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1 Market View 걱정속에피어나는기대감 중소형주탐방리포트액트 (1314)- 하반기 Re-rating 에대한기대 Large Cap 추천대한항공, SK, 삼성 SDI, 호남석유, 두산중공업, 삼성전자, 현대글로비스, 기아차 Mid-small Cap 추천옵트론텍, 네패스, SKC, 시그네틱스, 한국사이버결제, 고영, 락앤락, 유비벨록스 WM 주식포트폴리오공격형 : 코리아써키트, 대한항공, 한국사이버결제, 삼성SDI, 두산중공업중립형 : 코리아써키트, SBS 콘텐츠허브, 호남석유, 삼성 SDI, 삼성전자안정형 : 에이블씨엔씨, DGB 금융, 스카이라이프, KT&G, 삼성전자 Market Window 주가상승률상위종목, 외국인 / 기관순매수상위종목 Market Indicators

2 이경민 2) Market View 걱정속에피어나는기대감 조심스러운반등시도 KOSPI가한달만에 1,87선을넘어섰다. 비록막판프로그램매수에의한바가컸지만, 최근뚜렷한방향성을보이지못하던상황에서맞닥뜨린쿼드러플위칭데이를무난하게넘기며연속상승을보였다는점에서나름의미가있다는판단이다. 다음주부터 6월말까지예정된글로벌회의들을통해유럽사태해결을위한주요국들의대응이꾸준하게이어질것으로예상되고, 중국의선제적인금리인하와더불어 ECB의 3차 LTRO 및 SMP( 채권매입 ), 미국의오퍼레이션트위스트연장과 QE3 등을통한글로벌유동성확대정책공조이점차가시화될것으로기대되고있다는점에서향후 KOSPI 의하방경직성에도도움이될것으로판단된다. 다만, 주말로예정된그리스의총선 (17일, 이하현지시각 ) 결과에따라시장변동성이또한차례확대될가능성에대해서는여전히대비할필요가있을것이다. 그동안긴축을반대해왔던시리자에이어신민주당까지긴축정책기한을 2년연장해사실상긴축을완화하겠다는공약을제시하고있어어떤정부가들어서든간에구제금융조건을둘러싸고트로이카와의마찰을피할수없을것으로우려되고있기때문이다. 85% 의그리스국민과대부분의정당이유로존탈퇴에는부정적인시각을보이고있어최악의상황으로전개될가능성은높지않아보이지만, 단기적으로유럽관련뉴스에따라불규칙한움직임을보일개연성은여전한상황이다. 결국, 5월글로벌금융시장의변동성을자극했던유럽권의정치이슈가다시영향권에들어오고있어이에대한시장민감도에대해서는경계심을꾸준히유지해나갈필요가있을것이다. 하지만한편으로글로벌주요국들의재정과통화정책기대감역시커질수있는시점으로단기적인출렁거림은있더라도추가상승시도가이어질가능성도여전히남아있다는판단이다. 당분간 KOSPI 1,8 ~ 1,9 선사이에서의등락을활용한트레이딩전략을유지하는가운데그리스총선결과와중기추세의변곡점으로볼수있는 2일선의회복및안착여부를가늠해가며탄력적인자세로대응해나갈필요가있을것이다. 한달만에회복한 KOSPI 1,87 선 비차익대량매수유입이후 KOSPI 추이 ( 비차익매수 5, 억원이상유입 = 1) ( 동시만기 ) 5.6.9( 동시만기 ) ( 옵션만기 ) 8.7.1( 옵션만기 ) D-5 D-day D+5 D+1 D+15 D+2 자료 : 우리투자증권투자정보센터 주 : 상황의유사함을위해선물옵션동시만기와옵션만기당시에대량비차익매수유입시만을고려자료 : 우리투자증권투자정보센터 2

3 비차익대량매수는시장안정성을높이는계기가될수있어한편, 전일 KOSPI가 1,87선을회복한데에는동시호가에유입된비차익대량매수 (6,5 억원 ) 의힘이컸다. 그규모는 2년이후아홉번째이며, 발생확률이.3% 에불과할정도로대규모매수세였다. 일회성에그칠가능성을배제할수없고, 대규모로유입된프로그램매수이후의만기후폭풍우려, 2년부터 5,억원이상의비차익매수가유입된경우에도이후 KOSPI 의방향성이뚜렷하지않은것으로나타났음을감안하면우호적인현상이라고만볼수는없는부분이다. 그러나전일과같이선물 옵션동시만기이거나옵션만기시점에서의대규모비차익매수세유입이후에는시간이갈수록 KOSPI 가우상향의방향성을보였다는점에주목할필요가있다. 단기적인등락과정은있었지만조정폭또한최대 -2% 수준을벗어나지않았고, 2거래일동안평균 4% 대의상승세를보인것으로나타났기때문이다. 이는만기이후선물베이시스가콘탱고를유지할수있는여건이이어질경우향후시장에대한긍정적인뷰가반영되면서시장의안정성을높여주는계기가될수있음을시사하는부분이다. 글로벌양적완화와경기부양책에대한기대가높아질수있는시점 FOMC 회의 (6월 2일 ) 가가까워질수록 QE3에대한기대감이높아질수있다는점도 KOSPI 의견조한흐름에힘을실어줄전망이다. 미국연준은 29년이후실제적인양적완화액션을취하기한두달전에연준의장을통해그가능성을내비쳐왔다. 최근유로존위기와미국경제지표들의부진이이어지고있고, 6월말 Operation Twist 의종료시점을앞두고있다는점에서이번 FOMC 회의에서 QE3 가바로가시화되지는않더라도그가능성을열어놓을여지는여전히크다고보여진다. 여기서주목할점은실질적인양적완화발표때보다정책에대한기대감에시장이더민감한반응을보였다는것이다. 정책에대한기대감이주식시장에선제적으로반영될가능성이높다는것으로과거세번의사례를통해양적완화기대감이높아지는시점에서의대응전략도고려해볼필요가있을것이다. 우선시장의방향성은시간이지날수록우상향의흐름을보인것으로나타났다. 양적완화를시사한이후바로상승세가전개된경우는 21년 8월 (QE2) 한차례뿐이었지만, 나머지두번의사례에서도단기등락과정이전개되더라도이전저점을크게이탈하지않고동지수대에서반등을모색해나갔다는점에주목할필요가있다. 이는양적완화등경기부양책에대한기대감이반영되면서글로벌증시의하방경직성이강화되었음을시사하는부분이기때문이다. 최근에도미국뿐아니라중국이 3년 6개월만에금리인하를단행하는등정책적인대응여력이큰 양적완화기대감이커질수있는시점 통화정책완화기대감은 KOSPI 의상승으로이어져 (p) 2,3 2, ,9 버냉키양적완화 1,7 가능성시사 1,5 1,3 1, QE1 시행 버냉키 QE3 대신새로운양적완화가능성언급 QE2 시행 버냉키 QE2 가능성언급 Operation Twist 시행 '8.6 '8.12 '9.6 '9.12 '1.6 '1.12 '11.6 '11.12 '12.6 ( 통화정책완화가능성시사 = 1) 일 (QE1 시사 ) 이후 일 (QE2 시사 ) 이후 일 (OT 시사 ) 이후 D-3 D-day D+3 D+6 D+9 D+12 D+15 자료 : 우리투자증권투자정보센터 자료 : 우리투자증권투자정보센터 3

