2012. 6. 20 Market View 유럽사태에대한반응이달라지고있다 Large Cap 추천현대모비스, 대림산업, 대한항공, 삼성 SDI, 호남석유, 두산중공업, 삼성전자, 현대글로비스기아차 Mid-small Cap 추천에스에프에이, 비에이치아이, 에스엠, 넥센타이어, 태광, 옵트론텍, 네패스, SKC, 유비벨록스 WM 주식포트폴리오공격형 : 코리아써키트, 대한항공, 한국사이버결제, 삼성SDI, 두산중공업중립형 : 대림산업, 코리아써키트, SBS 콘텐츠허브, 호남석유, 삼성SDI 안정형 : 리노공업, 현대모비스, 넥센타이어, KT&G, 삼성전자 Market Window 주가상승률상위종목, 외국인 / 기관순매수상위종목 Market Indicators
박성훈 02) 768-7984 shpark@wooriwm.com Market View 유럽사태에대한반응이달라지고있다 2012. 6. 20 그리스에이어불거지는스페인문제그리스의 2차총선에서신민당이제 1당을차지하면서그리스문제가한고비를넘기는모습이다. 신민당, 사회당, 소수당민주좌파등 3당이연립정부구성합의에임박했다는소식까지전해지는등연정구성이순항을보이고있다는점도긍정적이다. 물론신민당도선거직전구제금융조건을재협상하겠다고밝힌바있어트로이카와의마찰은일정부분피하기어려울전망이다. 하지만무정부상태에서는사태해결을위한논의가진전될수없다는점에서그리스문제를해결하기위한최소한의조건 ( 연정구성 ) 을갖춰나가고있다고할수있다. 문제는스페인의 10년만기국채금리가마지노선인 7% 대를넘어서며유로화도입이후사상최고치로치솟으면서또다시우려감을자아내고있다는점이다. 이탈리아의 10년만기국채금리도 6% 선을넘어서는등그리스외에도여전히해결해야할과제가많은상황이다. 마치양파껍질처럼한문제가가닥을잡으면새로운문제가불거져나오고있는것이유럽사태의현주소라할수있다. 달라지고있는유럽사태에대한반응주목되는부분은지난 5월과달리유럽사태에대한투자자들의동요나민감도가크게잦아들고있다는점이다. 스페인의국채금리가마지노선 (7%) 을넘어섰음에도불구하고글로벌증시가비교적안정적인움직임을유지하고있는등금융시장의변동성이급격하게확대되거나안전자산으로의투자자금의쏠림현상이심화되는조짐이없다. 우리나라의경우에도지난 7일이후외국인의누적순매수금액이 1조원을넘어서는등 6월들어외국인이다시매수로돌아서고있으며 (5.2~6.6 일외국인 4조 7천억원순매도 ), 원 / 달러환율도지난 5월말을고비로하향안정세를유지하고있다. 이는어느정도노출된악재라고할수있는스페인문제보다는 6월말글로벌회의에서유럽사태해결및글로벌경기회복을자극할수있는방안들이도출될수있다는기대감이투자심리위축을방어해주는심리적인안전판역할을해주고있기때문으로풀이된다. 스페인과이탈리아국채금리추이 현. 선물시장외국인매매동향 7.5 7.0 스페인 10 년만기국채 이탈리아 10 년만기국채 마지노선 (7%) 100 70 ( 백억원 ) 현물 : 외국인순매수금액 ( 좌 ) ( 천계약 ) 선물 : 외국인누적순매수계약수 ( 우 ) 8-2 6.5 40 6.0-12 5.5 10 5.0-20 -22 4.5 11/10 11/12 12/02 12/04 12/06 자료 : 우리투자증권투자정보센터 -50 05/02 05/10 05/18 05/29 06/07 06/15 자료 : 우리투자증권투자정보센터 -32 2
실제 G20 정상회담 (18~19 일 ), 미국 FOMC회의 (19~20 일 ), ECB 정책회의 (21일 ), 독일, 프랑스, 이탈리아, 스페인 4개국정상회담 (22일 ), EU 재무장관회의 (21~22 일 ), EU 정상회담 (28~29 일 ) 등을통해사태해결방안들이논의될예정이다. 최근시장에서제기되고있는방안들로는유럽사태해결을위해범유럽차원에서의예금보증제도입, 1200억유로규모의성장협약, 유럽은행동맹, 스페인재정적자감축시한연장, 그리스긴축이행목표시한연장등이있으며, 이외에도 ECB 금리인하, 3차 LTRO 와같은유동성확대방안들이포함될것으로보인다. 미국의경우이번 FOMC 회의에서오퍼레이션트위스트연장, QE3 등이논의될전망이다. 벼랑끝에선스페인과유로존의선택물론이번회의에서이러한방안들이모두구체화되기는어려울것이다. 미국백악관이 G20 정상회담에서유로위기를타개할수있는돌파구가마련되기는어려울것이라고밝힌점에서볼수있듯이지역 ( 선진국 vs. 이머징, 유럽 vs. 비유럽 ) 과경제여건에따라이해관계가엇갈릴수밖에없는상황이기때문이다. 하지만다음과같이유럽사태해결및경기부양을위한주요국들의노력이나의지가한층강화될수있는여건이라는점을감안할때일단기대감을갖고 6월말까지열리는글로벌회의결과를지켜볼필요가있다는판단이다. 1) 스페인의국채금리가마지노선 (7%) 을넘어서면서사실상벼랑끝으로내몰리고있으며, 2) 오는 6월말유럽은행들의자본확충마감시한이 2주일앞으로다가오고있어꼬인매듭을풀수있는시간이별로없는실정이다. 3) 그리스와스페인모두최근의위기를스스로풀능력이없다는측면에서도개별국가차원을뛰어넘는글로벌정책공조의필요성이한층높아질수있는시점이다. 한편으로 4) 미국오바마대통령이유럽의위기로인해미국경제에어두운그림자가드리우기시작했다고언급한바있듯이유럽사태의여파가글로벌경기에부정적인영향을주고있다는조짐이뚜렷해지고있는반면, 주요국들의인플레이션압력은빠르게완화되고있다. 실제미국의 5월소비자물가가 3년 6개월만에가장큰폭 (-0.3%) 으로하락했으며, 중국도 5월소비자물가상승률이중국정부의물가안정목표치 (4%) 보다낮은 3% 로떨어진상황이다. 유럽사태해결의키를쥐고있는독일도 5월물가상승률 (1.9%) 이 ECB의물가안정목표치 (2% 내외 ) 내에서머물고있는등주요국들이경기부양에좀더힘을쏟을수있는여지가커지고있다는점도감안할필요가있다. 지난해 11월말이탈리아의 10년만기국채금리가마지노선 (7%) 을넘나드는시점에서주요 6개국중앙은행들의달러스왑금리인하, EFSF 의실제자금력확대, 그리스구제금융 6차분지원, 중국지준율인하, EU 신재정협약체결합의등과같은방안들이극적으로도출된바있는데, 스페인의국채금리가마지노선 (7%) 을넘어서면서사실상벼랑끝으로내몰리고있는최근의상황과유사하다고할수있다. 미국물가지표 (CPI, PPI) 추이 중국물가지표 (CPI, PPI) 추이 11 (%, y.y) 미국 PPI 미국 CPI 11 (%, y.y) 중국 CPI 중국 PPI 11.7 월 9 11.9 월 9 7 7 5 3 1-1 5 3 1-1 -3-3 -5-5 -7-7 06/06 07/06 08/06 09/06 10/06 11/06 12/06-9 06/06 07/06 08/06 09/06 10/06 11/06 12/06 3
