 AA+ - 인천도시개발공사보상 ( 검단신 ) 복리 무보증사채 AA+ - 인천도시개발공사보상 ( 검산 ) 복리 무보증사채 AA+ - 인천도시개발공사보상 ( 구월 ) 복리 무보증사채 AA+ - 인천도시개발공사보상 ( 경서 ) 복리 무보증사채 AA+ - 에스에이치보상 복리 무보증사채 AAA - 케이티렌탈 이표고정 무보증사채 A+ - 경기도시공사보상 ( 달전 ) 가 복리 무보증사채 AAA - 경기도시공사보상 ( 고덕산단 ) 가 복리 무보증사채 AAA - 경기도시공사보상 ( 고덕택지 ) 가 복리 무보증사채 AAA - 충북개발공사보상 ( 보은 ) 복리 무보증사채 AA+ - 경북개발공사 ( 신도시보상 ) 복리 무보증사채 AA+ - 강원도개발공사 이표고정 무보증사채 AA+ - 부산도시공사 ( 국제산업물류 ) 복리 무보증사채 AA+ - 광주도시공사11-1-가 복리 무보증사채 AA+ - 광주도시공사11-1-나 복리 무보증사채 AA+ - 울산도시공사보상 ( 청량율리 ) 복리 무보증사채 AA+ - 동부인베스트먼트 이표고정 기타무보증사채 - 금호석유화학 , 이표고정 무보증사채 BBB+ - 삼성테크윈 ,5 이표고정 무보증사채 AA - 대우조선해양 , 이표고정 무보증사채 AA- - STX조선해양 , 이표고정 무보증사채 A- - 부산교통공사 이표고정

12 Primary Market 지난주주요발행사신용스프레드추이 (3 년물기준, 자기채권대비 ) AAA/AA+ 자료 : 본드웹, SK 증권 A/A- [ 이번주만기 ] 전체 16.7 조원규모특수채.87 조원금융채 2.5 조원회사채 3.1 조원 이번주회사채만기도래현황 날짜 종목명 발행일 표면금리 신용등급 규모발행잔액 ( 억원 ) ( 억원 ) 최근회사채 ( 공모 ) 발행내역 ( 억원 ) 12/5 경기도시공사 /6/5 4.62% 만기상환 1, 22,173 11/9/16. 1(3Y,4.1%) 12/7 부산도시공사15( 변 ) 1/6/7 4.41% 만기상환 6 1,549 11/9/29. 8(3Y,4.48%) 12/8 화인파트너스215 9/12/8 6.6% 만기상환 5 2,2 11/1/19. 5(2Y,5.9%) 우리에프앤아이5-1 1/6/8 4.65% 만기상환 1 4,7 11/6/23. 11(2Y,4.35%) 5(1.5Y,4.22%) 12/9 호텔신라62 8/12/9 9.13% 만기상환 1, 3,9 11/1/21. 15(5Y,4.37%) 7(3Y,4.18%) 우리금융지주23-2 8/12/9 8.13% 만기상환 5,3 4,5 11/1/28. 18(5Y,4.3%) [ 이번주발행 ] 회사채 1.2 조원규모운영 8,938 억원차환 1,3 억원시설 1,741 억원 이번주회사채발행계획 발행일 회사채명 ( 회차 ) 표면이율만기상환유형발행규모발행스프레드신용자금상장 (%) ( 년 / 월 / 일 ) ( 억 ) (bps) 등급용도여부 12/5 LG화학 /12/5 무보증 2, 국고 3년 + 45 AA+ 시설 (7), 차환 (13) O LG화학 /12/5 무보증 1, 국고 5년 + 54 AA+ 시설 O 동부한농 /12/5 무보증 3 - BBB+ 운영 X 무림캐피탈 /12/5 무보증 1 - BBB+ 운영 X 무림캐피탈 /12/5 무보증 5 - BBB+ 운영 X 12/6 아주캐피탈 /12/6 무보증 1 A+ 운영 O 아주캐피탈 /12/6 무보증 15 - A+ 운영 O 비에스캐피탈 /12/6 무보증 2 - A 운영 X 12/7 대상 /12/7 무보증 5 국고 3년 + 9 A 운영 O 12/8 연합자산관리 /6/8 무보증 2,1 국고 1.5년 + 34 AA- 운영 X 연합자산관리 /12/8 무보증 1,2 국고 2년 + 44 AA- 운영 X 12/9 현대백화점 /12/9 무보증 1,5 국고 3년 + 35 AA+ 운영 O 케이비국민카드 /12/9 무보증 2 AA+ 카드채 2년 - 3 AA+ 운영 X 케이비국민카드 /12/9 무보증 1, AA+ 카드채 3년 - 5 AA+ 운영 X 케이비국민카드 /12/22 무보증 5 AA+ 카드채 3년 - 7 AA+ 운영 X 케이비국민카드 /12/9 무보증 1, AA+ 카드채 5년 - 5 AA+ 운영 X 기타 12

