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채아 심
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Daily * START=STrategic Analysis and Refreshing Thoughts 유로존이일본을반면교사삼는다면 Focus 3p 참고 Economist 이하연.769.7 hylee117@daishin.

ECB는유로존장기침체진입을막기위해추가부양책을실시할것추가통화완화수단으로국채매입이거론되고있음.

1 Daily * START=STrategic Analysis and Refreshing Thoughts 유로존이일본을반면교사삼는다면 Focus 3p 참고 Economist 이하연 hylee117@daishin.com Economist 이하연 Hylee117@daishin.com 유로존물가가 5년 개월만에하락하며디플레이션에대한우려확대. 물가하락지속으로기대인플레이션이낮아진다면수요부진에따른일본식장기침체에빠질수있음. ECB는유로존장기침체진입을막기위해추가부양책을실시할것추가통화완화수단으로국채매입이거론되고있음. ECB가오는 일통화정책회의에서시장의기대를충족시킨다면, 위험자산에대한선호를높이고유로존및글로벌경기우려완화의계기가될것으로기대 15 년 1 월 9 일금요일 KOSPI (1.11%) 1/6 1/7 1/8 종가 등락 등락폭 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ),675 3,711,38 시가총액 ( 십억원 ) 1,131,883 1,13,66 1,15,33 주 : 거래량, 거래대금, 시가총액은보통주기준으로표시 KOSDAQ 증시일정 p 매매및자금동향 1p Chart Alarm 6p 8 일 KOSPI 는외국인과기타법인의매수세에힘입어 1.11% 상승한 1,9.65 에거래마감 (.91%) 1/6 1/7 1/8 종가 등락 등락폭 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ),583 3,1,61 주 : 거래량, 거래대금, 시가총액은보통주기준으로표시

2 DAISHIN SECURITIES 주간증시일정 월화수목금 /1 韓 11 월산업생산 韓 1 월소비자물가 美주간신규실업수당청구건수 中 1 월 HSBC 제조업 PMI ( 전기 :-3.%, 발표 :-3.%) 獨 11 월소매판매 ( 전기 :1.9%, 예상 :-.1%) ( 전기 :1.%, 발표 :.8%) 美소비자기대지수 ( 전기 :88.7, 발표 :9.6) 韓 1 월수출 ( 전기 :.9%, 발표 :3.7%) 韓 1 월수입 ( 전기 :.%, 발표 :-.9%) 中 1 월제조업 PMI ( 전기 :5.3, 발표 :5.1) 최종 ( 전기 :9.5, 발표 :9.6) 美 ISM 제조업지수 ( 전기 :58.7, 발표 :57.5) 獨 1 월 CPI 美 ISM 비제조업지수 獨 1 월실업률 美주간신규실업수당청구건수 美비농업부분고용자수변동 ( 전기 :.6%, 예상 :.%) ( 전기 :59.3, 예상 :58.) ( 전기 :6.6%, 예상 :6.6%) 美 FOMC 의사록 ( 전기 :31K, 예상 :3K) 美 1 월실업률 ( 전기 :5.8%, 예상 :5.7%) 中 1 월 PPI ( 전기 :.7%, 예상 :-3.1%) 中 1 월 CPI ( 전기 :1.%, 예상 :1.5%) 獨 11 월산업생산 ( 전기 :.8%, 예상 :-.5%) 日 11 월경상수지 ( 전기 :833.B, 예상 :--) 中 1 월수출 ( 전기 :.7%, 예상 :6.5%) 中 1 월수입 ( 전기 :.7%, 예상 :.6%) 美주간신규실업수당청구건수 美 1 월 PPI ( 전기 :-.%, 예상 :--) 日 1 월 PPI ( 전기 :.7%, 예상 :--) 美 1 월 CPI ( 전기 :-.3%, 예상 :--) 美 1 월산업생산 ( 전기 :1.3%, 예상 :--) 美 1 월미시간대기대지수 ( 전기 :93.6, 예상 :--) 日 11 월산업생산최종 ( 전기 :-.6%, 예상 :--) 美 1 월건축허가 ( 전기 :135K, 예상 :--) 美 1 월주택착공건수 ( 전기 :18K, 예상 :--) 獨 1 월 ZEW 서베이 ( 전기 :3.9, 예상 :--) 中 분기경제성장률 ( 전기 :7.3%, 예상 :--) 中 1 월산업생산 ( 전기 :7.%, 예상 :--) 日금정위 美주간신규실업수당청구건수 獨 1 월제조업 PMI EU ECB 회의 中 1 월 HSBC 제조업 PMI 잠정 獨 1 월 IFO 기업환경 ( 전기 :15.5, 예상 :--) 美 1 월내구재주문 ( 전기 :-.7%, 예상 :--) 美 FOMC 美 1 월신규주택매매 ( 전기 :38K, 예상 :--) 美 FOMC 美주간신규실업수당청구건수 美소비자기대지수 美경제성장률 ( 전기 :5.%, 예상 :--) 日 1 월실업률 ( 전기 :3.5%, 예상 :--) 주 : 날짜는해당국의 Local Time 기준이며예상치는 Bloomberg 기준, K 는천, M 은백만을의미미국지표인경우전기대비, 다른국가들의경우전년동기대비데이터를나타냄

