투자포인트 1. 광학솔루션부문고성장전망 17 년 4 분기광학솔루션부문매출액은 1 조 8,120 억원 (QoQ+74.9%) 으로전망된다. 이는아이폰 8 플러스와아이폰 X 판매호조에따른듀얼카메라및 3D 센싱모듈출하량증가에기인한다. 공급초기에발생하였던 3D 센싱모듈부품사의
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- 선희 감
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1 Company Report LG 이노텍 (011070) 2018 년 01 월 08 일 성장성과수익성두마리토끼를잡자 BUY(Maintain) 목표주가 210,000 원 현재주가 145,500 원 목표수익률 44.3 % Key Data 2018 년 01 월 05 일 산업분류 전기, 전자 KOSPI 2, 시가총액 ( 억원 ) 34,436 발행주식수 ( 백만주 ) 24 외국인지분율 (%) 주고가 ( 원 ) 184,500 저가 ( 원 ) 88, 일일평균거래대금 ( 십억원 ) 51 주요주주 (%) LG전자외 1인 40.8 국민연금 11.3 주가상승률 (%) 1M 6M 12M 절대주가 상대주가 Relative Performance 투자의견및목표주가 : BUY & 210,000원동사에대한투자의견 매수 (BUY) 및목표주가 210,000 원을유지. 목표주가 210,000 원은 12M Fwd EPS 15,516 원에 Target PER 13.5 배를적용. Target Valuation 은 Peer Group 인카메라모듈및 3D 센싱모듈관련기업들의 18 년 Fwd PER 평균. 동사는애플內카메라모듈및 3D 센싱모듈점유율 1 위. 18 년애플의듀얼카메라및 3D 센싱모듈채용모델확대에따른실적성장예상. 추가적으로기판소재사업및전장부품사업을통해성장모멘텀을확보. 실적전망및투자포인트동사의 18 년실적은매출액 9 조 1,098 억원 (YoY+24.0%), 영업이익 5,343 억원 (YoY+66.9%), 당기순이익 3,672 억원 (YoY+71.3%) 을전망. 이는듀얼카메라및 3D 센싱모듈판매량증가, RF-PCB 및 2 Metal CoF 등신사업호조등에기인. 1) 주요고객사스마트폰의듀얼카메라및 3D 센싱모듈채용량 증가에따른광학솔루션부문매출액고성장지속전망. 18 년아이폰 2 개모델및아이패드에 3D 센싱모듈채택예상됨. 2) RF-PCB, 2 Metal CoF 등신사업호조. 부가가치가높은제품으로 LEADING RESEARCH Analyst 서형석 hsseo@leading.co.kr Analyst 정태원 twchung@leading.co.kr 수익성개선에기여할전망. 3) 전기차및자율주행차량시장성장에따른전장부품부문성장세지속전망. 동사는전기차필수부품인 BMS, EVCC, DC-DC Converter 및 ADAS 용카메라모듈판매중. Valuation Forecast 구분 단위 F 2018F 매출액 억원 64,661 61,381 57,546 73,467 91,098 영업이익 억원 3,140 2,237 1,048 3,201 5,343 세전이익 억원 1,916 1, ,808 4,848 순이익 억원 1, ,143 3,672 지배순이익 억원 1, ,143 3,672 PER 배 PBR 배 EV/EBITDA 배 Source: Leading Research Center, K-IFRS 연결기준
2 투자포인트 1. 광학솔루션부문고성장전망 17 년 4 분기광학솔루션부문매출액은 1 조 8,120 억원 (QoQ+74.9%) 으로전망된다. 이는아이폰 8 플러스와아이폰 X 판매호조에따른듀얼카메라및 3D 센싱모듈출하량증가에기인한다. 공급초기에발생하였던 3D 센싱모듈부품사의 공급차질에따른병목현상이해소되며수율이가파르게개선되었다. 18 년광학솔루션부문매출액은 5 조 6,618 억원 (YoY+28.5%) 으로성장세가지속될것으로전망한다. 동사는애플內점유율 1 위를차지하고있다. 아이폰 8 플러스에는듀얼카메라를단독공급중이다. 애플스마트폰의 듀얼카메라채용량은 17 년 8,800 만대에서 18 년 1 억 8,000 만대로전망되며, 이에따른동사의수혜가예상된다. 광학솔루션부문고성장핵심은 3D 센싱모듈 경쟁사와수율격차가벌어지며아이폰 X 에적용되는 3D 센싱모듈대부분을동사가공급하고있다. 18 년에는애플의 메인모델 2 개모두에 3D 센싱모듈을채택할가능성이높다. 애플은아이폰 X 의전면부에만 3D 센싱솔루션을 도입하였는데, 향후후면부에도 3D 센싱솔루션을도입할경우동사의직접적인수혜가전망된다. 스마트폰뿐아니라아이패드, 맥북등다양한 IT 기기에도 Face ID 가적용될전망이다. 동사는현재아이폰 X 向 3D 센싱모듈공급에주력하고있으나, 내년상반기부터아이패드向모듈생산에돌입할예정이다. 18 년아이폰 2 개모델, 아이폰후면부, 아이패드신모델등에 3D 센싱솔루션이모두채용되는경우애플기기에만최대 3 억개의 3D 센싱모듈이탑재될것으로전망된다. Exhibit 1. 광학솔루션부문매출액추이 Exhibit 2. 애플스마트폰듀얼카메라채용량전망 Exhibit 3. iphone 8+ 듀얼카메라 Exhibit 년출시아이폰모델예상모형 2
3 3D 센싱모듈시장은애플외국내외스마트폰업체들이가세하여 20 년 $140 억규모를형성할전망이다. 3D 센싱 모듈을활용한안면인식인증방식이손가락을이용한지문인식보다빠르고간편하며, 안면인식뿐아니라가상현실 (VR) 이나 증강현실 (AR) 등분야에도활용이가능해 3D 센싱모듈을채용한스마트폰이확대될것으로전망되기때문이다. Face ID 는입체적이고세밀한정보를바탕으로정교하게인식하기때문에기존인증방식대비보안성이높다. 기존 아이폰의 Touch ID 가 5 만분의 1 확률로사용자를인증하였다면, Face ID 는백만분의 1 확률로사용자를인증한다. 아이폰 X 의 True Depth 카메라구성은크게 적외선카메라 (Infrared Camera), 투광일루미네이터 (Flood illuminator), 도트프로젝터 (Dot Projector) 등세가지로구성된다. 스마트폰과얼굴을마주하면도트프로젝터가 30,000 개이상의적외선도트를얼굴에투사한다. 적외선카메라는이를포착, 아이폰 X 의 A11 bionic 칩에서초당 6,000 억회의연산작업을통해 30,000 개의도트를분석하여 3 차원지도를만든다. 이를등록된사용자얼굴과비교하여인증하는방식이아이폰 X 의안면인식기능이다. 동사는애플에기술난이도가상대적으로높은 도트프로젝터 를공급중이며경쟁사의수율이안정화되지않아고객사 內독점적지위를확보하였다. 기술적난이도및경쟁강도등을고려할때향후 3D 센싱모듈을채용한기기가증가함에 따라최대수혜를받을것으로전망된다. Exhibit 5. 아이폰 X 전면부구성 Exhibit 6. 아이폰 X Dot Projector Exhibit 7. 기존 iphone 의 Touch ID Exhibit 8. 30,000 개적외선도트를얼굴에투사 3
4 투자포인트 2. 기판사업부신제품판매호조 광학솔루션사업부뿐아니라기판소재사업부의실적개선도기대된다. 18 년기판소재부문의매출액은 1 조 3,620 억원 (YoY+18.4%), 영업이익은 1,474 억원 (YoY+69.4%) 으로전망된다. 이는 RF-PCB, 2 Metal CoF 등신사업과 LG 디스플레이등주요고객사의패널생산확대에따른 Photomask 판매호조가예상되기때문이다. 1 RF-PCB, 2 Metal CoF 등신사업호조 애플向제품라인업이카메라모듈, 3D 센싱모듈뿐아니라부가가치가높은 RF-PCB, 2 Metal CoF 등으로확대되었다. 애플은아이폰 X 을통해향후아이폰의디자인방향성을제시하여 18 년에는 OLED 패널을채택한아이폰모델수가증가할가능성이높아졌다는판단이다. 이에수익성높은신제품매출이증가하며기판소재사업부의영업이익률은 17 년 7.6% 에서 18 년 10.8% 까지상승할것으로전망된다. RF-PCB 는연성재료인 Polyimide 를사용한 Flexible PCB 와 Rigid PCB 를일체화시킨 PCB 이다. 원재료가유연성, 굴곡성이있어 3 차원회로연결이가능하고, Rigid 부분의표면실장밀도를향상시킬수있어다양한제품에적용이가능하다. 2 Metal CoF 는스마트폰등에장착되는디스플레이패널을구동칩및메인회로기판과연결하는부품이다. 접거나둥글게말수있어플렉서블디스플레이가적용된제품에적용이가능하다. LG 이노텍은아이폰 X 에공급되는 RF-PCB 의약 15% 점유율을차지하고있다. 아이폰 X 양산직전대만업체의생산문제로인해후발주자로애플 RF-PCB 공급망에신규진입하였다. 애플은아이폰에적용되는 RF-PCB 의약 80% 를영풍그룹 ( 영풍전자 + 인터플렉스 ) 에의존하고있어, 최근인터플렉스의부품불량이슈와더불어물량변화가있을수있다는판단이다. Exhibit 9. 기판소재부문매출액추이 Exhibit 10. 동사의 RF-PCB( 上 ) 와 2 Metal CoF( 下 ) 2 LG 디스플레이 CAPEX 증가에따른수혜전망 동사는 LG 디스플레이의 Photomask 를단독으로공급중이다. Photomask 는빛을선택적으로투과시키기위해일정한 패턴이새겨진차단막이다. Photomask 를이용하면수많은회로및패턴의형성이가능하여반도체직접회로 (LSI), 평판디스플레이 (LCD, OLED), 인쇄회로기판 (PCB) 등에사용되는미세회로의원판으로사용된다. LG 디스플레이가설립하는광저우 Fab 의연간 OLED TV 패널공급가능대수는약 260 만대에달한다. 연간 260 만대공급은 20 년이후부터가능할전망이다. 현재 LG 디스플레이의연간대형 OLED 패널공급가능대수는약 170 만대로, 18 년 290 만대, 19 년 350 만대공급이예상된다. 4
