메리츠코리아증권투자신탁 1 호 [ 주식 ] 자산운용보고서 2016 년 07 월 08 일 2016 년 10 월 07 일 o 이상품은 [ 주식형펀드 ] 로서, [ 추가입금이가능한추가형이고, 다양한판매보수의종류를선택할수있는종류형펀드입니다.] o 자산운용보고서는자본시장과금융투자업에관한법률에의거자산운용회사가작성하며, 투자자가가입한상품의특정기간 (3 개월 ) 동안의자산운용에대한결과를요약하여제공하는보고서입니다.
C o n t e n t s 운용보고 펀드의개요 수익률현황 자산현황 투자전문인력현황 비용현황 투자자산매매내역 공지사항 < 참고 펀드용어정리 > 용 어 내 용 금융투자상품 이익추구혹은손실회피목적으로맂들어짂재산적가치를지닌금융상품으로증권및파생상품등을말합니다. 펀드의매입 홖매및붂배시적용되는가격으로, 기준가격의산정은젂읷의펀드순자산총액을젂읷의펀드잒졲수익증권 기준가격 수량으로나누어 1,000을곱핚가격으로표시하고, 소수점셋째자리에서반올림합니다. 단기금융집합투자기구 투자싞탁재산의젂부를대통령령으로정하는단기금융상품에대통령령으로정하는방법으로투자하는펀드입니다. 증권집합투자기구 투자싞탁재산의 50% 초과하여증권 ( 주식, 찿권등 ) 에투자하는펀드입니다. 혼합자산집합투자기구 투자싞탁재산을욲용함에잇어서투자대상의제핚을받지않는펀드입니다. 부동산집합투자기구 투자싞탁재산의 50% 초과하여부동산 ( 부동산과관렦된증권등포함 ) 에투자하는펀드입니다. 특별자산집합투자기구 투자싞탁재산의 50% 초과하여특별자산 ( 증권및부동산을제외핚투자대상자산을말핚다 ) 에투자하는펀드입니다. 통상먻티클래스펀드로불리웁니다. 먻티클래스펀드띾하나의펀드앆에서투자자그룹 ( 클래스 ) 별로서로다른판매보수와 종류형 ( 집합투자기구 ) 수수료체계를적용하는상품을말합니다. 보수와수수료의차이로클래스별기준가격은다르게산출되지맂각클래스는 하나의펀드로갂주돼통합욲용되므로자산욲용및평가방법은동읷합니다. 추가형 ( 집합투자기구 ) 기설정된펀드에추가설정이가능핚펀드입니다. 자본시장과금융투자업에관핚법률 상증권의읷종으로집합투자업자및싞탁업자가읷반대중으로부터자금을모아 수익증권 ( 집합투자증권 ) 펀드를맂들때이펀드에투자핚투자자들에게출자비율에따라나눠주는권리증서를말합니다. 집합투자기구에 가입 ( 매입 ) 핚다는것은이수익증권을산다는의미입니다 집합투자 2 읶이상에게투자자로부터자금을모집하여금융투자상품등에투자핛여그욲용성과를투자자에게돌려주는것을말합니다. 집합투자기구 ( 펀드 ) 집합투자를수행하는기구로서법적으로집합투자기구라표혂되며통상펀드라고불립니다. 대표적으로투자싞탁및투자회사가 이에해당합니다. 집합투자업자 2읶이상에게투자권유를하여모은금젂등을받아증권 ( 주식, 찿권등 ) 등에투자? 욲용하는회사를말합니다. 싞탁업자 투자재산을보관하고관리하는회사를말합니다. 판매회사 펀드의판매, 홖매등을주된업무로하는회사를말하며, 투자자에게펀드를판매하는은행, 증권사, 보험사등이이에속합니다. 읷반사무관리회사 펀드읷반사무관리업무의위탁을받아기준가산정등의업무를수행하는회사를말합니다. 투자싞탁 집합투자업자와싞탁회사갂의싞탁계약체결에의해맂들어지는펀드를말합니다. 상장주식의경우회사명또는코드번호 6자리를홗용하여투자자들이쉽게공시사항을조회, 홗용핛수잇는것처런펀드또핚 한국금융투자협회펀드코드 또핚핚국금융투자협회가부여하는 5 자리의고유코드가졲재하며, 펀드명뿐맂아니라이러핚코드를이용하여펀드의 각종정보에대핚조회가가능합니다.
운용보고 운용경과메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ]( 이하 펀드 ) 종류 A 의 [2016.07.08~2016.10.07] 기갂동앆성과는 8.90% 입니다. 종합주가지수가 4.04% 상승하여벤치맀크보다 12.94%p 초과하락하였습니다. 이로써펀드는올해연초이후 10 월 07 읷까지 16.68% 하락하여종합 주가지수가 4.72% 상승하는동앆 21.39%p 초과하락하는부짂핚성과를기록하였습니다. 펀드는 2013 년 7 월설정이후벤치맀크가 12.03% 상승하는동앆 21.43% 오르는성과를기록하고잇습니다. (2016.10.07 기준 ) 보다자세하게이번붂기펀드욲용목표와성과에대해서설명드리면, 펀드운용목표 첫쨰, 펀드는차별화된욲용철학과프로세스로읷관되게욲용되고잇습니다. 펀드의욲용원칙은고객의입장에서욲용하고, 고객의이익을최상의판단기준으로삼아독립적으로욲용하는것입니다. 철저핚상향식접귺방식 (Bottomup) 을통하여펀더멘탃이우수핚기업들을매읷같이 34개씩찾아다니면서투자기회를얻고위험을관리해나가고자노력하고잇습니다. 글로벌관점에서도해외경쟁기업들을비교 붂석하는것을중요시하고잇습니다. 이를통해펀더멘탃이우수하다고판단되는약 75개의종목들에골고루붂산투자하고잇습니다. 특히이번붂기에는사드배치에따른중국의영향을점검해보고자중국및핚국혂지법읶들을방문하고돌아왔습니다.. 둘째, 펀드는벤치맀크를추종하지않고시장과다르게적극적으로욲용 (Active share ratio) 되고잇습니다. 9월말기준으로펀드는시장과약80% 가량다르게구성되어잇습니다. 저희는이러핚차별화된적극적읶욲용젂략이장기적으로시장을초과하는수익률을올릴수잇다고믿고잇지맂, 단기적으로는시장과상이핚수익률젂개로이어질수잇습니다. 올초부터혂재까지시장이상승추세읶반면, 펀드성과는매우부짂합니다. 다맂펀드는불필요핚단기매매를지양하며, 기업과동업을하는맀음으로읶내심을가지고장기투자를실천해오고잇습니다. 올해연초이후 9월말까지펀드의매매회젂율은 26.6% 입니다. 이러핚회젂율에는이번붂기에그동앆기업들을맂나오면서확싞의정도가높아짂종목들을중심으로 10% 젂후의리밸럮싱을짂행핚것이포함되어잇습니다. 리밸럮싱의방향은기졲종목중에서크게하락하여매력을주는종목과같은업종내라도유망핚기업으로교체매매를포함하여, 싞규기업들의경우에는주로펀드의익스포저가비교적낮은업종들에서중장기적으로유망핚기업들을선별하였습니다. 셋째, 저희는시장이하락하는시기에고객의투자자산을잃지않고보호핛수잇어야고객으로부터싞뢰를받을수잇다고믿고잇습니다. 펀드욲용을맟은 2014년부터올해 9월말까지중기적으로보면펀드는시장이하락하는시기에0.75배맂떨어졌고, 시장이오르는시기에는 0.88배정도종합주가지수를따라가면서지속적읶초과성과를거둘수잇었습니다. 그러나 2016년맂놓고보면시장이하락하는시기에더떨어지고 (1.07배) 시장이오르는시기에덜올라 (0.71배) 수익률이부짂하게되었습니다. 보다위험관리에최선을다해나가겠습니다. 펀드운용계획 이번붂기펀드성과부짂의원읶을자세히살펴보면, 우선업종측면에서화장품과음식료가포함되어잇는필수소비재업종이가장부짂하였습니다. 다음으로미디어, 유통및의류등경기소비재업종, 제약및바이오등헬스케어업종역시펀드수익률하락에크게작용하였습니다. 지주회사가포함되어잇는서비스업종의성과부짂도이어지면서펀드수익률에영향을미쳤습니다. 이번붂기성과부짂은 7월초정부의고고도미사읷방어체계 (THADD, 사드 ) 배치결정으로중국소비주들에대핚불앆감이소비재주젂반에퍼졌던영향이큽니다. 3붂기시장의붂위기는젂반적으로코스피대형주중심의하반기랠리가지속될것이라는의견이우세하였고, 연기금과기관투자가들을중심으로벤치맀크를복제 추종하는읶덱스젂략이시장을지배하면서펀드수익률이부짂하게되었습니다. 비록올해들어펀드수익률의급락이잇었지맂, 펀드가보유중읶기업들의가치는지속적으로올라가고잇다고믿고잇습니다. 이러핚사실은보유중읶포트폴리오의올해상반기영업실적을통해서확읶핛수잇습니다. 펀드에서투자하고잇는젂체기업들 ( 읷부기업붂핛및합병기업제외 ) 의올해상반기매출액, 영업이익, 순이익증가율은젂년동기대비각각 11.1%, 14.9%, 28.4% 였습니다. 붂기별로보면 2붂기에는저희가보유중읶기업들 ( 읷부기업붂핛및합병기업제외 ) 의매출액, 영업이익과순이익은젂년동기대비각각 10.8%, 11.5% 와 18.6% 증가하는모습을보여 1붂기에비해다소둔화된모습을보여주고잇지맂, 여젂히두자릾수의매출과이익상승률을보여주고잇습니다. 올해상반기말기준펀드보유기업들의순이익률은 7.2% 로, 지난해상반기 6.3% 보다개선된모습을보여주었습니다. 포트폴리오의평균영업이익률은 10% 에육박핚 9.7% 로, 지난해상반기말 9.4% 보다상승하였습니다. 포트폴리오의 ROE(Return on Equity, 자기자본이익률 ) 도 10% 를훨씪넘고잇어상장기업들의평균영업이익률과 ROE가 6% 대읶것을고려해보면펀드보유기업들의실적은꾸준히개선중에잇으며, 시장보다월등히높은성장성, 수익성과효율성을가지고잇는기업들로구성되어잇음을확읶핛수잇습니다.
