212. 3. 2 ( 화 ) Strategy Idea 투자레터주간 Calendar Key Drivers 칼럼의재해석 인니 ( 印尼 ) 자동차판매증가의의미 Big Bang Blue 국내외주요경제일정유동성을판단하는 Key Indicators 새아이패드구매, 미국과중국의경제이해 - Bloomberg ㆍ동자료는 212 년 3 월 19 일당사홈페이지에게시된자료로, 기관투자가등제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. ㆍ동자료에게시된내용들은외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. ㆍ동조사자료는고객의투자에참고가될수있는각종정보제공을목적으로제작되었습니다. 이조사자료는당사의리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로부터얻어진것이나, 당사가그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기에대한최종결정을하시기바랍니다. 따라서이조사자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. ㆍ동조사자료의지적재산권은당사에있으므로당사의허락없이무단복제및배포할수없습니다.
Strategy Idea 212 년 3 월 2 일 인니 ( 印尼 ) 자동차판매증가의의미 스쿠터는인도네시아에서가장대중적인교통수단이다. 교통인프라부족과빈부격차로인도네시아에서는자동차보다스쿠터가더인기가높다. 그런데최근에자동차판매가급증하고있다. 아직스쿠터판매에미치지못하지만인도네시아의자동차판매증가세가가팔라지면서글로벌자동차업체들의인도네시아투자계획도늘어나고있다. 혼다, 도요타등기존에현지에서점유율이높은일본기업들뿐만아니라 2 년대중반에사업을철수했던 GM 까지새로 공장을건설할계획이다. 인도네시아가스쿠터의천국에서자동차업계의새로운시장으로부상하고있다. 이는무엇을의미하는것일까? Junior Analyst 이윤교 2) 79-2721 yoonkyo.lee@taurus.co.kr 글로벌금융위기를겪는동안인도네시아의내수는비약적인성장을했다. 투자와소비가늘어나면서 GDP 성장률은 29 년 +4.6% 에서 211 년엔 +6.4% 까지성장했다. 내수성장의비결은인도네시아의인구통계학적장점덕분이다. 인도네시아는국민의평균연 령이낮고중산층이상의비중이높다. 따라서내수성장을하기에좋은조건이다. 이에따라소비욕구가높은 3 세이하청년층과중산층이내수소비증가를이끈것이다. 이는약 2 년전중국의사례와유사하다. 1 인당 GDP 가 3 천 ~4 천달러를넘어서는시기에자 동차와같은고가고비품의수요가늘어난다. 인도네시아뿐만아니라중국, 인도의자동차판매량도꾸준히증가하고있다. 특히, 글로벌금융위기, 재정위기동안의증가율이이전보다높은것으로나타났다. 27 년부터 21 년까지아시아신흥국 ( 중국, 인도, 인도네시아 ) 과유로존재정위기국가 (PIIGS) 의내수증감을비교한결과, 아시아신흥국은총 3.6 조달러증가한반면, PIIGS 는 1,7 억달러마이너스를기록했다. 이는선진국재정위기로인한글로벌내수부진을아시아신흥국이채우고있음을의미한다. 결론적으로유로존내수가완연한회복을보이지못하더라도아시아신흥국의내수성장에힘입어글로벌시장은안정을찾을수있을것으로생각한다. 그리고최근들어아시아경기 모멘텀도턴어라운드신호를보이고있어위험자산에대한비중확대전략은여전히유효하다고판단된다. 2
