월 동향분석동경사무소 제목 최근일본경제금융상황에대한평가 최근동향 최근일본경제는고용및임금여건개선 기업수익호조등에힘입어민간소비와설비투자를중심으로완만한회복세지속 월중민간소비가실질소비지출 월 월 및소매판매액 모두증가하는등회복세를이어가는가운데설비투자도선행지표인기계수주액 월 월 의증가세가확대되는등견조한모습 는전월대비 그외는전년동월대비 이하동일 민간건설은주택착공건수의증가폭이확대 월 월 되는등개선움직임이뚜렷해지고공공건설도증가 월 월 다만수출물량이 개월만에감소 월 월 광공업생산은감소로전환 유효구인배율이높아지고 배 배 임금도정액급여를중심으로계속상승 하는등고용및임금여건이지속개선 ㅇ한편소비자물가 ( 신선식품제외 ) 는유가하락등의영향으로오름세둔화 (0.3% 0.1%,) 금융시장은지정학적리스크등으로큰폭의변동성을보인가운데최근국채금리 년물 가 대초반 주가가 엔내외 엔 달러환율이 엔내외를기록 국채 년 금리는글로벌금리와의동조성이강화되면서 일 로상승하였다가 일 까지하락한후 대초반으로재상승하는등큰폭으로변동 월말 일 최고치 최저치 닛케이주가는 월중순 년 버블기의최고치 일 엔 를경신하며 엔 일 까지상승하였다가그리스사태등으로 월말수준인 엔내외로하락 (20,563 엔 20,523 엔, 20,868 엔 /19,991 엔 ) 1/15
엔 달러환율은 월초 엔까지상승하였다가그리스사태로하락하여 엔내외에서등락 123.9 엔 123.5 엔, 122.4 엔 / 125.3 엔 ) 향후전망 향후일본경제는민간소비회복, 설비투자확대등에힘입어잠재성장률 ( 내각부연간 0.6%, 일본은행연간 0% 대초반에서중반 ) 을웃도는성장세를지속할것으로예상 ㅇ일본내주요민간연구기관 ( 연도기준 ) 은금년도실질 GDP 가 1.7%(41 개기관평균 ) 성장할것으로예상하는가운데 OECD 및세계은행은민간소비회복이기대에미치지못하다고평가하면서금년중 1% 내외성장에그칠것으로전망 ( 연 중기준 ) 주요기관별실질 GDP 성장률전망 ( 연간 ) 1) ( 분기별 ) 1) 주 : 1) 기관명의 ( ) 내는발표시점주 :1) 41 개민간기관전망치평균 (JCER 6.5) 소비자물가는유가등국제원자재가격하락등의영향으로당분간 0% 대상승률을기록하다내년중 1% 대로높아질것으로예상 ㅇ일본은행이금년도소비자물가상승률 ( 신선식품제외 ) 을 0.8% 로전망한데비해주요민간기관은 0.3%( 이상연도기준 ), OECD 및세계은행 ( 연중기준 ) 은 0% 대중반으로예상 주요기관별소비자물가상승률전망 ( 연간 ) 1) ( 분기별 ) 1) 주 : 1) 기관명의 ( ) 내는발표시점주 :1) 41 개민간기관전망치평균 (JCER 6.5) 2/15
동향 1 실물경기 완만히회복 민간소비가완만한회복세를지속하는가운데설비투자관련지표가개선되고민간건설및공공건설의증가폭이확대 민간소비는소매판매액이증가하는등완만한회복세지속 월중소매판매액 은전년동월대비 늘어나 개월연속증가세지속 월 전년동기대비 월 월 실질가계소비지출 계절조정기준 은전월중크게줄었던교육 교양오락등에대한지출이늘어나면서전월대비 증가 월 전월대비 월 월 주거비등을제외할경우에도 증가 소매판매액증감률 실질가계소비지출증감률 자료 경제산업성 주 인이상세대기준자료 총무성통계국 소비자태도지수 는 로 개월연속전월대비소폭하락 월 계절조정 월 월 설비투자관련지표는 월중광공업자본재총공급 이 개월연속늘어나고 기계수주 선박 전력제외 도증가폭 이커지는등개선추세시현 월 년 월 월 월 전기대비 월 월 3/15
