KOSPI KOSDAQ 대형주 중형주 소형주 IT 가전 IT 하드웨어 디스플레이 반도체 소프트웨어 조선 건설 기계 상사, 자본재 운송 에너지 비철금속 화학 철강 증권 보험 은행 호텔, 레저 소매 ( 유통 ) 화장품 의류 미디어, 교육 자동차 필수소비재 건강관리 유틸리티

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1 Daily KOSPI 2, (-0.07%) KOSDAQ (+0.12%) KOSPI200 선물 (-0.47%) 원 / 달러환율 1, (0.00 원 ) 국고 3년금리 (-0.009%) 3292호 / 2017년 11월 10일 ( 금 ) Top down 전략생각 ( 한정판 ) 미운오리내수, 날다! [ 김윤서 ] 포트폴리오국내주식포트폴리오 : 강원랜드 [ 신규 ], 엘앤에프, 아모레퍼시픽, 포스코대우, LG하우시스, 야스, SK이노베이션, SK하이닉스해외주식포트폴리오국내외 ETF 포트폴리오 : KBSTAR KQ고배당, KODEX 경기소비재 [ 신규 ] Bottom up 기업분석 엔씨소프트 (036570/ 매수 ): 안정적인국내매출 + 대만및신작기대유효 [ 이문종 ] 이마트 (139480/ 매수 ): 4분기반등기대와부진사업정리 [ 박희진 ] 현대백화점 (069960/ 매수 ): 밸류에이션부담은없다 [ 박희진 ] 실적한눈에보기 차트릴레이 Top down / Bottom up 금요 Key Chart: 금리 / 환율, 에너지 / 유틸리티 증시지표 ETN 소개 신한옥수수선물 ETN(H)

2 KOSPI KOSDAQ 대형주 중형주 소형주 IT 가전 IT 하드웨어 디스플레이 반도체 소프트웨어 조선 건설 기계 상사, 자본재 운송 에너지 비철금속 화학 철강 증권 보험 은행 호텔, 레저 소매 ( 유통 ) 화장품 의류 미디어, 교육 자동차 필수소비재 건강관리 유틸리티 통신서비스 Just 1 Minute! 국내증시주간업종별수익률 (11/6~9) (%) (3) (6) 지수사이즈 IT 산업재소재, 에너지금융경기소비경기방어 자료 : WiseFn, 신한금융투자 내수소비업종, KOSDAQ 중심상승흐름지속전망 업황의절대레벨보다상대모멘텀이주가에반영되는구간 Top Picks: 이마트, 신세계, KODEX 경기소비재, TIGER200 생활소비재 Daily Summary 3Q17 영업이익 3,278 억원 (+773% QoQ) 기록 엔씨소프트 (036570) 리니지 M 매출하락은안정화단계로판단. 대만기대감은유효 목표주가 540,000 원, 투자의견 매수 유지 3 분기연결영업이익은 1,827 억원 (-14.9% YoY) 으로예상치하회 이마트 (139480) 4 분기영업이익 +9.3% YoY 전망, 중국매장일부매각협상완료로적자축소예상 부진사업정리반영해목표주가 32 만원으로 14.3% 상향, 투자의견 매수 유지 3 분기연결영업이익은 695 억원 (-15.2% YoY) 으로예상치하회 현대백화점 (069960) 4 분기연결영업이익 7.0% YoY 감소예상, 11 월이후점진적실적반등전망 추정치조정반영해목표주가 123,000 원으로 2.4% 하향, 투자의견은 매수 유지 신한데일리 ( 신한생각 ) 에게재된요약본의원본자료는당사홈페이지, 신한아이, 골드윙등에게재되어있으니 참고하시기바랍니다.

3 전략생각신한생각 / 2017 년 11 월 10 일 ( 금 ) ( 한정판 ) 미운오리내수, 날다! 시황 _ 김윤서 (02) yskim113@shinhan.com 주간주식시장동향 (11/6~9) - KOSPI(-0.3%), KOSDAQ(+1.3%) - 대형 (-0.7%), 중형 (1.5%), 소형 (+1.2%) - KOSPI, 대형주부진 vs. KOSDAQ, 중소형주강세. 연초대비낙폭과대, 소외업종군으로의순환매구도뚜렷 - 정부중소, 벤처기업정책지원에따른수급개선기대로 KOSDAQ, 중소형주투자심리개선 - 주간기관 + 외국인순매수업종 : 건설, 조선, IT 가전 - 주간기관 + 외국인순매도업종 : 반도체, 은행, 통신서비스 미국가치 성장주 3 개월수익률추이 (bp) 1,000 S&P500 Value-Growth 3개월수익률 (500) (1,000) 01/13 01/14 01/15 01/16 01/17 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 다음주주식시장전망 (11/13~17) - 내수소비업종, KOSDAQ 중심상승흐름지속전망 - 업황의절대레벨보다상대모멘텀이주가에반영되는구간 1) 글로벌경기모멘텀둔화. 절대레벨양호하나현주가기반영 : 중국경기모멘텀약화, 미국기대인플레이션정체 2) 미국가치주대비성장주강세국면 3) 내수소비회복모멘텀 : 소비경기절대수준부진하나최악에서탈피 ( 재정정책 + 기저효과 ) 4) 기관, 외국인수급정상화 : 과매도압력 2010 년이후최고치. 수급정상화과정전개예상 - Top Picks: 이마트 (139480), 신세계 (004170), KODEX 경기소비재 (266390), TIGER200 생활소비재 (227560) 중국원자재수입액증감 (YoY,%) 철광석철강구리 중국서프라이즈인덱스 (Index) (50) (50) (100) 01/14 01/15 01/16 01/17 자료 : Wind, 신한금융투자 (150) 01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 / 3

4 전략생각신한생각 / 2017 년 11 월 10 일 ( 금 ) 내수소비주추천종목 이마트 (139480) - 마트부문의안정적실적흐름 (18F 영업이익 +7.8%) - 부진사업정리 ( 중국및면세 ) - 트레이더스와온라인부문손익개선 ( 합산 18F OP 649 억원, YoY 223 억원개선예상 ) 신세계 (004170) - 3 분기시내면세점영업이익 (97 억원 ) 흑자전환으로향후면세부문손익개선기대감상승 - 강남면세점및이마트산하면세부문이관, 2018 년면세부문합산손익흑전전망 년예상실적기준 PER 14.5 배로면세점영위업체인호텔신라 36.4 배및한화갤러리아타임월드 17.6 배대비저평가 자료 : 신한금융투자 내수소비주추천 ETF KODEX 경기소비재 (266390) TIGER 200 생활소비재 (266390) 국내유통, 서비스산업대표주식에투자 Top 10 보유종목 코스피 200 생활소비재대표주식에투자 Top 10 보유종목 코드이름비중 (%) 코드이름비중 (%) A LG전자 22.7 A KT&G 12.6 A 코웨이 11.3 A SK텔레콤 12.4 A 강원랜드 9.9 A 한국전력 11.6 A 호텔신라 5.7 A LG생활건강 11.1 A 롯데쇼핑 5.4 A 아모레퍼시픽 9.7 A 신세계 4.2 A KT 6.1 A 한샘 3.8 A 이마트 4.5 A 현대백화점 3.0 A 아모레G 3.9 A 파라다이스 2.3 A LG유플러스 3.4 A 하나투어 2.2 A CJ제일제당 2.9 자료 : WiseFn, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 김윤서 ). 동자료는 2017 년 11 월 10 일에공표할자료의요약본입니다. 당사는상기회사 ( 이마트, 신세계 ) 를기초자산으로한주식의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. / 4

