Strategy Idea Welcome to the Trump World 투자전략 Analyst 박중제 WTO 가입후중국은비대칭적수혜를받아. 밸류체읶이동 / 환율개입 / 국가자본주의 미국우선주의실행법 :
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- 태원 원
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1 ( 수 ) Strategy Idea Welcome to the Trump World 오늘의차트공화당세제개혁의내재적모순 칼럼의재해석세계최대고무생산지, 기상이변으로몸살을겪다 동자료는작성일현재사전고지와관련한사항이없습니다. 당사는동자료에언급된종목과계열회사의관계가없으며 217 년 1 월 25 일현재동자료에언급된종목의유가증권 (DR, CB, IPO, 시장조성등 ) 발행관련하여지난 6 개월간주간사로참여하지않았습니다. 당사는 217 년 1 월 25 일현재동자료에언급된종목의지분을 1 이상보유하고있지않습니다. 당사의조사분석담당자는 217 년 1 월 25 일현재동자료에언급된종목의지분을보유하고있지않습니다. 본자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다.( 작성자 : 투자전략팀 ) 동자료는금융투자회사영업및업무에관한규정중제 2 장조사분석자료의작성과공표에관한규정을준수하고있음을알려드립니다. 동자료는투자자들의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로배포되는자료입니다. 동자료에수록된내용은당사리서치센터의추정치로서오차가발생할수있으며정확성이나완벽성은보장하지않습니다. 동자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. 동자료를이용하시는분은동자료와관련한투자의최종결정은자신의판단으로하시기바랍니다.
2 Strategy Idea Welcome to the Trump World 투자전략 Analyst 박중제 WTO 가입후중국은비대칭적수혜를받아. 밸류체읶이동 / 환율개입 / 국가자본주의 미국우선주의실행법 : 달러약세를통한미국제조업가격경쟁력회복 주간투자전략 : 한국지수의상대강도상승두드러지는구간 2 년이후세계경제 : 중국은세계제조업에어떤영향을미쳤는가? 취임식에서트럼프대통령이던진메시지의핵심은예상했듯이 미국우선주의 (America First) 였다. 그는 미국산제품을사라, 미국민을고용하라 라는두가지간단한원칙을전세계인에게강조했다. 트럼프대통령의취임식은파편화된전세계의모습을상징하는역사적순간이었 다. 미국뿐만아니라세계각지에서도인종주의, 우선주의, 보호무역주의등분열 을향하는흐름이강화되고있다. 이러한가운데아이러니하게도중국이세계화와자유무역을가장강하게옹호하는상황이펼쳐지고있다. 2년이후세계화의흐름속에서중국경제가가장큰수혜를받은것은부인하기어려운사실이다. 또한중국에서일자리가늘어난만큼미국과유럽등지에서제조업일자리가사라진것도사실이다. 비록최종적인이익은서구거대자본가들의주머니로들어가지만이와같은불편한진실을숨기기위해서라도중국을향한비판의화살은더욱거세지고있다. 그렇다면중국에대한비판은얼마나사실에근거하고있는것일까? CFR(Council on Foreign Relation) 의선임연구원 Brad Setser 는 China s WTO Entry, 15 Years On 라는글에서 WTO가입후중국은서구의제조업에예상보다훨씬큰영향을미쳤다고밝혔다. 특히예상과달리미국의고용시장의동질성 (Homogenous), 유연성 (Flexibility) 이크게떨어져일부지역은훨씬더심각한충격을받았다고주장했다. 이번미국대선에서트럼프대통령당선에결정적역할을했던 러스트벨트 (Rust belt) 지역이바로대표적인예이다. Meritz Research 2
3 그림 1 세계제조업부가가치에서중국이차지하는비중 (%) 자료 : World Bank, 메리츠종금증권리서치센터 그러나러스트벨트지역이쇠락한원인을오로지중국에서만찾을수있는것은 아니다. Brad Setser 는 9 년대후반에서 2 년대초반까지이어진달러강세를 서구제조업일자리가사라진주요원인중하나로꼽고있다. 199년대는미국제조업의황금시대였다. ICT투자붐이일면서미국산제품수요가급증했다. 또한저유가와주식시장호조로 SUV 판매가크게늘어났다. 그러나닷컴버블이꺼지면서 ICT 투자수요는급감했고지속적인달러강세로미국제품의가격경쟁력은크게약해졌다. 이에따라 2년대초반에많은글로벌기업들은생산기지를미국에서아시아로옮겼고미국의수출은감소했다. 그림 2 미국실질수출규모추이 ( 십억달러 ) 2,5 2, 1,5 1, 5 '9 '92 '94 '96 '98 ' '2 '4 '6 '8 '1 '12 '14 '16 자료 : St Louis Fed, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 3
4 미국달러추세는결국 23년이후약세로전환됐다. 그러나이때중국등아시아국가통화의가치는유로화등과비교할때상대적으로약세를보였다. 이에대해 Brad Setser는중국등아시아국가들이외환시장개입을통해자국통화가치절상을막았다고주장하는데, 특히환율개입으로인해 23~8 년동안경상수지흑자가적어도 GDP의 3~6% 수준은늘어났을것이라고밝혔다. 그림 3 중국외환시장개입추정규모 (% of GDP) 자료 : Brad Setser(217), 메리츠종금증권리서치센터 문제는중국이세계화로누렸던만큼의혜택을다른국가들은느끼지못하고있다 는점이다. 특히원자재와는달리제조업품목은중국으로의수출이아니라중국 현지생산기지건설을통해서납품이되고있다. 뉴욕타임즈의 Bradsher 와 Duhigg 은최종조립공장이아시아로이동하면서서 플라이체인전체가건너가는효과가커졌다는분석기사를작성했다 ( How the U.S. Lost Out on iphone Work, The New York Times, ). 또한 Harvard 로스쿨의 Mark Wu 교수는중국의국가자본주의 (State capitalism) 체제가 WTO에서규정한경쟁을방해하는요인으로작용하고있다고주장하기도했다 ( The China, Inc. Challenge to Global Trade Governance, Mark Wu, ). Brad Setser는앞서언급한논문에서중국의불공정한경쟁을보여주는몇가지사례를언급하고있다. 예를들어중국이초고속철도산업을육성하고자했을때처음에는막강한구매력을앞세워해외기업들과의 JV를강제해기술을흡수했고결국에는지금처럼초고속철도산업의강국이된다는것이다. Meritz Research 4
5 투자전략 : Welcome to Trump World! 앞서살펴본 Brad Setser의논문은제조업측면에서는세계화의수혜가비대칭적으로발생했음을보여주고있다. 그리고미국트럼프대통령은취임사에서 미국제품을사고, 미국인을고용하라 며미국제조업부활을위해포효했다. 이제우리는트럼프월드에서살게되었다. 엄청난불확실성이예상되지만비교적 확실한것은제조업분야에서의비대칭적이익배분을더이상두고보지는않을 것이라는점이다. 이를위해미국은수십년간지속되어온 강달러정책 을서서히폐기해나갈것이라고본다. WSJ와의인터뷰에서트럼프대통령이특유의손쉬운화법으로강달러를비판하기도했지만트럼프정권인수팀의핵심멤버인 Anthony Scaramucci 가언급한말은특히의미심장하다. 트럼프행정부에서는서민, 중산층을위한상징적인정책이많이펼쳐질것이다. 우리는국제적관점뿐만아니라국내적관점에서도통화강세에신중할필요가있다 In the Trump administration, there will be a lot of symbolism in terms of reaching out for lower-class families and middle-class families. We have to be careful about the rising currency because of not just what is going on internationally, but it ll have an impact internally in the US 미국정부는 강달러는미국이익에부합한다 는언급을통상적으로해왔다. 이는꼭강달러를원해서라기보다는기축통화인달러의변동성을안정시키는목적이더크다. 만약달러약세를공식적으로천명하게되면이는글로벌환율전쟁을야기해금융시장의변동성을크게키울가능성이높기때문이다. 그러나현재상황에서는약달러가글로벌시장및경제에긍정적이다. 현수준에 서달러가더강세로가게되면미국의침체, 원자재하락, EM 경기악화의악순 환을가져오기때문이다. 따라서우리는트럼프대통령시대를여는첫주에가장중요한가격지표로서미국달러인덱스를주목한다. 217년들어가속화되고있는달러약세가지속되면서트럼프대통령당선이후상승분의 5% 되돌림수준인 1pt를깰것인지가관건이다. Meritz Research 5
6 그림 4 달러읶덱스피보나치되돌림비율에주목 자료 : Stockcharts.com, 메리츠종금증권리서치센터 현상황에서달러약세가지속되는것은한국을포함한 EM 증시에외국인매수세 가유입되는조건으로작용하므로긍정적인요인이다. ETF 유니버스 1개중국가지수 ETF의기술적순위를살펴보면브라질, 러시아, 중동, 남아공, 호주등원자재수출국의순위가최상위권에있다. 미국증시의기술적순위는중위권에불과하다. 가장주목할만한점은지난주한국지수 ETF 의기술적순위상승폭이가장컸다는점이다. 근래보기드물게한국시장의상대강도가주요국가가운데가장강하게상승했다 [ 표 1]. 미국증시의상승세가주춤한상황에서유럽, 원자재수출국, 한국등 Non-US 지역증시의반등세가두드러진다. 본격적인달러약세전환과함께이러한추세 는지속될것으로판단한다. 업종 ETF 유니버스의기술적순위를살펴보면지난주에는귀금속, 인터넷, 의료 장비, SW, 철강업종의상승폭이컸다 [ 표 2]. 글로벌종목에대한스크리닝결과 상승지속형으로는 Netflix, 상승반전형에서는 Tesla 의강세가눈에띈다. Meritz Research 6