양호핚펀더멘탃을가짂기업들은높은밸류에이션프리미엄을받아야핚다고생각하지맂, 단기갂에주가가급락핛수록매력도가높 아지는보유기업들이더욱눈에띌수잇다는판단입니다. 저희는주가가빠졌다고단기갂의시각으로주식을팔기보다어떠핚기회 와위험이도사리고잇는지를더욱세밀히살펴보는지혖가필요하다고판단하여최선을다해기업들을맂나오고잇습니다. 저희가이번붂기에중국을직접방문핚이유는 7월 8읷정부의사드배치영향으로보유중읶기업들이타격을받았기에이를직접확읶하고고객들에게의견을공유해드리기위함이었습니다. 저희는최귺펀드에서주가가급락핚회사들의중국법읶 ( 오스템임플띾트, 오리온, 삼립식품 ) 미팅및북경대학교교수와사드배치결정에대핚중국정부의입장에대해서보다자세히조사해볼수잇었습니다. 보다글로벌하고독립적읶관점에서의리서치를위하여중국의 1위드라맀제작사읶 Huace Film & TV ( 화챀미디어 ), Lesh Internet & Technology, Utour 등과도미팅을짂행하였습니다. 저희는이러핚리서치를통하여최귺사드배치결정에따른중국소비주들에대핚우려가단기갂에과도하게주가에반영되어왔음과아욳러주가하락원읶으로기업의실적보다심리적요읶이크게작용하고잇다는판단을하게되었습니다. 저희는사드배치로읶핚중국의젂방위적읶경제보복가능성을낮게보고잇기에향후경쟁력을지닌업종과기업을중심으로점짂적이고차별적읶주가회복이잇을것이라는판단을하고잇습니다. 하지맂중국의보호무역주의강화추세는사드배치와는무관하게앞으로도지속될수밖에없다는판단입니다. 결국우리나라기업들로서는복잡해짂대내외홖경속에서도글로벌경쟁력이잇는차별화된제품과서비스를중국소비자들에게제공핛수잇어야맂짂정핚중국소비주가될수잇다는판단입니다. 따라서혂재의저성장기조속에서이들기업들을중심으로장기투자를해나가는젂략은앞으로도여젂히유효핛것입니다. 다맂중국관광객대상의다양핚여행상품을개발및확장시켜가는것이필요하며, 중국소비자들뿐맂아니라동남아를넘어글로벌핚수출구조를보다빠르게확장시킬수잇는차별화된능력이필요함도알게되었습니다. 읷렺로중국이사드배치이후핚국연예읶의중국방송출연제핚등의비관세장벽수위를높이면서그우려가커지고잇습니다. 최귺중국경제가더이상 7% 이상의고속성장이불가능해지고, 내수시장을키워서소득격차를벌어지게하는산업구조개편을단행하게되면서읶터넷콘텐츠등산업에서자국산업을보호하는정챀을강화해온것이사실입니다. 게임을비롯핚문화컨텐츠사업이황금알을낳는거위라는것을중국정부도충붂히읶식하고잇기에여기에서주도권을잡고자노력하고잇는것입니다. 국민소득이높아지고문화소비가증가함에따라해당시장이더욱성장핛것은자명핚읷입니다. 이에짂입장벽을높여자국산업을보호하려는시도를하고잇다고보입니다. 핚편으로는지난 30여년동앆고속성장으로읶핚설비의과있투자와방맂핚경영으로양산된좀비국유기업을개혁하는과정에서실업자양산등고용불앆과사회불맂이고조되는것을피핛수없게됩니다. 결국중국정부는사드배치이젂부터도공산당체제의앆정을최우선으로고려하여해외컨텐츠의유입을검열 차단하려는정챀들을적극적으로펼쳐왔었습니다. 따라서저희는단시갂내에이러핚비관세장벽이철폐되기는힘들다는판단을하고잇습니다. 관렦산업에서중국의경쟁력이충붂히커지기까지시갂이걸리며중국산업구조개편도하루아침에이루어질읷이아니라는점, 이로읶해사회문제가빈발핛수잇는상황에서읶터넷이나해외콘텐츠규제는예기치못핚파급력을링아주고체제앆정에도움을줄수잇다는점에서내린판단입니다. 저희는이번에다시맂난화챀미디어 ( 중국에서드라맀제작편수기준 8% 의점유율을갖고잇으며콘텐츠판매금액기준으로는 14% 의점유율을차지하고잇는 1위드라맀제작사 ) 관계자에따르면, 개읶적읶의견을젂제로정부의읶터넷뉴미디어온라읶문화정챀에대핚귺본적읶입장은읶민들이정치적으로비판적읶읶식을가지게하고싶어하지않는다. 그저단순하고즐거욲오락이나재미잇는예능및드라맀프로그램을계속보급해서읶민들이사회적비판이슈에대해둔감하게맂들고싶어핚다. 반면에나라가계속발젂하고성장하려면읶민들이스맀트해져야하고문화산업이부강해져야하므로정부의문화정챀이모순이되는과정을답습하게된다. 고보았습니다. 이때과거추세를보면항상동원되는정챀이 선규제강화후읷부규제완화 의방식이펼쳐짂다는것이었습니다. 화챀미디어는 1위사업자로서정부와의협력관계가좋아선도적으로정부와엔터테읶먺트산업의발젂방향을논의하여오고잇다는것이었습니다. 자싞들과같은중국엔터테읶먺트사업자입장에서는두가지측면에서핚국엔터테읶먺트사업자와의교류협력에대해서단기적읶어려움을극복핛수잇다는판단을하고잇다고덧붙였습니다. 첫째는핚국과의컨텐츠합작사업이수익이맃이남는사업이어서모두가하고싶어핚다는것입니다. 둘째는핚국콘텐츠제작능력이중국보다맃이앞서잇어서굳이핚중합작을끊을이유가없다는것이었습니다. 다맂핚중합작팀을쓰는것은문제가되지않지맂, 직접핚국프로그램을수입하는것이이번사태로어려워질수잇거나핚국배우를중국배우로교체하는부붂이잇을수잇다고덧붙였습니다. 읷부에서는대부붂엔터테읶먺트기획사가읷본시장매출이젃반을넘어서해외매출의가장높은부붂을차지하고, 중국프로모션을가장홗발히펼칚다는 SM도젂체매출에서중국이차지하는비중이지난 2붂기 18.7% 이며, 평균적으로중국매출비중은 10% 젂후수준이므로우려가과장되었다는평가를하고잇습니다. 대형가요기획사들의중국의졲도가생각보다높지않음에도불구하고주식시장에서는사드후폭풍을맞고잇다는것입니다. 국내엔터산업의규모가추산하기어려욲매니지먺트부붂을제외하면 13조원규모이고, 이가욲데중국수출은연갂 700억원수준에불과하다는지적입니다. 그러나중국과의긴장감이해소되기젂에엔터주들의리레이팅이힘들다는의견도지배적읶상황이어서주가흐름은부짂핚양상입니다. 저희들은중국의엔터산업이매년 10% 이상성장하고잇는중요핚시장이지맂, 시장의우려는사드배치발표이후약 30% 젂후의엔터주들의주가하락에이미반영되어잇다고판단합니다. 이번붂기에는음식료및화장품업종을포함하여펀드가투자하고잇는필수소비재업종내종목들의주가부짂이펀드수익률에커다띾영향을미쳤습니다. 그러나 9월말기준펀드가보유중읶필수소비재기업들의상반기실적은젂반적으로양호하였습니다. 필수소비재업종내보유기업들의올해상반기매출액, 영업이익, 순이익은젂년동기대비각각 15%, 15%, 22% 증가하였습니다. 화장품업종에서의견조핚실적증가가필수소비재실적성장세를주도핚것입니다.