13 Secondary Market 6. Secondary Market 크레딧물거래량비중 : 44.2% 4.2% ( 주간기준 ) ( 단위 : 조원 ) 지방채특수채금융채회사채전체채권거래량 ( 우축 ) /17 7/1 7/15 7/29 8/12 8/26 9/9 9/23 1/7 1/21 11/4 11/18 12/ [ 투자자별크레딧물순매수추이 ] 특수채 : 은행매수확대 지방채 : 투신매수축소 ( 십억원 ) 은행 보험 투신 기금 / 공제 외국인 기타법인 개인 ( 십억원 ) 은행 보험 투신 기금 / 공제 외국인 기타법인 개인 /11 11/18 11/25 12/ /11 11/18 11/25 12/2 금융채 : 은행매수축소 회사채 : 보험매수축소 1,2 1, ( 십억원 ) 은행 보험 투신 기금 / 공제 외국인 기타법인 개인 ( 십억원 ) 은행 보험 투신 기금 / 공제 외국인 기타법인 개인 -2 11/11 11/18 11/25 12/2-1 11/11 11/18 11/25 12/2 13

14 Secondary Market [ 주간거래량상위종목 ] 특수채거래량상위종목 종목명 발행일 만기일 거래대금 ( 억원 ) 거래건수 평균수익률 예보기금특별계정채권 , 토지주택채권 , 한국수자원공사 , 중소기업진흥채권 , 주택금융공사 , 도로공사 , 한국전력 , 토지주택채권 ( 토지수익연계채권 ) , 토지주택채권 , 도로공사 , 정금11-이 , 제19회자산관리공사 , 정금1-이 , 한국철도시설채권 , 토지주택채권 토지개발369나 토지주택채권 ( 용지3) 정금1-이 정금11-할 정금11합이 금융채거래량상위종목 종목명 발행일 만기일 거래대금 ( 억원 ) 거래건수 평균수익률 산금11신할 , 기업은행 ( 구조 )1111이15A , 기업은행 ( 단 )119할274A , 기업은행 ( 신 )115할1A , 한국수출입금융111마-할인 , 우리은행 15-1이2갑 , 한국수출입금융111자-할인 , 기업은행 ( 단 )117할274A , 기업은행 ( 신 )118할1A , 우리은행 14-7이1.5갑 , 우리은행 15-2할1갑 , 국민은행39이표일 (3) , 농금채211-7 이1.5Y-A , 산금11신이 , 산금11신이 , 기업은행 ( 단 )115할275A , 농금채21-11 이1.5Y-H , 산금11신이 , 우리은행 14-4이2갑 , 농금채21-5 이2Y-A , 회사채 ( 무보증 ) 거래량상위종목 종목명 발행일 만기일 거래대금 ( 억원 ) 거래건수 평균수익률 서울메트로 , 하나금융지주 , 한국수력원자력 , POSCO , POSCO , SK에너지 , SK에너지 SK브로드밴드 기아자동차 SK텔레콤 롯데로지스틱스 인천도시개발공사 현대중공업 하이닉스 신한금융지주 호남석유화학 한화건설 에스케이텔링크 LG생활건강 인천도시개발공사