특히, 최근프랑스, 독일, 이탈리아, 스페인, 오스트리아등유로존내주요국들이 EU 대형은행들에대한개별국가의감독권이양을찬성한것으로알려지고있는점은은행동맹을위한논의가좀더본격화될수있는밑거름이될수있어긍정적이라고할수있다. LTRO 등과같은미시적인대책들과달리은행동맹은신재정협약과함께유로존의구조적인문제와신뢰회복에큰힘이될수있는방안이기때문이다. 변동성을활용한트레이딩전략유효이러한부분들을감안하면일부우려요인들이있음에도불구하고당분간변동성을활용한트레이딩전략을유지해나가는것은무리가없어보인다. 특히, 최근들어외국인의매수세가다시유입되고있다는점에서유럽사태나글로벌경기둔화우려감이완화또는개선되는상황이전개될경우수급측면에서외국인의장세주도력이강화될수있음을감안한업종및종목별선별도필요해보인다. 이에지난 5월이후외국인의업종별매매동향을살펴본결과운수장비내자동차및부품주의경우지난 5월에도외국인의매물압력이상대적으로덜했을뿐아니라최근반등국면에서도외국인의매수세가집중되고있는것으로나타났다. 이익의안정성이뒷받침되고있다는점에서도지속적으로관심권에둘만하다는판단이다. 이외에화학, 서비스, 전기전자, 금융, 통신, 철강금속, 건설, 보험등지난 5월이후외국인이순매도했던업종들도다시거둬들이고있는것으로파악되었다. 그중에서전기전자는양호한실적전망, 외국인매수세유입, 5월초이후 KOSPI 대비상대성과가부진했다는점에서지속적인관심이필요해보이며, 화학과철강금속의경우에도상대적으로낙폭이컸고실적턴어라운드가능성등을감안할때단기트레이딩차원에서의접근은무리가없을것으로판단된다. 4
장은정 02) 768-7987 Jangej98@wooriwm.com Large Cap Pool ( 단위 : 억원, %, 배, %) 섹터코드종목명 매출액영업이익밸류에이션지표 (2012 년 ) 11 년 (E) 12 년 (E) 증감율 11 년 (E) 12 년 (E) 증감율 PER PBR ROE 경기소비재 008770 호텔신라 17,984 20,720 15.2 975 1,320 35.4 0.0 0.0 0.0 000270 기아차 440,859 490,336 11.2 37,139 44,828 20.7 7.0 1.8 28.6 005380 현대차 785,553 842,806 7.3 81,806 90,107 10.1 8.0 1.5 21.8 012330 현대모비스 263,275 298,437 13.4 27,746 30,162 8.7 7.5 1.6 19.6 011210 현대위아 64,200 72,661 13.2 3,364 5,111 51.9 11.4 2.4 31.4 금융 086790 하나금융지주 78,999 123,582 56.4 19,555 28,982 48.2 4.2 0.6 18.9 016360 삼성증권 10,948 12,241 11.8 2,628 4,138 57.5 13.3 1.0 12.1 산업재 012450 삼성테크윈 29,427 30,794 4.6 1,584 1,865 17.7 22.7 2.4 11.0 012750 에스원 10,234 11,134 8.8 1,585 1,780 12.4 16.3 2.2 22.6 086280 현대글로비스 91,922 117,786 28.1 4,311 5,505 27.7 16.3 4.3 32.5 003490 대한항공 122,071 130,914 7.2 5,270 4,814-8.7 7.8 1.2 17.9 117930 한진해운 95,328 109,825 15.2-5,384 2,806-152.1-14.7 0.9 14.4 000210 대림산업 79,132 101,721 28.5 4,831 6,146 27.2 7.0 0.8 13.2 000830 삼성물산 206,823 262,788 27.1 5,094 5,566 9.3 20.7 1.1 5.8 003600 SK 1,126,187 1,213,294 7.7 86,142 72,969-15.3 4.1 0.5 61.7 010140 삼성중공업 134,324 145,735 8.5 10,722 10,529-1.8 11.2 1.5 21.2 소재 005490 POSCO 676,158 692,419 2.4 55,406 46,365-16.3 9.9 0.8 11.7 001300 제일모직 55,867 60,757 8.8 2,624 3,429 30.7 17.1 1.5 10.2 011170 호남석유 156,856 161,671 3.1 15,245 10,384-31.9 9.6 1.2 17.7 에너지 010950 S-Oil 307,446 357,760 16.4 17,219 15,875-7.8 9.1 1.9 28.4 034020 두산중공업 87,096 99,926 14.7 5,929 6,026 1.6 12.1 1.1 12.2 유틸리티 036460 한국가스공사 273,801 325,287 18.8 9,323 10,576 13.4 10.5 0.4 13.0 필수소비재 033780 KT&G 