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형욱 위
5 years ago
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1 QE3 에기반한모멘텀개선기대유효 주간경제지표동향및전망 Senior Economist 나중혁 Junior Economist 윤영교

1. 주요경제지표 Review 날짜 국가 항목 기간 발표치 컨센서스 전기 17 일 ( 금 ) 미시건대소비심리평가 73.6 72.2 72.3 경기선행지수 ( 전월비 ).4%.2%.4% 22 일 ( 수 ) 기존주택매매 4.47M 4.51M 4.

2 1. 주요경제지표 Review 날짜 국가 항목 기간 발표치 컨센서스 전기 17 일 ( 금 ) 미시건대소비심리평가 경기선행지수 ( 전월비 ).4%.2%.4% 22 일 ( 수 ) 기존주택매매 4.47M 4.51M 4.37M 23 일 ( 목 ) 신규실업수당청구건수 ( 셋째주 ) 372K 365K 368K 실업보험연속수급신청자수 ( 둘째주 ) 3317K 33K 3313K 신규주택매매 372K 365K 359K 주택가격지수 ( 전월비 ).7%.6%.6% 유럽 PMI 종합 ( 예비치 ) PMI 제조업 ( 예비치 ) PMI 서비스업 ( 예비치 ) 소비자기대지수 ( 예비치 )

3 2. 주요경제지표내용요약 내용 시사점 ( ) 경기선행지수 è경기선행지수전월대비.4% 상승, 컨센서스상회 è경기선행지수전년대비 1.5% 상승, 컨센서스상회 è 개하위구성항목중플러스기여도를보인항목이 8 개로 6 월에비해크게개선된 가운데 3 분기말부터소비시즌이시작된다는점을감안하면 6 월저점이유력 ( ) 7월주택거래지표 è7월기존주택매매 447만건, 컨센서스상회 è7월신규주택매매 37.2만건, 컨센서스상회 ( 상품시장 ) 8월셋째주 (8.17~8.23) 국제상품시장동향 èwti유가격배럴당 95.97달러 ~96.98달러, 두바이유 1.67달러 ~113.2달러 è국제금가격온스당 달러 ~16.6달러범위에서등락 ( 외환시장 ) 8월셋째주 (8.17~8.23) 국제외환시장동향 è달러 / 유로환율 1유로당 달러 ~1.2564달러범위에서등락 è원 / 달러환율달러당 1,13.6원 ~1,135.9원범위에서등락 è모기지금리하락과 QE3 기대감에따른부동산시장회복기대심리등이복합적으로작용하여부동산거래지표개선세가나타나고있는모습 è실수요자에해당하는풀타임노동자비율이낮은수준에서유지되고있고금리하락에도대출여건이엄격하다는점등은본격적인부동산시장회복에대한기대를낮추는요인에해당 è전주국제원유가격은경제지표호조에따른경기회복기대감등의영향으로상승하였으나단기급등에대한부담등으로전주말대비보합마감 è전주국제금가격은 QE3 가능성확대에따른원자재수요증가기대와달러화약세등의영향으로상승 è전주달러 / 유로환율은 ECB 경기부양기대감과연준의 QE3 가능성확대등으로상승세시현 è전주원 / 달러환율은경제지표호조로경기부양기대감약화되어상승했으나 8월 FOMC 의사록발표이후경기부양기대감확대등의영향으로변동성장세시현 3

4 3. Key Chart 1 경기선행지수 경기선행지수전월대비.4% 상승 ( 전월.4% 하락 ), 컨센서스 (.2% 증가 ) 상회 전년동월대비 1.5% 상승 ( 전월 1.3% 상승 ), 9 개월만에상승전환 Ø 개하위항목중마이너스기여도를보인항목은 6 월에 7 개였던반면, 에는 2 개 ( 평균소비자기대, ISM 신규주문 ) 에불과해내용면에서도긍정적인평가가가능, 경기선행지수상경제는 6 월저점이유력할것으로판단 Ø 3 분기말부터이어지는소비시즌을고려하면 ISM 지수는 (9 월초발표 ) 부터반등이예상된다는점, 소비자기대지수역시점진적인상승세를보일가능성이높다는점을감안하면경기선행지수상승세를연말까지이어질것으로기대 Ø 3 분기및 4 분기경제성장률은소비와투자부분개선기대만고려해도 2 분기증가율 (1.5%, 전분기연율 ) 을상회할것으로판단 경기선행지수추이 6 월저점가능성유력 경기선행지계는 1 분면재진입가능성높아 (%, YoY) 2 15 경기선행지수 ( 좌 ) 경기선행지수 6Mo6M 연율 (ISM 제조업지수,%) ( 경기선행지수,YoY) 자료 : Datastream, IBK 투자증권 자료 : Datastream, IBK 투자증권 4

