China Market Analyst 이용철 02-3770-2651 / yongcheol.lee@yuantakorea.com China Market Focus 2016.4.28 중국의료미용, 외모지수시대의 그녀 들을잡아라 중국의료미용시장성장기진입 16세기세계적으로최초로되는의료미용산업이나타났으며선천 후천기형환자들을대상으로하는교정을주요목적으로했다. 1차, 2차세계대전의폭발과함께전쟁피해로인한성형수요가급증하면서의료미용산업의발전을추진했으나여전히사람을살리고치료하는목적이우선이었다. 하지만 20세기 80년대에들어서면서인터넷및미디어의파급으로아름다움에대한심리적욕구가극대화되었으며, 이에따라여러나라에서성형수술열풍이일면서의료미용산업은상업화단계에진입했다. 한편 80년대에뒤늦게시작한중국의의료미용시장은개혁개방이후일부국립병원에서먼저의료미용외래진료를개설한데이어사립의료미용기관이전국적으로발전하기시작했다. 2000년중국의 WTO 가입후부터해외의미용관념, 선진기술, 미용재료, 운영시스템이잇따라중국으로유입되기시작했고수요가증가하고사회자본이빠른속도로미용산업에투입되면서의료미용시장규모가확대되었으며위생부 ( 衛生部, 의료위생부문을총괄하는국무원소속내각의하나 ) 가제정한 의료미용서비스관리방법 이적용되면서성장기로진입했다. 중국의료미용시장규모 1조위안돌파전망시장조사기관 Frost & Sullivan 의보고서에따르면중국의료미용총시술횟수는 2009년의 270만회에서 2013년에 480만회로증가했으며연복합증가율은 15.5% 를기록했다. 한편 2014~2018 년사이 16.7% 의연복합증가율을보이며 2018년총시술횟수는 1,020만회에달할것으로전망했다. 현재중국위생부에등록된의료미용기관은 1 만여곳, 자격증을보유한의료미용종사자는 3천만명을초과했으며 2014년중국의료미용시장규모는 5,530억위안으로전년대비 20% 늘었다. 자동차, 주택관광, 헬스케어등 중국의료미용총시술횟수 중국의료미용시장규모추이 12 10 8 6 4 2 0 총시술횟수 ( 백만 ) YoY 20.0% 16.0% 12.0% 8.0% 4.0% 0.0% 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 - 자료 : Frost & Sullivan, 유안타증권 Global Biz 팀 자료 : 중국산업정보망, 유안타증권 Global Biz 팀 1
에이어신흥산업으로부상한중국의료미용산업은아직초기단계에처해있지만큰잠재력을지니고있으며 2019년시장규모는 1조위안을돌파해미국, 브라질등선진국시장을초월할것으로보인다. 1인당성형횟수로볼때 2013년한국은천명당 13.5회성형시술을진행한것으로나타났다. 이에비해중국은천명당 2.4회로훨씬낮은수준이며세계평균수준인 3.3회에도달하지못한상황이다. 하지만총시술횟수로볼때중국은세계시장의 12.7% 츨차지하며미국과브라질에이어세계 3대성형수술대국으로부상했다. 한편세계미용성형회과학회 (ISAPS) 의조사결과 2014년전세계 40,328 명의성형외과전문의중미국, 브라질, 중국이각각 6,300명, 5,473 명, 2,800 명으로상위 3위를차지했다. 중국의료미용시장의특징 : 그녀 들의수요를잡아라남성들이세계 78% 의부를창조한다고하지만그만큼 78% 의소비는여성이책임지고있는현재여성소비가전세계적으로이루어지고있다. 2015 년의료미용산업백서 에의하면중국의료미용시장의소비자는여전히여성위주로 83% 를차지하고있으며남성소비자의 3배에상당하는수치다. 특히중국은 옌즈 ( 顔値, 외모지수라는뜻으로작년부터중국의젊은층, 특히젊은여성층사이에서유행하는신조어 ) 경제시대가열리면서미용 성형에대한수요는크게늘어나고있다. 한편세계경제가제조업에서서비스업으로전이되면서직장에서의여성경쟁력이강화되었고, 갈수록많은여성들이경제적독립을실현했으며소비능력또한상승했다. 통계에따르면중국여성이가정수입에대한기여도는 1980년의 20% 에서현재 50% 까지상승했으며 75% 의가정소비지출결정권은여성들이장악하고있어여성소비에튼튼한기초를다지고있는추세다. 2014 년기준국가별성형외과의사수 2014 년기준국가별의료미용시술횟수비중 ( 명 ) 45,000 40,000 40,328 35,000 30,000 미국, 20.10% 25,000 20,000 기타, 39.02% 브라질, 10.20% 15,000 10,000 5,000-6,133 5,473 2,800 2,302 2,150 2,054 2,000 1,550 1,200 1,101 전세계미국브라질중국일본인도한국러시아멕시코터키독일 골롬비아, 1.80% 프랑스, 독일, 2.60% 2.10% 멕시코, 3.50% 한국, 4.80% 중국, 9.68% 일본, 6.20% 자료 : ISAPS, 유안타증권 Global Biz 팀 자료 : ISAPS, 유안타증권 Global Biz 팀 2