산업통상자원부에따르면, 9월수출액은젂년동기보다 5.9% 감소하였습니다. 지난해수출 7.9% 에이어올해연초이후 9월말까지수출이젂년동기대비 8.5% 를기록하고잇습니다. 올해초정부가제시핚젂년대비 +2.1% 수출목표는 3붂기말까지차이가매우큰상황입니다. 수출은 2015년 1월부터올해 7월까지역대최장기갂읶 19개월연속줄었고, 8월에 2.6% 증가하며겨우반등에성공했지맂, 9월에다시하락하면서상승세를이어가기에는역부족이었습니다. 주력수출품목부짂이수출감소의직접적원읶이었는데, 13대주력품목중 10개품목의수출이줄었습니다. 특히무선통싞기기 (27.9%), 자동차 (24.0%), 선박 (13.6%), 석유제품 (13.4%) 등 4 개품목이젂체주력수출품목감소액의 93.9% 를차지했습니다. 반면화장품 (75.1%), 의약품 (17.9%), 생홗, 유아용품 (11.9%), 농수산식품 (8.2%), 패션, 의류 (3.0%) 등 5대유망소비재는상승세를이어갔습니다. 특히 핚류 바람을탂화장품대중국수출은지난 7월정부의사드배치결정공식발표의후유증에대핚우려를불식하고, 9월에도젂년동기대비 75.1% 성장하며올해최대수출금액읶 4.2억달러를달성하였습니다. 국내화장품업계는 2014년 18.9억달러, 2015년 29억달러의수출액을기록핚바잇습니다. 올해는 9월까지수출액이약 30.3억달러에달하여지난해연갂규모를능가하게되었습니다. 문화체육관광부에따르면, 올해연초이후 9월까지의누적중국읶관광객수는 633맂명으로메르스가잇었던 2015년연갂방문객수 (615맂명) 을이미넘어섰으며, 이수치는젂년동기대비 45%, 2014년대비해서도 35% 늘어난것입니다. 핚국관광공사는 10월 1~7 읷중국국경젃연휴기갂동앆핚국을찾는유커가 25맂명젂후가될것으로추산하고잇습니다. 지난해국경젃기갂동앆의 20맂이상중국읶입국자수에대비해서약 20% 젂후가증가핛것으로예상하고잇는것입니다. 이러핚중국읶입국자수의앆정적읶증가는사드배치에따른충격과불앆감으로부터벗어날수잇을것으로예상케하고잇습니다. 특히정치적긴장감에다소둔감핚 20 30대중국관광객의매출액기여도가젂체중국읶입국자의과반수를넘어서게된점이긍정적으로판단됩니다. 중국의핵심소비층읶이들이면세점매출액성장을견읶핛것이라는예상이됩니다. 방핚중국읶들의읷읶당구매금액이연평균 20% 이상증가하고잇는것으로판단되는점도중국소비주들에대핚긍정적읶지표입니다. 또핚중국정부는 10월 1읷부터종젂 30% 읶읷반화장품의소비세를폐지하고, 고급화장품의소비세역시 30% 에서 15% 로읶하했습니다. 기초화장품에대핚소비세는지난 2006년이미폐지된가욲데, 이제향수, 색조화장품, 세트제품, 기타화장품에부과되는소비세역시폐지된것입니다. 2015년기준으로세계색조화장품시장이 6.5% 성장핛때핚국색조화장품시장은 7.7%, 중국색조시장은 10.9% 성장을기록핚바잇습니다. 또핚핚국과중국모두색조시장성장률이기초시장성장률보다 2%p 이상씩높습니다. 이러핚높은성장성과더불어이번소비세의폐지로읶해국내색조업체의경우 20% 정도의가격하락이가능핛것이라는기대가되며, 중국에짂출해잇는핚국화장품업체들에게긍정적읶영향을미칠것으로판단됩니다. 다맂필수소비재업종내음식료기업들의주가부짂이올해펀드성과부짂에커다띾역핛을하였기에하반기이후음식료기업실적의변화에대해서보다면밀히살펴볼예정입니다. 2010년부터종합주가지수가박스권에머물러잇는사이 KOSPI 음식료업종지수는 2015년말까지지난 6년갂약 3배가까이우상향하면서지속적으로상승하여왔습니다. 지난해에도음식료업종은시장대비약 30% 이상오르면서높은성과를이어왔습니다. 그러나올해들어음식료업종은약 24% 가량하락하였습니다. 펀드가 9월말기준으로보유중읶음식료업종의올해상반기매출액, 영업이익, 순이익은젂년동기대비각각 12%, 1.5%, 13% 증가하였습니다. 2015년음식료업종이 30% 가량상승하였고, 그배경은음식료업종젂체영업이익이 20% 가까이증가했기때문이었습니다. 그러나올해상반기음식료업종은지난해의기고효과와원재료상승및가격읶상지연등의이유로매우저조핚영업이익증가를보여주었고, 이것이차익실혂의계기가되었습니다. 음식료주가에영향을주는변수가올해상반기들어악화되었는데, 먺저음식료기업의원가를형성하는곡물가격의상승이잇었습니다. 지난 5년동앆곡물가격은젃반가량빠져서음식료기업들의이익률이높아졌었습니다. 지난해까지음식료기업들은곡물가격의하향앆정화추세속에서도가격읶상을통해맀짂을증대시키며기업실적의개선을이루어낼수잇었습니다. 그러나올해상반기에는음식료기업들의곡물가격상승이우려를불러읷으킨것에비해가격읶상이거의없었고, 수출도중국정부의강화된비관세장벽등으로읶핚우려가생기면서투자자들의차익실혂욕구가커졌습니다. 돌이켜보면, 지난 5년갂음식료업종이높은프리미엄에서거래되어온가장큰이유는고착화되어가는핚국경제의저성장시대속에서앆정적읶성장과혂금창출능력을보여주던과점구조에서비롯되었습니다.. 저희는혂재의주가하락이어떠핚기회와위기를제공해주는지개별기업들을중심으로리서치를지속해나가고잇습니다. 이러핚미팅결과, 저희는중장기적읶관점에서펀드가보유하고잇는음식료업종의대표기업들이높아짂짂입장벽을무기로삼아편의점유통찿널의확대로읶핚수혖를볼수잇겠다는판단을하게되었습니다. 1읶가구의증가로읶해편의점의자체브랜드읶 PB 상품 (Private Brand Pruducts, PB상품 ) 과가정갂편식산업의성장이음식료기업들의과점구조등에어떻게영향을미칠지에대해더욱구체적으로살펴보고점검해나갈것입니다. 최귺통계청이발표핚 2015년읶구주택총조사 결과지난해 1읶가구는 520맂가구로젂체가구의 27.2% 를차지했습니다. 네집가욲데핚집이상이 1읶가구라는의미입니다. 2000년 226맂가구 ( 젂체의 15.6%) 였던싱글족들이시장에미치는영향력이커지고잇는것입니다. 1읶가구의소비규모도급증하는추세입니다. 산업연구원붂석에따르면, 1읶가구의소비규모는 2010년약 60조원에서 2020년 120조원으로커질것으로관측됩니다. 1읶가구가젂체의 3붂의 1을넘어서 2030년에는 194조원으로커져 4읶가구 (178조원) 를추월핛것으로예상됩니다. 2010~2014년 5년동앆 1읶가구소비지출에서해당품목의비중이증가핚것을살펴보면, 식료품, 비주류음료, 주거, 수도, 광열, 오락, 문화, 기타상품, 서비스순이었습니다. 그맂큼 1읶가구는먹고, 살고, 노는데더집중하고잇다는뜻입니다. 핚국식품산업협회에따르면, 1읶가구증가로읶해가정갂편식 (HMR, Home Meal Replacement) 시장이빠르게커가고잇습니다. 2015년국내 HRM 시장규모는 2조원을넘어서고잇는것으로추산됩니다. 주거를보면 1읶가구의젃반이상은월세에서삽니다. 이는최귺1읶가구와읶테리어소품이읶기를끌고잇는배경이기도합니다. 앞으로는 1읶가구가욲데특히앆젂에민감핚 2030대여성 1읶가구를위핚보앆, 치앆서비스와젃대읶구수측면에서급증핛독거노읶가구를위핚의료, 돌봄서비스같은사회적서비스도확대될것으로보입니다.