Strategy Idea 212 년 3 월 2 일 인니 ( 印尼 ) 자동차판매증가의의미 인도네시아, 자동차업계의새로운시장으로부상 스쿠터는인도네시아에서가장대중적인교통수단이다. 대중교통인프라가잘갖춰져있지않은인도네시아에서는직장인의출퇴근길은물론학생들의등하교시에도스쿠터가애용된다. 그런데교통시설미비와빈부격 차로인해자동차시장이크지않았던인도네시아에서최근에자동차판매가급증하고있다. 인도네시아 2 월모터사이클판매대수는약 36 만대로지난달보다 7% 감소했고 1 년전보다는 11% 증가하는데그쳤다. 반면, 자동차는 2 월에만 만여대가팔렸는데이는전월대비 1% 늘어난것이고지난해 2 월보다는 32% 정도증가한수치이다 ( 그림 1 참조 ). 그림 1 인도네시아자동차판매급증 ( 만대 ) 4 모터사이클판매 ( 좌 ) 자동차판매 ( 우 ) 모터사이클전년동기대비 11% 증가 ( 만대 ) 8 6 3 2 3 1 자동차전년동기대비 32% 증가 2 1 2 3 4 6 7 8 9 1 11 12 자료 : Bloomberg, 토러스투자증권리서치센터 글로벌자동차업체의인도네시아투자계획도늘어나고있다. 지난 13 일혼다는 3 억 4, 만달러를투자하여인도네시아에서의자동차생산을 214 년까지 3 배늘리겠다는계획을발표했다. 현지점유율 6% 인도요타역시 2 억달러를투자해연간생산량을 2 배늘릴계획이다. 2 년대중반, 인도네시아에서철수했던 GM 은공장을새로짓고연 만대생산을재개할것으로알려졌다. 인도네시아가스쿠터의천국에서자동차업계의새로운시장으로부상하고있다. 이는무엇을의미할까? 내수비중높은인도네시아, 제 2 의중국 인도네시아의 GDP 는지난 2 년간큰폭증가했다. 투자와소비가큰폭으로늘어나면서 GDP 성장률은 29 년 +4.6% 에서 211 년엔 +6.4% 까지상승했다. 211 년 4/4 분기기준으로가계소비는전년동기대비 4.9% 늘어났고투자는 11.% 증가했다 ( 그림 2 참조 ). 3
Strategy Idea 212 년 3 월 2 일 그림 2 인도네시아 GDP 는지난 2 년간큰폭상승 (% YoY) 8 가계최종소비 GDP 증가율 7 6 4 3 1Q1 1Q2 1Q3 1Q4 11Q1 11Q2 11Q3 11Q4 자료 : Bank of Indonesia, 토러스투자증권리서치센터 실제로인도네시아는가계소비와같은내수가성장하면서경제가외부변수의영향을덜받게되었다. 지난해유럽재정위기로글로벌경제가타격을받는동안에도인도네시아경제는연 6% 의성장을지속했다. 인도네시아는 GDP 소비항목중에서가계소비가차지하는비중이 6% 를넘는다. 또한총인구 2 억 4, 만중에소득상위 2% 가전체소득의 4% 를차지한다. 세계은행 (Worldbank) 의조사에의하면연간소득 37 만원이상의중산층은전체인구의 4% 이고연령층으로보았을때 3 세미만의청년층이전국민의 6% 가넘는다 ( 그림 3, 4 참조 ). 그림 3 GDP 소비항목에서가계소비비중높아 그림 4 중산층이전체소득에서차지하는비중이높음 (%) 7 가계소비 정부소비 (%) 전체소득중비중 6 4 4 3 3 2 1 2 1 ' '1 '2 '3 '4 ' '6 '7 '8 '9 '1 소득상위 2% 중산층소득하위 2% 자료 : CEIC, 토러스투자증권리서치센터 주 : 29 년기준 자료 : CEIC, 토러스투자증권리서치센터 이처럼인도네시아는인구의평균연령이낮고중산층이상의비중이높다. 내수가충분히성장할수있는인구통 계학적환경을잘갖춘셈이다. 우리는경제가지속적으로성장하고소비욕구가높은젊은인구가늘어나면서큰변화가있었던신흥국의사례를잘알고있다. 4
