Ⅱ. 기술적분석 (10) 핵심정리 1. 다우이론 : 그랜빌의투자활용, 단점 2. 엘리엇파동이론 : 특징, 기본법칙, 한계점 3. 추세반전도표 : 상승반전, 하락반전신호 4. 세개이상의일봉 : 샛별형, 석별형, 까마귀형 5. 그랜빌의투자전략 : 매입신호, 매도신호 6. 반전형 : 삼봉형, 원형모형, V 자모형 7. 지속형 : 삼각형모형, 깃대형, 다이야몬드형, 쐐기형, 직사각형모형 8. 반전추세 : 주가갭, 트리덴트시스템 9. 지표분석 (Ⅰ) : OBV, VR, ADL, ADR, PL, 삼선전환도, P&F, 역시계곡선 10. 지표분석 (Ⅱ) : RSI, 스토캐스틱, 스윙챠트 1. 다우이론 장기추세의진행과정 강세국면 : 매집국면 ( 강세1국면 ) 상승국면 ( 강세2국면 ) 과열국면 ( 강세3국면 ) 약세국면 : 분산국면 ( 약세1국면 ) 공포국면 ( 약세2국면 ) 침체국면 ( 약세3국면 ) 시장국면 강 세 약 세 투자자 제1국면 제2국면 제3국면 제1국면 제2국면 제3국면 대 중 공포심 공포심 확신 확신 확신 공포심 전문가 확신 확신 공포심 공포심 공포심 확신 투자전략 - 점차매도 매도 - 점차매수 매수 ᄀ매집국면 : 장래전망어둠, 전문가매입, 거래량점차증가ᄂ상승국면 : 경기호조, 일반인관심고조, 주가상승, 거래량증가, 기술적분석가많은수익ᄃ과열국면 : 경기호조, 증권시장과열, 일반인확신. 적극매입ᄅ분산국면 : 전문가수익실현, 주가의조그마한하락에도거래량이증가양상보임ᄆ공포국면 : 경기나빠짐, 주가수직하락, 거래량급감ᄇ침체국면 : 투매현상보임, 주가계속하락, 시간경과에따라주가낙폭작아짐 다우이론의단점 : ᄀ주추세와중기추세를명확히구분하기어려움ᄂ추세전환확인이너무늦게나타남 - 1 -
2. 엘리엇파동이론 파동의특징 - 강세장 : 1파동, 2파동, 3파동, 4파동, 5파동, - 약세장 : a파동, b파동, c파동 - 충격파동 : 전체적인시장움직임과같은방향으로형성되는파동으로 1,3,5,a,c파동 - 조정파동 : 시장움직임과반대방향으로움직이는파동으로 2,4,b파동 기본법칙 - 절대불가침의법칙 a 2번파동저점이 1번파동저점보다반드시높아야한다. b 3번파동이제일짧은파동이될수없다. c 4번파동의저점은 1번파동의고점과겹칠수없다. - 4번파동의법칙 : 4번파동은 3번파동의네번째파동과일치하거나 3번파동을 38.2% 되돌리는경향 - 파동변화의법칙 :* 2번과 4번파동은서로다른모양을형성한다 * a파동과 b파동이지그재그나플랫중교대로올가능성이큼 * 2번파동과 4번파동은복잡과단순의다른구성을보임 * 1번파동이나 3번파동이연장되지않으면 5번파동이연장될가능성이높고 1번이나 3번중하나가연장되면 5번파동은연장되지않음 - 파동균등의법칙 : 3번파동이연장될경우 5번파동은 1번파동과같거나 1번의 61.8% 만큼형성됨 엘리엇파동이론의한계점 a 너무나융통성이많다 b 파동해석에있어분석가의주관에따라달리해석될수있다. c 파동이란용어에대한정확한정의가없다 3. 추세반전도표 구분 상승반전신호 ( 바닥권 : 양선 ) 하락반전신호 ( 천정권 : 음선 ) 관련도표망치형, 역전된망치형, 상승샅바형, 상승장악형, 상승잉태형, 관통형, 상승반격형, 샛별형, 하락쐐기형교수형, 유성형, 하락샅바형, 하락장악형, 하락잉태형, 먹구름형, 하락반격형, 석별형, 까마귀형, 상승쐐기형 - 2 -