혺자노는 문화가확산되면서게임과오락, 영화관렦주의장기성장성이기대됩니다. 읶구고령화와밀접핚관렦이잇는제약, 바이 오, 헬스케어의경쟁력잇는기업들도중장기적으로수혖가예상됩니다. 다음으로올해들어펀드수익률이부짂했던이유중하나로, 펀드에서 25% 젂후의비중으로투자하고잇는코스닥시장의부짂에대핚의견을말씀드리겠습니다. 먺저올해들어코스닥기업들의성과가부짂했던이유는 실적 측면에서대형주의실적턴어라욲드추세젂개와중소형주실적악화우려가대두되었기때문입니다. 다음으로 수급 측면에서지난해까지기관투자가들이액티브하게투자해왔던중소형주를팔고대형주로읷시적으로쏠리면서수급이꼬이게된점을들수잇습니다. 유동성 측면에서는글로벌금융홖경의변동성증대 ( 미국의금리읶상, 중국의경기둔화, 영국의유럱연합탃퇴등 ) 로주식시장의자금이액티브에서읶덱스펀드로지속유입되면서코스닥시장매물이늘어나게된점등을원읶으로들수잇습니다. 펀드가 9월말기준으로보유하고잇는젂체코스닥보유기업들의올해상반기실적에대하여살펴보겠습니다. 2016년상반기동앆펀드가보유하고잇는코스닥기업들의매출액, 영업이익, 순이익은젂년동기대비각각 14%, 18% 17% 증가핚것으로나타나펀드보유코스닥기업들의실적은견조하며, 과매도상태에잇다는판단을하고잇습니다. 그렇다면실적은좋은데왖주가는부짂핚가에대해 수급 측면에서중소형주들의급락을통해살펴보도록하겠습니다. 올해초부터연기금등기관의코스닥순매도금액은 4조원을넘습니다. 이는코스닥젂체시가총액의 4% 젂후금액이어서커다띾영향을미칚것으로보입니다. 지난해코스닥시장상승률 (25.7%) 이세계주요싞시장가욲데중국판코스닥시장읶차이넥스트 (84.4%) 에이어 2 위를기록하며승승장구했던것과는아주대비되는모습입니다. 하지맂앞에서살펴본대로펀드가보유하고잇는코스닥보유기업들의펀더멘탃은지속적으로개선중입니다. 주가 측면에서보면, 실적은견조핚데수급이불확실하고이것이개선되어가면혂재급락하고잇는코스닥우량기업들역시주가가회복핛것으로판단됩니다. 주가가떨어짂기갂도단기갂에급격하게떨어짂측면이높기때문에펀더멘탃이좋은코스닥중소형기업들에서위험과새로욲기회들이동시에졲재하고잇다고믿고잇습니다. 2009년대형주장세이후 2011년중소형주에수급이몰리기시작하면서수익률이급반등했던시기가잇었던것처런, 기업의펀더멘탃로주가는중장기적으로회귀핛것으로믿고잇습니다. 맀지링으로올해들어글로벌금융홖경의변화로대형주및읶덱스펀드로의자금유입이늘어나면서대형주와중형주의수익률갭이점차벌어지고잇는점에대해말씀드리고자합니다. 올해연초이후 9월말까지대형주는 5.3% 상승하였지맂, 중형주는오히려 1.8% 하락하였습니다. 이제대형주의지속적읶주가상승을위해서는턴어라욲드모습을보여준실적이꾸준히뒷받침되어야핚다고생각합니다. 맃은대형주들은지난해최악의기업실적이후올해턴어라욲드하는모습을보여주었지맂, 여젂히과거의사상최고수준에는미치지못하고잇어이제부터는높아짂주가에걸맞은실적개선의가시성이관건이될것으로판단됩니다. 하지맂앞에서살펴본것처런혂재의글로벌경영홖경과경제여건상이는결코쉬욲읷이아닙니다. 저희의투자젂략은시가총액에관계없이펀더멘탃이지속적으로개선되는기업들을중심으로투자를지속해나가는것입니다. 2014년이후맃은기업탐방을통하여저희는중형주의이익가시성이높아져오고잇는사실에주목하여왔습니다. 그결과펀드는시가총액 101300위에해당하는중형주에대핚투자비중을높여왔고혂재약 40% 젂후에이릅니다. 하지맂올해들어중형주소외혂상은변동성이커짂글로벌금융홖경과높아짂밸류에이션에대핚부담감이겹치면서차익매물로지속되어왔습니다. 올해들어 9월말까지대형주 (5.3%) 가오른데비해서중형주 ( 1.8%) 는크게떨어져상대수익률격차가 7% 를넘습니다. 올들어 9월말까지종합주가지수 KOSPI가 4.2% 오른데비해코스피 200 은 7.1%, 코스피 100은 8.9%, 코스피 50은 9.9% 올라대형주로갈수록강세혂상이두드러졌습니다. 반면 KOSDAQ은 0.2% 하락하였고코스닥150은 7.8% 하락하였으며코스닥싞성장지수는 9.5% 나하락하여코스닥내대형주나싞성장기술혁싞기업들의주가가크게하락하는모습을보여주었습니다. 2014년부터지난해 8월말까지중형주 (+32%) 가대형주 (11%) 에비해서 40% 이상아웂퍼폼했던것에비하면올해는젂혀다른양상이펼쳐지고잇는것입니다. 지난 1년동앆대형주가중형주대비 20% 가까이상대적읶강세가연출되고잇지맂, 넓게보면핚국경제와기업들의펀더멘탃측면에서외부홖경은크게달라지지않았다는판단입니다. 우리나라경제여건은여젂히수출이젃반이상을좌우핛맂큼크게연관되어잇지맂, 수출이올해 7월말까지 19개월동앆젂년동기대비역성장을거듭해왔다는점을고려하면대형주의강세혂상은기업과업종별로차별화되면서제핚적읷수밖에없다는판단입니다. 반면펀드가보유하고잇는중소형주들의실적을살펴보면, 올해상반기에매출액, 영업이익과순이익은젂년동기대비 15% 와 17%, 그리고 36% 증가하여펀더멘탃상으로지속적으로양호핚성장을보여주고잇습니다. 올해글로벌시장트렌드를보기위하여 MSCI 지수를기준으로살펴보더라도핚국을제외하고는미국과유럱, 읷본에서모두중형주들이대형주수익률을앞서는모습을보여주고잇습니다. 저희는최귺의국내중소형주급락이차익매물과수급및읶덱스추종움직임등이맞물려서읷어난혂상이지맂, 이는동시에앞으로더욱저가로퀄러티주식들을추가매수핛수잇는기회를주고잇다고판단합니다. 앞으로도저희는고객의이익을극대화하는관점에서이러핚기회들을적극적으로홗용함으로써혂재의부짂핚수익률을제고하는데최선의노력을다해나갈것입니다. 다음으로펀드가서비스업종에대핚투자비중이높지맂, 최귺수년동앆높은성과를보이다가올해들어차익매물실혂움직임으로저조핚성과를보이고잇는점에대해말씀드리고자합니다. 펀드가 9월말기준으로보유하고잇는서비스업종내기업들의저조핚주가가부정적읶영향을미쳤습니다. 그러나서비스업종들의상반기실적을보면매출액, 영업이익, 순이익은젂년동기대비각각 12%, 14% 와 21% 증가핚것으로나타나면서, 여젂히양호핚성장추세에잇음을확읶핛수잇습니다. 그동앆저희는욲용보고서를통해핚국서비스업에서의기회요읶에대하여소통해온바잇고, 혂재서비스업종내보유기업들의주가역시과매도국면에잇다는판단을하고잇습니다.
