2013년 0월 0일

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선아 계
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건설 / 건자재 Weekly Analyst 채상욱 2-3771-7269 I 하나금융투자리서치센터 하나금융투자건설 WEEKLY: 집집집 I 218 년 2 월 5 일 I Analyst 채상욱 Tel: 2-3771-7269 / RA 윤승현 Tel: 2-3771-8121 E mail: swchae@hanafn.com / E mail: shyoon92@hanafn.

1 건설 / 건자재 Weekly Analyst 채상욱 I 하나금융투자리서치센터 하나금융투자건설 WEEKLY: 집집집 I 218 년 2 월 5 일 I Analyst 채상욱 Tel: / RA 윤승현 Tel: E mail: swchae@hanafn.com / E mail: shyoon92@hanafn.com 1. 애널리스트코멘트안녕하십니까. 하나금융채상욱애널리스트입니다. 한주간건설업종은코스피대비 5.2%p 아웃퍼폼, 건자재는코스피대비 2.1%p 아웃퍼폼을기록. 하나금융투자의건설 / 건자재투자아이디어는상반기는국내업황 / 모멘텀에집중하고하반기는해외업황 / 모멘텀에집중하자는것. 2/1일문재인대통령이 지역이강한나라, 국가균형발전비전선포 (2/1일) 를세종시에서발표했고, 이는참여정부에이은혁신도시시즌2, 지역산업발전등민간자본을활용한도시개발시행과지역건설사의참여확대로이어질것을시사. 지방건설시장이커진다는의미임. 9년만의국토개발패러다임의변화에따라건설시장도 9년만의변화가일어나고있는상황이라현시점을놓치면건설업종의전환기를놓치는것임. 이에, 현대산업 / 현대건설 / 태영건설과같이 Top tier 도시개발시행사에시장확대기대되며, 세종시의장기성장에따라세종-대전간경쟁력을확보한계룡건설, 새만금및호남권개발사업확대에따라한신공영 / 호반 / 대우건설등의사업확대기회예상가능. 시대는 개발 을예고하고있으며 215~217 년간호황이던도시 정비 시장은반대로규제강화로인해침체가예상되어정비사업중심의경쟁력우위에있는주택건설사 (GS건설 / 대림산업 ) 는투자매력이높지않음. 도시내부적으로도 1개의집을셰어하우스로제공하는코오롱글로벌의커먼타운과같은비즈니스가앞으로활성화될것이고, GTX 노선도와서울시의균형개발계획에따라비강남지역의도시기능이보강되는새로운시대가열릴것을기대하고있음. 하나금융투자의건설 / 건자재투자아이디어는이러한맥락에서제시하고있으며, Top picks는태영건설 / 현대산업이고, 차선호주는현대건설 / 대우건설 / 한신공영임. 건자재도수도권개발사업확대로유진기업과 KCC를 1 Tier로매수추천함. 2. 주요지표 Weekly 구분단위 2/2-1W -2W 1W 1M 3M 1Y YTD 환율원 / 달러 - 1,79.9 1,64. 1, (3.8) (5.84) 1.24 달러인덱스 Pt (2.89) (5.83) (1.65) (3.3) KOSPI 지수 Pt 2, , ,52.3 (1.92) 1.84 (.82) KOSPI 건설 Pt S&P5 지수 Pt 2, , ,798. (3.85) S&P 건설 Pt (5.18) 주간건설 / 건자재수익률 그림 1. KOSPI 대비건설섹터수익률 그림 2. KOSPI 대비건자재섹터수익률 ( =1) 15 하나금융투자건설유니버스 KOSPI 수익률 ( = 1) 145 하나금융투자건자재유니버스 KOSPI 수익률 자료 : Quantiwise, 하나금융투자 자료 : Quantiwise, 하나금융투자 1