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 China Market Focus 여성소비자중에도연령별로볼때 90허우는소비능력의제한으로아직의료미용시장의주력소비세력은아니지만소득증가와함께중견세력으로부상할전망이며현재강한경제력및소비능력을보유한 80허우가주요소비층으로활동하고있다. 2014년중국여성인구는 6.6억명으로 1990년보다 1억명증가했으며인구비중은 49% 에근접했다. 그중, 90허우여성이 4,660만명, 80허우여성이 5,142만명으로중국의료미용산업에 9,000 만명상당의잠재시장을열어두었다. 주요소비층인 80허우가쁘띠성형을선호함에따라효과가빠르고, 리스크가작으며수술성형만큼의효과를볼수있는비수술형의료미용이대세다. 2014년전세계총 2020만건의의료미용중수술형이 47.7%, 비수술형이 52.3% 를차지했다. 특히보톡스및필러주사가비수술형의료미용의 70% 를차지했다. 산업사슬로본중국의료미용산업의발전기회의료미용산업사슬은업스트림의미용재료및의료기계생산업체, 미들스트림의중개업체, 다운스트림의국립병원성형외과, 사립성형외과및미용원등으로이루어졌다. 현재중국의의료미용시장질서가혼란하고다운스트림병원서비스품질이재각각이며브랜드화된국립병원이극히드물다. 동시에세일즈에지나치게의존함으로써의료미용기관과소비자사이에각양각색의중개업체가끼어있다. 하지만최근들어인터넷기술의발전과함께대량의의료미용 APP 플랫폼이출시되면서의료미용기관과소비자간의직접적인연결이가능해졌고이에따른새로운산업생태계의조성이가능할것으로보인다. 1990~2015 년중국총인구및여성인구수중국의료미용소비가성별비중 140,000 중국총인구 ( 만명 ) 중국여성인구 ( 만명 ) 120,000 100,000 남성 17% 80,000 60,000 40,000 20,000 여성 83% - 자료 : wind, 유안타증권 Global Biz 팀 자료 : 2015 년의료미용산업백서, 유안타증권 Global Biz 팀 3
1. 업스트림-미용재료및의료기계 : 의료미용산업의업스트림에는주로미용재료와의료기계가포함되며감독관리규제가잘되어있고산업집중도가높아선두기업들의수익률이높은편이다. 의료기계에는레이저, RF, 지방흡입기등이있다. 중국의료기계시장규모가아직작은편이나성장속도가빠르며최근 5년간 30% 이상의연복합증가율을유지했다. 미용재료에는보톡스, 필러, 콜라겐등인젝터재료와코수술, 양악수술, 가슴수술에사용되는보형물인실리콘재료가포함되며중국자체생산업체들도있다. 국산제품가격은수입제품에비해 50% 저렴하나아직수입제품을주로사용하고있다. 하지만국내생산업체의생산관리강화, 제품브랜드화를구축하면서향후시장점유율이점차증가할것으로예상된다. 미용재료관련상장사에는화희생물테크놀로지 (00963.HK), 북경쌍로제약 (002038.SZ), 화동제약 (000963.SZ), 상산제약 (300255.SZ), 관호바이오 (300238.SZ) 등이있다. 이외에이스라엘의료미용기기생산업체인 Alma lasers Ltd. 의 95.2% 지분을인수한복성제약 (600196.SH) 도주목할수있다. 2. 다운스트림 - 의료미용기관 : 중국의료미용시장에는 24,000 여개의의료미용기관이있 으며고도로분산된시장이형성되어있다. 하지만중 장기적으로다운스트림의산업통합 잠재력이크며향후치열한경쟁이펼쳐질전망이다. 시장의주요주체로국립병원성형외과, 사립성형외과및진료소가있으며대부분의시장을차지하고있는사립성형외과는체인점시스템으로전환하여그규모는업계수준을뛰어넘었다. 실력이강한사립성형외과는지속적으로자본시장의주목을받고있으며일부는이미자본시장상장및융자를실현했다. 예로중신그룹은항주성형외과전부를인수했고항대건강 (00708.HK) 는한국최대의성형외과인원진성형외과의원을인수했으며기치레이저 (832861.OC), 화한정형 (430335.OC), 려도정형 (834480.OC) 는스타트업전용장외시장인신삼판에상장됐다. 국립병원의경우비영리성체제의제약과관리체제의경직성으로정체되었으나업계최고의전문학자및전문의가집중되어있고선진적인자원과기술을보유하고있어의료개혁의추진과함께활성화될것으로판단된다. 4