7 표 1 국가별 ETF 유니버스 ( 기술적순위로정렬 ) 표 2 업종별 ETF 유니버스 ( 기술적순위 5D 변동폭으로정렬 ) Name Ticker Technical Rank 수익률 (%) 순위 5D 변동 5D 15D YTD Name Ticker Technical Rank 수익률 (%) 순위 5D 변동 5D 15D YTD Brazil EWZ Russia RSX Emer Mk Mid-East GAF South Africa EZA Australia EWA Germany EWG Emer Mk Latin Am GML France EWQ South Korea EWY Thailand THD Europe VGK Switzerland EWL Canada EWC Nasdaq 1 QQQ Singapore EWS DJIA DIA Russell 2 IWM EAFE Index EFA United Kingdom EWU Emerging Markets EEM SP5 Large-Cap SPY Japan EWJ Gold Miners GDX Sugar SGG Internet FDN Medical Devices IHI Agri Commodities DBA Gold GLD Silver SLV Coal KOL Healthcare Provd IHF Software IGV Agribusiness MOO Palladium PALL Steel SLX Timber CUT Consumer Discrec XLY Copper JJC Rare Earth Metal REMX Technology XLK 주 : 1) Technical Rank 는 ETF 유니버스 1 개종목가운데기술적모멘텀의순위를표시. 값이낮을수록긍정적주 : 2) Technical Rank 5D 변동은 5 일간 Technical Rank 상승폭을의미자료 : 메리츠종금증권리서치센터 Taiwan EWT India EPI Emer Mk Asia/Pac GMF China 25 FXI Emer Mk Sov Debt PCY HongKong EWH Indonesia IDX Malaysia EWM Turkey TUR Mexico EWW 주 : 1) Technical Rank 는 ETF 유니버스 1 개종목가운데기술적모멘텀의순위를표시. 값이낮을수록긍정적주 : 2) Technical Rank 5D 변동은 5 일간 Technical Rank 상승폭을의미자료 : 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 7
8 오늘의차트 예수빈연구원 공화당세제개혁의내재적모순 수입징벌적세금 수출보조금 미국내자본유입 달러강세요읶 (% YoY) 수입물가지수미국 CPI( 우 ) (% YoY) 미국제조업경쟁력약화 트럼프강달러정책약화 ' '2 '4 '6 '8 '1 '12 '14 '16-4 자료 : Bloomberg, 메리츠종금증권리서치센터 무역적자개선을위한수입관세또는국경조정세도입발표세제개혁안은달러강세를유발하는요인으로작용달러강세는트럼프의정책기조와반대국경조정세보다는달러약세를통한보호무역주의확산기대 트럼프와공화당은법인세인하와함께수입관세 (import tariff) 또는국경조정세 (border adjustment tax) 를도입하는세제개편안을검토중이다. 트럼프는생산기지를해외로이전한기업들에대해 35% 국경세를부과할것을공약으로내세웠다. 한편, 하원의장폴라이언 (Paul Ryan) 은수입품에대해서는징벌적세금을매기고, 수출에대해서는면세혜택을주거나보조금을지급하는방안을제시했다. 세부내용은서로다르지만수출을늘리고수입을줄여무역불균형을해소한다는공통된취지이다. 공화당의세제개혁은내부적모순을안고있다. 무역적자개선을위해조세개혁이이루어진다면, 미국으로자본이유입될것이다. 이는달러강세요인으로작용한다. 일각에서는달러화가치가 2~25% 상승할수있다고주장한다. 달러화절상은트럼프대통령이의도하는것과는반대되는결과이다. 트럼프와공화당은미국우선주의를제일의목표로삼고있다. 이를달성하기위해미국보호무역주의를강화하고, 기업의법인세를인하하려는것이다. 또한해외로의투자를미국으로되돌리고, 미국내의일자리를만들어제조업경쟁력을높이고자한다. 트럼프는달러약세를통해미국기업의수출경쟁력을강화하는정책을추구한다. 실제로트럼프대통령은강달러의부작용을우려하는발언을했다. 현재달러강세는너무강한상황이며, 이는미국을어렵게하는요소라고밝혔다. 또다른문제점도있다. 수입관세부과는수입물가를상승시켜인플레이션을야기하게된다. 단기적으로미국기업의수출에있어서는좋을수있다. 하지만미국의다국적기업들과수입품을재판매하는유통업체들은손해를보게된다. 보호무역주의를확산은국경조정세도입을통해서가아닌달러약세를유도하는방식으로이루어질것으로보인다. Meritz Research 8
9 칼럼의재해석 세계최대고무생산지, 기상이변으로몸살을겪다 (Bloomberg) 216년 4분기이후상승한천연고무가격이지난 13읷또한번급등했다. 도쿄상품거래소 6월읶도분선물가격기준 11% 상승했고, 상해선물거래소에서도 5월읶도분선물가격기준 6.2% 상승한 18,97위앆 / 톤을기록했다. 최근태국에서 3년만에최악의폭우가쏟아져천연고무공급에차질이생길수있다는우려가원읶이다. 지난 211년에도태국에서약 9여명의사상자를발생시키며 5년래최악의폭우사태가발생한바있지만, 이번폭우는천연고무재배지역읶남부지역에서발생했다는점에서더욱직접적읶피해가예상된다. 15읷까지파악된천연고무피해면적규모는약 292,54에이커로 1월태국의천연고무생산량은약 1만톤가량감소할전망이다. 태국은세계최대고무생산지로기상이변으로읶한태국의고무생산량감소는고무가격에영향을미칠전망이다. Thai Hua Rubber Pcl 관계자에따르면천연고무가격은 17년 1분기도쿄상품거래소기준 32엔 /Kg까지상승할전망이다. 지난해에이어 17년 1분기에도유가상승과정기보수집중으로읶해부타디엔가격과동반한고무가격상승이예상되는가욲데, 이번피해는천연고무가격상승세를한층더지지할전망이다. 3 년래최악의폭우로시름을 앓고있는태국 태국에서는지난 5일부터약열흘간최악의폭우가쏟아졌다. NASA에따르면 5 일부터 15일까지태국남부동해안에서만약 7mm 이상의비가내린것으로파악된다. 태국남부동해안의경우몬순의영향으로매년 9월부터 12월까지높은강우량을기록하나, 기상이변으로 1월까지폭우가지속되며홍수가발생했다. 이번사태로 14일기준 4명의사상자가발생했으며, 경제손실규모는약 1~15 억바트로추산된다. 이번폭우는지난 211 년 1 월에발생한폭우와비교했을때피해규모는작은 편이다. 그러나피해발생지역이태국의주요천연고무재배지라는점에서그경 과를주목할필요가있다. 그림 1 태국남부지역의월평균강우량 (mm) 월 2 월 3 월 4 월 5 월 6 월 7 월 8 월 9 월 1 월 11 월 12 월 주 : 태국남부동해안지역기준자료 : NASA, 메리츠종금증권리서치센터 Meritz Research 9
10 남부지역, 태국천연고무생산량의 7% 차지 폭우로피해를입은지역은 태국천연고무주요생산지로 공급차질우려존재 기상이변으로홍수가난지역은태국의남부지역 12 개주이다. 이지역은세계최 대천연고무생산국인태국 ( 점유율 37%) 의생산량중 7% 가생산되는곳이다. 태국의총천연고무재배면적은약 278 만헥타르 (687 만에이커 ) 이다. 블룸버그에따르면현재홍수피해지역에서경작이불가능하다판단되는천연고무재배면적은약 3만에이커다. Natural Rubber Council of Thailand 의 Uthai Sonlucksub 는 최근중국에서주문이들어왔는데주문량을맞출수있을지모르겠다 며 판매를하게될지라도가격이기존보다높게책정될것 이라전했다. 또한태국중앙은행에따르면 17년 1월천연고무생산량은전년대비약 2% 혹은 1만톤가량감소할전망으로, 이번피해는공급차질로인한가격상승요인으로작용할전망이다. 그림 년국가별천연고무생산비중 그림 3 폭우로피해를입은남부지역 12 개주 말레이시아 5.5% CLMV 1.% 읶도 6.% 중국 7.% 기타 9.2% 천연고무생산비중 태국 35.7% 읶도네시아 26.% 자료 : 메리츠종금증권리서치센터 자료 : 언론, 메리츠종금증권리서치센터 천연고무가격상승세는유지될전망 이번피해로천연고무가격은 17 년 1 분기 32 엔 /kg 로상승 전망 현재 (23 일기준 ) 천연고무가격은 36.8 엔 /kg 이며, Thai Hua Rubber Pcl 관계자 에따르면최근가격상승세와더불어홍수로인한피해로천연고무가격은 17 년 1 분기 32 엔 /kg 까지상승할전망이다. 중국이 26년부터 212년까지 CLMV라불리는 4개국 ( 캄보디아, 라오스, 미얀마, 베트남 ) 에대규모투자를시작해천연고무공급량증가를야기, 가격하락을우려하는목소리도있다. 하지만 16년 4분기이후지속된고무가격의상승세의배경을살펴보면이흐름은 17년에도지속될가능성이높다. Meritz Research 1