4 이머징국가들을중심으로주요국들의적극적이고, 동시다발적인경기부양책이시행되고있어이전과유사한흐름이전개될가능성이높은상황이라고하겠다. 단기등락과정이후에는중기적으로우상향추세를형성하며 3개월동안 1 ~ 2% 수준의상승세를보였는데, 미국의경기부양노력이금융위기이후글로벌주가회복의주요한동력으로작용하였음을다시한번확인할수있는부분이다. 최근에도경기부양을위한글로벌정책공조가가시화되면서글로벌금융시장의안정을위한중요한모멘텀으로작용할가능성이높아지고있다는판단이다. 과거경기민감주와경기방어주간의수익률갭추이 현재경기민감주와경기방어주간의수익률갭추이 (%p) 일 (QE1 시사 ) 이후 일 (QE2 시사 ) 이후 일 (OT 시사 ) 이후 (%P) 1 5 경기민감주와경기방어주간의 2일수익률갭 9.4%p 양적완화시사이후평균 D-day D+4 D+8 D+12 D+16 D+2 2년이후평균 -1표준편차 -5-2표준편차 -1 ' ' ' ' ' ' 주 : 경기민감주는화학, 비금속광물, 철강 / 금속, 기계, 전기전자, 운수장비, 운수창고업종, 경기방어주는음식료, 섬유의복, 종이목재, 의약품, 전기가스, 통신업종. 각업종지수의단순평균을통해경기민감 / 방어주지수산출자료 : 우리투자증권투자정보센터 주 : 경기민감주는화학, 비금속광물, 철강 / 금속, 기계, 전기전자, 운수장비, 운수창고업종, 경기방어주는음식료, 섬유의복, 종이목재, 의약품, 전기가스, 통신업종. 각업종지수의단순평균을통해경기민감 / 방어주지수산출자료 : 우리투자증권투자정보센터 경기민감주중심의트레이딩전략이유리특히, 양적완화등주요국이경기부양책의가능성을시사한이후에나타난뚜렷한변화중하나는경기민감주의상대적강세현상이다. 미국이주요경기부양책을발표한 29 년이후세번의경우국내증시에서도모두경기민감주가 Underperform국면에서빠르게회복되는모습을보였다. 평균적으로 D+17일전후까지경기민감주의상대적강세가이어졌는데, 가격적인측면에서경기민감주와경기방어주간의수익률갭이최근에서야 2 년이후평균의 -1표준편차수준을벗어나고있고, 동기간경기민감주가경기방어주를평균 9.4%p Outperform 했음을감안할때경기민감주중심의대응이당분간유효한전략이될것으로판단된다. 그리스 2차총선과그에따른정치적불확실성, 각종회의에서발생할수있는불협화음의가능성이아직남아있어경기민감주의추세적인상승세를속단하기어려운것이사실이다. 그러나글로벌경기둔화에대응하고자하는정책공조가다시가시화되는추세라는점에서최소한가격갭메우기차원의반등시도는꾸준히이어질수있는시점으로보여진다. 외국인매수세가재개될조짐을보인 6월 7일이후순매수상위업종에운수장비, 전기전자, 화학, 철강금속업종과같은경기민감주가다수포진해있고, 기관의매수세역시꾸준히이어지고있다는점도당분간경기민감주의반등시도를뒷받침해주는요인이다 (6월 7일이후외국인과기관동시순매수업종 : 전기전자, 화학, 철강금속 ). 4

5 이현주 2) 중소형주탐방리포트 하반기 Re-rating에대한기대액트 (1314) 전방산업호조지속, 글로벌 FPCB 시장 23 년이후연평균 8.6% 성장 LG디스플레이향매출비중증가및다양한신규매출처확보로외형성장가속화 상반기부진은하반기성장으로모두만회할전망, 주가하락으로밸류에이션메리트확대 Snapshot 현재가 3,3 원 액면가 5 원 자본금 75 억원 시가총액 454 억원 발행주식 1,5 만주 ROE 25.% 매출액 76 억원 영업이익 93 억원 당기순이익 83 억원 * 재무비율 : 11 년기준 * 현재가 : 종가 LG디스플레이, LG전자등 LG그룹향 FPCB 제조업체액트는지난 24년에설립된 FPCB(Flexible Printed Circuit Board, 연성회로기판 ) 업체로 LG전자와 LG 디스플레이, LG이노텍등 LG그룹향 FPCB 를주력으로납품하고있다. FPCB 는폴리이미드 (Polyimide) 를주요소재로한 PCB 의일종으로각종부품과회로를연결해주는커넥터역할을담당하는데, 얇고가벼우며휘어지는특성을바탕으로미세회로구현이가능하다는장점이있다. 최근다양한스마트디바이스의경박단소화트렌드가지속되면서 FPCB 의수요또한크게증가하는추세이며, 액트의경우에도전방산업의성장세가지속되는가운데 FPCB 시장수요확대에따른수혜가기대되고있다. 전방산업인스마트디바이스보급활성화로글로벌 FPCB 시장은연평균 8.6% 성장전망글로벌 FPCB 시장성장을이끈것은무엇보다 IT제품트렌드의경박단소화였다. FPCB 는절연필름 (PI) 위에동박을붙여일반적으로쓰이는 Rigid PCB 보다얇고가볍다는특성때문에최근스마트폰을비롯해태블릿 PC, 울트라북, E-book 등슬림화된주요 IT제품의필수적인부품으로자리잡았다. KPCA 에따르면올해세계 FPCB 시장규모는 11.3 억달러로 23년이후연평균 8.6% 의성장세를나타내고있고, 지난 21년 1 천억원수준이던국내 FPCB 시장은연평균 34.8% 가량확대되며지난해 1.98 조원까지성장했다. 이러한 FPCB 시장의고성장은애플과삼성전자가주도하고있는스마트디바이스보급화의영향이컸다. 시장조사기관가트너에따르면스마트폰의경우지난해 4.8억대가판매되었고, 올해와내년에도각각 6.2 억대, 7.5억대의판매량을기록해연평균 37.9% 성장할전망이며, 태블릿PC의경우올해와내년각각 1.1억대, 1.6억대의판매량으로 213년까지연평균 19.7% 의고성장세가전망되고있다. 주요전방업체인 LG전자와 LG디스플레이의스마트디바이스시장진입도순조로운상황이다. LG전자의경우스마트폰시장진입에실패해어려움을겪었지만, 지난해옵티머스시리즈출시이후 4/4분기북미시장에서 RIM을제치고애플, 삼성전자, HTC 에이어업계 4위까지점유율이확대되었다. 올해 2/4분기스마트폰출하량은약 6 만대로예상되며, LTE폰의경우에도옵티머스태그의선전으로약 15만대의출하량 ( 당사리서치센터전망 ) 이전망되는등 LG전자향스마트폰용기판수요증가가본격화될것으로예상된다. 또한 LG디스플레이의경우애플과아마존, 반스앤노블등스마트폰및태블릿PC 제조업체에 LCD 패널과모듈을공급하고있고, 지난해말기준액트의 LG디스플레이향매출비중이 44.6% 를차지하고있다는점에서 LG전자및 LG디스플레이와의동반성장이기대된다. 결산기 매출액 증감률 영업이익 영업이익률 순이익 EPS EPS 증감률 PER PBR ROE 12 월 ( 억원 ) ( 억원 ) ( 억원 ) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) (E) 주 : PER, PBR 은 212 년 6 월 14 일기준, 212(E) 는회사추정치자료 : 액트, FnGuide, 우리투자증권투자정보센터 5

