미디어 ( 비중확대 ) 문지현 2-768-615 jeehyun.moon@dwsec.com 212. 9. 12 이슈코멘트 스크린에이저 (Screenager) 를잡아라! 스크린에하루종일매달려있는현대인 : 저연령일수록전통 TV 플랫폼보다인터넷연결된기기통한방송콘텐츠접근증가 LTE 가입자 1천만명돌파 : 대용량고품질의모바일영상콘텐츠수요증가 국내미디어기업들이직접적극적으로 N스크린플랫폼구성하여유료화진행중 : 9월지상파방송사의 POOQ 유료화시작 향후신규플랫폼및해외시장등에서콘텐츠매출증대가능성기대감 콘텐츠와플랫폼간의파워게임이디지털영상콘텐츠시장에서도본격화되고있는시점으로판단 관련기업은 SBS(412/ 매수 ), SBS 콘텐츠허브 (4614/Not Rated), CJ E&M(196/Trading Buy), CJ헬로비전 스크린에하루종일노출된사람들 콘텐츠가진미디어기업에게기회 스크린에이저 (Screenager) 는스크린 (Screen) 과 1대 (Teenager) 를합성한신조어로서, 스크린에하루종일노출되어있는젊은세대를지칭한다. 미래학자 Richard Watson 이그의저서 Future Minds 에서언급한용어이다. 이미현대인모두가 스크린에이저 라고할수있다. 길에서나대중교통을이용하며주위를둘러보면, 거의모든사람들이자신의스마트폰을켜고스크린에집중하고있다. Richard Watson 은스크린에이저의 1가지특징을꼽고있다. 그중몇가지를소개하자면, 1) 멀티태스킹에익숙하며, 문자보다는이미지를선호한다. 2) 기억은하드디스크에보관하며, 정보는인터넷검색으로찾는다. ) 타인보다자기자신에게좀더집중하는편이다. 4) 약속을만들거나회피하기위해디지털기기를적극적으로사용한다. 5) 집중력과이해도가낮을지몰라도, 트렌드에는민감하다는것이다. 이러한특징들은현재를살고있는우리들과거의일치할것이다. 국내에도저연령일수록전통적인 TV 플랫폼보다인터넷에연결된다른기기를통해서방송콘텐츠에접근하는비중이높다는통계가나오고있다. 태어나면서부터디지털화된기기및콘텐츠를접하게되는젊은사용자는전통적인 TV 플랫폼이용시간의감소세가현저하다. 그러나전통적인 TV 플랫폼에서이탈한것처럼보이는방송콘텐츠에대한수요는인터넷이연결된다른기기에서보완되는모양새다. 연령별인터넷 TV 시청경험빈도는전통 TV 이용시간감소비율과비례하고있다. 그림 1. Screenager: 스크린에하루종일노출되어있는세대! 그림 2. 저연령일수록전통 TV 시청감소, 인터넷 TV 시청증가 5% TV 이용시간감소비율 연령별인터넷 TV 시청경험자 4% % 2% 1% % 1 대 2 대 대 4 대 5 대 6 대 ~ 평균 자료 : NYTimes, Future Minds (Richard Watson, 211) 주 : 211 년국내 6,669 명설문자료 : 방송통신위원회, KDB 대우증권리서치센터 본조사분석자료는당사의리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로부터얻은것이나, 당사가그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기에대한최종결정을하시기바랍니다. 따라서본조사분석자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료의지적재산권은당사에있으므로당사의허락없이무단복제및배포할수없습니다.
