217 년 11 월 주 국내해상풍력개발본격화 Analyst 신현준 anthony88@hanwha.com 772-7617 / RA 김윤지 yoonji.kim@hanwha.com 해상풍력발전사업본격화, 세계 9 위의해상풍력발전설비보유국가 서부발전은우람건설, 신한은행과약 2조원규모의해상풍력발전사업공동개발을추진한다. 경기도안산시풍도인근공유수면에 6MW 규모의해상풍력발전단지를건설하기위해, 이미지역주민의동의를받아 218 년예비타당성및인허가작업을추진하여 22년까지는착공할예정이다. 남동발전은전라남도완도군평일도인근해상에 6MW 규모의해상풍력발전단지추진을위한공동개발합의를하였다. 남동발전은지난 11월 17일국내최초상업용해상풍력발전단지인탐라해상풍력발전단지준공기념식을가지기도하였다. MW 용량의터빈 1기가설치된 MW 규모로기존 R&D 용도의 MW 설치량을포함하여누적설치규모 MW 로세계 9위의해상풍력발전설비보유국가가되었다. 특히탐라해상풍력발전의경우핵심장비인발전기등을국내업체가생산, 공급하여정부의신재생에너지 2 정책달성을위한본격적인기술개발이가시화되고있음을보여주었다. 국내해상풍력발전자원의기술적잠재량은 GW 우리나라해상풍력발전자원의기술적잠재량은약 GW 이다. 현재국내의해상풍력기술수준으로는지리적잠재량의 1.% 만이발전가능하다. 지리적잠재량의.1% 를기술적잠재량으로보유하고있는태양광에비하면상대적으로해상풍력기술개발이가야할길은아직많이남아있다. 특히해상풍력의지리적잠재량의경우영해에서배타적경제수역 (EEZ) 까지확대될경우개발대상면적이 2.배정도증가할수있다. 풍력터빈설비용량의대용량화, 저풍속형풍력터빈기술개발, 심해부유식풍력발전기술확보등추가적인기술개발을통하여기술적잠재량은비약적으로확대될수있을것으로전망된다. 특히, 육상풍력잠재량이풍부한지역이대부분백두대간에집중되어있어, 환경규제로인하여개발이어렵다. 이로인해, 지난 6차전력수급기본계획에서 16.7GW 였던풍력발전설치목표가, 7 차계획에서 7.GW 로줄어든것을감안하면해상풍력의기술개발및내재화는신재생에너지확대에필수적이다. 탐라해상풍력발전단지전경 지역별해상풍력기술적잠재량 ( 단위 : GW) 경기충남전북전남경남 11 12 자료 : 남동발전, 한화투자증권리서치센터 자료 : KIER, 한화투자증권리서치센터
신재생에너지 Weekly 217 년 11 월 주 [ 한화리서치 ] 6 폴리실리콘가격동향 폴리실리콘현물거래가격은전주대비.96% 증가한 16.82$ 에거래되며 주만에가격이상승하였다. 수요 / 공급환경에큰변화는없었으나, 위안화 / 달러화환율변동의영향으로판단된다. 중국환경규제단속지속으로 2 nd tier 폴리실리콘제조업체들의가동률상승이지연되고있어, 일부단결정웨이퍼제조업체를중심으로재고확충움직임이나타나고있는것도폴리실리콘가격에긍정적인영향을주었다. 하지만, 여전히단결정웨이퍼수요가다결정웨이퍼수요대비부진한흐름을나타내며가격하락폭도크게나타나고있어서, 재고확충의지속여부는불투명하다. 미국이세이프가드구제방안확정을앞두고수요가정체되어있고, 일본가유럽시장에서단결정 PERC 태양전지의수요확대부진으로가격하락이가속화되고있어서태양전지밸류체인의업스트림과다운스트림의가격온도차가지속되고있다. 일부모듈업체들의재고가 개월수준까지육박하여재고수준감축움직임이나타날경우모듈가격약세는계속될것으로전망된다. 주요지표 [ 그림 1] 태양광용평균폴리실리콘가격추이 [ 그림 2] 태양광용평균모듈가격추이 (USD/kg) 2 (USD/kg).8 2 WoW +1.% 16.82.6 1. 1.2.1 WoW.% 1/1 1/7 16/1 16/7 17/1 17/7. 1/1 1/7 16/1 16/7 17/1 17/7 자료 : PV Insights, 한화투자증권리서치센터 자료 : PV Insights, 한화투자증권리서치센터 [ 그림 ] 폴리실리콘수출량및단가 [ 그림 ] 유가추이 (t) 1, 수출량 ( 좌 ) 수출단가 ( 우 ) ($/kg) 2 ((USD/barrel) 8 WTI 브렌트유두바이유 8, 17.7 2 6 6, 1, 1 2, 2 1/1 1/7 16/1 16/7 17/1 17/7 1/1 1/7 16/1 16/7 17/1 17/7 자료 : 한국무역협회, 한화투자증권리서치센터 2