6 한편, The Pew Research 가조사한주요 IT제품들의북미시장보급률을살펴보면휴대폰과데스크탑 PC, 랩탑 PC, DVR 등이 5% 를넘는반면, E-book과태블릿 PC 보급률은 1% 에미치지못하고있어동사의주요전방산업인 E-book 과태블릿PC 의성장가능성도그만큼높다고볼수있다. 글로벌 FPCB 시장은아직까지일본이주도하고있는데, 일본야노경제연구소에따르면올해일본 FPCB 업체 (Mektron, Fujikura, Sumitomo, Nitto Denko 등 ) 의세계시장점유율은 55.6% 에달할전망이다. 그러나최근국내 FPCB업체들의경쟁력이크게향상되고있고, 지난해일본대지진이후글로벌 Set 업체들이일본부품의존도를낮추는과정에서국내업체들의입지는더욱커지고있는상황이다. 실제로지난 28년 68.8% 에달하던일본의 FPCB 시장점유율은크게하락한반면, 한국업체들의시장점유율은 17.7% 에서 3.2% 로확대되었다. 글로벌 FPCB 시장규모및전망 국내 FPCB 시장규모 ( 억달러 ) 11 ( 천억원 ) CAGR 8.6% 15 CAGR 34.8% 자료 : KPCA, 업계, 우리투자증권투자정보센터 글로벌스마트폰및태블릿 PC 판매동향및전망 자료 : KPCA, 우리투자증권투자정보센터 주요 IT 제품들의미국시장보급률 ( 백만대 ) 스마트폰 태블릿 PC E 213E Mobile phone Desktop Laptop DVR 211 상반기기준 MP3 Game console E-book Tablet PC 자료 : Gartner, 보도자료, 우리투자증권투자정보센터 자료 : The Pew Research, 우리투자증권투자정보센터 LG디스플레이매출비중증가및매출처다변화로성장성과수익성동시확보동사는과거 LG필립스 LCD 의부회장을역임한창업주 ( 구승평대표 ) 의영향으로지난해매출의 6% 이상이 LG그룹계열이차지했다. 여전히 LG그룹이동사매출에서차지하는비중은크지만, 28년 LG그룹향매출비중이 86.1% 였다는점을감안할때 LG그룹에대한매출의존도는상당부분줄어든수준이다. 상대적으로수익성이높은 LG디스플레이향매출비중은늘어난반면, 다품종소량생산위주의 LG전자향휴대폰메인기판용 FPCB 물량이줄어든점도동사의안정적인매출및이익성장을가능케하는요인이다. 지난 21 년의경우 LG디스플레이와 LG전자 (LG 이노텍포함 ) 의매출비중이각각 26.9%, 48.3% 였지만, 211년에는 LG디스플레이매출비중이 44.6% 로늘어난반면 LG전자매출비중은 2.1% 로축소되었다. 6

7 LG 그룹향 FPCB 매출비중 주요공급업체별매출비중 LG디스플레이 LG전자 LG이노텍 팬택 하이디스 태양기전 우리LED 기타 Q Q 자료 : 액트, 우리투자증권투자정보센터 자료 : 액트, 우리투자증권투자정보센터 LG전자향매출이줄어드는대신다양한신규매출처를확보한점은추가적인성장가능성을높이는요인이다. 지난해 9월출시된아마존의킨들파이어에들어가는 LCD 모듈은 LG디스플레이와하이디스에서공급했는데, 동사는하이디스에 1%, LG디스플레이에약 5% 비중으로 FPCB 를납품하고있다. 킨들파이어는출시이후 4/4분기에만 47만대의판매량을기록하며단숨에태블릿PC 시장점유율 16.8% 를확보한바있다. 시장조사기관콤스코어에따르면킨들파이어는지난 1/4분기에도판매호조세가지속되면서미국안드로이드태블릿PC 시장점유율 54.4% 로절대적우위를차지하고있다. 올해상반기에재고소진과판매부진등이겹치면서동사의출하량이다소감소했지만, 하반기신제품출시가예정되어있어 2/4분기부진했던킨들파이어향 FPCB 출하량은급격하게확대될전망이다. 킨들파이어뿐만아니라세계최대오프라인서점체인인반스앤노블누크의 LCD 모듈도 LG디스플레이가납품하고있는데, 반스앤노블의경우삼성전자에이어태블릿PC 시장점유율 6.9% 를확보하고있다. LG디스플레이를제외하고팬택과하이디스, 태양기전에대한매출확대도본격화되고있다. 21 년 2.5% 에불과했던팬택향매출비중은지난해 7.4% 로확대되었고, 아마존킨들파이어의판매호조에따라하이디스에대한매출비중도 21년 3.9% 에서지난해 11.6% 까지확대되었다. 태양기전의경우삼성전자에휴대폰용터치패널을납품하는업체로지난해매출비중은 5.2% 에불과하지만, 삼성전자의스마트폰판매증가가터치패널수요를동반하고있어꾸준한매출확대가기대되고있다. LG 디스플레이향 FPCB 공급추이와전망 211 년하반기업체별태블릿 PC 판매량 ( 억원 ) 액트공급 LGD FPCB 물동량 분기평균 211.1Q 211.2Q 211.3Q 211.4Q 212 분기평균 ( 백만대 ) 16 (55.3%) /4분기 211 4/4분기 12 ( ) 안은시장점유율 1 8 (16.8%) 6 (7.7%) 4 (6.9%) 2 (2.2%) 애플아마존삼성전자 B&N Asus 기타 자료 : 액트, 우리투자증권투자정보센터 자료 : IDC, 우리투자증권투자정보센터 7