5 포트폴리오신한생각 / 2017 년 11 월 10 일 ( 금 ) 국내주식포트폴리오 신규추천 : 강원랜드 강원랜드 (035250) KSP 주가 ( 원 ) 35,800 11월 10일 신규편입 18 년매출신장가능성 : 매출총량제기저효과, 동계올림픽수혜, 워터파크개장, 새로운 CEO 효과등을기대 가격상현재가바닥 : PER 15 배 (35,000 원 ) 부근에서매수후 PER 20 배 (46,000 원 ) 까지가져가는전략추천 배당수익률은 17 년에 2.77%, 18 년에 3.21% 로추정 엘앤에프 (066970) KDQ 주가 ( 원 ) 42,500 전기차시장개화에따라 2018 년 NCM 매출액 3,977 억원 (+43% YoY) 예상 11 월 9 일 양극활물질생산능력 2017 년 15,000 톤 2018 년 19,000 톤 (+27% YoY) 예상 수익률 5.2% 2018 년매출액 5,033 억원 (+26% YoY), 영업이익 446 억원 (+36% YoY) 전망 상대수익 5.1%p 아모레퍼시픽 (090430) KSP 주가 ( 원 ) 324, 년영업이익 6,926 억원 (+12.9%) 으로턴어라운드예상 11 월 9 일 중국인관광객회복수혜전망, 중국인관광객 745 만명입국시이에따른 EPS 상승률은 18% 수익률 -0.5% 라네즈미국세포라진출, 이니스프리매장오픈등장기성장동력확보중 상대수익 -0.4%p 포스코대우 (047050) KSP-M 주가 ( 원 ) 20,350 11월 8일 수익률 -3.6% 상대수익 -3.8%p 유가상승, 원자재가격호조와함께저평가메리트 (PER 8배 ) 부각 4분기영업이익 1,341 억원 (+86.5% YoY), 18년영업이익 4,901 억원 (+11.6% YoY) 예상, 미얀마가스전의판매량증가와가스가격상승기대 18년예상실적은유가를 55달러로가정, 현재두바이유가수준인 62달러 /bbl 유지시추가실적개선가능 LG 하우시스 (108670) KSP-M 주가 ( 원 ) 95,100 11월 6일 수익률 0.7% 상대수익 1.0%p 17년까지건설사분양호조지속으로 18~19 년입주물량높은수준유지가능할전망 부진을지속했던자동차 / 고기능사업부는 17년을저점으로턴어라운드기대 최근규제강화에따른주택시장위축우려로주가하락과도, 18년예상 PBR은주택불황이었던 12년수준으로밸류에이션매력부각 / 5

6 포트폴리오신한생각 / 2017 년 11 월 10 일 ( 금 ) 야스 (255440) KDQ 주가 ( 원 ) 27,350 11월 6일 수익률 23.2% 상대수익 21.9%p 2018F 매출액 2,530 억원, 영업이익 580억원전망 이르면 11월중으로주고객사의광저우대형 OLED 투자승인결정될전망 1) 광저우향대형 OLED 증착기, 2) 소형 OLED 향증발원수혜기대. 2018F PER 5.6배는절대적저평가구간으로판단 SK이노베이션 (096770) KSP 주가 ( 원 ) 217,500 10월 23일 수익률 5.6% 상대수익 3.1%p 미국허리케인에따른반사수혜 ( 정제마진상승 ) 로 3Q17 실적기대감확대 3Q17 영업이익컨센서스는최근 1 달사이 25% 상향조정되며 1 조원을상회 올해사상최초로중간배당을실시하는등주주친화정책에대한의지강화 SK 하이닉스 (000660) KSP 주가 ( 원 ) 82,400 9월 14일 수익률 8.9% 상대수익 0.8%p DRAM 공급제약과수요호조로 4 분기 DRAM 고정가상승예상 이에 4 분기실적이시장기대치를상회할전망 내년에도 DRAM 및 NAND 업황호조지속될전망 [ 포트폴리오편출 ] GKL( 수익률 10.2%, 상대수익 7.4%p) 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 주가는직전거래일종가기준이며, 일부종목정보는 FnGuide 를참고하였습니다. 당사는상기회사 (SK 이노베이션 ) 를기초자산으로한 ELS 를발행했습니다. 당사는상기회사 (SK 이노베이션, 포스코대우 ) 를기초자산으로한주식선물의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. 당사는상기회사 (SK 이노베이션 ) 를기초자산으로한주식옵션의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. / 6

7 포트폴리오신한생각 / 2017 년 11 월 10 일 ( 금 ) 해외주식포트폴리오 신규추천 : 없음 알리바바 (BABA US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 11월 2일 편입이후수익률 0.6% 원화환산수익률 0.1% B2B(M/S 48%), B2C(57%), C2C(83%) 전부문의압도적인점유율을바탕으로전자상거래매출견조 클라우드, 금융서비스등의신규사업부문성장기대 18F P/E 38.1 배로높으나중국내전자상거래산업성장성 (17F +26%, 18F +19%) 에투자 페이스북 (FB US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 11월 1일 편입이후수익률 -1.7% 원화환산수익률 -2.5% 글로벌 1 위의 SNS(Social Network Service) 업체. 인공지능, VR 등중장기성장동력투자강화 18F 매출액과영업이익각각 억달러 (+30.1% YoY), 억달러 (+30.3% YoY) 예상 17F P/E 25.1 배로글로벌 Peer 평균 31.3 배대비가격매력상존 애플 (AAPL US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 10월 30일 편입이후수익률 8.1% 원화환산수익률 6.8% 글로벌시가총액 1 위업체. 아이폰, 아이패드등다양한 IT 제품및관련소프트웨어서비스제공 18F 매출액과영업이익각각 억달러 (+16.0% YoY), 억달러 (+18.9% YoY) 예상 17F P/E 18.1 배로글로벌 Peer 대비높으나스마트폰시장 1 위업체에대한투자 Netflix (NFLX US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 9월 4일 편입이후수익률 12.4% 원화환산수익률 11.0% 해외구독자빠른증가세 ( 지난 5 개분기 1,844 만명기록 ) 지속 공격적인영업확장국면이후 2017 년해외수익성손익분기점도달기대감확대 17F P/E 배로고평가됐으나, 2020 년까지총구독자수 1.5 억명예상돼성장성에대한투자 Amazon (AMZN US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 7월 31일 편입이후수익률 11.1% 원화환산수익률 11.0% 미국점유율 1 위온라인유통업체. 미국최대유기농업체홀푸즈마켓인수로오프라인지배력도확대 2017 년매출액 1685 억달러 (+23.9% YoY) 전망 17F P/E 96.1 배로글로벌 Peer 평균 50.9 대비고평가됐으나온라인유통시장주도기업에대한투자 Micron Technology (MU US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 3월 27일 편입이후수익률 55.1% 원화환산수익률 53.9% FY2Q17 영업이익 17.9 억달러 ( 흑전 YoY) 기록, DRAM 가격상승에힘입어호실적달성 FY3Q17 가이던스로매출액 억달러, 영업이익 억달러를제시하며업황우려축소 17F P/E 8.5 배로업황호조가이어지던 14 년평균 PER 10 배대비상승여력보유 / 7

