보험동향 2017 년겨울호 총괄전용식 ( 연구위원 ) 경제금융동향경제총괄조영현 ( 연구위원 ) 세계경제최예린 ( 연구원 ) 국내경제정인영 ( 연구원 ) 국내금융이혜은 ( 연구원 ) 국내보험동향생명보험김세중 ( 연구위원 ) 이혜은 ( 연구원 ) 손해보험김진억 ( 수석담당역 ) 정인영 ( 연구원 ) 해외보험동향 총 괄김세중 ( 연구위원 ) 미 국최예린 ( 연구원 ) 영 국권오경 ( 연구원 ) 일 본이소양 ( 연구원 ) 중 국이소양 ( 연구원 )
목차 Ⅰ. 경제금융동향 1. 세계경제 / 1 2. 국내경제 / 23 3. 국내금융 / 40 Ⅱ. 국내보험동향 1. 보험총괄 / 50 2. 생명보험 / 56 3. 손해보험 / 74 Ⅲ. 해외보험동향 1. 미국 / 97 2. 영국 / 103 3. 일본 / 111 4. 중국 / 117 부록. 통계표 / 127
Ⅰ. 경제금융동향 1. 세계경제 2017년 3/4분기미국의성장세는확대되었으나, 중국, 일본, 유로지역성장세는둔화됨 2017년 3/4분기주요국경제성장률의경우, 미국 (3.2%) 은전분기대비상승 (0.1%p) 하였으나, 중국 (1.7%), 일본 (2.5%), 유로지역 (2.4%) 의경제성장률은전분기대비모두하락 ( 중국 0.1%p, 일본 0.4%p, 유로지역 0.4%p) 함 미국의경제성장률은민간투자활성화로상승함 중국은고정자산투자와수출증가율둔화로경제성장률이하락함 일본은수출이증가하였으나민간소비, 설비 주택 공공투자감소로경제성장률이하락함 2017년 3/4분기세계경제경기선행지수의경우, 미국과일본은전분기와동일한수준을유지했으며유로지역과중국은모두 0.2 상승한 100.5, 99.4 를각각기록하며상승세를나타냄 2017 년 3/4 분기전년동기대비세계무역규모증가율은전분기보다 0.8%p 상승한 5.2% 를기록함 2017년 3/4 분기전년동기대비세계소비자물가상승률은전분기보다 0.1%p 하락한 3.6% 를기록함 국제유가 ( 두바이 52.2 달러 / 배럴, WTI 49.7 달러 / 배럴 ) 는상승한반면, 원자재가격 (CRB 상품지수 179.4) 은하락함 2017년 3/4 분기미국의국채금리는미국연방공개시장위원회 (FOMC) 의정책금리동결로소폭변화하였으며, 유럽중앙은행 (ECB) 의통화정책정상화로유로지역평균국채금리는상승함 주요선진국의실업률감소, 견조한무역규모증가세등으로세계경제성장세도전반적으로확대될것으로전망함
2 경제금융동향 2017년 3/4분기중국, 일본그리고유로지역의세계경제성장률은하락한반면, 미국경제성장률은소폭상승함 미국경제성장률은민간투자의활성화로전분기보다 0.1%p 상승한 3.2%( 연율 ) 를기록함 (< 표 5> 참조 ) 중국의실질 GDP 는고정자산투자와수출둔화로전분기보다 0.1%p 하락한 1.7% 를나타냄 (< 표 10> 참조 ) 일본의경제성장률은수출증가에도불구하고민간소비, 설비 주택 공공투자감소로전분기대비 0.4%p 하락한 2.5%( 연율 ) 를기록함 (< 표 15> 참조 ) 유로지역경제성장률은고정자본투자의감소로전분기대비 0.4%p 하락한 2.4%( 연율 ) 를기록함 (< 표 19> 참조 ) < 표 1> 세계경제성장률 1) ( 단위 : %) 2015 2016 2016 2017 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 세계 1) 3.4 3.2 n.a. n.a. n.a. 선진국 1) 2.2 1.7 1.5 2.1 2.1 n.a. 신흥국 1) 4.3 4.3 4.2 4.2 5.2 n.a. 미국 2) 2.9 1.5 0.6 2.2 2.8 1.8 1.2 3.1 3.2 중국 3) 6.9 6.7 1.3 1.9 1.8 1.7 1.4 1.8 1.7 일본 4) 1.4 0.9 2.2 1.6 0.9 1.4 1.5 2.9 2.5 유로지역 5) 2.1 1.8 2.0 1.4 1.7 2.6 2.5 2.8 2.4 주 : 1) 국가별분기성장률은계절조정계열된전분기대비연율임. 단, 중국은전분기대비증가율이고연간경제성장률은전년대비증가율임 2) 세계 : 미국, 한국, 중국외 191 개국 / 선진국 : 미국, 영국, 일본외 39 개국 / 신흥국 : 러시아, 중국, 브라질외 152 개국 / 유로 : 리투아니아포함 19 개국자료 : 1) IMF World Economic Outlook update(2017. 10) 2) U.S. Department of Commerce(2017. 12) 3) 중국국가통계국 (2017. 12) 4) 일본내각부 (2017. 12) 5) Eurostat(2017. 12)
경제금융동향 3 2017년 3/4분기세계경제경기선행지수 1) 는전반적으로안정적인성장세를유지하여전분기보다 0.2 상승한 100.1을기록함 미국은전분기와동일한 99.7을, 유로지역은전분기보다 0.2 상승한 100.5를기록함 일본의경기선행지수는전분기와동일한 100.1임 중국의경기선행지수는전분기보다 0.2 상승한 99.4를나타냄 < 표 2> OECD 경기선행지수 1) 2015 2016 2016 2017 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 세계 2) 99.8 99.5 99.4 99.5 99.6 99.7 99.8 99.9 100.1 선진국 3) 100.1 99.6 99.6 99.5 99.6 99.8 99.9 100.0 100.1 미국 100.0 99.2 99.1 99.1 99.1 99.4 99.7 99.7 99.7 유로지역 100.3 99.9 100.1 99.9 99.8 99.9 100.1 100.3 100.5 일본 100.2 99.7 99.7 99.6 99.6 99.8 100.0 100.1 100.1 중국 99.7 99.3 99.3 99.4 99.4 99.3 99.1 99.2 99.4 주 : 1) 2007년 1월 =100, 월간자료를분기는 3개월, 연간은 12개월단순평균하여산출함 2) OECD 국가와 6개주요신흥국 3) OECD 국가 자료 : OECD 세계무역규모증가율은 2017년 1/4분기다소큰폭으로상승한후상승세를지속, 3/4분기에는전분기보다 0.8%p 상승한 5.2% 를기록함 선진국무역규모증가율은전분기대비 0.5%p 상승한 4.2% 를기록함 신흥국무역규모증가율은전분기보다 1.4%p 상승한 6.8% 를나타냄 1) 2007 년 1 월 =100 을기준으로 6 개월후의경기흐름을가늠하는지표로지수가전월보다올라가면경기상승, 내려가면경기하강을의미함
4 경제금융동향 < 표 3> 세계무역규모증가율 1),2) ( 단위 : %) 2015 2016 2016 2017 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 세계 1.9 1.5 0.7 1.8 1.2 2.2 3.9 4.4 5.2 선진국 2.7 1.6 1.5 1.5 1.6 1.8 2.2 3.7 4.2 신흥국 0.8 1.2-0.5 2.1 0.6 2.7 6.4 5.4 6.8 주 : 1) 선진국은미국, 일본, 유로지역 19개국과기타국가로구성되고, 신흥국은일본을제외한아시아, 동유럽, 라틴아메리카, 아프리카와중동일부국가로구성됨 2) 전년동기대비 자료 : CPB Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis 2017년 3/4분기전년동기대비세계소비자물가상승률은전분기보다 0.1%p 하락한 3.6% 를기록하였고, 국제유가는상승, 원자재가격은유사함 선진국소비자물가상승률은전분기보다 0.1%p 상승한 1.7% 를, 신흥국소비자물가상승률은전분기보다 0.2%p 하락한 4.9% 를나타냄 두바이현물지수와서부텍사스산중질유 (WTI) 현물지수는전분기보다각각 3.4, 1.8 상승한 52.2 달러 / 배럴, 49.7 달러 / 배럴이고, CRB 상품지수 2) 는 0.1 하락한 179.4를기록함 < 표 4> 세계소비자물가상승률과국제유가및원자재가격 소비자물가상승률 1) (%) 국제유가및원자재가격 2) 2016 2017 2016 2017 연간 4/4 1/4 2/4 3/4 연간 4/4 1/4 2/4 3/4 세계 3.5 3.6 3.9 3.7 3.6 두바이현물지수 42.1 48.5 52.7 48.8 52.2 선진국 0.8 1.2 1.9 1.6 1.7 WTI 현물지수 44.5 50.0 52.5 47.9 49.7 신흥국 5.2 5.2 5.3 5.1 4.9 CRB 상품지수 2) 180.6 188.4 189.9 179.5 179.4 주 : 1) 전년동기대비증가율 2) 1967=100 기준 자료 : IMF, International Financial Statistics; 한국은행 ; Bloomberg 2) 국제적인상품가격조사회사인 CRB(Commodity Research Bureau) 사가만든지수로, 1956 년에첫발표된가장오래된상품지수임 CRB 지수는 2005 년에결정된비중에따라서부텍사스산중질유 (WTI) 를비롯해천연가스, 금, 구리, 니켈, 설탕, 커피, 옥수수, 밀, 오렌지주스, 돼지고기등 19 개의원자재선물가격평균을상품지수로나타낸것으로농산물비중이가장큼
경제금융동향 5 가. 미국경제 2017년 3/4분기미국경제성장률은민간투자확대로전분기보다 0.1%p 상승한 3.2% 를기록함 민간소비 (2.2%) 증가율은전분기대비하락하고민간투자 (7.3%) 증가율은전분기대비상승함 수출 (2.1%) 과수입 (-0.7%) 증가율은모두전분기보다하락함 2017 년 3/4 분기주요부문별경제동향은다음과같음 소매판매증가율 (1.1%) 과소비자신뢰지수 (120.3) 모두전분기대비상승함 산업생산증가율 (-0.2%) 과설비가동률 (76.2) 은전분기보다하락한반면제조업구매자관리지수 (PMI)(58.6) 와경기선행지수 (128.6) 는전분기보다상승함 실업률 (4.3%) 은전분기보다하락하고, 취업자수 (38만 4천명 ) 는전분기보다다소감소함 소비자물가상승률 (1.9%) 은전분기와같은수준을유지하였고생산자물가상승률 (2.8%) 은소폭하락함 2017 년 9월 FOMC 의정책금리동결로 3/4 분기국채금리 (3년물 1.50%, 10 년물 2.24%) 는전분기와유사한수준을기록함 < 경제성장 > 2017년 3/4분기미국경제성장률은민간투자의활성화로전분기보다 0.1%p 상승한 3.2% 를기록함 민간소비증가율은전분기보다 1.1%p 하락한 2.2% 를기록함 민간투자증가율은전분기대비 3.4%p 상승하며 7.3% 를나타냄 수출증가율은전분기보다 1.4%p 하락한 2.1% 이고, 수입증가율은전분기보다 2.2%p 하락한 -0.7% 를기록함 정부지출은전분기보다 0.9%p 상승한 0.7% 를기록함
6 경제금융동향 < 표 5> 미국의지출항목별실질GDP 증가율 ( 단위 : %) 2015 2016 2016 2017 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 실질GDP 2.9 1.5 0.6 2.2 2.8 1.8 1.2 3.1 3.2 민간소비 3.6 2.7 1.8 3.8 2.8 2.9 1.9 3.3 2.2 재화 4.6 3.7 2.1 6.0 3.2 4.7 0.7 5.4 4.5 서비스 3.2 2.3 1.7 2.8 2.7 2.1 2.5 2.3 1.1 민간투자 5.2-1.6-4.0-2.7 2.4 8.5-1.2 3.9 7.3 설비 2.3-0.6-4.0 3.3 3.4 0.2 7.2 6.7 4.7 주택 10.2 5.5 13.4-4.7-4.5 7.1 11.1-7.3-4.7 수출 0.4-0.3-2.6 2.8 6.4-3.8 7.3 3.5 2.1 수입 5.0 1.3-0.2 0.4 2.7 8.1 4.3 1.5-0.7 정부지출 1.4 0.8 1.8-0.9 0.5 0.2-0.6-0.2 0.7 주 : 전분기대비연율화한수치임자료 : U.S. Department of Commerce(2017. 12), BEA < 소비부문 > 2017 년 3/4 분기전분기대비소매판매증가율과소비자신뢰지수모두상승함 소매판매증가율은전분기대비 0.8%p 상승한 1.1% 를나타냄 소비자신뢰지수는전분기대비 2.2 상승한 120.3 를기록함 2017 년 3/4 분기전분기대비신규주택착공호수증가율과주택가격지수모두상승함 신규주택착공호수증가율은전분기보다 3.1%p 증가한 -2.6% 를나타냄 주택가격지수는전분기보다 3.7 상승한 202.7 을기록함