3 Daily Global Radar 유로존이일본을반면교사삼는다면 Economist 이하연 7697 유로존물가상승률마이너스전환 : ECB 통화완화가능성확대 결국유로존소비자물가상승률이하락전환되었다. 지난 1월독일물가상승률이 5년래최저치인.% 를기록한데이어, 유로존물가가시장의예상보다도낮은.% 하락을기록한것이다. 사실유가급락으로유로존의물가상승률하락전환은예상되어왔다. 에너지부문물가가 6.3% 하락하며물가상승률하락을주도했다. 최근 WTI유에이어브렌트유또한장중배럴당 달러대로하락하는등당분간저유가기조가유지될것으로예상되며, 이에따른유로존물가하락세가지속될가능성도배제할수없게되었다. 저유가로인한비용감소가이끄는물가하락은소비여력확대를이끌어경기활성화에도움을줄수있다. 하지만문제는유로존물가하락을저유가탓으로만돌릴수없다는데있다. 에너지를제외한물가상승률또한역사상최저수준을기록하고있기때문이다. 근원물가가.8% 상승하며전월보다상승폭이소폭확대되었으나여전히낮은수준에머물러있다. ECB 의중장기인플레이션목표치인 % 를 개월연속밑돌고있다. 물론유로존물가상승률이마이너스를기록했다고해서유로존경제가디플레이션에빠졌다고판단하기는이르다. 하지만물가하락세가지속되며기대인플레이션이낮아진다면, 실질금리가상승하고부채부담증가로소비와투자가위축, 디플레이션압력이확대되는일본식장기침체에빠질수있다는점은우려된다. 199년대일본은수입재가격하락과기술진보에따른공급측요인이물가하락을견인했다고판단해즉각적인정책대응에나서지않았다. 뒤늦게경기부양책을실시했으나, 금리인하에도물가가더빨리낮아져실질금리는오히려상승, 통화완화효과가제한되었다. 디플레이션문제의심각성을간과한결과, 수요침체- 디플레이션 의악순환으로 잃어버린 년 을겪어야했다. 그림 1. 유로존물가상승률, 5 년 개월만에하락 (%, YoY) (%, YoY) CPI 3 core CPI 5 3 에너지 ( 우 ) 자료 : CEIC, 대신증권리서치센터 3

4 DAISHIN SECURITIES 그림. 과거일본의뒤늦은정책대응, 금리인하에도실질금리상승 1 콜금리실질금리 자료 : CEIC, 대신증권리서치센터 금융위기기간미국의양적완화정책이나최근일본의무제한양적질적완화정책등주요국중앙은행의과감한정책대응배경에는과거일본정부의정책실패가있었다. 최근드라기 ECB 총재또한낮은물가에따른경기회복지연에대한우려를표한바있다. 일본의장기침체를반면교사삼는다면 ECB의추가부양책실시도머지않았다. 드라기총재는연초인터뷰에서국채매입을위한기술적준비를마쳤다고언급해국채매입에대한기대감을고조시켰다. ECB 양적완화효과긍정적 유로존물가상승률발표이후, ECB의통화완화에대한기대감이확대되며유로화가치는빠른속도로하락하고있으며독일, 프랑스등유럽지역주가는반등했다. 안전자산에대한선호가낮아지며외국인순매수로국내주가또한상승마감했다. 유로화약세에달러인덱스는 9 년여만에최고수준까지이르렀으나, 원 / 달러환율은하락전환했다. ECB가오는 일통화정책회의에서시장의기대감을만족시킨다면위험자산선호는예상보다빠르게확산될수있다. 그림 3. 달러가치최고수준에도위험자산선호로원화가치는상승 (KRW/USD) 1,1 1,1 1,8 1,6 1, 1, 원 / 달러달러 / 유로 ( 우 ) (JPY/USD) , 1.5, 대신증권리서치센터