LTE 시대에부각되는모바일콘텐츠는대용량고품질의영상콘텐츠! 최근국내 LTE 가입자수는 1천만명을돌파했다. LTE 세대 (4G) 의가장큰특징은통신속도가빨라졌다는것이다. 영화 1편의다운로드소요시간이 2G에서의 분가량에서 4G에서는 1분여정도로단축되었다. SK텔레콤 T스토어의영화및드라마다시보기건수는 211 년 7월 76만건수준에서 212 년 5월이후는매월 18만건이상으로배증했다. 그러나통신서비스기업들이 LTE 가입자를대상으로기본제공하는데이터용량에비해사용자의실제사용량은낮은상태이다. SK 텔레콤과 KT 등은매달 5~6 기가바이트를제공하나, 실제평균사용량은 2기가바이트미만에그치는수준이다. 사용자측면에서는새로운통신서비스에대한적응기가필요할것이다. 통신서비스기업측면에서는이제데이터위주의서비스로매출모델이재편되고있기때문에, 수익화를위해서라도가입자를위한콘텐츠서비스공급을증가시킬것이다. 실제로통신서비스 사는 LTE 서비스개시와동시에, LTE 가입자만을위한모바일실시간및다시보기서비스를월정액부가서비스상품으로출시했다. G 스마트폰보급시기에데이터용량이작은디지털음원업체의수혜가부각된바있다. 현재의 4G LTE 폰보급시기에는대용량고품질의모바일콘텐츠, 바로 영상콘텐츠 의수혜가부각될가능성이크다고판단된다. 그림. 통신서비스발달에따라콘텐츠다운로드속도증대 영화 1 편 (7Mb) 다운로드소요시간 그림 4. 국내 LTE 가입자데이터사용현황 (GB) 6 2G (CDMA) 1,86 초 ( 분 6 초 ) 5 4 쓸콘텐츠가없다!? G (WCDMA) 89 초 (6 분 29 초 ) 2 대용량고품질의영상콘텐츠수요증가전망 4G (LTE) 75 초 (1 분 15 초 ) 1 월간기본제공량 실제평균사용량 자료 : 조선일보, KDB 대우증권리서치센터 자료 : SK 텔레콤, KT, KDB 대우증권리서치센터 그림 5. LTE 가입자와모바일영상콘텐츠사용추이 ( 백만명 ) 12 LTE 가입자 (L) VOD 다운로드 (R) 1, 만명돌파 ( 천건 ) 2, 9 1,9 6 만명돌파 1,5 1 만명돌파 1,1 11.1 11.12 12.2 12.4 12.6 12.8 7 자료 : ROA 컨설팅, T 스토어, KDB 대우증권리서치센터 2
9월지상파 N스크린서비스 POOQ 유료화시작 9월부로국내지상파방송사 콘텐츠연합플랫폼 의 N스크린서비스 POOQ(pooq.co.kr) 의유료화가시작되었다. 콘텐츠연합플랫폼은 SBS(412/ 매수 ) 와 MBC 가각각 4억원씩투자해 5% 씩지분을갖고, KBS 와 EBS 는콘텐츠만제공하는형태로참여한주식회사이다. SBS 콘텐츠허브 (4614/Not Rated) 가운영을대행하고있다. 월간이용료는실시간이 2,9 원 ( 자동결제시할인되어 1,9원 ), 다시보기가 8,9 원 ( 할인,9 원 ), 통합상품이 9,9 원 ( 할인 4,9 원 ) 으로책정되어있다. PC, 태블릿, 스마트폰 ( 아이폰, 안드로이드폰모두가능 ) 에서이용가능하다. 가입자수는현재약 7만명, 일간순증약 1만명수준으로파악되고있다. 국내방송시장에서지상파콘텐츠가킬러콘텐츠로여겨지고있다는점에서특히주목되고있다. 유료화전환을통해소비자월정액제과금등을통한 B2C 수익이시작되었다. 최근스마트TV인다음TV에공급이결정되는등, 하드웨어제조사등과의제휴를통한 B2B 수익창출도기대되고있다. 