[ 이슈 24] 종목장세개막 콘텐츠, 헬스케어, 전기차등성장주관련종목장세펼쳐질듯 218/9/3 전세계거시변수에영향을덜받는개별종목장세가펼쳐지고있음 거시적인환경들이안정세로접어들고있는데도불구하고갈피를잡을수없는미국트럼프대통령의트위터정치로말미암아경제예측이무의미화되고있다. 이러한영향으로인하여거시변수등에영향을받는종목들의경우일희일비할수있을뿐만아니라경제예측이잘안되기때문에상승지속성에대하여도의구심이일어날수있을것이다. 이에따라전세계주식시장에서는거시변수에영향을덜받는개별종목장세가펼쳐지고있다.. 콘텐츠 ( 엔터, 미디어, 게임 ), 헬스케어, 전기차등성장주관련종목장세펼쳐질듯 우리나라증시의경우지난주환율등거시변수안정화로인한외국인매수등에힘입어바닥을잡고반등중에있다. 하지만우리나라는수출위주의경제로거시변수에영향을받는종목들이많기때문에지수 Analyst 이상헌 (2122-9198) value3@hi-ib.com 의큰폭상승은한계가있다고판단된다. 지난주장세에서여실히보여주듯이코스피보다는코스닥지수가더상승하였을뿐만아니라, 지수상승률보다는개별종목들의상승률이휠씬더높았다. 지난 8월중순코스닥지수가바닥에서단지낙폭과대주상승인기술적반등이아니라엔터주등성장주가주도주로서반등함에따라향후거시변수에영향을덜받는개별종목장세가펼쳐질것으로예상된다. 이러한환경하에서엔터주의성장주컨셉인시장및제품의확대논리가적용되면서향후에는콘텐츠 ( 엔터, 미디어, 게임 ), 헬스케어, 전기차등성장주관련종목장세가펼쳐질수있을것이다. 성장관련유망주 21 선 : - 시장및제품확대 ( 쿠쿠홀딩스, 엠코르셋, 제이에스코퍼레이션, 테이팩스 ), AI( 아이디스 ), 핀테크 ( 코나아이 ), 5G( 알엔투테크놀로지, 오이솔루션, 이노와이어리스, 유비쿼스 ), 콘텐츠 (JYP Ent., 에스엠, 와이지엔터테인먼트, SM C&C), 스마트카 ( 에코프로, 엘앤에프, 일진머티리얼즈 ), 헬스케어 ( 엔지켐생명과학 ), 클라우드 ( 비트컴퓨터 ), 스마트팩토리 ( 에스피지 ), 블록체인 ( 삼성에스디에스 ) HI Research 1
전세계거시변수에영향을덜받는개별종목장세가 펼쳐지고있음 지난 8월 24일중국인민은행 (PBOC) 이위안화거래기준환율을정하는데경기대응요소 (counter-cyclical factor) 를다시도입한다고밝힘에따라위안화가강세로전환되었다. 또한지난 8월 24일제롬파월연준의장은잭슨홀미팅연설에서점진적인금리인상기조의정당성을재차강조함에따라달러강세가멈추고달러약세로돌아섰다. 이와같이거시적인환경들이안정세로접어들고있는데도불구하고갈피를잡 을수없는미국트럼프대통령의트위터정치로말미암아경제예측이무의미 화되고있다. 이러한영향으로인하여거시변수등에영향을받는종목들의경우일희일비할수있을뿐만아니라경제예측이잘안되기때문에상승지속성에대하여도의구심이일어날수있을것이다. 이러한관점에서인도센섹스 (SENSEX) 지수의경우수출보다내수비중이높은상황에서내수성장에대한기대감이존재할뿐만아니라, 제조업, 제약등에대한성장가능성등으로인하여사상최고치를경신하고있는중이다. 이에따라전세계주식시장에서는거시변수에영향을덜받는개별종목장세가펼쳐지고있다. 최근미국주식시장에서도거시변수에영향을덜받으면서개별이슈에따라움직이는종목장세가펼쳐지면서러셀 2지수및나스닥바이오업종지수인 NBI(NASDAQ Biotechnology Index) 등이상승하고있다. < 그림 1> 위안 / 달러환율추이 < 그림 2> 위안 / 달러고시환율추이 ( 위안 / 달러 ) 7.2 위안 / 달러 ( 위안 / 달러 ) 7.2 위안 / 달러고시환율 6.8 6.8 6.4 6.4 6. '17.1 '17.4 '17.7 '17.1 '18.1 '18.4 '18.7 자료 : Bloomberg, 하이투자증권 6. '17.1 '17.4 '17.7 '17.1 '18.1 '18.4 '18.7 자료 : Wind, 하이투자증권 HI Research 2