8 상반기실적은다소부진, 하반기실적턴어라운드에주목할때전방산업의호조세가지속되고있음에도불구하고동사의실적은상반기에다소부진할전망이다. 지난 1/4 분기매출액과영업이익은각각 억원 (YoY, -9.5%) 과 9.4억원 (YoY, -46.8%) 을기록했는데, 지난 3 월출시된애플의뉴아이패드에탑재되는 LCD 패널공급지연과킨들파이어의재고소진에따른출하량감소가실적부진의결정적인요인이었다. 2/4분기에도신제품출하지연에따른양산물량이월영향으로 1/4분기와마찬가지로실적부진이이어지겠지만, 하반기부터는본격적인실적모멘텀확대가예상된다. 언론보도에따르면애플의아이패드미니출시일정과관련한각종루머가제기되는가운데 9월이나 1월경출시가능성이높게점쳐지고있고, 연말까지지연되지만않는다면아이패드향 LCD모듈 Sub FPCB 납품은 3/4분기부터시작될것으로예상된다. 또한아마존의킨들파이어신제품도하반기출시될것으로알려지고있는데, 상반기실적부진이킨들파이어향출하량감소때문이라는점에서하반기수익성개선의결정적인모멘텀이될전망이다. 회사측가이던스에따르면올해매출액과영업이익은각각 882.9억원 (YoY, 16.1%), 94.3 억원 (YoY, 1.5%) 으로부진했던상반기실적은하반기큰폭의성장을통해만회할수있을전망이며, 상반기 5% 이하로추락했던영업이익률도하반기 14% 대까지회복될것으로예상된다. 올해전체영업이익률은 1.7% 로지난해보다소폭감소할것으로예상되지만, 경쟁업체인인터플렉스, 플렉스컴, 비에이치의올해예상영업이익률평균 8.4%(Fnguide 컨센서스기준 ) 에비해 2%p 이상높은수준이다. 또한경쟁업체들의올해예상 PER 평균이 9.2배 (Fnguide 컨센서스기준 ) 인데반해액트의 PER은 5.4배에불과해높은수익성과하반기성장모멘텀에도불구하고매력적인밸류에이션영역에위치해있음에주목할필요가있다. 이에최근까지도부진한주가흐름을보이고있는동사에대한저가매수관점의접근이유효하다는판단이다. 전방산업의호조세지속, LG디스플레이에대한과점적지위와다양한신규거래처확보에따른안정적인성장전망, 애플및아마존, 반스앤노블등최종납품처의하반기산발적인신제품공개가능성, 2/4분기 LG전자의플래그쉽스마트폰신제품출시, 우리LED 및태양기전등신규거래처의꾸준한수요증가로하반기부터본격적인실적개선이기대되기때문이다. 매력적인밸류에이션영역에위치해있다는점까지감안할때본격적인실적회복세가기대되는하반기를앞둔현시점에서동사주가의 Re-rating 을기대해볼만하다는판단이다. 액트분기별실적전망 킨들파이어향분기별출하량추이및전망 ( 억원 ) 매출액 ( 좌 ) 영업이익 ( 우 ) ( 억원 ) ( 백만개 ) Q 11.2Q 11.3Q 11.4Q 12.1Q 12.2QE 12.3QE 12.4QE 11.3Q 11.4Q 12.1Q 12.2QE 12.3QE 12.4QE 자료 : 액트, 우리투자증권투자정보센터추정 자료 : 액트, 우리투자증권투자정보센터추정 동자료는매수추천을위한자료가아닙니다. 당사는자료작성일현재 ' 액트 ' 의발행주식등을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사와배우자는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 고지사항 본조사분석자료에수록된내용은당사투자정보센터의금융투자분석사가신뢰할만한자료및정보를바탕으로최선을다해분석한결과이나그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서투자자의투자판단을위해작성된것이며어떠한경우에도주식등금융투자상품투자의결과에대한법적책임소재를판단하기위한증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료는당사의저작물로서모든지적재산권은당사에귀속되며당사의동의없이복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 8

9 장은정 2) Large Cap Pool ( 단위 : 억원, %, 배, %) 섹터코드종목명 매출액영업이익밸류에이션지표 (212 년 ) 11 년 (E) 12 년 (E) 증감율 11 년 (E) 12 년 (E) 증감율 PER PBR ROE 경기소비재 544 현대그린푸드 13,37 15, 호텔신라 17,984 2, , 강원랜드 12,813 13, ,59 4, 기아차 44, , ,139 44, 현대차 785, , ,86 9, 현대모비스 263, , ,746 3, 현대위아 64,2 72, ,364 5, 금융 8679 하나금융지주 78, , ,555 28, 삼성증권 1,948 12, ,628 4, 산업재 1245 삼성테크윈 29,427 3, ,584 1, 에스원 1,234 11, ,585 1, 현대글로비스 91, , ,311 5, 대한항공 122,71 13, ,27 4, 대림산업 79,132 11, ,831 6, 삼성물산 26, , ,94 5, SK 1,126,187 1,213, ,142 73, 삼성중공업 134, , ,722 1, 소재 549 POSCO 676, , ,46 45, 제일모직 55,867 6, ,624 3, 호남석유 156, , ,245 1, 에너지 342 두산중공업 87,96 99, ,929 6, 유틸리티 3646 한국가스공사 273,81 325, ,323 1, 필수소비재 3378 KT&G 37,197 41, ,365 11, CJ 131,39 148, ,4 11, IT 3422 LG디스플레이 241, , ,232 4, 삼성전자 1,631,689 2,36, ,4 276, 엔씨소프트 6,46 7, ,521 2, NHN 21,128 24, ,27 7, 삼성 SDI 54,15 58, ,621 2, 삼성전기 71,363 75, ,67 5, 주 ) 굵은표시는신규편입종목 9