민간설비투자및자본재총공급 기계수주액 추이 주 년은월기준자료 내각부 경제산업성 주 선박 전력제외기준자료 내각부 건설투자에서는민간건설의개선움직임이뚜렷해진가운데공공투자도증가율이확대 월중민간주택착공건수 는전년동월대비 늘어나전월보다증가폭확대 월 전년동월대비 월 월 공공투자 월 도전년동월대비 늘어나전월에비해증가율이확대 월 전년동월대비 월 월 공공공사발주액 전년동월대비 은 월중 감소 월 월 월 민간주택착공건수 공공부문기성액 자료 국토교통성 자료 국토교통성 월중수출금액 통관기준 은일반기계 운송기계등을중심으로증가율이둔화되었으며 물량기준 으로는 개월만에감소 월 전년동기대비 월 월 월 전년동기대비 월 월 지역별로는미국을비롯한 중국 등대부분지역의수출이증가폭둔화 4/15
품목별수출 지역별수출 자료 재무성 자료 재무성 월중광공업생산 은운송기계가큰폭감소한데다일반기계및전기전자도부진하면서전월대비 감소 월 전기대비 월 월 광공업생산지수추이 주요업종별생산지수추이 자료 경제산업성 자료 경제산업성 광공업출하 도 감소 월 전기대비 월 월 재고출하비율 재고율 년은전월대비 상승 월 월 월 광공업출하추이 재고율추이 자료 경제산업성 자료 경제산업성 5/15
고용및임금 고용률및임금상승 월중취업자수 는전년동월대비 만명늘어나는데그쳐전월보다증가폭이축소된가운데 고용률은 로전년동월대비 상승 월 만명 월 만명 월 만명 실업률 은전월과같은 로 월 이래가장낮은수준을지속 취업자수및고용률추이 실업자수 및실업률추이 주 전년동월대비증감기준 자료 총무성통계국 유효구인배율 유효구인자수 유효구직자수 은 배로전월보다 상승하여 월 배 이후최고치기록 월 배 월 배 월 배 월중명목임금 은정액급여 가 개월연속오른데다상여금등특별급여 도큰폭늘어난데힘입어 상승 월 전년동월대비 월 월 실질임금은명목임금상승에다소비세율인상효과해소등에따른물가하락효과가반영되어감소폭이전년동월대비 로축소 현금급여총액및실질임금추이 자료 후생노동성 6/15
소비자물가 상승폭둔화 월중소비자물가 신선식품제외 는전년동월대비 올라전월에비해상승폭이축소 월 전년동기대비 월 월 근원인플레이션율 식품 주류제외 및에너지제외 은전월과같은 상승 월 전년동기대비 월 월 소비자물가상승률추이 자료 총무성통계국 부동산매매 매매량증가및가격상승세지속 월중부동산매매량 은전년동월대비 늘어나증가폭이크게확대 월 전년동기대비 월 월 부동산가격수도권 은 월중 상승하여오름세지속 월 전년동기대비 월 월 월 전국주택매매및임대거래증감률 수도권 아파트가격추이 자료 국토교통성 주 수도권은도쿄도 가나가와현 사이타마현 치바현기준 중고아파트판매가격기준자료 국토교통성 7/15
경상수지 흑자폭축소에도높은수준지속 월중경상수지 흑자는 월 조엔 이후최대치를기록했던전월 조 엔 에비해축소되었지만 월기준으로는 년만에최고치 월 조엔 * 15.2 월 1 조 4,401 억엔 3 월 2 조 7,953 억엔 4 월 1 조 3,264 억엔 무역수지가 0.1 조엔적자를나타내고서비스수지도전월의흑자 (1985 년이래처음, 0.2 조엔 ) 에서 0.5 조엔적자로전환 소득수지흑자는이자및배당수입등에힘입어사상최대치이었던전월 (2.3 조엔 ) 수준을소폭하회하는 2.2 조엔기록 경상수지추이 경상수지내역 조엔 2014 2015 4/4 1/4 1월 2월 3월 4월 경상수지 1.5 4.3 0.1 1.4 2.8 1.3 무역수지 -1.8-0.3-0.9-0.1 0.7-0.1 수출 20.0 (13.8) 19.4 (8.4) 6.3 (15.6) 6.0 (0.4) 7.1 (9.8) 6.2 (4.2) 수입 21.8 19.8 7.2 6.1 6.5 6.4 (5.3) (-10.5) (-8.9) (-6.2) (-15.8) (5.9) 서비스수지 -0.7-0.3-0.4-0.1 0.2-0.5 소득수지 4.4 5.6 1.4 1.9 2.3 2.2 자료 : 재무성 (2015.6) 주 : 1) ( ) 내는전년동기대비증감률 자료 : 재무성 (2015.5) 금융시장 국채 년 금리 대후반 닛케이주가 엔내외 엔 달러환율은 엔대 금융시장은그리스사태등지정학적리스크등으로큰폭의변동성을보인가운데최근국채금리 년물 가 대초반 주가가 엔내외 엔 달러환율이 엔내외를기록 국채 년 금리는글로벌금리와의동조성이강화되면서 일 로상승하였다가 일 까지하락한후 대초반으로재상승하는등큰폭으로변동 일 단기물국채금리의경우 년물금리가 내외 개월물이 내외에서등락을보인가운데 개월물이 대에서소폭의마이너스금리로하락 일 년물 개월물 개월물 8/15