경제금융동향 7 < 표 6> 미국의주요소비부문지표 2015 2016 2016 2017 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 10 월 11 월 소매판매증가율 1) (%) 2.6 3.0-0.1 1.5 1.0 1.5 1.0 0.3 1.1 0.5 0.8 소비자신뢰지수 2) 98.0 99.8 96.0 94.8 100.7 107.8 117.5 118.1 120.3 126.2 129.5 신규주택착공호수 3) (%) 10.6 6.3 2.6 0.4-0.7 8.6-0.9-5.7-2.6 8.4 3.3 주택가격지수 4) 179.3 188.7 183.2 188.2 191.3 192.0 193.9 199.0 202.7 203.8 n.a. 주주 : 1) 계절조정, 전기대비, 분기별통계는 3 개월이동평균, 월별통계는전월대비 2) Conference Board 1985=100 3) 계절조정, 전분기대비, 분기별통계는 3 개월이동평균, 월별통계는전월대비 4) S&P/Case-Shiller 20 대도시주택가격계절조정, 2000.1=100 자료 : U.S. Census Bureau; Bloomberg; S&P Dow Jones Indices < 생산부문 > 2017년 3/4분기산업생산증가율, 설비가동률은전분기대비하락하고, 제조업구매자관리지수 (PMI), 3) 경기선행지수는상승함 산업생산증가율은전분기보다 1.6%p 하락한 -0.2% 를나타냄 설비가동률은전분기보다 0.4 하락한 76.2을기록함 제조업구매자관리지수 (PMI) 는전분기대비 2.8 상승한 58.6임 경기선행지수는전분기대비 1.4 상승한 128.6을기록하며상승세를지속함 < 표 7> 미국의주요생산부문지표 2015 2016 2016 2017 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 10월 11월 산업생산증가율 1) (%) -0.7-1.2-0.3-0.2 0.2 0.2 0.4 1.4-0.2 1.2 0.2 설비가동률 2) 77.7 76.3 75.8 75.7 75.8 75.8 75.8 76.6 76.2 76.4 76.8 ISM제조업PMI 51.4 51.5 50.0 51.5 51.1 53.3 57.0 55.8 58.6 58.7 58.2 경기선행지수 3) 121.8 123.3 122.4 122.9 123.5 124.2 125.9 127.2 128.6 130.4 130.9 주 : 1) 전분기대비, 분기별통계는 3개월이동평균, 월별통계는전월대비 2) 2007=100 3) 2004=100 자료 : Bloomberg 3) PMI(Purchasing Managers Index) 를구성하는요인은생산, 신규주문, 수출주문, 취업, 부품구매, 주문잔고, 납품업체배송, 재고등 11 개항목임
8 경제금융동향 < 고용및물가 > 2017년 3/4분기실업률은전분기보다소폭하락하고, 취업자수는전분기대비감소함 실업률은전분기보다 0.1%p 하락한 4.3% 를기록하고, 포괄적실업률은 8.5% 로전분기와동일한수준을기록함 비농업취업자는 38만 4,000명으로전분기보다 17만 8,000명이감소하고, 평균실업수당청구자수는 24만 9,000명으로전분기보다 7,000명증가함 2017년 3/4분기소비자물가상승률은전분기와동일한수준을유지한반면, 생산자물가상승률은전분기대비하락함 소비자물가상승률은 1.9% 로전분기와같은수치를나타내고, 근원소비자물가상승률은전년동기대비 0.1%p 하락한 1.7% 를기록함 전년동기대비생산자물가상승률 (2.8%) 과근원생산자물가상승률 (1.7%) 은모두 0.2%p 하락함 < 표 8> 미국의주요고용및물가지표 2015 2016 2016 2017 ( 단위 : %, 만명 ) 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 10 월 11 월 실업률 1) 5.3 4.9 4.9 4.9 4.9 4.7 4.7 4.4 4.3 4.1 4.1 포괄적실업률 (u-6) 2) 10.4 9.6 9.8 9.7 9.7 9.3 9.2 8.5 8.5 7.9 8.0 비농업취업자증감 3) 271.3 224.0 58.8 49.3 71.6 44.3 49.8 56.2 38.4 24.4 22.8 실업수당청구자수 4) 27.8 26.3 27.2 26.8 25.8 25.3 24.6 24.2 24.9 23.3 24.2 소비자물가상승률 5) 0.1 1.3 1.1 1.0 1.1 1.8 2.5 1.9 1.9 2.0 2.2 근원소비자물가상승률 5) 1.8 2.2 2.2 2.2 2.2 2.1 2.2 1.8 1.7 1.8 1.7 생산자물가상승률 6) -3.3-1.0-1.8-1.9-1.3 1.0 3.5 3.0 2.8 2.9 4.3 근원생산자물가상승률 6) 2.0 1.5 1.6 1.6 1.3 1.6 1.7 1.9 1.7 2.0 2.2 주주 : 1) 16 세이상, 계절조정, 월별통계는전월대비 2) 구직포기자, 비자발적파트타임취업자포함, 16 세이상, 계절조정, 월별통계는전월대비 3) 전분기대비증감, 월별통계는전월대비 4) 해당기간의청구자수평균 5) 1982~84=100, 전년동기 ( 월 ) 대비 6) 1982=100, 전년동기 ( 월 ) 대비자료 : Bloomberg
경제금융동향 9 < 국채금리 > 2017년 9월 FOMC의정책금리동결로 3/4분기국채금리 (3년물 1.50%, 10년물 2.24%) 는전분기와유사한수준을기록함 4) 국채 3년물금리는전분기대비 4bp 상승한 1.50%, 국채 10년물금리는전분기대비 2bp 하락한 2.24% 임 2017년 9월 FOMC는시장의예상대로정책금리를동결하고 10월부터자산축소계획도실행할것이라발표함 - 경제가예상대로진전되면, 경제가예상에부합하게움직일경우 등과같은전제조건을삭제하고 10월부터 B/S 정상화를실행할예정임 < 표 9> 미국의국채금리지표 ( 단위 : %) 2015 2016 2016 2017 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 10월 11월 국채 3 년물 1.01 1.00 1.03 0.91 0.84 1.23 1.51 1.46 1.50 1.67 1.80 국채 10 년물 2.13 1.84 1.92 1.74 1.56 2.13 2.44 2.26 2.24 2.36 2.35 주 : 분기평균값임자료 : Bloomberg 4) 김윤경, 권도현, 김효진 (2017. 9. 21), [9 월 FOMC], 10 월보유자산축소개시, 국제금융센터
10 경제금융동향 나. 중국경제 2017 년 3/4 분기중국의전분기대비경제성장률은고정자산투자와수출증가율둔화로전분기보다 0.1%p 하락한 1.7% 를기록함 2017년 3/4분기중국의주요부문별경제동향은다음과같음 소매판매증가율 (10.3%) 은전분기보다하락한반면, 소비자신뢰지수 (116.0) 는전분기보다상승함 산업생산증가율 (6.3%) 은전분기대비하락하고, 제조업구매자관리지수 (51.8) 는상승함 전년동기대비소비자물가상승률 (1.6%) 과생산자물가상승률 (6.2%) 은모두상승함 2017년 3/4 분기국채금리는전분기대비하락하였고, 달러대비위안화환율또한전분기대비하락함 < 경제성장 > 2017년 3/4분기중국의전분기대비경제성장률은고정자산투자와수출증가율둔화로전분기보다 0.1%p 하락한 1.7% 를기록함 고정자산투자증가율은전분기증가율보다 0.8%p 하락한 7.9% 를기록함 수출증가율은전분기보다 2.0%p 하락한 6.6% 를나타냄 - 아세안수출은큰폭으로개선되었으나미국, 유로지역, 일본등선진국수출이전반적으로둔화됨 5) 수입증가율은전분기보다 0.1%p 상승한 14.3% 를기록함 5) 이상원 이치훈 (2017. 10. 24), 2017 년 3 분기성장률과전망, 국제금융센터
경제금융동향 11 < 표 10> 중국의주요경제지표 ( 단위 : %) 2015 2016 2016 2017 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 실질 GDP 1) 6.9 6.7 1.3 1.9 1.8 1.7 1.4 1.8 1.7 (6.7) (6.7) (6.7) (6.8) (6.9) (6.9) (6.8) 고정자산투자 2) 11.4 9.0 10.5 9.7 8.1 8.2 8.7 8.7 7.9 수출증가율 3) -1.1-7.6-11.9-6.3-6.9-5.2 6.9 8.6 6.6 수입증가율 3) -14.2-5.6-13.9-6.9-4.1 2.3 25.2 14.2 14.3 주 : 1) 전분기대비, 괄호안은전년동기대비 2) 도시지역기준 3) 전년동기 ( 월 ) 대비자료 : 중국국가통계국 (2017. 10); Bloomberg < 소비부문 > 2017년 3/4분기소매판매증가율은전분기보다하락하고, 소비자신뢰지수는전분기보다상승함 소매판매증가율은전분기대비 0.5%p 하락한 10.3% 를나타냄 소비자신뢰지수는전분기보다 1.2 상승한 116.0을기록함 < 표 11> 중국의주요소비관련지표 2015 2016 2016 2017 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 10 월 11 월 소매판매증가율 1) (%) 10.6 10.4 10.5 10.2 10.5 10.6 10.9 10.8 10.3 10.0 10.2 소비자신뢰지수 105.9 104.4 102.8 101.2 105.7 108.1 112.0 114.8 116.0 123.9 121.3 주 : 1) 전년동기 ( 월 ) 대비 2) ECI(Entrepreneurs Confidence Index): 0 부터 200 까지값을갖는데 100~200 일경우중국기업가들 ( 건설, 도매등 8 개섹터 21,000 개기업 ) 이기업경기가긍정적인것으로, 0~100 일경우부정적인것으로인식하고있다고판단함자료 : 중국국가통계국 ; Bloomberg
12 경제금융동향 < 생산부문 > 2017 년 3/4 분기산업생산증가율은전분기대비하락, 구매자관리지수는상승함 전년동기대비산업생산증가율은전분기대비 0.6%p 하락한 6.3% 를기록함 제조업구매자관리지수 (PMI) 는전분기보다 0.4 상승한 51.8 임 < 표 12> 중국의주요생산관련지표 2015 2016 2016 2017 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 10월 11월 산업생산증가율 1) (%) 6.0 6.2 6.8 6.1 6.1 6.1 7.6 6.9 6.3 6.2 6.1 제조업PMI 2) 49.9 51.6 49.5 50.1 50.2 51.4 51.6 51.4 51.8 51.6 51.8 주주 : 1) 전년동기대비, 분기별통계는 3개월이동평균, 월별통계는전년동월대비 2) 제조업구매자관리지수 (PMI): 50을기준으로하며 50 초과는제조업이전년대비확대를의미하며 50 미만은전년대비 축소를의미하고 50은변화없음을나타냄 자료 : 중국국가통계국 ; Bloomberg < 고용 6) 및물가 > 2017년 3/4분기전년동기대비소비자물가상승률과생산자물가상승률모두전분기보다상승함 소비자물가상승률은전분기대비 0.2%p 상승한 1.6% 를기록함 생산자물가상승률 (6.2%) 은철강, 석유가공, 비철금속등을중심으로전분기보다 0.4%p 상승함 7) < 표 13> 중국의주요물가지표 2015 2016 2016 2017 ( 단위 : %) 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 10 월 11 월 소비자물가상승률 1.4 2.0 2.1 2.1 1.7 2.2 1.4 1.4 1.6 1.9 1.7 생산자물가상승률 -5.2-1.3-4.8-2.9-0.8 3.3 7.4 5.8 6.2 6.9 5.8 주주 : 전년동기대비, 분기별통계는 3 개월이동평균증가율, 월별통계는전년동월대비자료 : 중국국가통계국 ; Bloomberg 6) 중국고용의경우통계청이실업률을집계하는다른국가와는달리실업자가직접해당기관을방문하여실업신고를해야하므로통계자료가정확하지않음. 또한중국고용지표발표가불규칙하여본고에서는생략함 7) 자본시장연구원 (2017. 12), 자본시장리뷰 2017 년겨울호
경제금융동향 13 < 국채금리및환율 > 2017년 3/4분기국채금리는전분기대비하락하였고, 달러대비위안화환율또한전분기대비하락함 국채 3년물금리는전분기대비 40bp 하락한 3.76%, 국채 10년물금리는 44bp 하락한 4.06% 임 달러대비위안화환율은전분기보다 2.86% 하락한 6.671위안 / 달러로달러대비강세를유지함 < 표 14> 중국의국채금리와환율지표 2015 2016 2016 2017 ( 단위 : %, 위안 ) 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 10 월 11 월 국채 3 년물 3.28 3.34 3.90 3.34 2.86 3.25 4.16 4.16 3.76 3.82 3.93 국채 10 년물 3.50 3.56 3.83 3.68 3.24 3.48 4.25 4.50 4.06 3.95 4.07 위안 / 달러 6.284 6.644 6.539 6.533 6.667 6.833 6.889 6.862 6.671 6.627 6.623 주 : 금리는분기평균값임자료 : Bloomberg
14 경제금융동향 다. 일본경제 2017년 3/4분기일본의경제성장률은수출증가에도불구하고, 민간소비, 설비 주택 공공투자감소로전분기대비 0.1%p 하락한 0.6% 를기록함 2017년 3/4분기일본의주요부문별경제동향은다음과같음 광공업생산증가율 (0.4%) 은전분기보다하락함 소매판매증가율 (-0.1%) 은전분기대비하락하고, 소비자신뢰지수 (43.7) 는상승함 전년동기대비신규주택착공호수증가율 (-2.4%) 은하락하고, 민간기계수주액증가율 (4.7%) 은상승함 실업률 (2.8%) 은전분기보다하락하고유효구인배율 (1.52 배 ) 은전분기대비상승함 전년동기대비소비자물가상승률 (0.6%) 은전분기보다상승함 2017년 3/4분기국채금리 (3년물 -0.11%, 10년물 0.05%) 는일본은행 (BOJ) 의기존통화정책유지결정으로전분기와유사함 < 경제성장 > 2017년 3/4분기일본의경제성장률은수출증가에도불구하고, 민간소비, 설비 주택 공공투자감소로전분기대비 0.1%p 하락한 0.6% 를기록함 8) 민간소비증가율은전분기대비 1.4%p 하락한 -0.5% 를기록함 설비투자증가율은 1.1% 로, 전분기보다 0.1%p 하락함 주택투자증가율은전분기대비 2.3%p 하락한 -1.0% 를기록함 공공투자증가율은전분기대비 7.0%p 하락한 -2.4% 를나타냄 수출증가율은전분기보다 1.6%p 상승한 1.5% 를기록한반면, 수입증가율은전분기보다 3.1%p 하락한 -1.6% 를기록함 정부지출증가율은전분기대비 0.2%p 하락하여 0.0% 를기록함 8) 손영환 (2017. 10. 31), BOJ: 통화정책현행유지 / 물가전망하향수정, 국제금융센터참고