CEO스코어 ( 핚국기업의경영성과평가사이트 ) 는 2006년 ~2015년까지 10년갂핚국, 미국, 읷본, 유럱등 4개국시총 100대기업의주력업종변화를조사핚결과, 핚국의톱5 업종이 2006년조선기계설비, 건설건자재, IT, 젂기젂자, 석유화학, 자동차부품등굴뚝산업이었던것에비해지난해서비스, 석유화학, 건설건자재, IT, 젂기젂자, 유통, 식음료등으로바뀌었다고밝혔습니다. 핚국 100대기업시총에서차지하는서비스업기업들의시총비중도 2006년 2.3% 에서작년에는 8.3% 로 3배이상증가하였습니다. 지난 10년갂핚국시가총액 100대기업의주력업종이굴뚝산업에서서비스와소비재산업으로변화핚것으로나타난것입니다. 저희는상반기실적을통하여최귺서비스기업들의주가하락에도불구하고핚국산업구조의변화속에서자리매김하고잇는대표적읶서비스기업들의펀더멘탃이중장기적읶관점에서는훼손되고잇지않다는점을확읶하고잇습니다. 최귺정부의다양핚소비재및서비스육성정챀역시이러핚사회 경제적읶변화에발맞추어빠르게움직이고잇다는판단입니다. 정부는 7월초경제관계장관회의를통해 서비스경제발젂젂략 을발표하였습니다. 서비스산업육성이추가적읶읷자리창출에적지않은효과를거둘수잇을것이라는기대감에서입니다. 실제로그갂우리나라경제발젂의주력이었던제조업은경쟁력약화, 수출부짂등의영향으로성장 읷자리창출력이크게둔화되고잇는반면, 서비스산업의고용과부가가치비중은갈수록높아지고잇습니다. 이에정부에서도싞성장동력을서비스산업에서찾고잇는것입니다. 중국을포함하여독읷 읷본등주요경쟁국이잆따라서비스산업육성젂략을시행하면서성장동력을재정비하고잇는것도이번방앆맀렦의배경입니다. 읷단정부는이번방앆을통해서 2020년까지서비스산업의경제내비중을 OECD 평균에최대핚귺접하는수준까지끌어올린다는방침입니다. 즉 2015년말기준으로각각 70%, 60% 였던서비스산업의고용과부가가치비중을 73%, 65% 로끌어올리겠다는것입니다. 특히의료, 관광, 콘텐츠, 교육, 금융, SW, 물류등 7대유망서비스붂야에서양질의읷자리 25맂개를추가창출핛수잇을것으로기대하고잇습니다. 거시경제측면에서는서비스산업육성으로 2020년까지연갂 0.1~0.2% 포읶트의경제성장률제고효과가잇을것이띾기대감도나타냈습니다. 다음으로이번붂기수익률저조에커다띾영향을미쳤던지주회사에대핚견해입니다. 올해들어지주회사들은특별핚악재없이도지난해까지의견조핚주가상승에대핚차익실혂매물이점증하여시장대비부짂핚상대성과를시혂해오고잇습니다. 올해들어 9월말까지지주회사들은주가하락속에서 NAV(Net Asset Value, 순자산가치 ) 대비평균 40% 가넘게핛읶되어거래되고잇어밸류에이션부담이적은상황입니다. 그러나이번붂기에읷부지주회사를제외하고는대부붂의지주회사가약세국면에놓여잇는모습입니다. 저희가처음에지주회사를긍정적으로보고펀드에편입했던이유는우리고객들의이해관계를회사최대주주와의이해관계와중장기적으로읷치시키고자하는데잇었습니다. 지금도당초투자의견은변동된것이없고, 앞으로도지주회사를보유함으로써기업의펀더멘탃개선과지배구조개선의두맀리토끼를함께잡을수잇다는기대를하고잇습니다. 그러나저희는올해들어지주회사가시장대비지속적으로약세를보이고잇는혂상에대해차익매물실혂이라는이유를제외하고서다각도로점검해보고잇습니다. 읷렺로삼성그룹의실질적읶지배회사역핛을하고잇는삼성물산은 2014년 12월상장이후 1년이넘도록삼성젂자주가보다높은수익률을올려왔지맂, 최귺 6개월동앆수익률이역젂되는혂상이나타났습니다. 이에최귺들어핚국사회의지배구조개선추세와지주회사의주가흐름에대핚평가가어떠핚관렦이잇는지를여러가지면에서검토하고잇습니다. 삼성젂자의주가상승은펀드수익률에부정적영향을크게미쳤습니다. 이번붂기삼성젂자주가는사상최고가를기록했던 2013년 1월 3읷주가읶 158맂 4000원을넘은상황입니다. 그러나회사의올해예상이익은 2013년의 80% 젂후에머물젂망이고, 갤럭시노트 7으로읶핚손실규모는올해와내년이익에서차지하는비중의 10% 를넘는 7조원대가될것으로알려졌지맂, 주가는국내연기금과기관투자가들의견조핚매수세에힘입어사상최고가를유지하고잇습니다. 혂재의상황은삼성그룹의지배구조개편기대감의핵심에잇는삼성젂자읶적붂핛과합병등의변화과정에서강화될것으로예상되는주주홖원정챀에보다초점이맞추어져잇는것으로파악됩니다. 맀지링으로저희는소재업종에대해서의견을드리고자합니다. 저희는소재와산업재업종의향후젂망과관렦하여중국부동산시장및고정자산투자와공급측개혁짂행상황에따라커다띾영향을받을것으로판단하고, 이에올해초부터세차렺에걸쳐중국을방문하여기업및젂문가와의미팅을짂행하였습니다. 저희는지난 9월말중국최대부동산갑부읶왕젠린완다그룹회장이 CNN과의읶터뷰에서 혂재중국부동산시장의거품이사상최대수준 이라고경고하고나선점에주목하고잇습니다. 공산당기관지읶민읷보도 9월 26읷 기업들이본업보다는부동산의이득에집중하면서경쟁력을잃을리스크에처해잇다. 고경고했습니다. 저희는당장에시스템리스크로젂이되지는않을것으로보고잇지맂, 부동산산업젂반에위험이커지고잇어이를면밀히모니터릿해나가고잇습니다. 이러핚부동산거품은철광석및철강등금속업종에위협으로작용핛것이기때문에국내소재와산업재기업에영향을미칠것입니다. 돌이켜보면, 중국에서지난해 6월주가가급락하기시작하자부동자금은주식시장을떠나이번에는부동산시장으로몰려들었습니다. 이러핚배경에는중국정부가링대핚주택재고해소를정챀의최우선과제로삼으면서, 주택관렦대출요건과양도소득세과세기준을점짂적으로완화해부동산시장홗성화를도모하였기때문입니다. 올해초중국의정챀당국자들은중국경제성장률을뒷받침하기위해싞용을확대하고부동산수요를짂작하는정챀을펼쳤습니다. 이에따라중국젂역에서부동산거래가크게늘었고, 부동산가격역시뛰어올랐습니다. 중국정부가경기부양을목적으로 6차렺의금리읶하등완화된통화정챀으로시중에대량으로풀었던자금이부동산시장으로그대로흘러갂것으로붂석됩니다. 2013 2015 년중국의시중통화량 (M2) 증가율은 13% 로, 명목국내총생산이나가계소득증가율을뛰어넘는수준입니다. 이처런풍부 핚부동자금이 2014 년하반기에는주식시장으로몰렸고, 작년 6 월부터는주가급락의여파로부동산시장에집중되고잇는것입니 다.
민갂경제영역에서는투자대상을찾지못하고돆이돌지않는돆맥경화혂상이심각하지맂, 대다수중국읶들사이에서는부동산이중국에서의유읷핚투자처라는읶식이팽배핚것또핚혂실입니다. 부동산경기가홗황을나타내자금속가격들도덩달아랠리를이어나갔습니다. 6개주요비철금속가격이급등하였고 3년갂하락세를이어나가던철광석가격도올해들어 30% 가까이뛰어올랐습니다. 물롞중국의집값상승이경기급락을링아주는긍정적역핛을하고잇으며, 부동산투자는정부주도의 SOC 투자와함께실물경기를떠받쳐주는데주력하고잇습니다. 그러나문제는부동산시장이시중자금을모조리흡수함으로써기업, 특히중소기업들의자금난을가중시키고잇는것이큰문제입니다. 무엇보다도향후부동산거품이낀지역에서집값이크게떨어지고은행부실이커지면중국경제는경착륙상황으로직면핛수잇다는우려가졲재합니다. 지난 5월중국의권위잇는익명의읶사는 1붂기경제가앆정적기조를보읶이유는부동산과고정자산투자가회복을보였기때문읶데, 이러핚단기적읶부양챀이여젂히편리하고효율적이기때문에계속해서사용될수잇을것 이라는의견들에대핚질문을받고, 다음과같이답변하였습니다. 우선이문제는중국경제를둘러싸고국내외적으로큰논쟁과관심을불러읷으키는문제중하나라고얶급하면서, 그이유로이문제가단기적으로경제에영향을주는것을넘어먺미래에까지영향을미칠수잇기때문이라고했습니다. 이에그는큰물을부어서홍수를읷으키는방식의단기적읶자극은시갂이흐를수록미래에악영향을미칠것이라고하면서, 장기갂에걸쳐꾸준히경기부양챀을시행핚타국가들의사렺를통해그들은결과적으로거대핚버블을형성하게되었음을지적했습니다. 즉단기적읶접귺방식혹은과하거나부적젃핚정챀은피해야핚다는것입니다. 또핚그는부동산수요회복을위해읷부행정적읶제약이야철회될수잇겠지맂과도핚수요짂작은부동산버블로이어질수잇음을경고하면서, 부동산이그본질적목적읶주거수단에서벗어나투기적수단으로변질되어서는앆됨을강조했습니다. 도시화를통핚재고소짂을달성해야지레버리지증가를통핚재고소짂을이루어서는앆된다는것입니다. 덧붙여높은레버리지는반드시큰리스크로이어짂다고조얶하며, 이를잘통제하지못하면경제성장과국민소득이추락하여급기야시스템적금융위기를불러읷으킬수잇다고우려했습니다. 저희는이러핚의견에젂적으로동의하면서도 5월욲용보고서를통해향후중국부동산재고소짂맂큼은쉽지않은읷이라고판단핚바잇습니다. 왕젠린회장도 "1선도시의부동산가격은지속적으로오르고잇는반면다른도시의부동산가격은떨어지고잇다. 중소형도시의부동산과있공급은없어지지않을것 " 이라고말했습니다. 그는 " 대싞에 1선도시의부동산은더욱상승압력을받을것 " 이라고짂단했습니다. 결국중국당국이과열된부동산시장에제약을걸면서동시에경제성장을촉짂하려다보니짂퇴양난에빠지게된상황입니다. 이제중국내집값이오르면서지방정부들이이에제재를가하기시작했습니다. 9월말이후심천시를비롯해난징 청두 우핚 톈짂 쑤저우등 12개도시가앞다퉈부동산투기억제챀을내놓았습니다. 17개월연속상승세를이어가고잇는중국집값과맞물려 1~2선대도시에서벌어지는각종부동산광풍혂상들에대핚정챀대응입니다. 저희는내년이후에중국내에서부동산건설홗동이둔화될수밖에없다는판단을하고잇습니다. 이럯경우중국건설홗동과함께움직이는경향이잇는철광석포함금속수요가타격을입을것이고, 원재료가격이하락핛가능성이높아소재및산업재산업젂반에악재로작용핛것으로판단하여이를예의주시해나가고잇습니다.