5 3. Key Chart 2 주택거래지표 기존주택매매 447 만건 ( 전월 437 만건 ), 컨센서스 (451 만건 ) 상회 신규주택매매 37.2 만건 ( 전월 35.9 만건 ), 컨센서스 (36.5 만건 ) 상회 Ø 모기지금리의지속적인하락세시현과 QE3 기대감에따른부동산시장회복기대심리, 계절적요인등이복합적으로작용하며부동산지표개선세가나타나고있는모습 Ø 신규주택매매건수 / 기존주택매매건수가 4 월을저점으로점진적인상승세를시현하며실거래측면에서도제한적이나마부동산시장에대한긍정적인평가가가능하다는판단 Ø 다만, 주택실수요자에해당하는풀타임노동자비율이낮은수준에서유지되는등추가적인국내수요여력이크지않고, 모기지금리하락에도불구하고엄격한대출기준으로본격적인회복기대는 4 분기이후로보류해야할것으로사료됨 주택시장은느린개선가능성을보이고있어 (Ra tio) 신규주택매매 / 기존주택매매 (21=) 25 미결주택매매 모기지금리는추가하락을기대하기어려울정도로하락한상황 (P ) 달러화지수 ( 좌 ) (% ) 13 3년모기지금리 ( 우 ) 자료 : CEIC, IBK 투자증권 자료 : CEIC, IBK 투자증권 5

6 3. Key Chart 3 주간상품가격동향및전망 셋째주 (8.17~8.23) WTI 유가격배럴당 달러 ~96.98 달러, 두바이유가격 1.67 달러 ~113.2 달러범위에서등락 국제금가격온스당 달러 ~1,6.6 달러범위에서등락 Ø 전주주간국제원유 (WTI 기준 ) 가격은경제지표호조에따른경기회복기대감확대등의영향으로상승하였으나단기급등에대한부담과연준의원의 QE3 에대한부정적인발언등으로전주대비보합 Ø 전주주간국제금가격은 FOMC 의사록공개후 QE3 가능성확대에따른원자재수요증가기대와유로존재정우려축소에따른달러화약세등의영향으로상승 Ø 다음주에는소비및주택지표, 베이지북발표가예정되어있고유로존문제가부침을거듭할것으로전망되어국제원자재가격은비교적변동성이큰흐름을이어갈가능성을염두에두어야할것으로전망 국제원유가격추이 국제금가격추이 ( 달러 / 배럴 ) 13 WTI 유 두바이유 ( 달러 / 온스 ) 2, 국제금가격 12 1,9 1 1,8 1, 1,6 9 1,5 8 1,4 1, ,

7 3. Key Chart 4 주간환율동향및전망 셋째주 (8.17~8.23) 달러 / 유로환율 달러 / 유로 ~ 달러 / 유로범위에서등락 달러 / 유로및엔 / 달러환율추이 원 / 달러환율 1,13.6 원 / 달러 ~1,135.9 원 / 달러범위에서등락 Ø 주간달러 / 유로환율은메르켈독일총리의유로존지지발언과 ECB 의경기부양기대감, 수요일공개된 FOMC 의사록에서 QE3 에대한긍정적인논의가있었던것으로밝혀진점등으로안전자산선호심리완화되어전반적인상승흐름 ( 달러약세 ) 시현 Ø 주간원 / 달러환율은주초반발표된경제지표호조로경기부양기대감약화되어상승, 수요일발표된 FOMC 의사록발표 (QE3 기대감확대 ) 와일부연준의원들의 QE3 에대한부정적인발언등으로주후반변동성장세시현 Ø 주말그리스사마라스총리와메르켈독일총리간회담이예정되어있고 (24 일 ) 다음주에는개인소비지출및베이지북발표가예정되어있어금주에비해달러화약세압력이제한적일것으로전망 원 / 달러및위안 / 달러환율추이 ( 달러 / 유로 ) 달러 / 유로환율 ( 좌 ) ( 엔 / 달러 ) 1.5 엔 / 달러환율 ( 우 ) 88 ( 원 / 달러 ) 원 / 달러환율 ( 좌 ) ( 위안 / 달러 ) 1,25 위안 / 달러환율 ( 우 ) , ,15 1, , ,

8 4. 주요경제지표 Preview 날짜 국가 항목 기간 컨센서스 전기 24 일 ( 금 ) 내구재주문 ( 전월비 ) 2.5% 1.3% 운송제외내구재주문 ( 전월비 ).5% 1.4% 한국 소비자기대지수 28 일 ( 화 ) 케이스 쉴러주택가격지수 6 월 컨퍼런스보드소비자기대 리치몬드연방제조업지수 일 ( 수 ) GDP 분기별대비 ( 연간화 ) 2 분기 1.7% 1.5% 미결주택매매 ( 전월대비 ) 1.% 1.4% 한국 경상수지 $5835.8M 상품수지 $511M 3 일 ( 목 ) PCE 디플레이터 ( 전월비 ).1%.1% PCE 근원 ( 전월비 ) 1.5% 1.5% 신규실업수당청구건수 ( 넷째주 ) 3K 372K 실업보험연속수급신청자수 ( 셋째주 ) 3317 유럽 소비자기대지수 24.6 경제기대지수 한국 BSI 제조업 9 월 BSI 비제조업 9 월 69 8