5 LG 디스플레이의중소형 OLED 패널생산확대또한긍정적이다. LG 디스플레이는파주 P10 공장외에도경북구미 E5 공장및파주 E6 공장에서중소형 OLED 패널을양산한다. 이에따라 18 년상반기부터 LG 디스플레이向중소형 OLED 용 RF-PCB 공급량이증가할것으로전망된다. Exhibit 11. 동사의 Photomask Exhibit 12. LG 디스플레이파주신공장전경 투자포인트 3. 중장기성장동력인전장부품부문성장전망 18 년전장부품사업부매출액은 1 조 4,227 억원 (YoY+12.5%) 으로전망된다. 중국의사드보복으로주요고객사의 판매량이저조하여동사의전장부품매출액도저조하였다. 18 년에는중국의사드보복완화에따른고객사의판매량 회복이기대된다. 장기적으로전기차및 ADAS 시장성장에따라동사의성장동력으로자리매김할것으로전망된다. 1 전기차시장성장에따른부품판매증가전망 동사는전기자동차에공급되는 BMS(Battery Management System), EVCC(Electric Vehicle Communication Controller), DC-DC Converter 등을제조, 판매하고있다. 주요고객사는현대차, 기아차, GM 등이다. 동부품은전기차의핵심부품으로서향후 전기차시장성장에따른판매증가가기대된다. BMS 는배터리의상태를모니터링하여최적의조건에서배터리를유지하고사용할수있도록하는제품이다. EVCC 는전기차의급속및완속충전을위해차량내부의제어장치와충전인프라사이의통신을제어하는핵심부품이다. DC-DC Converter 는친환경차의내부전기장치동작에필요한전력을공급하기위해고전압 (24~450V) 리튬배터리의에너지를저전압으로변환, 납축전지 (9~16V) 에충전시키는제품이다. Exhibit 13. 동사의 BMS( 上 ) 와 EVCC( 下 ) Exhibit 14. 동사의 DC-DC Converter 5
6 글로벌전기차판매대수는 17 년 93 만대에서 20 년 222 만대로 2 배이상증가할것으로예상된다. 이는전기차 의무판매제, 내연기관차판매금지계획등각국정부정책의영향에따른것이다. 파리기후협정이후각국정부가배기가스 규제를강화하는흐름속에서전기차시장의성장세는지속될것으로예상된다. 정부정책에따라주요완성차업체들은본격적으로전기차에투자를진행하고있다. 전기차시장을주도하고있는 Tesla Motors 는 18 년 4 개의신규 BEV(Battery Electric Vehicle) 모델을출시하여연간 50 만대의전기차판매달성을목표하고있다. 동사의주요고객사인현대자동차와기아자동차는 20 년까지각각 14 개, 11 개의대체연료 (PHEV, BEV) 신규모델을출시할예정이다. 전기차의생산원가중배터리가차지하는비중은 30~50% 로높아전기차시장성장에제약이되고있다. 그러나전기차배터리가격은 10 년부터 16 년까지연평균약 24% 하락하였다. 향후배터리의소재의공급이증가하고기술발전으로인해단위당소재사용량이감소함에따라배터리가격은지속적으로하락할것으로전망된다. 전기차배터리가격은 17 년 $232/kWh 에서 25 년 $109/kWh 까지하락할것으로추정된다. Exhibit 15. 주요완성차업체전기차판매목표 제조사 판매목표및전략 GM Hyundai Kia 2023 년까지전기차모델 20 개추가 2026 년연간전기차 100 만대판매 BEV, PHEV 등 14 개신규모델출시 BEV, PHEV 등 11 개신규모델출시 Exhibit 16. 글로벌전기차판매대수전망 Exhibit 17. 전기차용 2 차전지팩가격전망 Source: Frost & Sullivan, Leading Research Center 2 자율주행차량시대최대수혜는카메라모듈업체 동사는전장용카메라모듈을제조및판매하고있다. 시장점유율은 10% 미만으로낮은수준이지만향후 ADAS 시장 고성장에따른수혜를받을것으로전망된다. 전장용카메라모듈시장은 17 년 7,600 만개에서 21 년 1 억 6,890 억개까지 성장할것으로전망된다. 6
7 카메라는 ADAS 및자율주행자동차에필수적으로탑재되는센서이다. 차선이탈경보시스템, 차선이탈자동복귀시스템, 긴급제동시스템등 ADAS 기능에카메라의역할이중요하기때문이다. 최근카메라센서는단안 (mono) 에서두개의렌즈를사용하는스테레오 (stereo) 방식으로진화하는등채용되는카메라모듈의개수가증가하고있다. 향후자율주행차량한대당 10 개이상의카메라모듈이탑재될것으로전망된다. 부분 ( 레벨 3) 및완전자율주행차량 ( 레벨 4) 이신차판매의과반이상을차지하는시기까지는 20 년이상의시간이소요될 것으로예상된다. 향후 10 년간은기존자동차에레벨 1~2 수준의 ADAS 기능들이접목된신차들이양산화될것으로 전망된다. 글로벌 ADAS 에적용되는카메라시장은 16 년부터 21 년까지연평균약 23% 성장할것으로전망된다. Exhibit 18. ADAS 카메라모듈적용범위 Exhibit 19. ADAS 긴급제동시스템 Exhibit 20. 동사의차량용카메라모듈 Exhibit 21. 차량용카메라수요전망 Source: Strategy Analytics, Leading Research Center Exhibit 22. 자율주행기술단계별구분 단계정의설명 Level 0 수동 운전자가자동차의모든기능을제어및통제 Level 1 일부기능자동 일부기능을자동화하여안전강화 긴급제동시스템, 차선유지지원시스템등 Level 2 복합기능자동 두개이상의 ADAS 가차량을제어 ( 고속도로자율주행 ) Level 3 부분자율주행 특정주행환경에서차량스스로모든기능제어 ( 운전자필요 ) Level 4 완전자율주행 차량이전체이동간모든기능제어 ( 운전자불필요 ) Source: NHTSA( 미국도로교통안전국 ), Leading Research Center 7
8 실적전망및투자의견 동사의 18 년실적은매출액 9 조 1,098 억원 (YoY+24.0%), 영업이익 5,343 억원 (YoY+66.9%), 당기순이익 3,672 억원 (YoY+71.3%) 을전망한다. 이는듀얼카메라및 3D 센싱모듈판매량증가, RF-PCB 및 2 Metal CoF 등신사업 호조등에기인한다. 동사에대한 매수 (BUY) 및목표주가 210,000 원을제시하며, 커버리지를개시한다. 목표주가 210,000 원은 12M Fwd EPS 15,516 원에 Target PER 13.5 배를적용했다. Target Valuation 은 Peer Group 인카메라모듈제조업체및 3D 센싱모듈관련 기업들의 18 년 Fwd PER 평균값이다. 동사는고객사內카메라모듈점유율 1 위를차지하고있으며 3D 센싱모듈은독점적으로공급중이다. 18 년애플의 듀얼카메라및 3D 센싱모듈채용모델확대에따른실적성장이예상된다. 추가적으로기판소재사업및전장부품사업을 통해향후성장모멘텀을확보하였다는판단이다. Exhibit 23. 매출액및매출액성장률 Exhibit 24. 영업이익및영업이익성장률 Exhibit 25. PER band Exhibit 26. PBR band 8