4. 세개이상의일봉 샛별형 - 하락추세에서몸체가긴음선이나타난후갭을만들면서다음날몸체가작은일봉이출현하고셋째날긴양선이발생할경우를말하는상승반전패턴 - 첫째날과둘째날사이에발생하는갭에서꼬리는의미가없으며둘째날의양이별형은양선인경우에신뢰가높음 석별형 - 상승추세에서몸체가긴양선이나타난후다음날갭이나타나면서몸체가작은일봉이출현하고셋째날긴음선이발생할경우로하락반전패턴 까마귀형 - 천장권에서잘나타나는하락전환신호 - 상승추세에서긴양선이나타난후둘째날갭이발생하면서음선이출현하고연이어셋째날음선이출현하면서갭을메우는하락반전패턴 5. 그랜빌의투자전략 매입신호 1 이동평균선이하락한뒤보합이나상승국면으로진입할경우 주가가이동평균선을상향돌파할때는매입신호 2 이동평균선이상승하고있을때 주가가이동평균선의아래로하락하는경우매입신호 3 주가가이동평균선위에서급격히하락하다가 이동평균선부근에서반등시매입신호 4 주가가하락하고있는이동평균선을하향돌파한후급락시 이동평균선까지반등가능성이크므로단기차익을위한매입신호 매도신호 1 이동평균선이상승한후평행또는하락국면 주가가이동평균선을하향돌파시매도신호 2 이동평균선이하락시주가가이동평균선위로상승하는경우 하락추세이므로일시적인주가상승으로보아매도신호 3 주가가이동평균선아래에서상승세를보이다가 상향돌파못하고하락하는경우매도신호 - 3 -
6. 반전형 1) 삼봉천정형 : 하락반전형 - 왼쪽어깨 : 제 1 국면으로주가는강력하고가파른상승추세형성하며대량거래를수반 2) 원형천정형 - 주가가상향추세를따라상당기간동안상승하고나서추세선의기울기가완만해진후하락추세로반전하는형태 ( 장기간동안형성 ), 거래량은주가와반대방향으로움직임 3) V 자모형 - 주가전환모형가운데매수세에서매도세로, 매도세에서매수세로갑자기돌변하는패턴 - 비교적단기간에형성되며상승추세선과하락추세선의기울기가동일 - 우리나라와같이외부환경에의존하는경우자주발생하는패턴 7. 지속형 1) 삼각형모형 대칭삼각형모형 : 삼각형모형의가장일반적인형태로가격변동푹이감소하면서우측꼭지점을향해수렴하는형태의모형 직각삼각형모형 - 상향직각삼각형모형의고점경계선은수평을이루고저점경계선이상향기울기형태의모형 ( 상승반전 ) 특징 : 매도물량이점점증가하는매수세력에흡수되어가는과정 - 하향직각삼각형 : 하락반전 특징 : 매수물량이점점증가하는매도세력에흡수되는과정 2) 쐐기모형 : 추세의천정권에서형성 - 하락쐐기형 : 상승반전 * 저점경계선의기울기가고점경계선의기울기보다완만한형태 - 상승쐐기형 : 하락반전 * 고점경계선의기울기가저점경계선의기울기보다완만한형태 3) 깃대모형 ( 상승깃대형, 하락깃대형 ) - 주가가거의수직에가까울정도의기울기추세를따라매우빠르고급격한상승을 - 4 -
보인후에형성된다. - 45도각도의방향으로경사진평행사변형이보편적 - 모형의형성기간중에거래량이점차감소, - 형성기간이단기간인것이특징이다. 8. 반전추세 1) 주가갭 - 특정한전일의고가보다높이시작하여그대로계속상승하거나반대로전일저가보다낮은가격으로떨러진후계속하락하는경우 - 보통갭 / 돌파갭 / 계속갭 / 소멸갭 - 도형반전 : 주가의추세가급격히반전될때소멸갭에이어돌파갭이나타나면서차트상에섬과같은모습이연출되는반전패턴 2) 트리덴트시스템 (TRIDENT) : 되돌림이반드시있다는것을이용하는거래기법으로외환시장의딜러들이사용 9. 지표분석 (Ⅰ) 1) OBV - 주가가뚜렷한등락을보이지않고정체되어있을때거래량동향에의하여향후주가의방향을예측하는데유용 - 시장이매집단계에있는지분산단계에있는지를나타내준다. - 상승한날의거래량은 OBV에가산, 하락한날의거래량은 OBV에서차감, 보합인날은무시 - U 마크와 D 마크 2) VR : OBV 챠트보완지표 VR = 주가상승일의거래량합계 + 변동이없는날의거래량합계 1/2 주가하락일의거래량합계 + 변동이없는날의거래량합계 1/2 100 VR = 150% : 보통수준 VR = 350% : 강세장 VR = 450% : 과열 VR = 70% : 침체 바닥권을판단하는데신뢰도가높다 3) 등락주선 (ADL) - ( 상승종목수 -하락종목수) : 매일누계하여그것을선으로이어서작성 - 주가의선행지표 - ADL 선이상승하는데도종합지수가하락할경우장세가상승과정 - 22 -