2 건설 / 건자재 Weekly Analyst 채상욱 I 하나금융투자리서치센터 4. 뉴스와공시바로보기 1) 17년주택인 허가 65.3만호, 준공은 56.9만호 정책브리핑 * ( 인허가 ) 17년 65.3만호, 최근 5년比 7.7% 증가, 전년比 1.% 감소 / ( 착공 ) 17년 54.4만호, 최근 5년比 2.5% 감소, 전년比 17.3% 감소 * ( 분양 ) 17년 31.2만호, 최근 5년比 19.5% 감소, 전년比 33.5% 감소 / ( 준공 ) 17년 56.9만호, 최근 5년比 31.3% 증가, 전년比 1.6% 증가 2) 12 월말전국미분양 57,33 호, 전월대비 1.2% (683 호 ) 증가 정책브리핑 * 국토교통부는 12월말기준으로전국의미분양주택이전월 (56,647 호 ) 대비 1.2%(683 호 ) 증가한총 57,33 호로집계되었으며, 준공후미분양은 12월말기준으로전월 (1,19 호 ) 대비 15.9%(1611 호 ) 증가한총 11,72 호로집계되었다고밝힘 * 또한, 이중준공후미분양은 12월말기준으로전월 (1,19 호 ) 대비 15.9%(1611 호 ) 증가한총 11,72 호로집계되었다고밝혔 * 지역별로전체미분양물량을보면, 수도권의미분양은 1,387호로, 전월 (1,194 호 ) 대비 1.9%(193 호 ) 증가하였고, 지방은 46,943 호로, 전월 (46,453 호 ) 대비 1.1%(49 호 ) 증가 3) 1 억으로출발한호반, 건설 ' 톱 3' 오르다 bit.ly/2fckgm1 * KDB 산업은행은 31 일서울여의도본사에서기자간담회를열고대우건설지분 5.75% 매각우선협상대상자로호반건설을선정했다고밝힘 * 호반건설은 1 월 19 일진행된본입찰에서호반건설은당장대우건설지분전량을모두인수하는대신 4% 만우선사들이고나머지는산업은행이 2 년뒤팔수있도록풋옵션을주는방안을제시했다. 4% 에대한인수가는주당 77 원을제안, 이에당장산업은행이쥐는금액은 1 조 3 억원안팎이될것으로확인 4) 한미글로벌, 사우디합자사와중동서 2 조원건설관리수주 bit.ly/2gydu27 * 31 일한미글로벌은아카리아한미가총공사비 2 조원규모의총괄건설사업관리를수주했다고밝힘. 이는리야드및젯다지역에주거 상업용건물, 호텔등각기다른성격의 13 개건설프로젝트의체계적관리를위한프로젝트 * 법인설립후연이은대형용역수주에힘입어아카리아한미는향후사우디정부가투자하는걸프협력회의 (GCC) 및중동과북아프리카 (MENA) 지역진출해아랍권내에서최고의기술력과사업관리능력을갖춘건설사업관리 (PM/CM) 기업으로나아갈계획 * 한편아카리아한미는지난 4 일리야드인근여의도 2.4 배인 698 만m2부지에주거 상업 오락시설등주상복합주거단지를구성하는웨디안프로젝트의총괄프로그램관리 (PMO) 용역을수주한바있음 5) 한일시멘트, 한일홀딩스회사분할결정 bit.ly/2feiczn * 한일시멘트는 26 일시멘트사업부문과투자사업부문으로회사를분할한다고공시 * 인적분할방식으로신설되는한일시멘트는시멘트사업부문을담당하고, 존속회사는한일시멘트주식회사를한일홀딩스로회사명을바꾸고자회사관리, 투자사업을총괄 * 분할비율은한일홀딩스 대한일시멘트 로분할기일은 7 월 1 일 6) 대림산업, 미국에대규모석유화학단지개발투자 bit.ly/2nzniid * 대림산업은태국석유화학회사 'PTT 글로벌케미칼 (PTT Global Chemical)' 의미국자회사 (PTTGC America) 와공동으로미국내에석유화학단지개발을추진하는내용의투자약정을체결할예정이라고 3일공시 * 대림산업과 PTT 글로벌케미칼은에탄을분해해에틸렌을생산하는에탄분해공장 (ECC) 과이를활용해폴리에틸렌을생산하는공장을건설해공동으로운영할계획 * 두회사는올해말까지최종투자의사결정을목표로공동으로사업개발을진행하며이를통해투자규모, 지분등세부내용이확정될전망. 대림산업은출자한도를 1천4억원으로설정 * 대림산업은올해말까지금융조달을마무리할예정이며이후최종상업운전까지는약 4~5년이소요될것으로전망. 석유화학단지가완공되면연간 15만t의에틸렌과폴리에틸렌제품을생산할수있다고사측은설명 7) 현대산업개발, 1553 억원규모 ' 수색 13' 재개발공사수주 bit.ly/2s3mmdo * 현대산업개발은수색 13 재정비촉진구역주택재개발정비사업을수주했다고 2 일공시 * 계약금액은 1553 억 3397 만원으로지난해매출액의 3.3% 에해당 8) 철도시설공단, 올해예산 7.5 조원 " 전액집행한다 " bit.ly/2bofuo * 한국철도시설공단이건설경기활성화와일자리창출을위해올해편성된철도예산 7 조 5724 억원을전액집행하기로 1 일밝힘 * 올해예산집행은 고속철도사업 (2176 억원 ) 일반철도사업 (4 조 9827 억원 ) 광역철도사업 (456 억원 ) 기타수탁사업 (4161 억원 ) 시설개량사업 (667 억원 ) 유지보수사업 (833 억원 ) 으로계획 * 건설경기활성화를위해올해 노반분야 (1 건 ) 건축분야 (23 건 ) 시스템분야 (288 건 ) 의신규발주사업도조기추진하기로결정 9) GS 건설 4 분기잠정실적발표 (1.29) DART * 매출액 3 조 1,642 억원 (YoY +1.6%), 영업이익 1,29 억원 (YoY +94.9%), 세전이익 -963 억원 ( 적자전환 ), 지배순이익 887 억원 (YoY -35.6%) 1) 현대산업개발 4 분기잠정실적발표 (1.3) DART * 매출액 1 조 5,12 억원 (YoY +8.2%), 영업이익 1,923 억원 (YoY %), 세전이익 1,499 억원 (YoY +39.7%), 지배순이익 637 억원 (YoY -7.4%) 11) 동화기업 4 분기잠정실적발표 (1.31) DART * 매출액 2,115 억원 (YoY +18.6%), 영업이익 212 억원 (YoY +23.8%) 12) 아세아시멘트매출액또는손익구조 3%( 대규모법인 15%) 이상변경 (1.31) DART * 217FY 매출액 4,612 억원 (YoY +1.2%), 영업이익 533 억원 (YoY -6.5%), 세전이익 889 억원 (YoY +64.%), 당기순이익 677 억원 (YoY +59.%) 2