경제금융동향 15 실질 GDP < 표 15> 일본의지출항목별실질 GDP 증가율 2015 2016 2016 2017 ( 단위 : %) 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 1.4 0.9 0.5 0.4 0.2 0.3 0.4 0.7 0.6 (2.2) (1.6) (0.9) (1.4) (1.5) (2.9) (2.5) 민간소비 0.0 0.1 0.3-0.2 0.4 0.1 0.4 0.9-0.5 설비투자 3.4 0.6-0.3 0.4-0.2 1.5 0.2 1.2 1.1 주택투자 -1.0 5.6 1.3 2.4 3.0 0.2 0.9 1.3-1.0 공공투자 -1.7-0.1 0.2 2.3 0.3-2.4 0.3 4.6-2.4 수출 2.9 1.3-0.1-0.6 2.1 3.0 1.9-0.1 1.5 수입 0.8-1.9-1.8-1.3 0.1 1.3 1.3 1.5-1.6 정부지출 1.5 1.3 1.2-1.1 0.5-0.3 0.2 0.2 0.0 주 : 전분기대비이며, 괄호안은계절조정계열전분기대비연율자료 : 일본내각부 (2017. 12) < 소비및생산부문 > 2017 년 3/4 분기광공업생산증가율은전분기보다 1.7%p 하락한 0.4% 를기록함 2017 년 3/4 분기소매판매증가율은전분기보다하락하고소비자신뢰지수는상승함 소매판매증가율은전분기보다 0.8%p 하락한 -0.1% 임 소비자신뢰지수는 43.7 로전분기보다 0.3 상승한수치임 2017년 3/4분기전년동기대비신규주택착공호수증가율은하락하고민간기계수주액증가율은상승함 신규주택착공호수증가율은전분기에비해 3.5%p 하락한 -2.4% 를나타냄 민간기계수주액증가율은전분기대비 9.4%p 증가한 4.7% 를기록함
16 경제금융동향 < 표 16> 일본의주요소비및생산지표 2015 2016 2016 2017 ( 단위 : %) 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 10 월 11 월 광공업생산증가율 1) -1.2-0.2-0.9 0.2 1.6 1.9 0.2 2.1 0.4 0.5 0.6 소매판매증가율 2) -0.4-0.6-1.3 0.0 0.5 1.5-0.2 0.7-0.1-0.1 1.9 소비자신뢰지수 3) 41.3 41.7 41.3 41.2 42.1 42.2 43.4 43.4 43.7 44.5 44.9 주택착공호수증가율 4) 1.9 6.4 5.5 4.9 7.1 7.9 3.2 1.1-2.4-4.8-0.4 민간기계수주액증가율 5) 4.1 1.7 4.2-6.4 5.5 0.3-1.4-4.7 4.7-29.9 3.4 주주 : 1) 계절조정, 2005=100, 전분기대비, 분기별통계는 3 개월이동평균, 월별통계는전월대비 2) 전분기대비, 분기별통계는 3 개월이동평균, 월별통계는전월대비 3) 기준치 =50, 기간중평균 4) 전년동기 ( 월 ) 대비 5) 변동성이큰선박 전력제외, 전분기대비, 월별통계는전월대비자료 : 일본경제산업성 ; 내각부 ; 총무성 < 고용및물가 > 2017 년 3/4 분기실업률은전분기보다소폭하락하고유효구인배율 9) 은상승함 실업률은 2.8% 를기록하며전분기대비 0.1%p 하락함 유효구인배율은 1.52 배로전분기대비높아지며상승세를지속함 2017 년 3/4 분기소비자물가상승률은에너지가격상승등으로전분기대비상승함 10) 근원소비자물가상승률은전분기보다 0.2%p 상승한 0.0% 를나타냄 < 표 17> 일본의주요고용및물가지표 2015 2016 2016 2017 ( 단위 : %, 배, %) 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 10 월 11 월 실업률 3.4 3.1 3.2 3.2 3.0 3.1 2.9 2.9 2.8 2.8 2.7 유효구인배율 1) 1.20 1.40 1.30 1.35 1.37 1.40 1.44 1.49 1.52 1.55 1.56 소비자물가상승률 2) 0.8-0.1 0.0-0.4-0.5 0.3 0.3 0.4 0.6 0.2 0.6 근원소비자물가상승률 2) 1.0 0.3 0.6 0.5 0.2 0.1-0.1-0.2 0.0 0.0 0.1 주 : 1) 구인수 / 구직자수, 전기대비, 분기별통계는 3 개월이동평균, 월별통계는전월대비 2) 2010=100, 전년동기대비, 분기별통계는 3 개월이동평균, 월별통계는전년동월대비자료 : 일본내각부 ; 일본후생노동성 ; 총무성 ; Bloomberg 9) 유효구인배율 = 구인자수 / 구직자수 10) 자본시장연구원 (2017. 12), 자본시장리뷰 2017 년겨울호
경제금융동향 17 < 국채금리 > 2017년 3/4분기국채금리는일본은행 (BOJ) 의기존통화정책 11) 유지결정으로전분기대비소폭상승, 통화정책수준에근접함 국채 3년물금리는전분기대비 4bp 상승한 -0.11%, 국채 10년물금리는전분기대비 1bp 상승한 0.05% 임 일본은행 (BOJ) 은 2017년 10월과 12월통화정책회의에서도기존정책을유지하기로결정함 < 표 18> 일본의국채금리지표 ( 단위 : %) 2015 2016 2016 2017 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 10월 11월 국채 3 년물 0.02-0.20-0.13-0.24-0.24-0.19-0.18-0.15-0.11-0.11-0.15 국채 10 년물 0.36-0.04 0.07-0.11-0.12-0.04 0.08 0.04 0.05 0.07 0.04 주 : 분기평균값임자료 : Bloomberg 11) 단기금리 -0.1%, 장기 (10 년 ) 금리 0% 대로국채수익률곡선을관리하는정책임
18 경제금융동향 라. 유로지역 12) 경제 2017 년 3/4 분기유로지역경제성장률은전분기대비 0.1%p 하락한 0.6% 를기록함 2017년 3/4분기유로지역주요부문별경제동향은다음과같음 경기체감지수 (112.1) 는전분기대비상승하고, 산업생산증가율 (1.2%) 은전분기와동일함 주요국의전년동기대비실업률 (5.8%) 은전분기와동일한북유럽 (6.4%) 을제외한동유럽 (5.9%) 과남유럽 (15.1%) 국가에서전분기보다하락함 주요국 (1.8%) 의전년동기대비소비자물가상승률은전분기와동일하고, 북유럽 (1.5%) 과동유럽 (1.6%) 국가의소비자물가상승률은상승, 남유럽 (1.3%) 국가에서는하락함 2017 년 3/4 분기유로지역주요국평균국채금리 ( 독일 3년물 -0.57%, 독일 10 년물 0.45%, 영국 3년물 0.34%, 영국 10년물 1.18%) 는전분기대비상승함 < 경제성장 > 2017년 3/4분기유로지역경제성장률은독일, 이탈리아, 영국의경제성장률이상승하고프랑스와스페인의경제성장률이소폭하락하며전분기대비 0.1%p 하락한 0.6% 를기록함 (< 표 19>, < 표 22> 참조 ) 주요국의경제성장률을살펴보면, 독일은전분기보다 0.2%p상승한 0.8%, 이탈리아와영국은모두 0.1%p 상승한 0.4% 를기록한반면, 프랑스와스페인은각각전분기대비 0.1%p 하락한 0.5%, 0.8% 를기록함 - 유로지역의실업률개선및수출증가율상승등으로완만한성장세를지속함 13) 민간소비증가율은전분기보다 0.2%p 감소한 0.3% 를기록함 고정자본투자증가율은전분기보다 1.3%p 하락한 1.5% 를나타냄 수출증가율은전분기대비 0.2%p 상승한 1.2% 를기록함 수입증가율의경우전분기대비 0.6%p 하락한 1.1% 를나타냄 정부지출증가율은전분기대비 0.1%p 하락한 0.2% 를기록함 12) 유로지역 (Euro Area) 19 개국 13) 자본시장연구원 (2017. 12), 자본시장리뷰 2017 년겨울호
경제금융동향 19 < 표 19> 유로지역의지출항목별실질 GDP 증가율 1) ( 단위 : %) 2015 2016 2016 2017 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 실질 GDP 2.1 1.8 0.5 0.3 0.4 0.6 0.6 0.7 0.6 (2.0) (1.4) (1.7) (2.6) (2.5) (2.8) (2.4) 민간소비 1.8 2.0 0.7 0.3 0.3 0.5 0.5 0.5 0.3 고정자본투자 3.3 4.5-0.4 1.9 0.9 1.5-0.8 2.8 1.5 수출 6.4 3.3 0.4 1.3 0.5 1.6 1.3 1.0 1.2 수입 6.7 4.7 0.4 2.0 0.5 1.8 0.4 1.7 1.1 정부지출 1.3 1.8 0.8 0.3 0.2 0.3 0.2 0.3 0.2 주 : 1) 전분기대비이며, 괄호안은계절조정계열전분기대비연율자료 : Eurostat(2017. 12) < 소비및생산부문 > 2017 년 3/4 분기유로지역 ESI( 경기체감지수 ) 는 112.1 로전분기대비 2.1 상승함 소매판매증가율은전분기보다 0.4%p 하락한 0.5% 를기록함 소비자신뢰지수는 3/4 분기 -1.5 로부정적전망이우세하나전분기대비개선되는모습임 2017 년 3/4 분기유로지역산업생산증가율은전분기와동일한 1.2% 임 < 표 20> 유로지역의주요소비및생산지표 1) 2015 2016 2016 2017 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 10 월 11 월 유로지역 ESI 2) 104.2 104.8 103.9 104.2 104.2 106.9 108.0 110.0 112.1 114.1 114.6 소매판매증가율 3) (%) 2.7 1.5 0.5 0.3 0.5 1.2 0.2 0.9 0.5-1.1 1.5 소비자신뢰지수 4) -6.1-7.7-8.2-7.9-8.3-6.5-5.5-2.7-1.5-1.1 0.0 산업생산증가율 5) (%) 2.1 1.5 0.9-0.1 0.3 1.0 0.1 1.2 1.2 0.4 1.0 주주 : 1) 전분기대비, 분기별통계는 3 개월이동평균, 월별통계는전월대비 2) Economic Sentiment Indicator( 경기체감지수 ), 1990~2000 의평균 =100, 구성은제조업 (40%) + 서비스업 (30%) + 소비자신뢰 (20%) + 건설업 (5%) + 소매거래 (5%) 3) 계절조정 2005=100 4) 향후경기에대한긍정응답자와부정응답자비율 (%) 의차이 5) 비계절조정 2005=100 자료 : Bloomberg
20 경제금융동향 < 고용및물가 14) > 2017년 3/4분기북유럽지역의실업률은전분기와동일한반면나머지지역에서는전분기대비하락함 독일, 프랑스, 영국등주요국의실업률은전분기보다 0.1%p 하락한 5.8% 를기록함 북유럽의실업률은전분기와동일한 6.4% 를기록하였고동유럽, 남유럽의실업률은전분기보다각각 0.1%p, 0.2%p 하락한 5.9%. 15.1% 로나타남 2017년 3/4분기주요국소비자물가상승률은전분기와동일하고북유럽과동유럽국가는전분기대비상승한반면남유럽국가는하락함 유럽주요국의전년동기대비소비자물가상승률은전분기와동일한 1.8% 임 또한, 북유럽과동유럽의전년동기대비소비자물가상승률은각각전분기보다 0.1%p, 0.3%p 상승한 1.5%, 1.6% 이고, 남유럽은 1.3% 를기록하며전분기대비 0.4%p 하락함 분기 < 표 21> 유럽권역별실업률및소비자물가상승률추이 실업률소비자물가상승률 5) ( 단위 : %) 주요국 1) 북유럽 2) 동유럽 3) 남유럽 4) 주요국북유럽동유럽남유럽 2017년 1/4 6.0 6.5 6.1 15.6 1.8 1.6 1.6 1.7 2017년 2/4 5.9 6.4 6.0 15.3 1.8 1.4 1.3 1.7 2017년 3/4 5.8 6.4 5.9 15.1 1.8 1.5 1.6 1.3 주 : 1) 주요국 : 독일, 프랑스, 영국 2) 북유럽 : 스웨덴, 노르웨이, 덴마크, 핀란드. 3) 동유럽 : 폴란드, 루마니아, 슬로베니아, 슬로바키아, 헝가리 4) 남유럽 : 스페인, 이탈리아, 그리스, 포르투갈 5) 전년동기대비자료 : Eurostat(2017. 12) 14) 유로지역 19 개국분류가아닌유럽권역별분류데이터를사용함