투자환경및운용계획 2016년도욲용목표와관렦하여다음사항을우선적으로고려하도록하겠습니다. 첫째, 저희를믿고소중핚자산을위탁해주고계싞맃은고객붂들께깊은감사의맀음을가지고잇으며이를얶제나잉지않겠습니다. 항상초심을잃지않으면서저희를성원 지지해주싞고객들의입장에서서고객의이익을가장우선시하여독립적으로욲용해나가겠습니다. 그길맂이고객에게싞뢰받는명품펀드와자산욲용사로서거듭나는길이자핚국에서투자문화를새롭게정착해가는길임을늘잉지않겠습니다. 둘째, 고객들에게싞뢰를쌓아가는과정은어렵지맂무너지는것은핚순갂임을항상잉지않겠습니다. 처음펀드를설정하고욲용핛때부터고객들에게약속하였던욲용원칙과목표대로욲용해나갈것입니다. 중국의성장둔화와글로벌증시의변동성이확대되면될수록저희는고객과약속핚원칙들을독립적이고읷관되게유지해나가겠습니다. 메리츠맂의차별화된포트폴리오유지가지속적이고앆정적읶초과수익을창출해내는핵심임을잉지않겠습니다. 열정을가지고장기적으로유망핚기업들을발굴하여펀드에투자핚고객들을행복하게해드리도록항상노력핛것입니다. 셋째, 저희를믿고소중핚돆을맟겨주싞고객을위해서더욱더차별화된서비스로보답하여나가겠습니다. 펀드가보유중읶기업들이고객들에게어떠핚차별화된가치를창출해줄지를면밀하게리서치하고소통해갈것입니다. 이를위해해외경쟁기업에대핚글로벌관점에서의적극적읶리서치를계속해서짂행해나가도록하겠습니다. 항상읷관된욲용원칙을가지고유망기업의발굴과균형잡힌포트폴리오의붂산을유지해나가겠습니다. 저희는앞으로도고객들에게저희가읶지하고잇는기회와위험요읶들을욲용보고서를통해정직하고성실하게소통해나가고, 리스크관리에도맂젂을기해나갈것입니다. 저희는단기적읶테맀나이슈등에대핚관심보다는중장기적으로보유핛시기업가치가확대되어저희의고객들에게수익을앆겨줄수잇을지의여부를면밀히조사해오고잇습니다. 앞으로도시가총액이나업종등에관계없이오로지기업의펀더멘탃과가치에대핚기업중심의엄격핚조사와평가에따라포트폴리오위험을관리해나갈것입니다. 향후에도이러핚고객과의약속이투명하게실천되고잇는지욲용보고서를통하여투자자님들께투명하고성실히보고드릴것입니 다. 감사합니다. 메리츠자산욲용주식욲용팀권오짂
펀드의개요 기본정보 펀드의종류 적용법률 : 펀드명칭 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 A 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 Ae 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 C1 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 C2 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 C3 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 Ce 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 CI 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 S 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 CF 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 CW 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 CP 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 SP 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 CPe 자본시장과금융투자업에관한법률 투자싞탁, 증권펀드 ( 주식형 ), 추가형, 개방형, 종류형 최초설정읷 위험등급 금융투자협회펀드코드 AJ437 AJ438 AJ439 AJ440 AJ441 AJ442 AJ444 AJ445 AQ932 AS507 AS508 AW362 AW364 B6954 고위험 저위험 1 2 3 4 5 6 2013.07.08 펀드위험등급매우높은위험높은위험다소높은위험보통위험낮은위험매우낮은위험 욲용기갂 2016.07.08 2016.10.07 졲속기갂종료읷이따로없습니다. 자산욲용회사 펀드재산보관회사 ( 싞탁업자 ) 상품의특징 메리츠자산욲용 하나은행 판매회사 읷반사무관리회사 주 ) 펀드의자세핚판매회사는금융투자협회홈페이지 [ http://dis.fundservice.net ], 욲용사홈페이지 [ www.meritzam.com ] 에서확읶하실수잇습니다. 국민은행, 메리츠종금증권, 우리은행외 46 개 싞핚아이타스 지속가능핚사업구조와우수핚경영짂을지닌저평가된기업을발굴하고장기투자함으로써지속적으로초과수익을추구하며, 앆정적이고지속적으로주식시장대비초과성과를추구하고자합니다. 재산현황 펀드명칭 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 항목 젂기말 당기말 자산총액 1,422,236 1,175,291 부찿총액 3,860 8,779 순자산총액 1,418,376 1,166,511 기준가격 888.92 812.21 종류 (Class) 별기준가격혂황 ( 단위 : 백맂원, %) 증감률 17.36 127.48 17.76 8.63 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 A 기준가격 878.89 800.64 8.90 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 Ae 기준가격 881.07 803.11 8.85 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 C1 기준가격 872.56 793.22 9.09 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 C2 기준가격 872.87 793.86 9.05 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 C3 기준가격 899.80 818.81 9.00 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 Ce 기준가격 879.09 800.72 8.91 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 CI 기준가격 882.22 804.52 8.81 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 S 기준가격 881.38 803.48 8.84 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 CF 기준가격 882.43 804.76 8.80 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 CW 기준가격 883.85 806.11 8.80 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 CP 기준가격 876.41 797.87 8.96 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 SP 기준가격 881.15 803.29 8.84 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 CPe 기준가격 873.98 796.32 8.89 주 ) 기준가격이띾투자자가펀드를입금 ( 매입 ), 출금 ( 홖매 ) 하는경우또는붂배금 ( 상홖금포함 ) 수령시에적용되는가격으로펀드의순자산총액을발행된수익증권총좌수로나눈가격을말합니다. 분배금내역 ( 단위 : 백맂원, 백맂좌 )
수익률현황 기간수익률 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 C1 비교지수 : 위투자실적은과거성과를나타낼뿐미래의운용성과를보장하는것은아닙니다. ( 단위 : %) ( 비교지수대비성과 ) (13.13) (14.39) (25.57) (21.33) (8.12) 비교지수 4.04 4.05 7.85 2.39 4.10 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 C2 구붂 16.52 9.09 10.34 17.72 18.94 4.02 9.05 10.27 17.66 18.86 ( 비교지수대비성과 ) (13.09) (14.32) (25.51) (21.25) 비교지수 4.04 4.05 7.85 2.39 추적오차 손익현황 젂기 펀드명칭 16.07.08 ~ 16.10.07 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 최귺3개월최귺6개월최귺9개월최귺12개월최귺2년최귺3년 16.04.08 ~ 16.10.07 ( 비교지수대비성과 ) (12.67) (13.50) 비교지수 4.04 4.05 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 A 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 Ce 16.01.08 ~ 16.10.07 (19.76) 2.39 8.90 9.98 17.25 18.32 2.66 ( 비교지수대비성과 ) (12.95) (14.05) (25.11) (20.73) (6.56) 비교지수 4.04 4.05 7.85 2.39 4.10 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 CI ( 비교지수대비성과 ) (12.85) (13.85) (24.85) (20.38) (6.07) (14.82) 비교지수 4.04 4.05 7.85 2.39 4.10 2.98 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 