대신증권 f

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LG 유플러스 (364) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 1A 13A 14F 1F 16F 매출액 1,9 11,4 11,389 11,97 1,38 영업이익 세전순이익 총당기순이익

LG 전자 (066570) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 56,772 59,041 57,214 61,200 63,680 영업이익 1,249 1,829 1,171 1,643 1,752 세

KT(3) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 13A 1A 1F 1F 17F 매출액 3,811 3, 1,88,88 3,71 영업이익 ,3 1,31 1, 세전순이익 - -1, , 1,177 총당기순이익 지

LG 유플러스 (3) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 17F 18F 17F 18F 17F 18F 매출액 1,1 1,7 1,79 1, 판매비와관리비 9,1 11,77 9, 11,831.. 영업이익

코리아써키트 (007810) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 영업이익 세전순이익 총당기순이익 34

KT(3) ( 단위 : 십억원, %) 구분 3Q1 Q1 3Q1 Q1 Consensus 직전추정잠정치 YoY QoQ 당사추정 YoY QoQ 매출액,9,78,7,7,3.7 -., 영업이익 순이익

Microsoft Word - Preview_Techwin_160331

(271) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 213A 21A 21F 216F 217F 매출액 3,13 3,368,321,9,1 영업이익 세전순이익 총당기순이익 지배지분순이익

Microsoft Word _semicon_comment_final.doc

삼성 SDI(006400) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 2017F 2018F 2017F 2018F 2017F 2018F 매출액 6,253 7,232 6,270 7, 영업이익

LG 전자 (066570) 박강호 투자의견 BUY 매수, 유지 목표주가 65,000 유지현재주가 ( ) 53,600 가전및전자부품업종 KOSPI 2, 시가총액 9,203 십억원 시가총액비중 0.71% 자본금

LG 디스플레이 (034220) 표 1. LG 디스플레이영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 27,033 26,456 27,588 26,453 27,775 영업이익 1,163 1,357 1,8

항공운송업 그림 1. 인천공항 11 월여객수송증감율 +7.3%(yoy), 화물수송증감율 -2.%(yoy) ( 천명, 백톤 ) 총수송여객 항공화물처리량 6, 여객증감율 (yoy, 우 ) 화물증감율 (yoy, 우 ) 6,, 4, 4, 3 4, 3, 2 3, 2, 1 2,

삼성 SDI(006400) 표 1. 삼성 SDI, 사업부문별영업실적전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q 3QF 4QF 1Q18F 2QF 3QF 4QF 2016A 2017F 2018F 매출 1,305 1,454 1,661 1,833 1,667 1,780 1,895

SK 브로드밴드 (6) 그림 1. SKB IPTV 1 월순증 71 천명. 역대최고 ( 천명 ) IPTV 순증 천명역대최고순증 그림 2. SKB, 2

KT(32) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 218F 219F 218F 219F 218F 219F 매출액 23,86 24,681 23,861 24, 판매비와관리비 22,338 22,994 22,399 23,33.

Results Comment 한화테크윈 (012450) 실망스런실적이나더나빠질것도없는실적 이지윤 투자의견 BUY 매수, 유지 6개월목표주가 47,000 하향현재주가 ( ) 39,100 기계업종 KOSPI

스몰캡 Initiation 바텍 (043150) 실적안정성및밸류에이션매력부각 이민영 투자의견 6개월목표주가 BUY 매수, 신규 40,000 신규 현재주가 ( ) 25,650 스몰캡업종 4 차산업혁명 / 안전등

Results Comment 현대글로비스 (086280) 성장속도의문제일뿐주가급락은좋은매수기회 이지윤 투자의견 BUY 매수, 유지 목표주가 260,000 하향 현재주가 203,000 ( ) 운송업종 KOSPI 2

여행업 Earnings Preview 하나투어 (3913) 4 분기부터회복예상 김윤진 BUY 매수, 유지 목표주가 16, 상향 현재주가 (15.1.1) 143, 여행업종 KOSPI 1, 시가총액 1,661십억원 시가총

Microsoft Word - Issue_SEMCO_160225

CJ CGV(791) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 17F 18F 17F 18F 17F 18F 매출액 1,79 1,97 1,79 1, 판매비와관리비 영업이익

CJ E&M(1396) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 217F 218F 217F 218F 217F 218F 매출액 1,683 1,724 1,71 1, 판매비와관리비