8 포트폴리오신한생각 / 2017 년 11 월 10 일 ( 금 ) 녕파삼삼 ( CH) 중국 주가 ( 위안 ) 년 11월 8일 편입이후수익률 6.0% 원화환산수익률 5.8% 중국대표 2 차전지소재기업. 2 차전자패키징, 전기차, 충전기사업까지진출해수직계열화를구축 글로벌 2 위코발트업체낙양몰리브덴과제휴체결로안정적원자재조달루트확보, 가격대응능력강화 18F P/E 27 배로글로벌대비고평가, 다만중국내견고한위치, 순이익 3 년평균 50% 성장고려시프리미엄타당 신해전기 ( CH) 중국 주가 ( 위안 ) 년 10월 30일 편입이후수익률 -3.2% 원화환산수익률 -4.2% 중국택배체인업계대표기업. 17 년상반기기준택배시장점유율 11.4%( 순위 4 위 3 위상승 ) 17~18 년택배업계 30% 이상의고성장예상, 11 월부터본격적인쇼핑시즌돌입하며이익모멘텀부각 배송비인상으로올해호실적기대되며, 18 년기준 P/E 28 배로업종평균 30 배대비저평가구간 보리협흠 (3800 HK) 중국 주가 ( 홍콩달러 ) 년 10월 24일 편입이후수익률 13.1% 원화환산수익률 11.4% 세계 1 위태양광폴리실리콘및웨이퍼생산업체. 폴리실리콘가격치킨게임의최후승자 1) 밸류체인수직계열화완성, 2) 폴리실리콘 Capa 증설 (17 년 7 만톤 20 년 11.5 만톤 ) 로원가절감기대 18F P/E 8.3 배로로컬동종업종평균 27.9 배대비현저한저평가국면 텐센트홀딩스 (0700 HK) 중국 주가 ( 홍콩달러 ) 년 7월 31일 편입이후수익률 27.2% 원화환산수익률 27.6% 9.4 억명의가입자보유한중국최대인터넷플랫폼업체. 중국 4 차산업성장의최대수혜주 모바일게임, 디지털컨텐츠, 지급결제등전사업영역호조로 2Q 매출액 +55% YoY 예상 12MF P/E 35.6 배로글로벌 Peer 평균 27.1 배대비고평가됐으나높은 ROE(28%) 등에프리미엄타당 코텍건설 (CTD VN) 베트남 주가 ( 동 ) 230,000 17년 10월 24일 편입이후수익률 10.6% 원화환산수익률 9.1% 베트남 3 위건설회사. 베트남내최고층빌딩건설등높은기술력보유 설계시공비중증가와부동산임대업, 인프라투자등신규사업확장기대 18F P/E 8.8 배로 Global Peer 평균 17.0 배대비가격매력상존 베트남무역은행 (VCB VN) 베트남 주가 ( 동 ) 43,100 17년 10월 24일 편입이후수익률 8.0% 원화환산수익률 6.5% 시가총액기준 1 위베트남국영은행. 기타은행대비높은대출성장률기록 NPL 1.6% 로선진국대비높으나고성장성감안시우려제한적. 정부정책등에건전성개선기대 18F P/E 15.7 배로 Global Peer 평균 11.4 배대비고평가됐으나높은수익성이고밸류에이션정당화 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 상기종목정보는 FnGuide, Bloomberg 및 WIND( 중국, 홍콩 ) 컨센서스입니다. 주가 ( 각국통화기준 ) 는각시장의직전거래일종가입니다. ( 단, 미국주식은 11월 8일종가입니다 ) / 8

9 포트폴리오신한생각 / 2017 년 11 월 10 일 ( 금 ) 국내외 ETF 포트폴리오 KBSTAR KQ고배당 (270800) 한국 주가 ( 원 ) 11,320 17년 11월 10일 신규편입 KQ고배당 ETF는코스닥시가총액상위종목중배당수익률상위 30% 이내종목에투자 편입비중상위종목은셀트리온, GS홈쇼핑, 파라다이스, SK머티리얼즈, 포스코켐텍등 연기금의코스닥투자확대소식으로상대적으로소외됐던코스닥시장에대한관심증가 헬스케어비중 20% 미만. 제약 / 바이오비중높은코스닥 150 ETF에비해업종간분산이뤄져있음 KODEX 경기소비재 (266390) 한국 주가 ( 원 ) 11,915 17년 11월 10일 신규편입 KRX 경기소비재지수추종. 국내유통, 서비스산업을대표하는주식에투자 비중상위종목은 LG전자, 코웨이, 강원랜드, 호텔신라, 롯데쇼핑등 중국경기모멘텀둔화 vs. 내수소비회복기대. 경기민감주대비내수소비주주가상대강도회복국면 소매 ( 유통 ) 업기관 + 외인수급과매도강도 2010년후최고. 수급정상화중기관 + 외인매수세유입기대 Global X Robotics & AI (BOTZ) 미국 주가 ( 달러 ) 년 10월 23일 편입이후수익률 5.2% 원화환산수익률 3.3% Indxx Global Robotics & Artificial Intelligence Thematic 지수추종. AI와로봇관련종목에투자 비중상위종목은키엔스, 엔비디아, 인튜이티브서지컬, 미쓰비시전기등 ( 일본기업편입비중높음 ) AI기술의진보, 미래신성장동력, 중국을비롯한각국정부의육성정책으로꾸준한성장기대 편입종목들의평균 12개월선행 P/E는 23.3 배로추가상승여력충분 ishares MSCI Germany (EWG) 미국 MSCI 독일지수추종. 대형주및중형주에투자하며독일주식시장전체종목의 85% 커버 주가 ( 달러 ) 년 10월 23일 편입이후수익률 1.7% 원화환산수익률 -0.2% 비중상위종목은바이엘, SAP, 지멘스, 알리안츠, 바스프, 다임러, 도이치텔레콤, 도이치포스트등 선진국내상대적으로견조한펀더멘탈, 인프라등시장친화적정책기대감등이증시뒷받침 Vaneck Vectors Vietnam (VNM) 미국 MVIS 베트남지수추종. 시가총액가중평균지수로서벤치마크구성종목에전체자산의 80% 투자 주가 ( 달러 ) 년 10월 23일 편입이후수익률 5.8% 원화환산수익률 3.8% 비중상위종목은빈그룹, FLC Faros Construction JSC, 비나밀크, 마산그룹, Nova Land Investment 등 성장성강화를위한인프라투자등정부정책과안정적인내수시장확대등에따른고성장투자처 / 9