9 재무제표 재무상태표 포괄손익계산서 ( 단위 : 억원 ) 2015A 2016A 2017F 2018F 2019F ( 단위 : 억원 ) 2015A 2016A 2017F 2018F 2019F 자산총계 39,143 43,237 52,354 61,247 69,121 매출액 61,381 57,546 73,467 91,098 96,473 유동자산 17,889 20,844 24,723 28,896 33,245 매출원가 53,654 51,022 64,325 79,185 83,353 현금및현금성자산 3,603 3,413 4,048 4,731 5,443 매출총이익 7,727 6,524 9,142 11,913 13,120 단기금융자산 판매비와관리비 5,490 5,475 5,941 6,571 6,850 매출채권및기타채권 10,848 12,923 15,328 17,915 20,612 영업이익 2,237 1,048 3,201 5,343 6,271 재고자산 3,031 4,032 4,783 5,590 6,431 EBITDA 7,060 4,556 6,609 9,259 10,654 비유동자산 21,254 22,393 27,631 32,351 35,876 비영업손익 -1, 장기금융자산 이자수익 관계기업등투자자산 이자비용 유형자산 16,473 17,294 20,511 23,974 27,582 배당수익 무형자산 2,070 2,271 2,694 3,149 3,623 외환손익 부채총계 21,493 25,452 32,364 37,189 40,303 관계기업등관련손익 유동부채 12,955 17,337 19,655 22,579 25,447 기타비영업손익 단기차입부채 3,660 3,952 3,752 3,990 4,094 세전계속사업이익 1, ,808 4,848 5,696 기타단기금융부채 법인세비용 ,176 1,332 매입채무및기타채무 8,130 12,311 14,601 17,066 19,635 연결실체변동관련손익 비유동부채 8,538 8,115 12,709 14,610 14,856 중단사업이익 장기차입부채 6,983 6,861 8,308 8,835 9,065 당기순이익 * ,143 3,672 4,365 기타장기금융부채 지배주주순이익 * ,143 3,672 4,365 자본총계 * 17,651 17,785 19,990 24,058 28,818 비지배주주순이익 지배주주지분 * 17,651 17,785 19,990 24,058 28,818 기타포괄손익 비지배주주지분 총포괄손익 ,265 4,127 4,819 ( 주1) 회계실체가별도인경우, * 항목은자본총계임 ( 주1) 회계실체가별도인경우, * 항목은당기순이익임 현금흐름표 투자지표 ( 단위 : 억원 ) 2015A 2016A 2017F 2018F 2019F ( 단위 : 원, 배,%) 2015A 2016A 2017F 2018F 2019F 영업활동으로인한현금흐름 6,784 3,318 3,506 7,379 8,535 주당지표및주가배수 당기순이익 1, ,450 3,672 4,365 EPS* 4, ,057 15,516 18,443 현금유입 ( 유출 ) 이없는수익 ( 비용 ) 6,510 5,444 4,559 5,400 6,113 BPS* 74,578 75,145 84, , ,763 자산상각비 4,823 3,508 3,408 3,916 4,383 CFPS 28,663 14,019 14,812 31,178 36,062 영업자산부채변동 ,754-2, SPS 259, , , , ,625 매출채권및기타채권감소 ( 증가 ) 1,937-1,946-2,322-2,587-2,697 EBITDAPS 29,831 19,252 27,924 39,122 45,016 재고자산감소 ( 증가 ) 514-1, DPS ( 보통, 현금 ) 매입채무및기타채무증가 ( 감소 ) -2,216 2,675-1,275 2,465 2,569 배당수익률 ( 보통, 현금 ) 투자활동현금흐름 -3,062-3,559-4,262-7,903-8,538 배당성향 ( 보통, 현금 ) 투자활동현금유입액 , ,371 PER* 유형자산 , ,357 PBR* 무형자산 PCFR 투자활동현금유출액 3,243 3,867 5,675 8,282 12,910 PSR 유형자산 2,615 3,190 4,695 6,831 10,731 EV/EBITDA 무형자산 ,287 1,910 재무비율 재무활동현금흐름 -4, ,256 1, 매출액증가율 재무활동현금유입액 2,241 3,908 7,461 7,612 8,840 영업이익증가율 단기차입부채 0 0 1,089 1,967 1,678 지배주주순이익증가율 * , 장기차입부채 2,241 3,908 6,259 5,190 6,708 매출총이익률 재무활동현금유출액 6,266 3,760 6,146 6,391 8,053 영업이익률 단기차입부채 ,729 1,574 EBITDA이익률 장기차입부채 6,266 3,760 6,146 4,662 6,479 지배주주순이익률 * 기타현금흐름 ROA 연결범위변동효과 ROE 환율변동효과 ROIC 현금변동 부채비율 기초현금 3,965 3,603 3,413 4,048 4,731 차입금비율 기말현금 3,603 3,413 4,048 4,731 5,443 순차입금비율 ( 주1) 회계실체가별도인경우, * 항목은당기순이익및자본총계기준임 9
10 Compliance Notice 본자료를작성한금융투자분석사는동자료를작성함에있어서기재된내용들이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 당사는보고서작성일현재해당회사의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다. 본보고서를작성한금융투자분석사는작성일현재해당회사의유가증권을보유하고있지않습니다. 당사는보고서작성일기준해당회사와관련하여특별한이해관계가없습니다. 본자료는기관투자가또는제 3 자에게사전에제공된사실이없습니다. 당사는지난 6 개월간해당회사의유가증권의발행업무를수행한사실이없습니다. 본자료는고객의투자에정보제공목적으로작성되었으며, 작성된내용은당사가신뢰할만한자료및정보를기반으로한것이나정확성이나완전성을보장할수없습니다. 그러므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바라며, 어떠한경우에도본자료는투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 본자료의모든저작권은당사에있으며, 무단복제, 변형및배포될수없습니다. 최근 2 년간투자등급및목표주가변경내용 LG 이노텍 (011070) 일자투자의견목표주가괴리율 (%) 평균주가대비최고 ( 최저 ) 주가대비 BUY( 신규 ) 210,000 원 -30.7% -12.1% BUY( 유지 ) 210,000 원 - - * 괴리율산정 : 목표주가대상시점은 1 년이며수정주가를적용 최근 2 년간목표주가변경추이 투자기간및투자등급 기업 BUY ( 매수 ) HOLD ( 중립 ) SELL ( 매도 ) 향후 12개월간현재주가대비절대수익률 15% 이상향후 12개월간현재주가대비절대수익률 ± 15% 내외향후 12개월간현재주가대비절대수익률 -15% 이하 산업 OVERWEIGHT ( 비중확대 ) NEUTRAL ( 중립 ) UNDERWEIGHT ( 비중축소 ) 향후 12개월간업종지수상승률이시장수익률대비 5% 이상상회예상향후 12개월간업종지수상승률이시장수익률대비 ± 5% 예상향후 12 개월간업종지수상승률이시장수익률대비 5% 이상하락예상 조사분석자료투자등급비율 ( 기준일 : ) BUY ( 매수 ) 100.0% HOLD ( 보유 / 중립 ) 0.0% SELL ( 매도 ) 0.0% 합계 100.0% Leading Investment & Securities Co. All rights reserved 10
218 년 8 월 7 일 Exhibit 1. DRAM 제품매출추이전망 Exhibit 2. U2RAM 개발로다양한산업군으로공급확대 1,6. 1,4. 1,2. 1, , F 219F 22F 2
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POSCO (005490) 2014. 04. 29 기업분석 Analyst 박혜민 hmpark@hanwha.com Buy(maintain) 목 표 주 가: 360,000원 (유지) 주가(4/28): 292,500원 Stock Data KOSPI(4/28) 1,969.26pt 시가총액 255,021억원 발행주식수 87,187천주 52주 최고가 / 최저가 340,000
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통신장비/전자부품 (비중 확대/Maintain) 단말기/부품 Issue Comment 215.6.29 삼성전자 2Q15 스마트폰 추정 판매수량 8천4백만대에서 7천5백만대로 1.7% 하향 수량 감소 영향으로 부품 업체 옥석 가리기 가속화 전망 무선충전/삼성페이 효과가 큰 아모텍에 주목 필요 [통신장비/전자부품] 박원재 2-768-3372 william.park@dwsec.com
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218 년 5 월 9 일 에스텍 (6951) 기업분석 Mid-Small Cap Valuation 저평가 Analyst 정홍식 2 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 17, 원 1,6 원 상회부합하회 자동차용스피커 & 모바일이어폰성장동사는자동차용스피커와모바일이어폰에서성장성이부각되고있다.