10 이주호 2) 이현주 2) Large Cap 추천종목 Large Cap 선정 Large Cap Pool 3종목을대상으로저평가되었거나성장성이뛰어난기업을선정추천종목수 최대 1종목이내로압축하여추천. 시장상황에따라주식비중조절목표수익률 1~2%. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능추천기간 2~3주내외. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능성공률 전체추천종목중절대수익률이 (+) 를기록한종목의비율 누적수익률 ( 연초이후 ) Large Cap -.67% 총추천종목수 84개종목 벤치마크 +2.21% 누적성공률 ( 연초이후 ) 성공종목수 31개종목 초과수익률 -2.88%p 성공률 36.9% 주식비중 현금 2 주식 8 추천종목별수익률 1(% ) 5-5 SK 두산중공업 삼성 SDI 호남석유 현대글로비스 대한항공 삼성전자 기아차 * 벤치마크는 KOSPI(9%) 와 KOSDAQ(1%) 을가중평균한지수를사용합니다 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률투자포인트 대한항공 (349) SK (36) 삼성 SDI (64) 호남석유 (1117) 47,25 6/ % 131, 6/ % 156, 6/ % 228, 6/ % 동사는 1/4 분기매출액 2 조 9,983 억원 (+6.3%, y-y) 과영업이익 -989 억원 ( 적전, y-y) 으로부진했으나, 2/4 분기에는 IT 산업성장에따른화물부문호조및여객부문증가흐름지속에따라매출액은 3 조 1,667 억원 (+7.5% y-y), 영업이익은 971 억원 ( 흑전 y-y) 에이를것으로기대됨 ( 당사리서치센터전망치 ) 올해한 / 미 FTA, 런던올림픽등에따른항공수요확대, 인천국제공항의환승여객, 환적화물비중확대, 최근제트유가안정화와원화강세흐름등을바탕으로 2/4 분기부터수익성개선이예상되며최근과도한주가약세에따른가격메리트반영기대 동사는가스탐사, LNG 의생산및판매에서부터처리 / 저장및복합화력용인프라구축, 제품운송, 전력발전사업에이르기까지 LNG 밸류체인의수직계열화로 LNG 산업의성장으로인한기업가치레벨업전망 212 년연결기준매출액 121 조원, 순이익 4.7 조원 (fnguide 컨센서스기준 ) 을기록할전망이며, 동사의우량자회사가치를감안할경우최근주가하락은과도한상황으로보임 2 차전지글로벌시장점유율 1 위업체로서애플과삼성전자의스마트폰및태블릿 PC 성장의수혜가지속될것으로예상됨. 향후모바일기기의전지용량확대추세는계속될것으로예상되고, 울트라북의성공적인안착시또다른성장모멘텀으로작용할것으로기대. 모바일기기시장의급성장이대용량각형및폴리머전지판매량증가를견인할것으로기대되며, 212 년매출액과영업이익은각각 5 조 8,71 억원 (YoY, 7.8%), 3,8 억원 (YoY, 51.2%) 에이를전망 ( 당사리서치센터전망치 ) 최근중국의석화제품수요부진에따른실적둔화우려로주가의하락폭이컸으나, 중국의추가경기부양책실시가능성에따른정책모멘텀과낙폭과대에따른밸류에이션매력도증가에따른가격메리트가부각되는시점 또한, 파키스탄, 우즈베키스탄등해외사업확장으로장기적인이익성장이지속될것으로기대되고있으며, 미국과유럽이경기부양에나설시업황회복에따른영업실적레버리지가뛰어날전망 1

11 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률투자포인트 두산중공업 (342) 삼성전자 (593) 현대글로비스 (8628) 기아차 (27) 55,3 5/ % 1,261, 5/ % 211, 5/ ,3 5/9-4.27% 1/4 분기신규수주는약 9 천억원으로부진한수준이었으나 2/4 분기사우디얀부 3 담수및발전 (2 조원 ), 하반기인도 (NLC 2 조원 ), 베트남 (2 조원 ), 카타르 (Ras Laffan 3 조원 ), 쿠웨이트 (Aljur 2 조원 ) 등올해약 12 조원의신규수주가능할전망 계절적성수기와수익성높은발전비중확대, 저가수주의매출인식마무리단계등이반영되며동사의 212 년매출액과영업이익은각각 9 조 9,59 억원 (YoY, 17.2%), 6,81 억원 (YoY, 35.5%) 에이를전망 ( 당사리서치센터전망치 ) 동사의 1/4 분기영업이익은 5.85 조원으로창사이래최대영업이익을시현했으며 2/4 분기에는갤럭시 S3 출시에따른갤럭시시리즈라인업확대와 TV 판매의호조지속, 가전부문의흑자전환을바탕으로전분기대비 17% 증가한 6.9 조원의영업이익달성전망 ( 당사리서치센터전망치 ) 갤럭시 S3, 갤럭시노트등프리미엄제품을바탕으로하이엔드시장지배력을확대하고, 갤럭시 M,Y 를통한미드엔드시장공략으로 2/4 분기에도스마트폰시장점유율 1 위를유지할전망 현대차그룹의고성장세에힘입어 1/4 분기실적도분기사상최대이익을기록. 특히, 해외물류및 CKD 사업이호조를보이고있어규모의경제효과등으로비용구조가낮아져향후수익성개선도동반될것으로판단됨 또한, 동사는그룹의존도축소를위해추진한제 3 자물류확대가지속되고있으며, 향후현대제철 3 고로가동에따른제선원료수송부문도성장가능성이높아장기적인성장동력을보유한것으로판단 5 월에는국내에서 K9, 유럽공장에서씨드후속모델이각각출시되고연말에는포르테후속모델인 K3 가출시될예정. 특히, K9 은동사의최고가모델로서 'K 모멘텀 ' 을강화시키고, 브랜드가치를한단계높일전망. 또한연말까지 K 시리즈라인업 (K-9, K-3) 이완성되는등상품성개선추세지속전망. 2/4 분기는북미, 유럽등주요시장의최대성수기로당분간출고와리테일의동반증가추세가이어질전망이며, 2/4 분기에는매출액, 영업이익, 순이익모두사상최대기록을경신할전망. 해외공장판매비중과수익성이높은신차판매비중이기존 3% 에서 4% 까지상승하며글로벌자동차메이커로서 re-rating 이지속될것으로기대됨 신규추천종목 없음 제외종목 LG디스플레이 (+6.43%, 추천일이후단기간주가상승에따른차익실현으로제외. 다만, 동사는 2/4분기충당금반영에따른실적하향조정에도불구하고최근디스플레이패널가격안정과 3/4분기애플향공급증가등펀더멘털개선기대감이높아지속적인관심유지 ) 11