- ADL 선이하락하는데도종합지수가상승할경우장세가하락과정 - 종합지수가이전의최고치에접근하고있을때 ADL 선이그이전의최고치보다낮을경우 ( 약세국면 ) - 종합지수가이전의바닥권에접근하고있을때 ADL 선이그이전의바닥권보다높을경우 ( 강세국면 ) 4) 등락비율 (ADR) 등락비율 (%)= 분석대상기간동안의상승종목수분석대상기간동안의하락종목수 100 - 등락비율 120-125% : 과열양상, 매도신호 70-75% : 바닥권, 안정지대, 매수신호 5) 투자심리선 (PL) 투자심리선 = 10 일동안주가상승일수 10 100-25~75% : 중립지대 - 75% 이상 : 과열, 매도전략 - 25% 이하 : 침체, 매입전략 6) 삼선전환도 - 주가가상승에서하락으로하락에서상승으로전환되는시점을포착하는데사용되는기법 - 시간의흐름을무시하고주가가새로운고점. 저점을형성시에만챠트에그림 한계점 : - 증권시장의주변환경불안등으로단기간에주가등락이반복되는경우부적합 - 지속적인상한가또는하한가와같이큰폭으로변동하는경우부적합 - 주가가상승의최종단계에서상승선이크게형성될때는삼선전환이쉽게이뤄지지않으므로하락신호가잘나타나지않음. 10% 플랜병용법 : 삼선전환도의결점을보완 7) P & f 챠트 - 시계열을무시한것이지만그자체로주가의장기추세파악이가능하다 - 자체의패턴분석에의한매매신호파악가능 - 시계열이무시되어 X축이절약됨으로서좁은지면에장기간의기록이가능 - 주가예측에서어려운목표치계산이가능하다 - 5 -
P & F 챠트의한계점 - 도표분석이갖는후행성및분석의자의성이개입될가능성 - Y축상의한칸의범위에연속성이결여될수있다. - 주가가하락하였다가상승하는경우이전의고점을상회하여야매입신호가나타나기때문에실제보다매입신호가훨씬높게나타날수있다. - 매도신호가나타날때는이미상승했던부분의절반이상하락한경우가많아매도신호로의가치가없을수있다. 8) 역시계곡선 주가 5 1 상승전환신호 6 4 2 매입신호 3 매입계속 7 3 4 매입유보 5 하락경계신호 8 2 6 매도신호 1 7 매도계속 8 매도유보 거래량 10. 지표분석 (Ⅱ) 1) 상대강도지수 (RSI) R.S.I = 14 일간상승폭합계 14 일간상승폭합계 +14 일간하락폭합계 100 - 특성 * RSI의값이 100에접근할수록상승폭이하락폭보다월등하게컸음을표시 * RSI의값이 0에접근할수록하락폭이상승폭보다월등하게컸음을표시 * 75% 수준 : 경계신호, 하향이탈시매도전략 25% 수준 : 침체권, 상향이탈시매수전략 * divergence `시장가격의움직임과 RSI의움직임이서로일피하지않고방향이서로상반되게나타나는현상 ( 보통 RSI 값이 30 ~ 70) `RSI값이 30이하또는 70이상의경우 divergence가나타나면강력한추세반전신호 * failure swing `RSI가직전에나타났던최고치또는최저치를돌파하지못하고진행방향을바꾸어버 - 6 -
리는것 `Top failure swing : RSI가직전의최고치를갱신못하고하승으로전환 2) 스토캐스틱 : %K, %D %K =100 C-L5 H5-L5 %D = 100 H3 L3 - 투자전략 : 30% 이하 : 침체권, 70% 이상 : 과열권 - %K선과 %D선이서로교차한다고항상매매신호로인식해서는안됨 - %K선의값이 70 이상을나타내면현재의시장가격의추세는상승추세인데, 3) 스윙챠트 : * 시간의흐름을무시하고시장가격이움직이는방향만중시 * 원리는 P&F차트와유사하나작성이쉽고시장가격의움직임을비교적정확히파악 P&F챠트와의차이점 - P&F 챠트에서는시장가격의상승은 X표로나타내고시장가격의하락은 O표로나타내지만, 스윙챠트에서는단순히직선을이어서나타낸다는점 - 원리는 P&F차트와유사하나작성이쉽고시장가격의움직임을비교적정확히파악 - 7 -