More informationCompany Report 하이비젼시스템 (126700) 2018 년 4 월 30 일 AR/VR 시대의필수품, 3D 센싱카메라 BUY(Initiate) 목표주가 28,000 원 현재주가 20,300 원 목표수익률 37.9 % Key Data 2018 년 4 월 27 일
Company Report 하이비젼시스템 (126700) AR/VR 시대의필수품, 3D 센싱카메라 BUY(Initiate) 목표주가 28,000 원 현재주가 20,300 원 목표수익률 37.9 % Key Data 2018 년 4 월 27 일 산업분류 제조 KOSDAQ (pt) 886.49 시가총액 ( 억원 ) 3,033 발행주식수 ( 백만주 ) 14.9 외국인지분율
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Industry Report 게임산업 Dec 12, 214 : 저평가 + 트리거 + 실적 가시성 Top Pick 종목명 투자의견 목표주가(12M) 엔씨소프트 Buy 23,원 저평가, 이를 해소할 수 있는 트리거 보유 업체 단순히 낮은 밸류에이션을 받는 업체에 무조건적인 투자 옳지 않음. 낮은 밸류에이션을 받는 경우 대부분 그에 맞는 합당한 이유가 있기 때문.
More information신영증권 f
현대차 (005380.KS) 매수 ( 상향 ) GENESIS 가이끄는질적성장 현재주가 (6/7) 목표주가 (12M) 140,000원 165,000원 GENESIS 브랜드독립출시 4년, 서서히보이는가능성오는 11월, GENESIS 브랜드의첫번째 SUV GV80 출시예정. 2020년에는 G80과두번째 SUV, GV70가출시될예정 GENESIS 가이끄는 ASP 인상효과가
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2013-7-10 인터넷 / 게임 2Q13 Preview: 성장스토리유효 비중확대 ( 유지 ) Analyst 최관순 ks1.choi@sk.com +82-3773-8812 2Q13: 시장기대치소폭하회 인터넷포털 : 1 위사업자영향력강화 게임 : 해외성과에대한프리미엄 업종및투자포인트 구분투자의견 / 목표주가투자포인트 인터넷 / 게임 비중확대 NHN 매수 / 350,000원
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Company Note 213. 1. 28 이수페타시스(766) BUY / TP 8,원 스마트폰 PCB 업체로 재평가 필요 현재주가 (1/25) 상승여력 시가총액 발행주식수 자본금/액면가 52주 최고가/최저가 일평균 거래대금 (6일) Analyst 김상표 2) 3787-259 spkim@hmcib.com Analyst 노근창 2) 3787-231 greg@hmcib.com
More information2013년 0월 0일
2018 년 3 월 14 일 I Equity Research 삼성 SDI (006400) 폭스바겐의 Road map E 폭스바겐, 2030년까지전기차배터리생산에 68조원투자폭스바겐이지난 17년 9월발표한 Road map E 는 2030년까지 95조원을투자해 300종의전기차모델을생산한다는것이골자다. 특히투자금의 72% 수준인 68조원은전기차배터리생산공장투자에집중될것으로전망된다.
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216년 5월 26일 산업분석 디스플레이 Overweight (유지) 실적 턴어라운드 기대 LCD 구조조정, 하반기 수급 및 가격에 긍정적 디스플레이,가전,휴대폰 Analyst 김동원 2-6114-2913 jeff.kim@hdsrc.com RA 김범수 2-6114-2932 bk.kim@hdsrc.com 하반기 글로벌 디스플레이 산업은 한국 패널업체의 LCD
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212. 4. 6 기업분석 덕산하이메탈 (7736/매수) 전자재료 OLED 대표 브랜드 세일 기간입니다 투자의견 매수, 목표주가 4,원 유지 조우형 2-768-436 will.cho@dwsec.com 덕산하이메탈에 대한 투자의견 매수, 목표주가 4,원을 유지한다. 1분기 실적 둔화, SMD OLED 라인 투자 지연 우려, 신규 라인 부재로 인한 OLED 모멘텀
More information0904fc52803f4757
212. 5. 16 기업분석 덕산하이메탈 (7736/매수) 전자재료 잘나가는 OLED와 스마트폰의 중심에 서다 1Q12 Review: 수익성 측면에서 돋보였던 1분기 조우형 2-768-436 will.cho@dwsec.com 덕산하이메탈의 1분기 매출액은 325억원(+39.6% YoY), 영업이익은 92억원(+62.2% YoY, OPM 28.2%)으로 비수기임에도
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(000120) 운송 Company Report 2016.1.12 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M) 260,000 현재주가(16/01/12,원) 200,000 상승여력 30% 영업이익(,십억원) 199 Consensus 영업이익(,십억원) 209 EPS 성장률(,%) -16.0 MKT EPS 성장률(,%) 21.4 P/E(,x) 90.6 MKT
More informationLG 이노텍실적전망 ( 단위 : 억원 ) 1Q16 2Q16E 3Q16E 4Q16E 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E 2015 YoY 2016E YoY 2017E YoY 매출액 11,950 12,065 14,207 16,190 13,695 14,000 15,10
실적 Preview 2016. 6. 13 BUY(Maintain) 목표주가 : 100,000원주가 (6/10): 85,000원시가총액 : 20,117억원 LG 이노텍 (011070) 2 분기눈높이는낮추고, 하반기는높이고 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 02) 3787-4862 jisan@kiwoom.com 상반기는아이폰 6S 시리즈판매부진여파가예상보다컸다.
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218 년 6 월 21 일 I Equity Research 우려에도호실적지속 2Q18 Preview: 영업이익 5.2조원으로상향 SK하이닉스의 18년 2분기매출액은 1.14 조원 (YoY +52%, QoQ +16%), 영업이익 5.2조원 (YoY +71%, QoQ +19%) 으로전망한다. 하나금융투자는 SK하이닉스의 18년 2분기 DRAM bit 출하가이던스
More information삼성전자 (005930) 2019/1/3 기업실적 Preview 2019 년상고하저실적전망 예상보다부진할 4분기실적 4Q18F 삼성전자의매출액 62.8조원 (-4.9% YoY, -4.1% QoQ), 영업이익 13.7조원 (-9.7% YoY, -22.2% QoQ) 으로시
삼성전자 (005930) 19/1/3 기업실적 Preview 19 년상고하저실적전망 예상보다부진할 4분기실적 4Q18F 삼성전자의매출액 62.8조원 (4.9% YoY, 4.1% QoQ), 영업이익 13.7조원 (9.7% YoY, 22.2% QoQ) 으로시장전망치를하회할것으로예 상한다. 서버고객사들의투자효율화, 신규 CPU 대기수요와더불어 DRAM 가격하락구간에서구매를지연하고있어수요가둔화된모습이다.