12 이주호 2) 이현주 2) Mid-small Cap 추천종목 Mid-Small Cap 선정 중소형주 ( 시가총액 1조원이하 ) 를대상으로재무적안정성과성장성 유동성이뒷받침되는기업추천종목수 최대 1종목이내로압축하여추천. 시장상황에따라주식비중조절목표수익률 1~2%. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능투자추천기간 2~3주내외. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능성공률 전체추천종목중절대수익률이 (+) 를기록한종목의비율 누적수익률 ( 연초이후 ) Mid - Small Cap +9.81% 총추천종목수 94개종목 벤치마크 +2.21% 누적성공률 ( 연초이후 ) 성공종목수 43개종목 초과수익률 +7.6%p 성공률 45.7% 주식비중 현금 2 주식 8 추천종목별수익률 한국사이버결제 고영 락앤락 시그네틱스 SKC 네패스 옵트론텍 유비벨록스 * 벤치마크는 KOSPI(9%) 와 KOSDAQ(1%) 을가중평균한지수를사용합니다 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률투자포인트 옵트론텍 (8221) 네패스 (3364) 8,29 6/15-18,55 6/ % 동사는휴대폰카메라모듈용 IR 필터 ( 적외선차단필터 ) 의시장점유율세계 1 위업체이며, 기존제품의양호한매출세가유지되는가운데신제품블루필터가갤럭시 S3 에채택됨에따라지속적인외형성장이가능할전망. 향후 8 만화소이상의고화소카메라의가파른수요증가로블루필터매출도가파르게증가예상. 이에따라 212 년실적은매출액 1,3 억원 (y-y, +16.3%) 과당기순이익은 16 억원 (y-y, %) 으로전망 ( 회사측가이던스참조 ) 12 인치 WLP(Wafer-Level Package) 사업의경우삼성전자의스마트폰판매확대에따른모바일 AP 물량급증으로본격적인실적개선세가나타날전망 주력사업인 DDI(Display Driver IC) 가안정적인캐쉬카우역할을지속하고있으며, 연결대상자회사들의실적개선이동반되고있어수익성개선도기대 SKC (1179) 43,1 6/8 +.94% 동사의주력제품인 PO 가격강세와전방수요회복에따른 PET 필름설비가동률상승으로인한외형성장세가유지되는가운데최근유가하락으로비용절감효과로펀더멘털개선흐름이기대됨 또한, 필름사업부문에서는광학용필름및태양광필름등의판매증가에따른실적턴어라운드가예상되는점도긍정적. 시그네틱스 (3317) 3,225 6/8 +4.3% 삼성전자및 SK 하이닉스가 212 년반도체부문에대한설비투자를 35% 이상확대할전망으로이에따른아웃소싱물량증가의수혜전망 또한국내고객사와의안정적인협력관계와더불어브로드컴, 퀄컴등해외고객군을확보하고있어고객기반다변화에따른안정성도보유한것으로판단됨 12

13 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률투자포인트 한국사이버결제 (625) 고영 (9846) 8,74 6/ % 25,95 6/5 +5.6% 동사는국내에서유일하게온 / 오프라인결제를동시에영위하는업체로서전자결제시장과함께꾸준한성장세시현. 특히, 소셜커머스결제시장에서 5% 가까운점유율을기록하며스마트기기의확산에따른수혜역시동시에누리고있음 향후차세대결제플랫폼인 NFC 시장확대에따른중장기성장성을보유하고있으며, 최근구글이모바일결제사업에진출한가운데삼성전자의모바일결제사업이 7 월쯤공개될예정으로동사와의업무제휴기대 동사의 3D SPI 장비의주문량이 3 월후반부터급증하고있음. 고객사들의발주가 2/4 분기성수기에진입하면서이연효과및라인증설등에따라본격적으로재개되고있기때문으로판단 또한신규제품군의매출이지난 1/4 분기에만전년도의 51% 를상회했고, 매출액대비비중도 211 년 6.8% 에서 14.7% 수준까지상승하는등매출기여도가본격화되어 2/4 분기양호한이익모멘텀보유 락앤락 (11539) 33,8 5/ % 1/4 분기에이미중국매출액이전년동기대비 23.8% 증가하였으며, 2/4 분기에도성장세유지전망. 특히 2/4 분기이후현재시험생산단계에있는베트남유리공장상용화가진행될것으로예상되어시너지본격화전망 212 년중국내프렌차이즈 1 개점출점을통해 2 선급도시확장을구체화할전망. 또한, 제품다변화지속, 가맹점및홈쇼핑등유통채널확장으로중국매출의고성장장세지속예상 유비벨룩스 (8985) 28, 5/18-1.6% 동사는현대, 기아차에스마트카솔루션을개발납품하는업체로서올해부터 NFC 및스마트카부문실적이본격적으로반영되기시작하며스마트카드부문역시지속적인성장세를이어갈전망 올해높은성장이예상되는자회사팅크웨어 ( 지분약 2% 보유 ) 의양호한실적감안시약추가적인이익증가효과 신규추천종목옵트론텍 ( 신제품매출본격화에따른실적개선기대높아 ) 제외종목 파라다이스 (+9.43%, 추천일이후단기간주가상승으로차익실현. 동사는 2/4분기양호한실적개선세가이어질전망이며, 하반기사업장증설이슈에따른외형성장세가기대되고있어관심유지 ) 13

14 이주호 2) 이현주 2) WM 주식포트폴리오 대상기업 투자정보센터 Large Cap Pool과 Mid-Small Cap Pool 포트폴리오구성 Top-down 및 Bottom-up 어프로치를바탕으로시장상황에가장적합한포트폴리오추출종목수는 5개이내로구성. 투자정보센터의 Best 투자Idea에집중하여유형별수익률극대화추구포트폴리오유형 가치주성장주, 시가총액및변동성등을기준으로세가지유형제시 Rebalancing 주간단위. 단시장상황이나당사의위험관리원칙에따라수시변동가능 WM 주식포트폴리오전략 최근중국경제지표부진은지난주중국정부가전격적으로금리인하에나서며경기하강을방어하기위한선제적인대응에나선만큼새로운투자심리위축요인으로작용하지않는모습. 한편, 스페인의구제금융신청소식에도주요아시아증시는강한반등세를나타내며유럽사태의영향력이축소되는모습. 스페인의구제금융신청은오는 22일 EU 재무장관회의, 28~29일 EU 정상회담등에대한기대감을확대시킬것으로전망되어 KOSPI는당분간 1,8~1,9선사이에서의등락을이어가는데무리가없을것으로전망됨. 최근시장이그리스문제보다단기적으로글로벌정책공조에민감하게반응하고있다는점에서지수관련대형주중 IT, 자동차, 중국금리인하에따른소재섹터에대한긍정적인접근이가능할전망. WM 주식포트폴리오는주간단위로종목교체가이루어지고있으며, 투자지표및수익률은일간변화를반영하고있습니다. 공격형주식포트폴리오 ( 단위 : 배, %) 코드 종목 212 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A781 코리아써키트 , 월 14 일 A349 대한항공 , 월 12 일 A625 한국사이버결제 , 월 8 일 A64 삼성 SDI , 월 29 일 A342 두산중공업 , 월 29 일 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM ( =1) 1,2 1,1 1, 9 8 BM 공격형주식포트폴리오 수익률 변동성 설정이후 BM대비 위험조정 일간 주간 - - Beta 1.13 신규편입종목 제외종목 WM 주식포트폴리오는주식자산의포트폴리오투자에적합하도록구성하여제시하는추천포트폴리오입니다. 종목별투자의경우 Large Cap 및 Mid small Cap 추천종목을이용하여주시기바랍니다. 투자성향에따라유형별동일종목및비중투자를권장합니다. 14