Microsoft Word - Issue_Patron_120626

SBS(3412) ( 단위 : 십억원, %) 구분 3Q14 2Q1 3Q1 4Q1 Consensus 직전추정잠정치 YoY QoQ 당사추정 YoY QoQ 매출액 영업이익 흑전 34.8

신세계 (004170) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 2,442 2,492 2,614 2,999 3,480 영업이익 세전순이익

철강금속업 표 1. 1Q16 철강금속커버리지프리뷰 ( 단위 : 십억원 ) 종목 1Q16E 컨센 %diff. 기존추정 %diff. 4Q15 %QoQ 1Q15 %YoY 비고 POSCO 매출액 13,849 13, , , ,11-8.3

삼성 SDI(006400) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 2018F 2019F 2018F 2019F 2018F 2019F 매출액 8,801 9,792 8,995 10, 영업이익

삼성전자 (005930) 표 1. 삼성전자영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 228, , , , ,631 영업이익 36,785 25,025 25,7

Microsoft Word _1

한세실업 (1563) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 218F 219F 218F 219F 218F 219F 매출액 1,711 1,87 1,718 1, 영업이익 지배지분순이익 19 6

Microsoft Word _SKT

대신증권 f

Issue & News 항공운송업 11 月인천공항데이터분석 이지윤 투자의견 Neutral 시장수익률, 유지 11 월인천공항데이터총평 - 11 월인천공항국제선총수송여객은 YoY +12.6% 증가 / 전체공항국제

Microsoft Word - SEMCO_Issue_151204_Edited

Microsoft Word

LG 전자 (066570) 구분 1Q15 4Q15 1Q16(F) YoY QoQ 1Q16F Consensus ( 단위 : 십억원, %) Difference (%) 매출액 13,994 14,560 14, , 영업이익

제이콘텐트리 (62) 구분 2Q1 1Q16 2Q16(F) YoY QoQ 2Q16F Consensus ( 단위 : 십억원, %) Difference 매출액 영업이익 순이익

Issue & News LG 이노텍 (011070) 2 분기적자가아닌흑자전망 박강호 투자의견 BUY 매수, 유지 6 개월목표주가 190,000 상향 현재주가 ( ) 156,000 가전및전자부품업종 KOSPI 2,272

1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 풍산 (1314) 표 1. 풍산 1Q18 잠정실적 ( 단위 : 십억원, %) 1Q18 기존추정 %diff. 컨센서스 %diff. 4Q17 %QoQ 1Q17 %YoY 매출액

삼성 SDI(006400) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 2017F 2018F 2017F 2018F 2017F 2018F 매출액 6,143 6,781 6,477 7, 영업이익

인터넷산업 클라우드게이밍 : 통신세대전환과콘텐츠소비형태변화 KT Valuation 바닥구간 Buy TP 31,000 원 상향 유지 현재가 (03/25) 27,850 원 액면가 ( 원 ) 5,000 원 52 주최고가 ( 보통주 ) 31,150 원 52 주최저

Microsoft Word - I001_UNIT_ _ doc

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17P 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 2017E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,766 10,067 10,213 10

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Microsoft Word - In-DepthReport-CompanyAnalysisIFRS1250-A doc

<4D F736F F D BBEFBFB5C0FCC0DA2028BFC2B6F3C0CE29>

Earnings Preview 팬오션 (028670) 시황회복에 Betting 할때 양지환 투자의견 이지수 BUY 매수, 유지 6 개월목표주가 6,300 상향 현재주가 ( )

LG 디스플레이 (3422) 그림 1. 1Q15 영업이익, 5,362 억원으로상향조정, 컨센서스대비 42% ( 단위 : 십억원, %) 구분 1Q14 4Q14 1Q15(F) YoY QoQ 1Q15F Consensus Difference (%) 매출액 5,588 8,342

(Microsoft Word \306\333\275\303\275\272\(\277\302\266\363\300\316\))

KT(32) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 218F 219F 218F 219F 218F 219F 매출액 23,325 23,999 23,65 24, 판매비와관리비 21,814 22,336 22,134 22

삼성 SDI(006400) 1) 중국시장의전기차용배터리에대한모범인증규제의완화가능성이제기되는점도긍정적인요인으로판단된다. 유럽향기수주분의매출이반영되면서중대형전지 ( 순수 EV) 매출은 2017년 1조 722억원으로전년대비 34.7% 증가, 2018년 (1조 5,427억원