10 포트폴리오신한생각 / 2017 년 11 월 10 일 ( 금 ) TIGER 200 IT (139260) 한국 주가 ( 원 ) 24,365 17년 10월 23일 편입이후수익률 3.3% KOSPI 200 정보기술지수추종. 반도체, 정보통신에속하는종목및종합전자에속하는종목에투자 비중상위종목은 SK 하이닉스, 삼성전자, NAVER, LG 전자, 삼성 SDI 등 반도체업종은연초이후시장상승주도하는중. 대장주삼성전자는배당등주주환원확대매력도존재 [ 포트폴리오편출 ] SPDR S&P Metals & Mining( 수익률 -4.5%, 원화환산수익률 -6.2%), KODEX 고배당 ( 수익률 1.1%) 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 편입이후주가가 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 상기종목정보는각 ETF 운용사홈페이지및 Bloomberg 등정보를인용하였습니다. 주가 ( 각국통화기준 ) 는각시장의전거래일종가입니다. ( 단, 미국상장 ETF 의주가는 11 월 8 일종가입니다.) / 10

11 기업분석신한생각 / 2017 년 11 월 10 일 ( 금 ) 엔씨소프트 (036570) 안정적인국내매출 + 대만및신작기대유효 매수 ( 유지 ) 현재주가 (11 월 9 일 ) 421,000 원목표주가 540,000 원 ( 유지 ) 상승여력 28.3% 이문종 (02) mj1224@shinhan.com 3Q17 영업이익 3,278 억원 (+773% QoQ) 기록 - 매출액은추정치에부합했으나, 영업이익은추정치 (3,613 억 ) 하회리니지 M 3Q17 일매출약 60 억원기록 - 리니지 M 호조로인센티브선반영 ( 약 300 억원 ) 리니지 M 매출하락은안정화단계로판단. 대만기대감은유효 - 주간리니지 M 이용자 25 만명내외로안정화 ( 출시초기 144 만명 ). 10 월일매출약 37 억원추정 (4Q17 분기평균일매출 35 억전망 ) - 리니지 M 대만사전예약자 150 만명이상달성, 대만내리니지인지도감안시리니지 M 흥행가능성높음 목표주가 540,000 원, 투자의견 매수 유지 KOSPI 2,550.57p KOSDAQ p 시가총액 9,236.3 십억원 액면가 500 원 발행주식수 21.9 백만주 유동주식수 18.5 백만주 (84.5%) 52 주최고가 / 최저가 478,500 원 /218,000 원 일평균거래량 (60 일 ) 247,388 주 일평균거래액 (60 일 ) 105,898 백만원 외국인지분율 41.77% 주요주주 국민연금 12.34% 김택진외 7 인 12.01% 절대수익률 3 개월 8.1% 6 개월 15.0% 12 개월 57.7% KOSPI 대비 3 개월 0.4% 상대수익률 6 개월 3.4% 12 개월 21.1% - 인센티브선반영이 17 년실적에는부정적이나 18 년부담은감소 - 대만진출외모멘텀부재감안해도 18F PER 12.4 배는저평가국면 - 신작가시화및판호이슈해결시모멘텀확장기재진입가능 엔씨소프트의주가 vs. 주요이벤트 ( 만원 ) 아이온 OBT(11 월 ) 블소 2 차 CBT (11 년 8 월 ~9 월 ) 블소 1 차 CBT (11 년 4 월 ~5 월 ) 블소 3 차 CBT, OBT (12 년 5 월 ~6 월 ) 블소중국 OBT(11 월 ) 리니지 M 출시 리니지 M 쇼케이스 리니지 RK, 리니지 2 레볼루션출시 4 종의신작공개 블소흥행둔화블소모바일중국공개 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 12 월결산매출액영업이익세전이익순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) ,542 (28.1) 80, (53.2) , , (44.0) 2017F 1, , , (52.6) 2018F 2, , , (62.0) 2019F 2, , , (66.6) 자료 : 신한금융투자추정 / 11

12 기업분석신한생각 / 2017 년 11 월 10 일 ( 금 ) 엔씨소프트의분기별영업실적추정 ( 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17P 4Q17F F 18F 매출액 , ,227.9 증감률 (% YoY) (0.6) (0.0) 증감률 (% QoQ) 1.6 (0.1) (9.5) 30.8 (15.9) (27.9) 게임매출 , ,962.8 리니지 리니지 아이온 B&S 길드워 와일드스타 기타 모바일게임 ,382.7 모바일기타 국내리니지 M ,264.8 로열티매출 리니지 2레볼루션 매출원가 매출원가율 (%) 판매비와관리비 ,056.9 판관비율 (%) 영업이익 영업이익률 (%) 증감률 (% YoY) (59.8) (56.4) (14.6) 증감률 (% QoQ) (24.4) 56.2 (70.1) (38.5) 금융수익 금융비용 지분법투자이익 (0.2) 2.1 (0.8) (0.6) 0.1 (2.0) (0.3) 영업외수익 영업외비용 세전이익 법인세비용 법인세율 (%) 당기순이익 순이익률 (%) 증감률 (% YoY) (73.7) (65.9) (26.9) 증감률 (% QoQ) (47.0) 39.5 (74.0) (43.8) 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 주 : 1) K-IFRS 연결기준, 2) 리니지 M 대만매출은모바일기타에포함 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 이문종 ). 동자료는 2017 년 11 월 10 일에공표할자료의요약본입니다. / 12

13 기업분석신한생각 / 2017 년 11 월 10 일 ( 금 ) 이마트 (139480) 4 분기반등기대와부진사업정리 매수 ( 유지 ) 현재주가 (11 월 9 일 ) 232,500 원 목표주가 320,000 원 ( 상향 ) 상승여력 37.6% 박희진 (02) hpark@shinhan.com 김규리 (02) kimkyuri@shinhan.com KOSPI 2,550.57p KOSDAQ p 시가총액 6,481.1 십억원 액면가 5,000 원 발행주식수 27.9 백만주 유동주식수 20.0 백만주 (71.9%) 52 주최고가 / 최저가 254,000 원 /177,500 원 일평균거래량 (60 일 ) 93,604 주 일평균거래액 (60 일 ) 20,709 백만원 외국인지분율 50.29% 주요주주 이명희외 3 인 28.06% 국민연금 9.38% 절대수익률 3 개월 -4.5% 6 개월 -3.5% 12 개월 31.0% KOSPI 대비 3 개월 -11.3% 상대수익률 6 개월 -13.3% 12 개월 0.6% 3 분기연결영업이익은 1,827 억원 (-14.9% YoY) 으로예상치하회 - 중국마트매각진행에따른일회성비용 110 억원감안할경우당사예상치에는근접 - 트레이더스와온라인매출액은각각 25.3%, 31.0% 증가 4 분기영업이익 +9.3% YoY 전망, 중국 5 개매장매각협상완료로적자축소예상 - 10 월기존점반등 ( 마트 +5.0%, 트레이더스 +12.8%) 으로별도영업이익은 13.2% 증가를예상 - 편의점부문영업적자는 BI 변경등으로적자확대가예상 부진사업정리반영해목표주가 32 만원으로 14.3% 상향, 투자의견 매수 유지 - 투자포인트 : 1) 마트부문의안정적실적흐름 (18F 영업이익 +7.8%), 2) 부진사업정리 ( 중국및면세 ), 3) 트레이더스와온라인부문손익개선 ( 합산 18F OP 649 억원, YoY 223 억원개선예상 ) 이마트 PER 밴드차트 ( 만원 ) x 18x 15x 12x 9x 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 12 월결산매출액영업이익세전이익순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) , , , , ,497 (17.3) 276, F 15, , , F 16, ,890 (23.8) 309, F 18, , , 자료 : 신한금융투자추정 / 13