More informationLG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,945 10,339 10,522 11,
실적 Preview 2017. 4. 18 Outperform(Maintain) 목표주가 : 34,000원주가 (4/17): 30,800원시가총액 : 110,207억원 LG 디스플레이 (034220) Flexible OLED 경쟁력확대가능성존재 Stock Data KOSPI (4/17) 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 02) 3787-5063 yuak.pak@kiwoom.com
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Company Update LG 이노텍 (117) 보릿고개 하반기듀얼카메라의출하정체와 4Q18 이익역성장을우려. 주가는매력적이나하반기실적우려감이주가업사이드를제한. 1Q18 영업이익 362 억원전망. 218 년영업이익 322 억원전망. 목표주가 135, 원으로하향하고 HOLD 의견유지. WHAT S THE STORY 이종욱 Analyst jwstar.lee@samsung.com
More information(Microsoft Word \306\333\275\303\275\272\(\277\302\266\363\300\316\))
218 년 5 월 8 일 퍼시스 (168) 기업분석 Mid-Small Cap 안정적인현금흐름 Analyst 정홍식 2 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 42, 원 3,6 원 상회부합하회 Stock Data KOSPI (5/4) 시가총액 발행주식수 2,461.38pt 3,519
More informationHighlights
2016 년 8 월 16 일 (041510) 쉬어가는국면 매수 ( 유지 ) 주가 (8 월 12 일 ) 29,700 원 목표주가 40,000 원 ( 하향 ) 상승여력 34.7% 김현석 (02) 3772-2884 hskim1006@shinhan.com KOSPI 2,050.47p KOSDAQ 705.18p 시가총액 액면가 발행주식수 646.1 십억원 500 원
More information2017 년 10 월 27 일 I Equity Research SK 하이닉스 (000660) 실적만으로설명이가능하다 3Q17 Review: 영업이익 3.74조원으로컨센서스부합 SK하이닉스의 17년 3분기매출액은 8.1조원 (YoY +91%, QoQ +21%), 영업이익
217 년 1 월 27 일 I Equity Research 실적만으로설명이가능하다 3Q17 Review: 영업이익 3.74조원으로컨센서스부합 SK하이닉스의 17년 3분기매출액은 8.1조원 (YoY +91%, QoQ +21%), 영업이익은 3.74조원 (YoY +415%, QoQ +23%) 으로컨센서스에부합하는실적을달성했다. DRAM 은서버향제품의수요강세가지속되는가운데모바일향제품의계절적수요증가로인해가격이전분기대비
More informationMicrosoft Word - 20141214174232730.doc
214년 12월 15일 산업분석 디스플레이 Overweight (유지) 모바일 스펙 경쟁 지속 전망 전략 스마트 폰 조기출시 예상 디스플레이 Analyst 김동원 2-6114-2913 jeff.kim@hdsrc.com RA 임민규 2-6114-2953 minkyu.lim@hdsrc.com 리서치센터 트위터 @QnA_Research 주요 부품업체에 따르면 내년
More information2013년 0월 0일
219 년 5 월 28 일 I Equity Research LG 디스플레이 (3422) 극심한저평가속개선되는업황 북미고객사향 OLED 패널 Vendor 진입가능성최근 LG디스플레이의북미고객사향 OLED 패널 2 nd - Vendor 진입가능성에대한언론보도가있었다. 기존북미고객사모바일 LCD 시장에서의 LG디스플레이의높은점유율, LCD 모델대비 2배이상높은 Flexible
More information2019 년 3 월 14 일 SK 하이닉스 (000660) 기업분석 반도체 / 디스플레이 아직도 4.4 배입니다! Analyst 어규진 Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회
219 년 3 월 14 일 SK 하이닉스 (66) 기업분석 반도체 / 디스플레이 아직도 4.4 배입니다! Analyst 어규진 2 3779 8425 kjsyndrome@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회 부합 하회 Stock Data KOSPI(3/13) 시가총액 발행주식수 2,494.49 pt 655,22
More informationMicrosoft Word - 20150529144345357_1
Company Report 215.6.1 다음카카오 (3572) 새로운 해외성장 동력 확보 인터넷 투자의견: BUY (M) 목표주가: 14,원 (M) What s new? 월간 사용자 1천만명, 인도네시아 3대 SNS Path 인수. Path 는 폐쇄형 SNS로 유료아이템, 광고 등의 수익모델 로 인도네시아 전체 App 수익 13위 랭크(5/28 ios 기준)
More information<4D F736F F D FB1E8C0CEC7CA5FBFA4BAF1BCBCB9CCC4DC5FC0DBBCBAC1DF5F>
LIG Research Division Company Analysis 26/7/22 Analyst 김인필ㆍ2)6923-735ㆍipkim@ligstock.com 엘비세미콘 (697KQ Buy 유지 TP 5, 원상향 ) 내년까지안정적성장기대 - 2 분기실적, 영업수익 분기대비감소하나자회사처분손실부분의환입으로양호한실적기대 - PMIC 공급부족현상당분간지속될것으로기대되며내년
More information2018 년 2 월 15 일 아프리카 TV (067160) 기업분석 Mid-Small Cap 광고매출성장고무적 Analyst 김한경 Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회부합하회 Sto
2018 년 2 월 15 일 아프리카 TV (067160) 기업분석 Mid-Small Cap 광고매출성장고무적 Analyst 김한경 02 3779 8848 hkkim@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회부합하회 Stock Data KOSDAQ (2/14) 시가총액 발행주식수 742.27 pt 5,357 억원
More informationDaily News 2018 년 5 월 8 일 세코닉스 (053450) 자동차로사업포트폴리오개선 매수 ( 유지 ) 주가 (5 월 4 일 ) 9,860 원 목표주가 14,000 원 ( 하향 ) 2018 년은체질개선의해 차량용부품을개발, 생산중인전장부품사 목표주가 14,0
2018 년 5 월 8 일 (053450) 자동차로사업포트폴리오개선 매수 ( 유지 ) 주가 (5 월 4 일 ) 9,860 원 목표주가 14,000 원 ( 하향 ) 2018 년은체질개선의해 차량용부품을개발, 생산중인전장부품사 목표주가 14,000 원으로하향, 투자의견매수유지 상승여력 42.0% 박형우 (02) 3772-2184 hyungwou@shinhan.com
More information디스플레이업체 Valuation 컨센서스비교 회사 시가총액 2014 (x) 2015F (x) (US$ 십억 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) LG디스플레이
2014 년 4 월 8 일 (034220) 2014 년실적전망상향 매수 ( 유지 ) 주가 (4 월 7 일 ) 28,200 원 목표주가 35,000 원 ( 상향 ) 15 개월만에 LCD TV 패널가격반등 2014 년예상영업이익상향조정 목표주가 35,000 원상향, 투자의견 매수 유지 상승여력 24.1% 소현철 (02) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com
More informationMicrosoft Word - 20150630_아프리카TV-v1
Company Report 아프리카TV 067160 Buy 신규 / TP 48,500원 신규 Jun 30, 2015 Company Data 현재가(06/29) 37,200 원 액면가(원) 500 원 52 주 최고가(보통주) 35,250 원 52 주 최저가(보통주) 20,450 원 KOSPI (06/29) 2,060.49p KOSDAQ (06/29) 733.04p
More informationLG 전자 (066570) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 56,772 59,041 57,214 61,200 63,680 영업이익 1,249 1,829 1,171 1,643 1,752 세
Results Comment LG 전자 (066570) 3Q 리뷰 : 가전의명가를재확인 박강호 john_park@daishin.com 투자의견 BUY 매수, 유지 목표주가 65,000 유지현재주가 (15.10.29) 53,000 가전및전자부품업종 KOSPI 2,034.16 시가총액 9,106 십억원 시가총액비중 0.71% 자본금 ( 보통주 ) 818십억원 52주최고
More information(Microsoft Word - \261\342\276\367\272\320\274\256_KT&G_170728_FINAL)
2017 년 7 월 28 일 KT&G (033780) 기업분석 음식료 2 분기 Key 포인트점검및 Revision Analyst 송치호 02 3779 8978 chihosong@ebestsec.co.kr 2 분기실적은컨센서스를상회 KT&G 의 17 년 2 분기는매출액 11,617 억원 (YoY 6.8%) 증가, 영업이익 3,865 억원 (YoY 11.7%)