Strategy Idea 212 년 3 월 2 일 < 그림 > 는중국과인도네시아의 1 인당 GDP 와자동차판매량을나타낸것이다. 중국의경우, 1 인당 GDP 가 3, 달러에서 4, 달러로넘어가는시기에자동차판매가비약적으로늘어났다. 오른쪽인도네시아의경우에도 21 년에 1 인당 GDP 가 3, 달러를넘어가면서자동차판매가급속도로늘어나기시작했다. 그림 1 인당 GDP 3~4 천달러에서자동차판매량급증 ( 달러 ) 6, 중국 -1 인당 GDP( 좌 ) 중국자동차판매 ( 우 ) ( 만대 ) 1,2 ( 달러 ) 6, 인도네시아 -1 인당 GDP( 좌 ) 인도네시아자동차판매 ( 우 ) ( 만대 ) 1, 4, 3, 2, +48% 1, 8 6 4, 4, 3, 2, 8 +7% 6 4 1, 2 1, 2 2 22 24 26 28 21 2 22 24 26 28 21 자료 : CEIC, Bloomberg, 토러스투자증권리서치센터 인도와중국의자동차판매량도꾸준히증가하고있다. 212 년 2 월발표된자동차판매건수는인도와중국이각각 13 만대, 16 만대를기록했다. 두국가모두전년동기대비 +12%, +24% 씩늘어났다. 특히, 글로벌금융위기, 재정위기기간동안의증가율이이전보다더욱높았다 ( 그림 6 참조 ). 그림 6 인도, 중국의자동차판매량도증가 ( 만대 ) 2 인도 중국 16 12 8 4 ' '1 '2 '3 '4 ' '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 자료 : Bloomberg, CEIC, 토러스투자증권리서치센터 이처럼인도네시아, 인도, 중국과같은아시아신흥국가들의자동차판매및내수는 27 년부터꾸준히늘어나고있다. 이는미국, 유럽과같은선진국이재정적자문제로인해줄어든글로벌내수비중을아시아신흥국가들이채워주고있음을의미한다. 다음페이지 < 그림 7> 은 27 년부터 21 년까지아시아신흥국 ( 중국, 인도, 인도네시아 ) 과유로존재정문제국가 (PIIGS) 의내수증감을비교한것이다. 아시아신흥국은총 3.6 조달러증가한반면, PIIGS 는 1,7 억달러마이너스를기록하였다. 재정위기로인해손실을입은글로벌내수를아시아신흥국이메우고있 는것이다.
Strategy Idea 212 년 3 월 2 일 그림 7 부진한 PIIGS 내수를아시아신흥국이채움 ( 십억달러 ) 1 1 합계 3,62 인도네시아 +293 인도 +419 1 중국 +2,3-1 합계 -17 포르투갈 -1.3 이탈리아 -42. 아일랜드 -24. 그리스 -41.4-1 -1 중국, 인도, 인도네시아 PIIGS 스페인 -6. 주 : 27 년과 21 년각국내수금액달러화표시후증감액계산 자료 : CEIC, 토러스투자증권리서치센터 결론 : 선진국재정위기로인한글로벌내수부진, 아시아신흥국이채운다 지금까지논의를종합해보면인도네시아는자동차판매가늘어나고있는것뿐만아니라가계소비가늘어나면서경제가전반적으로한단계성장하고있다고판단된다. 특히, 지난글로벌금융위기기간동안에도내수가꾸준히성장하면서외부충격에도회복력을가진경제시스템으로바뀌고있다. 인도네시아의성장은주변아시아국가들뿐만아니라글로벌경제에시사하는의미가크다. 재정위기로유로 존, 미국등선진국의내수가손상된사이에 BRICs 뿐만아니라인도네시아와같은아시아개발도상국의내수가 견조한성장을하면서글로벌내수회복을뒷받침해줬기때문이다. 결론적으로유로존내수가완연한회복을보이지못하더라도아시아신흥국의내수성장에힘입어글로벌시장은안정을찾을수있을것으로생각한다. 그리고최근들어아시아경기모멘텀도턴어라운드신호를보이고있어위험자산에대한비중확대전략은여전히유효하다고판단된다. 그림 8 유럽내수부진, 인니등아시아신흥국이커버 ( 천억루피아 ) 1,12 1,2 92 82 72 62 2 인도네시아내수 ( 좌 ) 유로존내수 ( 우 ) 7~8 년금융위기에도꾸준히증가 ( 십억유로 ) 1,4 1,36 1,32 1,28 1,24 42 7.1 7.7 8.1 8.7 9.1 9.7 1.1 1.7 11.1 11.7 1,2 자료 : CEIC, 토러스투자증권리서치센터 6