5 Daily 일부시장에서는 ECB가국채매입등추가부양책을실시하더라도당장유로존경기가반등되거나글로벌금융시장에서 Game Changer 의역할을하지않을수도있다며회의적인시각을나타냈다. 국채매입을시행하더라도은행이기업이나가계에대출을늘리지않아, 수요부진이지속되고국채매입은일부자산가격상승효과에그칠것이라는지적도있다. 하지만인플레이션에대한기대가낮아지고경기침체가장기화되는것을막기위해서 ECB 의추가완화정책시행은불가피하다. 자산가격상승에대한기대만유지된다하더라도유로존경제가일본식경기침체에빠질가능성은낮아진다. 잃어버린 년 기간동안일본이경험한디레버리징에의한대차대조표불황은피할수있을것이다. 유동성확대에따른위험선호와자산가격상승효과는장기간억눌려있던소비수요를이끌것으로기대한다. 특히최근미약하게개선되고있는유로존소비심리를자극할것으로예상한다. 또한과거일본과다르게유로존은서비스부문물가상승률이 1% 대에서개선되고있다는점도통화완화에따른유로존경기개선가능성을높여준다. 또한유로화약세에따른수출증가또한유로존경기회복에긍정적인역할을할것으로기대된다. 미국, 일본, 중국등주요국의통화완화기조로교역상대국대비가격경쟁력이약화되었던유로존의수출증대와무역수지개선가능성이높다. 무엇보다 ECB 추가부양책은글로벌경기에대한우려완화의계기가될것이다. ECB의통화완화정책을디스카운트할이유가없다는판단이다. 5

6 섬유의복비금속운수창고전기전자의료정밀의약품보험업철강금속 KOSPI 서비스업음식료통신업유통업기계종이목재금융업건설업화학증권운수장비전기가스은행 비금속섬유의복운수창고증권통신업음식료보험업전기가스은행전기전자서비스업금융업의약품의료정밀철강금속 KOSPI 종이목재유통업건설업화학기계운수장비 호텔신라 한샘 삼성전기 KT&G 현대상선 현대위아 SK C&C 삼성화재 금호석유 CJ 제일제당 제일모직 현대중공업 대림산업 롯데케미칼 대우조선해양 대한항공 삼성중공업 대우건설 삼성카드 롯데쇼핑 금융업철강금속건설업은행운수장비증권전기전자보험업 KOSPI 종이목재유통업화학기계서비스업운수창고의료정밀의약품비금속음식료섬유의복통신업전기가스 비금속의료정밀철강금속보험업서비스업전기전자증권금융업운수창고운수장비 KOSPI 의약품음식료통신업유통업전기가스종이목재기계화학은행건설업섬유의복 DAISHIN SECURITIES Chart Alarm 1. 주가등락률 8 일 KOSPI 는외국인과기타법인의매수세에힘입어 1.11% 상승한 1,9.65 에거래마감 외국인과기타법인은각각 1,939 억원, 31 억원순매수한반면, 개인과기관은 1,386 억원, 831 억원매도우위 국내증시 전일업종지수수익률 최근 5 일간업종지수수익률 최근 5 일간대형주상승률상위 1 종목 최근 5 일간대형주하락률상위 1 종목 주 : 대형주는 KOSPI 시총상위 1 종목임 최근 1 개월업종수익률 주 : 대형주는 KOSPI 시총상위 1 종목임 연간업종수익률