37,197 41,345 11.2 11,365 11,837 4.2 12.9 2.0 23.6 001040 CJ 131,309 149,086 13.5 10,004 11,854 18.5 7.3 0.7 36.7 IT 034220 LG디스플레이 241,742 274,432 13.5-7,232 4,450-161.5 29.4 0.8 4.3 005930 삼성전자 1,631,689 2,045,974 25.4 155,004 276,812 78.6 9.2 1.7 25.5 036570 엔씨소프트 6,046 7,926 31.1 1,521 2,079 36.7 32.3 5.0 22.2 035420 NHN 21,128 24,678 16.8 6,270 7,569 20.7 20.1 4.0 41.3 006400 삼성 SDI 54,150 58,408 7.9 1,621 2,778 71.3 12.1 1.0 4.3 009150 삼성전기 71,363 76,080 6.6 2,670 5,166 93.5 20.7 2.2 14.1 주 ) 굵은표시는신규편입종목 5
이주호 02) 768-7991 Imissk2000@wooriwm.com 이현주 02) 768-7986 leehj@wooriwm.com Large Cap 추천종목 Large Cap 선정 Large Cap Pool 30종목을대상으로저평가되었거나성장성이뛰어난기업을선정추천종목수 최대 10종목이내로압축하여추천. 시장상황에따라주식비중조절목표수익률 10~20%. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능추천기간 2~3주내외. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능성공률 전체추천종목중절대수익률이 (+) 를기록한종목의비율 누적수익률 ( 연초이후 ) Large Cap +0.97% 총추천종목수 85개종목 벤치마크 +3.32% 누적성공률 ( 연초이후 ) 성공종목수 32개종목 초과수익률 -2.35%p 성공률 37.6% 주식비중 현금 10 주식 90 추천종목별수익률 10(% ) 5 0-5 현대글로비스 호남석유 두산중공업 삼성 SDI 현대모비스 대림산업 대한항공 기아차 삼성전자 * 벤치마크는 KOSPI(90%) 와 KOSDAQ(10%) 을가중평균한지수를사용합니다 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률투자포인트 현대모비스 (012330) 28 6/19 +1.44% 최근출시된 K9 에서현대차그룹차종으로는처음으로어댑티브풀 LED 헤드램프, 어라운드뷰모니터 (AVM), 텔레메틱스시스템 (UVO) 등의기술적용. 따라서, K9 을시작으로 2015 년까지현대기아차 FR( 앞엔진배치, 후륜구동 ) 을비롯한신차종에신제품이적용될것으로예상. 현대 / 기아차의 2012 년예상판매대수는 722.3 만대로전년대비 9.5% 증가할전망이며, 2013 년에도 780.5 만대로 8.1% 증가할전망. 이에따라부품사업의중장기성장성도긍정적. 현주가는 2012 년실적기준 PER 7.7 배수준으로밸류에이션도매력적 대림산업 (000210) 94,600 6/18 +0.64% 동사는현재까지해외발전 1.1 조원을포함 1.5 조원가량의해외수주확보했으며특히, 페트로라빅 2, 사다라 (2.7 조원 ), 켐야 (2 조원 ) 등의수주결과발표가 6~7 월중에있을것으로예상되어주목할필요가있음 동사의주가는 2012 년당사리서치센터전망치기준 PER 6.0 배에불과해국내대형건설사대비저평가수준. 그러나그동안디스카운트요인으로작용해왔던건설자회사및국내부동산시장회복지연에대한우려는상당부분해소되며저평가국면이해소될것으로기대됨 대한항공 (003490) 47,300 6/12-0.21% 동사는 1/4 분기매출액 2 조 9,983 억원 (+6.3%, y-y) 과영업이익 -989 억원 ( 적전, y-y) 으로부진했으나, 2/4 분기에는 IT 산업성장에따른화물부문호조및여객부문증가흐름지속에따라매출액은 3 조 1,667 억원 (+7.5% y-y), 영업이익은 971 억원 ( 흑전 y-y) 에이를것으로기대됨 ( 당사리서치센터전망치 ) 올해한 / 미 FTA, 런던올림픽등에따른항공수요확대, 인천국제공항의환승여객, 환적화물비중확대, 최근제트유가안정화와원화강세흐름등을바탕으로 2/4 분기부터수익성개선이예상되며최근과도한주가약세에따른가격메리트반영기대 6
종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률투자포인트 삼성 SDI (006400) 호남석유 (011170) 두산중공업 (034020) 삼성전자 (005930) 현대글로비스 (086280) 기아차 (000270) 155,000 6/8 +1.97% 237,500 6/8 +5.79% 55,300 5/29 +3.95% 1,244,000 5/14-4.52% 224,500 5/14 +7.67% 80,000 5/9-2.20% 2 차전지글로벌시장점유율 1 위업체로서애플과삼성전자의스마트폰및태블릿 PC 성장의수혜가지속될것으로예상됨. 향후모바일기기의전지용량확대추세는계속될것으로예상되고, 울트라북의성공적인안착시또다른성장모멘텀으로작용할것으로기대. 