More informationHighlights
2017 년 7 월 26 일 (034220) LCD 가격하락 vs. OLED 기대감 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 25 일 ) 32,800 원 목표주가 40,000 원 ( 하향 ) 상승여력 22.0% 2분기영업이익 8,040 억원 (-21.7% QoQ) 으로컨센서스하회 2017년영업이익 3.06 조원으로기존추정치 (3.5조원) 대비 14% 하회할전망 2019년
More information2019 년 3 월 27 일 나이스디앤비 (130580) 기업분석 Mid-Small Cap 안정적인성장성 Analyst 정홍식 기업개요동사는글로벌기업정보서비스 ( 매출비중 22.3%), 기업신용인증서비스
219 년 3 월 27 일 나이스디앤비 (1358) 기업분석 Mid-Small Cap 안정적인성장성 Analyst 정홍식 2 3779 8688 hsjeong@ebestsec.co.kr 기업개요동사는글로벌기업정보서비스 ( 매출비중 22.3%), 기업신용인증서비스 ( 매출비중 52.4%), 거래처관리서비스 ( 매출비중 25.2%) 사업을영위하고있다. 동종기업은이크레더블
More information표 1 아프리카 TV 3Q18 Preview ( 단위 : 억원 ) 3Q18E 3Q17 YoY 2Q18 QoQ 기존 변경 컨센서스 매출액 % % 영업이익 % %
218 년 1 월 1 일 아프리카 TV (6716) 기업분석 Mid-Small Cap 3Q18 Preview: 고성장지속 Analyst 김한경 2 3779 8848 hkkim@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회부합하회 Stock Data KOSDAQ (1/8) 시가총액 발행주식수 767.15 pt 3,684
More informationSK증권 f
S-Oil (010950/KS 매수( 유지 ) T.P 100,000 원 ( 하향 )) 이익과투자모두좋지못한타이밍 2Q19 영업이익추정치는 -273 억원으로서컨센서스를크게하회할것으로예상함. 정유는유가하락 / 정제마진약세가나타났고, 화학에서도 PX 의지속적인가격하락이악재로작용하였음. 차후주가의방향성을보더라도중국발공급과잉속에정유 / 화학모두실적회복이쉽지않고, 게다가최근연이은화학투자의타이밍이좋지못한만큼,
More informationMicrosoft Word doc
216 년 1 월 25 일산업분석 디스플레이 Overweight ( 유지 ) 디스플레이, 가전, 휴대폰 Analyst 김동원 2-6114-2913 jeff.kim@hdsrc.com / RA 김범수 2-6114-2932 bk.kim@hdsrc.com 애플, OLED 전환가속화전망 향후 3 년간 OLED 시장은한국이독과점적공급구조형성예상 - 외신보도에따르면일본
More information기업분석 [SK 하이닉스 ] Fig 2: SK하이닉스부문별실적전망 ( 단위 : 십억원, %) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18F 4Q18F F 2019F 매출액 6,290 6,692 8, 9,028 8,720 10,371 1
2018/8/1 SK 하이닉스 (000660) 기업분석리포트 더성장할수있다 2분기사상최대실적경신 SK하이닉스는 2Q18 매출액 10.4조원 (+55.0% YoY, +18.9% QoQ), 영업이익 5.6조원 (+82.7%YoY, +27.6% QoQ) 으로높아진컨센서스를상회하였 투자의견 [ 신규 ] 목표주가 (6M) [ 신규 ] 현재주가 2018/7/31 매수
More informationHighlights
215 년 2 월 25 일 (3364) 삼성전자비메모리경쟁력회복의최대수혜 매수 ( 유지 ) 주가 (2 월 24 일 ) 1,15 원 목표주가 13, 원 ( 상향 ) 상승여력 28.1% 김영찬 (2) 3772-1595 youngkim@shinhan.com 김민지 (2) 3772-159 minji.kim@shinhan.com KOSPI 1,976.12p KOSDAQ
More information2. 수요와공급이타이트한 NCA 시장 동사는 '98 년설립이후대기오염방지관련환경사업과더불어 2 차전지양극활물질사업을영위하고있다. '17 년말기준전지부문매출비중이 88.1% 로대부분을차지하고있다. 이중 NCA( 니켈코말트알루미늄산화물 ) 계열양극활물질이 81.2% 를차지
Company Report 에코프로 (8652) 218 년 7 월 25 일 NCA, NCM 두개의성장날개 N/R 목표주가 현재주가 원 원 목표수익률 % Key Data 산업분류 218 년 7 월 24 일 IT H/W KOSDAQ 761.57 시가총액 7,98 발행주식수 ( 백만주 ) 22.1 외국인지분율 (%) 3.3 52 주고가 ( 원 ) 43,75 저가
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2014 년 7 월 4 일 (036490) 굿바이 PDP TV 매수 ( 유지 ) 현재주가 (7 월 3 일 ) 38,150 원 목표주가 49,000 원 ( 상향 ) 상승여력 28.4% 소현철 (02) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 박광래 (02) 3772-1513 krpark@shinhan.com KOSPI 2,010.97p KOSDAQ
More informationLG 전자 (6657) Analyst 김록호 표 1. LG 전자의 Valuation 영업가치 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고1 HE 1, ,124 Peer Group 평균 EV/EBITDA 적용 MC
217 년 4 월 28 일 I Equity Research LG 전자 (6657) 가전과 TV 수익성레벨업 2 년차 1Q17 Review: 모든사업부에서예상보다양호 LG전자의 17년 1분기매출액은 14조 6,572억원 (YoY +1%, QoQ -1%), 영업이익은 9,215억원 (YoY +82%, QoQ 흑자전환 ) 으로양호한실적을달성했다. H&A( 가전및에어컨
More informationValuation : 투자의견 HOLD, 목표주가 35, 원 LG 디스플레이에대해투자의견 HOLD, 목표주가 35, 원으로의견및목표주가를하향한다. 목표주가는 217 년예상 BPS 42,9 원, Target PBR.83 배를적용하여산출하였다. 최근 5 년간 (212~21
Company Flash LG 디스플레이 (3422) Analyst 김현수 2) 79-2621 eggkim@taurus.co.kr 냉정과열정사이 217 년 4 월 28 일 투자의견 HOLD( 하향 ) 목표주가 35, 원 현재주가 (4월 27일 ) 29,85원 Upside 17.3% KOSPI 2,29.5pt 시가총액 ( 보통주 ) 1,681십억원 발행주식수
More information투자포인트 1. 주요고객사설비투자에따른장비공급증가전망 18 년동사의반도체및디스플레이장비매출액은각각 1,446 억원 (YoY+35.1%), 2,528 억원 (YoY+54.2%) 으로추정된다. SK 하이닉스, LG 디스플레이등주요고객사의설비투자가증가함에따라동사의장비공급이증
Company Report 주성엔지니어링 (036930) 2018 년 01 월 23 일 대세는 ALD 증착장비 BUY(Initiate) 목표주가 현재주가 17,000 원 12,700 원 목표수익률 33.9 % Key Data 산업분류 2018 년 01 월 22 일 IT H/W KOSPI 2,502.11 시가총액 ( 억원 ) 6,128 발행주식수 ( 백만주 )
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LIG Research Division Company Analysis 216/1/28 Analyst 고의영ㆍ 2)6923-7345 ㆍ keuiy@ligstock.com 삼성전기 (91KS Buy 유지 TP 65, 원유지 ) 잠시쉬어갈뿐 노트 7 리콜및판매중단영향과일회성비용및부정적환율효과로기대치를하회했습니다. 4 분기도노트 7 의여파가지속되겠지만, 1) 중화향으로듀얼카메라모듈이본격화와
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219 년 1 월 3 일 LS 산전 (112) 기업분석 기계 4Q18 Review: 일부불안요인해소 Analyst 장도성 2 3779 8688 ehtjd9911@ebestsec.co.kr 4Q18 매출액 6,34 억원, 영업이익 317 억원 (OPM 5.%) 기록 LS 산전 4Q18 매출액 6,34 억원 (YoY +4.3%), 영업이익 317 억원 (YoY
More information2013년 0월 0일
218 년 12 월 18 일 I Equity Research 삼성전기 (915) IT 수요변동성확대 4Q18 Preview: 물량급감으로실적하향불가피삼성전기의 18년 4분기매출액은 2조 547억원 (YoY +2%, QoQ -13%), 영업이익은 3,432 억원 (YoY +222%, QoQ - 15%) 으로전망한다. 컨센서스인 3,748 억원을하회할것으로추정되는데,
More informationLG 이노텍 1 분기실적요약 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16P QoQ YoY ( 단위 : 억원 ) 키움증권 차이 추정치 ( 실제 / 추정 ) 매출액 15,413 14,471 15,588 15,99 11, % -22.5% 13, % 광
실적 Review 216. 4. 28 BUY(Maintain) 목표주가 : 1,원 ( 하향 ) 주가 (4/27): 77,4원시가총액 : 18,318억원 LG 이노텍 (117) 우려가정점인지금 전기전자 / 가전 Analyst 김지산 2) 3787-4862 jisan@kiwoom.com 1 분기실적은예상보다더욱부진했지만, 원인은예상대로해외전략거래선의스마트폰판매부진이었다.