9 5. 금주핵심 Check Point 내구재주문 Ø 내구재주문은 1) 4 분기소비시즌을앞둔소비확대기대로제조업체들이생산량증대에나설가능성이높다는점 2) 최근 3 개월간 ISM 제조업재고지수가 5 선을하회하면서제조업체재고부담이다소나마완화되었을가능성이높다는점 3) 산업활동및내구재주문의인디케이터인 1 차금속재고 / 출하비율및수주잔량 / 출하비율이상당한수준까지하락했다는점 4) 전월치가하향조정된점등을고려할때전월치를상회하는증가세예상 향후 1 차금속주문부진은제한적일가능성높아 (%,YoY) 1차금속주문 ( 좌 ) 1 1차금속수주잔량 / 출하 ( 우 ) 1차금속재고 / 출하 ( 우 ) (Raio) Ø 다만, 증가폭이다소크게나타나더라도 1 분기이후이어진 QE3 기대감과 4 분기소비시즌으로이어지는단기적인경기회복기대감이작용한결과로해석해야하며 9 월 FOMC 에서 QE3 가현실화되지않을경우재정절벽우려와함께내년 1 분기이후상당폭조정이불가피할것으로전망 자료 : Bloomberg, CEIC, IBK투자증권임금소득은개인소득의방향을결정하는중요한요인 1. 개인소득및개인소비지출 Ø 개인소득은 1) 내용면에서는긍정적인평가가어려우나 ( 임시직비중이늘었다는점, 노동시장참여율이저조하다는점등 ) 고용자수가급증한데따른임금소득증가세 ( 전월비기준 ) 는이어질것으로판단되고 2) 최근주가지수등금융자산가치증대로관련소득증가율이나타날것으로전망된다는점등의영향으로부동산시장침체에따른임대소득부진에도불구하고개선가능성이높다는판단 Ø 개인소비지출은 1) 소비자물가상승률안정세와 2) 소비심리개선, 3) 전월치감소분을반영한기저효과등을감안할때전월비기준소폭증가할것으로전망 (%, YoY) 개인소득 임금소득

10 5. 금주핵심 Check Point 한국 무역수지 한국 광공업생산 Ø 무역수지 6.7 억달러적자, 수출 9.2%, 수입 6.9%(YoY) 전망 Ø 수출의전년동월대비증가율은 9.2% 감소하여그폭이확대되며 2 개월연속마이너스흐름을이어갔을것으로예상됨. 글로벌제조업경기동반위축및이에따른대미 / 대중자동차수출환경악화로대변되는실물경기전반의침체지속이기업들로하여금비관적인전망을이끌어내고있는것으로판단됨. 특히, 우리나라수출비중의절반가량을차지하는유럽과그리고특히중국실물경기에대한우려는하반기대외환경에부정적인변수 Ø 수입은전년동월대비 6.9% 감소하여 6 개월연속마이너스행진이불가피할전망. 국제유가및곡물가격반등폭이확대되고있어원환율안정에도불구하고전월에비해서그규모가확대됐을것으로에상됨 Ø 국내광공업생산은전월대비.6%, 전년동월대비.7% 전망 광공업생산은실물경기위축이확인된가운데중국펀더멘탈악화심화등이더해진글로벌경기불확실성증대영향으로수출입활동부진과내수둔화등에따른악영향이강화될전망. 특히자동차업체부문파업및조업일수감소, 그리고전력사용량제한등에따른생산활동전반의차질을염두에두어야. 그러나조업일수증가등에따른계절적요인으로전년동월대비증가세는둔화되나 3 개월연속플러스영역을이어갔을것으로예상 Ø 지난 은유로존리스크에중국경착륙우려등해외발불안감과국내가계및부동산문제의심각성등이극에달하면서경제지표악화가불가피했던시점. 그러나지난 말이후유로존을중심으로국제공조강화조짐이가시화되고, 금융시장전반의개선이이어지고, 특히 QE3 를동반한경기회복기대감등이강화되면서국내경제에대한지나친비관론은의미없다는것이우리의시각임. 상반기에비해상대적으로완만한경기회복에대한컨센서스는여전히유효하다는판단 국제원자재가격조정으로수입액감소는이어질것으로전망 (%,YoY) 수입 ( 좌 ) 두바이유가 ( 좌 ) (P) 12 CRB상품지수 ( 우 ) 자료 : Bloomberg, IBK투자증권국내산업생산및광공업생산증감추이 (%, YoY) 한국전산업생산 한국광공업생산

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<40C1B6BBE7BFF9BAB85F35BFF9C8A328C3D6C1BE292E687770> 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 목 차 Ⅰ. 검토 배경 Ⅱ. 최근 미국의 경제지표 Ⅲ. 미국 통화정책 전망에 대한 시장 평가 Ⅳ. 향후 전망 및 시사점 Ⅰ 검토 배경 미국 경제지표 부진 15년도 들어 미국 주요 경제지표 실적은 혼조세 시현 - 14년도 경기회복을 견인한 소비 및 제조업 관련 지표 실적은 전반적으로