모바일기기시장의급성장이대용량각형및폴리머전지판매량증가를견인할것으로기대되며, 2012 년매출액과영업이익은각각 5 조 8,710 억원 (YoY, 7.8%), 3,080 억원 (YoY, 51.2%) 에이를전망 ( 당사리서치센터전망치 ) 최근중국의석화제품수요부진에따른실적둔화우려로주가의하락폭이컸으나, 중국의추가경기부양책실시가능성에따른정책모멘텀과낙폭과대에따른밸류에이션매력도증가에따른가격메리트가부각되는시점 또한, 파키스탄, 우즈베키스탄등해외사업확장으로장기적인이익성장이지속될것으로기대되고있으며, 미국과유럽이경기부양에나설시업황회복에따른영업실적레버리지가뛰어날전망 1/4 분기신규수주는약 9 천억원으로부진한수준이었으나 2/4 분기사우디얀부 3 담수및발전 (2 조원 ), 하반기인도 (NLC 2 조원 ), 베트남 (2 조원 ), 카타르 (Ras Laffan 3 조원 ), 쿠웨이트 (Aljur 2 조원 ) 등올해약 12 조원의신규수주가능할전망 계절적성수기와수익성높은발전비중확대, 저가수주의매출인식마무리단계등이반영되며동사의 2012 년매출액과영업이익은각각 9 조 9,590 억원 (YoY, 17.2%), 6,810 억원 (YoY, 35.5%) 에이를전망 ( 당사리서치센터전망치 ) 동사의 1/4 분기영업이익은 5.85 조원으로창사이래최대영업이익을시현했으며 2/4 분기에는갤럭시 S3 출시에따른갤럭시시리즈라인업확대와 TV 판매의호조지속, 가전부문의흑자전환을바탕으로전분기대비 17% 증가한 6.9 조원의영업이익달성전망 ( 당사리서치센터전망치 ) 갤럭시 S3, 갤럭시노트등프리미엄제품을바탕으로하이엔드시장지배력을확대하고, 갤럭시 M,Y 를통한미드엔드시장공략으로 2/4 분기에도스마트폰시장점유율 1 위를유지할전망 현대차그룹의고성장세에힘입어 1/4 분기실적도분기사상최대이익을기록. 특히, 해외물류및 CKD 사업이호조를보이고있어규모의경제효과등으로비용구조가낮아져향후수익성개선도동반될것으로판단됨 또한, 동사는그룹의존도축소를위해추진한제 3 자물류확대가지속되고있으며, 향후현대제철 3 고로가동에따른제선원료수송부문도성장가능성이높아장기적인성장동력을보유한것으로판단 5 월에는국내에서 K9, 유럽공장에서씨드후속모델이각각출시되고연말에는포르테후속모델인 K3 가출시될예정. 특히, K9 은동사의최고가모델로서 'K 모멘텀 ' 을강화시키고, 브랜드가치를한단계높일전망. 또한연말까지 K 시리즈라인업 (K-9, K-3) 이완성되는등상품성개선추세지속전망. 2/4 분기는북미, 유럽등주요시장의최대성수기로당분간출고와리테일의동반증가추세가이어질전망이며, 2/4 분기에는매출액, 영업이익, 순이익모두사상최대기록을경신할전망. 해외공장판매비중과수익성이높은신차판매비중이기존 30% 에서 40% 까지상승하며글로벌자동차메이커로서 re-rating 이지속될것으로기대됨 신규추천종목 없음 제외종목 없음 7
이주호 02) 768-7991 Imissk2000@wooriwm.com 이현주 02) 768-7986 leehj@wooriwm.com Mid-small Cap 추천종목 Mid-Small Cap 선정 중소형주 ( 시가총액 1조원이하 ) 를대상으로재무적안정성과성장성 유동성이뒷받침되는기업추천종목수 최대 10종목이내로압축하여추천. 시장상황에따라주식비중조절목표수익률 10~20%. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능투자추천기간 2~3주내외. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능성공률 전체추천종목중절대수익률이 (+) 를기록한종목의비율 누적수익률 ( 연초이후 ) Mid - Small Cap +10.52% 총추천종목수 98개종목 벤치마크 +3.32% 누적성공률 ( 연초이후 ) 성공종목수 47개종목 초과수익률 +7.20%p 성공률 47.9% 현금 10 10 5 주식비중 주식 90 추천종목별수익률 0-5 에스엠 태광 SKC 에스에프에이 비에이치아이 네패스 옵트론텍 유비벨록스 넥센타이어 * 벤치마크는 KOSPI(90%) 와 KOSDAQ(10%) 을가중평균한지수를사용합니다 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률투자포인트 에스에프에이 (056190) 비에이치아이 (083650) 에스엠 (041510) 넥센타이어 (002350) 55,900 6/20-22,800 6/20-48,000 6/19 +6.19% 21,300 6/18-1.16% 동사는 SMD AMOLED 라인에물류시스템장비를독점공급하면서큰폭의매출성장을기록함. 특히지난해 A2 P3 라인향진공물류장비도독점공급하면서수익성도개선중에있음 향후 SMD 신규라인에지속적인물류장비공급이기대되며, 반도체및 LCD 라인증설의수혜또한꾸준히이어질전망. 이에따라 2012 년동사의매출액과영업이익은각각 8,247 억원 (YoY, 9.5%), 1,130 억원 (YoY, 22.6%) 에이를전망 (Fn 가이드컨센서스기준 ) 동사는 HRSG( 배열회수보일러 ) 글로벌 M/S 2 위업체 ( 지난해수주실적기준 ) 로서, 선진국의이산화탄소규제, 셰일가스개발, 일본원전사고등으로가스복합화력발전에대한관심이증가함에따른수혜전망 2/4 분기매출액은분기매출액기준으로처음으로 억원을넘을것으로예상되며, 최근 Capa 증설을통한분기당 억원수준의매출이가능한설비를확보하여생산라인의효율화와대량구매에따른원가절감효과등으로외형및수익성제고전망 최근문화체육관광부에서최저음원다운로드가격을인상하는가격징수제변경을추진하고있어음원유통시장의환경개선으로동사의주력매출원인음원판매부문의매출성장기대감이높아짐 또한, 지난해하반기부터소속가수들의해외진출본격화로해외시장에서의음반판매량과공연장관람객수증가세가지속되고있으며, 이에따라 2012 년동사의매출액과영업이익은 1,850 억원 (YoY, 68.3%), 730 억원 (YoY, 251.1%) 으로 (Fn 가이드컨센서스기준 ) 사상최대실적을기록할전망 동사의창녕공장증설물량은현대 / 기아차및일본산 OE( 신차용 ) 타이어납품위주로운영될전망임. 또한, 미국및유럽산 OE 타이어공급을위해협상이진행중에있으며 OE 매출비중은 2011 년 14% 에서 2013 년이후 20% 까지확대될전망 외형성장과함께 UHPT( 고성능 ) 타이어비중확대 (2011 년 30% 에서 2013 년 40% 로증가할전망 ) 에따른수익성개선이기대되고있으며, 2012 년매출액과영업이익은각각 1 조 7,520 억원 (+22.5%, y-y), 1,970 억원 (+72.8%, y- y) 에이를전망 ( 당사리서치센터전망치 ) 8