14 기업분석신한생각 / 2017 년 11 월 10 일 ( 금 ) 이마트분기영업실적테이블 ( 십억원, %) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17P 4Q17F 1Q18F 2Q18F 3Q18F 4Q18F F 2018F 총매출액 ( 별도 ) 3, , , , , , , , , , , , , , , ,133.8 매출액 3, , , , , , , , , , , , , , , ,754.0 별도 2, , , , , , , , , , , , , , , ,181.2 할인점 2, , , , , , , , , , , , , , , ,842.3 트레이더스 , , ,828.2 온라인 , ,286.4 기타 연결자회사 , , , ,572.8 * 중국 * 베트남 영업이익 별도 할인점 트레이더스 온라인 (12.5) (9.4) (8.6) (6.0) (3.8) (4.1) (1.8) (0.9) (2.4) (1.7) (0.7) (0.1) (23.5) (36.5) (10.6) (4.9) 기타 (0.1) 연결자회사 (32.6) (19.1) (13.5) (21.2) (23.2) (27.4) (24.3) (29.1) (29.6) (15.2) (3.5) (6.9) (125.6) (86.4) (103.9) (55.2) * 중국 (4.5) (5.6) (5.4) (6.1) (4.3) (5.4) (17.4) (6.7) (1.6) (1.4) (1.2) (1.3) (35.1) (21.6) (33.8) (5.5) * 베트남 (1.6) (1.5) (1.0) (1.1) (1.3) (0.9) (0.8) (0.9) (1.2) (1.0) (0.7) (0.6) (4.4) (5.2) (3.9) (3.5) 당기순이익 [ 증감률 ] 총매출액 ( 별도 ) 매출액 별도 할인점 (0.5) (1.7) (0.4) 4.6 (0.0) (0.0) 트레이더스 온라인 기타 (4.8) (1.2) (15.2) 연결자회사 (5.7) (6.2) (0.8) * 중국 (20.5) (16.8) (17.0) (35.8) (23.0) (38.6) (44.0) (40.7) (81.7) (75.5) (75.3) (47.5) (41.3) (20.9) (35.0) (74.9) * 베트남 , 영업이익 (3.0) (28.5) (14.9) (13.6) 8.6 (1.3) 22.0 별도 (2.8) (30.9) (2.8) 25.4 (9.2) (4.2) 할인점 (1.0) (30.3) (9.3) 6.9 (13.6) (3.5) (8.0) (0.1) (5.2) 7.8 트레이더스 온라인 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 기타 적전 12.5 (26.6) 7.3 흑전 (7.7) 18.9 (27.6) 58.5 연결자회사 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 * 중국 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 * 베트남 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 적지 - 적지 적지 적지 당기순이익 (1.3) (95.6) 41.0 (315.0) (5.6) (53.1) (16.3) 65.7 (25.0) [ 수익률 ] 영업이익률 순이익률 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 / 주 : 중국및면세부문실적은미제거, 향후영업중단및매각확정시반영예정 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 박희진, 김규리 ). 동자료는 2017 년 11 월 10 일에공표할자료의요약본입니다. 당사는상기회사 ( 이마트 ) 를기초자산으로한주식의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. / 14

15 기업분석신한생각 / 2017 년 11 월 10 일 ( 금 ) 현대백화점 (069960) 밸류에이션부담은없다 매수 ( 유지 ) 현재주가 (11 월 9 일 ) 92,000 원 목표주가 123,000 원 ( 하향 ) 상승여력 33.7% 박희진 (02) hpark@shinhan.com 김규리 (02) kimkyuri@shinhan.com KOSPI 2,550.57p KOSDAQ p 시가총액 2,153.0 십억원 액면가 5,000 원 발행주식수 23.4 백만주 유동주식수 14.1 백만주 (60.3%) 52 주최고가 / 최저가 119,000 원 /85,700 원 일평균거래량 (60 일 ) 114,560 주 일평균거래액 (60 일 ) 10,507 백만원 외국인지분율 26.72% 주요주주 정몽근외 3 인 36.08% 국민연금 9.99% 절대수익률 3 개월 -13.2% 6 개월 -17.5% 12 개월 -22.4% KOSPI 대비 3 개월 -19.4% 상대수익률 6 개월 -25.8% 12 개월 -40.4% 3 분기연결영업이익은 695 억원 (-15.2% YoY) 으로예상치하회 - 3 분기연결총매출액은 6.7% YoY 증가한 1 조 3,466 억원을기록해예상치 ( 당사 : 1 조 3,122 억원, 시장 : 1 조 3,204 억원 ) 에부합 - 양호했던총매출액에도이익이부진했던원인은저마진상품판매증가와판관비증가때문 4 분기연결영업이익 7.0% YoY 감소예상, 11 월이후점진적실적반등전망 - 9~10 월누계 ( 추석시점차이조정감안수치 ) 기존점성장률은전년동월대비소폭역성장추정 - 지난해 11 월이후계속된정국불안정에의기저효과로 11 월이후기존점반등을전망 추정치조정반영해목표주가 123,000 원으로 2.4% 하향, 투자의견은 매수 유지 - 1) 과거저점과비교해도부담없는밸류에이션 (18F PER 7.0x vs 년 PER 7.2 배 ), 2) 최소한의매출성장 (18F 총매출액 +6.0%) 현대백화점 12M FWD PER 밴드차트 ( 만원 ) x 15x 12x 9x x 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 12 월결산매출액영업이익세전이익순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) , ,294 (10.2) 147, , , , F 1, , , F 1, , , F 1, , , 자료 : 신한금융투자추정 / 15