3 건설 / 건자재 Weekly Analyst 채상욱 I 하나금융투자리서치센터 1. 주요건설 / 매크로데이터 Weekly 구분단위 2/2-1W -2W 변동률 1W 1M 3M 1Y YTD 국내가격지수 PVC 가격 USD/Ton 부타디엔가격 USD/Ton (.37) (55.17) 천연고무가격 USD/Ton (3.23) (36.93) 3.6 국제유가지수 WTI 유 USD/ 배럴 (1.4) 브렌트유 USD/ 배럴 (3.2) 두바이유 USD/ 배럴 (.93) 해외 REITs 지수다우존스 REIT Index Pt 1, ,735. 1,693.7 (2.9) (5.21) (4.39) 2.48 (5.67) Euronext REIT Index Pt 1, , ,71.6 (2.43) (2.23) (2.85) FTSE Equity REITs Pt (2.93) (5.34) (5.31) (1.47) (5.8) MSCI US REIT Index Pt 1,73.9 1, ,92.4 (3.35) (6.86) (7.4) (6.12) (7.2) First Trust Global Engin. Cons. ETF Pt (4.42) Monthly 구분단위최근월 -1M -2M 1Q 2Q 3Q 4Q YoY 해외가격지수미국유연탄 PPI Pt 미국파쇄석회석 PPI Pt 미국석회 / 모래자갈 PPI Pt , 국내주택지수신규주택인허가천호 신규주택착공천호 공동주택분양천호 (35.7) 주택입주량 ( 준공 ) 천호 (18.1) 주택매매거래량천호 (19.1) 신규주택미분양천호 국내건설지수건설사국내건설수주조원 (2.9) 건설사해외건설수주백만 USD 건설공사비지수 Pt * 건물건설및건축보수 Pt * 주거용건물 Pt * 비주거용건물 Pt * 건축보수 Pt * 토목건설 Pt * 교통시설건설 Pt * 일반토목시설건설 Pt * 산업시설건설 Pt * 기타건설 Pt 건설기업경기실사지수 Pt (11.6) 해외건설지수미국민간건설지출십억 USD US Cement Product PPI Pt 프랑스건설기대지수 Pt (16.7) (7.6) (1.4) 유로존건설생산지수 Pt 주 : 월간지수지표 YoY 는최근월전년비증감률자료 : Bloomberg, Platts, 하나금융투자 그림 1. 건설커버리지주간순매수 그림 2. 건자재커버리지주간순매수 ( 백만주 ) 기관외국인 3. 개인건설지수 ( 우 ) (5.) (1.) (15.) (pt) ( 백만주 ) 기관 외국인 1.5 개인 건자재지수 ( 우 ) (.5) (1.) (1.5) (pt) 주 : 건설지수는 =1 기준자료 : Dataguide, 하나금융투자 주 : 건자재지수는 =1 기준자료 : Dataguide, 하나금융투자 3