내년에스마트TV 및해외사업은본격화될것으로전망된다. CJ그룹은 MPP 의다양한채널과 MSO 유료방송가입자기반을통해 N스크린서비스시장선도 CJ그룹은유료방송의지배적사업자를보유하고있다. MPP 인 CJ E&M 과 MSO 인 CJ헬로비전이다. 케이블사업의다양한채널콘텐츠와유료가입자를기반으로 N스크린서비스를미디어기업으로서는국내에서제일먼저시작하여시장을선도하고있다. CJ헬로비전은 CJ E&M 이보유한케이블콘텐츠와지상파TV 콘텐츠를제공하는 N스크린서비스 Tving 을운영하고있다. 베이직팩상품은실시간및다시보기월간 7편을제공하며, 월간이용료는 7, 원 ( 자동결제시할인되어 5, 원 ) 이책정되어있다. 가입자는약 8 만명으로파악되고있으며, 유료화비율은 % 미만으로추정된다. 향후해외사업을시작할것으로파악되고있다. CJ E&M 은영화채널캐치온의 N스크린서비스 마이캐치온 을최근따로월간이용료 7,8 원상품으로출시했다. 모두 PC, 태블릿, 스마트폰에서이용가능하다. 표 1. 국내의주요 N스크린서비스현황 ( 원, 명 ) 운영섹터 서비스명 운영회사 성격 월간이용료 가입자수 콘텐츠 미디어 POOQ 콘텐츠연합플랫폼 실시간 2,9 ( 할인 1,9) 7만 지상파, 지상파계열케이블채널 ( 한국지상파연합 ) 다시보기 8,9 ( 할인,9) 지상파, 지상파계열케이블채널 실시간, 다시보기통합 9,9 ( 할인 4,9) 지상파, 지상파계열케이블채널 마이캐치온 CJ E&M 7,8 N/A 영화채널캐치온 12-15편 Tving CJ 헬로비전 8 만 베이직팩실시간, 다시보기 7 편 7, ( 할인 5,) 케이블채널 + 지상파, 다시보기 7 편 지상파팩 실시간 2,9 ( 할인 1,9) 지상파, 지상파계열케이블채널 프로그램전용채널 실시간 5~5,5 해당 1개프로그램 플러스팩 실시간, 다시보기 7편 15, ( 할인 1,) 케이블채널 + 지상파, 다시보기 7편 성인영화팩실시간,9 성인 VOD 통신서비스 Olleh TV Now KT 실시간, 다시보기통합 5, 만 6 여개실시간채널, 2 만 5 천개 VOD Hoppin SK 플래닛다시보기 8, 25 만지상파 Btv 모바일 SK 브로드밴드실시간베타무료 7 만 ( 유료 ) 지상파중 KBS 만, 케이블채널, 종편 U+ 모바일 TV LG 유플러스 2, N/A 지상파채널 U+HDTV LG유플러스 5, 7만 개실시간채널및 VOD 콘텐츠주 : 이용료경우 VAT 별도, 유료표시외에는무료포함된전체가입자수, 주요서비스분류만기재, 가입자수는보도등을참고한최근추정치자료 : 각사, edaily, Digieco, KISDI, KDB대우증권리서치센터
해외미디어기업들의성공적인사례 : 1) 영국 BBC 의 iplayer, 2) 미국 Hulu 영국의공영방송사 BBC 는이미 iplayer 서비스운영을통해방송사입장에서의 N스크린서비스의성공적인사례를보여주고있다. 실시간및다시보기통합서비스를월간 6.99 유로에제공하고있다. 211 년 7월아이패드기반앱을출시하면서유료전환과동시에서비스지역범위를확대했다. 영국뿐아니라, 오스트리아, 벨기에, 프랑스, 독일, 이탈리아, 스페인등유럽 11개국과미국, 캐나다등미주에서서비스되고있다. iplayer는 29년 12월한달간 1억건이상의프로그램다운로드수를기록했고, 211 년에는모바일단말기확산등으로접속횟수가 19억 4천만건을기록했다. 211년의아이패드를이용한콘텐츠이용은전년대비 596% 증가했다. 