16 기업분석신한생각 / 2017 년 11 월 10 일 ( 금 ) 현대백화점영업실적요약테이블 ( 십억원, %) 3Q17P 3Q16 YoY 2Q17 QoQ 기존추정 컨센서스 총매출액 1, , ,360.5 (1.0) 1, ,320.4 매출액 (2.7) (3.1) 영업이익 (15.2) 순이익 (6.8) 60.9 (2.4) 영업이익률 순이익률 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정주 : 상기이익률은총매출액기준 현대백화점밸류에이션테이블 내용단위비고 추정순이익 ( 십억원 ) 3,082 A 년지배주주순이익 Target P/E ( 배 ) 9.4 B. 업종 Target 대비 15% 할인 EV ( 억원 ) 28,817 C = A*B0 발행주식수 ( 천주 ) 23,402 D. 총발행보통주식수 주당가치 ( 원 ) 123,135 E = C/D 목표주가 ( 원 ) 123,000 기존목표주가 : 126,000 원 현재주가 ( 원 ) 92,000 2월 9일종가기준 상승여력 (%) 33.7 자료 : 신한금융투자추정 주 : 적용밸류에이션은 2017 년출점모멘텀소멸 (5 월가든파이브점이외전무 ) 에따른성장률둔화를반영해유통업종적용밸류에이션 (PER 11 배 : KOSPI 대비성장률을감안 ) 을 15% 할인 현대백화점분기별영업실적추이및전망 (IFRS 연결기준 ) ( 십억원, %) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17P 4Q17F 1Q18F 2Q18F 3Q18F 4Q18F F 2018F 총매출액 1, , , , , , , , , , , , , , , ,966.3 매출액 , , , ,874.6 영업이익 순이익 총매출증감률 매출액증감률 (3.1) (2.7) (0.3) 영업이익증감률 (7.2) 35.3 (11.3) (15.2) (7.0) (20.8) (0.2) (0.9) 순이익증감률 (9.4) (6.8) (14.5) (19.5) (3.7) 영업이익률 순이익률 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 주 : 상기이익률은총매출액기준 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 박희진, 김규리 ). 동자료는 2017 년 11 월 10 일에공표할자료의요약본입니다. 당사는상기회사 ( 현대백화점 ) 를기초자산으로한주식의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. / 16

17 실적한눈에보기신한생각 / 2017 년 11 월 10 일 ( 금 ) ( 십억원 ) 매출액영업이익순이익 하회 엔씨소프트 3Q17P 컨센서스 실적 차이 3.1 (0.5) 6.2 4Q17F 신한금융 이마트 3Q17P 컨센서스 4, 실적 4, 차이 0.5 (13.5) Q17F 신한금융 4, 현대백화점 3Q17P 컨센서스 1, 실적 1, 자료 : 신한금융투자 주 : 현대백화점의경우매출액이아닌총매출액기재 차이 2.0 (12.1) (8.6) 4Q17F 신한금융 1, / 17

18 차트릴레이 Top down 신한생각 / 2017 년 11 월 10 일 ( 금 ) 월 : 수급화 : 경제수 : 리스크목 : 밸류에이션금 : 금리 / 환율 매파적금통위의사록공개에도국고채금리상승세제한적 10 월금융통화위원회의사록에서이일형위원외두명의위원이단시일내기준금리인상필요하다고주장. 한위원은경제전망과가계부채위험고려시통화완화를축소할여건조성됐다고평가. 금통위의사록은매파적으로해석됐으나, 시장금리는지난금통위이후 2 회의기준금리인상선반영한탓에상승세제한. 국고 3 년, 10 년금리는각 2.151%, 2.538% 기록 만기별국고채금리 (%) 2.6 국고 3 년국고 5 년국고 10 년 /17 03/17 05/17 07/17 09/17 11/17 자료 : 금융투자협회, 신한금융투자 차트릴레이 통화정책정상화속도차반영에엔 / 달러상승 6 일구로다 BoJ 총재는통화완화정책을당분간지속하겠다는입장을재표명. 연준의기준금리인상및자산축소움직임에비해상대적으로느린통화정책정상화부각. 엔 / 달러환율은 114 엔내외로상승 당국의개입경계심에원 / 달러하단지지 북한지정학리스크완화와외국인자금의국내시장유입에원 / 달러환율연저점 1,110.5 원기록. 다만경제부총리는원화강세에대한개입가능성시사. 이에원 / 달러환율은하단지지되며추가하락제한 엔 / 달러환율 ( 엔 ) 118 원 / 달러환율 ( 원 ) 1, , , , /17 04/17 07/17 10/17 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 1,100 01/17 04/17 07/17 10/17 자료 : 한국은행, 신한금융투자 / 18

19 차트릴레이 Bottom up 신한생각 / 2017 년 11 월 10 일 ( 금 ) 월 : IT 통신서비스 화 : 소재산업재 수 : 경기소비재금융 목 : 필수소비재헬스케어 금 : 에너지유틸리티 국제유가전주대비급등 : Dubai +4.8% WoW 사우디사태에따른중동지역정세악화 + 알사우드왕세자가 OPEC 감산을지지하는점도유가상승요인으로작용 주간정제마진은 8.0 달러 / 배럴기록 유가와정제마진추이 폴리실리콘가격전주대비하락 다운스트림수요둔화우려지속되는가운데중국시장내가격의소폭조정으로전주대비 0.1% 하락 폴리실리콘가격 달러 /kg 기록 태양광밸류체인상대가격추이 ( 달러 / 배럴 ) ( 달러 / 배럴 ) 정제마진 ( 우축 ) Dubai유 ( 좌축 ) (01/14=100) 폴리실리콘웨이퍼솔라셀모듈 /14 07/14 01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 자료 : Petronet, 신한금융투자 /14 07/14 01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 자료 : PV Insights, 신한금융투자 11 월 2 주석탄가격은 99.6 달러 / 톤 (+3.8% MoM) 11 월 2 주석탄가격은전월대비 3.8% 상승한 99.6 달러 / 톤 중국친황다오석탄가격은 달러 (-1.6% MoM) 글로벌석탄가격추이 11 월 2 주연료탄재고는 1580 만톤 (+8.2% MoM) 11 월 2 주연료탄재고는전월대비 8.2% 상승한 1580 만톤 중국친황다오석탄재고는 701 만톤 (+6.6% MoM) 중국연료탄재고추이 ( 달러 / 톤 ) 호주뉴캐슬 6,300kcal 인니칼리만탄 5,900kcal 미국아팔라치안중국친황다오 5,500Kcal ( 백만톤 ) 년 2014~2016 년평균 2017 년 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 10 1월 3월 5월 7월 9월 11월 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 / 19