7 부동산제약바이오식품판매음식료 & 담배헬스케어장비소비자서비스소매유틸리티자동차 & 부품상업서비스내구재 & 의류가계생활용품통신서비스소재소프트웨어반도체 & 장비다각화금융하드웨어자본재보험미디어운송에너지은행 내구재 & 의류자동차 & 부품에너지부동산통신서비스다각화금융운송소재제약바이오반도체및장비소비자서비스식품판매은행가계생활용품자본재음식료 & 담배소프트웨어소매헬스케어장비상업서비스미디어 홍콩스위스호주싱가포르영국유럽네덜란드독일다우지수프랑스캐나다 S&P5 나스닥스페인스웨덴일본이탈리아그리스 중국베트남필리핀터키태국체코인도네시아대만한국쿠웨이트인도사우디남아공말레이시아브라질아르헨티나멕시코러시아 북미 선진시장 태평양 극동 북유럽 EAFE 유럽 브릭스 동유럽 아시아 유럽 & 중동 신흥시장 남미 소재 금융 IT 경기소비재 산업재 에너지 유틸리티 필수소비재 통신서비스 헬스케어 Daily 해외증시 최근 5 일간 MSCI 지역지수등락률 최근 5 일간 MSCI 산업지수등락률 선진국 신흥시장 주 : EAFE 는유럽, 호주, 극동아시아지역임 최근 5 일간선진국주요증시등락률 최근 5 일간신흥시장주요국증시등락률 주 : 그리스 (ASE), 스페인 (IBEX), 싱가포르 (STI), 홍콩 (HIS), 독일 (DAX), 캐나다 (S&P/TSX), 이탈리아 (MIB), 프랑스 (CAC), 유럽 (SX5P), 호주 (AS51), 네덜란드 (AEX), 인도 (SENSEX), 사우디 (SASEIDX), 필리핀 (PCOMP), 태국 (SET), 베트남 (VNINDEX), 쿠웨이트 (KWSEIDX), 인도네시아 (JCI), 브라질 (IBOV), 한국 (KOSPI), 아르헨티나 (MERVAL), 멕시코 (MEXBOL), 말레이시아 (KLCI), 터키 (XU1), 남아공 (TOP), 중국 (SHCOMP), 대만 (TWSE), 체코 (PX), 러시아 (RTSI$) 최근 5 일간미국증시의업종지수등락률 최근 5 일간중국업종지수등락률 주 : S&P5 의업종지수임 주 : 상해 A 시장의종목들로구성된 S&P/CITIC 3 의업종지수임 7

8 DAISHIN SECURITIES. 상품가격 미국서부텍사스산원유 (WTI) 월인도분선물가격은전일대비 1.5% 상승한 8.65 달러에거래를마감 금값은 월인도분이전날종가보다. 달러오른온스당 16. 달러에거래를마침 CRB 상품가격과 LME 비철금속가격 발틱운임지수 (BDI) 3, 3,3 3, 3,1 3,,9,8 LME 비철금속지수 ( 좌 ) CRB 상품가격지수 ( 우 ), ,6 발틱운임지수 ( 건화물 ) 1, 1, 1, 8 6 주 : LME 비철금속지수는알루미늄, 전기동, 납, 니켈, 주석, 아연의현물시세 주 : 케이프사이즈는 15 만 DWT 이상최대용량의벌크선임 국제유가 (WTI, 두바이유 ) 금, 은가격 ( 달러 / 배럴 ) 두바이유 ( 좌 ) ( 달러 / 배럴 ) 1 WTI유가 ( 우 ) ( 달러 / 온스 ) 금 ( 좌 ) ( 달러 / 온스 ) 1, 은 ( 우 ) 5 1,35 1,3 1,5 1, 1,15 1, DRAM 과 NAND 현물가격 철강가격 ( 달러 ) DDR3 GB Reg-DIMM ( 좌 ) ( 달러 ) NAND: e-mmc GB ( 우 ) ( 달러 / 톤 ) CIS 열연강가격중국열연강가격 8