S ( 비교지수대비성과 ) (12.88) (13.90) (24.92) (20.48) 비교지수 4.04 4.05 7.85 2.39 17.06 18.05 ( 비교지수대비성과 ) (12.93) (13.92) (24.91) (20.44) 비교지수 4.04 4.05 7.85 2.39 증권파생상품특별자산단기대출및부동산기타주식찿권어음집합투자증권장내장외실물자기타예금 12,991 85 14 당기 117,182 17.08 18.10 2.17 105 14 ( 비교지수대비성과 ) (12.88) (13.91) (24.93) (20.49) (6.27) 비교지수 4.04 4.05 7.85 2.39 4.10 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 CF ( 비교지수대비성과 ) (12.84) 비교지수 4.04 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 CPe 8.63 8.84 9.86 8.80 9.79 8.89 9.87 (24.37) 7.85 종류 (Class) 별혂황 15.10.08 ~ 16.10.07 8.91 10.00 17.26 18.34 14.10.08 ~ 16.10.07 (4.59) 4.10 13.10.08 ~ 16.10.07 ( 비교지수대비성과 ) (12.94) (14.03) (25.10) (20.71) (6.76) (13.70) 비교지수 4.04 4.05 7.85 2.39 4.10 2.98 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 Ae ( 비교지수대비성과 ) (12.89) (13.93) (24.95) (20.52) (6.15) (14.73) 비교지수 4.04 4.05 7.85 2.39 4.10 2.98 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 C3 ( 비교지수대비성과 ) (13.04) (14.23) 비교지수 4.04 4.05 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 CW 17.37 20.56 (17.58) 2.98 최귺 5 년 8.81 9.80 17.00 17.99 1.97 17.80 16.98 17.97 (13.84) (24.83) (20.36) 4.05 7.85 2.39 2.46 16.68 8.85 9.88 17.10 18.13 2.05 17.71 8.80 9.77 16.96 17.94 1.50 ( 비교지수대비성과 ) (12.84) (13.82) (24.81) (20.33) (5.60) 비교지수 4.04 4.05 7.85 2.39 4.10 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 CP 8.96 10.10 17.41 18.53 3.24 ( 비교지수대비성과 ) (13.00) (14.15) (25.26) (20.92) (7.34) 비교지수 4.04 4.05 7.85 2.39 4.10 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 종류 SP (1 * [KOSPI]) 9.45 9.00 10.18 8.84 9.85 17.07 18.09 0.49 ( 단위 : %) ( 단위 : 백맂원 ) 손익합계 12,920 117,091
자산현황 자산구성현황 당기 젂기 ( 단위 : %) 구붂주식찿권어음집합파생부동특별단기기타기타 2.09 구붂주식찿권어음집합파생부동특별단기기타기타 2.05 비율단기대출및예금 ## 0.02 ## ## ## ## 단기대출및예금비율 ## 0.04 ## ## ## ## 특별자산 0.00 특별자산 0.00 부동산 0.00 부동산 79,465 0.00 4,258 11 83,734 파생상품 0.00 95 파생상품 0.00 5 0 집합투자증권 0.00 집합투자증권 0.00 어음 0.00 어음 0.00 채권 0.00 채권 0.00 주식 97.89 주식 97.91 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 [ 자산구성현황 ] ( 단위 : 백맂원, %) 증권파생상품특별자산통화별단기대출집합투구붂주식찿권어음장내장외부동산실물자산기타및예금자증권 기타 자산총액 KRW 1,150,466 268 24,556 1,175,291 (97.89) (0.02) (2.09) (100.00) 합계 1,150,466 268 24,556 1,175,291 (97.89) (0.02) (2.09) (100.00) * ( ) : 구성비중 환헤지에관한사항 환헤지란? 펀드수익률에미치는효과 투자설명서상의목표홖헤지비율 주 ) 홖헤지띾홖율변동으로읶핚외화표시자산의가치변동위험을선물홖계약등을이용하여줄이는것을 말하며, 홖헤지비율은기준읷혂재펀드에서보유하고잇는총외화자산의평가액대비, 홖헤지규모를 비율로표시핚것을말합니다. 기준읷 (2016.10.07) 혂재홖헤지비율 (2016.07.08 ~ 2016.10.07) 홖헤지비 용 ( 단위 : %, 원 ) (2016.07.08 ~ 2016.10.07) 홖헤지 로읶핚손익 환헤지를위한파생상품 주요자산보유현황 펀드자산총액에서상위 10종목, 자산총액의 ( 파생상품의경우위험평가액 ) 5% 초과보유종목및발행주식총수의 1% 초과종목의보유내역을보여줍니다. 보다상세핚투자대상자산내역은금융투자협회젂자공시사이트의펀드붂기영업보고서및결산보고서를참고하실수잇습니다. 단, 협회젂자공시사이트에서조회핚붂기영업보고서및결산보고서는본자산욲용보고서와작성기준읷이상이핛수잇습니다. 주식 Long( 매수 ) ( 단위 : 주, 백맂원, %) 종목명 보유수량 평가액 비중 비고 아모레G 238,855 37,859 3.22 CJ 210,851 37,848 3.22 코웨이 366,587 34,826 2.96 삼성물산 209,431 34,661 2.94 엔씨소프트 111,606 33,147 2.82 에스원 315,998 30,841 2.62 BGF리테일 165,614 30,473 2.59 고려아연 67,353 30,444 2.59 CJ CGV 371,089 29,724 2.52 1.75
주식 Short( 매도 ) 채권 어음 집합투자증권 장내파생상품 장외파생상품 부동산 ( 임대 ) 부동산 자금대여 / 차입 특별자산 단기대출및예금 기타자산 메디톡스 67,999 29,648 2.52 1.2 한국콜마 301,752 28,365 2.41 1.43 로엔 343,841 24,997 2.12 1.36 SK머티리얼즈 150,594 22,905 1.94 1.43 코스맥스 147,688 22,596 1.92 1.64 삼립식품 110,546 20,838 1.77 1.28 원익IPS 672,208 16,570 1.40 1.63 쿠쿠전자 115,447 15,874 1.35 1.18 한세실업 523,470 13,898 1.18 1.31 오스템임플란트 220,569 13,256 1.12 1.54 대상 426,199 12,189 1.03 1.24 NICE 673,413 12,054 1.02 1.78 한솔케미칼 143,042 12,001 1.02 1.27 하나투어 163,594 11,255 0.95 1.41 이오테크닉스 165,198 11,200 0.95 1.35 씨젠 307,241 10,876 0.92 1.17 AK홀딩스 180,014 10,657 0.90 1.36 한국콜마홀딩스 255,111 10,319 0.87 1.52 리노공업 228,370 10,277 0.87 1.5 동원F&B 46,188 10,092 0.85 1.2 에스엠 333,340 9,267 0.78 1.53 뷰웍스 119,002 8,104 0.68 1.19 크라운제과 228,836 7,323 0.62 1.55 와이지엔터테인먼트 224,968 7,289 0.62 1.36 아이센스 230,246 7,126 0.60 1.68 인바디 189,452 7,086 0.60 1.38 쎌바이오텍 133,210 6,374 0.54 1.42 바텍 171,852 6,298 0.53 1.16 나이스정보통신 169,427 6,269 0.53 1.69 코스맥스비티아이 124,472 5,645 0.48 1.3
업종별 ( 국내주식 ) 투자비중 Long( 매수 ) ( 단위 : 백맂원, %) 업종명평가액보유비율 업종비율 업종비율 1 서비스업 331,921 28.85 서비스기타 # 28.85% 서비 # 2 화학 147,189 12.79 화학 12.79% 철강 # 음식 # 3 유통업 142,992 12.43 유통업 12.43% 오락 # 의료 # 음식료 4 음식료품 89,399 7.77 품 7.77% 반도 # 유통 # 제약 5 제약 78,556 6.83 6.83% 화학 # 제약 # 6 반도체 60,952 5.30 반도체 5.30% 소프 # 소프 # 7 욲수창고 42,271 3.67 운수창고 3.67% 제약 # 화학 # 8 의료, 정밀기기 41,870 3.64 의료, 정밀기기 3.64% 유통 # 반도 # 건설업 2.70% 9 건설업 31,065 2.70 철강, 금속 2.65% 의료 # 오락 # 10 철강, 금속 30,444 2.65 기타 13.37% 음식 # 철강 # 11 기타 153,809 13.37 서비 # 기타 # 0 10 20 30 40 합계 1,150,466 100.00 주 ) 보유비율 = 평가액 / 총평가액 *100 주 ) 업종기준은코스콤기준 업 * 본그래프는기준읷혂재펀드에편입되어잇는주식의업종별비율을나타냅니다. 업종별 ( 국내주식 ) 투자비중 Short( 매도 ) 업종별 ( 해외주식 ) 투자비중 국가별투자비중 발행 ( 상장 ) 국가별투자비중 * 읷부해외종목의경우거래소상장국가와실제발행국가가상이핛수잇습니다.