제이콘텐트리 (0640) 구분 Q14 1Q15 Q15(F) YoY QoQ Q15F Consensus ( 단위 : 십억원, %) Difference 매출액 영업이익 순이익

2017 년 10 월 27 일 I Equity Research SK 하이닉스 (000660) 실적만으로설명이가능하다 3Q17 Review: 영업이익 3.74조원으로컨센서스부합 SK하이닉스의 17년 3분기매출액은 8.1조원 (YoY +91%, QoQ +21%), 영업이익

삼성전자 (005930) 표 1. 삼성전자영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2014A 2015A 2016F 2017F 2018F 매출액 206, , , , ,724 영업이익 25,025 26,413 22,6

Valuation 투자의견변경 : 매수의견유지, TP 35, 원으로상향동사에대해투자의견은매수를유지하며, 목표주가를 35, 원으로기존목표가대비 9.4% 상향한다. 목표주가는 213 년 BPS 29,655 원을기준으로과거 5개년평균 PBR 1.7 배에 % 가중치를적용하였다

Microsoft Word - Result_SEMCO_120727

LG전자(066570) 표 1. LG전자, 사업부문별 영업실적 전망 (K-IFRS) (단위: 십억원) 1Q15 2Q 3Q 4Q 1Q16F 2QF 3QF 4QF F 2017F 매출액 HE 4,437 3,935 4,286 4,740 4,512 4,076 4

삼성 SDI [64] 213 년실적호조가능성주목 4 분기 Preview 및실적전망 도표 년 4 분기실적전망 (K-IFRS 연결기준 ) ( 단위 : 십억원 ) '12.4Q E 컨센서스 '12.3Q '11.4Q QoQ YoY (12.4Q) 매출액 1,471.3

SK 하이닉스 (66) Analyst 김록호 표 1. SK 하이닉스 SOTP Valuation 영업가치 ( 십억원 ) 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고 메모리 18,353 12개월 Forward ,345

Issue & News 엔씨소프트 (036570) 리니지 M: 대만롱런예상. 한국강하게수성 김윤진 투자의견 BUY 매수, 유지 6개월목표주가 630,000 유지현재주가 ( ) 458,000 인터넷업종 KOSPI 2

LG전자 Valuation LG전자에대한목표주가를기존 66,원에서 72,원으로상향한다. HE 사업부와 H&A 사업부의실적을상향조정했기때문이다. 향후에 VC 사업부의사업가치를반영하기시작하면, 추가적인목표주가상향도가능할것으로판단한다. 표 1. LG 전자의 Valuation

모두투어 (1) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 1F 19F 1F 19F 1F 19F 매출액 판매비와관리비 영업이익 영업이익률

표 1. 기계대형주 16.1Q 실적 ( 단위 : 십억원, %) LIG 넥스원 한국항공우주 두산중공업 ( 재무연결 ) ( 관리연결 ) 두산인프라코어 현대로템 자료 : 긱사, Wisefn, 대신증권리서치센터 15.1Q 15.4Q 16.1QF 16.1QF 16.1QF 16.

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

LG 이노텍 (011070) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 2017F 2018F 2017F 2018F 2017F 2018F 매출액 6,603 6,850 6,719 7, 영업이익

(Microsoft Word - SK hynix_0620 _\274\366\301\244_)

제이콘텐트리 () 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 1F 1F 1F 1F 1F 1F 매출액 판매비와관리비 영업이익 영업이익률 영업외손익 - -1 적자유지. 세전순

(Microsoft Word \277\241\275\272\305\330\(\277\302\266\363\300\316\))

삼성전기 (009150) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %) 수정전 수정후 변동률 2018F 2019F 2018F 2019F 2018F 2019F 매출액 8,385 9,877 8,322 9, 영업이익 1,123 1,617 1,080 1,

F CJ 대한통운 (12) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 213A 214A 215F 216F 217F 매출액 3,795 4,56 4,976 5,37 5,712 영업이익

풍산 (1314) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 212A 213A 214F 215F 216F 매출액 2,9 3,22 3, 2,738 2,835 영업이익 세전순이익 총당기순이익 62

1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 영풍 (67) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 214A 215A 21