경제금융동향 21 독일 프랑스 이탈리아 스페인 영국 < 표 22> 주요유로지역국가지출항목별실질 GDP 증가율 2015 2016 2016 2017 ( 단위 : %) 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 실질 GDP 1.7 1.9 0.6 0.5 0.3 0.4 0.9 0.6 0.8 민간소비 1.7 2.1 0.6 0.2 0.4 0.6 0.8 0.9-0.1 고정자본투자 1.5 3.1 1.1-2.2 2.6 1.8-1.2 2.8 2.4 수출 5.2 2.6 1.0 1.3-0.2 1.3 1.7 1.0 1.7 수입 5.6 3.9 1.7-0.2 0.7 2.5 0.4 2.4 0.9 실질 GDP 1.1 1.2 0.6-0.1 0.1 0.6 0.5 0.6 0.5 민간소비 1.4 2.2 1.3 0.4-0.2 0.7 0.1 0.3 0.6 고정자본투자 1.0 2.8-0.9-2.5 3.3-0.1 4.2-1.0 2.9 수출 4.3 1.8 0.5-0.2 0.8 1.3-0.7 2.2 1.1 수입 5.7 4.2 0.5-1.0 2.6 0.9 1.2 0.3 2.8 실질 GDP 1.0 0.9 0.3 0.1 0.2 0.4 0.5 0.3 0.4 민간소비 2.0 1.5 0.3 0.2 0.3 0.2 0.7 0.2 0.3 고정자본투자 1.9 2.8 0.1 0.2-0.2 1.8-1.8 3.5-0.1 수출 4.4 2.4-0.7 1.7 0.9 1.9 1.8 0.1 1.6 수입 6.7 3.1-0.5 1.8 0.8 2.5 0.7 1.6 1.2 실질 GDP 3.4 3.3 0.7 0.8 0.7 0.7 0.8 0.9 0.8 민간소비 3.0 3.0 1.0 0.6 0.8 0.4 0.6 0.7 0.7 고정자본투자 6.5 3.3-0.2 1.5-0.8 1.2 2.3 0.5 1.5 수출 4.2 4.8 1.4 2.1-0.5 1.5 3.2 0.1 0.0 수입 5.9 2.7 0.8 1.9-1.7 0.6 4.1-0.7 0.0 실질 GDP 2.3 1.8 0.2 0.5 0.4 0.6 0.3 0.3 0.4 민간소비 2.6 2.8 0.7 0.9 0.5 0.4 0.3 0.2 0.6 고정자본투자 2.8 1.3-1.4-3.9 8.1-8.4 2.6-1.8 3.0 수출 5.0 1.1-2.4 2.5-1.9 5.4-0.3 1.7-0.7 수입 5.1 4.3-0.1 0.8 3.0-0.7 1.0 0.2 1.1 주 : 전분기대비자료 : Eurostat(2017. 12)
22 경제금융동향 < 국채금리 > 2017년 3/4분기유로지역평균국채금리는전분기대비상승함 독일의국채 3년물금리는전분기대비 10bp 상승한 -0.57%, 10년물금리는전분기대비 14bp 상승한 0.45% 를기록함 영국의국채 3년물금리는전분기대비 13bp 상승한 0.34%, 10년물금리는전분기대비 12bp 상승한 1.18% 임 ECB는경기회복세를배경으로 2018년테이퍼링로드맵을결정함 15) - 2018년부터테이퍼링을위한자산매입규모를월 300억유로로축소하는계획을발표하였고경기전망과금융시장상황이악화될경우자산매입프로그램의규모와기간의확대가능성도 언급함 16) < 표 23> 유로지역의국채금리지표 ( 단위 : %) 2015 2016 2016 2017 연간연간 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 10월 11월 독일국채 3 년물 -0.20-0.58-0.44-0.53-0.66-0.68-0.71-0.67-0.57-0.62-0.65 독일국채 10 년물 0.53 0.14 0.32 0.12-0.07 0.19 0.36 0.31 0.45 0.43 0.37 영국국채 3 년물 0.85 0.39 0.60 0.57 0.16 0.23 0.22 0.21 0.34 0.54 0.52 영국국채 10 년물 1.82 1.22 1.56 1.37 0.72 1.25 1.28 1.06 1.18 1.35 1.28 주 : 분기평균값임자료 : Bloomberg 15) 김위대 (2017. 10. 26), ECB, 18 년중의테이퍼링계획발표, 국제금융센터 16) 자본시장연구원 (2017. 12), 자본시장리뷰 2017 년겨울호
경제금융동향 23 2. 국내경제 2017 년 3/4 분기경제성장률은전년동기대비 3.8%, 전분기대비 1.5% 를기록함 민간소비 (2.5%) 증가세가확대되었고, 설비투자 (17.0%) 가높은증가세를유지하였으며수출 (5.0%) 이큰폭으로증가함 2017년 3/4분기부문별경제동향은다음과같음 소매판매는소비심리개선, 정부의소비및경제활성화정책등으로전년동기대비 4.3% 증가함 설비투자는 IT 업종투자지속으로 17.0% 증가하였으며, 건설투자는 8.2 부동산대책에따른투자심리위축, 건물착공면적감소, SOC 예산축소등으로 7.6% 증가에그침 산업생산의경우수출증가세가계속되는가운데조업일수증가등일시적요인등으로광공업생산 (3.6%) 과서비스업생산 (3.2%) 이모두증가함 총취업자수는추경집행, 수출증가에따른고용개선효과에도불구하고인구증가세둔화, 건설업고용조정등으로전년동기대비 1.1% 증가에그쳤으며, 고용률은전분기대비 0.1%p 상승한 61.3%, 실업률은전분기대비 0.4%p 하락한 3.5% 를기록함 소비자물가는기상여건악화에따른농산물가격급등, 기저효과등으로전년동기대비 2.3% 상승하였고, 소비자심리지수는수출증가등으로인한향후경기에대한기대심리상승으로전분기대비 2.8 상승한 109.6을기록함 수출은신흥시장경기회복, 반도체등주력품목단가상승및수요확대로전년동기대비 24.0%(1,511억달러 ) 증가하였으며, 수입은설비투자확대에따라자본재를중심으로 17.9%(1,208억달러 ) 증가하여무역수지흑자규모는 303억 1천만달러를기록함 가구당월평균소득은전년동기대비 2.1% 증가하였으며, 실질소득은 0.2% 감소함 2017 년 3/4 분기선행지수순환변동치가전분기대비 0.4 상승한 101.7 을, 동행지수순환변동치는전분기와동일한 100.8을기록함 2017년 3/4분기국내경제는글로벌경기회복에따른수출증가와이로인한설비투자증가, 소비심리개선으로인한민간소비증가세확대등내수확대로이어지고있으나향후글로벌경기변동, 원화강세, 기저효과등으로증가세는둔화될가능성이있음
24 경제금융동향 가. 경제성장 2017년 3/4분기국내총생산은민간소비가완만한회복세를유지한가운데설비투자증가세가이어지고수출이확대됨에따라전년동기대비 3.8% 증가하였고, 전분기대비로는 1.5% 증가함 17) 민간소비는승용차, 휴대폰등내구재중심으로 2.5% 증가함 (< 표 25> 참조 ) 설비투자는기계류투자를중심으로 17.0% 증가함 (< 표 26> 참조 ) 건설투자는건물건설중심으로 7.6% 증가함 (< 표 26> 참조 ) 지식생산물투자는연구개발투자를중심으로 3.2% 증가함 수출은반도체, 자동차등을중심으로 5.0% 증가하였고, 수입은원유, 기계류중심으로 8.5% 증가함 < 표 24> 지출항목별실질 GDP 증감률 ( 단위 : %) 2015 2016 2017 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 실질 GDP 3.2 2.8 2.9 3.4 2.6 2.4 2.8 2.9 2.7 3.8 (0.7) (0.5) (0.9) (0.5) (0.5) (1.1) (0.6) (1.5) 민간소비 3.4 2.2 2.3 3.5 2.7 1.5 2.5 2.0 2.3 2.5 설비투자 3.1 4.7-4.6-2.9-3.9 2.0-2.3 14.4 17.2 17.0 건설투자 9.6 6.6 9.0 10.6 11.2 11.6 10.7 11.3 8.0 7.6 지식생산물투자 2.3 1.8 1.0 2.7 2.7 2.6 2.3 2.7 2.6 3.2 수출 1.7-0.1 1.3 2.6 3.4 1.2 2.1 3.9 0.0 5.0 수입 5.0 2.1 3.4 4.8 6.5 3.3 4.5 9.9 6.4 8.5 주 : 2008 SNA, 2010 년연쇄가격기준, 원계열전년동 ( 분 ) 기대비증감률, 괄호는계절조정계열전분기대비증감률자료 : 한국은행, 국민소득 17) 한국은행보도자료 (2017. 12. 1), 2017 년 3/4 분기국민소득 ( 잠정 )
경제금융동향 25 나. 경제동향 < 소비및투자 > 2017년 3/4분기소매판매는내구재를중심으로전년동기대비 4.3% 증가하였고, 10월에는장기연휴 18) 를앞둔전월의선수요영향으로전년동월대비 0.2% 감소하였으나, 11월에는 6.5% 증가함 물가상승세확대에따른실질소득개선미흡 (< 표 32> 참조 ), 금리인상에따른원리금상환부담증가등이소비증가를제약하고있지만양호한소비심리 (< 표 29> 참조 ), 정부의소비및경제활성화정책및소득주도성장정책등으로소매판매는높은증가세를나타냄 19) 2017년 3/4분기내구재판매는지난해 6월말개별소비세인하종료에따른기저효과 20) 로인한승용차판매증가 (16.1%) 로인해전년동기대비 12.6% 증가함 -10월에는장기연휴를앞둔선수요및추석이동에따른기저효과, 11월휴대폰신제품대기수요등으로인해전년동월대비 1.9% 감소함 21) -11월에는승용차및휴대폰이신제품출시및프로모션등으로판매가증가하여전년동월대비 12.7% 증가함 22) 의복및오락 취미 경기용품등준내구재판매는전년동기대비 0.5% 감소함 -10월에는전년동월대비 4.0% 감소하였으나 11월에는이른추위에따른동절기의복수요증가로 4.5% 증가함 23) 음식료품, 차량연료등비내구재판매는전년동기대비 1.5% 증가함 - 10월과 11월에는각각전년동월대비 2.7%, 3.6% 증가함 18) 10 월 2 일 : 대체공휴일, 10 월 3~5 일 : 추석연휴, 10 월 6 일 : 대체공휴일, 10 월 9 일 : 한글날 19) 한국은행 (2017. 10), 경제전망보고서 20) 개별소비세인하정책이 2016 년 6 월말종료됨에따라 2016 년 7 월 (-11.6%) 과 8 월 (-5.8%) 승용차판매가부진하였음 21) 기획재정부보도자료 (2017. 11. 30), 17. 10 월산업활동동향및평가 22) 기획재정부보도자료 (2017. 12. 28), 17. 11 월산업활동동향및평가 23) 기획재정부보도자료 (2017. 12. 28), 17. 11 월산업활동동향및평가
26 경제금융동향 < 표 25> 소비관련지표 1) ( 단위 : %) 2016 2017 2/4 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 2) 10 월 2) 11 월 2) 민간소비 3.5 2.7 1.5 2.5 2.0 2.3 2.5 소매판매 5.9 3.5 2.5 4.3 1.9 1.7 4.3-0.2 6.5 내구재 11.1 1.1 0.1 4.5 3.1 4.4 12.6-1.9 12.7 * 승용차 16.5-9.8-3.6 2.5 2.6-5.3 16.1-11.2 6.6 준내구재 4.4 3.5 0.4 2.5-1.4-2.1-0.5-4.0 4.5 비내구재 3.9 4.9 5.0 4.8 2.6 1.6 1.5 2.7 3.6 주 : 1) 전년동기 ( 월 ) 대비증감률 2) 잠정치자료 : 한국은행, 국민소득 ; 통계청, 산업활동동향 2017년 3/4분기설비투자는수출확대로인한반도체부문투자지속으로전년동기대비 1 7.0% 증가함 2017년 3/4분기설비투자지수는기계류가반도체제조장비확충등으로증가세가지속되고, 운송장비는지난해개별소비세인하종료의기저효과가소멸되어증가로전환함에따라전년동기대비 20.6% 상승함 24) -10월설비투자지수는추석장기연휴에따른조업일수감소로인해전년동월대비 3.8% 하락함 -11월설비투자지수는반도체제조장비수입증가등기계류투자가이어지며전년동월대비 6.3% 상승함 2017년 3/4분기설비투자의선행지수인국내기계수주 25) 는반도체부문투자확대영향으로 26) 전년동기대비 31.8% 증가함 -10월국내기계수주는공공운수업등공공부문및전자 영상 음향 통신업등민간부문모두에서증가하여전년동월대비 30.2% 증가함 27) -11월국내기계수주는전기업등공공부문에서감소하였으나전자 영상 음향 통신업등민간부문에서증가하여전년동월대비 20.6% 증가함 28) 24) 한국개발연구원 (2017. 12), KDI 경제전망 25) 기계수주는수요자를기준으로민간수요 ( 제조업, 비제조업 ), 공공수요로분류됨 26) 최근국내기계수주의높은증가세가지속되고있으나, 제조업평균가동률은낮은수준에머물고있어반도체를제외한제조업전반의설비투자조정압력은높지않음 ( 한국개발연구원 (2017. 12), KDI 경제전망 ); 제조업평균가동률 : ( 16.4/4) 72.4, ( 17.1/4) 72.8, (2/4) 71.5, (3/4) 72.4( 통계청 ) 27) 통계청보도자료 (2017. 11. 30), 2017 년 10 월산업활동동향
경제금융동향 27 < 표 26> 투자관련지표 1) ( 단위 : %) 2016 2017 2/4 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 2) 10월 2) 11월 2) 설비투자 -2.9-3.9 2.0-2.3 14.4 17.2 17.0 설비투자지수 0.6-4.7 5.9-1.3 18.1 17.7 20.6-3.8 6.3 기계류 -7.6 0.4 12.0-2.2 24.5 34.4 25.5-0.7 11.7 운송장비 20.9-15.7-6.1 0.9 2.5-13.5 8.4-11.5-5.6 국내기계수주 3) -3.0 3.3 16.0 3.8 29.0 28.5 31.8 30.2 20.6 건설투자 10.6 11.2 11.6 10.7 11.3 8.0 7.6 건설기성 ( 불변 ) 15.8 14.5 17.7 15.4 17.9 13.6 13.4-1.8-1.0 건축 27.1 23.2 28.8 25.7 26.8 22.9 22.6 5.1 6.3 토목 -3.2-2.3-1.9-2.6-1.0-7.0-9.0-19.5-19.5 국내건설수주 ( 경상 ) -6.7 1.3 26.0 8.4 3.6 16.8-10.9-44.3-16.4 건축 1.7 3.6 39.7 14.5-5.0 7.9-8.9-42.7-22.9 토목 -32.4-6.4-6.8-9.4 31.0 57.2-17.9-50.2 19.2 주 : 1) 전년동기 ( 월 ) 대비증감률 2) 잠정치 3) 선박제외자료 : 한국은행, 국민소득 ; 통계청, 산업활동동향 2017년 3/4분기건설투자는 8.2 부동산대책 29) 및 10.24 가계부채대책 30) 발표와 SOC 예산축소및 2016년하반기이후건축착공면적감소영향확대로 31) 증가세가다소둔화되며전년동기대비 7.6% 증가에그침 건설기성 ( 불변 ) 32) 은토목 (-9.0%) 부문이 SOC 예산집행감소, 기상여건악화등으로부진하였으나건축 (22.6%) 이높은증가세를이어가며전년동기대비 13.4% 증가함 -10월건설기성은추석장기연휴영향등으로건축부문증가폭이크게축소되고, 토목부문부진이심화되어전년동월대비 1.8% 감소함 33) 28) 통계청보도자료 (2017. 12. 28), 2017 년 11 월산업활동동향 29) 국토교통부 (2017. 8. 2), 실수요보호와단기투기수요억제를통한주택시장안정화방안 30) 기획재정부 (2017. 10. 24), 가계부채종합대책 31) 한국은행 (2017. 10), 경제전망보고서 32) 건설기성은건설업체의실제시공실적을금액으로평가한것으로공사대금의청구나수취여부와는무관하며공사비중지가를제외하고발주자공급원자재비와부가가치세액을포함한금액임 ( 통계청, 건설경기동향조사 용어설명 (http://www.kostat.go.kr)) 33) 한국개발연구원 (2017. 12), KDI 경제동향