11 16 년저점을확인한후가파르게상승하는고무가격천연고무가격은 211년 2월도쿄상품거래소선물가격기준 544.2엔 /kg으로최고치를기록한이후천연고무최대수요국인중국의경제성장둔화로가격이하락하기시작했다. 15년 11월에는 11년평균대비 66% 하락하며 129엔 /kg로최저치를기록하기도했다. 지속적인가격하락세로 16년 2월태국, 말레이시아그리고인도네시아로구성된국제삼자고무협회 (International Tripartite Rubber Council, 이하 ITRC) 는수출량을감소시키기로결정했다. 215년기준전세계고무생산량의약 7% 를차지하는세국가는 16년 8월 31일까지약 6개월동안수출물량 2% 혹은 61.5만톤감량에합의하며천연고무가격상승견인에주력하는모습을보였다. 그림 4 중국 GDP 성장률과천연고무가격추이 그림 5 주요천연고무소비국 ( 엔 /kg) 6 5 천연고무가격중국 GDP 성장률 ( 우 ) (% YoY) 기타 26% 중국 38% Q1 1Q11 1Q12 1Q13 1Q14 1Q15 1Q 태국 4% 읷본 6% 읶도 8% 천연고무소비비중 미국 8% 유럽 9% 자료 : Bloomberg, 메리츠종금증권리서치센터 자료 : 메리츠종금증권리서치센터 유가상승과설비트러블로 상승하기시작한부타디엔가격 주요생산국의노력외에도 16년 4분기천연고무가격은부타디엔의가격상승에힘입어상승하기시작했다. 부타디엔은천연고무의대체재로사용되는합성고무생산에쓰이는원재료로, 부타디엔가격상승시합성고무제조원가상승으로천연고무의수요가상승한다. 지난 4분기이후부타디엔은유가상승과더불어중국의설비트러블과정기보수영향으로인해가격이상승하기시작해 4Q16 평균 1,65달러 / 톤 (+49% QoQ, +117% YoY) 을기록했으며, 천연고무가격역시 4Q16 평균 199엔 /kg(+16.5% QoQ, +32.3% YoY) 을기록하며상승하기시작했다. Meritz Research 11
12 그림 6 부타디엔가격과부타디엔 - 납사스프레드추이 ( 달러 / 톤 ) 5, 4, 부타디엔 - 납사스프레드부타디엔가격납사가격 3, 2, 1, '1 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 자료 : Platts, 메리츠종금증권리서치센터 17 년에도지속될고무가격상승세유가로인한대체재의가격상승, 설비가동중단이슈그리고주요생산국의수출물량감소노력으로 218년글로벌천연고무수요는공급량을넘어설전망이다. Rubber Economist 에따르면천연고무는 217년에는약 19,톤, 218년에는 373, 톤이부족할전망이다. 이처럼고무가격의지속적상승이예상되는가운데, 관련기업은희비가엇갈리고있다. 납사분해시설로부타디엔을생산하는업체는부타디엔가격상승으로스프레드확대를누리고있지만, 부타디엔을원재료로 BR, SBR을생산하는업체는 BR, SBR이아직까지부타디엔가격상승폭을따라가지못한탓에부타디엔상승효과를완전히누리지못하는상황이다. 타이어, 장갑등을생산하는업체역시원가부담을제품가격에전가시키기까지마진축소를경험할전망이다. 그림 1 부타디엔가격과 SBR 가격추이 ( 달러 / 톤 ) 부타디엔가격 SBR 가격 5, 4, 216 년 9 월 3 읷대비부타디엔가격상승률 : % SBR 가격상승률 : +13.4% 3, 2, 1, '13 '14 '15 '16 '17 자료 : Platts, 메리츠종금증권리서치센터 원문 : Rubber Set to Extend Best Start to Year Since 1983 on Thai Flood Meritz Research 12
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Global ETF Strategy 2015.6.23 그리스, 진실의 순간 강송철 3276-6181 108630@truefriend.com 서태종 3276-6184 seotaejong@truefriend.com 그리스, 가장 중요한 순간.. 6/22일 긴급회담에서 일시적 대책에 대한 합의 기대 금리 급등은 5월 유럽 조정 이유.. 7월에 7 유럽 국채 순발행
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Analyst 박유악 (6309-4523) Yuak.Pak@meritz.co.kr 2014. 3. 28 반도체산업 Overweight 삼성전자, Mobile DRAM 점유율확대전망 삼성전자 (005930) Buy, TP 1,700,000 원 DRAM Supply/Demand - 2014년공급과잉률 +3.2% 전망 - 2H14 삼성전자의 Mobile DRAM
기업분석(Update)
1.. Quantitative Analyst 이창환 91-73 ch.lee@ibks.com Sector Monitor: 업종별수익률 : Cyclical 업종이 Defensive 업종대비아웃퍼폼 이익모멘텀 : 1개월전대비 EPS 전망치변화율은업종전반적으로 (+) 를기록. ERR 역시전반적으로 (+) 를기록한가운데 와, 업종이두드러짐. 개월선행 EPS 전망치는,,
Strategy Idea 주도주에대한아이디어 투자전략 Analyst 박중제 글로벌 ETF 유니버스모니터링 : 원자재수출국, 원자재 / 금융 /IT 업종이시장의주도주 시크리컬, P 에서 Q 로. 해양투
2017. 1. 19 ( 목 ) Strategy Idea 주도주에대한아이디어 오늘의차트경제성장둔화를야기하는트럼프의기후변화역주행 칼럼의재해석 iphone Made in USA 충분히가능하다 동자료는작성일현재사전고지와관련한사항이없습니다. 당사는동자료에언급된종목과계열회사의관계가없으며 2017 년 1 월 19 일현재동자료에언급된종목의유가증권 (DR, CB, IPO,
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Issue&News 산업분석 211.16 반도체 Overweight [ 비중확대, 유지 ] DRAM 상승세 2 월까지지속될전망 투자포인트 Top pick 강정원 769.362 jeffkang@daishin.com 삼성전자 Buy 목표주가 32% 2,, 종목명 투자의견 목표주가 삼성전자 Buy 2,, 원 SK 하이닉스 Buy 32, 원 한미반도체 Buy 1,5
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04 Netherlands 1 GREEN REPORT 2010 Vol.10 05 06 GREEN REPORT 2010 Vol.10 07 08 Japan 2 GREEN REPORT 2010 Vol.10 09 10 Hong Kong 3 GREEN REPORT 2010 Vol.10 11 12 Switzerland 4 GREEN REPORT 2010 Vol.10 13
이머징마켓 동향 212. 11. 19 글로벌 이머징마켓 시장 동향 인도 시장: 센섹스지수는 장중 강세를 이어갔으나 마감 직전에 급락세로 전환해 6거래일 연속 약세를 보였 다. 주간단위로는 2주째 하락했고 하락폭도 크게 확대됐다. 정부가 재정적자 통제 목표를 달성하지 못
이머징마켓 동향 212. 11. 19 실적 및 정책 악재로 중국 등 주요 이머징 증시 약세 한국투자증권 이머징마켓팀 2-3276-6234 중국 및 홍콩 시장 시장 동향 중국 시장: 상해종합지수가 이틀 연속 하락했다. 장 중 1% 이상 하락해 2,p 근처까지 떨어졌으나 마감 직전 낙폭을 축소했다. 거래금액은 368억 위안으로 직전 거래일 수준을 유지했다. 중국
기업분석│현대자동차
투자전략ㅣ Commodity 투자전략팀 2.3779.194 상품투자동향 [ 212/7/3 기준 ] 7/3 가격주간등락률 (%) 7/3 투기적포지션 전주대비 ( 계약 ) 연초대비 ( 계약 ) NYMEX 원유 ($/bbl.) 7.66 1.46 131,53 1,75-13,5 COMEX 전기동 ($/lb.) 3.53 6.69-13,21 3,626-9,626 COMEX
1 (%) Composite leading index OECD EM big
217 멀티에셋전략 1 (%) Composite leading index 14 13 12 OECD EM big 6 11 1 99 98 97 96 9 94 2 22 24 26 28 21 212 214 216 6 (% YoY) 비농가취업자수증가율 ( 좌축 ) 실업률 ( 우축 ) (%) 8 11 6 4 2-2 -4 Reaganomics Trumpnomics -6
FUTURES MARKET OUTLOOK&STRATEGY SAMSUNG FUTURES MONTHLY No. 151 / 216. 7. 27 8 BOJ, Go Beyond? 1 1 2 3 4 5 6 7 8 9 12 13 14 15 1 Is Inflation Too Low? Depends How You Look at It, Cornor Sen, 216.7.22,
Microsoft Word - Week Ahead_Economy.docx
..... 이탈리아국채 년금리 한국취업자수전년비증감 ( 천명 )..8 8. 8.7 8.9 8. 7. 7. 7.9 8. 8. 8.9 8. 8. 8.7 8..7........9 미국 9 년예상 GDP 성장률컨센서스 (% YoY).... -. 7 8 (% YoY) PPI 8 CPI Core CPI - - -8 7 8..... CPI Core CPI Core PPI.
Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx
Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 주 : Murata 는 3 월 31 일결산, Chiyoda Integre 는 8 월 31 일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 15 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32
화학 근무중이상무! 정유 / 화학 Analyst 노우호 투자의견비중확대, 최선호주 SK이노베이션, 롯데케미칼, 대한유화유지 2월첫주에틸렌스프레드 701달러 / 톤 (+12% MoM)
216. 2. 6 화학 근무중이상무! 정유 / 화학 Analyst 노우호 2. 698-6668 wooho.rho@meritz.co.kr 투자의견비중확대, 최선호주 SK이노베이션, 롯데케미칼, 대한유화유지 2월첫주에틸렌스프레드 71달러 / 톤 (+12% MoM) PE/PP, BD 등주요제품가격상승하며춘절연휴이후시황약세우려를해소 3월역내크래커정기보수에따른공급부족은시황강세모멘텀으로작용할전망
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디스플레이산업 [3 월상반월 ] LCD 패널가격동향 Witsview, 3월상반월 LCD패널가격발표 : 2월하반월대비 -0.3% 하락시장조사기관인 Witsview 가 3월상반월 LCD패널가격을발표하였다. TV, 모니터, 노트PC 용 LCD패널평균가격은지난 2월하반월대비
![디스플레이산업 [3 월상반월 ] LCD 패널가격동향 Witsview, 3월상반월 LCD패널가격발표 : 2월하반월대비 -0.3% 하락시장조사기관인 Witsview 가 3월상반월 LCD패널가격을발표하였다. TV, 모니터, 노트PC 용 LCD패널평균가격은지난 2월하반월대비](/thumbs/95/126111746.jpg "디스플레이산업 [3 월상반월 ] LCD 패널가격동향 Witsview, 3월상반월 LCD패널가격발표 : 2월하반월대비 -0.3% 하락시장조사기관인 Witsview 가 3월상반월 LCD패널가격을발표하였다. TV, 모니터, 노트PC 용 LCD패널평균가격은지난 2월하반월대비")
디스플레이산업 [3 월상반월 ] LCD 패널가격동향 Witsview, 3월상반월 LCD패널가격발표 : 2월하반월대비 -0.3% 하락시장조사기관인 Witsview 가 3월상반월 LCD패널가격을발표하였다. TV, 모니터, 노트PC 용 LCD패널평균가격은지난 2월하반월대비 -0.3% 로하락세를이어갔지만, 하락의폭은감소했다. TV패널중에서중국내수요비중이높은 32인치의가격은춘절이후의재고조정영향으로지속적으로하락하고있고,
Industry Brief 반도체산업 3D NAND 투자가앞당겨진다 Analyst 박유악 ( ) Overweight Meritz s Top Picks 삼성전자 BUY TP 1,500,000 원 SK 하이닉스 BUY TP 42,000 원
반도체산업 3D NAND 투자가앞당겨진다 216. 4. 1 Analyst 박유악 (698-6688) Overweight Meritz s Top Picks 삼성전자 BUY TP 1,5, 원 SK 하이닉스 BUY TP 42, 원 실리콘웍스 STRONG BUY TP 5, 원 SK 머티리얼즈 BUY TP 16, 원 원익머트리얼즈 BUY TP 9, 원 디엔에프 BUY
<4D6963726F736F667420576F7264202D2028C6EDC1FD2E3229203136303432375FB1DBB7CEB9FA20C0DABBEAB9E8BAD0C0FCB7AB204741414D2E646F6378>
주가(16/4/24) 2,92 시가총액(백만, LC) 18,939,854 PER(x) 19.2 PBR(x) 2.8 배당수익률(%) 2.2 ROE(%) 12.1 52wk high(lc) 2,134.7 52wk low(lc) 1,81.1 1M 6M 12M 2.7.8-1.2 환율(달러인덱스, 16/4/24) 95. 경상수지(%GDP) -2.7 재정수지(%GDP)
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Industry Brief Analyst 이세철 (6309-4523) seicheol.lee@meritz.co.kr 2013. 01. 30 반도체 Overweight 1 월하반월 PC DRAM 2.9% 상승 Top Picks 삼성전자 (005930) Buy, TP 1,970,000 원 SK 하이닉스 (000660) Buy, TP 33,000 원 결론 - PC
212년 하반기 금리전망 및 채권투자전략 그림 1 주요국 국채1년 금리 추이 (%) 8 7 6 5 4 3 2 1 Spain Italy Korea Malaysia China Australia US UK Germany Japan 27 28 29 21 211 212 자료:
조사 연구 212년 하반기 금리전망 및 채권투자전략 신동준 / 동부증권 리서치센터 투자전략본부장 Ⅰ. 212년 하반기 금리전망 Ⅱ. 유로존 해법과 국내외 펀더멘털 여건 점검 Ⅲ. 통화정책과 물가, 외국인의 자금이탈 우려 Ⅳ. 글로벌경제와 Re-decoupling Story Ⅰ. 212년 하반기 금리전망 안전자산 선호로 글로벌 국채금리는 사상 최저치까지 하락
Microsoft Word - 반도체_3월 PC DRAM 고정가.doc
Industry Brief Analyst 이세철 (6309-4523) seicheol.lee@meritz.co.kr 2013. 03. 18 반도체 Overweight DRAM 가격상승 + NAND 가격상승 Top Picks 삼성전자 (005930) Buy, TP 1,970,000 원 SK 하이닉스 (000660) Buy, TP 36,000 원 결론 - PC
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Industry Brief Analyst 박선호 (639-2627) Sunho.park@meritz.co.kr 213. 11. 18 증권업 Overweight 2Q13 Review: 높아진수익구조변화당위성 Top Pick 우리투자증권 (594) Buy, TP 17, 원 결론 : 증권업 Overweight 유지 - 낮은자본효율성지속으로수익구조변화당위성압력증대
FUTURES MARKET OUTLOOK&STRATEGY SAMSUNG FUTURES MONTHLY No. 153 / 216. 9. 28 1 재정으로가는길 1 2 3 4 5 ? 6 7 8 9 12 13 14 15 16 17 18 19 2 21 22 23 25 /() () 15 125 12 121 99 117 96 113 93 19 9 15 (%) 16Y.2
Industry Brief 그림 1 현대차, 높아지고있는본사이익의존도 현대차연결영업이익대비본사영업이익비중 Q16 그림 2 기아차, 높아지고있는본사이익의존도 기아
. 8. 2 자동차산업 부진한판매로본사손익악화우려지속 자동차 / 타이어 Analyst 김준성 2. 698-669 joonsung.kim@meritz.co.kr 현대 기아차, 7 월내수 수출판매동반부진 양사의주가는이익방향성의함수 (4 년이후상관관계 96%, 92%) 현재높은수준의본사이익비중을고려했을때, 비우호적환율과내수 수출판매부진은전체적인이익방향성에부정적요인
Industry Brief 표1 현대 기아차 4월판매, 중국에서의판매감소심화로부진한글로벌판매실적기록 ( 대, %).4.4 YoY.3 MoM YoY 내수 현대차 6,361 59, , ,339 22,327.9 기아차 43,515 48,55
.5.4 자동차산업 4 월, 중국공장가동률하락심화 자동차 / 타이어 Analyst 김준성 2. 698-669 joonsung.kim@meritz.co.kr 현대 기아차, 부진한 4 월글로벌판매실적기록 ( 각각 -11.7% YoY, -13.2% YoY) 양사 1-4 월누적글로벌판매 -4.3% YoY, -8.2% YoY 로 17 년연간판매목표성장률 ( 현대차 +4.7%,
2007
Eugene Research 산업분석 219. 1. 7 자동차 / 부품 / 타이어 11 월타이어지표 : 수요약세지속, 가격조건은소폭개선 자동차 / 부품 / 타이어담당이재일 CFA Tel. 2)368-6183 / lee.jae-il@eugenefn.com Overweight( 유지 ) Recommendations 한국타이어 (16139.KS) 투자의견 : HOLD(
<4D F736F F D20B9DDB5B5C3BC5F34BFF920BBF3B9DDBFF D20B0EDC1A4B0A12E646F63>
Industry Brief Analyst 이세철 (6309-4523) seicheol.lee@meritz.co.kr 2013. 04. 15 반도체 Overweight 4 월상반월 DRAM 고정가 8.5% 상승 Top Picks 삼성전자 (005930) Buy, TP 1,970,000 원 SK 하이닉스 (000660) Buy, TP 36,000 원 결론 - PC
Emerging Monitor 크로스에셋최진호 ( ) Wed 인도네시아루피아약세와고물가로기준금리동결 < 오늘의차트 > 인도네시아루피아약세가지속되면서기준금리 7 개월째동결 (%) 인도네시아기준금리
Emerging Monitor (2-78-418) jinho.choi@dwsec.com 인도네시아루피아약세와고물가로기준금리동결 < 오늘의차트 > 인도네시아루피아약세가지속되면서기준금리 7 개월째동결 (%) 인도네시아기준금리 (L) (IDR/USD) 인도네시아기준금리 % 동결 인도네시아루피아 (R) 14 13 12 11 인도네시아중앙은행은 7 월통화정책회의에서기준금리를현행
, Fixed Income Analyst, , (pt, 212 초 =1) 17 US HY BofA merrill lynch bond index Europe HY Asian dollar HY Asia
Comment Fixed Income Strategy 2 January 216 1 1 () (1) (1) (2) ROE: US HY Non-Energy Energy 2 26 27 28 29 21 211 212 214 21 안정성수익성현금흐름 US HY Sector Net Interest ROE FCF debt/ebitda coverage ratio Energy
Industry Brief 표1 현대 기아차 2월판매, 영업일수증가폭대비낮은판매성장기록 ( 대, %).2.2 YoY.1 MoM YoY 내수 현대차 53,113 48, , ,213 98, 기아차 39,158 39, ,
. 3. 3 자동차산업 영업일수증가가무색한 2 월판매실적 자동차 / 타이어 Analyst 김준성 2. 698-669 joonsung.kim@meritz.co.kr 총생산 CAPA 의 6% ( 현대차 ), 72% ( 기아차 ) 를구성하는국내및중국공장영업일수가각각 18%, 6% 증가했으며, 신공장가동효과 ( 현대차중국 4, 기아차멕시코 ) 가존재했음에도 2 월글로벌판매는부진한모습