CJ CGV(7916) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 2F 219F 2F 219F 2F 219F 매출액 1,855 2,8 1,835 2, 판매비와관리비 영업이익 1

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2016 년 2 월 5 일 I Equity Research 한국전력 (015760) 4Q Review 예상치를상회하는실적 목표주가 67,000원, 투자의견매수유지한국전력목표주가 67,000 원, 투자의견매수를유지한다. 2015년 4분기영업이익은전년대비 208% 증가한

두산 (15) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 214A 215A 216F 217F 218F 매출액 2,312 18,96 18,459 19,683 21,169 영업이익 ,136 1,217 1,47 세전순이익 ,

CJ(14) ( 단위 : 십억원, %) 구분 4Q14 3Q15 4Q15 1Q16 Consensus 직전추정잠정치 YoY QoQ 당사추정 YoY QoQ 매출액 5,1 5,526 5,378 5,795 5, , 영업이익

2019 년 3 월 14 일 SK 하이닉스 (000660) 기업분석 반도체 / 디스플레이 아직도 4.4 배입니다! Analyst 어규진 Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회

삼성전기 (009150) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 2018F 2019F 2018F 2019F 2018F 2019F 매출액 8,103 9,160 8,130 9, 영업이익 766 1, ,

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,945 10,339 10,522 11,

K-IFRS,. 3,.,.. 2

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CJ CGV(7916) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 218F 219F 218F 219F 218F 219F 매출액 1,882 2,18 1,855 2, 판매비와관리비

삼성전자 (005930) 2019/1/3 기업실적 Preview 2019 년상고하저실적전망 예상보다부진할 4분기실적 4Q18F 삼성전자의매출액 62.8조원 (-4.9% YoY, -4.1% QoQ), 영업이익 13.7조원 (-9.7% YoY, -22.2% QoQ) 으로시

SK 하이닉스 12 개월 Trailing P/B vs. 분기영업이익비교 : 평균수준에도못미치는 P/B Multiple ( 배 ) SK 하이닉스영업이익 ( 우 ) SK 하이닉스 Trailing P/B ( 조원 )

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(Microsoft Word - \261\342\276\367\272\320\274\256_LIG\263\330\275\272\277\370_181115)

김회재 스튜디오드래곤 (253450) 투자의견 BUY 매수, 유지 6 개월목표주가 115,000 유지 현재주가 ( ) 88,400 4 차산업혁명 / 안전등급 Sky Blue 미디어업종 KOSDAQ 시가총

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표 1. IT 대형기업, 영업이익전망 2Q17 1Q18 2Q18F YoY QoQ 2Q18F 컨센서스 3Q18F 3Q18F 컨센서스 ( 단위 : 십억원 ) F 2018F 2019F 컨센서스 삼성전자 14,070 15,642 15, % -2.5%

2018 년 2 월 15 일 아프리카 TV (067160) 기업분석 Mid-Small Cap 광고매출성장고무적 Analyst 김한경 Buy (maintain) 목표주가 현재주가 컨센서스대비 상회부합하회 Sto

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2016 년 8 월 10 일 I Equity Research 코오롱글로벌 (003070) 2Q16 Review: 건설부문턴어라운드의위력 2Q16 실적영업이익 140억원, 전년비 86% 증가코오롱글로벌의 2Q16 실적은매출액 7,932억원으로전년비 1.48% 감소했지만,

표 1 아프리카 TV 3Q18 Preview ( 단위 : 억원 ) 3Q18E 3Q17 YoY 2Q18 QoQ 기존 변경 컨센서스 매출액 % % 영업이익 % %

기업분석 [SK 하이닉스 ] Fig 2: SK하이닉스부문별실적전망 ( 단위 : 십억원, %) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18F 4Q18F F 2019F 매출액 6,290 6,692 8, 9,028 8,720 10,371 1