< 그림 3> 달러인덱스추이 < 그림 4> 원 / 달러환율추이 (pt) 15 달러인덱스 ( 원 / 달러 ) 1,25 원 / 달러환율 1 1,2 1,15 95 1,1 9 1,5 85 '17.1 '17.4 '17.7 '17.1 '18.1 '18.4 '18.7 자료 : Bloomberg, 하이투자증권 1, '17.1 '17.4 '17.7 '17.1 '18.1 '18.4 '18.7 자료 : Bloomberg, 하이투자증권 < 그림 5> 인도 SENSEX 지수추이 < 그림 6> 러셀 2 지수추이 (pt) 45, 인도 SENSEX (pt) 2, 러셀 2 4, 1,8 35, 1,6 3, 25, 2, 15, 1,4 1,2 1, 8 6 1, 4 5, 2 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 < 그림 7> 나스닥 Biotechnology 지수추이 (pt) 4,5 나스닥생명과학 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 HI Research 3
콘텐츠 ( 엔터, 미디어, 게임 ), 헬스케어, 전기차등성장 주관련종목장세펼쳐질듯 우리나라증시의경우지난주환율등거시변수안정화로인한외국인매수등에힘입어바닥을잡고반등중에있다. 하지만우리나라는수출위주의경제로거시변수에영향을받는종목들이많기때문에지수의큰폭상승은한계가있다고판단된다. 지난주장세에서여실히보여주듯이코스피보다는코스닥지수가더상승하 였을뿐만아니라, 지수상승률보다는개별종목들의상승률이휠씬더높았 다. 한편, 코스닥시장의경우지난해 11월중순부터상승하여정부의코스닥활성화정책기대감이반영되면서올해 1월 29일코스닥지수는 927.5 포인트를기록하며 16년만에최고치를경신하였다. 수급적으로는지난해 11~12월에연기금, 금융투자, 은행등기관에서 2조4599 억원을순매수하며코스닥상승을견인하였다. 특히이시기에바이오등건강관리업종이코스닥지수상승을주도하였는데, 이는전세계제4차산업혁명트렌드와는다소동떨어짐에따라건강관리업종에대한일정부분거품이만들어졌다. 이러한건강관리업종이올해 4월부터조정받게됨에따라코스닥지수의경우도조정받았으며, 코스닥수급에서도변화가일어났다. 실제지난 4월, 5월, 7 월에기관에서는코스닥에서각각 1,75억원, 1,586억원, 1,526억원을순매도하였다. 또한 8월들어서도기관은코스닥에서 24일까지 1,142억원을순매도하였다. 이와더불어정부의코스닥활성화정책효과에대한의구심도코스닥지수하락의한몫작용하였다. 그러나건강관리업종의경우일정부분거품이기간및가격조정을거쳐해소되었다고판단되며, 이런측면등을고려할때코스닥에대한기관매도도일단락될것으로예상됨에따라향후에는상승흐름이나타날가능성이높아질수있을것이다. HI Research 4
무엇보다코스닥지수를 Bottom Up 방식으로살펴보면 8월 16일지수의바닥을확인된것으로판단된다. 8월 16일코스닥에서주도적으로상승한종목들이낙폭과대주가아닌 JYP Et.(8.21%), 에스엠 (6.3%), 와이지엔터 (7.5%) 등엔터주였다. 이들엔터주의특징을살펴보면향후실적향상이기대될뿐만아니라, 유튜브등유통혁명등으로인한여시장의확대및이익율의개선이가능하기때문에주식시장에서척도로적용하는 PER 등밸류에이션의한계를벗어날수있어서성장주로서의면모를드러낼수있을것이다. 따라서코스닥지수가바닥에서단지낙폭과대주의상승인기술적반등이아니 라성장주가주도주로서반등함에따라향후거시변수에영향을덜받는개별 종목장세가펼쳐질것으로예상된다. 