종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률투자포인트 태광 (023160) 옵트론텍 (082210) 네패스 (033640) 24,700 6/18 +5.78% 8,250 6/15-0.48% 18,400 6/12-0.27% 국내 EPC 업체의수주부진에도불구하고발전, 담수, 해양등전방산업호황에따른실적개선확대전망. 최근기계업종의단기낙폭과대로시장반등시상대적반등폭도높을것으로판단 2012 년실적가이던스는매출 3,495 억원 (+36.0% y-y), 영업이익 612 억원 (+95.5% y-y) 으로급증세지속될전망. 지난해신규수주가사상최고치를경신하며최고수준의수주잔고가실적에반영되는과정에서밸류에이션재평가가이루어질것으로기대 동사는휴대폰카메라모듈용 IR 필터 ( 적외선차단필터 ) 의시장점유율세계 1 위업체이며, 기존제품의양호한매출세가유지되는가운데신제품블루필터가갤럭시 S3 에채택됨에따라지속적인외형성장이가능할전망. 향후 800 만화소이상의고화소카메라의가파른수요증가로블루필터매출도가파르게증가예상. 이에따라 2012 년실적은매출액 1,300 억원 (y-y, +16.3%) 과당기순이익은 160 억원 (y-y, +113.3%) 으로전망 ( 회사측가이던스참조 ) 12 인치 WLP(Wafer-Level Package) 사업의경우삼성전자의스마트폰판매확대에따른모바일 AP 물량급증으로본격적인실적개선세가나타날전망 주력사업인 DDI(Display Driver IC) 가안정적인캐쉬카우역할을지속하고있으며, 연결대상자회사들의실적개선이동반되고있어수익성개선도기대 SKC (011790) 43,350 6/8 +1.52% 동사의주력제품인 PO 가격강세와전방수요회복에따른 PET 필름설비가동률상승으로인한외형성장세가유지되는가운데최근유가하락으로비용절감효과로펀더멘털개선흐름이기대됨 또한, 필름사업부문에서는광학용필름및태양광필름등의판매증가에따른실적턴어라운드가예상되는점도긍정적. 유비벨룩스 (089850) 28,100 5/18-0.70% 동사는현대, 기아차에스마트카솔루션을개발납품하는업체로서올해부터 NFC 및스마트카부문실적이본격적으로반영되기시작하며스마트카드부문역시지속적인성장세를이어갈전망 올해높은성장이예상되는자회사팅크웨어 ( 지분약 20% 보유 ) 의양호한실적감안시약추가적인이익증가효과 신규추천종목 제외종목 에스에프에이 ( 고객사 AMOLED 라인에물류시스템장비독점공급지속 ) 비에이치아이 ( 가스복합화력발전수요증가에따른수혜전망 ) 시그네틱스 (+3.55%, 외국인및기관매물출회로인한상승탄력둔화로제외. 그러나고객기반다변화에따른안정성보유및삼성전자의설비투자확대에따른수혜가가능해지속적인관심필요 ) 한국사이버결제 (+8.61%, 꾸준한상승세에도불구하고최근상승탄력둔화로제외. 다만모바일결제및전자결제시장성장의최대수혜가가능해지속적인관심이필요할전망 ) 9
이주호 02) 768-7991 Imissk2000@wooriwm.com 이현주 02) 768-7986 leehj@wooriwm.com WM 주식포트폴리오 대상기업 투자정보센터 Large Cap Pool과 Mid-Small Cap Pool 포트폴리오구성 Top-down 및 Bottom-up 어프로치를바탕으로시장상황에가장적합한포트폴리오추출종목수는 5개이내로구성. 투자정보센터의 Best 투자Idea에집중하여유형별수익률극대화추구포트폴리오유형 가치주성장주, 시가총액및변동성등을기준으로세가지유형제시 Rebalancing 주간단위. 단시장상황이나당사의위험관리원칙에따라수시변동가능 WM 주식포트폴리오전략 그렉시트 (Grexit, 그리스으유로존탈퇴 ) 우려감완화로인한시장의리스크감소와향후 G20 정상회의 (18일), 미 FOMC(19일 ), 유로존재무장관회의 (22일), EU정상회담 (28일) 등글로벌주요당사국들의정책적공조의영향력에따라국내주식시장의흐름이빠르게전환될수시점. 이번 FOMC에서미국의추가경기부양책실시에대한논의가이루어질수경우주식시장의추가반등을염두에두어야할것으로보임. 다만, 스페인의국채금리가높은수준에머물고있어그리스에서스페인으로의위험전이여부도지켜볼필요가있음. WM 주식포트폴리오는주간단위로종목교체가이루어지고있으며, 투자지표및수익률은일간변화를반영하고있습니다. 공격형주식포트폴리오 ( 단위 : 배, %) 코드 종목 2012 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 투자비중 수익률 A007810 코리아써키트 10.58 1.72 15.44 0.00-2,548 1.61 06월 14일 20 9.68 A003490 대한항공 7.29 1.15 17.59 1.06-5.81 34,043 1.08 06월 12일 20-0.21 A060250 한국사이버결제 10.70-39.74 0.00-1,037 1.00 06월 08일 20 8.61 A006400 삼성SDI 11.20 1.03 9.99 1.01 136.63 70,615 0.97 05월 29일 20 0.98 A034020 두산중공업 12.13 1.09 9.74 1.36 16.61 58,531 0.98 05월 29일 20 3.95 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률 지표 구분 포트폴리오 BM (2012.1.1=1000) 1,200 BM 공격형주식포트폴리오 1,100 900 800 12.1 12.2 12.3 12.4 12.5 12.6 수익률 변동성 설정이후 -4.58 3.32 BM대비 -7.90 위험조정 -8.92 일간 1.40 1.03 주간 - - Beta 1.13 신규편입종목 없음 제외종목 없음 WM 주식포트폴리오는주식자산의포트폴리오투자에적합하도록구성하여제시하는추천포트폴리오입니다. 종목별투자의경우 Large Cap 및 Mid small Cap 추천종목을이용하여주시기바랍니다. 투자성향에따라유형별동일종목및비중투자를권장합니다. 10