4 건설 / 건자재 Weekly Analyst 채상욱 I 하나금융투자리서치센터 2. 신규주택시장지표 그림 3. 월별신규주택인허가 (12 월말기준 ) 그림 4. 월별신규주택착공 (12 월말기준 ) ( 천호 ) 주택인허가 ( 월간 ) YoY Growth 자료 : 부동산 114, 하나금융투자 (2) (4) (6) ( 천호 ) 신규주택착공 ( 월간 ) YoY Growth 자료 : 국토부통계누리, 하나금융투자 (2) (4) (6) 그림 5. 월별공동주택분양 (12 월말기준 ) 그림 6. 월별주택입주량 ( 준공 )(12 월말기준 ) ( 천호 ) 공동주택분양 ( 월간 ) YoY Growth (5) ( 천호 ) 주택입주 ( 준공 ) YoY Growth (2) (1) (4) 자료 : 부동산 114, 하나금융투자 자료 : 국토부통계누리, 하나금융투자 그림 7. 분기별아파트분양및분양예정추이 그림 8. 분기별아파트입주및입주예정추이 ( 천호 ) Q13 4Q13 3Q14 2Q15 1Q16 4Q16 3Q17 2Q18F 자료 : 부동산114, 하나금융투자 ( 천호 ) Q14 4Q14 3Q15 2Q16 1Q17 4Q17 3Q18F 2Q19F 자료 : 부동산 114, 하나금융투자 4

5 건설 / 건자재 Weekly Analyst 채상욱 I 하나금융투자리서치센터 3. 기존주택시장지표 그림 9. 주간아파트가격변동률그림 1. 월간아파트가격변동률 (1 월말기준 ) 전국 서울특별시 자료 : 부동산114, 하나금융투자 전국 서울특별시 자료 : 부동산114, 하나금융투자 그림 11. 월별재고주택매매거래량 (12 월말기준 ) 그림 12. 월별아파트매매거래량 (12 월말기준 ) ( 천호 ) 주택매매거래량 ( 월간 ) YoY Growth (2) (4) ( 천호 ) 아파트매매거래량 YoY Growth (2) 2 (4) (6) (6) 자료 : 국토교통부, 하나금융투자 자료 : 국토교통부, 하나금융투자 그림 13. 월별신규주택미분양 (12 월말기준 ) 그림 14. 전월세 ( 임차 ) 거래량 (12 월말기준 ) ( 천호 ) 준공미분양 일반미분양 7 YoY Growth( 우 ) 자료 : 국토교통부, 하나금융투자 (2) (4) (6) ( 천호 ) 임차거래량 YoY Growth (5) 자료 : 국토교통부, 하나금융투자 (1) (15) 5

6 건설 / 건자재 Weekly Analyst 채상욱 I 하나금융투자리서치센터 4. 국내건설시장주요지표 그림 15. 분기별국내건설수주추이그림 16. 연간국내건설수주추이 (11 월말기준 ) ( 조원 ) ( 조원 ) (YoY -2.9%) 138 1Q 2Q 3Q 4Q 자료 : 대한건설협회, 하나금융투자 13 자료 : 대한건설협회, 하나금융투자 (YTD) 그림 17. 구성별수주총액 (11 월말기준 ) ( 조원 ) 토목주거건축 ( 비주택 ) 18 토목 +13.5% 16 주거 -13.9% 비주거 +2.% 자료 : 대한건설협회, 하나금융투자 (YTD) 그림 18. 월간국내건설수주추이 (11 월 12.5 조원, -6.7% YoY) ( 조원 ) 수주총액 YoY 자료 : 대한건설협회, 하나금융투자 (2) (4) (6) 그림 19. 연도별국내건설수주액추이 ( 조원 ) 토목 주거 건축 ( 비주택 ) '3 '4 '5 '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17(YTD) 자료 : 대한건설협회, 하나금융투자 6

7 건설 / 건자재 Weekly Analyst 채상욱 I 하나금융투자리서치센터 5. 해외건설시장주요지표 그림 2. 분기별국내건설사총해외수주액 ( 15~ 17) 그림 21. 연간국내건설사총해외수주액 (1 월말기준 ) ( 백만USD) 14, 13,278 12, 11, ,212 11,684 ( 백만USD) 35, 3, 28,192 29,6 1, 8, 9,368 6,947 8,97 9,524 7,677 25, 2, 6, 4, 2, 3,946 3,45 5,14 15, 1, 5, (YoY %) 4,29 자료 : 해외건설협회, 하나금융투자 1Q 2Q 3Q 4Q 자료 : 해외건설협회, 하나금융투자 그림 22. 각건설사별해외수주액 (3Q17 누적 ) 그림 23. 월간해외건설수주추이 (1 월 4.3 억불, % YoY) ( 조원 ) '15 '16 17(YTD) 현대건설 대림산업 GS건설 대우건설삼성엔지니어링 자료 : 각사, 하나금융투자 ( 백만USD) 월별해외수주액 YoY Growth 7, 6, 5, 4, 4,29 3, 2, 1, 자료 : 해외건설협회, 하나금융투자 (5) (1) (15) 그림 24. 연도별해외건설수주액추이 ( 십억USD) 중동 비중동 중동비중 ( 우 ) '1 '2 '3 '4 '5 '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 18(YTD) 자료 : 해외건설협회, 하나금융투자 7