이용가능기기는유료방송서비스가연결된 TV와모바일기기 ( 스마트폰, 태블릿 ), 게임콘솔등이있다. 미국의 Hulu 는지상파TV 방송사들이공동으로지분참여를해서만든 OTT(Over-the-top, 온라인영상콘텐츠전송 ) 서비스이다. 방송사업자들이 Netflix 와 YouTube 등의 OTT 사업자를견제하고, 자사의프리미엄방송콘텐츠를직접유통함으로써, 신규시장에서의콘텐츠사업자들의영향력을확대하기위한목적으로서비스가시작되었다. Hulu 는 5 여개의콘텐츠사업자와단말사업자, 1천여개의광고주들과의제휴관계를유지하고있다. 211 년전년대비 6% 증가한 4억 2천만달러의매출을기록했다. 최근에는일본에진출했다. 프리미엄콘텐츠를무료 ( 광고기반 Hulu ) 및유료 ( 구독료기반 Hulu Plus ) 로동시제공하고있다. 211년부터는전략적으로직접제작한전용오리지널콘텐츠와독점적으로방영하는콘텐츠를방영해왔다. 이러한콘텐츠경쟁력강화를통해유료가입을자극하고있는것으로파악된다. Hulu Plus 가입자는월간 7.99 달러를지불해야하며, 15 만명으로파악되고있다. 무료는 PC에서만사용이가능하며, 유료서비스를가입해야만다양한기기에서의 N스크린서비스이용이가능하다. 표 2. 해외의주요 N 스크린서비스현황 ( 명 ) 운영섹터서비스명운영회사성격월간이용료가입자수콘텐츠 미디어 iplayer BBC ( 영국공영방송 ) 실시간, 다시보기통합 6.99 유로 N/A BBC 및계열콘텐츠 Hulu Hulu ( 미국지상파연합 ) 실시간무료 N/A 미국지상파콘텐츠, 독점 / 전용콘텐츠 Hulu Plus Hulu ( 미국지상파연합 ) 실시간, 다시보기통합 7.99 달러 15 만 ( 유료 ) 미국지상파콘텐츠, 독점 / 전용콘텐츠 Netflix Netflix 7.99 달러 2,625 만미국지상파콘텐츠, 영화 Xfinity TV online Comcast ( 미국유료방송 ) 실시간, 다시보기통합 29.99 달러 N/A 8 개채널 실시간, 다시보기통합 9.99 달러 16 개채널 실시간, 다시보기통합 84.99 달러 2 개채널 Xfinity Streampix 다시보기 4.99 달러 8 개영화, 15 개 TV 시리즈 통신서비스 FlexView Verizon ( 미국통신사 ) 다시보기 IPTV 가입자무료 N/A 1 만개이상 VOD 콘텐츠 주 : 유료표시외에는무료포함된전체가입자수, 주요서비스분류만기재, 가입자수는보도등을참고한최근추정치자료 : 각사, Digieco, KISDI, Wikipedia, KDB 대우증권리서치센터 그림 6. 한국의 POOQ: 지상파콘텐츠연합플랫폼, 9 월유료화 그림 7. 미국의 Hulu 유료서비스, Hulu Plus 자료 : pooq.co.kr 자료 : Hulu 4
N스크린시장전망 : 월정액기반의구독료수익과광고수익모델동시에진행 N스크린서비스시장 ( 신규방송및광고수익합산 ) 은 212 년부터향후 215 년까지글로벌시장이연평균 1.9%, 국내시장이 8.7% 의성장률이예상되고있다. 글로벌시장에서 OTT 가연평균 2.1% 의가장높은성장률이전망되고있다. 그다음모바일 TV 광고가연평균 21.6% 성장이예상된다. 모바일TV는광고기반의무료서비스와구독료기반의유료서비스로동시에사업이진행되고있다. 214년쯤부터광고수익이구독료수익을상회할것으로전망되고있다. 국내신규방송및광고시장에서는온라인TV 광고가가장고성장할것으로예상되고, 그다음 VOD 가연평균 9.4% 성장할것으로전망되고있다. 