지난해삼성전자와 SK하이닉스등대형주중심의지수상승장이이어지면서패시브펀드가득세하였다. 올해들어서는지수가박스권을유지하다가하락으로이어지면서종목들의상승지속성저해로말미암아짧은기간짧은수익율및롱숏등을추구하였다. 그러나향후종목장세가펼쳐질것으로예상됨에따라개별종목들의상승지 속성이살아나면서지수보다는종목들에집중하는액티브펀드들이득세하는 환경들이조성될것이다. 이러한환경하에서엔터주의성장주컨셉인시장및제품의확대논리가적용 되면서향후에는콘텐츠 ( 엔터, 미디어, 게임 ), 헬스케어, 전기차등성장주관련 종목장세가펼쳐질수있을것이다. HI Research 5
< 표 1> 성장관련유망종목 21 선 구분종목종목코드시가총액 ( 억원 )(8/31 기준 ) 쿠쿠홀딩스 1924 12,518 시장및제품확대 엠코르셋 242 1,244 제이에스코퍼레이션 19437 2, 테이팩스 5549 1,323 AI 아이디스 14316 1,581 알엔투테크놀로지 14825 873 5G 오이솔루션 1388 1,6 이노와이어리스 7349 1,45 유비쿼스 26445 1,921 블록체인 삼성에스디에스 1826 187,641 핀테크 코나아이 524 2,894 JYP Ent. 359 11,24 콘텐츠 에스엠 4151 11,7 와이지엔터테인먼트 12287 7,82 SM C&C 4855 2,446 에코프로 8652 8,692 스마트카 엘앤에프 6697 11,97 일진머티리얼즈 215 25,545 헬스케어 엔지켐생명과학 18349 8,599 클라우드 비트컴퓨터 3285 1,122 스마트팩토리 에스피지 5861 2,161 자료 : 하이투자증권 HI Research 6
< 그림 8> 코스닥지수추이 (pt) 1, 코스닥 9 8 7 6 5 4 3 2 1 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 < 그림 9> 코스닥건강관리업종지수추이 (Pt) 2, 코스닥건강관리업종지수 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 17.1 17.4 17.7 17.1 18.1 18.4 18.7 자료 : Quantiwise, 하이투자증권 HI Research 7
< 그림 1> 월별코스닥기관순매수대금추이 ( 억원 ) 15, 기관순매수 1, 5, -5, -1, -15, '17.1 '17.4 '17.7 '17.1 '18.1 '18.4 '18.7 < 그림 11> 월별코스닥외국인순매수대금추이 ( 18.8.24 까지 ) ( 억원 ) 1, 외국인순매수 5, -5, -1, -15, '17.1 '17.4 '17.7 '17.1 '18.1 '18.4 '18.7 HI Research 8
< 그림 12> JYP Ent. 시가총액추이 < 그림 13> 에스엠시가총액추이 ( 조원 ) 1.2 JYP Ent. ( 조원 ) 1.2 에스엠 1. 1..8.8.6.6.4.4.2.2. '18.1 '18.3 '18.5 '18.7 '18.9. '18.1 '18.3 '18.5 '18.7 '18.9 < 그림 14> 와이지엔터테인먼트시가총액추이 < 그림 15> JYP Ent., 에스엠, 와이지엔터테인먼트시가총액추이 ( 조원 ).8 와이지엔터테인먼트 ( 조원 ) 1.2 와이지엔터테인먼트 JYP Ent. 에스엠.7 1..6.5.8.4.6.3.4.2.1.2. '18.1 '18.3 '18.5 '18.7 '18.9. '18.1 '18.3 '18.5 '18.7 '18.9 HI Research 9
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