신재생에너지 Weekly 217 년 11 월 주 [ 한화리서치 ] 주요 ISSUE Canadian Solar, 일본에 12.9MW 급태양광발전소건설시작 PV Magazine - Canadian Solar 는일본에서 12.9MWp 규모의태양광발전소 2 곳의건설을시작했다고밝혔음 - 각각 1.7MW(Shizuoka Project), 2.1MW(Miyagi Project) 규모로 218 년 분기에는상업생산에들어갈예정임. 이를통해연간약 1GWh 규모의청정에너지공급이가능해질전망임군산에국내최대수상태양광띄운다 투데이에너지 - 국내최대규모인 18.7MW 급수상태양광발전소가군산시유수지에본격건설될예정 - 이번사업은피앤디솔라가시공사로 1 억원의사업비를투자하며한국남동발전이운영및관리를담당하게될예정임 씨에스윈드, 세계에서가장높은풍력타워수주 이데일리 - 씨에스윈드는글로벌최대풍력터빈기업 Vestas 로부터독일에설치예정인 6 억원규모의풍력타워 6 기를수주계약체결공시 - 이번에수주한풍력타워는높이 166m 로세계에서가장높은타워가될전망. 당사의베트남법인에서전세계최초로수주해납품할예정인도, 최대규모의풍력입찰예정공고 CleanTechnica - 인도의신재생에너지부는최대규모의풍력입찰관련세부내용발표 - 이번신규입찰공고는정부의 222 년 월까지약 6GW 의풍력에너지설치용량목표달성을위한노력의일환이라고밝혔음 한국형원전 APR 1, 영국수출가능성 에너지경제 - 산업부는영국기업에너지산업전략부 (BEIS) 와만나한전과한수원의영국신규원전사업참여지원방안에합의했다고밝힘 - 이번협의를통해양국은원전건설 ~ 해체에이르는전주기적원전협력추진계기를마련하고한전의 Moorside, 한수원의 Wylfa 사업 등의참여필요성을인식하고한국기업들의영국내원전사업참여를위한양국정부차원의확실한협의채널을구축한것으로평가됨 독일정부, 지자체 ' 미세먼지줄이기 ' 에 1 조 2 천억원지원진출 연합뉴스 - 독일연방정부가대기오염을줄이기위해내년에지방자치단체를상대로 1 억유로 (1.2 조원 ) 를지원하기로했음 - 자금은전기차버스와전기차충전소등을보급하는데투자될전망으로아직디젤차량운행금지와관련된구체적로드맵은없는상황 기업동향요약 기업명 시가총액주가수익률 (%) Valuation PBR 주가통화 ( 십억 $) 1D 1M M 6M 1Y PER EPS PBR BPS Electricity 한국전력 22.2 7, KRW. -7.2-1.8-11. -2.6.7 6,6. 12,781 한국가스공사.8,2 KRW.9 8.9-1.1-11.7.8 9.9,6. 9,89 Duke Energy 62. 88.6 USD -.2 1.2 2..1 2. 18..8 1. 61.1 NextEra Energy 7. 1.2 USD -...7 11.7 6.8 21. 7. 2.6 6. Southern Company 1. 1. USD.1-1.6 6.9 2.6 8.7 16.9. 1.9 26.7 Dominion Resources 2.9 82.2 USD 1. 2.2.7.1 12.7 2... 27.2 Tokyo Gas 1.6 2,76. JPY -1.2-11. -9.7-11. 1.2 17.6 16. 1. 2,7.8 Polysilicon OCI 2.9 1, KRW 1.9 22..1 2. 61. 17. 6,98.8 12,1 GCL-Poly Energy. 1.2 CNY. 1.6 6. 6.2 9.2 9..1.9 1. Wacker 8.6 19.8 EUR.6 1. 1.. 71. 2. 6. 2.1 6. REC Silicon..1 USD 1.9. 11.7 2.6 11.6 N/A -..6.2 Daqo New Energy. 9. USD 6.8 7.1 11.8 11.6 128. 8..8 1. 7 PV Module 한화큐셀.7 7.9 USD -. -.1.9 12.6-1.8.8.2 N/A N/A 에스에너지.1 7,77 KRW -1. 6.7-12. -1. -. 29.7 68 1.1 7,867 신성솔라에너지. 2, KRW. 16.1 -. 1.2. 21.2 97. N/A N/A First Solar 6. 6. USD. 2.7.2 6.9 1.2 1. 1.2 1.2 1.8 Sunpower 1.1 8. USD 1. 16.9-11. 1. 17.7 N/A -.1 1.. Jinko Solar.8 17. USD -.7. 9.. 92.9 8.6. N/A N/A Canadian Solar 1.1 18.2 USD. 1. 19.6 6.8 67.6 N/A. N/A 17.6 JA Solar. 8.8 USD -.8 -.1 17.1 2.. 7.7 2. 1. 18.6 Wind Energy Vestas Wind Systems 12.8.1 EUR -. -.6 -.2-8.2-1. 11.6. 2.9 17. Goldwind 8.2 16. CNY -. 11.9.8.2 2. 1.7 1. 2. 7. Siemens Gamesa 7. 9. EUR -2. -1.6-26. -.9 -.6 1.6.7.9 1.