일본국채수익률추이 자료 닛케이주가는기업실적개선및경기회복기대감등으로지난 년 버 블기의최고치 일 엔 를경신하며 엔 일 까지상승하였다가 이후그리스사태 등으로 월말수준인 엔내외로하락 일 엔 일 엔 이후최고치 ** 6.29 일 엔 하락하였는데이는하락률로는지난 일 엔 이후 하락금액으로는 일 엔 이후가장큰폭 일본주가추이 자료 엔달러환율은 월초 엔까지상승하였다가그리스사태로안전자산인엔화수요가늘어나면서하락하여 엔내외에서등락일 엔 달러 유로화는대해서도 엔내외에서 엔내외수준으로하락일 엔유로 9/15
엔 달러및엔 유로환율추이 자료 월중엔화의실질실효환율지수 년 는 로전월 보다소폭하락 실질실효환율추이 자료 일본은행 한편 월중통화증가율전년동월대비은 로전월보다상승월 월 월 ㅇ금융기관대출전년동월대비은 2.6% 늘어나전월과비슷한증가세시현 (15.3월 2.7% 4월 월 통화동향 일본국내은행의대출증가율 자료 일본은행 특수요인조정 대출채권유동화에따른변동분 환율변동에따른외화대출변동분등제외자료 일본은행 10/15
평가 일본경기 완만히회복 최근일본경제는고용및임금여건개선 기업수익호조등에힘입어민간소비와설비투자를중심으로완만한회복세지속 월중민간소비가실질소비지출및소매판매액모두증가하는등회복세를이어가는가운데설비투자도선행지표인기계수주액의증가세가확대되는등견조한모습 민간건설이주택착공건수의증가폭이확대되는등개선움직임이뚜렷해지고공공건설도증가 다만수출물량이해외수요부진등으로 개월만에감소 광공업생산 전기대비 은감소로전환 유효구인배율 배 이 월이후최고치를기록하고임금도정액급여를중심으로계속상승하는등고용및임금여건이지속개선 주요경기지표의최근동향 (%) 가계소비건설무역생산고용소매실질민간주택공공판매 2) 소비 1) 착공액 2) 건설 2) 수출 [ 물량 2) ]2) 2) 수입 [ 물량 ] 광공업생 1) 실업률현금급여산지수총액 [ 실질 ] 14.12월 0.1 0.2-14.7 3.7 12.8 [ 3.9] 1.9 [ -1.8] 0.2 ( 98.1) 3.4 0.9 [-2.0] 15. 1 월 -2.0-0.3-13.0 3.6 17.0 [11.1] -9.1 [ -6.3] 4.1 (102.1) 3.6 0.6 [-2.3] 2 월 -1.7 0.8-3.1 0.2 2.5 [-2.1] -3.6 [ 4.5] -3.1 ( 98.9) 3.5 0.1 [-2.3] 3 월 -9.7 2.4 0.7 0.8 8.5 [ 3.2] -14.5 [-10.3] -0.8 ( 98.1) 3.4 0.0 [-2.7] 4 월 4.9-5.5 0.3 4.9 8.0 [ 1.8] -4.2 [ 0.1] 1.2 ( 99.3) 3.3 0.7 [-0.1] 5 월 3.0 3.5 3.5 2.4 [-3.8] -8.7 [ -5.3] -2.2 ( 97.1) 3.3 0.6 [-0.1] ì ì ì ì ì ø ì 주 : 1) 전기대비증감률 (SA), ( ) 내는지수 2) 전년동기대비증감률 일본정부 내각부 는 월월례경제보고에서경기기조에대한판단을 개월연속이전수준을유지 일 다만설비투자항목에대한판단을 개월만에상향조정 대체로횡보세 유지 최근개선움직임시현 11/15