8 건설 / 건자재 Weekly Analyst 채상욱 I 하나금융투자리서치센터 6. 하나금융투자커버리지기준밸류에이션테이블 ( 단위 : 십억원, 원, 배, %) 회사명 전주종가 시가총액 수익율 P/E EV/EBITDA PBR Net Debt 1D 5D 1M 3M YTD 16A 17E 18E 18E* 16A 17E 18E 16A 17E 18E 현대건설 43,45 4,838 (1.6) 대우건설 6,14 2, (1.2) ,85. 현대산업 44,25 3,336 (.9) 대림산업 8,7 2,88 (1.1) (.6) (1.1) (9.8) (2.1) ,25.6 GS 건설 32,5 2,329 (2.) ,288. 삼성엔지니어링 17,4 3, 한신공영 24,6 271 (.2) (1.) 코오롱글로벌 1,8 272 (1.8) (1.8) 9.9 (3.6) 한미글로벌 1, 한국토지신탁 3,21 81 (2.) (.9) 1.7 (3.9) 한국자산신탁 7, (1.1) (6.7) 태영건설 13,15 1, 동부건설 1,5 219 (2.3) (2.3) 1. (8.7) N/A (12.8) 금호산업 1, N/A 두산건설 3,3 187 (2.3) N/A 건설 / 서비스 LG 하우시스 9,9 815 (.3).8 (6.9) (3.7) (6.4) KCC 415,5 4,386 (.7) ,412.3 동화기업 38, (1.8) 한일시멘트 154, 1,162 (7.8) (1.7) (146.1) 아세아시멘트 126, 422 (1.9) (.8) (72.4) 유진기업 6, 한샘 167, 3,93 (1.2) (2.3) (5.4) (2.1) (7.2) (13.1) 쌍용양회 21,3 2,146 (2.7) (1.8) N/A 성신양회 6, (2.8) N/A 선창산업 8,44 16 (2.2) N/A 건자재 주 : 커버리지밸류에이션은 Bloomberg Consensus 추정치를기반, 이탤릭체는미커버상태를의미하고밸류에이션은컨센서스기준, 18E* 는하나금융투자추정 PER 주 2 : 음영은 1 주 (5D) 간 BEST & WORST 수익률을표시한것 그림 25. 건설 / 서비스커버리지 PBR/ROE Chart 그림 26. 건자재커버리지 PBR/ROE Chart GS건설.5. PBR( 배 ) 삼성엔지 현대건설 코오롱글로벌 현대산업 대림산업태영건설 한국자산신대우건설탁 한국토지신탁한신공영 ROE PBR( 배 ) 한샘한일시멘트동화기업 KCC 아세아시멘트 ROE