28 경제금융동향 -11월건설기성은최근주택건설수주부진, 토목부문공사실적감소지속으로전년동월대비 1.0% 감소함 34) 국내건설경기의선행지표인국내건설수주 ( 경상 ) 는건축과토목의부진으로 10.9% 감소함 - 10월국내건설수주는건축과토목부문모두큰폭으로감소, 전년동월대비 44.3% 감소함 -11월국내건설수주는도로 교량, 철도 궤도등토목부문이증가하였으나, 건축부문감소세가이어지며전년동월대비 16.4% 감소함 < 산업생산 > 2017년 3/4분기산업생산은수출증가가지속된가운데조업일수증가등일시적요인등으로광공업생산과서비스업생산이모두확대되어전년동기대비 3.9% 증가하였으나, 10월에는전년동월대비 2.4% 감소하였고, 11월에는 1.7% 증가함 35) 2017년 3/4분기광공업생산은지난해자동차업계파업에따른기저효과, 10월장기연휴를앞둔조기생산, 조업일수증가등으로전년동기대비 3.6% 증가함 36) - 한편, 10월광공업생산은완성차수출부진및부품의국내외수요감소등으로전년동월대비 6.1% 감소함 37) - 11월광공업생산은반도체업체설비증설로전자부품, 기계장비등이증가하였으나기타운송장비, 자동차등의감소로전년동월대비 1.6% 감소함 38) 2017년 3/4분기서비스업생산은민간소비와관련이높은도소매업 (3.0%) 증가폭이확대되고숙박및음식점업 (-2.3%) 부진이완화됨에따라전년동기대비 3.2% 증가함 -10월서비스업생산은장기연휴영향으로숙박및음식점업 (-4.6%) 감소폭이확대된가운데내구재판매조정으로인한도소매업 (-3.5%) 감소, 부동산거래둔화로인한부동산및임대업 (-5.7%) 부진등으로전년동월대비 0.3% 감소함 39) -11월서비스업생산은주가지수상승등으로금융및보험업 (10.4%) 이크게확대되고, 34) 기획재정부보도자료 (2017. 12. 28), 17. 11 월산업활동동향및평가 35) 한국개발연구원 (2017. 11), KDI 경제전망 36) 한국개발연구원 (2017. 12), KDI 경제전망 37) 기획재정부보도자료 (2017. 11. 30), 17. 10 월산업활동동향및평가 38) 기획재정부보도자료 (2017. 12. 28), 17. 11 월산업활동동향및평가 39) 기획재정부보도자료 (2017. 11. 30), 17. 10 월산업활동동향및평가
경제금융동향 29 휴대폰신제품출시등으로인한도소매업 (4.1%) 증가로전년동월대비 4.1% 증가함 40) < 표 27> 산업생산관련지표 1) ( 단위 : %) 2016 2017 2/4 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 2) 10 월 2) 11 월 2) 전산업생산 3) 3.2 3.0 3.5 3.0 3.9 2.7 3.9-2.4 1.7 광공업 0.7 0.5 2.8 1.0 3.7 0.5 3.6-6.1-1.6 제조업 0.9 0.6 2.9 1.0 3.8 0.4 3.6-6.3-1.8 자동차 -3.5-10.4 1.8-2.8 0.4-1.0 12.9-16.7-6.2 ICT 7.0 8.3 4.1 5.0 8.6-2.2 2.4 5.1 2.0 서비스업 3.5 3.6 2.1 3.0 2.6 2.3 3.2-0.3 4.1 도매및소매업 4.1 2.7 2.2 3.0 1.2 0.4 3.0-3.5 4.1 운수업 4.1 3.5-1.5 1.9-0.3 0.0 2.0 2.2 4.2 숙박및음식점업 1.8 1.0-3.9-0.5-4.0-3.1-2.3-4.6-0.7 금융및보험업 4.2 6.5 6.5 5.9 6.9 6.6 5.8 5.0 10.4 부동산및임대업 -0.2 3.7 2.3 2.3 5.6 5.7 6.5-5.7 1.3 주 : 1) 전년동기 ( 월 ) 대비증감률 2) 잠정치 3) 농림어업제외자료 : 통계청, 산업활동동향 < 고용및물가 > 2017년 3/4분기총취업자수는추경집행, 수출증가에따른고용개선효과에도불구하고인구증가세둔화와같은구조적요인과기저효과, 건설업고용조정등으로 41) 전년동기대비 1.1% 증가에그쳤으며, 고용률은 61.3%, 실업률은 3.5% 를기록함 10월과 11월총취업자수는추경효과확대및제조업고용개선에도불구하고기저효과등으로인해전년동월대비각각 1.0%, 1.0% 증가에그침 42) - 2017년 3/4분기청년취업자수의경우선호일자리부족, 인구감소효과 43) 등으로전년 40) 기획재정부보도자료 (2017. 12. 28), 17. 11 월산업활동동향및평가 41) 기획재정부보도자료 (2017. 9. 13), 17. 8 월고용동향 ; 기획재정부보도자료 (2017. 10. 18), 17. 9 월고용동향 42) 기획재정부보도자료 (2017. 11. 15), 17. 10 월고용동향 ; 기획재정부보도자료 (2017. 12. 13), 17. 11 월고용동향 43) 청년인구증감 ( 전년동월비, 만명, 통계청 ): ( 17. 1) -5.1, (2) -5.6, (3) -6.4, (4) -6.8 (5) -7.3 (6) -7.9, (7) -8.3, (8) -8.6, (9) -9, (10) -8.9, (11) -8.9
30 경제금융동향 동기대비 0.5% 감소하였으며, 10월과 11월에도전년동월대비각각 1.3%, 1.0% 감소함 2017년 3/4분기고용률은인구감소효과등으로전분기대비 0.1%p 상승한 61.3% 를기록하였으며, 10월과 11월에는각각 61.3%, 61.2% 를기록함 2017년 3/4분기실업률은전분기대비 0.4%p 하락한 3.5% 를기록하였으며, 10월과 11월에는모두 3.2% 를기록함 - 2017년 3/4분기청년실업률은전년동기와같은 9.3% 를기록하면서 3/4분기기준 1999년통계집계이후최고치를나타냈고, 10월과 11월에도각각 8.6%, 9.2% 로각월기준최고치를기록함 44) 2017년 3/4분기산업별취업자수를살펴보면, 광공업의경우수출증가로완만한증가세를나타냈고, SOC 및기타서비스업은기상여건악화, 45) 외국인관광객감소등으로증가폭이 축소됨 46) 농림어업취업자수는전년동기대비 1.7% 증가하였고, 10월과 11월에는각각전년동월대비 1.1%, 0.1% 증가함 광공업부문취업자수 47) 는수출호조로노동수요가확대됨에따라 5분기만에증가전환하여전년동기대비 0.8% 증가하였으며, 10월과 11월에는각각전년동월대비 0.7%, 1.1% 증가함 SOC 및기타서비스업취업자수는건설업의경우잦은강수등기상여건악화로일용직취업자증가폭이축소되었고, 그외기타서비스업도내수회복세가견고하지못한가운데관광객감소효과가누적되어 1.1% 증가에그침 48) -10월에는숙박음식업등의고용부진이지속되며 1.1% 증가하였고, 11월의경우건설업이전년동월기저효과 49) 등으로고용증가폭이축소됨에따라 1.0% 증가에그침 50) 44) 실업자뿐아니라구직단념자, 취업준비생등취업애로계층 ( 잠재적실업자 ) 을반영한청년체감실업률 ( 고용보조지표 3) 은 2017 년 6 월 23.4%(+1.8%p), 7 월 22.6%(+1.0%p), 8 월 22.5%(+1.0%p), 9 월 21.5%(+0.2%p), 10 월 21.7%(+0.6%p), 11 월 21.4%(+0.1%p) 를기록함 ( 괄호안은전년동월대비증감률 ) 45) 2017 년 7~8 월중강우일수는 32.7 일로전년동기의 22 일에비하여 10.7 일증가함 46) 한국은행 (2017. 10), 경제전망보고서 47) 제조업포함 48) 기획재정부보도자료 (2017. 8. 9), 17. 7 월고용동향 ; 기획재정부보도자료 (2017. 9. 13), 17. 8 월고용동향 49) 건설업은경우 16. 11 월을기점으로지속된고용호조의기저효과가취업자증가를제약함 ( 기획재정부보도자료 (2017. 12. 13), 17. 11 월고용동향 ) 50) 기획재정부보도자료 (2017. 11. 15), 17. 10 월고용동향 ; 기획재정부보도자료 (2017. 12. 13), 17. 11 월고용동향
경제금융동향 31 < 표 28> 고용관련지표 2016 2017 ( 단위 : %) 2/4 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 10 월 11 월 총취업자 1) 1.1 1.2 1.2 1.2 1.4 1.4 1.1 1.0 1.0 청년취업자 1) 2.1 1.5 0.2 1.2 0.3 0.4-0.5-1.3-1.0 고용률 2) 60.8 61.1 60.7 60.4 59.4 61.2 61.3 61.3 61.2 실업률 3) 3.8 3.6 3.2 3.7 4.3 3.9 3.5 3.2 3.2 청년 4) 실업률 3) 10.3 9.3 8.4 9.8 10.8 10.4 9.3 8.6 9.2 < 산업별취업자 > 농림어업 -5.7-5.4-1.0-4.4-2.4 0.3 1.7 1.1 0.1 광공업 1.0-1.5-2.3 0.0-2.4-0.4 0.8 0.7 1.1 제조업 0.8-1.6-2.4-0.1-2.5-0.5 0.7 0.6 1.0 SOC 5) 및기타서비스업 1.7 2.3 2.1 1.8 2.5 1.9 1.1 1.1 1.0 건설업 -1.5 2.1 4.7 1.2 7.6 8.6 4.3 6.3 3.5 도 소매, 음식, 숙박 0.7 1.8 1.4 0.7 2.2 0.9 0.0 0.4 0.4 전기, 운수, 통신, 금융 0.2 0.6 0.5 0.7-0.7-1.4-2.1-1.1-1.7 사업, 개인, 공공서비스 3.4 3.3 2.5 2.9 2.8 2.2 2.1 1.3 1.7 주 : 1) 전년동기 ( 월 ) 대비증감률 2) 고용률은 취업자 / 15 세이상인구 100 으로정의됨 3) 실업률은 실업자 / 경제활동인구 100 으로정의됨 4) 청년은 15~29 세기준임 5) SOC 는전기, 가스, 수도및건설업을포함함자료 : 통계청, 고용동향 2017년 3/4분기소비자물가는폭염 폭우등에따른농산물가격급등, 지난해여름철전기료한시인하 51) 에따른기저효과영향등으로 52) 전년동기대비 2.3% 상승하였으며, 10월과 11월에는각각전년동월대비 1.8%, 1.3% 상승함 2017년 3/4분기상품물가는공업제품이석유류가격상승세둔화로상승폭이축소되었으나농축수산물가격이기상여건악화에따른채소류작황부진으로급등하고, 전기요금이전년동기기저효과로 11분기만에큰폭으로상승전환함에따라 2.9% 상승함 53) -10월과 11월중상품물가는농축산물가격안정, 하계전기요금기저효과소멸, 도시가스요금인하 54) 등으로각각전년동월대비 1.5%, 0.5% 상승함 55) 51) 2016 년 7~9 월중전기요금을한시적으로인하 (-18.8%) 함 52) 한국은행 (2017. 11), 통화신용정책보고서 53) 한국개발연구원 (2017. 12), KDI 경제전망 54) 주택용도시가스요금을 8.7% 인하함
32 경제금융동향 2017 년 3/4 분기서비스물가는공공서비스가격이안정세를보였으나개인서비스가격 상승세지속으로 1.9% 상승하였으며, 10 월과 11 월에각각전년동월대비 2.0%, 1.8% 상승함 2017년 3/4분기소비자심리지수는 8.2 부동산대책, 중국의사드관련경제적보복, 북핵리스크등에따른심리위축과수출증가등으로인한향후경기에대한기대심리상승이복합적으로작용함에따라전분기대비 2.8 상승한 109.6을기록함 10월에는북한관련지정학적리스크감소로전달보다 1.5 상승한 109.2를기록한데이어, 11월에는한 중사드관련갈등의완화영향등으로전달보다 3.1 상승한 112.3을나타내며 6년 11개월만에최고치를기록함 < 표 29> 소비자물가상승률및소비심리 1) ( 단위 : %) 2106 2017 2/4 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 10월 11월 소비자심리지수 2) 99.9 101.6 97.3 99.5 94.8 106.8 109.6 109.2 112.3 소비자물가상승률 3) 0.8 0.7 1.5 1.0 2.1 1.9 2.3 1.8 1.3 < 품목성질별물가지수상승률 > 상품 -1.0-1.1 0.7-0.6 2.0 1.8 2.9 1.5 0.5 농축수산물 1.1 3.1 7.5 3.8 6.1 6.1 8.4 3.0 0.7 공업제품 -0.7-0.5 0.4-0.5 2.1 1.3 0.9 1.5 1.4 전기 수도 가스 -7.0-13.0-8.7-9.2-6.9-2.4 8.0-1.6-6.7 서비스 2.4 2.2 2.1 2.3 2.1 2.0 1.9 2.0 1.8 집세 1.9 1.8 1.7 1.9 1.7 1.8 1.6 1.5 1.4 공공서비스 1.9 1.0 0.9 1.5 1.0 1.0 1.0 0.9 0.8 개인서비스 2.7 2.8 2.7 2.7 2.7 2.5 2.3 2.7 2.4 주 : 1) 전년동기 ( 월 ) 대비 2) 소비자동향지수 (CSI) 중 6 개주요지수를이용하여산출한심리지표로서장기평균치 (2003 년 ~ 2016 년 12 월 ) 를기준값 100 으로하여 100 보다크면경제상황에대한소비자의주관적인기대심리가장기평균보다낙관적임을, 100 보다작으면비관적임을의미함 3) 2015 년기준소비자물가지수개편에따라새로운물가지수를적용하여소급변경됨자료 : 한국은행, 소비자동향조사 ; 통계청, 소비자물가동향 및 소비자기대및평가지수 55) 기획재정부보도자료 (2017. 11. 1), 2017 년 10 월소비자물가동향 ; 기획재정부보도자료 (2017. 12. 1), 2017 년 11 월소비자물가동향