More information(1999=100) CSI() () ()
mjoh@hanastock.co.kr (1999=100) 125 120 CSI() () () 1.6 1.4 115 110 105 100 95 90 85 80 99 00 01 02 03 04 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0-0.2-0.4 100 (%) 80 60 40 20 0-20 -40 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92
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OS ( / 9) 삼성SDI(64) 216.1.2 오세준(통신장비/가전 전자부품) 2-739-5934 sejune_oh@heungkuksec.co.kr BUY(유지) 목표주가 127,원(유지) 목표주가 컨센서스 138,63원 현재주가(1/19) 99,9원 시가총액 6,976십억원 6D 일평균 거래대금 51십억원 액면가 5,원 유동주식비율(보통주) 79.5%
More information0904fc52803e572c
212. 4. 24 기업분석 (5619/매수) 디스플레이 상반기 부진은 하반기에 보상된다 투자의견 매수 유지, 목표주가 7,원으로 13% 하향 조정 에 대한 투자의견을 매수로 유지하지만 목표주가는 7,원으로 13% 하향 조정한다. 목표주가를 하향 조정하는 이유는 삼성디스플레이와 SMD 합병에 따른 발주 지 연으로 12~13년 EPS를 각각 13%, 18% 하향
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Company Note 17. 3. 3 LG 이노텍 (117) BUY / TP 143, 원 Analyst 노근창 2) 3787-231 greg@hmcib.com OLED 는 Slim Dual 을원한다 현재주가 (3/2) 122,원상승여력 17.2% 시가총액 2,887십억원발행주식수 23,667천주자본금 / 액면가 118 십억원 /5,원 52 주최고가 / 최저가
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214 년 11 월 18 일 (352) 모바일向오피스 SW 경쟁력확인필요 매수 ( 유지 ) 주가 (11 월 17 일 ) 19,25 원 목표주가 26,5 원 ( 하향 ) 상승여력 37.7% 김현석 (2) 3772-2884 hskim16@shinhan.com 3 분기별도기준매출액 182 억원 (+2% YoY), 영업이익 64 억원 (+23% YoY) 기록 4 분기영업이익
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218 년 4 월 2 일 I Equity Research LG 전자 (6657) 가전과 TV 튼실하다 1Q18 Preview: 영업이익 8,833억원으로상향 LG전자의 18년 1분기매출액은 15조 6,177 억원 (YoY +7%, QoQ -8%), 영업이익은 8,879억원 (YoY -4%, QoQ +142%) 으로전망한다. 전년동기대비소폭감익인데, 이는 17년
More information2013년 0월 0일
218 년 8 월 23 일 I Equity Research 삼성전기 (915) 호황이실적으로반영 3Q18 영업이익 3,13억원으로상향삼성전기의 18년 3분기매출액은 2조 887억원 (YoY +13%, QoQ +15%), 영업이익은 3,13 억원 (YoY +192%, QoQ +46%) 으로전망한다. MLCC 업황호조에의한가격인상효과가예상보다양호한것으로추정되어이익률을상향조정한다.
More information목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 6, ,739 삼성전자 3배에 10% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,739 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,429 2,429 ( 십억
2017 년 8 월 25 일 (034220) TV 산업의빅뱅 : 소니 OLED TV 런칭성공 매수 ( 유지 ) 주가 (8 월 24 일 ) 30,400 원 목표주가 원 ( 유지 ) 2 분기소니 TV 영업이익률이삼성전자와 LG 전자를추월 2018 년 2 분기영업이익반등전망 목표주가 원, 투자의견 매수 유지 상승여력 31.6% 소현철 (02) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com
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219 년 7 월 3 일 I Equity Research 이녹스첨단소재 (27229) 꾸준한성장과낮은가격 2Q19 Review : 전년동기대비대폭실적증가 219년 2분기실적은매출 816억원 (YoY +31%, QoQ - 5%), 영업이익 11억원 (YoY +83%, QoQ -16%) 으로컨센서스를상회했다. 1) FPCB : 2분기삼성전자중저가스마트폰판매호조에따른
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Company Brief 코오롱인더스트리 (1211) 21. 2. 8 지주회사 물량 축소, 사업회사 물량 확대의 적기 도래! 소용환 수석연구위원 2) 3787-2183 yhsoh@hmcib.com / 곽진희 연구원 2) 3787-2583 jinheekwak@hmcib.com Buy [유지] 목표주가(6개월) 6,원 현재주가 (2/5) 43,9원 상승여력 36.7%
More information표 1. LG디스플레이분기별실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16F 1Q17F 2Q17F 3Q17F 4Q17F F 2017F 출하면적 (000m2) 9,483 9,959 10,855 10,945 10,139 10,141
2016 년 12 월 14 일 I Equity Research LG 디스플레이 (034220) LCD 는좋으나, OLED 는글쎄 16 년 4 분기실적은기존하나금융투자추정치상회 16 년 4 분기실적은매출액 7.6 조원 (+12%QoQ), 영업이익 8,284 억원 (+156%QoQ) 으로기존하나금융투자추정치영업이익 6,400 억원을상회할전망이다. 16 년 4 분기진입이후
More informationCompany Note LG 전자 (066570) BUY / TP 81,000 원 반도체 / 가전, 전자부품 Analyst 노근창 02) TV 수익성이나빠질때가매수적기 현재주가 (1/29) 상승
Company Note 2 0 15. 0 1. 3 0 LG 전자 (066570) BUY / TP 81,000 원 반도체 / 가전, 전자부품 Analyst 노근창 02) 3787-2301 greg@hmcib.com TV 수익성이나빠질때가매수적기 현재주가 (1/29) 상승여력 62,600 원 29.4% 시가총액발행주식수자본금 / 액면가 10,244 십억원 163,648
More information(Microsoft Word - \261\342\276\367\272\320\274\256_LIG\263\330\275\272\277\370_181115)
218 년 11 월 15 일 LIG 넥스원 (7955) 기업분석 기계 올해보다는내년, 내년보다는내후년 Analyst 장도성 2 3779 8688 ehtjd9911@ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스 46, 원 36,2 원 상회부합하회 Stock Data KOSPI (11/14) 시가총액 발행주식수 2,68.5 pt
More information표 1. YG의 목표주가 변경 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 32. 26.8 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,952 1,631 Target PER 29. 3. 56,597 48,945 목표 주가 56, 49, 현재주가(2/25일)
216년 2월 26일 I Equity Research 와이지엔터테인먼트 (12287) YG의 방향성은 2분기에 결정 된다 목표주가 하향 YG에 대한 목표주가를 49,(-13%)으로 하향한다. YG 엔터의 실적 모멘텀은 빅뱅/아이콘/위너의 매니지먼트 매출 확대로 사상 최대 실적이 예상되지만, 자회사 YG플러스의 예상 영업손실은 63억으로( 16년 YG의 예상
More informationLG디스플레이목표주가산정 항목 가치 18F BPS ( 원 ) 39,262 적용 PBR (x) 0.7 목표주가 ( 원 ) 27,000 주 : 목표주가는목표주가는 12년간 PBR(Low) 평균 0.7 배적용 연도별 PBR 및 ROE 추이 ( 배, %)
2018 년 7 월 11 일 (034220) 최악에서탈출 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 10 일 ) 19,600 원 목표주가 27,000 원 ( 하향 ) 7 월 32 인치 LCD TV 오픈셀가격이 1 년만에반등 2018 년 OLED TV 사업흑자전환전망 목표주가 27,000 원으로 15.6% 하향, 투자의견 매수 유지 상승여력 37.8% 소현철 (02) 3772-1594