04/27 마감시황및핵심이슈 상해종합지수 2953.67(-0.37%), 심천성분지수 10174.16(-0.35%) ** 1 분기중국규모이상공업기업이윤증가율이상승함에도불구하고상해종합지수는신용잔고감소에따른거래량축소로조정세를이어가 며박스권에서등락을반복하다전거래일대비 0.37% 하락한 2953.67 포인트에장마감. * 등락요인 - 1분기규모이상공업기업이윤 YoY +7.4%. 1~2월증가율보다 2.6%p 상승했으나철강산업 1분기순손실규모 87.5억위안 (YoY +660%) - 중국 GDP부채비율 (237%) 급증에따른우려심리증폭 - 美 FOMC회의, ECB 통화정책회의, 내주초중국주요경제지표 ( 제조업PMI 등 ) 발표앞두고관망심리상승 * 특징섹터및특징주 - 귀금속, 제지, 에너지설비, 인터넷, 정유등업종이상승세를보였고석탄, 소프트웨어, 임업, 증권, 철강등업종이하락세주도 - 금선물가격상승, 시장관망세에따른안전자산투자심리강화의영향으로황금관련주강세 : 산동황금광업 (600547.SH) 5.88% 상승, 적봉황금 (600988.SH) 4.47% 상승, 중금황금 (600489.SH) 3.45% 상승 - 공신부부장 ' 신에너지자동차산업발전 ' 지원발언에리튬전지테마주강세 : 럭키필림 (600135.SH) 6.82% 상승, 강소중천테크놀로지 (600522.SH) 4.44% 상승, 녕파삼삼 (600884.SH) 2.87% 상승 ** 후강퉁소진율 0%(* 소진율 : 후강퉁 1 일한도대비외국인순매수비율 ) 뉴스 & 이슈 - 중국, GDP대비부채비율 237% 로상승 - CFETS 위안화환율지수 4주연속최저치경신 - 중국국가개발은행 & 농업발전은행, 구빈금융사업부신설 - 골드만삭스, 중국의투기적철광석거래급증이가격상승원인 - 中발개위, 27일부터국내유류가격인상발표 - 中발개위 < 소비수준상향전환행동촉진방안 > 발표. 고품질의상품과서비스공급확대에집중 - 中재정부 "1~3월국유기업이윤총액 4323억위안, 전년대비 13.8% 감소 ". 석유, 석탄, 철강, 비철금속의손실대부분 - 中 印, 향후 10년세계성장의 34% 담당할전망. 향후 10년잠재성장률印 6.2%, 中 5.5% < 옥스퍼드이코노믹스 > 중국 CSI300 업종별등락 1 일 1 주 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 상해종합지수 에너지 소재 산업재 경기소비재 필수소비재 헬스케어 IT 통신 금융 유틸리티 자료 : Wind, 유안타증권 Global Biz 팀 5
Global Biz 팀 후강퉁주요뉴스베이징모터쇼, 자율주행자동차에주목 4월 25일에개막한베이징모터쇼에서장안자동차, 북경자동차그룹, 상해자동차그룹등을비롯한본토브랜드는자사의자율주행자동차를선보였다. 자율주행자동차는현재중국뿐만아니라전세계에서사랑을받고있으며자동차완성차와함께애플, 구글, 바이두, 알리바바, 텐센트등신흥테크놀로지선두기업들도이분야에진출했다. 또한장안자동차, 북경자동차그룹등완성차업체는자율주행자동차의양산시간표까지정했으며자율주행자동차는빠른속도로성장하고있다. [ 출처 : 금융투자보 ] 중국, GDP 대비부채비율 237% 로상승최근파이낸셜타임스 (FT) 는 3월말현재중국의국내외총부채가 163조위안 (25조달러 ) 에이른다고보도했다 GDP 대비부채비율은신흥국중가장심각한수준인 237% 수준이다. 이는미국, 유로존에육박하는수준이다. 2007년에 148% 정도였던중국의 GDP 대비부채비율이현재매우빠른속도로상승하고있다는점이매우우려된다. 국제결제은행 (BIS) 의작년 3분기통계에따르면, 중국부채는이미 GDP의 249% 로, 유로존 (270%), 미국 (248%) 수준과비슷하며, 전체신흥국 (175%) 의부채비율을크게상회했다. 올해중국은다시신용대출확대를통해경기를부양하려하고있다. 1분기신용대출은 1년전보다 50% 이상증가한 6조 2,000억위안으로, 사상최고기록을경신했다. 골드만삭스중국수석투자전략가하지밍 ( 哈繼銘 ) 은 " 주요국들중부채가빠르게증가한국가들은모두금융위기나 GDP 성장률장기둔화를겪은바있다 " 면서 " 중국은부채규모가큰데다가국제금융시장과연관성이높기때문에, 최근 IMF가선진국경제에대한중국의위협이점차커지고있다고경고한것으로보인다 " 고전했다. 