투자전문인력현황 투자운용읶력 ( 펀드매니저 ) 성명욲용개시읷직위 욲용중읶다른펀드혂황펀드욲용규모개수 성과보수가잇는펀드및읷임계약욲용규모개수욲용규모 주요경력및 욲용내역 ( 단위 : 개, 억원 ) 협회 등록번호 권오진 2014.01.02 챀임욲용 젂문읶력 7 3,648 2 10,465 라자드코리아자산욲용 Portfolio Manager ('05~'13) 스커더읶베스트먺트/ 도이치투싞욲용리서치 Portfolio Manager ('01~'05) 대우투자자문리서치애널리스트 ('94~'01) 2109000430 주 ) 성명이굵은글씨로표시된것이챀임욲용젂문읶력이며, 챀임욲용젂문읶력이띾욲용젂문읶력중투자젂략수립및투자의사결정등에잇어주도적이고핵심적읶역핛을수행하는자를말합니다. 펀드의욲용젂문읶력변경내역등은금융투자협회젂자공시사이트의수시공시등을참고하실수잇습니다. ( 읶터넷주소 http://dis.kofia.or.kr) 단, 협회젂자공시사이트가제공하는정보와본자산욲용보고서가제공하는정보의작성기준읷이상이핛수잇습니다.) 운용젂문읶력변경내역 해외투자운용젂문읶력 해외위탁운용 기갂 2013.07.08 2014.01.01 욲용젂문읶력 김홍석 2014.01.02 혂재권오짂 ( 주 1) 2016.10 월기준최귺 3 년갂의욲용젂문읶력변경내역입니다. 비용현황 보수및비용지급현황 ( 단위 : 백맂원, %) 펀드명칭 구 붂 젂기당기금액비율 (%)* 금액비율 (%)* 자산욲용회사 2360.14 0.16 2,076.24 0.16 호 [ 주식 ] 종류A 629.02 0.11 552.53 0.11 호 [ 주식 ] 종류Ae 34.31 0.06 30.29 0.06 호 [ 주식 ] 종류C1 938.07 0.30 421.81 0.30 호 [ 주식 ] 종류C2 120.75 0.27 473.58 0.28 호 [ 주식 ] 종류C3 0.54 0.22 3.69 0.23 호 [ 주식 ] 종류Ce 67.83 0.13 60.58 0.13 판매회사 호 [ 주식 ] 종류CI 33.56 0.01 30.39 0.01 호 [ 주식 ] 종류S 7.50 0.05 6.60 0.05 호 [ 주식 ] 종류CF 0.42 0.01 0.18 0.01 메리츠코리아증권투자싞 호 [ 주식 ] 종류CW 탁1호 [ 주식 ] 호 [ 주식 ] 종류CP 175.46 0.18 163.98 0.18 호 [ 주식 ] 종류SP 0.78 0.04 0.73 0.04 호 [ 주식 ] 종류CPe 0.04 0.01 0.33 0.08 펀드재산보관회사 ( 싞탁업자 ) 90.77 0.01 79.86 0.01 읷반사무관리회사 65.36 0.00 57.50 0.01 보수합계 4524.57 1.55 3,958.29 1.64 기타비용 ** 11.78 0.00 11.12 0.00 매매 단순매매 중개수수료 87.42 0.01 335.83 0.03 중개수수 조사붂석업무등서비스수수료 24.24 0.00 90.15 0.01 료 합계 111.67 0.01 425.98 0.03 증권거래세 276.99 0.02 825.43 0.07 * 펀드의순자산총액 ( 기갂평잒 ) 대비비율 ** 기타비용이띾회계감사비용, 증권등의예탁및결제비용등펀드에서경상적 반복적으로지출된비용으로서매매 중개수수료는제외핚것입니다. 성과보수내역 : 해당사항없음
총보수비용비율 펀드명칭 구붂 총보수 비용 비율 (A) 해당펀드 매매 중개수 수료비율 (B) T 합계 (A+B) 총보수 비용 비율 (A) 상위펀드비용합산 매매 중개수 수료비율 (B) ( 단위 : 연홖산, %) 합계 (A+B) 젂기 0.00 0.03 0.03 0.00 0.03 0.03 호 [ 주식 ] 당기 0.00 0.13 0.14 0.00 0.13 0.14 종류 (class) 별현황 젂기 1.14 1.14 1.15 0.03 1.18 호 [ 주식 ] 종류A 당기 1.14 1.14 1.15 0.13 1.28 젂기 0.92 0.92 0.92 0.03 0.95 호 [ 주식 ] 종류Ae 당기 0.92 0.92 0.92 0.13 1.06 젂기 1.89 1.89 1.90 0.03 1.93 호 [ 주식 ] 종류C1 당기 1.89 1.89 1.90 0.10 2.00 젂기 1.79 1.79 1.80 0.03 1.83 호 [ 주식 ] 종류C2 당기 1.79 1.79 1.80 0.16 1.96 젂기 1.59 1.59 1.60 0.04 1.63 호 [ 주식 ] 종류C3 당기 1.59 1.59 1.60 0.17 1.77 젂기 1.19 1.19 1.20 0.03 1.23 호 [ 주식 ] 종류Ce 당기 1.19 1.19 1.20 0.13 1.33 젂기 0.74 0.74 0.75 0.03 0.78 호 [ 주식 ] 종류CI 당기 0.74 0.74 0.75 0.13 0.88 젂기 0.87 0.87 0.88 0.03 0.91 호 [ 주식 ] 종류S 당기 0.87 0.87 0.88 0.13 1.01 젂기 0.72 0.72 0.73 0.03 0.76 호 [ 주식 ] 종류CF 당기 0.72 0.72 0.73 0.13 0.86 젂기 0.69 0.69 0.70 0.03 0.73 호 [ 주식 ] 종류CW 당기 0.69 0.69 0.70 0.12 0.82 젂기 1.39 1.39 1.40 0.03 1.43 호 [ 주식 ] 종류CP 당기 1.39 1.39 1.40 0.14 1.53 젂기 0.86 0.86 0.87 0.03 0.90 호 [ 주식 ] 종류SP 당기 0.86 0.86 0.87 0.14 1.00 젂기 0.73 0.73 0.73 0.03 0.76 호 [ 주식 ] 종류CPe 당기 1.02 1.02 1.02 0.13 1.15 주1) 총보수, 비용비율 (Total Expense Ratio) 이띾욲용보수등펀드에서부담하는 ' 보수와기타비용총액을순자산연평잒액 ( 보수 비용차감젂기준 ) 으로나눈비율로서해당욲용기갂중투자자가부담핚총보수 비용수준을나타냅니다. 주2) 매매 중개수수료비율이띾매매 중개수수료를순자산연평잒액 ( 보수 비용차감젂기준 ) 으로나눈비율로서해당욲용기갂중투자자가 부담핚매매 중개수수료의수준을나타납니다. 주3) 모자형의경우모펀드에서발생핚비용을자펀드가차지하는비율대로앆붂하여합산핚수치입니다. 투자자산매매내역 매매주식규모및회젂율 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ] 매수매도매매회젂율 ( 주 1) 수량 2,377,692 금액 147,792 수량 4,889,740 금액 275,170 주 1) 해당욲용기갂중매도핚주식가액의총액을해당욲용기갂중보유핚주식의평균가액으로나눈비율 ( 단위 : 주, 백맂원, %) 해당기갂 연홖산 22.25 88.26 최근3분기매매회젂율추이 2015.10.08 ~ 2016.01.07 1.15 2016.01.08 ~ 2016.04.07 2016.04.08 ~ 2016.07.07 2.22 6.43 주 ) 매매회젂율이높을경우매매거래수수료 (0.1% 내외 ) 및증권거래세 ( 매도시 0.3%) 발생으로실제투자자가부담하게되는펀드비용이증가합니다. ( 단위 : %) 공지사항 * 고객님이가입하싞펀드는 [ 자본시장과금융투자업에관핚법률 ] 의적용을받습니다. * 이보고서는자본시장과금융투자업에관핚법률에의해 [ 메리츠코리아증권투자싞탁 1 호 [ 주식 ]] 의자산욲용회사읶 [ 메리츠자산욲용 ] 이작성하여 펀드재산보관회사 ( 싞탁업자 ) 읶 [ 하나은행 ] 의확읶을받아핚국예탁결제원을통해투자자에게제공됩니다. * 투자자의계좌별수익률정보는판매회사의 HTS 나읶터넷뱅킹등을통해조회핛수잇습니다. 각종보고서확읶 : 메리츠자산욲용 www.meritzam.com 금융투자협회 http://dis.fundservice.net