지역별 주식형 자금 유출입 (단위: 백만달러, 주중 증감) 215-3-18 215-3-11 215-3-4 215-2-25 All Fund Totals 2,73-696 7,99 4,95 Emerging Market Fund Totals -2,682-3,528 6 278
Market Comment 215. 3.2 한국 관련 글로벌 펀드 자금 유입 지속 중 GEM, Asia Pacific, Global Fund 등 한국 비중이 높은 한국 관련 4대 펀드의 자금 유입 확대 지속. Asia Ex-Japan 내 Korea 펀드는 5주 연속 유출 중이나 Active Fund 자금 유입 점증에서 기인했다는 점에서 유입 전환 기대. 글로벌
[ 표 1] 216 년출시예정스마트폰주요스펙 : 모든 Segment 에서 DRAM Density 증가 Premium Model Galaxy S7 LG G5 Huawei P9max HTC One M1 Vivo Xplay5 Elite Release Date 216 년 3
![[ 표 1] 216 년출시예정스마트폰주요스펙 : 모든 Segment 에서 DRAM Density 증가 Premium Model Galaxy S7 LG G5 Huawei P9max HTC One M1 Vivo Xplay5 Elite Release Date 216 년 3](/thumbs/92/109159633.jpg "[ 표 1] 216 년출시예정스마트폰주요스펙 : 모든 Segment 에서 DRAM Density 증가 Premium Model Galaxy S7 LG G5 Huawei P9max HTC One M1 Vivo Xplay5 Elite Release Date 216 년 3")
반도체산업 삼성전자, Foundry 부문성장지속 216. 3. 1 Analyst 박유악 (698-6688) Overweight 관련종목 삼성전자 BUY TP 1,5, 원 SK 하이닉스 BUY TP 42, 원 SK 머티리얼즈 BUY TP 16, 원 원익머트리얼즈 BUY TP 9, 원 리노공업 BUY TP 57, 원 Investment Summary - 16 년삼성전자
Main Title
2003 5140001 IMD WCY IMD 2003 (, 54 ), Competitiveness Valuation International, Inc. Korea Partner of IMD WCY jeong@cvikorea.net page 1 2003, Jin-Ho Jeong, CVI, Korea Partner of IMD +41-25-618-0251 Fax
반도체산업 1 년 6 개월만에 DRAM 고정가첫상승 Industry Note 월 PC DRAM 고정가는 4GB DDR3 모듈기준 달러로 6 월대비 6% 상승하며 18 개월만에처음으로상승. PC DRAM 현물가강세로고정 가도강세전망. 삼
1 년 6 개월만에 DRAM 고정가첫상승 Industry Note 2016. 8. 1 7 월 PC DRAM 고정가는 4GB DDR3 모듈기준 13.25 달러로 6 월대비 6% 상승하며 18 개월만에처음으로상승. PC DRAM 현물가강세로고정 가도강세전망. 삼성전자, SK 하이닉스긍정적 7 월 PC DRAM 고정가는현물가상승영향으로전월대비상승 7 월 PC DRAM
16-27( 통권 700 호 ) 아시아분업구조의변화와시사점 - 아세안, 생산기지로서의역할확대
16-27( 통권 700 호 ) 2016.07.08 - 아세안, 생산기지로서의역할확대 본보고서에있는내용을인용또는전재하시기위해서는본연구원의허락을얻어야하며, 보고서내용에대한문의는아래와같이하여주시기바랍니다. 총괄 ( 경제연구실장 ) : 주원이사대우 (2072-6235, juwon@hri.co.kr) 경제연구실 / 동향분석팀 : : 조규림선임연구원 (2072-6240,
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Industry Brief Analyst 이세철 (6309-4523) seicheol.lee@meritz.co.kr 2012. 11. 20 반도체 Overweight SSD 는컨트롤러가핵심! Top Picks 삼성전자 (005930) Buy, TP 1,800,000원 SK 하이닉스 (000660) Buy, TP 33,000 원 결론 - 한국반도체업체, SDD
Microsoft Word - 201200312 Weekly 2_영호 그래프 수정본__editing_f.doc
Macro Research Issue Report / 2012. 03. 12 버냉키의 입과 QE3의 트리거 찾기 투자전략팀장 /Economist 박형중 02-6309-4774 june.park@meritz.co.kr QE 3를 가능케 할 세 가지 트리거와 관심 섹터 - 금주 예정된 FOMC에서 QE 3에 대한 힌트를 줄 가능성은 높지 않다. 그러나 QE 2
Vol.266 C O N T E N T S M O N T H L Y P U B L I C F I N A N C E F O R U M
2018.08Vol.266 C O N T E N T S 02 06 30 48 54 66 80 120 M O N T H L Y P U B L I C F I N A N C E F O R U M 2 2018.8 3 4 2018.8 1) 6 2018.8 2) 7 8 2018.8 3) 9 4) 5) 6) 10 2018.8 7) 8) 9) 10) 11 12 2018.8
2016년 12월 15일 I Equity Research 석유화학 2,000$/톤을 돌파한 천연고무. 고무체인 회복 Cycle 진입 시그널 Update 천연고무 가격 2,000$/톤을 돌파. 3년 래 최대치 기록 Overweight 천연고무 가격(Malaysia Rub
216년 12월 15일 I Equity Research 2,$/톤을 돌파한 천연고무. 고무체인 회복 Cycle 진입 시그널 Update 천연고무 가격 2,$/톤을 돌파. 3년 래 최대치 기록 Overweight 천연고무 가격(Malaysia Rubber Board 기준)이 12/14일 기 준 2,$/톤을 돌파한 2,46$/톤을 기록했다. 이는 214 년초 이후
[<1107><1169><11AB><1106><116E><11AB>] 2015<1102><1167><11AB> 7<110B><116F><11AF><1112><1169>-<110E><116C><110C><1169><11BC>.pdf
![[<1107><1169><11AB><1106><116E><11AB>] 2015<1102><1167><11AB> 7<110B><116F><11AF><1112><1169>-<110E><116C><110C><1169><11BC>.pdf](/thumbs/91/105626699.jpg "[<1107><1169><11AB><1106><116E><11AB>] 2015<1102><1167><11AB> 7<110B><116F><11AF><1112><1169>-<110E><116C><110C><1169><11BC>.pdf")
21 1) 2) 22 2015.7 1981~1984 10 1982 970 1990~1994 18 1990 1,251 1995~1999 57 1996 1,249 2000~2004 41 2001 1,200 2005~2009 58 2005 1,200 2010~2014 60 2010 1,200 3) 4) 5) 6) 7) 8) 9) 23 10) 11) 0.330 0.340
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類 年 料 ( ) Total Maize Oil Seeds and Oleaginous Fruits 22,225,074 251,395,099 163,932 1,230,924 82,317 1,245,380 4,399,825 51,930,426 1 58 陸 3,392,308 35,954,079 3,125 8,486 2,406,498 25,372,961 94,691
Industry Brief 그림 1 현대차, 높은수준의본사이익의존도 (%) 현대차연결자동차영업이익대비본사영업이익비중 H16 그림 2 기아차, 높은수준의본사
216. 12. 2 자동차산업 11 월, 영업일수고려시가동률상승부재 자동차 / 타이어 Analyst 김준성 2. 698-669 joonsung.kim@meritz.co.kr 표면적으로는무난한판매성과를기록한 11 월 그러나현대차 +4%, 기아차 +6% 의 YoY 판매실적증가는글로벌공장들의영업일수증가폭 +5-18% ( 기아차멕시코공장추가 ) 과비교시부족한수준 자동차손익의약
<4D F736F F D20B9DDB5B5C3BC20B0F8C1A420BAAFC8AD D5020B0F8C1A42E646F63>
Industry Brief Analyst 이세철 (6309-4523) seicheol.lee@meritz.co.kr 2013. 06. 11 반도체 Overweight 공정변화 4: CMP(Chemical Mechanical Polishing) Top Picks 삼성전자 (005930) Buy, TP 1,970,000 원 SK 하이닉스 (000660) Buy,
<4D F736F F D20B8DEB8F0B8AEB4C220BCD6B7E7BCC7C0B8B7CE20C1F8C8ADC7D1B4D9212E646F63>
Industry Brief Analyst 이세철 (6309-4523) seicheol.lee@meritz.co.kr 2012. 9. 25 반도체 Overweight 메모리는솔루션으로진화한다! Top Picks 삼성전자 (005930) Buy, TP 1,800,000원 SK 하이닉스 (000660) Buy, TP 33,000 원 결론 - 메모리산업은 Commodity
산업동향 Overweight (Maintain) 반도체 3D NAND 신규장비투자재개. 1 년만이다! 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 02) Q16 부터 3D NAND 의신규 Cap
산업동향 216. 9. 29 Overweight (Maintain) 반도체 3D NAND 신규장비투자재개. 1 년만이다! 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 2) 3787-563 yuak.pak@kiwoom.com 4Q16 부터 3D NAND 의신규 Capa 투자가재개되며, NAND 산업의총 CapEx 가 217 년 128 억달러 (+12%YoY) 와
Microsoft Word - ETFstrategy_vol2_f_1
ETF 전략 / 월보 2017. 1. 16 팍스달러리움 (Pax Dollarium) 목차 I. Trump rally: 국면전환... 1 II. 팍스달러리움, 달러강세와 ETF 투자전략... 6 1. 달러, 추가강세전망 2. 일본, 중국, 독일, 한국수출주 long 3. ETF 투자전략 III. MLP ETF, 2017 년캐리 (Carry) 자산... 16 1.