신재생에너지 Weekly 217 년 11 월 주 [ 한화리서치 ] [ 그림 ] 유틸리티 Peer Group [ 그림 6] 신재생에너지 Peer Group (216.1.1=1) 한국전력 2 Duke Energy Southern Co., Tokyo Gas 한국가스공사 NextEra Energy Dominion Resources (216.1.1=1) 한화큐셀 2 Sunpower Canadian Solar Goldwind First Solar Jinko Solar Vestas SiemensG amesa 1 1 1 1 16/1 16/ 16/7 16/1 17/1 17/ 17/7 17/1 16/1 16/ 16/7 16/1 17/1 17/ 17/7 17/1 [ 그림 7] 에너지원별발전비중추이 [ 그림 8] SMP 가격추이 (GWh) 6, 기력 수력 복합 내연력 원자력 신재생 신재생비중 (%) 6 ( 원 /kwh) 16,, 12, 8 2, 2 1, 1 1/1 1/7 16/1 16/7 17/1 17/7 자료 : 한국전력, 한화투자증권리서치센터 1W1 27W1 1W16 27W16 1W17 27W17 자료 : 신재생원스톱사업정보통계시스템, 한화투자증권리서치센터 [ 그림 9] 월별전력판매실적 [ 그림 1] 월별 LNG 판매실적 (GWh), 심야용주택용일반용교육용 산업용농사용가로등 ( 천톤 ), 도시가스발전용기타,,,, 2, 2, 1, 1, 1/1 1/7 16/1 16/7 17/1 17/7 자료 : 한국전력, 한화투자증권리서치센터 1/1 1/7 16/1 16/7 17/1 17/7 자료 : 한국가스공사, 한화투자증권리서치센터
신재생에너지 Weekly 217 년 11 월 주 [ 한화리서치 ] [ Compliance Notice ] ( 공표일 : 217 년 12 월 1 일 ) 이자료는조사분석담당자가객관적사실에근거해작성하였으며, 타인의부당한압력이나간섭없이본인의의견을정확하게반영했습니다. 본인은이자료에서다룬종목과관련해공표일현재관련법규상알려야할재산적이해관계가없습니다. 본인은이자료를기관투자자또는제 자에게사전에제공한사실이없습니다. ( 신현준, 김윤지 ) 저희회사는공표일현재이자료에서다룬종목의발행주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 이자료는투자자의증권투자를돕기위해당사고객에한하여배포되는자료로서저작권이당사에있으며불법복제및배포를금합니다. 이자료에수록된내용은당사리서치센터가신뢰할만한자료나정보출처로부터얻은것이지만, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서이자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과와관련된법적책임소재에대한증빙으로사용될수없습니다. [ 종목투자등급 ] 당사는개별종목에대해향후 1 년간 +1% 이상의절대수익률이기대되는종목에대해 Buy( 매수 ) 의견을제시합니다. 또한절대수익률 -1~+1% 가예상되는종목에대해 Hold( 보유 ) 의견을, -1% 이하가예상되는종목에대해 Sell( 매도 ) 의견을제시합니다. 밸류에이션방법등절대수익률산정은개별종목을커버하는애널리스트의추정에따르며, 목표주가산정이나투자의견변경주기는종목별로다릅니다. [ 산업투자의견 ] 당사는산업에대해향후 1 년간해당업종의수익률이과거수익률에비해양호한흐름을보일것으로예상되는경우에 Positive( 긍정적 ) 의견을제시하고있습니다. 또한향후 1 년간수익률이과거수익률과유사한흐름을보일것으로예상되는경우에 Neutral( 중립적 ) 의견을, 과거수익률보다부진한흐름을보일것으로예상되는경우에 Negative( 부정적 ) 의견을제시하고있습니다. 산업별수익률전망은해당산업내분석대상종목들에대한담당애널리스트의분석과판단에따릅니다. [ 당사조사분석자료의투자등급부여비중 ] ( 기준일 : 217 년 9 월 일 ) 투자등급매수중립매도합계 금융투자상품의비중 79.8% 2.2%.% 1.%