15 Rating Changes 7. 주간신용등급변동 회사채신용등급변경내역 기업명 적용등급변경전변경후신용평가사변경전변경후변경일구분등급 OUTLOOK 평가일등급 OUTLOOK 평가일 구분 고려개발 BB+ CCC 하락 한신정 BBB CCC 안정적 하락 한신평 BBB BB 하락 고려개발 BBB BB 하락 한신평 BBB BB 하락 한신정 BBB 삼성증권 AA AA 상승 한신평 AA 긍정적 AA+ 안정적 상승 한기평 AA 긍정적 AA+ 안정적 상승 삼환기업 BBB+ BBB 하락 한신평 BBB+ 부정적 BBB 하락 한신정 BBB+ 부정적 한기평 BBB+ 안정적 와이티엔 A 신규 한신평 A 안정적 신규 한기평 A 안정적 신규 우리투자증권 AA AA 상승 한신평 AA 긍정적 AA+ 안정적 상승 한기평 AA 긍정적 AA+ 안정적 상승 한신정 AA 긍정적 한화손해보험 ( 후 ) A- A 상승 한기평 A- 안정적 A 안정적 상승 상승 한신평 A- 긍정적 A 안정적 상승 상승 한신정 A- 긍정적 기업어음 (CP) 신용등급변경내역 기업명 적용등급변경전변경후신용평가사변경전변경후변경일구분등급평가일등급평가일 구분 고려개발 B+ C 하락 한신정 A C 하락 하락 한신평 A B 하락 하락 한기평 A 고려개발 A3 B 하락 한신평 A B 하락 하락 한신정 A 하락 한기평 A 일동제약 A3+ A 상승 한기평 A A 상승 상승 한신평 A 비츠로글로리 A 신규 한신평 A 신규 신규 한기평 A 신규 케이디비알파 A 신규 한신평 A 신규 신규 한신정 A 신규 자료 : KIS 채권평가, 본드웹, 신평 3 사, SK 증권 주 : 테이블은집계시점기준 ( 집계기간 : 전주금 ~ 금주목 ). 자세한내용은각신용평가사자료를참고하시기바랍니다 적용등급추이 한신평 한신정, 고려개발워크아웃신청으로등급강등 11 3 BBB BB+, BBB+ CCC. 38., PF

16 Global Market Environment 8. Global Market Environment 안전자산선호도 이머징국채스프레드와변동성지표 주요국회사채 Credit Spread Swap Basis (IRS-CRS) 주요국 CDS Premium 주요국 CDS Premium 자료 : Bloomberg, SK 증권 16

17 리서치센터장이동섭 8831 총괄, 제약 / 화장품 하태기 8872 tgha@sk.com 유통 / 제지 / 교육 김기영 8893 buyngogo@sk.com 건설 / 건자재 박형렬 944 phr@sk.com 자동차 김용수 891 kysoo@sk.com 운송 / 유틸리티 복진만 8897 sks228@sk.com 철강 / 비철금속 이원재 8923 wonleewj@sk.com 기계 / 조선 이지훈 888 sa75you@sk.com 인터넷 /SI/SW 최관순 8812 Ks1.choi@sk.com 화학 / 에너지 손지우 8827 jwshon@sk.com 미디어 / 엔터 이현정 8891 comengie@sk.com 반도체 최성제 945 dchoi@sk.com 디스플레이 김현용 8355 hyunyong.kim@sk.com 전기전자 / 통신장비 조진호 898 jhocho@sk.com 금융 배정현 8813 jungking@sk.com 증권 안정균 891 jkahn@sk.com 스몰캡 전상용 8814 kevin852@sk.com 스몰캡 강문성 9269 mskang74@sk.com RA 고봉종 8856 ko@sk.com RA 박상연 8826 sangyeon.park@sk.com RA 조인욱 8811 iwjo@sk.com RA 한승재 881 hansj@sk.com RA 정순오 8898 snow@sk.com RA 최연식 8828 Yun.choi@sk.com RA 이윤석 889 Yslee13@sk.com 총괄, 투자전략 / 경제 박정우 94 Jwpark7@sk.com RA 고승희 96 seunghee824@sk.com RA 조준 8921 Cho.joon@sk.com 파생 김영준 894 Sello-ccm@sk.com 퀀트 정수헌 93 sjh5474@sk.com 퀀트 소정섭 8889 Jungseopso@sk.com 포트폴리오 정현영 8174 hulang75@sk.com 채권 (Rates) 염상훈 8882 yum@sk.com 채권 (Credit) 이수정 8911 lsj816@sk.com RA 김명실 8917 ms_kim@sk.com RA 윤원태 8887 yunwt@sk.com Compliance Notice 본보고서는외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견이정확하게반영되었습니다. 본보고서의모든저작권은당사에있으며, 당사의동의없이어떠한경우, 어떠한형태로든복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 본보고서는당사고객에한해배포된것으로입수가능한모든정보와자료를토대로최선을다하여작성하였습니다. 그러나실적치와는오차가발생할수있으니최종투자결정은투자자여러분들이판단하여주시기바랍니다. 본보고서는투자판단의참고자료이며, 투자판단의최종책임은본자료를열람하시는이용자에게있습니다. 어떠한경우에도본보고서는고객의투자결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 17

18 Contact Points 18

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Microsoft Word - CreditMarketWeekly-CreditMarketWeekly1224.doc 212-7-23 Credit Market Weekly, 12-24 회사채수요예측제도개선안도입영향 Credit Analyst 이수정 lsj816@sk.com +82-2-3773-8911 윤원태 yunwt@sk.com +82-2-3773-8887 Contents 1. Weekly Credit Focus 2. Market Review & Forecast :,. :.