9 Daily 나프타, 부타디엔가격 에틸렌, 프로필렌가격 ( 달러 ) 부타디엔 ( 한국 ) ( 좌 ) ( 달러 ) 1,8 나프타 ( 우 ) 1, 1,6 1, 1, 1, 8 1, ( 달러 /MT) 에틸렌 ( 한국 ) ( 좌 ) ( 달러 /MT) 1,6 프로필렌 ( 우 ) 1,5 1, 1, 1,3 1, 1,1 1, 9 8 1, 1, 8 6 밀, 옥수수가격 구리, 주석가격 ( 센트 /bu) 밀 ( 좌 ) ( 센트 /bu) 69 옥수수 ( 우 ) ( 달러 /MT) 구리 ( 좌 ) ( 달러 /MT) 8, 주석 ( 우 ), 7,5 7, 6,5 6, 3,, 1,, 19, 18, 17, 니켈, 아연가격 알루미늄, 납가격 ( 달러 /MT) 니켈 ( 좌 ) ( 달러 /MT) 아연 ( 우 ) 19,9 18,9 17,9 16,9 15,9 1,9 13,9,5,,3,,1, ( 달러 /MT) 알루미늄 ( 좌 ) ( 달러 /MT), 납 ( 우 ),,1,3,,,1 1,9, 1,9 1,8 1,8 1,7 1,7 9

10 인도터키뉴질랜드이집트태국홍콩일본중국한국필리핀호주남아공타이완싱가포르아르헨티나브라질말레이시아인도네시아유로영국러시아 인도터키태국뉴질랜드이집트미국홍콩일본중국필리핀호주남아공싱가포르타이완아르헨티나브라질말레이시아유로인도네시아영국러시아 DAISHIN SECURITIES 3. 금융지표 환율 / 금리 / 리스크지표 8 일서울외환시장에서원달러환율은전날보다 3. 원내린 1,96.9 원에장을마감 8 일지표물인국고채 3 년물금리는전일대비.bp 내린.7% 에거래를마감 환율 주요국기준환율의 15 년절상률 ( 달러대비 ) 주요국기준환율의 15 년절상률 ( 원화대비 ) 원 / 달러, 원 / 엔 달러화지수와 JP 모건아시아통화지수 ( 원 / 달러 ) 원 / 달러 ( 좌 ) ( 원 / 엔 ) 1, 원 / 엔 ( 우 ) 11. 1,15 1,1 1,5 1, JP 모건아시아통화지수 ( 좌 ) 달러화지수 ( 우 ) 달러 / 유로, 엔 / 달러 중국위안화현선물 ( 달러 / 유로 ) 달러 / 유로 ( 좌 ) ( 엔 / 달러 ) 1. 엔 / 달러 ( 우 ) ( 위안 ) 중국위안 3 개월선물중국위안현물환

11 Daily 금리및리스크지표 국고채 3 년, CD 금리와장단기금리차 미국국채 1 년물, 년물과장단기금리차 (%p) 장단기금리차 ( 좌 ).5 국고채 3년 ( 우 ) CD금리 ( 우 ) (%p) 장단기금리차 ( 좌 ) 3. 미국채1년물 ( 우 ) 미국채년물 ( 우 ) 신흥시장국채가산금리와한국 CDS 가산금리 스페인, 이탈리아 CDS 가산금리 (bp) 9 신흥시장국채가산금리 ( 좌 ) 한국 CDS 가산금리 ( 우 ) (bp) 7 (bp) 16 스페인 CDS 가산금리이탈리아 CDS 가산금리 /9 8/8 9/7 1/7 11/6 TED 스프레드 S&P5 지수와 VIX 지수 (%p).3.5. TED 스프레드 ( 좌 ) 리보금리 ( 우 ) T-Bill ( 우 ).3.5.,,15,1,5 S&P5 지수 ( 좌 ) VIX 지수 ( 우 ) , 1,95 1,9 1, ,8 8 11