Emerging Monitor 크로스에셋최진호 ( ) Mon 동유럽의제조업경기확장 < 오늘의차트 > 유로존제조업 PMI 지수를상회하고있는동유럽 3 국 ( 헝가리, 폴란드, 체코 ) (index)
Emerging Monitor (2-7-41) jinho.choi@dwsec.com 215.4.. Mon 동유럽의제조업경기확장 < 오늘의차트 > 유로존제조업 PMI 지수를상회하고있는동유럽 3 국 ( 헝가리, 폴란드, 체코 ) (index) 55 45 헝가리 체코 35 폴란드 유로존 3 12 13 14 15 헝가리, 폴란드, 체코의 3 월 HSBC 제조업 PMI
[ 표 : 주요지표 ] [ 표 2] 소재식품수익성전망 제당 제분 E E E E E E 곡물가 (USD)
![[ 표 : 주요지표 ] [ 표 2] 소재식품수익성전망 제당 제분 E E E E E E 곡물가 (USD)](/thumbs/91/107672489.jpg "[ 표 : 주요지표 ] [ 표 2] 소재식품수익성전망 제당 제분 E E E E E E 곡물가 (USD)")
음식료업 USDA 1 월수급전망과주요지표동향 214. 1. 14 Analyst 송광수 (639-2622) / RA 박지은 (639-451) Monthly USDA 수급전망 : 소맥재고전월대비감소. 소맥을제외한주요곡물변화미미 - 전월대비재고전망옥수수 +.4%, 소맥 -1.9%, 대두 +.6% - 전년대비재고전망옥수수 +13.2%, 소맥 +3.2%, 대두 +35.4%
Emerging Monitor 글로벌투자전략최진호 ( ) Tue 펀더멘탈보다공포심리가지배하는신흥국불안 < 오늘의차트 > 8 월 24 일주요신흥국들의주가등락률과 CDS 금리변화 (%,bp) 30.
Emerging Monitor 글로벌투자전략최진호 (2-768-418) jinho.choi@dwsec.com 펀더멘탈보다공포심리가지배하는신흥국불안 < 오늘의차트 > 8 월 24 일주요신흥국들의주가등락률과 CDS 금리변화 (%,bp) 3. 2 2. 1 1.. - -1. 8 월 24 일전일비주가등락률 8 월 24 일 CDS 상승폭 8 월 24 일주요신흥국들의주가지수가모두큰폭으로하락했음.
2 3 4 5 Contents III I 10 16 24 II 34 38 1984~1992 40 01. 46 02. 50 03. 54 04. 59 05. 62 1993~2002 64 01. 70 02. 76 03. 82 04. 88 05. 92 2003~2008 94 01. 99 02. 109 03. 113 04. 116 05. 120 06. 126 2009~2014
...... 10...hwp
THE FABULOUS DECADE: Macroeconomic Lessons from the 1990s THE CENTURY FOUNDATION The Fabulous Decade: Macroeconomic Lessons from the 1990s, by Alan S. Blinder and Janet L. Yellen. A Century Foundation
WHY JAPAN? 5 reasons to invest in JAPAN 일본무역진흥기구(JETRO) www.investjapan.org Copyright (C) 2014 JETRO. All rights reserved. Reason Japan s Re-emergence 1 다시 성장하는 일본 아베노믹스를 통한 경제 성장으로 일본 시장은 더욱 매력적으로 변모하고
Industry Brief 표 1 커버리지기업별 2Q17 실적추정내역 ( 십억원 ) 2Q17E 2Q16 (% YoY) 1Q17 (% QoQ) 컨센서스 (% diff.) SK이노베이션 매출액 9,769. 1, , ,
217. 6. 26 정유 / 화학 업황회복의첫단추가맞춰지다 정유 / 화학 Analyst 노우호 2. 698-6668 wooho.rho@meritz.co.kr 1H17 화학업종주가둔화는재고소진과유가약세에따른관망세수요의결과 2Q17E 롯데케미칼 (6,411억원), LG화학 (7,195억원) 등영업이익 QoQ 하락불가피 화학회복의 Key-word: Non-에틸렌계열중부타디엔첫반등과
<465441C8B0BFEBC1F6BFF8BCBEC5CDC8ABBAB8C6D4C7C3B8B428313630313238292E696E6464>
FTA FTA EFTA '06 China '15 Canada '15 EU '11 Turkey '13 ASEAN '07 USA '12 India '10 Singapore '06 Peru '11 Australia '14 Chile '04 FTA 활용지원 프로그램 01 현장으로 찾아가는 FTA 컨설팅 02 맞춤형 FTA 활용 교육 03 한 중 FTA활용 등 종합정보
펀드 Mission 정량적 & 정성적 펀드분석을 바탕으로 저평가된 자산을 찾고 장기관점에서 안정적으로 시장을 outperform할 수 있는 좋은 펀드 를 발굴 및 제공하여 고객자산 증대에 기여함을 최고의 가치로 한다 펀드 Expert Head of 펀드 Head of
VOL.12 MAY 216 펀드 Mission 정량적 & 정성적 펀드분석을 바탕으로 저평가된 자산을 찾고 장기관점에서 안정적으로 시장을 outperform할 수 있는 좋은 펀드 를 발굴 및 제공하여 고객자산 증대에 기여함을 최고의 가치로 한다 펀드 Expert Head of 펀드 Head of Financial Products Planning Team Head
FUTURES MARKET OUTLOOK&STRATEGY SAMSUNG FUTURES MONTHLY No. 15 / 216. 6. 29 7 브렉시트, 긴호흡으로접근하기 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 1 14 15 16 17 18 19 2 21 23 15 /() () 125 12 12 99 6 96 93 9 15Y.11 15Y.12 16Y.2
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214. 8. 19 Strategists 김성노 2) 3777-869 ksn99@kbsec.co.kr 조정현 2) 3777-894 Jhcho@kbsec.co.kr 甲 論 乙 駁 2Q14 earnings review Contents 2Q14 earnings review...2 Utilities, 금융 실적개선...2 업종별 earnings 특이사항...4 3Q14
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Quant Analyst 3774-178 YoungJean@miraeasset.com Quant RA 3774-648 dajungky@miraeasset.com Monthly Update The Guiding Light Asia Pacific / Country Feb 26, 28 Asia Pacific Country Earnings & Valuation Asia
Emerging Monitor 크로스에셋최진호 ( ) Fri 러시아 HSBC PMI 기준선상회 < 오늘의차트 > 러시아, 최근유가상승으로 PMI 개선되며금융시장안정화 ($/bbl)
Emerging Monitor 크로스에셋최진호 (2-7-41) jinho.choi@dwsec.com 러시아 HSBC PMI 기준선상회 < 오늘의차트 > 러시아, 최근유가상승으로 PMI 개선되며금융시장안정화 ($/bbl) (index) 12 러시아 13 HSBC 복합 PMI (L) 14 15 러시아 RTS 지수 (R) 55 45 브렌트유가 (L) 루블환율 (R)
<3034BFEDC0CFBDC2C3B5C7CFB4C2C1DFB1B9BFECB8AEC0C7BCF6C3E2BDC3C0E52E687770>
KOTRA 소규모 국별 설명회 욱일승천하는 -우리의 수출시장 KOTRA KOTRA 소규모 국별 설명회 욱일승천하는 -우리의 수출시장 - 1 - - 2 - - 3 - - 4 - - 5 - - 6 - - 7 - - 8 - - 9 - 중국경제 현안문제 가. 경기과열과 인플레이션 논의 2003년 중국경제가 9.1%의 고성장을 달성하는 가운데 통화량(M2) 증 가율이
Microsoft Word - 150706 strategy weekly
투자전략 Weekly Strategic Insight 215. 7. 6 7월 포트폴리오 Q&A : GS리테일 박소연 3276-6176 sypark@truefriend.com 여영상 3276-6159 yeongsang.yeo@truefriend.com 송승연 3276-6273 seungyeon.song@truefriend.com 목차 편의점 시장의 구조적 성장.1
CON T E N T 목 차 요약 Ⅰ. 비셰그라드그룹 Ⅱ. 폴란드 Ⅲ. 헝가리 Ⅳ. 체코 Ⅴ. 슬로바키아
Global Market Report 14-030 2014.08.18 비셰그라드를공략하라 - 중부유럽에서펼쳐지는한 중 일삼국지 - CON T E N T 목 차 요약 Ⅰ. 비셰그라드그룹 Ⅱ. 폴란드 Ⅲ. 헝가리 Ⅳ. 체코 Ⅴ. 슬로바키아 비셰그라드를공략하라 요약 1 Global Market Report 14-030 1) 이후 1993 년체코슬로바키아가체코와슬로바키아로분리되면서
Microsoft Word _손해보험사 2월 실적.doc
손해보험업 사업비부담당분간지속될전망 29년 4월 1일손해보험업 Analyst 박석현 (639-2697) parkish@imeritz.com 유니버스손해보험사의 FY8 2월수정순이익은전년대비 1.5% 감소이익감소는주로사업비율의상승때문초회보험료의고성장시현하고있으나그효과는제한적 GA채널확대및해약율상승으로사업비부담커질전망 Neutral 손해보험업에대한중립투자의견유지
2013년 0월 0일
16년 월 일 I Global Asset Research [화수분전략] G 회담, 환율 그리고 외국인 [G재무장관회담, 정책 터닝포인트 역할] /6일~7일 G 재무장관 및 중앙 은행장 회의가 상해에서 개최될 예정이다. G 회담은 정책 터닝포인트의 역할을 했다. 8년 11월과 1년 11월 Fed의 1차와 차 양적완화정책(QE) 발표 직 전월 G 회담이 있었고,
INDUSTRY REPORT KB RESEARCH 제약 / 바이오 미국 11 월바이오시밀러처방데이터 제약 / 바이오 Analyst 이태영 년 12 월 19 일 Remicade ( 오리지널 ) J&J WAC 기
INDUSTRY REPORT KB RESEARCH 미국 11 월바이오시밀러처방데이터 Analyst 이태영 2-6114-2931 ty.lee@kbfg.com ( 오리지널 ) J&J WAC 기준처방금액 : 678.8백만달러 (+3.1% YoY, -4.2% MoM) 판매 Unit: 58.1만 Unit (+3.1% YoY, -4.2% MoM) - Bloomberg에서발표한
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Fund Flow Weekly 선진 ETF 대규모자금유출 美증시추종 ETF 대거상환 (219 년 1 월 25 일 - 1 월 31 일 ) S&P5 및 Nasdaq 추종 ETF 의대규모상환으로주식형자금이연초이후출혈을이어감. Fed 의금리인상지연등의증시호재를바탕으로진행된 1 월반등과정에서차익실현을한것으로추정됨. ETF 등에서유출된자금일부가 Active 로유입될가능성도배제할수없음.