More informationLG 유플러스 (364) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 1A 13A 14F 1F 16F 매출액 1,9 11,4 11,389 11,97 1,38 영업이익 세전순이익 총당기순이익
Results Comment LG 유플러스 (364) 성장모멘텀부재 김회재 769.34 khjaeje@daishin.com 투자의견 Marketperform 시장수익률, 유지 목표주가 11, 하향현재주가 (14.7.31) 9, 통신서비스업종 KOSPI 76.1 시가총액 4,17 십억원 시가총액비중.33% 자본금 ( 보통주 ),74 십억원 주최고 / 최저 13,7
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아모레G (002790) 부진 계열사들의 턴어라운드 비-아모레퍼시픽 계열사들의 1Q16 매출액과 영업이익은 각각 전년대비 13%, 30% 증가할 것으로 추정 그 동안 부진했던 계열사들이 턴어라운드하며 아모레퍼시픽보다 빠른 영업이익 성장이 나타나기 시작 비-아모레퍼시픽 계열사들에 대해서는 기존 실적 전망 유지하나 아모레퍼시픽 실적전망 상향조정 반영하여 아모레G
More information표1 4Q12 실적 Review 4Q11 3Q12 4Q12P 발표치 % YoY % QoQ 추정치 괴리율 컨센서스 괴리율 매출액 716 697 71-2..6 748-6.3 732-4.1 영업이익 27 3 18-31.2-38.6 35-47.6 32-42.9 세전이익 -14
213년 3월 4일 DIFFERENT TOMORROW BUY (유지) 목표주가 / 현재주가 (2월`28일) / 상승여력: 134,원 / 115,원 / 16.5% (12) 단기 주가 모멘텀 부재, 합병시너지 및 중장기 성장성은 유효 토러스투자증권 리서치센터 Analyst 이희정 2) 79-2713 heui.j.lee@taurus.co.kr 단기적인 모멘텀 부재가
More informationMicrosoft Word - 140619_SKT
Issue & News SK텔레콤 (1767) 5로 LTE 무제한 가속화 김회재 769.35 khjaeje@daishin.com 투자의견 BUY 매수, 유지 목표주가 3, 상향 현재주가 3,5 (1.6.19) 통신서비스업종 KOSPI 199.3 시가총액 19,66십억원 시가총액비중 1.65% 자본금(보통주) 5십억원 5주 최고/최저 3,5원 / 196,5원
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(041510) 엔터테인먼트 Results Comment 2015.3.5 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M) 46,000 현재주가(15/03/04,원) 34,900 상승여력 32% 영업이익(14P,십억원) 34 Consensus 영업이익(14,십억원) 39 EPS 성장률(14P,%) -89.8 MKT EPS 성장률(14F,%) -2.0 P/E(14P,x)
More information표 1. 목표주가 변경(P/E Valuation) 구분 16년 지배주주순이익 29.7 주식 수 16,59,892 EPS 1,79 Target PER 31 배(( (기존 34배에서 하향) 55,484 목표 주가 56, 현재주가(11/13일) 44,45 상승 여력 26.%
215년 11월 16일 I Equity Research (12287) YG플러스의 성장을 위한 투자가 반영된 실적 3Q Review: OPM 11.5% 3분기 실적은 시장 예상치를 크게 하회했고, 가장 보수적이 었던 당사의 예상치 또한 하회했다. YG의 3분기 별도 실적 은 매출액/영업이익 각각 374억(+14% YoY)/75억 (+38%, OPM 2%)으로,
More information삼성전자 (005930)
LG 이노텍 (117) iphone X 모멘텀소진당시 Valuation 수준 광학솔루션호조와기판의부진연결기준 3Q18 실적은매출액 2.31 조원 (+29.4%YoY), 영업이익 1,297억원 (+131.9%YoY, 영업이익률 5.6%) 로당사추정치및시장기대치를충족했다. 특히광학솔루션사업부의영업이익률이 7% 이상으로, 전년동기대비 4%p 이상개선된것으로추정된다.
More information2013년 0월 0일
219 년 1 월 31 일 I Equity Research LG 디스플레이 (3422) 트레이딩관점에서접근 4Q18 Review : IT용패널고수익성유지 218년 4분기실적은매출 6.9조원 (YoY -3%, QoQ +14%), 영업이익 2,793 억원 (YoY +528%, QoQ +99%) 로컨센서스를대폭상회했다. 1) LCD TV 패널의경우패널가격상승세가
More informationC O M P A N Y N O T E 기아자동차삼영전자 ( 6 8 ) (7) < 표 1> 실적추정변경사항 ( 십억원 ) 변경후변경전 1Q1F Q1F 3Q1F 4Q1F 1F 16F 1Q1F Q1F 3Q1F 4Q1F 1F 16F DRAM Bit Growth -.1%.4%
Company Note 1. 4. 1 4 SK 하이닉스 (66) BUY / TP 6, 원 반도체 / 가전, 전자부품 Analyst 노근창 ) 3787-31 greg@hmcib.com 하반기 LP DDR4 모멘텀에주목 현재주가 (4/13) 상승여력 44, 원 3.7% 시가총액발행주식수자본금 / 액면가 3,178 십억원 78, 천주 368 십억원 /, 원 주최고가
More informationSK 하이닉스 (66) SK 하이닉스 12 개월 Trailing P/B vs. 분기영업이익비고 : 최저점수준의 P/B Multiple ( 배 ) 3.5 SK 하이닉스영업이익 ( 우 ) SK 하이닉스 Trailing P/B ( 조원 )
Company Update 218. 3. 8 BUY(Maintain) 목표주가 : 12,원주가 (3/7): 82,7원시가총액 : 62,58억원 SK 하이닉스 (66) 사상최대실적과 3D NAND 투자확대 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 2) 3787-563 yuak.pak@kiwoom.com 1Q18 영업이익 4.5 조원, 2Q18 영업이익 4.9
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2018 년 1 월 4 일 씨젠 (096530) 기업분석 제약 / 바이오 인공지능활용한분자진단시약개발 Analyst 신재훈 02 3779 8808 shinjaehoon @ebestsec.co.kr Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 45,000 원 35,550 원 상회 부합 하회 Stock Data KOSDAQ (1/3) 시가총액 발행주식수
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216년 5월 12일 I Equity Research 와이지엔터테인먼트 (12287) 하반기는 더 좋다 목표주가 상향 YG의 연간 매출액/영업이익 추정치를 각각 8%/5% 상향하 면서 목표주가를 5.7만(+4%)으로 제시한다. 매니지먼트는 3분기 스타디움 콘서트(3회)를 포함한 빅뱅의 엄청난 규모의 해외 투어와 약 11% 상승한 /엔 환율로 콘서트/로열티 매
More information2016 년 2 월 5 일 I Equity Research 한국전력 (015760) 4Q Review 예상치를상회하는실적 목표주가 67,000원, 투자의견매수유지한국전력목표주가 67,000 원, 투자의견매수를유지한다. 2015년 4분기영업이익은전년대비 208% 증가한
16 년 2 월 일 I Equity Research Q Review 예상치를상회하는실적 목표주가 67,원, 투자의견매수유지한국전력목표주가 67, 원, 투자의견매수를유지한다. 년 분기영업이익은전년대비 8% 증가한 2조6,788 억원으로당사예상치를상회한분기최대실적을달성했다. 실적정상화로배당주관점에서의접근이유효하며, 16년 1분기배당과전기요금인하폭이결정될경우투자의견과목표주가를변경할예정이다.
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218 년 2 월 1 일 I Equity Research 삼성전자 (593) 아쉬운디스플레이, 그래도반도체가있다 4Q17 Review: 반도체사업부견조한이익재확인삼성전자의 17년 4분기매출액은 65.98 조원 (YoY +24%, QoQ +6%), 영업이익은 15.15조원 (YoY +64%, QoQ +4%) 을기록했다. 반도체사업부는특별상여금이반영되었음에도불구하고영업이익이전분기대비
More information이슈코멘트 BUY(Maintain) 목표주가 : 1,950,000원주가 (10/11): 1,545,000원시가총액 : 2,430,119억원 삼성전자 (005930) 노트 7 판매중단, 반도체이익감소는 -1% 수준 Stock Data KOSPI (
이슈코멘트 2016. 10. 12 BUY(Maintain) 목표주가 : 1,950,000원주가 (10/11): 1,545,000원시가총액 : 2,430,119억원 삼성전자 (005930) 노트 7 판매중단, 반도체이익감소는 -1% 수준 Stock Data KOSPI (10/11) 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 02) 3787-5063 yuak.pak@kiwoom.com
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