SK증권 f

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Results Comment 이노션 (21432) 신차폭풍에주의하라 김회재 hoijae.kim@daishin.com 투자의견 이가연 gayeon.lee@daishin.com BUY 매수, 유지 개월목표주가 91, 유지현재주가 (19.7.31),8 미디어업종 4 차산업혁명 / 안전등급 Neutral Green KOSPI 224. 시가총액 1,33 십억원 시가총액비중.1% 자본금 ( 보통주 ) 1십억원 2주최고 / 최저 74,3 원 / 1,2 원 12 일평균거래대금 38억원 외국인지분율 31.9% 주요주주 정성이외 2 인 28.7% NHPEA IV Highlight Holdings AB 18.% 주가수익률 (%) 1M 3M M 12M 절대수익률 -.3 -.3 -.2 21. 상대수익률 -1.4 2. 3.2 37.2 ( 천원 ) 이노션 ( 좌 ) 7 9 2 Relative to KOSPI( 우 ) (%) 48 18.7 18.1 19.1 19.4 19.7 4 3 2 1 투자의견매수 (Buy), 목표주가 91, 원유지 - 12M FWD EPS 4,2 원에 PER 2 배적용 ( 최근 3 년평균 ) 2Q19 Review: 컨센은하회했지만, 하반기기대감은여전히유효 - 매출총이익 1.2 천억원 (+8.4% yoy), 영업이익 288 억원 (-3.4% yoy) 달성 - 본사 GP 288 억원 (-23% yoy), 해외 GP 9 억원 (+23% yoy). 비중 3% 인본사 GP 는 2Q18 러시아월드컵효과소멸되며역성장, 비중 7% 인해외 GP 는 SONY, UC Davis Health, goodtimes 등비계열광고주영입효과로고성장지속 - 본사실적은기대에못미쳤지만, 올해예상했던신차마케팅이하반기에집중되기때문에, 연간실적전망은유지. 19E GP.1 천억원 (+7% yoy), OP 1.3 천억원 (+9% yoy) 하반기에불어닥칠신차폭풍에주의하라 1) 하반기신차마케팅효과. 상반기마케팅차종은 4Q18 에출시된펠리세이드와 2Q19 에출시된소나타두종이어서신차효과크지않음. 하지만, 하반기에는베뉴, 셀토스, 제네시스 GV8 등신형 SUV 와, 코나하이브리드, 모하비마스터피스등기존 SUV 의부분변경및 K7 프리미어, 신형 K, 소나타하이브리드, 그랜져 IG 부분변경, i3 부분변경등의신형세단까지 1 여개차종에대한마케팅이본격화될예정 2) 비계열광고주효과. 1Q19 부터실적에반영된하이네켄효과는연간 GP ~ 억원수준. 19E 이노션 GP 의 ~1% 기여 ( 현재추정은 억원, % 반영. 실적확인하면서 GP 추가예정 ). GP % 를차지하는미주지역에서는 D&G 인수이후자회사들간의시너지가커지는중. D&G 가 Creative( 광고물제작 ) 를담당하고 Canvas( 지분 1%. Horizon Media 와의 JV) 가 Media Planning & Buying( 매체집행 ) 을담당하는역할분담통해 UC Davis Health, Habit Burger Grill 등다양한비계열광고주들을영입하는성과달성 3) 제일기획과의밸류에이션갭좁히기. 12M FWD EPS 기준 PER 이노션 14.8 배, 제일기획 19.3 배. 이노션과제일기획모두캡티브비중 7% 의안정적인수익기반을가지고있고, 풍부한현금을기반으로 M&A 를통한비계열광고주확대전략도유사하기때문에, 이노션의주가상승으로양사간의밸류에이션갭은줄어들것으로전망 - 전일호주광고사 Wellcom Group 지분 8%, 1.8 천억원에인수. 전사 GP +18%, OP +12% 성장및전사비계열비중 +12%p(21% 32%) 상승기대 ( 단위 : 십억원, %) 2Q19 3Q19 구분 2Q18 1Q19 직전추정 잠정치 YoY QoQ Consensus 당사추정 YoY QoQ 매출총이익 1 114 119 124 8.3 9.4 121 13 9.1 4.8 영업이익 3 31 29-3..7 3 33 9.2.7 순이익 22 21 2-9.1 32.3 21 23 12.9 14. 구분 217 218 219(F) Growth 직전추정당사추정조정비율 Consensus 218 219(F) 매출총이익 393 472 1 8 -. 8 2. 7. 영업이익 97 118 129 128 -.3 13 22.2 8.7 순이익 1 77 8 8 -.3 8. 11.9 자료 : 이노션, FnGuide, 대신증권 Research&Strategy 본부 기업분석 219.8.1 www.daishin.com