석유화학산업 3 분기스프레드강세의재현 Industry Comment 월이후현재까지석유화학제품스프레드가회복중으로다수의제품 스프레드가 1 분기및 2 분기평균을상회함. 역내공급축소요인이강하여 3 분기말까지스프레드강세가지속될전망 6 월중순부터석유화학제
3 분기스프레드강세의재현 Industry Comment 216. 7. 2 6 월이후현재까지석유화학제품스프레드가회복중으로다수의제품 스프레드가 1 분기및 2 분기평균을상회함. 역내공급축소요인이강하여 3 분기말까지스프레드강세가지속될전망 6 월중순부터석유화학제품스프레드급반등 PE 와 PP, BD, PTA, P-X 등다수의석유화학제품스프레드는 6 월둘째주를저점으로현재까지확대추세를나타냄.
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Company Brief 2013. 8. 2 Buy CJ 제일제당 (097950) 2Q 리뷰 : 예상을상회한물류와바이오부진 Analyst 송광수 (6309-2622) 목표주가 (6개월) 440,000원 현재주가 (8.1) : 285,000원 소속업종 음식료 / 소비재 시가총액 (8.1) : 37,331억원 평균거래대금 (60일) 187.0억원 외국인지분율 16.22%
Industry Brief 음식료업 USDA 9 월수급전망과주요지표동향 Analyst 송광수 ( ) / RA 박지은 ( ) Monthly USDA 수급전망 : 주요곡물의재고전망전월대비상승 - 곡물생산지의우호적기후로주요곡
음식료업 USDA 9 월수급전망과주요지표동향 14. 9. 15 Analyst 송광수 (69-2622) / RA 박지은 (69-45) Monthly USDA 수급전망 : 주요곡물의재고전망전월대비상승 - 곡물생산지의우호적기후로주요곡물의생산량증가전망 - 전월대비재고전망옥수수 +1.1%, 소맥 +1.8%, 대두 +5.3% - 전년대비재고전망옥수수 +12.8%, 소맥
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Overweight 2010. 10. 12 Analyst 이선태 (6309-4523) suntae.lee@meritz.co.kr Top Picks 삼성전자목표가 : 1,000,000원 반도체 Elpida 이슈 결론 - 엘피다, 자금조달로미세공정전환가속움직임 - 선두업체와의격차축소는어렵지만 DRAM 경쟁강도강화요인 - 대만업체인수시, 대만후발업체의생존력상승 투자포인트일본
LG 화학 희망을보여준전지부문실적개선 정유 / 화학 Analyst 노우호 투자의견 Buy와적정주가 37만원유지 3Q16 영업이익 4,609억원으로시장예상치 5,175억
216. 1. 19 LG 화학 5191 희망을보여준전지부문실적개선 정유 / 화학 Analyst 노우호 2. 698-6668 wooho.rho@meritz.co.kr 투자의견 Buy와적정주가 37만원유지 3Q16 영업이익 4,69억원으로시장예상치 5,175억원을 1.9% 하회 석유화학부문은환율하락과고객사의조업일수감소로영업이익 5,172억원기록 PVC 강세와전지부문흑자전환이예상되어
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기술적분석 주식시장상승지속. 채권수익률상승반전은주의. 주식시장 5주연속상승 ( 선진시장 +0.2%, 신흥시장 +1.2%) 주식시장연중고점근접에따른상승탄력둔화가능성높아 주요국채권수익률상승반전 ( 미국채 +3.2%, 독일국채 +9.6%, 영국채 +2.1% ) 달러화약세지속되고있으나저점모색할듯 ( 기술적지지선 81.5p ) 달러화약세에도상품시장약세전환. 달러화지지선근접에따른경계심리
IDP www idp or kr IDP 정책연구 한국경제의구조적문제와개혁방향 민주정책연구원 The Institute for Democracy and Policies
IDP 정책연구 2011-13 www.idp.or.kr IDP 정책연구 2011-13 한국경제의 구조적 문제와 개혁방향 The Institute for Democracy and Policies 서울시 영등포구 영등포동 6가 133번지 민주정책연구원 Tel : 02.2630.0114 Fax : 02.2630.0194 민주정책연구원 민주정책연구원 IDP 정책연구
(연합뉴스) 마이더스
106 Midas 2011 06 브라질은 2014년 월드컵과 2016년 올림픽 개최, 고속철도 건설, 2007년 발견된 대형 심해유전 개발에 대비한 사회간접자본 확충 움직임이 활발하다. 리오데자네이로에 건설 중인 월드컵 경기장. EPA_ 연합뉴스 수요 파급효과가 큰 SOC 시설 확충 움직임이 활발해 우 입 쿼터 할당 등의 수입 규제 강화에도 적극적이다. 리
- i - - ii - - iii - - iv - - v - 1 2 3 4 5 매출액 ( 십억 $) 500 증가율 (%) 50% 해외매출 450 해외매출증가율 400 40% 350 30% 300 20% 250 200 10% 150 0% 100 50-10% 0-20% 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
2월1일자.hwp
제 26 권 2호 통권 570호 국가별 디지털 네이티브(digital natives) 현황과 IDI(ICT Development Index) 7) 고 흥 석 * 1. 개 요 2001년 마크 프렌스키(Marc Prensky)는 오늘날 학생들을 일컬어 컴퓨터와 비디오 게임, 각종 인터넷 등의 디지털 언어에 대해 네이티브 스피커(native speaker)와 같다
<40C1B6BBE7BFF9BAB85F35BFF9C8A328C3D6C1BE292E687770>
최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 목 차 Ⅰ. 검토 배경 Ⅱ. 최근 미국의 경제지표 Ⅲ. 미국 통화정책 전망에 대한 시장 평가 Ⅳ. 향후 전망 및 시사점 Ⅰ 검토 배경 미국 경제지표 부진 15년도 들어 미국 주요 경제지표 실적은 혼조세 시현 - 14년도 경기회복을 견인한 소비 및 제조업 관련 지표 실적은 전반적으로
376호
558 호 2013.12.20 본자료는당사고객에한하여배포되는것으로서고객의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된자료입니다. 본자료에수록된내용은당사의평가자료및신뢰할만한정보로부터얻어진것이나, 당사가그자료의정확성이나완전성을보장할수는없습니다. 따라서당사는본자료의내용에의해행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. 본자료와관련된보다상세한내용및 Data는당사가제공하는
투자솔루션팀 심정한 과장 02-3779-8877 jhshim@ebestsec.co.kr 변동성 속에 숨은 기회 발견 국가별 주식 <지역별 주식시장 ETF 주간 수익률> (5.26시가 대비 5.29 종가 기준) 전세계 선진국 선진아시아퍼시픽 선진유럽 이머징 이머징아시아퍼
투자솔루션팀 심정한 과장 02-3779-8877 jhshim@ebestsec.co.kr 변동성 속에 숨은 기회 발견 국가별 주식 (5.26시가 대비 5.29 종가 기준) 전세계 선진국 선진아시아퍼시픽 선진유럽 이머징 이머징아시아퍼시픽 -3.18% -3.04% 이머징유럽 -4.64% 라틴아메리카 -3.08% -1.11%
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글로벌트렌드포트폴리오 채권같은주식 (Bond-like stocks) 리츠 (REITs) 스마트하우징 (Smart housing) 시니어이코노미 (Senior Economy) 뉴노멀소비 (New Consumers) 지속성장 (Continuous growth) 머신러닝 (Machine learning) 자율주행 (Autonomous driving) 만물인터넷 (Internet
기획7.hwp
2014 사회정책연합 공동학술대회 한국사회의 사회안전망을 점검한다 복지확대기의 조세재정정책방향: 지방재정과의 연계 1) 최 성 은 (한국조세재정연구원) 1. 서론 최근 우리나라는 복지정책에 있어서 상당한 패러다임의 변화를 맞이하며 급격하게 복지확대기로 접어들고 있다. 현 정부의 무상보육, 의료보장성 확대, 기초연금의 도입 등은 그간 저소득층 및 취약계층 위주의
이스트스프링자산운용 이스트스프링자산운용(Eastspring Investments)은 지난 1863년 아시아에 처음 투자를 시작한 이래 150년간 리서치 전통을 이어온 영국PCA그룹*이 아시아지역 자산운용사업을 확대하기 위해 선택한 새로운 이름입니다. 아시아 10개 국가