20 대차거래 / 공매도신한생각 / 2017 년 11 월 10 일 ( 금 ) 대차잔고증감 ( 단위 : 십억원 ) 2016년말 11/2 ( 목 ) 11/3 ( 금 ) 11/6 ( 월 ) 11/7 ( 화 ) 11/8 ( 수 ) 코스피 36,723 59,371 59,417 58,944 58,425 58,532 코스닥 9,164 12,840 12,943 12,936 12,839 13,194 KOSPI 대차잔고 (20 거래일 ) KOSDAQ 대차잔고 (20 거래일 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) 61,000 14,000 60,000 13,000 59,000 12,000 58,000 11,000 57,000 10,000 대차거래상위종목 KOSPI ( 단위 : 주 / 백만원 ) 기준일 : 2017년 11월 8일 수량 금액 종목 증가 총잔고 차입주체 종목 증가 총잔액 차입주체 대한전선 2,183,732 21,886,243 외국인100% 넷마블게임즈 17, ,992 외국인97% / 기관3% 서울식품 2,000,000 6,651,123 외국인100% 현대차 17,523 1,048,741 외국인87% / 기관13% 우리은행 963,910 26,786,161 외국인85% / 기관15% CJ대한통운 16, ,962 외국인99% / 기관1% 흥아해운 643,837 14,552,502 외국인63% / 기관37% 우리은행 15, ,203 외국인85% / 기관15% 한화손해보험 589,520 7,967,665 외국인44% / 기관56% KT&G 10, ,713 외국인85% / 기관15% 대창 425,370 2,146,668 기관100% 오리온 9, ,548 외국인29% / 기관71% 삼성중공업 411,612 41,477,428 외국인42% / 기관58% 휠라코리아 9, ,829 외국인100% 현대상선 327,452 38,795,495 외국인9% / 기관91% 카카오 9,063 1,124,546 외국인85% / 기관15% 대차거래상위종목 KOSDAQ ( 단위 : 주 / 백만원 ) 기준일 : 2017년 11월 8일 수량 금액 종목 증가 총잔고 차입주체 종목 증가 총잔액 차입주체 CMG제약 1,097,912 7,596,856 외국인93% / 기관7% 셀트리온 56,557 4,968,527 외국인79% / 기관21% 오성엘에스티 360,000 5,941,801 외국인100% CMG제약 6,357 43,985 외국인93% / 기관7% 셀트리온 326,729 28,703,223 외국인79% / 기관21% 에스엠 4,476 79,709 외국인97% / 기관3% 에스에이엠티 275,330 2,250,904 기관100% 원익IPS 4,164 42,950 외국인97% / 기관3% 주성엔지니어링 165,141 2,378,187 외국인96% / 기관4% 코오롱생명과학 3,112 74,989 외국인30% / 기관70% 세종텔레콤 164,484 1,799,592 기관100% 인트론바이오 3,009 64,498 외국인97% / 기관3% 유진기업 154,741 3,991,666 외국인58% / 기관42% 덕산네오룩스 2,928 14,056 외국인98% / 기관2% 이엘케이 139,400 3,730,506 외국인58% / 기관42% 제넥신 2,884 47,435 외국인62% / 기관38% / 20

21 대차거래 / 공매도신한생각 / 2017 년 11 월 10 일 ( 금 ) 공매도상위종목 KOSPI ( 단위 : 주 / 백만원 ) 체결일 : 2017년 11월 8일 종목 수량 비중 종목 금액 비중 서울식품 1,059, % 넷마블게임즈 19, % 팬오션 657, % 만도 9, % 삼성중공업 553, % KT&G 7, % 두산인프라코어 409, % LG디스플레이 7, % 대우건설 314, % 삼성중공업 7, % 영진약품 314, % 한국전력 6, % LG디스플레이 258, % 한국항공우주 5, % 현대상선 214, % NAVER 4, % 공매도상위종목 KOSDAQ ( 단위 : 주 / 백만원 ) 체결일 : 2017년 11월 8일 종목 수량 비중 종목 금액 비중 CMG제약 428, % 신라젠 13, % 이화전기 249, % 로엔 5, % 신라젠 183, % 코오롱생명과학 4, % 파라다이스 168, % 파라다이스 3, % 코디엠 166, % 셀트리온헬스케어 2, % 코엔텍 162, % CMG제약 2, % 코웰패션 133, % 에이티젠 2, % 씨케이에이치 131, % 홈캐스트 1, % 누적공매도상위종목 ( 단위 : 주 ) KOSPI 5거래일누적공매도 KOSDAQ 5거래일누적공매도 종목 수량 비중 종목 수량 비중 대우건설 2,688, % 셀트리온 1,660, % 팬오션 1,775, % CMG제약 1,201, % LG디스플레이 1,397, % 신라젠 632, % 서울식품 1,326, % 포스코켐텍 631, % 삼성중공업 1,223, % 파라다이스 593, % BNK금융지주 1,095, % 시노펙스 475, % 한온시스템 900, % 씨케이에이치 389, % 두산인프라코어 893, % 대한광통신 384, % / 21

22 투자주체별매매동향신한생각 / 2017 년 11 월 10 일 ( 금 ) KOSPI (11 월 9 일 ) ( 억원, 체결기준 ) 기관 외국인 개인 기타금융투자 보험 투신 사모 은행기타금융 연기금 국가기타법인 매도 20, , , , , , , , , 매수 18, , , , , , , 순매수 -1, , , , 매도 / 매수상위종목 ( 억원, 금액기준 ) 국내기관 외국인 순매도 순매수 순매도 순매수 SK하이닉스 KODEX 엔씨소프트 1,045.3 LG전자 삼성전자 TIGER 삼성전자 CJ제일제당 KODEX 레버리지 일진머티리얼즈 KODEX LG디스플레이 엔씨소프트 25.0 삼성엔지니어링 대우건설 삼성중공업 NAVER 75.6 대우건설 카카오 LG화학 대우조선해양 61.0 넷마블게임즈 NAVER 롯데케미칼 KODEX 코스닥150 레버리지 47.5 삼성중공업 87.2 TIGER SK이노베이션 미래에셋대우 46.6 LG전자 81.3 신한지주 일진머티리얼즈 현대로보틱스 KODEX 인버스 79.3 한국전력 94.7 OCI 98.2 롯데케미칼 28.9 KT&G 66.5 DGB금융지주 89.6 삼성SDI 91.3 KOSDAQ (11 월 9 일 ) ( 억원, 체결기준 ) 기관 외국인 개인 기타금융투자 보험 투신 사모 은행 기타금융 연기금 국가기타법인 매도 2, , , 매수 2, , , 순매수 매도 / 매수상위종목 ( 억원, 금액기준 ) 국내기관 외국인 순매도 순매수 순매도 순매수 비디아이 엘앤에프 99.2 셀트리온 CJ오쇼핑 60.3 CJ E&M 65.3 포스코켐텍 81.5 컴투스 74.9 셀트리온제약 23.9 비에이치 39.9 에코프로 66.2 SKC코오롱PI 68.6 코텍 22.8 이녹스첨단소재 38.2 서울반도체 42.5 휴젤 38.2 CJ E&M 22.7 SKC코오롱PI 37.6 덕산네오룩스 37.4 메디포스트 38.1 포스코켐텍 21.1 제일홀딩스 26.2 셀트리온 36.5 SK머티리얼즈 31.1 미래컴퍼니 20.8 파라다이스 25.0 바이로메드 31.2 GS홈쇼핑 27.4 아모텍 20.3 컴투스 24.1 톱텍 30.4 덕산네오룩스 26.8 인바디 19.1 야스 23.4 GS홈쇼핑 29.6 펄어비스 26.3 리노공업 19.0 지란지교시큐리티 20.7 신라젠 29.6 셀트리온헬스케어 25.5 파라다이스 18.2 / 22