이노션 (21432) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 217A 218A 219F 22F 221F 매출총이익 393 472 8 42 8 영업이익 97 118 128 137 14 세전순이익 14 129 142 1 총당기순이익 7 92 111 121 지배지분순이익 1 77 8 94 12 EPS 3,74 3,842 4,3 4,77,92 PER 23.8 1.. 14.3 13.1 BPS 33, 3,374 39,174 42,11 4,343 PBR 2.2 1.7 1.7 1. 1.4 ROE 9.3 11. 11.4 11. 11. 주 : EPS 와 BPS, ROE 는지배지분기준으로산출 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 219F 22F 219F 22F 219F 22F 매출총이익 1 44 8 42 -. -.4 판매비와관리비 381 48 379 4 -. -. 영업이익 129 137 128 137 -.3 -.2 영업이익률 9.3 9.3 9.3 9.3.. 영업외손익 14 14 14 14.. 세전순이익 143 1 142 -.3 -.2 지배지분순이익 8 94 8 94 -.3 -.2 순이익률 7.7 7. 7.7 7... EPS( 지배지분순이익 ) 4,312 4,8 4,3 4,77 -.3 -.2 그림 1. 국내외비계열비중증가 (%) 국내비계열 해외비계열 4 38. 4 3 39. 3 33. 2 1.. 2.7 3Q 2Q1 1Q17 4Q17 3Q18 2Q19 2

DAISHIN SECURITIES 그림 2. 본사 GP. 2Q19-23% yoy 그림 3. 미주 GP. 2Q19 +23% yoy ( 억원 ) 본사 GP Growth(RHS) (%) 2.2 4 2 4 3 1 3 2 - -1 1 - -2 (22.7) - 1Q14 4Q14 3Q 2Q1 1Q17 4Q17 3Q18 2Q19 ( 억원 ) 미주 GP Growth(RHS) (%) 8 7 4 3 4 2 3 1 2 14. 1-1 1Q14 4Q14 3Q 2Q1 1Q17 4Q17 3Q18 2Q19 그림 4. 국내비계열 GP. 2Q19-14% 그림. 해외비계열 GP. 2Q19 +% ( 억원 ) 국내비계열 GP 비중 (RHS) (%) 18 4 38 39 1 4 14 3 12 3 1 8 2 12 112 4 1 2 3Q 2Q1 1Q17 4Q17 3Q18 2Q19 ( 억원 ) 해외비계열 GP 비중 (RHS) (%) 1 1 14 14 12 12 1 1 8 8 144 4 4 2 28 2 3Q 2Q1 1Q17 4Q17 3Q18 2Q19 그림. 12M FWD PER Band 그림 7. 12M FWD PBR Band ( 천원 ) Price 13.2 x 17. x 2.7 x 14 24. x 28.2 x 12 1 8 4 2.7 1.7 17.7 18.7 19.7 자료 : FnGuide, 대신증권 Research&Strategy 본부 ( 천원 ) Price 1.4 x 14 1.7 x 2.1 x 2.4 x 2.7 x 12 1 8 4 2.7 1.7 17.7 18.7 19.7 자료 : FnGuide, 대신증권 Research&Strategy 본부 3

이노션 (21432) 1. 기업개요 기업및주요주주현황 매출총이익비중 (2Q19) - 218 년매출총이익 4,719 억원, 영업이익 1,181 억원, 당기순이익 783 억원 - 2Q19 기준지역별매출총이익비중본사 23%, 미주 %, 유럽 12%, 중국 2% 기타 7% - 2Q19 기준주요주주는정성이 28%, NHPEA 18% 2% 7% 23% 본사유럽 주가변동요인 - 이노션국내외실적의약 7% 를차지하는현대기아차의마케팅비집행추이가실적및주가에영향. 또한, 이노션실적의 3% 인국내광고시장은 GDP 성장률에일정부분연동되어있기때문에, 국내경기호황또는침체에따라주가등락 % 12% 미주중국기타 자료 : 제일기획, 대신증권 Research&Strategy 본부 2. Earnings Driver 그림 8. 이노션 - 현대기아차용역거래 그림 9. 국내광고시장 ( 억원 ) 현대기아차용역거래 (%) 9 yoy 증가율 (RHS) 4 8 3 7 2 1 4 3-1 2-2 1-3 -4 3Q 1Q1 3Q1 1Q17 3Q17 1Q18 3Q18 1Q19 자료 : 전자공시, 대신증권 Research&Strategy 본부 ( 조원 ) 국내광고시장 14 전통매체 (RHS) 9.8 디지털매체 (RHS) 12 1 8 4 2 2. 자료 : 제일기획, 대신증권 Research&Strategy 본부 4.1 37. 11 12 13 14 1 17 18 (%) 7 4 3 2 1 그림 1. 본사매출총이익 그림 11. 미주매출총이익 ( 억원 ) 본사 GP Growth(RHS) (%) 2.2 4 2 4 3 1 3 2 - -1 1 - -2 (22.7) - 1Q14 4Q14 3Q 2Q1 1Q17 4Q17 3Q18 2Q19 ( 억원 ) 미주 GP Growth(RHS) (%) 8 7 4 3 4 2 3 1 2 14. 1-1 1Q14 4Q14 3Q 2Q1 1Q17 4Q17 3Q18 2Q19 4