이스트스프링 자산운용 보고서 이스트스프링 대담한 한국 증권투자신탁[주식] 이 보고서는 자본시장법에 의해 이스트스프링 대담한 한국 증권투자신탁[주식]의 집합투자업자인 이스트스프링자산운용코리아(주)이 작성하여 신탁업자인 KEB하나은행의 확인을 받아 판매회사 또는 한국예탁결제원을 통해(아래참조) 투자자에게 제공됩니다. 판매회사 자세한 판매사 현황은 이스트스프링자산운용코리아(주)
35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 EURO 일본미국중국 국물가 국산업생산 국물가 국산업생산 국물가 산업생산 2 7 US Long Int. Rate Korea CPI Response ( 미국 ) ( 중국 ) ( 유로 ) ( 일본 ) 1
Microsoft PowerPoint - 국내 M&A시장의 현황 및 특성
국내 M&A 시장의현황및특징 최순영 연구위원 자본시장연구원 한국재무학회추계정책심포지엄 2016.10.06 국내 M&A 시장규모 v 최근국내 M&A시장은빠르게성장, 2015년기준거래건수는 623개, 거래규모는 118.8조원 거래건수 : 106개 (2000년) à 623개 (2015년), 5.9배증가 거래규모 : 13.9조원 (2000년) à 118.8조원 (2015년),
< BFA9B8A7C8A32DBCF6C0BAC7D8BFDCB0E6C1A6B3BBC1F620C3D6C3D6C1BE2E706466>
T H E E X P O R T - I M P O R T B A N K O F K O R E A 발간등록번호 11-B190031-000193-08 Exim Overseas Economic Review 2016 년여름호 저유가에따른주요산유국부도위험진단과우리의대응 AIIB 의출범과한 중앙아시아인프라협력방안수출부진타개를위한중국소비재시장진출방안 주요수출품목가격하락에따른말레이시아경제동향점검경제개혁시험대에오른아르헨티나경제진단
2. 인터넷업종컨센서스 매출액영업이익세전이익순이익 EBITDA NAVER 216 4, ,2.4 11, , ,649.9 연결 217E 46, , , , , E 52,671.
Ⅰ. 인터넷업종 FactSheet _ Weekly [217.5.2] 1. 인터넷업종지표 4. 인터넷업종시가총액 7. 인터넷업종 dod% 2. 인터넷업종컨센서스 5. Market VS. 커버리지주인터넷 / 소프트웨어성종화 2)3779-887 3. 인터넷업종주가차트 6. 모바일게임순위자료출처 : Bloomberg 217.5.1 기준 1. 인터넷업종지표 1) 밸류지표
도현우, Analyst, , nm 2D IM Flash 20nm 16nm Gen1 Gen2 3D Samsung 21nm 16nm 14nm 2D 24L
Sector update Korea / Semiconductors 25 February 2016 NEUTRAL Stocks under coverage Company Rating Price Target price 삼성전자 (005930 KS) BUY 1,172,000 1,550,000 SK 하이닉스 (000660 KS) BUY 30,900 37,000 이오테크닉스
동아시아국가들의실질환율, 순수출및 경제성장간의상호관계비교연구 : 시계열및패널자료인과관계분석
동아시아국가들의실질환율, 순수출및 경제성장간의상호관계비교연구 : 시계열및패널자료인과관계분석 목차 I. 서론 II. 동아시아각국의무역수지, 실질실효환율및 GDP간의관계 III. 패널데이터를이용한 Granger인과관계분석 IV. 개별국실증분석모형및 TYDL을이용한 Granger 인과관계분석 V. 결론 참고문헌 I. 서론 - 1 - - 2 - - 3 - - 4
Microsoft PowerPoint - F_1. 2016 경제전망_편.pptx [읽기 전용]
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허재환 ()78-3 jaehwan.huh@dwsec.com 서바이벌 게임 [글로벌 경제] QE정책 피로 누적 공급 축소 I. 장기 디플레는 위험하다 II. 정책보다 공급 조정 III. 제조업 다이어트의 효과 IV. 한국도 감량을 시작 8 V. 8 3 다음 환율전쟁의 진원지, 아시아 [경제전망/환율 전망표] 3 [글로벌 경제] QE정책 피로 누적 공급 축소 디플레
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Contents 2011 Annual Report 04 CEO 인사말씀 06 사업영역 09 연혁 1 0 영업보고서 23 감사보고서 26 재무제표 04 05 사업영역 자원 원자재 부문 석유사업부 중동, 동남아시아, 중앙아시아, 남미 유전 및 가스전 개발 사업 Project사업부 CIS, 중동 지역의 Country Marketing을 통한 프로젝트 사업 CIS,
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국제유가 Update 올해 말 45달러 전망치 유지 최근 국제유가 상승의 원인 심혜진 Analyst hyejin.shim@samsung.com 2 7782 허진욱 Economist james_huh@samsung.com 2 7796 WTI기준 국제유가는 올해 2월 배럴당 26.2달러를 저점으로 5월 17일 48.3달러까지 8% 이상 상승했다. 지난 4월 17일
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HELCO Toon 12 www.hyundaielevator.co.kr 2015 vol.247 11+12 Incheon Int l Airport [PSD, Platform Screen Doors] www.hyundaielevator.co.kr 2015 vol.247 11+12 People Harmony Inside Space Helco Issue 04-08
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Eugene Research 산업분석 217.. 3 노경탁 Analyst 의 짜릿한전기전자 9 월 TV 판매동향 : OLED TV 판매량급증 전기전자 /IT 부품노경탁 Tel. 2)368-6647 / kyoungkt@eugenefn.com Overweight( 유지 ) Recommendations LG 전자 (6657) 투자의견 : BUY( 유지 ) 목표주가
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Research Center Are We Different? 동양공사채 분석 21 11 11 22 22 33 33 11 글로벌위기의 11 他山之石 22 지자체 및 공사채 22 신용분석 33 33 부록_해외 지방채 부도사례 금융시장팀 Are We Different? Part 1 Market Analyst 377-3556 gaston@myasset.com (%)
본보고서에있는내용을인용또는전재하시기위해서는본연구원의허락을얻어야하며, 보고서내용에대한문의는아래와같이하여주시기바랍니다. 총 괄 경제연구실 : : 주 원이사대우 ( , 홍준표연구위원 ( ,
16-52( 통권 725 호 ) 2016.12.26 2017 년한국경제수정전망 - 정치리스크의경제리스크화 본보고서에있는내용을인용또는전재하시기위해서는본연구원의허락을얻어야하며, 보고서내용에대한문의는아래와같이하여주시기바랍니다. 총 괄 경제연구실 : : 주 원이사대우 (2072-6235, juwon@hri.co.kr) 홍준표연구위원 (2072-6214, jphong@hri.co.kr)
Microsoft Word - 00. 데일리 표지.doc
#9-177호 9. 11. 1 / 선물옵션전략 11월 옵션만기일 전망(최종): 매수 우위 전망 8 / 경제분석 긍정적인 1월 중국 경제지표 1 / 신영 장기투자 유망주 LG이노텍, 한화타임월드, 롯데삼강, 삼성SDI, LG화학, 한국타이어, 태평양, LG생명과학 1 / 테마브리핑 해운주, 탄소배출권 관련주, 게임주, 증권주 / Information 금융상품
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Company Brief 2013. 7. 12 Buy 풍산 (103140) 자회사 PMX 증자참여공시 Analyst 이종형 (6309-4789) 결론 : 투자의견 Buy( 유지 ), 목표주가 3.0 만원 ( 하향 ) - Positive point: PBR valuation - Negative point: 자회사 PMX 실적부진및증자지속 목표주가 (6개월) 30,000원현재주가
담배인삼공사공청회[1].PDF
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