12 DAISHIN SECURITIES 매매및자금동향 투자주체별매매동향 ( 유가증권시장 : 순매수금액 ) ( 단위 : 십억원 ) 구분 1/8 1/7 1/6 1/5 1/ 1월누적 15년누적 개인 외국인 기관계 금융투자 보험 투신 은행 기타금융 연기금 사모펀드 국가지자체 종목매매동향유가증권시장외국인기관 ( 단위 : 십억원 ) 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 SK 하이닉스 69. 제일모직 1.6 현대위아.7 현대차. 현대차 5.9 LG 전자 1. LG 전자 5.9 아모레퍼시픽 16.9 신한지주 18.5 기아차 11.6 제일모직 1.9 KT 1.6 현대위아 16.6 현대모비스 1.3 삼성전기 13. 한국전력 9.6 LG 디스플레이 15.5 KT 8.1 NHN 엔터테인먼트 11. 한세실업 8.6 KB 금융 15. KCC 7. KT&G 1.7 SK 텔레콤 8.1 휠라코리아 11.1 NHN 엔터테인먼트 7.1 SK 하이닉스 9.6 LG 화학 7.3 호텔신라 1.8 롯데케미칼 7. LG 디스플레이 8.1 신한지주 6.9 삼성생명 1.7 코웨이 5.9 현대제철 6.8 삼성중공업 5.7 POSCO 9.3 삼성전자 5.5 호텔신라 6.6 대우조선해양 5.6 자료 : KOSCOM 코스닥시장 ( 단위 : 십억원 ) 외국인 기관 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 다음카카오 1.8 메디톡스 5. 컴투스.8 CJ 오쇼핑. 인바디.6 웹젠.7 CJ E&M. SBS 콘텐츠허브.3 이오테크닉스.8 위닉스 3.3 와이지엔터테인먼트 3. 서울반도체. 서울반도체.8 파트론 3. 다음카카오 3. 라이온켐텍 1.9 와이지엔터테인먼트.5 산성앨엔에스 3. 이오테크닉스 3.1 산성앨엔에스 1.7 하나마이크론.5 컴투스.9 파트론. OCI 머티리얼즈 1. 인터파크 INT. 게임빌.8 슈피겐코리아. 로만손 1. CJ E&M. 넥슨지티 1.5 원익 IPS 1.7 인선이엔티 1.1 키이스트 1.7 오스템임플란트 1.3 실리콘웍스 1.6 데브시스터즈 1.1 실리콘웍스 1. 네오위즈게임즈 1.3 오이솔루션 1.5 피에스케이.9 자료 : KOSCOM 1

13 Daily 최근 5 일외국인및기관순매수, 순매도상위종목외국인 ( 단위 : %, 십억원 ) 기관 ( 단위 : %, 십억원 ) 순매수 금액 수익률순매도 금액 수익률 순매수 금액 수익률순매도 금액 수익률 제일모직 삼성전자 삼성에스디에스 제일모직 SK 하이닉스 삼성에스디에스 NAVER 현대차 LG 디스플레이 현대모비스 현대위아.8 7. LG 화학 현대차 현대중공업 호텔신라 SK 이노베이션 호텔신라 SK C&C 3.5. 삼성전자.9. 롯데케미칼 삼성생명 아모레퍼시픽 NHN 엔터테인먼트 기아차 삼성물산 6.8. KT 삼성전기 현대중공업 현대위아.6 7. 삼성전자우 LG 전자 대림산업 한국전력 NAVER 엔씨소프트 삼성물산 36.. 삼성화재 코웨이 SK C&C KB 금융 자료 : KOSCOM 자료 : KOSCOM 아시아증시의외국인순매수 ( 단위 : 백만달러 ) 구분 1/8 1/7 1/6 1/5 1/ 1 월누적 15 년누적 한국 대만 인도 태국 인도네시아 필리핀 베트남 주 : 대만외국인투자자순매수현황은 TWSE(Taiwan Stock Exchange) + GTSM(Gre Tai Securities Market) 의합산데이터임. GTSM 은우리나라의코스닥에해당되는 General Board 와프리보드역할을하는이머징스탁마켓등으로구분. 이머징스탁마켓은 General Board 로건너가기위한가교역할을수행, 각국증권거래소 Compliance Notice 본자료에수록된내용은당리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로얻어진것이나정확성을보장할수없으므로어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 자료작성일현재본자료에관련하여위애널리스트는재산적이해관계가없습니다. 본자료에는외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견을정확하게반영하였습니다. 동자료는기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 13

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Microsoft Word - Headline_120308 Daily 212.3.8 Today Daishin Says... 오늘의 마켓 지수, 국내외 주요 이슈 Loser s Game Portfolio Strategy - 월간으로 리밸런싱하는 전략과는 다른 컨셉과 목적을 가진 월간전략인 Loser s Game Portfolio Strategy 제시 - 주식시장은 단기적으로는 Winner s Game이지만 중장기적으로는