15 ( 단위 : 배, %) 중립형주식포트폴리오 코드 종목 212 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A781 코리아써키트 , 월 14 일 A4614 SBS 콘텐츠허브 , 월 11 일 2. A1117 호남석유 , 월 8 일 A64 삼성 SDI , 월 3 일 2.65 A593 삼성전자 ,857, 월 1 일 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM ( =1) 1,2 1,1 1, BM 중립형주식포트폴리오 수익률 변동성 설정이후 BM대비 위험조정 일간 주간 - - Beta 1.13 신규편입종목 제외종목 안정형주식포트폴리오 ( 단위 : 배, %) 코드 종목 212 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A7852 에이블씨엔씨 , 월 15 일 2 - A13913 DGB 금융지주 , 월 12 일 A5321 스카이라이프 , 월 11 일 A3378 KT&G , 월 4 일 A593 삼성전자 ,857, 월 25 일 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM ( =1) 1,2 BM 안정형주식포트폴리오 1,1 1, 수익률 변동성 설정이후 BM대비 위험조정 일간 주간 - - Beta.55 신규편입종목에이블씨엔씨 ( 주가레벨업지속전망 ) 제외종목 호텔신라 (+3.38%, 추천일이후양호한주가상승세가나타나고있으나추천기간경과및고점에서의상승탄력둔화로제외. 동사의면세점영업성장세가높게유지되고있어견조한펀더멘털개선흐름이이어질전망에따라동사에대한관심유지 ) 15

16 송경근 2) Market Window I 주가상승률상위종목 순위 종목 KOSPI KOSDAQ 대형주중형주소형주 등락률 종목 등락률 종목 등락률 종목 등락률 1 에넥스 15. 한솔인티큐브 15. 영풍 12.9 KPX케미칼 14.7 에넥스 신한 15. 이노셀 15. 한전기술 5.6 쌍용양회 14.6 신한 한국화장품제조 14.9 SK컴즈 14.9 오리온 5.2 한국콜마 14.5 한국화장품제 KPX케미칼 14.7 브리지텍 14.9 락앤락 4.5 일성신약 13.9 신일산업 쌍용양회 14.6 태산엘시디 14.9 아모레G 4.4 한세실업 8.1 웰스브릿지 한국콜마 14.5 CU전자 14.9 LS 4.2 코스맥스 6.3 키스톤글로벌 일성신약 13.9 아세아텍 14.9 LS산전 3.9 종근당 6.3 모나리자 영풍 12.9 네오엠텔 14.9 이마트 3.6 금호타이어 6.3 한국화장품 신일산업 1.2 디지아이 14.9 대우건설 3.5 경방 6.2 동성화학 웰스브릿지 9.5 버추얼텍 14.9 대한생명 3.4 빙그레 5.5 남선알미늄 6.2 종목 등락률 거래량증가상위종목 ( 단위 : 천주, %) KOSPI KOSDAQ 순 5일평균순 5일평균종목거래량등락률종목거래량등락률위대비 위대비 1 남선알미늄 3, 삼진 1, 한세실업 1, 아세아텍 보루네오 코맥스 지에스인스트루 태산엘시디 한국화장품제조 SNH 6, 쌍용양회 엑큐리스 대한생명 1, 한솔인티큐브 1, 한국화장품 3, 에스티오 무림P&P 우성I&C 1, 흥아해운 1, 에이스테크 무학 태창파로스 1, 대우송도개발 8, 유진기업 1, 에넥스 12, 티플랙스 이월드 뉴프렉스 신원 에스폴리텍 에스원 프리엠스 1, SK네트웍스 1, 티모이앤엠 1, 시장별상대강도 투자주체별업종순매수상위 (211.9=1 KOSDAQ-KOSPI 수익률갭 ( 우 ) (%p) 115 KOSPI( 좌 ) 1 11 KOSDAQ( 좌 ) ( 억원 ) 6 외국인 4 2 기관 화학 금융업 철강, 금속 운수장비 보험 화학 금융업 건설업 유통업 음식료품 자료 : 우리투자증권투자정보센터 자료 : 우리투자증권투자정보센터 16

17 송경근 2) Market Window II 외국인순매수상위종목 ( 단위 : 억원 ) 기관순매수상위종목 ( 단위 : 억원 ) 순 KOSPI KOSDAQ KOSPI KOSDAQ 위 종목 순매수 종목 순매수 종목 순매수 종목 순매수 1 기아차 219 컴투스 24 삼성전자 3 제닉 26 2 LG화학 149 코나아이 12 현대위아 181 컴투스 22 3 하나금융지주 129 매일유업 11 SK하이닉스 178 포스코 ICT 21 4 현대중공업 127 파트론 11 SK이노베이션 175 에스엠 15 5 제일모직 11 실리콘웍스 7 만도 155 덕산하이메탈 11 6 삼성물산 16 원익IPS 6 삼성전기 132 인터플렉스 8 7 한국타이어 95 덕산하이메탈 6 삼성엔지니어링 126 매일유업 7 8 삼성화재 94 오스템임플란트 6 금호석유 124 한국사이버결제 7 9 현대모비스 91 성우하이텍 5 대우인터내셔널 16 다음 7 1 신한지주 9 코메론 5 락앤락 88 씨젠 7 외국인, 기관동시순매수 / 순매도 외국인연속순매수 순매수순매도순위 KOSPI KOSDAQ 고려아연 덕산하이메탈 네오위즈게임즈 현대홈쇼핑 금호타이어 동아제약 디지텍시스템 호남석유 넥센타이어 두산중공업 메디포스트 호텔신라 녹십자 락앤락 삼성SDI LG패션 5 일이상 하이트진로홀딩스한국타이어기아차삼성물산동국제강제일모직세아베스틸대한전선 SK 증권오리온한국쉘석유 포스코켐텍매일유업하이록코리아한국토지신탁인터파크제이콘텐트리코나아이현진소재에스에프에이게임빌손오공 대림산업 매일유업 위메이드 OCI머티리얼즈 대우건설 삼성물산 태웅 대우조선해양 삼성전기 한솔제지 대한항공 삼성중공업 한진중공업 4 일연속 종근당 OCI STX 에스원동양기전한국전력코스맥스대웅제약코오롱플라스틱 주 : 외국인연속순매수 : 전전일기준, 5 일간순매수상위 : 전일기준 유진기업에버다임비티앤아이여행그룹셀트리온유진테크 최근 5 일간순매수상위종목 ( 시가총액대비순 ) ( 단위 : 억원 ) 외국인, 기관순매수전환 외국인기관투자주체 KOSPI KOSDAQ 엔씨소프트 1,66 한국콜마 115 매일유업 35 제닉 56 조광페인트 13 일진디스플 51 게임빌 53 풍산 92 외국인 CJ 대한통운현대제철대덕 GDS 우리들제약삼영전자녹십자고려포리머금호종금현대하이스코지코 SKC 키스톤글로벌 국영지앤엠진로발효위지트경남스틸와이즈파워 SGA 금강철강한국전자금융케이에스피덕산하이메탈뉴프렉스 코나아이 14 LG상사 193 실리콘웍스 36 흥국 3 자화전자 16 금호석유 361 코리안리 94 락앤락 177 기관 대원강업한화현대해상삼익 THK 한올바이오파마한국전력스카이라이프한국금융지주에이블씨엔씨 인터파크이엔에프테크놀로지사파이어테크놀로지 주 : 순매수전환 =2일연속매도->2일연속매수매수금액 > 매도금액 자료 : Fnguide, 한국거래소 Market Window 의종목들은단순참고용종목으로추천종목이아닙니다. 진한색 으로표시된종목들은현재당사 Large Cap, Mid Small Cap 추천종목입니다. 17