( 단위 : 배, %) 중립형주식포트폴리오 코드 종목 2012 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A000210 대림산업 6.94 0.74 11.25 0.16 78.17 32,921 1.31 06 월 18 일 20 0.64 A007810 코리아써키트 10.58 1.72 15.44 0.00-2,548 1.61 06 월 14 일 20 9.68 A046140 SBS 콘텐츠허브 9.17 1.86 22.37 1.29-2,501 0.55 06 월 11 일 20 5.43 A011170 호남석유 8.82 1.19 14.54 0.79 63.16 75,668 1.40 06 월 08 일 20 5.79 A006400 삼성 SDI 11.20 1.03 9.99 1.01 136.63 70,615 0.97 05 월 30 일 20 0.00 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM (2012.1.1=1000) 1,200 1,100 900 800 700 12.1 12.2 12.3 12.4 12.5 12.6 BM 중립형주식포트폴리오 수익률 변동성 설정이후 -11.13 3.32 BM대비 -14.45 위험조정 -16.86 일간 1.42 1.03 주간 - - Beta 1.17 신규편입종목 없음 제외종목 없음 ( 단위 : 배, %) 안정형주식포트폴리오 코드 종목 2012 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A058470 리노공업 8.16 1.58 19.41 4.18-1,917 0.89 06 월 20 일 20 - A012330 현대모비스 7.78 1.61 22.92 0.63 33.71 274,510 0.96 06 월 19 일 20 1.44 A002350 넥센타이어 14.27 3.06 23.84 0.28 24.78 20,218 0.88 06 월 18 일 20-1.16 A033780 KT&G 12.64 1.95 16.44 4.08-4.42 109,422-0.12 06 월 04 일 20-0.13 A005930 삼성전자 9.30 1.67 21.00 0.64 10.16 1,832,404 1.10 05 월 25 일 20 1.55 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM (2012.1.1=1000) 1,200 BM 안정형주식포트폴리오 1,100 900 800 12.1 12.2 12.3 12.4 12.5 12.6 수익률 변동성 설정이후 -8.08 3.32 BM대비 -11.40 위험조정 -8.47 일간 1.29 1.03 주간 - - Beta 0.74 신규편입종목리노공업 (2012 년에도최대실적경신전망 ) 제외종목 에이블씨엔씨 (-4.91%, 2/4 분기에도고성장을지속할것으로예상하나최근주가가횡보국면을지속하고있어시장변화를고려한포트폴리오변경에따라제외 ) 11
김현승 02) 768-7788 khs8010@wooriwm.com Market Window I 주가상승률상위종목 순위 KOSPI KOSDAQ 대형주중형주소형주등락률등락률등락률등락률등락률종목종목종목종목종목 1 주연테크 15.0 큐리어스 15.0 OCI 3.6 한올바이오파 4.1 주연테크 15.0 2 보해양조우 15.0 일경산업개발 15.0 CJ제일제당 3.2 한솔테크닉스 4.0 동성제약 14.9 3 동성제약 14.9 한국종합캐피 15.0 한전기술 3.1 코스맥스 4.0 케이아이씨 14.7 4 아남전자우 14.8 우경 15.0 현대글로비스 2.7 다우기술 3.7 VGX인터 14.1 5 케이아이씨 14.7 제미니투자 14.9 제일기획 2.0 아이마켓코리 3.5 쉘라인 12.7 6 VGX인터 14.1 엠벤처투자 14.9 현대차 2.0 호텔신라 3.5 삼호개발 8.6 7 쉘라인 12.7 청보산업 14.9 한국타이어 1.9 오뚜기 3.4 동일벨트 8.6 8 팜스코우B 11.0 금강제강 14.9 엔씨소프트 1.7 코오롱 3.3 한국화장품제 8.6 9 삼호개발 8.6 씨앤케이인터 14.9 NHN 1.6 부광약품 3.2 국동 7.8 10 동일벨트 8.6 웰메이드 14.9 삼성카드 1.5 코오롱인더 3.0 KGP 7.6 거래량증가상위종목 ( 단위 : 천주, %) KOSPI KOSDAQ 순 5일평균순 5일평균종목거래량등락률종목거래량등락률위대비 위대비 1 비상교육 181 14.9 229 1 글로벌에스엠 586 14.9 311 2 삼성출판사 244 14.9 218 2 YTN 197 14.9 259 3 백산 359 6.6 192 3 휴먼텍코리아 1,773 15.0 255 4 대신증권 1,189 1.1 176 4 기산텔레콤 546 6.6 243 5 코라오홀딩스 177 3.1 161 5 세진전자 509 1.1 242 6 알앤엘바이오 2,227 5.9 