투자레터 212 년 3 월 2 일 Big Bang Blue Blue 는 Big Bang 의이전노래들과많이다릅니다. 사운드가약해졌고그사운드를뚫고나오기위한떼창도줄었습니다. 시작과끝도불분명합니다. Teddy 가올해꺾어진 3 대 ( 같은 78 년생 ) 에들어서파이팅이없어졌나씁쓸해하던중요즘사회대부분의조류가이렇게바뀌어가고있음을알게됐습니다. * 얼마전파리를마지막으로 4 대패션위크가끝났습니다. 패션위크는도시별로특징이있는데, 제일먼저시작하는뉴욕은트렌디 (Trendy) 입니다. 그래서뉴욕패션위크는최신조류를읽는데중요한지표가됩니다. * 지난달에끝난 212 년뉴욕패션위크에대해언론들의평가는좋지않았습니다. 월스트리트저널의 Flat 이그나마점잖은편이었습니다. 하지만뉴욕패션위크는올해에도여전히트렌디했다고생각합니다. 여자모델들은바지를입고등장했고남자들은팔찌를차고런웨이를걸었는데, 이는미국경제와사회의최신조류를반영합니다. * 미국의실업률을남녀로쪼개서보면여성실업률은금융위기이후 9% 에서큰변화가없었습니다. 반대로남성실업률은 29 년 1 월 11.2% 까지치솟은뒤지난달 8.3% 로극적으로떨어졌습니다. 미국경제가 1, 2 차산업을중심으로회복되며남성의경제참여가더빠르게늘었기때문입니다. 이렇게남성적으로흐르는미국사회에서여성들의디자인도남성스러워지고있어서전체적인디자인의조류는말그대로 Flat 해졌습니다. * 이런흐름의기저에는경제위기후 3 년째에접어들면서사회가느끼는피로가깔려있습니다. 위기직후에는적자생존의법칙에따라무조건튀어야했지만시간이흐르고경기의변동이줄면서사회구성원들은그간의강박증에서벗어나고싶어합니다. 지금사회는치유를원하고있습니다. 주식시장도지난 3 년너무급격한변화를겪었습니다. 시장의변동성이줄어드는것은일면당연한귀결인지도모르겠습니다. 좋은하루되십시오 ( %) 12 11 미남성실업률미여성실업률 1 9 8 7 6 미국의경기회복이 1 차, 2 차산업을중심으로이뤄지면서남성실업률이빠르게하락하고있습니다. Chart By 김대준 4 8.1 8.7 9.1 9.7 1.1 1.7 11.1 11.7 12.1 7
주간 Calendar 212 년 3 월 2 일 경제지표 월 (3 월 19 일 ) 화 (3 월 2 일 ) 수 (3 월 21 일 ) 목 (3 월 22 일 ) 금 (3 월 23 일 ) 미국 NAHB 주택시장지수 (3 월, 예상 3P, 전월 29P) 일본주식시장휴장 미국주택착공건수 (2 월, 예상 7K, 전월 699K) 건축허가건수 (2 월, 예상 686K, 전월 676K) 미국기존주택매매 (2 월, 예상 4.6mn, 전월 4.7mn) MBA 주택융자신청지수 (3 월 3 주, 전주 -2.4%) 미국경기선행지수 _ 전월대비 (2 월, 예상.6%, 전월.4%) 신규실업수당청구건수 (3 월 3 주, 예상 31K, 전주 31K) 유로존 PMI 종합 (3 월, 예상 49.6P, 전월 49.3P) 미국신규주택매매 (2 월, 예상 32K, 전월 321K) PMI 제조업 (3 월, 예상 49.P, 전월 49.P) PMI 서비스업 (3 월, 예상 49.2P, 전월 48.8P) 일본무역수지 (2 월, 예상 - 12.bn, 전월 - 1,47.bn) 경제지표 월 (3 월 26 일 ) 화 (3 월 27 일 ) 수 (3 월 28 일 ) 목 (3 월 29 일 ) 금 (3 월 3 일 ) 한국소비자기대지수 (3 월, 전월 1P) 미국소비자기대지수 (3 월, 예상 69.P, 전월 7.8P) 케이스쉴러주택지수 _ 전월대비 (1 월, 예상 -.4%, 전월 -.