베이징대학광화관리학원교수마이클페티스 (Michael Pettis) 는 " 과도한부채는위기를초래하여 1990년대말의일본과같은경제붕괴를초래할수도있다 " 면서 " 중국의과도한부채가 대차대조표불황 으로이어질수있다는점을우려하는사람이많다 " 고전했다. [ 출처 : 鉅亨網, CSF] 국유기업 1분기이익 13.8% 감소재정부가공개한최신데이터에의하면올해 1분기국유기업총매출액은 9.95조위안 (yoy -3%), 이익총액은 4323억위안 (yoy -13.8%) 이다. 3월말기준으로국유기업총자산은 122.52조위안 (yoy +15.6%), 부채총액은 81.20조위안 (yoy +18.1%), 순자산은 41.31조위안 (yoy +10.8%) 이다. 1분기국유기업의일부지표가호전되었고매출액과이익총액은전년동기대비계속감소하고있으나감소폭은전월보다각각 2.8%p, 0.4%p 축소되었다. 업종별로보면 1분기석유화학, 제약등업종의이익은전년동기대비대폭증가하였고반면에건자재, 전자, 담배의감소폭이상대적으로크다. 또한정유, 석탄, 철강, 비철금속등업종이손실을기록했다. [ 출처 :SINA] 후강퉁주요공시 중국평안보험 (601318.SH) 중국교통건설 (601800.SH) 안휘해라시멘트 (600585.SH) 2016년 1분기실적보고서 2016년 1분기동사매출액은 2,088.57억위안 (YoY +19.0%), 지배주주순이익은 207.00억위안 (YoY +3.7%), 영업현금흐름은 1,192.72억위안 (YoY +95.1%), EPS는 1.16위안 (YoY +6.4%) 이며 2016년3월 31일기준총자산은 5조69.93억위안 (YoY +5.1%), 순자산은 3,476.93억위안 (YoY +4.0%) 이다. 2016년 1분기실적보고서 2016년 1분기동사매출액은 82,573,675,027.62위안 (YoY +11.06%), 지배주주순이익은 2,305,559,476.67 위안 (YoY +17.61%), 영업현금흐름은 -14,030,044,573.93위안(YoY -16.11%), EPS는 0.14위안 (YoY +16.67%) 이며 2016년3월 31일기준총자산은 750,834,048,055.25위안 (YoY +2.71%), 순자산은 147,993,979,086.95 위안 (YoY +0.51%) 이다. 2016년 1분기실적보고서 2016년 1분기동사매출액은 10,607,192,914위안 (YoY -5.54%), 지배주주순이익은 1,155,094,163위안 (YoY -32.59%), 영업현금흐름은 1,732,925,121위안 (YoY +103.54%), EPS는 0.21797위안 (YoY -32.59%) 이며 2016년3월 31일기준총자산은 107,750,616,882위안 (YoY +1.86%), 순자산은 71,546,304,438위안 (YoY +1.50%) 이다. 본자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며타인의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인함. 작성자 Global Biz 팀. 당사는자료공표일현재동종목발행주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는자료공표일현재해당기업과관련하여특별한이해관계가없습니다. 당사는동자료를전문투자자및제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사와배우자는자료공표일현재대상법인의주식관련금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 본자료는투자자의투자를권유할목적으로작성된것이아니라, 투자자의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된참고자료입니다. 본자료는금융투자분석사가신뢰할만하다고판단되는자료와정보에의거하여만들어진것이지만, 당사와금융투자분석사가그정확성이나완전성을보장할수는없습니다. 따라서, 본자료를참고한투자자의투자의사결정은전적으로투자자자신의판단과책임하에이루어져야하며, 당사는본자료의내용에의거하여행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. 또한, 본자료는당사투자자에게만제공되는자료로당사의동의없이본자료를무단으로복제전송인용배포하는행위는법으로금지되어있습니다. 6