23 증시자금및거래지표신한생각 / 2017 년 11 월 10 일 ( 금 ) 2016 년말 11/3 ( 금 ) 11/6 ( 월 ) 11/7 ( 화 ) 11/8 ( 수 ) 11/9 ( 목 ) KOSPI 지수추이 ( 등락 ) 2, ,557.97(+11.61) 2,549.41(-8.56) 2,545.44(-3.97) 2,552.40(+6.96) 2,550.57(-1.83) 거래량 ( 만주 ) 26,452 29,277 22,119 25,392 27,704 29,354 거래대금 ( 억원 ) 30,091 55,150 54,334 56,657 57,165 69,318 상장시가총액 ( 조원 ) 1,308 1,663 1,657 1,654 1,659 - 상장자본금 ( 조원 ) KOSPI200 P/E* ( 배 ) 등락종목수상승 456(1) 341(0) 394(0) 409(1) 474(2) 하락 331(0) 457(0) 392(0) 374(0) 322(0) 주가이동평균 5 일 2, , , , , 일 2, , , , , 일 2, , , , , 일 2, , , , , 이격도 5 일 일 투자심리선 10 일 년말 11/3 ( 금 ) 11/6 ( 월 ) 11/7 ( 화 ) 11/8 ( 수 ) 11/9 ( 목 ) KOSDAQ 지수추이 ( 등락 ) (+6.17) (+2.66) (-2.65) (+7.97) (+0.83) 거래량 ( 만주 ) 58,280 66,096 59,534 64,989 81,237 61,481 거래대금 ( 억원 ) 26,417 43,891 45,911 54,744 57,872 44,467 시가총액 ( 조원 ) 등록자본금 ( 조원 ) KOSDAQ P/E* ( 배 ) 등락종목수 상승 585(2) 527(2) 576(2) 579(2) 650(2) 하락 517(0) 603(0) 554(0) 568(0) 478(0) 주가이동평균 5일 일 일 일 이격도 5일 일 투자심리선 10일 * P/E 배수는최근반기실적반영치로수정 증시자금추이 2016년말 11/3 ( 금 ) 11/6 ( 월 ) 11/7 ( 화 ) 11/8 ( 수 ) 11/9 ( 목 ) 고객예탁금 ( 억원 ) 241, , , , ,441 - 실질고객예탁금증감 *** ( 억원 ) ,827 6,149-5,695-2,666 - 신용잔고 ** ( 억원 ) 77,734 89,954 90,403 90,717 91,313 - 미수금 ( 억원 ) 1,070 1,534 1,394 1,126 1,227 - 신한금융투자유니버스투자등급비율 (2017 년 11 월 7 일기준 ) 매수 ( 매수 ) 92.59% Trading BUY ( 중립 ) 4.63% 중립 ( 중립 ) 2.78% 축소 ( 매도 ) 0% / 23

24 ETN 소개신한생각 / 2017 년 11 월 10 일 ( 금 ) 신한옥수수선물 ETN(H) Equity 파생부 ETN 팀 동일기초자산 ETN List - 신한옥수수선물 ETN(H) (500013) - 신한인버스옥수수선물 ETN(H) (500014) 기본정보 Basic Information 신한옥수수선물 ETN(H) 기초지수 DJCI Corn TR 종목코드 상장일 만기일 운용보수 연 0.75% 발행물량 2,000,000 주 신한인버스옥수수선물 ETN(H) 기초지수 DJCI Inverse Corn TR 종목코드 상장일 만기일 운용보수 연 0.75% 발행물량 2,000,000 주 자료 : 신한금융투자 상품개요 - 미국 CBOT 에상장된옥수수최근월선물에투자 (3 월, 5 월, 7 월, 9 월, 12 월선물 ) - 지수방법론에따라옥수수선물의수익률이 ETN 수익률에반영 - 100% 환헤지가되어있어환율변동과관계없이기초지수수익률을투자자에게제공 - 미국단기채권 (91-Treasury Bill) 수익률을가산하여산출하는 Total Return 지수 신한옥수수선물 ETN(H) vs. 유사상품가격동향 11,000 10,500 신한옥수수선물 ETN(H) TIGER 농산물선물 Enhanced(H) 10,000 9,500 9,000 8,500 * 기준가 10,000 8,000 11/16 01/17 03/17 05/17 07/17 09/17 11/17 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 CODE 종목명현재가 52 주시가총액 60 일평균절대수익률 (%) 최저가최고가 ( 억 ) 거래량거래대금주간 1 개월 3 개월 6 개월 1 년 신한옥수수선물 ETN(H) 7,475 7,430 8, ,628 80,127, 신한인버스옥수수선물 ETN(H) 12,175 10,285 12, , TIGER 농산물선물 Enhanced(H) 5,450 5,400 6, ,535 90,654, 자료 : 신한금융투자 이자료에게재된내용들은조사분석공표절차승인이되었음을확인합니다 ( 작성자 : Equity 파생부 ETN 팀 ). / 24

25 신한생각 메모

26 신한생각 메모

27 신한금융투자영업망 서울지역강남 02) 구로 02) 대치센트레빌 02) 보라매 02) 여의도 02) 강남중앙 02) 남대문 02) 도곡 02) 삼성역 02) 연희동 02) 관악 02) 노원역 02) 마포 02) 삼풍 02) 영업부 02) 광교 02) 논현 02) 명동 02) 송파 02) 잠실신천역 02) 광화문 02) 답십리 02) 목동 02) 신당 02) 중부 02) 종로영업소 02) 성수동영업소 02) 반포 02) 압구정 02) 인천ᆞ 경기지역 계양 032) 수원 031) 의정부 031) 판교 031) 분당 031) 안산 031) 일산 031) 평택 031) 산본 031) 인천 032) 정자동 031) 평촌 031) 부산ᆞ 경남지역금정 051) 마산 055) 서면 051) 울산남 052) 동래 051) 밀양 055) 울산 052) 창원 055) 대구 ᆞ 경북지역 제주지역 구미 054) 대구수성 053) 안동 054) 서귀포 064) 대구 053) 대구위브더제니스 053) 포항 054) 제주 064) 대전 ᆞ 충북지역 강원지역 대전 042) 유성 042) 청주 043) 강릉 033) 광주ᆞ 전라남북지역광주 062) 광양 061) 전주 063) 군산 063) 여수 061) 수완 062) PWM Lounge 경희궁 02) 문정역 02) 순천연향동 061) 의정부 031) 평택 031) 과천 02) 부산서면 051) 신제주 064) 전북 063) 포항남 054) 광교영업부 02) 산본중앙 031) 안산 031) 종로 02) 마포중앙 02) 서여의도 02) 영업부 02) 종로중앙 02) 명동 02) 성수동 02) 울산 052) 평촌 031) PWM센터강남 02) 목동 02) 서울FC 02) 이촌동 02) 부산 051) 강남대로 02) 반포 02) 서초 02) 인천 032) PVG강남 02) 광주 062) 방배 02) 스타 02) 일산 031) PVG서울 02) 대구 053) 분당 031) 압구정 02) 잠실 02) 대전 042) 분당중앙 031) 압구정중앙 02) 태평로 02) 도곡 02) 서교 02) 여의도 02) 해운대 051) 해외현지법인 / 사무소뉴욕 (1-212) 홍콩 852) 상해 (86-21) /6 호치민 (84-8) 호치민사무소 (84-8) 인도네시아 (62-21)

28