경제금융동향 33 < 대외거래 > 2017년 3/4분기수출은선진국및신흥국의경기회복, 반도체등주력품목단가상승및수요확대에따라전년동기대비 24.0%(1,511억달러 ) 증가하였으며, 56) 수입은비중이큰원자재단가상승세가둔화되었으나설비투자확대에따른자본재수입증가세가지속되어 17.9% 증가 (1,208억달러 ) 하였고, 무역수지흑자규모는 303억 1천만달러를기록함 수출의경우, 경공업제품 (15.0%) 이큰폭으로증가전환하고, 식료및직접소비재 (8.8%), 원료및연료 (28.6%), 중화학공업품 (24.7%) 의증가세확대로인해사상최대분기수출금액및 11년 1분기이후최대분기증가율을기록함 57) -10월수출은조업일수감소 (4.5일) 에도증가세를이어가며전년동월대비 7.2% 증가함 -11월수출은반도체등고부가가치품목수출증가세가지속됨에따라역대최대수출실적 (496.2억달러 ) 을기록하며전년동월대비 9.5% 증가함 58) 수입의경우, 소비재 (16.5%) 증가폭이확대되고, 자본재 (20.5%) 가반도체제조용장비중심으로큰폭의증가세를이어간가운데원자재 (16.4%) 는증가세가둔화됨 -10월수입은소비재 (-2.0%) 가곡물과직접소비재부진으로소폭감소하였고, 비중이큰원자재 (13.9%) 와자본재 (4.9%) 증가세가둔화되어 7.9% 증가함 59) -11월수입은원자재 (12.5%) 의경우국제유가상승을환율하락이상쇄하며증가세가둔화된반면, 소비재 (11.4%) 와자본재 (13.7%) 는증가폭이확대되어 12.7% 증가함 60) 56) 한국수출입은행해외경제연구소 (2017. 11), 2017 년 3 분기수출실적평가및 4 분기전망 57) 13 개주력품목중 10 개품목수출이증가하고, 이중 8 개품목의수출이두자릿수로증가함. 특히반도체가사상최대분기수출실적 (263 억불 ), 철강 (99 억불 ) 은 11.4 분기, 컴퓨터 (25 억불 ) 는 10.4 분기이후최대분기실적을기록함 ( 산업통상자원부보도자료 (2017. 10. 1), 2017 년 9 월수출입동향 ) 58) 산업통상자원부보도자료 (2017. 12. 1), 2017 년 11 월수출입동향 59) 한국은행 (2017. 12. 5), 조사통계월보, 2017 년 11 월호 60) 한국은행 (2017. 12. 12), 2017 년 11 월수출입물가지수
34 경제금융동향 수출 수입 2016 2017 ( 단위 : %, 억달러 ) 2/4 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 10 월 11 월 식료및직접소비재 5.3 10.9 10.6 8.0 9.5 4.8 8.8-14.3 10.9 원료및연료 -20.5-16.0 5.0-16.4 58.5 15.2 28.6 11.7 35.3 경공업제품 -0.8 5.8 1.2 0.2 1.9-3.9 15.0-16.1-1.8 중화학공업품 -6.1-5.0 1.5-5.7 12.8 18.8 24.7 9.1 8.4 전체 -6.7-5.0 1.8-5.9 14.7 16.7 24.0 7.2 9.5 금액 1,260.2 1,218.5 1,323.6 4,954.3 1,320.7 1,470.5 1,510.7 449.9 496.2 소비재 3.4 0.5 2.5 1.0 8.0 5.3 16.5-2.0 11.4 원자재 -18.6-8.7 3.8-12.8 36.1 23.1 16.4 13.9 12.5 자본재 -3.2-2.5 5.1-2.0 16.2 19.4 20.5 4.9 13.7 전체 -10.1-5.1 4.1-6.9 24.0 18.7 17.9 7.9 12.7 금액 993.0 1,024.6 1,105.9 4,061.9 1,163.5 1,178.8 1,207.7 378.3 419.9 무역수지 267.2 193.9 217.7 892.3 157.2 291.7 303.1 71.6 76.3 주 : 1) 전년동기 ( 월 ) 대비증감률 2) 금액은천만달러에서반올림함자료 : 관세청, 수출입동향 < 표 30> 주요품목별수출입증감률 2017년 3/4분기지역별수출은글로벌경기회복세지속에따라모든지역에서전년동기대비증가하였으며, 수입도주요지역에서모두증가하였으나증가세는둔화됨 수출의경우, 對아세안 (33.5%) 이현지진출국내기업들의반도체, 디스플레이등모바일용부품수요증대로사상최대분기실적을기록한것을비롯하여, 對중국 (15.4%) 이 14.4 분기, 對미국 (19.5%) 이 15.2 분기이후최대실적을기록하였고, 대부분지역이두자릿수증가율을 나타냄 61) -10월수출은현지제조업경기호조에따른중간재수출증가등으로對중국 (13.5%), 對아세안 (17.9%), 對 EU(2.6%) 등이증가하였으나對미국 (-12.4%) 수출이자동차, 무선통신기기중심으로감소하였고, 對중동 (-34.2%) 의경우일본, 유럽등경쟁사공격적마케팅에따라자동차및선박수출이감소함 62) -11월수출은對중동 (-13.3%) 이저유가로인한중동산유국프로젝트발주감소영향 61) 산업통상자원부보도자료 (2017. 10. 1), 2017 년 9 월수출입동향 62) 산업통상자원부보도자료 (2017. 11. 1), 2017 년 10 월수출입현황
경제금융동향 35 으로감소하였으나, 對중국 (20.3%) 63) 을비롯하여대부분지역이모두증가함 64) 수입의경우중국 (12.5%), 동남아 (20.7%), 중동 (21.6%), 미국 (20.8%) 등대다수지역에서증가함 -10월미국으로부터의수입이 3.1% 감소하였고, 그외지역도증가세가둔화됨 - 11월호주 (-1.3%) 를제외하고중국 (14.1%), 동남아 (17.8%), EU(14.4%), 일본 (10.0%), 미국 (11.8%) 등주요지역으로부터의수입이증가함 수출 수입 < 표 31> 주요지역별수출입현황 ( 단위 : %) 비중 1) 2016 2017 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 10월 11월 중국 25.1-8.0-0.9-9.3 17.5 7.4 15.4 13.5 20.3 ASEAN 15.0-1.1 12.5-0.4 31.5 27.1 33.5 17.9 13.5 미국 13.4-8.8-3.1-4.8-2.1 0.0 19.5-12.4 11.4 EU 9.4-8.4 0.9-3.1 8.0 35.9 24.0 2.6 2.8 중동 5.3-15.9 4.9-13.8 2.0-4.7 0.7-34.2-13.3 중남미 5.1-11.7-8.3-17.1 11.6 6.6 23.8-12.9 5.8 일본 4.9 3.5 6.1-4.8 18.6 11.3 8.7-12.3 10.4 전체 100.0-5.0 1.8-5.9 14.7 16.7 24.0 7.2 9.5 중국 21.4-3.4 1.2-3.6 15.6 13.9 12.5 2.9 14.1 동남아 15.3 0.8 4.7-1.3 16.6 21.1 20.7 11.4 17.8 중동 13.3-12.7 8.4-21.0 65.6 27.1 21.6 15.6 5.5 EU 12.8-10.3-4.7-9.3 8.8 4.6 17.8 3.1 14.4 일본 11.7 11.4 19.6 3.5 25.1 20.9 12.5 4.8 10.0 미국 10.6-6.2 5.0-1.8 19.2 26.0 20.8-3.1 11.8 호주 3.7-13.2 17.4-7.7 31.7 44.9 32.6 0.1-1.3 전체 100.0-5.1 4.1-6.9 24.0 18.7 17.9 7.9 12.7 주 : 1) 2016 년전체수입및수출에서차지하는지역별비중 2) 증감률은전년동기 ( 월 ) 대비자료 : 관세청, 수출입동향 < 가계소득 > 2017 년 3/4 분기가구당월평균소득은전년동기대비 2.1% 증가한 453 만 7 천원을기록하였 63) 중국내수요확대및환경규제강화에따라반도체, 일반기계, 석유제품등의수출이증가함 ( 산업통상자원부보도자료 (2017. 12. 1), 2017 년 11 월수출입현황 ) 64) 산업통상자원부보도자료 (2017. 12. 1), 2017 년 11 월수출입현황
36 경제금융동향 으며, 물가지수를감안한실질소득은전년동기대비 0.2% 감소함 비중이가장큰근로소득은전년동기대비 1.6% 증가한 306만 7천원을기록함 사업소득은 6.2% 증가한 91만 6천원, 재산소득은 34.4% 증가한 1만 9천원을기록하였으며, 이전소득은 1.0% 증가한 45만원을나타냄 < 표 32> 가계소득및소비지출 1) ( 단위 : %, %p, 만원 ) 2016 2017 2/4 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 금액 430.6 444.5 431.2 439.9 459.3 434.7 453.7 가구당월평균증가율 0.8 0.7 0.2 0.6 0.8 0.9 2.1 소득실질증가율 2) 0.0-0.1-1.2-0.4-1.2-1.0-0.2 금액 286.3 301.9 290.6 294.8 302.2 287.8 306.7 근로소득증가율 1.9 1.9 0.4 1.0 0.0 0.5 1.6 금액 85.6 86.2 86.9 85.9 85.6 89.1 91.6 사업소득증가율 0.2 1.1 2.2 1.5 0.9 4.1 6.2 금액 1.5 1.4 1.7 1.6 2.2 1.7 1.9 재산소득증가율 -9.8-31.9-4.4-18.4 15.2 12.9 34.4 금액 44.7 44.6 42.5 44.7 49.5 44.0 45.0 이전소득증가율 3.8 0.4 2.9 2.1 5.3-1.6 1.0 금액 351.9 360.7 354.1 358.8 - - - 처분가능소득증가율 1.0 0.7 0.4 0.7 - - - 금액 249.4 257.9 246.8 255.0 - - - 가구당월평균증가율 0.0 0.7-3.2-0.5 - - - 소비지출실질증가율 2) -0.9-0.1-4.6-1.5 - - - 흑자액 금액 102.5 102.8 107.3 103.8 - - - 증가율 3.6 0.8 9.7 3.8 - - - 평균소비성향 3) 70.9 71.5 69.7 71.1 - - - 흑자율 4) 29.1 28.5 30.3 28.9 - - - 주 : 1) 전년동 ( 분 ) 기대비 2) 실질금액은소비자물가지수를이용하여계산하며실질증감률은전년동 ( 분 ) 기대비증감률임. 2015 년기준소비자물가지수개편에따라새로운물가지수를적용한실질금액자료가소급변경됨 3) 평균소비성향은 ( 소비지출 처분가능소득 ) 100 으로정의됨 4) 흑자율은 ( 흑자액 처분가능소득 ) 100 으로정의됨 5) 2017 년부터가계동향조사가분기주기공표에서연간주기공표통계로개편됨. 단, 가계소득통계는 2017 년까지한시적으로분기발표함. 이에따라계간보험동향가계소득및소비지출은이를기초해작성함자료 : 통계청, 가계동향
경제금융동향 37 다. 경기동향 2017년 3/4분기경기동향 65) 을살펴보면, 선행지수순환변동치 66) 가전분기대비 0.4 상승한 101.7을기록하였으며, 동행지수순환변동치 67) 는전분기와동일한 100.8을기록함 선행지수순환변동치의경우건설수주액이큰폭으로감소하였으나재고순환지표, 구인구직비율등의하락폭축소와코스피지수의큰폭상승등으로전분기대비 0.4 상승한 101.7을기록함 -10월선행지수순환변동치는코스피지수, 장단기금리차등이상승하였으나재고순환지표, 기계류내수출하지수, 건설수주액등의하락폭이확대되어전월대비 0.3 하락한 101.3을기록함 -11월선행지수순환변동치는소비자기대지수, 코스피지수, 장단기금리차등이상승하였으나건설수주액이큰폭으로감소하여전월대비 0.1 하락한 101.2를기록함 동행지수순환변동치의경우광공업생산지수, 건설기성액, 내수출하지수등대부분의지표가상승하였으나수입액증가세가둔화되어전분기와동일한 100.8을기록함 -10월동행지수순환변동치는광공업생산지수, 소매판매액지수, 내수출하지수등대부분의지표가하락하여전월대비 0.6 하락한 100.4를기록함 -11월동행지수순환변동치는광공업생산지수, 건설기성액등이감소하였으나서비스업생산지수, 소매판매액지수등이상승하여전월과동일한 100.4를기록함 65) 통계청은최근의경제환경변화를반영하고경기종합지수의경기설명력향상을위해제 9 차경기종합지수개편을실시함 ( 통계청보도자료 (2016. 6. 30), 제 9 차경기종합지수개편결과및최근의기준순환일설정 ). 이에따라계간보험동향경기종합지수는이를기초해작성함 66) 선행지수는재고순환지표, 소비자기대지수, 건설수주액, 기계류내수출하지수, 수출입물가비율, 구인구직비율, 코스피지수, 장단기금리차등 8 개지표를종합하여작성함 67) 동행지수는광공업생산지수, 서비스업생산지수, 건설기성액, 소매판매액지수, 내수출하지수, 수입액, 비농림어업취업자수등 7 개지표를종합하여작성함