9 건설 / 건자재 Weekly Analyst 채상욱 I 하나금융투자리서치센터 7. Global Peer Valuation Table 업태회사명 ( 티커 ) 기준시총통화 (USDmil) ( 단위 : 각국화폐, %, 배 ) 수익율 52주 P/E EV/EBITDA PBR 1D 5D 1M 3M 최고가최저가 16A 17E 18E 16A 17E 18E 16A 17E 18E 설계 / 시공플루오르 (FLR) USD 8,454 (2.7) (4.5) 설계 / 시공뱅시 (DG) EUR 63,592 (1.4) (3.6).4 (1.1) 설계 / 시공사이펨 (SPM) EUR 4,773 (2.) (8.8) (3.) (3.6) 설계 / 시공라르센 & 투브로 (LT) INR 31,88 (2.8) (.1) , 설계 / 시공가지마건설 (1812) JPY 1,576 (.2) (2.9).9 (11.6) 1, 설계 / 시공악티비다데스데콘스트룩시온 (ACS) EUR 12,77 (2.7) (3.9) (3.) (7.9) 설계 / 시공아랍텍홀딩 (ARTC) AED 1, (7.5) 건설 건자재 / 유통니토리홀딩스 (9843) JPY 17, (1.6) ,77 12, 건자재토토 (5332) JPY 9,84 (2.3) (6.6) (1.8) 2.6 6,95 3, 건자재태평양시멘트 (5233) JPY 5,47 (.2) (.1) (4.4) 1.6 5,7 3, 건자재릭실그룹 (5938) JPY 8,857 (.6) (3.1) 1. (2.8) 3,255 2, 건자재마틴마리에타머터리얼스 (MLM) USD 14,86 (3.) (9.4) (4.5) 건자재셔윈 - 윌리엄즈 (SHW) USD 38,54 (2.2) (4.9) (2.9) 건자재 베드배스 & 비욘드 (BBBY) USD 3,234 (4.5) (3.8) (.9) 부동산서비스미쓰이부동산 (881) JPY 25,67 (.7) (4.5) ,984 2, 부동산서비스스미모토부동산개발 (883) JPY 18,319 (.3) (2.8) ,42 2, 부동산서비스다이토건탁 (1878) JPY 13,48 (.9) (6.6) (17.1) (6.9) 23,55 15, 부동산서비스다이와하우스공업 (1925) JPY 26,651 (.6) (3.6) ,594 2, 부동산서비스 D.R. 호턴 (DHI) USD 18,63 (3.6) (7.9) (12.3) 부동산서비스 NVR(NVR) USD 11,759 (2.3) (6.5) (13.8) (4.3) 3,7 1, 부동산서비스리얼로지홀딩스 (RLGY) USD 3,735 (2.9) (1.3).7 (.6) 부동산서비스질로우그룹 (Z) USD 8,466 (1.2) (4.1) 유통홈데포 (HD) USD 233,433 (3.) (6.4) 유통로위스 (LOW) USD 86,179 (2.3) (5.5) REITs 에퀴티레지덴셜 (EQR) USD 22,23 (.6) (2.6) (6.1) (12.1) REITs 아발론베이커뮤니티 (AVB) USD 22,662 (.1) (3.6) (7.8) (9.9) 건자재 / 서비스 주 : 음영은 1주 (5D) 간 BEST & WORST 수익률을표시한것 그림 27. 해외건설 / 서비스 PBR/ROE Chart PBR( 배 ) 플루오르 라르센 & 투브로 뱅시 ACS 가지마.5. ROE 그림 28. 해외건자재 PBR/ROE Chart PBR( 배 ) 스미토모부동산 니토리홀딩스 토토다이헤이요시미쓰이부동산 EQR 멘트릭실그룹 다이토건탁 NVR SHW ROE 시장지수 Valuation Table 지수 ( 티커 ) 기준통화 시가총액 ( 단위 : 각국화폐, %, 배 ) 수익율 52 주 P/E P/B 1D 5D 1M 3M YTD 최고가최저가 FY16 FY17 FY18 FY16 FY17 FY18 코스피지수 (KOSPI INDEX) 십억 KRW 1,588,35 (1.7) (1.9) 1.1 (1.3) 2.3 2,67 2, 코스닥지수 (KOSDAQ INDEX) 십억 KRW 314,12 (1.) (1.5) NYSE 종합지수 (NYA INDEX) 십억 USD 25,314 (2.2) (4.) (.1) ,637 11, 니케이 225(NKY INDEX) JPY 627,249 (.9) (1.5) (1.9) ,129 18, CAC 지수 (CAC INDEX) EUR 1,17,55 (1.6) (3.) (1.9) (2.8) 1. 5,567 4,

10 건설 / 건자재 Weekly Analyst 채상욱 I 하나금융투자리서치센터 9 Peer Valuation Domestic Coverage 현대건설대우건설현대산업대림산업 GS 건설삼성엔지한신공영 코오롱글로벌 한미글로벌 한국토지신탁 한국자산신탁 동부건설 금호산업 Country KOREA KOREA KOREA KOREA KOREA KOREA KOREA KOREA KOREA KOREA KOREA KOREA KOREA Currency ( 십억원 ) KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW 매출액 216A 16,854 11,16 5,359 12,333 11,68 7,9 1,772 3, , F 17,918 11,83 5,371 12,225 11,756 5,773 2,7 3,589 N/A N/A 1, F 17,881 11,42 5,689 11,446 11,938 6,349 2,137 3,89 N/A N/A 1,342 영업이익 216A 1,12 (43) F 1, N/A N/A F 1, N/A N/A 57 순이익 216A 2 (736) (158) F (8) N/A N/A F N/A N/A 66 PER 216A F F PBR 216A F F LG 하우시스 KCC 동화기업 한일시멘트 아세아시멘트 유진기업쌍용양회성신양회한샘태영건설두산건설선창산업 Country KOREA KOREA KOREA KOREA KOREA KOREA KOREA KOREA KOREA KOREA KOREA KOREA Currency ( 십억원 ) KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW 매출액 216A 3,256 3, , ,75 2, ,935 2,59 1, F 3,314 3, , ,241 1,559 N/A 2,171 3,358 1,456 N/A 218F 3,451 4, , ,338 1,658 N/A 2,459 3,646 1,62 N/A 영업이익 216A F N/A N/A N/A 218F N/A N/A N/A 순이익 216A (357) 9 217F N/A (25) N/A 218F N/A N/A PER 216A F F PBR 216A F F