DAISHIN SECURITIES 재무제표 포괄손익계산서 ( 단위 : 십억원 ) 재무상태표 ( 단위 : 십억원 ) 217A 218A 219F 22F 221F 217A 218A 219F 22F 221F 매출액 1,139 1,239 1,377 1,48 1,8 유동자산 1,9 1,7 1, 1,738 1,8 매출원가 74 77 89 92 988 현금및현금성자산 33 37 44 71 매출총이익 393 472 8 42 8 매출채권및기타채권 741 82 849 89 89 판매비와관리비 297 34 379 4 43 재고자산 영업이익 97 118 128 137 14 기타유동자산 438 399 34 34 34 영업이익률 8. 9. 9.3 9.3 9.3 비유동자산 117 1 1 1 14 EBITDA 13 1 13 14 4 유형자산 33 2 29 31 32 영업외손익 8 11 14 14 14 관계기업투자금 1 14 14 13 12 관계기업손익 1 1 기타비유동자산 9 1 123 122 12 금융수익 14 1 14 자산총계 1,2 1,741 1,82 1,93 1,99 외환관련이익 유동부채 892 934 92 98 1, 금융비용 -7-4 매입채무및기타채무 83 893 921 939 99 외환관련손실 4 차입금 기타 -1-1 -1-1 유동성채무 법인세비용차감전순손익 14 129 142 1 기타유동부채 29 41 41 41 41 법인세비용 -29-3 -37-39 -38 비유동부채 49 계속사업순손익 7 92 111 121 차입금 중단사업순손익 전환증권 당기순이익 7 92 111 121 기타비유동부채 49 당기순이익률. 7. 7.7 7. 7.7 부채총계 941 999 1,27 1,4 1, 비지배지분순이익 14 1 19 18 19 지배지분 72 727 783 842 97 지배지분순이익 1 77 8 94 12 자본금 1 1 1 1 1 매도가능금융자산평가 자본잉여금 133 133 133 133 133 기타포괄이익 -17-2 -2-2 -2 이익잉여금 71 729 794 포괄순이익 9 91 14 11 12 기타자본변동 -31-3 -3-3 -3 비지배지분포괄이익 12 1 19 18 19 비지배지분 13 14 17 18 지배지분포괄이익 47 7 8 92 11 자본총계 8 742 799 89 9 순차입금 -74-79 -78-827 -893 1 11 12 13 14 Valuation 지표 ( 단위 : 원, 배, %) 현금흐름표 ( 단위 : 십억원 ) 217A 218A 219F 22F 221F 217A 218A 219F 22F 221F EPS 3,74 3,842 4,3 4,77,92 영업활동현금흐름 11 11 18 119 PER 23.8 1.. 14.3 13.1 당기순이익 7 92 111 121 BPS 33, 3,374 39,174 42,11 4,343 비현금항목의가감 34 41 38 41 4 PBR 2.2 1.7 1.7 1. 1.4 감가상각비 7 8 8 9 EBITDAPS,4,273,8 7,24 7,9 외환손익 1 EV/EBITDA 7. 4.8 4.3 3. 3. 지분법평가손익 -1-1 SPS,934 1,99 8,843 73,42 78,42 기타 27 33 31 33 32 PSR 1.3 1. 1..9.9 자산부채의증감 22-11 -2-19 -19 CFPS,49,7 7,181 7,11 8,2 기타현금흐름 -1-19 -23-24 -23 DPS 1, 1, 1,7 1,8 2, 투자활동현금흐름 3-8 -8-8 투자자산 -1 2 1 1 1 재무비율 ( 단위 : 원, 배, %) 유형자산 -9 3-9 -9-9 217A 218A 219F 22F 221F 기타 4 1 성장성 재무활동현금흐름 -32-34 -3-3 -37 매출액증가율 3.1 2. 7..8 7. 단기차입금 영업이익증가율 -2.8 22.2 8.7.2.3 사채 순이익증가율 -3. 22.1 14.1. 8.9 장기차입금 수익성 유상증자 ROIC 19.2 17.3 9.3 72.4 78.2 현금배당 -32-34 -3-3 -37 ROA.9 7. 7.2 7.3 7. 기타 ROE 9.3 11. 11.4 11. 11. 현금의증감 99 27 89 9 안정성 기초현금 231 33 37 44 부채비율 137.2 134.7 128. 121.7 1.1 기말현금 33 37 44 71 순차입금비율 -12.7-91. -9.1-9.3-9. NOPLAT 7 8 9 11 11 이자보상배율 1,832.3 1,.... FCF 7 83 94 11 11