향후일본경제는민간소비회복, 설비투자확대등에힘입어잠재성장률 ( 내각부연간 0.6%, 일본은행연간 0% 대초반에서중반 ) 을웃도는성장세를지속할것으로예상 ㅇ금년도임금상승이작년수준을상회할것으로보이는데다기준급인상폭 * 이커지는등질적인면에서도소득여건이개선될전망 년도 년도 렌고 일 ㅇ설비투자도최근기업실적이호전된제조업을중심으로확대될전망 일본은행 6 월단칸조사결과제조대기업이전년도수준 (5.6%) 을크게상회하는 18.7% 로조사 (6 월단칸의주요결과는 < 참고 > 참조 ) 춘계임금협상결과추이 일본은행 월단칸결과 매출액 설비투자 년도 년도 년도 년도 전규모 제조업 비제조업 대기업 제조업 비제조업 주 : 1) 15 년은 6.1 일집계결과자료 : 렌고, 일본총연 (2015.6) 주 전년대비증감률 자료 : 일본은행 (7.1일) 내는 월조사결과 ㅇ일본내주요민간연구기관 ( 연도기준 ) 은금년도실질 GDP 가 1.7%(41 개기관평균 ) 성장할것으로예상하는가운데 OECD 및세계은행은민간소비회복이기대에미치지못하다고평가하면서금년중 1% 내외성장에그칠것으로전망 ( 연중기준 ) 주요기관별실질 GDP 성장률전망 ( 연간 ) 1)2) ( 분기별 ) 1) 주 : 1) 기관명의 ( ) 내는발표시점 2) 민간기관은 41 개기관전망치평균 주 :1) 41 개민간기관전망치평균 (JCER 6.5) 12/15
소비자물가 상승세둔화 월중소비자물가 신선식품제외 는 오르는데그쳐 월중소폭확대되던상승세가다시둔화 소비세율인상효과제외기준 이는식료품 신선식품제외 잡화등비에너지관련품목의상승세지속에도불구하고원유가격하락폭이확대된데주로기인 소비자물가상승률추이 1) 품목별소비자물가상승률추이 주 : 1) 소비세율인상영향 (2%p) 제외자료 : 총무성 (2015.6) 앞으로일본의소비자물가는유가등국제원자재가격하락등의영향으로당분간 0% 대상승률을기록하다내년중 1% 대로높아질것으로예상 ㅇ일본은행이금년도소비자물가상승률 ( 신선식품제외 ) 을 0.8% 로전망한데비해주요민간기관은 0.3%( 이상연도기준 ), OECD 및세계은행 ( 연중기준 ) 은 0% 대중반으로예상 분기별로는 2/4 3/4 분기중제로수준으로낮아졌다가 4/4 분기부터서서히플러스폭이확대될것으로전망 ㅇ내년중에는주요기관대부분이 1% 대초반으로예상 주요기관별소비자물가상승률전망 ( 연간 ) 1) ( 분기별 ) 1) 주 : 1) 기관명의 ( ) 내는발표시점주 :1) 41 개민간기관전망치평균 (JCER 6.5) 13/15
참고 일본은행 월단칸주요결과 일본은행의 월전국기업단기경제관측조사 이하 단칸 결과전체업황판단지수 가 로 월조사 와동일 대상기업 사 회수율 조사기간 일 기업규모별는대기업 월 월 이개선된반면중견기업 및중소기업 은이전과동일 업종별로는제조업의경우중견기업및중소기업이소폭하락하였으며 비제조업은유가하락에따른원가절감 외국인관광객증가등이반영되어기업규모와관계없이모두개선 경기판단의주요참고항목인제조대기업은엔화약세등에따른기업실적개선에힘입어지난번 에비해 상승 개월후의경기전망지수는 로현상황 에서횡보 업황판단지수추이 월조사 월조사 최근 예측 최근 예측 변화 변화 전규모 제조업 비제조업 대기업 제조업 비제조업 중견기업 제조업 비제조업 중소기업 제조업비제조업 주 회답시점 개월후 고용인원판단 과잉 부족 가 로전번조사 보다부족감이다소완화되었고설비판단 도 로지난번 의부족감이해소 14/15
다만 개월후전망치는고용인원판단 및설비판단 모두부족감상승 고용인원판단 DI 추이 1) 생산 영업설비판단 DI 추이 1) 주 : 1) 음영은경기후퇴기, 9 월수치는전망치임 자료 : 일본은행 년도매출액증가율및경상이익증가율이각각 및 로전번조사 보다악화된것으로나타났으나 연간설비투자증가율은 로지난번 보다크게개선 특히설비투자의주요참고지표인제조대기업의설비투자증가율은 로이전 보다큰폭확대 년도실적및 년도예상 매출액경상이익설비투자 년도 년도 년도 년도 년도 년도 전규모 제조업 비제조업 대기업 제조업 비제조업 중소기업 제조업 비제조업 주 전년대비증감률 내는 월조사결과 사업계획상의 년도상정환율 제조대기업기준 은지난번 엔에서 엔으로상승 년도상정환율 제조대기업기준 연간 상반 하반 2015.3월조사 111.81 111.54 112.07 2015.6월조사 115.62 115.59 115.65 15/15