161 6 능률교육 340 7.1 241 7 세종공업 188 6.8 153 7 피에스엠씨 2,781 8.1 225 8 고려포리머 1,969 5.1 148 8 뉴인텍 2,214 14.9 219 9 삼화전자 285 5.4 144 9 텔레필드 5,011 2.3 216 10 골든브릿지증권 147 1.7 130 10 KJ프리텍 182 7.4 207 11 신원 1,021 1.4 125 11 삼일 534 8.2 195 12 동양철관 11,326 0.0 121 12 크로바하이텍 3,926 14.8 189 13 동양시스템즈 479 14.6 112 13 성호전자 3,125 2.4 183 14 디아이씨 186 0.2 108 14 한네트 474 2.6 183 15 보해양조 185 3.2 108 15 제이티 111 5.8 181 16 더존비즈온 300 2.0 105 16 엠비성산 976 1.4 180 17 영원무역 318-4.4 105 17 에듀박스 6,131 10.4 176 시장별상대강도 투자주체별업종순매수상위 (2011.9=100 KOSDAQ-KOSPI 수익률갭 ( 우 ) (%p) 115 KOSPI( 좌 ) 10 110 KOSDAQ( 좌 ) 8 6 105 4 100 2 0 95-2 90-4 -6 85-8 ( 억원 ) 800 600 400 200 0 외국인 기관 80 11.9 11.10 11.11 11.12 12.1 12.2 12.3 12.4 12.5 12.6-10 전기, 전자 운수장비 철강, 금속 보험 음식료품 화학 운수장비 의약품 운수창고 유통업 자료 : 우리투자증권투자정보센터 자료 : 우리투자증권투자정보센터 12
김현승 02) 768-7788 khs8010@wooriwm.com Market Window II 외국인순매수상위종목 ( 단위 : 억원 ) 기관순매수상위종목 ( 단위 : 억원 ) 순 KOSPI KOSDAQ KOSPI KOSDAQ 위 종목 순매수 종목 순매수 종목 순매수 종목 순매수 1 현대차 371 AP시스템 41 OCI 307 에스엠 62 2 삼성전자 346 덕산하이메탈 16 엔씨소프트 145 다음 48 3 현대모비스 248 셀트리온 13 기아차 113 와이지엔터테인먼 39 4 LG전자 191 에스엠 10 현대차 89 성우하이텍 39 5 SK하이닉스 163 매일유업 8 만도 85 서울반도체 31 6 호남석유 112 하이비젼시스템 7 KB금융 76 태광 25 7 SK이노베이션 92 오스템임플란트 7 현대글로비스 61 골프존 20 8 현대글로비스 62 한국토지신탁 7 현대위아 50 아이씨디 10 9 삼성생명 60 유성티엔에스 6 현대백화점 50 하이록코리아 10 10 현대위아 59 메디포스트 6 LG생활건강 48 디지텍시스템 10 외국인, 기관동시순매수 / 순매도 외국인연속순매수 순매수순매도순위 KOSPI KOSDAQ 녹십자 에스에프에이 금호석유 컴투스 대덕전자 에스엠 대교 키움증권 동아제약 원익IPS 대한항공 파라다이스 메디포스트 자화전자 락앤락 파트론 5 일이상 하이트진로홀딩스경방동화약품대림산업조선내화 SK 하이닉스영풍제일모직대한전선 SK 증권동성제약롯데삼강 포스코켐텍기륭 E&E 광림유진기업한국토지신탁큐리어스인탑스코나아이현진소재에스에프에이 3S 손오공 삼성정밀화학 코오롱인더 롯데쇼핑 하나투어 삼성화재 한국전력 삼성엔지니어링 한진중공업 성우하이텍 한화 삼성SDI LG화학 신한지주 현대글로비스 씨젠 S-Oil 4 일연속 고려제강넥센타이어 KCC 슈넬생명과학쌍용차삼성정밀화학 SG 세계물산효성코스모화학대우증권웅진케미칼대덕전자 성우하이텍아즈텍 WB 솔브레인 EG 농우바이오우수 AMS 엘엠에스슈프리마씨그널정보통신코오롱생명과학 주 : 외국인연속순매수 : 전전일기준, 5 일간순매수상위 : 전일기준 최근 5 일간순매수상위종목 ( 시가총액대비순 ) ( 단위 : 억원 ) 외국인, 기관순매수전환 외국인기관투자주체 KOSPI KOSDAQ AP시스템 43 한국콜마 79 오스템임플란 24 종근당 38 자화전자 21 만도 462 실리콘웍스 44 제닉 32 외국인 GS 글로벌 SK 네트웍스롯데제과 POSCO 화승인더선도전기유니켐다우기술세종공업무학성진지오텍유니퀘스트 서한유성티엔에스네오퍼플블루콤한성엘컴텍케이엘넷다산네트웍스영우통신파인디앤씨소리바다한국전자인증프리엠스 게임빌 48 LG상사 184 매일유업 24 일진디스플 45 코나아이 15 에스엠 112 기관 삼성화재우대한제분대신증권동부화재동아타이어호남석유우리투자증권우 우주일렉트로골프존네오위즈인터넷휴비츠서울반도체한화 SV 스팩 1 호 제일모직 379 유한양행 170 주 : 순매수전환 =2 일연속매도 ->2 일연속매수매수금액 > 매도금액 자료 : Fnguide, 한국거래소 Market Window 의종목들은단순참고용종목으로추천종목이아닙니다. 13
장은정 02) 768-7987 Jangej98@wooriwm.com Market Indicators 증시자금추이 Fund Flow ( 십억원 ) 실질고객예탁금증감누적 ( 좌 ) 20,000 KOSPI ( 우 ) 2,500 ( 조원 ) 국내주식형펀드설정액 ( 좌 ) ( 조원 ) 75 해외주식형펀드설정액 ( 우 ) 45 15,000 2,250 70 40 10,000 35 5,000 1,750 65 30 0 1,500 60 25 자료 : 금융투자협회, Fndataguide, 우리투자증권투자정보센터 자료 : 금융투자협회, 우리투자증권투자정보센터 환율동향 국고채및회사채수익률 ( 원 ) 원 / 달러 ( 좌 ) ( 엔 ) 1,250 엔 / 달러 ( 우 ) 90 5.0 국고채 3 년회사채무보증 3 년 AA- 1,200 1,150 1,100 1,050 85 80 75 4.5 4.0 3.5 3.0 자료 : Fndataguide, 우리투자증권투자정보센터 반도체가격 금가격과달러인덱스 ($/EA) 1.4 1G DDR 1333mhz( 좌 ) 필라델피아반도체지수 ( 우 ) 500 (p) 달러인덱스 ( 좌 ) ($/ 온스 ) 85 금지수 ( 우 ) 1.2 1.0 0.8 0.6 450 400 350 80 75 1,750 1,500 1,250 0.4 300 70 14