%) 한국제조업 BSI (4 월, 전월 84P) 미국내구재주문 _ 전월대비 (2 월, 예상 3.2%, 전월 -4.%) 운송제외내구재 _ 전월대비 (2 월, 예상 2.%, 전월 -3.2%) 한국경상수지 (2 월, 전월 -$772.8mn) 미국 GDP_ 연간화 (4Q, 예상 3.%, 전분기 1.7%) 개인소비 _ 연간화 (4Q, 전분기 1.7%) 신규실업수당청구건수 (3 월 4 주, 전주 : 미발표 ) 유로존경제기대지수 (3 월, 94.4P) 유로존재무장관회담 한국실질 GDP_ 전년대비 (4Q, 전분기 3.%) 산업생산 _ 전년대비 (2 월, 전월 -2.%) 미국시카고 PMI (3 월, 예상 64.P, 전월 64P) 미시건대소비심리지수 (3 월, 전월 74.3P) 개인소득 _ 전월대비 (2 월, 예상.4%, 전월.3%) 개인소비 _ 전월대비 (2 월, 예상.6%, 전월.2%) 주 : 각국현지시간기준 자료 : Bloomberg, Briefing.com, 토러스투자증권리서치센터 8
Key Driver 212 년 3 월 2 일 유동성을판단하는 Key Indicators 미국의어닝스일드갭은.9%p 까지하락. 이는미국증시의상승으로주가수익률 (12 개월선행 PER 의역수 ) 은낮아졌지만, 채권금리는상대적으로상승했기때문. 유로존과 IMF 의그리스 2 차구제금융승인으로유로존재정위기는진정. 이에 ECB 는 211 년 8 월이후처음으로국채를순매도했고, 규모는 1.7 억유로로집계됨. 대외불확실성완화와미국경기회복기대감에 글로벌위험자산선호심리가개선되면서이머징신흥국증시에외국인자금이순유입 미국상업은행의현금자산과대출자산추이연준이돈을얼마나찍어내나? ( 조달러 ) 2. 미국상업은행현금자산 ( 좌 ) 미국상업은행대출자산 ( 우 ) ( 조달러 ) 8. ( 조달러 ) 본원통화 ( 좌 ) ( 조달러 ) 2.8 M1( 우 ) 2.7 2. 7.6 2.4 2.4 1. 7.2 2. 2.1 1. 6.8 1.6 1.8. 6.4 1.2 1.. 8.1 8.7 9.1 9.7 1.1 1.7 11.1 11.7 12.1 6..8 8.1 8.7 9.1 9.7 1.1 1.7 11.1 11.7 12.1 1.2 자료 : Federal Reserve, 토러스투자증권리서치센터 자료 : Federal Reserve, 토러스투자증권리서치센터 미국주식형펀드의선호도는? 미국해외펀드의현금보유비중은? ( 십억달러 ) 3 2 1-1 -2-3 -4 - -6-7 -8 Domestic Equity Foreign Equity 11.8 11.9 11.1 11.11 11.12 12.1 12.2 12.2 자료 : ICI, 토러스투자증권리서치센터 (%) 8 신흥국펀드현금보유비중해외펀드현금보유비중 7 6 4 4.2 3 2. 2 1 8.1 8.7 9.1 9.7 1.1 1.7 11.1 11.7 12.1 자료 : Thomson Reuters, 토러스투자증권리서치센터 미국주식과채권의상대매력은? ECB 의국채매입규모는? (%p) 8 6 미국 Earnings yield gap 2~211년평균 = 2.3%p 표준편차 = 2.2%p 주식투자매력 ( 십억유로 ) 2 2 ECB 국채매입 4 1 2 1-2 채권투자매력 -4 ' '1 '2 '3 '4 ' '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 자료 : Thomson Reuters, 토러스투자증권리서치센터 - 1. 1.8 1.11 11.2 11.6 11.9 11.12 자료 : ECB, 토러스투자증권리서치센터 9