38 경제금융동향 < 그림 1> GDP 와동행지수순환변동치와선행지수순환변동치 주 : 2017 년 3/4 분기, 10 월과 11 월동행지수순환변동치와선행지수순환변동치는잠정치임자료 : 한국은행, 국민소득 ; 통계청, 산업활동동향 2017년 3/4분기재고율 68) 은제조업출하지수상승 (2.1), 재고지수보합 (0.0) 으로전분기대비 2.4%p 하락한 119.6% 를기록함 69) 10월재고율은전월대비 6.9%p 상승한 125.7% 임 -10월제조업출하는석유정제, 전자부품등에서증가하였으나자동차, 반도체등에서감소하여전월대비 1.4% 감소하였으며, 재고는자동차, 식료품등에서감소하였으나반도체, 1차금속등에서증가하여전월대비 4.3% 증가함 70) 11월재고율은전월대비 4.4%p 하락한 121.3% 를나타냄 -11월제조업출하는전자부품, 금속가공등에서감소하였으나자동차, 반도체등에서증가하여전월대비 1.8% 증가하였으며, 재고는전자부품, 1차금속등에서증가하였으나, 반도체, 석유정제등에서감소하여전월대비 1.7% 감소함 71) 68) 재고율 ( 재고 - 출하비율 ) 은출하액대비재고액비율을나타내는지수임. 경기가호황일경우제품판매증가로재고는줄고출하는증가하게되어재고 - 출하비율은하락하게됨. 반면경기가불황에진입할경우판매 ( 출하 ) 는감소하기시작하고재고는증가하므로재고율지수는상승함 69) 2017 년 7~11 월재고, 출하, 재고율은잠정치임 70) 통계청보도자료 (2017. 11. 30), 2017 년 10 월산업활동동향
경제금융동향 39 < 그림 2> 제조업재고율 1) 주 : 1) 제조업의출하지수에대한재고지수비율 = ( 계절조정재고지수 계절조정출하지수 ) 100 자료 : 통계청, 산업활동동향 71) 통계청보도자료 (2017. 12. 28), 2017 년 11 월산업활동동향
40 경제금융동향 3. 국내금융 2017 년 4/4 분기국고채 (3년, 5년, 10 년만기 ) 평균금리는각각 2.09%, 2.30%, 2.49% 로 2017년 3/4분기 (1.77%, 1.97%, 2.28%) 보다상승함 정책금리는국내외경제상황을고려하여 1.50% 로인상됨 국고채금리상승의원인은기준금리인상에대한기대감과국내경제지표개선때문임 2017 년 4/4 분기원 / 달러평균환율은 1,105.7원으로전분기 (1,132.2 원 ) 대비하락하였고, 종합주가지수는 2,497.37로전분기 (2,385.43) 대비상승함 국내경제지표개선, 한-캐나다통화스왑체결등으로원화가치가강세를보임 국내수출증가, 국내주요기업의실적개선등으로종합주가지수는상승세를지속함 2017년 4/4분기평균 KOSPI 보험지수는 21,561.79으로전분기 (21,148.71) 대비상승하였고, 평균보험주가이익률 (PER) 은 12.17 로전분기 (11.97) 대비상승한반면, 주가자산비율 (PBR) 은 0.89 로전분기 (0.91) 대비하락함 < 금리 > 2017년 4/4분기정책금리는 1.50% 로인상됨 (< 표 33> 참고 ) 2017년 11월금융통화위원회는경제성장세지속, 안정된금융시장상황, 주요국교역여건개선가능성등으로기준금리를 0.25%p 인상하기로결정함 세계경제회복세가지속되고국제금융시장은주식시장의상승세로안정되는가운데향후주요국통화정책정상화속도, 미국정부의정책방향, 보호무역주의확산움직임등에영향을받을것으로보임 또한국내경제는수출증가, 완만한소비, 양호한투자흐름으로견실한성장세를이어갈것으로판단되어통화정책기조를유지해나갈전망임 2017 년 4/4 분기평균 CD(91 일 ) 금리는전분기대비 11bp 상승한 1.50% 임 (< 표 33> 참고 ) 10 월평균 CD(91 일 ) 금리는 1.38%, 11 월과 12 월은각각 1.45%, 1.66% 로매월상승세를보임
경제금융동향 41 2017년 4/4분기국고채 3년, 5년, 10년평균금리는모두전분기대비상승하여각각 2.09%, 2.30%, 2.49% 임 (< 표 33> 참고 ) 10월국고채 3년, 5년, 10년금리는국내경제지표개선 72) 등으로전월평균금리 (1.79%, 1.99%, 2.29%) 보다상승한 2.03%, 2.25%, 2.46% 를기록함 11월평균국고채금리는기준금리인상기대, 기획재정부의국고채매입취소 73) 등의영향으로 10월평균금리보다상승한 2.15%, 2.36%, 2.54% 를나타냄 12월국고채금리는기준금리인상에따른통화정책불확실성해소와추가금리인상기대감약화등으로 3년물 2.10%, 5년물 2.30%, 10년물 2.47% 로소폭하락함 2016 4/4 < 표 33> 금리및스프레드 2017 1/4 2017 2/4 2017 3/4 2017 4/4 전분기대비 ( 단위 : %, %p) 전년동기대비 정책금리 1.25 1.25 1.25 1.25 1.50 0.25 0.25 CD(91일 ) 1.44 1.49 1.40 1.39 1.50 0.11 0.06 국고채 (3년) 1.55 1.67 1.68 1.77 2.09 0.32 0.54 국고채 (5년) 1.67 1.86 1.88 1.97 2.30 0.33 0.63 국고채 (10년) 1.91 2.17 2.20 2.28 2.49 0.21 0.58 회사채 (3년, AA-) 1.99 2.15 2.21 2.31 2.64 0.33 0.65 스프레드 ( 회사채- 국고채 ) 0.44 0.48 0.53 0.54 0.55 0.01 0.11 주 : 금리는분기평균값임자료 : 한국은행, 경제통계시스템 주요국의국채금리는각국의기준금리인상과미국의세제개편안 74) 확정등으로상승세를보이고있음 (< 그림 3> 참고 ) 미국은기준금리를 1.00~1.25% 에서 1.25~1.50% 으로, 영국은 2007년이후 10년만에기준금리를 0.25% 에서 0.50% 로인상함 미국의세제개편안이확정됨에따라재정적자확대및국채발행증가, 경기개선기대등이금리상승요인으로작용함 72) 2017 년 3 분기성장률은반도체중심의수출개선, 정부소비및건설투자확대등에힘입어전분기대비 1.4% ( 전년동기대비 3.6%) 를기록함. 부문별성장률 ( 전분기대비, %): 정부소비 2.3%, 수출 6.1%, 건설투자 1.5% 73) 기획재정부는 11 월 15 일경쟁입찰방식으로매입할예정이었던 2018 년 3 월만기도래물등총 8 개국고채매입을취소하기로 11 월 14 일에발표하여국고채 3 년물금리가연간최고치를기록함 74) 현행최고 35% 인법인세율을 21% 로, 개인소득세최고세율을 39.6% 에서 37% 로인하하는방안으로 1986 년이후 31 년만에가장큰규모의감세조치임
42 경제금융동향 < 그림 3> 주요국의국고채 5 년금리추이 자료 : Bloomberg 회사채 (3년만기, AA-) 금리는 2017년 4/4분기평균 2.64% 로전분기대비 33bp 상승함 (< 표 33> 참고 ) 10월평균회사채금리는 2.57%, 11월과 12월은각각 2.71%, 2.65% 를기록함 신용스프레드 ( 회사채와국고채간금리차이 ) 는전분기대비 1bp 확대된평균 55bp임 < 환율 > 2017년 4/4 분기원 / 달러평균환율은전분기대비 26.5 원하락한평균 1,105.7원임 (< 표 34> 참고 ) 10월원 / 달러평균환율은미국의세제개편안발표등상승요인이있었으나, 국내 3/4분기경제성장률상승및한-중통화스와프만기연장합의등의하락요인으로전월과동일한 1,13 1.6원임 11월원 / 달러평균환율은외국인투자자금유입, 경상수지흑자확대, 75) 한-캐나다통화스왑체결 76) 등으로최저치 77) 를기록하면서 10월보다 26.6원하락한 1,105.0원을기록함 75) 9 월경상수지 (122.1 억달러 ) 는서비스수지 (-29.0 억달러 ) 의적자확대에도불구하고, 수출 ( 전년동기대비 25.5%) 급증에따른상품수지 (150.1 억달러 ) 증가등으로사상최고치기록함 76) 만기와한도를사전에정해놓지않는상설통화스왑으로한국은이런통화스왑을체결한것은처음임.
경제금융동향 43 12 월원 / 달러평균환율은달러화약세속에수출업체의네고물량유입, 우리나라의 CDS 프리미엄하락 78) 의영향으로하락세가확대되며 1,085.8 원을기록함 < 표 34> 주요국환율 ( 단위 : 원, 엔, 달러 ) 2016 2017 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 10월 11월 12월 원 / 달러 1,157.4 1,154.3 1,129.4 1,132.2 1,105.7 1,131.6 1,105.0 1,085.8 엔 / 달러 109.5 113.7 111.0 111.0 112.9 113.0 112.9 113.0 달러 / 유로 1.078 1.065 1.101 1.175 1.177 1.177 1.173 1.183 위안 / 달러 6.833 6.889 6.862 6.671 6.613 6.627 6.623 6.590 주 : 환율은분기또는월평균값임자료 : 한국은행, 경제통계시스템 ; Bloomberg 2017 년 4/4 분기위안 / 달러환율은전분기대비 0.06 위안하락한평균 6.613 위안을기록함 중국경기회복과달러약세로최근위안화강세가계속되면서원화역시강세를보여동 조화현상이나타나고있음 (< 그림 4> 참고 ) 통화스왑규모와만기는필요시양국간협의에따라결정됨 77) 11 월 29 일종가는 1,076.8 원으로 15. 4 월이후최저치를기록 78) 한국 CDS 는북한등지정학적리스크로 9 월중 76bp 이었으나, 최근 12 월에는 53bp 로하락
44 경제금융동향 < 그림 4> 위안 / 달러와원 / 달러환율비교 자료 : Bloomberg 2017년 4/4분기달러화는엔화에대해강세, 유로화에대해약세를보임 (< 표 34> 참고 ) 10월엔 / 달러환율은달러강세, 일본총선에서의여당승리로인한아베노믹스의지속추진가능성등으로전월대비상승한 113.0엔을기록하였으며, 달러 / 유로환율은카탈루냐독립사태, ECB 통화정책회의결과 79) 등으로하락하여 1.177달러를기록함 11월엔 / 달러평균환율은일본은행의국채매입액축소, 달러화강세완화로전월대비하락한 112.9엔을, 달러 / 유로평균환율은유로존물가상승률둔화, 80) 유럽경제경기회복기대 81) 영향등으로 1.173달러를나타냄 12월엔 / 달러평균환율은 BOJ의통화정책유지, 달러화강세로상승하여 113.0엔을기록하였으며, 달러 / 유로평균환율은유로존경제지표개선 82) 으로전월보다상승한 1.183 달러를기록함 79) 10 월 26 일 ECB 통화정책회의에서양적완화자산매입규모는월 600 억유로에서 300 억유로로축소하지만, 기한은 2017 년 12 월에서 2018 년 9 월로연장하기로했으며, 또한추가연장가능성을시사함 80) 유로존 10 월소비자물가지수 (CPI) 전년대비 1.4% 상승 81) 유로존의금년및내년성장률전망치를각각 2.2% 와 2.1% 로상향 82) 유로존 10 월실업률은 8.8% 로이는 2009 년 1 월이후최저치이며, 12 월유로존제조업 PMI( 구매관리자지수 ) 는 60.6 을기록하여통계작성년도 (1997 년 ) 이래최고치임
경제금융동향 45 < 주가 > 2017년 4/4분기종합주가지수는전분기평균 2,385.43보다상승한평균 2,497.37임 (< 그림 5> 참고 ) 10월평균종합주가지수는국내수출증가및주요기업의실적개선, 미국증시상승등의영향으로전월평균주가지수 2,371.84보다상승한 2,482.87을나타냄 11월평균종합주가지수는 2,533.51로삼성전자의배당확대발표, 한 중관계개선기대감등의영향으로 10월에비해상승함 12월평균종합주가지수는 2,467.73으로중동지역지정학적리스크확대우려, 외국인순매도 83) 등의영향으로전월대비하락함 < 그림 5> 주가지수 주 : 증권시장의전반적인경기동향을반영하는지표로우리나라는상장된보통주전종목을대상으로 1980 년 1 월 4 일을기준일로하며, 당일의주가지수를 100 으로하여시계열에의한연속지수를산출하고있음자료 : 한국거래소 83) 2017 년 12 월외국인주식투자순매도는약 1 조 7,500 억원임
46 경제금융동향 2017년 4/4분기변동성지수 (VKOSPI) 를살펴보면종합주가지수상승세와북한으로인한지정학적리스크로상승 하락을반복하고있음 (< 그림 6> 참고 ) 11월종합주가지수사상최고치경신과북한의미사일발사로상승하였다가그이후안정세를보이고있음 < 그림 6> 변동성지수 (VKOSPI) 주 : VKOSPI 는주식시장변동성을파악할수있는지표로 KOSPI200 옵션가격을이용하여옵션투자자들이예상하는 KOSPI200 지수의미래변동성을측정한지수임자료 : 한국거래소 < 보험주가 > 2017년 4/4분기평균 KOSPI 보험지수는전분기평균 21,148.71보다다소상승한 21,561.79임 (< 그림 7> 참고 ) 실손보험료인하우려등하락요인이있었으나, 기준금리인상및장기채금리상승등의상승요인에의해보험지수가소폭상승함
경제금융동향 47 < 그림 7> KOSPI 보험지수 주 : KOSPI 보험지수는총 14 개의보험회사 ( 생명보험 5 개사, 손해보험 8 개사, 재보험 1 개사 ) 를구성종목으로하여산출하는주가지수임자료 : 한국거래소 2017년 4/4분기평균보험주가이익비율 (PER) 은 12.17로전분기평균 11.97 에비하여상승한반면, 주가자산비율 (PBR) 은 0.89로전분기평균인 0.91에비하여하락함 (< 그림 8>, < 그림 9> 참고 ) 주가이익비율 (PER) 은당기순이익감소로상승하였으며, 주가자산비율 (PBR) 은자본증가로하락함
48 경제금융동향 < 그림 8> 보험주가이익비율 (PER) 주 : 직선은 2017 년 4/4 분기평균주가이익비율임자료 : 한국거래소 < 그림 9> 보험주가자산비율 (PBR) 주 : 직선은 2017 년 4/4 분기평균주가자산비율임자료 : 한국거래소