실제로 NHN 의네이버등인터넷포털에서는방송콘텐츠관련수익이동영상광고삽입및주변의배너광고등을통해발생되고있다. 한편, 통신서비스사위주의모바일TV 부문에서는실시간및 VOD 로구성된월정액상품이 LTE 가입자들위주로침투율이높아지고있는상황이다. 미디어기업들은기존 N스크린사업자들과의차별화등을위해광고가수반되지않고해상도가높은프리미엄서비스로포지셔닝하고, 유료화모델을도입하고있는것으로파악된다. 미디어기업의 N스크린서비스진입 : 1) 신규매출창출, 2) 콘텐츠와플랫폼간의파워게임시작모바일트래픽의수익화는좀처럼쉽지않다. 최근나스닥에상장한 Facebook 의경우에도가장많이지적되는부분이모바일효과이다. 웹기반의광고등의수익모델이모바일환경에서는제대로작동하지않아, 향후매출성장에있어불확실성으로지적되고있다. 그러나콘텐츠를가진미디어기업은콘텐츠제공을통해모바일수요에대응이가능하다. 해외의지상파방송사들은미디어그룹에편입되면서콘텐츠제작본부로체질이변화되고있다. 그리고직접 N스크린플랫폼을구성해소비자뿐아니라, 하드웨어제조사및광고주를통해부가수익을성공적으로거두고있다. 향후한국미디어기업들도신규플랫폼및해외시장등에서콘텐츠매출을증대시킬가능성이기대된다. 한편, 212 년 6월문화체육관광부는음악사용료징수규정을개정하여, 디지털음원징수체계를다양화하고사용료를일부상향조정한바있다. 스마트폰활성화등으로음악이용이증가하는상황에서시장이지속적으로성장할수있도록고려했고, 권리자및서비스사업자, 소비자의이익을조화롭게조정하기위한목적이었다. 이러한상황에서콘텐츠권리를가진미디어기업들이직접적극적으로플랫폼을구성하여유료화를시작했다는점이부각된다. 이제는콘텐츠와플랫폼간의파워게임이 디지털영상콘텐츠시장 에서도본격화되고있는시점이라고판단된다. 그림 8. 국내 N 스크린부문서비스시장전망 그림 9. 글로벌 N 스크린부문서비스시장전망 ( 백만달러 ) 72 54 6 OTT ( 온라인컨텐츠 ) 모바일 TV 서비스 Pay-per-view VOD 온라인 TV 광고 모바일 TV 광고 ( 십억달러 ) 1 OTT ( 온라인컨텐츠 ) 8 5 모바일 TV 서비스 Pay-per-view VOD 온라인 TV 광고 모바일 TV 광고 18 6 7 8 9 1 11 12F 1F 14F 15F 6 7 8 9 1 11 12F 1F 14F 15F 자료 : PwC, KDB 대우증권리서치센터 자료 : PwC, KDB 대우증권리서치센터 5
Compliance Notice - 당사는자료작성일현재해당회사와관련하여특별한이해관계가없음을확인함. - 본자료는당사홈페이지에게시된자료로, 기관투자가등제 자에게사전제공한사실이없음을확인함. - 본자료를작성한애널리스트는자료작성일현재해당회사의유가증권을보유하고있지않으며, 외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견이정확하게반영되었음을확인함. - 투자의견분류및적용기준 ( 시장대비상대이익기준, 주가 (---), 목표주가 (===), Not covered( )) 매수 (2% 이상 ), Trading Buy(1% 이상예상되나주가에영향을주는변수의불확실성이높은경우 ), 중립 (±1 등락 ), 비중축소 (1% 이상하락 ) ( 원 ) SBS ( 원 ) CJ E&M 5, 4, 8, 6,, 4, 2, 1, 2, 1.9 11.9 12.9 1.9 11.9 12.9 6