18 장은정 2) Market Indicators 증시자금추이 Fund Flow ( 십억원 ) 실질고객예탁금증감누적 ( 좌 ) 2, KOSPI ( 우 ) 2,5 ( 조원 ) 국내주식형펀드설정액 ( 좌 ) ( 조원 ) 75 해외주식형펀드설정액 ( 우 ) 45 15, 2, , 2, 35 5, 1, , 자료 : 금융투자협회, Fndataguide, 우리투자증권투자정보센터 자료 : 금융투자협회, 우리투자증권투자정보센터 환율동향 국고채및회사채수익률 ( 원 ) 원 / 달러 ( 좌 ) ( 엔 ) 1,25 엔 / 달러 ( 우 ) 9 5. 국고채 3 년회사채무보증 3 년 AA- 1,2 1,15 1,1 1,5 1, 자료 : Fndataguide, 우리투자증권투자정보센터 반도체가격 금가격과달러인덱스 ($/EA) 1.4 1G DDR 1333mhz( 좌 ) 필라델피아반도체지수 ( 우 ) 5 (p) 달러인덱스 ( 좌 ) ($/ 온스 ) 85 금지수 ( 우 ) 2, ,75 1,5 1, , 18

19 Market Indicators CRB 지수와 WTI 유가 Dubai 유가와천연가스가격 CRB INDEX( 좌 ) ($/ 배럴 ) 4 WTI( 우 ) 15 ($/MMBtu) 5 천연가스 ( 좌 ) Dubai( 우 ) ($/ 배럴 ) 국제금속가격 국제곡물가격 ($ / MT) 3, 니켈 ( 좌 ) 아연 ( 우 ) ($ / MT) 3, ($ / Bushels) 옥수수 ( 좌 ) ($ / Bushels) 9 대두 ( 우 ) 1,6 25, 2,5 8 1,4 7 2, 2, 6 1,2 15, 1,5 5 1, 펄프와고무가격 BDI 지수와석탄가격 ($ / MT) 펄프 ( 좌 ) (MYR / gram) 1,5 고무 ( 우 ) 2, 2,5 운임지수 (BDI, 좌 ) 석탄 ( 우 ) ($ / Short ton) 9 1, ,5 1, 2, 1,5 1,

20 Market Indicators 미국증시 중국 / 홍콩증시 13,5 13, 12,5 12, 11,5 11, 1,5 다우존수공업지수 ( 좌 ) 나스닥지수 ( 우 ) 3,5 3, 2,5 25, 22,5 2, 17,5 홍콩 ( 좌 ) 중국 ( 우 ) 3,25 3, 2,75 2,5 2,25 1, 2, 15, 2, 일본 / 대만증시 영국 / 독일증시 11, 일본 ( 좌 ) 대만 ( 우 ) 9,5 6,5 영국 ( 좌 ) 독일 ( 우 ) 8, 1,5 1, 9, 8,5 6, 7,5 7, 9,5 8, 5,5 6,5 9, 8,5 7,5 7, 5, 6, 5,5 8, 6,5 4,5 5, 프랑스 / 이탈리아증시 그리스 / 스페인증시 4,5 프랑스 ( 좌 ) 이탈리아 ( 우 ) 25, 2, 그리스 ( 좌 ) 스페인 ( 우 ) 12,5 4, 3,5 3, 22,5 2, 17,5 15, 12,5 1,75 1,5 1,25 1, , 7,5 2,5 1, 25 5, 2

21 Market Indicators 유동성 Proxy 주식시장유동성 Proxy (p) 2,3 1,9 1,5 1,1 7 3 KOSPI( 좌 ) 유동성 Proxy 6 개월변화율 ( 우 ) '.1 '2.1 '4.1 '6.1 '8.1 '1.1 '12.1 (%,6m chg) 12 주 : 본원통화증가율 / M1증가율 / 재고순환지표 / 회사채유통수익률 / 초과유동성을경기선행지수산출방식으로계산자료 : 우리투자증권투자정보센터 (p) KOSPI( 좌 ) ( = 1) 2,3 주식시장유동성 Proxy( 우 ) 135 2,2 2,1 2, 1,9 1,8 1,7 1,6 '11.1 '11.3 '11.5 '11.7 '11.9 '11.11 '12.1 '12.3 '12.5 주 : 고객예탁금 / 기관 외국인누적순매수 / 미수금 + 신용융자 / 부동자금 (MMF의역수를지수화 ) 을경기선행지수산출방식으로계산자료 : 우리투자증권투자정보센터 한국 / 미국변동성지표 스페인 / 대한민국 / 이탈리아 CDS 5 년물 VKOSPI VIX (bp) 스페인 ( 좌 ) 이탈리아 ( 좌 ) 대한민국 ( 우 ) (bp) 자료 : Bloomberg, KRX, 우리투자증권투자정보센터 Compliance Notice 당사는자료작성일현재 상기추천종목 의발행주식등을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사와배우자는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 당사는 대한항공, SK, 삼성 SDI, 호남석유, 두산중공업, 삼성전자, 기아차, SKC, KT&G 를기초자산으로하는 ELW 의발행회사및 LP( 유동성공급자 ) 임을알려드립니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 고지사항 본조사분석자료에수록된내용은당사투자정보센터의금융투자분석사가신뢰할만한자료및정보를바탕으로최선을다해분석한결과이나그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서투자자의투자판단을위해작성된것이며어떠한경우에도주식등금융투자상품투자의결과에대한법적책임소재를판단하기위한증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료는당사의저작물로서모든지적재산권은당사에귀속되며당사의동의없이복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 21