Key Driver 212 년 3 월 2 일 유동성을판단하는 Key Indicators 3 월둘째주외국인의아시아증시순매수금액한국과대만의외국인누적순매수금액 ( 백만달러 ) 1, 8 외국인누적순매수 ( 십억달러 ) 2 2 한국누적순매수 대만누적순매수 6 1 1 4 2 대만인도한국인도네시아태국필리핀 - 1.1 1.4 1.7 1.1 11.1 11.4 11.7 11.1 12.1 자료 : Bloomberg, 토러스투자증권리서치센터 자료 : Bloomberg, 토러스투자증권리서치센터 국내기관투자자매매동향 ( 조원 ) 24 기관전체연기금 2 16 12 8 4-4 -8-12 -16 1.1 1.4 1.7 1.1 11.1 11.4 11.7 11.1 12.1 자료 : FnGuide, 토러스투자증권리서치센터 국내주식형펀드증감액추이 (P) KOSPI( 좌 ) ( 조원 ) 2,3 국내주식형펀드증감누적 ( 우 ) 2,2 2,1 2, - 1,9-1 1,8-1 1,7 1,6-2 1, -2 1.1 1.4 1.7 1.1 11.1 11.4 11.7 11.1 12.1 자료 : 금융투자협회, FnGuide, 토러스투자증권리서치센터 KOSPI 대차잔고및차익거래잔고추이 ( 조원 ) 대차잔고 ( 좌 ) ( 조원 ) 3 매수-매도차익거래잔고 ( 우 ) 4 33 3 31 2 29 1 27 2-1 23 21-2 19-3 17-4 1-1.1 1.4 1.7 1.1 11.1 11.4 11.7 11.1 12.1 자료 : 금융투자협회, FnGuide, 토러스투자증권리서치센터 고객예탁금및신용융자추이 ( 조원 ) 고객예탁금 ( 좌 ) ( 조원 ) 24 신용융자 ( 우 ) 7. 22 7. 2 6. 6. 18. 16. 14 4. 12 4. 1 3. 1.1 1.4 1.7 1.1 11.1 11.4 11.7 11.1 12.1 자료 : FnGuide, 토러스투자증권리서치센터 1
칼럼의재해석 212 년 3 월 2 일 새아이패드구매, 미국과중국의경제이해 - Bloomberg 지난 3 월 16 일애플에서발표한새아이패드는미국과그외 9 개의나라에서동시발매되었다. 애플의주가는연초 411 달러에서 86 달러로 42% 나올랐고시가총액은,49 억달러로기록을계속경신하고있다. 미국시장에서연일이슈가되고있는애플이지만항상좋은얘기만나오는것은아니다. 대만의폭스콘 ( 홍해정밀공업 ) 과협약을맺고아이폰, 아이패드를중국에서생산하고있는애플은중국노동자를착취하고있다는언론보도에의해이미지에금이갔다. 지난 1 월 23 일뉴욕타임즈에서보도된기사는아직까지논쟁이분분하지만애플의높은마진율과이익이이러한착취에서나왔다는주장은더욱확산되고있다. 애플은미국에서 1 등기업이기때문에더호되게질타를받는점도물론있다. 폭스콘공장은애플만사용하는것이아니다. 폭스콘공장에서애플은약 2% 정도의부품을공급받고있고나머지는 HP, DELL, 삼성전자, LG 전자등다른 IT 회사들이포함 되어있다. 하지만애플만이슈화되고있고일각에서는미국내고용창출이라는지극히정치적인문제가개입됐다는주장도있다. 조금억울한면도있어보이지만애플은폭스콘노동자인권문제가부각되자즉각 HP, DELL 과함께공동조사반을파견하였고새로운안전및보안전문가를영입하여노동자의근로상태를체크하기시작했다. 