Market Indicators CRB 지수와 WTI 유가 Dubai 유가와천연가스가격 CRB INDEX( 좌 ) ($/ 배럴 ) 400 WTI( 우 ) 150 ($/MMBtu) 5 천연가스 ( 좌 ) Dubai( 우 ) ($/ 배럴 ) 140 350 125 4 120 100 3 300 75 2 100 250 50 1 80 국제금속가격 국제곡물가격 ($ / MT) 30,000 니켈 ( 좌 ) 아연 ( 우 ) ($ / MT) 3,000 ($ / Bushels) 옥수수 ( 좌 ) ($ / Bushels) 900 대두 ( 우 ) 1,600 25,000 2,500 800 1,400 700 20,000 600 1,200 15,000 1,500 500 펄프와고무가격 BDI 지수와석탄가격 ($ / MT) 펄프 ( 좌 ) (MYR / gram) 1,050 고무 ( 우 ) 2,500 운임지수 (BDI, 좌 ) 석탄 ( 우 ) ($ / Short ton) 90 950 900 850 1,500 1,500 80 70 60 800 500 500 50 15
Market Indicators 미국증시 중국 / 홍콩증시 13,500 13,000 12,500 1 11,500 1 10,500 다우존수공업지수 ( 좌 ) 나스닥지수 ( 우 ) 3,500 3,000 2,500 25,000 22,500 20,000 17,500 홍콩 ( 좌 ) 중국 ( 우 ) 3,250 3,000 2,750 2,500 2,250 10,000 15,000 일본 / 대만증시 영국 / 독일증시 1 일본 ( 좌 ) 대만 ( 우 ) 9,500 6,500 영국 ( 좌 ) 독일 ( 우 ) 8,000 10,500 10,000 9,000 8,500 6,000 7,500 7,000 9,500 8,000 5,500 6,500 9,000 8,500 7,500 7,000 5,000 6,000 5,500 8,000 6,500 4,500 5,000 프랑스 / 이탈리아증시 그리스 / 스페인증시 4,500 프랑스 ( 좌 ) 이탈리아 ( 우 ) 25,000 그리스 ( 좌 ) 스페인 ( 우 ) 12,500 4,000 3,500 3,000 22,500 20,000 17,500 15,000 12,500 1,750 1,500 1,250 750 500 10,000 7,500 2,500 10,000 250 5,000 16
Market Indicators 유동성 Proxy 주식시장유동성 Proxy (p) 2,300 1,900 1,500 1,100 700 300 KOSPI( 좌 ) 유동성 Proxy 6 개월변화율 ( 우 ) (%,6m chg) 10 '00.1 '02.1 '04.1 '06.1 '08.1 '10.1 '12.1 주 : 본원통화증가율 / M1증가율 / 재고순환지표 / 회사채유통수익률 / 초과유동성을경기선행지수산출방식으로계산자료 : 우리투자증권투자정보센터 8 6 4 2 0-2 -4-6 (p) KOSPI( 좌 ) (2005.1.1 = 100) 2,300 주식시장유동성 Proxy( 우 ) 135 2,200 2,100 1,900 1,800 1,700 1,600 주 : 고객예탁금 / 기관 외국인누적순매수 / 미수금 + 신용융자 / 부동자금 (MMF의역수를지수화 ) 을경기선행지수산출방식으로계산자료 : 우리투자증권투자정보센터 131 127 123 119 한국 / 미국변동성지표 스페인 / 대한민국 / 이탈리아 CDS 5 년물 60 50 40 VKOSPI VIX (bp) 700 600 500 400 스페인 ( 좌 ) 이탈리아 ( 좌 ) 대한민국 ( 우 ) (bp) 300 200 30 20 300 200 100 100 10 자료 : Bloomberg, KRX, 우리투자증권투자정보센터 0 0 Compliance Notice 당사는자료작성일현재 상기추천종목 의발행주식등을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사와배우자는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 당사는 현대모비스, 대림산업, 대한항공, 삼성 SDI, 호남석유, 두산중공업, 삼성전자, 기아차, SKC, 대림산업, KT&G 를기초자산으로하는 ELW 의발행회사및 LP( 유동성공급자 ) 임을알려드립니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 고지사항 본조사분석자료에수록된내용은당사투자정보센터의금융투자분석사가신뢰할만한자료및정보를바탕으로최선을다해분석한결과이나그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서투자자의투자판단을위해작성된것이며어떠한경우에도주식등금융투자상품투자의결과에대한법적책임소재를판단하기위한증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료는당사의저작물로서모든지적재산권은당사에귀속되며당사의동의없이복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 17