이노션 (21432) [Daishin House View 4 차산업혁명 / 안전등급 ] 대신증권 Research&Strategy 본부소속의각분야및기업담당애널리스트의분석을기초로토론과정을거쳐산업및기업별안전등급최종확정 4 차산업혁명전개과정에서산업및종목에미치는영향을파악, 긍정, 중립, 부정적영향에따라 Sky Blue, Neutral Green, Dark Gray 등급부여 Dark Gray ( 흐림 ) Neutral Green ( 보통 ) Sky Blue ( 맑음 ) [Compliance Notice] 금융투자업규정 4-2 조 1 항 호사목에따라작성일현재사전고지와관련한사항이없으며, 당사의금융투자분석사는자료작성일현재본자료에관련하여재산적이해관계가없습니다. 당사는동자료에언급된종목과계열회사의관계가없으며당사의금융투자분석사는본자료의작성과관련하여외부부당한압력이나간섭을받지않고본인의의견을정확하게반영하였습니다. ( 담당자 : 김회재 ) 본자료는투자자들의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로배포되는자료입니다. 본자료에수록된내용은당사리서치센터의추정치로서오차가발생할수있으며정확성이나완벽성은보장하지않습니다. 본자료를이용하시는분은동자료와관련한투자의최종결정은자신의판단으로하시기바랍니다. [ 투자의견및목표주가변경내용 ] 이노션 (21432) 투자의견및목표주가변경내용투자의견비율공시및투자등급관련사항 ( 기준일자 :21973) ( 원 ) 1, 8,, 4, 2, Adj. Price Adj. Target Price 17.7 17.11 18.3 18.7 18.11 19.3 19.7 제시일자 19.8.2 19.4.3 18.1.31 18.4.3 17.1.31 17.8. 투자의견 Buy 개월경과 개월경과 개월경과 Buy Buy 목표주가 91, 91, 91, 91, 91, 81, 괴리율 ( 평균,%) (22.8) (2.99) (34.9) (23.9) (13.91) 괴리율 ( 최대 / 최소,%) (18.3) (18.79) (24.1) (14.1) (8.4) 제시일자투자의견목표주가괴리율 ( 평균,%) 괴리율 ( 최대 / 최소,%) 제시일자투자의견목표주가괴리율 ( 평균,%) 괴리율 ( 최대 / 최소,%) 제시일자투자의견목표주가괴리율 ( 평균,%) 괴리율 ( 최대 / 최소,%) 구분 Buy( 매수 ) Marketperform( 중립 ) Underperform( 매도 ) 비율 88.7% 1.3%.% 산업투자의견 - Overweight( 비중확대 ) : 향후 개월간업종지수상승률이시장수익률대비초과상승예상 - Neutral( 중립 ) : 향후 개월간업종지수상승률이시장수익률과유사한수준예상 - Underweight( 비중축소 ) : 향후 개월간업종지수상승률이시장수익률대비하회예상 기업투자의견 - Buy( 매수 ) : 향후 개월간시장수익률대비 1%p 이상주가상승예상 - Marketperform( 시장수익률 ) : 향후 개월간시장수익률대비 -1%p~1%p 주가변동예상 - Underperform( 시장수익률하회 ) : 향후 개월간시장수익률대비 1%p 이상주가하락예상