11 건설 / 건자재 Weekly Analyst 채상욱 I 하나금융투자리서치센터 1 Peer Valuation - Global Country 플루오르뱅시사이펨 라르센투브로 가지마 악티비다데스 아랍텍홀딩 니토리홀딩스 토토 다이헤이요시멘트 릭실그룹 FRANCE ITALY INDIA JAPAN SPAIN UAE JAPAN JAPAN JAPAN JAPAN 마틴마리에타 셔월윌리암즈 Currency (mil.) USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD 매출액 216A 19,37 42,665 11,42 16,55 16,852 35,391 2,221 4,745 5,38 7,387 16,525 3,819 14, F 19,352 49,714 11,438 16,91 16,553 43,231 2,334 4,643 5,219 7,195 16,311 3,72 14, F 18,91 51,986 1,472 18,974 16,966 45,13 2,253 5,21 5,436 7,761 14,82 3,961 17,734 영업이익 216A 599 4,482 (1,659) 1,298 1,437 1,37 (895) , F 49 5, ,464 1,343 2, , F 619 5, ,728 1,38 2, ,686 순이익 216A 281 2,773 (2,31) (928) , F 219 3, , F 355 3, ,98 1,42 1, ,827 PER 216A F F PBR 216A F F Country 배드배스 & 비욘드 미쓰이부동산 스미모토부동산 다이토건탁 다이와하우스 JAPAN JAPAN JAPAN JAPAN D.R. 호턴 NVR 리얼로지홀딩스 질로우그룹 홈데포 로위스 에퀴티레지덴셜 아발론베이 Currency (mil.) USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD 매출액 216A 12,216 15,767 8,558 13,849 32,496 14,91 6,36 5, ,595 65,17 2,471 2, F 12,179 15,353 7,921 13,786 31,588 13,938 6,57 6,117 1,72 94,19 64,577 2,466 2, F 12,33 16,52 8,694 14,432 33,853 16,313 7,314 6,371 1,299 1,692 68,476 2,547 2,279 영업이익 216A 1,135 2,153 1,741 1,112 2,868 1, (193) 13,427 5, F 1,135 1,992 1,665 1,112 2,58 1, ,322 6, F 751 2,23 1,869 1,189 2,957 1,936 1, ,7 6, 순이익 216A 685 1, ,866 1, (22) 7,957 3, F 676 1, ,691 1, ,833 3, F 429 1,295 1, ,967 1, ,734 3, PER 216A F F PBR 216A F F

12 건설 / 건자재 Weekly Analyst 채상욱 I 하나금융투자리서치센터 투자의견변동내역및목표주가 LG 하우시스 25, 2, 15, LG 하우시스 BUY 12, 년경과 % % BUY 14, % % BUY 194, % % BUY 18, % -2.56% BUY 25, -5.47% -46.2% 1, 5, KCC 7, 6, 5, KCC BUY 51, BUY 57, % % BUY 65, % % BUY 73, % % 4, 3, 2, 1, 동화기업 7, 6, 동화기업 BUY 5, BUY 65, % -3.15% BUY 7, -5.4% % 5, 4, 3, 2, 1,

13 건설 / 건자재 Weekly Analyst 채상욱 I 하나금융투자리서치센터 한샘 한샘 수정TP 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, BUY 27, BUY 25, % -14.8% Analyst Change 25, % Analyst Change Neutral 18, -1.45% 14.72% BUY 25, % -16.8% BUY 34, -3.15% % BUY 3, -1.57% 12.33% 한일시멘트 한일시멘트 수정TP 2, 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, BUY 19, BUY 13, % -28.% BUY 156, % -23.4% BUY 18, % -4.% BUY 14, % % BUY 18, % % BUY 2, % -8.75% 아세아시멘트 아세아시멘트 수정TP 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, BUY 1, BUY 14, % % BUY 19, % -46.7% 13

14 건설 / 건자재 Weekly Analyst 채상욱 I 하나금융투자리서치센터 유진기업 유진기업 수정TP 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, BUY 9, BUY 7, % -3.26% BUY 7, % -2.69% BUY 8, % % BUY 1, % -34.% 한신공영 4, 35, 3, 25, 한신공영 BUY 32, 년경과 % -1.56% BUY 27, % % BUY 37, % % BUY 42, -56.8% % 2, 15, 1, 5, 한미글로벌 25, 한미글로벌 BUY 16, BUY 2, % -32.% 2, 15, 1, 5,