Ⅱ. 국내보험동향 2017년 3/4분기보험산업수입 원수보험료는전년동기대비 2.1% 감소한 46 조 527억원을기록함 생명보험보험금지급률은수입보험료기준으로전년동기대비 10.1%p 상승한 72.9%, 손해보험손해율은원수보험료기준으로전년동기대비 0.8%p 상승한 80.7% 를기록함 보험산업당기순이익은생명보험, 손해보험모두감소하여전년동기대비 14.0% 감소한 1조 6,124억원 ( 재보험회사및보증보험회사제외 ) 으로나타남 생명보험은전년동기대비 23.7% 감소한 8,336억원, 손해보험은전년동기대비 0.5% 감소한 7,788억원임 보험산업총자산은생명보험과손해보험모두증가하여전분기대비 1.3% 증가한 1,091 조 7,280억원을나타냄 보험산업총부채는전분기대비 1.3% 증가한 983조 5,227억원, 총자본은전분기대비 1.1% 증가한 108조 2,052억원임 보험산업연간기준환산자본이익률은전년동기대비 1.40%p 상승한 9.33% 를나타냈으며, 자산이익률은전년동기대비 0.10%p 상승한 1.01% 를나타냄 생명보험자본이익률은전년동기대비 0.80%p 상승한 7.33%, 자산이익률은전년동기대비 0.04%p 상승한 0.77% 를나타냄 손해보험자본이익률은전년동기대비 2.82%p 상승한 14.49%, 자산이익률은전년동기대비 0.26%p 상승한 1.74% 를나타냄 2017년 3/4 분기말전속설계사수는생명보험의경우전분기대비 2,199명감소한 10만 9,194명, 손해보험의경우전분기대비 174명증가한 7만 9,859명을나타냄 교차모집설계사수는생명보험이전분기대비 529 명증가한 1만 5,230 명, 손해보험이전분기대비 6,080명감소한 8만 121명임
50 국내보험동향 1. 보험총괄 가. 수입 ( 원수 ) 보험료 2017년 3/4분기보험산업수입보험료는생명보험의수입보험료감소로인해전년동기대비 2.1% 감소한 46조 527억원을기록함 생명보험수입보험료 1) 는사망보험과변액보험을제외한다른종목들의감소세로전년동기대비 5.8% 감소한 25조 7,315억원을나타냄 (< 표 7> 참조 ) 손해보험원수보험료 2) 는연금부문을제외한전종목에서증가세를보여전년동기대비 3.2% 증가한 20조 3,212억원을기록함 (< 표 18> 참조 ) 생명보험 손해보험 합계 < 표 1> 보험산업수입보험료 1),2) ( 단위 : 조원, %) 2016 2017 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 27.3 35.2 119.8 28.6 27.4 25.7 (0.6) (0.9) (2.2) (-1.4 ) (-3.3) (-5.8) 19.7 24.5 84.5 20.6 21.0 20.3 (4.3) (7.4) (5.3) (4.0) (2.2) (3.2) 47.0 59.7 204.3 49.2 48.4 46.1 (2.1) (3.4) (3.5) (0.8) (-1.0) (-2.1) 주 : 1) 특별계정이포함되어있으며, 손해보험은원수보험료기준임 2) 괄호안의수치는전년동기대비증가율이며, 반올림에의한차이가있을수있음자료 : 보험개발원, 보험통계월보, 각월호 ; 생 손보사, 업무보고서, 각월호 1) 보험회사가회계연도동안받아들인보험료로순보험료 (= 위험보험료 + 저축보험료 ) 와부가보험료의합으로구성됨 2) 원수보험료 (Direct premiums written) 는보험회사가보험계약체결을통해보험계약자로부터직접받아들인보험료로위험보험료와사업비의합계임
국내보험동향 51 나. 지급률 ( 손해율 ) 및사업비율 2017 년 3/4 분기생명보험보험금지급률 ( 수입보험료기준 ) 은전년동기대비 10.1%p 상승한 72.9%, 사업비율은 1.9%p 상승한 15.9%, 해지율은전년동기와동일한 6.5% 임 2017 년 3/4 분기손해보험손해율은전년동기대비 0.8%p 상승한 80.7%, 사업비율은 0.8%p 상승한 20.4%, 합산비율은 1.5%p 상승한 101.0% 를기록함 생명보험 1) < 표 2> 지급률 손해율및사업비율 2016 2017 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 ( 단위 : %) 지급률 62.8 58.7 59.8 69.5 67.7 72.9 사업비율 14.0 11.5 12.9 14.2 14.5 15.9 해지율 6.5 8.5 8.5 2.4 4.5 6.5 손해율 79.9 83.8 81.7 79.9 78.7 80.7 손해보험 2) 사업비율 19.6 20.7 19.7 20.3 19.9 20.4 합산비율 99.5 104.5 101.4 100.3 98.6 101.0 주 : 1) 지급률 = 지급보험금 / 수입보험료, 사업비율 = 실제사업비 / 수입보험료, 해지율 = ( 효력상실액 + 해지액 ) / ( 연초보유 계약액 + 신계약액 ), 해지율은누계치임 2) 손해율 = 발생손해액 / 경과보험료, 사업비율 = 순사업비 / 보유보험료, 합산비율 = 손해율 + 사업비율, 여기서순사 업비는지급경비 ( 급여와임금, 손해조사비, 모집비, 수금비등 ) 에서수입경비 ( 출재보험수수료, 출재이익수수료 등 ) 를차감한금액을말함. 보유보험료는수입보험료에서출재보험료를차감한금액을말함 자료 : 보험개발원, 보험통계월보, 각월호 ; 생 손보사, 업무보고서, 각월호
52 국내보험동향 다. 판매채널 2017년 3/4분기생명보험과손해보험설계사수는전분기대비모두감소함 생명보험전속설계사수는전분기대비 2,199명감소한 10만 9,194명이며, 교차모집설계사수는전분기대비 529명증가한 1만 5,230명임 손해보험전속설계사수는전분기대비 174명증가한 7만 9,859명이며, 교차모집설계사수는전분기대비 6,080명감소한 8만 121명임 생명보험 손해보험 < 표 3> 보험산업설계사수 2016 2017 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 ( 단위 : 명 ) 전속설계사 114,004 111,813 111,124 111,393 109,194 교차설계사 11,401 12,764 13,774 14,701 15,230 전속설계사 82,885 81,331 80,135 79,685 79,859 교차설계사 77,042 77,661 78,674 86,201 80,121 자료 : 생 손보사, 업무보고서, 각월호
국내보험동향 53 라. 재무성과 2017 년 3/4 분기보험산업총자산규모는전분기대비 1.3% 증가한 1,091 조 7,280 억원을나타냄 생명보험총자산은전분기대비 1.1% 증가한 822 조 3,727 억원, 손해보험총자산은전분기 대비 1.9% 증가한 269 조 3,553 억원임 2017년 3/4분기보험산업총부채규모는전분기대비 1.3% 증가한 983조 5,227억원을기록했으며, 총자본규모는전분기대비 1.1% 증가한 108조 2,052억원임 총부채와총자본규모는생명보험의경우각각전분기대비 1.2%, 0.9%, 손해보험의경우 2.0%, 1.5% 증가함 < 표 4> 보험산업재무상태표 1),2) ( 단위 : 조원, %) 생명보험 손해보험 합계 총자산 총부채 총자본 총자산 총부채 총자본 총자산 총부채 총자본 2016 2017 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 775.5 782.2 782.2 793.5 813.2 822.4 (1.9) (0.9) (7.9) (1.5) (2.5) (1.1) 701.0 716.4 716.4 725.5 741.1 749.6 (1.7) (2.2) (8.4) (1.3) (2.1) (1.2) 74.5 65.8 65.8 68.1 72.1 72.8 (3.8) (-11.7) (2.8) (3.5) (5.9) (0.9) 247.2 252.0 252.0 255.4 264.3 269.4 (2.5) (1.9) (11.5) (1.3) (3.5) (1.9) 211.4 219.5 219.5 222.7 229.4 233.9 (2.0) (3.8) (11.6) (1.4) (3.0) (2.0) 35.8 32.5 32.5 32.6 34.9 35.4 (5.5) (-9.3) (10.8) (0.5) (7.0) (1.5) 1,022.7 1,034.2 1,034.2 1,048.9 1,077.5 1,091.7 (2.1) (1.1) (8.8) (1.4) (2.7) (1.3) 912.4 935.9 935.9 948.2 970.5 983.5 (1.8) (2.6) (9.1) (1.3) (2.3) (1.3) 110.3 98.3 98.3 100.7 107.0 108.2 (4.3) (-10.9) (5.3) (2.5) (6.3) (1.1) 주 : 1) 특별계정이포함되어있음 2) 괄호안의수치는전분기대비증가율이며, 반올림에의한차이가있을수있음자료 : 보험개발원, 보험통계월보, 각월호 ; 생 손보사, 업무보고서, 각월호
54 국내보험동향 2017년 3/4분기보험산업전체당기순이익은생명보험, 손해보험모두감소하여전년동기대비 14.0% 감소한 1조 6,124억원임 생명보험산업은전년동기대비 23.7% 감소한 8,336억원을기록함 손해보험산업은전년동기대비 0.5% 감소한 7,788억원을기록함 < 표 5> 보험산업당기순이익 1),2) ( 단위 : 조원, %) 생명보험 손해보험 2016 2017 3/4 4/4 연간 1/4 2/4 3/4 당기순이익 2) 1.1-0.9 2.5 1.6 1.4 0.8 (23.1) (881.4) (-31.5) (18.6) (44.5) (-23.7) 보험영업이익 -5.0-7.2-22.4-5.1-4.9-5.6 (2.2) (14.0) (7.0) (-1.8) (-2.3) (12.2) 투자영업이익 5.4 4.9 21.4 6.0 5.6 5.4 (8.3) (-4.7) (-0.2) (4.8) (6.3) (0.4) 영업외이익 1.0 1.1 4.1 1.1 1.2 1.2 (4.4) (6.9) (6.9) (0.7) (18.4) (25.3) 연간기준당기순이익 5) 4.5 2.5 2.5 6.3 6.0 5.1 (-8.0) (-31.5) (-31.5) (18.6) (29.6) (12.4) 당기순이익 2) 0.8 0.3 2.5 1.1 1.1 0.8 (61.8) (40.0) (32.8) (57.0) (32.5) (-0.5) 보험영업이익 -0.4-1.1-2.7-0.5-0.3-0.7 (-45.2) (0.6) (-15.5) (-24.3) (-52.8) (64.2) 투자영업이익 1.5 1.5 6.2 1.9 1.6 1.7 (7.5) (5.7) (4.8) (22.8) (1.5) (13.4) 영업외이익 -0.1 0.0-0.2-0.1 0.0 0.0 (149.6) (-123.1) (36.3) (2.1) (-135.7) (-86.4) 연간기준당기순이익 5) 3.0 2.5 2.5 4.3 4.3 3.9 (32.0) (32.8) (32.8) (57.0) (43.7) (28.4) 당기순이익합계 3),4) 1.9-0.7 5.0 2.6 2.5 1.6 (36.8) (-804.7) (-9.2) (31.6) (39.0) (-14.0) 연간기준당기순이익합계 5),6) 7.5 5.0 5.0 10.6 10.2 9.0 (4.7) (-9.2) (-9.2) (31.6) (35.1) (18.8) 주 : 1) 생명보험회사의경우 25개, 손해보험회사의경우 17개국내외보험회사를대상으로함 2) 괄호안의수치는전년동기대비증가율이며, 반올림에의한차이가있을수있음 3) 당기순이익은법인세비용이차감된수치임 4) 생명보험과손해보험당기순이익합계를의미함 5) 누적당기순이익을연간기준으로환산한값임 6) 생명보험과손해보험누적당기순이익합계를의미함자료 : 보험개발원, 보험통계월보, 각월호 ; 생 손보사, 업무보고서, 각월호
국내보험동향 55 2017년 3/4분기보험산업전체자본이익률 (ROE) 은전년동기대비 1.40%p 상승한 9.33% 를기록함 생명보험산업은전년동기대비 0.80%p 상승한 7.33% 를나타냄 손해보험산업은전년동기대비 2.82%p 상승한 14.49% 를나타냄 2017년 3/4분기보험산업전체자산이익률 (ROA) 은전년동기대비 0.10%p 상승한 1.01% 를기록함 생명보험산업은전년동기대비 0.04%p 상승한 0.77% 를나타냄 손해보험산업은전년동기대비 0.26%p 상승한 1.74% 를나타냄 < 표 6> 보험산업자본및자산이익률 1),2) ( 단위 : %) 자본이익률 (ROE) 자산이익률 (ROA) 2016 2017 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 생명보험 6.53 3.79 9.41 8.63 7.33 손해보험 11.67 10.48 16.68 16.07 14.49 합계 7.93 5.61 11.42 10.70 9.33 생명보험 0.73 0.39 0.97 0.90 0.77 손해보험 1.48 1.23 1.97 1.93 1.74 합계 0.91 0.60 1.22 1.16 1.01 주 : 1) 생명보험회사의경우 25 개, 손해보험회사의경우 17 개국내외보험회사를대상으로함 2) 자본이익률 = ( 누적당기순이익 연기준환산 ) / 기중자본, 기중자본 = {( 전회계연도말자본 + 당기말자본 ) / 2} 3) 자산이익률 = ( 누적당기순이익 연기준환산 ) / 기중자산, 기중자산 = {( 전회계연도말자산 + 당기말자산 ) / 2} 자료 : 금융감독원, 금융통계정보시스템, 각월호