오늘자칼럼의필자는애플의이런노력이회 사나국가에악영향을미치는것이아니라이해관계에있는모두가발전할수있다고말하고있다. 기업들의이익과윤리적인문제에대해생각해볼필요가있다. 번역 : Junior Analyst 김상호 2) 79-2716 sanghokim@taurus.co.kr 오늘 ( 지난 16 일 ) 은새로나온아이패드를위해줄을서서기다리는국제적인날이다. 매년봄마다으레있는의식처럼미국도 시에사는수천명의힙스터들 ( 자신들의고유한패션과음악문화를좇는부류 ) 은기다리고있다. 또한많은인터넷사이트에선이날을정식휴일로여기고있다. 하지만중국에선오늘은축하할날이아니다. 왜냐하면홍콩을제외한중국에선새아이패드를아직구매할수없기때문이다. 새아이패드는미국과다른 9 개의선진시장이포함된 4 개의대륙에서만먼저발매되었다. 중국의소비자들은좀더기다려야한다. 아이러니하게도새아이패드의수백만개 나되는활력넘치는 2,48x1,36 픽셀화면은이미중국에서만들어졌다. 또한아이패드의뒷면을보면 캘리포니아에있는애플설계, 중국제조 라고쓰여있다. 아이패드뒷면에있는두문장은비교우위개념을설명하기에아주좋다. 애플의부당노동행위에관한논쟁, 또는좀더일반적으로미국과중국의무역관계는명시하는것보다모호한점이있다. 그럼차례차례앞의문장들을보도록하자. 첫문장인 캘리포니아에있는애플설계 는순수한마케팅문장이지만다음문장에서연상되는비판적인시각을비켜가는의도도있다. 애플은또한그들이미국경제에미치는영향 ( 아이패드뒷면에쓰기엔너 무긴 ) 을정량화하기위한노력도더열심히했다. 미국에서애플이만들거나관련된일자리가 14, 개나된다고이번달리포트를통해발표했다. 애플은미국에서 47, 명의사람들만직접적으로고용했다. 다른 467, 명의사람들은 제 1 종고용승수 에의해계산되었다. 마치아이패드의마법과도같아보인다. 틀림없이거기에는많은프로그래머와엔지니어, 마케터그리고타코트럭운전기 사가포함되어있을것이다. 그들은애플이없었으면일자리를얻지못했을것이다. 하지만경제학자들은이런논리에수긍하지않는다. 지금사설이나오기위해얼마나많은편집자와프로듀서그리고바리스타들이지원되고있을까? 수량화하기힘들다. 다음문장인 중국제조 는원산지규정에대한법적필요에의해적혀있다. 폭스콘과학기술그룹은애플사와제휴하여중국심천에복합공장을건설하고아이폰과아이패드를만들고있다. 그곳고용자들은 23, 명이다. 뉴욕타임즈는폭스콘공장 11
칼럼의재해석 212 년 3 월 2 일 의심각한제조환경을보고했고애플과폭스콘은최근개선을위한조치를취하고있다. 미국과국제노동자, 소비자그룹의강한압력이없었다면이런개선들은거의이뤄지기힘들었을것이다. 공은공정노동조합과작가마이크데이지 ( 폭스콘사건을이슈화한작가 ) 같은사람들에게돌아갔다. 이런노력들 ( 폭스콘노동현황폭로 ) 과중국에서상품을생산하는애플의권리를지지하는행동은서로모순된것이아니다. 애플이미국에서전자제품을설계하고중국에서생산하는것은미국소비자들과중국노동자들에게모두이로운일이다. 경제는좋은방향으로가야한다. 만약데이비드리카도의일반적이론을믿지않는다면폴크루그먼의글을봐라. 중요한점은경제법칙은행동주의에의해무너지지않을뿐만아니라그들이사과할필요도없다는것이다. 공정노동조합은중국의공장환경을개선하기위해앞으로계속노력할것이고, 사람들은공장에서일하는것이논에서일하는것보다낫다고계속말할수있을것이다. 소비자는이논쟁에대해자유롭게평가할수있고행동할수있다. 아이패드를살이유는얼마든지있다. 유권자들은미국의대중국무역정책에대한과열된미사여구가포함된대선공약을지나치게신경쓸필요가없다. 애플은아이패드의뒷면을이렇게수정해도된다. 수십만의좋은보수를받는캘리포니아와그외미국고용자가설계와지원, 정기휴일이주어지고공정하게계약된중국노동자가제조. 새아이패드를기다리면서이런점들을생각해보자. 12