15 건설 / 건자재 Weekly Analyst 채상욱 I 하나금융투자리서치센터 코오롱글로벌 35, 3, 25, 코오롱글로벌 BUY 17, 년경과 % -39.4% BUY 25, % -3.6% BUY 3, % % BUY 28, % -1.% 2, 15, 1, 5, 한국토지신탁 7, 6, 한국토지신탁 BUY 6, 년경과 % -25.8% BUY 5, % -19.6% 5, 4, 3, 2, 1, 대우건설 12, 1, 8, 대우건설 BUY 11, BUY 1, -25.9% -18.8% BUY 7, -9.21% 4.% BUY 6, % % BUY 7, % % BUY 1, % -44.4% 6, 4, 2,

16 건설 / 건자재 Weekly Analyst 채상욱 I 하나금융투자리서치센터 대림산업 12, 1, 8, 6, 대림산업 Neutral 86, BUY 11, % -15.% 년경과 -6.31% -.11% Neutral 9, -8.82% -.56% Neutral 95, -9.22% -1.47% BUY 95, -1.38% -3.58% BUY 15, % -22.% 4, 2, 현대건설 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 현대건설 BUY 5, BUY 58, % -2.43% BUY 7, % -27.% BUY 53, -1.26% -3.21% BUY 48, % -6.56% Neutral 4, -11.%.13% Neutral 44, % -8.64% Neutral 45, % -6.33% BUY 45, % -6.33% BUY 53, % % 1, GS 건설 4, 35, GS 건설 Neutral 3, BUY 3, -1.1% -2.% BUY 41, % -37.7% 3, 25, 2, 15, 1, 5,

17 건설 / 건자재 Weekly Analyst 채상욱 I 하나금융투자리서치센터 현대산업 7, 6, 5, 현대산업 BUY 57, BUY 5, % -19.8% 년경과 % % BUY 63, % % BUY 57, % % 4, 3, 2, 1, 한국자산신탁 14, 한국자산신탁 년경과 BUY 13, % % 12, 1, 8, 6, 4, 2, 투자등급관련사항및투자의견비율공시 투자의견의유효기간은추천일이후 12 개월을기준으로적용 기업의분류 BUY( 매수 )_ 목표주가가현주가대비 15% 이상상승여력 Neutral( 중립 )_ 목표주가가현주가대비 -15%~15% 등락 Reduce( 매도 )_ 목표주가가현주가대비 -15% 이상하락가능 산업의분류 Overweight( 비중확대 )_ 업종지수가현재지수대비 15% 이상상승여력 Neutral( 중립 )_ 업종지수가현재지수대비 -15%~15% 등락 Underweight( 비중축소 )_ 업종지수가현재지수대비 -15% 이상하락가능 투자등급 BUY( 매수 ) Neutral( 중립 ) Reduce( 매도 ) 합계 금융투자상품의비율 91.% 8.3%.7% 1.% * 기준일 : 218 년 2 월 3 일 Compliance Notice 본자료를작성한애널리스트 ( 채상욱 ) 는자료의작성과관련하여외부의압력이나부당한간섭을받지않았으며, 본인의의견을정확하게반영하여신의성실하게작성하였습니다 본자료는기관투자가등제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 당사는 218 년 2 월 5 일현재해당회사의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다 본자료를작성한애널리스트 ( 채상욱 ) 는 218 년 2 월 5 일현재해당회사의유가증권을보유하고있지않습니다. 본조사자료는고객의투자에정보를제공할목적으로작성되었으며, 어떠한경우에도무단복제및배포될수없습니다. 또한본자료에수록된내용은당사가신뢰할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 17

채상욱 I 하나금융투자리서치센터 4. 최근리포트 * KCC- 이제다시살때도됐다고봅니다. ( ) - * 건설 / 건자재 (Overweight)- 중도금대출규제영향분석 ( ) - http:

채상욱 I 하나금융투자리서치센터 4. 최근리포트 * KCC- 이제다시살때도됐다고봅니다. ( ) - * 건설 / 건자재 (Overweight)- 중도금대출규제영향분석 ( ) - http: 채상욱 2-3771-7269 I 하나금융투자리서치센터 하나금융투자건설 WEEKLY: 좋은집나쁜집이상한집 I 216 년 7 월 11 일 I 채상욱 Tel: 2-3771-7269 / E mail: swchae@hanafn.com RA 황주희 Tel: 2-3771-8121 / E mail:jh.hwang@hanafn.com 1. 금주의 Comment 하나금융투자의건설